很多人为了避免银行贷款需要上征信因此选择网贷的方式获得自己所需的借款，虽然很多网贷并没有接入央行的征信系统，不过，也有其审核用户信用的方式，有些人申请借款总是失败，就会想到是不是因为自己上了网贷黑名单才无法通过申请呢？网贷黑名单怎么查看？
要知道自己是否已经上了网贷黑名单，首先需要知道网贷平台一般通过什么方式进行审核个人资质的，网贷行业一般除了银行的征信以外，一般通过参考第三方征信机构，目前具有个人征信拍照的共有八大征信机构
如何查询是否已经上网贷黑名单
我们在银行办理的贷款、信用卡申请及还款记录都会被纳入央行的征信系统。不过目前央行征信系统接入的都是个人在银行的相关记录，对于生活中的消费信息及小贷公司的借贷信息并没有接入，因此网贷平台除了查询央行征信报告外还会补充查询很多第三方征信机构。 芝麻信用、腾讯征信、鹏元征信、前海征信、华道征信、拉卡拉信用、中诚信征信、中智诚征信;
可以直接在网站上注册申请，也可以微信关注对方公众号注册免费查询，需要提供公司的信息后才能申请。
微信关注对方的公众号后，可以免费查询。可以查询黑名单及借贷历史记录，查询的资料结果比较简单。例如像量化派、大数据等等，都属于类似的查询方法。不过查询后的信息并不完全准确，因为网贷平台除了这些征信信息外还有其他的大数据分析，因此查询的结果并不完全绝对。
先抛开网贷本身利息高低问题不说，逾期，一般都会收取比利息高的多的罚息、管理费等。总之，逾期，付出成本很高。
首先会遇到平台***提醒你贷款逾期，按时还款；一段时间后仍不还，先礼后兵嘛，语气就没那么好了，会有言辞激烈地警告。只催借款人可能没用了，平台会采取***轰炸通讯录的方法，将借钱不还的事在朋友圈散播，造成舆论压力。
平台上门催收，面对面沟通还钱事宜。严重的，可能会将催收外包出去，由专门的催收公司进行催收。而这些催收员多为地痞流氓，可没平台那么好脾气。
现在网贷还没有普遍接入人行征信，但别以为这样就没事了。现在是大数据时代，不上人行的征信报告，但很多数据都是隐形的，想查绝对是查得到的。
未来网贷逾期纳入人行征信系统必定是大趋势，今天暗自窃喜对自己个人征信没有影响，等接入的那一天，所有的逾期记录会全部接入。
我们都说良好的征信记录是个人隐形的财富，一定要保护好我们的征信。万一，征信有污点，不小心成为了“老赖”会怎么样？对于老赖的惩罚措施太多了，房子买不了，飞机高铁坐不了，甚至还会连累家人不能考取***等等。
不管是银行还是网贷平台上的资金，在借贷的时候都需要将额度控制在自己可接受的范围之内，借款到期后要按时进行还款，避免造成逾期时对我们的影响。
在愈加旺盛的市场需求的催动下，越来越多的公司想要抢占市场，分一杯羹。本文将通过波特五力模型对现金贷行业竞争环境进行分析，从而判断行业的未来成长性以及制定战略竞争计划时的主要因素。
从行业目前竞争情况来看，行业属于新型阶段，竞争者正在大量涌入，对于长期存活的领头企业，则需要大量的宣传并占领较大的市场份额。因此对于大平台来说，获取客户的成本较小平台高，运营成本较高。对于普通小众平台，往往通过简单的网络广告渠道，就可以获得大量客源，但很难实现多次、长期客源。
目前，由于现金贷发展具体情况尚未明确，还未有具体的用户资料可做参考。但英国作为首个明确现金贷并对其进行监管的国家，其用户情况可做有效参考。相关资料显示，英国现金贷客户画像有如下特点：
中国现金贷虽然还属于新兴行业，但用户特点应与英国现金贷客户相似。信贷记录差是其主要特点，也是现金贷可以因此兴起的原因——此类用户难以从银行通过底利率借到款项，只能通过寻求现金贷解决短期资金周转问题。因此，现金贷客户往往对平台放款利率没有太多选择的余地。
《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选二
现金贷在2015年开始迅速发展，其旺盛的市场需求将带动整个行业呈现爆发式增长。由于现金贷为解决部分人群的短期内资金周转问题而产生，消费信贷的增长便与现金贷市场需求联系紧密。有关数据测算，在未来将维持 20%以上的快速增长,2019年我国个人消贷款余额将增长至41万亿。说明未来现金贷业务还将有大幅度的增长。
在愈加旺盛的市场需求的催动下，越来越多的公司想要抢占市场，分一杯羹。本文将通过波特五力模型对现金贷行业竞争环境进行分析，从而判断行业的未来成长性以及制定战略竞争计划时的主要因素。
（1）准入门槛较低，产业壁垒小
针对提供贷款的平台而言，我国并未设立明确的准入机制。不同于金融机构的设立具有较高的准入门槛，现金贷平台既不是传统意义上的金融机构，也不完全等同于网络，我国监管层面尚无明确的法律规定对其进行规制。
现金贷行业中没有形成设立市场准入标准的习惯。因此大量低资质的平台涌现，也从侧面说明目前此行业入行门槛较低。
从行业目前竞争情况来看，行业属于新型阶段，竞争者正在大量涌入，对于长期存活的领头企业，则需要大量的宣传并占领较大的市场份额。因此对于大平台来说，获取客户的成本较小平台高，运营成本较高。对于普通小众平台，往往通过简单的网络广告渠道，就可以获得大量客源，但很难实现多次、长期客源。
平台退出时，目前并未有相关具体规定，很多问题平台往往圈上一笔钱，便发生“跑路”，很多投资人投资金无法得到兑付。
总体来说，目前，具体现金贷准入机制尚未确定，准入门槛较低，产业壁垒小。对于大部分平台来说退出亦较为简单，不需要如P2P平台一样，需要大笔兑付资金。且行业吸引力较大，从消费信贷的发展及超前消费理念的逐步推广，市场需求量日益增多，对于较小的平台，也可以获得良好的经营业绩。现金贷对平台的吸引力将越来越大。
（2）产品差异化小，用户转换成本低
对于现金贷行业来说，业内平台运营缺少产品差别化，用户的转换成本低，各个平台的用户可以随意转换到其他平台，不具有客户忠诚度。这也与现金贷针对的客户群体有关，很多现金贷借款人都或多或少的存在银行信用问题，且存在一人多家借款的情况，这将促使业内争抢客源逐渐白热化。
行业内有众多的或势均力敌的竞争对手，如闪电借款、现金巴士、叮当贷等，且有众多P2P平台拓展了此类现金贷业务。行业内竞争较为激烈，获客成本基本相当。以现金巴士为例，其业务简单，符合英美发展起来的发薪日贷款类产品，获客方式较好操作，为行业内普遍使用的方式。
由于现金贷属于近几年发展起来的行业，业内平台还未有较长的运营时间。但以信而富为例，对于运营情况好的现金贷平台，将有机会获得上市机会，并有长期发展的潜力。
对于平台之间竞争力的内在核心便是风控水平及获客能力，若有较好的风控技术降低坏账率，并较好的获客渠道降低了运营成本，则可以从此脱颖而出
（3）替代竞争较大，竞争优势独特
替代品是指那些与本行业产品具有相同或相似功能的产品。包括直接替代品、间接替代品。替代往往是企业面对的主要竞争。
现金贷的竞争主要来自银行信贷（信用卡）及消费金融。
信用卡取现/消费竞争的主要因素有两点：
1、信用卡利率相对较低，且提现方便，对于有信用卡的人，可以直接额，不必提交各项信息。
2、在经济出现滑落时，银行会通过降低利率调控市场，对于借贷人来说，将更偏向于选择银行信贷，且经济不景气的情况下，往往更多的人会慎重借贷，可能会影响现金贷成交情况。另外值得注意的是，现金贷的针对群体，大部分是已经失去在银行进行信贷的资格。因此也导致其现金贷坏账率明显高于银行，从而进一步增加了运营成本。
现金贷另外一种有力的竞争行业是消费金融，消费金融公司是指以小额、分散为原则，为个人提供以消费为目的的贷款非银行金融机构。此类专业公司具有单授信额度小、审批速度快、无抵押担保、服务方式灵活贷款期限短等独特优势。
在消费方面，消费金融具有较大的竞争优势，但银监会要求，消费贷款的额度不得超过以往对该借款人发放单笔贷款的最高额度，而且只有已取得个人耐用消费品贷款的信誉良好的老客户才可得到此项贷款，防止一般用途个消费贷款被挪作他用。相对现金贷来说，对借款人要求更多一些。
总体来说，现金贷有其特有的竞争优势，现金出借，金额小，期限短，针对的客户群体也较为明显——急需解决短期内资金周转问题的人群，且提供的产品符合群体特点。
（4）用户特点导致坏账率较高
目前，由于现金贷发展具体情况尚未明确，还未有具体的用户资料可做参考。但英国作为首个明确现金贷并对其进行监管的国家，其用户情况可做有效参考。相关资料显示，英国现金贷客户画像有如下特点：
中国现金贷虽然还属于新兴行业，但用户特点应与英国现金贷客户相似。信贷记录差是其主要特点，也是现金贷可以因此兴起的原因——此类用户难以从银行通过底利率借到款项，只能通过寻求现金贷解决短期资金周转问题。因此，现金贷客户往往对平台放款利率没有太多选择的余地。
现金贷的资金来源主要为平台本身投入的资金，以信而富为例，现金贷业务是信而富海东小贷公司在手机QQ平台上提供的基于互联网的小额业务，所贷出资金均有该公司提供，腾讯QQ只提供平台。因此，作为平台运营者，可将自身的钱投入运营或通过融资的方式，不存在卖方市场。因此现金贷平台的竞争主要集中在借款方面的竞争。
近期，现金贷受到密切关注，2017年4月银监会网站正式发布《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》，第一次将现金贷纳入银监会专项整治范围。现金贷迈出合规的第一步，也说明现金贷具有良好的发展态势，庞大的市场需求预示着其未来良好的发展前景。
现金贷虽具有不断增长的市场需求，但其显著的行业痛点亦不容忽视。现金贷的客户往往在征信方面有不良记录，或收入较低，从而导致现金贷的逾期坏账率明显高过银行，只能以高利率覆盖坏账损失。
因此，对于业内平台，提高竞争力的重点应为，提高风控能力，筛选出良好的借款人，并具有完善有效的贷后催收机制，能最大的降低损失。同时，为了对借款人筛选度提高时，需增加待借款人才能保持平台的市场需求。平衡市场宣传成本、借款人筛选度、逾期率及借款利率等多个方面，方能保持平台持久良好地运营。目前行业处于迅速增长阶段，越早抢占市场，打响知名度，培养用户依赖是未来竞争行业领头地位的关键。
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《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选三
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（图片来源：全景视觉）
避开了4月份的监管新政威力后，近期，现金贷行业又重新开启了狂飙的模式。多家现金贷平台人士向记者证实，4月份银监会出台整顿现金贷的政策后，都放缓了放款的节奏，但随着监管政策阴云的逐渐散去，近期开始重新放量。
在千家P2P平台涌现百舸争流的“奇观”之后，领域正在上演着另一幕，自去年开始，成千家现金贷平台如雨后春笋般崛地而起。2017年4月，银监会一纸整顿通知，现金贷自查、整顿风声开始，各大平台开始尽量销声匿迹，而在这低调的背后，却又是另一片繁荣。这条产业链上各个参与者赚得盆满钵满，无论是直接开展现金贷业务的，还是流量分发、征信供应商、催收平台等等都尝到了现金贷市场巨大的甜头。
但现金贷面临的争议却始终未能消退。
互联网金融领域的创业公司51金控或很快将敲定一笔数千万元的融资。这家公司的创始人刘思宇对此信心满满，他说这些机构都是洽谈当天就已经定下了。
刘思宇最初做的一款产品叫51，是为用户提供筛选服务的平台，在这个平台上也有一个提供贷款产品的窗口。从去年下半年开始，他发现这个贷款服务的窗口流量增长非常迅速，他意识到这是个机会，于是在去年年底就将贷款产品导航独立出来新做了一款叫贷款钱包的APP，后端连接的则是近百家现金贷平台。
贷款钱包做的事很简单，就是帮助用户一次性去多家平台申请借款，避免了用户需要自己到各个平台去申请的繁琐流程。目前，贷款钱包的用户规模已超过百万，每日新增用户超过1万名，更为重要的是，这业务的现金流颇为可观。但刘思宇仍觉得还能增长更快，为此，他在微信朋友圈留言寻找更多的流量入口，并称“投放的预算额度不设限”，他承认，他赶上了一个当下最热的一个“风口”——现金贷。
业界所谓的现金贷主要是指互联网金融平台提供的一种无担保、无抵押、无场景的产品，现金贷具有金额小、期限短、频率高、利率高、没有明确用途等特点。
现金贷并不是一门新鲜的生意，从2014年前后，国内就有一批互联网金融公司开始提供类似的产品，而这一业务的爆发，则是到了2016年。从额度上看，国内的现金贷平台一般以一千到两千元左右，但也有少的只有三五百元，多的则能借到数千元。
令外界惊讶的并不仅仅只有市场规模的飙升，更令人感叹的是这背后惊人的，这是其他互联网金融平台无法企及的。
《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选四
原标题：近期狂议的现金贷，是罂粟花还是有刺的玫瑰？
作者 董希淼(中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中新经纬特约专家)
日前，在美国上市的现金贷平台——CEO罗敏面对质疑回复的文章成为热点，罗敏在文章中所言“用户借钱不还一律不催收，就当福利送了。”引发了对于当下现金贷的运作模式的思考。一方面，部分用户被骗，逾期后利滚利导致无法偿还；另一方面，部分用户在多家平台疯狂借贷，逾期坚决不还。有人质疑现金贷成为变相的“高利贷”，近期来频频上头条的现金贷到底是什么？该建立一个怎样的现金贷生态？
个人认为，现金贷有广义和狭义之分。从广义上看，是指商业银行、消费金融公司和互联网平台提供的小额现，是一种无担保抵押的；从狭义上看，是指非金融机构提供的小额产品，主要提供商是互联网平台。当下，我们谈论比较多的，是狭义意义上的现金贷。
个人信用贷款作为的一种，是商业银行和消费金融公司常规产品之一。近些年来，部分银行业机构借助互联网技术，不断完善和优化个人贷款产品，推出了全流程网络申请和办理的信用贷款，如建设银行的“”、招商银行的“闪电贷”，客户体验**提升。
2014年开始，一些互联网平台尝试推出小额信贷产品“现金贷”，这是现金贷首次出现在公众的视野。2015年2月，腾讯公司试运行手机“QQ现金贷”，“现金贷”一词开始流行。随后，大量商业机构和社会资本争先进入这个细分领域，小额现金借贷业务快速增长。
在早期，、趣分期、爱学贷等多家互联网平台，专注于为大学生提供信用贷款和分期消费服务，发展迅速。今年以来，尽管“”业务受到严格监管，但现金贷业务却以更快的速度野蛮生长。根据盈灿咨询的测算，目前现金贷市场规模保守测算突破6000亿，乐观估算超过1万亿。美国当地时间10月18日晚，现金贷平台趣店(QD)在美国上市，当天上涨40%以上，市值一度超过，更是将现金贷的疯狂推向高潮。
应该说，现金贷在我国出现和发展，有一定的必然性。近些年，消费已经成为我国经济增长的重要拉动力，“花明天的钱，享受今天的资源”理念已经逐渐被接受，尤其是年轻群体。而同时，我国金融业还处于发展之中，信用基础设施相对滞后，超过一半的人群未被纳入征信系统，难以享受正规的金融服务。所以说，现金贷在消费金融大崛起的背景下诞生，一定程度上弥补了金融服务的相对不足。相较于正规金融机构的信用卡和个人贷款，现金贷具有门槛低、金额小、期限短、利率高等特点，而且不限制借贷用途，较好地迎合了目标客户群体的需求。
然而，冷静地看，处于快速增长中的现金贷，存在着较大风险隐患。尤其是今年以来，各种P2P网贷平台、消费分期平台、电商网站、互联网小贷公司以及一些创业公司，都争先恐后推出种类繁多的借贷产品。如果任由其野蛮生长，将可能对金融稳定产生较大冲击：
首先，现金贷门槛极低，极易将资金放给不合适的申请人，从而产生次级贷款。现金贷借款门槛较低，加上平台夸大的宣传和诱导，低收入、低学历、金融知识匮乏的群体容易盲目借贷，从而形成大量的次级贷款。现金贷平台之间缺乏共享机制，无法防止多头借贷。对于很多收入较低且不稳定的借款人来说，一旦出现逾期无力偿还，很可能不断地从其他平台借款偿还之前的贷款，陷入恶性循环。本世纪初，在韩国和我国台湾地区，大量持卡人因为过度借贷成为“卡奴”，并引发了严重的信用卡危机，影响了经济发展和社会稳定。
其次，现金贷利率畸高且不透明，在隐性突破法律红线的同时，加重借款人负担。现金贷平台的费用一般分为利息和手续费两部分，如果将所有费用折算成利息，利率十分惊人。据媒体报道，“现金贷”平均年化利率超过150%，最高的利率高达598%。为了规避法律，这些平台往往以信息审核费、管理费、服务费等名义收取费用，有意隐瞒超高利率。不少现金贷平台，还有“砍头费”。总之，收费不透明、设置陷阱等现象较为常见。还有部分线下高利贷，打着“现金贷”的名义通过线上化扩大规模。
再次，现金贷将野蛮催收作为其的重要手段，可能引发一系列不良后果。现金贷主要面对次级借款人，如果平台缺乏较强的反欺诈能力和风控能力，经营风险较大。据广州互联网金融协会了解，现金贷行业坏账率极高，普遍在20%以上。大量平台只顾盲目扩张，或许根本就没有建立相应的风控体系，对贷后催收较为依赖。但由于客户数量大且遍布全国，因此催收往往委托第三方公司处理，而这些公司良莠不齐，很容易出现暴力催收。此前，在“校园贷”中出现因为“”及野蛮催收，引发大学生自杀，教训就在眼前。
所以，通过多方共同努力，采取疏堵并举等措施，加强对现金贷的整治，已经迫在眉睫。
一方面，应继续加大对各类现金贷平台的清理、整顿和引导。今年4月，中国银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求做好“现金贷”的清理整顿工作。下一步，要继续实施互联网金融专项整治活动，对于经营失序、管理混乱的现金贷平台，未能按照规定通过备案的，要采取措施坚决予以退出。对于经营相对规范的现金贷平台，要采取“同一业务，同一监管”原则，实施功能监管和，并引导其规范发展，提供价格合理、信息透明的借贷产品。同时，还要加强对小贷公司、的管理和约束。
金融监管部门还要加强与公安、法院等单位合作，打出治理的“组合拳”。对诱骗诈骗、违规放贷、非法催债的，由司法机关及时介入，追究法律责任，形成对非法现金贷的高压态势，保护公众权益，维护社会稳定。
另一方面，正规金融机构要在商业可持续的前提下，面向低收入群体、大学生群体开发有针对性的新产品。如提供额度可控、价格适中的信用卡、消费贷款、等，帮助这些客户形成良好的金融消费习惯。应进一步丰富消费金融的应用场景，如加强与商场、超市、分期平台合作，适当降低客户准入门槛，增强产品的便捷性和可获得性。
2015年8月，最高人民法院公布《关于审理规定》，对利率设置了24%和36%两条红线。但是，对年利率超过36%的借贷行为是否应承担法律责任，并未做出规定。刑法上的“”，其主体为银行或其他金融机构的工作人员，未将非金融机构人员纳入。下一步，可参照欧美相关国家普遍做法，将年利率超过36%的借贷明确为非法行为，并明确相应的民事和刑事责任。值得注意的是，在计算利率时，应将各种费用视同利息计算在内。
现金贷本是一朵带刺的玫瑰，如果不加以约束，就有可能成为有毒的罂粟花。是时候该出手了！(中新经纬APP)
【专家简介】董希淼，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，近著《有趣的金融》。返回搜狐，查看更多
《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选五
近年来，随着互联网金融的兴起、以及人们超前消费习惯的形成，现金贷款需求旺盛。从2016年开始，以、腾讯为代表的现金贷产品纷纷进入市场，以其强大的用户群体为基础，开始了迅速的扩张。作为互联网金融的从业者，对现金贷产品进行了简单的梳理、总结和思考。
凡是讨论，必先明确所指。我们所讨论的现金，是以个人用户为授信对象，以信用方式提供现金贷款的业务类型。
有人将现金贷款分为三大市场：
同时，现金贷的参与者可以分为三类：
金融系：商业银行、、持牌消费金融公司，其特点是以传统金融场景为平台，有正规；面向的群体主要是有良好信用表现的用户。
产业系：以美的、海尔等传统企业为代表，他们没有金融牌照，几乎不向普通互联网用户开放，基于本身的业务体系和公司结构，为供应商或者企业员工提供金融服务。
互联网系：包括电商、小贷公司、P2P平台等，以互联网为渠道，向用户提供丰富多样的信贷产品。
据罗兰贝格测算，我国除房贷外的一般性余额在2015年已接近5万亿元，预计未来5年的年复合增长率保持在26%以上，2020 年将突破15万亿元，整体规模翻三倍。
在如此庞大的市场需求中，P2P是互联的强大竞争者。数据显示，2016年P2P网贷市场达）
《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选九
原标题：近期狂议的现金贷，是罂粟花还是有刺的玫瑰？
作者 董希淼(中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中新经纬特约专家)
日前，在美国上市的现金贷平台——趣店CEO罗敏面对质疑回复的文章成为热点，罗敏在文章中所言“用户借钱不还一律不催收，就当福利送了。”引发了对于当下现金贷的运作模式的思考。一方面，部分用户被骗网贷，逾期后利滚利导致无法偿还；另一方面，部分用户在多家平台疯狂借贷，逾期坚决不还。有人质疑现金贷成为变相的“高利贷”，近期来频频上头条的现金贷到底是什么？该建立一个怎样的现金贷生态？
个人认为，现金贷有广义和狭义之分。从广义上看，是指商业银行、消费金融公司和互联网平台提供的小额现金信贷，是一种无担保抵押的个人信用贷款；从狭义上看，是指非金融机构提供的小额现金借贷产品，主要提供商是互联网平台。当下，我们谈论比较多的，是狭义意义上的现金贷。
个人信用贷款作为个人贷款的一种，是商业银行和消费金融公司常规产品之一。近些年来，部分银行业机构借助互联网技术，不断完善和优化个人贷款产品，推出了全流程网络申请和办理的信用贷款，如建设银行的“快贷”、招商银行的“闪电贷”，客户体验**提升。
2014年开始，一些互联网平台尝试推出小额信贷产品“现金贷”，这是现金贷首次出现在公众的视野。2015年2月，腾讯公司试运行手机“QQ现金贷”，“现金贷”一词开始流行。随后，大量商业机构和社会资本争先进入这个细分领域，小额现金借贷业务快速增长。
在早期，分期乐、趣分期、爱学贷等多家互联网平台，专注于为大学生提供信用贷款和分期消费服务，发展迅速。今年以来，尽管“校园贷”业务受到严格监管，但现金贷业务却以更快的速度野蛮生长。根据盈灿咨询的测算，目前现金贷市场规模保守测算突破6000亿，乐观估算超过1万亿。美国当地时间10月18日晚，现金贷平台趣店(QD)在美国上市，当天上涨40%以上，市值一度超过100亿美元，更是将现金贷的疯狂推向高潮。
应该说，现金贷在我国出现和发展，有一定的必然性。近些年，消费已经成为我国经济增长的重要拉动力，“花明天的钱，享受今天的资源”理念已经逐渐被接受，尤其是年轻群体。而同时，我国金融业还处于发展之中，信用基础设施相对滞后，超过一半的人群未被纳入征信系统，难以享受正规的金融服务。所以说，现金贷在消费金融大崛起的背景下诞生，一定程度上弥补了金融服务的相对不足。相较于正规金融机构的信用卡和个人贷款，现金贷具有门槛低、金额小、期限短、利率高等特点，而且不限制借贷用途，较好地迎合了目标客户群体的需求。
然而，冷静地看，处于快速增长中的现金贷，存在着较大风险隐患。尤其是今年以来，各种P2P网贷平台、消费分期平台、电商网站、互联网小贷公司以及一些创业公司，都争先恐后推出种类繁多的借贷产品。如果任由其野蛮生长，将可能对金融稳定产生较大冲击：
首先，现金贷门槛极低，极易将资金放给不合适的申请人，从而产生次级贷款。现金贷借款门槛较低，加上平台夸大的宣传和诱导，低收入、低学历、金融知识匮乏的群体容易盲目借贷，从而形成大量的次级贷款。现金贷平台之间缺乏共享机制，无法防止多头借贷。对于很多收入较低且不稳定的借款人来说，一旦出现逾期无力偿还，很可能不断地从其他平台借款偿还之前的贷款，陷入恶性循环。本世纪初，在韩国和我国台湾地区，大量持卡人因为过度借贷成为“卡奴”，并引发了严重的信用卡危机，影响了经济发展和社会稳定。
其次，现金贷利率畸高且不透明，在隐性突破法律红线的同时，加重借款人负担。现金贷平台的费用一般分为利息和手续费两部分，如果将所有费用折算成利息，利率十分惊人。据媒体报道，“现金贷”平均年化利率超过150%，最高的发薪贷利率高达598%。为了规避法律，这些平台往往以信息审核费、管理费、服务费等名义收取费用，有意隐瞒超高利率。不少现金贷平台，还有“砍头费”。总之，收费不透明、设置陷阱等现象较为常见。还有部分线下高利贷，打着“现金贷”的名义通过线上化扩大规模。
再次，现金贷将野蛮催收作为其风险控制的重要手段，可能引发一系列不良后果。现金贷主要面对次级借款人，如果平台缺乏较强的反欺诈能力和风控能力，经营风险较大。据广州互联网金融协会了解，现金贷行业坏账率极高，普遍在20%以上。大量平台只顾盲目扩张，或许根本就没有建立相应的风控体系，对贷后催收较为依赖。但由于客户数量大且遍布全国，因此催收往往委托第三方公司处理，而这些公司良莠不齐，很容易出现暴力催收。此前，在“校园贷”中出现因为“裸条”及野蛮催收，引发大学生自杀，教训就在眼前。
所以，通过多方共同努力，采取疏堵并举等措施，加强对现金贷的整治，已经迫在眉睫。
一方面，应继续加大对各类现金贷平台的清理、整顿和引导。今年4月，中国银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求做好“现金贷”的清理整顿工作。下一步，要继续实施互联网金融专项整治活动，对于经营失序、管理混乱的现金贷平台，未能按照规定通过备案的，要采取措施坚决予以退出。对于经营相对规范的现金贷平台，要采取“同一业务，同一监管”原则，实施功能监管和穿透式监管，并引导其规范发展，提供价格合理、信息透明的借贷产品。同时，还要加强对小贷公司、网络小贷的管理和约束。
金融监管部门还要加强与公安、法院等单位合作，打出治理的“组合拳”。对诱骗诈骗、违规放贷、非法催债的，由司法机关及时介入，追究法律责任，形成对非法现金贷的高压态势，保护公众权益，维护社会稳定。
另一方面，正规金融机构要在商业可持续的前提下，面向低收入群体、大学生群体开发有针对性的新产品。如提供额度可控、价格适中的信用卡、消费贷款、创业贷款等，帮助这些长尾客户形成良好的金融消费习惯。应进一步丰富消费金融的应用场景，如加强与商场、超市、分期平台合作，适当降低客户准入门槛，增强产品的便捷性和可获得性。
2015年8月，最高人民法院公布《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，对民间借贷利率设置了24%和36%两条红线。但是，对年利率超过36%的借贷行为是否应承担法律责任，并未做出规定。刑法上的“违法发放贷款罪”，其主体为银行或其他金融机构的工作人员，未将非金融机构人员纳入。下一步，可参照欧美相关国家普遍做法，将年利率超过36%的借贷明确为非法行为，并明确相应的民事和刑事责任。值得注意的是，在计算利率时，应将各种费用视同利息计算在内。
现金贷本是一朵带刺的玫瑰，如果不加以约束，就有可能成为有毒的罂粟花。是时候该出手了！(中新经纬APP)
【专家简介】董希淼，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，近著《有趣的金融》。
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《现金贷行业分析：准入门槛低，市场需求不断扩大》 精选十
来源：21世纪经济报道
正经历着爆发式增长的现金贷，一时风头无两。尽管从4月份就开始的摸底排查工作仍未收工，但此时监管进一步规范的脚步已渐渐逼近。
有的业内人士认为，必须禁止“”等不合理收费，规范现金贷的利率；也有业内人士建议，应区分来限定不同的贷款利率。不过，业内人士普遍达成共识的是，持牌经营才能更加合理地引导行业的规范发展。
究竟监管的下一步如何行动，市场拭目以待。
“主要根据银监会的现金贷相关平台名单进行摸底排查，重点关注利率、风控和催收三个方面，总体来说，风险可控。主要存在几个问题，一是多头负债现象明显，存在‘以贷养贷’现象；二是实际利率不透明，除了借款利率以外，还有其他服务费用，实际利率很高。”
飞速爆发的现金贷业务正亟待监管的进一步规范。
目前，现金贷行业积累了较多问题，主要体现在借款利率高、风控薄弱、坏账率高、暴力催收等方面。今年4月，银监会发文要求，做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作，目前各地摸底排查正在进行中。
当时，监管列出了现金贷相关平台名单，包括APP名称、公众号名称、网站名称等，涉及几百家现金贷平台，包括借款、借贷服务、信而富、融360、等，要求地方协助排查，并指出“请各地根据各地区实际情况，开展清理整顿工作，排查名单不限于上述机构。”
现金贷整治工作的重点是，排查是否具有以下特征的平台：利率畸高、实际放款金额与金额不符、无抵押、期限短、依靠暴利覆盖风险以及暴力催收等。
近日，广州市金融工作局相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“我市从合法合规性的角度出发，对这类平台进行了整治。经排查，我市暂未发现完全符合上述特征的平台，但发现个别平台存在利率较高（年化利率超过36%）的问题。目前我市已要求相关平台进行整改。”
持牌经营是金融监管大趋势。近日，央行行长周小川谈及金融稳定发展委员会的工作时指出，其重点之一就是关注互联网金融，目前许多科技公司开始提供金融产品，有些公司取得了牌照，但有些没有任何牌照却仍然提供信贷和支付服务、出售，这可能会带来竞争问题和金融稳定风险。
网贷之家联合创始人告诉21世纪经济报道记者，一般来说，现金贷主要指小额、短期的贷款，没有场景，借款人多为蓝领、年轻白领等，也包括学生。
“2015年现金贷火起来以后，有一大批平台迅速进入这块业务。关于现金贷，目前并没统一的界定。”网贷之家高级研究员张叶霞告诉21世纪经济报道记者。
目前主要包括网贷平台、消费金融公司、互联网小贷公司以及非持牌机构都在进入现金贷业务，各机构的具体业务存在较大差异。
张叶霞介绍，大多数机构将现金贷业务归为类似于美国的Pay Day Loan（发薪日贷款）业务，金额较小，额度通常在3000元以内；期限较短，一般在1-30天；利率较高，贷款门槛低，无抵押无担保，主要用于资金周转。
上述广州市金融工作局相关人士认为，稍微准确的定义是指纯线上审核，额度比较小的，业界一般认为无消费场景、无抵押、无担保、小额短期的信用贷款业务为现金贷。
在他看来，现在市场上现金贷平台对借款人的审核要求不高，要求提供的资料也较少（如基本资料＋等），因此其贷款违约率较高，只能通过高利率来覆盖风险。
“由于一些借款人缺乏财务规划能力，存在非理性消费和不正当消费行为，有可能增加借款人的财务成本，导致多头借贷、‘以贷养贷’、平台催收不当等现象。”石鹏峰认为。
今年4月，银监会开展“现金贷”业务活动清理整顿时，就提到现金贷三大问题：利率畸高；风控基本为零，坏账率极高，依靠暴利覆盖风险；利滚利让借款人陷入负债危机。
在上述广州市金融工作局相关人士看来，因现金贷借款金额一般较小，出现暴力催收的可能性较小，但确实存在***及短信骚扰等情况。如遭遇暴力催收问题，可直接向公安机关报案。
21世纪经济报道记者采访获悉，目前地方已要求会员单位开展自查自纠工作，比如，广州互联网金融协会要求开展现金贷业务的会员单位，上报交易规模、借款人数、出借人数、借款利率、自查自纠情况等信息。
广州互联网金融协会会长、总裁方颂告诉21世纪经济报道记者，今年4月银监会发文后，广州互联网金融协会对会员单位开展现金贷摸查活动，据初步摸查了解，广州当时仅少数几家平台涉及现金贷，但未发现暴力催收等事件。为引导平台合规开展相关业务，广州互联网金融协会已通过窗口指导提示风险，指引平台规范开展业务。其中，一家平台已对存量业务进行处理，逐步缩减规模。目前，广州互联网金融协会会员单位中的现金贷业务规模不大，风险可控。
“主要根据银监会的现金贷相关平台名单进行摸底排查，重点关注利率、风控和催收三个方面，总体来说，风险可控。主要存在几个问题，一是多头负债现象明显，同一个人很容易在多个现金贷平台获得贷款，存在‘以贷养贷’现象；二是实际利率不透明，除了借款利率以外，还有其他服务费用，实际利率很高。”深圳市互联网金融协会秘书长曾光光告诉21世纪经济报道记者。
多位业内人士认为，部分现金贷平台虽存在一些问题，但现金贷有存在的意义。他们建议合理引导，持牌经营，通过充分竞争降低借款利率。对于现金贷平台存在的“收头息”现象，建议予以取缔。
一位中部某地金融办负责人称，现金贷确实存在市场需求，服务无法从银行获得贷款的人群，可以通过充分竞争降低利率。他透露，计划在当地引入约20家现金贷平台，一是这个行业比较赚钱，增加当地税收；二是未来监管明确，现金贷平台也有转型空间，可以申请P2P网贷备案或。他还表示，尤其要关注现金贷平台的资金来源，要求资金来源合法，不能从社会募资。
上述广州市金融工作局相关人士认为，现金贷作为一种商业模式，有其存在的必然性。从监管角度出发，如果现金贷不违反相关的法律法规，监管部门可从有利于整个行业发展的角度出发，对其进行合理引导。
在点融CEO、联合创始人看来，终结的唯一手段，就是让现金贷彻底暴露在阳光下，进行持牌经营。
张叶霞则建议，应对贷款额度进行差异化监管。发展较为稳定的现金贷平台，其平均资金成本为10%-18%，获客成本约100-150元/人。因此，建议区分借款额度来规范不同的借款利率，如果严格按照年化利率36%以内执行，对于小额放贷机构来说大概率无法覆盖获客成本、经营成本、风控成本、运营成本等，将很难盈利。
延伸阅读：现金贷借“补血” 风险不容忽视
来源：中国证券报 记者：孙翔峰
“现金贷”近日引发关注，其背后隐藏的是消费金融（ABS），后者为“现金贷”快速发展“输血”。中国统计数据显示，截至9月30日，在交易所发行的ABS达1608.04亿元，较去年同期增长4.4倍。同时，场外发行的个人消费贷款ABS规模也在扩大。专家表示，个人消费贷ABS的良莠不齐，风险不容忽视，应避免其过度膨胀引发类似美国次贷危机的系统性风险。
发展迅速，主要得益于阿里、京东等相关业务的推进。
消费金融主要分为消费分期和“现金贷”。一些公司的ABS产品信息显示，“现金贷”在资产池中的比例不低。
以上海一家老牌消费金融公司为例，该公司今年在场内共发行了四期个人消费贷款证券。每一期产品发行时，资产池中“现金贷”所占比例均有所提升。在第一期的中，现金贷占比为36.95%，在最新一期产品中的占比高达65.86%。
上海高级金融学院副院长严弘表示，“现金贷”业务需要不断的资金流动，才能发放更多贷款，而可以提供资金循环的途径。
由于“现金贷”利率较高，以之为基础资产的ABS也有较大吸引力。上海一位从事消费金融的人士表示，业内多家“现金贷”公司都发行了大量。“他们赚钱容易，给ABS投资人的收益就高，产品在市场上很受欢迎。”
严弘表示，消费贷ABS的底层资产良莠不齐，应避免当年美国次贷危机那样的系统性风险。虽然个人消费贷款ABS的规模还不是很大，但扩张速度快，应关注其风险。
业内人士表示，ABS等金融衍生工具的作用是分散和转移风险，并不能消除风险。以“现金贷”为基础资产的ABS主要存在两种风险：一是底层参差不齐且风险难以评估，二是类似次贷危机的联动违约。
中金公司研究报告认为，从已发行ABS产品的数据来看，“现金贷”类资产90天口径的加权静态普遍在3%以下。但部分“现金贷”业务高，没有稳定的获客渠道，单客获客成本高，借款短期化，共贷率很高，往往隐藏更大风险。
“现在市场主要根据发行主体评级来给消费金融ABS定价。阿里发的就定价高一些，小公司发的定价就低一些。”上海一家大型券商的资管人士表示，此类ABS的基础资产动态变化，难以掌握具体情况，风险能否合理定价、隐藏的风险能否被识别都是问题。
“现金贷”的客户集中于学生和低层白领等还款能力较弱、难以从银行取得贷款的人群，共性风险较高，抵御系统性风险的能力较弱。同时，互联网金融存在“多头借贷”的情况。
即单一客户在多个互联网金融机构借贷，虽然各机构处于控制风险的考虑，对单一客户的借款额度均有限制，但“多头借贷”导致客户的总负债并不低。
“美国次贷危机中很重要的一点就是联动违约。一旦市场因素造成联动违约，原先风险控制的假设就会失灵，分散风险的功能也就失去了。”严弘表示。
严弘表示，一些消费金融ABS的基础资产借款人较分散，发行方之前在放款时风控较严格，消费额度较小且消费领域分散。这样的产品资产池分散风险的效果较好，风险可控。
业内人士表示，ABS场内发行受限较多，较充分。与之相比，更应关注场外发行的消费金融ABS规模增长。由于缺乏足够的数据，场外以“现金贷”为基础资产的ABS规模尚无法统计，但业内人士认为，由于场外发行手续更简便，可操作空间更大，场外的此类ABS规模应大于场内。
前述券商资管人士表示，场内发行的消费金融ABS一般具有额度较小、消费领域分散的特点，不大容易形成共性风险，带来系统性风险的可能性也不大。现在关注重点为场外发行的消费金融ABS。“现在场外什么样的公司都想发ABS。一些已发行产品的公司规模小，经营策略较激进，资产池的整体风险较高。”
严弘表示，场外发行的消费金融ABS信息披露不充分，很多产品通过互联网平台作为理财产品向大众销售。
目前场外ABS主要通过各地、发行，缺乏全国性统一规范。“这是历史遗留问题，实现中央统一监管才能解决。”前述券商资管人士表示。
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原标题：国君通信宋嘉吉团队【消费金融行业深度：数据驱动未来，消费金融崛起时代】
写这份报告的标志性事件在于双十一电商消费信贷数据的爆发式增长，其背后，消费金融市场起飞，而坏账率居高不下，通过大数据征信控制风险成为行业的首要问题。我们看好开放的第三方数据平台，推荐海立美达、宏磊股份、键桥通讯。
市场尚未认识到消费金融第三方征信大数据平台的价值。首先，消费金融正在蓬勃成长，而且由于其相对规范的行业属性，成为本次互联网金融整顿的避风港，而部分投资者却因为互联网金融的整顿而忽视了行业的结构性差异。其次，部分投资者认识到了消费金融的市场前景，但局限于关注持牌公司和渠道公司，而忽视了第三方数据平台的价值。我们认为，当前消费金融的核心问题是坏账率高，通过大数据控制风险是决定消费金融成长壮大的关键。相对于封闭体系，开放的第三方数据平台可以做到更好的数据深度和广度；而且信用评估模型依赖于海量案例的训练，第三方平台有希望做得更加稳健。
消费金融蓝海起飞。2016年天猫双11，花呗撬动消费金额268亿，同比增长267%，昭示着我国消费金融行业的巨大成长潜力。国际对比来看，2015年美国“消费信贷总额/消费支出总额”达到29%，而我国仅为14%。我国消费信贷总额有望从2015年的不到4万亿，增长到2023年的16万亿，复合增长率20%。
第三方数据平台市场空间百亿元。当前消费金融的核心问题是坏账率高，这决定了通过信用数据评估来控制风险的重要性。互联网时代为消费者大数据的积累提供了便利，我们看好开放的第三方大数据平台的前景。我们估算，我国第三方征信与数据服务的市场规模约为100亿元。
推荐标的：海立美达、宏磊股份；受益标的：键桥通讯、二三四五。看好第三方数据平台的投资价值，推荐海立美达、宏磊股份，键桥通讯受益。①海立美达：国内最大的银行短信发送商，同时也是A股最大的第三方支付公司，为A股稀缺的拥有海量数据的标的；另外海立美达还通过子公司联动优势参股国内第三方数据平台龙头百融金服。②宏磊股份：收购广东合利，全面转型金融支付业务，有望以收单业务为基础，嫁接丰富的金融增值服务，打造金融支付生态圈。③键桥通讯：拟收购上海即富45%股权，预计2017年上海即富收单流水将达7000亿元左右，国内排名前列，未来键桥通讯有望以银行卡收单为基础拓展出信用服务、数据营销等增值价值链。同时，看好具备优秀渠道推广能力的标的，二三四五受益。二三四五：国内第三大网址导航服务商，拥有4700万用户的上网主页，联手中银消费金融公司推出“2345贷款王”，后续增长动力强劲。
催化剂：互联网金融行业整顿结束；消费金融牌照进一步放开。
风险提示：消费金融风险事件频发，引起监管层高度关注并引来整顿。
数据驱动未来，消费金融崛起时代
2015年1月，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，引发市场对征信行业的高度关注。2016上半年，部分理财平台涉嫌“非法集资”，引致整个互联网金融行业遭到整顿。
时至今日，我们开始推荐大数据征信行业。原因主要是：1、2017年3月，互联网金融整顿结束，有望迎来行业全新的规范发展；2、2016年是消费金融的爆发之年，行业面临常规化规范发展的问题，但是违约率仍旧居高不下，真正加剧了市场对第三方数据平台的饥渴需求，一级市场的相关企业估值出现大幅飙升。
部分投资者因“互联网金融整顿”行动而忽视了行业的结构性差异，即消费金融的高成长。
我们通过产业链调研了解到，相对于其他互联网金融业务，消费金融在提升消费水平方面效果明显；同时与具体的消费场景相结合，行业规范程度比较高，成为本次互联网金融整顿的避风港。因此，很多小贷公司、P2P平台也都在切入消费金融领域。
2016年天猫双11，花呗撬动消费金额268亿，同比增长267%，昭示着我国消费金融行业的巨大成长潜力。国际对比来看，2015年美国“消费信贷总额/消费支出总额”达到29%，而我国仅为14%。我国消费信贷总额有望从2015年的不到4万亿，增长到2023年的16万亿，复合增长率20%。
部分投资者看到了消费金融的爆发式增长，但是没有认识到第三方数据平台的核心价值。
我们认为，当前消费金融的核心问题是坏账率高，风控水平是决定消费金融成长壮大的关键，而“征信数据+信用评估模型”是决定风控水平的核心要素。
相对于封闭体系，开放的第三方数据平台的数据深度和广度都可能做得更好；而且信用评估模型依赖于海量案例的训练，第三方平台有希望做得更加稳健。
所以我们非常看好第三方数据平台的发展前景。我们估算，我国消费贷款有望在8年内达到40亿笔/年，预估征信与数据服务市场规模为160亿元，假设第三方征信与数据服务的渗透率为60%，则对应市场规模约为100亿元。
本文第2部分讲消费金融的广阔发展前景；第3部分讲征信数据在消费金融行业的重要意义；第4部分讲互联网为征信数据的积累提供便利的手段；第5部分讲第三方数据平台的价值，并介绍部分案例。第6部分讲行业的另一痛点——坏账催收。最后推荐核心标的海立美达、宏磊股份，介绍受益标的键桥通讯。
2.1. 天猫双11，花呗成最大亮点
2016年的双11，天猫再创纪录，当前交易额超过1000亿元，达到1207亿，同比增长32%，赚足了眼球。
但是，市场或许忽视了另一项更具有意义的数据：第二次参加天猫双11的花呗撬动消费金额268亿，同比增长267%。
从交易笔数上来看，也获得了基本一致的增长，从2015年6000多万笔增长的2016年的2.1亿笔；占总交易笔数的比例也从2015年的8.5%上升到2016年的20%。
其实，花呗的用户结构更具有分析价值。
首先从年龄上来看，花呗以年轻消费群体为主，其中90后占比接近50%。据蚂蚁金服集团数据，中国所有的90后年轻人，每4个中就有1个开通了花呗。
然后再从消费阶层上来看，我们姑且的认为有信用卡的人群代表白领，没有信用卡的人群代表蓝领，我们发现蓝领是花呗的主力用户。
通过以上分析，我们得出结论：我国消费金融正在爆发式成长，而且客户群体以年轻人和蓝领为主。
另外，从消费金融对客户的消费能力提升上来看，效果也是比较显著的，尤其是对于中低收入人群。
据蚂蚁金服集团数据，所有的用户中，花呗平均提升消费水平10%；而月消费1000元以下的群体中，消费水平提升高达50%。
2.2. 消费金融正在起飞——美国的今天，就是中国的明天
从国际对比来看，2015年美国“消费信贷总额/消费支出总额”达到29%，而且近几年呈现上升趋势。
然而，我国2015年这一数值仅为14%，并且近几年呈现不稳定的波动态势，原因可能是房价波动较大产生挤出效应。
这也说明，我国的消费信贷还有很大的上升空间。
假设未来8年我国的消费支出总额保持9%的增长，并且“消费信贷总额/消费支出总额”在2023年达到美国当前的水平，即30%。
那么，我国消费信贷总额将从2015年的不到4万亿，增长到2023年的16万亿，复合增长率20%。
这里所指的消费贷款，不包含房贷，但包含信用卡贷款、汽车消费贷款。其中信用卡贷款占比较大，估计在70%左右；其次是汽车消费贷款，估计在20%左右，其他消费贷款仅占10%左右。
剔除信用卡贷款、汽车消费贷款后的消费贷款，2015年估计在3800亿元左右；我们判断，该口径的消费贷款增速，未来几年保守估计为40%以上。
而这3800亿元当中，线上部分估计还不到8%。根据易观智库数据，2015年中国互联网消费金融交易规模224亿元，相比2014年的97亿元增长130%；预计2016年将达524亿元。
2.3. 消费金融：互联网金融行业整顿的避风港
2016年10月13日，国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》。方案提出整治的焦点是：鱼龙混杂的P2P网络借贷和股权众筹业务、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、涉及资金池的第三方支付业务、涉及虚假宣传的互联网金融领域广告等行为。
我们发现，本轮互联网金融整治的起源是泛亚、E租宝、中晋资产等大型理财平台“涉嫌非法集资”，出现风险兑付事件。而消费金融并不是本轮互联网整治的焦点，相反成为部分比较规范的P2P转型的方向。
2015年6月，国务院常务会议决定，部署发展消费金融，放开市场准入，将原在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国，审批权下放到省级部门；2016年3月，政府工作报告提出，在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品
（中国新闻网）。据零壹财经，截至2016年11月，我国已有17家持牌消费金融公司，此外筹备中的消费金融公司有9家；商业银行申请消费金融牌照成为主流，华夏银行、光大银行、河北银行、长沙银行、长安银行、哈尔滨银行、中原银行等纷纷成立消费金融公司。
我们判断，2017年3月，本轮互联网金融整顿清理、督察评估、验收完成之后，消费金融有望走出行业整顿阴影，显露出其相对规范的行业生态以及高速成长的前景，一级和二级资本市场也将对其投以更加青睐的目光。
数据即风控——消费金融最大的制约因素
消费贷款，绝大部分是无抵押信用贷款，而且客户定位主要是年轻消费群体和蓝领阶层。这就是消费金融与传统银行贷款之间的最大差别，这决定了风险控制能力成为消费金融公司在行业竞争中决胜的关键。
我们认为，消费金融公司能否做大做强，关键看三个要素：资金、渠道、风控，而风控是最核心的因素。
3.1.渠道重要，但不是行业的痛点
有市场人士认为，渠道才是最重要的。我们认可这一观点。
从微观的角度出发的，渠道是至关重要的。但是从行业发展的角度来看，更加完善的数据却是最头痛的。
违约率居高不下，倒逼消费金融公司提高借贷利率，这本身就不是一个行业正常的现象。而且，由于缺乏数据，无法对客户进行信用级别的区分，将出现典型的“劣币驱逐良币”的现象，即逆向选择。
在数据时代，信用应该是一种资本，这是消费金融和传统金融的本质区别。
3.2.消费金融的核心是风控，风控的核心是数据
当前市场中，部分人士因为消费金融坏账率高而不看好其发展前景。恰恰相反，正是因为坏账率高，才彰显出风险控制的重要性。
传统金融机构贷款，风险控制的核心手段是资产抵押，而消费金融大部分是信用贷款，而且客户定位是缺乏银行借贷历史纪录的年轻人和蓝领阶层，借助于金融体系外的数据对客户进行信用评估就显得尤为重要。
所以我们说，消费金融时代才真正开始挑战和考验我国金融机构的风险控制能力。
风控起源于信息不对称。消费金融时代，风控的核心是“大数据资源+风控模型”。
互联网，牵引我们进入DT时代
其实，无论什么时代，个人信用数据都是至关重要的。但是，直到互联网时代，数据的搜索和积累才变得相对容易，数据的价值才算真正开始发挥威力。
4.1.DT——从互联网的副产品走向互联网的中心
互联网，最初的功能是信息的传输，即实现人与人之间的远程连接。时至今日，这仍旧是互联网的核心功能。
但是，我们万万没有想到的是，互联网却将我们带入了大数据时代——DT时代。互联网，不但意味着我们可以触达世界上任何电子化了的数据，更意味着我们在互联网上的所有行为都被记录下来。
我们的饮食、我们的出行、我们的住宿、我们的衣着，甚至我们的通信/我们的社交……，都被一一记录下来。一个人，本质上是其一系列行为的组合。所以，我们的生活、我们人本身，都被电子化、互联网化了。
我们人本身都被互联网化了，标志着大数据时代的到来。而大数据，为消除信息不对称提供了极大的便利（本质上说，一切交易摩擦的产生，都来源于信息不对称）。
4.2.线下是重要的消费金融渠道，不可小觑
互联网不但为消费金融提供了触达C端客户的渠道，而且为利用大数据进行风控提供了可能。但是这并不是说只有线上才是消费金融的未来，恰恰线下是消费金融重要的渠道。
部分投资者可能还记得4年之前马云和王健林的对赌。但是时至今日，双方都在寻求线上线下的融合：马云宣称要打造“新零售”，而万达推出了电商平台——飞凡网。
投资者应该对今年OPPO、vivo的异军突起而印象深刻。据搜狐网数据，至2016年8月，vivo线下零售店数量已经达到25万家，OPPO的线下零售店也在20万家以上。正是依靠在三四线城市的“毛细血管”式的布局，让OPPO、vivo形成在短期内难以超越的渠道优势。同时，OPPO、vivo也在打造上千家的体验中心，借助线下优势提高线上销售比例。
回到消费金融，起码目前来看，线下渠道绝对是主力。3C产品的销售，是消费金融最重要的场景，而目前3C产品70%是在线下销售的；大件的家电产品，线下销售也是主力渠道。而像医疗、美容、健身等，更倚重于线下渠道。
据金融之家报道，2016年9月份，P2P平台点融网宣布正式上线齿科消费金融产品，其与牙科机构马泷齿科达成合作，为客户提供消费分期产品。客户可以根据自己实际情况，选择3月、6月、9月三种不同分期期限，扫描门店二维码，线上填写和提交相关资料进行申请，如审核通过，则获得贷款。
打破数据割裂，第三方数据平台是出路
但是，我们当前的各数据平台都是相互孤立的，不论是政府各部门数据，还是各电商平台、支付平台数据。
我们判断，消费金融行业的大发展，必定以第三方数据平台的发展壮大为前提，数据共享是必由之路。
我们估算，如果中国的消费贷款能够在8年内达到成熟市场水平，每年的消费贷款笔数（剔除信用卡之后的消费贷款）将达到40亿笔，预估征信与数据服务市场规模为160亿元，假设第三方征信与数据服务的渗透率为60%，则对应市场规模约为100亿元。
5.1.聚信立——获得京东商城投资
聚信立成立于2013年8月，是一家互联网大数据公司，致力于让金融机构也能轻松获取互联网数据、驾驭互联网数据。2015年1月，聚信立获得京东商城2800万元A轮战略投资。目前聚信立估值已达10亿元。
目前，聚信立已与600多个金融机构展开合作。
聚信立的客户包括：银行信用卡中心（如浦发银行）、消费金融公司（如京东金融、分期乐、兴业消费金融、北银消费金融）、小额贷款公司（如你我贷、中兴微贷、么么贷）。
聚信立的数据主要源于个人授权数据，其次是公开的网络爬虫数据，包括社交网站、电商消费记录、电信运营商、公积金/社保网站、网上银行、水电煤缴费记录等，据此数据提供个人身份验证、收入支出能力、兴趣爱好、社会关系等方面的评估。
在一般的银行信贷业务中，申请页面会有一个“银行互联网信息搜集器”的链接，经过借款人提供各家互联网平台的账号密码之后，聚信立皆可为银行抓取各种借款人的有用信息。
5.2. 百融金服——坚持独立第三方地位
百融金服成立于2014年3月，这是一个中立的第三方大数据服务机构，是人民银行体系外最大的信贷风险服务机构之一。据投资界报道，百融金服2016年6月份完成B+轮融资，加上之前的融资合计已达7亿元，当前公司估值30亿元。
在信贷领域，百融金服已经和建设银行、招商银行、光大银行、广发银行、浦发银行、兴业银行、华夏银行、微众银行、北京银行等100余家银行，捷信、中银消费、北银消费、马上消费等20余家大型消费金融公司，以及900余家行业领先的网贷企业（P2P）、小贷公司等非银机构合作。
百融金服的数据来源主要分为三类：
1、百融金服成立初期，通过百分点跟两千多家电商、阅读、媒体、咨询服务等平台发生联系，持续获得用户行为的数据；
2、通过公共渠道获得，比如法院、被公开的失信人员的名单等；
3、从合作机构及其他机构获得，比如电信运营商、各类网贷平台等。
据投资界报道，百融金服目前已经积累了6.1亿实名用户数据以及10.8亿的匿名数据。
除了丰富的数据资源，百融金服也很重视风控模型的开发和训练。凭借30多人团队打造并经过合作机构不断训练的风控模型，百融金服可以为信贷行业客户提供贷前营销获客、反欺诈、信用风险监控的全生命周期服务。
5.3.同盾科技——秉承跨行业联防联控理念
同盾科技成立于2013年，总部位于浙江杭州，是国内专业的第三方大数据风控服务提供商。
同盾坚持“跨行业联防联控”的理念，打破数据孤岛，为非银行信贷、银行、保险、基金理财、三方支付、电商、O2O等众多行业的客户提供基于大数据的风险控制与反欺诈服务。
提起同盾科技，就不能不提“设备指纹技术”和“跨行业联防联控理念”。
同盾科技是国内第一家大数据反欺诈服务供应商。反欺诈与信用评估有一定的差别。简单的说，反欺诈是针对从一开始就带着“恶意”、“欺诈”目的的客户，而且常常是团伙作案；而信用评估是针对“善意”的客户，但是其还款能力、还款意愿仍旧需要进行评估。
反欺诈往往通过黑名单的方式去防范，比如姓名黑名单、设备黑名单、手机黑名单等。其中最值得一提的是“设备指纹技术”。
设备指纹技术是指，通过在网站或者移动端嵌入前端JS脚本或SDK来采集终端用户设备特征细信息，为每个设备确定一个唯一的设备ID（IIP地址往往不具有唯一性，但是设备ID一般是不变的），类似于一个人对应一个***号码。
数据，只有打破相互割裂的状况，才能真正的发挥威力。同盾科技坚持跨行业联防联控的理念，打造数据共享平台，让失信者无处遁形。
据赛迪网，2016年5月，同盾主导的涵盖3000家成员的智控天下大数据风控联盟宣告成立。同盾科技将通过技术手段收集整理全网、各行业大规模的网络黑名单信息，打破数据孤岛，免却单家企业信息不全、自建成本高的问题，服务于全网、全行业。同盾的大数据提倡可持续积累，目前已经实现了正向循环，形成了网络效应。
5.4.益百利（Experian）——百年征信龙头
美国征信行业兴起于1920年代。当时，美国大众消费文化开始盛行，并出现比较普遍的赊销现象。起初是向周围熟悉的人赊销，后来未来进一步扩大业务，开始向陌生人赊销。然而，大萧条的出现致使违约率上升，整个社会开始关注征信的问题。我们发现，“借贷消费盛行+违约率居高不下”是征信行业兴起的土壤。
当前，美国个人征信行业形成3家大企业与300多家小企业相互竞争的格局，三家大企业分别是Experian（益百利）、Trans Union（全联）和Equifax（爱克非）。
益百利同时是美国和英国最大的个人征信机构，公司是在1996由美国的TRW和英国的CCN集团合并成立的。公司在全球41个国家拥有17,000余名员工，拥有遍及全球的8亿个人和9900万企业数据信息，为遍布90多个国家的机构客户提供数据和决策分析服务，服务行业遍布金融服务、零售业，还有电信、医疗、政府和汽车等。
益百利目前已与中国众多知名金融机构建立了战略合作伙伴关系，其中包括中国银联、各大银行，以及电商、汽车、酒店、支付和公共事业等。
益百利主营业务包括征信服务、决策分析、市场营销和消费者互动服务四个板块，帮助企业管理信贷风险、防止欺诈行为、确定营销目标，以及针对个人提供查询服务和身份保护服务。收入和净利润规模上，近年来保持相对稳定。
收入结构上来看，征信服务、决策分析、市场营销和消费者互动服务的收入占比分别为50%、13%、16%、21%。
益百利于2006年在英国伦敦上市。上市以来已经出现3倍涨幅，并于近期创出16英镑/股的新高。截至2016年12月4日，市值142亿英镑，市盈率22倍。
逾期贷款催收，仍是消费金融的另一个痛
6.1.暴力催收，不是未来的出路
本轮互联网金融的整顿，起源于部分网贷平台披着P2P的外衣行非法集资之实，另外不容忽视的就是暴力催收。
我们认为，暴力催收是“落后产能”，不能实现消费金融的长久发展。合理的办法是：首先，在贷款之前，对借款人的信用能力进行详细的数据分析、风险评估；其次，在出现意外违约的情况下，要细致的评估借款人的还款能力和还款意愿，并进行分类处理；另外，要利用黑名单制度，及时阻止违约人在其他平台进行第二次借款，并将违约记录伴随终生，对其进行“信用惩罚”。
6.2. 纳入央行征信报告，信用伴随一生是正道
我国2003年成立征信管理局，2006年成立央行征信中心，建成了全国统一的征信系统——企业和个人信用信息基础数据库。
但是目前央行征信报告的数据还不完善性：1、覆盖人群还比较少，覆盖率不到30%；2、数据深度和完善性不够，只包含银行借贷记录。
据易观数据显示，截至到2016年6月底，央行征信中心覆盖人群8.8亿人，其中信贷记录人群仅为3.8亿人。
目前央行征信系统纳入的数据包括银行体系、持牌消费金融公司的借贷记录、违约记录。但是小贷公司、P2P平台、以及公共事业部门违约失信记录尚未包含。
在央行征信数据不完善的情况下，民营第三方征信数据平台凭借灵活的经营机制，是极为有效的力量。
6.3. 信用黑名单共享，让失信者无处遁形
我们认为，对失信者最为有效的方式，是共享共享黑名单，让失信者在所有平台都不能借到钱。实际上，已经有一些平台在这样做。
◆ 点融网：定期公布黑名单
点融网定期公布平台上信用不良的借款人黑名单。对于借款长期（累计逾期天数至少大于1年）无理由逾期不还的借款人，由系统自动判断筛选后曝光，公示借款人的基本信息与部分借款信息。名单每月更新一次。
◆ 百融金服：已拥有3500万条黑名单
据财新网，由百融金服倡议发起，有利网、人人贷、积木盒子、招联消费金融等自发参与的百融反欺诈联盟已经成立，旨在以开放、合作的心态，建立统一的反欺诈平台，弥补信息无法共享的缺陷。百融金服CEO张韶峰表示，百融金服将免费提供千万量级的特殊名单库供联盟成员使用，帮助联盟成员最大限度降低运营风险，提高投资者的资金安全。
◆ 同盾科技建立黑名单共享联盟
我们在前文提到过，2016年5月，同盾主导的涵盖3000家成员的智控天下大数据风控联盟宣告成立。同盾科技将收集整理全网、各行业大规模的网络黑名单信息，服务于全网、全行业。
重点推荐：海立美达、宏磊股份
我们看好第三方数据平台的投资价值，推荐海立美达、宏磊股份，受益标的为键桥通讯。同时，我们看好具备优秀渠道推广能力的标的，二三四五受益。
7.1. 海立美达——A股中，具备无与伦比的数据优势
市场尚未认识到海立美达并购的联动优势在消费者大数据征信领域的巨大发展前景。
联动优势是A股最大的第三方支付公司和企业移动信息化（短信发送）龙头，具备其他企业无与伦比的海量消费者行为数据，借助于大数据分析团队，不断打磨训练风控模型，将成为消费金融当之无愧的“送水人”。
同时，海立美达还通过子公司联动优势参股国内第三方数据平台龙头百融金服。在业务方面有望加强合作，形成协同效应。
7.2.宏磊股份——新起点，打造以支付为核心的金融科技公司
市场认为公司将要并购的广东合利在收单业务上面临发展瓶颈。我们认为，公司有望以收单业务为基础，嫁接丰富的金融增值服务，打造金融支付生态圈。
广东合利是一家支付全牌照公司，同时宏磊新任管理层具有丰富的金融从业背景。我们判断，公司有望以支付业务为基础，借助于海量线上/线下支付渠道，嫁接丰富的金融增值服务，如大数据征信业务（个人和企业）、小额贷款业务、消费金融业务、保险经纪业务、财富管理业务等，打造盈利能力和发展前景强劲的金融支付生态圈。
7.3.受益标的：键桥通讯——打造收单业务价值链
键桥通讯发布收购预案，拟以现金9.45亿元收购上海即富45%股权，成为第一大股东。上海即富股东承诺年净利润分别是1.5亿元、2亿元、2.5亿元。
上海即富成立于2012年，其全资子公司点佰趣为43家取得全国范围内银行卡收单资质的第三方支付机构之一。根据当前月度流水，预计2017年上海即富收单流水将达7000亿元左右，国内排名前列。
上海即富的核心业务是MPOS业务。与传统POS机相比， MPOS一方面可以解决商户收单的需求，另一方面也可以满足家庭甚至个人对于支付产品的需求，一定程度上弥补了传统POS使用场景的局限性。
据易观千帆，截至2016年7月，上海即富的“即付宝”活跃用户数量在国内63款移动支付APP中处于第13位；据“ POS圈支付网”排行榜， “即付宝”2016年1-6月移动支付类（MPOS）平均日活跃用户数位列榜首。
未来键桥通讯有望以银行卡收单为基础拓展出信用服务、数据营销等增值价值链。将支付功能与金融服务、财务管理、营销管理等各类应用场景进行叠加，发挥、延展支付数据的价值，实现业务内容的更新迭代，提升服务价值和盈利能力。
1、消费金融行业的坏账率仍旧比较高，如果因此而引发区域性的系统风险，可能招致监管层的整顿。
2、消费金融的坏账催收问题仍未解决，存在暴力、恐吓催收的现象，可能引发社会问题，而导致行业发展滞缓。
3、目前部分征信数据的来源仍旧会涉及个人隐私问题，而且缺乏相关的立法，可能会出现诉讼事件或者立法收紧。
国泰君安通信·宋嘉吉团队
