|财经365午间点评：量能萎缩 大金融护盘明显

股市大盘行情，周一沪指小幅高开后震荡，但创业板低开后持续下挫，跌幅超1%再创新低。市场上热点零散，大金融板块护盘明显但持续性不强。目前点位，A股虽然极具估值优势且外资仍在持续加仓，但在外围不确定性事件影响下依旧萎靡，底部区间仍需时间磨合，短线若继续下探可关注2650点附近支撑情况。

板块上，市场没有特别领涨的板块，银行、证券、保险等大金融权重护盘明显，另外，租售同权概念股涨幅较大，市北高新一字涨停。受猪瘟疫情利空影响，猪肉概念股继续走低，正邦股份、牧原股份、罗牛山等重挫。消息面上，半个月内，我国已经有三个地方发现了非洲猪瘟疫情。其中，月初沈阳那次还是我国第一次发现非洲猪瘟疫情。从农业农村部获悉，三处疫情的发生之间是否存在联系也正在调查中。截至08月19日，上交所融资余额报5227.37亿元，较前一交易日减少16.08亿元;深交所融资余额报3412.57亿元，较前一交易日减少19.52亿元;两市合计8639.94亿元，较前一交易日减少35.61亿元，创2017年6月以来新低。上周(8月13-17日)华东地区PTA价格上涨势头强劲。截至8月17日，PTA内贸市场主流报盘价格在8452元/吨左右，较周一价格上涨758元/吨，涨幅9.85%，较去年同期上涨67.10%。中国央行今日开展1200亿元逆回购操作。今日无逆回购到期，当日实现净投放1200亿元。为连续第三个交易日实现净投放。湖北利川市发布关于从严管控重点区域建设行为的通告，严限商品房开发。在城市规划区和苏马荡省级生态旅游示范区外，未经市人民政府批准，不得向非本市户籍人口销售商品房和二手房。严控在城乡规划区内确定的山体、自然保护区(小区)、国有林场、生态公益林、风景名胜区等林地边进行开发建设。

策略上，目前市场投资者已成惊弓之鸟，稍有点消息就快速放大。在资本市场越来越全球化的背景下，各方股市联动将成为常态，目前土耳其危机还在持续、中美贸易摩擦仍有大的分歧，沪指围绕2700点附近有望调整一段时间。投资者目前不要激进，可逢低可关注一些大消费类、科技类超跌品种，此类个股估值优势明显。

股市大盘早盘就是这样，更多资讯请关注财经365网站，财经365提醒大家：市场有风险，投资需谨慎。

1H18 业绩符合预期

公布1H18 业绩：营业收入5.7 亿元，同比下滑6.3%；归母净利润1.9 亿元，同比下滑33%，接近预告中枢（同比下滑50%~20%）；其中，二季度单季营收同比下滑2.4%至3.3 亿，净利润同比下滑37.1%至1.2 亿。

营收下滑主因：1）金融资讯信息服务需求随市减少；2）17 年末预收账款同比下滑7%致使1H18 所确认收入部分下降。利润下滑主因：1）报告期加大营销及研发力度，使得销售（+14%YoY）/管理费用（+12%YoY）有所增长；2）贵金属监管原因使得不再享有对应投资收益（同比-3,600 万）。

股票市场活跃度不振拖累主营业务收入。1）1H18 两市股票交易额同比下滑1.5%（预计行业零售交易佣金收入同比减10%）影响公司付费炒股软件销售，引致增值电信服务收入同比下降4%至4.0 亿元；2）1H18 全市场新增投资者同比下滑23%至663 万户，拖累公司广告及互联网推广业务收入下降17%YoY 至7,655 万元；3）市场不振叠加贵金属监管整改拖累基金及

交易手续费收入同比下滑25%至4,263 万元：1H18 万得口径非货基基金申购份额同比减少9%；4）软件销售及维护收入逆市增长15%YoY 至4,344 万元，带动收入占比同比+1.4ppt 至7.5%。

流量基础一骑绝尘，期待变现模式进一步探索。报告期APP日活达1,141 万人；同时，基于Questmobile 数据，公司2Q18 App 月活达3,300 万人（vs.月活跃交易投资者~2,000 万），显著领先于可比公司（693 万人）。期待公司基于当前的C 端流量优势，结合iFind 智能终端、投研BBC 平台、基金销售平台等，不断完善生态圈布局并摸索出更多B 端变现模式。

往前看：1）2Q18 销售商品、提供劳务收到现金同比-12%至3.1 亿元、2Q18 末预收账款环比-4%至7.2 亿元；2）市场情绪进一步减弱：7-8月至今股票ADT 较3Q17 下滑35%、较2Q18 下滑17%。3Q18 业绩或将持续承压。

因下调金融资讯及推广业务收入预测，我们将2018/19e 盈利预测从下调37%/29%至6.1 亿/8.4 亿元。

公司当前股价对应18/19 年33/24 倍P/E；由于下调19 年盈利预测但维持19 年30x 的目标P/E，我们下调目标价29%到46.64 元，对应25%上涨空间；维持推荐。

股东大幅减持、监管不确定性、交易量进一步萎缩。