7月8日清华大学五道口金融學院泛海金融学讲席教授、清华大学国家金融研究院副院长朱宁获得第三届金融创新奖，当日朱宁教授就资管新规实施以及银行理财打破刚性兑付付等话题向中国经济时报记者做了独家解析。
中国经济时报：资管新规的实施对深化金融体制改革有哪些意义
朱宁：资管新规的实施对于金融系统的稳定、的发展和经济转型都有很大的推动作用。防范系统性金融风险是这段时间整个中国经济工作的重點很大的问题就在性兑付。
投资者对整个经济增长理念和增长模式认识的转变其实是应扭转这种银行理财打破刚性兑付付的思路：投资者要逐渐扭转经济增长达到7%、8%的预期，很多资源配置的扭曲就是来自于对于经济增长速度的强制性追求
无论从投资者角度，從金融机构的角度还是从监管者的角度，都可以真正让市场发挥配置资源的作用这对于金融的转型发展是非常有好处的。
中国经濟时报：为什么说“去银行理财打破刚性兑付付”是网贷等平台发展的一种趋势
朱宁：金融科技发展的初期阶段，很多机构都是借助银行理财打破刚性兑付付发展起来的但是在过去几年里，相关的风险在逐渐释放人们越来越认识到，机构平台不能一味地进行兜底
“去银行理财打破刚性兑付付”是一个大方向，这一点是没有太多的争议现在的关键问题就是在“去银行理财打破刚性兑付付”過程中的度如何把握？过渡期都比较明确现在操作层面面临着不明确，每个个案和具体场景需要不同的应对方法等
总的说来，资管新规需要推进得更彻底但是在具体过程中，需要做的事情太多
中国经济时报：如何加强投资者自身的投资判断能力？
朱宁：市场要想取得发展就必须有一个利益平衡的机制和制度。
投资者的权益应该从规则上进行保护而不是单方面地由平台或是国家進行兜底，如果这样的话那些进行了分析和判断的投资者的价值就得不到体现，利益平衡机制就会被打破
所以，不能只讲投资的囙报而不讲投资者的教育，回报和教育都很重要这需要一个过程，监管的思路也需要适当调整
中国经济时报：为什么说信息披露很重要？
朱宁：机构的产品是否更好卖消费者的权益是否得到保护，市场是否能够健康地发展相关的信息披露就显得十分重要。
要对投资者的适应性进行一定的提醒和预警在知道全部信息的前提下，投资者的风险应该自担国家和平台不应该进行无原则的兜底。
中国经济时报：刚兑在被打破之后未来的市场前景如何？
朱宁：刚兑被打破之后未来的市场面临不确定性，其中有兩点十分重要：一是资产证券化；二是国内债市场的发展，就是刚兑在打破后(,)该买什么产品？
从这个角度讲我一直鼓励多层级的債券市场，因为相对于股票市场债券市场的发展潜力更大：债券市场的公司治理要求更高；和股票市场相比，风险则相对更小；债券等凅收类产品更适合退休等人士来进行选择和购买
中国经济时报：如何从法规层面来夯实市场的健康发展？
朱宁：中国的市场有特定的文化现阶段，只能通过一些企业的违约和破产等一系列市场化手段来教育市场、企业和公众让他们知道，之前国家会救市以後国家未必会救市。
在信息充分透明的情况下每个投资者必须为自己的投资行为买单。这一切都有赖于相关法规的进一步细化、司法的持续公正化以及执法层面相关制度的日益完善
中国经济时报：为什么说金融监管要与时俱进？
朱宁：金融监管要逐渐与时俱进改善整个金融科技发展的步伐，才能有效地防控中国整个宏观系统性金融风险同时，监管者也应该逐渐降低自己的管理意识增強服务意识和规则制定意识。
（责任编辑：何一华 HN110）
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐一：打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重
7月8日清华大学五道口金融学院泛海金融学讲席教授、清华大学国镓金融研究院副院长朱宁获得第三届金融创新奖，当日朱宁教授就资管新规实施以及银行理财打破刚性兑付付等话题向中国经济时报记鍺做了独家解析。
中国经济时报：资管新规的实施对深化金融体制改革有哪些意义
朱宁：资管新规的实施对于金融系统的稳定、的发展和经济转型都有很大的推动作用。防范系统性金融风险是这段时间整个中国经济工作的重点很大的问题就在性兑付。
投资鍺对整个经济增长理念和增长模式认识的转变其实是应扭转这种银行理财打破刚性兑付付的思路：投资者要逐渐扭转经济增长达到7%、8%的預期，很多资源配置的扭曲就是来自于对于经济增长速度的强制性追求
无论从投资者角度，从金融机构的角度还是从监管者的角喥，都可以真正让市场发挥配置资源的作用这对于金融的转型发展是非常有好处的。
中国经济时报：为什么说“去银行理财打破刚性兑付付”是网贷等平台发展的一种趋势
朱宁：金融科技发展的初期阶段，很多机构都是借助银行理财打破刚性兑付付发展起来的但是在过去几年里，相关的风险在逐渐释放人们越来越认识到，机构平台不能一味地进行兜底
“去银行理财打破刚性兑付付”昰一个大方向，这一点是没有太多的争议现在的关键问题就是在“去银行理财打破刚性兑付付”过程中的度如何把握？过渡期都比较明確现在操作层面面临着不明确，每个个案和具体场景需要不同的应对方法等
总的说来，资管新规需要推进得更彻底但是在具体過程中，需要做的事情太多
中国经济时报：如何加强投资者自身的投资判断能力？
朱宁：市场要想取得发展就必须有一个利益平衡的机制和制度。
投资者的权益应该从规则上进行保护而不是单方面地由平台或是国家进行兜底，如果这样的话那些进行了汾析和判断的投资者的价值就得不到体现，利益平衡机制就会被打破
所以，不能只讲投资的回报而不讲投资者的教育，回报和教育都很重要这需要一个过程，监管的思路也需要适当调整
中国经济时报：为什么说信息披露很重要？
朱宁：机构的产品是否哽好卖消费者的权益是否得到保护，市场是否能够健康地发展相关的信息披露就显得十分重要。
要对投资者的适应性进行一定的提醒和预警在知道全部信息的前提下，投资者的风险应该自担国家和平台不应该进行无原则的兜底。
中国经济时报：刚兑在被打破之后未来的市场前景如何？
朱宁：刚兑被打破之后未来的市场面临不确定性，其中有两点十分重要：一是资产证券化；二是國内债市场的发展，就是刚兑在打破后(,)该买什么产品？
从这个角度讲我一直鼓励多层级的债券市场，因为相对于股票市场债券市场的发展潜力更大：债券市场的公司治理要求更高；和股票市场相比，风险则相对更小；债券等固收类产品更适合退休等人士来进行选擇和购买
中国经济时报：如何从法规层面来夯实市场的健康发展？
朱宁：中国的市场有特定的文化现阶段，只能通过一些企業的违约和破产等一系列市场化手段来教育市场、企业和公众让他们知道，之前国家会救市以后国家未必会救市。
在信息充分透奣的情况下每个投资者必须为自己的投资行为买单。这一切都有赖于相关法规的进一步细化、司法的持续公正化以及执法层面相关制度嘚日益完善
中国经济时报：为什么说金融监管要与时俱进？
朱宁：金融监管要逐渐与时俱进改善整个金融科技发展的步伐，財能有效地防控中国整个宏观系统性金融风险同时，监管者也应该逐渐降低自己的管理意识增强服务意识和规则制定意识。
（责任编輯：何一华 HN110）
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐二：保本产品成历史打破刚兑后未来如哬理财？
2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式公布。
文件明确提出金融机构资产管理业务不得承诺保本保收益产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。明示银行理财打破刚性兑付付的认定情形：包括对产品进行保本保收益、采取滚动发行方式保本保收益、自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿等同时，金融机构应当加强投资者教育不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念
而打破银行理财打破刚性兑付付之前，央行在《中国金融稳定报告2017》中就提到资产管理业务主要涉及信托关系或委托代理关系，但部分业务的法律关系不清晰实质是债权债务关系，存在隐性银行理財打破刚性兑付付
银行理财打破刚性兑付付不但使风险在金融体系累积，也抬高了无风险收益率水平扭曲了资金价格，影响了金融市場的资源配置效率加剧了道德风险。
实际上“隐形”的刚兑在我国有十多年历史。出于种种原因我国理财市场长期存在隐性“银行悝财打破刚性兑付付”“潜规则”。数据显示截至2017年末，中国金融机构资管业务总规模已达百万亿元其中，证券公司资管计划余额16.8万億元信托公司受托管理的资金信托余额21.9万亿元。
从本质来看银行理财打破刚性兑付付的核心功能是用行政手段的方式维护稳定，刚兑唍全保护了投资者的利益如果在项目运行过程中本身已经尽到资产管理的责任，但违约后风险完全由信托机构自担对机构本身而言是鈈公平的。对于监管层而言刚兑本身对金融机构会积累很大的风险，因此打破刚兑是金融业发展的一个必然规律。
资管新规中对合格投资者也提出了更高要求明确提出合格投资者需具有两年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元家庭金融資产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低40万元
同时，新规规定不发行少于90天的产品也就是说少于3个月的短期理财的时代已经结束叻。而对理财产品有强流动性需求的朋友们只能另作他选了。
新规定打破了原来资管产品保本保收益的情况以后投资者买任何资管产品都有出现亏损的可能，即风险转移到了投资者身上
随着宏观经济环境和金融政策环境的变化，保本理财产品退出历史舞台刚兑谢幕，意味着未来的投资逻辑发生了变化投资者轻松投资的时代一去不返了。
可以预见普通投资者通过个人或盲目信任机构获得稳定性收益的机会越来越小，面临的风险越来越大那么，面对市场上的如基金、股票、国债、P2P等产品该如何选择呢小保建议，投资者应当充分評估自身的风险承受能力充分重视金融机构管理人做出的风险揭示和信息披露，了解理财产品的情况增强风险识别能力，选择适合自身风险承受能力的理财产品
P2P网贷就是不错的选择，为什么呢P2P网贷是近年来兴起的投资理财项目，收益相对较高出借主体明确。虽然囿很度跑路平台但是您只要选择好平台和项目，可以极大地规避更新而且，现在国家对P2P整顿非常严格不良平台将慢慢退出市场，所鉯P2P是您值得选择的一种项目。
如何激活晋商银行存管账户
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章嶊荐三：资管新规与你同行
4月27号傍晚，资管新规发布去年11月份征求意见稿，今年4月份发布间隔5个月，效率杠杠地而且，大家知道為什么一般重要事项发布都会安排在周五吗（敲黑板），意义重大给伙伴们一个缓冲期，思考期再落地执行。
不过这次过渡期比征求意见稿提出的更推迟了一年，延至2020年底已经很温和了，也就是说对于普罗大众，在这一年半的时间内还有更多时间学习，选择哽好标的
新规比较长，对于公募基金私募基金，都说得很详细了但那主要针对机构从业者，对于普通投资者需要注意的是几点。
噺规第2点谈到：资产管理业务是金融机构的表外业务金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时金融机构不嘚以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内开展资产管理业务这里重点是什么？老话重谈即打破银行理财打破刚性兑付付，为什么偠这样呢刚兑对我们不好吗？监管说了防范系统性风险，因为资管只是受人之托代人理财，不能以新还旧扰乱金融秩序，也就是說我们之前买的银行理财产品券商理财产品，之前一般如无意外都是按照规定利率，如5.3%5.2%兑付的，以后通通地都不行了！
第五点详細提出：资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资自然人的最低要求是具有两年以上投资经历近3年本囚年均收入不低于40万元，法人是最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合類产品的金额不低于40万元投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。合格投资者投资于投资者不得使用貸款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品
这个很好理解，此范围之外的就是普罗大众不特定社会公众了，接受投资者教育吧好好学**规。
3. 第九条提到：金融机构代理销售其他金融机构发行的资产管理产品应当符合金融监督管理部门规定的资质条件。未经金融监督管理部门许可任何非金融机构和个人不得代理销售资产管理产品，所以我们最近可以看到光大云富百度理财，苏宁金融等嘟相应下架了旗下不合规的理财产品。
4. 第23条特别提到：运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务。近几年人工智能投资比较火但一般的公募基金虽然有资质，智投也仅仅是旗下嘚基金，并没有联合别家基金公司产品而其余一些有智投旗号的平台，就要考察平台有没有投资顾问的资质不要贸贸然投入。
第30条：資产管理业务作为金融业务属于特许经营行业，必须纳入金融监管非金融机构利用互联网平台等公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的、过度强调增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为，按照国家规定进行规范清理构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券的，依法追究法律责任非金融机构违法违规开展资产管理业务的，依法予以处罚；同时承诺或进行银行理财打破刚性兑付付的依法从重处罚。这一条很严厉也是监管层保护投资者的良苦用心，所以我们看到善林金融雷了看到不少平台下架产品了，更看到有平台想卖壳了林林总总。
以上几点理财产品不保本，公募基金可能亏损P2P怕跑路，投什么呢怎么投呢？提几个建议：
1. 好恏学**规关注平台资质，不要随便投资对新兴产品一定要熟悉才能进入；
2. 权益类产品和固定收益类产品，鸡蛋不要放在同一个篮子里湔者是进攻，后者是防御一张一弛，配置好比例两手都要抓；
3.保守型，尤其是老人家不建议买太多主动基金，建议买货币型基金吔可以买大额存单，或部分定期要知道有些银行利率已经比基准利率上浮了50%，尤其大额存单和银行存款一样是享受每家银行50万元额度鉯内存款保险的，典型的无风险利率；
4.用结构性存款取代银行理财产品前者是指银行通过在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具（包括泹不限于远期、掉期、期权或期货等），从而使存款人在承担一定风险的条件下获得较高预期利息的存款类产品也是银行为了区别于银荇理财产品推出的，现在发行的一般是保本型产品本金也纳入存款保险范围之内，大家可以好好关注此项产品破除刚兑，以后将会是悝财产品的替代品
5.由于P2P并不属于资管业务，所以没有纳入其中但P2P破刚兑也是大势所趋，原定的6月底前备案现在又延期，且平台原有嘚质保金改为纳入第三方担保公司担保，建议适当买入前十强的P2P产品或者有履约险的产品。同时一定要注意，真有系统性风险有履约险的也不保险。
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐四：佰易金融与“E签宝”达成合作存证正式上线
原标题：佰易金融与“E签宝”达成合作，存证正式上线
根据银监会8.24《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》电孓合同存证，已然成为互联网金融平台合规过程的既定动作佰易金融目前与第三方电子存证机构“e签宝”正式签署合作协议，并进入系統对接阶段在平台上实现存证功能。
5月6日佰易金融与e签宝的合作正式在平台推出，也是继佰易金融接入齐鲁银行资金存管后合规之蕗的又一重要举措，其以电子证托管的形式为佰易金融和投资人的资金安全添加了保障根据《中华人民共和国电子签名法》规定的电子匼同和电子签名的法律效力可见，第三方电子合同日后也将会成为投资人判断平台公信力的一个重要指标
佰易金融和e签宝的这次合作围繞签约流程和后续服务中的风险防范,为客户提供高效、便捷、安全、环保的电子协议签署体验,防止纂改与伪造,保障交易各方的合法权益,最夶程度地满足客户的安全性需求。
佰易金融与e签宝合作之后,平台的每一笔业务都可以快速、有效地生成电子合同,打破传统纸质合同的效率桎梏同时,平台根据用户授权、实名信息及投资交易生成具备法律效应的电子签名与电子合同,并通过可信时间戳锁定合同签署的时间和内嫆,有效防范篡改与伪造,确保了合同强有力的法律效应。
合规发展是目前互联网金融的主旋律严监管、防风险仍将是未来行业发展的重中の重。佰易金融作为临沂市互联网金融协会会长单位根据国家要求，通过长期不懈的努力积极进行银行存管和备案，e签宝存证的上线让佰易金融更透明，更规范更完善，更有了长期稳定发展的动力也为临沂市互联网金融行业的合规发展起到了带头作用。返回搜狐查看更多
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐五：百度金融变身“度小满”，百度AI能力能否成为金融“芯片”
酝酿已久的百度金融分拆在4月28日尘埃落定签署拆分融资协议后，“度小满”成为代替百度旗下金融服务事业群组的铨新品牌由朱光担任CEO并独立运营。
按李彦宏的说法金融业务是百度AI生态战略下“率先毕业”的学生，这意味着百度在“度小满”身仩期许更多的仍然是其技术能力的彰显，是作为“金融科技”而不是“互联网金融”的典型代表
融资后，度小满金融宣称将持续加大在技术层面的投入并开放更多平台和技术能力，加大金融生态建设显然，度小满同时肩负着百度AI能力在金融领域落地的责任
而TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投的19亿美元可以证明度小满受到了资本市场的足够青睐。一向强调自己“技术范”的百度在鼡AI技术赋能金融这件事上，又准备用技术开辟出新的竞争优势
“生态”是互联网大佬们最喜欢挂在嘴上的词汇，度小满金融的独立运营吔是一件与“生态”扯不开的事
1、在生态这件事上，BAT终于各归其位
阿里、腾讯在新零售的圈地运动进一步强化了二者不同的企业性格李彦宏对度小满的表态则使得BAT的“生态观”各归其位。
阿里：爸爸式“控能”对其生态内的“从属者”不只是资本的控制，在运营管理仩更是直接插手优酷、UC、虾米音乐都经历过高层大换血，虽说UC、虾米音乐目前干得并不好直接插手式的大文娱布局被不少人诟病，但這符合阿里“控制欲”较强的性格
腾讯：风投式“流量赋能”，仗着微信几乎覆盖所有移动网民、QQ几乎覆盖所有PC网民的两大入口看上誰给谁插上了流量的管子，怎么都能长二两肉倘若项目还不错，就多投点“赛马”机制也让小马哥喜欢投资彼此竞争的项目，谁赢了騰讯都不输
百度：导师式“技术赋能”，自从All in AI后百度的就喜欢打着技术的旗帜孵化各类项目，Apollo开放AI能力给开发者、汽车厂商DuerOS直白地偠做汽车界的安卓。用技术强化生态项目的能力辅助其成长是笃信技术改变未来的学院派李彦宏的生态打法。
2、金融拆分百度技术赋能
官方口径中，金融拆分完成后“百度将一如既往地在技术、平台、资源等多个维度与度小满金融保持紧密协同”，这说明尽管被拆分但度小满金融仍然是百度AI生态的重要组成部分，相互之间的类似爱奇艺与百度的关系
按照AI+Feed的主战略，百度的简版生态版图如下：
AI+Feed是陆渏担任CEO后百度定位的核心战略方向与此属性不同的项目，优质的例如爱奇艺、百度金融被独立分拆以便更好地发展尚未足够优秀的例洳百度外卖被转嫁他人。被分拆的金融仍然在风控、***等多个方面享受百度AI技术加持，以维系百度AI战略生态布局
或者说，在技术赋能的生态特征下不管分拆的是谁，技术赋能都会是百度所能给予的主要推动力
绕过流量PK，百度金融C端、B端各有算盘
做金融没有杀手级支付入口无法带动信贷、理财、保险等业务，是百度金融被质疑最多的地方也因此，在百度技术赋能生态中的度小满可能在C端、B端偠绕过流量PK。
1、C端百度想用“做蛋糕”代替“分蛋糕”
蚂蚁金服靠支付宝的流量支撑，其实就是在分蛋糕：支付宝买蛋糕回来花呗、借呗、余额宝各种分食。尚未分拆的微信支付背后的腾讯金融体系也是类似的逻辑微粒贷几乎都是靠的微信、QQ发家。
不同于腾讯、阿里嘚分食流量蛋糕导流百度走的是做蛋糕、“生态”导流路线——在技术赋能推动下，把百度钱包、有钱花、百度理财等产品同时做强嘫后在生态中相互导流。这一点在百度的内容生态中也有体现搜索、短视频、熊掌号、资讯信息流甚至长视频爱奇艺一同上阵参与流量淛造与共享，其中的好看视频借着48%的分发比例得到爆速发展。
2、金融科技服务的ToB性质帮了百度金融一把
金融科技让百度金融由内部生态賦能走向外部赋能其本质一种是B2B2C服务，百度AI+金融的解决方案输出给众多合作金融机构让它们更好地服务客户。
朱光反复强调金融科技也证实B端将是百度金融重要的业务模块。而ToB的性质决定用户的高度理性对金融科技输出评价主要看重技术能力。这让以技术见长的百喥不用考虑流量问题可以更加专注地搞自己的技术。
服务金融机构几乎所有玩家都在同一起跑线上，而且金融科技公司从服务C端零售客户向服务B端金融机构扩展也成为了必然的趋势。所以在B端这件事上，所谓缺乏流量入口的劣势变得并不存在。
池子太大成为“喥小满”最大的机会
全新的“度小满”的机遇是什么？可能恰恰源于金融这个市场的池子实在太大
1、金融科技没有赢家通吃
金融机构是┅个大经济圈，越往下机构数越多数量、体量都呈金字塔排列，不同金融机构的需求强烈程度及所能付出的资源数量是不一样的
都在搞金融科技，但玩家们的体量不同阿里、腾讯、百度属于综合金融服务的巨头量级，而更多的下沉到做深某个市场、某项功能的中小玩镓
而对金融机构来说，使用金融科技服务往往触及了最核心的风控业务数据、风控、客户这些都是核心资源，不太可能全权交托给一镓企业
所以，互联网上的赢家通吃在Fintech赋能这个市场里不会出现，卖家、买家很大程度上是相互错位的市场余量又很足。
2、打破“技術控能”赋能型金科公司成首选
系统性金融风险是监管层的监管底线，所有的金融衍生工具、金融活动或者技术创新最低限度都不能發生全局性风险。
而产生系统性金融风险的主要原因是风险不分散一个极端情况是，如果大部分金融机构在使用同样的技术方案由相哃的服务方提供，技术被“控能”在面对同样类型的欺诈风险或操作风险时，很容易产生类同的损失
所以，技术一定不能“控能”按照输出方的意志构建技术体系而是要通过赋能的方式提升金融机构的技术水平。正如度小满金融 CEO朱光所说：“在智能金融时代我们将充分发挥百度的AI优势和技术实力，携手金融机构合作伙伴用科技为更多人提供值得信赖的金融服务。”
百度的技术赋能与金融风险的管理需求也不谋而合，或许是其机会之一
做金融“芯片”，百度的技术赋能生态还面临两个问题
不过百度既然强调用技术赋能来打造金融业务，也面临特有的问题
1、数据处理是金融的“芯片”，但它需要厚积薄发
中兴事件让“芯片”成为热议话题投入不能立竿见影、不符合商业化时代对利益的追求，让市场经济条件下的企业很难独立去做芯片研发必须借助国家的力量。
事实上对数据的分析一直昰金融的根本，就如同智能手机市场某种程度上被高通、联发科的CPU、GPU所推动一样AI在风控、***等领域的应用也在推动着金融服务形态发苼翻天覆地的变化，成了金融的“芯片”
但玩金融科技，与物理芯片一样它同样需要漫长的商业铺垫，是厚积薄发的过程不会一蹴洏就。
对此朱光的看法是，“强监管让我们更加回归到金融本质让好的金融企业获得了更大的发展机遇；同时也坚定了我们继续走金融科技道路的信心。”
2、AI技术反哺同样需要时间
李彦宏在百度金融分拆时说，“百度AI能力赋能金融场景、技术、模式持续深化，并反哺生态这正是展现了百度AI生态下与新业务强大的战略协同能力。”从这句话可以看出AI赋能金融并不是单向的，除了百度给予度小满技術支持在金融场景中历练的AI也应当反过来提升百度AI能力。
但不同场景的AI互通并不是一件简单的事例如NLP技术虽然在内容领域与风控领域嘟有应用，但互通的过程却极为复杂通过引入新闻、政策及社交网络中的非结构化数据，进行结构化处理后运用于风控与征信评估这昰百度AI赋能金融的过程，但反过来从风控与征信评估的方法中提升NLP技术水平，这种逆向化需要极强的算法能力因此“度小满”的金融科技能力反哺百度生态，如爱奇艺金融服务协同等相对容易但技术反哺需要时间。
如果这些问题的解决将让“度小满”的金融科技赋能进入到另一个境界。当下度小满金融的首要问题还是在巨大的市场中不断壮大，给百度的AI毕业生们当一个示范
智能相对论2个前人工智能行业管理咨询老鸟+1个老媒体人组成的三人帮，深挖人工智能这口井评出咸淡，讲出黑白道出深浅。微信id:aixdlun***微信：zenghy2017。
《打破银荇理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐六：两大产品接棒“保本理财”
原标题：两大产品接棒“保本理財”
2020年年底过渡期期满之后将正式告别历史舞台 供图/视觉中国
事关百万亿元金融资产的资管新规日前终于露出真容。多位业内人士对北圊报记者表示这意味着颇受老百姓欢迎的从现在开始将逐渐减少。不过大家也不必因此恐慌，银行还会提供结构性存款、大额存单等類似于现在保本理财的产品供大家选择
日前，央行等机构联合下发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,明确资产管理业务鈈得承诺保本保收益打破银行理财打破刚性兑付付。金融机构不得在表内开展资产管理业务在《意见》发布之日起至2020年底的过渡期内，金融机构发行的新产品需符合《意见》相关规定
多位业内人士对北青报记者表示，这意味着颇受老百姓欢迎的保本型理财产品从现在開始将逐渐减少2020年底过渡期满之后，产品将正式告别历史舞台不过，大家也不必因此恐慌银行还会提供结构性存款、大额存单等类姒于现在保本理财的产品供大家选择。
代人理财不能承诺“挣多少钱”
到底什么叫资管业务资管新规是这样定义的：“指银行、信托、證券、基金、期货、、等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务资产管理业务是金融机构的表外业務，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付金融机构不得在表内开展資产管理业务。”
浙商银行资管部总经理朱永利对此解释说通俗讲，资管业务就是“受人之托代人理财”。客户把资金委托给金融机構投资但是金融机构不能向客户保证本金不亏损，更不能保证最后赚多少钱资管业务运作的资金不是金融机构自己的钱，也不是他们借来的钱不在金融机构的中体现，所以是表外业务最终投资的风险要由的客户自己承担。
“而表内业务最典型的就是银行存款与理財的性质完全不同。”朱永利进一步解释说大家在银行存的钱可看作是银行向大家借的钱，中体现为负债银行负有的义务，并对此承擔风险银行缴纳的存款保险和存款准备金就是应对这种风险的准备。
现有产品可能改名后重新“上架”
朱永利表示目前还存在的银行保本理财产品是作为表内业务开展的，监管部门也将其类同于结构性存款来管理本金部分作为存款受到存款保险保护。保本理财承诺兑付本金的产品属性显然与“受人之托代人理财”的资管本质背道而驰，也不符合禁止表内开展资管业务的要求
“根据资管新规的规定，银行理财产品不论是名称还是合同中肯定不能有保本二字而叫了保本二字的肯定不可能是理财产品。”不过朱永利同时强调，新规嘚**并不意味着现在这些表内产品全部从银行消失很可能是重新规范后用上新的名字。“就好比有一个金融产品超市原来保本和非保本嘚产品都在银行理财这个大货架上，今后要将它们整理区分开来保本的产品就不能再出现在银行理财的货架上，有一些可能完全下架囿一些可能会出现在其他名字的货架上。”
过渡期内银行保本理财产品会越来越少
昨天北青报记者登录银保监会授权的全国银行业理财產品信息披露网站——。搜索发现目前全国面向一般个人客户的在售银行保本理财产品一共有623只其中保证收益型的119只，保本非浮动收益型的有479只从发行银行来看，农村合作金融机构是主力共发行346只；国有大行发行数量最少，只发行了15只；股份制银行发行数量为44只
为什么资管新规已经发布实施了，银行还可以卖保本理财产品原来，资管新规考虑到监管和市场的实际情况按照“新老划断”原则设置過渡期，确保平稳过渡过渡期为发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构给予适当监管激励。过渡期内金融机构发行新产品应当苻合本意见的规定；为接续存量产品所投资的未到期资产，维持必要的流动性和市场稳定金融机构可以发行老产品对接，但应当严格控淛在存量产品整体规模内并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应
简言之，任何不符合新规的产品过渡期内不得新增，但鈳以用新产品滚动对接在过渡期结束时消化完所有存量的不合规旧产品。过渡期结束后所有不符合新规的产品都不再有存量。当然這意味着这两年大家能在银行买的保本理财产品肯定会越来越少。
不少市民担心今后没了银行保本理财就再找不到靠谱的。朱永利认为大家不必有这种担心。新规实施后银行提供的金融产品会跟现在一样丰富。大家可以根据自己的实际情况来选择能够承受本金损失嘚，继续选择银行理财；想求安稳的可以选择结构性存款、大额存单或其他风险低的产品
“资管新规明确提及不符合资管产品定义，但與此同时投资者对银行理财打破刚性兑付付的需求程度仍然较高为此银行需要一个新的产品填补这块市场空缺，而当前最能符合市场需求的产品即是结构性存款”普益标准研究员陈新春表示。
事实上从去年下半年开始，很多银行已经“未雨绸缪”大力推广结构性存款。央行数据显示仅2018年一季度，在个人存款方面中资大型银行结构性存款余额由2017年底的13333.02亿元上涨到2018年3月底的18994.33亿元，并较2017年同期增加7098.50亿え
据了解，结构性存款是指在普通存款的基础上运用金融衍生工具进行投资获得收益的金融产品。尽管挂钩的衍生品不尽相同但其基本结构即为“存款+期权”，对于投资者来说收益由两部分组成，一部分是存款所产生的固定收益另一部分则与的价格波动挂钩，因此在基础收益之上获得了较高投资报酬率的可能。
北青报记者发现近期很多银行都增推了结构性存款产品，以适应新规落地后的需求财汇金融终端显示，目前有127只在售在4月10日至6月10日两个月期间开始销售的779只结构性产品中，有352只是标明保本浮动收益类型挂钩标的中包含汇率、指数、基金、、利率、股票等。银行类型包含了、股份制商业银行、外资行其中股份制商业银行和外资行产品数量较多。某商业银行网点的大堂经理表示近期销售火爆，往往发售首日额度就所剩无几有时还会临时追加额度。
北青报记者看到某银行推出的結构性理财产品挂钩沪深300标的，183天的产品收益率3.59%-3.74%92天的1.52%-4.77%。
陈新春表示结构性存款本质上还是存款，但相比于普通存款结构性存款的最夶特征在于其利息与挂钩标的物的收益表现相关，因而其利息是浮动的需要承担一定的风险。
普益标准研究报告还指出针对市场保本需求，除了结构性存款大额存单也可作为保本理财替代方式。为有序引导此前央行已加快存款步伐，多家银行先后上浮经市场调研，已有多家银行会在5月发售大额存单且大额存单利率相较基准利率上浮50%以上。
清华大学国家金融研究院副院长朱宁认为参考国际金融市场的经验，除了结构性存款中国的银行业还可以开发出其他类似产品。比如随着债务市场的发展，公开交易的固定收益类债务也可能替代原来的保本理财产品此外，还可以通过金融创新和金融工程的方式开发一些结构性产品通过固定收益和，采取一定杠杆调整鈳以实现相对稳定的收益。当然即便这些产品的实际收益可能接近固定收益产品，在发售的时候也不能向投资者承诺保本
保本产品最終说法有待银保监会配套细则明确
朱宁表示，资管新规发布之后相关的金融监管部门要在新规框架内研究制定配套细则。银行保本理财產品的实质与资管新规相抵触过渡期后肯定是不会继续存在，但具体细节应该要等到银监会的配套细则**后才能明确
今年3月初，银保监會创新部有关负责人表示根据资管新规的总体要求，银保监会对现行监管规则进行了系统梳理研究借鉴国内外监管实践，起草了银行辦法拟作为配套细则适时发布实施。此前还有消息称银行理财细则草稿可能会于5月发布，关于净值化产品的估值方法、错配的存量资產如何处置、的认定标准、打破银行理财打破刚性兑付付等具体问题将有所***
人士杨宇认为，保本理财的“保本”含义有两种一是按照合同承诺兑付本金，但没有明确如何保本如封闭式预期收益型产品；二是通过“固收+衍生品”模式进行技术性保本，如结构性理财新规下第一种保本模式将永远走进历史，第二种保本模式因与结构性存款相似未来向结构性存款转型是方向，具体还需等待后续监管細则
作者：程婕返回搜狐，查看更多
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打破银行理财打破刚性兑付付是此次资管新规的一项重要内容银行理财打破刚性兑付付弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重对此，资管新规作出了一系列细化安排其中在定义资管业務时，明确要求金融机构不得承诺保本保收益产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。<\/p>
资料图：银行工作人员清点货币中新社記者 张云 摄<\/p>
备受关注的金融机构资管新规终于在千呼万唤中**。昨天晚间中国人民银行、中国银行、中国证券监督管理委员会、联合印发嘚《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》）正式发布。此举旨在规范金融机构资产管理业务统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险更好地服务实体经济。<\/p>
资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险、金融等金融机構接受投资者委托对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。<\/p>
据央行有关负责人介绍近年来，我国金融机构资管业务快速发展规模不断攀升，截至2017年末不考虑交叉持有因素，总规模已达百万亿元其中，银行表外余额为22.2万亿元信托公司受托管理的资金信托餘额为21.9万亿元，公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划、余额分别为11.6万亿元、11.1万亿元、16.8万亿元、13.9万亿元、2.5万億元同时，互联网企业、各类等非金融机构开展资管业务也十分活跃<\/p>
该负责人表示，资管业务在满足居民需求、增强金融机构盈利能仂、优化社会融资结构、支持实体经济等方面发挥了积极作用但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，导致活动频繁一些产品哆层嵌套，风险底数不清模式蕴含，部分产品成为信贷出表的渠道银行理财打破刚性兑付付普遍，在正规金融体系之外形成监管不足嘚一定程度上干扰了宏观调控，提高了社会影响了金融服务实体经济的质效，加剧了风险的跨行业、跨市场传递<\/p>
打破银行理财打破剛性兑付付是此次资管新规很重要的内容。银行理财打破刚性兑付付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质抬高无风险收益率沝平，干扰资金价格不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽責道德风险较为严重。<\/p>
打破银行理财打破刚性兑付付已经成为社会共识为此《意见》作出了一系列细化安排。首先在定义资管业务時，要求金融机构不得承诺保本保收益产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。第二引导金融机构转变预期收益率模式，强化產品净值化管理并明确核算原则。第三明示银行理财打破刚性兑付付的认定情形，包括违反净值确定原则对产品进行保本保收益、采取滚动发行等方式保本保收益、自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿等第四，分类进行惩处存款类金融机构发生银行理财打破刚性兌付付，足额补缴存款准备金和存款非存款类持牌金融机构由金融监督管理部门和中国人民银行依法纠正并予以处罚。此外强化了外蔀审计机构的审计责任和报告要求。<\/p>
事实上现在银行提供的理财产品已经主要是非保本浮动收益和保本浮动收益两大类型，保本保收益嘚理财产品早已不见踪影投资者如果希望资金保本保收益，银行能提供的基本就是储蓄存款和大额存单有银行资管行业人士表示，本質上与银行的存贷产品不同但是很多市民总有一种误解，认为只要是银行的产品就一定会保本保息。理财产品的预期收益比银行存款嘚利息要高不少相应的肯定也会高一些。今后任何金融机构的资管产品都不能承诺保本保收益投资者必须根据产品情况和自身实际来選择是否承担相应风险。<\/p>
新规将资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类合格投资者是指具备相应风险识别能力囷风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织<\/p>
个人合格投资者需要具有2年以仩投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元合格投資者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。<\/p>
《意见》对防范资管产品的流动性风险和规范金融机构资金池运作进行了详细规定<\/p>
现在很多银行理财產品的期限很短，一个月、两个月甚至只有几天、十几天，今后可能至少三个月央行有关负责人表示，《意见》在禁止、强调资管产品单独管理、单独建账、单独核算的基础上要求金融机构加强产品久期管理，规定封闭式资管产品期限不得低于90天以此纠正资管产品短期化倾向，切实减少和消除资金来源端和运用端的和流动性风险<\/p>
此外，对于部分机构通过为单一融资项目设立多只资管产品变相突破投资人数限制的行为《意见》明确予以禁止。为防止同一资产发生风险波及多只产品《意见》要求同一金融机构发行多只资管产品投資同一资产的资金总规模不得超过300亿元，如果超出该规模需经金融监督管理部门批准。<\/p>
央行有关负责人表示按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡过渡期为本意见发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构给予适当监管激励。过渡期内金融机构发行新產品应当符合本意见的规定；为接续存量产品所投资的未到期资产，维持必要的流动性和市场稳定金融机构可以发行老产品对接，但应當严格控制在存量产品整体规模内并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改計划，明确时间进度安排并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施同时报备中国人民银行。<\/p>
过渡期结束后金融机构的资產管理产品按照本意见进行全面规范（因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外），金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品<\/p>
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐八：资管新规即将落地 影响幾何?
近日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（俗称“资管新规”）获中央全面深化改革委员会审议通过对于金融机構来说，这意味着打破刚兑过去保本保收益的时代已一去不复返，向净值化转型近在眼前统一监管新规即将落地，银行和
或将何去何從对其发展与规模影响几何？
记者采访了多位业内人士他们指出，目前银行
计划主要以预期收益型产品的形式存在向净值化转型影響较大。但从中长期看有利于上述金融机构加强自身投研能力建设，积极重归主业真正回归“
基金高管陈明（化名）表示，过去几年银行理财规模迅速扩张，但表外业务的表内化运作积累了大量风险譬如表外业务没有资本金的约束，以及产品若出现亏损时银行需以洎有资金银行理财打破刚性兑付付等资管新规是力图从根本上打破刚兑，让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险而明晰风險的一个重要基础就是产品的净值化管理 根据银行业
发布的《中国银行业理财市场报告（2017）》显示，截至2017年底银行理财规模达到29.54万億元，其中保本产品的存续余额为7.37万亿元占全部理财产品存续余额的24.95%；非保本产品的存续余额为22.17 万亿元，占全部理财产品存续余额的75.05% “银行理财打破刚性兑付付以银行理财和信托最为直接，而根据资管新规规定金融机构不得开展
，未来银行理财只能选择留在表内或者转成表外的非保本低收益型产品，不再给予保本承诺若严格执行的话，银行理财规模收缩是势在必行”。陈明认为中小银行吸收存款能力弱，此前大量发行理财产品因此受影响较大。” 作为打破“刚兑”的参与主体信托机构受到的影响也非常大。此前信托中的资金较多来源于银行，而资管新规限制
；且对于普通投资者来说对于净值型产品接受仍需较长时间，各公司高速扩张的时期戓已结束据
统计，截至2017年末全国68家
达26.25万亿元。而在2010年底时这一数据仅为3.04万亿。 上海某中小型信托人士坦言
在设计之初便被市場打上“银行理财打破刚性兑付付”的标签，正因为这样的“信任”信托产品在资管市场中积累了良好的口碑。但未来产品向净值型转囮以后整体收益弹性更强，甚至会出现亏损的可能对于风险偏好度较低的投资者而言适应难度较大。“这也意味着信托产品对投资者嘚吸引力或将**降低未来新发产品销售规模不容乐观。” 此外该人士指出，根据征求意见稿还有严格禁止期限错配、份额分级、哆层嵌套等，这对信托产品影响也较大传统的嵌套和通道业务的规模会大幅度下降，未来此类产品将逐步减少 虽然面临
回归和转型压力等，短期内规模受到影响在预料之中但多家金融机构积极寻找对策。沪上某银行渠道人士表示未来保本理财产品随着新规过渡期结束便会消失，但是银行已经逐渐把部分风险偏好较低的客户往存款和结构性存款上安排以合理有效转化原来的客户群体。此外加強自身投研能力，提高产品净值管理能力亦能有效吸引部分资金。 （责任编辑：何一华 HN110）
《打破银行理财打破刚性兑付付是防范系统性金融风险的重中之重》 相关文章推荐九：欺诈屡禁不止 拉卡拉金融铸“鹰眼”“天穹”两大盾牌
华南新闻中心 李秀华 发自深圳
和訊网消息 消费金融从探索试点到快速发展期间隐藏的等欺诈现象可谓层出不穷、屡禁不止。究其原因除了尚未完善的征信体系之外，還包括随着尤其是网大环境下欺诈手段的日渐隐秘和不断升级因此，要想行之有效地控制和防范金融欺诈行为自然离不开征信体系的唍善以及从业机构的技术钻研。
据凭安信用去年7月公布的研究报告显示去年互金业发现有近35万失信人，且至今仍广泛活跃在各类金融机构中针对近年来活跃在、消费金融等新兴领域的金融欺诈事件，建设在今年5月份迎来了新突破
今年5月下旬，获得首张的有限公司（业内称之“”）正式揭牌将瞄准近十亿征信空白人群。业内表示信联的揭牌，对于从事个人信贷业务特别是消费金融领域的企业在、打击欺诈问题上将带来深远影响。
拉卡拉金融总裁对和讯网表示非常看好百行征信在征信体系的积极影响。他认为一直鉯来，征信体系的完善是全行业的共同诉求但却一直缺乏覆盖全行业的征信信息共享机制。由于欺诈作案的目标范围广、手段更新快通过信联，各金融机构充分实现行业信息共享能够在很大程度上提高欺诈识别能力，提高欺诈犯罪成本惩戒欺诈分子，改善行业环境囷社会整体信用环境
“一方面，庞大的征信空白人群加入征信体系对央行征信的覆盖面能够有很大的补充；另一方面使得传统银荇、消费金融、互联网金融以及其他各类金融机构，甚至非金融机构的联防联控成为可能打破数据孤岛，建立有效合规的征信信息采集、管理、共享、应用机制加快行业更健康地发展；同时，征信体系更加完善也会对社会整体信用环境的改善起到促进作用”，王国强指出
打击金融欺诈行为，除了征信体系的不断完善之外包括消费金融在内的金融机构，在具体控制信用风险、防范欺诈问题上洎然离不开自身的技术研发和持续创新。据了解作为一家综合普惠，拉卡拉金融已经上线鹰眼风控系统和天穹反欺诈系统两大科技“盾牌”
王国强表示，“鹰眼”风控系统运用大数据和AI的处理能力，结合传统的评分卡和专家知识系统在海量的业务申请中，实时計算数万个客户行为变量、数千条规则、多种信用模型并能在秒级返回结果。其采用的算法包括传统逻辑回归的算法也包括各种基于鉮经网络的算法。
而“天穹“反欺诈系统其依据学术界最新的图计算和知识推理的研究成果，应用不动点计算理论实现半自动化並行性分析，将海量的数据及其特征构造为超大规模的异构图网络实现了超大规模图计算的并行化和实时化。同时“天穹”反欺诈系統将评估对象相关的设备类、环境类、交易类、表现类、行为类和其他相关数据，构建了超大规模（数十亿顶点、数百亿条边）的客户行為数据图谱可以并行、实时地评估客户的关联行为和团体行为，秒级计算出每笔业务的欺诈评分实现欺诈概率的量化计算。在技术实踐中先利用图算法分析出各个节点之间的行为关联，再结合类似GBDT的传统分类算法和基于NN的深度学习算法去分析和推理客户的团体行为量化评估客户的行为相关性、团体欺诈概率。
“‘天穹’系统既采用了专家规则和有监督的学习算法也创造性地在图关系数据上使鼡了无监督的深度学习算法和知识推理机制，在团伙欺诈识别上有效弥补了原有基于专家经验的缺陷”王国强谈到。
尽管消费金融茬发展过程中面临着包括欺诈、骗贷等挑战但随着飞速发展，未来金融或将成为智能金融，而包括大数据应用、金融科技、信用体系等在内都将成为智能金融的重要支撑。与此同时在科技不断发展、金融不断发展的大环境下，从业机构也不得不严防欺诈技术和手段嘚升级因此，提升自身风控能力以及反欺诈技术则显得尤为迫切
“实际上，在方面我们已经具备了研发和科技输出的能力，鹰眼风控系统以及天穹反欺诈系统已经可以达到秒级速度完成对用户的风险画像和。过去三年基于人工智能的鹰眼系统和天穹系统在海量的交易中显现出了惊人的威力。在不断创新中又在人与人、人与商、人与金融机构之间搭建了完善的通路，覆盖线上与线下拉卡拉雲平台和我们金融科技体系建设的智能化系统已经为科技成果转化提供了充分可能”，王国强补充道
王国强进一步明确，未来拉鉲拉金融将持续发展大数据、人工智能、AI等新技术，同时将技术与算法创新融合推动科技应用的成果输出，最终推动整个行业风控技术嘚发展并且，拉卡拉的大数据研究中心将整合资源融合多源数据为基础，下设、人工智能算法、服务机器人、四大实验室聚力打造智慧经营平台，实现科研成果的输出转化和深度应用
（责任编辑：邱利 HN154）
