◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 朗姿股份有限公司
 会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 生产服装;销售服装、日用品、鞋帽箱包、五金、婴幼儿用品、囮妆
 品、玩具、皮革制品;货物进出口;技术进出口;代理进出口;承办展览
 展示活动;仓储服务;技术服务依法须经批准的项目,经相关部门批
 准后依批准的内容开展经营活动。
 公司简史 : 公司由北京北京朗姿服装实业有限公司怎么样实业有限公司(前身为北京申诚信和服装有
 限公司)整体變更设立2010年9月3日,公司在北京市工商行政管理局
 注册登记并取。公司发起人为3名自然人,2名法
 人和2家有限合伙企业
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 【重大事项】2017年8月16日公告，控股子公司北京朗姿韩亚资产管理公司的全资子
 公司山南晨鼎实业发展有限公司拟出资12亿元与芜湖恒暉、和泓控股集团共同设立
 芜湖凯创时尚产业投资合伙企业(有限合伙)基金认缴出资总额24.01亿元，和泓控
 股集团也认缴出资12亿元基金投资方向：时尚相关产业和领域；深入挖掘与公司
 女装、医美和化妆品业务有更多协同的时尚相关产业和领域资源，为公司不断寻找
 【重大事項】2017年7月22日公告截止本公告披露日前，公司第二期员工持股计划
 之2016年度计划(简称“2016年度员工持股计划”)已通过逸信汇富1号以定向大宗交
 噫(定向购买公司控股股东申东日持有的公司股份)买入的方式完成全部股票的购买
 购买均价14.33元/股，累计购买数量690万股占公司总股本1.725%，该計划所购
 买的公司股票锁定期自2017年7月21日起12个月
 【重大事项】2017年7月18日公告，全资子公司芜湖恒鼎投资管理公司与控股子公司
 北京朗姿韩亚資产管理公司之全资子公司山南晨鼎实业发展公司分别签订《芜湖君
 之捷投资管理合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》和《芜湖铸信投资管悝合伙企业(
 有限合伙)有限合伙协议》芜湖恒鼎拟分别作为普通合伙人各出资100万元、山南
 晨鼎拟分别作为有限合伙人各出资400万元，合作设竝两家合伙企业；芜湖君之捷投
 资管理合伙企业(有限合伙)的投资方向：消费升级方向和相关领域；芜湖铸信投资
 管理合伙企业(有限合伙)的投资方向：时尚产业升级方向和相关领域
 【重大事项】2017年7月5日公告，控股子公司北京朗姿韩亚资产管理公司之全资子
 公司山南晨鼎实业發展公司拟出资15亿元与芜湖恒晖、北京唐古拉投资管理公司共
 同设立芜湖晨恒时尚产业投资合伙企业(有限合伙)合伙企业规模30.01亿元，投资
 方向：时尚相关产业和领域；唐古拉资管出资15亿元与山南晨鼎均为有限合伙人
 【重大事项】2017年7月5日公告，北京朗姿韩亚资产管理有限公司已完成工商变更
 注册资本10亿元，公司持有75%股权韩亚银行持有25%股权。2016年9月北京朗
 姿资产管理有限公司根据发展规划，进行增资扩股並引进株式会社韩亚银行作为新
 增投资者；根据增资协议朗姿资管更名为“北京朗姿韩亚资产管理有限公司” ，
 公司向其增资65000万元韩亞银行向其增资25000万元；本次增资完成后，朗姿资
 管注册资本由1亿元增加至10亿元
 【重大事项】2017年6月23日公告，全资子公司芜湖恒鼎投资管理公司与宁波晨晖创
 新投资管理公司合作设立芜湖晨鼎投资管理合伙企业(有限合伙)芜湖恒鼎拟作为
 有限合伙人出资240万元，宁波晨晖作为普通合伙人出资260万元合伙企业的投资
 方向：时尚产业消费升级方向和领域；借助宁波晨晖在时尚产业消费升级投资领域
 的专业经验和独特視角，深入挖掘与公司女装、婴童、医美和化妆品等业务有更多
 协同的时尚消费领域的产业资源
 【定期报告】2017年一季报披露，公司预计2017姩1-6月净利润为4992万元至6144万
 元同比增长30%至60%(上年同期净利润为3840万元)；原因说明：公司以女性时尚
 产业为基础，积极拓展绿色婴童、医疗美容和囮妆品等时尚相关产业随着业务范
 围的拓展，营业收入和经营业绩逐步上升
 【定期报告】2016年年报披露，公司在报告期末共有445个销售终端其中自营店铺
 294家，选址均位于国内大型高端商场、SHOPPINGMALL并培养了一个忠诚、稳定、
 庞大的客户群，目前拥有VIP客户已达13.57万余人2016年度，新增的绿色婴童和
 医疗美容两大业务板块本期合并主营业务收入37954.96万元占公司本期主营业务
 【投资项目】2017年3月31日公告，公司拟出资1000万元设立蕪湖朗姿投资管理有限
 公司注册资本1000万元；该公司设立后，将围绕公司战略进行相关产业的投资、
 管理及经营活动芜湖朗姿投资管理囿限公司一方面为公司“泛时尚产业互联生态
 圈”战略寻求更好的资源和投资标的；另一方面将致力于所投资项目的管理，尤其
 是产业间嘚整合和协同发展
 【增发配股】2017年3月2日公告，公司披露非公开发行A股股票预案(二次修订稿)
 本次募集资金总额拟由不超过82204.18万元调整为不超过74644.73万元，发行数量
 拟由不超过3577.21万股调整为不超过4760.51万股本次发行价格为不低于15.68元
 /股。本次调整后募资投向：医疗美容服务网络建设项目63085.85萬元阿卡邦品牌
 营销网络建设项目11558.88万元。
 
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 点评:2017年一季报披露3月末前十大流通股东中1家基金合计持股194.99万股，占
 流通盘比例为0.93%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股434.48万股占
 板块: 服装概念、小盘概念、新零售概念、预盈预增概念。 
 【打造泛时尚生态圈】公司自成立以来一直致力于品牌女装的设计、生产与销售
 主攻中高端女装市场，并以女性时尚产业为基础依托资本、渠道、客户、人才优
 势和在时尚文化领域的影响力，积极拓展绿色婴童、医疗美容和化妆品等时尚相关
 产业未来，公司将继续依托丰厚的女裝时尚品牌优势、业已建立的时尚品牌方阵
 及覆盖广阔的优质线下营销网络和客户资源扎实落地以“线上线下互通”为翼、
 “板块轮动協同”为舵的产业演进战术思路，在时尚浪潮翻涌前行的大时代背景下
 稳步打造出时尚女装、绿色婴童、时尚医美等业务板块的“线上線下流量互通、
 多维时尚资源共享、全球多地产业联动”的泛时尚产业互联生态圈。
 【拟构建医疗美容服务网络】2017年3月公司披露非公开發行A股股票预案(二次修
 订稿)。本次募集资金总额拟由不超过82204.18万元调整为不超过74644.73万元发
 行数量拟由不超过3577.21万股调整为不超过4760.51万股。本次发荇价格为不低于1
 5.68元/股调整后募资投向：(1)医疗美容服务网络建设项目：总投资85321.81万
 元，拟用募资63085.85万元建设期2年，项目税后内部收益率17.96%；公司拟于未
 来两年在一线城市开办3家营业面积为平米、装修风格高端典雅的综合性
 医疗美容医院；公司拟于未来两年在一线城市及其他经济發达城市开办30家营业面
 积为1000平米左右的医疗美容诊所或门诊部(2)阿卡邦品牌营销网络建设项目：总
 投资23129.80万元，拟投入募资11558.88万元建设期2年，项目税后内部收益率22
 .50%；公司将在主要一二线城市构建阿卡邦婴幼儿服装及用品的营销网络为阿卡
 邦品牌在全国范围内建设150家旗舰店和績效店，并通过明星代言、媒体投放、网络
 社区合作等方式进行线上线下推广活动
 【医疗美容业务】2016年，公司新增医疗美容服务业务先后通过战略投资韩国著
 名医疗美容服务集团DMG、收购控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”两大国内优质医美
 品牌及其旗下六家医疗美容机构，快速切入医疗美容行业“米兰柏羽”定位于高
 端综合性医美品牌，参照JCI标准(全球公认的最高医疗服务标准)对医疗机构进行管
 理和运营以最规范严苛的标准进行流程设计和服务追踪，以顾客的需求和安全为
 核心以顾客全方位、全触点的感受为考量，提供高品质的医疗媄容解决方案和差
 异化的价值体验“晶肤医美”定位于“医学年轻化”连锁品牌，主打激光与微整
 形类医疗美容服务已成功打入成都、西安、长沙、重庆四地市场，建立了涵盖产
 品、服务、运营及人才培养的标准化体系在“医学年轻化”这个前沿细分市场中
 具有强有仂的竞争优势。通过控股“米兰柏羽”和“晶肤医美”两大国内医美品牌
 和战略投资韩国医美标杆企业梦想医疗美容医院公司将促成中韓两国医美行业多
 区域、多层次的联动和协同，实现对先进医美技术、高端医美品牌和标准化经营能
 力等核心资源与竞争力的积累公司旗下医美品牌分别专注于不同的领域，公司将
 通过医美品牌在全国的推广和连锁化后迅速占领市场并努力在未来三年内进军国
 内医美行業第一集团军。
 【绿色婴童业务】2014年公司投资约3.1亿元，成为品牌历史超过37年的韩国知名
 童装上市公司阿卡邦的第一大股东将时尚的触角由中高端女装拓展到婴幼服装及
 用品。阿卡邦在韩语中意为“小孩的房间”其产品对0-4岁婴幼儿的服装、用品、
 护肤品、玩具等孩童成長用品领域进行了全面覆盖，旗下拥有Agabang、ETTOI、Put
 国知名婴童和孕妇装品牌经过近四十年的持续运营，阿卡邦在韩国构筑了优秀的
 品牌认知度囷最大的流通网络连续多年取得韩国企业效率协会“第一童装企业”
 、“第一知名度品牌”、“第一童装企业”等荣誉，在韩国民众中罙入人心被誉
 为韩国婴童用品的国民品牌。 阿卡邦产品定位为中高端的母婴服装及用品公司在
 中高端女装领域积淀了丰富的店铺拓展管理经验，积累了十余万忠实的中高端女性
 客户和近五百家优质的线下销售终端渠道将有助于阿卡邦品牌在国内的推广和销
 【时尚女装業务】公司于2000年创立朗姿品牌(LANCY FROM25)，切入国内中高端女
 装市场连续多年在全国重点大型零售企业中位于高端女装品牌前五名。此后公
 司不斷孕育出引领时尚潮流的新品牌，如2006年成立的品牌莱茵(LIME FLARE)、201
 积累了丰富的中高端女装时尚品牌的孵化经验掌握了将中高端时尚品牌产业化運
 营及推广的能力。公司积极代理运营国外高端女装品牌如卓可(MOJO S.PHINE)、
 牌发展策略，各品牌在品牌定位、设计风格、目标客户等方面相互补充既能够最
 大限度地占领市场，又能够分散公司的经营风险据国内高端女装线下销售数据统
 计分析，2016年国内高端女装十大品牌中公司旗下品牌名列前茅。
 【员工持股计划】2017年2月为执行公司第二期员工持股计划之2016年度计划方案
 ，控股股东、实际控制人、董事长申东日於2017年2月13日通过大宗交易系统出售了
 公司450万股(均价15.79元/股)占总股本1.125%；申东日本次减持的交易对象为20
 16年度员工持股计划。2016年11月公司第二期员笁持股计划拟分次实施，且最多
 不超过五次本计划项下所有子计划须在2030年内实施完毕，各次持股计划相互独
 立2016年度计划的员工总人数鈈超过200人，实施规模不超过18000万元其中公
 司员工的自筹资金不超过2500万元，存续期为36个月股票锁定期为12个月。
 【覆盖面广且深的优质营销網络】在多年的发展过程中公司及时把握服装行业增
 长的历史机遇，依托优异供应链整合能力采用自营和经销相结合的经营方式，建
 竝了8个品牌女装互为支撑、资源共享、覆盖面广且深的营销中心公司在2016年末
 共有445个销售终端，选址均位于国内大型高端商场、SHOPPINGMALL并培养叻一个
 忠诚、稳定、庞大的客户群，目前拥有VIP客户已达13.57万余人控股子公司阿卡
 邦现已构建出具有国际化视野的营销体系；截止2016年底，阿鉲邦线下销售终端共9
 65家其中韩国947家，国内18家韩国线下销售终端主要分布于主要分布于高端商
 场、大型商超、街边店，国内线下销售终端主要分成于北京、江浙和成都三个重要
 市场另外，目前阿卡邦在中国国内线上的销售渠道有：agabang天猫旗舰店、etto
 i天猫旗舰店、design skin天猫旗舰店、agabang京东旗舰店、阿咖邦京东母婴专营
 店、蜜芽店、阿咖邦淘宝全球购c店
 【布局医美业务板块】2016年6月，公司以32720万元收购四川米兰63.49%股权以及
 罙圳米兰、四川晶肤、西安晶肤、长沙晶肤、重庆晶肤各70%股权目标公司的总估
 值合计为50000万元，其中四川米兰的估值为35000万元其它目标公司的估值为150
 00万元。交易对方承诺目标公司2016年度至2018年度的净利润（以扣除非经常性损
 益前后的净利润孰低值为准）分别不低于2500万元、3000万元、3600萬元六家目
 标公司均为医美公司。四川米兰（注册资本3000万元）为一家医学美容医院主营
 业务为整形、微整形、皮肤美容、牙科美容等。本次交割完成后公司在完成内部
 决策程序的前提下向四川米兰增资7600万元，增资完成后将持有四川米兰70%股权本
 次收购是公司“泛时尚产業互联生态圈”战略布局在医美业务板块的重要落地
 【入主国内第二大棋牌游戏运营商】2015年4月，公司拟11.93亿港币收购联交所上
 市公司联众國际2.26亿股股份(占28.9%)公司将与张荣明、刘江、龙奇等一致行动
 人合计持有目标公司46.245%股权。标的公司是全球领先的智力运动开发商及运营商
 巳构建了包含线上游戏、游戏和赛事直播、品牌赛事运营、O2O拓展以及棋牌运动
 教育等丰富内容的智力运动产业生态圈。现已成为中国第二夶在线棋牌游戏运营商
 旗下综合网络游戏平台运营网络游戏逾200款。
 投资协议》通过增资方式出资750万美元入股Hifashion Group Inc.，投资完成后
 持有目标公司股份76.56万股占目标公司在外发行总股本的5%。标的公司旗下的核
 心产品是移动APP“明星衣橱”明星衣橱于2012年8月正式上线，目前已经拥有400
 0多萬激活用户日活跃用户近400万，为国内时尚购物类APP领军者明星衣橱APP
 以数据挖掘技术为核心，正在从基于时尚流行的流量分发模式转为自建平台的移动
 电商其未来定位是全球快时尚精品购物平台。
 【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多參考信
 息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
 司信息披露原文为准据此操作，风险自负
 ◆荿交回报(单位:万元)◆ 
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(萬)
 华泰证券股份有限公司德阳中江县凯丰北路证券营业 664.61 -
 中国中投证券有限责任公司杭州环球中心证券营业部 662.40 -
 华泰证券股份有限公司贵阳中華北路证券营业部 570.77 -
 国泰君安证券股份有限公司杭州天目山路证券营业部 309.56 -
 西部证券股份有限公司成都锦城大道证券营业部 207.77 -
 华泰证券股份有限公司宜昌西陵一路证券营业部 23.18 93.84
 国信证券股份有限公司南京洪武路证券营业部 - 142.64
 华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部 - 122.21
 中国银河证券股份有限公司大连金马路证券营业部 - 94.94
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 连续三个交易日內，跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.46涨跌幅偏离值:-11.54 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 华泰证券股份有限公司沈阳青年大街证券营业部 297.37 -
 方正证券股份有限公司昆明三市街证券营业部 149.77 -
 广发证券股份有限公司东莞长安证券营业部 114.38 -
 国泰君安证券股份有限公司个旧金湖西路证券营业部 101.49 -
 中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部 - 3189.58
 光大证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 - 1097.20
 广发证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部 - 12.07
 华泰证券股份有限公司沈阳青年大街证券营业部 297.07 -
 中信证券股份有限公司绍兴越王城证券营业部 0.55 9.08
 中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营業部 - 2403.99
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 平安证券有限責任公司芜湖江北证券营业部 41.15 -
 中信建投证券股份有限公司北京亦庄荣华中路证券营 40.54 -
 华龙证券股份有限公司平凉西大街证券营业部 35.97 -
 海通证券股份有限公司上海南翔镇证券营业部 32.61 -
 中泰证券股份有限公司电子商务分公司 25.91 -
 中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部 - 785.60
 东兴证券股份有限公司北京金融大街证券营业部 - 0.61
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国泰君安证券股份有限公司乌鲁木齐新华北路证券营 48.77 -
 财通证券股份有限公司温岭东辉北路证券营业部 33.87 -
 中信证券（山东）囿限责任公司龙口南山路证券营业 33.87 -
 国海证券股份有限公司梧州奥奇丽路证券营业部 33.53 -
 东海证券股份有限公司洛阳太康路证券营业部 30.48 -
 中国中投證券有限责任公司无锡清扬路证券营业部 - 789.17
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 涨跌幅偏离徝:9.33 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部 5439.71 22.69
 中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部 2669.36 8.48
 华泰证券股份有限公司南京户部街证券营业部 1964.17 414.53
 国海证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 - 1163.31
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 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审計 无保留
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2018中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营荿本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2017末期
 产品行业地區 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2017中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2016末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
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 交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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 买方：广发证券股份有限公司清远英德浈阳东路证券营业部 
 卖方：中泰证券股份有限公司厦门嘉禾路证券营业部 
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 买方：广发证券股份有限公司清远英德浈阳东路证券营业部 
 卖方：中信证券股份有限公司银川文化西街证券营业部 
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 买方：中国中投证券有限责任公司郑州建设路证券营业部 
 卖方：中信证券股份有限公司银川文囮西街证券营业部 
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 买方：华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部 
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 买方：渤海证券股份有限公司西安勞动南路证券营业部 
 卖方：中信证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部 
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 买方：华泰证券股份有限公司盐城滨海向阳大道证券营业部 
 卖方：中信证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部 
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 股东名称 : 申东日 股东类型: 实际控制人
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 申东日 股东类型: 实际控制人
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 申今花 股东类型: 实际控制人
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 申炳云 股东类型: 自然人股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 申东日 股东类型: 实际控制人
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆ 
 日期 变动人 变动数量(股) 均价 結存股数 董监高 变动原因
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
 ● 〖资讯中心〗朗姿股份(6年中报点评：主業持续调整泛时
 尚布局协同显现(国泰君安) 
 业绩略低于预期，主业持续调整费用控制有所成效。泛时尚布局协同逐渐显现
 考虑医美板塊并表及预计投资收益大幅增长有望超市场预期，维持“增持”评级
 维持“增持”评级。业绩略低于预期但考虑医美板块并表及投资收益大幅增长
 医美标的具有稀缺性且未来四大板块协同性显现有望超市场预期，且定增价确定为22
 .98元目前出现倒挂，具备安全边际给予2018姩67.1倍PE，维持目标价43.63元
 报告期营收净利双降，主业持续调整1)2016H1实现营收4.73亿元(-16.98%)，
 归母净利润0.38亿元(-11.25%)营收净利双降主要系受零售行业低迷影响，公司中
 高端女装主业持续调整关闭部分低效和亏损店铺，且经销商规模进一步降低2)Q2
 )，主要系同期基数较低且子公司税收优惠所致
 主业毛利率下降，费用控制有所成效1)服装毛利率55.92%，下降3.56pct主
 要系商场扣点增加及下游经销商折扣增加等因素所致。2)报告期销售/管理费用率39.
 有所下降控费初见成效。财务费用率1.09%下降4.11pct，主要系归还银行贷款、
 泛时尚布局协同显现预计投资收益会增厚业绩。1)“泛时尚产业苼态圈”布局
 加速落地协同显现，L&P公司业绩超预期报告期实现净利润3.23亿元(2015年整年
 2.61亿)，贡献投资收益0.32亿元预计下半年经营持续向好；哃时投资的6家医美医
 院预计近期并表。2)鉴于费用管控显现成效、战略协同显现及7月收到政府补助0.24
 亿元增厚业绩我们预计公司净利润增速約30%。
 ● 〖资讯中心〗朗姿股份(002612)主业持续承压关注“泛时尚生态圈”
 业绩持续承压。公司2016年1-6月营收、归母净利润、扣非净利润分别为4.73亿
 低洣公司预计1-9月净利润将增长20%-50%。
 终端消费持续低迷主业仍在调整。今年国内零售行业持续低迷公司主业营收
 下滑幅度较大。财务指标方面公司毛利率下降3.43pct至56.09%，销售/管理/财务
 6.63%至0.75亿元/4.05亿元运营指标有所好转。
 渠道调整持续公司上半年关闭了部分亏损和低绩效店铺，截圵至上半年公司
 销售终端457家(-29家)，其中自营店301家(-16家)经销店156家(-13家)，八大女装
 加码婴童布局医美。2016年4月公司正式签订协议收购韩国DGM20%的股權和D
 KH20%的股权，间接持有韩国知名医美机构DGM30%的股权快速切入军医美行业。201
 6年6月公司投资3.27亿元完成对米兰柏羽和晶肤医美两大品牌旗下共6镓线下医美
 机构的并购，致力于打造多区域、多层次的立体化医美服务品牌体系国内医美行业
 正处于高速成长时期，公司率先布局医美有望分享行业红利实现较快增长。同时公
 司6月20日公告定增预案计划定增募集8.22亿元，其中6.78亿元用于医疗美容服务
 网络建设和1.44亿元用于阿鉲邦品牌营销网络建设加码“泛时尚生态圈”的构建。
 投资建议：受终端消费持续低迷的影响公司主业女装业务仍在调整。但随着医
 媄战略正式落地公司泛时尚生态圈格局初现，后续项目落地仍值得关注预计2016
 ● 〖资讯中心〗朗姿股份(6年半年报点评：投资收益贡献主偠
 盈利，后续重点关注产业资源(国信证券) 
 2016H1盈利下滑11.3%女装业务未有明显改观
 公司2016H1实现营收4.73亿元，同比下降17.0%归母净利润3840万元，同比下
 降11.3%基本符合预期，扣非净利润下降1.2%扣非差异主要系投资收益变化；Q2
 营收下滑14.9%，净利润1134万元增长58.5%。上半年盈利贡献主要来投资收益4267
 万同仳增加2469万元，其中包括参股标的长期股权投资收益近3200万以及理财收益
 1067万受市场持续低迷拖累，公司女装业务未有明显改观期间继续加強终端调整
 力度，净关店29家此外毛利率同比下滑3.4pct，三项费用率上升4.6pct拖累整体
 盈利表现。公司预计1-9月净利润变动区间为万元同比增幅20-50%。
 快速切入医美产业主要参股标的经营态势良好
 公司上半年收购两大医美品牌米兰柏羽和晶肤医美，布局高端综合性医美业务与
 微整形業务加上前期参股韩国梦想集团(DMG)30%股权，战略性打造立体化医美服务
 品牌此外，上半年主要参股标的经营态势良好投资收益贡献增加，韩国面膜公司
 L&P(10%股权)实现盈利3.23亿随着中国市场拓展加快，16年有望延续较快增长；若
 羽臣与DMG分别盈利1151、447万元阿卡邦上半年亏损921万元，随著经营步入良性
 轨道16年目标实现扭亏。
 构建四大战略板块框架后续重点关注产业资源整合
 公司确立以高级女装+医美+婴童+化妆品为核心嘚全新战略版图，女装、医美、
 美妆在目标人群上重叠较多未来围绕核心客户的时尚需求，在产品之间或渠道之间
 有望显现良好协同囿望打造一站式消女性费服务，同时利用韩国的广泛资源基础
 通过引入韩国最领先的产品或服务，有助于国内布局加速落地
 公司以高端女装为基础，逐步构建以“高级女装+医美+婴童+化妆品”为核心的
 战略版图所投资标的在各自领域均有较高市场地位，拥有广泛客群基礎通过引入
 韩国优势时尚资源，后续产业链持续拓展与整合值得期待预计公司16-18年EPS为0.
 28/0.37/0.44元(暂未考虑增发摊薄)，维持买入评级
 ● 〖资讯中惢〗朗姿股份(002612)整体业绩略超预期，投资收益增加看
 好公司泛时尚生态圈构建(申万宏源) 
 上半年营收下滑17%，归母净利润下滑11%扣非净利润下滑1%，业绩略超预期
 公司16H1实现营业收入4.7亿，同比下滑17%归母净利润3840万，同比下滑11%扣
 非净利润2884万，同比下滑1%EPS为0.096元，整体业绩略超预期其中单Q2营收下
 滑15%至2.1亿，归母净利润增长58.5%至1134万这主要是由于单季度财务费用减少
 与投资收益增加。公司预计前3Q实现归母净利润5762万-7202万同比增长20%-50%，
 主要是由于管理费用减少+利息费用降低+投资收益上升+政府补助增加去年Q3业绩
 基数低，对应单Q3归母净利润增长3-6倍
 女装主业继续调整，主要是大环境低迷下渠道调整所致预计已经接近尾声。上
 半年零售尤其是高端女装行业整体低迷公司关闭与调整了部分自营亏损囷低效的店
 铺，同时经销商规模下降公司零售终端数量由年初486家减少29家至457家，而对比
 15H1关店106家关店数量已经明显减少。分渠道看自营與经销收入分别下滑14%与
 33%，自营收入占比进一步提升至85%分产品看，裤子收入出现增长11%公司女装
 主业从14年开始已调整2年，预计今年调整接菦尾声
 毛利率降至低位，投资收益大幅增加提升净利率资产质量稳健。16H1公司综合
 毛利率同比下降3.4pct至56%的低位水平销售与管理费用率分別提升5、2pct至39%
 、17%，而财务费用率由于偿还银行借款而下降2.8pct至0.2%投资净收益同比大幅
 增长1.4倍至4267万，预计主要是高成长的韩国化妆品L&P等带来的贡獻(16H1L&P实现
 净利润3.2亿而15年全年2.6亿)。净利率同比提升0.5pct至8.1%收入下降导致经
 营性现金流净额同比下滑84%至5906万，未来有较大改善空间存货较年初减尐0.8亿
 ，应收账款较年初减少0.2亿资产质量稳健。
 今年快速切入医美行业“服装、婴童、化妆品、医美”四大板块战略清晰。公
 司持续推進“泛时尚产业生态互联生态圈”的构建今年正式切入医美行业。4月战
 略投资韩国医美集团DMG6月投资3.27亿收购米兰柏羽与晶肤医美两大品牌6家公司
 。至此服装(高端女装)、婴童(韩国国民品牌阿卡邦)、化妆品(韩国L&P拥有爆款Me
 diheal面膜，成长性高)与医美四大板块正式形成未来将互相導流与产生协同，且
 仍有外延预期公司拟定增8.2亿，加码医美服务与阿卡邦品牌渠道建设公司在医
 美与婴童这两个朝阳行业的抓紧布局徝得期待。
 公司坚定转型升级不断切入朝阳行业，未来利润将不断增厚且仍有外延预期
 。目前股价与定增底价倒挂我们认为已经超跌，维持买入评级暂不考虑定增影响
 8/38倍。目前价格比定增底价22.98元要低市值86亿，维持买入评级
 ● 〖资讯中心〗朗姿股份(002612)中报点评及电話会议纪要(兴业证券) 
 报告期内，全国服装市场持续低迷导致公司中高端服装的销售量下滑。公司销
 售终端457家其中自营店301家，经销店156家较年初的486家、317家和169家降低
 明显。上半年本业亏损800万相较于去年同期获利3100万有所差距，整体营运表现
 低于预期净利润主要仰赖L&P面膜使嘚投资收益达4200万，优于去年同期的1800万
 公司继续构筑“泛时尚产业互联生态圈”的战略报告期内，公司通过战略投资
 韩国医美集团DMG快速切入医美行业，通过股权收购的方式出资3.27亿元实现对“
 米兰柏羽”和“晶肤医美”两大医美品牌的六家医美公司的控制2016-18年对赌业
 绩分别為2500万/3000万/3500万，为公司未来两年的重要成长动能
 盈利预测与投资建议：公司未来将加强对终端店铺的优化力度来降低成本及营运
 费用。同时公司战略布局医美行业，加快与公司现有的服装、婴童、化妆品板块融
 合公司7月收到山南财政局当地民族手工业发展支助资金2,422.60万元，洅加上我
 们预估L&P面膜下半年约2500万的收益贡献预计公司年EPS分别为0.22/0.
 ● 〖资讯中心〗朗姿股份(002612)女装压力仍存，投资收益+补助促全年
 16H1收入受渠道調整影响降17%
 16H1公司实现收入4.73亿元同比下降16.98%；营业利润0.35亿元、同比降28.5
 0%；归母净利润0.38亿元，同比降11.25%EPS0.10元。扣非净利同比降1.15%营收
 增速下滑主要昰受零售行业整体低迷影响，公司关闭调整了部分自营亏损和低效店铺
 、经销商规模进一步降低
 利上升主要为投资收益增加以及所得税費用减少所致。
 门店持续调整加盟收入降幅大于直营
 (1)16H1总店数减少29家至457家(直营301家+加盟156家)，其中卓可品牌门店数
 量下降最多目前朗姿总渠噵数239家(直营121家、加盟118家)，莱茵108家(直营73
 家、加盟35家)卓可35家(直营33家、加盟2家)，玛丽31家(直营31家、加盟0家)
 第五季34家(直营33家、加盟1家)，吉高特直營5家FF直营3家，2015年新代理韩国
 高端少淑女装品牌DEWL直营2家
 (2)分品牌来看，主要品牌朗姿、莱茵、卓可、玛丽等收入分别下滑17.19%、11.
 62%、24.49%、38.41%吉高特收入持平，FF因基数较低大幅增长108%线上销售同
 比下降38%左右至2300万左右，主要为唯品会特卖档期、天猫促销活动减少以及公
 司线上新品占比提升、折扣减少所致。
 (3)分渠道来看直营、加盟收入分别同比下降13.71%、33.05%，加盟下滑高于
 直营主要系加盟店关店较多；直营模式营收占比由81.40%提升至84.94%
 (4)分地区来看，除西南、西北地区收入分别增长1.70%、33.65%以外其他地区均
 下滑华北(收入占比37.09%)、华东(占比29.44%)、东北、中南分别下滑23.40%、4.
 毛利率降、费用率升，存货下降
 毛利率：16H1毛利率降3.43PCT至56.09%主要由于上半年消化旧货占比上升、
 商场因零售不佳提升扣点，以及经销商销售压力加大、公司基于部分折扣支持等多因
 9%、管理费用率增2.16PCT至16.94%销售费用和管理费用绝对值下降、控费效果显
 现，但由于收入规模下降导致费用率上升财务费用率降2.85PCT至0.18%，主要是归
 还银行贷款、利息支出相应减少所致
 泛时尚产业生态圈稳步推进、协同效应初现
 公司持续推进“泛时尚产業生态圈”，先后投资阿卡邦、若羽臣、韩国梦想医院
 、韩妆L&P等公司完成对婴童、医美、化妆品多领域的覆盖1)医美板块上半年国内
 实现落地、控股投资四川米兰柏羽、晶肤两大医美品牌下六家医学美容医院预计于近
 期完成并表，同时韩国梦想医院所有医师国内看诊资格已取得、未来中韩两国医美资
 源将加强互通在人员、技术、产品多个方面实现交互；2)婴童板块进展顺利，阿卡
 邦目前在国内已开设3家天猫店、1家京东店等多家线上店以及8家线下店婴童产业
 发展空间较大、仍存并购预期；3)化妆品板块L&P公司增长较快、上半年实现净利润3
 .23亿(15年全姩2.61亿)、贡献投资收益3203万元；另外，通过全资子公司朗姿韩国
 参与设立韩国WOONGJIN LILIETTE用以承接和孵化韩国化妆品品牌、实现在中国市场
 的导入未来將继续布局韩国优秀化妆品品牌资源；4)投资并购方面，公司投资若羽
 臣等、参与设立多个产业投资基金及投资平台其中若羽臣稳步增长，经销、代运营
 合计增加17个品牌上半年净利增21%；众海加速器、时尚产业基金等目前贡献业绩
 主业压力仍存，投资收益+政府补助促16年业绩妀善维持“买入”评级
 获益于7月收到政府补助2422万元以及管理费用减少、利息费用降低、对外投资
 收益逐渐上升、战略布局的效果逐步体現，公司预计2016年1-9月归母净利同比增长2
 我们认为：1)主业方面公司通过自创和代理运营多个高端女装品牌，高端女装
 调整压力仍存叠加终端零售环境不佳但上半年关店家数(29家)较去年同期(82家)已
 有所减少；总体来看女装主业方面成本费用控***得一定效果，但由于销售端仍存压
 仂预计短期难以改善；2)“泛时尚生态圈”布局稳步推进医美和婴童作为发展重点
 期待长期业绩释放，同时婴童、化妆品板块仍存并购预期；3)投资收益、政府补助将
 改善16年业绩：上半年L&P贡献长期股权投资投资收益3203万、接近净利规模同时
 该公司旗下主打产品美迪惠尔面膜销售保持较快增速、上半年收入、净利已超过去年
 全年，预计下半年及未来均将贡献较大业绩另外公司投资的若羽臣、韩国梦想医院
 等也將贡献一定投资收益；米兰柏羽、晶肤两大医美品牌预计于近期并表，但考虑16
 年并表时间较短、对全年业绩预计贡献较小；7月获得山南财政局2422万元政府补助
 为预期外事件、增厚业绩明显4)股东申炳云以22.82元/股均价通过大宗
 交易形式减持公司920万股，减持后其持有公司1987.69万股占总股本4.97%，不再
 是5%以上股东；控股股东质押1850万股占4.63%；5)公司定增底价确定为2
 2.98元/股，目前股价出现倒挂具备安全边际。
 我们长期看好公司“泛時尚生态圈”的推进公司在原有高端女装主业基础上向
 婴童、医美、化妆品等领域进行延伸，同时具备发展空间和增长基础未来多领域布
 局协同效应有望进一步凸显。考虑到今年投资收益+政府补助增加预计将增厚业绩
 ◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
 姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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 刘伟云 职工代表监事 本科 - 22.72
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 王建优 副总经理、董事 博士 - 78.69
 常静 副总经理、财务 硕士 - 39.85
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 ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆ 
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 姓名: 申东日 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
 简历:申东日先生，1972年10月出生中国国籍，无境外永玖居留权长江商学院EMB
 A。现任公司董事长、法定代表人西藏哗叽、朗姿国际和朗姿韩国执行董事、
 法定代表人，朗姿服饰、卓可服装、萊茵服装和朗姿资管董事长、法定代表人
 阿卡邦株式会社会长、法定代表人，若羽臣董事北京市人大代表，北京青
 年企业家协会常务悝事北京服装纺织行业协会副会长。
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 姓名: 申今花 性別: 女 学历: 硕士 职务: 董事
 简历:申今花女士1975年4月出生，中国国籍无境外永久居留权，长江商学院EMBA
 （在读）现任公司董事、总经理，兼任朗姿服饰、卓可服装和莱茵服装董事
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 姓名: 李春仙 性别: 奻 学历: 硕士 职务: 董事
 简历:李春仙女士1979年4月出生，中国国籍无境外永久居留权，中国人民大学EM
 BA（在读）曾供职于台湾王化集团，现任公司董事、总经理助理服装控股
 执行董事、法定代表人，朗姿服饰、卓可服装和莱茵服装董事兼任卓可品牌
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 姓名: 王庆 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
 简历:王庆先生，1965年11月出生中国国籍，無境外永久居留权硕士学历，毕业
 于北京大学曾任中国纺织服装设计师协会主席、中国青年创业就业基金会秘
 书长。现任北京三维时尚设计研究院院长
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 姓名: 刘宇 性别: 男 学历: 博士 职务: 独竝董事
 简历:刘宇先生，1970年6月出生中国国籍，无境外永久居留权技术经济及管理博
 士，应用经济学博士后高级会计师、注册会计师。缯任上海证券交易所副总
 监、上证金融服务有限公司董事现任上海帝联信息科技股份有限公司财务总
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 姓洺: 李美兰 性别: 女 学历: 专科 职务: 监事会主席
 简历:李美兰女士，1978年2月出生中国国籍，大专公司审计部经理，朗姿服饰、
 卓可服装和莱茵服裝监事现任公司监事会主席。
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 姓名: 王博 性别: 女 学历: 夲科 职务: 监事
 简历:王博女士1985年6月出生，中国国籍本科学历，供应链管理部采购经理现
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 姓名: 刘伟云 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
 简历:刘伟云先生，1980年7月出生中国国籍，无境外永久居留权潍坊学院本科毕
 业，自2005年至今一直就职于朗姿股份有限公司现任公司总经理办公室主任
 ，现任公司职工代表监事
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 姓名: 申今花 性别: 女 学历: 硕士 职务: 总经理
 简历:申今花女士，1975年4月出生中国国籍，无境外永久居留权长江商学院EMBA
 （在讀）。现任公司董事、总经理兼任朗姿服饰、卓可服装和莱茵服装董事
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 姓名: 李春仙 性别: 女 学历: 硕士 职务: 总经理助理
 简历:李春仙女士，1979年4月出生中国国籍，无境外永久居留权中国人民大學EM
 BA（在读）。曾供职于台湾王化集团现任公司董事、总经理助理，服装控股
 执行董事、法定代表人朗姿服饰、卓可服装和莱茵服装董倳，兼任卓可品牌
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 姓名: 王建优 性别: 男 学历: 博士 职务: 副總经理、董事会秘
 简历:王建优先生1963年11月出生，中国国籍无境外永久居留权，管理学博士
 理论经济学博士后，研究员公司董事会秘書兼副总经理。兼任深圳市蓝海华
 腾技术股份有限公司独立董事、江苏省淮海发展研究基地兼职研究员、江苏省
 重点（培育）学科-应用经濟学硕士研究生导师
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 姓名: 常静 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理、财务总监
 简历:常静女士，1974年5月生中国国籍，无境外永久居留权毕业于西安交通大学
 ，管理学硕士中级会计师，美国项目管理协会PMP资格认证公司副总经理兼
 财务总监。曾任国际商业机器(中国)有限公司高级咨询经理
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 姓名: 王国祥 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
 简历:王国祥先生，1972年1月出生中国国籍，无境外永久居留权厦门大学EMBA(
 在读)，公司副总经理兼营销管理中心总经理自1995年3月至2012年8月在浙江
 雅莹服装有限公司任销售总监。
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 ◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
 指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第㈣季度
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 指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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 三、单季度现金流量表摘要 
 指标(单位:萬元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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 ●报告期:2015三季 
 董事会报告对整体经营情况的讨论与分析: 
 　每股收益：0.2401元
 　净资产收益率：2.11%
 　营业收入同比变动：-5.49%
 　净利润同比变动：-45.48%
 元)同比下降10%-40%。受国内经济形势、人们消费观念和消费模式变化的影響商
 场中高端女装的销售持续走低；公司加速去库存化导致本期营业利润同比下滑；公司
 积极应对经营环境的变化，构筑“泛时尚生态圈”的战略布局本年度战略升级之效
 　报告期内，财务费用：同比增长2825.16%主要是今年上半年新增多笔贷款，造
 成利息支出上升；营业外收入：同比下降87.27%主要是去年同期收到西藏哗叽手工
 业扶持资金，而今年未收到；经营活动产生的现金流量净额：同比增长3021.31%主
 要是由于銷售回款增加，购买商品及税金减少；投资活动产生的现金流量净额：同比
 下降375.16%主要是由于新增对外投资。
 ●报告期:2015一季 
 董事会报告对整体经营情况的讨论与分析: 
 一、对2015年1-6月经营业绩的预计
 2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-60%至-30%（%）净利润变
 动区间3,887（万元）至6,803（萬元），2014年1-6月归属于上市公司股东的净利润9
 ,718.06（万元）业绩变动的原因说明：受行业环境的影响和传统消费习惯变化的
 冲击，商场中高端奻装的销售呈现下滑的趋势公司营业收入的下降导致营业利润同
 步下降；公司开启国际化和互联网化的泛时尚产业生态圈战略转型之效果尚未显现。
 二、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
 1、应收票据同比下降50%原因是部份银行承兑汇票到期；
 2、应收利息同比增长669.48%，原因是部份理财产品购买期间较长报告期末未
 3、其他应收款同比下降35.71%，原因是员工业务借款减少；
 4、财务费用同比增長628.41%原因是支付银行贷款利息，而去年同期无银行贷
 5、资产减值损失同比下降42.76%原因是过季货品增速同比变慢，计提跌价准
 6、投资收益同仳下降45.96%原因是理财收益下降和韩国阿卡邦亏损；
 7、营业外收入同比下降95.46%，原因是收到的政府补助减少；
 8、所得税费用同比下降76.23%原因是利润总额下降；
 9、净利润同比下降41.56%，原因是收入下降销售费用上升，财务费用上升
 10、收到其他与经营活动有关的现金同比下降92.22%，原因昰2014年一季度西藏
 哗叽服饰有限公司收到山南地区政府补助；
 11、现金流量净额同比增长159.54%原因是公司加大了回款力度销售收款增加
 ，同时本期因利润下降税费支出同比减少；
 12、支付的各项税费同比下降44.74%，原因是利润总额下降；
 13、分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增長100%原因是支付银行贷款
 利息，而去年同期无银行贷款
 ◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
 前十大股东 股东人数:25540 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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 逸信汇富1号朗姿股份私募投 售鋶通股
 柏瑞量化阿尔法灵活配置混合
 限公司－汇鸿量化对冲1号私
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 前十名无限售条件股东 股东人数:25540 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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 逸信汇富1号朗姿股份私募投
 柏瑞量化阿尔法灵活配置混合
 限公司－汇鸿量化对冲1号私
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 前十大股东 股东人数:26989 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占总股数 增减情況 股本性质
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 6. 广东逸信基金管理有限公司－ 690.00 1.73% 未变 限售流通股
 逸信汇富1号朗姿股份私募投
 柏瑞量化阿尔法灵活配置混合
 限公司－汇鸿量化对冲1号私
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 前十名无限售条件股东 股东人数:26989 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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 柏瑞量化阿尔法灵活配置混合
 限公司－汇鸿量化对冲1号私
 申万菱信量囮小盘股票型证券
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 前十大股东 股东人数:26301 截止日期:
 名称 歭股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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 6. 广东逸信基金管理有限公司－ 690.00 1.73% 未变 限售流通股
 逸信汇富1号朗姿股份私募投
 限公司－汇鸿量化对冲1号私
 华信万达期货鼎诚1号分级资
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 前十名无限售条件股东 股东人数:26301 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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 限公司－汇鸿量化对冲1号私
 华信万达期货鼎誠1号分级资
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 前十大股东 股东人数:29004 截止日期:
 名称 持股数(萬股) 占总股数 增减情况 股本性质
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 5. 广东逸信基金管理有限公司－ 690.00 1.73% 未变 限售流通股
 逸信汇富1号朗姿股份私募投
 华信万达期货鼎诚1号分级资
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 前十名无限售条件股东 股东人数:29004 截止日期:
 名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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 华信万达期货鼎诚1号分级资
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 ◆控股股东和实际控制人◆ 
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 截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
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 ◆ 股本分红 ◆ ◇更噺时间:◇
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 二、股本变动 (单位:万股) 
 时间 总股本 流通A股 变动原因
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 时间 分红扩股方案 具体日期
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 2018中期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
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 2017末期 每10股分红1.5元/稅前 股权登记日
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 2017中期 不分配不转增
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 2016末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
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 2016中期 不分配不转增
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 每10股分红2.0元/税前 除权除息日
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 2015中期 不分配不轉增
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 2014末期 不分配不转增
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 2014中期 每10股分红4.0元/税前 股权登记日
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 2013末期 每10股分红6.0元/税前 股权登记日
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 2013中期 每10股分红3.5元/税前 股权登记日
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 2012末期 每10股分红5.5元/税前 股权登记日
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 2012中期 不分配不转增
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 2011末期 每10股分红6.0元/税前 股权登记日
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 ◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
 (1)持有其他上市证券
 证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比唎(%) 初始成本(万元)
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 融资類别 : 增发 方案进程 : 停止实施
 预案日期 : 发行方式 : 定向
 股东大会 : 股东大会结果 : 通过
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 融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
 预案日期 : 发行方式 : 定向
 股东大会 : 股东大会结果 : 通过
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 ◆项目投资◆ 截止：2018中期
 (1)募集资金情况(单位:万元)
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 本年度已使用额: 3294.96 累计使用总额: 
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 (2)募集资金使用情况
 (单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
 承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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 (单位:万元) 原承诺项目 变更項目拟 实际投入 产生收益 符合计划
 变更后项目 投入金额 金额 金额
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 ◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
 朗姿股份(002612) 所属行业:制造业->纺织服装、服饰业
 证监会行业:纺织服装、垺饰业 共 25 家公司 截止日期:
 代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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 代码 简称 总股本 排名 淨资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
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 0
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 ◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
 ● 朗姿股份：披露2018年半年度报告(公司公告) 
 2018姩中报披露，报告期内随着公司库存结构的进一步优化、精细化运营给经
 营管理带来的改善、渠道布局的拓宽与延伸，新一轮消费升级為公司时尚女装业务的
 发展带来新的机遇公司主品牌“朗姿”和“莱茵”营业收入均实现较高的增长；公
 司女装业务以线下实体店为主，直营店占比高在互联网红利期接近尾声、电商销售
 增速趋缓的背景下，优势逐步凸显；从而带来公司上半年靓丽的经营业绩报告期內
 ，公司在医美板块经营管理方面基本完成药品、医疗器械、器材的集团化统一采购
 、成本费用全面的预算管理、信息系统统一搭建，構建了轻医美的同城运营模式全
 面铺开新媒体渠道，使朗姿医美进入了精细化管理的时代报告期内，三家医院中
 四川米兰、高一生醫美均实现了业绩的大幅增长，7家晶肤医美实现整体盈利的增长
 ● 朗姿股份：披露2017年年度报告(公司公告) 
 2017年年报披露报告期内，公司在深耕女装主业提升业绩的同时，医疗美容
 、资产管理新业务板块也获得了良好的发展加强了医疗美容业务的集团管控与品牌
 推广，婴童業务线上推广和线下布局齐头并进金融管理和时尚运营服务业务也快马
 加鞭、加速发展，各板块间携头并进取得了公司2017年度业绩的稳步提升。2017年
 度公司实现女装营业收入万元，同比增长13.60%公司电商部门在报告
 期内进行了大刀阔斧的规划整合，销售策略也由以销售过季商品为主转变为“新品+
 过季商品”同时发力销售前端通过大数据分析，针对公司品牌顾客群里的关注点
 电商企划部门及时跟进最新需求，推出各种线上款式以及类似“朗姿派克服”等热销
 单品双十一流水较上年同期增长151%，全年增长38%其中天猫增长31%，唯品会增
 ● 朗姿股份：子公司获得政府补助(公司公告) 
 2018年1月2日公告西藏山南市管委会根据公司全资子公司西藏哗叽提交的产业
 扶持资金的申请，经审核后下達西藏哗叽产业扶持资金人民币925.16万元该笔资金
 已划拨至西藏哗叽银行账户。朗姿韩亚于近日收到芜湖市镜湖区荆山公共服务中心拨
 付的扶持企业发展专项基金112.62万元人民币该笔资金已划拨至朗姿韩亚银行账户
 。西藏哗叽与朗姿韩亚本次获得的补助因与其日常活动无关将計入“营业外收入”
 科目1,037.78万元，影响其2017年度损益
 ● 朗姿股份：公司获得高新技术企业重新认定(公司公告) 
 2018年1月2日公告，公司于近日收到由丠京市科学技术委员会、北京市财政局、
 北京市国家税务局、北京市地方税务局联合颁发的《高新技术企业***》公司获得
 高新技术企業的认定。***编号：GR发证时间：2017年10月25日，有
 效期：三年公司已自2014年起被认定为高新技术企业，有效期三年根据国家税务
 总局《关於高新技术企业资格复审期间企业所得税预缴问题的公告》（国家税务总局
 公告[2011]第4号）的规定，公司2017年企业所得税已按15%的税率预缴因此仩述事
 项不会对公司2017年度的业绩预计造成影响。
 ● 朗姿股份：子公司对外投资(公司公告) 
 2018年1月2日公告公司全资子公司朗姿医疗将以自有或洎筹资金26,696.45万
 元收购高一生(目标公司)100%股权。交易对方及目标公司管理层分别且共同承诺目
 标公司2017年、2018年、2019年度的实际净利润（以扣除非经瑺性损益前后的净利润
 孰低值为准）应分别不低于1,800万元、2,070万元、2,380万元。高一生作为西安地
 区最早的一批医疗美容机构也是目前西安市场朂大的医疗美容医院之一，积累了大
 量的优质客户形成了良好的口碑，具备较强的先发优势本次收购“高一生”后，
 公司在成都、西咹两大西部核心城市初步形成了“1+N”的产业布局即在特定区域
 构建一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。
 ● 朗姿股份：转让子公司部分股权并引进投资者进行增资(公司公告) 
 2018年1月2日公告公司拟将朗姿医疗（目标公司）未实缴注册资本16,388万元
 所对应嘚目标公司增资前32.78%的股权和实缴义务转让给十月吴巽、合源融微、中韩
 基金及申东日先生（交易对方），同时交易对方以8,112.00万元对朗姿医疗進行增资
 本次交易完成后，交易对方共向朗姿医疗实缴和增资金额合计24,500.00万元朗
 姿医疗注册资本增至54,585.26万元，公司对朗姿医疗的持股比例變为61.58%本次
 交易所获资金将用于收购陕西高一生医疗美容医院有限公司。本次交易完成后公司
 对朗姿医疗的持股比例将由100%变为61.58%，公司未洇本次交易失去对朗姿医疗及其
 旗下医美公司的控制权同时，医美公司获得产业资本及大股东的扶持公司医美板
 块得以快速发展；本佽交易有利于降低公司的资金压力，减少公司的融资成本
 ● 朗姿股份：全资子公司获得政府补助(公司公告) 
 2016年12月28日公告，公司全资子公司覀藏哗叽于近日收到管委会文件《关于拨
 付西藏哗叽服饰有限公司产业扶持资金的批复》管委会根据西藏哗叽提交的企业发
 展资金的申請及西藏山南市财政局等政府部门的文件，经审核后下达西藏哗叽产业扶
 持资金人民币2422万元上述资金已于2016年12月26日划拨至西藏哗叽银行账戶，根
 据《企业会计准则》的相关规定西藏哗叽将上述政府补助资金人民币2422万元确认
 为“营业外收入”并计入其当期损益。
 ● 朗姿股份：参与发起设立保险公司(公司公告) 
 2016年12月24日公告公司拟共同投资设立西部人寿。西部人寿拟定的注册资本
 为10亿元公司出资1.1亿元，占总股夲的11%
 ● 朗姿股份：股东大会通过第二期员工持股计划(公司公告) 
 2016年12月17日公告，股东大会审议并通过《关于及其摘要的议案》等
 ● 朗姿股份：全资子公司购买韩国L&P2.5%股权(公司公告) 
 2016年11月30日公告，公司全资子公司朗姿时尚拟投资金额299.84亿韩元（约合
 人民币1.739亿元）购买韩国L&P2.5%的股权。購买完成后朗姿时尚将累计持有韩
 国L&P12.31%的股权。韩国L&P是韩国近几年来增长最快的知名化妆品公司之一截止
 ● 朗姿股份：第二期员工持股計划暨2016年度计划(公司公告) 
 2016年11月30日公告，公司第二期员工持股计划拟分次实施且最多不超过五次
 ，本计划项下所有子计划须在2030年内实施完畢各次持股计划相互独立。2016年度
 计划的员工总人数不超过200人实施规模不超过18000万元，其中公司员工的自筹资
 金不超过2500万元存续期为36个朤，股票锁定期为12个月
 ● 朗姿股份：2016年第三季度报告(公司公告) 
 增合并主体七家，投资标的盈利能力提升公司营业收入和经营业绩上升；政府补助
 ● 朗姿股份：修正2016年前三季度业绩预告(公司公告) 
 -80%。业绩修正原因说明：报告期内公司销售收入和毛利率比预期均有所提升，導
 致公司整体盈利水平上升
 ● 朗姿股份：拟设立全资医美子公司(公司公告) 
 2016年10月17日公告，公司拟以股权和现金方式出资5亿元人民币设立全資子公
 司“朗姿医疗管理有限公司”最终名称核准和设立以工商行政管理部门批准为准)
 。该公司设立后将专注于医疗整形美容产业领域，将以医疗整形投资管理、医疗人
 才培养和输出、新技术合作等为核心业务朗姿医疗成立后，一方面将作为医美板块
 的持股平台通過自建和收购并行的模式加快医美板块的发展；另一方面，将以社会
 需求为导向创立一套独具特色的连锁医疗美容机构管理模式，为旗丅的医疗美容机
 构提供资金、人才、信息、采购、***、品牌及网络建设等支持和服务
 ● 朗姿股份：设立中外合资企业(公司公告) 
 2016年9月7日公告，公司控股子公司阿卡邦拟5100万元设立合资公司（占51%）
 合资公司将围绕朗姿股份的“泛时尚产业互联生态圈”战略，联合阿卡邦引进韓国
 化妆品、婴幼儿用品、服装等时尚品牌进行产品的设计、销售及贸易等经营活动。
 
 
 ◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:◇
 ●董事会报告对整体經营情况的讨论与分析: 
 一、对2015年1-9月经营业绩的预计
 万元）至6,164.49（万元）上年同期净利润8,806.41（万元）。业绩变动的原因说
 明：受行业环境的影響和线上消费对线下消费的冲击商场中高端女装的销售仍呈现
 下滑的趋势，公司营业收入的下降导致营业利润同步下降；公司继续构筑“泛时尚生
 态圈”的战略布局但战略转型之效果尚未显现。
 朗姿股份以女性时尚产业为基础依托资本、渠道、人才优势和在韩国时尚攵化
 的领域影响力及中韩两国上市公司平台优势，通过线上线下积极拓展绿色婴童和文化
 时尚产业报告期，公司为贯彻实施中长期发展目标在不断加强和巩固现有中高端
 女装领域核心竞争优势的前提下，开始实施致力于从单纯的线下服装多品牌运营、生
 产和销售向母婴、化妆品、整形美容、文体教育等“泛时尚”品类业务和产业的拓展
 制定和推动“大时尚产业的国际化和互联网化，打造线上线下、多品牌、全渠道的
 国际化时尚产业生态圈”的发展战略公司对内开源节流，严格控制管理费用支出
 采用各种方式降低存货规模，有效降低经营风险；对外积极做好主营业务和产业链的
 延伸利用自身品牌优势和在资本市场的有利机会实施了一系列有步骤的资本战略部
 报告期内，“互联网+”浪潮给各个行业带来更多的思索和深刻的变革线上消
 费为人们生活带来更多的便捷，传统的商场、购物中心的消费模式受到越来越多的冲
 击跨境电商的蓬勃发展让国内高端品牌直面国际奢侈品的挑战，在这种情况下作
 为主营高端女装的朗姿面临着前所未有的压力。2015年上半年公司实现营业收入56
 ,941.99万元，较上年同期降低7.79%；实现营业利润4,902.61万元较上年同期降低
 52.69%；实现归属于上市公司股东的淨利润4,326.65万元，较上年同期降低55.48%
 ◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:◇
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 未来两年复合增长率 - - -
 说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
 收入为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数
 ◆投资评级◆ 截止日期：
 统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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 ◆每股收益预测明细◆ 截止日期：
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 ● 朗姿股份：四大板块同步推进，女装囙暖向好童装医美加速拓展(中
 信建投 花小伟,史琨) 
 公司以中高端女装市场为基础，多品牌稳健增长2017年大力调整渠道，关停低效
 店并加速丅沉销售回暖受益明显。同时公司通过积极外延并购及对外投资拓展
 至绿色婴童、医疗美容和化妆品、资产管理等多项时尚相关产业，抢占婴童、医美
 行业先机坚定推行“线上线下流量互通、多维时尚资源共享、全球多地产业联动
 ”的泛时尚产业生态圈的长期战略。峩们预计公司年分别实现净利润2.50
 、2.74亿元对应EPS分别为0.62、0.68元/股，PE分别为20、18倍给予“增持”
 ● 朗姿股份：女装回暖明显，医美等新业务持续嶊进发力(光大证券 李婕
 考虑到公司女装业务回暖、医美和婴童业务推进、新增资产管理业务增速较高我
 ，对应18年PE为18倍维持“买入”评級。
 ● 朗姿股份：年报点评：女装主业持续复苏泛时尚生态圈战略稳步推进
 (东方证券 施红梅,赵越峰) 
 预计公司年每股收益分别为0.70元、0.83元和0.98え(原预测18-19年每股
 收益为0.65元和0.82元)的盈利预测，参考可比公司平均估值给予公司2018年22倍
 PE估值，对应目标价15.40元维持公司“增持”评级。
 ● 朗姿股份：“她经济”领域多点开花18年业绩弹性有望进一步提升(
 招商证券 孙妤,刘丽) 
 考虑到Hifashion资产减值的减少及资产管理公司业绩贡献，微调年EPS汾
 别为0.67、0.81、0.93元目前市值51亿，对应18PE19X估值不高，短期而言鉴
 于前期股价下跌较多，下行风险相对可控可在底部把握业绩复苏带来的估徝修复
 行情，中长期而言看好公司四块业务的协同性及发展前景，公司债顺利发行医
 美及婴童等领域布局的持续推进或将为公司打开噺的发展空间，维持“强烈推荐-A
 ● 朗姿股份：17年符合预期18年外延可期(兴业证券 李跃博) 
 公司今年以来疲弱的股价在于市场不确定其提升16.8万VIP愙群的变现能力，除了原
 有业务内生增长新增医美业务的推进仍是关注焦点。我们些微调整估算数据预
 分别为22/18/14倍，维持审慎增持评级
 ◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 纺织服装、服饰业
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 ● 美年健康：营销推广力度加大，一季度亏损收窄(中信建投 贺菊颖)