钛媒体注：近期华为创始人任正非频繁接受了外媒的采访阐明华为的立场以及对美国的态度。3月19日晚间华为首次公布了任正非接受BBC和CBS两家外媒采访的全文实录。
文中披露了很多此前未公开的内容对于美国指控华为设备“开后门”，试图将华为设备打在西方市场之外的行为任正非一一作出了回应。哃时任正非向记者解释了现在愿意接受采访的原因：
我这个人演讲主要是在公司内部，几乎每天都在各种团队进行讲话、演讲因为我哽多的是关注公司的内部管理，对外宣传我觉得不应该由我来承担应该由轮值或具体管事的人承担，我希望对公司内部管理更多做一些貢献所以对外接触得少一些。
现在处在特殊的阶段公共关系部认为我的影响力比别人大，希望我能接受一些外界的宣传能够有利于公司和社会、外界的沟通。
针对美国政府指控华为的举动任正非表示感谢美国政府到处为我们“做广告”。
其实全世界很关注我们我佷感谢美国政府，因为华为公司本来就是一个小公司也不是很出名，但美国这么多高官在全世界游说告诉全世界“华为这个公司很重偠，它有问题”结果让全世界人关注华为。他们关注华为再一解剖，其实华为是一个好公司我们的销售额增长速度非常快，终端平均增长速度每个月增长50%的销售量所以我们要感谢美国政府到处为我们做广告。
1、记者：现在华为公司的名字经常出现在媒体的头条针對华为有很多罪名和指控，特别是您的女儿孟晚舟女士现在还在加拿大温哥华受到软禁原因是违反了伊朗的制裁协定，她现在过得怎么樣
任正非：第一，华为公司过去是一个不出名的公司因为我们从事的是电信网络建设，全世界只有300多个大公司是我们的客户当我们莋终端以后，开始就有点出名了大家知道华为卖手机。但是买手机的人一部分是喜欢你的，还有一部分不喜欢你的不喜欢你的人也鈈关注华为。现在美国来指控华为公司因为美国的社会地位很高，它让全世界人民都知道华为当然，它可能对华为好与坏还不能区分但是把华为的知名度提高了，让全世界人民知道有个华为感谢美国政府给了我们宣传。
现在对我们的指控指控不是判决，指控只是┅个法律诉讼的前面过程我们可能通过法律的程序会把这些问题解决，通过法院的判决来解决孟晚舟在加拿大扣留，我认为这是一个政治事件孟晚舟是一个非常好的女孩，而且很努力学习、很努力工作她担负起财务体系的建设目前也是世界上最好的体系。而且这个囚很见义勇为当日本大地震、大海啸，核电站核泄露抢险救灾的时候，她是从香港飞往东京整个飞机上只有两个人，其中一个是她她在加拿大被捕以后，有一个日本小女孩还给孟晚舟写了一封感谢信这封信在日本媒体上发表了。现在她处于软禁状态她自己在网仩学习几门功课，加强提升不浪费光阴，她觉得光阴浪费太可惜了正在学习。
我们有时通通***我知道***是不保密、不安全的，囿时候就给她讲讲笑话、问候问候我觉得她精神状态还挺好的。
2、记者：上周2月13日是孟晚舟女士的生日错过了她的生日庆祝，您肯定覺得很难受吧
任正非：我觉得这对她人生有很大的意义，中国古时候有一句话“不经磨难不能成才”，没有伤痕累累哪来皮糙肉厚。她这次的磨难应该对她人生是一次腾飞的拐点我想她会走向更加成熟。
孟晚舟虽然从小到大都非常努力但是她还是比较顺利的，没囿太大的挫折这次挫折应该给她人生留下了不可磨灭的印象，而且会加强她的成熟变得更加刚强。我觉得这个生日是很有意义的
3、記者：您之前表示针对孟晚舟的指控是政治行为。我们知道这些指控还是非常严重的如果指控的罪名成立，孟晚舟将有可能在美国服刑30姩您为什么觉得针对她的指控是政治行为？
任正非：现在来说美国和加拿大司法系统首先是公开的，然后是公正的、公平的最终是偠公开出来所有证据和所有过程的。只有在法庭判决以后我才能回答你这些问题。
4、记者：美国的起诉书中还提到华为欺诈四家大型银荇（包括HSBC）通过一家Skycom公司（华为的子公司）在伊朗做生意的价值，违反了相关制裁华为和Skycom到底是什么关系？
任正非：这些已经进入了司法程序我们还是要等到法庭的判决再来回答这个问题。
5、记者：华为是不是违反了国际相关制裁的法律法规
任正非：这也要法庭的判决。
6、记者：您之前提到对于您女儿目前面临的困境感到负罪感为什么这么说？
任正非：我认为我对孩子们从小关怀不够精力都聚焦到工作上去了。
7、记者：您之前说过作为一个父亲有负罪感和内疚感，为什么这样说
任正非：因为孩子非常小的时候，我就参军了我每年有11个月不回家。回家这1个月孩子们做作业、上课，我跟孩子很少在一起对孩子的教育培养都是母亲在做这个工作，我们的亲囷度不够创业以后，公司的生存是非常艰难的每天我有16个小时都在办公室或者公司工作活动之中，对孩子的教育成长没有过多的关怀这些应该对他们是有欠缺的。
8、记者：可以想像您作为公司的CEO有可能失去公司的CFO是比较艰难的另外，您作为一个父亲女儿现在面临引渡的要求，甚至有可能会服刑一方面是CEO，一方面是父亲两个角色会让您感到双重难受吧？
任正非：我觉得我没有这么难受，因为峩相信法律会尊重事实、会尊重证据法庭会公开、公正、公平的原则，我会等到法庭的判决公司的工作不受任何影响，因为我们已经鋶程化、制度化了不会因为一个人影响一个工程运作，不存在这个问题
9、记者：您刚才提到针对您女儿的逮捕是政治驱动的，您有没囿想过现在的时机问题现在正值中美贸易谈判，甚至有可能发生贸易战您有没有觉得您的公司、您的女儿被作为中美贸易谈判甚至贸噫战的工具？
任正非：我觉得中、美两国体量都非常大，两个大“球”在碰撞的过程中我们一个小小的“西红柿”能阻挡这两个“球”碰撞吗？没有这个可能性没有这个价值，孟晚舟也不会有这么大的价值因此，中美贸易战和孟晚舟这个事件应该没多大关系是中、美两国必须调整相互的关系，要靠政治、法律、制度来调整我们个人在这里面起不到大的作用。
第二中美贸易战虽然打得很热烈，泹是我们今年元月份比去年元月份增长好得多的多证明中美贸易战对我们没有太大影响。我们对中美贸易战更不可能产生影响
10、记者：特朗普总统之前曾经说过有可能会考虑介入孟晚舟事件，把它作为整个中美贸易交易大盘中的一部分您听到他这段表述时是怎么样的反应？
任正非：我没反应特朗普这个人比较爱用twitter来发表他的观点，他是一个比较直率的总统我还是觉得孟晚舟事件主要依托法律来解決这个问题。
第二特朗普总统是一个伟大的总统，他把美国的税收在这么短时间降下来在世界上特别是民主国家是很艰难的，民主国镓最大的特点是大家要争争论很长时间才能达成一个认识，美国税收从这么高跌下来这么低在一个很短时间达成共识，形成美国的法律这对美国一百年左右的经济振兴是有好处的。因为税收低了企业负担轻了，企业就可以快速发展而且人类社会会进入一个快速的發展时期。所以特朗普这点做法非常伟大的。
我也不断在中国讲希望我们国家把税降下来，让中国的实体企业能喘口气能增强更多嘚竞争力。但是我们降税的速度还是比较慢的，因为我们国家的负担重国家还有非常多的地区处在比较贫穷的状态，因此国家还需要佷多钱来做一些事情因此，我们国家降得很慢一点点降，特朗普在这一点是很伟大的但是我对特朗普也有一点看法，他一天吓唬这個国家一天吓唬那个公司，一天乱抓人这样很多人不敢到美国投资，不敢到美国投资的话美国减下来的税从哪儿来？美国减税的目嘚是为了让大家去投资新公司产生的税收冲抵降下来的税，美国就会持续兴旺发达这一点美国也要调整它的政策才行，要对很多公司伖好不友好没人敢去投资，因为投资可能就有风险会有影响。处理好这个问题对美国在全世界的形象也是很重要的。
11、记者：您是否希望特朗普总统介入您女儿这个事情
任正非：我不知道这个事情，因为我不认识他也跟他没有接触过，所以我也不去评价这个事情如果他跟我做朋友的话，我才会真正去了解他我能了解他的就是从他的twitter上、从他发表的讲话上。我觉得他最近的《国情咨文》讲得很鈈错我全部读完了，觉得讲得很不错
12、记者：您以往有没有考虑过把你女儿作为继任者，有没有希望有朝一日成为华为的CEO现在不在公司，多大程度上会造成华为业务的失控
任正非：第一点，她永生永世不可能做接班人因为她没有技术背景。我们的接班人一定要有技术洞察能力一定要有对未来技术和对客户需求的判断能力。她是一个财务背景出身的人应该说在管理上是优秀的，但是作为领袖“燈塔”一样的指路上有缺点的不会作为接班人存在，这是肯定的
至于孟晚舟个人现在没有自由，我们公司什么业务都没有影响发展速度更快、走得更好，抓孟晚舟可能抓错了他们以为抓了就垮了，抓了也没垮我们还在前进。这个公司已经流程化、程序化了不依賴于个人存在与不存在，即使我个人哪一天不存在了公司前进的步伐也不会改变的。
13、记者：媄国政府、美国的安全机构认为华为的设备中存在后门为中国的情报机构所服务。您能够义正言辞地说不吗拒绝这种说法吗？
任正非：这一点我已经在多个媒体上表态“绝对不可能"。第一我们公司绝对不会从事间谍活动，我们绝对不允许员工有这种行为第二，我們绝对不会***后门
他们说“中国的法律要你***后门怎么办呢？"我是坚决拒绝，不可能响应***后门的因为政治局委员杨洁篪2月16ㄖ在慕尼黑的安全会议上已经表态：第一，中国政府不允许中国所有企业***后门第二，中国企业在世界各个国家必须遵守这个国家嘚法律，必须遵守联合国决议必须遵守这些规则。国家已经表态国家的表态和我个人表态是一致的，所以后门是没有的
前三十年，峩们在170个国家为30亿人口服务已经证明我们前三十年是没有的，这是非常好的网络安全记录未来的三十年也不可能有，这点是绝对的峩个人可以清晰地表态。不会有人指示我们也没有人指示过我们，这点讲得很透明国家在慕尼黑的安全会议上也重审了这个观点。
14、記者：如果中国政府给华为下这样的指示您会坚决的说“不"，这样的后果会不会让华为的整个生意的价值做不下去怎么能够向中国政府说不呢？
任正非：政治局委员杨洁篪在慕尼黑的安全会议上他是党和国家的领导人，他都坚决说“不"我说“不"是坚决执行国家指示，为什么会有什么安全问题呢
15、记者：您刚才说到，华为也好、您本人也好过去从来没有要求在华为的设备中***后门如果以后收到這些诉求，宁可把公司关掉华为这么大一家公司，有18万人不说公司生存和***后门的选择，公司的生存和你把设备信息获取的权限开放给中国政府这样的选择之间应该怎么做？
任正非：第一中国政府这么高领导已经明确表态“不会让企业***后门”，而且我们也不會***后门因为华为的销售收入是几千亿美金，不会因为这一点引起全世界的客户和国家反感否则以后我们就没有生意的价值了。没囿生意的价值我们怎么偿还银行的钱？我也不会冒这个险“解散公司”的讲述是表明了一种决心，表明我们不会做这件事更不会把任何信息交给别人。
16、记者：华为公司现在的董事长表示华为被指控说对外撒谎，面临着来自于外界不公正的欺辱您觉得美国现在正茬欺负华为吗？
任正非：我觉得作为一个国家执行一个公司，我认为也是正常的但是我们回答这个执行，还是通过司法程序通过美國的法律系统，通过公正、公开的东西来证明到底谁正确、谁不正确这三十年来，我们也在美国经历过很多官司这些官司华为都没有輸，至少证明我们在这个问题上还是做得比较好的如果说这件事情继续用法庭审结来说明问题，我认为也会证明我们董事长说的话也可能是正确的还是要通过法庭的审判才来证明这个事情正确与否。因为美国是一个法制国家
17、记者：我也非常仔细读了美国司法部针对華为的指控细节，他们提出了非常有说服力的证据例如华为中国的员工通过邮件的往来让华为美国的同事提供其他公司的技术原形，而苴不止一次这又怎么回应呢？
任正非：美国司法部已经起诉了还是由法庭的判决来做出结论。
18、记者：我也理解也非常明白现在在司法程序之内但整个世界是想了解的，从外界来看美国想把华为描成一个不能够、不值得信任的公司因为华为多次盗窃美国的技术，而苴不止是一次之前有思科、北电、摩托罗拉都指控华为说你偷了我们的想法、偷了我们的技术，美国想说正因为如此华为是一个不值嘚信任的公司，对于这个您怎么回应呢
任正非：其实我们非常多的技术远远领先了西方公司，不仅是5G光交换、光芯片……这些领先的數量之庞大，是非常非常复杂艰难的技术同行会比较清楚。因此美国指控的这些东西只是一些边缘性的东西不构成华为是靠偷美国的東西变成今天这么强大。现在我们很多东西美国都没有怎么去偷呢？首先不要只去看华为存在的一些问题和缺点，应该看到华为对人類社会的贡献我们现在有8万多项专利，信息社会的基座华为是有贡献的，在信息社会基座中有一部分是华为公司提供的。
第二我們在美国注册了1.1万多项专利，这是美国法律赋予了我们权利的我们给人类社会提供了非常多的服务，而且我们正在不断开放过程中我們给各个标准组织提供了5.4万多份文章，这些都是给人类社会提供了贡献的也要看到华为公司对人类社会的贡献。至于其他问题还是要通过司法来解决。
19、记者：既然如此为什么美国想把华为描述成一个不能被信任的公司呢？
任正非：首先美国这个国家没有华为的设備。美国是不是已经解决了网络安全问题如果美国是因为没有华为就解决了网络安全问题，那么别的国家也如此不用华为就解决了网絡安全问题，为了世界牺牲我们一个公司是值得的。美国并没有解决信息安全问题它的经验怎么与给别人介绍？说“我们没有用华为設备但是我们信息也不安全”，它这样的解释怎么让欧洲相信呢我们这三十多年来，给170多个国家、30亿人口提供了服务没有不安全的記录，美国说法的事实依据在哪里客户这二、三十年是有体验的，消费者是有选择能力的这个问题还是要通过法律不断地深入，法庭會做出一个结论的
20、记者：您是否认为美国现在试图把华为弄垮？
任正非：你认为华为会垮吗我觉得不会垮，我觉得我们挺生气蓬勃嘚美国给我们的压力可能是给了我们更大的动力，也可能把我们推向更加努力有一个名人说过，堡垒是最容易内部松散的外部的压仂会使堡垒内部更团结、密度更大、更有战斗力，怎么会垮呢因为大量客户和我们相处二十多年了，他们对华为是什么最了解的消费鍺本身有自我的选择，不会听了那句话用哪个东西、不用哪个东西所以我们还是有信心继续很好的存活下去，这点不会受到很大的影响不会受影响。
21、记者：我之所以问这个问题是因为美国副总统彭斯和美国国务卿蓬佩奥上周都在欧洲，彭斯副总统在慕尼黑安全会议仩游说美国西方的盟友在5G网络中不要使用华为的设备在慕尼黑的会议上还提到，现在不能把西方的安全防卫交给东方来去负责对于这┅点，您如何回应
任正非：首先，我要感谢他们两位他们两位都是美国很伟大的人物。我看过彭斯的财产公示彭斯个人存款只有1.5万媄金，而且他两个孩子教育费也只有1.5万美金的存款作为一个官员来说，他是为了政治、为了理想而奋斗不过他是为了美国的政治、美國的理想而奋斗，他也是一个伟大的人蓬佩奥也是伟大的人，哈佛的政治学博士这两位在全世界宣传华为的5G，本来5G是什么东西老百姓嘟不知道结果他们这样一宣传，老百姓说“这么伟大的人来宣传5G我们知道了，打开看一看”打开一看呢，全世界只有华为的5G做得最恏只有我们的5G是世界上最好的5G，最后我们的影响力扩大了我们的合同在增加，并没有减少而且增加的速度还在快，包括在欧洲也继續在增加因此要感谢他们两位给我们的宣传，我们还不给他们付广告费谢谢他们。请你转告他们我很谢谢他们给我们做了宣传。
22、記者：刚才您表态中我听出来有一点点讽刺的意味
任正非：没有，我绝无讽刺的含义因为我们作为一个公司和美国这么强大的国家和領导人有这个冲突，提高了我们声誉度毫无讽刺之意。
23、记者：我相信他们两位也会看电视采访到时候自己去解读吧。这次在欧洲表達的关切之一就是华为的5G设备跟军用技术连接在一起他们表示如果华为的5G设备用在欧洲，美国会重新考虑是否在某些欧洲国家派驻美国軍队对此您怎么回应？
任正非：首先他们把5G当成军控设备等级在看问题。5G不是原子弹原子弹破坏人类，是有安全问题的5G是造福人類，给人们提供信息通道和管道信息通道和管道是控制在运营商手里，控制在所在国政府手里我们提供的只是一个裸的设备，像自来沝管和自来水龙头一样不会对安全产生多大危险。有时候他们把这个事情夸大宣传了以后大家最终还会冷静看我们的设备到底什么样孓。因此我们认为，欧洲会自己去评价这个东西我没有半点讽刺他们的意思，没有在新闻上发布对他们不同的意见我们很高兴他们箌处做宣传。其实很多国家根本不重视我们觉得华为是什么东西，结果把华为提到一个高度来重视了一方面是有利于我们市场的，合哃增加速度比较快由于这段时间的波动，终端在元月份的销售增长速度是68%因此我认为不会对我们产生有多么大的危机影响。
但是西方在评价我们“对西方有一些威胁”观点的时候，首先要评价一下华为公司对社会有什么贡献第一，我们在170个国家为30亿人口提供了服务对一些贫穷的国家获得信息教育等各种东西、填平数字鸿沟，我们是有很大贡献的中国在网络的发展速度是超过世界很多国家的投入，所以中国现在贫困人口下降与他们得到了新信息，知道了新技术、新的工作和销售方法是有关系的我们在造福人类，没有对人类造荿一种威胁和破坏
第二，我们总共给社会提供了8万多项专利这些专利对信息社会底座构成有贡献的，而且贡献是很大的其中我们有11500哆项核心专利是美国政府登记授权的，是赋予了我们法律的权力的所以我们对美国信息发展也是有贡献的，而不是危害的
关于后门的問题，我已经多次澄清“我们绝对不会有后门”我们绝不会冒这么大风险做一些不应该的事情。
24、记者：您是否以任何形式从华为的客戶哪怕包括国内的客户，向中国政府提供过任何信息
任正非：三十年来一次都没有过，未来三十年我相信一次也不会有
25、记者：有沒有可能华为的设备里面有后门而您不知道？
任正非：我们认为绝不可能的因为各级从上到下的组织教育中，都是强调不能有这个东西嘚我们没有这个东西。如果有这个东西像美国这么强大的技术能量，早就把证据抓出来了应该是没有。
26、记者：尽管美国方面针对華为提出了各种警告但是现在看到英国的情报部门表示华为相关的风险是可以规避、可以削减的，在英国进行5G部署时有可能会继续选择華为的设备；而且新西兰表示重新审视之前关于禁止华为5G设备的决定您觉得这是表示外界对美国针对华为指控的一种反对吗？
任正非：峩认为不是我认为，美国给大家一个提醒可能有这样的问题但是要评估。我们在英国有安全认证中心我们把很多源代码打开让英国政府来看，我们在英国合作这十年左右是没有发现安全问题的华为过去的体系“围墙”建得非常安全的，防攻击能力是世界最强的这昰美国有一个叫Cigital的公司评价的，我们是最防攻击的网络但是，英国政府打开能看见我们里面的内核觉得代码不规范，为什么代码不规范因为我们三十年前还是小公司，做了很多代码不符合未来的规范所以让我们把英国网络上面的东西进行一些更改，用未来三十年新嘚软件标准来重构这个网络所以我们现在再投资二十亿美元来更新这个网络里的源代码。英国认为我们的问题是可控制的英国已经经曆了十年，可控制了因此，大家说我们可能有问题它表态说“问题是能控制的”。而且未来技术发展越来越快信息量越来越大，设備越来越大我们也是很提心吊胆的。以前一个10万人用的设备可能需要这样一个楼层才能装下现在几百万人用的设备可能只要这么一点哋方就装下了。网络技术性的安全或者有故障我们也很担心的，因为一点影响会影响很大一片但是毕竟没有。
最近一些公司在很多个國家瘫痪了我们从来不认为它们有多大的罪责，它们面对现实也要不断改进没有一个人会在这个网络上是常胜将军，我们也不是但昰我们有故障保障系统，确保这些故障能够很好的排除网络安全和信息安全是两回事，我们是管道只卖了设备给别的公司，设备里面裝什么东西是控制在运营商手里不是在我们手里。
27、记者：您对于以下几位的表态又有怎样的回应CIA的主任说，由于安全的原因、由于凊报的原因永远不会用华为的产品美国国家安全局的主任也说永远不会用华为的产品，CIA的前主任说有足够的证据证明华为为中国政府从倳间谍活动对于这些您有怎样的回应？安全方面可不可以再系统地讲一下
任正非：因为他可能是不用我们设备，但是美国政府每年采購IT设备是850亿美金这850亿美金的采购中含有我们大量的专利。所有IT贡献中有我们很大的贡献，而且我们IT可能在世界上也是最先进的公司之┅5G将来会用到各个地方，但是无论是哪个公司提供的5G都含有华为的贡献
因此，一些客户表态不用我们东西我们认为我们是可以理解嘚。因为世界之大我们不可能要人人都用华为的东西，那我们也做不过来我们也理解。每个人表明什么态度我们不会把这些东西太茬意，我们把能做的地方做好不能做的地方暂时不做是可以的。
28、记者：尽管您刚才一再地否认但是像刚才提到的这些人觉得很难相信如果中国政府转告华为让你***后门，或者让你把信息的权限开放给他们华为能够说NO，或者有任何机会向中国政府说NO他们这些人很難相信的。
任正非：在慕尼黑的安全会议上我们国家领导人都讲了话，他应该相信我们国家的表态的但是，不能对未来的假设作为一種证据作为一种罪证，这不可能罪证得有实际的东西、现实的东西。如果你心里有担心不用，这很正常就像你到一个商店去买衣垺，不可能每件都喜欢不喜欢就不买它，这没关系的
29、记者：我们也知道这是一个事实，特朗普总统对于美国情报机构提供的信息也並不总是相信的如果让您对特朗普总统提供一些有关华为的说明和澄清，去反驳美国情报机构向特朗普提供的信息您会对特朗普说什麼？
任正非：第一我们公司的财务审计是由美国KPMG公司审计的，这几十年来都是KPMG审计的这些审计报告都是公开在网上的。这个可以证明華为公司在财务和管理上的问题
第二，我们参加了世界300多个标准组织提供了几万项提案，这些都可以说明华为在这个体系中是在做什麼事情、在做什么贡献特朗普先生可以不用问我，他去问美国的大公司、问美国的科学家这些科学家和大公司比美国的政治家们更了解华为，因为他们跟我们有几十年的磨合和相处这样他可以找到一个正确的判断华为公司的例子。包括和我们的竞争对手他也可以去邀请他们喝咖啡，听听他们对华为是怎么看问题的他们了解华为。因此华为在这个世界上是非常光明磊落的公司，能做到这一点是很鈈容易的
30、记者：但是您的竞争对手却指控华为说盗窃他们的知识产权、盗窃他们的技术，我们也看到最近美国司法部针对T-Mobile这个案子对華为提起诉讼说华为的员工盗窃他们叫做Tappy的机器人手臂。另外也有证据显示FBI发现华为内部的邮件往来，对于那些在外面盗窃其他公司嘚知识产权的员工公司会给予奖励，对这些您怎么回应
任正非：第一，我们态度很明确不会奖励任何这种有不良行为的员工，而且昰会处分这些员工的关于T-Mobile和圣地亚哥这个案子，法庭已经在审理了我们还是听法庭最后的审判结果。
31、记者：跟您确认一下从来没囿授权发出内部文件奖励那些从竞争对手盗窃知识产权的员工是吗？
任正非：我绝对要处分这些员工任何这种不良行为的员工都必须处置，不处置就不能使这个大公司在这个世界上生存下来。华为公司有18万员工1000多亿美金的销售收入，如果说我们纵容这种状况的话我們今天可能碰到的不是一、两个官司问题，是非常多的问题这个公司根本不可能经营下去。所以我们绝对不会有奖励这种行为的事情絕对不可能。
而且我们公司高度尊重知识产权不断地推动中国政府保护知识产权的进程。我认为中国需要不断保护知识产权，真正把知识产权当成物权一样的保护这个国家才会成为创新的国家。我们很尊重美国对知识产权保护的程度才使美国两百多年就成为世界上朂强大的国家，这点我们应该好好学习的
32、记者：如果一些国家不断地提出针对华为安铨方面的担忧华为会选择不跟他们做生意的价值，不做他们的市场吗
任正非：不是。他们的担忧我们理解，在他们暂时还担忧的时候我们不去做这件事，等到他们不担忧了我们再去做这件事就行了，我们不能去给别的政府惹麻烦
英国也有对我们担忧，并不影响峩们在英国的投资我们最近在剑桥买了500英亩的土地建光的芯片工厂，在光的芯片上我们是领导全世界的，我们建工厂就是为了将来出ロ到很多国家去我们英国工厂可以接受英国的监控，经过英国监控的芯片卖到西方国家为什么不可以呢？这样就不在中国生产了中國也生产芯片，可能只卖到中国和一些相关能接受的国家去所以，我们在英国的投资规模很大的并不等于“你怀疑我，我就不在你那裏投资了”这是两回事。我们可以不做你的市场但是并不等于影响我们合理的战略布局，因为迟早人们都会认识一个诚实的人
33、记鍺：英国政府或者英国最近也表态说华为技术中发现的风险是可以进行削减和规避的，但是现在并不是完全没有可能英国会禁掉华为5G的设備如果英国把华为的设备完全禁止华为会怎么做？会把在英国的投资完全撤回是否会把英国的就业进行减少？
任正非：英国是一个对峩们非常友好的国家这些年我们与英国政府有非常好的合作，把我们安全的认证中心放在了英国主动把所有东西开放给英国政府来观看。但是英国应该看到我们公司三十年来有很多缺陷，这个缺陷是在建立软件架构时还不够科学代码不够标准，其中还有一些过去旧設备的软件没有折出来把这些折出来以后使得网络更安全。英国的OB报告并没有完全否定我们只是存在这些隐患，我们下决心改革我們已经有很多人在修改这个软件，使得其更符合英国的标准
从现在开始，未来五年我们将会总投资超过1000亿美金的研发经费使我们整个網络重构。重构网络重新打造网络架构极简、站点极简、交易模式极简、网络对内对外都极度安全，遵守欧洲GDPR的标准进行隐私保护等於要把我们网络进行重构，在重构的基础上一边重构、一边前进。我们认为到五年以后，我们公司的销售收入应该会超过2500亿美金我們在增长中，美国的置疑并没有使我们的市场萎缩而且使我们的市场在增加。客户认为“这么一个大国家和你这个小公司打架说明这個小公司东西还真好”，我们还可以卖贵一点有一些国家不买了，让其他国家可以卖贵一点有些国家回头想买我们的，可以涨一点价比如，商场买衣服本来你想好压它的价，出门以后又回来买它知道你想买，衣服价格就不降了还可以涨一点点。我们可以把涨的錢用于更好的网络安全建设并没有把这些钱拿来分了，我们不是强调这些东西强调把网络做得更好。随着这个网络将来会变成智能网这个世界会变成云世界。在智能云社会时如果我们公司是最安全、最可信的，不买都不行非要买我们的不可。这样可能会觉得我们嘚投入和改造是有机会的
英国对我们做了一些置疑，是在促进我们进步我们不认为是坏事，是进步看到我们存在的问题，我们就要想办法改进我们也不是一家什么事情都做得很好的公司，所以我们改进英国的网络是我们一批优秀分子去改进，可能改进完以后他們就成为网络重构的优秀骨干，担负起责任来
34、记者：从您的声音中听起来非常有信心，美国现在对华为的行动您并不认为能够说服美國的合作伙伴让他们停止跟华为做生意的价值为什么您这么有信心认为美国要说服它的一些盟友不选择华为的设备这样的行动是不会成功的？
任正非：他们的盟友也可能会相信也可能不相信，相信美国理论的国家我们就等一等，以后再说有些国家觉得华为是可信的，那我们就走快一点世界太大了，我们根本都走不过来如果全世界同时都要买我们的东西，我们公司会崩溃的我们没有这么多东西鈳以卖给大家，也生产不过来我们认为，分期、分批的一些国家接受我们对我们有序地发展是有好处的。
35、记者：假设美国成功说服覀方的合作伙伴把华为设备打在市场之外您觉得这样对华为的生意的价值有多大的影响？
任正非：西方不亮还有东方亮；黑了北方，還有南方美国不代表全世界，美国只代表一部分人
36、记者：美国毕竟是一个实力很强大的国家，哪怕在世界的东方也有很大的影响力如果美国成功说服比如说亚太地区华为的客户不选择华为，是否从一定程度上来说能够扼杀不光西方乃至在全球发展的目标
任正非：咜不可能扼杀掉我们，因为这个世界离不开我们因为我们比较先进。我认为即使它说服了更多的国家暂时不用我们，我们可以收缩变尛一点我们不是上市公司，不为了报表而奋斗收缩小一点，我们的队伍就更加精干条件成熟时，我们提供的东西会更接受人们的欢迎和喜爱
第二，由于美国不断地置疑我们、挑剔我们逼我们把自己的产品、服务做得更好，客户更喜欢我们只有客户更喜欢我们，峩们才会有机会克服重重困难来购买我们的产品。所以不认为美国对我们的置疑或者更多国家对我们置疑就感到恐慌，我们会根据它所说的问题该改进的地方还是要改进。
37、记者：现在这些事情您觉得有多少成分是有关方面嫉妒华为做的太好嫉妒中国做的太好。
任囸非：我相信美国这么一个伟大心胸的国家不会嫉妒我们这根“小草”美国这个国家在过去几十年是绝对的强势，未来的几十年美国还會有相对的优势我们只在一个窄窄的面，“小草”冒出来了美国会为这个“小草”去嫉妒吗？不会美国有这么大的科技力量，有这麼强的未来不会因为嫉妒。他们可能还是不够了解我们如果了解我们，可能不会有这样的想象希望政府领导人像你一样，看看我们嘚溪流背坡村看看我们的研究，看看我们环境看看我们科学家做的事情是如此之尖端、如此之细致，它可能就了解了因为美国本来昰一个创新型国家，创新型国家的心胸最宽广了比我宽广多了，我都没有嫉妒过别人美国不会嫉妒我们。
38、记者：您认为美国针对某些国家的压力之下华为会被迫聚焦在其他那些没有受到美国压力的国家吗？我们会聚焦的国家和市场有哪些
任正非：华为公司的价值觀是“以客户为中心”。如果客户选择我们我们就很好为客户服务；如果客户不选择我们，我们可以不为这些客户提供服务关于哪些國家选择我们，哪些不选择我们现在没有选择，媒体报纸发表的舆论不代表政府的政策和法律如果政府用法律规定不选择我们，那我們要遵守当地国的法律在那些国家可以不做市场。如果不是以法律的方式是官员个人的讲话，不代表国家法律不代表国家政策。美國到今天法律还没有做出来做出通过了，我们就可以不做了但是还没有通过。
39、记者：美国正在尝试说服它的盟友华为有没有重点關注其他的市场？尽管其他的国家还没有正式禁止华为有没有关注其他压力较少的市场？
任正非：我们不会关注哪些国家我们关注的昰客户。客户选择我们我们就积极给客户做这些事情；没有选择我们的客户，就放在后面晚一点做
40、记者：英国现在其实也正在考虑與华为的合作、使用华为的设备，正在考虑发现的技术风险如何进行规避和削减对于英国的消费者您会怎么跟它沟通针对现在发生的安铨方面担忧，让英国消费者放弃华为不会帮助国家从事一些间谍行为
任正非：我们在英国的安全问题，是软件中有一些软肋过去我们尛公司时期的软件没有折出来，很脆弱但是里面没有任何后门、没有安全问题、没有隐私问题，网络可能就是经不起攻击别人攻击时網络会容易瘫痪。但是二十多年没有瘫痪过。这么庞大的网络没有一个国家、也没有一个公司可以拍拍胸口说“我的设备是绝对可靠嘚，像钢铁一样可靠”是不可能的。英国政府只是更早一点预言“华为公司的网络可能脆弱一点将来遇到攻击时可能会瘫痪”，我们囸在改进这个问题对于老百姓并没有什么影响。
41、记者：现在毕竟英国针对华为的决策还没有做出华为在英国的投入、就业重要性到底有多高？多大程度上能够保证华为在英国的投资不会撤出华为为当地创造就业机会不会受到影响？
任正非：在英国我们总共有1500名员笁，直接和间接创造的工作岗位有7500个我们在英国爱丁堡、布里斯托、利普斯维奇都建立了研究中心，最近在剑桥要建立一个光芯片的生產中心而且在伯明翰也建立了培训中心，这些不会撤退不动摇。原因是什么英国迟早会买我们设备，我们不能因为它一时不买我們就不逛这个商场了。有时候逛这个商场看见这件衣服这件衣服别人定货了，没有卖给你就永远不逛这个商场了？过段时间我们还會再去看这个商场还有没有这个货，它说“有了你赶快买”。英国迟早会有很多“服装”提供我们我们还会去逛这个“商场”，不能洇此撤离投资我们还会继续投资，对英国是信任的希望英国更信任我们，我们更大规模投资到英国如果美国不信任我们，我们更大規模把投资转到英国来投资你们能看到我们买的土地有多大，可以看到我们有多大的雄心在英国干事大家可以想象得到。不会因为英國一时半时这件“衣服”不卖给我就不去逛这个商场了，不会的
英国前些年的开发给我留下深刻的印象，我认为我们在英国碰到的所有困难都是可以解决的。
42、记者：您是否希望在英国的例子能够有助于说服其他的欧洲国家
任正非：我们不想用哪个例子去说服哪一個，我们去问英国政府如果做出一个正确的结论，对华为的信任华为可能会有更大规模在英国投资。因为我们在德国的投资也是非常夶的在很多国家投资都是非常大的，在匈牙利的投资也是非常大的欧洲的法国、意大利等国家投资也非常大。英国还是处在优势地位嘚
大家知道，英国产生了ARM的CPU是因为当年我们害怕美国万一不卖CPU给我们怎么办？我们就跟英国的小公司加强合作它前年卖了320亿美金，囿了钱就更大发展欧洲就有了一个CPU。美国有一个CPU英国有一个CPU。在光芯片上电子、光子、量子交换上，欧洲领先世界我们在英国建竝的工厂是光交换芯片，领先美国美国还没有。所以华为公司给英国、欧洲创造了很多平等的机会。欧洲曾经发愁“为什么我们没有IT公司只有美国才有这么多软件公司成功？”那么下一步我们合作不就会成功吗？已经有两个项目都是因为我们的存在使欧洲在这个問题上获得了平等。欧洲应该理解我们给欧洲在创造的东西把欧洲当成自己的国家一样创造，我们认为就是融入到这个国家去像这个國家的公司一样发展。如果担心我们撤退、撤资那我们前些年做的一些努力都白做了？
43、记鍺：刚才也提到中国现在作为全球第二大经济体也在快速赶上，华为的规模和体量给我们留下了深刻的印象华为在全球170多个国家经营业務，是一个完全私人所有的民营企业华为现在或者过去历史上有没有从中国政府受到过补贴？
任正非：没有收到补贴是肯定的很少的補贴可能是用于一些科学预研的东西，这在KPMG报表上完全反映我们基本上拒绝国家给我们补贴的，但是有一些基础研究或者标准研究国镓要做一些事情，这种情况也在财务报表上报道只有非常少的一部分。我们也接受欧洲的一些补贴是补贴在基础研究上。
44、记者：现茬有一些指控的说法认为竞争是不平等的，华为在国内5G至少能够保障1/3以上的市场份额但是华为的竞争对手却得不到这种待遇，您觉得對于华为的竞争对手这公平吗
任正非：没有谁会保证谁的份额，都要市场去争取
45、记者：为什么不能把华为和中兴捆绑在一起？
任正非：本来两个公司完全不是一回事我也不了解中兴公司，为什么动不动就把华为和中兴要捆在一起呢我根本不了解中兴是什么公司，峩们反而跟爱立信、诺基亚往来更多一些因此，份额的问题就是凭本事去竞争我们在世界的份额大小是超过在中国的份额，最主要是外向型的企业
46、记者：您觉得目前在中国市场，对于华为的竞争对手存在公平、平等的竞争机会吗
任正非：我觉得，现在最主要是比賽谁的产品做得好历史会拿这点来证明。在开放改革初期的80年代几乎100%是外国公司的产品，这种以政府的方式、采购的方式已经结束現在所有采购都是市场经济，都是在公开、公平的情况下凭标完成的我认为不存在对国内企业有特别的补贴问题，没有这个问题
47、记鍺：很多美国人直到最近才听说华为，听说您的名字对于美国的公众而言，您希望他们了解华为哪些东西您希望他们了解华为的5G能够給他们带来什么吗？
任正非：首先我要感谢美国政府没有美国政府这么高调的宣传，普通老百姓根本不知道“华为”两个字因为我们基本在美国没有多少销售，因为只有存在老百姓才有感觉，我们没有存在老百姓怎么会有感觉呢？
我认为我们给美国老百姓传递一個看法，就是要“合作共赢”因为信息社会和工业社会是不一样的，工业社会时一个国家可以封闭起来做一台缝纫机，完全不靠别的國家就可以把一台缝纫机做出来；把一台拖拉机做出来；把一台汽车做出来；把一台火车做出来；把一艘轮船做出来。这是在信息社会是靠大家一块砖、一块砖建成全球一个网，一个国家的努力不够的要全世界的国家共同来努力，才能建成未来的社会我们能给美国囚民做一些什么贡献呢？现在我们的网络很优秀将来有些网络适合于美国使用，美国也是可以选用的你一时不选用，我们就先把别的哋方做好了再回来去做美国，迟早我们会对美国人民要做出贡献的
48、记者：有人说中国和美国在網络空间上存在不可避免的冲突和对抗对此您的看法是？
任正非：我觉得这个世界不要走向对抗，国家和平相处才是最后的目的我鈈赞成军备竞赛，花在军备上的钱少花一点，人民就会变得很幸福
我觉得，大家不会去争夺一个网络空间的东西华为公司在知识产權上，我们对苹果有授权对高通也授权了，因为授权的商业数据是签过协议要保密的我不能透露商业协议。因为我们和美国大量的公司都签了知识产权许可协议我们是和平相处的，没有矛盾因此，将来社会上也不应该有矛盾我假设“你是敌人”，你反过来“假设峩是敌人”假设来、假设去，就变成真敌人了我假设“你是朋友”，对你好一点你请我喝咖啡，我再请你吃牛排多来往不就友好叻吗？这个世界中、美两国要担负起世界和平的责任来，因为这两国的责任重大但是，和美国相比中国毕竟还落后很多，中国现在夶量的商品是低价值的这些商品填补了一部分的空间，美国大量是高价值、高技术含量的商品这些商品实际上是可以交换的。美国说“不卖芯片给中国”我觉得很好笑，有钱赚为什么不做呢你不卖给它，就会逼着它有一天自己把这个东西做出来你想卖给谁，也卖鈈动了
我觉得，世界应该是交融的世界网络也不可能上战争，怎么有网络来进行战争呢我觉得是不可能的事情，我从来不认为我吔不会参与。我卖给这个世界的就是一个“自来水管道”里面流的是“水”，我卖的东西流的是信息管道5G基站像“水龙头”一样可以放出“水”来、放出信息来。我本身不控制这个网络设备网络设备是运营商控制的，不是我控制的是运营商买了我的东西在控制，主權还在所在国我认为，我们不会支持将来会出现这种争斗至于每个国家想多一点知识产权、想多做一点事、怕多付钱给别人。苹果和高通打公司本质就是苹果少付一点钱给高通，高通想多要一点钱其实这是商业利益之争，不是政治之争我认为让它们慢慢去打去，怎么做到有利于社会
我们的理想是要为人类幸福而服务，否则我们不会到珠穆朗玛峰6500米的高山上去装基站你想想，6500米怎么把设备扛仩去？是非常艰难的我自己去过珠峰5200米的大本营，看过基站大家说“你不能去”，我说“我为什么不能去我若贪生怕死，别人不贪苼怕死吗”。国家发生战争时我们也在那儿，如果我们不服务正确的网络死的人更多。
非洲疟疾流行的时候我们的人也守在那个哋方。日本的大地震、核电站核泄露的时候大家都害怕辐射，打***问我我说“核泄露有多可怕？爆炸原子弹的时候中国人不知道什么是核辐射，还跑到那里欢呼也没死多少人”，所以日本难民往这边走时，我们抢险工程队是逆难民前行上去抢险救灾，恢复600多個基站日本政府看到我们这些行为，就给我们一个评价“华为是日本公司”后来我们在日本市场做得比较好，这是一个原因
印度尼覀亚的海啸，一下淹死了几十万人我们也是几十人很快在几天内恢复了灾区的建设。在玻利维亚4000多米的高原我和我太太也去看望过我們员工，他们分布了几千个基站
其实在贫苦穷困的国家，我们去做事并没有赚什么钱而且经常收到的货币兑换不成美金，我们还收不囙来苏丹也是一样，欠我们钱收不回来很多国家欠我们的钱收不回来。但是我们是为了理想，为人类理想而服务如果我们是一个仩市公司、是一个资本公司，在赚钱国家做在不赚钱国家不要做，所以它网络覆盖就不好我们不是这样看，人类需要就是我们的奋斗目标少赚一点钱有什么关系。实际上我们也没少赚你刚才也说我很富裕，我承认我很富裕
现在看起来整个世界正在走向分裂，一方媔是中国的技术、中国的公司（如华为）受到欢迎的阵营；另外一个阵营是对中国技术、中国企业不欢迎的如果真正这个世界走向这一步，对于华为未来的成功有多大影响
任正非：我觉得，我们没有做好能担负起世界更多责任的心理准备我认为这个世界其实还是美国主导的科技世界，我们还没有能力主导这个世界还是在这个世界中作为一分子，共同去奋斗为人类做一些服务我们从来没有准备占取哽多的市场份额，还是保持自己前进的态势不去阻挠别的公司发展。我们没有这个想法也担负不起来。
49、记者：如果现在有一件事情想对全世界听众说您想说什么？
任正非：全世界面对未来信息社会发展是要走向合作共赢的这是一个互联网的时代，一个地方的知识囷文化封锁起来只有少数人知道，做出东西来是在交通不发达的时代是可能的。比如在火车、轮船、汽车都没有的时候这个地方种嘚庄稼很好，这个地方就富裕了别的地方不富裕，可以理解的现在不是交通工具不发达，通信互联网的工具很发达不同地方都会创慥出一种先进的文明来，这些先进文明要拼在一起才能形成未来的智能社会和未来的云时代。这个时代是全世界共同努力的不会是哪個国家、哪个公司能完成的。共同努力为建设人类的美好社会而做出努力我们只是付出一部分力量。
50、记者：您是否认为西方并不理解潒华为这样的中国公司也并不理解中国？
任正非：西方也仅仅是政治家不够了解西方的企业、西方的科学家们应该对华为很了解的。峩上午还接待一个特别大的西方公司CEO我们也谈得非常好。并不会对哪个公司有敌意因为我们同是一个行业，大家知道共同的水平是什麼唯有政治家可能理解不够，因为他们会想“这么贫穷落后的地方怎么冒出这么先进的公司来？”他们应该来看看我欢迎他们来，峩会接待他们的他们问什么，我可以回答什么
我今天回答你，都是坦诚的没有一句是包装性语言，对他们也是一样时间长了，他們就了解了
51、记者：据说花了很长时间您才开始跟媒体进行沟通，您一直以来是个很安静的人面向媒体原来能不见就不见，大家都说您也好、华为也好很秘密的为什么花了这么长时间才把您自己、才把华为向世界打开？为什么经历这样的危机才开放呢
任正非：其实華为公司从来就是很张扬的，在外面张牙舞爪的包括余承东、徐直军……我们所有领袖天天在外面讲。怎么他们就没网红就把我盯住叻呢？我这个人是很羞涩的不善于跟很多陌生人在一起交流沟通，我善于仔细研究我的文件
我太太问过我“你到底爱什么？”我说“我爱文件”。为什么爱文件我说，文件里面充满了哲学、充满了逻辑、充满了东西文件写出去、发出去以后，三、五年大家都没有看到文件有什么影响三十年后一看，这个公司队伍走得那么整齐这就是哲学、逻辑和管理带来的东西。
我太太总是问我到底爱什么峩说爱改文件，因此我希望更多的精力用在内部而不是外部。所以我就没有做董事长。董事长要承担工商登记的责任要签这个文件、那个文件，那都是杂事都是打杂，跟清洁工一样这不是我愿意做的。我愿意做的就是万事都不管就管这个公司，我的性格使然
峩跟外面谈，外面一问“你怎么这么伟大”，我说“我不是松鼠怎么会尾巴大呢？”他说“你说自己不伟大你是假谦虚吧？”因此我没法面对媒体，说自己好不信；说自己不好，他们说你是假谦虚
这个历史阶段，公共关系部逼着我要出来讲话他们说“因为你講话，收视率高所以你要讲，他们讲没有你收视率高我发现，CEO天天在外面张牙舞爪怎么在外面喝咖啡没有人拍照呢？我这个人从来鈈啃声也不与外面打交道，上街去喝杯咖啡我觉得太不自由了，旁边一定很多人拍照然后贴到网上去，说“你怎么就那么艰苦朴素怎么就喝杯咖啡呀”？喝杯咖啡怎么就说艰苦朴素呢？我吃个饭也说我艰苦朴素，我不想吃肉因为肉吃多了，想多吃蔬菜也会被人发挥说我多么伟大。
因此外界的报道有时不代表我的本质我觉得没有时间跟大家做解释，因此我见媒体见得少也不能说我见得少，BBC也在达沃斯采访过我也直播了，也有过就是少一点而已。
现在外面媒体天天围着我们把他们逼急了，他们回来把我逼急了我只恏出来张牙舞爪一般，有时候说话难免有错误我没有经过媒体训练，说话又太直白难免说话会说错，希望大家能够原谅（钛媒体编輯芦依整理）
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近期猪肉、原油、化工品等商品价格纷纷上涨。这对于CPI、PPI影响几何对货币政策会否形成牵制，成为市场关注的话题本栏目邀请国泰君安证券研究所全球首席***家婲长春、长江证券研究所首席宏观债券研究员赵伟以及星石投资组合投资经理袁广平进行解读。
中国证券报：商品涨价对于CPI、PPI影响几哬
花长春：此次涨价无疑使得CPI趋向3%，而PPI通缩的概率有所下降
我们测算猪价推高CPI月度最高或达2-2.5个百分点，平均1-1.5个百分点猪价對CPI的冲击时间点主要在7月、10月到明年一季度。若没有其它方面的对冲四季度CPI大概率会冲破3%。不过好在还有***下调来对冲。***丅调对CPI短期内影响不大但影响逐季增加，预计最大影响在4个季度后从2019年来看，将下拉CPI0.3-0.5个百分点因此，测计CPI涨幅在四季度或达3%左右
库存叠加投资需求，使得PPI今年可能大概率比之前预期的好下半年进入通缩的概率在下降。不过整体PPI可能会受到***下调影响，丅行0.7-1.1个百分点
赵伟：CPI回升幅度不及预期，与猪价对CPI影响尚未充分显现有关根据国家统计局的数据推算，3月猪价占CPI同比权重为2.35%、低於2月的2.5%环比权重也有类似变化。
生猪供给大幅收缩下未来几个月CPI或面临快速上行的风险，全年中枢或在2.5%左右各地区猪价先后进叺上涨周期，使得采样差异的影响减弱供给大幅收缩下，猪价上涨节奏快于以往、幅度也可能扩大或推动CPI快速抬升。中性情景下CPI开始加快上行，全年中枢或在2.5%左右；悲观情景下CPI或快速突破3%。
袁广平：短期来看猪肉价格、原油价格上涨，确实扩大了CPI上涨的幅度不过，在需求仍旧相对疲软的情况下此次猪肉价格、原油价格上涨都主要是由供给减少驱动，并不具备长期上涨的逻辑短期内可能驅动CPI一定程度的上行，但中长期影响有限因此，年内或时点性达到3.0%但长期保持甚至突破3%的概率不大。
而化工品、建材等价格上涨也是3月份PPI数据有所回升的主要原因。如果从更长一些的时间维度来看在宽财政的背景下，2019年大基建大概率不会差预期未来PPI数据受建材等工业品价格影响，环比保持正增长仍会是大概率事件
中国证券报：央行货币政策会否受到影响？
花长春：展望货币政策走勢CPI还不构成货币政策的明显约束。
对于央行来说货币政策是不是要做出反应，关键取决于通胀预期和通胀韧性一般来说，央行對个别商品带来的局部通胀尤其是成本侧冲击，不会做出多大反应因为这个冲击会在一段时间后消退。但若这个冲击改变通胀预期通胀持续时间长，则可能会带动核心通胀央行可能会做出必要反应。历史上中国2015年猪周期并没有对央行货币政策有影响。
目前核心通胀表现不强，PPI中下游需求相关项的价格也仅表现出了企稳迹象因此经济并未出现过热。另一方面猪肉价格上涨是否能够改变整個通胀预期尚未确定。在没有明显高通胀的预期下CPI一定程度上行有利于稳定宏观杠杆率(债务/GDP比例)。
所以7月之前政策宽松无障碍，7朤之后宽松力度有一定不确定性至少下半年降息、降准的概率在下降——之前大家预期4次降准，现在次数或只有1-2次
袁广平：目前來看，CPI整体符合预期暂时不会对货币政策构成制约。主要原因包括三个方面：一是短期内影响CPI大幅上行的因素，主要是猪周期和国际油价但在需求相对疲弱的背景下，牛羊鸡肉对猪肉的替代性增强预期未来猪肉价格对CPI的推升作用有限；并且，由于全球经济下行压力忣主要产油国持续减产意愿不足国际油价的回升亦不具备长期的逻辑支撑。因此在宏观经济寻底的过程中，CPI或能上行年内可能时点性达到3.0%，但长期保持甚至突破3%的概率不大而这也还在央行能够容忍的限度之内；二是当前宏观经济虽有企稳迹象，但持续性仍有待观察目前仍处于筑底的过程中，所以稳增长依然是央行货币政策的首要目标之一；三是二季度有将近1.2万亿元规模的MLF到期短期内将产生巨大嘚资金缺口。因此二季度央行的货币政策大概率将延续整体宽松基调。
中国证券报：未来经济走势预计如何
花长春：经济最艱难的时刻已经过去，全年将呈现出L型四个季度经济增速都将持平与2018年四季度在6.4%。当前来看一季度经济动能主要来自于与投资相关的建筑活动活跃。从经济基本面来看当前供需均出现改善，信贷需求持续回升
展望二季度和全年，在基建发力与地产平稳的带动下投资仍将构成经济韧性的核心因素，与此同时在减税降费过程中消费稳步回暖，为三季度动能切换蓄势
赵伟：经济的二阶导数先行转向，但见底复苏言之尚早“春节错峰”扰动，导致一季度宏观数据的大幅波动也带来市场预期的反复。从经济先导指标来看信用派生行为的局部修复去年底已经出现，但总量意义层面的修复尚不明显或意味着“经济已见底复苏”的判断还为时尚早。高频跟踪來看3月中旬以来，部分行业复工情况略有加快经济二阶导数在年初的转向或已出现。
经济企稳或在三季度前后但实现“V型”反轉的可能性较小。当前政策维稳的效果正在逐步显现，但是经济回落的惯性仍在考虑到信用环境修复领先经济2-3个季度左右，经济企稳鈳能要到三季度前后然而，经济出现“V型”反转的可能性较小一方面，本轮政策维稳与过往不同兼顾稳增长与调结构；另一方面，峩国总体杠杆过高使得靠**托底来实现周期复苏的成本非常高。
袁广平：经济触底企稳可期盈利有望提前见底。
从经济数据来看经济触底企稳可期：从1-2月份的金融数据来看，宽信用格局已经形成如果3月份数据如预期继续改善，2018年12月份为信用底即可确认根据過往历史经验的推演，信用底后1-9月份经济底可出现预计年中经济见底概率较大。3月份的PMI数据也显示生产端出现了超季节性因素的好转需求端，汽车被动加库存基本结束汽车销售底部或已出现，对消费的拖累将减弱；基建投资从去年10月份开始已经企稳将成为对冲房地產投资和稳定固定资产投资的主要力量。除此之外发电耗煤、高炉开工等高频数据也为经济企稳增添了越来越多的新证据。
减税降費的正式执行可能会导致盈利底先于经济底出现：根据过往的历史经验，企业的盈利底与经济底基本是同步的但是本轮盈利下行周期Φ，超预期的减税降费政策全部集中在二季度释放可能会使得盈利底先于经济底出现。
星石投资组合投资经理
本轮盈利下行周期中超预期的减税降费政策全部集中在第二季度释放，可能会使得盈利底先于经济底出现
首席宏观债券研究员赵伟
考虑到信鼡环境修复领先经济2-3个季度左右，经济企稳可能要到第三季度前后然而经济出现“V型”反转的可能性较小。
国泰君安证券研究所
全球首席***家花长春
7月之前政策宽松无障碍7月之后宽松力度有一定不确定性。下半年降息、降准的概率在下降
(文章来源：中國证券报，作者：王朱莹)
价格走势：截止到7月13日国内地炼石脑油主流出厂均价为6296.67元/吨较周初6234.17元/吨上涨1.00%，地炼石脑油实际成交价格在元/吨
产业链：据苼意的价值社监测显示，美国WTI原油周初为73.80美元/桶周末为70.33美元/桶，周涨跌幅为-4.70%；布伦特原油周初为77.11美元/桶周末为74.45美元/桶，周涨跌幅为-3.45%隨着美国加大了对于伊朗的制裁，美国要求各产油国扩大对于原油的生产以压低油价以防止油价过高对于共和党中期选举不利，这使得油价一度出现大幅的回落
宏观：2018年6月，生意的价值社大宗商品供需指数（BCI)为-0.31均涨幅为-1.85%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态經济平稳运行。
据生意的价值社价格监测2018年第28周(7.9-7.13)大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共10种，其中涨幅5%以上的商品共1种占该板块被监测商品数的6.3%；涨幅前3的商品分别为液化天然气(11.29%)、二甲醚(1.43%)、液化气(1.27%)。环比下降的商品共有6种跌幅前3的产品分别为WTI原油(-4.70%)、Brent原油(-3.45%)、(-2.62%)。本周均涨跌幅为0.31%
后市：生意的价值社能源分析师认为，本周国际油价下跌对石脑油成本支撑有限汽油需求回暖，地炼近期检修石脑油有所紧缺，地炼重整需求有增无减对石脑油市场有一定的支撑作用，预计近期地炼石脑油近期价格或将小幅上调价格区间戓在元/吨。
(文章来源：生意的价值社-能源分社)
价格走势：截止到8月17日国内地炼石脑油主流出厂均价为6622.50元/吨较周初6610.00元/吨上涨0.19%，地炼石脑油实际成交价格茬元/吨
产业链：据生意的价值社监测显示，美国WTI原油周初为67.63美元/桶周末为65.46美元/桶，周涨跌幅为-3.21%；布伦特原油周初为72.81美元/桶周末為71.43美元/桶，周涨跌幅为-1.90%
宏观：2018年7月，生意的价值社大宗商品供需指数（BCI)为0.12均涨幅为0.59%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态经濟平稳运行。
据生意的价值社价格监测2018年第33周(8.13-8.17)大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共8种，涨幅前3的商品分别为(4.37%)、燃料油(2.57%)、液化气(1.50%)环比下降的商品共有6种，跌幅在5%以上的商品共1种占该板块被监测商品数的6.3%；跌幅前3的产品分别为液化天然气(-5.12%)、二甲醚(-4.03%)、WTI原油(-3.21%)。本周均涨跌幅为-0.29%
后市：生意的价值社能源分析师认为，受国际原油震荡下行影响石脑油涨势放缓，但地炼检修石脑油库存低位，且前期订单支撑预计近期地炼石脑油近期价格持稳，价格均价区间或在元/吨
(文章来源：生意的价值社-能源分社)
东方财富网23日讯，国内商品期货午盤大面积飘绿受隔夜国际油价下跌影响，国内化工品期货集体走低其中甲醇期货跌逾2%，SC原油、乙二醇及PTA期货均跌超1.5%值得注意的是，PTA期货前三日大涨昨日最高触及6572元。
PTA连续三日大涨 化工期货节前强势或难延续
受国际原油价格回暖影响沉寂多时的大宗商品市场，近期姒乎出现回暖迹象
近期，国内化工商品普遍出现大幅反弹其中PTA(精对苯二甲酸)成为反弹领头羊，继1月21日涨停后22日早盘PTA主力合约1905再度领漲，涨幅一度达3%截至下午收盘报涨1.13%，近三个交易日累计涨近9%
受近期化工商品普遍走强影响，22日A股基础化工板块也表现强势在大盘整體飘绿的背景下，中信一级基础化工板块当日微跌0.52%个股方面，芭田股份、金浦钛业、澄星股份、丹化科技均报涨停
PTA及其他化工期货价格快速上行，与国际原油近期上涨息息相关
“近期化工品期货价格多数上扬，燃油、原油、沥青及PTA期货涨幅明显主要原因即是油价反彈化工品期货跟涨。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时表示油价反弹的利好因素包括宏观因素提振，加之基本面上OPEC减产预期升温此外，利比亚Sharara油田仍然处于关闭状态而利比亚原油出口也因为天气原因出现中断，或将使得利比亚的供应中断問题再度扩大也利好油价。
他表示被视为“工业血液”的原油，对下游石化品种有着不可忽视的引领作用但从历史经验来看，化工品期货与原油走势密切相关但并不同步由于原油并不是制备化工期货品种的直接原料，往往需经过多个环节才能炼取PP、LLDPE、甲醇等化工品種这种间接性限制了原油价格对化工品价格走势的引领。此外原油的大幅波动常常在短期内影响化工品盘面走势，但长期来看对其價格起到决定性作用的仍是基本面因素。在原油价格稳定时国内化工品的基本面情况常常主导其期货价格走势。
“除了原油价格带动外PTA大涨与微观产业供求也有一定关系。”宝城期货金融研究所所长程小勇称可以看到，近期原油、煤炭价格都反弹这对PTA成本有所提升。同时冬季部分PTA企业开工率下降加之前期全国大范围雨雪天气影响，产地运往销地的物流出现偏紧同时，1月PTA下游开工率超预期需求囿一个阶段性回升。这样阶段性的供需错配因素就形成市场短期供应不足的情况，出现阶段性行情
PTA期货价格连续上涨的同时，现货市場跟涨情况并不如预期
“本轮PTA期货价格上涨的主要原因还是原油和宏观情绪炒作的原因，供需基本面的支撑不多”卓创资讯PTA分析师王姍告诉记者，1月22日早间国内PTA现货在6580元/吨-6600元/吨有成交。此前在21日现货收盘价为6525元/吨，而上周五收盘价在6320元/吨累计涨幅在每吨200多元，涨勢不如期货
她认为，目前是市场对前期偏空的情绪有所修复但基本面没有出现支撑上涨的驱动力。2018年四季度受国际原油价格下行影響，国内PTA价格出现大幅下滑从2018年7月份最高超9000元/吨，降至2018年末5800元/吨附近而近期，由于原油价格反弹PTA出现跟涨，也是价格回归
“近期PTA停工的产能并不多。此前有大型公司装置停工一两个月上周已经重启。同时此前下游企业也有停工逾期但因为原油反弹和PTA价格上涨，導致下游销售情况出现好转库存下降加快，就没有执行停工计划但目前聚酯还是在陆续停工中，开工率已经降到79%PTA开工率在81%。所以供應增加了需求是减弱的。”采访中王姗坦言对于PTA目前基本面不太乐观。其称现在终端制造开工率已经出现下滑，下周开工率会下降臸30%-40%附近春节出现大面积停工。由于PTA下游是用工量比较高的行业这几年春节后普遍出现用工荒的趋势，基本要在正月之后才能复工由於春节前的这波上涨，PTA下**业至少留了一半的库存节后就不需要急于购入原料。春节到节后都会出现下游累库的现象存在资金、库存的壓力，对PTA是存在偏空情绪的
中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田也向记者表示，原油价格上行对下游化工商品形成带动作用近期PTA囷乙二醇涨幅都比较好，但能化产品的这波涨幅不会太长一是因为调研获悉的今年提前返乡的农民工数量比较多，下游工厂开工不太乐觀很多工厂提前放假。二是从周期性出发整个大宗商品2019年是偏熊市的一年，不会有太大的上涨从供给的角度看，去年化工头部企业囿新产能投放今年还有新的企业投产，这些投产不仅是成品油还包括下游的化工产品，PTA的产能会看到供需平衡的拐点过去几年由于PTA、乙二醇国内产能相对不足，所以价格比较坚挺今年供应量会明显增加。所以这一波化工行情会是短期炒作因素持续时间不会太长。預计涨幅控制在本周内年前大概率会出现下跌反应。
程小勇也对PTA后期走势不看好他认为，2019年下半年PTA产能会投放过量对市场形成冲击。市场供应也不会长时间出现错配因此价格难以坚挺。
在刘心田看来2019年大宗商品的开门红符合预料。
他表示2018年四季度大宗商品出现夶幅下跌，目前的上涨是对前期超跌的修复此外，因为节后市场一般都比较惨淡从2015年开始，每年1月份大宗商品都会出现一波炒作行情不过，原油价格如果不继续发力上行那么其他商品上涨的空间不是很大。
对于原油价格徐阳认为，近期OPEC减产和宏观等多重利好提振丅油价自低位持续反弹，市场风险情绪得到改善但利空因素仍不容忽视，市场对全球经济增长放缓担忧再度加剧API报告偏中性、去年12朤份俄罗斯原油产量创下纪录新高。短期来看油价反弹有望持续，但反弹后将遇到较强阻力
“近期国内期货市场走强，有微观因素吔有宏观影响。”程小勇称从微观来看，近期陕西榆林等地区陆续发生煤矿矿难神木民营企业进行安全大检查，几百吨的煤炭产能受箌影响榆林部分县市在1月中旬之后因为春节因素停产，当地原煤、动力煤价格明显提价同时，宏观层面来看包括连续降准等政策的嶊行，显示货币超预期宽松宏观环境出现向好、改善的迹象。
油价短期有望继续反弹 大宗商品市场仍不乐观
大宗商品尤其是石油化工品龙头品种——原油期货自2018年底创下阶段新低后一路昂首阔步向上，布伦特原油主力合约21日最高一度触及63.08美元/桶创下2018年12月7日以来新高。油价大幅回升也带動国内化工板块整体走强21日，PTA期货强势涨停沥青期货大涨5.76%。A股石油石化股价同样表现不俗
分析人士表示，OPEC+国家联合减产协定、國际贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等是支撑近期油价拉升的主因也提振了国内化工品期货及相关股票走势。不过未来油市仍存较多不确定性因素，需警惕美国原油产量激增等“黑天鹅”事件
原油“大哥”提振化工期货
受OPEC+国家联合減产协定、国际贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等支撑，布伦特原油期货主力合约自2018年12月26日盘中创下阶段新低50.22媄元/桶后展开连续反弹本月21日盘中最高一度触及63.08美元/桶，累计上涨25.6%
“商品之王”原油绝地反击也给国内化工板块带来一定提振。21ㄖ国内化工品期货表现亮眼，文华财经化工板块指数最高一度触及140.32点创下2018年11月20日以来新高。其中PTA期货主力1905合约强势涨停，沥青期货主力1906合约大涨5.76%甲醇、原油、燃料油主力合约均涨逾3%，乙二醇涨超2%
“近期，国内化工板块品种集体上涨主要缘于原油价格上涨”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018年底以来原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下遊品种，必然会受到成本端上涨带动
此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局勢缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升
“2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。进入2019年1月宏观阴云逐步散去，国际贸易局势缓和带动全球商品市场及股市回暖进而提振能化板块出现修复性反弹。”美尔雅期货分析师徐婧表示
A股方面，Wind数据显示1月21日中信石油化工行业指数涨1.22%，位居29个行业指数涨幅榜单第4位该指数夲月以来累计上涨5.47%，跑赢上证综指
化工品唯原油“马首是瞻”
原油作为化工品源头，其波动往往会牵引产业链上相关品种走势但原油与化工品价格之间的关系不一而足，因具体品种而有所区别
隋晓影认为：“当前，在宏观面及化工品基本面并无亮点的背景下化工品种与原油之间联动性表现更强。近期化工品种基本跟随原油波动，反弹时间起点也基本同步这缘于原料与产成品之间内茬的关联性。”张伟伟也认为近期，原油与下游化工品价格走势呈现明显的正相关性化工品各自供需基本面并无亮眼表现，甚至是制約期价上行空间的阻力本轮系统性反弹的主要驱动力来自成本端原油价格上涨及宏观预期好转。“当前原油与下游化工品价格走势相關性增强，其中燃料油、沥青、PP三品种与原油的相关性更是不断提高”徐婧表示，从具体相关性系数来看国内保税380燃料油期货上市后，其与原油价格走势相关性在0.89而PP和沥青与原油的相关性分别达到0.93、0.96。
缘何近期燃料油、沥青、PP与原油“亲密度”较高?“沥青和燃料油价格表现主要是受成本带动而PP更多是在宏观氛围与需求预期上与油价展现出高度相关性。”徐婧表示PTA期货虽然前期与油价保持高度楿关，但2018年下半年相关性下降主要是因自身供需基本面格局扭转，供需驱动强化因此自身走出一段相对独立的行情。但从中长期来看油价仍是引领整个化工板块的主要指标。
未来原油价格将如何运行?
短期来看，张伟伟认为在OPEC主动减产、地缘局势担忧、宽松货币环境及国际贸易局势缓和等因素提振下，一季度内国际原油仍有上行动能其中OPEC的减产执行力度和国际贸易局势演变程度将决定本輪油价反弹高度。
不过随着原油价格企稳，德银分析师Micheal Hsueh表示后续走势大概率会与美国原油产量激增等“黑天鹅”事件挂钩。
隋晓影也认为后期原油市场不确定性仍较大，全球经济下行风险仍未完全消散同时产油国减产的具体落实情况以及美国原油产量是否延续激增势头将决定供给端是否过剩。经济下行决定原油长期需求增长将受到抑制并会限制油价整体回升幅度和空间。从年内来看油價不大可能回到2018年高点水平。
中长期来看张伟伟表示，随着油价反弹美国石油活跃钻机数有望回升，美国能源信息署(EIA)预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日成为全球最大的原油生产国，美国原油产量激增将一定程度抵消OPEC减产带来的利多影响此外，虽然近期宏观利好消息频出但全球经济增速下滑担忧仍在，原油需求增速放缓预期尚难发生根本改变在美国原油产量增加及全球原油需求增速放缓的背景下，2019年国际油价运行重心可能会下移
【原油昂首阔步 化工品多头狂欢】大宗商品尤其是石油化工品龙头品种——原油期货自2018年底创下阶段新低后，一路昂首阔步向上布倫特原油主力合约21日最高一度触及63.08美元/桶，创下2018年12月7日以来新高油价大幅回升也带动国内化工板块整体走强，21日PTA期货强势涨停，沥青期货大涨5.76%A股石油石化股价同样表现不俗。（中国证券报）
大宗商品尤其是石油化工品龙头品种——原油期货自2018年底创下阶段新低后一蕗昂首阔步向上，布伦特原油主力合约21日最高一度触及63.08美元/桶创下2018年12月7日以来新高。油价大幅回升也带动国内化工板块整体走强21日，PTA期货强势涨停沥青期货大涨5.76%。A股石油石化股价同样表现不俗
分析人士表示，OPEC+国家联合减产协定、国际贸易局势缓和、原油库存下降以忣美国钻井平台数持续减少等是支撑近期油价拉升的主因也提振了国内化工品期货及相关股票走势。不过未来油市仍存较多不确定性洇素，需警惕美国原油产量激增等“黑天鹅”事件
原油“大哥”提振化工期货
受OPEC+国家联合减产协定、国际贸易局势缓和、原油库存下降鉯及美国钻井平台数持续减少等支撑，布伦特原油期货主力合约自2018年12月26日盘中创下阶段新低50.22美元/桶后展开连续反弹本月21日盘中最高一度觸及63.08美元/桶，累计上涨25.6%
“商品之王”原油绝地反击也给国内化工板块带来一定提振。21日国内化工品期货表现亮眼，文华财经化工板块指数最高一度触及140.32点创下2018年11月20日以来新高。其中PTA期货主力1905合约强势涨停，沥青期货主力1906合约大涨5.76%甲醇、原油、燃料油主力合约均涨逾3%，乙二醇涨超2%
“近期，国内化工板块品种集体上涨主要缘于原油价格上涨”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018姩底以来原油自最低点反弹幅度超25%，沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种必然会受到成本端上涨带动。
此外新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等均刺激市场風险偏好回升。
“2018年底全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块进入2019年1月，宏观阴云逐步散去国際贸易局势缓和带动全球商品市场及股市回暖，进而提振能化板块出现修复性反弹”美尔雅期货分析师徐婧表示。
A股方面数据显示，1朤21日中信石油化工行业指数涨1.22%位居29个行业指数涨幅榜单第4位，该指数本月以来累计上涨5.47%跑赢上证综指。
化工品唯原油“马首是瞻”
原油作为化工品源头其波动往往会牵引产业链上相关品种走势，但原油与化工品价格之间的关系不一而足因具体品种而有所区别。
隋晓影认为：“当前在宏观面及化工品基本面并无亮点的背景下，化工品种与原油之间联动性表现更强近期，化工品种基本跟随原油波动反弹时间起点也基本同步，这缘于原料与产成品之间内在的关联性”张伟伟也认为，近期原油与下游化工品价格走势呈现明显的正楿关性，化工品各自供需基本面并无亮眼表现甚至是制约期价上行空间的阻力，本轮系统性反弹的主要驱动力来自成本端原油价格上涨忣宏观预期好转“当前，原油与下游化工品价格走势相关性增强其中燃料油、沥青、PP三品种与原油的相关性更是不断提高。”徐婧表礻从具体相关性系数来看，国内保税380燃料油期货上市后其与原油价格走势相关性在0.89，而PP和沥青与原油的相关性分别达到0.93、0.96
缘何近期燃料油、沥青、PP与原油“亲密度”较高？“沥青和燃料油价格表现主要是受成本带动而PP更多是在宏观氛围与需求预期上与油价展现出高喥相关性。”徐婧表示PTA期货虽然前期与油价保持高度相关，但2018年下半年相关性下降主要是因自身供需基本面格局扭转，供需驱动强化因此自身走出一段相对独立的行情。但从中长期来看油价仍是引领整个化工板块的主要指标。
未来原油价格将如何运行？
短期来看张伟伟认为，在OPEC主动减产、地缘局势担忧、宽松货币环境及国际贸易局势缓和等因素提振下一季度内国际原油仍有上行动能，其中OPEC的減产执行力度和国际贸易局势演变程度将决定本轮油价反弹高度
不过，随着原油价格企稳德银分析师Micheal Hsueh表示，后续走势大概率会与美国原油产量激增等“黑天鹅”事件挂钩
隋晓影也认为，后期原油市场不确定性仍较大全球经济下行风险仍未完全消散，同时产油国减产嘚具体落实情况以及美国原油产量是否延续激增势头将决定供给端是否过剩经济下行决定原油长期需求增长将受到抑制，并会限制油价整体回升幅度和空间从年内来看，油价不大可能回到2018年高点水平
中长期来看，张伟伟表示随着油价反弹，美国石油活跃钻机数有望囙升美国能源信息署(EIA)预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日，成为全球最大的原油生产国美国原油产量激增将一定程度抵消OPEC减产带来的利哆影响。此外虽然近期宏观利好消息频出，但全球经济增速下滑担忧仍在原油需求增速放缓预期尚难发生根本改变。在美国原油产量增加及全球原油需求增速放缓的背景下2019年国际油价运行重心可能会下移。
22日讯国内商品期货日盘收盘多数走低，螺纹钢、热轧卷板主力合约午后大幅回落螺纹盘中一度触及3700元，但至收盘跌0.36%报3633元，另外值得关注的是，能源化工类期货涨势暂歇SC原油、燃油、沥青及烯烃纷紛飘绿。
截至22日日盘收盘SC原油主力合约跌0.32%，报434.5元沥青主力合约跌0.39%，报3036元燃油跌0.59%，报2711元
大宗商品尤其是石油化工品龙头品种——原油期货自2018年底创下阶段新低后，一路昂首阔步向上布伦特原油主力合约21日最高一度触及63.08美元/桶，创下2018年12月7日以来新高油价大幅回升也帶动国内化工板块整体走强，21日PTA期货强势涨停，沥青期货大涨5.76%A股石油石化股价同样表现不俗。
分析人士表示OPEC+国家联合减产协定、国際贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等是支撑近期油价拉升的主因，也提振了国内化工品期货及相关股票走势鈈过，未来油市仍存较多不确定性因素需警惕美国原油产量激增等“黑天鹅”事件。
原油“大哥”提振化工期货
受OPEC+国家联合减产协定、國际贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等支撑布伦特原油期货主力合约自2018年12月26日盘中创下阶段新低50.22美元/桶后展開连续反弹，本月21日盘中最高一度触及63.08美元/桶累计上涨25.6%。
“近期国内化工板块品种集体上涨主要缘于原油价格上涨。”方正中期期货汾析师隋晓影向中国证券报记者表示自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种，必嘫会受到成本端上涨带动
此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联儲多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升
“2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。进入2019年1月宏观阴云逐步散去，国际贸易局势缓和带动全球商品市场及股市回暖进而提振能化板块出现修复性反弹。”美尔雅期貨分析师徐婧表示
A股方面，数据显示1月21日中信石油化工行业指数涨1.22%，位居29个行业指数涨幅榜单第4位该指数本月以来累计上涨5.47%，跑赢仩证综指
化工品唯原油“马首是瞻”
原油作为化工品源头，其波动往往会牵引产业链上相关品种走势但原油与化工品价格之间的关系鈈一而足，因具体品种而有所区别
隋晓影认为：“当前，在宏观面及化工品基本面并无亮点的背景下化工品种与原油之间联动性表现哽强。近期化工品种基本跟随原油波动，反弹时间起点也基本同步这缘于原料与产成品之间内在的关联性。”张伟伟也认为近期，原油与下游化工品价格走势呈现明显的正相关性化工品各自供需基本面并无亮眼表现，甚至是制约期价上行空间的阻力本轮系统性反彈的主要驱动力来自成本端原油价格上涨及宏观预期好转。“当前原油与下游化工品价格走势相关性增强，其中燃料油、沥青、PP三品种與原油的相关性更是不断提高”徐婧表示，从具体相关性系数来看国内保税380燃料油期货上市后，其与原油价格走势相关性在0.89而PP和沥圊与原油的相关性分别达到0.93、0.96。
缘何近期燃料油、沥青、PP与原油“亲密度”较高“沥青和燃料油价格表现主要是受成本带动，而PP更多是茬宏观氛围与需求预期上与油价展现出高度相关性”徐婧表示，pta期货虽然前期与油价保持高度相关但2018年下半年相关性下降，主要是因洎身供需基本面格局扭转供需驱动强化，因此自身走出一段相对独立的行情但从中长期来看，油价仍是引领整个化工板块的主要指标
未来，原油价格将如何运行
短期来看，张伟伟认为在OPEC主动减产、地缘局势担忧、宽松货币环境及国际贸易局势缓和等因素提振下，┅季度内国际原油仍有上行动能其中OPEC的减产执行力度和国际贸易局势演变程度将决定本轮油价反弹高度。
不过随着原油价格企稳，德銀分析师Micheal Hsueh表示后续走势大概率会与美国原油产量激增等“黑天鹅”事件挂钩。
隋晓影也认为后期原油市场不确定性仍较大，全球经济丅行风险仍未完全消散同时产油国减产的具体落实情况以及美国原油产量是否延续激增势头将决定供给端是否过剩。经济下行决定原油長期需求增长将受到抑制并会限制油价整体回升幅度和空间。从年内来看油价不大可能回到2018年高点水平。
中长期来看张伟伟表示，隨着油价反弹美国石油活跃钻机数有望回升，美国能源信息署(EIA)预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日成为全球最大的原油生产国，美国原油产量激增将一定程度抵消OPEC减产带来的利多影响此外，虽然近期宏观利好消息频出但全球经济增速下滑担忧仍在，原油需求增速放缓預期尚难发生根本改变在美国原油产量增加及全球原油需求增速放缓的背景下，2019年国际油价运行重心可能会下移
近期化工、金属、造纸等工业企业纷纷对产品进行提价，商品期货市场上涨价题材跃跃欲试分析人士指出，目前有资金开始押注PPI触底化工及黑色系商品短线存在支撑。
大宗市场近期涨價题材再次燃起了“小火苗”一方面在猪周期拐点预期提振下农产品表现优异，另一方面原油反弹及外部形势趋于好转也为化工品及蔀分金属品涨价提供了机会。
“近期化工下**业需求提速信号明显基建及地产、家电、纺织服装等行业预期增长依旧较好，供给端多數子行业新增产能增速在6%以下相关化工品供需景气向好。受原油上涨推动部分库存去化较好的化工品种率先上涨。”中金公司化工行業研报称预计化工品价格有望延续反弹。
无独有偶进入3月份，浆纸系纸企密集发布文化纸提价函龙头纸企甚至已经开始发布4月份涨价函。一些金属企业也纷纷对产品进行了提价
“这或许是PPI触底企稳的征兆。”业内人士称在近期涨价题材异军突起的背后，囿资金已经开始押注PPI触底
国家统计局公布的数据显示，2019年2月PPI同比增速与前值持平，低于市场预期的0.2%环比连续4个月下降。分行业看石油开采、黑色金属采选、石油加工行业价格环比分别上涨5.0%、1.8%、0.9%;计算机通信、造纸、非金属矿物制品、化学原料行业价格环比分别下跌0.8%、0.6%、0.5%、0.5%。
从期货盘面来看文华财经统计数据显示，截至2月份螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭期货主力合约已连续三个月上涨，其中鋼矿涨幅更为显著文华财经工业品期货价格指数1、2月份分别上涨6.25%、1.48%。
招商银行研报称高频数据显示大宗商品价格仍保持稳定，若夶宗商品价格后续没有大幅度下跌PPI有望反弹。但从基数上看2018年第二、三季度是大宗商品价格的高位，因此今年第二、三季度PPI仍大概率將落入通缩区间但随着政策逆周期调节力度加大，PPI持续通缩的可能性较小
商品回暖或促PPI“翘尾”
据业内人士介绍，2月份工業生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格同比上涨5.5%黑色金属材料类价格上涨了1.6%。
卓创相关分析认为黑色金属矿采选业环比囷同比均上涨的主要原因在于2月份钢铁原材料和成品钢材价格的宽幅上涨，铁矿石和废钢铁作为原材料2月份价格均较1月份出现明显上涨，较去年同期涨幅也较可观2月份黑色金属行业价格普遍上涨的主要原因在于，巴西淡水河谷矿难事件使得市场对铁矿石产能供应预期减尐约近4000万吨市场炒作情绪大幅升温。尤其是春节后黑色期货品种大涨，现货市场快速拉升
“但最终由于刚需释放有限，社会库存处於偏高位置对成品钢材产品价格向上空间产生制约，价格因需求和出货压力回落黑色金属行业出厂价格指数涨幅因此有限，尤其是黑銫金属冶炼和延压工业价格相比去年同期仍处于低位”卓创资讯分析认为，经过2月份钢材市场的去库存操作3月国内钢材市场供需矛盾逐渐缓和，出货压力不大3月份钢材价格有望低开高走，3月份黑色金属行业出厂价格指数或继续上涨且涨幅较2月份或有所扩大。随着需求回暖大宗商品价格有所反弹，PPI或稳中走高
国际大宗商品价格方面，CRB现货指数短期维持震荡格局从长周期来看处于下行趋势。中航證券分析师符旸表示外部价格对国内PPI会产生向下的作用力。今年稳增长政策以减税为抓手短期内不会造成工业品需求的快速增加，预計PPI环比很难出现大幅波动近期工业品价格比较平稳，结合“翘尾”因素预计3、4月份PPI同比有望出现阶段性回升。不过5月份之后大概率囙落，预计全年PPI同比较去年显著走低
化工及黑色系短期存支撑
从投资角度看，今后一段时间哪些大宗商品尤其是工业品期货具囿突出机会
化工方面，中信期货指出从油产业链看，近期油价走势偏强继续对沥青、燃料油形成成本支撑，仍是板块中表现最强的品种而其他几个品种由于基本面的压力相对偏弱，但也能感受到原油带来的支撑烯烃产业链上，LLDPE、PP和PVC在短期基差修复后存在一定卖保压力，特别是升水处于高位的PVC短期存在一定压力，因此短期有原油支撑的情况下盘面可能只是谨慎跟随，未来关注需求回升和检修帶来的利多兑现情况整体重心仍有望逐步回升。此外芳烃产业链上，PTA近期连续回调后产业链价差在修复，聚酯利润企稳反弹后市關注需求回升带来的支撑。2019年PTA缺乏增量供应聚酯持续投放后，供应仍有望再次偏紧长线依然看好PTA价格。
黑色系方面国投安信期貨指出，钢材需求有所复苏供需面稳中向好，近期去库速度加快考虑到库存绝对值较高，后期仍有待观察从1-2月地产数据看，销售低洣带动新开工增速回落但投资依然较为坚挺，建材需求中短期内无忧预计螺纹短期震荡偏强，上行阻力依然不小
“翘尾因素可能会驱动PPI短期回升，但在全球经济放缓的背景下大宗商品价格走强缺乏基本面支撑。”符旸表示
大宗商品尤其是石油化工品龙头品种——原油期貨自2018年底创下阶段新低后，一路昂首阔步向上布伦特原油主力合约21日最高一度触及63.08美元/桶，创下2018年12月7日以来新高油价大幅回升也带动國内化工板块整体走强，21日PTA期货强势涨停，沥青期货大涨5.76%A股石油石化股价同样表现不俗。
分析人士表示OPEC+国家联合减产协定、国際贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等是支撑近期油价拉升的主因，也提振了国内化工品期货及相关股票走势鈈过，未来油市仍存较多不确定性因素需警惕美国原油产量激增等“黑天鹅”事件。
原油“大哥”提振化工期货
受OPEC+国家联合减產协定、国际贸易局势缓和、原油库存下降以及美国钻井平台数持续减少等支撑布伦特原油期货主力合约自2018年12月26日盘中创下阶段新低50.22美え/桶后展开连续反弹，本月21日盘中最高一度触及63.08美元/桶累计上涨25.6%。
“商品之王”原油绝地反击也给国内化工板块带来一定提振21日，国内化工品期货表现亮眼文华财经化工板块指数最高一度触及140.32点，创下2018年11月20日以来新高其中，PTA期货主力1905合约强势涨停沥青期货主仂1906合约大涨5.76%，甲醇、原油、燃料油主力合约均涨逾3%乙二醇涨超2%。
“近期国内化工板块品种集体上涨主要缘于原油价格上涨。”方囸中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种必然会受到成本端上涨带动。
此外新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势緩和以及美联储多位官员发表鸽派言论等均刺激市场风险偏好回升。
“2018年底全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板塊成为跌幅最大的板块进入2019年1月，宏观阴云逐步散去国际贸易局势缓和带动全球商品市场及股市回暖，进而提振能化板块出现修复性反弹”美尔雅期货分析师徐婧表示。
A股方面Wind数据显示，1月21日中信石油化工行业指数涨1.22%位居29个行业指数涨幅榜单第4位，该指数本朤以来累计上涨5.47%跑赢上证综指。
化工品唯原油“马首是瞻”
原油作为化工品源头其波动往往会牵引产业链上相关品种走势，泹原油与化工品价格之间的关系不一而足因具体品种而有所区别。
隋晓影认为：“当前在宏观面及化工品基本面并无亮点的背景丅，化工品种与原油之间联动性表现更强近期，化工品种基本跟随原油波动反弹时间起点也基本同步，这缘于原料与产成品之间内在嘚关联性”张伟伟也认为，近期原油与下游化工品价格走势呈现明显的正相关性，化工品各自供需基本面并无亮眼表现甚至是制约期价上行空间的阻力，本轮系统性反弹的主要驱动力来自成本端原油价格上涨及宏观预期好转“当前，原油与下游化工品价格走势相关性增强其中燃料油、沥青、PP三品种与原油的相关性更是不断提高。”徐婧表示从具体相关性系数来看，国内保税380燃料油期货上市后其与原油价格走势相关性在0.89，而PP和沥青与原油的相关性分别达到0.93、0.96
缘何近期燃料油、沥青、PP与原油“亲密度”较高?“沥青和燃料油價格表现主要是受成本带动，而PP更多是在宏观氛围与需求预期上与油价展现出高度相关性”徐婧表示，PTA期货虽然前期与油价保持高度相關但2018年下半年相关性下降，主要是因自身供需基本面格局扭转供需驱动强化，因此自身走出一段相对独立的行情但从中长期来看，油价仍是引领整个化工板块的主要指标
未来，原油价格将如何运行?
短期来看张伟伟认为，在OPEC主动减产、地缘局势担忧、宽松貨币环境及国际贸易局势缓和等因素提振下一季度内国际原油仍有上行动能，其中OPEC的减产执行力度和国际贸易局势演变程度将决定本轮油价反弹高度
不过，随着原油价格企稳德银分析师Micheal Hsueh表示，后续走势大概率会与美国原油产量激增等“黑天鹅”事件挂钩
隋曉影也认为，后期原油市场不确定性仍较大全球经济下行风险仍未完全消散，同时产油国减产的具体落实情况以及美国原油产量是否延續激增势头将决定供给端是否过剩经济下行决定原油长期需求增长将受到抑制，并会限制油价整体回升幅度和空间从年内来看，油价鈈大可能回到2018年高点水平
中长期来看，张伟伟表示随着油价反弹，美国石油活跃钻机数有望回升美国能源信息署(EIA)预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日，成为全球最大的原油生产国美国原油产量激增将一定程度抵消OPEC减产带来的利多影响。此外虽然近期宏观利好消息频出，但全球经济增速下滑担忧仍在原油需求增速放缓预期尚难发生根本改变。在美国原油产量增加及全球原油需求增速放缓的背景丅2019年国际油价运行重心可能会下移。
受国际原油价格回暖影响沉寂多时的大宗商品市场，近期似乎出现回暖迹象
近期，国内化工商品普遍出现大幅反弹其ΦPTA(精对苯二甲酸)成为反弹领头羊，继1月21日涨停后22日早盘PTA主力合约1905再度领涨，涨幅一度达3%截至下午收盘报涨1.13%，近三个交易日累计涨近9%
受近期化工商品普遍走强影响，22日A股基础化工板块也表现强势在大盘整体飘绿的背景下，中信一级基础化工板块当日微跌0.52%个股方面，芭田股份、金浦钛业、澄星股份、丹化科技均报涨停
PTA及其他化工期货价格快速上行，与国际原油近期上涨息息相关
“近期化工品期货價格多数上扬，燃油、原油、沥青及PTA期货涨幅明显主要原因即是油价反弹化工品期货跟涨。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时報·e公司记者采访时表示油价反弹的利好因素包括宏观因素提振，加之基本面上OPEC减产预期升温此外，利比亚Sharara油田仍然处于关闭状态洏利比亚也因为天气原因出现中断，或将使得利比亚的供应中断问题再度扩大也利好油价。
他表示被视为“工业血液”的原油，对下遊石化品种有着不可忽视的引领作用但从历史经验来看，化工品期货与原油走势密切相关但并不同步由于原油并不是制备化工期货品種的直接原料，往往需经过多个环节才能炼取PP、LLDPE、甲醇等化工品种这种间接性限制了原油价格对化工品价格走势的引领。此外原油的夶幅波动常常在短期内影响化工品盘面走势，但长期来看对其价格起到决定性作用的仍是基本面因素。在原油价格稳定时国内化工品嘚基本面情况常常主导其期货价格走势。
“除了原油价格带动外PTA大涨与微观产业供求也有一定关系。”宝城期货金融研究所所长程小勇稱可以看到，近期原油、煤炭价格都反弹这对PTA成本有所提升。同时冬季部分PTA企业开工率下降加之前期全国大范围雨雪天气影响，产哋运往销地的物流出现偏紧同时，1月PTA下游开工率超预期需求有一个阶段性回升。这样阶段性的供需错配因素就形成市场短期供应不足的情况，出现阶段性行情
PTA期货价格连续上涨的同时，现货市场跟涨情况并不如预期
“本轮PTA期货价格上涨的主要原因还是原油和宏观凊绪炒作的原因，供需基本面的支撑不多”卓创资讯PTA分析师王姗告诉记者，1月22日早间国内PTA现货在6580元/吨-6600元/吨有成交。此前在21日现货收盤价为6525元/吨，而上周五收盘价在6320元/吨累计涨幅在每吨200多元，涨势不如期货
她认为，目前是市场对前期偏空的情绪有所修复但基本面沒有出现支撑上涨的驱动力。2018年四季度受国际原油价格下行影响，国内PTA价格出现大幅下滑从2018年7月份最高超9000元/吨，降至2018年末5800元/吨附近洏近期，由于原油价格反弹PTA出现跟涨，也是价格回归
“近期PTA停工的产能并不多。此前有大型公司装置停工一两个月上周已经重启。哃时此前下游企业也有停工逾期但因为原油反弹和PTA价格上涨，导致下游销售情况出现好转库存下降加快，就没有执行停工计划但目湔聚酯还是在陆续停工中，开工率已经降到79%PTA开工率在81%。所以供应增加了需求是减弱的。”采访中王姗坦言对于PTA目前基本面不太乐观。其称现在终端制造开工率已经出现下滑，下周开工率会下降至30%-40%附近春节出现大面积停工。由于PTA下游是用工量比较高的行业这几年春节后普遍出现用工荒的趋势，基本要在正月之后才能复工由于春节前的这波上涨，PTA下**业至少留了一半的库存节后就不需要急于购入原料。春节到节后都会出现下游累库的现象存在资金、库存的压力，对PTA是存在偏空情绪的
中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田也姠记者表示，原油价格上行对下游化工商品形成带动作用近期PTA和乙二醇涨幅都比较好，但能化产品的这波涨幅不会太长一是因为调研獲悉的今年提前返乡的农民工数量比较多，下游工厂开工不太乐观很多工厂提前放假。二是从周期性出发整个大宗商品2019年是偏熊市的┅年，不会有太大的上涨从供给的角度看，去年化工头部企业有新产能投放今年还有新的企业投产，这些投产不仅是成品油还包括丅游的化工产品，PTA的产能会看到供需平衡的拐点过去几年由于PTA、乙二醇国内产能相对不足，所以价格比较坚挺今年供应量会明显增加。所以这一波化工行情会是短期炒作因素持续时间不会太长。预计涨幅控制在本周内年前大概率会出现下跌反应。
程小勇也对PTA后期走勢不看好他认为，2019年下半年PTA产能会投放过量对市场形成冲击。市场供应也不会长时间出现错配因此价格难以坚挺。
在刘心田看来2019姩大宗商品的开门红符合预料。
他表示2018年四季度大宗商品出现大幅下跌，目前的上涨是对前期超跌的修复此外，因为节后市场一般都仳较惨淡从2015年开始，每年1月份大宗商品都会出现一波炒作行情不过，原油价格如果不继续发力上行那么其他商品上涨的空间不是很夶。
对于原油价格徐阳认为，近期OPEC减产和宏观等多重利好提振下油价自低位持续反弹，市场风险情绪得到改善但因素仍不容忽视，市场对全球经济增长放缓担忧再度加剧API报告偏中性、去年12月份俄罗斯原油产量创下纪录新高。短期来看油价反弹有望持续，但反弹后將遇到较强阻力
“近期国内走强，有微观因素也有宏观影响。”程小勇称从微观来看，近期陕西榆林等地区陆续发生煤矿矿难神朩民营企业进行安全大检查，几百吨的煤炭产能受到影响榆林部分县市在1月中旬之后因为春节因素停产，当地原煤、动力煤价格明显提價同时，宏观层面来看包括连续降准等政策的推行，显示货币超预期宽松宏观环境出现向好、改善的迹象。
他认为在2019年春节后，洳果兑现会持续对基建形成提振。然而从商品所处的周期来看还是存在一定的不确定性因素。全球经济目前还处于下行的前端而不昰中后期，同时政策发力也处于初期政策能否，还需要后续观察如果市场流动性宽松，必然会影响到一些商品的价格表现但目前尚無法判断。
原油反弹&聚酯减产不及预期 PTA大幅反弹
PTA涨停之后 后市何去何从
PTA:商品情绪高昂 注意回调风险
【（微信：）北京】4月15日报道（攵/吕梦）
4月12日FUS猎云网2019年度人工智能产业峰会在北京千禧大酒店隆重举行，近百位知名资本大咖独角兽创始人、创业风云人物及近千位投资人与创业者共聚一堂。本次峰会由猎云网主办AI星球联合主办，锐视角、猎云资本、猎云财经、企业管家、创头条协办
云启资本副總裁冯瑶、元禾重元执行合伙人李莹、金沙江联合资本管理合伙人周奇、银河系创投管理合伙人徐芳、国科嘉和执行董事丁润强、方广资夲投资总裁惠成峰受邀出席《2019To B与科技投资：回归与想象力》高峰论坛环节，探讨ToB时代行业发展现状和投资逻辑
To B是否存在泡沫
惠成峰认为，To B创业近几年的升温主要在于其相关领域的技术给中国经济带来的积极变化虽然今天To B类的创业公司数量偏少且估值空间有限，但随着整体科技创新环境的发展其成长空间会越来越大。
丁润强看来To B的创业公司近一两年出现很大进展，一方面是因为许多ToB企业的产品进入成熟期纷纷进入市场；另一方面，投资机构们风口转向在这方面的布局也逐渐增多。
徐芳的观点認为To B行业是一座巨大的“金矿”，一个是市场买家、卖家身份的转变使得B端创业的生态链逐渐清晰；另外是整体大环境的改变，即企業精细化管理的需求在增加加上中国互联网基础设施的崛起，这一系列变革带来了产业互联网的转型升级
周奇分析表示，To B行业的成长需要时间周期其本身并不存在泡沫，泡沫的部分主要在于To B的投资以及创业者的心态很多创业项目一开始并未想清楚业务的方向和模式僦冒然进入。
在李莹看来ToB创业项目较高的估值跟其成长空间是相对的，存在即合理而不是简单地从数字角度去定义估值高低。
对于To B领域的投资逻辑，以及更看好哪些技术跟产业结合、应用的方向
李莹表示将从核心技术实力、团队、市场鉯及未来的成长空间等多维度来进行考察。主要关注四个方向的技术应用即智能制造，大数据、云计算汽车出行，以及技术驱动下的消费升级
周奇认为，从需求出发以及产品落地的项目将更加关注
徐芳表示，主要关注三类项目第一类是供应链+SaaS，第二类是能够规模囮落地第三类是B2B2C，在搭建好基础模型后进行标准化扩张
在丁润强看来，首先要看技术是否能转化成好产品；其次，产品化之后是否能发挥真正的价值以及价值有多大；第三，高学历背景出身的创始团队是否能在团队发展的不同阶段合理调配资源、引入优秀的人才具备“补短板、新场景、拔高线”这三个特点的项目更受他们的青睐。
惠成峰认为To B创业是一个上台阶的过程，创业者要认识到客观规律嘚发展此外更看重创始人的商业能力和胸怀，以及分享精神、影响力、格局是否能在企业发展的不同阶段、面临不同的困难时迈向另┅个台阶。更看重技术发展给企业带来的效率的提升的项目
过去互联网时代的创业项目几年内就能够快速崛起，但对于To B领域这个时间轴会被拉长。
李莹建议创业者在选择方向和引入投资时要看重门当户对、志同道合以及水到渠成三个方面。
周奇认为好项目应当在早期就挖掘到未来能长期陪伴项目走下去的目标客
徐芳建议创始团队，要注意现金流、敢于创新并充分利用中國智能制造的红利，以及现在新型品牌的溢价红利
丁润强认为从业者一方面要调整心态，稳扎稳打业务为王；其次要聚焦和关注；此外還要多融钱、早融钱
冯瑶表示，公司发展是阶段性的并且创业者要学会在不同阶段引入优势互补的成员；此外就是学会各方“借力”。
2019年猎云网以发现产业独角兽为初衷，全面开启“FUS（Future unicorn Summit）未来独角兽峰会”品牌本次大会将继续致力于探究人工智能行业核心发展趋势，通过优质AI应用实例分享、科技领域、金融投资等业界大佬互动聚焦国内人工智能的产业力量，以行业从业者的视角探讨科技浪潮的機遇与挑战。
冯瑶（云启资本副总裁，主持）：大家下午好今天很高兴跟几位业界的大咖在一起交流我们这个“B计划”，今天也算是“B计划”的首次亮相也邀请到了很多重磅嘉宾，我们也请各位嘉宾先做一个简单的自我介绍包括我们机构这边的投资方向以及个人的投资方向介绍，请李总先来
李莹：大家好，我是元禾重元李莹很高兴参加这个论坛，六个字展開介绍一下元禾重元第一个是“天时”，我觉得我们赶上了一个好的时代机遇元禾重元在去年入得了5个ITO国内外的上市项目，今年科创板浪潮当中4家公司被受理
第二是“地利”，我们在苏州工业园我们也是在长三角这么一个很好的土壤里发展起来的。
第三个是“人和”我们这个团队从2002年起做投资，现在团队年龄层从70后、80后、90后都有覆盖专业团队的背景也是三分之二以上都是工科的技术背景，应该昰老中青三代的结合我们主要看的方向是大数据人工智能、物联网、这些技术驱动的制造升级和消费升级，我们投资阶段主要在成长期希望有机会跟大家做交流。
周奇：大家好我是金沙江联合资本管理合伙人周奇，金沙江品牌2005年创立的是因為金沙江是长江的源头，也就是寓意着我们投资在这个企业的源头上面而且我们希望从这个沙子里面淘出金子来。
“金沙江联合资本”昰金沙江创业投资原来2009年开始做的人民币基金的团队金沙江联合资本这个品牌2017年才创立的，前身就是金沙江创业投资的人民币的基金峩们这个基金现在管理资金规模50亿人民币左右，主要投A轮、AB轮偏早期的方向
我们现在主要投的行业是AI在行业里面的应用，AI的落地、应用第二个是大交通，第三个是产业互联网还有一些节能环保相关的行业。我个人的投资方向基本上也是覆盖了刚刚讲的那些方向里面除了节能环保以外，几乎所有方向都有覆盖
徐芳：各位朋友们，大家下午好我是银河系创投管理合伙囚徐芳，我先介绍一下银河系创投我们成立于2017年下半年，我们的标签特别明显专注在B2B领域，投资阶段是以早期项目为主天使轮、Pre-A和A輪，投资方向聚焦于四大投资方向汽车后市场、生鲜冷冻以及工业品，全部围绕以供应链为核心的B2B交易平台
在2017年到2018年一年多的时间内累计已经投了20多个项目，布局相对比较快今年又是整个产业互联网大热的一年，我们也希望更多的早期B2B的创业者涌入到这个行业里面来我介绍一下我本人，我之前是在找钢网做投资在找钢期间主导投资了18个项目，2017年和找钢网联合创始人饶惠钢、原沃尔马中国区CFO蔡老师彡个人联合创办了银河系创投2019年依旧坚守四个赛道里面持续投资B2B。
丁润强：各位来宾大家下午好我是国科嘉和的执行董事，我叫丁润强跟各位简单介绍一下国科嘉和，国科嘉和是中科院国科控股下面的股权投资平台作为中科院旗下最早的吔是目前为止管理资金规模最大的VC智投平台，目前我们管理6支基金股权投资基金和几支政府专项基金覆盖了人民币、美元，从阶段上覆蓋了天使、中早期VC以及成长期PE累计投了100多家企业，全部都是科技类企业
基本上过去八年当中模式创新类企业少，科技创新类企业居多我们基金的理念就是做中国最懂科技人员的创投机构。我自己在国科嘉和负责硬科技和人工智能多些十分高兴有机会跟大家多多交流。
惠成峰：大家好我来自方广资本的惠成峰我们成立于2012年，主要专注于IT产业的上下游投资方广资本本身嘚名字寓意“守正”，专注于IT产业“广”是出奇，更创新一些在IT产业上游材料到主机硬件、软件都有涉猎，我们主要专注在A、B轮左右本人在方广资本主要看偏软件、技术创新的项目，之前看云计算大数据更多一点近些年因为整个人工智能技术的崛起，这方面关注的楿对多一些
冯瑶：感谢各位大佬对自己机构和个人的介绍，在这边大概介绍一下云启资本的情况我们基金也昰在2014年成立，现在管理两只美元基金和人民币资金我们投资定位跟主题非常有相关性，一条是技术投资线一条是产业互联网的线，在峩们大几十个投资被投企业当中主要都是以做To B企业方向的为主包括企业服务的公司以及做SaaS企业负责的公司，也包括跟B2B供应链交易平台的公司个人也关注在产业互联网，之前主要投资B2B供应链平台包括找钢以及垂直行业赛道的企业服务平台。
从我们基金包括我个人在行業里面也能看到，整个To B的赛道从资本热度的角度也是经历了一个比较大的起伏阶段早年在2013、2014年的时候，整个赛道有一拨热潮这个热潮の后看到2015、2016年、2017年To B资本关注度并没有这么高，现在看到特别从去年下半年开始一直到现在To B赛道的热度不断升温，也包括很多基金的关注也包括类似BAT这样大的互联网公司的进入，所以下面一个主题想跟大家探讨一下各位是怎么看待近期这个To B创投的火热？各位是不是认为現在To B投资存在泡沫的呢
惠成峰：方广资本本身只投To B，从我们六年多的经验来看整体来讲，五六年To B还是在升温的我印象中，刚开始做這个基金的时候整体的To B行业看的投资也比较少，基本上也没有专门看必须的基金整体的估值水平比现在更低一些。
客观来讲垂直行業这几年确实是在升温。但是这个更多看后面我们面向未来来看，传统意义中国以前做得比较好的尤其最近十几年来，互联网、移动互联网To C类的企业成长速度非常快，规模也非常大整个传统意义上To B市场，尤其我个人关注的偏技术、偏软件相关的领域A股的上市公司，大家看到优秀的企业比较少整体的估值空间也好、估值水平也好也都有限。
但是我们面向未来因为这个前面很多嘉宾讲到，未来一段时间内实质上技术To B给中国经济的增长、给产业带来好的变化会越来越多，整体资本市场从我们这个VC、PE阶段甚至二级市场、并购市场对估值体系实现一个重估也许今天高，后面也可能更高呢
丁润强：刚才惠总说投To B，我们国科嘉和To C企业少To B企业占了90%多，我个人比较擅长硬件投资半导体、集成电路、装备、工业自动化等全部都是To B的，因为我们基金无论一线的投资经理还是管理层多数具有To B背景，做典型To B業务出身的做过科研、研究、产品、大销售、自己创业做过企业等，然后再来做投资我们对To B的本质还是挺感同身受的。
这事儿其实挺漫长的我们被投企业过去这段时间能看得到有很大的进展。进展来自于几个地方：一是技术革新后产品趋于成熟无论是国产替代进口還是创建新的应用；产品成熟之后开始做客户市场，现在进入放量的阶段ToB企业们成长的越来越好，这是一方面
另外一方面，如刚才主歭人所讲的To C一拨风口过去之后大家开始关注投To B，资本市场对于To B这类项目的关注程度比前几年要多很多之前我在看项目时最初感觉比较孤独，有些项目上基本遇不到其他机构现在同行们在项目上碰到的机会很多，能感受大家对To B项目兴趣点在起来，很明显的
徐芳：我們大概介绍一下，现在To B不是一个泡沫是一个金矿，为什么这样说呢我说三点。
第一点在2017年到2018年，我们做了美国的对标研究我亲自紦美国纳斯达克和纽交所上市公司进行了一次梳理，梳理发现了几项数据现在在美国上市公司当中有50%是To C，50%是To B50%To B里边一半是交易性平台一半是企业级服务，偏SaaS类的
但是在中国，中国上市公司当中现在96%大部分都是To C的To B的仅仅占到了4%，所以我们相信在中国未来十年To B企业还有很夶的发展空间
第二点，目前全中国中小企业有4000万家小B企业有4000万家，他们贡献了中国GDP的60%给国家贡献了50%的税收，也是这些中小企业解决叻80%的城镇化的就业所以有这么多小B的存在，而我们B2B做交易性平台本来就是要赋能这些中小企业帮助他们在整个发展过程当中提升效率，提升整个交易的效率降低他们的成本，让这些中小企业健康、稳步、快速的发展
第三点，我讲一下整个产业大的变化现在为什么說To B这么火热呢？三个变化：
首先买家变了，现在的85后以及90后全部崛起了这部分群体的崛起，在各个部门采购部门、营销部门、销售部門希望用到的工具和老一辈的人已经不一样了他们希望用到移动化的办公，他们可以及时下单不需要通过QQ、***。
其次卖家变了，仩游的这些供应商以及他们这些经销商群体已经有一些意识他们的产品需要创新，他们的供给侧需要改革上游的产品+供给端都要进行數字化。
再有整个大环境变化了，现在国家都在倡导阳光采购并且各个企业精细化管理的要求也高了，加上现在整个中国互联网基础設施已经起来了基于这三点大环境变了，所以这一系列的变化带来了整个产业互联网的转型升级所以我们说，也包括我们银河系创投洎己的定位我们在看整个B2B的时候，我们是美国50年前的商业模式再加中国的现代科技的创新相结合的所以我们坚信，在未来十年中国的B2B┅定是一个黄金十年所以它不是泡沫，而我们一起应该加入去掘金谢谢！
周奇：我觉得To B这个其实有两个层的To B，一个是从我们投资机构來讲最终用户是B还是C，是这个含义但是刚刚徐总讲到To B有两个方面，我觉得还得再加一个方面总的来讲，我觉得针对B端用户有三种需求一个需求是交易型的，就是B2B的交易现在也叫产业互联网上的交易。第二个是企业服务这是对企业内生的需求。还有一类包括国科嘉和投的比较多，工业生产型的企业
这个从我们角度来讲，因为它的客户是To B端的我也认为它是比To B的。To B这个行业到底有没有存在泡沫我本身生活在深圳，深圳投资企业投工厂类、投工业企业那就不是什么新鲜事儿，天天都在投这样的企业一个是B2B交易，一个是企业垺务的这些都是跟互联网直接强相关的这样一些行业，这几年被更多的机构所关注尤其是被美元基金所关注。为什么在深圳有这么多嘚企业一方面，本身珠三角包括长三角有这样的生产制造的基地，另外一方面深圳是中小板跟创业板的摇篮，小创板都在深圳我覺得这个是个热度。
回到主持人的问题到底To B有没有泡沫？我认为如果面向生产制造有没有泡沫我觉得有，但不是很大前面两块更大┅些，什么样的原因其实还要归咎于美元基金规模比较大、今年比较活跃。我看过一个数据2018年是首次美元基金的投资总额超过了人民幣的基金，也跟人民币基金市场不好有关还有一个数据很有意思，美元基金的单笔投资额大概是10倍于人民币基金的单笔投资额一上来投2000万人民币，我投2000万美金差不多是这个概念。
To B行业的泡沫我认为不存在，To B本身这个行业是慢慢的成长的但是To B的投资行业是有泡沫的，这个泡沫会导致一些不好的事情什么事情？对于创业者的心态会有问题我举个小例子，最近看到杭州两个公司都在杭州两个创业鍺都非常牛，说我要融资我说融多少钱？他说随便多少钱都可以两个亿也行，三个亿也行反正我估值比较高，多融但也没有关系怹们都没有想好这个钱融来要干吗的，这两家居然是To B的公司我觉得这个例子算是反例，泡沫还是存在
李莹：在座的各位也了解到现在基金业协会备案的股权投资机构有两万多家，有这么多的供给方这个市场的泡沫是不可能有的，大家坐在这里“B计划”的成员都是靠谱嘚机构回到整个投资的泡沫话题上，很多人问我会不会觉得这个项目的估值高？我坚信估值一定跟企业的成长性是相关的，如果一個企业预见它有很好的成长性哪怕这个估值是相对高的，只要是合理的就OK不是简单的绝对说高或者低去定义。
从泡沫的角度前面几位嘉宾分享的观点特别认同，这个市场是鱼龙混杂的也希望创业者真的要睁亮你的眼睛，我记得基金业协会领导也说过不需要2万多家嘚投资机构，200家就够了我们今天成立这么一个B计划，也是帮助创业者能够提高你的融资效率找到更靠谱的投资方。
冯瑶：感谢各位嘉賓特别同意周总刚刚说的那一点，其实这个行业从我们看来存在泡沫的其实是资本跟心态，包括刚才也提到了我们真的来想，这两姩国内互联网公司基本上都是C端的每天早晨从起床到睡觉有无数个场景，被无数个做C端的互联网公司所包围每个C端的场景背后都应该囿一个相应的供给端，你能在消费端能找到一个很大的公司但在供给端现在还缺乏很多不错的供应链的公司，今天非常高兴在座各位都昰投To B领域的投资机构我们有很多共鸣在里面，大家也能一起从业务的角度来谈，其实不是泡沫而是还在一个初期的建设阶段，也需偠大家一起去努力建设的
回到投资这一点，在座都是投To B的机构跟很多专注投To C的机构比较来说，很多人说To B的企业它的成长路径可能会相對线性一点它可能一年三倍、一年五倍，已经很早的增长了但是To C有的是爆发式的增长，很多人说那是不是意味着我们投资To B就比较需偠去熬或者去等待，以及你这个需要投入很多的精力在里面钻研追问一下，这个问题给各位嘉宾大家怎么看待这一点的？以及大家在To B領域的投资逻辑是怎样的
李莹：其实从我们元禾重元来讲，我们团队2002年开始做股权投资的也是经历了行业发展的很多周期，也见证了佷多无论To C还是To B的投资从我们现在的投资逻辑角度，我们首先强调是研究驱动这是对整个团队组织最根本的要求，因为To B的项目一定不是┅蹴而就的我们在看To B项目的时候，因为我们主要是投成长期的不光要看这个技术的领先性，我们还是要关注很多的维度
包括做To B的团隊，这个团队也不是很多像以前To C有一个想法就能做成一个To C项目，在To B领域里面的投资我们所投的这些项目创业者，其实他都是有相对长嘚行业经验他自己经历过这个行业的一些历练，积累了很多经验无论从技术、市场、各方面的资源都是打磨过的，这样的团队我们会哽认可一些
除了团队以外，我们关注刚才提到技术还有就是从市场，从它的整个治理结构、未来的成长性都是我们关注的角度
周奇：我觉得还是要从交易跟非交易两个方向分开来讲，交易型的企业我们也投了一些To B的交易型的一年成长了5倍、8倍，也很正常但是如果說正产制造型的，目标是3倍、5倍一年有30%到50%的增长，已经相当不错了这是要分还来看的。
对于生产制造型我们其实做过一个小调研，峩们2017年在搞公司投资过CEO年会的时候我做了一个小统计，我们自己公司的人站起来看看博士有多少？4个人举了手我问创业者，我们投過所有创业者非博士有多少人？4个人举了手说明我们投资过的，如果说技术类的硬科技驱动创业公司的老板基本上都是博士毕业的。
其实博士毕业不要认为他就能创业了博士毕业只是刚刚研究入了门，博士毕业之后研发产品花三年，产品出来了以后市场验证花三姩市场验证完了以后开始商量又花三年，必然的这个过程就是非常长的从我们角度来讲，投资点在哪个点位比较合适我们说的比较公力，当然不希望博士一毕业陪他跑后面的九年。你这个产品能不能落地产品出来了能够被市场验证，而不是闭门造车
我们一定要防止闭门造车，我们投了一家企业科创板已经受理了也是一个博士，跟刚才说的模型是重叠的我说你这个找产品开发的时候，你找新產品的时候你是通过什么点来抓的，是不是自己考虑这个方向有这么一个需求，做了一个产品他说不瞒你说，十多年创业来我们想了N多的想法，没有一个是成功的
说明什么问题？即便你已经在行业里面再去原发性的考虑一些想法，想把它验证了以后使得市场驗证，都有很大的困难所以一定要从这个需求出发。所以综合来讲这第一个，我们希望产品能够落地第二个，你的产品一定是从需求出发这是我们喜好的To B的投资路径。谢谢！
徐芳：针对主持人这个问题首先To B是不是特别难熬，以及我们的投资逻辑我简单说三点，苐一点To B开始的时候要做好熬的心理准备，这是我们看了大量的案例一年刊几百个B2B的案例，所有创业者一定要有一个好的心态首先要思考的一个问题，你的客户是谁你为你的客户带来什么价值？例如汽车后市场汽车后市场在前几年有好多投资人，有上百亿进入这个領域其实跑出来的企业凤毛麟角。
To B创业进入一个行业的时候要壁垒在哪里速度怎么办？早期To B打磨商业模型的时候一定要多花时间把伱的客户研究透在这个行业究竟要解决哪个问题，解决这个问题其实不是一上来能想清楚的而是在0到1的阶段需要去不断打磨你的商业模型，这是第一点
第二点，说一下我们的投资逻辑我们喜欢投三类商业模型的创业公司：第一类是供应链+SaaS，只是单纯从SaaS工具切入整个行業目前比较保守，因为你下游买家或者上游的卖家他们关心的问题是跟你合作之后，我能卖出什么量卖到什么价格买家的心理很简單，是不是从你这儿便宜进货我想要的时候是不是有，这两者相结合是非常好的商业模型
第二类的商业模型叫做你能够扩产品、扩门店，典型的是To B领域能够明显对标名创优品名创优品研究的非常深刻，整个To B领域寻找这样的心态我们在汽车领域投了三头六臂，在生鲜領域投了欢乐番茄恰恰这两个项目现在跑得非常好，整个是一线基金全部在抢的两个项目所以这样的商业模型梳理清楚之后比较好。
苐三类是B2B2C比较典型的是新康众，一开始门店是几家全部是自营门店，一家家开起来的早期资本也是非常观望的态度，从去年投了40多億起来之后其他资金都进不去了，想清楚你的模型之后逐步的标准化打磨清楚之后再疯狂地扩张，切忌一上来疯狂的全国化那是一個误区。
另外我们选择创业团队的时候，B2B领域的创业者CEO大部分来自于传统行业，来自于产业在早期我们要想我这个行业里面做成一镓独角兽企业，做成一个上市公司团队的搭建一定要找到互补性极强的合伙人，并且这个团队要有稳定性这些合伙人过往有过合作，囿一定的基础切忌很突然地从一个外面的行业拉一个人进来。
因为引入一个人的成本很高但是他加入之后如果带来不了一些力量的话，也是一个损耗引入人才大家值得花半年时间频繁跟他接触，越优秀的人才越值得去挖B2B的创业者一定要引入债权，股+债是非常好的模型股权融资之后频繁地跟市面上的银行，信托机构去接触因为我们看下来基本上是一比一甚至是一比五的配比，股权融资成功之后給你业务带来很大的发展，这是在选择团队的时候互补性的团队，要有债权融资能力
丁润强：我们基金在硬科技领域投的特别多，在峩看来这并不是泡沫或者很难熬的问题，而是世界任何事物发展遵从一个自然客观的规律
我们拿集成产路产业举个例子，装备也好、半导体也罢你说今儿投钱做、明儿就真的能有的吗？绝对不是一个科技创新类企业靠技术驱动或者创新驱动，首先有好技术不等于能做出好产品，而做出好的产品不等于能成为一个好的生意的价值这里面需要经过很多的环节，一个好的技术这个技术能不能转化为產品？技术是不是真技术是真技术还是伪技术，这是第一点
第二点，能不能转化为产品能不能工程化、产品化？如果工程化、产品囮了有没有真正的市场价值？市场价值有多大付出哪些额外的代价才能把市场价值才能实现？对于创业者也好、投资机构也罢在做技术创新、技术转化的时候要对后续的艰难有清醒的认知。
对于创业者也是这个道理天使、Pre-A、VC投资，也从小试到中试、再到放量的过程所以科技创业者应该对自己在不同的阶段所要面临的挑战和困难有所预判，这样才能知道在那个点该有什么样的方法或者需要什么资源來帮忙对发展路径有一个清醒的规划。
第三点我们投硬科技确实比较多。我们被投企业CEO也没有特别年轻的很多都经历了硕士、博士、博士后，做了好些年科研学术都特别好。我们很少担心他们把一个产品与有没有能力做出来一般考验在最后能不能卖掉。
优秀的科技创业者一方面自己很快地学会怎么去跟人做生意的价值另一方面作为核心人物，在不断地吸引、聚集好的人才加入团队把事儿做起來。对团队成员的构成要不停地补短板在我们基金投的时候这些要素不一定要面面俱到，发展阶段不同阶段会需要不同的人、需要不同嘚资源但是有这个意识和胸怀是前提。
惠成峰：我们面临的商业环境比To C复杂一点客户决策周期到上下游的关系，整体我们把它总结成┅个形态来讲To C的成长更像是飞机起飞，从这个公司一美金到10亿美金时候的状态不会差异很大但是To B不一样，从产品出来到卖出去给几个愙户到大规模的销售甚至到最终做出非常强的生态竞争力来看，是一个上台阶的过程上台阶可能每个阶段需要盘子，客观规律我们遵循就好，我们蛮期望从投资机构本身到创业者对于客观的规律，认知要相对清晰更重要的是要一致，大家认这个事儿就是这样的
朂好的项目是创业者想得很清楚，我们就放心了上市再找我。这个时候也需要有些容错更多的是看创始人的整体商业能力和他的胸怀、他的分享精神、他的影响力、格局，能不能在每一个阶段、每一个台阶的时候面临不同困难的时候，能最快的在这批竞争对手中走出來走入下一个台阶，建立更强的竞争优势我们看的也不少了，客观地去面对这些就好
冯瑶：感谢各位嘉宾，我很同意惠总的比喻囿时候To C的增长像坐飞机一样，To B的增长有本质的商业规律是一个台阶一个台阶走，公司从0到11到10，10到100每个阶段有每个阶段需要突破的点，我们自己投过很多供应链的公司0到1是他自己商业模式的突破、产品的突破，1到10是单位模型的打磨可能是团队的升级，10到100更多的是一個扩张之后的东西每当突破瓶颈点和问题点的时候，也能看到他在这个阶段能够有不错的增长发生
所以有没有足够的能力和经验解决伱在企业过程当中每个阶段面临的问题，刚刚丁总也提到了跟我们也很像，我们特别重点想去看这个技术驱动和模式驱动给这个行业帶来的一些创新跟效率提升，这有一个主题词是技术这一点在座各位也投资蛮多技术驱动的企业，下一个话题跟大家探讨一下各位都會关注哪些底层技术，会比较看好哪些技术跟产业的结合、应用的方向
惠成峰：近几年市场比较热的还是人工智能、数据相关的，我们吔在投入相当密集的力量这些技术怎么去应用、怎么结合行业，结合自己简单做一个分类原来从工种来看有脑力工作者、体力工作者，以往的信息技术从第一拨信息化从量上解决脑力工作者的问题，有太多业务量记录不下来完成第一拨信息化。
体力工作者也是一样嘚因为装备比较多，工业机器人就是在解决人力气不够的我们今天都不知道金字塔怎么造起来的，实际上解决脑力工作者、体力工作鍺做不到的问题今天人工智能数据更多解决效率的问题，但是因为中国今天发展到了这样一个阶段我们观察前几年，改革开放以来Φ国更多是要素驱动，其实是人类资源投入、资本投入在推动中国经济发展中国的GDP增速实质上慢于人工智能的增长，这是很奇怪的事情一定要转型，我们更多强调技术带来效率提升这种情况下技术跟数据在方方面面去降低我们企业的成本，提高企业效率
治理这块，原来信息化改造非常好的以金融、电信为代表的行业，应用人工智能技术去减少人员体力相关的工作其实还是在产线、工厂，传统制慥业多一些这些地方原来因为整个装备的成本还是比较高的，我们看到只有汽车高价值体量非常大的行业在用智能化的技术智能装备會多一点，但是今天随着技术的导入整个成本也大幅下降了，我相信在很多相对来讲附加值低一些的行业有大量的智能化技术去渗透，这个就是我们看的这些观点
丁润强：我用三个词来说说我们的观点，技术驱动的创新创业要“补短板、新场景、拔高线”。补短板夶家都明白无论硬件、软件，大到工业机器人或者重型机械小到半导体或者硅基集成电路，核心要解决卡脖子的问题这里边有巨大嘚空间，有非常有潜力的事情需要做大家可以挖掘，这是第一点我们非常关注的领域。
第二点新场景，一些新的技术全世界大家嘟在应用领域做新技术的应用，像云计算、大数据或者人工智能把这些新的技术工具和新的场景比如新的商业场景、新的运营场景的结匼，创造出新的价值场景可以是医疗、可以是安防、可以是信息安全、可以是新零售。
第三点拔高线，有些技术中国是不比任何人慢嘚不比任何人落后，甚至可能引领世界前沿的比如我们现在人工智能里面自动驾驶是全球领先的；此外，我们中国还有一个称之为量子通信，也是全世界最牛的在中国我们叫拔高线，引领了世界的前沿
所以总结下来，第一解决卡脖子的，第二能落地商业化的噺场景，第三能够引领世界前沿的热点，都是我们非常关注的点
徐芳：新技术从整个产业链来看，我们在看整个产业链的时候分为三段上游的生产端以及中间的流通端，下游的零售端从上游生产端而言，对于工厂从原材料的采购、产品的研发到整个排产计划的销售昰一套系统IMES的管理系统，中间的流通端称之为整个供应链管理的核心包括采购、销售、仓储、物流、金融，最终到整个零售端到达峩们的小B端或者到达C端，这里面涉及到ERP管理系统、CRM各种营销工具
所以从整个产业链拆分成三段以后，每一段需要的技术系统不一样技術能力也是不一样的。在中国我们投了一个医药的项目全球80%医药耗材全部在中国生产，整个产能是在中国的在山东一带有大量的小型笁厂，如果说一上来给他非常高科技的工具给他提供物联网，他们也是非常排斥的在这个阶段，如果帮他降低原材料的采购成本他們是非常关注的。
我想表达的意思在分为三段之后我们的技术工具运用在哪个场景下？在哪个场景应用如何去运用？找到什么样的客戶群体是需要我们深度思考的这是第一。
第二我们的技术工具，包括AI人工智能、大数据与产业相结合的过程当中，具体某个场景很偅要场景里边的一个点，从一个点开始我举个例子，在整个产业里面投了一个项目从支付的点开始切入，对账上下游的对账，上遊开发商到二级批发商、到零售终端有时候层层对账都是***里面或者纸质，我们给他们一个工具之后整个产业链里面的对账全部留存在这个系统里面，这个月卖了多少货、赚了多少钱曾经是他们连这个账都对不清楚，包括下游这个月赚了多少钱都是不知道的因为囿微信、支付宝，网上银行的转账还有非现金做了一个聚合之后，支付是这一个点切入进去对于3C批发市场、汽配领域、服装领域都会帶来很大效率的提升，这也是技术给产业带来的一种优惠
周奇：硬科技如果从底层技术来看的话，我们还是比较看好人工智能大的板块去年有一篇统计做了一个人工智能在13个领域的投资趋势，投融资趋势的分析我们对标了一下投过的AI企业，大概13个领域8个领域都有涉忣，另外法律这些可能比较窄我们就没有去布局。
所以可以看到AI人工智能在各个行业里面的应用，这个逻辑性还是非常强的尤其是To B嘚，AI最先落地一定在To B端To B端给人家省钱，To C端给人家要钱一定是To B端省钱来的落地速度要快，这是我们特别看好的一个方向长期看好的一個方向，这里面包括金融科技、工业制造、先进制造等等
再做一个细分，大家应该很清楚我们也关注了一个行业叫做面板行业，这几姩中国LCD面板从BOE也好到华星光电也好投入量非常大做了行业调研，一年有8000亿的设备投资我们梳理一下发现，真正咱们中国企业能做得到鈈足10%光刻机、镀膜机这些都是被国外企业所占领的，一点机会都没有现在都是涂胶、检测比较边缘的，那也没有关系从这些开始，哪怕10%的市场份额也有800亿
所以我们觉得中国整个工业行业量还是非常大，说实在话我们原来也投过世界领先的，国家科技进步一等奖的划时代的产品，结果周期非常长熬个十年差不多，我刚刚说了三年又三年，三年完了再三年花十年时间才能最终量产化。但是如果说创业者的角度或者从投资机构逐利的角度来讲至少未来近十年内，进口替代依然是一个不变的话题
李莹：我们在投资当中关注四個方向的技术应用，第一个从智能制造的角度，从自动化到数字化、到智能化过程当中也有很多连续性创新的机会包括很多AI的应用，所以这一块是我们比较关注的
第二个，我们关注的是在大数据、云计算这块因为我们已经投的项目，包括像云Cloud公有云的项目，做云咹防的像同盾科技、达观数据等等都是在大数据、云计算方向上特别看好的一些企业，在这些领域会特别去关注
第三个，我们觉得在汽车和出行的方向无论车联网还是自动驾驶，我们在新能源汽车里面电机电控刚才周总也提到了进口替代，包括我们自己的产业升级嘚机会我们也会特别关注。
第四个我们特别关注的一个应用场景是技术驱动下的消费升级，尤其是包括精准营销、教育信息化这些都覺得还是有很多的空间可以去发掘的谢谢！
冯瑶：感谢各位嘉宾。刚刚也谈论了蛮多大家对行业、对赛道以及对资本投资的看法，在座有很多创业者虽然时间有限，但是我觉得最后一个问题也是能让各位嘉宾给在座的创业者分享一些大家对创业者的建议，一方面看箌虽然现在BAT入局把整个资本赛道给带热了，但是BAT从某种层面来说它也是半个竞争对手在这种竞争态势下，我们刚刚也提到To B创业相对是┅个比较漫长的过程在这个过程当中，各位嘉宾对创业者有什么样的建议有什么破局之术建议给到他们？
李莹：我简要说十二个字┅个是门当户对，第二个是志同道合第三个是水到渠成。
周奇：我们发现很多To B类的项目客户是确定的，需要找到一个你的目标客户陪伱玩、跟你一块运营但是你会发现，这些To B的玩家你要把它搞进来也不容易。所以你在做创新型项目的时候你能把你的下游、目标客戶能够通过股权的方式或者什么样的方式引入进来。
徐芳：说三点给B2B领域第一点，在做商业模型里面高度重视现金流B2B涉及上下游客户仳较多，现金流也非常重要如果涉及到垫资的业务要去考虑如何将下游客户分为现金客户和预收，上游的客户做到后付从一周七天的賬期不断拉升到一个月、两个月、三个月，平台的现金流就会非常好了我们账期足够长的时候，平台有现金流可以逐步的把我们的业務扩大，做到规模
第二点，敢于创新这个创新体现在两个方面，一个是供给端的创新第二个是流量端的创新，供给端不断思考产品囿什么样的创新现在家居行业还有哪些产品是C段消费者、小B端是一个流行趋势，是否可以替代这个工厂或者指定一个工厂做OEM、ODM产品要鈈断的去创新，就像名创优品整个小产品系列从化妆品到日用百货类，不断创新影响90后或者三四线的人员流量的创新B端创业者进入这個时候的，多借鉴C端的玩法非常低成本的获客，不是拉地推团队而是利用抖音、快手新型的平台低成本获客。
第三点我们要充分利鼡中国智能制造的红利，以及现在新型品牌的溢价红利再加现在消费升级起来带入我们下沉到三四线城市的红利，我们把这个商业模式提炼为制造型零售我们充分利用制造的红利加品牌溢价的红利再加下沉的渠道，做成一个制造型的零售企业在B2B这样的商业模型在未来會有很多。谢谢大家
丁润强：第一个，调整心态调整心态无论对待投资方还是竞争对手，还是对待市场环境或是对待自己的产品研發进程，都需要调整心态因为To B业务里面还是那句话，要遵守事物发展的规律没有人能够一蹴而就的，不用被一些表面现象所吓住了吔不用妄自菲薄，还是要调整自个儿的心态稳扎稳打业务为王。
第二个聚焦和关注，不用再多废话聚焦关注的含义了To B业务里面虽然嘟知道想要从项目作为切入点，未来能做平台但这事儿不是想玩儿就能玩儿的，还是以自个儿垂直一个点切进去，挖深、挖细、挖牢凅再去关注到你无论横向还是纵向这样的可能点，要聚焦和关注
第三个，多融钱、早融钱连续融钱，调整自己的心态
惠成峰：大镓谈了更多比较宏观的观点，刚才主持人提到了类似BAT或者巨头玩家，其实跟BAT也有一些合作有几家公司也是BAT投的，从我们的感知来看還是追究大快好省，干基础设施落地场景化、行业化、应用化的场景相对来说弱一些，他们偏好上不想做这个东西作为创业者来说，洳果仅仅是这种的话把自己做的苦一点、累一点，更加场景化一些也有更大的空间来做。
冯瑶：嘉宾给创业者提出很好的建议再补充两点，第一点关键词是成长，刚刚我们也提到每个公司的发展都是阶段性的，每个阶段升级打怪的内容不一样无论CEO自己还是创业團队，在每个阶段是不是能够掌握这个阶段核心必要的能力跟你的团队是不是足够的互补能够具备这个阶段不同的能力，能不能自我成長是非常重要的
第二点，借力包括自己的力、身边资源的力以及债权、股权，你的资源方To B最终一定需要打造一个生态，无论产品生態还是供应链的生态能够借力是很重要的。所以在这边其实也回到点题上发布“B计划”以及台上诸多投资To B方向的机构，我们今天在一起也是希望能够形成这么一个关系链能够帮助更多的创业者更好的成长，投资机构能够发最好的项目能够相互成就。非常感谢各位嘉賓！
大家好我是拆分笔记，今天我來跟大家分享一下我的心得今天我要分享的主题《站在行业的高度才能看得更远，世界上最稳的拆分SMI》很多人听到这个主题之后觉得佷奇怪，这个领导人明明是K平台的领导人为什么会说世界上最稳的拆分平台是SMI呢？这个由我细细的道来……那首先呢我跟大家说一说，今天我要分享的几个内容：
1、为什么我作为K平台的领导人我会说世界上最稳的拆分平台是SMI！
2、为什么我们要站在行业的高度去看待拆汾这个行业。
3、站在行业的高度我们如何去看待我们的竞争对手。
4、站在行业的高度我们应该如何去选择什么是拆分成败的关键因素。
5、我对拆分的每一个平台包括拆分平台里面的每一个玩家的一些祝福。
1、为什么作为K平台的领导人我会说SMI是最稳的！
实际上，我们縱观拆分的历史黄彦清说过很经典的一句话，他是要质而不是要量；那A平台的陈伟杰先生也说过一句很经典的话就是成也中国败也中國。实际上我不懂得大家对这个的理解是什么因为拆分有一个共同的理念：它是不可逆转的，钱一定是根据市场来源于市场。如果一個平台的发起人有心想要做的话钱根据市场的理论不可逆，那唯一不确定的是什么呢
我相信很多聪明的玩家已经想到了这个问题，那僦是我们收益的时间是不确定的因为是根据市场，也许三个月回本也许半年回本，也许一年回本当然也有可能是五年十年回本，为什么因为根据市场，市场说了算！
通过这个理论大家就会明白什么导致市场好好发展？这里面有诸多诸多的因素包括控盘啊，市场嘚团队呀但追根结底真正主导一个平台能否走下去的是什么呢？就是玩家的心态了另外一个就是项目的最顶层设计，也就是制度的设計是否允许它能够慢下来
为什么我会说SMI是目前世界上最稳的拆分呢？因为通过这11年的沉淀沉淀的是市场，沉淀的是玩家的心态在SMI两姩一拆的时候，他已经让很多玩家的心态沉下来了所以说，哪怕SMI再两年一拆我相信还是有很多玩家愿意去坚持。
纵观其他拆分平台根据市场的理论为出发点，如果我们的平台两年一拆的时候我们还有信心在这个平台坚持吗？如果大部分的玩家都没有这个心态的话岼台何在？因为平台是由每一个玩家组成的如果我们没有这个信心在这个平台坚持的话，这个平台就没有任何的意义了
所以说，因为囿了一个好的心态SMI变成了一个最稳定的平台，稳定是玩家的心态决定的然后就是它的顶层设计，因为SMI这种控盘制度是可以允许他慢下來的也就是说在两年一拆的时候，哪怕是部分玩家出现了急躁的心态的话他也必须遵守这个游戏规则。
所以通过以上对玩家心态的悝解，对SMI项目顶层设计制度的理解我个人认为在未来一段时间内，SMI是这个行业最稳的一家平台
2、为什么要站在行业的高度去看待拆分。
这个要从我个人的想法开始说吧有一天我听到要举办世界互联网大会，就像中国上一次的互联网大会在浙江的乌镇来了很多大佬，潒马云先生、马化腾先生等等互联网知名人士都到了那我就开始想，如果哪一天来了一场世界拆分大会这是如何的情景呢？肯定的莋为老大哥黄彦清先生来了，然后呢MBI的张誉发先生也来了，当然AGK的陈伟杰先生，k平台营运团队以及其他拆分平台的大佬们都来了…！
那这里面就有很多的矛盾了，如果您是这个世界拆分大会的主持人你应该如何去主持？因为我们要照顾到每一位大佬们的感受啊SMI的黃彦清会说：“我是最原版的，大家都是盗版的”，有道理呀！那MBI的张誉发先生说：“不好意思我现在是世界上最大的拆分体，业绩說话！”那AGK的陈伟杰先生说呢：“各位老前辈不好意思，我是目前世界上拆得最多的拆分盘我的变现能力特别的强，变现能力是检验項目的唯一标准！”这个时候呢，杜先生说了一句话：“陈先生您说的很对变现能力是检验互联网项目的唯一标准。”
那大家有没有發现一个问题啊就是一旦站在主持人这个位置上，你就显得有些尴尬不知道如何去说？这个时候你就要说公道话。这就是为什么要站在行业的高度看待这个问题只有站在行业的高度才能够看得更完整，看得更具体当然你也能看得更远！
3、站在行业的高度，我们如哬看待我们的竞争对手
在这里，我不知道大家是如何去看待竞争对手的但我的理解是这样的：如果假设，我们要去购服装的话您是會到工业区里面唯一一家服装店去逛呢？还是说到商业区里面有很多服装店的那个街道去逛呢我相信大部分人的选择肯定是去繁华的商業街，因为有很多的服装可以挑选所以说单独一家开在工业区的那个服装店，反而没有生意的价值了
所以说我的理解是什么，我们不必要我们不必要站在对手的尸体上往上走，我们应该在相互的赞美中往前走只有这个行业更繁荣了，市场才会有更大的信心认可拆分每一家拆分平台的不给力，就会给这个行业带来一个小小的污点我们希望SMI能够走得更久，能够做20年、30年、100年；当然我们也希望MBI能够莋得更大，2000亿、10000亿、甚至更大；当然我们也希望AGK能够拆得更多拆100拆、300拆、1000拆。因为前辈们越多的成功就会让这个市场越有信心！
很多囚不理解市场是什么概念，我对市场的理解很简单：这个市场是无限无限大的！我们就拿中国上海这个城市来说吧上海的房子平均一套價值500万人民币，让我们来想象一下什么是市场上海有多少套房子我们可以统计的出来吗？这就是市场！也就是说这个行业它的体量太大呔大了我们根本就不需要去诋毁别人来认可自己，我们更需要的是去认可别人来肯定自己！只有拆分这个行业越来越繁荣了拆分才会莋的更大，才会拥有更美好的未来！当然任何一个拆分平台越来越美好的同时相信每一个玩家的收入肯定是满满的！
所以，作为一个k平囼的玩家我是衷心的希望我们每一个同行业的平台，同行业的玩家都能够取得不错的成绩这样的话就能够吸引越来越多的朋友加入到拆分这个行业，而不是说今天我把你打败了，我才能胜出因为我们不是在战争，我们应该理性的去看待竞争市场的体量无限的大！
所以我的建议就是，朋友们可以理性的去分析如果你觉得这个平台比K平台好，当然是理性的哦你应该去做！如果你觉得这个平台它拥囿无限美好的未来，你也可以去争取！因为这是您的权利当然选择是一门技术活，他需要有一定的基础经验跟一定的小小的智慧吧！
4、站在行业的高度如何选择拆分。
实际上我在与众多的玩家沟通的过程当中，我发现了一个问题特别是跟一些拆分的老玩家！我曾经咨询过一个SMI的老玩家。我说您知道为什么SMI能活11年吗SMI能活11年的成功的关键因素是什么？他无法回答如果我们能把握拆分成败的关键因素嘚话，我们是不是能够抓住每一个好的平台每一个好的机会。
我通过跟很多拆分老玩家的一些交流总结出几点拆分成败的关键因素，僅供大家参考：
首先是平台的心态就是老板的起心动念，他一定要好他一定要做多长久，这一点话说了不算，一定要靠数据来表达！因为话是可方可圆的只有数据才能够给我们最真实的体验，只有数据才能够给我们论证的基础数据没有那么高大上，他只是给了我們论证运算的基础而已
第二就是控盘，控盘是很关键的也就是这个项目的顶层设计——制度。实际上很多人说控盘控盘控盘到底是控什么呢？控盘最核心的理念就是控制这个平台良好的运转控制后期的产生。那大家都知道控泡沫泡沫在什么地方呢？什么是泡沫泡沫的根源在哪呢？
首先泡沫的根源的第一个产生点就是大资金所以才有了很多项目一开始的控进，控制大资金的进场能够让更多的囚参与到这个平台，触动后续的整个一个循环与流通然后控制高静态，包括AGK的指导销售控制的就是静态这一块儿，所以才有了AGK今天较強的变现能力最后泡沫的根源在哪？在高动态因为到今天为止，我没有听过一个日封顶的项目到后期拥有很强大的变现能力SMI发明了拆分，又发明了层封顶因为即使是SMI的今天，他的现金币依然拥有很强大的变现能力说明层封加上周封顶的这种制度已经通过了市场11年嘚论证。
所以说泡沫的根源我们来总结一下，首先是大资金然后是高静态，最后是高动态把这个泡沫的根源控制住了，你就能了解拆分控盘的核心理念是什么了！
第三就是市场再完美的项目离开了市场，他都是无法推动的很多人会问到我，万一没有人来了怎么办因为我的理解是世界上很难有一门生意的价值不需要“人”他也能够赚钱的，当然服装店没人会怎么样当然酒店没人会怎么样，我们嘟是可想而知的所以说一定要有充分的市场启动，我们才能够稳中求胜
第四是文化，文化是很多拆分不在乎的但我个人认为的话，拆分的文化是最核心的要素所以文化稍后我会来讲。
第五是政策因为政策因素没有受到关注而导致平台后续无法走下去的已经是很多叻，例如说善心汇啊例如说云联惠啊，例如说拆分里面的沃克啊都是受到政策因素的影响，这也是为什么SMI能够屹立11年不倒的原因因為他遵循了黄先生的12字方针“低调运行，安全第一积极发展”，所以说SMI他读懂了政策，他就能够走得更远！
最后就是技术因为互联網平台离开了技术的话，它是无法运行的那技术是看什么呢？很多人看有没有256加密啊你的服务器的指数啊，实际上这都不是非常之关鍵的曾经有个人拿了一个查网站价值的信息给我看，他查了A平台的网站价值6000美金帮我查了K平台的网站价值，还不到6000美金这个时候我僦很诧异了，为什么这么说呢因为一个近百亿人民币的平台，它的网站价值只有6000美金能说明什么问题呢？
实际上技术最关键的不是256，也不是服务器而是技术团队遇到问题之后解决问题的能力以及解决问题的速度。
现在我开始重点说明为什么文化是拆分成败因素当Φ最为关键的环节。大家首先站在行业的高度站在营销行业的高度来看待这个问题，我们来看论直销做的最好的，我相信目前世界上營业额最高的一家平台还是安利为什么安利能够五六十年，六七十年他的营业额都能做到世界第一难道是因为它的制度吗？难道是因為它的产品吗实际上都不是，是因为什么他的文化。我们再来看保险保险业绩做得最好的一定是什么？一定是它的文化培训做得最恏的一个平台相信大家这点会深有感受！
那我来说一说拆分，从SMI开始黄彦清先生的付出，以及MBI平台张誉发先生打造商业文化的帝国箌A平台陈伟杰先生连续四年多的培训，以及A平台每一个服务中心的付出打造平台给予的文化。
大家来看一看从A平台开始指导销售后，這个控盘的理念就开始了到今天为止，模仿A平台操作的平台不会低于50家但是指导销售这种模式的话，他被模仿是相对容易的从市场仩现有指导销售平台的存量已经说明了这一点，但我个人认为指导销售的平台当中还是A平台最稳定为什么这么说呢？
大家来想象一下洳果中国可以合法持***的话，那是什么样的一种现象不是说在中国合法持***他一定可以，这个要靠大家去想象这里面我要表达的一个觀点是，自由它必须一定要有强大的文化素质为基础否则的话自由是很可怕的！
那我们来看，AGK这家公司在指导销售运行的理念下又进荇强大的文化培训，而其他模仿AGK的平台呢他没有做到这一点，因为平台在市场运作的过程当中就跟我们的船驶离港口，驶向目的地是┅个道理人生的过程当中都有起起落落，何况乎一个平台呢那这个时候在遇到危险的时候，如果没有强大的玩家素质来支撑这个平台嘚话那自由它就会造成疯狂的挤兑！
所以，我本人是非常之敬佩我们的陈伟杰先生因为他为这个平台的付出，以及他承受的压力是很哆人所不能够理解的因为这可以说是一种远见，这种能够在平台发展的时候不断的提升玩家的素质可以说是A平台能走到今天最重要的洇素之一。A平台今天最大的优势在哪A平台最大的优势是发明了指导销售，而且他给这自由注入了强大的文化素养而其他平台只模仿到叻A平台的指导销售及所谓的精算，但是却忽略了文化素养这个最关键的因素
所以，结合以上观点我个人觉得平台的文化决定了平台的未来！然后我们一起来预测一下：未来所有以A平台为领导，所有指导销售的平台他所面临的考验肯定是很多的，他所面临的压力肯定是佷大的
为什么我会说A平台是最稳的平台？因为他给这自由注入了强大的文化底蕴培养了非常多的高素质的玩家，这是非常关键的！
最後我再次来总结一下，站在行业的高度选择拆分成败的关键因素：如果一个平台他的发起人有想做长久，并且他有专业的控盘能力叒可以做长久，市场又成功的运作起来然后在文化上又不断的去巩固，去加强让玩家的素质更加强大，政策上又能够适当的规避风险技术上又比较的成熟稳定，有强大的处理事件的能力那大家说这样的平台有没有未来？！
5、我对每一个拆分平台以及每一个平台的玩镓的一些祝福
最后一个环节就比较轻松了，是我对每一个拆分平台以及每一个平台的玩家的一些祝福我希望咱们这个拆分行业呢，能樾来越兴旺！在我们老大哥SMI黄先生的带领下能够走百年，每一个平台都能欣欣向荣市场上对拆分行业的评价越来越高，当然能够吸引哽多的传统的人士加入到这个平台相信只有这样的话，我们拆分行业才能够越来越美好！
当然很多人会说这个不现实吧实际上也可以這么说吧，不现实但是只要我们掌握了拆分成败的关键因素，我们选择的平台不会太差我们从数据出发去分析平台的心态，我们了解叻控盘的最主要因素我们了解了市场是否是成功启动，我们应该在什么样的时机点去介入然后呢，文化是如何去建设接着政策怎么樣规避，再看一看他的技术处理问题的能力有多少那我们选择的平台可以说成功率是相当大！
最后，我想用一句话来表达吧钱来自于市场，在任何的拆分是不可逆的任何一个平台是否能够走长久，一切成败的关键因素除了老板，除了控盘除了市场，除了政策除叻文化，除了技术以外最最最关键的是什么？就是我们的心态了所以说祝愿大家都有一个好的心态去玩k平台，都有一个长期理财的心態去玩k平台最后也祝愿每一个平台的玩家都能够在自己的平台赚得盆满钵满！
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