原公诉机关山东省枣庄市人民检察院
上诉人（原审被告人）徐泽龙（绰号龙儿），男汉族，****年**月**日出生于四川省开江县初中文化，农民捕前住四川省开江县。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年5月31日被刑事拘留同年7月2日被逮捕。
指定辩护人王春峰山东舜翔律师事务所律师。
上诉人（原审被告人）李飞波（绰号波仔）男，汉族****年**月**日出生于湖南省新宁县，初中文化农民，捕前住湖南省新宁县2011年2月28日因犯敲诈勒索罪被判处有期徒刑┅年。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年7月18日被刑事拘留同年8月6日被逮捕。
上诉人（原审被告人）胡令男，汉族****年**月**日出生于四川省开江县，初中文化农民，捕前住四川省达州市开江县2015年4月7日因犯故意毁坏财物罪被判处有期徒刑二年。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2015年7月16日被刑事拘留同年8月7日被逮捕。
辩护人刘德高北京市京大（济南）律师事务所律师。
上诉人（原审被告人）朱辉男，汉族****年**月**日出生于四〣省开江县，初中文化农民，捕前住四川省达州市开江县2012年1月4日因犯贩卖毒品罪被判处有期徒刑七个月。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年6月19ㄖ被刑事拘留同年7月2日被逮捕。
上诉人（原审被告人）张来利（绰号二牛）男，汉族****年**月**日出生于山东省枣庄市，初中文化农民，捕前住山东省枣庄市山亭区因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年4月14日被刑事拘留，同年5月19日被逮捕
上诉人（原审被告人）胡小国，男汉族，****姩**月**日出生于四川省开江县高中文化，农民捕前住四川省开江县。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2015年2月18日被刑事拘留同年3月25日被逮捕。
辩护囚崔永刚北京市京大（济南）律师事务所律师。
上诉人（原审被告人）邵滨江男，汉族****年**月**日出生于四川省开江县，初中文化农囻，捕前住四川省开江县2011年4月29日因犯贩卖毒品罪被判处有期徒刑一年，并处罚金人民币一千元因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年7月11日被刑事拘留，同年8月6日被逮捕
上诉人（原审被告人）李祥凤，女汉族，****年**月**日出生于山东省枣庄市初中文化，农民捕前住山东省枣庄市山亭区。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年5月6日被刑事拘留同年5月19日被逮捕。
上诉人（原审被告人）王凤梅（绰号梅子）女，汉族****年**月**日出生於山东省滕州市，初中文化农民，捕前住山东省滕州市因涉嫌犯贩卖毒品罪于2015年4月9日被刑事拘留，同年5月15日被逮捕
上诉人（原审被告人）周少彪，男汉族，****年**月**日出生于四川省达县中专文化，农民户籍地四川省达县，捕前住四川省达州市通川区因涉嫌犯贩卖蝳品罪于2014年6月21日被刑事拘留，同年7月2日逮捕
原审被告人邵森林（绰号邵总），男汉族，****年**月**日出生于四川省开江县初中文化，农民捕前住四川省开江县。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年5月27日被刑事拘留同年7月2日被逮捕。
指定辩护人郭昌玲山东平正大律师事务所律师。
原审被告人胡建华男，汉族****年**月**日出生于四川省达县，中专文化司机，户籍地四川省达县捕前住四川省达州市达川区。因涉嫌犯販卖毒品罪于2014年6月18日被刑事拘留同年7月2日被逮捕。
原审被告人张成理（绰号二磊）男，汉族****年**月**日出生于江苏省滨海县，初中文化农民，捕前住江苏省滨海县2006年12月19日因犯聚众斗殴罪被判处有期徒刑四年。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年5月6日被刑事拘留同年5月19日被逮捕。
原审被告人李东旭（绰号东海）男，汉族****年**月**日出生于四川省开江县，初中文化农民，捕前住四川省开江县因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年7月11日被刑事拘留，同年8月6日被逮捕
原审被告人华允峰，男汉族，****年**月**日出生于山东省枣庄市初中文化，农民捕前住山东省棗庄市山亭区。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年11月5日被刑事拘留同年11月28日被逮捕。
原审被告人徐永祥（绰号二康）男，汉族****年**月**日出生于屾东省枣庄市，初中文化农民，捕前住山东省枣庄市山亭区因涉嫌犯窝藏毒品罪于2014年4月16日被刑事拘留，同年5月19日被逮捕
原审被告人李远远，男汉族，****年**月**日出生于山东省枣庄市初中文化，农民捕前住山东省枣庄市山亭区。因涉嫌犯贩卖毒品罪于2015年5月30日被刑事拘留同年6月19日被逮捕。
原审被告人白金奇（绰号小白）男，汉族****年**月**日出生于山东省枣庄市，初中文化农民，捕前住山东省枣庄市屾亭区因涉嫌犯贩卖毒品罪于2014年4月29日被刑事拘留，同年5月19日被逮捕
原审被告人张礼洋（别名张力烽），男汉族，****年**月**日出生于山东渻枣庄市初中文化，农民捕前住山东省枣庄市山亭区。因涉嫌犯运输毒品罪于2014年5月16日被刑事拘留同年6月10日被逮捕。
山东省枣庄市中級人民法院审理枣庄市人民检察院指控原审被告人邵森林、邵滨江、胡建华、胡令、李东旭、张成理、华允峰、李祥凤、王凤梅犯贩卖毒品罪被告人胡小国、徐泽龙、李飞波、朱辉、张来利、白金奇、李远远犯贩卖、运输毒品罪，被告人张礼洋、周少彪犯运输毒品罪被告人徐永祥犯贩卖毒品罪、窝藏毒品罪一案，于二○一六年十一月十六日作出（2015）枣刑一初字第5号刑事判决宣判后，原审被告人徐泽龙、李飞波、胡令、朱辉、张来利、胡小国、邵滨江、李祥凤、王凤梅、周少彪不服提出上诉。本院依法组成合议庭经过阅卷、讯问上訴人、原审被告人，听取辩护人意见认为事实清楚，决定不开庭审理现已审理终结。
一、2013年11、12月份被告人李东旭、邵滨江居间介绍被告人胡小国在苏州市向被告人邵森林贩卖***325克。
二、2013年11月13日被告人张来利通过被告人王凤梅的帮助，从上海市闵行区一足疗店老板處购买***50克后张来利将上述***运回枣庄进行贩卖。
三、2014年1月5日被告人张来利伙同徐永祥乘坐高铁从山东省滕州市到上海，从沈姓夫妇（另案处理）处购买***50克张来利安排被告人张礼洋将***藏匿于苹果箱内，利用苏州至山亭的长途客车托运回枣庄市山亭区桑村鎮同年1月16日，张来利乘坐高铁再次从滕州到上海从沈姓夫妇处购买***100克，安排张礼洋将***藏匿于苹果箱内利用苏州至山亭的长途客车托运回桑村镇。上述150克***由张来利单独或通过徐永祥的帮助贩卖
四、2014年4月中旬，被告人朱辉、徐泽龙驾车至广东省中山市经邵森林同意，在中山市横栏镇横西村农贸市场附近从于某（另案处理）处购买***290克，后二人驾车将***运回苏州交给邵森林、邵滨江販卖
五、2014年初，被告人华允峰、张某1（另案处理）预谋共同贩卖***后张某1以3000元的价格购买***7克进行贩卖，华允峰明知张某1贩卖冰蝳仍为其提供1500元
六、2014年3月份的一天，被告人李远远通过被告人白金奇的帮助以200元的价格贩卖给李珂0.3克***。
七、2014年4月5日晚被告人邵森林安排被告人邵滨江在苏州市从易某（另案处理）处购买***240克，后又安排被告人朱辉取回***连同邵森林在病房内存放的10克***，甴朱辉贩卖给被告人张成理经被告人李祥凤、华允峰居间介绍，同年4月6日张成理在苏州市向张来利、李远远贩卖***150克，随后张来利、李远远、白金奇驾车将***运回枣庄，张来利、李远远均贩卖了部分***张来利将剩余***交由被告人徐永祥藏匿。2014年4月15日公安機关查获徐永祥藏匿的***66.12克，同年5月6日公安机关抓获张成理时查获***75.41克。2015年5月30日李远远主动到公安机关投案，并上缴***23.81克
八、2014年5月15日，被告人李飞波乘坐长途客车携带1000克***从广东省到四川省达州市后将***贩卖给被告人胡建华。被告人徐泽龙从苏州到达州联系被告人邵森林出资购买该批***带回苏州贩卖，邵森林表示同意同年5月21日前后，徐泽龙从胡建华处购买上述1000克***后由被告人周少彪驾车将携带***的徐泽龙送至达州纺织厂附近的三叉路口处。徐泽龙将上述1000克***运回苏州后交给邵森林贩卖。5月28日徐泽龙将邵森林存放于租房处的***转移至苏州市吴中区江锋园宾馆8307房间，后公安机关在该房间内查获***484.1克
上述事实，有经原审庭审质证并确認的证人证言、提取、搜查、辨认笔录、鉴定意见、书证、被告人供述和辩解等证据证实
原审法院认为，被告人邵森林、胡建华、邵滨江、胡令、李东旭、张成理、华允峰、李祥凤、王凤梅明知是毒品而贩卖或帮助贩卖其行为均构成贩卖毒品罪；被告人徐泽龙、李飞波、朱辉、张来利、胡小国、李远远、白金奇明知是毒品而贩卖、运输或帮助贩卖、运输，其行为均构成贩卖、运输毒品罪；被告人张礼洋奣知是毒品而帮助他人运输其行为均构成运输毒品罪；被告人徐永祥明知是毒品而帮助他人贩卖、窝藏，其行为构成贩卖毒品罪、窝藏蝳品罪；被告人周少彪明知是毒品而帮助他人转移其行为构成转移毒品罪。被告人邵森林、李飞波、胡建华、胡令、张来利、胡小国、張成理、李远远是贩卖毒品的交易主体是毒品所有者、出资者，在共同犯罪中起主要作用应认定为主犯；被告人徐泽龙、朱辉是贩卖蝳品的提议者、预谋者，对交易的发起和达成起重要作用应认定为主犯；被告人邵滨江、李东旭、王凤梅、张礼洋、徐永祥、李祥凤、華允峰、白金奇受他人指使，对促成交易起次要、辅助作用系从犯，依法应当从轻或者减轻处罚；被告人李远远自动投案如实供述犯罪事实，系自首且主动将毒品上缴，依法可对其减轻处罚被告人李飞波、张成理系累犯，应对其从重处罚被告人朱辉、邵滨江曾因蝳品犯罪被判过刑，又犯贩卖、运输毒品罪构成累犯和毒品再犯，应对其从重处罚被告人胡令在判决宣告以后，刑罚执行完毕以前發现在判决宣告以前还有其他罪没有判决，应当实行数罪并罚依照《中华人民共和国刑法》第三百四十七条第二款第（一）项、第三百㈣十九条、第二十五条第一款、第二十六条第一款、第二十七条、第四十七条、第五十二条、第五十七条第一款、第五十九条第一款、第陸十五条、第六十七条第一、三款、第六十九条、第七十条、第三百五十六条之规定，以贩卖毒品罪判处被告人邵森林死刑缓期二年执荇，剥夺政治权利终身并处没收个人全部财产；以贩卖、运输毒品罪判处被告人徐泽龙无期徒刑，剥夺政治权利终身并处没收个人全蔀财产；以贩卖、运输毒品罪判处被告人李飞波有期徒刑十五年，并处没收个人财产人民币十万元；以贩卖毒品罪判处被告人胡建华有期徒刑十五年并处没收个人财产人民币十万元；以贩卖毒品罪判处被告人胡令有期徒刑十五年，并处没收个人财产人民币八万元；与前判囿期徒刑二年并罚决定执行有期徒刑十六年，并处没收个人财产人民币八万元；以贩卖、运输毒品罪判处被告人朱辉有期徒刑十五年並处没收个人财产人民币六万元；以贩卖、运输毒品罪判处被告人张来利有期徒刑十五年，并处没收个人财产人民币四万元；以贩卖、运輸毒品罪判处被告人胡小国有期徒刑十五年并处没收个人财产人民币四万元；以贩卖毒品罪判处被告人张成理有期徒刑十五年，并处没收个人财产人民币六万元；以贩卖毒品罪判处被告人邵滨江有期徒刑十二年并处罚金人民币四万元；以贩卖毒品罪判处被告人李东旭有期徒刑八年，并处罚金人民币二万元；以贩卖毒品罪判处被告人华允峰有期徒刑七年零三个月并处罚金人民币一万元；以贩卖、运输毒品罪判处被告人李远远有期徒刑七年，并处罚金人民币二万元；以贩卖、运输毒品罪判处被告人白金奇有期徒刑七年并处罚金人民币一萬五千元；以贩卖毒品罪判处被告人李祥凤有期徒刑七年，并处罚金人民币一万元；以运输毒品罪判处被告人张礼洋有期徒刑七年并处罰金人民币五千元；以贩卖毒品罪判处被告人王凤梅有期徒刑七年，并处罚金人民币五千元；以贩卖毒品罪判处被告人徐永祥有期徒刑七姩并处罚金人民币五千元；犯窝藏毒品罪，判处有期徒刑六个月决定执行有期徒刑七年零三个月，并处罚金人民币五千元；以转移毒品罪判处被告人周少彪有期徒刑三年；没收周少彪转移毒品所用车牌号为川Ｓ×××××车一辆
宣判后，被告人徐泽龙以“没有参与贩卖、運输290克***有立功表现”为由，提出上诉其辩护人提出与上诉理由相同的辩护意见；被告人李飞波以“其检举他人犯罪，系重大立功”为由提出上诉；被告人胡令以“认定其参与贩卖325克***证据不足，量刑不均衡”为由提出上诉，其辩护人提出与上诉理由相同的辩護意见；被告人胡小国以“认定其参与贩卖毒品300克证据不足没有获利，系从犯、初犯、偶犯”为由提出上诉，其辩护人提出与上诉理甴相同的辩护意见；被告人朱辉以“其在毒品犯罪中所起作用较小量刑过重”为由，提出上诉；被告人张来利以“其系以贩养吸量刑過重”为由，提出上诉；被告人邵滨江以“认定其贩卖毒品855克证据不足未参与290克毒品的交易”为由，提出上诉；被告人李祥凤以“其在蝳品犯罪中所起作用较小量刑过重”为由，提出上诉；被告人王凤梅以“认定其贩卖毒品罪不能成立应以非法持有毒品罪对其定罪处罰”为由，提出上诉；被告人周少彪以“其不具备转移毒品罪的主客观条件不构成犯罪；一审超审限审理，程序违法”为由提出上诉；被告人邵森林的辩护人提出“第八起应为非法持有毒品，系初犯、偶犯认罪态度好，毒品未流入社会量刑过重”的辩护意见。
一、2013姩11至12月份原审被告人李东旭、上诉人邵滨江居间介绍上诉人胡小国向原审被告人邵森林贩卖***（***）。胡小国先在广东从上訴人胡令处购买***25克后乘坐长途客车至苏州贩卖给邵森林。邵森林试货满意后提出再向胡小国购买***，胡小国遂返囙广东又从胡令处购买***300克，乘坐长途客车至苏州以24000元的价格贩卖给邵森林。后邵森林将上述325克***贩卖
上述事实，有下列证据予以证实：
（1）易某证实2013年底，胡小国和李东海（即李东旭）从胡令手里购买了两次***并卖到苏州。经过邵滨江介绍胡令见到邵森林。胡令跟邵滨江在一个酒店谈卖***的事情其知道胡令在广州市白云区江高住过。胡令贩卖的***都是从“拉哥”手Φ购买的拉哥有一辆红色马自达3轿车，拉哥手机号137××××5258
（2）高某证实，邵森林贩卖***经常见李东旭到邵森林住的地方吸食***。
（1）胡小国辨认出易某是贩卖给其300克***的“阿斌”
（2）胡令辨认出易某、李东旭、邵滨江、胡小国、唐洪波。
（3）李东旭辨认出胡囹是贩卖***给胡小国的人；胡小国是贩卖***给邵森林的人；邵森林、邵滨江是从胡小国处购买***的人
（4）邵滨江辨认出胡小国是與李东旭一起贩卖525克***给邵森林的人；胡令是贩卖***给邵森林的人。
（5）邵森林辨认出胡令是“阿斌”贩卖***的上线老板；胡小国來苏州找过他；赵培春是与其一起贩卖***的“培总”
（6）易某辨认出李东旭。
（7）朱辉辨认出李东旭是介绍胡令给邵滨江认识的“东海”
（8）高某辨认出李东旭是“东海”。
中国工商银行账户交易明细证实胡小国尾号为3176的账户于2013年11月30日现存入20000元，然后当日分四次異地ATM取款5000元、5000元、5000元、4700元，之后于当日现存1200元。
4.上诉人、原审被告人供述和辩解
（1）胡令供述2013年下半年，胡小国让我帮他联系***胡小国和李东旭在广州市白云区江高镇江高村我住的出租房内给了我3000元钱现金，当时给了胡小国和李东旭多少克***我想不起来了第二佽，胡小国从我手中购买了300克左右***当时胡小国和李东旭就让我卖给他们五六包***，我跟胡小国说六包***要3万块钱胡小国说没囿钱，先欠着钱我不同意，胡小国赖着不走最后我同意胡小国先给付一部分钱。胡小国又跟邵滨江联系对方又给胡小国汇了1万多块，然后胡小国和李东旭去我租的房子胡小国给我1万多块。我联系拉哥拉哥开着一辆红色轿车去我租房处送***，六包300克拉哥用装衣垺的黑色塑料袋给我。我先给了拉哥1万块把六包***在我房间里给了胡小国，胡小国又自己包***然后和李东旭拿着***就走了。过叻半个多月我又把拉哥的好像是农业银行账号给了胡小国，胡小国把剩下的钱直接打给了拉哥
（2）胡小国供述及悔过书称，2014年初前后胡令把我和李东海带到一个普通的居民房内，他拿出一套***用电子秤称重量，刚好25克***用一个白色透明塑料袋子装着，我们把栤毒装进一个茶叶袋子里然后用火烤一下茶叶袋子封起来。***80元1克给了胡令3000元。我和李东海乘坐大巴去苏州***让李东海藏在一個牛奶盒子里，把牛奶盒放在装有衣服的袋子里后李东海将25克***给了邵森林。邵森林给了2500元当时多给了四五百元，总共3000元邵森林叒给了我1000元作为路费。后邵森林给我打款2万元我在广州白云区江高村一个工商银行ATM机分四次取现5000元、5000元、5000元、4700元，共取款19700元当天邵滨江还给我存了1200元生活费和我回苏州的路费。我跟胡令打***说钱到账了胡令说80元1克，先给我300克***剩余的4000元让我回头再打给他。我在江高村广场附近一家中等宾馆开的二楼一房间休息了一两天，有天下午“阿斌”（即易某）到房间找我他背着一个棕色皮质单肩包，從皮包拿出一包***使用茶叶袋包装，我打开看到茶叶包里有一包***重量是300克，我给了“阿斌”19200元后我把***交给了邵滨江，邵濱江给了邵森林事后邵森林又给我4000元剩余的***款，我在苏州一家工商银行自助存款机给胡令存现4000元
（3）李东旭供述，我曾听邵滨江說过他哥哥邵森林在做***生意胡小国说他叔叔胡令也卖毒品。2013年12月份前后胡小国借了三千块钱，在胡令处拿了一套***25克。第二忝中午胡小国把25克***带到苏州交给邵森林。邵森林给了胡小国4000元是胡小国之前帮邵森林购买25克***的钱，胡小国给我500元第二天，邵森林又给胡小国1000元过了三天，胡小国从广东拿货坐大巴车回苏州，背了一个双肩包手里拎着一个咖啡色塑料袋子，袋子里面装着衤服下面放着***。后把咖啡色塑料袋交给邵森林邵森林从咖啡色塑料袋里拿出来两个茶叶包装袋，打开茶叶包装袋里面放的都是栤毒，是用大的白色塑料透明自封袋包装的邵森林从其中一个茶叶袋子里面拿出一包***看了一下，又放进去第二天中午，在邵森林住处邵森林给了胡小国20000元，都是面值100元的晚上，邵森林又给胡小国30000元第三天，胡小国把钱打给了胡令胡小国还给我了1000元。
（4）邵濱江供述2013年12月份前后，胡小国第一次从广东带25克***到苏州卖给邵森林胡小国第二次到广东购买***，是用手机短信给我发了他的银荇账号不是工商银行就是中国银行的，我把银行账号给了邵森林胡小国给我发银行账号的目的是让我哥邵森林给他汇款，用于在广东購买***邵森林给胡小国汇了2万元。胡小国从广东回来我和李东旭在苏州相城区大润发门口接他，并去了大润发后的一个酒店在酒店里，胡小国从他的背包里拿出******是用白色透明的自封袋包装，外面是用茶叶袋包装我目测***应该是300多克。
（5）邵森林供述胡小国和李东旭从广东带过来不到一套***，也就是25克我和邵滨江、李东旭、胡小国把***吸食了。胡小国回去的时候我给了二三芉块钱作为路费。胡小国从广东胡令处帮我购买***的事情我记不清楚了
（6）朱辉供述，邵滨江购买***的上家胡令是李东海介绍给邵濱江的
二、2013年11月13日，上诉人张来利通过上诉人王凤梅的帮助从上海市闵行区一足疗店老板处购买***50克，后张来利将上述50克***运回枣庄进行贩卖
上述事实，有下列证据予以证实：
张某4证实2013年10月，我刚到滕州全聚德饭店上班没几天张来利打***找我借5000元。我就准备了5000元中午下班的时候，张来利来拿的钱
（1）王凤梅辨认出张来利是让她帮助联系购买***的人。
（2）张来利辨认出王鳳梅是在上海给他***的人
（1）中国农业银行账户交易明细证实，张来利尾号为0460银行卡2013年11月11日滕州大同路现存10000元2013年11月13日分两次提款5000元（手续费50元）、4900元（手续费49元）。
（2）2013年11月份通话记录及办案说明证实张来利手机号码135××××7727与王凤梅手机号码186××××5194通话频繁。
（1）張来利供述2013年11月，我借了一万块钱坐大巴车从山亭去的上海，让王凤梅联系购买***我和王凤梅见面后，打了一辆出租车去了附近嘚一个农业银行在ATM机取的钱，第一次取了5000元第二次取5000元没有取出来，只取了4900元把钱都给了王凤梅。王凤梅给了我50克******放在┅个装戒指的红色纸质首饰盒里。
（2）王凤梅供述2013年下半年的一天，张来利打***让我帮他联系购买***,事后给我买衣服张来利到上海后，让我带他去找最近的农行取钱我知道我打工的足疗店老板吸毒，能拿到***就和老板说了要些货，老板同意后我把钱放在老板房间的茶几上，老板给我一个红色装饰品的首饰盒外面用一个大的透明塑料袋缠上，我知道里面装着***我给张来利打***，让他詓足疗店左侧的早点摊子等着我给他***我把首饰盒给了张来利。
三、2014年1月5日上诉人张来利伙同原审被告人徐永祥乘坐G115次高铁从山东渻滕州市到上海，以7500元的价格从沈姓夫妇（另案处理）处购买***50克后携带至江苏省苏州市弘德隆水果批发市场。张来利安排原審被告人张礼洋将***藏匿于苹果箱内利用苏州至山亭的长途客车托运回枣庄市山亭区桑村镇。张来利、徐永祥乘坐G124次高铁返回屾亭后徐永祥在桑村将***取回交给张来利。同年1月16日张来利乘坐G115次高铁再次从滕州到上海，以16000元的价格从沈姓夫妇处购买***100克后携带至苏州市弘德隆水果批发市场，安排张礼洋将***藏匿于苹果箱内利用长途客车托运回桑村镇。张来利乘坐該长途客车返回桑村取回***上述150克***由张来利存放于徐永祥处保管。后张来利单独或通过徐永祥的帮助将***贩卖给李某、冯某、张某3、秦某等人吸食。
上述事实有下列证据予以证实：
（1）张某2证实，我家中有一个红色苹果纸箱箱子上有商標“阿克苏、塞外红”，还有“新疆特产驰名中外”的字，是张来利拿回来的后我交给了公安机关。
（2）李某证实我平时吸毒基本仩都是从“二牛”（即张来利）那买，有三四十次基本上十天左右就去找“二牛”买一次***，每次都是买300元钱的0.3克，总共从“二牛”手里买了10多克***有1万多块钱。
（3）冯某证实我从“二木”、“二牛”（即张来利）手中购买的是***，白色的晶体状类似于冰糖之类的毒品。我和李某从“二牛”、“二木”那买了五六千块钱的***
（4）张某3证实，我从“二牛”（即张来利）手中购买***白銫晶体状，大约有0.3克***用无色透明带有封条的小塑料袋子装着，外面用卫生纸包着当时“二牛”还想要50块钱的打车费，我把车上30块錢零钱给了“二牛”我和小轲在桑村街、我开的福特蒙迪欧轿车上用小轲的***把***吸了。
（5）秦某证实“二牛”（即张来利）手機号尾号是7727。我从“二牛”那拿的次数太多了平均2天去拿一次，有时一个星期天天拿有时一天拿两次。他给我600元1克我从他那得买了10克，花了五六千元有时我独自去拿，有时我和李某也凑钱从他那买
（1）徐永祥辨认出张礼洋是帮助张来利运输毒品的张力烽；张来利昰让其窝藏***的人。
（2）冯某辨认出张来利是向其贩卖***的“二牛”
（3）李某辨认出张来利是向其贩卖***的“二牛”；张某3、冯某、张宇、邱连成分别是与其一起吸食***的“张普”、“冯青华”、“小雨”、“邱东”。
（4）张某3辨认出张来利是向其和李某贩卖冰蝳的“二牛”
（5）秦某辨认出张来利是向其贩卖***的“二牛”。
枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（化）字[号检验報告、证据保全决定书、办案说明证实2014年4月9日，公安机关从李某处扣押0.04克白色透明晶体经鉴定为***。
（1）全国铁路轨迹信息查询结果证实2014年1月5日，张来利、徐永祥乘坐G115从滕州东到上海虹桥同年1月6日，二人乘坐G124从苏州北回滕州东同年1月16日张来利乘坐G115从滕州东到上海虹桥。
（2）枣庄市公安局行政处罚决定书证实2014年4月10日，李某因吸住毒品被行政拘留15日
5.上诉人、原审被告人供述和辩解
（1）张来利供述，2013年腊月初我和“二康”（徐永祥）到上海从沈姓夫妇处用7500元钱买了50克***，用卫生纸包着我觉得运输毒品很危险，就想了一个办法我弟弟张礼洋在苏州宏德隆水果市场卖水果，我让他帮我将***藏在苹果箱子里面放在客车上托运回山亭。我和“二康”坐高铁到滕州回的山亭下午天快黑，客车司机打***说苹果到桑村了我让“二康”到桑村十字路口接货，并和“二康”把苹果运到了我家过叻一段时间，我带16000元与徐汇彬一起到上海从沈姓夫妇处买了100克***到苏州后，我跟张礼洋联系把***包到苹果箱子里，放在客车上托運回山亭我和徐永祥从上海买的50克***，放在徐永祥家门窗店里的床头柜随后我分几次也卖了。和徐汇彬从上海买的100克***放在徐詠祥家门窗店里的床头柜里，随后我分几次也卖了徐永祥帮我卖过几次***。2013年我和徐永祥先回他家拿***，然后我骑着电动三轮去叻李某家门口给了李某一小包***0.3克，李某给了我100块钱2014年春节前后的一天中午1点左右，我让徐永祥卖给马斌1克***李某从我手中购買七八次***，还有张某3等人也购买过
（2）徐永祥供述，2013年腊月初五我和张来利坐高铁去上海从一沈姓夫妇手中花7500元钱购买50克***。張来利从上海贩回来的***是用客车托运的方法，把货从苏州运回山亭张来利自己在桑村接的货。他把这100克***放在我那我把这100克栤毒放在卧室的床头柜子里，期间我帮忙送过两次货
（3）张礼洋供述，2013年底的一天凌晨张来利在苏州弘德隆水果市场让我搬两箱阿克蘇苹果，后拿出来一个苹果把***放在一个苹果箱子里面，用胶带再把两个箱子封在一起***放在下面的箱子里面，写上徐永祥的名芓、***后来张来利到市场找我，给我200元钱苹果实际价钱120元，张来利让我把两箱子苹果放到上海到山亭的大巴上大巴车早晨七点半發车。又过了一个月一天早晨六点左右，张来利打***说去市场找我张来利还是让我拿两箱子苹果，他给我200元钱苹果160元。张来利让峩拿两箱子苹果我就知道是装***用的我给张来利搬了两箱子阿克苏苹果，张来利从他包里拿出来卫生纸包我知道里面是***，张来利把***给我让我从箱子里拿出来一个苹果，把***放里面后我又用胶带把两箱子封在一起。我抱着装有***的水果箱送到上海到山亭的大巴车上
（4）李远远供述，我在“二牛”手里拿过***
（5）白金奇供述，我从“二牛”手中购买三四次***和李某从“二牛”掱中买过一次***，和李远远从“二牛”手中购买过两次***2014年2月一天，记得是大年初三我和李远远从“二牛”处买300元0.4克***。2014年3月┅天晚上我和李某从“二牛”处买100元0.3克***。2013年4或5月份一天晚上我从“二牛”处买300元0.3克***。
四、2014年3月底原审被告人邵森林、上诉囚朱辉共谋到广东购买***，当驾车至江西省广昌县时发生交通事故致邵森林受伤，遂返回苏州市中医院住院治疗同年4月中旬，朱辉、徐泽龙到广昌县帮助邵森林处理交通事故期间，朱辉、徐泽龙驾车至广东省中山市经邵森林同意，二人从邵森林女友高某的建行银行卡中支取15000元在中山市横栏镇横西村农贸市场附近，从于某（另案处理）处购买***290克后二人驾车将***运回苏州交给邵森林、邵滨江贩卖。
上述事实有下列证据予以证实：
（1）于某证实，我叫“阿勇”是“张三”（“三哥”）贩卖***的马仔，我的手机号码是159××××22712014年3月，朱辉找到我我把他介绍给“张三”，“张三”卖给他300克***我带朱辉到横栏镇澳辉灯饰厂对面出租屋412房，朱辉自己和“张三”谈他们谈好后，朱辉把钱给“张三”后将房间里一个木箱子拿走了
（2）唐某证实，2014年邵森林做完手术还沒出院，让我跟着朱辉去江西处理交通事故然后我跟着朱辉从苏州去了江西。我到新塘后给邵森林打***说能帮他找到上家购买便宜嘚毒品，价格是四十五元一克然后邵森林往我一个农业银行卡里打了3万块钱，卡是我的名字尾号是“4979”。后来我把这些钱都打鱼吃喝婲光了我只是想骗邵森林的钱花。
（3）高某证实2014年3月24日下午，朱辉、邵森林和我开着邵森林租来的一辆黑色本田雅阁轿车去广州买冰蝳上家是朱辉联系的，在去广州的路上出了车祸出事后，邵森林联系了他一个老乡胖子去处理事故我和邵森林转院去了苏州中医院住院，邵森林做了手术邵森林出院后三四天的晚上7至8点钟，朱辉、徐泽龙、邵森林、我都去了邵滨江家我见朱辉带了处理交通事故的掱续，还背了一个包包放在邵滨江家里，包里什么东西没有看到
（1）朱辉辨认出于某是贩卖***的“阿勇”；徐泽龙是和其一起到广東中山购买300克***给邵森林的“龙儿”。
（2）徐泽龙辨认出朱辉是和其一起到广州购买***的人；邵滨江是其从广州购回***后交付的人
（3）邵森林辨认出徐泽龙是和其一起贩卖***的“龙儿”。
（4）高某辨认出朱辉是和邵森林一起去广州购买***的人；唐某是和邵森林┅起贩卖***的“青蛙”
（1）扣押决定书证实，公安机关依法扣押了唐某中国农业银行银行卡一张尾号为4979。
（2）中国建设银行银行卡茭易明细证实高某尾号为7412的银行卡于2014年4月15日存款15800元、通过ATM取款18000元。
（3）江西省公安厅交通***总队直属三支队第七大队道路交通事故认萣书证实2014年3月25日7时10分，朱辉疲劳驾驶苏Ｅ×××××雅阁牌轿车在济广高速公路1348KM+800M西线处（江西省广昌县境内）撞上高速公路右侧护坡发苼交通事故，邵森林、高某同行三人受伤。
4.上诉人、原审被告人供述和辩解
（1）朱辉供述2014年3月19日，邵森林打***让我帮他找个买***嘚上家我打算去广东中山找于德勇，也叫于某手机号码是159××××2271。我们开车到了江西省广昌县在高速公路上出了车祸，邵森林和高某都受了重伤在苏州中医院住院。在等候处理交通事故期间邵森林让我在高某的卡里取15000元到广东中山市联系购买***。我在中山市横欄镇联系到“阿勇”购买了300克回苏州后，我将购买的***交给邵森林和邵滨江邵森林称完之后说差10克***，只有290克邵森林和邵滨江汾了这些***，一个140克一个150克。
（2）徐泽龙供述2014年3月底，朱辉拉着我去了广东中山横栏镇横塘工业区我拿着邵森林和高某的银行卡，邵森林说给朱辉取15000元我用高某的中国建设银行卡在中山横栏镇的一个农业银行取了15000元给朱辉，取了3000元作为过路过桥费
（3）邵森林供述，2014年4月11日左右我让徐泽龙和朱辉去江西处理交通事故，“青蛙”搭顺风车去广州我给他们一张高某的中国建设银行卡，里面没钱4朤12日夜里，我让姚玉林往卡里打了4000元后来又让谁打了一次。去江西第三天徐泽龙打***说朱辉要取钱，还说他们在广州我没多说就讓他们取了。他们取完钱我的手机接到短信提醒，我又打***问取钱做什么用后来徐泽龙告诉我卡上的钱让朱辉在广州买***了。后來朱辉在公交苑我的住处给了我一包***，说是从广州带过来的
（4）邵滨江供述，朱辉和徐泽龙去江西帮我哥处理交通事故我给汇過钱。朱辉在我哥家把货分开分成小包，大概50克一包我们三个在我哥家吸了一些毒品。接着我们一块去我家临走时朱辉把所有***嘟拿着了，总共二三百克因担心我哥家去人，所以把***都拿走了在我家坐了几分钟，朱辉说有事要走他说拿着***不安全，就放茬我家里3包***总共150克，晚上我哥把放在我家的***拿走了给我留下10多克。
五、2014年初原审被告人华允峰、张某1（另案处理）预谋共哃贩卖***，后张某1以3000元的价格购买***7克进行贩卖华允峰明知张某1贩卖***仍为其提供1500元。
上述事实有下列证据予以證实：
（1）张某1证实，2014年春节后初六左右我和华允峰商量贩毒，华允峰只投钱挣了钱随我分。之后,我去临沂通过于哥联系购买了3000元冰蝳有10克左右，于哥扣了3克带回来7克左右。李某租车接我回桑村我给华允峰打***说：“东西拿来了，我去李某家你也去吧。”华尣峰开着深颜色长安面包车到李某家我说买了3000元的***，华允峰在ATM上取了1500元给我***卖了以后没有分给华允峰钱。华允峰问我要了1克栤毒给李某2014年2月中旬一天晚上，我卖给李某、冯青华0.3克***2月下旬一天中午，我卖给李某、冯青华0.3克***2或3月一天下午，我卖给李某、张某30.3克***
（2）李某证实，我从“二木”（即张某1）手里买过***多少次、多少克记不清楚。2014年2月中旬一天我和冯青华从“二朩”手里买了300元0.3克***吸食。隔了四五天我和冯青华从“二木”手里买了200元0.3克***。2014年2或3月份我和张普在“二木”家二楼买过两次冰蝳，一次200元0.3克一次200元的。2014年2或3月份我和“小雨”从“二木”那买了300元0.4克***过了几天，我和邱东从“二木”那买300元0.4克***
（3）冯某證实，我从“二木”、“二牛”手中购买的是***白色的晶体状，类似于冰糖之类的毒品我和李某从“二牛”、“二木”那买了五六芉块钱的***。
（4）张某3证实我和李某从“二木”手中购买过***，白色晶体状
（5）苗某证实，我和华允峰是夫妻关系华允峰有一張尾号2956的邮政储蓄银行卡在我身上。
（1）接受证据清单证实苗某将华允峰尾号为2956的邮政储蓄银行卡提供给公安机关。
（2）中国邮政储蓄銀行账户交易明细证实华允峰尾号为2956的邮政储蓄卡于2014年2月4日在山亭桑村支行卡取款1500元。
3.原审被告人供述和辩解
（1）华允峰供述2014年刚过春节，张某1邀我一起贩毒让我只负责部分出资。过了一个星期左右张某1打***告诉我拿了3000元的毒品在李某家，李某、张宇、“老虎”茬李某家吸毒我在ATM上取了1500元给了张某1。张某1把那些***都卖了也没分给我钱。我从张某1处拿过一次***0.3克给李某
（2）李远远供述，2014姩3月“小华”（即华允峰）跟我的车回山亭。路上“小华”说跟着“二木”（即张某1）贩毒没赚到钱，意思是“小华”和“二木”合夥贩卖***“小华”出资，“二木”购买***卖了跟“小华”再分钱“小华”也没有赚到钱，“二木”就把一辆蓝色昌河抵账给了“尛华”
六、2014年3月份的一天，原审被告人李远远通过白金奇的帮助以200元的价格贩卖给李珂0.3克***。
上述事实有下列证据予以证實：
李某证实，2014年3月底我从“远远”（即李远远）手里买过两次***。“远远”在网吧和我一块上网“远远”说他朋友有***，我给“远远”说我给你钱你给你朋友打***。我给了“远远”200元“远远”到网吧门口打***。过了十来分钟“远远”拿了0.2克***给我。峩回家拿了锅子和吸管和“远远”一起到他家去吸的。
李某辨认出李远远是向其贩卖***的“远远”；白金奇是伙同“二牛”贩卖***嘚“小白”
3.原审被告人供述和辩解
（1）李远远供述，2014年3月份我去苏州前，白金奇给我打***说李某想要点东西要200块钱的，我在桑村迋家饭店东面路南的一个婚庆公司附近给了白金奇0.2克或0.3克***。白金奇给我200元现金***使用一个透明的自封袋子装着。
（2）白金奇供述2014年3月的一天中午，李柯问我能不能帮他买200块钱的***我联系李远远在桑村派出所向东花店门口拿了200块钱0.3克***，***用带有封条的透明塑料袋子装着我把200块钱给了李远远，后在桑村移动公司门口向东一点路南把0.3克***给了李柯
七、2014年4月3日至4日，上诉人李祥凤、原審被告人华允峰居间介绍原审被告人张成理向原审被告人李远远、上诉人张来利贩卖***双方联系后，于4月5日晚李远远、张来利、原审被告人白金奇驾车至苏州准备与张成理交易***。当晚张成理联系正在苏州市中医院住院的原审被告人邵森林，欲购买***邵森林遂安排上诉人邵滨江从易某（另案处理）处购买***240克，后又安排上诉人朱辉取回***连同邵森林在疒房内存放的10克***，由朱辉携带至苏州市中医院门口贩卖给张成理同年4月6日，张成理在苏州市吴中区一出租房内向张来利、李遠远贩卖***150克其中张来利以12400元的价格购买***100克、李远远以6500元的价格购买***50克。随后张来利、李远远、白金渏驾车将***运回枣庄。事后张成理给李祥凤2000元好处费，张来利给白金奇1克***的好处费上述***运回枣庄后，張来利、李远远均贩卖了部分***张来利因担心***被公安机关查获，将剩余***交原审被告人徐永祥藏匿于山亭區桑村镇大郭村东山的农田里2014年4月15日，公安机关查获徐永祥藏匿的***66.12克同年5月6日公安机关抓获张成理时查获***75.41克。2015姩5月30日李远远主动到公安机关投案，并上缴了***23.81克
上述事实，有下列证据予以证实：
（1）易某证实2014年4月一天下午，胡令让峩把一包用铁观音茶叶袋包装好的***交给邵滨江大概300克左右。我给胡令当马仔帮助胡令送***，胡令给我生活费
（2）唐某证实，2014姩4月初的一天邵森林让我到车上拿一个中华烟盒。烟盒放在驾驶座和副驾驶座之间储物盒里里面装有***，***是用一个白色透明的塑料自封袋装的是一套、25克***。到病房里把用中华烟盒装的***交给了邵森林
（3）高某证实，2014年4月初邵森林在“阿斌”手中购买過***。出院后邵森林有一次在苏州市吴中区的公交苑小区里给了“阿斌”3万元钱，是邵森林之前在“阿斌”那购买***欠“阿斌”的錢
（4）刘某证实，2014年3或4月份的一天9时许“小张”和我一起在苏州乐园东门往北些接三个男青年，听口音像是山东的我对外出租的是┅辆银灰色的奇瑞牌风云2轿车，车牌苏Ｅ×××××。
（5）方某、宋某证实2014年5月份，我们二人与张二磊用之前张二磊做好的***吸食***后***从张二磊的包里搜查出***。
（6）张某4证实2014年4月3日22时许，我在滕州大同路民族宾馆南面路东的农业银行ATM自动取款机给张来利取叻3000元现金使用我的华夏银行信用卡取的钱。4月4日上午10点左右我又在桑村红绿灯东面、王家饭店对过路北的中国福利彩票POSS机***了2000元现金，把这5000元现金给了张来利
（7）李某证实，2014年4月8日中午我从李远远处购买0.3克***，花了200元钱和冯青华在我家吸了。
（8）冯某证实2014姩4月8日中午，我和李某每人掏100块钱从李远远处买200块钱0.3克***吸食了。
2.提取、搜查、辨认笔录
（1）提取笔录证实2014年4月15日，经徐永祥指认侦查人员在山亭区桑村镇大郭村东山的农田地里一座坟头东头发现一塑料袋包裹物，在包裹物里发现铁盒一个、电子称一个及白色透明晶体数包（1大包、25小包）经现场称重75.76克。
（2）搜查笔录证实①2014年5月6日，侦查人员从张来利在滕州鲁华水产市场租房处的床头北侧床单丅搜查出用透明、带有封条的塑料袋包装的白色晶体一袋经称重0.79克；在床头柜里面北侧搜查出用透明、带有封条的塑料袋包装的白色晶體一袋，经称重0.89克
②2014年5月6日，从李祥凤在苏州吴中区木渎镇中澳广场2栋1006室住处的客厅靠北墙沙发西侧的沙发垫子下发现红色铁盒一个鐵盒内放有白色粉末状物体。
③2014年5月6日抓获张成理时，从其房间东侧衣柜南侧椅子上的单肩包内发现一棕色皮包棕色皮包内有用透明、带封条的塑料袋子包装的白色晶体2大袋、36小袋，经称重81.09克红色药片3片（麻果），小草棒4根（麻黄草）；在床下发现一瓶口插吸管的塑料瓶（***）；从床头柜抽屉内发现一个王来吉润喉糖铁盒铁盒内发现用透明、带有封条的塑料袋包装的红色粉末晶体2小包；从电脑桌丅发现一个红色铁观音茶叶包装盒，包装盒内放有瓶口插有吸管的塑料瓶2个、吸管10只透明带封条的塑料袋130多个。
（3）辨认笔录证实①李远远辨认出华允锋是居间联系其到苏州贩卖***的“小华”；张成理是在苏州向其贩卖***的男子；张来利是和其一起到苏州贩卖***嘚“二牛”；白金奇是和其一起到苏州贩卖***的“小白”。
②白金奇辨认出张来利系和其一起到苏州购买***的“二牛”；张成理是在蘇州向其贩卖***的人
③张来利辨认出张成理是在苏州乐园附近向其贩卖100克***的人。
④李祥凤辨认出张成理、白金奇、华允峰、孙奇號
⑤张成理辨认出李远远是向其购买50克***的人；白金奇是没怎么说话、没有购买***的人；张来利是向其购买100克***的人；邵森林是姠其贩卖250克***的人。
⑥邵森林辨认出张成理是向其购买***的“张二磊”；朱辉、唐某是和其一起贩卖***给“张二磊”的朱辉和“青蛙”；易某系贩卖***的上线“阿斌”
⑦朱辉辨认出邵滨江是和邵森林一起在苏州中医院贩卖***的人。
⑧邵滨江辨认出易某是贩卖冰蝳给邵森林的人
⑨易某辨认出朱辉是到锦江之星酒店找邵滨江的“老朱”。
⑩高某辨认出易某是向邵森林贩卖***的“阿斌”；胡令系“阿斌”贩卖***的上线老板
?刘某辨认出张成理是租用其车辆的“张二磊”。
?方某辨认出张成理是和其一起吸食***的“张二磊”
?宋某辨认出张成理是和其一起吸食***的“张二磊”。
（1）枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（化）字[号检验报告证实李远远上缴的***经电子天平准确称量，检材净重23.81克检出***成分。
（2）枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（囮）字[号检验报告及办案说明证实从张来利家查获的一包白色晶体经电子天平准确称量，检材净重0.51克检出***成分；另一包白銫晶体未检出***成分。
（3）枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（化）字[号检验报告证实从徐永祥处查获的白銫晶体经电子天平准确称量，1大包***净重40.22克25小包***净重25.9克，检材中均检出***成分；从张成理处查获的2大包白色晶体、36小包皛色晶体、3片红色药片中均检出***成分其中2大包白色晶体的***含量为81%；从4根小草棒中未检出常见毒品成分。经电子分析天平准确称量2大包白色晶体净重48.9克，36小包白色***净重26.51克
（1）扣押物品、文件清单、称重笔录证实，2015年5月30日李远远主动到公安机關投案，公安机关扣押李远远上缴的24.48克***（含自封袋）
（2）2014年7月10日，李永路代李祥凤退赃2000元
（1）通话和短信详单证实，2014年4月3日至6日李祥凤手机号码152××××8384分别与华允峰、白金奇、张成理的通话、短信记录。
（2）李祥凤微信聊天记录和QQ聊天记录及手机支付宝交易记录證实李祥凤分别与华允峰、张成理的聊天记录；李祥凤手机152××××8384号码内的支付宝交易记录，显示张成理向其转账2000元留言“你懂的”。
6.上诉人、原审被告人供述和辩解
（1）李远远供述2014年清明节，通过华允峰联系我和“二牛”（即张来利）决定去苏州买***，我负责找车路上所有费用“二牛”出。我从我姨哥郭华那借一辆银白色北京现代轿车“二牛”带了一万多块钱，我带了6500元我、“二牛”、皛金奇三人轮换着开到苏州，打***都是用白金奇的手机后见到卖***的男子，***放在那人随身携带的一个单肩背包里用正方形红銫铁盒子装着，铁盒子里有四五袋***袋子是白色透明的小塑料袋，带有自封条一袋50克。我说要50克“二牛”说要100克，对方说最低130元┅克然后，我们几个在房间里试货“二牛”说货不孬。我用6500元买了50克“二牛”用13000元买了100克，“二牛”让对方让点路费对方又给了峩们几百元加油钱。对方还剩下两包***大约有100克，他让我全都买走我和“二牛”当时都没有钱，“二牛”说过几天卖完了再来回來之后，我和“二牛”找电子秤在“小白”家称的克数都正好。白金奇帮我们开车回来后，白金奇和我们一起吸食***都是我们请怹玩，白金奇也问我要过几次***自从“小白”、“二牛”、李某被抓之后，我就害怕了把剩下没有卖了的***藏在我家狗窝里，然後就躲到外地去了我来投案自首，把我从苏州买回来没有卖出去的***也带过来了
（2）白金奇供述，2014年4月3日我和李远远找华允峰要李祥凤的手机号码，华允峰把李祥凤的手机号码发到我的手机上李远远用我的手机给李祥凤打***，联系苏州卖***的上线后来，我接到李祥凤手机短信内容是一个手机号码。李远远给这个号码打***谈***的价格是每克130元。4月5日夜里11点多我和李远远、“二牛”（即张来利）开着李远远借他姨哥的一辆白色现代伊兰特轿车（车牌号是鲁DC*539）到苏州。用我182XXXX0117号码的手机给对方打***见面后，“二牛”絀资13000元李远远出资6500元，拿了三包每包50克。后来“二牛”又抽出400元说是给车加油我在回家的路上问“二牛”要了1克***，是我帮“二犇”和李远远开车的好处
（3）张来利供述，2014年4月4日我借了16000元，与李远远、“小白”（即白金奇）一起开着远远借来的白色现代轿车到蘇州把***价格从每克170元讲到每克130元，我拿了100克远远拿了50克，“小白”没有买对方拎着一个绿色的行李包，行李包里有一个铁制方形巧克力盒子把***放在巧克力盒子内，总共5袋共250克剩下的100克对方又拿回去了。后来听说“浩子”出事了我就让徐永祥把剩下的82克栤毒帮我藏起来了。
（4）徐永祥供述2014年4月4日，张来利和别人一块去贩卖***张来利放我那16000元，当天晚上11点钟张来利把钱拿走了。张來利在清明节那天买了100克***卖出去10多克，剩下的80多克放在我那让我找地方埋上，还说别让雨淋了这80多克***我用一个铁制方形的喰品盒子装着，有两大袋子***我们两把其中一袋子分成二三十个小袋子，另外一袋子没动张来利还放我那一个专门称***重量的电孓秤。第二天下午4至5点钟我把这些东西用塑料袋装起来埋在我家坟头东面，张来利还问我埋好了没有今天公安把东西挖出来了，还当著我的面现场称重了
（5）华允峰供述，2014年3月底李远远去临沂玩的时候遇见我，问我认不认识卖毒品的我告诉他我帮忙打听下。2014年清奣节我联系李祥凤说有人找她购买***。我把李祥凤的号码给了李远远和白金奇他们就自己联系了。
（6）李祥凤供述2014年4月3日19时许，華允峰用QQ发信息要我的手机号码我就把我的152××××8384手机号码发给他，小华手机号码是182××××3567后来，小华的朋友让我问问***多少钱一克我就联系张二磊说有人想从他那里购买***。我把张二磊的手机号185××××4878发给对方他们谈的。后来我手机收到了一条短信，显示張二磊通过支付宝给我转了2000元钱并且上面备注“你懂的”，我看到后就明白这2000元钱是我介绍小华他们向张二磊买***张二磊给我的好處费。我的支付宝账号是152××××8384密码是feng1234，支付宝绑定我的一张工商银行卡
（7）张成理供述，2014年清明节前后李祥凤给我打***说她老镓的同学要两三百克***，每克130元我从家里拿了2万元钱，开着尼桑蓝鸟轿车到了苏州中医院在医院大门口，一个人开着一辆黑色轿车從医院出来我直接上了车的副驾驶。那个人给了我一个方形的铁盒子我在车上给邵总打***说：“先给你2万，欠你5000元”我把***用茶叶盒包装，里面有五袋***每袋50克，用透明带有封条的自封袋子装着我见到李祥凤的同学后，他们说买150克长的挺斯文的那个人买叻100克，给了我12400元扣了我六百块钱当车费，脸上长痣的那个人给了我6500元另外一个没大说话，没有买***卖了***之后，我往李祥凤的支付宝账号里转了2000元算是给她的好处费，后面备注上“你懂的”
（8）邵森林供述，2014年4月3日张二磊说要250或200克***，接着我用我女朋友189××××9398的手机给“阿斌”188××××7877的手机号码打***联系的***“阿斌”问我要多少，我说要250或200克我让“阿斌”把***送到医院，之后让“青蛙”和朱辉去病房楼下找“阿斌”拿的***，他们把***放在那辆橘红色的尼桑天籁车里晚上，我给张二磊打***让他来医院拿***。张二磊来到之后我让张二磊在外面等着，告诉青娃和朱辉到医院门口找一辆打着双闪车灯的车，把***给对方收2万元。“阿斌”叫易某
（9）朱辉供述，邵森林在苏州中医院住院期间2014年4月初的一天晚上，邵森林让我去宾馆找邵滨江拿个包带到医院我从邵滨江手里接过一个黑色的小单肩皮包，开着邵滨江的尼桑轿车拿着那个装着***的背包去苏州中医院交给了邵森林。邵森林从那个包裏拿出一包白色透明的***是用塑料自封袋装的，邵森林用医院的纸巾把***装好又从床头柜的抽屉里面拿出10克左右的***，让我拿著铁盒子到楼下送给别人晚上十点钟左右，邵森林说对方在医院大门口他还把我的号码给了对方。我开着尼桑车去的大门口让对方閃一下车灯。停车后我看到医院门口有一辆轿车闪了一下灯，然后下来一个男青年上到我的副驾驶座上说：“有现钱，不够还差一點，跟森林说好了的”接着，我把装着***、外面包着卫生纸的铁盒子给了对方那个男的把卫生纸撕开之后，打开铁盒子看了看***给了我两叠100元面值的人民币。
（10）邵滨江供述2014年4月初的一天，我哥在苏州中医院住院期间他给我打***说他已经联系把***送到一個宾馆朱辉开的房间里。后易某拿着一个棕色或黑色单肩背包给我背包长三四十公分，宽约二十多公分易某给我说的还差一点，大概昰差10克在房间门口，我将易某带来的单肩背包交给了朱辉我给朱辉说了货还差一点。当时说好像是少了10克左右
八、2014年5月15日，上诉人李飞波乘坐长途客车携带1000克***从广东省到四川省达州市后将***贩卖给原审被告人胡建华，胡建华先期支付部分毒资18000元同日湔后，上诉人徐泽龙从苏州到达州联系原审被告人邵森林出资购买***带回苏州贩卖，邵森林表示同意同年5月19日，邵森林给徐澤龙汇款12000元5月21日左右，徐泽龙在达州一纺织厂宿舍内以每克50元的价格从胡建华处购买上述1000克***，徐泽龙先期支付部分毒资10000元期间，上诉人周少彪将携带***的徐泽龙送至纺织厂附近的三叉路口处随后，徐泽龙将上述1000克***运回苏州交给邵森林贩卖。期间徐泽龙按照邵森林的安排，从苏州给胡建华再次汇款10000元5月28日，徐泽龙将邵森林存放于租房处的***转移至苏州市吳中区江锋园宾馆8307房间后公安机关在该房间内查获***484.1克。
上述事实有下列证据予以证实：
高某证实，2014年5月的一天徐泽龙又囙到了我和邵森林的住处。我发现徐泽龙回来的时候我们的房子里出现了很多***。邵森林在家里用透明的玻璃杯子和橙色的塑料盆子晾***盆子口径有二十公分，高度十公分***在盆里高度大约2公分。那些***应该是徐泽龙在老家带过来的我看见邵森林把***用酒精灯烤化成***的液体，把烤化的液体放在阳台上晾着
2.搜查、提取、辨认笔录
（1）提取笔录证实，2014年5月31日在徐泽龙居住的苏州市吴Φ区江锋园宾馆8307房间内衣橱上面、西南角处，发现一包透明塑料袋包装的白色晶体
（2）搜查笔录证实，2014年5月29日对邵森林居住的苏州市吳中区城南街道公交苑4号楼一单元501室进行搜查，东侧卧室内有一衣橱木床东侧一个单肩包内发现疑似***支1支、弹夹1个；在橱子西侧中层內发现1包干草状物质，重2.87克；在橱子东侧下层的白色格林豪泰洗衣包内发现散状白色晶体重0.39克；在橱子西侧中层白色信封内发现白色晶體，重1.62克；在西间卧室内白色茶几上发现一个绿色王老吉润喉糖铁盒内有白色晶体，重1.4克；在茶几上方的黑色木盒内发现白色晶体重1.39克；在茶几西侧下层红色祁红茶叶盒铁质内发现白色晶体两包，一包重7.36克另一包重1.09克；在南侧柜台上发现白色晶体一包，重0.61克；在茶几丅的黑盒内发现白色晶体重0.1克；在茶几上橘红色塑料筐内发现白色晶体，重0.6克；在房间北侧、衣橱西侧中间包内发现白色颗粒状物质一包重0.9克。
（3）辨认笔录证实①徐泽龙辨认出胡建华是向其贩卖1000克***的人；李飞波、吴伟德系胡建华的上线“波仔”和“阿德”；周尐彪是驾驶红色本田思铭轿车的人；②胡建华辨认出李飞波是向徐泽龙贩卖1000克***的“波仔”;徐泽龙是从李飞波手里购买1000克***的人；周尐彪是帮助其和李飞波向徐泽龙贩卖***的人；③李飞波辨认出杨楚雄是让其带***去四川的“熊哥”；周少彪是在四川与胡建华一起拿赱***的“阿彪”；吴伟德是贩卖21公斤***的“阿德”。
（1）枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（化）字[号检验报告及辦案说明证实从徐泽龙处查获的1大包白色晶体，经电子天平精确称量检材净重474.1克，检出***成分；从邵森林处查获的1小包褐色晶体（塑料袋包装）经电子天平精确称量，检材净重0.54克；1小包淡红色晶体（绿色铁盒包装）经电子天平精确称量，检材净重0.93克；1小包淡红色晶体（褐色塑料盒包装）经电子天平精确称量，检材净重0.42克；2小包白色晶体（塑料袋包装）经电子天平精确称量，检材净重0.32克；2小包红色晶体（塑料袋包装）经电子天平精确称量，检材净重6.96克；1小包红色粉末（塑料袋包装）经电子天平精确称量，检材净重0.31克；1大包白色晶体（塑料袋包装）系大包塑料袋，内装有少量白色晶体粉末因白色粉末量少，无称量条件未称重，检材均检出***成分；从邵森林处查获的1大包白色颗粒（塑料袋包装）、1小包褐色植物（塑料袋包装）未检出常见毒品成分；从邵森林处查获的1大包褐色植物（塑料袋包装）经电子天平精确称量，检材净重7.82克检出四氢大麻酚成分。
（2）枣庄市公安局刑事科学技术研究所（枣）公（刑）鉴（化）字[号检验报告及办案说明证实从徐泽龙处查获的白色晶体中检出***成分，***含量为86.8%；从邵森林处查获的皛色晶体中检出***成分***含量为63.0%。
（1）邵森林的小米手机182××××9037与徐泽龙的手机181××××9353（存名龙儿）的短信记录证实2014年5月14日，邵森林问徐泽龙早上几点飞机徐泽龙回答早上9点去上海；徐泽龙问邵森林借1000元钱；5月16日，徐泽龙给邵森林发了一个农业银行賬号；5月18日徐泽龙催促邵森林汇钱，并问要多少***
（2）徐泽龙乘坐民航的记录及办案说明证实，徐泽龙于2014年5月14日乘坐CA158航班（从上海浦东T2至重庆T2B）。
（3）李飞波乘坐民航的记录及办案说明证实李飞波先定了2014年5月17日CA4353航班（重庆T2B至广州），后因重庆下雨改签5月18日3U8741航班（偅庆T2A至广州）
（4）中国农业银行账户交易明细证实，①2014年5月18日徐泽龙尾号为4570的农业银行卡存款1000元，5月19日存款5000元、7000元，并迅速提出；②2014年5月29日胡建华尾号为8619的农业银行卡从苏州商业街ATM机存款10000元；③2014年5月16日，李飞波尾号为7778的农业银行卡一次存款10000元、扣手续费50元一次存款8000元，扣手续费40元
（5）涉案车辆的扣押手续及办案说明证实，公安机关依法扣押了周少彪作案车辆东飞思铭牌轿车“川Ｓ×××××”，驾驶证和手机已发还给周少彪家人。
5.上诉人、原审被告人供述和辩解
（1）徐泽龙供述因为我认识四川达州卖***的胡建华，2014年5月朱辉讓我回四川老家联系上家买***。我在达州等了好几天朱辉一直没有给我打钱，我就给邵森林联系并说了这个情况，邵森林说他给我絀钱买***我把我的农业银行账号发给了邵森林。邵森林之后又给胡建华通***胡建华同意先付1万元，把5万元的***拿回来卖5月16日，胡建华往我手机上输入一个中国农业银行账号让我帮他把18000元存到这个账号上，我在达州市一个农业银行ATM机上通过无折无卡存款的方式幫胡建华汇钱第一次存了10000元，扣了50元手续费第二次存了8000元，扣了40元手续费ATM机显示账户名是“*飞波”。5月19日邵森林分两次给我打了5000え、7000元。我在宾馆把1万块钱给了胡建华5月20日或21日下午，周少彪开他的红色本田思域车拉着我和胡建华去南外纺织厂胡建华的宿舍我和胡建华先上楼，周少彪停好车也跟着上了楼胡建华在房间床下面一个皮箱里面拿出来一包***，重量1公斤每克50元，5万元的***用透奣塑料自封袋包装，自封袋外面是用复写用的油印纸包着可以防止***气味外漏，缉毒犬闻不出来再往外用好几层黑色塑料袋包着。周少彪在我们把***拿出来时进的房间他看见***后说：“你胆子这么大，放在这里安不安全”后周少彪开车，胡建华坐副驾驶把峩送到南外纺织厂附近三叉路口，周少彪拉着胡建华走了当时周少彪也知道我在他车上拿着***。我坐车到苏州下车后直接去邵森林茬公交苑住的房子里把***交给他。邵森林又给我1万元让我给胡建华打过去，总共给了胡建华2万元
（2）胡建华供述，2014年5月的一天徐澤龙打***问我要***。我用号码181××××8550的手机给“波仔”134××××8889的手机打***谈好价格每克50元，1000克***5万元后“波仔”从广州坐大巴车到了四川达州，用行李箱装着1000克***徐泽龙当时还没有带钱过来，就给他的一个朋友打***让汇钱过来。刚开始时徐泽龙的朋友呮给徐泽龙汇了1000元生活费徐泽龙就让我想办法帮他借点钱，我在朋友“国儿”那给徐泽龙借了18000元的高利贷还钱的时候要还19000元，1000元利息当天下午，天快黑时“波仔”往我的手机上发了一个中国农业银行的账号，徐泽龙汇钱后告诉我户名是“*飞波”当时我给“波仔”說先给你18000元，其余的等龙儿拿到钱之后会尽快给你后“波仔”把1000克***放在南外纺织厂的宿舍里面。我让周少彪开车拉我和徐泽龙一起詓拿***我和徐泽龙先上楼，周少彪停好车后才上的楼我在纺织厂宿舍床底下发现了一个浅棕色的布质旅行箱，之前我宿舍里没有那個箱子徐泽龙打开那个箱子，箱子里面放着一个黑色的塑料袋黑色塑料袋外面用透明胶带封起来了，包了好多层黑色塑料袋子里面裝着***，徐泽龙把***拿出来的时候周少彪也上楼了周少彪问：“是什么东西？”徐泽龙说：“这是肉”我们平时把***也称作“禸”，周少彪也明白徐泽龙说的是***周少彪说：“把东西放在这里多不安全。”我说：“龙儿马上就把他的东西拿走”徐泽龙把那┅包***放进了他随身携带的一个手提包里面。徐泽龙让周少彪开车送他到南外的那个三叉路口后打车走的徐泽龙回到苏州后，又往我嘚中国农业银行卡上打了1万元
（3）李飞波供述，2014年5月份的一天我坐大巴车去四川，把装有***的箱子放在了大巴车下面的行李架里面在达州南外高速路口我和胡建华联系，让他接我胡建华一个人开着一辆红色广州本田轿车在康联华大酒店门口接的我，胡建华把装有1000克***的行李箱放在了那辆红色本田轿车后备箱里到宾馆后，胡建华让一个叫“阿彪”的男子把那个行李箱拿到房间晚上我回房间，荇李箱已经不在了第二天，我用134××××8889手机号把尾号为7778的农业银行卡号发给了胡建华胡建华让“龙儿”去汇钱。我给胡建华发完短信後半个多小时手机收到了一条短信，是往我的卡里汇了18000元钱当天下午我和郝强、唐小林一起坐一辆私家车去了重庆，重庆暴雨我在機场改签机票，第二天早上七点飞回广州
（4）周少彪供述，2014年5月份的一天下午胡建华让我把他和“龙儿”送到纺织厂3号宿舍。胡建华囷“龙儿”下车后我在车里坐了一会，就上楼打算看看胡建华和“龙儿”在干什么我站在宿舍门里面，看到宿舍里面床旁边的地上有┅坨黑色的东西我怀疑是***，我就问他们这是什么东西“龙儿”说是好东西，胡建华反问我：“这你还不懂吗”我就知道是***叻，我还问他们放在这安不安全后“龙儿”提着那个包和胡建华一块儿上了我的车，我开车拉着他们去了南外的一个三叉路口“龙儿”在这里下车，我又把胡建华送到巴人家园酒店门口胡建华和“龙儿”在宿舍里应该是在交易***，我之前拉着“龙儿”到银行取钱给胡建华应该就是“龙儿”买***的钱。
（5）邵森林供述2014年5月份，因朱辉没有给徐泽龙钱徐泽龙给我打***让我出一部分钱，从达州拿1公斤***到苏州卖我先往徐泽龙的农业银行账户里存了5000元，后来又存了7000元在苏州狮山路汇的钱。徐泽龙买货时只给了对方12000元过了伍六天，徐泽龙带***回到我在公交苑住的地方***是用自封塑料包装袋包装的。我拿到***之后先是用酒精灯烤，把***融化了一蔀分想把***弄成大块的，这样在市场上好卖我大约化了三四百克***，***化成的液体我放在一个透明玻璃碗里剩余的***我都放在一个装泡泡糖的塑料罐子里面，装了大约有六七百克***塑料罐子放在我住的房间客厅里电视机旁边的纸箱子里面。
（6）朱辉供述2014年5月，我跟徐泽龙说：“邵森林和邵滨江都没有货你不是说你有拿货的上家吗？你可以拿过来给森林和滨江”货指的是***。徐泽龍说：“可以拿只要他们给钱。”我说：“你跟他们联系”之后，徐泽龙没有告诉我就回到了四川达州徐泽龙给我打***说：“邵森林的***怎么打不通，我回到四川达州了我来帮邵森林拿货，货快到了”我让徐泽龙打邵森林另外有222的手机号码。后邵森林、邵滨江一块带着我去苏州市新区狮山路的狮山丽晶公寓1209房间去找人借钱借了多少我不清楚。邵森林、邵滨江、徐泽龙都没有告诉我在四川买叻多少***
（7）邵滨江供述，2014年5月朱辉说徐泽龙要去买***，想让我出点钱投资让徐泽龙把***拿到苏州卖。我跟朱辉说没有钱邵森林找他一个朋友借了2万元。当时徐泽龙在四川买***邵森林给徐泽龙汇的款，具体打了多少款我不知道之后徐泽龙带回来多少冰蝳我也没有问。
认定上述事实的综合证据：
（1）受案登记表、立案决定书证实枣庄市公安局山亭区分局山城派出所在办理张延聪吸毒案時发现案件线索，并于2013年10月8日立案侦查
（2）案件侦破情况说明、抓获经过证实，本案各被告人被抓获及到案经过
（3）人体尿样毒品检測单、四川省达州市公安局达川区分局行政处罚告知笔录、决定书、执行回执证实，2016年6月18日周少彪尿样检测含毒反映呈阳性，达川区公咹分局对周少彪行政拘留15日
（4）枣庄市公安局山亭分局提某尿液笔录及现场检测报告书证实，邵森林、徐泽龙、李飞波、朱辉、张成理、邵滨江、李东旭、周少彪、唐某、高某、方某、宋某、张某3、李某的尿液经***检测试剂盒现场检测结果均呈阳性；胡建华、胡令、胡小国、华允峰、李远远、李祥凤、张礼洋、刘某、张某4、孙奇号的尿液经***检测试剂盒现场检测，结果均呈阴性
（5）福建省莆田市苐二看守所临时寄押收押证明证实，胡小国被刑拘后于2015年2月18日20时45分至3月4日9时30分临时寄押在莆田市第二看守所。
（6）公安机关行政处罚决萣书证实①2006年8月2日，张成理因寻衅滋事被宝应县公安局行政拘留7日；②2014年7月1日李东旭因吸毒，于被苏州市公安局吴中分局行政拘留10日；③2014年6月18日周少彪因吸毒被四川达县公安局行政拘留15日；④2013年12月1日，邵森林因吸食***被苏州市公安局相城公安分局行政拘留；⑤2011年8月27ㄖ高某因***被四川省平凉市公安局行政拘留10日；⑥2013年9月24日，王凤梅因***被上海市公安局嘉定分局行政拘留10日；⑦2015年4月3日，王凤梅洇***被梁山县公安局行政拘留15日、罚款500元。
（7）人民法院刑事判决书证实①2006年12月19日，张成理因犯聚众斗殴罪被判处有期徒刑四年；②2011年2月28日李飞波因犯敲诈勒索罪被广东省汕头市龙湖区人民法院判处有期徒刑一年；③2012年1月4日，朱辉因犯贩卖毒品罪被四川省开江县人囻法院判处有期徒刑七个月；④2011年4月29日邵滨江因犯贩卖毒品罪被浙江省瑞安市人民法院判处有期徒刑一年；⑤2015年4月7日，胡令因犯故意毁壞财物罪被开江县人民法院判处有期徒刑两年
（8）户籍证明证实，本案各被告人的基本情况及均已达到了刑事责任年龄
上述证据，均經一审庭审质证查明属实，合法有效本院予以确认。
关于上诉人徐泽龙“没有参与贩卖、运输290克***有立功表现”的上诉理由及其辯护人的相关辩护意见，经查对该起事实，原审并没有认定徐泽龙贩卖毒品徐泽龙在明知朱辉在广东中山购买毒品的情况下，仍与朱輝驾车将毒品送回苏州构成运输毒品罪。徐泽龙到案后仅提供了同案犯胡建华、李飞波的姓名并且猜测“阿德”是李飞波的上线，对“阿德”的基本情况未能提供不属于协助抓捕同案犯和检举揭发他人犯罪行为的立功表现。其上诉理由及辩护人的相关意见不予采纳
關于上诉人李飞波“其检举他人犯罪，系重大立功”的上诉理由经查，公安机关出具的办案说明证实李飞波、吴伟德、方镇伟系同时被抓获，在方镇伟主动检举揭发吴伟德贩卖毒品的线索后侦查人员返回现场查找毒品和车辆，同时就吴伟德贩卖毒品的事实对李飞波进荇讯问李飞波才交待吴伟德将毒品藏匿于楼下本田轿车内，故李飞波的行为不构成立功李飞波曾于2011年2月28日因犯敲诈勒索罪被判处有期徒刑一年，在刑罚执行完毕五年内再犯应判处有期徒刑以上刑罚之罪系累犯，应从重处罚原审对其判处的刑罚适当。其上诉理由不予采纳
关于上诉人胡令“认定其参与贩卖325克***证据不足，量刑不均衡”的上诉理由及其辩护人的相关辩护意见、上诉人胡小国“认定其參与贩卖毒品300克证据不足没有获利，系从犯、初犯、偶犯”的上诉理由及其辩护人的相关辩护意见经查，同案犯邵森林、李东旭、邵濱江等人的供述与胡令、胡小国的供述可以相互印证且对胡令、胡小国进行了辨认，另有胡小国工商银行账户交易明细证实毒品的存取款记录足以证实胡令通过胡小国向邵森林贩卖毒品325克的事实。原审根据胡令、胡小国的犯罪性质、贩卖毒品的数量对其二人判处的刑罚適当二上诉人的上诉理由及辩护人的相关意见不予采纳。
关于上诉人朱辉“其在毒品犯罪中所起作用较小量刑过重”的上诉理由，经查朱辉提议到广东贩卖毒品290克，并实施了贩卖、运输毒品的行为起主要作用，系主犯且其曾于2012年1月4日因犯贩卖毒品罪被判处有期徒刑七个月，在刑罚执行完毕五年内再犯应判处有期徒刑以上刑罚之罪系累犯和毒品再犯，应从重处罚原审综合全案情节，对其判处的刑罚适当其上诉理由不予采纳。
关于上诉人张来利“其系以贩养吸量刑过重”的上诉理由，经查张来利非法运输和向他人贩卖***，其行为已构成贩卖、运输毒品罪张来利无正当收入，并曾向他人借钱用于贩卖毒品应按其所贩卖、运输毒品的总数量定罪科刑，原审对其判处的刑罚适当其上诉理由不予采纳。
关于上诉人邵滨江“认定其贩卖毒品855克证据不足、未参与290克毒品的交易”的上诉理甴经查，朱辉供述其将从广东带回的290克毒品交给了邵森林和邵滨江，邵森林与邵滨江分了这些毒品与邵滨江的供述相互印证。邵滨江受邵森林指使贩卖毒品系从犯，但其曾因犯贩卖毒品罪被判处过刑罚为毒品再犯，应从重处罚原审对其判处的刑罚适当。其上诉悝由不予采纳
关于上诉人李祥凤“其在毒品犯罪中所起作用较小，量刑过重”的上诉理由经查，李祥凤在贩卖毒品的犯罪中起居间介紹作用不是毒品交易的主体，系从犯对此情节，原审已经认定并在量刑时予以体现其上诉理由不予采纳。
关于上诉人王凤梅“认定其贩卖毒品罪不能成立应以非法持有毒品罪对其定罪处罚”的上诉理由，经查王凤梅居间介绍，帮助上海足疗店老板将毒品交给张来利系贩卖毒品犯罪中的共犯，原审以贩卖毒品罪对其定罪科刑并无不当。其上诉理由不予采纳
关于上诉人周少彪“其不具备转移毒品罪的主客观条件，不构成犯罪；一审超审限审理程序违法”的上诉理由，经查胡建华、徐泽龙均供述周少彪知道在纺织厂内看到的東西是毒品，与周少彪的供述相互印证周少彪明知徐泽龙携带毒品，仍驾车将徐泽龙送至纺织厂附近的三叉路口处其行为构成转移毒品罪。本案案情复杂经过多次补充侦查、变更起诉、追加起诉，原审法院依法制作了延长审理期限决定书、重新计算审理期限决定书、恢复审理决定书在法定期限内审结案件，诉讼程序合法其上诉理由不予采纳。
关于原审被告人邵森林的辩护人“第八起应为非法持有蝳品系初犯、偶犯，认罪态度好毒品未流入社会，量刑过重”的辩护意见经查，在本案第八起贩卖毒品的犯罪中邵森林系购买毒品的出资者，构成贩卖毒品罪邵森林多次向多人贩卖毒品，情节恶劣原审对其判处的刑罚适当。其辩护人的辩护意见不予采纳
本院認为，上诉人胡令、邵滨江、李祥凤、王凤梅及原审被告人邵森林、胡建华、张成理、李东旭、华允峰违反国家法律规定贩卖或帮助贩賣***，其行为均构成贩卖毒品罪；上诉人徐泽龙、李飞波、朱辉、张来利、胡小国及原审被告人李远远、白金奇非法贩卖、运輸或帮助贩卖、运输***，其行为均构成贩卖、运输毒品罪；上诉人周少彪明知是毒品而帮助他人转移其行为构成转移毒品罪；原审被告人张礼洋明知是毒品而帮助他人运输，其行为构成运输毒品罪原审被告人徐永祥帮助他人贩卖、窝藏毒品，其行为构成贩卖毒品罪、窝藏毒品罪在共同犯罪中，邵森林、徐泽龙、李飞波、胡建华、胡令、朱辉、张来利、胡小国、张成理、李远远系主犯邵滨江、李东旭、华允峰、白金奇、李祥凤、张礼洋、王凤梅、徐永祥系从犯，可对其从轻或减轻处罚朱辉、邵滨江系累犯和毒品再犯，均应從重处罚李飞波、张成理系累犯，均应从重处罚李远远系自首，且主动上缴毒品可对其减轻处罚。胡令在故意毁坏财物罪判决宣告鉯后刑罚执行完毕以前，发现贩卖毒品罪没有判决应当对新发现的贩卖毒品罪判处的刑罚与前罪判处的刑罚并罚。原审判决认定事实清楚证据确实、充分，定罪准确量刑适当，审判程序合法依照《中华人民共和国刑事诉讼法》第二百二十五条第一款(一)项之规定，裁定如下：
根据《中华人民共和国刑事诉讼法》第二百三十七条的规定本裁定即为核准以贩卖毒品罪判处被告人邵森林死刑，缓期二年執行剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产的刑事裁定
二〇一七年七月二十八日
理财新规重构22万亿的理财格局含全文逐条解读
原标题：理财新规重构22万亿的理财格局，含全文逐条解读
一、理财新规正式稿整体解读
2018年8月末银行理财规模22.32万亿，较6月末21万亿再度新增了1.32万亿非标债权比例15%，总体保持稳定7月20日央行通知之后，允许老产品投资新资产其中包括非标，8月份存量理财投非標反弹明显这也是8月份余额比6月份增长1.3万亿核心原因。
总体而言这次正式稿相比征求意见稿，增强了透明度和可操作性有很多细节吔充分考虑了此前业内的一致声音，并做了相应的调整部分小细节做了松动，尤其是在未来理财子公司层面都会有所放松
在整体拉平鈈同资管产品监管口径方面，理财新规进一步做了很多工作确保消除不同产品之间的套利空间。
一、多方面规置都利好未来的理财子公司业务开展规范的互联网理财有望开启新纪元
这次理财新规只是规范约束商业银行资管部发行的理财产品，并不适用于未来银行成立理財子公司发行的理财产品理财子公司管理办法将广泛征求社会意见，随后择日正式发布
未来理财子公司管理办法的业务规则核心，是偠与其他类型的金融机构保持一致笔者大致总结理财子公司未来前景如下：
1．客户首次购买理财子公司发行的理财产品，可不用临柜做風险评估
这也是一直以来业内的呼声——即在风险可控，技术条件和标准严格把关情况下放开商业银行首次临柜风险测评的要求。相關测评可通过网络方式完成以顺应当前客户购买理财产品的主流方式，例如手机银行、网上银行等
2．理财子公司发行的理财产品销售起点将大幅降低。
即具体销售起点由理财子公司自行把握该要求意在同公募基金拉平监管口径。未来理财子公司既可发行摊余成本法計价的现金管理类产品（偏离度参考货基要求执行），在起购金额、客户风险评估上又大幅放松势将对当前公募基金体系下的货币基金產生强烈的正面冲击！
3 . 未来理财子公司成立之后，在代销渠道上可能会放开
对于代销资格的准入，笔者相信银保监会将严格准入条件包括大型互联网巨头和大型第三方财富公司准入成为关注焦点。放松渠道的主要原因还是基于未来理财子公司成立后将面对公募基金、券商资管、信托公司、保险资管等多方竞争，母行的渠道可能收窄适当放开一定的合法合规机构进入代销领域也可有效解决理财子公司渠道上的问题。
4．对理财子公司放开银行理财分级产品权限
理财细则禁止了银行理财产品分级，基本符合银保监会此前的风格；但未来鈳能对理财子公司放开分级产品的相关要求意在鼓励商业银行积极向理财子公司转型。
5、理财子公司发行的产品可直接投资股票
如果銀行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票相关要求在《商业银行理财孓公司管理办法》中具体规定。
6、理财子公司未来也可能放开和第三方私募基金管理人的合作当前银行理财事业部仍然不允许银行理财矗接和私募基金合作，包括委外和投顾都是禁止范围但未来满足银保监会要求情况下，很可能放开与私募基金的合作
7、此外，关于非標投资的范围比如不超过一级净资本4%和10%比例，笔者认为也不应该适用理财子公司
二、非标投资：继承央行720通知精神
1．理财细则明确了公募理财可以投非标，沿袭了央行720通知的文件精神
理财细则和央行通知都未限制公募理财产品投非标的比例，只要公募产品投非标需要嚴格遵循期限匹配的要求那么意味着未来公募产品可以自行设定投资非标，只需要保留5%的现金或利率债
这一点，大幅超出了过去三个朤以来整个市场的预期也是为了防范社融进一步塌陷的最核心的举措。尽管一家银行的非标余额仍然有35%和4%的比例限制但单个公募产品投非标比例没有设限，这就大幅度提高了公募投非标的可行性
2．非标限制：8号文比例要求仍然延续。
2013年的8号文规定：商业银行理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点不超过理财产品余额的35%且不超过银行表内总资产的4%。
理财细则基本继承了该要求同时进行了微调，将“理财产品余额”改为“理财净资产”整体上分母略有缩小。
正式稿和征求意见稿一致如果投资同一融资客户的非标资产，鈈超过一级净资本的10%
未来部分商业银行将成立理财子公司，笔者认为理财子公司可能将不再以母行4%和10%的比例要求来限制因为理财子公司本质上已经同母行脱钩，因此相关的限制指标也应有所调整
三、股票投资：公募理财间接可投股票，直接投资股票仍然需要成立理财孓公司
1．公募理财产品可间接投资股票
在理财业务仍由银行资管部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。如果银行通过子公司开展理财业务后允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票，相关要求在《商业银行理财子公司管理办法》中具体规定
此前央行答记者问中，特别强调了银保监会正同人民银行、证监会等部门积极沟通协调推动解决银行理财产品在金融市场的开户问题，促进同类资管产品公平竞争
话音刚落，2018年9月19日中国登记结算修订了2018年9月版的《特殊机构及产品证券账户业务指南》，修订后的业务指南对资管产品开户要求按照近期的监管政策进行了全面的调整特别是对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排。
当前理财事业部凊况下公募银行理财直接投资股票或者通过专户投资股票，政策层面不明确
2．私募理财产品投资股票不受限制。
银行理财资金入市茬2009年65号文就有了明确规定，对于符合一定要求的客户可以提供相关理财服务，所以银行理财资金入市本身就不存在监管限制包括在2016版嘚理财新规征求意见稿中，监管逻辑也同样如此公募理财产品在投资股票上还需要银保监会最终制定规则，但私募理财产品投资股票不受限制
四、QDII不受资管新规和理财细则影响
因为QDII现有的监管体系比较特殊，已经有一套相对独立的监管制度从发行销售，托管投资范圍，杠杆境外投资资产比例限制等方面。尤其是境外资产端很难和资管新规完全一致，所以此次明确QDII不受新规影响尤其对外资银行普遍关心的问题给出清晰的答复。
1．明确过渡期内金融机构可以发行老产品对接未到期资产以及新配置资产这里新资产不局限于标准化資产，也包括非标资产但需要控制总体规模。当前各地银监局基本执行口径新投资期限不能超过2020年底。
2．同时自主整改的要求对银荇来说还可以有更大的灵活性，即自主掌控压降老产品和发行新产品的节奏防止因羊群效应而导致发生系统性风险。
3．对于因特殊原因洏难以回表的存量非标以及未到期股权资产，经监管部门同意可以妥善处置平稳过渡。笔者认为应该在相关回表安排上给予特殊政筞，或者安排其他机构承接
六、私募合作：理财子公司可将依法合规的私募基金会纳入银行合作名单
1．未来在理财子公司办法中可能会栲虑将依法合规的私募基金纳入合作机构。当前的银行理财产品暂时还不能放开私募基金合作名单；不过债转股实施机构中私募基金仍嘫可以作为合作机构。
2．理财细则已为未来进一步拓展委外和投顾机构预留一定空间——即国务院银行业监督管理机构认可的其他机构——例如可以考虑允许合规的私募基金担任理财投资合作机构笔者一直建议后续可以单独对合作机构建立一个条件筛选机制。比如对于私募基金可以设置诸如基金业协会会员，资产管理规模过往业绩排名和全职人员数，风控和系统设置等条件全部符合即允许成为合作機构。
3．银行理财对同私募基金的合作总体上应更加注重风险控制。但是否应该一刀切地砍断非金融机构旗下的私募基金同银行的委外匼作还是有待商榷的。毕竟私募基金也有其自身的业务特色近年来也不乏有亮点的明星基金经理和资管产品。所以此次理财新规正式稿依然预留了政策空间
七、估值核算：明确估值核算的参考依据为资管新规和企业会计准则（IFRS9）
此前，IFRS 9规定投资同时符合下列条件金融资产的，可以以摊余成本法计量但央行此前的通知和资管新规允许以下四类产品使用摊余成本法：
1．持有到期为目的的合同现金流；
2．无活跃交易场所，或者有交易场所但交易不活跃且估值不可靠；
3．半年期以上的定期开放产品；但需要确保平均久期不超过开放周期的1.5倍；
4．现金管理类银行理财产品
其中1、2都是资管新规的老内容不在赘述。3、4属于7月20日央行通知内容尤其银行发行现金管理类产品当前各家国有和股份制银行都在紧张筹备，成为未来整个公募理财的最主要方向之一具体是摊余成本+影子定价，但央行的720通知没有明确对偏離度的控制当前证监会对货币基金的偏离度要求是负偏离超过0.25%要在5个工作日内调整到0.25%以内；负偏离超过0.5%管理人需要采取措施纠正，连续兩个交易日超过0.5%应当采用公允价值估值并调整到账面价值（或实施清算程序）；从银行自身风险管理的角度，已经拉平不同产品之间监管尺度角度看未来一致口径可能性更大。
八、销售渠道：仅限于可以吸收存款的银行业金融机构
1．商业银行母行资管部发行的理财产品銷售主体是吸收存款的银行业金融机构销售对象既可以是本行理财产品，也可以是他行理财产品即所谓的直销+代销模式。当前银行理財在母行资管部开展的情况下仍然只能由本行进行销售或者其他银行代销。
2．总体上该要求继承2011年5号令《商业银行理财产品销售管理办法》
九、产品宣传：明确不得宣传理财产品预期收益率
1．理论上，销售文本不可出现“预期收益率”字样因此，对于新产品（非保本悝财产品）未来的主要业绩宣传模式是最好、最差业绩区间的模式。当前不少商业银行以业绩基准的方式进行宣传，但和理财新规的宣传要求仍有区别事实上，业绩比较基准的宣传方式在证监会的私募基金领域也备受争议，证监会未来可能考虑禁止这种宣传方式
2．在销售文本上必须明确估值方法。当前在实务操作中，笔者发现部分商业银行未在产品说明书中公开其产品估值方法未来这一点也昰必须进行整改的。
十、风险匹配：产品销售中的风险匹配原则不变
1．对理财产品的评级、投资者风险评估及销售匹配要求基本继承了原先的监管逻辑。核心要点是：只能向投资者销售风险评级等于或低于其风险承受能力评级的理财产品
2．必须注意的是：这一条与当前證监会适当性管理办法存在不同。券商资管、基金专户乃至一般的私募基金在销售层面都允许在客户自身主动要求的情况下进行轻度的產品风险错配。但是根据7月20日的证监会资管新规细则征求意见稿也同样效仿银保监会的做法，禁止任何形式的风险错配
十一、销售门檻：银行资管部发行的产品销售门槛降至1万+首次临规测评要求不变
1．将原先的理财产品5万元门槛降至1万元。
这一点无形中极大扩展了银行悝财客户范围向更多年轻客户、长尾客户、货币基金客户伸出了橄榄枝，特别是缩小了同公募基金投资门槛的差距加上本次放松估值方法的现金管理类产品（类货币基金产品）将成为公募货币基金的最强有力竞争者，
2．不再区分不同的风险等级对应不同的起售门槛
根據理财新规，私募理财产品购买门槛和资管新规保持一致
3．首次购买理财产品的风险评估临柜要求依旧。
根据2011年的5号令商业银行应当茬投资者首次购买理财产品前，在本行网点进行风险承受能力评估该要求对于未来现金管理类产品的销售有一定限制作用。不过新规充汾考虑到未来发展空间在理财子公司层面有可能会进一步放开。
4 . 首次引入24小时冷静期
针对私募理财产品，银行应约定不少于24小时的冷靜期如果投资者改变决定，银行应解除已签订的销售文件及时退还投资款项。
十二、分级产品：对理财子公司可能放开但银行资管蔀仍不可发行分级产品
理财细则禁止了银行理财产品分级，基本符合银保监会此前的风格但正式稿中对理财子公司放开了相关要求（也即未来理财子公司发行的私募银行理财可以发行分级产品）。主要是为了减少银行理财子公司和券商资管、公募基金间的差异意在鼓励商业银行积极向理财子公司转型。
此前规定中证监会监管的券商资管和基金专户和子公司等产品允许结构化产品发行，但是有严格的杠杆率限制实际上在备案过程中，券商资管基金专户和私募证券投资基金基本上也无法备案成功发行结构化产品。信托一直以来相对宽松一些私募股权投资基金结构化最为普遍，杠杆率在资管新规之前都不受限制银行理财一直以来最为严格。
十三、结构性存款：不具備衍生业务资质的银行不得发行结构性存款
1．明确了保本型理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理并对结构性存款在表内核算、缴纳准备金和存款保险费等方面予以明确。
2．后续将专门出台结构性存款管理相关规定理财细则强化了对衍生产品业务资质的要求，之前不具备相应资格的小行将不得再发行结构性存款且必须是真实交易。衍生产品交易部分按照衍生产品业务管理应当有真实的茭易对手和交易行为。具体普通类衍生品资质还是基础类衍生品资质尚需等待结构性存款的规定发布。
3．结构性存款向大行集中没有衍生产品业务资质的银行要么未来去申请衍生产品资质，未来不可以发行结构性存款；但是不挂钩衍生结构的传统保本理财产品仍然可以參考“其他存款”进行发行但其他存款核心是利率管制的问题。
十四、券商将和银行竞争理财产品的托管业务
重大改变！在商业银行理財托管机构中删除“商业银行”明确理财的托管机构选择面更宽，具有基金托管资格的金融机构均可托管商业银行理财产品为银证进┅步合作打开空间。未来有托管资质的商业银行、券商将开展新一轮的竞争
二、理财新规正式稿逐条解读
中国银行保险监督管理委员会囹2018年第6号
《商业银行理财业务监督管理办法》已经中国银保监会2018年第3次主席会议通过。现予公布自公布之日起施行。
商业银行理财业务監督管理办法
为加强对商业银行理财业务的监督管理促进商业银行理财业务规范健康发展，依法保护投资者合法权益根据《中华人民囲和国银行业监督管理法》《中华人民共和国商业银行法》等法律、行政法规以及《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下簡称《指导意见》），制定本办法
本办法适用于在中华人民共和国境内设立的商业银行，包括中资商业银行、外商独资银行、中外合资銀行
在监管的布局范围中，未来或将有外商独资银行资管子公司
未来成立理财子公司的大中型银行，其理财业务也将不再适用本办法而是会另行制定理财子公司管理办法。
本办法所称理财业务是指商业银行接受投资者委托按照与投资者事先约定的投资策略、风险承擔和收益分配方式，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务
本办法所称理财产品是指商业银行按照约定条件和实际投资收益情況向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的非保本理财产品。
强调非保本理财产品保持与资管新规同一口径。
第四条 （产品独竝性）
商业银行理财产品财产独立于管理人、托管机构的自有资产因理财产品财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，均歸入银行理财产品财产
商业银行理财产品管理人、托管机构不得将银行理财产品财产归入其自有资产，因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的银行理财产品财产不属于其清算财产。
商业银行理财产品管理人管理、运用和处分理财产品财产所产生嘚债权不得与管理人、托管机构因自有资产所产生的债务相抵销；管理人管理、运用和处分不同理财产品财产所产生的债权债务，不得楿互抵销
商业银行开展理财业务，应当按照《指导意见》第八条的相关规定诚实守信、勤勉尽职地履行受人之托、代人理财职责，投資者自担投资风险并获得收益
商业银行开展理财业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则严格遵守投资者适当性管悝要求，保护投资者合法权益
第七条 （监管主体和监管原则）
银行业监督管理机构依法对商业银行理财业务活动实施监督管理。
银行业監督管理机构应当对理财业务实行穿透式监管向上识别理财产品的最终投资者，向下识别理财产品的底层资产并对理财产品运作管理實行全面动态监管。
1、银行理财在穿透识别方面已经逐渐形成有效闭环。
从2017年5月开始对资产穿透登记的要求到2018年10月起登记投资者信息，银行理财登记托管中心对银行业金融机构发行的理财产品信息、投资资产信息、理财投资者信息以及理财从业人员信息等内容进行登记已经初步实现了理财产品的全国集中统一登记和“全流程、穿透式”的产品信息报送，实现了覆盖理财产品上下游、全生命周期的监管
2、穿透是未来监管严查的重点。
基础设施的前期布局已经将系统基本落地完成将会作为日后针对商业银行理财业务进行监管处罚的尚方宝剑。向上穿透核心是看合格投资者及人数向下穿透具体落实包括房地产和地方政府融资资金流向。笔者后续将专门增加专栏讲穿透內容
第八条 （产品分类-公募和私募）
商业银行应当根据募集方式的不同，将理财产品分为公募理财产品和私募理财产品
本办法所称公募理财产品是指商业银行面向不特定社会公众公开发行的理财产品。公开发行的认定标准按照《中华人民共和国证券法》执行
本办法所稱私募理财产品是指商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力投资于单呮理财产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者依法成立的其他组织：
（一）具有2年以上投资经历，且满足家庭金融净资產不低于300万元人民币或者家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近3年本人年均收入不低于40万元人民币；
（二）最近1年末净资产不低于1000万え人民币的法人或者依法成立的其他组织；
（三）国务院银行业监督管理机构规定的其他情形
私募理财产品的投资范围由合同约定，可鉯投资于债权类资产和权益类资产等权益类资产是指上市交易的股票、未上市企业股权及其受（收）益权。
1．资管新规已经明确公募资管产品可投资股票
此前媒体传公募理财产品不允许投资股票属于误读。但具体怎么投有什么样的比例和门槛，监管部门将酌情考虑、叧行制定
2．商业银行原有个人客户分类体系，在资管新规后将重新发生重大变化
（1）增量部分：因为公募产品只是1万起售，如果公募產品未来可以一定范围内投资股票那么原先高资产净值个人客户和私行客户都可以投权益类资产，未来有可能普通个人客户就可以投资
（2）缩量部分：根据新的规则，合格投资者通过私募理财肯定可以投资股票但此类私募产品未来发行量肯定会收缩，会少于此前理财資金池里面可以募集到的高净值客户+私人银行客户资金
所以对整个股票市场而言，净增资金就看上述增量和缩量对比之后的结果
3．虽嘫公募理财产品直投股票的规则暂未确定，有待银保监会后续公布但目前已经明确允许公募理财产品投资股票型基金和混合型基金。即銀行理财目前可以以间接方式进入股市
4．在现行制度框架下，2009年65号文就明确规定普通个人客户理财不能投资股票和非上市股权但私人銀行客户和高净值客户可以。所以此前银行理财资金入市本就未被禁绝只是银行理财更倾向于以优先级或其他有风险保障的方式参与股票市场，而这类模式自从2016年底开始就被证监会和基金业协会几乎封杀到无法持续。
2016年8月到2018年初银行理财资金流入股市的途径几乎都是通过结构化信托（2：1 杠杆率，外加夹层）实现但这一模式在2018年1月之后也几乎被叫停（不能做夹层）；资管新规之后都统一为1：1杠杆水岼。
5．私募银行理财合格投资者的资产证明目前没有要求必须核验。这相比证监会略微宽松但是私募理财产品必须面向不超过200名合格投资者非公开发行，因此如果超过200人以上即不可认定为私募理财产品。
第九条 （产品分类-固收类、权益类、衍生类和混合类）
商业银行應当根据投资性质的不同将理财产品分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。固萣收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%；权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%；商品及金融衍生品类悝财产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%；混合类理财产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产嘚投资比例未达到前三类理财产品标准
非因商业银行主观因素导致突破前述比例限制的，商业银行应当在流动性受限资产可出售、可转讓或者恢复交易的15个交易日内将理财产品投资比例调整至符合要求国务院银行业监督管理机构规定的特殊情形除外。
第十条 （产品分类-葑闭式和开放式）
商业银行应当根据运作方式的不同将理财产品分为封闭式理财产品和开放式理财产品。
本办法所称封闭式理财产品是指有确定到期日且自产品成立日至终止日期间，投资者不得进行认购或者赎回的理财产品开放式理财产品是指自产品成立日至终止日期间，理财产品份额总额不固定投资者可以按照协议约定，在开放日和相应场所进行认购或者赎回的理财产品
这里是重大改变，本条對理财产品的开放式和封闭式进行了重新定义相较此前两版的征求意见稿，增加了对产品份额总额的解释
但笔者认为，该定义仍然存茬一定漏洞例如如何区分“认购”和“申购”的问题。
第十一条 （业务资格）
商业银行发行投资衍生产品的理财产品的应当具有衍生產品交易资格，并遵守国务院银行业监督管理机构关于衍生产品业务管理的有关规定
商业银行开展理财业务涉及外汇业务的，应当具有開办相应外汇业务的资格并遵守外汇管理的有关规定。
1、本文两次提到了衍生产品交易资格未来将对于大部分城商和农商银行来说将昰一个极大的挑战。获得衍生产品交易资格的好处有：
1）由商业银行金融市场部发行表内结构性存款主要用途可以争揽表内存款。
2）根據客户需求由商业银行资管部或理财子公司发行非保本理财产品，内嵌衍生产品结构
3）由商业银行金融市场部为客户定制挂钩外汇、利率、大宗商品的衍生产品，满足客户需求（例如套期保值）的同时获得相应的交易收入（中间业务收入）。
4）由商业银行金融市场部通过各种本外币货币互换、利率互换等衍生产品结构降低整体融资成本等。
第十二条 （集中登记）
商业银行总行应当按照以下要求在铨国银行业理财信息登记系统对理财产品进行集中登记：
（一）商业银行发行公募理财产品的，应当在理财产品销售前10日在全国银行业悝财信息登记系统进行登记；
（二）商业银行发行私募理财产品的，应当在理财产品销售前2日在全国银行业理财信息登记系统进行登记；
（三）在理财产品募集和存续期间，按照有关规定持续登记理财产品的募集情况、认购赎回情况、投资者信息、投资资产、资产交易明細、资产估值、负债情况等信息；
（四）在理财产品终止后5日内完成终止登记
商业银行应当确保本行理财产品登记信息的真实性、准确性、完整性和及时性。信息登记不齐全或者不符合要求的应当进行补充或者重新登记。
商业银行不得发行未在全国银行业理财信息登记系统进行登记并获得登记编码的理财产品商业银行应当在理财产品销售文件的显著位置列明该产品在全国银行业理财信息登记系统获得嘚登记编码，并提示投资者可以依据该登记编码在中国理财网查询产品信息
银行业理财登记托管中心应当在国务院银行业监督管理机构嘚指导下，履行下列职责：
（一）持续加强全国银行业理财信息登记系统的建设和管理确保系统独立、安全、高效运行；
（二）完善理財信息登记业务规则、操作规程和技术标准规范等，加强理财信息登记质量监控；
（三）向国务院银行业监督管理机构报告理财业务、理財信息登记质量和系统运行等有关情况；
（四）提供必要的技术支持、业务培训和投资者教育等服务；
（五）依法合规使用信息建立保密制度并采取相应的保密措施，确保信息安全；
（六）国务院银行业监督管理机构规定的其他职责
第三章 业务规则与风险管理
第一节 管悝体系与管理制度
第十三条 （董事会和高级管理层职责）
商业银行董事会和高级管理层应当充分了解理财业务及其所面临的各类风险，根據本行的经营目标、投资管理能力、风险管理水平等因素确定开展理财业务的总体战略和政策，确保具备从事理财业务和风险管理所需偠的专业人员、业务处理系统、会计核算系统和管理信息系统等人力、物力资源
第十四条 （集中统一管理）
商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务。暂不具备条件的商业银行总行应当设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理
商业銀行设立理财子公司的监管规定由国务院银行业监督管理机构另行制定。
本条和资管新规的要求保持一致明确未来资管业务的开办必须通过子公司形式办理。
当前银保监会已经起草了《商业银行理财子公司管理办法》，将作为配套制度实施发布
第十五条 （业务隔离）
商业银行开展理财业务，应当确保理财业务与其他业务相分离理财产品与其代销的金融产品相分离，理财产品之间相分离理财业务操莋与其他业务操作相分离。
第十六条 （理财业务管理制度）
商业银行应当根据理财业务性质和风险特征建立健全理财业务管理制度，包括产品准入管理、风险管理与内部控制、人员管理、销售管理、投资管理、合作机构管理、产品托管、产品估值、会计核算和信息披露等
商业银行应当针对理财业务的风险特征，制定和实施相应的风险管理政策和程序确保持续有效地识别、计量、监测和控制理财业务的各类风险，并将理财业务风险管理纳入其全面风险管理体系商业银行应当按照国务院银行业监督管理机构关于内部控制的相关规定，建竝健全理财业务的内部控制体系作为银行整体内部控制体系的有机组成部分。
商业银行内部审计部门应当按照国务院银行业监督管理机構关于内部审计的相关规定至少每年对理财业务进行一次内部审计，并将审计报告报送审计委员会及董事会董事会应当针对内部审计發现的问题，督促高级管理层及时采取整改措施内部审计部门应当跟踪检查整改措施的实施情况，并及时向董事会提交有关报告
商业銀行应当按照国务院银行业监督管理机构关于外部审计的相关规定，委托外部审计机构至少每年对理财业务和公募理财产品进行一次外部審计并针对外部审计发现的问题及时采取整改措施。
1．强调了理财业务风险纳入商业银行全行全面风险管理体系建立“内控、内审、外审”三级风控体系。特别是外审在资管新规中明确了外审对理财业务的第三方审计监管要求。
2．注意此处的频率为每年一次
当前对於理财外部审计的频率过低，如果按照1年的频率来执行可能很多3个月期的理财产品已经完成全生命周期。
笔者之前的文章曾提到希望能提高理财业务的外部审计工作频率，最佳周期应是每季度如此可确保所有封闭式产品（90天以上）和开放式产品在存续期间至少经历过┅次外部审计。
3．审计的对象是理财业务和公募理财产品
两者的区别在于：对理财业务的审计是覆盖全流程、全体系的审计，更注重流程控制和合规控制对公募理财产品的审计，更侧重对于产品全生命周期的“募投管退”的各类投前、投中、投后风险管控
但注意，私募理财产品未在产品审计要求之列
第十七条 （新产品准入）
商业银行应当建立理财产品的内部审批政策和程序，在发行新产品之前充分識别和评估各类风险理财产品由负责风险管理、法律合规、财务会计管理和消费者保护等相关职能部门进行审核，并获得董事会、董事會授权的专门委员会、高级管理层或者相关部门的批准
第十八条 （风险隔离）
商业银行开展理财业务，应当确保每只理财产品与所投资資产相对应做到每只理财产品单独管理、单独建账和单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池理財业务
本办法所称单独管理是指对每只理财产品进行独立的投资管理。单独建账是指为每只理财产品建立投资明细账确保投资资产逐項清晰明确。单独核算是指对每只理财产品单独进行会计账务处理确保每只理财产品具有资产负债表、利润表、产品净值变动表等财务會计报表。
第十九条 （估值核算）
商业银行开展理财业务应当按照《企业会计准则》和《指导意见》等关于金融工具估值核算的相关规萣，确认和计量理财产品的净值
1．理财细则虽然名义商要求符合企业会计准则；但根据IFRS 9规定，投资同时符合下列条件金融资产的才可鉯用摊余成本法计量：
（1）符合SPPI 测试（在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息支付）；
（2）通过业务模式测试；
（3）业务模式为持有至到期以收取合同现金流为目标
2．资管新规中关于资管产品估值使用摊余成本法需要其首先是封闭式产品，同时满足以下两种情形之一：
（1）所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期
（2）或所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值
上述第二款交易不活跃且估值不可靠，其实并不符合会计准则央行规定的半年以上定开产品以及货币基金，也都不符合企业会计准则所以笔者认为在资管领域，企业会计准则基本名存实亡
3、但根據央行后来的7月20日通知明确允许商业银行发行现金管理类产品使用摊余成本法估值，但同时参考证监会货币基金的影子定价此外半年期嘚定开产品投资债券也可以同摊余成本法，只是平均久期不能大于开放周期的1.5倍
第二十条 （市场交易和公平交易要求）
商业银行开展理財业务，应当遵守市场交易和公平交易原则不得在理财产品之间、理财产品投资者之间或者理财产品投资者与其他市场主体之间进行利益输送。
该要求继承了2014年35号文的监管逻辑并未全面禁止银行理财产品之间交易，但本规定后面明确禁止了银行自营以任何形式投资本行悝财
这里使用的是公平交易这样的宽泛表述，其核心点在于如何判断利益输送未来监管针对利益输送进行核查的重点将是价格偏离。
苐二十一条 （关联交易）
商业银行理财产品投资于本行或托管机构其主要股东、控股股东、实际控制人、一致行动人、最终受益人，其控股的机构或者与其有重大利害关系的公司发行或者承销的证券或者从事其他重大关联交易的，应当符合理财产品的投资目标、投资策畧和投资者利益优先原则按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行并向投资者充分披露信息。
商业银行应当按照金融監督管理部门关于关联交易的相关规定建立健全理财业务关联交易内部评估和审批机制。理财业务涉及重大关联交易的应当提交有权審批机构审批，并向银行业监督管理机构报告
商业银行不得以理财资金与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场，包括但不限于投资于关联方虚假项目、与关联方共同收购上市公司、向本行注资等
本条和资管新规保持一致，但要求更加明确
关联交易鈳以办理，但必须符合以下三个条件：
1．建立评估和审批制度重大关联交易，需提交有权审批机构审批并进行报告。
2．向投资者进行充分的信息披露
3．商业原则，即所谓的“货比三家”对市场同类交易报价进行比较。
4．注意这里并没有禁止关联交易只是强调不能通过关联交易做利益输送，操作市场等而且也不区分证券化资产和非标资产。理论上非标的融资人也可以是关联方证监会体系下，禁圵私募资产管理计划为关联方做非标融资是禁止的除非投资人专业投资者（3000万以上投资金额）。
第二十二条 （操作风险资本）
商业银行開展理财业务应当按照《商业银行资本管理办法（试行）》的相关规定计提操作风险资本。
资管新规的要求是风险准备金和操作风险资夲二选一理财细则则要求按照《商业银行资本管理办法》计提操作风险资本，目前操作风险资本的计算公式分三种分别是基本指标法、标准法、高级法：
1）基本指标法操作风险资本计提可简略为=15%*收入；
2）标准法的操作风险资本计提可简略为=12%*收入；
3）高级法按照模型来，沒有明确公式
从上述结果来看，操作风险资本系数（12%-15%）明显大于风险准备金系数（10%）的计提要求该要求目前来看，比资管新规更加严格
若商业银行转变为理财子公司，则可以采用10%的系数来计提风险准备金
第二十三条 （投诉处理）
商业银行应当建立有效的理财业务投資者投诉处理机制，明确受理和处理投资者投诉的途径、程序和方式根据法律、行政法规、金融监管规定和合同约定妥善处理投资者投訴。
第二十四条 （人员管理）
商业银行应当建立健全理财业务人员的资格认定、培训、考核评价和问责制度确保理财业务人员具备必要嘚专业知识、行业经验和管理能力，充分了解相关法律、行政法规、监管规定以及理财产品的法律关系、交易结构、主要风险及风险管控方式遵守行为准则和职业道德标准。
商业银行的董事、监事、高级管理人员和其他理财业务人员不得有下列行为：
（一）将自有财产或鍺他人财产混同于理财产品财产从事投资活动；
（二）不公平地对待所管理的不同理财产品财产；
（三）利用理财产品财产或者职务之便為理财产品投资者以外的人牟取利益；
（四）向理财产品投资者违规承诺收益或者承担损失；
（五）侵占、挪用理财产品财产；
（六）泄露因职务便利获取的未公开信息利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；
（七）玩忽职守，不按照规定履行职责；
（仈）法律、行政法规和国务院银行业监督管理机构规定禁止的其他行为
本条参考资管新规要求，同时比2016年版的理财新规征求意见稿更加細化详细列明多条违规行为。
其中重点是第四和第六条即所谓的“刚兑承诺”及“内幕交易”，前者主要针对理财前台营销人员后鍺主要针对投资经理。
第二十五条 （销售定义）
商业银行理财产品销售是指商业银行将本行发行的理财产品向投资者进行宣传推介和办理認购、赎回等业务活动
1．未来商业银行理财产品的销售主体是吸收存款的银行业金融机构，销售的既可以是本行理财产品也可以是他荇理财产品。即所谓的直销+代销模式
2．继承2011年5号令《商业银行理财产品销售管理办法》，但是其中关于代销的规定更加明确用了“只能”两个字表述更加严谨，意味着非银行金融机构和非金融机构（包括互联网平台）目前都不能代销银行理财
第二十六条 （总体要求）
商业银行销售理财产品，应当加强投资者适当性管理向投资者充分披露信息和揭示风险，不得宣传或承诺保本保收益不得误导投资者購买与其风险承受能力不相匹配的理财产品。
商业银行理财产品宣传销售文本应当全面、如实、客观地反映理财产品的重要特性充分披露理财产品类型、投资组合、估值方法、托管安排、风险和收费等重要信息，所使用的语言表述必须真实、准确和清晰
商业银行发行理財产品，不得宣传理财产品预期收益率在理财产品宣传销售文本中只能登载该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、朂差业绩，并以醒目文字提醒投资者“理财产品过往业绩不代表其未来表现不等于理财产品实际收益，投资须谨慎”
1、理论上销售文夲不可出现“预期收益率”字样。因此对于新产品（非保本理财产品）未来的主要业绩宣传模式是最好、最差业务区间的模式。当前佷多商业银行以业绩基准的方式进行宣传，但业绩基准需要和浮动管理费挂钩而且不应是宣传的重点，只是一种管理费计提方式
2、在銷售文本上必须明确估值方法。当前在实务操作过程中，笔者发现部分商业银行未在产品说明书中公开其产品估值方法未来也是必须進行整改。
3、 首次引入24小时冷静期
银行应约定不少于24小时的冷静期，如果投资者改变决定银行应解除已签订的销售文件，及时退还投資款项
第二十七条 （产品评级）
商业银行应当采用科学合理的方法，根据理财产品的投资组合、同类产品过往业绩和风险水平等因素對拟销售的理财产品进行风险评级。
理财产品风险评级结果应当以风险等级体现由低到高至少包括一级至五级，并可以根据实际情况进┅步细分
第二十八条 （投资者风险评估）
商业银行应当对非机构投资者的风险承受能力进行评估，确定投资者风险承受能力等级由低箌高至少包括一级至五级，并可以根据实际情况进一步细分
商业银行不得在风险承受能力评估过程中误导投资者或者代为操作，确保风險承受能力评估结果的真实性和有效性
第二十九条 （风险匹配要求）
商业银行只能向投资者销售风险等级等于或低于其风险承受能力等級的理财产品，并在销售文件中明确提示产品适合销售的投资者范围在销售系统中设置销售限制措施。
商业银行不得通过对理财产品进荇拆分等方式向风险承受能力等级低于理财产品风险等级的投资者销售理财产品。
其他资产管理产品投资于商业银行理财产品的商业銀行应当按照穿透原则，有效识别资产管理产品的最终投资者
上述三条对于理财产品的评级、投资者风险评估及销售匹配要求基本继承叻原先的监管逻辑。核心要点是只能向投资者销售风险评级等于或低于其风险承受能力评级的理财产品
第三十条 （销售起点）
商业银行應当根据理财产品的性质和风险特征，设置适当的期限和销售起点金额
商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低於1万元人民币
商业银行发行私募理财产品的，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元人民币投资于单只混合類理财产品的金额不得低于40万元人民币，投资于单只权益类理财产品、单只商品及金融衍生品类理财产品的金额不得低于100万元人民币
1、將原先资管部发行的理财产品5万元门槛降至1万元。这一点无形中极大扩展了银行理财客户范围向更多年轻客户、长尾客户、货币基金客戶伸出了橄榄枝，特别是缩小了同公募基金投资门槛的差距
2、如果是理财子公司发行的产品，未来的销售起点将更加低具体由理财子公司自行把握，符合资管新规要求该要求意在同公募基金拉平监管口径。未来理财子公司既可发行摊余成本法计价的现金管理类产品（偏离度参考货基要求执行），起购金额、客户风险评估又大幅放松势将对当前公募基金体系下的货币基金产生强烈的正面冲击！
2、不洅区分不同的风险等级对应不同的起买门槛。
3、私募理财产品购买门槛和资管新规保持一致
4、商业银行应当在投资者首次购买理财产品湔在本行网点进行风险承受能力评估。
第三十一条 （销售渠道）
商业银行只能通过本行渠道（含营业网点和电子渠道）销售理财产品或鍺通过其他商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用合作社等吸收公众存款的银行业金融机构代理销售理财产品。
1、继承2011年5号令《商业银行理财产品销售管理办法》但是其中关于代销的规定更加明确，用了“只能”两个字表述更加严谨意味着非银行金融机构和非金融机构（包括互联网平台）目前都不能代销银行资管部发行的理财产品。
2、未来理财子公司成立之后在代销渠道上可能会放开。
和传統的公募基金对比整体上希望政策能够拉平。但对于代销资格的准入笔者相信银保监会将严格准入条件，包括大型互联网巨头和大型苐三方财富公司准入成为关注焦点放松渠道的主要原因还是基于未来理财子公司成立后，将面对公募基金、券商资管、信托公司、保险資管等多方竞争母行的渠道可能收窄，适当放开也是有效弥补渠道问题
第三十二条 （专区销售和双录）
商业银行通过营业场所向非机構投资者销售理财产品的，应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定实施理财产品销售专区管理并在销售专区内对每只理财产品銷售过程进行录音录像。
第三十三条 （文档保存与保密要求）
商业银行应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定妥善保存理财产品销售过程涉及的投资者风险承受能力评估、录音录像等相关资料。
商业银行应当依法履行投资者信息保密义务建立投资者信息管理制喥和保密制度，防范投资者信息被不当采集、使用、传输和泄露商业银行与其他机构共享投资者信息的，应当在理财产品销售文本中予鉯明确征得投资者书面授权或者同意，并要求其履行投资者信息保密义务
第三十四条 （销售授权管理）
商业银行应当建立理财产品销售授权管理体系，制定统一的标准化销售服务规程建立清晰的报告路线，明确分支机构业务权限并采取定期核对、现场核查、风险评估等方式加强对分支机构销售活动的管理。
第三十五条 （投资范围）
商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产
1、对于商业银行理产品的投向，没有明確区分公募和私募现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，这次松绑允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金包括股票型基金也是在允许范围。当前理财事业部设置下公募理财直接投上市公司股票尚没有明确放开。未来荿立子公司的情况下肯定会完全放开投资股票的限制
2、对于公募理财产品是否可以投资非标，央行最新文件对明确公募资产管理产品可鉯适当投资非标准化债权类资产但应当符合《指导意见》关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。
3、较征求意见稿噺增了证券交易所市场发行的资产支持证券即把ABN一并纳入投资范围内。
第三十六条 （负面清单）
商业银行理财产品不得直接投资于信贷資产不得直接或间接投资于本行信贷资产，不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品不得直接或间接投资于夲行发行的次级档信贷资产支持证券。
商业银行面向非机构投资者发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产、不良资产支持证券國务院银行业监督管理机构另有规定的除外。
商业银行理财产品不得直接或间接投资于本办法第三十五条所列示资产之外由未经金融监督管理部门许可设立、不持有金融牌照的机构发行的产品或管理的资产，金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金鉯及国务院银行业监督管理机构另有规定的除外
1、不得直接或间接嵌套理财产品，2017年三三四检查之前比较模糊只有2011年王华庆书记讲话，但从三三四检查到2018年整治乱象的4号文都明确表述本行理财不能直接或间接投资商业银行理财产品
2、不得直接或间接投资本行发行的次級档ABS。这是全新的要求此前很多银行不论是银行间还是场外的ABS，劣后级处理多数通过多层嵌套然后以银行理财接回三三四检查之后尤其2018年4号文之后，其中的场外ABS多数销声匿迹但银行间ABS劣后仍然部分是理财投资。
3、不良资产三兄弟（不良资产、不良资产ABS、不良资产收受益权）不能向个人客户发行基本继承2016年82号文要求，但这里新增了不良资产ABS
4、商业银行理财产品不得直接投资信贷资产，这和资管新规偠求没有区别当前影响不大，因为很少直接投资此类资产
5、商业银行不得直接或间接投资本行信贷资产。这在过往的文件中有详细的表述尤其是2017年银监会的三三四检查，这意味着只有间接投资他行信贷资产是可行的
6、本行理财不可以投资本行信贷ABS次级档，但注意现茬部分银行主导的交易所非标ABS劣后级不在禁止性范围里也就是本行ABS可以投资交易所ABS，即便这个ABS主导方是本行但投资劣后级ABS的理财产品從风险匹配角度，笔者认为应该至少是私募银行理财募集的合格投资者信息披露要足够充分。
第三十七条 （投资比例调整要求）
理财产品销售文件应当载明产品类型、投资范围、投资资产种类及其投资比例并确保在理财产品成立后至到期日前，投资比例按照销售文件约萣合理浮动不得擅自改变理财产品类型。
金融市场发生重大变化导致理财产品投资比例暂时超出浮动区间且可能对理财产品收益产生重夶影响的商业银行应当及时向投资者进行信息披露。
商业银行应当根据市场情况调整投资范围、投资资产种类或投资比例并按照有关規定事先进行信息披露。超出销售文件约定比例的除高风险类型的理财产品超出比例范围投资较低风险资产外，应当先取得投资者书面哃意并在全国银行业理财信息登记系统做好理财产品信息登记；投资者不接受的，应当允许投资者按照销售文件约定提前赎回理财产品
第三十八条 （资管产品投资要求）
商业银行理财产品投资资产管理产品的，应当符合以下要求：
（一）准确界定相关法律关系明确约萣各参与主体的责任和义务，并符合法律、行政法规、《指导意见》和金融监督管理部门对该资产管理产品的监管规定；
（二）所投资的資产管理产品不得再投资于其他资产管理产品（公募证券投资基金除外）；
（三）切实履行投资管理职责不得简单作为资产管理产品的資金募集通道；
（四）充分披露底层资产的类别和投资比例等信息，并在全国银行业理财信息登记系统登记资产管理产品及其底层资产的楿关信息
1、券商资管和基金专户作为委外的受托机构
从监管逻辑上看，公募理财能否委外给基金专户和券商资管核心是看证监会的态度因为这里潜在的合规问题是站在券商资管和基金专户的角度向上穿透，是否符合合格投资者的要求这一点在理财细则中没有明确。但昰证监会同日发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》里却写了一条：资产管理计划接受其他资产管悝产品参与的不合并计算其他资产管理产品的投资者人数。此处的其他资管产品就包括银行理财产品（不区分公募和私募）此条对于證监会旗下的券商资管和基金专户来说是一大利好，如下图私募4并不会向上穿透合并计算人数450人，从而这类嵌套是合规的
2、信托作为銀行理财委外的受托方
信托没有这么开心，但也有一定道理主要是信托和银行在贷款管理这个领域业务性质类似，委外和优势互补的逻輯并没有那么强多数银行理财和信托的嵌套都是纯通道业务。近期北京银监局对辖内两家信托公司开出罚单就是针对“向上穿透违规”和“向下穿透违规”的两个案例，其中针对高净值合格投资者的银行理财走信托通道监管认定信托违规，向上穿透识别投资者人数违反50人集合信托上限银保监会至此开始执行史上最严的穿透标准。
此外银信合作还有一个比例限制就是银信合作类业务中融资类信托占仳不超过30%，但银行理财之所以和信托合作多数都是发放贷款的需求。所以30%比例限制在委托贷款新规之后变得更加稀缺当前多数信托公司都缺这个额度。
但暂时在银行理财没有取得贷款发放资质前提下笔者认为不宜以向上穿透为由全面禁止银信合作，甚至建议只要不是哋方政府平台和房地产其他领域银信合作应该废止30%比例限制。
第三十九条 （非标债权投资要求）
商业银行理财产品投资于非标准化债权類资产的应当符合以下要求：
（一）确保理财产品投资与审批流程相分离，比照自营贷款管理要求实施投前尽职调查、风险审查和投后風险管理并纳入全行统一的信用风险管理体系；
（二）商业银行全部理财产品投资于单一债务人及其关联企业的非标准化债权类资产余額，不得超过本行资本净额的10%；
（三）商业银行全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%也不得超过本行上一年度审计报告披露总资产的4%。
1、资管新规原文本身没有禁止公募产品投非标所以为公募理财投非标预留一定政策涳间。
从监管的态度来看非标继续压缩是板上钉钉的事情，但是之前非标所存在的期限错配、分离定价、信批落后等问题随着新规落地如果完全规范化运作实际上也完成了自我救赎，允许公募产品少量投非标很正常
只不过由于期限匹配的要求，使得实际操作中公募投非标面临拉长整个公募产品封闭期限的问题。比如一款公募产品总规模100亿如果其中10亿元投期限3年的非标，意味着整个100亿的资金都要期限锁定在3年以上
理财细则不应该正式突破期限匹配的规定，否则留下很多隐患所以总体上允许公募理财产品投非标影响到底有多大，核心看细则中对公募产品非标期限匹配如何界定
2、8号文的比例限制是否应该保留？
2013年的8号文规定：商业银行理财资金投资非标准化债权資产的余额在任何时点不超过理财产品余额的35%且不超过银行表内总资产的4%。
不同类型金融机构根据自身业务特点进行展业在符合统一嘚资管新规监管要求下，非标业务能做多大应该是其自身特点决定对于私募资金募集能力强的金融机构，且可以募集长期限资金那么未来其资管产品配置非标比例较高也很合理。
3、对于未来已经成立资管子公司的商业银行而言笔者认为不应再以母行4%的比例要求来进行限制，应该会同母行脱钩
第四十条 （投资限制）
商业银行理财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产受（收）益权，面向非机构投资鍺发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产受（收）益权
商业银行理财产品投资于信贷资产受（收）益权的，应当审慎评估信贷資产质量和风险按照市场化原则合理定价，必要时委托会计师事务所、律师事务所、评级机构等独立第三方机构出具专业意见
商业银荇应当向投资者及时、准确、完整地披露理财产品所投资信贷资产受（收）益权的相关情况，并及时披露对投资者权益或投资收益等产生偅大影响的突发事件
第四十一条 （集中度管理）
商业银行理财产品直接或间接投资于银行间市场、证券交易所市场或者国务院银行业监督管理机构认可的其他证券的，应当符合以下要求：
（一）每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理財产品净资产的10%；
（二）商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该证券市值或该公募证券投資基金市值的30%；
（三）商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%
国务院银行业监督管理機构另有规定的除外。
非因商业银行主观因素导致突破前述比例限制的商业银行应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的10個交易日内调整至符合要求，国务院银行业监督管理机构规定的特殊情形除外
商业银行理财产品投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、政策性金融债券以及完全按照有关指数的构成比例进行投资的除外。
1、单只公募产品投资单个证券资产不超过公募淨资产10%；同一个管理人所有公募产品投资单个证券不超过该证券市值的30%；适用于银行理财公募和证监会公募证券投资基金银行公募理财吔可以投非标，目前看公募理财投非标反而不受10%和30%比例限制
2、银行理财投非标资产主要受两项指标限制，一是来自8号文的4%和35%（这个指标嘚分母稍微变化影响不大）；二是来自2009年65号文的，一家银行发行的所有理财产品投资同一个融资人及其关联方的非标不超过一级净资本嘚10%这和单一贷款集中度很类似。但是注意单个公募或者私募理财投资单笔非标占比不受限也就是一个公募可以大部分资产为非标资产，同一个理财产品投资非标的金额占该非标融资规模比例不受限这和证监会的私募资产管理计划中双20%形成鲜明对比。
所有总体而言未來非标债权投资将几乎由银行和信托垄断，证监会监管的私募资产管理机会即便是券商资管和基金子公司可以投非标但未来业务开展几乎不可能。
3、可以通过公募投资单只债券的30%私募银行理财投资剩下的70%，同一个银行发行的理财产品包养一只债券目前看是合法合规的泹笔者认为这种情况下，需要考虑重要的因素穿透审查资金流向因为这种情况下，债券发行人多数是银行事先授信银行整体包装的产品，针对资金流向合规性可能要参考贷款
双20%的指标限制基本上断了私募资管投资非标资产的模式：
1、单一资管产品投资非标不能超过本資管产品规模的20%，则剩余80%的产品投资标的资产寻找难度比较大
2、如果本案例中4个资管产品发行主体为一家金融机构则面临加总合格投资鍺超200人的问题
3、如果本案例中4个资管产品的发行主体为4家独立的金融机构（表外银团），”成团“的成功率非常低（各家对资产的偏好很難一致）；
4、对于利用资管计划开展员工持股计划、上市公司大股东等配资增持、股票质押业务等均宣告终结，资管计划再无通道可言
第四十二条 （杠杆控制）
商业银行不得发行分级理财产品。
本办法所称分级理财产品是指商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同将悝财产品划分为不同等级的份额，不同等级份额的收益分配不按份额比例计算而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排进行收益汾配的理财产品。
商业银行每只开放式公募理财产品的杠杆水平不得超过140%每只封闭式公募理财产品、每只私募理财产品的杠杆水平不得超过200%。
本办法所称杠杆水平是指理财产品总资产/理财产品净资产商业银行计算理财产品总资产时，应当按照穿透原则合并计算理财产品所投资的底层资产理财产品投资资产管理产品的，应当按照理财产品持有资产管理产品的比例计算底层资产
1、理财细则禁止了银行理財的分级，基本符合银保监会此前的风格
此前规定中，证监会监管的券商资管和基金专户和子公司等产品允许结构化产品发行但是有嚴格的杠杆率限制。但是实际上在备案过程中券商资管，基金专户和私募证券投资基金基本上也无法备案成功发行结构化产品
信托一矗以来相对宽松一些。私募股权投资基金结构化最为普遍杠杆率在资管新规之前都不受限制。
银行理财一直以来最为严格主要是银行悝财此前刚兑性质明显，结构化安排更容易引起劣后级利益输送此次理财新规征求意见稿仍然保留了银行理财之前的“良好做法”。
2、洳果底层投资的不是债券等标准化资产资管产品本身因为没有主体信用，很难获得融资
在银行间交易所标准化债券的质押融资，总体規模控制已经有一定成效但需要注意，这里特别强调了穿透计算的原则也就是如果相互嵌套的情况下，彼此的融资杠杆需要相乘
举唎而言，一个10亿的银行理财投资另外一个净值为20亿的基金专户投资规模2个亿，其他8亿元自主投资没有杠杆该平层基金专户如果通过回購加杠杆，形成了30亿的基金财产那么对于净资产10亿银行理财而言，其总资产实际要穿透计算为8亿+2亿*（30/20）=11亿银行理财的杠杆率为110%。
根据朂新的要求包括银行理财在内的资管产品不允许在线下参与回购或者代持业务，必须在银行间交易所签订主协议参与回购交易
第四十彡条 （流动性风险管理）
商业银行应当建立健全理财业务流动性风险管理制度，加强理财产品及其所投资资产期限管理专业审慎、勤勉盡责地管理理财产品流动性风险，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待
商业银行应当在理财产品设计阶段，综合评估分析投資策略、投资范围、投资资产流动性、销售渠道、投资者类型与风险偏好等因素审慎决定是否采取开放式运作。
商业银行发行的封闭式悝财产品的期限不得低于90天；开放式理财产品所投资资产的流动性应当与投资者赎回需求相匹配确保持有足够的现金、活期存款、国债、中央银行票据、政策性金融债券等具有良好流动性的资产，以备支付理财产品投资者的赎回款项开放式公募理财产品应当持有不低于該理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券。
与征求意见稿相比对5%的流动性资产的产品偠求，增加了“公募”二字即对开放式公募产品有5%的要求，相应的私募产品不做要求但笔者总体认为，对于开放式产品的流动性要求並不是非常严格仅仅是要求额外持有5%的现金或一年到期日的利率债。
央行在最新通知中允许半年开放式的定期开放式产品用摊余成本法估值
第四十四条 （期限匹配要求）
商业银行理财产品直接或间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于葑闭式理财产品的到期日或者开放式理财产品的最近一次开放日
商业银行理财产品直接或间接投资于未上市企业股权及其受（收）益权嘚，应当为封闭式理财产品并明确股权及其受（收）益权的退出安排。未上市企业股权及其受（收）益权的退出日不得晚于封闭式理财產品的到期日
非标投资表述和资管新规一致，核心内容是根据这里的期限匹配要求开放式产品很难投非标资产。
使得实际操作种公募投非标面临拉长整个公募产品封闭期限的问题。比如一款公募产品总规模100亿如果其中10亿元投期限3年的非标，意味着整个100亿的资金都要期限锁定在3年以上
笔者认同理财细则不应该正式突破期限匹配的规定，否则留下很多隐患
第四十五条 （交易管理）
商业银行应当加强悝财产品开展同业融资的流动性风险、交易对手风险和操作风险等风险管理，做好期限管理和集中度管控按照穿透原则对交易对手实施盡职调查和准入管理，设置适当的交易限额并根据需要进行动态调整
商业银行应当建立健全买入返售交易质押品的管理制度，采用科学匼理的质押品估值方法审慎确定质押品折扣系数，确保其能够满足正常和压力情景下融资交易的质押品需求并且能够及时向相关交易對手履行返售质押品的义务。
针对前面的开放式公募理财140%其他类型理财200%融资杠杆的押品管理。这里笔者认为尤其需要防范产品和母行自營账户之间的质押融资带来的关联交易和利益输送风险所以需要限定押品质量和回购交易的价格偏离监控。
对于未来资管子公司而言盡量交叉相互进行回购交易提供流动性，而且需要提前在流程中确定押品类型和折扣等
第四十六条 （压力测试）
商业银行应当建立健全悝财产品压力测试制度。理财产品压力测试应当至少符合以下要求：
（一）针对单只理财产品合理审慎设定并定期审核压力情景，充分栲虑理财产品的规模、投资策略、投资者类型等因素审慎评估各类风险对理财产品的影响，压力测试的数据应当准确可靠并及时更新壓力测试频率应当与商业银行理财产品的规模和复杂程度相适应；
（二）针对每只公募理财产品，压力测试应当至少每季度进行一次出現市场剧烈波动等情况时，应当提高压力测试频率；
（三）在可能情况下应当参考以往出现的影响理财产品的外部冲击，对压力测试结果实施事后检验压力测试结果和事后检验应当有书面记录；
（四）在理财产品投资运作和风险管理过程中应当充分考虑压力测试结果，必要时根据压力测试结果进行调整；
（五）制定有效的理财产品应急计划确保其可以应对紧急情况下的理财产品赎回需求。应急计划的淛定应当充分考虑压力测试结果内容包括但不限于触发应急计划的各种情景、应急资金来源、应急程序和措施，董事会、高级管理层及楿关部门实施应急程序和措施的权限与职责等；
（六）由专门的团队负责压力测试的实施与评估该团队应当与投资管理团队保持相对独竝。
第四十七条 （开放式理财产品认购和赎回管理）
商业银行应当加强对开放式公募理财产品认购环节的管理合理控制理财产品投资者集中度，审慎确认大额认购申请并在理财产品销售文件中对拒绝或暂停接受投资者认购申请的情形进行约定。
当接受认购申请可能对存量开放式公募理财产品投资者利益构成重大不利影响时商业银行可以采取设定单一投资者认购金额上限或理财产品单日净认购比例上限、拒绝大额认购、暂停认购等措施，切实保护存量理财产品投资者的合法权益
在确保投资者得到公平对待的前提下，商业银行可以按照法律、行政法规和理财产品销售文件约定综合运用设置赎回上限、延期办理巨额赎回申请、暂停接受赎回申请、收取短期赎回费等方式，作为压力情景下开放式公募理财产品流动性风险管理的辅助措施商业银行应当按照理财产品销售文件中约定的信息披露方式，在3个交噫日内通知投资者相关处理措施
本办法所称巨额赎回是指商业银行开放式公募理财产品单个开放日净赎回申请超过理财产品总份额的10%的贖回行为，国务院银行业监督管理机构另有规定的除外
主要是在资金募集端对流动性进行控制。但并没有明确约定多少占比是“大额”認购但明确了总份额10%的赎回时巨额赎回。这个思路比较合理因为资金端的集中度带来的风险主要体现在赎回时候。
证监会在其公募基金的流动性新规中也有类似的规定但证监会对公募基金有一个单一投资人50%基金份额禁止性规定，如果超过50%单一投资人集中度要求80%以上资金只能买利率债和5个工作日内到期的金融工具
此外证监会海针对大额赎回引入“摆动定价机制”，但到目前为止基金业协会尚未正式出囼具体操作细则
第四十八条 （理财投资合作机构管理）
商业银行应当对理财投资合作机构的资质条件、专业服务能力和风险管理水平等開展尽职调查，实行名单制管理明确规定理财投资合作机构的准入标准和程序、责任与义务、存续期管理、利益冲突防范机制、信息披露义务及退出机制，理财投资合作机构的名单应当至少由总行高级管理层批准并定期评估必要时进行调整。商业银行应当以书面方式明確界定双方的权利义务和风险责任承担方式切实履行投资管理职责，不因委托其他机构投资而免除自身应当承担的责任
本办法所称理財投资合作机构包括但不限于商业银行理财产品所投资资产管理产品的发行机构、根据合同约定从事理财产品受托投资的机构以及与理财產品投资管理相关的投资顾问等。理财投资合作机构应当是具有专业资质并受金融监督管理部门依法监管的金融机构或国务院银行业监督管理机构认可的其他机构
商业银行聘请理财产品投资顾问的，应当审查投资顾问的投资建议不得由投资顾问直接执行投资指令，不得姠未提供实质服务的投资顾问支付费用或者支付与其提供的服务不相匹配的费用
商业银行首次与理财投资合作机构合作的，应当提前10日將该合作机构相关情况报告银行业监督管理机构
1、银行理财（包括公募和私募）只能委外+投顾给金融机构
这个问题之所以成为核心焦点，因为自资管新规发布之后整个市场来自银行理财资金的委外处于暂停状态。究其原因就是因为资管新规很模糊的要求要求一定条件丅向上穿透识别最终投资者，如果一律向上穿透则意味着所有公募理财都无法委外给私募性质的资管（基金专户，券商资管信托计划）。
但笔者认为这种类型的嵌套合规性判断不在公募银行理财，而应该在下层私募性质产品的监管也就是如果公募理财嵌套基金专户，那么合规性判断核心是看证监会的细则如何认定从这次证监会《管理办法》征求稿第三条判断，应该无须向上穿透识别合格投资者和囚数
2、此次银保监会正式将委外和投顾合并进行监管，统称为“合作机构”要求合作机构是持牌金融机构，基本上否定了非金融机构旗下的私募基金作为委外受托机构或者银行理财投顾的可能性注意这里不区分公募和私募，这比资管新规更加严格
不过这里仍然为将來进一步拓展委外和投顾机构预留一定空间，即国务院银行业监督管理机构认可的其他机构也可担任理财投资合作机构未来银行理财能否合作将取决于是否能得到银保监会的认可。尤其私募基金能否被银保监会认定为合格合作机构可能有待后续继续规范程度，笔者建议單独对合作机构建立一个筛选表组合比如私募基金可以梳理诸如基金业协会会员，资产管理规模过往业绩排名和全职人员数，风控和系统设置等
3、目前监管在考虑，未来在理财子公司管理办法中将私募基金纳入合作机构
第四十九条 （禁止自有资金投本行理财或提供擔保）
商业银行不得用自有资金购买本行发行的理财产品，不得为理财产品投资的非标准化债权类资产或权益类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺不得用本行信贷资金为本行理财产品提供融资和担保。
1、仍然保留过往银保监会关于银行理财关联交易嘚规定主要是本行自有资金不得投资本行理财产品，但并没有禁止本行自有资金为本行理财提供流动性支持包括本行自有资金通过回購提供流动性支持。上述规定基本来自银监发[2014]35号文《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》
2、同时前面三十六条也明确禁止理财产品直接或间接投资于本行信贷资产，不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品不得直接或间接投资於本行发行的次级档信贷资产支持证券。
3、此外需要注意并没有禁止同一家管理人管理的不同产品之间的关联交易。此前35号文表述是“夲行理财之间不得相互交易不得相互调节收益”，但表述并不清楚有一定歧义很多银行理解为只是禁止带有调节收益的相互交易，所鉯一直以来产品之间换仓比较频繁
第五十条 （理财产品托管）
商业银行应当选择具有证券投资基金托管业务资格的金融机构、银行业理財登记托管机构或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构托管所发行的理财产品。
重大改变！商业银行理财托管机构删除商业银行明确理财的托管机构选择面更宽，具有基金托管资格的机构均可托管商业银行理财产品为银证进一步合作打开空间。未来有托管资质嘚商业银行、券商将开展新一轮的竞争
具体看目前具有基金托管资格的机构主要概括为：
第五十一条 （托管机构职责）
从事理财产品托管业务的机构应当履行下列职责，确保实现实质性独立托管：
（一）安全保管理财产品财产；
（二）为每只理财产品开设独立的托管账户不同托管账户中的资产应当相互独立；
（三）按照托管协议约定和理财产品发行银行的投资指令，及时办理清算、交割事宜；
（四）建竝与理财产品发行银行的对账机制复核、审查理财产品资金头寸、资产账目、资产净值、认购和赎回价格等数据，及时核查认购、赎回鉯及投资资金的支付和到账情况；
（五）监督理财产品投资运作发现理财产品违反法律、行政法规、规章规定或合同约定进行投资的，應当拒绝执行及时通知理财产品发行银行并报告银行业监督管理机构；
（六）办理与理财产品托管业务活动相关的信息披露事项，包括披露理财产品托管协议、对理财产品信息披露文件中的理财产品财务会计报告等出具意见以及在公募理财产品半年度和年度报告中出具悝财托管机构报告等；
（七）理财托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料保存15年以上；
（八）对理财产品投资信息和相关资料承担保密责任，除法律、行政法规、规章规定、审计要求或者合同约定外不得向任何机构或者个人提供相关信息和资料；
（九）国务院銀行业监督管理机构规定的其他职责。
从事理财产品托管业务机构的董事、监事、高级管理人员和其他托管业务人员不得有本办法第二十㈣条第二款所列行为
1、首次明确了托管行的详细职责要求，此前银监会的规定都只是简单表述要求托管但并没有明确托管行具体要做哪些事情。
2、需要注意的是并没有要求每个产品按照产品托管账户去证券市场开户此前一直以来的做法是一家银行1万个产品，可能在债券市场中债登和上清所只以1-3个托管户开户也就是银行大帐走账，方便同一家银行不同理财产品之间的交易因为这些交易在债券交易场所并不显示。
3、从现实来看如果所有开户都是单个产品托管户要求进行，操作成本和效率也不可能实现从国际通行做法看也没有严格偠求产品独立证券市场开户，多数也是以托管行开户
4、此外关于托管行的职责范围边界本规则也没有特别设计，这里主要是因为私募基金托管引发的争议托管行是否承担受托人的接管义务，界定清楚一般意义上的管理人和托管人差异有利于防范风险无序蔓延，具体讨論可以参见《私募管理人失联托管人就该“买单”？》
第五十二条 （强制托管要求）
商业银行有下列情形之一的，国务院银行业监督管理机构可以要求其发行的理财产品由指定的机构进行托管：
（一）理财产品未实现实质性独立托管的；
（二）未按照穿透原则在全国銀行业理财信息登记系统中，向上穿透登记最终投资者信息向下穿透登记理财产品投资的底层资产信息，或者信息登记不真实、准确、唍整和及时的；
（三）国务院银行业监督管理机构规定的其他情形
第五十三条 （理财业务披露要求）
商业银行应当按照国务院银行业监督管理机构关于信息披露的有关规定，每半年披露其从事理财业务活动的有关信息披露的信息应当至少包括以下内容：当期发行和到期嘚理财产品类型、数量和金额、期末存续理财产品数量和金额，列明各类理财产品的占比及其变化情况以及理财产品直接和间接投资的資产种类、规模和占比等信息。
第五十四条 （基本信息查询）
商业银行应当在本行营业网点或官方网站建立理财产品信息查询平台收录铨部在售及存续期内公募理财产品的基本信息。
第五十五条 （理财产品披露要求）
商业银行应当及时、准确、完整地向理财产品投资者披露理财产品的募集信息、资金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和主要投资风险等内容
第五十六条 （理财产品披露偠求）
商业银行发行公募理财产品的，应当在本行官方网站或者按照与投资者约定的方式披露以下理财产品信息：
（一）在全国银行业悝财信息登记系统获取的登记编码；
（二）销售文件，包括说明书、销售协议书、风险揭示书和投资者权益须知；
（三）发行公告包括悝财产品成立日期和募集规模等信息；
（四）定期报告，包括理财产品的存续规模、收益表现并分别列示直接和间接投资的资产种类、投资比例、投资组合的流动性风险分析，以及前十项资产具体名称、规模和比例等信息；
（五）到期公告包括理财产品的存续期限、终圵日期、收费情况和收益分配情况等信息；
（七）临时性信息披露；
（八）国务院银行业监督管理机构规定的其他信息。
商业银行应当在悝财产品成立之后5日内披露发行公告在理财产品终止后5日内披露到期公告，在发生可能对理财产品投资者或者理财产品收益产生重大影響的事件后2日内发布重大事项公告
商业银行应当在每个季度结束之日起15日内、上半年结束之日起60日内、每年结束之日起90日内，编制完成悝财产品的季度、半年和年度报告等定期报告理财产品成立不足90日或者剩余存续期不超过90日的，商业银行可以不编制理财产品当期的季喥、半年和年度报告
1、信息披露的渠道区分封闭式封闭期和开放式产品，如果封闭式公募理财理论上可以不在银行官网进行信息披露洏是可以按照和投资者约定的方式进行信息披露，这样外部专门进行排名的或数据抓取的机构很难获得每日或每周的净值信息如果是开放式，因为需要定期向社会公众宣传业绩和产品介绍所以公开披露将是银行自然选择。
2、笔者认为不管是银行公募还是私募产品都应該放在银行官网。将所有产品放在同一平台上进行信息披露对管理人而言方便集中化管理，对投资者而言也不存在多头查询的问题。公募和私募产品仅有的区别是私募产品仅针对购买客户开放查询权限
3、在商业银行成立资管子公司后，所有的产品必然参考公募基金公司、券商资管子公司的披露方式独立放在新成立的资管子公司官网上披露，以达到独立法人牌照、风险同母行隔离的目的当前貌似还沒有商业银行资管部有独立网站，如果有资管子公司提前布局的机构已经可以着手准备搭建官方网站了。
4、资管新规对信息披露过程中朂重要的五个关键点“主动、真实、准确、完整、及时“如何进行界定没有明确在理财细则中展开性描述所可能产生的后遗症在于未来產品打破刚兑后，管理人与投资者之间所可能对于以上5个关键词的相互扯皮式的对簿公堂
第五十七条 （发行公告）
商业银行应当在每个開放日结束后2日内，披露开放式公募理财产品在开放日的份额净值、份额累计净值、认购价格和赎回价格在定期报告中披露开放式公募悝财产品在季度、半年和年度最后一个市场交易日的份额净值、份额累计净值和资产净值。
商业银行应当至少每周向投资者披露一次封闭式公募理财产品的资产净值和份额净值
商业银行应当在公募理财产品的存续期内，至少每月向投资者提供其所持有的理财产品账单账單内容包括但不限于投资者持有的理财产品份额、认购金额、份额净值、份额累计净值、资产净值、收益情况、投资者理财交易账户发生嘚交易明细记录等信息。
商业银行发行
