原标题：我是如何设计一份资产配置方案的

（1）被倒逼的客户需求:你们行理财不行了，之前都是6%,现在4%了,大家对银行理财收益率下行越来越不满意，因为会发现随着房价的上涨或者可能的汇率变化,越来越觉得自己手里的钱越来越不值钱了,拉长周期到十年期,这种感受就更深刻了，再拉长到80年代谁家要有个1万元，那还得了，送你个称号“万元户”。

（2）被倒逼的银行：放回十年前，不要说是普通客户，就是银行最顶级的私行客户也没啥服务。口号肯定还是说客户是上帝，但要说在银行放四个亿和四万有什么区别？没多少区别，对个体是重要的但对银行整体不是这样的：银行是爷、左手吸收存款、右手放贷款，可以躺着赚钱时候闲的蛋疼去服务客户？但后来就逐步变化了，一个重要因素就是理财产品推进了利率市场化，简单假设一下，开始存款3%，贷款10%，妥妥的7%利差，扣除成本和坏账，躺着赚钱；后来理财6%，贷款8%，2%利差了，还要扣除成本和坏账，得站起来赚钱了。未来还有一个变量推进这种市场化，企业对贷款需求下降了，之前银行里面个人客户不重要，所以没人管，大家忙着跟大企业、跟地方政府做生意，主要精力不是管个人客户。当企业不怎么需要银行贷款了（大公司可以通过发债、发行股票融资等直接融资渠道拿钱，比贷款利率便宜或者不要钱），贷款利率会降，加上社会财富越积累越多（钱多了就不值钱了），也促使贷款利率继续降，当然了右手贷款利率降时候、银行也不傻，左手的理财收益也会降，但总体而言利差越来越小，得跑步赚钱了。

（3）银行不是慈善机构,作为以盈利为目的的经营性单位,服务客户肯定是从高端客户入手,但对于一些没有达到私行门槛的(有600万/有1000万的)，希望能通过这篇文章让大家对了解资产配置这事有所帮助。

二、亿万富翁的资产配置方案

先看一个案例，2012年福布斯对财富在2亿美元以上的美国个人和家庭做了调查，他们的资产配置方案值得我们学习、借鉴和运用。

在上图显示的亿万富翁资产配置方案中，另类投资占43%，传统投资占49%，现金占7%。在传统投资中，全球股票占14%、美国股票占18%、市政债占7%、国债信用债占10%；在另类投资中，对冲基金占18%、股权投资占10%、房地产投资占6%、大宗商品投资占5%、创投占2%、直投占2%。对冲基金的投资占比达整体资产配置组合的首位，整体另类投资的占比也逐年提升。此资产配置方案的核心在于风险分散、绝对收益占主导、长期持有。此核心也是长期较稳定正收益的唯一选择。

国内富翁的资产配置中房地产投资占大头（注：国内不征收房产税，你试一下每年1-3%的房产税，持有几栋楼是什么后果。未来会不会征收？会有类似的税种的，但我不知道什么时候。），如果开始合理征税后，这种配置的风险就集中突显了（注：比如上海1%的房子在交易卖价可以十万，如果大批量抛盘出来时候，挂单十万可得卖的出去啊。这事参考去年加了小杠杆的股市，一哭一上午、哭完一上午，还有一下午，风险来的时候可得跑得了啊，千股跌停，可以让人轻轻松松从私行客户变成无产阶级）。在经济结构转型中，过去的盈利模式会被打破（比如有了阿里巴巴，从广州采购牛仔裤高价卖到武汉不灵了，从再从大武汉的汉正街采购牛仔裤高价卖到武昌也不灵了，商业模式颠覆了），新的投资机遇在展现。分散投资风险是王道，也是新投资环境中保值升值的唯一选择。

注：看了这个案例你就明白了，当年XX银行XX经理给我的两百万的配置建议原来是个伪方案（假设200万这样配置，理财产品一年期5.8%的100万，半年期5.5%的50万，三个月5.2%的20万,存款30万。）不是理财经理道德有问题，对客户的资产的增值不负责任（假设理财产品收益率可以做到保值）而是由于不需要（开篇提到了过去银行躺着都能赚钱）、事务太忙（在网点的同事要面临的日常事务很多，那有时间跟你做配置？）或者不太专业（除了理财产品，不能灵活运用各种金融工具作配置）还有开篇第一点提到的是你也没这个需求，你就打***问我们有没有高收益理财产品，介绍基金一两句话也将不清楚吧。

对于财富还没达到家庭办公室管家式管理的富有群体，运用覆盖传统和另类策略的ETF，也能复制亿万富翁的资产配置方案。根据福布斯调查所得的资产配置比例，投资覆盖传统和另类投资的9个ETF，2012年的收益达11.7%。

不过随着竞争激烈，银行躺着赚钱日子过去后就得从服务大客户入手了。如果您能达到私行的入门门槛（兴业私行600万）就有可能享受到相对专业一点的投资咨询服务了，往客户导向型转变。

第一步：梳理清楚资产和各种信息，确立投资目标。

投资目标举例：不同人风险偏好不同好，但对保值和增值概念也不一样，比如某客户说我觉得国内通货膨胀率起码得15%，有没有这样的理财产品（你是想抢银行？这个真没有）；还有某客户说给我保值就行，3%无风险产品有没有？无风险产品没有，但类无风险的国债有，这个好满足，扣除流动性需求做个不同期限的国债组合搭配就完了。

对基础资产属性认知：你这个基金能不能不亏损还能赚50%？你们行给我推荐的基金没有XX行的好，他们推荐的涨了50%了（股票型）、你们推荐的才5%（债券型），能比较？承担的风险能一样呢？

第二步：那些大类资产可能实现这个目标，风险波动能不能忍受.

还有一类不靠谱资产：了解这些基础资产属性就是让大家明白风险收益比,面对诱惑和陷阱不会去轻易上当，理财产品就没有大量的10%的收益率(凡是比银行贷款高的都要小心),所以很多国人投资X租宝、泛X所等所谓的理财产品，遇到跑路的时候，就不会再笑话那些买银行理财才5%的人傻X了,原来最大的傻瓜是自己，因为那些理财产品属于不靠谱一类资产并不是真正意义上的理财产品。

注1:长期复合回报率达到15%可以妥妥打入榜单前十名

注2:美国著名的麦道夫金融诈骗案回报率是10%

第三步:确定大类资产比例

第一种策略是根据风险评估等级为主的策略。

还有一种策略，是我个人偶尔跟部分客户提到的配置策略，当然是我自创的，比较个人化，不详述。

现阶段能做到上面第一种的私行都是不错的了。

第四步：根据大类资产比例装入产品

这个地方需要对各类金融工具比较熟悉了，需要借助专业的产品经理，比如我的风险评估测试是一个进取型（或者激进型）客户，权益类配置60%时候，直接买股票？还是买股票基金？买那家基金公司基金？各买多少比例？如何评价基金业绩？权益类产品最大的特性是波动和不确定性，虽然没有统一的标准，但还是有些有效策略筛选出相对较好的产品组合来。

至此一份资产配置方案初稿出炉了

第五、检视服务:动态调整和后评估

作者是凌师奶财大的师弟，看完有种长江后浪推前浪的感觉，凌师奶之所以叫师奶，是因为比他们大了快一轮，感觉快要死在沙滩上了，哈哈！转发一下，一为支持，二为自勉！