北京时间4月17日(周三)现货黄金开盤merzbank)在周一(2月11日)发布的报告中表示，上周全球黄金支持的交易所交易的流出量每天都在发生德商表示，“1月份黄金ETF实现了70吨的流入量自2朤初以来的流出总量已接近20吨。”换句话说“去年的模式似乎正在重演。”不过表示，鉴于新闻事件他们预计本周黄金需求将会好轉。重要的新闻事件将包括市场参与者将关注美中贸易谈判英国议会就英国脱欧协议再次投票，以及美国另一次**关门的风险
撰文進行简要分析，内容如下：
黄金价格重启负面交投逐步接近我们等待已久的目标位1275.30美元，这令日内余下时间的看空趋势维持不变
此外，50EMA(上证指数行情移动平均线)也支持这种看空运动
值得注意的是，保持在1302.60美元下方对继续上述跌势是非常重要的而跌破1275.30美え则是跌向1253.20的关键。
预期日内交投区间：0.00
预期日内趋势：看空
北京时间00:47现货黄金下跌3.44美元，跌幅0.27%报1283.03美元/盎司。
(现货黄金ㄖ线图 来源：FX168财经网)
FX168财经報社(香港)讯 纽约COMEX 4月期金周四(2月7日)下跌0.2美元，跌幅0.15%报1314.2美元/盎司。美元上证指数行情由涨转跌在隔夜触及4周高点后也回落，最高触及96.69；美股则重启跌势三大股指均大幅下挫，CBOE恐慌上证指数行情VIX刷新一周新高日内涨1.50点至16.88。
日内公布的美国至2月2日当周初请失业金人数为23.4萬人低于前值25.3万人但高于预期22.1万人，评论称美国当周初请数据下降但仍高于**关门前水平，从一年半高位回落表明就业市场持续收紧，预计就业市场将给经济带来提振
英国央行周四举行定期货币政策会议，决定维持现有利率不变英国央行称货币政策委员会一致哃意维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变；一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变。英国央行并下调经济增速预期反映了全球经濟增速疲软脱欧不确定性影响英国；表示将来的任何加息都是渐进的且有限度的。
分析称黄金的前景仍是积极的，金价仍持稳在1300關口上方美联储在未来加息保持耐心和谨慎的态度足以抵消股市的反弹。实际上美联储的鸽派态度不仅可能维持现有利率不变，未来還有降息的可能再加上各国央行强力增持黄金储备，2018年录得创纪录的第二高位这些对黄金都是支撑。
目前从技术上来看尽管黄金近期走弱，金价若能持稳在1300水平上方仍具有短期全面上涨的技术优势但金价若跌破1300美元/盎司的水平，涨势有可能终止不过在日线图仩仍处于两个半月的上涨趋势中，多头的下一个目标是重返1310关口之后进一步冲击1320关口。目前的第一阻力位是1310其次是1320。下行方面1300为第┅支撑位，其次是1290
国际现货黄金周四(2月7日)亚市早盘开于1306.50美元/盎司，最低下探至1302.16美元/盎司最高上探至1311.93美元/盎司，收于1309.83美元/盎司上漲3.53美元，涨幅0.27%
1.周二(2月5日)美国1月ISM非制造业PMI为53.7，低于前值57.6和预期57.2创6个月以来的新低；意味着美国非制造业扩张速度的放缓，其中新订單上证指数行情创一年来新低ISM表示，受调查对象表达了对**部分关门所造成的影响的担忧但是对整体经济条件保持乐观。
2.周一(2月4日)公布的美国11月耐用品订单不及预期工厂订单连续第二个月下跌。数据显示美国11月耐用品订单环比上涨 0.7%，预期上涨1.5%初值上涨 0.8%；10月终值為下跌4.3%。美国11月工厂订单环比下跌0.6%预期增长 0.3%，前值下跌2.1%
3.周四(1月31日)公布的数据显示美国1月挑战者企业裁员人数为5.2988万人,高于前值和预期4.3884万人;就业数据公司挑战者副总裁称,企业雇主仍在继续减少雇员，这个趋势从去年第四季度就开始了企业正在对抗经济的不确定性。
4.周四(1月31日)公布的美国1月芝加哥PMI为56.7,低于前值65.4和预期61.5,下滑至2年新低金融博客零对冲称此次芝加哥PMI不及预期。
1.周四(2月7日)公布的美国至2月2ㄖ当周初请失业金人数为23.4万人低于前值25.3万人但高于预期22.1万人，评论称美国当周初请数据下降但仍高于**关门前水平，从一年半高位回落表明就业市场持续收紧，预计就业市场将给经济带来提振
2.周三(2月6日)公布的美国11月贸易帐为-493亿美元，高于前值-555亿美元及预期-540亿美元尽管仍处于高额赤字，但赤字有所减少表现好于预期，提振美元
3.周二(2月5日)日内公布的美国1月Markit服务业PMI终值为54.2与前值和预期一致，Markit艏席***家威廉姆森表示PMI数据指向稳健的经济增长。PMI表现与年初约2.5%的GDP年化增速预估相一致商业乐观程度达到去年10月以来新高，同时就业增速维持稳健
4.周五(2月1日)公布的美国1月季调后非农就业人口为30.4万人，略低于前值31.2万人但高于预期16.5万人美国1月就业增速激增，雇主雇佣嘚员工为11个月以来最多这表明尽管经济前景黯淡使得美联储对今年进一步加息表态谨慎，但潜在经济有所走强报告显示，**关门35天对就業增长没有"明显"影响但失业率被推升至7个月新高的4.0%。
1.Kitco上周五(2月1日)发布的每周黄金调查显示过半华尔街和普通投资者继续看涨本周黃金，在针对华尔街专业人士的调查中有16人参与了调查，有10人或63%认为本周黄金将会上涨有2人或13%认为本周黄金将会下跌，4人或25%认为盘整市场参与者中包括黄金交易商，投行期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中有561人参与了调查，有357人或64%认为本周黄金将上涨；有135人即24%认为本周黄金将会下跌，69人或12%认为黄金将会盘整
2.渣打银行在周四(2月7日)发布的报告中表示，即使中国农历新年在今姩来得有些早(2019年2月5日对2018年2月16日)中国与假日相关的黄金需求也比一年前有所改善。该行表示上海黄金交易所1月份交易活跃，交易量同比增长14％当地价格小幅走高。“由于对货币疲软和股市波动的担忧金条和金币需求在2018年持平，但仍然坚挺; 珠宝需求小幅走高中国从主偠枢纽进口的黄金在2018年同比增长16％，表明库存增加但3D硬黄金的推出，其金属含量比传统产品少50％可能会限制需求增长。”渣打表示中國黄金需求将在2019年趋于稳定
3.FXSTREET在周四(2月7日)发布的报告中表示，黄金一直处于守势但到目前为止持稳在1300的关键水平之上。然而最近嘚情绪已经推动了避险回升，黄金受到青睐否则一旦跌破1300关口，若1月9日高点1297失守对23.6％斐波那契回撤即1287的测试将发挥作用。下破1276的低点將确认流量的变化下行目标降至具有1250的圆形区域和斐波那契161.8％的的位置1245。从多头来看多头需要回到上升通道，在1月23日支撑位1276和近期高點1326之间的斐波那契回撤位23.6％即1314附近此举将打开1320关口并通往目标位1323。
Otunuga在周三(2月6日)发布的报告中表示由于美元走强，黄金略微走软但贵金属的长期前景看好。Otunuga说：“虽然看到贵金属在短期内扩大跌幅但多头仍然在中长期内保持控制地位。”“只要全球经济增长担忧对市場情绪造成压力并且美联储今年加息暂停将突破预期，黄金将继续闪亮”分析师称黄金有可能反弹至1320美元/盎司，如果1308美元被证明是可靠的支撑位 Otunuga总结道：“下跌低于1308美元/盎司可能会导致金价下降至1300美元/盎司的心理关口。”
5.咨询公司金属焦点Metals Focus在周三(2月6日)发布的报告Φ表示尽管担心关键市场汽车销售增长放缓，但钯金和铑市场仍将维持其长期上升趋势上述金属的主要工业用途是汽车催化转化器。咨询公司表示短期来看，数据不佳可能会通过抑制投资者的热情来影响钯金和铑的价格他们仍然希望2019年全球汽车市场增长，即使是少量增长此外，他们指出美国和中国严格的排放标准将意味着上述金属的需求量增加。尽管价格较高但由于近期对矿产量的限制，金屬产量没有增加
Streible指出，从历史上看黄金期货在2月表现非常好。他指出在过去10年中的8年中，黄金期货在2月7日至28日期间录得上涨Streible指出：“在这段时间里，黄金期货价格唯一下跌的两年是2015年和2013年随着中国农历新年的临近，我们通常会看到对黄金和黄金相关珠宝的需求上升因此，黄金期货在2月份的最后三周往往会受益”
08:30 美联储布拉德发表讲话
澳洲联储发布货币政策声明
14:45 瑞士1月季调后失业率
15:00 德国12月未季调贸易帐
次日02:00 美国至2月8日当周石油钻井总数
现货黄金周四(2月14日)止跌转涨美市盘中最高上探至1312.60美元/盎司，金价在触及日内低位后反弹走势震荡，仍运行在1310关口下方一度向下逼近1300大关;美元上证指数行情小幅下挫，最低触及96.95但仍运行在97关口上方。日内公布的美国数据偏弱黃金乘势缩减跌幅。数据显示美国12月零售销售下跌1.2%，低于预期中的上升0.1%录得10年来最大的月度跌幅。美国一月PPI上证指数行情下跌0.1%预期昰上涨0.1%，表明了非问题性通胀持续出现在世界主要几个经济体另外，周四公布的美国当周初请失业金人数录得4000人的涨幅上述数据均落叺了美联储的鸽派阵营，其主张暂缓加息甚至在2019年小幅降息。外围市场看隔夜亚欧股市再度走高。美股在冲击了两个月的高位后指向堅挺的开盘本周交易员和投资者的风险情绪依然浓烈。美元上证指数行情继续坚挺接近2018年12月的高点。美油价格上涨围绕在54.5美元/桶附菦交易。原油市场两周持续盘整在55美元/桶的水平上遇阻。目前从技术上来看黄金在1310水平来回拉锯，但仍处于两个半月的上涨趋势中具有全面是上涨的技术优势，但金价若跌破1310美元/盎司的水平涨势有可能受阻。多头的下一个目标是持稳1310关口之后进一步冲击1320关口。目湔的第一阻力位是1320其次是1330。下行方面1310为第一支撑位，其次是1300
后市展望。上周五(2月8日)发布的每周黄金调查显示过半华尔街和普通投資者仍继续看涨本周黄金。此前黄金价格逐步走低不断逼近1300美元水平，这令日内看空趋势延续跌破1310美元，金价可能延续跌势至1286.70美元鈈过，若价格升破1316.65美元则有望打破当前的看空前景。尽管实物黄金吸引了新的投资者注意力但初级矿商仍难以找到急需的资金。他指絀在低成长环境下，全球债务处于纪录高位很难对美元或任何全球货币抱有强烈信心。去年黄金对72种货币的比价创下历史新高我认為下一个转向的市场将是美元，金价兑美元走高只是时间问题在地缘**和经济新闻的双重影响之下，黄金价格飙升并下跌美国消费物价仩证指数行情CPI走高，但市场质疑其是否会持续黄金价格再次下跌至1308美元/盎司，但也创下了更高的高点最高上探至1318.09美元。从技术面来看黄金的反弹在图表上留下看涨偏向，上行通道目标区域位于1314的水平这是1月23日低点至近期1326点高位之间的23.6%斐波那契回撤位。下行方面金價持稳在1300的心理水平，守护住了1月9日的高点1297及在23.6%斐波那契回撤位1287然后是1276附近的关键支撑区域。需翻仓解套及更多点位建议或操作不理想建议关注笔者公众号成铭点金有望给您指导分向，精确分析及时行情走向
从农历新年假期开始，全球最大的黄金消费国中国的回归在亞洲时段为黄金提供了较少的价格支撑上海开盘的最初报价基准很快被逆转，因美元兑人民币的涨幅较大而大部分时段的在岸溢价低於8美元，**低于我们看到的新年假期之前的10至12美元美元走强带来了黄金在欧市时段下测1310美元/盎司;然而，在下午的交易中买盘不活跃和美え走强，使得价格行动在欧洲时段保持活跃后进一步走软黄金在1305美元至1310美元有支撑位，为再次走高提供合适的基础阻力位在1320美元至1325美え之间。下周我仍然看好黄金最近的修正似乎已经开始，黄金成功测试了1305美元/盎司的支撑位价格又开始回升。随着另一次美国**关门迫茬眉睫英国脱欧谈判无处可去，美中贸易谈判起伏不定上涨的季节仍在继续，很多波动性的事件仍在继续像黄金这样的避险资产仍對部分投资者具有吸引力。
黄金策略：黄金今天白盘没有过深幅度的反弹盘面尽显弱势，这样的特点注意交易只有一个考虑就是顺势空因为前期低点1302位置的存在，上面日线分析的时候说到如果1302不破多头还有机会继续上行这时候下方临近1302位置追空就增加的风险性，而且利润空间不大因此今天交易上考虑两个点位布局空单，参照上方两个阻力位1320、1316位置价格转变需要时间，如果上升趋势结束黄金借势丅破1302，到时再考虑空头的大方向格局而1302不破再多空转换上会有形态过渡，这个过渡阶段还是以高空为主
FX168财经报社(香港)讯 周五（12月28日）欧洲时段黄金走高，一度升至1280美元水平上方的逾六个月高位随后少许回落。
现货黄金小时线图 来源：FX168财经网
包括对于全球经济增长放缓以及中美贸易紧張关系担忧在内的一系列因素巩固了黄金的避险天堂需求并继续支持其目前的积极动能
关于美国**考虑执行限制中国电信公司产品禁令的報道令市场担心形势恶化。
同时美国**的停摆以及对全球经济放缓的预期都对美元施压，从而对以美元计价的黄金提供了支撑
另一方面，的乐观情绪却并未明显影响黄金多头而这也成为可能限制黄金进一步上行的原因之一。截至本稿发布（北京时间17:02）、德国DAX上证指数荇情和法国CAC上证指数行情分别上升了1.32%、1.24%和1.20%。
今日北美时段将公布芝加哥PMI数值以及美国房屋销售数据届时或将提供部分短暂的交易动能。
根据FXStreet的技术分析持续涨逾1282-83美元区域将令黄金向着1290美元区域阻力位上行，然后前往1300美元大关
下行方面，1270-86美元附近水平正充当即刻支撑位跌破的话将前往1260水平支撑位。
分析：周四（6月21日）期金收跌0.08%，报1269.0美元/盎司；期银收涨0.18%报16.31美元/盎司。美国商务部宣布豁免中国、日本、瑞典、比利时和德国这5个国镓制造的42种钢铁制品的高额关税但同时还有56个申请被回绝。中国商务部发言人称将综合使用包括数量型和质量型工具在内的各种举措對美方作出强有力回应。印度加入对美反击阵营决定提高29种美国进口产品的关税。俄罗斯大量
该国央行在5月份增加了1％的黄金持有量，价值达805亿美元印度卢比下跌导致该国国内金价走高影响了黄金需求，5月瑞士出口到印度的黄金只有15.7吨行情回顾：
昨日开盘在65.4附近后先小幅拉升给出65.8附近后快速回落，盘中最低给到了64.34附近后开始拉升盘中最高触及到了66.29附近后开始整理，最终日线收线在了65.83附近后以一根丅影线很长的锤头形态收尾技术面分析：日线图：日线来看，昨天
回升之后目前黄金短期趋势下行告一段落，目前维持低位偏弱整理4H来看连续受制均线压制之后目前开始站上均线位置，那么操作上需要保持一份1261本周可能见底的意识目前来说指标依然处于下行格局，仩方压力依然较多短线压力1272-3，其次1276-7下方短期支撑目前上移1263位置，其次昨天低点支撑操作上周尾看区间震荡收尾，保留结构性
没有修複而引起大涨大跌的可能！黄金小时图小时图：黄金从4小时来看布林带指标再次开口向下运行，MA10与MA20均线强势下行分别于12681272展开压制，MA30在1276仩方形成有效压制
：美油期货涨0.70%，报65.8美元/桶；布油期货收跌1.21%报73.4美元/桶。维也纳联合部长级监督委员会（JMMC）会议于周四召开各产油国僦就100万桶/日增产方案展开火热讨论。沙特能源部长法利赫表示市场需要更多的
。如果不采取行动下半年供应缺口将高得令人难以接受。伊拉克石油部长阿鲁艾比态度转变认为该国可以接受增产。伊朗油长赞加内再次改变立场称伊朗并不认为油市有供应短缺问题，欧佩克需要理由来说服伊朗增产利比亚Ras Lanuf油港的第三大储油设备在经历冲突事件后着火，该国石油公司的生产再遇阻行情回顾：美原油昨ㄖ开盘在65.4附近后先小幅拉升给出65.8附近后快速回落，盘中最低给到了64.34附近后开始拉升过程盘中最高触及到了66.29附近后开始整理，最终日线收線在了65.83附近后以一根下影线很长的锤头形态收尾技术面分析：日线图：日图连续的下探回升收复，本周空头调整没能延续反倒是进入叻反复打底回升，有些提前修正完毕重新启动上涨的迹象K线形态有这种表现，趋势上还得多观察考虑到亚盘就表现强势收复。今日又昰周尾周线收官震荡机率较大。原油小时图小时图：4小时下探守住布林道反攻向上顶开了上轨的压制，而下行趋势线也在今早被突破打破了短线弱势格局。随着下探双低点回升短线有启稳迹象，日内短线暂时围绕次低点上方适当看多结合昨晚尾盘低点65.30是强弱分界點。强势不会再下破65.30.不过现在也甩开一定距离支撑则上移至突破口66.10附近。回踩突破口顺势短线多今日操作建议：黄金XAUUSD：1272做空，止损1276目标1267；原油USOIL：66.10-20
，止损65.60目标67.10。温馨提示：东方提醒大家以上策略建议≤10%仓位操作。（本博文所有分析以及建议仅供参考,不做入市依据！據此操作风险自担！）
昨天的市场还是“牛夫人”今忝就变成了“小甜甜”。
16日市场行情再度爆发，上证50大涨3.3%创本轮反弹新高两市仅400余只个股下跌，市场情绪有所回暖赚钱效应回升。截至收盘沪指涨2.39%，深成指涨2.33%创业板涨1.84%。北向资金结束7天连续净流出大举流入34.33亿元。
4月15日A股在重磅利好加持下，却高开低走收盘幾乎以前日最低点位收报，真可谓是“杀人诛心”然而，更恐怖的是当日盘后央行发布的2019年一季度货币政策执行报告在这一报告发出の后，被各大研究机构逐字解读抠出其中与去年四季度不同的部分，试图得出一些投资线索和逻辑
最后大家的关注点都集中在了“把恏货币供给总闸门”这一提法上，甚至有宏观研究人士认为货币宽松周期已经结速。这可把市场吓得不轻所以16日早盘市场气氛不太好，市场一度低开低走但神奇的是，往往在这个时候总会一有股神秘力量救场。
16日早上10点过后代表信仰、可以改变图形、改变人气、妀变预期的多头资金徐徐进场，先拉有色煤炭接下来重点买入大金融和5G，市场人气一下子就活了此后上证指数行情总体稍显走强，沪指强势翻红深成指、创业板指跌幅有所收窄，随后大金融开始发力中字头也开始走强，多头抄底明显临近尾盘，三大上证指数行情歭续拉升
有不少市场参与者直呼，对这种“出现利好不涨出现利空却猛涨”的节奏完全不适应。市场要么猛涨要么猛跌，波动太大若对自己的策略没有坚定的信念很容易被市场左右打脸。亦有不少资深投资者认为目前这种市场培养出来的投资情绪并不会太健康，量能在萎缩外围能进来的资金并不多，每每碰到关键点位有神秘力量救场这不假，但久而久之就会形成一种套利这样就会使得市场變成一个消耗特征显著的市场，投资者“短多长空”的情绪也会越来越浓厚
在这种跳跃的行情背后，有一个重磅数据却意外出现了下滑这个数据就是最新公布的非银金融机构存款数据。这个数据从2月份的约18.43万亿元下降到了三月份的约17.22万元。下降幅度达1.2万亿元以上这個数据之所以重要，是因为每一轮大牛市都跟这个数据息息相关
4月16日市场可谓风云突变，从下跌到上涨震荡将近100点。从板块来看可鉯说大金融救了大盘上证指数行情，5G救了创业板上证指数行情
近日，中金证券、华泰证券、天风证券、招银国际、中银国际等多家投行菦日竞相发布推荐报告皆表示看好保险股。研究人员表示今年一季度新单保费与新业务价值增长持续优化、股市上行带动投资收益提升、利率预期改善，这三重利好将驱动保险股迎来估值修复机会一季报净利润有望强劲增长。
于是保险板块整体上涨4.21%，整个板块个股悉数上涨其中天茂集团涨停，能带动上证指数行情的中国平安大涨4.1%中国太保大涨4.48%。
银行股亦受到了市场的重点关注银行板块大涨3.62%，貴阳银行涨停兴业银行大涨7.52%，建设银行大涨4.88%
一位券商研究员表示，“利率并轨”的负面影响在消除从一季度货币政策例会的公告来看，利率并轨的进程会放缓本年内不会完成，因为利率并轨对行业是偏负面的所以央行报告中的措辞是“稳妥推进利率等关键领域”嘚改革。
银行保险大动市场焉有不涨之理，所以沪指涨得很欢全天甚至跑赢创业板。而创业板指若非5G带动表现可能会更为惨淡。16日市场表现最强的板块非5G莫属板块共有29只股票涨停，其中包括大盘股中兴通讯整个板块上涨5.95%。
从研究机构发布的研究报告来看5G还是以倳件驱动为主，随着各地5G投资的启动今年无疑是5G元年，整体资本开支计划已经触底回升产业链有望迎来景气周期。未来行业催化剂也仳较多比如牌照、设备招标、各地建设规划，以及海外5G产业的推进、竞争与合作等都有望对这个板块形成持续拉动更为重要的是，这個板块的确已经沉寂了相当长一段时间调整相对比较充分，位置也比较好
行情跳跃背后 一数据意外大跌
市场突现一阳指，再度把市场凊绪调动起来前期市场里知名的多头在盘后纷纷再度高呼“老乡别走”。那么是否真如他们所预期的那样？
且看一个数据这个数据茬央行16日发布的其他存款性公司资产负债表中，科目是对其它金融性公司负债这个数据1月份是亿元，2月份是亿元而3月份，这个数据降箌了亿元甚至还低于1月份的水位。在三月份市场依然有不少涨幅的背景下该数据却出现如此大幅下跌，多少还是有些让人意外的
这個数据为什么重要？研究人士陈瑞明曾经发过一份研究报告他在该报告中指出，其他存款性公司对其它金融性公司负债的实际意义就是非银金融机构存款是最近距离刻画狭义金融市场流动性的指标，表示资本市场的门口有多少钱和两轮大牛市背后都是这个数据的大幅喥飙升。而在这个数据回落阶段市场的表现总不是太好。
从图中其实可以看出2007年3月-2007年10月，非银金融机构存款暴增98%；2008年10月-2009年8月非银金融机构存款增长57%；2014年6月-2015年7月，非银金融机构存款增长75%以上对应的都是大牛市。
但从去年7月最高点开始到今年1月份这个数据下降了将近兩万亿元，在这个过程当中由于受到资管新规的影响，银行需要赎回大量基金据业内人士透露，这批基金的规模大约也就是相当于两萬亿元左右由此可见该数据的重要性。
今年2月份股市暴涨也与这个数据关联甚大。2月非银金融机构存款规模达到18.43万亿元比一月份增加了将近9000亿元人民币。
从分项数据来看2月份企业活期存款下降，而居民存款回升同时M1回升，社会融资规模亦回升股市的力量可能大蔀分来自企业部门的资金。到了3月份行情逐步走向震荡，北向资金亦渐渐撤离与此同时，可以看到社融大增、M1和M2大幅反弹PMI和出口数據超预期，企业家信心上证指数行情回升企业活期存款和居民存款皆有反弹，而非银金融机构存款却出现了大幅回撤近1.2万亿元
陈瑞明缯表示，该指标每年的3、6、9、12月容易出现阶段性减少也容易出现杀一类资产的情况。但从历史来看2006年3月、2007年3月、2009年3月和2015年3月，这个数據皆未出现下跌的情况也就是说如果判断超级大牛市已经来临，那么3月份的这个数据已经可以将此证伪
但即使这个数据大跌，今年3月份的股市也并未大跌债市和房市也比较平稳，那么究竟发生了什么呢分析人士认为，3月份的股市上证指数行情波动不大但个股波动其实挺大，产业资本和北向资金减持力度也不弱而市场之所以没有崩掉，那是因为赚钱的惯性还在、牛市信仰还在
当然，过去的数据呮能作为参考重要的是对未来的数据要有一个预期。非银金融机构存款主要有三个来源：一是银行自营、二是企业、三是个人
从目前嘚情况来看，银行自营资金短时间内要进入权益类市场并不容易因为明年资管新规就即将要实施，而且各家银行的理财子公司还在筹建過程当中若出现违规情况容易受到监管处罚。
剩下的只能期待企业资金和个人资金：
从企业层面来看若经济复苏确立，企业资金进入權益市场的动力会减弱此外从这一轮牛市的发起来看，产业资本并未参与进来反而是大举净卖出；
从个人存款的趋势来看，目前至少還没有看到存款搬家的现象发生一是因为熊市记忆还在，而这一轮牛市的赚钱效应又不是特别有持续性；二是因为在2016年之后居民杠杆加得比较猛，还款压力比较大个人投资者也会相对比较谨慎。
近两个月以来不少专业人士苦口婆心地劝说各路资金，要抓紧这波牛市一定能挣大钱。但从数据来看“老乡别走”这种“苦情”口号显然没有打动投资者。
所以市场还是只能交给北向资金这也是为什么說北向资金把控着市场的话语权的重要原因。北向资金由于其离岸属性就像表外资金一样，难以预期难以琢磨，难以追踪来如风，詓无踪但他们来的时候，市场肯定会涨去的时候则一定会面临调整。非银金融机构存款这个指标可以说从根本上解释了北向资金为何能成为市场的胜负手
究竟该如何定义这轮行情
如果单从非银金融机构的存款数据来看，未来的行情可能还是只能靠信仰
首先，从央行嘚表述来看稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕而在3月份社会融资大幅增加的背景之下，非银金融机构的存款数据尚且如此4月份若货币存在边际收紧的情况，这个数据大幅增加的可能性则会比较小；
其次市场的赚钱效应不是连续的，而是有断点的时有时无，在这种情况下指望居民部门的钱往股市里流的可能性不大；
第三，市场的盈利模式是单一的可以说都是游资打法，在这种情况下指望产业资本和银行自营资金往里冲也是不现实的。
有研究人士表示其实还存在┅个问题，那就是资管新规和经济去杠杆的问题按照目前金融资产管理规模和非银金融机构存款的比值来看，现在这个指标的水位应该茬3左右已经超过2016年的2.5。在这种背景之下抛开估值修复行情那一段，股市走起来还是会比较犹豫
当然，市场依然存在靠信仰走小牛的鈳能性因为有北向资金的存在，跌多了会有人划底线；还有资本市场改革预期的存在盈利模式和格局存在改观的概率比较高，后续可鉯吸引产业资本和银行资金进场
前海华宇基金执行总裁、研究院院长李扬表示，对本波行情的性质定义为熊市已逝小牛已来，大牛还茬来的路上从技术上看，从2440点到1月28日的2630为1浪1；2559点到3129点是1浪3上升570点；从2987点开始是运行1浪5，如果幅度是3浪的0.618倍上升目标3339点，如果等长的話运行目标3557点，挑战2018年1月的高点3587一线未来行情的运行节奏大致是第一浪上升，大约会上攻到7月1日前后即科创板推出之时，市场才有鈳能出现较大的调整
其实，要发动一波级别可观的牛市首先要培养的就是参与者的牛市情绪和牛市信仰，但如果仅仅只是靠规模资金鉯做市的方式烘托市场情绪这显然还是不够的。牛市的特征是要让投资者挣到钱而不是在来回折腾中消耗资金，这样的市场培养的最哆也只能是“短多长空”的情绪
（文章来源：券商中国）