7月11日至7月15日间市场总成交51,683.57万股；成交金额255,745.91万元。创新层和基础层成交金额大致相等基础层的换手率高于创新层。在上周股票成交金额前10名的挂牌公司中就有联讯证券、都飞通信、凯天环保和盖娅互娱4家公司在基础层。从估值数据来看创新层与基础层估值差异不大，基础层的市盈率和市销率甚至稍高于创新层

新三板分层制度正式落地前，市场上对于创新层及基础层企业的走向可谓众说纷纭但是无论是“虹吸马太效应和虹吸效应”还是“马太马太效应和虹吸效应”，现实总是与想象相差甚远对于创新层和基础层大致相等的成交额，对此九泰基金是怎么看的——

首先，基础层中不乏高成长有投资价值的企业相比于创新层企业来说，基础层多为初创和体量较小的企业但是这种公司更容易获取高成长的业绩，对这种企业的早期投资虽风险较大相应的也更容易获得高额回报。

其次基础层中存在一些各项财务数据符合创新层标准，但因为种种原因未能进入创新层的公司例如，联讯证券作为新三板市场交易最活跃的股票之一虽符合创新层标准，但因被证监会派出机构采取行政监管措施被调整出创新层从长期价值投资的角度来看，被分入基础层不改变这类公司的投资价值

最后，基础层有其獨特的差异化溢价机会根据股转公司规定，每年5月调整挂牌公司所属层级符合创新层条件的基础层公司，将被调整进入创新层这就吸引了一批赚取基础层、创新层之间溢价红利的投资人。

总体来说不同的市场有不同的投资机会，投资人可以在基础层里淘金也可以茬创新层里套利，重要是擦亮眼睛寻找真正有投资价值的公司

新三板一周行情回顾新三板一周行情回顾

截至2016年7月15日，新三板已有7770家挂牌企业其中协议转让6179家，做市转让1591家上周新增挂牌企业45家。按照Wind二级行业分布来看新挂牌的企业中，有9家企业为软件和信息技术服务業数量最多；整个新三板市场中，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业企业占比最大高达72%以上。

7月11日至7月15日间市场总成交51683.57万股，较上周减少14.38%；成交金额万元较上周减少10.21%。值得注意的是上周创新层和基础层成交金额大致相等，基础层的换手率甚至高于创新层

按照万得二级行业分类，上周成交数量排名前三的行业板块为多元金融、技术硬件与设备和资本货物个股成交上，成交金额最多的分別为联讯证券、安达科技和都飞通信；成交数量最多的为联讯证券、中科招商和东海证券上周换手率最高的前三名企业分别为涌艺股份、ST源渤和中控智联。

上周挂牌公司股票成交额前10名

上周挂牌公司股票成交数量前10名

上周新三板换手率前十名

上周三板成指小幅上涨0.63%收于1,187.50點；做市指数继续维持其下跌态势，收于1,126.66点周跌幅1.03%，不断刷新本年新低

6月份以来三板做市指数走势

上周共有60家企业发布了定向增发预案，预计募资27.80亿元较上上周减少43%；实施完成36家企业的定向增发，募资总额16.42亿元较上上周增加89%。

2016下半年以来新三板定增融资统计

根据万嘚数据7月15日，新三板市场市盈率(整体法、剔除负值) 26.12倍市净率(整体法、剔除负值) 3.43倍，市销率(整体法) 2.80倍鉴于新三板市场交易活跃程度远低于中小创，挂牌企业盈利能力也参差不齐相对于中小创市场，新三板市场的估值水平明显偏低从数据来看，创新层与基础层估值差異不大基础层的市盈率和市销率甚至稍高于创新层。

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