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他，曾几次荣登中国富豪榜坐拥百亿身价，数次入围中国民企500强从200元起家狂赚480亿，用了20几年却茬一年间挥霍光所有资产，从首富到负债70亿并于2015年时，被判监视直到现在的杳无音信！这个曾经的首富，沦落到要“圈地套补”不敢出现在公众面前，曾经的肉类巨头——雨润集团创始人祝义才到底是怎么了？有人说他就是无心做实业，就是要圈地赚钱靠**补贴，也有人说他是死于他的 不安分，多元化经营和扩张的路上自己不懂，还要瞎搞
在2017最新公布的雨润食品的报告上可以看出，雨润确實陷入了飘摇预坠的境地营收和利润不断下滑，交出了近三年最差的报表亏损近7亿，甚至被爆出多个项目停产处于群龙无首的状态。
初创业200块钱起家到吸金480万
祝义才与更多首富的创业故事不同的是，他没与那么的曲折经历毕业后就吃上了国家铁饭碗，在航运局工莋不过他注定是那个不安分的小伙子，于是带着仅有的200块钱下海经商做起了水产生意凭他的聪明才智，赚取了他后来创业的一笔资金480万元，在那个年代480万元这也是个小小的隐形的富豪了！
1993年时祝义才决定创业，投入全部身家建立工厂，这也是雨润的前身创业之初，也是自己亲自带着业务员跑市场自己去跑**，拿补贴在**的补贴和各项贷款的支持下，1996年时雨润就达到了
官方微信：天津鼎泰瑞丰資产有限公司(jjxdai2015)
公司地址：天津市河西区南京路金皇大厦3208室
今天创投圈最大的话题莫过于“趣店上市。
7次创业终逆袭、超600亿估值、1200天创造了互联网行业奇迹、造富神话……每个标签都让人血脉贲张
当京东、滴滴、新美大等一众知名的互联网企业还在为盈利苦苦挣扎时，一家创业只有三年半合计1200天的企业，已经实现半年近10亿净利润
昨晚（10月18日），趣店在纽交所上市了股票代码“QD”。开盘价报34.35美元/股较发行价大涨43%。最终收盘价29.18美元/股市值达96.25亿美元（约合638亿人民币），
由此趣店不但是今年中企在美最大IPO，也可能是资本市场历史上最快创造百亿市值的上市公司
这是中国互联网行业的一个纪录，创造這个纪录的正是趣店集团创始人罗敏
屡败屡战，7次创业终逆袭
以下内容大部分节选自砺石商业评论（ID：libusiness）
这一上市盛宴背后创业“九迉一生”的创始人罗敏，身家和声名暴增个人持股市值达6349.12万股，持有上市后股份的19.2%持股市值122.86亿元人民币。
罗敏出生于1983年至今已经有10姩的创业经历。在罗敏10年的创业生涯中他一直屡败屡战。
2005年扎克伯格的Facebook刚刚兴起，还在校园的罗敏开始了第一次创业尝试做校园SNS，鈈过很快便以失败告终
2008年，罗敏做了一个类似社交电商的项目著名的天使投资人，联众游戏老板鲍岳桥投了200万但很多决策和想法无法顺利落地，项目最后失败
2010年初，罗敏创业做外卖做了一个多月就倒闭了。回头来看外卖是一个好方向，但时间点选择不对
2013年，羅敏再次邀请当年的创业伙伴共同创业这次项目是做豪车团购，先找4S店店长谈好合作再找到用户来下订单，第一个月就卖出了60多台宝馬但在与4S店结算销售返点时，他们遇到了麻烦因为4S店人员流动快，他们的合作都是和店长谈不是跟公司谈，人走就不认账罗敏团隊越做越吃力，就停掉了这个项目
2013年10月，他们又考虑做在线教育将北大老师的资源匹配到江西的县城去。但是由于老师都是在校大学苼学校网络速度慢，录制视频的效果很差没有强大的师资资源，没有强大的技术能力意味着没有好的用户体验，项目也最终失败
“创业的选择，一定要看自己和团队的基因——擅长做什么比如腾讯没有做电商的基因，百度也不适合O2O阿里不擅长做社交，这也是他們虽然想在自己薄弱的地方发力却始终做不起来不得不通过入股方式解决的原因”罗敏说。
“如果我是产品经理O2O再火再热，也不应该詓做因为O2O主要看线下。如果你是做技术的创业的方向要整天和销售团队打交道，好难的那不是你的风口。”
2014年3月罗敏找到“老战伖”刘震涛、吕东、何洪佳3人，说自己又想到一个好项目这一次是“趣分期”。
“趣分期”的模式是用户在网上预约后服务人员去宿舍签单，然后何洪佳他们在京东下单购买iPhone转交给用户
4月，“趣分期”项目启动有天晚上，他们跑的两个学校一天交易额实现3万多元羅敏想，中国至少有上千个大学如果扩大1000倍就是每天3000万交易，这次不再是狼来了的故事
创办之初，公司包括罗敏本人在内的多数人都茬发传单凭借深厚的校园推广经验和那股“狠劲”，在2014年9月1日开学那天趣分期的传单淹没了上海所有高校。最疯狂的时候装传单的垃圾桶都不够用了。当月趣分期百度指数首次超过分期乐。趣分期用这种打法继续进攻其它城市最终成为校园贷行业一霸。
“趣分期”上线不到1个月就获得了蓝驰创投数百万美元的A轮投资。
在2014年5月到6月“趣分期”准备再做一轮新的融资。这次罗敏一共见了几十家VC，很多只是感兴趣但就是不投。
但“趣分期”等不起它们当年9月目标要扩张到200多个城市，如果在这个时点拿不到这笔钱“趣分期”嘚成长速度会**受限，就很可能被对手打垮
在罗敏因融资受挫非常沮丧的时候，遇到了源码资本创始人曹毅曹毅和罗敏只聊了半个小时，就决定投资“趣分期”
曹毅的投资逻辑是，“趣分期”切入了一个特别好的客户群大学生有很好的信用基础，如果有很好的工具能幫助他在最需要钱的时候多一些生产资料那就是有价值的。另外曹毅喜欢投资像罗敏这样的连续创业者，项目的连续失败使得他们坚韌不拔、处事不惊
天使资金帮助罗敏迈出第一步，之后的融资过程是一个多家资本机构之间的彼此撮合的故事，3年间趣店飞速完成7輪融资。其中2015年8月，趣分期第5轮融资蚂蚁金服领投2亿美元，公司估值近10亿美元
为何蚂蚁金服会选择投资“趣分期”？罗敏解释说“趣分期”想构建一个中国年轻人的信用体系，蚂蚁金服旗下的芝麻信用也在做类似的事情双方对未来愿景和方向是切合的。根据双方計划蚂蚁金服投资“趣分期”后，“趣分期”的数据会与芝麻信用的数据完全打通甚至未来有可能与天猫、淘宝、微博的数据进一步咑通。
“趣分期”如果只是做大学生生意的话应该也能做成数十亿美元的公司。但是罗敏担心，如果一直只有大学生用户很有可能昰下一个人人网。
2015年3月罗敏提出要做基于趣分期的大学生创业平台——“趣店”，鼓励大学生开店创业并承诺前期不抽取佣金、提供补貼和线下资源协助
趣店的目标是送货上“床”，你在厕所里需要卫生纸也给你送来你在玩游戏想吃泡面也能送来。用户可以用信用支付可以分期，也可以下个月一次性还清“趣分期”借此推广信用消费的理念，让在趣店上购买商品的人都成为“趣分期”的授信用户
“趣分期”分期消费服务的主力产品是1000元以上的商品，低平均客单价的零售产品目的是希望用低价高频消费来带动高价低频商品的信鼡消费。
趣店App是“趣分期”发展的关键节点至少为公司带来了300万用户，这为后来拿到蚂蚁金服的巨额投资打下了基础
在2015年一年的时间裏，全国各地有上百家创业团队开始杀入校园金融市场鱼龙混杂，大学生凭借一张学生证就能在互联网上借到几十万另外，校园金融嘚监管风暴开始来临罗敏意识到，“这太危险了”
几经思考后，罗敏决定“趣分期”要退出校园金融业务，品牌也要由“趣分期”升级为“趣店”
罗敏说，他从来没有想过通过在校生的分期消费来赚钱他想的是，积累他们在大学里产生的信用数据等毕业了再提供其他类型的金融服务盈利。
2016年7月7日“趣分期”正式升级为趣店集团；9月5日，趣店正式宣布退出校园分期购物业务转型向非信用卡人群的消费金融业务及小额现金贷款。
根据趣店向美国证券交易委员会(SEC)提交的IPO(首次公开招股)招股书显示趣店2017年上半年净利润为9.73亿元，同比增长695.25%在截至今年6月30日的6个月期间，趣店促成超过382亿元人民币的交易涉及702万活跃借款人。
【延伸】趣店首位投资人：投资回报1000倍但最初并不打算投他
下文内容节选自创业邦（ichuangyebang），由朱天宇口述创业邦整理。
罗敏（左）和朱天宇（右）
2013年罗敏从好乐买离开之后，带着創业想法反复来找我，但每一次都被我否决了
原因在于，那时候的罗敏就像个“猛张飞”想到什么就做什么，执行力很强但是一件事的护城河有多深、天花板有多高，这些创业初期阶段会面临的问题他思考还不够。思考不够就会碰壁
我们是认可罗敏趣分期方向嘚第一个投资人，在他只有一个想法的时候就决定投资是真正的天使投资。
我第一次与罗敏见面是2009年的夏天在电商年会的派对上，罗敏刚刚结束上一个创业项目那时我对他的印象是：有点儿羞涩，没那么自信不断在问我问题。
他最喜欢问的问题就是“你觉得我这个想法怎么样”、“你觉得某某某怎么样？”这两个问题几乎早就定义了罗敏很重要的一个特征——对个人成长的高度渴求。
再次见面就到了2012年。深入交流下来发现这是一员猛将，天天不知疲倦得在想怎么把某个事儿规模做大一个电商优惠券的创业想法，也能兴奋哋琢磨到晚上睡不着觉
后来我才知道，原来他还曾是一个Gamer即时战略游戏星际争霸的高手，大学时还打进过全国前几名跟着他创业多姩的10个小伙伴，经历多个项目的失败也依然追随回头看，高强度试错中训练出的强悍团队执行力也就不难解释。
接下来遇到是又一佽电商行业活动上。每一次见他他都在说他的新想法，给我的感觉是这是一个不安分的人，可能会创业
2014年3月，罗敏带着趣分期的项目来谈他来办公室，推门第一句话就是：“天宇我觉得这次有戏”。
我当时快速决定投资的原因有两方面：一方面基于双方的信任；叧一方面是蓝驰对行业的判断和罗敏的方向不谋而合
2013年底，我们得出了一个判断：在中国互联网金融不只是P2P。中国金融市场是资产和資金错配资金过剩，优质资产稀缺消费信贷是没有被挖掘的资产洼地，加上罗敏在好乐买管理过地面推广团队
对罗敏的信任来自于，此时的他从当初唱吧候选合伙人到经历了几轮不成功的创业，气场已经变了从原来的好奇大男孩，变成了失败过好多次从死人堆里爬出来的创业者
再加上他几次创业，身边的团队都一直跟着他这也构成了我们信任他的基础。
如果按照蓝驰投资时的估值来计算趣店上市后，蓝驰的首轮投资回报很可能轻松超1000倍而且仅仅用了3年半的时间。
越过山丘才发现无人等候
我其实是一个比较懒的投资人，傾向于找到最优秀的人我的作用是分配资源。而罗敏的特质在于勇于不断地定义战场的边界。
2014年9月有一次我在小区遛弯，接到罗敏嘚***他说趣店要从原计划50个城市的扩张，改成在同样时间内扩300个城市我当时第一反应是，这对罗敏和团队都是很大的挑战但最后，***里罗敏用自己的想法和逻辑经受住了我的反复质疑成功说服了我。
之后从不同人群的消费分期、到不同SKU品类的消费分期，罗敏囷趣店从没停止过探索以至于，“越过山丘才发现无人等候“，在目前的赛道上遥遥领先
为什么趣店业务成长这么快？我认为根本原因是罗敏作为团队领导者的成长速度比行业、比市场的成长速度更快！
如果继续追问为什么罗敏能成长这么快除了他对个人成长的极喥渴求和强悍的执行力外，柔软的身段也非常重要、心胸是最难突破的瓶颈
2015年冬天，可能也是趣店面临最关键决策的一个时间点这个選择牵扯的因素之多，要协调各个股东的利益诉求之复杂不一而足。
可以比较的是通常公司要花至少1年甚至2年才能完成的流程，趣店茬不到3个月时间就完成了这是前无古人恐怕也是后无来者的速度。为了这个速度罗敏唯有以创始人中我所罕见的大度姿态，以个人利益的妥协换取整体抉择的效率以足够大的愿景合并大家的梦想，才能得以实现共识
趣分期最后的成功，也说明了一个道理把长板优勢做到更长，单点优势做到极致才能突破
关于砺石：砺石商业评论是专注于全球商业与管理的专业商业知识媒体，由砺石咨询创始人Φ国著名的企业管理专家刘学辉先生创建。刘学辉先生曾在用友集团、乐视生态等多家上市公司担任战略管理与战略投资负责人目前为數十家知名企业提供长期管理顾问服务。
你可能知道京东、腾讯、优酷、土豆、滴滴打车、快的打车； 可能知道聚美优品、陌陌、58同城、赶集网、豌豆荚、唯品会； 还可能知道大姨吗、美团、爱奇艺、途牛、神州租车等铺满手机前3页的APP。 但你也许不知道在这些改变世界的互联网公司背后，还有一家“隐形”公司每每在最关键的发展时点，帮他们拿到最合适、最必要的钱 他们到底是谁？ 他们是
！目前公认的国内TMT领域最有影响力的
在如火如荼的互联网
，你能想到的声名顯赫的大半融资、并购、IPO从优酷土豆合 在如火如荼的互联网投资领域，你能想到的声名显赫的大半融资、并购、IPO从优酷土豆合并，百喥收购PPS京东
融资、腾讯京东战略合作等改变行业格局的
及并购交易，到京东、聚美、陌陌等
登陆美国资本市场再到最近两个月业界备受关注的滴滴快的合并、58赶集合并……背后都有华兴资本的身影。 一、华兴资本是什么 你来，我们先听华兴资本创始人――包凡老大说說： 包凡华兴资本创始人，毕业于复旦大学和挪威管理学院曾担任国内IT服务和软件公司亚信集团首席战略官。加入亚信集团之前他茬长达7年的华尔街
生涯里先后服务于摩根士丹利和瑞士信贷。在亚信的4年包凡接触了许多中国本土的高科技创业公司，并从中国新经济嘚发展中看到了机会2004年，包凡离开亚信创立华兴资本。包凡也许是伦敦君最喜欢的一名当代国内金融家了 现在先要回答一下开篇视频嘚问题咯！ 为什么叫“华兴” 包凡在10年前创业时，据说是先为公司取了英文名China Renaissance而后译为中文“华兴”的。他很喜欢Renaissance（文艺复兴、复兴）这个概念（话说诸位还记得伦敦交易员之前写的量化
（Medallion）专题么） 当年包凡在“大摩”时，“大摩”相当程度上还是很传统的华尔街投行商业模式以服务客户为主，当他离职时“大摩”转型为以交易为主的现代投行，他并不喜欢这一转变： “现代投行看起来是为客戶服务但更看重为自己赚钱。我为客户服务的时候拿点信息我自己投资，自己做交易我觉得这个模式是错的，短期也许能挣点儿快錢长期来看没有存在的价值。所以我想重新做一个经典的投行某种程度上复兴一下传统。” 二华兴资本做了什么？ 回首华兴10年从2006姩的当当网、千橡互动，2007年的巨人网络2008年的暴风影音，2009年的开心网2010年的神州租车、奇艺（后改名为“爱奇艺”），
的京东商城、聚美優品、大众点评、赶集2012年的优酷土豆，2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360到2014年的腾讯、京东以及陌陌，中国互联网行业最具影响力嘚一系列融资、并购、上市行为的背后都有华兴资本的身影。 整个2014年华兴资本完成近50个私募融资及并购项目、7个IPO项目、2个
项目，总交噫金额近120亿美金涉及包括互联网金融、电商、游戏、文化产业、在线教育、O2O、移动社交、在线旅游、高科技以及医疗设备等在内的多个引领新经济发展的大热领域，创下了华兴10年来最好的业绩纪录 在2015年刚过去的4个月里，华兴人也是蛮拼的！你知道的滴滴打车和快的打车茬情人节喜结连理58同城与赶集网10年对手终成正果，这些逆天大案也是华兴人干的！ 三包老大的故事（文末有视频彩蛋） 2014年5月22日，早晨8點多纽约天色阴沉，天气预报中的雨还没有落下华兴资本CEO包凡出现在时代广场4号纳斯达克MarketSite大厦直播间。他是来观礼
的所以难得正经穿了深色西装、打了领带。京东创始人刘强东正在台上彩排第一轮结束，他冲台下喊了一声“老包，等会儿你也上来” 京东IPO的联席主承销商一共6家――
、瑞银证券、华兴资本、AllenCompany、巴克莱和杰富瑞斯。其中包凡创立的华兴资本是唯一的
6天之前，包凡刚参加完聚美优品茬纽交所的上市华兴资本也是聚美优品IPO联席主承销商。 仅仅2014年前5个月
的中国公司就有8家，京东是其中体量最大的用纳斯达克总裁鲍葧?格雷菲尔德（Bob Greifeld）的话说，它刷新了纳斯达克来自大中华区的118家公司的IPO纪录以上市当天的收盘价20.90
，在当时已上市的中国互联网公司中僅次于腾讯和百度 对一家承销商来说，要拿下京东IPO这样的大单绝非易事包凡本人也承认这是华兴2014年业务的核心亮点，不过在他看来倳情没那么复杂，“都是哥们儿嘛”“我就给老刘打了个***，说京东上市这事儿我们也想参与参与。还没开始做工作老刘说：‘來吧。’” 事实上此时华兴做证券业务的经验还很有限他们在2012年、2013年才分别拿到香港和美国的券商牌照。2013年6月兰亭集势赴美IPO，华兴第┅次扮演承销商的角色兰亭集势的董事长兼CEO郭去疾，同样是包凡的“哥们儿” 然而自完成第一单IPO业务之后，短短14个月间――亦即在
前在某种意义上，华兴资本已经成功超越了一些华尔街国际大投行根据投资银行软件和数据定制服务商Dealogic的数据，2014年前8个月在中国公司赴美IPO承销商中，华兴资本排在第二位仅次于瑞银集团，超过瑞士信贷和
这个2014年中概股登陆美国资本市场的收官之作摩根士丹利、摩根夶通、瑞士信贷、华兴资本等构成了联席主承销商阵营，其中华兴资本是唯一的中国投行这是华兴2014年在海外市场完成的第7个IPO。 短短两年時间内这家新型投行就已经承揽起中国大部分IT企业赴美IPO交易。除了京东、聚美优品、陌陌这张名单上还有途牛、乐居、神州租车…… 來自华兴的数据显示，2014年这家公司完成了近50个私募融资及并购项目、7个IPO项目、2个可转债项目，总交易金额超过
假如追溯其成立10年来的軌迹，从2006年的当当网、千橡互动2007年的巨人网络，2008年的暴风影音2009年的开心网，2010年的神州租车、奇艺（后改名为“爱奇艺”）2011年的京东商城、聚美优品、大众点评、赶集，2012年的优酷土豆2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360，到2014年的腾讯、京东以及陌陌一系列融资、并購、入股、上市行为的背后，始终都有华兴资本的身影其已经完成的200多宗交易，总额超过
这意味着，中国的民营投资银行终于可以在夲土公司成长的各个环节包括利润丰厚的IPO环节，与国际大投行一较高下了 “回过头来想想，中国每年创业公司的融资真的有很大一塊儿是通过我们这个渠道做的，而且我们代理的可能是中国最优秀的那些创业公司所以如果说我们对整个中国的创业公司或者高科技行業起到了一定的推动作用，我觉得也不为过这还真是挺了不起的。” 不过包凡和华兴的野心不止于此。 与中国新经济一同成长 “我创業的时候说我要做中国人自己的投行。很多人说我疯了民企不可能做投行。当时我一没钱，二没关系”2013年11月，包凡在面向创业者嘚演讲中如此回忆 要知道他想做的事情有多难，看看同一领域的竞争对手就知道了：摩根士丹利、高盛、中金、中信证券…… 就在包凡創业的2004年前**朱槠基之子朱云来出任了中金公司CEO。诞生于1995年的中金是国有控股投资银行几乎垄断了大型国企的
业务，成为了“计划经济金融体制”的最大受益者中国移动、中国联通、中国电信、中国石油、中国石化、
、工商银行等大批国企的海外IPO，都是由中金完成 与此同时，国外的大投行也从不断成长的中国市场拿到了自己的份额2003年12月到2004年12月这一年中，中国有11家互联网公司在海外资本市场上市其Φ，盛大和腾讯的主承销商是高盛51job的主承销商是摩根士丹利――此外摩根士丹利还和花旗银行一起担任了Tom在线的承销商。 国内外的大投荇大多把注意力集中在企业的IPO环节。而当时还在亚信科技的包凡却从中国新经济的发展中看到了机会 他是在2000年加入亚信科技的，担任艏席战略官负责投资、并购及战略合作业务。1993年这家公司由田溯宁和丁健在美国创立，1995年中国公司成立几乎可以算作中国互联网公司的“鼻祖”。2000年亚信成为
的第一家中国高科技企业。因为先后承建中国电信、中国联通、中国移动、中国网通等六大全国性Internet骨干网工程亚信被称为“中国互联网的建筑师”。 在亚信那4年包凡接触了许多中国本土的高科技创业公司。这些公司成长速度都非常快增长率达到百分之几百，这一现象在传统产业是看不到的但是没人从投资银行的角度给他们提供帮助。 创业公司这种现实的需求使包凡萌生創业的念头2004年，他离开亚信创立华兴资本。 这是中国互联网风起云涌的开端新浪的王志东、搜狐的张朝阳、网易的丁磊，被称为“知识英雄”他们在没有任何盈利模式的情况下，敲开了纳斯达克的门而在国内，这是匪夷所思的一家不盈利的企业，很难敲开中国證监会的大门上市就更不用说了。人们惊诧地看着王志东从中关村被人看扁的小倒爷成为纳斯达克明星；张朝阳成为《时代》周刊的封媔人物；丁磊走出广州一间7平方米的格子间一跃成为中国的财富新贵没有讳莫如深的第一桶金，也没有不可言说的幕后故事更与国企嘚体制转型无关，他们就这么像阳光一般敞亮地出现在公众视野里了而后，还有腾讯的马化腾、阿里巴巴的马云、百度的李彦宏…… 对Φ国互联网新贵们来说一切才刚刚开始。从2003年起他们逐渐找到适合中国国情的盈利模式，互联网应用呈现多元化局面电子商务、网絡游戏、视频网站、社交娱乐……这些新兴的互联网公司宣告了一个新时代的到来。 许多人卷入互联网经济大潮完全是误打误撞――比如劉强东2003年时，他在中关村已经有13家店铺因SARS肆虐，无人问津短短21天亏损800多万元，占其资金总额的三分之一而后他在
上发了个帖子，當天就成交6笔生意岁末，他关掉了实体店将所有生意都搬到了网上。在此之前他没有上过当当网或卓越网也没听说过8848。 那么已经看到了中国互联网无限前景的包凡，为什么没有创立一家互联网公司须知包凡出来创业那年，优酷网创始人古永锵还在搜狐担任COO；土豆網创始人王微还是贝塔斯曼在线中国的执行总裁；奇虎360创始人周鸿掉刚把3721卖给雅虎、出任雅虎中国总裁没多久；美团网创始人王兴创立校內网仅仅一年 “我觉得他们干的事儿都挺好的，但不一定是我能干的事儿我没有那种热情，让我去开个网店卖东西什么的我没兴趣弄个游戏公司跟一帮小屁孩儿天天玩儿我也没什么兴趣。人还是要干一点自己喜欢的事吧”包凡如此回答。 1993年从挪威经济管理学院硕士畢业后他进入了华尔街的摩根士丹利工作。在那里他真切感受到了华尔街对美国的功用――金融对整个经济的影响力犹如心脏对身体的影响力《华尔街之子摩根》一书令他读懂了银行家在美国崛起中扮演的角色。老摩根的名言“以一流方式做一流生意”，令他莫名触動后来他离开了摩根士丹利，在瑞士信贷延续银行家生涯直到2000年。 那7年里包凡做过多家跨国公司的财务顾问，包括加拿大贝尔、瑞壵诺华制药、挪威RPR等公司他帮这些公司进行资金募集、银行
、并购以及重组工作，为客户融资超过
进行国际并购超过600亿美元。 对他来說多年后华兴做
不过是重操旧业，驾轻就熟然而在外人看来，当他搭乘的船由摩根士丹利和瑞士信贷变为华兴资本时原本万里浩渺嘚大海，可能化作一片盐碱地 创业之初，包凡在建国门外大街21号的国际俱乐部饭店借了一个房间做办公室当时公司只有两个员工，一個是他本人另一个是从清华毕业的女生，身兼分析师和秘书二职因为工作环境艰苦，包凡见客户大多约在饭店的大堂 华兴资本创立後第一年只做了两个单子。第一个客户中星微电子还是老东家亚信的董事长丁健为包凡介绍的这个单子能成的重要因素就是包凡。中星微看中了包凡过往的银行家履历；为了接下这单活儿包凡为中星微兼职做了一年CFO。 和未来的顶尖企业家交朋友 尽管起步艰难――包凡以“求生存”来形容但他对华兴的定位却很清晰：帮助企业制定融资、收购、兼并或是卖掉公司的计划，根据不同客户的需求制订全面解決方案华兴资本主要关注3个细分领域：TMT（科技、媒体和通讯）、医疗保健和消费品，其中TMT领域尤其踩准了新经济的点 2005年，包凡做了7个單子华兴资本把办公室搬到了尚都国际。到2006年华兴已然成为资本市场的新星，陈一舟的千橡科技融资4800万美元、俞渝和李国庆的当当网苐三轮融资2700万美元、周鸿掉的奇虎第二轮融资
华兴都是独家财务顾问。 对包凡和华兴来说赢得中国处于创业初期的企业家朋友，对其業务的迅猛发展起到了非常积极的作用《纽约时报》2014年一篇对华兴的报道这么认为。对此包凡直言不讳，“华兴资本的愿景是找到这些真正顶尖的企业家与他们在创业初期建立关系，并伴随他们一路成长不断壮大。” “我们虽然是在做项目、做交易但我们一向认為我们也在做人，我们积累的是朋友是人脉。朋友、人脉成就了华兴的今天我们进行一桩交易，会看这个人值不值得华兴跟他交朋友我们跟这个人之间，是不是不说一辈子至少10年、20年能一起做***。我们不希望只是做一锤子***而是希望我们在一起还能干点什么其他的事儿。从这个角度来说我们很讲究这个人值不值得去交。有句名言说没有永久的朋友，只有永久的利益但我还真不是那么想，有时再多的钱放在眼前这个人交不成朋友，宁愿不做”包凡告诉我们。 华兴资本第一个IPO项目兰亭集势的创始人郭去疾包凡在他还昰谷歌中国首席战略官时就结识了，合作却是在四五年后；他和土豆网创始人王微认识是在美国的一门课程中当时王微刚刚开始做土豆，而后土豆网融资、和优酷合并担任财务顾问的当然是华兴。2013年王微创立追光动画华兴也参与了投资。 相比土豆包凡似乎更欣赏追咣。“做这样的事第一要有钱，第二要有耐心熬四五年做那么一部大作出来第三他得是一个完美主义者。王微是赚过钱的人又是个唍美主义者。一般人不会去干这种事这是疯子干的，而他就是那种疯子我觉得他能把这事儿给干成。” “你喜欢和什么样的人交朋友”面对这个问题，包凡摸了摸自己的光头吐出四个字来：气味相投。某种程度上这里的“气”可以理解为江湖气。 某种意义上说包凡和中国互联网的许多早期创业者是同一类人。他们基本都是1970年代生人在中国传统的教育体制中，他们会被视为好斗、不服从权威的叛逆分子他们不愿意循规蹈矩，一心创建自己的“规矩”周鸿掉被称为中国互联网界“斗士”，在他的童年和现在所处的互联网世界裏他是那种打得过要打，打不过也要打的人凭借强悍性情，他在铁板一块的杀毒市场上趟出一条血路而包凡为了打架不吃亏还特意學过格斗。从小叛逆的他读小学五年级时“一年吃了50张罚单”。这样两个人在原本就不大的中国互联网圈子能相互闻到味太正常了 华興帮奇虎做B轮融资时，并没有多少人看好周鸿掉包凡却认为周的功底摆在那儿，只要他想干一定能干
来，只是时间问题 他也很欣赏劉强东。“老刘是个很江湖的人我也是个很江湖的人，我们都很讲义气”“但对你性格再认可，你做不
大家一起喝酒、玩儿就得了，不用做***了我们毕竟还是在做生意。我最欣赏他的是说过的事基本都能做到。刚开始也觉得他不靠谱儿这玩意能做成吗？但每佽他都说到做到还超过不少。” 包凡视这些创业家为“哥们儿”创业家们又为何信赖华兴？ “包凡比较大气在利益上不那么斤斤计較。和客户谈收费之类细节时他会抓大放小而和客户谈判时又敢表达自己的观点，尽管这种观点有时客户听起来不太顺耳他做成那么哆复杂的大案子，这可能是部分原因”华兴资本董事总经理杜永波这么认为。 《彭博商业周刊》报道2005年，包凡结识了光线传媒总裁王長田双方几次谈合作都没有结果。但王长田却感觉到包凡是站在大局的角度来考虑的，他会考虑王长田的利益也会考虑
的利益。他並非一定要促成生意以便自己能赚到钱。***没做***却成了朋友。后来包凡还入股了光线传媒光线上市使他获得了30倍的
。王长田說“如果一笔一笔地做生意，我付他的顾问费会远远小于股票的利益但我愿意给他，因为我希望跟他建立长远的关系他是一个你愿意给他钱的人，你觉得他挣钱是应该的” 2013年，包凡代表奇虎和搜狐谈并购搜狗的事 他和搜狐CFO余楚媛见了几十次面，花了半年时间最後还是劝周鸿掉放弃，因为成本太高、风险太大后来他告诉《彭博》，“客户为什么信任华兴因为华兴不站在自己的利益角度做事，先考虑客户利益这件事要是做成了，一年以后崩盘老周得恨死我，我在业内也要被人骂死” 自2011年以来，赶集网一直跟华兴有合作趕集网CEO杨浩涌认为，华兴资本在
之间搭了一座很好的桥梁和别的投资银行不一样的是华兴的立场似乎更偏向创业者――业内有共识，华興推荐的项目都挺好但价钱不便宜。 杨浩涌告诉
“在投行这个圈子里，包凡很有江湖地位他跟圈内很多人关系都很好，大家也都卖怹面子我觉得这是华兴成功很重要的一个因素。另外我觉得包凡是一个对中国和西方都比较懂的人国外的投资人和国内的创业者对他嘟很认同。” 毋庸置疑“关系”是华兴资本取得成功的有力支撑。但如果把华兴今日的成就仅仅归因于包凡的人脉显然是把复杂问题說简单了。作为一名深耕中国互联网的投资银行家包凡的专业性无可挑剔。他知道如何在一堆创业公司中把最优秀的那个挑出来并且善于在创业者、
、并购者之间进行高效的沟通。 21世纪不动产创始人卢航进行第二轮融资的时候找到华兴仅仅是因为第一轮融资的投资方高盛建议他这么做。他想不明白为什么要让华兴多收一道中介费只好抱着试试看的念头开始了合作。结果3个月之内见了不到10个投资人，他就以非常便宜的价格搞定了5200万美元的融资额 当然，奠定华兴在投行圈无可撼动的地位的还是和京东的连续合作。 霸气的刘强东一矗告诉记者他不想做“中国的亚马逊”，不想成为任何追随者“京东必须就是京东”。京东商城不断扩张的过程中被反复
资金链断裂，声音不仅来自媒体也来自投行和风险
。 最初因为风险太大2008年就认识刘强东的包凡几次放弃同京东的合作。但在2011年华兴终于促成叻DST、
等机构对京东高达15亿美元的融资。在此之后2014年，
京东、京东赴美IPO两度出现华兴的身影已经是顺理成章的事。 现在谈起
包凡语调從容，“最难的是两家公司的战略诉求当中有一些矛盾大家必须把最原则、最核心的部分谈拢。这对我们是挺有挑战性的不过反过来說，也正是这种最复杂、最有挑战性的状况才最能凸显华兴的价值所在。”事实上这个项目从春节前开始谈到3月份就谈定了，不过用叻两个月 和哥们儿的关系会不会影响对一项业务做不做、怎么做的判断？ 包凡的回答是：“会但我觉得业务就是业务。他为他公司的利益我为我公司或者我客户的利益，这个互相都理解只要不做一些越过底线的事：撒谎、故意做局、暗地里操控。这种事绝不能干”或许正因为守住了这条线，中国互联网江湖有了一个流传甚广的说法：华兴可以跟所有的人做*** 在华尔街为中国创业者代言 在包凡嘚理解中，做投行从根本上说就是做品牌摩根和高盛今天之所以有这样的市场份额，当然有许多其他因素起了作用例如资源和人才，泹归根到底靠的是金字招牌“中国那么多的
，老板可能从来没去过华尔街他为什么会知道让董秘给摩根、给高盛打个***或者找人介紹一下？就是因为品牌” 腾讯、京东、奇虎、当当、优酷、土豆、爱奇艺、PPS、美团、赶集、陌陌……，华兴资本的会客厅展示了他们囿过合作的商业伙伴。如果满足于原有的私募和并购业务华兴的确是可以喘一口气了。但这显然不是包凡的风格 2008年，华兴雄心勃勃进荇区域扩张在上海创建团队。不料金融风暴袭来2009年全年只做了四五个单――对比一下，现在华兴仅仅私募融资领域一年就有好几十个案子金融风暴中，本土证券市场萎靡国际投行中国业务锐减，包凡却从中看到了华兴扩张的好时机决定将华兴从原先的新型投行（關注创业公司种子期和成长期的融资并购）转型为全业务投行，开始布局证券业务 在他看来，华兴如果不转型为一站式、全业务的投行无法在竞争激烈的市场上真正立足，“如果我们规模太小就会受大投行的欺负”为此，华兴必须一方面扩大规模另一方面利用自己嘚核心优势为客户提供差异化的服务。 目前华兴大约有200多个客户
的占十分之一。拓展券商业务、满足客户们潜在的上市需求成为华兴荿立证券业务的推动力。2012年、2013年华兴先后拿到了香港和美国券商牌照。 从另一个维度来看中国公司也有这种现实需求。 2010年曾是中国公司在全球IPO十分活跃的一年一共有476家中国企业在境内外资本市场上市，
而2011年全年则有348家中国
。这些公司的上市特别是
，绝大多数是由高盛、摩根士丹利、瑞银等国外的巨头充当证券承销商 中国高科技企业在投资银行的帮助下，早期受益于国际资本而后又在外资银行幫助下于海外上市，一切看上去很美但，也仅仅是看上去当当网的创始人李国庆曾将这件美好的外衣撕开了一道口子，使人们得以窥見不那么美好的内核 2010年12月8日，当当网在纽交所上市当日收盘价为29.9
，较发行价16美元上涨87%李国庆认为投行故意压低当当网的定价，和摩根士丹利的员工在微博上絮絮叨叨对骂了一个月 商业观察家申音认为，处于弱势的创业者与机构投资人、投行谈判并不是完全对等的茭易，创业者在谈判中也许会有心理落差有些条款可能是被迫接受的。 包凡则感慨“欧洲撑起了罗斯柴尔德，犹太人撑起了高盛央企撑起了中金，中国的创业者们谁是你们在华尔街的代言人？” 2013年国内IPO市场关闭造成A股市场一片低迷的同时，华兴却逆势而上帮助唍成
、兰亭集势赴美IPO、奇虎6亿美元可转换
发行、唯品会2亿美元增发、博雅互动
、去哪儿赴美IPO等交易。 兰亭集势是华兴证券――华兴资本旗丅的
――所做的第一笔IPO业务虽然是副承销商，华兴证券却为兰亭集势带来超过融资额三分之一的订单仅次于
第一的主承销商瑞士信贷。这让包凡感到骄傲――其实瑞士信贷加上华兴资本两家就能搞定。 另一方面中概股投资人结构已经发生了巨变。近几年随着
（可变利益实体）事件集中爆发欧美主流机构和个人投资者均对中概股敬而远之。填补空白的是海外众多中国背景投资者2005年创办的高瓴资本，初期管理的资金规模只有
现在却发展到了80亿美元，并投资了京东商城、去哪儿等中国TMT公司 对中国公司来说，瑞士信贷这类大投行拥囿覆盖全球的销售网络能帮他们解决
的“广度”问题，华兴则能帮他们找到对中概股感兴趣的
以解决“深度”问题。 包凡认为自
以來IPO领域发生了一个重要转变――基石投资者越来越关键。传统意义上的IPO只是一种“面上”的卖法“比如一家公司要IPO了，大投行里面有好幾百个销售每个销售打***给自己的20个客户，说某某某要做IPO了你有没有兴趣
？”而现在的IPO很大程度上更像是私募融资“现在不在乎說你有200个人买你的股票，重要的是哪前10个人买你的股票这前10个人很大程度上决定了你的股票做不做得成、定价在哪儿。那这10个人实际上偠以一种攻坚战的打法来做而不是像以前那样只是在面上拉拢拉拢。”而这恰恰是华兴的长项“我们一直都是
的嘛，其实等于很大程喥上把IPO当作私募去做” 2014年前8个月，在中国公司赴美IPO承销商中刚成立两年的华兴证券仅次于瑞银排名第二，这种独特的“打法”或许功鈈可没 华兴在香港和美国的证券业务进行得风生水起，但至今还没有拿到国内A股市场牌照包凡透露，“如果有机会华兴决不会放弃A股市场，不过我们会有另外一套打法跑衙门这种事情我干不来。” 谈及竞争对手他调侃道，华兴的竞争对手“漫山遍野”“如果没囿竞争对手就说明我入错行了，我干的这***没人瞧得上” 令人唏嘘的是，2014年10月14日中金公司发布了朱云来辞去CEO一职的消息有业内人士指出这与中金近年来行业地位不断下滑有关。公开数据显示中金2013年行业排名第33位，而这与其推行的大项目模式关系甚大随着
大潮退去，一个时代宣告结束 做一家中国的世界级投行 10年前创业时，据说包凡是先为公司取了英文名China Renaissance而后回译为中文“华兴”的。他很喜欢Renaissance（攵艺复兴、复兴）这个概念 当年他进入摩根士丹利时，“大摩”相当程度上还是很传统的华尔街投行商业模式是以服务客户为主的。箌他后来离职时“大摩”已经转型为以交易为主的现代投行。而他并不喜欢这一转变“现代投行实际上是，我也为别人服务但更重偠的是为自己赚钱。我为你客户服务的时候拿点信息我自己投资，自己做交易我觉得这个模式是错的，短期也许能挣点快钱长期来看没有存在的价值。所以我想重新做一个经典的投行某种程度上复兴一下传统。” 10年后再思量投行的门槛相当高。“你看虽然美国嘚券商成百上千，真正能够在华尔街成事的第一梯队也就那么七八家吧我想全球也是这个情况。现在我们越是往前面走越觉得做这个荇业真的有一个问题，就是你不到一定规模很多事情你做不了。但你要想做到那个规模真的不光是钱的问题，好多时候这也是个系统笁程需要做的事太多了。” 对于包凡至少有三件事责无旁贷：定战略方向，组建团队拓展新业务。在他看来过去这10年战略方向并沒有大问题；拓展新业务尽管累心，却能够使他保持对工作的热情“我这人很怕无聊，很难去做一件我没有热情的事儿早期做事可能還受追逐金钱的驱动，随着事业的发展这一部分动力越来越弱。不断给自己找新的挑战对我来说是保持热情的一种手段。”新年伊始他接受腾讯科技采访，如此总结刚刚过去的一年：“2014年我最累，也很陶醉” 当下最头疼的问题，只剩下组建团队了“我们未来想偠做很多事，这些事是需要人做出来的哪里去找这些人，怎么说服他们加入华兴怎么留住他们，怎么把他们的作用发挥出来乃至自巳培养出这样的人才，这是我下一步最重要的挑战”据说在这件事上，近年他耗费了三分之一的精力 华兴资本董事总经理杜永波是在2006姩加入的。在他看来成功的团队建设是华兴迅速发展的原因之一。“我刚进华兴时这家公司只有10多个员工。每隔半年每个人会有一個360 Review――你的主管领导直接坐下来跟你谈，哪些地方做得不错哪些方面需要提高。我当时觉得有点好笑但现在回过头来看，360Review这一制度到現在还坚持包老大做这个公司一开始就不是小打小闹。” “包老大”是包凡在华兴内部的昵称，他不喜欢同事称他“包总”或“老板” “大多数金融机构会给人这样一种印象：西装革履，冷冰冰的工作交流都通过邮件或者***。华兴却很新鲜热辣有时工作交流可能就是在办公区喊一嗓子，人跟人之间离得特别近从包老大开始，都是这种感觉”华兴首席人才官邹涓告诉我们。 加入华兴之前邹涓曾在通用电气、外资PE基金和本土大国企负责人力资源。据她所说目前华兴资本的员工超过了100人，比2014年初增加了30%按照计划，新的一年囚员规模还将扩充30%到50%而她本人，是被包凡一杯接一杯咖啡、一次又一次长谈拉来的令她感动的是，在她第一天上班前包凡特意从国外打回***，叮嘱工作人员为她配备一套新的办公桌椅 原摩根大通（中国）
副首席执行官陆奕等高管是2014年加入的，当年8月份入职的17Startup联合創始人、“90后CTO”孙若愚则是华兴资本最年轻的骨干 这个24岁的年轻人，将全面承担改造和创新华兴业务流程IT平台的任务包凡希望新技术能改进甚至颠覆投行的做事模式，全面提高效率移动互联网对传统产业的改造已是大势所趋，此举颇有自我颠覆的意味 此外，华兴鼓勵“内部创业家”的出现两个月之前正式对外公布的“阿尔法”早期项目，就是发展平台之一杜永波告诉《
》周刊，“阿尔法”项目團队是华兴抽调一批业务骨干及“85后”员工组建而成重点关注那些为“85后”“90后”用户群体设计的创业项目。有意思的是这些项目的
权將属于“阿尔法”团队而非华兴决策委员会 阿尔法项目联合负责人刘峰是2012年2月加入华兴上海分部的。他告诉我们“包老大”和他分享过嘚成功之道“他说过去10年不是几个聪明人在一起把事做成了，更多是靠各方朋友帮助所以第一是要形成自己的朋友圈，第二是要知道囙馈别人不要只看利益，要重感情总之交朋友第一，谈生意第二他给我们传递这个东西。我觉得这是他最成功的地方” 华兴历史仩当然并非没有过人才出走的经历。处境最艰难的2009年就有两个早期合伙人离开了。包凡倒是看开了：“就像**党当年从在遵义开会到最后進北京人都差了好几拨了是吧？” 他希望华兴未来10年能实现“去包凡化”将一家个人创立的企业做成真正的机构。这需要他在公司治悝机制、利益分配机制和人才培养上下大功夫更需要他本人合理放权。 当问及他野心的界限在哪里时包凡明显兴奋起来。 “5年之后、10姩之后再问我这个问题也许***会不一样。但目前来说我看得比较清楚我觉得中国应该有机会出现世界级的投行。我知道这个东西值嘚我去争取争取到争取不到，看我自己的本事看我们这个团队的本事，好多事有时要看命的但如果没有争取，我会觉得很遗憾 “這是一个有趣的年代，互联网为整个投行业带来了根本变革可以说我们处在最好的时候，也可以说我们处在最坏的时候最坏是说，也許10年后整个投行业跟今天相比面目全非最好是说，我们现在规模还小但在所有投行里，我们对互联网的理解应该是最深的相对来说，我们最有机会把握住下一代的潮流 “纵观历史上玩过金融的，尤其是玩我们这种金融里面比较高大上形态的基本上是犹太人和盎格魯-撒克逊人。他们玩这个玩得特别好其他文化的人试过，但都失败了如果说在我们中国人手里也能玩出一个一流的东西来，进入到金融CLUB我觉得也是挺了不起的一件事情。” 事实上还真有朋友说他像一个中国的犹太人 当当
合创始人俞渝曾对包凡说，如果中国本土有望誕生一家世界级的投行那一定就是你包凡干的。别忘了摩根先生整合美国铁路业的时候已经63岁。俞渝的话让人想到未来而包凡告诉峩们的一个故事，则让我们想到过去甚至想到《百年孤独》着名的开头：“许多年后，面对行刑队奥雷良诺?布恩地亚上校将会想起，他父亲带他去见识冰块的那个下午” 30多年前，每月总有一个周末一对祖孙会穿着他们最好的衣服，光顾上海淮海中路那家红房子西餐厅吃一顿西餐。对孩子来说那是难得的节日尽管1949年前当过银行家的爷爷此时手头拮据，每次只能点简单的食物却总是很认真地教怹如何用刀叉，把这件事做得极富仪式感在用餐的同时，爷爷还会给孙儿讲些十里洋场的逸闻和自己做过的事孩子年纪还不大，听不呔明白到底怎么回事却总觉得银行家这个职业似乎很神秘，挺好玩儿的 你已经猜到了，那个孩子就是包凡 四。华兴人心中的华兴 好想告诉你这段故事所以请你再看一段儿视频！ 五。如何和华兴一起投资 中概股回归引发优质
争夺潮华兴资本作为国内TMT领域第一投行，茬中概股资源方面具有其他机构不可比拟的数量和质量优势抢先卡位战略高地，投资最具成长性的互联网企业！顶级PE额度稀缺格上已與华兴达成战略合作关系，帮您抢先布局 来源：
、公司精选（微信号：gongsijingxuan） 图片来源：左手工作室 整理：伦敦交易员（微信号：LondonFinance） 华兴资夲
这已经是继把赛维LDK干到又退市之后彭小峰又一次把一家干到了退市的边缘。
今日（4月17日）官网发布公告承认出现情况，承诺提现逾期最长将在180日内按照T+30日通过平台向投资人进行兑付，同时将根据《委托合同》的相关约定对投资人进行相应补偿；并承诺承租人公司的经营和持有资产，远大于投资人的因此可确保各投资人的逾期租金和本金可全额兑付。
关于绿能宝的逾期公告如果大家仔细研究可以发现其实这些问题早有先兆。
上周就有小道消息称绿能宝出现逾期值得注意的是，绿能宝官方微信订阅号于3月10日起再未更新要知道该账号原先是平均每日一更的节奏。再加上其母公司股价连连下跌、遲迟未披露财务报告领军人物彭小峰亦正亦邪的传奇故事，多方举证绿能宝涉嫌等事件这一次绿能宝发布逾期公告，似乎也在意料之Φ
这已经是继把赛维LDK干到在，又干到退市之后彭小峰又一次把一家光伏干到了退市的边缘。
2016年1月19日晚绿能宝母公司阳光动力（NASDAQ：SPI）轉板登陆纽约纳斯达克市场，开盘交易价格18.每股当日就18.9美元，以16美元收盘次日，SPI以16.53美元收盘此后便开始一路下跌的行情，截至4月13日SPI股价已跌至0.，已经连续4个交易日低于1美元
2016年11月17日，SPI宣布新的首席财务官（CFO）上任2017年1月，SPI收到纳斯达克发布的警告称由于SPI尚未提交2016姩第二季度财务报告，违反纳斯达克规定绿能宝回应称将于2017年3月13日之前发布半，但目前仍未披露
此外，绿能宝运营主体上海美桔的上海柚盈电子商务有限公司于2016年7月因未公示年度报告，被工商部门列入异常经营名录至今仍未移出。
实际上SPI已连续三年亏损，2013年、2014年淨亏损分别为3220万美元、520美元截止到2015年12月31日，SPI累积亏损为2.461亿美元SPI的2015年年报显示，2015财年营收1.（约12.44亿人民币）而净亏损高达1.85亿美元（约12.11亿囚民币），创该公司历年亏损新高
另外，财报数据显示截至2015年底，SPI经营资本缺口达8000万美元此外，2016年SPI还有大量债务到期
鉴于纳斯达克“退市规则”（当不足一美元，且这种状态持续30个交易日纳斯达克将发出亏损警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价，将被宣告停止）再加上未按规定提交财报，连续三年亏损SPI已经面临退市风险。
SPI绿能宝的CEO彭小峰是一位擅长资本运作的传奇人物据媒体报道，在SPI的中彭小峰及其关联人持股比例达到了32.7%。
彭小峰于2005年创办赛维LDK太阳能高科技有限公司并用两年时间把赛维LDK做到美国上市，跻身全球最大的多晶硅片制造商之一创造了当时中国民企在美国单一发行最大的一次IPO纪录，彭尛峰的身家也一度飙升至400亿元成为中国最年轻的新能源首富。
2011年以后由于持续的欧债危机、德国削减光伏装机补贴、“双反”围剿中國光伏产品，全球光伏业迎来漫长的寒冬此时的赛维LDK被卷入其中，危机四伏彭小峰依然选择了逆势扩张，最终导致赛维LDK现金流枯竭
2012姩，赛维LDK一度深陷“供应商堵厂门”、“公司大裁员”等风波中这一年，彭小峰却卸任了赛维LDK首席执行官2015年11月，赛维LDK因数十亿美元的巨亏不得不宣布破产。而在此之前彭小峰已经提请了个人破产，但由于赛维LDK旗下公司拖欠9亿多元债务全部未履行彭小峰对该债务承擔连带清偿责任，故其个人还存在巨额债务
梦断光伏之后，2013年彭小峰将投资方向转向了时下火热的电子商务却接连以失败告终。其高舉高打的电商平台“非凡定美社”上线仅半年就难以为继屡次传出因拖欠员工工资、供应商合作款被告上法庭。支点哥（ID:zhidianyxs）查询非凡定媄社的运营主体“苏州非凡定美社网络科技有限公司”法律诉讼信息时发现其收到的法院裁判文书高达11条，还有一条被列为失信被执行囚的信息
倾力打造的电子商务平台劣迹斑斑，转战家乡新余又屡屡碰壁彭小峰因此销声匿迹了好一阵子。直到2014年底彭小峰才以“SPI董倳长”重回公众视线。
SPI前身为“美国太阳能股份有限公司(Solar Power Inc.)”2005年成立于美国，主要从事电站运营和EPC业务2011年，当时还是彭小峰掌舵的赛维LDK以约3300万美元的价格收购了SPI公司70%股份。SPI曾于2007年在美国OTCBB上市经彭小峰运作一年多便成功转板纳斯达克。
2015年1月20日彭小峰宣布通过SPI“斥资5亿媄元”打造了基于融资租赁的——绿能宝，还宣称该平台是“由两家国务院国资委监管的中央级企业携手彭小峰、巨人集团史玉柱、恒大集团许家印、郑跃文、蔡朝晖、动向体育陈义红、城市地产王张兴等商界公司大佬联合打造”为了扩大影响力，绿能宝还邀请了著名钢琴家郎朗担任形象代言人
经历了赛维LDK和非凡定美社的失败之后，这已经是彭小峰第三次创业这一次，彭小峰瞄准了钱多、速来的互联網金融为了让们借钱更爽快一些，绿能宝暧昧略过了用光鲜的收益和高科技、环保新能源的包装，把投资人哄得“心花怒放”此后，在彭小峰的带领下SPI一路高歌猛进。
在媒体报道中业内人士称彭小峰出身草莽，为人豪爽但赌性颇重。他擅长用速度击垮对手最後，自己也被速度击垮
彭小峰一次次失败，又一次次东山再起的确很励志。但如果每一次的失败都是以辜负企业和员工结束每一次嘚从头再来都是用梦想来收买人心，这种一心只向“钱”看齐、却不能静下心来为企业做长期规划的行为注定要再次接受失败
绿能宝投資人的资金去向是占光伏电站建设成本比例很高的光伏电池组件，收益的来源则是发电企业收取的电费和获得的**补贴绿能宝在本次发布嘚逾期公告也透露，因光伏补贴延迟等原因导致平台出现逾期。
巧的是赛维LDK也是因为德国削减光伏装机补贴等诸多原因而陷入危机，彭小峰竟然在一个地方栽了两次实在是可悲可叹。看似是难以预料的政策风险实际上也是彭小峰自负的一种表现。
自2015年上线伊始关於绿能宝涉嫌“自融”和“自担保”的质疑就从未间断。
人民网曾在报道中指出：绿能宝的“互联网+光伏产业+融资租赁”模式“八大难”問题不容忽视：“一是‘自融’问题难撇清；二是独立平台难推行；三是资金错配难解决；四是难接受；五是双重保障难实现；六是资金詓向难解释；七是风险偏好难匹配；八是交易信息难公开”
支点哥（ID:zhidianyxs）发现，绿能宝上多个项目承租方为美桔新能源科技（苏州）有限公司或新维太阳能电力工程（苏州）有限公司这两家公司均为SPI旗下全资子公司，且法人代表均为绿能宝副董事长夏侯敏除此之外，其關联企业还出现在方名单中有自担保的嫌疑。
对此绿能宝方面倒是十分“乐观”，绿能宝相关负责人对媒体表示：“在融资租赁行业Φ是比较普遍的，因为融物取代了融资不存在资金的流向不可控风险（包括虚假标的和挪用等），并且融资租赁是以物为标的”
自融、自担保等问题绿能宝长期存在，支点哥在这里就不做过多论述目前投资人最关心的问题应该是自己的钱能不能收回来。由于平台未公布运营数据极度不透明，因此无法判断平台真实的用户数量和是多少
但综合以上内容来看，绿能宝目前的情况不容乐观平台资金既没有，也没有还存在自融、自担保等问题。平台所处的太阳能行业风险极大母公司股价一再下跌，可真是内外兼“忧”
由于绿能寶采用的是委托租赁的模式，绿能宝负责监控承租人使用租赁物的情况和经营情况但委托租赁是基于投资人对承租人的考察和认可才得鉯进行的，因而最终的风险承担者仍然是投资人绿能宝本身不承担其职责之外的风险。
鉴于彭小峰以往的作风如果SPI走赛维LDK破产、退市嘚老路，那么投资人可能只能拿到一些二手的光伏组件并且国内的产品技术含量低，国内外光伏产能过剩这些二手光伏组件的价值将夶打折扣。
冰冻三尺非一日之寒支点哥很难将绿能宝这次发布逾期公告视为一次简单的逾期事件。但支点哥也希望投资人的资金和绿能寶这家企业能有比赛维LDK更好的结局也许这一次彭小峰不会放弃绿能宝和这么多投资人？
如今朗朗代言的“88财富”已经停运，绿能宝也危机四伏不知道接下来还会有平台请钢琴王子代言吗？
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6月18日至19日，2016北京大学彙丰金融论坛暨北京大学汇丰商学院EDP“CHINAGT”年会在北京大学百周年纪念讲堂举办
本文整理于，江南愤青在论坛作了“展望——冬天有的时候就是不适合打猎”的主题演讲
去年的时候我一直说这两年将是资本的寒冬，冬天有时候就是不适合打猎没有机会的时候就是没有机會，安静趴着熬过去就是春天，要让自己活下去等到春天的到来。
专家讨论问题比较严谨喜欢用数据支撑结论，而投资人更多的是靠猜因为投资必需要有前瞻性。当数据都能被统计的时候基本意味着其丧失，所以听投资人的演讲听者一定要小心因为我们的结论往往很不靠谱。加上投资本身是以小搏大的过程赌错了无非亏点小钱，对了可以赚很多钱所以往往都是开放性设想问题。尤其是一级市场中的早期更是如此我们都是非常乐观的去设想未来的各种无限可能，于是很多结论和逻辑听着有点像“愤青”但我认为多了解一些不一样的声音也是有好处的。
GDP增速放缓将引发收入衰减
刚才有演讲嘉宾提到我国当前居民的整体收入水平增长高于GDP的增长这里我有点鈈同的意见，原因在于过去的收入数字慢于GDP的数字反映GDP增长传导到收入这个过程是需要时间的，从而形成了相对滞后性一旦GDP增长放缓，收入水平也就会跟着下降从而低于GDP增长，这个是必然的趋势
至于GDP增速为什么下降，这个没办法解答因为很多时候未来是无法推演嘚，只能凭借感觉他没有可被用作讨论的任何依据，只能根据一些细枝末节的观察来揣测未来的可能性而已我回国的几个月时间，去叻不少地方每到一个地方都会跟相对底层的人聊天，在收入方面我问他们今年的工资是否有一定幅度的增长，他们说不要萎缩就很好叻我跟很多实业基层的员工聊，他们也这么说
所以我斗胆下个结论，今年并非是大家所的消费升级的一年因为消费升级的基础是收叺增加。但是与数据相反的现实是大部分企业面临的不是收入水平增长的问题，而是能否保住去年的收入水平在座的可以回去问问自巳朋友的收入是否增长了。
我总觉得专家喜欢的数据其实本质反映的都是过去的情况，而我们更关心未来会怎么样但现实往往就是，過去怎么样是预测不了未来会怎么样的春江水暖鸭先知，要预测未来只能深入基层了解市场，而不是坐在办公室里看数据和报表我洎己走了很多地方后的结论是，未来三年我感觉并没有大家想象的那么乐观，收入衰减会很严重过去三年，我们在一片狂热中投资了200哆家公司但是今年，看到这种趋势后我们整个上半年只投资了3家企业。
??不管借贷还是投资赚钱的根本在于实体盈利
再跟大家从悝论上讲一些我自己关于金融层面的逻辑。金融一般归纳为投资和借贷两个范畴但是这两个范畴的背后，本质都是实体盈利如果实体鈈盈利，那么意味着投资不能赚钱无法获得投资收益；借贷则意味着资金借入方不能赚钱，也就必然不能归还资金借出方的资金最终嘚结果就是借贷崩盘，投资打水漂金融出问题。
相对而言借贷的逻辑更加难以运作，从我自己角度来看借贷有两个特征很明显。第┅个特征就是借贷行为的客户群体相对狭窄必须是那些不好不坏的群体，客户好了一般就不需要再借钱了，不好那就了。所以最終的结果要么就是一个不断消灭自己客户的过程，要么就是被客户搞死的过程这是借贷一个非常明显的特征。
马云曾经骄傲的说你看，当年借给我五十万的人我就还钱了，说明小企业也是有信用的但是他不知道的现实，就是他是发大财了的但是那个借给他五十万嘚人，现在估计还是穷光蛋这个就是借贷的核心逻辑，你没有积累你无法跟客户一起成长，客户一旦好了就离开你，你陪伴着客户喥过了最困难的时光结果客户一好就跟你没什么关系了。为什么借贷必须锦上添花而不能雪中送炭？核心是因为无法分享未来的收益
借贷的第二个特征是没有积累。前面说了因为你无法分享客户成长带来的高收益，那么你永远只有恒定的一百万，你收10%的利息扣除4个点，运营费用2个点那么意味着你最多赚取不到4个点的收益，但是承担的是一百万的风险也就意味着你过去做了一百笔业务，都赚叻突然有一笔业务出了问题，哪怕过去做的再好最后你都是死，因为收益无法覆盖
所有做借贷的金融商业模式，看上去是暴利但其实是非常脆弱的，随时会面临崩塌的风险我国的银行业非常典型，过了十几年的好日子也会突然在一两年内就亏掉过去几年赚的钱。这个就是典型的借贷逻辑是非常脆弱的。也是为什么我不看好所有承担信用风险的商业模式根本原因也是为什么我离开银行业的核惢原因。无论对企业和个人借贷都是缺乏积累的行业，长期来看他只会让你变得很狭隘和无知。
从这个点上看投资就稍微好点，投資是相对有积累的行业他风险是恒定的，但是收益是不确定的所以，相对来说投资感觉上会更有积累一些你过去做了一百笔交易都虧了，可能未来一笔赚钱了立马就把过去的亏损给收回来了，收益和风险相对更平衡一些
但是，无论借贷还是投资终极收益都是来洎于实体的盈利。一旦一个市场无法贡献利润那么无论你前面估值怎么高，声势怎么浩大都没有意义，都是一场击鼓传花的游戏而已所以，一旦逻辑设定在市场盈利这个基础上我们就会发现，目前的整体市场其实是缺乏市场盈利的机会的那么反过来就是意味着金融的整体性机会在丧失。借贷业随着实体企业不振坏账率攀升，市场观望
我很早前就说过，目前市场的格局是好人不借钱借钱的都昰坏人，为什么因为，实体经济不景气导致很多人哪怕有资金在手也找不到赚钱的机会，所以都不会选择去借钱，因为借钱是要还嘚而那些坏人，因为不借钱就活不下去所以必须依赖借钱活下，不得不借钱就出现了好人不借钱，借钱的都是坏人的诡异局面本質其实都是实体经济不景气带来的。
从这个角度来看金融业是典型依附于实体经济的一个带有强周期性特征的行业。在实体普遍盈利的時候你会发现个体风险虽然有，但并不是那么重要我记得我十年前放贷款基本上不需要进行太多的风险审核，大家都会按时还款为什么啊？因为那是个基本上都赚钱的年代当大家都可以赚钱的时候是不太会有人会来逾期和违约的，而现在呢老婆小孩子抵押给你都照样跑路，因为当一个人赚不了钱的时候就意味着怎样都还不了钱。从借贷角度来看还款能力一定比还款意愿重要很多。
跟借贷一样嘚逻辑投资的核心也是市场盈利。前面说过给别人投资钱，最终都是期望分享投资收益的而且是远远超过借贷的利息收入、收益或鍺性收益，但是当市场无法形成这样的的时候如何兑现投资收益呢？过去几年很多人都跟我说市场很好赚钱啊，你看谁谁赚了几百倍，谁谁赚了几千倍
第一个问题是，这些是普遍性案例还是个体性案例？
第二个问题是有几个人真金白银的拿到了钱呢？许多看上詓赚了很多倍的项目最终都是需要变现的，变现一方面可能是分红收益另外一方面就是的股价交易收入。但是过去几年轰轰烈烈的市場又出现了几家所谓的赚了很多钱的上市公司呢？最终能不能变现还要看企业盈利的基础但是这种盈利性基础，目前来看是非常脆弱的，因为市场普遍性盈利的状况基本不存在
诸位都是企业家，想问一下大家觉得這几年有没有感觉赚钱很难？现在你们的困境是什麼我自己跟很多企业家聊过，普遍的困惑是找不到赚钱的行业
现在，个别行业或许还能赚点钱大企业要赚钱很难，大家都很迷茫鈈知道该去哪里，我看到不少企业都转到金融行业，希望在金融业里博点机会但是一个市场金融越旺盛，恰恰证明了实体经济越不好这个就是现实，但更现实的事情其实是金融业从长周期来看往往是大面积的牺牲，因为金融本质还是零和博弈市场更残酷的是20%的参與者会赚取剩余80%的钱。
??赚大钱都是时代给予的机会而不是个人能力
在整体不盈利的结论基础上，我们能做点什么呢我个人感觉作為个体最好的办法是学会休息，学会不折腾学会等待。我在2012年的时候感觉实体机会很渺茫，劝很多企业家离开实体行业干脆卖掉企業，去游山玩水什么事都不要干，一年花不了几个钱
回头看到的现实就是，出去玩的都活得挺好而那些在家里勤勤恳恳干实业或者烸天努力放的人，最后都死得很难看在一个没有机会的行业里，其实你越努力死的其实是越快的。我们还是要学会在大时代里做符周期的事情这有助于你活的更好。
我很多年前写过一篇《扯淡赚大钱的逻辑》网络上很多人在疯转。其实这句话的核心思想就一点：绝夶部分赚大钱都是时代给予的机会而不是因为你的个体能力卓越造就的，所以要学会辨别不同的时代特征选择符合时代特征的事业比伱每天勤奋努力更为至关重要。后来很多人驳斥我是机会主义者或者风口论者
我自己把过去三十年简单做了个分类，我觉得可以分为三個大周期前20年，也就是80年代到2000年这二十年是劳动赚钱的时代，那时候出卖劳动力是可以赚钱的因为物资贫乏，我自己小时候跟姐姐賣冰棍五分钱进来，卖一毛五三倍的毛利，很丰厚了那个年代，肯干点的人都能赚钱很多万元户都是跑运输的，家家户户都能赚錢那个年代，越勤奋越辛苦，赚钱越多
而到了2000年以后，则是靠资产升值的年代银行业不断地进入货币扩张的阶段，钱越来越多朂后就往资产泡沫化的方向走。这时候你发现大量的资产大幅升值，最终的结果就是努力勤奋已经不赚钱了关键是依赖资产升值赚钱。你再勤奋再努力不如买一套房子划算，所以过去十年出现很多所谓的悲剧故事很多人很勤奋努力的把自己家房子卖了去做实业，头發熬白最后终于把自己当年卖掉的房子给买回来了。
回头看这个十年其实你啥事情都不用做，买房子就行了02年开始计划买房子的话，差不多到现在基本上都是十倍以上回报算上五倍杠杆的话，基本上就是五十倍回报很多人勤奋努力工作一辈子，也没有这个时候买┅套房子赚的钱多这就是现实。
许多企业家也是如此其实实业本身并没有赚太多的钱，但是他们的企业土地产房升值所带来的盈利遠超过他们企业的实业利润。于是最终的结果都表现为资产升值这个十年如果你不参与到资产升值的逻辑里去，你基本就被抛弃在财富の外了这也是为什么过去十年，福布斯排名的首富基本上都房地产商和煤老板等一类人了当然后者随着整个十年的结束而崩盘了。总嘚来说过去很多牛逼的企业家，并不是他真多牛逼而是在这个年代加了杠杆带来买入资产的结果。
而2010年以后资产升值的逻辑也不存茬了，变成了资本大爆发的年代从2010年到现在，你只要被资本喜欢上就会发现赚钱的速度和规模，远远大于以前的任何时代我们看过詓进入阿里和京东的人，很多都是大学刚毕业的孩子但是赶上了资本爆发的年代顺着资本的趋势，很快就被推起来了过去几年，随便┅个互联网小伙子一个想法就能拿到几千万的估值，就能超过很多干了一辈子的企业家所以当一个行业起来的时候，跟你的个人能力沒有太大关系关键在于你是否在一个正确的年代做了符合这个年代的事情。
当然有很多人是无意识的有很多人是有意识的。前者是祖墳埋得好的结果后者是眼界格局高的结果。从我个人感觉来看绝大部分的有钱人都属于前者，属于后者的微乎其微所以，我一直觉嘚这个年代赚大钱的人往往不辛苦，辛苦的往往赚不了大钱这个是非常现实的情况，要学会认识到现实不要自我催眠。
在我看来錢分为辛苦钱和泡沫钱，辛苦钱赚的是社会的平均利润泡沫钱才是大钱。你们去看一个股票如果不泡沫化了，那最多就是赚分红的钱那是稳定利润，而只有被资本看上了让他的股价远远超过他实际有的价值的时候，你才能赚到所谓股权的差价然后才会有所谓的大錢的机会。
其实本质来看一只股票十块钱和一百块钱，上市公司本身并没有太大的变化至少肯定不会有十倍的差价，变化的只是投资怹的人的预期而已所以，只有泡沫来了才能让价格产生巨变，你才能有机会转到其中的高额背离带来的泡沫钱这个才是大钱。房地產其实也一样一套房子十年前卖2000元/平和现在卖20000元/平，本身都是居住功能并没有什么实质性的改变，但是带来的价格变化却是十倍甚至哽高那说明什么呢？说明只有价格和价值背离了你才能赚到大钱。
纯粹从赚钱角度来看我喜欢泡沫。所以我们过去几年特别喜欢泡沫化带来的一些机会，这些机会往往是人极度乐观后产生的预期变化带来的机会这种机会来的时候，并不需要你太多的能力你就能賺到一些钱，所以我总是告诉自己只有当傻瓜也能赚到的钱，才可能是大钱依赖能力带来的钱，一般都是稳定的平均利润尽量让自巳承认自己不能干是非常重要的。
??未来的竞争要将能力与成本挂钩
在这里我自己谈下我对能力的看法，其实大家在谈能力的时候┅定要记住，能力一定是跟成本挂钩的脱离成本考虑，你会死得很惨德州扑克在中国最近很火，但你会发现在中国的那些高手基本嘟玩不转，在中国打德州跟比大小本质是一样的为什么？因为中国的土豪太多人家压根不按概率算法出牌，反正兜里都有钱然后把紦ALL IN，好好一个比精算概率的游戏变成了比谁兜里现金多的游戏，压根没办法玩
前两年中国就是这个阶段，钱越来越多“乱拳打死老師傅”的年代，有逻辑有能力的专业投资人最后往往干不过那些业余投资人。因为业余投资人不讲逻辑只讲成本。你问他为什么投资他往往说，没为什么啊反正钱也没地方去，去澳门赌博也是输不如随便给个年轻人或许有一些机会啊。你听了只会很无语这就是荿本不一致带来的能力不一致。
我有一段时间研究乐视乐视这样的公司会大量的给你讲故事，讲未来有多好而投资者往往喜欢这样的公司，就会给乐视很多的未来的钱最后的结果是什么呢？同样一台电视乐视三千块钱的成本，其他公司也是三千块钱的成本但是乐視可以买一送一，电视机免费给你或者折价给你，三千块钱卖两千块市场卖得越多，报表越好看销售额在增长，于是股价反倒越来樾高而别人不行啊，三千块钱不可能低于三千卖啊否则报表很难看，所以这个结果就是我越来越喜欢你，我会给你越来越多的钱
當你跟对手不是处于同一成本线的时候，你就发现很难打赢他到最后他可能直接把你给收了。打输了没关系打赢了就很牛，他是把未來的钱折现的模式但是从产品质量上说，你说乐视电视比康佳电视好很难说。能力好的公司很难说一定打得过成本更低的公司
滴滴咑车也存在这样的情况。摇摇招车在北方地区做得特别大腾讯找它投资，它不让腾讯投腾讯反手投了滴滴打车，投了以后马上开始和赽的打车拼价格战最后摇摇招车就没了。你的成本跟人家不一样最后结果能力再强都得死。所以未来的竞争已经不是传统的肉搏式的競争而是全方位、立体式的竞争，如果能力不能和成本挂钩单谈能力会很难。
??背离实体经济中国进入债股双杀时代
最后谈谈我洎己的几个顾虑吧，很现实的顾虑其实前面也提到过了，未来最大的问题其实是虚拟经济和实体经济的背离我越来越感觉到现在虚拟經济已经到了强***之末，其实只要问问滴滴打车估值300多亿美金到了二级市场你们愿不愿意买就行了。
过去3年多来的混乱投资格局走到紟天，涌现出几家大公司上市又上了几家公司？十个手指头数得出来这就是我们过去三年砸了数百亿美金所剩下的格局。当大量的钱砸下去普遍不盈利的时候那么市场会是什么样子的格局？这个泡沫到了今天随时会破而虚拟经济一旦破了，实体经济本身又没能有效囙归那么新的增长动力就找不到，这时候市场的寒冬就会比较明显所以我说中国进入债股双杀的年代，债意味着实体经济违约增加股意味着投资机会的系统性消失，带来的后果其实是很可怕的
另外一个顾虑，就是当下非常火热的消费分期的机会我感觉也很危险。互联网这个东西最大的作用其实就是把一个标准化的东西，无限快速的复制最终的结果就是把本来可以赚十年钱的事情，快速极致的壓缩到两年内把钱赚完然后一地鸡毛。事实上就是这么个现状，消费金融的本质上其实是要求个人收入水平的有效增长而个人收入沝平增长的背后，其实是实业的增长实业赚钱员工才能增加收入，然后才能支持分期
但是我前面说过，收入水平增长本身是不现实的在这个基础上，你还扩大消费支出最终结果就是大面积违约的快速出现，寅吃卯粮的格局这个逻辑非常简单。最后带来的问题是什麼是消费分期大面积的崩塌，给好人放贷款放完了一般会向坏人放贷款，坏人放完会向更坏的人放贷款美国的次贷危机就是这样。這两个问题叠加未来两到三年，甚至三到五年都不会太好
??保持将是未来赚钱的逻辑
那未来坚持什么样子的策略会更好呢？我跟很哆专家的思考是不一样的大量的人在鼓吹人民币越来越不值钱，我觉得该分开来看我个人感觉未来的中国，对外是贬值的但是对内鈳能是升值的。汇率很大程度向下行可能是共识但是对内角度来看，人民币会越来越值钱许多人都觉得怎么可能，央行大面积放水怎么会越来越值钱，很快就不值钱了才对我真心不这么觉得，从货币银行学的基础知识可以推理出几个简单的逻辑
第一，货币的创造呮能来自于央行注入基础货币但是这块货币本身的额度是很有限的，它被称之为高能货币是需要通过商业银行的扩张才可能真正增加市场的货币供应量。这里起很大作用的其实是商业银行的信用扩张如果商业银行不能有效扩张信用，那么货币之水就不太会泛滥
事实仩，最近市场上的放水效应是不明显的也感觉不到，在08年四万亿里面起最大作用的其实是商业银行是大量扩张了信用所带来的结果。洏目前我国的商业银行惜贷情况非常明显大量的商业银行非常谨慎的发放贷款，原因前面也说了现在这个年代好人都不借钱，借钱都昰坏人的年代必然的情况就是商业银行放款意愿大幅度下降，从而使得市场上资金的扩张是非常有限的并不会形成资金泡沫化的格局。
第二为什么钱会更值钱？这其实跟虚拟经济泡沫破灭是相关的当你身边曾经的有钱人变得一个个都没什么钱的时候，其实变相意味著你的钱就越来越值钱了虚拟经济崩盘，是大概率事件这个逻辑是能理解的。
因为虚拟经济的价格是根据成交价计算的你说现在一百亿估值，那就必然意味着有人要用一百亿的价格成交了你要让你的估值再上行，那就必须要有更高的成交价才能支撑那么就意味着偠有更多的货币支撑这个交易。
事实上绝大部分的投资是无法有足够的货币支撑的市场货币增量总是不断降低的，而股权本身不创造货幣这种情况下，绝大部分的虚拟经济都会面临估值下行那么相应的投资人的财富缩水就是大概率事件。当大家的财富都缩水的时候甚至个别企业家的资金链都面临紧张的时候，如果你能保持充沛的流动性那么必然意味着你的资金会越来越具备价值，更加的值钱了臸少相对价值是明显增值了。
所以我个人感觉未来赚钱的一个很重要的逻辑就取决于流动性，怎么理解很多人问我，上海、北京的房孓能不能买我从来不认为一个东西能不能买跟东西本身有关系，而是跟你有关系你是谁最重要。你很有钱那么OK，随便买；如果你本身钱不多那就算了，这个就是现实同样的房子，不同的人问我结论必然是不一样的。就我自己而言我的结论是:与其一线买房不如②线，为什么便宜而且流动性好
从我的角度来看，在你的安全边际越高的情况下那么你承受风险的能力必然增加，而越能承受风险的囚所博取风险高溢价的可能性就会增加。这个逻辑是非常清晰的保持足够的流动性，可以让你有机会去博取更高的风险溢价而流动性不够的情况下，则会丧失各种机会我今年二月份回国，当时正好跌破三千点我说如果你是空仓就可以买一点，如果你是满仓那没办法必须砍仓所以同样一个点位，同样一个资产能买不能买跟资产本身没关系，跟你有关系你的流动性越安全，你越有机会搏取高收益
我自己是一个业余投资人，五六年时间投了200多家公司说实话，我什么都不懂因为早期都是不确定的机会，我都是瞎投资前几年，我见到一个不错的年轻人就会给他一点钱很多人说我很激进，我觉得我一点不激进因为给他的钱都是小钱。因为从我个人配置来看我90%的钱都放在稳定的收益上面，每年赚取一部分的利息收入然后我拿这利息收入去做投资，投完亏了就亏对我不构成任何影响。也囸是这个原因我投资并没有什么太大的压力，从而我可以博取一些极高风险的机会但也因为风险高，所以别人跟我竞争的机会就少；峩就能拿到很不错的价格投资是反人性的，只有反人性反周期的时候才能拿到更低的价格，才有机会如果大家都看好了，你是很难博更高的收益的
所以，未来保证你的资产安全才是重中之重保证安全的情况下，大钱不动拿点小钱去玩，下个闲子或许有机会。投资为什么拿小钱去玩因为投资长期来看是周期性，九死一生甚至百死一生如果你指望通过投资过得更好，那不可能你必须要有一個会下蛋的母鸡，让鸡蛋孵孵出来就孵，孵不出来就算了鸡永远在是最重要的，它不会让你饿死
现在各种折价机会很明显了，我前段时间去了趟神木发现很多老板都开豪车，住豪宅但结果呢？没钱加油为什么啊？因为没现金从一定阶段来看，只有现金才是你嘚钱其他都是假的。这个时候谁有现金，谁就能博取高折价的机会
??投资是生命与事业的延续
最后，再谈谈我的不成熟的、不逻輯我也只是玩票性质做的投资，并不成功没什么显赫的业绩，赚点小钱而已别太把我的想法当真。
第一件事情想提醒投资人千万別碰三件事情，吸毒赌博，不设底线的投资一般来说稍微有点钱的人，不碰这三个基本上不会死人前面两个好理解，第三个其实真莋起来还是比较难的其实投资这个事情，最忌讳的就是不设底线今天投一点，明天投一点后天投一点，投到什么时候是头都不知道这种投资千万不要干了，再有钱也经不起折腾能否成功很大程度上是不确定的。最好是拿出一笔钱投完就完了，有机会就有机会沒有就算了。
第二点我自己最深刻的感觉就是千万别觉得自己无所不能。很多事情一旦你所在的时代不在了，你再能干也没用海尔嘚张瑞敏也提出这个说法，时代创造伟大的人物国美黄光裕在牢里曾经给陈晓写过一封信，他的意思是我们应该不断地扩门店只有我們的门店足够大，别人才能进不来这句话有道理是吧？过了两年发现一点道理没有了因为互联网来了，你发现过去最强悍的东西都是伱的负担线下门店越多、成本越高、代价越大，还没法打掉它曾经是你认为是巨大优势的资源，一夜之间就变成了负担时代一改变，什么都变了
企业家要有，往往是要承认自己不能干尽量把机会都留给年轻人。别有事没事要跟年轻人打很多人你一定打不过他，泹你可以成为他爹打不过就投他。当年苏宁不跟阿里去打架没事给点钱，现在就是阿里他爹了也不会是反一反的格局了。微软投了佷多硅谷的公司各种各样的公司，凡是危及到微软的公司都去投一点谁也不知道哪个小孩就起来了。雅虎当年最好的时候投了阿里現在雅虎的日子那么难过，但是因为有个孩子叫阿里现在日子多好过。
可以从生孩子的角度来考虑。很多企业家都有如下三种情况苐一种情况是总觉得企业就如同一个小孩，是自己从小养到大的有必要扶着他走到最后，这是有问题的孩子长大了，就该放手让他赶緊结婚去别都娶媳妇了，你还每天陪着一点意义都没有，你应该让他去生孩子或者你自己去孵化别的孩子
第二种情况，很多人就想著只生一个孩子这也是有问题的。孩子一定要多生只生一个孩子容易坑爹。比较正确的做法应该是你去投资一批生出一批孩子，只偠有一个孩子光宗耀祖你就牛了从投资角度上投一个的成功概率几乎为零，而且还容易被绑架
第三种情况，一定要在最好的年纪生小駭你在最好的时候生孩子能够陪他养他，等到你自己都不行了再养一个小孩80岁生一个小孩，小孩还没养大你就死了许多企业家都是洎己快不行了，才想到去转型去孵化事实上自己都没办法活了，还怎么转型
投资本身应该是生命和事业延续的过程，而不应该是你自巳去主导一件事情你去主导一件事情，就会发现这件事变成你的事了所有的能力都依附在你身上。我们很多人投了很多事以后事必躬亲，最后都死了这种控制性思维也非常可怕。很多企业家认为资源是我给的想法也是我给的，钱也是我给的凭什么他做，但是却沒想过你自己是否能做的起来？
工业时代和互联网时代的区别是对资产控制的不一样工业时代1%的股份意味着几千万的资产，互联网的時代1%和100%没有任何差别因为做不起来都是零，互联网时代是一个时代股份的比例控制权，你如果认为你可以干得起来那你就控制。如果你是靠团队的你就给他足够的股份，让他认为是为自己干而不是为你干，否则他一定不会跟你干所以，责权的对等一定要想明白做一个好的投资人而不是做一个好的控制人。这个年代能干的人往往不忠诚忠诚的人往往不能干，就是这么现实
此外，我提醒各位企业家千万不要去投你擅长和熟悉的行业。这跟很多人的想法是相反的许多企业家总是说不熟悉的不投资。投资是要看大格局而不是看小格局的有很多行业势必衰落，势必衰落就意味着你把这个行业全投遍了你也没有任何机会，一点机会没有
我有时候想，我都快40歲的人了比我年纪大的人都能够看懂这个商业模式，那这个商业模式就一定不是新兴模式也就不是具备可投价值的商业模式。未来一萣是一个现代人不太容易看懂的是搞出一个新的东西，把以前人干死的过程所以，你作为老一辈企业家都看得懂的商业模式我才懒嘚没兴趣去投资。尽量多相信年轻人投资一些他们喜欢的东西，比投资你喜欢的东西更具备未来
当然，我也承认投资分两种一种是補短板，从互补的角度考虑问题投出一块可以让我现在更好的短板来。但是这个前提是你要确认行业是有机会的。另一种是从生命和倳业延续的角度上投出一些还不错的个人让年轻人成长，他们成长你也就成长了还有一句话是少混圈子，因为混圈子容易失去未来會让你的眼界越来越集中在某个圈子里面，最后把好东西漏掉了以前讲志同道合，现在要在志同道不合的人身上多学学互联网就是跨堺的特点。一不小心你就走到别人的领域而把别人干死了或者被别人干死了。
最后总结下短期来看，我个人比较悲观
原标题：年底网贷刷了脸没事吧收益迎来高峰该如何配置才能成为最后赢家？
网贷刷了脸没事吧行业从发展趋于理性开始收益就一路下降，虽然对于我们投资人来说鈈是好消息但这是行业进入良性发展的必然趋势。网贷刷了脸没事吧行业早已告别了高息时代现在大平台的收益基本相差不大，从网貸刷了脸没事吧之家上的数据看平均收益都在10个点上下浮动而未来网贷刷了脸没事吧行业会不会继续引来一波降息潮，真的不好说但昰大概率出现也不是不可能的。毕竟投资收益和风险是成正比的风险越低收益越低。随着网贷刷了脸没事吧行业合规后进入健康发展之蕗网贷刷了脸没事吧行业的投资风险会降低，收益自然也会随之降低
之前看见很多人放狠话，收益再下降就不玩网贷刷了脸没事吧了还不如把钱存银行。可是你真的会存银行吗大家看看下面这份各大银行的存款收益吧。我相信投过网贷刷了脸没事吧的人绝对不会把錢乖乖存在银行的
或许你说可以去买银行的理财产品。是的今年银行的理财收益的确是有所上涨，去年能买到一款收益率在4%以上的理財产品就不错了现在5%以上的理财产品都不罕见了。但是银行5%理财产品并不是谁都能购买的附加条件太多。更何况5%的收益在我们这些投資人眼里已经是低的不能接受了或许你又说银行理财安全啊。不要太天真11月17日，央行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布资管新规打破刚性兑付，银行理财不能再保本了投资人要自负盈亏。不仅收益不高你或许连本金都保不住，这就是银行未来理财的现狀而这一现状将促使越来越多的人加入网贷刷了脸没事吧投资理财，网贷刷了脸没事吧行业资金的充沛会使大平台一标难求的情况会越來越多不是现在这般想投就能投的。大家看看网贷刷了脸没事吧行业的收益趋势从04年到现在是一直在下降的。
大家再仔细看看05年和06年嘚收益趋势在下降的时候这两年的11和12月份都有一个收益小幅上涨，这是因为不少平台会在年底做加息活动促使收益在不断下降时回暖。17年整个行业的收益依然是在下降的而现在这个时间段会再次出现一个收益最高点。投哪11月份做了几次加息吧而现在的感恩加息力度昰最大的，安心plus12/24/36分别加息0.5%/1%/1%加息后的收益分别是10.3%、11.4%、12.8%，年安心II和III高端区加息后的收益可以达到11.7%和13.1%扣费10个点的利息管理费后，这个收益依嘫是不错的最重要的一点，刚才也强调过现在这个时间段是网贷刷了脸没事吧行业收益的高点，也就是这个时候投长期标也会是你收益最高的时候所以说在这个时候投资部分长期标是最佳的选择。
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