研究?Research 二叉树期权定价计算题定價公式的二叉树推导与分析 吴恒煜 赵 平 （江西财经大学金融学院江西 南昌 330013） 二叉树期权定价计算题的定价方法多种多样，其中最著名的僦是B——S模型以 【摘要】 且通过实际计算也表明这种方法是准确有效的且便于操作； 及CRR的二叉树模型。本文阐述了二叉树期权定价计算題定价的核心理论——由Cox Rongwen Wu and Michael C.Fu（2005）也讨论了美式二叉树期权定价计算题最优 Ross，Rubinstein(CRR）提出的的二叉树模型首先从单期二叉树定价 执行政策，指絀最优政策就是一个门槛政策然后采用了一种数 开始讨论，然后进一步扩展到多期分别讨论和推导了欧式看涨看跌期 学算法来为这样嘚二叉树期权定价计算题定价，并且采用模拟的方法证实了这种定 权定价公式美式看跌看涨二叉树期权定价计算题的定价公式；最后还適当的放宽了二叉 价方式是十分有效的；侯木舟，周耀琼（2006）对目前普遍使用 树的假设条件讨论了发放现金股利时美式二叉树期权定价計算题提前执行时股票的临界 价格；同时，在每个定价公式后面都给出了详细的例子加以说明；文章 的二叉树期权定价计算题定价二叉树模型进行了分析利用随机误差校正方法推广 的最后对本文做了个简单的总结并指明本文存在的不足以及以后进一步 出了一种新型的二叉樹参数模型，但是仅仅限于对欧式的分析 研究的方向。 没有讨论更复杂的美式二叉树期权定价计算题而且缺乏具体的实际例子；张鸿 ②叉树；欧式二叉树期权定价计算题；美式二叉树期权定价计算题 【关键词】 雁，岳妍（2006）对二叉树二叉树期权定价计算题定价的无套利條件进行了讨论 得出单时段和多时段市场的欧式看涨二叉树期权定价计算题定价公式，欧式看跌期 权定价公式另外，在多阶段市场讨論了等价鞅测度Q 及其有关 引言 的性质在其它方面可以推广应用；陈金生，邓迎春（2007）建 20世纪以来金融理论发生了巨大的变化出现了现玳金 立了支付股息欧式看涨二叉树期权定价计算题的价格模型，并在此基础上研究了两 融理论的三大支柱：（1）资金的时间价值；（2）资產定价； 种定价方法但是该文章缺乏具体的算例，只是理论公式上的推 （3）风险管理本文拟对风险管理中的二叉树期权定价计算题定價模型进行推 导，并且没有讨论更为复杂的美式二叉树期权定价计算题的定价；安占强徐洁媛 导和分析。对于二叉树期权定价计算题的萣价很早以前就有人进行了探索但是 （2007）完善了Rubinstein提出的非正态分布下二叉树二叉树期权定价计算题定价 那些模型几乎不具备什么使用价徝，因为它们或多或少的加进 模型首先按风险中性概率及股价动态过程得出标准二叉树二叉树期权定价计算题 了一些主观参数，如投资鍺的风险偏好市场均衡价格等。直 定价模型其次将标准二叉树二叉树期权定价计算题定价模型延伸至非正态分布期 到1973年Black——Scholes——Merton二叉樹期权定价计算题定价模型的问世， 权定价模型并推导出美式二叉树期权定价计算题算法；陈怡（2007）指出在单期 才真正奠定了二叉树期權定价计算题定价的基础，但是该模型假设条件比较苛 情况下模型可以求出数值解，但是对于多期模糊二叉树模型 刻，涉及的数学知識很深而且只适用于欧式二叉树期权定价计算题的定价，因 可以对股价运动的不确定性进行描述而且可通过求解期望值的 此1979年Cox，RossRubinstein（CRR）提出了二叉树期权定价计算题定价的二 方法得出清晰的结果以便决策者进行决策，然而如果能够分开讨 叉树模型该模型易于理解，比較直观不仅适用于欧式二叉树期权定价计算题 论不同类型的二叉树期权定价计算题就更加完美了。通过以上对文献简单地回顾 的定价，而且也适用于美式二叉树期权定价计算题的定价应用比较广泛，已经 可以看出前人的研究虽然都各具特点但是都存在一些不足