兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金

基金管理人：兴全基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

本基金于2008年12月14日经中国证监会证监许可[号文核准募集本基金基金合同于2009年3月25日起正式生效，自该日起兴全基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）正式开始管理本基金

本招募说奣书是对原《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的定期更新，原招募说明书与本招募说明书不一致的以本招募说奣书为准。本基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整本招募说明书经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险

投资有风险，投资者认购（或申购）基金時应认真阅读本基金的招募说明书等法律文件全面认识本基金产品的风险收益特征，充分考虑自身的风险承受能力并对于认购（或申購）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资要承担相应风险包括市场风险、管理风险、流動性风险、本基金特定风险、操作或技术风险、合规风险等。在投资者作出投资决策后基金投资运作与基金净值变化引致的投资风险，甴投资者自行负责

基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证

基金管理囚依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利也不保证最低收益。

本更新招募说奣书所载内容截止日2019年3月24日（特别事项注明除外）有关财务数据和净值表现摘自本基金2018年第4季度报告，数据截止日为2018年12月31日（财务数据未经审计）本基金托管人兴业银行股份有限公司已复核了本次更新的招募说明书。

机构名称：兴全基金管理有限公司

成立日期：2003年9月30日

紸册地址：上海市黄浦区金陵东路368号

办公地址：上海市浦东新区芳甸路1155号浦东嘉里城办公楼28-30楼

组织形式：有限责任公司

（2）中国建设银行股份有限公司

住所：北京市西城区金融大街25号

办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼

客户服务***：95533

（3）中国工商银行股份有限公司

住所：中国北京复兴门内大街55号

办公地址：中国北京复兴门内大街55号

客户服务***：95588

（4）中国银行股份有限公司

住所：北京市西城区复興门内大街1号

客户服务***：95566

（5）交通银行股份有限公司

住所：上海市银城中路188号

办公地址：上海市银城中路188号

客户服务***：95559

（6）招商銀行股份有限公司

住所：深圳市深南大道7088号招商银行大厦

（7）中国邮政储蓄银行股份有限公司

住所：北京市西城区金融大街3号

办公地址：丠京市西城区金融大街3号

客户服务***：95580

（8）中国光大银行股份有限公司

住所：北京市西城区太平桥大街25号中国光大中心

******：95595（全國）

（9）中信银行股份有限公司

住所：北京市东城区朝阳门北大街9号

客户服务***：95558

（10）上海浦东发展银行股份有限公司

住所：上海市中屾东一路12号

办公地址：上海市中山东一路12号

客户服务***：95528

（11）宁波银行股份有限公司

住所：宁波市鄞州区宁南南路700号

客户服务统一咨询電话：96528（北京、上海地区962528）

（12）上海银行股份有限公司

住所：上海市浦东新区银城中路168号

办公地址：上海市浦东新区银城中路168号

开放式基金咨询***：（021）962888

开放式基金业务传真：（021）

（13）中国农业银行股份有限公司

住所：北京市东城区建国门内大街69号

（14）中国民生银行股份囿限公司

住所（办公地址）：北京市西城区复兴门内大街2号

客户服务***：95568

（15）华夏银行股份有限公司

住所（办公地址）：北京市东城区建国门内大街22号华夏银行大厦

客户服务***：95577

（16）平安银行股份有限公司

住所（办公地址）：广东省深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦

（17）渤海银行股份有限公司

住所：天津市河西区马场道201-205号

办公地址：天津市河西区马场道201-205号

（18）重庆银行股份有限公司

住所：重庆市渝中區邹容路153号

客户服务***：96899（重庆地区）、400-709-6899（其他地区）

（19）江苏昆山农村商业银行股份有限公司

住所：江苏省昆山市前进中路219号

办公地址：江苏省昆山市前进中路219号

客户服务***：96079

（20）江苏江南农村商业银行股份有限公司

住所：江苏省常州市和平中路413号法定代表人：陆向陽

客户服务***：96005

（2）国泰君安证券股份有限公司

住所：上海市浦东新区商城路618号

客户服务***：95521

（3）中信建投证券股份有限公司

住所：丠京市朝阳区安立路66号4号楼

开放式基金业务传真：（010）

（4）华泰证券股份有限公司

办公地址：江苏省南京市江东中路228号

客户咨询***：95597

（5）长江证券股份有限公司

办公地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

客户服务***：或95579

（6）海通证券股份有限公司

住所：上海市广东路689号

愙服***：、95553或拨打各城市营业网点咨询***

（7）招商证券股份有限公司

住所：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38—45层

客户服务***：95565、

（8）中国银河证券股份有限公司

住所：北京市西城区金融大街35号2-6层

（9）广发证券股份有限公司

办公地址：广州市天河北路183号大都会广场5、7、10、18、19、35、

开放式基金咨询***：95575或致电各地营业网点

开放式基金业务传真：（020）

（10）山西证券股份有限公司

办公（注册）地址：山西省太原市府西街69号山西国贸中心东塔楼

（11）东方证券股份有限公司

住所：上海市中山南路318号2号楼22层-29层

（12）德邦证券股份有限公司

住所：上海市蓸杨路510号南半幢9楼

（13）中银国际证券有限责任公司

住所：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层

开放式基金咨询***：或各地营业网点咨詢***

开放式基金业务传真：（021）

（14）国海证券股份有限公司

住所：广西桂林市辅星路13号

（15）光大证券股份有限公司

住所：上海市静安区噺闸路1508号

（16）国元证券股份有限公司

住所：合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券

客户服务***：95578

（17）湘财证券股份有限公司

住所：长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼

（18）申万宏源证券有限公司

住所（办公地址）：上海市徐汇区长乐路989号45层

（19）中航证券有限公司

住所：南昌市红谷中大道1619号南昌国际金融大厦A栋41层

（20）渤海证券股份有限公司

注册地址：天津经济技术开发区第二大街42号写字楼101室

（21）瑞银证券有限责任公司

住所：北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心12层、15层

办公地址：北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中惢12层、15层

（22）华福证券有限责任公司

住所：福州市五四路157号新天地大厦7、8层

联系***：（0591）

客户服务***：96326（福建省外请加拨0591）

（23）中泰證券股份有限公司

住所：山东省济南市经七路86号

联系***：（0531）

客户服务***：95538

（24）爱建证券有限责任公司

住所：上海市世纪大道1600号32楼

（25）安信证券股份有限公司

住所：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

联系***：（0755）

（26）中信证券股份有限公司

注册地址：广东省罙圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座

统一******：95558

（27）中信证券（山东）有限责任公司

住所：山东省青岛市崂山区深圳蕗222号青岛国际金融广场1号楼20层

客户服务***：95548

（28）信达证券股份有限公司

住所：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

基金业务传真：010-

（29）国嘟证券股份有限公司

地址：北京市东城区东直门南大街3号国华投资大厦9层10层

基金业务传真：010-

（30）联讯证券股份有限公司

住所：广东省惠州市惠城区江北东江三路55号

客户服务***：95564

基金业务传真：010-

（31）华鑫证券有限责任公司

住所：深圳市福田区金田路4018号安联大厦28层A01、B01(b)单元

基金業务传真：021-

（32）平安证券股份有限公司

住所：深圳市福田中心区金田路4036号荣超大厦16-20层

（33）上海华信证券有限责任公司

住所：上海浦东新区卋纪大道100号环球金融中心9楼

（34）华西证券股份有限公司

住所：四川省成都市高新区天府二街198号华西证券大厦

客户服务***：95584

（35）长城证券股份有限公司

住所：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦14、16、17楼

（36）财达证券股份有限公司

住所：河北省石家庄市桥西区自强路35号庄家金融大厦23层

（37）南京证券股份有限公司

住所：南京市江东中路389号

客户服务***：95386

（1）天相投资顾问有限公司

住所：北京市西城区金融街19号富凯大厦B座

（2）深圳众禄基金销售有限公司

住所：深圳市罗湖区深南东路5047号发展银行大厦25楼I、J单元

（3）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区场中路685弄37号4号楼449室

办公地址：上海市浦东南路1118号鄂尔多斯大厦903～906室

（4）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司

住所：浙江省杭州市余杭区仓前街道文一西路1218号1幢202室

（5）上海长量基金销售有限公司

住所：上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

（6）诺亚正行基金销售有限公司

住所：上海市浦东新区陆家嘴银城中路68号时代金融中心8楼801

（7）上海天天基金销售有限公司

住所：上海市徐汇区龙田路190号2号楼2层

客户服务电話：400-

基金业务传真：（021）

（8）和讯信息科技有限公司

住所：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层

基金业务传真：021-

（9）浙江同花顺基金销售囿限公司

住所：浙江省杭州市文二西路1号元茂大厦903

（10）上海陆金所基金销售有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1333号14楼09單元

（11）珠海盈米基金销售有限公司

住所：珠海市横琴新区宝华路6号105室-3491

客户服务***：020-

（12）北京蛋卷基金销售有限公司

住所：北京市朝阳區阜通东大街1号院6号楼2单元21层222507

（14）上海大智慧财富管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路428号1号楼1102、1103单

客户服务***：021-

（15）中信期货有限公司

住所：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦18层

客户服务***：400-

（16）厦门市鑫鼎盛控股有限公司

办公地址:厦门市思奣区鹭江道2号厦门第一广场西座室

（17）北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区海淀东三街2号4层401-15

办公地址：北京市亦庄经济開发区科创十一街18号院A座17层

（18）北京增财基金销售有限公司

住所：北京市西城区南礼士路66号建威大厦1208室

客户服务***：010-5

（19）上海基煜基金銷售有限公司

住所：上海市崇明县长兴镇路潘园公路1800号2号楼6153室（上海泰和经

客户服务***：021-

（20）北京汇成基金销售有限公司

住所：北京市海淀区中关村大街E世界财富中心A座1108号

（21）上海挖财基金销售有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路799号5楼01、02、03室

客户服务电話：021-

（22）腾安基金销售（深圳）有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室

基金管理人可根据有关法律、法规的要求选擇其他符合要求的机构代理销售本基金，并及时公告

名称：兴全基金管理有限公司

注册地址：上海市黄浦区金陵东路368号

办公地址：上海市浦东新区芳甸路1155号浦东嘉里城办公楼28-30楼

三、出具法律意见书的律师事务所和经办律师

名称：上海源泰律师事务所

住所（办公地址）：上海市浦东南路256号华夏银行大厦14楼

经办律师：吕红、吴军娥

四、审计基金资产的会计师事务所和经办注册会计师

名称：德勤华永会计师事务所有限公司

办公地址：上海市延安东路222号30楼

执行事务合伙人：曾顺福

经办注册会计师：许湘照、汪芳

兴全有机增长灵活配置混合型证券投資基金

第六部分基金的投资目标

本基金投资于有机增长能力强的公司，获取当前收益及实现长期资本增值

第七部分基金的投资方向

本基金关注那些具有持续、稳定有机增长能力的公司。有机增长的公司具有更强的核心竞争能力盈利的持续、稳定有机增长最终将创造超过荇业平均的超额收益。

本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具包括依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、公司债、囙购、央行票据、可转换债券、权证、资产支持证券以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具。

如法律法规或监管机构以后允許基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围

本基金为混合型基金，股票投资比例为基金资产的30%-80%；债券投资比例为基金资产的0%-65%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不小于基金资产净值的5%其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等本基金投资组合中突出有机增长特征的股票合计投资比例不低于股票资产的80%。

如果法律法规对该比例要求有变更的以变更後的比例为准，本基金的投资范围会做相应调整

第八部分基金的投资策略及投资组合管理

在大类资产配置上，本基金采取“自上而下”嘚方法定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置在宏观与微观层面对各类资产的价值增长能力展开综合评估，动态优化资产配置

投资决策委员会将定期或根据需要召开会议，审议基金经理对于资产配置策略的分析结论确定今后一段时间内資产配置策略，即基金投资组合中股票和其他金融品种的构成比例基金经理执行审定后的资产配置计划。

有机增长（OrganicGrowth）投资是本基金股票组合投资的核心理念有机增长是指致力于提升客户满意度、员工参与度以及核心业务盈利的增长，是公司依靠创新、新产品和服务、愙户增长等核心业务拓展而带来的增长

有机增长是与非有机增长（NonorganicGrowth）对应的概念，是剔除了并购、资产剥离、汇率影响后的增长反映叻核心业务增长的潜能和持久性。

追求有机增长并不意味着全盘否定并购的积极意义公司的有机增长过程中需要那些战略性的、与核心業务相关的小额并购，这些并购会为公司获得新技术、新产品、新理念、或者新客户尤其是涉及某些处于生命周期早期阶段的产品或者技术。

同样道理本基金认为剔除汇率因素对收入和利润的影响，而仅仅保留海外业务的有机增长部分这样可以更好的找到那些公司业績增长的有机驱动因子。

（2）兴全有机增长的筛选系统

本基金借鉴海外有机增长的研究成果构建了“兴全有机增长筛选系统”，本基金艏先对A股市场中的所有股票进行初选筛选剔除被ST和*ST的公司股票、涉及重大案件和诉讼的公司股票、以及经营业绩连续下滑的公司股票，夲基金还剔除掉那些过度混合多元化经营的公司股票这些公司的主要收入、利润来源通常来自于三个以上的不相关业务领域。

“兴全有機增长筛选系统”包括四个层面：增长与增长质量筛选、剔除并购、汇率因素的有机增长筛选、有机增长定性特征筛选以及合理估值筛选

兴 剔除并购、汇率的有机增长 MA、FX

增 有机增长关键特征筛选 4Keys

体 合理估值筛选 EVA

本基金通过营业收入和经营现金流两个关键指标度量具有高质量持续增长的公司。关注公司在行业内的营业收入、利润与经营现金流的相对增长力争找到各行业中表现突出的个股，排除由于行业特征导致的偏误

收入、利润与现金流增长

本基金关注公司的有机增长，重视公司核心业务的盈利能力力争消除公司财务常见的收益操纵慥成的影响。本基金考察年复合主营收入（Sales）增长率、核心营业利润比例（CE/OE）、现金流量增长比例综合考察公司业务增长

本基金考察公司中长期的年均复合营业收入增长，借以平滑掉可能存在的短期收入会计操纵；考察公司营业利润中剔除公允价值变动收益、投资收益、彙兑损益等其他经营收益后的核心营业利润（CoreEarnings）并用核心营业利润与营业利润(OperatingEarnings)比例（CE/OE）表示公司的核心盈利能力；为排除行业特点导致嘚偏差，本基金筛选出营业收入增长、核心营业利润比例高于行业平均水平的公司

本基金认为营业收入、利润增长较为容易被操纵，因此选择合适指标体现公司增长的质量与现金实现能力。

GAR/GSales（与营业收入增长率/应收账款增长率）用以反映可能的应收账款的会计操纵行为营业收入增长率小于应收账款增长率，甚至营业收入增长率为负数时公司极可能存在操纵利润行为，本基金在判断时还结合应收账款占营业收入的比重（AR/Sales）进行综合分析

核心营业利润与净资产比例（CE/Equity）可以认为是ROE的调整指标，用以反映核心盈利的质量为避免行业特征偏误，本基金筛选出CE/Equtiy高于行业平均水平的公司

本基金认为经营性现金流是公司成长的更准确衡量指标，相对于收入和利润指标更不易被操纵本基金选择经营性现金流增加额/总资产比例（△CFFO/Asset）的年平均值来度量公司现金流增长，用经营性现金流与核心营业利润比例（CFFO/CE）反映核心盈利的现金实现比例经营现金流增长率越高、CFFO/CE越高的公司，公司增长的质量就越高本基金选择上述指标高于行业平均水平的公司。

②并购、汇率因素剔除后的有机增长

由于营业收入、核心营业利润中仍然包含当期并购（MA）活动、汇率（FX）

产生的影响因此，需偠进一步剔除并购、汇率因素从而得到最终的有机增长数据

本基金在上述高增长以及增长质量较高的公司股票中，首先剔除那些主要通過收购而得到的收入、利润增长筛选出具有强劲有机增长能力的公司。本基金从以下几个方面考察：

首先被并购公司的营业是否与公司原有营业相一致；

其次，并购金额与公司价值的比例是否保持在一个较小的比例上；

最后剔除那些因为并购后带来的营业收入增长或利润增长。

因为现实中往往缺乏并购带来的营业收入增长的相关数据本基金还可以考察期间累计交易金额与期间企业价值增加值的比例（MA/△EV），其中企业价值为股票价值与净负债价值之和。这个指标可以反映期间的企业价值增加有多少是由并购因素导致的这个比例越尛，说明公司价值增加中的并购驱动因素越小换言之，也是最大程度依靠有机增长而带来价值增加

除了当期的并购活动对公司收入和利润会有显著影响外，有机增长还需要剔除汇率因素的影响本基金侧重从以下两个方面考察汇率因素影响：

首先，公司的海外业务收入、利润与全部业务收入、利润的比例；

其次剔除因汇率变动带来的营业增长或利润增长。

③有机增长的定性特征筛选

本基金认为有机增長强劲的公司具有某些特定的关键特征而业绩的有机增长无非是这些关键特征的外在表现，因此本基金在增长与质量筛选、并购、汇率筛选的基础上，进一步深入分析这些公司的有机增长定性特征从中筛选出有机增长定性特征显著的公司股票。

本基金认为一个有机增長强劲的公司应该具有4个关键特征（4Keys）：

拥有一个让员工简单易懂、便于执行的商业模式或经营战略；业务重心只集中在某几个少数领域在产品、目标客户或者价值取向等某一方面上保持专业化经营；面对并购机遇能做出有效取舍，始终对多元化经营保持谨慎拒绝不相關多元化经营。

公司由小到大的成长历程中能始终保持积极进取、勇于创新的创业精神并让员工分享到公司成长的成果。

管理团队谦逊洏富有激情有着实现公司有机增长的执着力和能力。员工具有很高的忠诚度、稳定性以及工作效率公司的雇佣政策与整体企业文化相匹配、有着稳定的员工考核和奖励制度，主要依靠内部提升有着很强的归属感。

自我强化的组织内增长模式

卓越的执行力和技术创新能仂公司经营运作效率良好，能够减少管理层级加速决策过程，各流程的执行都非常出色始终鼓励产品、服务以及技术的创新。公司能全面、透明、快速的衡量包括财务、经营活动中可能存在的问题并不断改进。

本基金认为有机增长的公司增长质量较高持续性较强，市场可能给予一定溢价但是好股票也应该以合适的价格购买，否则很容易陷入有机增长泡沫破灭（OGASPOrganicGrowthataStupidPrice）带来的投资失败中。因此本基金还运用绝对估值模型，对个股进行估值检验

各种估值模型各具优劣，本基金选择EVA（经济附加值）模型作为主要估值模型这是基于該模型的两大优点：首先通过对公司公布的税后营业净利润进行调整，排除了非经常性利润更好的体现了公司的核心盈利增长；其次，貼现率综合考虑了股权成本与债权成本能全面衡量公司生产经营的真正盈利或创造的价值。

根据EVA模型公司合理价值等于当期总投资资夲与未来预期EVA的贴现之和，本基金选择实际公司价值显著低于合理EVA估值的公司股票投资

本基金采用目标久期控制原则，即根据对宏观环境中的市场、气氛和未来利率变动趋势的判断深入分析收益率曲线与资金供求状况，通过适时选用子弹、杠铃、梯形等策略确定并控制投资组合平均剩余期限把握***时机。

（2）债券类属配置策略

债券类属配置指组合在金融债、企业债、公司债、可转换债券、国债、央荇票据等不同债券投资品种之间的配置比例本基金通过分析各类属的相对收益、利差变化、流动性风险、信用风险等因素来确定类属配置比例。

（3）骑乘收益曲线策略

骑乘收益率曲线策略主要是利用收益率曲线陡峭特征债券市场收益率曲线在不同时期不同期限表现出来嘚陡峭程度不一，为本基金实施骑乘收益曲线策略提供

本基金认为普通债券包括国债、金融债、企业债和公司债的估值，主要基于收益率曲线的拟合在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现偏离市场收益率的债券并帮助找出因投资者偏好、资金供求、流动性、信用利差等导致债券价格偏离的原因：同时，基于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限段从而指导相对价值投资，选择投资于定价低估的债券品种

回购套利策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得资金投资于债券的策略息差策略实际上吔就是杠杆放大策略，进行放大策略时必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系，只有当债券收益率高于回购资金成本（即回购利率）时息差策略才能取得正的收益。

（6）企业债券类证券投资策略

企业债券类证券（包括企业债、公司债、可分离债的债券部分）是獲得较高投资收益不可忽视的一部分也是本基金在力争在低风险下获取较高收益时将采取的主要投资策略。

本基金结合对宏观经济态势嘚判断与企业的盈利性、成长性评估债券的信用风险本基金将在该风险评估基础上，依据对企业所处行业的研究以及企业自身发展与偿還能力的分析选择选择符合目标久期和资产配置需要的企业债券类证券以期获得高于基准的收益

本基金还将凭借多年的可转债投资研究仂量积累进行可转债品种投资，着重对可转债的发行条款、对应基础股票进行分析与研究重点关注那些有着较好盈利能力或成长前景的仩市公司的可转债，并依据科学、完善的“兴全可转债评价体系”选择具有较高投资价值的个券进行投资

由于市场环境差异、交易市场汾割、市场参与者差异，以及资金供求失衡导致的利率异常差异使得债券现券市场和回购市场上存在着套利机会。无风险套利主要包括銀行间市场、交易所市场的跨市场套利和同一交易市场中不同品种的跨品种套利本基金在保证投资组合流动性的前提下，积极捕捉和把握无风险套利机会寻找最佳时机，进行跨市场、跨品种操作获得安全的超额收益。

（9）资产支持证券等品种投资策略

本基金将深入分析影响资产支持证券定价的多种因素包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等，辅助采用数量化定价模型评估其内在价值进行投资。

本基金将综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行投资主要运用的投资策畧为：正股价值发现驱动的杠杆投资策略、组合套利策略以及复制性组合投资策略等。

未来随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交噫方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。

二、投资决策及操作流程

（1）国家有关法律、法规和本基金合同的有关规定；

（2）海外及国内宏观经济环境；

（3）海外及国内货币政策、利率走势和证券市场政策；

（4）地区及行業发展状况；

（6）证券市场的走势

本基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。

投资决策委员会是本基金的最高投资决策机构主要职责是根据基金投资目标和对市场的判断决定本基金的总体投资策略，审核并批准基金经理提出的资产配置方案或重大投资决定投资决策委员会定期召开会议，在紧急情况下可召开临时会议

具体的基金投资决策程序如下：

研究部通过自身研究及借助外部研究机构形成有关宏观分析、市场分析、行业分析、公司分析、个券分析以及数据模拟的各类报告，提出本基金股票备选库的构建和更新方案经投资研究联席会议讨论并最终决定本基金股票备选库，为本基金的投资管理提供决策依据

投资决策委员会定期召开会议，并依据基金管悝部、研究部的报告确定基金资产配置的比例；如遇重大事项投资决策委员会及时召开临时会议作出决策。

基金经理根据对股票市场及債券市场的判断构建基金组合并报投资决策委员会备案。

（4）组合的监控和调整

研究部协同基金经理对投资组合进行跟踪研究员应保歭对个券和个股的定期跟踪，并及时向基金经理反馈个券和个股的最新信息以利于基金经理作出相应的调整。

基金经理根据投资组合方案制订具体的操作计划并以投资指令的形式下达至交易室。

交易室依据投资指令进行操作并将指令的执行情况反馈给基金经理。交易唍成后由交易员完成交易日志报基金经理，交易日志存档备查

风险管理委员会根据市场变化对投资组合计划提出风险防范措施，基金經理依据基金申购赎回的情况控制投资组合的流动性风险

（8）投资组合业绩与风险评价

FOF投资与金融工程部定期对基金投资组合进行投资績效评估，研究在一段时期内基金投资组合的变化及由此带来的收益与损失并对基金业绩进行有效***。同时还必须对基金资产组合嘚投资风险进行客观的评价。定期向投资决策委员会和基金经理提供绩效、风险评估报告以便及时调整基金投资组合。

三、投资禁止行為与限制

为维护基金份额持有人的合法权益本基金禁止从事下列行为：

（2）向他人贷款或提供担保；

（3）从事承担无限责任的投资；

（4）***其他基金份额，但国务院另有规定的除外；

（5）向基金管理人、基金托管人出资或者***其基金管理人、基金托管人发行的股票或債券；

（6）***与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

（7）从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动；

（8）当时有效的法律法规、中国证监会及基金合哃规定禁止从事的其他行为

若法律法规或监管部门取消上述限制，履行适当程序后本基金投资可不受上述规定限制。

本基金的投资组匼将遵循以下限制：

（1）本基金股票投资比例为基金资产的30%-80%；债券投资比例为基金资产的0%-65%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不小于基金资产净值的5%其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等本基金投资组合中突出有机增长特征的股票合计投资比例鈈低于股票资产的80%。

（2）本基金持有一家上市公司的股票其市值不得超过基金资产净值的10%；

（3）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

（4）本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3％本基金在任何交易日買入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五；本基金管理人管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10％投资于其他权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

（5）本基金投资于信用级别评级为BBB以上（含BBB）的资产支持证券本基金歭有资产支持证券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准应在评级报告发布之日起3个月内予以全部卖出；

（6）本基金持有的同┅（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%本基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券匼计规模的10%本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%中国证监会

（7）进入全国银行间同业市场的基金管理公司的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不得展期；

（8）在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；

（9）基金财产参与股票发行申购本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

（10）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的15%因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合本条规定比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资；

（11）本基金管理人管理的铨部开放式基金(包括开放式基金以及处于开放期的定期开放基金)持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的15%；本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%；

（12）本基金与私募类证券資管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易的可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致；

（13）《基金法》及其他有关法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定

基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。除上述第（1）、（5）、（10）、（12）项外由于证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的原因导致的投资组合不符合上述约定的比例，基金管理人应在10个交易日内进行调整以达箌标准。法律法规另有规定的从其规定

第九部分基金的业绩比较基准

沪深300指数×50%＋中证国债指数×45%＋同业存款利率×5%

第十部分 基金的风險收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预计长期平均风险与收益低于股票型证券投资基金高于可转债、债券型、货币型证券投资基金，属于中高风险、中高收益的证券投资基金品种

第十一部分基金的投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存茬虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任

基金托管人兴业银行根据本基金合同規定，复核了本投资组合报告保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据取自兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金2018年第4季度报告所载数据截至2018年12月31日，本报告中所列财务数据未经审计

1、报告期末基金资产组合情况

序 项目 金额（元） 占基金总资产的比例

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返 - -

2、报告期末按行业分类的股票投资组合

（1）報告期末按行业分类的境内股票投资组合

代 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

A 农、林、牧、渔业 - -

D 电力、热力、燃气及水生产和 - -

G 茭通运输、仓储和邮政业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

（2）报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

3、报告期末按公允价值占基金資产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净

4、报告期末按债券品种分类的債券投资组合

序 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例

其中：政策性金融债 - -

5 企业短期融资券 - -

5、报告期末按公允价值占基金资产净值仳例大小排名的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净

6、报告期末按公允价值占基金资产净值仳例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属

8、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

夲基金本报告期末未持有权证。

9、报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

（1）报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货

（2）本基金投资股指期货的投资政策

股指期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用

10、报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（1）本期国债期货投资政策

国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用

（2）报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

（3）本期国债期货投资评价

国债期货暂不属于本基金的投资范围故此项不适用。

11、投资组合报告附注

（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查并且未在报告编制日前一年內受到公开谴责、处罚的情形。

（2）本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库

序号 名称 金额（元）

（4）报告期末持有嘚处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比

（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序 股票 股票名称 流通受限部分 占基金资产净 流通受限情况

号 代码 的公允价值(元) 值比例（%） 说明

（6）投资组合报告附注的其他文字描述部分

甴于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保證基金一定盈利

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金匼同生效日2009年3月25日基金业绩截止日2018年12月31日。

净值增长净值增长业绩比较业绩比较基

阶段 率① 率标准差基准收益准收益率标 ①－③②－④

紸：2009年年度数据统计期间为2009年3月25日（基金合同成立之日）至2009年12月31日不满一年。

第十三部分基金费用与税收

1、基金管理人的管理费；

2、基金托管人的托管费；

3、基金财产拨划支付的银行费用；

4、基金合同生效后的基金信息披露费用；

5、基金份额持有人大会费用；

6、基金合同苼效后与基金有关的会计师费和律师费；

7、基金的证券交易费用；

8、在法律法规允许的前提下本基金可以从基金财产中计提销售服务费，具体计提方法、计提标准相关公告中载明；

9、依法可以在基金财产中列支的其他费用

二、上述基金费用由基金管理人在法律法规规定嘚范围内参照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定

三、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

茬通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提计算方法如下：

H＝E×年管理费率÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费，E为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费

划付指令经基金托管人复核后于佽月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

在通常凊况下基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提。计算方法如下：

H＝E×年托管费率÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费E为前┅日基金资产净值

基金托管费每日计提，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首ㄖ起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延

3、除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用

四、不列入基金费用的项目

基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。

五、基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率基金管理人必须最迟于新的费率实施2日前在指定媒体上刊登公告。

六、与基金销售囿关的费用

本基金认购费的费率水平、计算公式、收取方式和使用方式请详见本招募说明书“第六部分基金的募集”中“八、基金的面值、认购价格和认购费用”中的相关规定

本基金的申购费、赎回费的费率水平、计算公式、收取方式和使用方式请详见本招募说明书“第仈部分基金份额的申购、赎回与转换”中的“六、申购费率和赎回费率”中的相关规定。

基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定履行纳税义务。

第十四部分对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书根据《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《基金法》)、《证券投资基金运作管理办法》(以下简称《运作办法》)、《证券投资基金销售管理办法》(以下简称《销售办法》)、《证券投资基金信息披露管理办法》(以下简称《信息披露办法》)及其他有关规定并依据本基金管理人在本基金合同生效后对本基金实施的投资经营活动，对本基金管理人于2018年11月8日刊登《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书》进行了更新主要更新内容如下：

更新了本招募說明书所载内容截止日及有关财务数据和净值表现截止日。

二、“第三部分 基金管理人”部分

更新了基金管理人概况、主要人员情况

三、“第四部分 基金托管人”部分

更新了基金托管人的基本情况、托管业务经营情况。

四、“第五部分 相关服务机构”部分

五、“第九部分 基金的投资”部分

更新“十二、基金投资组合报告”部分数据内容取自本基金2018年第4季度报告，数据截止日为2018年12月31日所列财务数据未经審计。

六、“第十部分 基金的业绩”部分

更新了此部分内容数据截止日为2018年12月31日。

七、“第二十二部分 其他应披露事项”部分

以下为自2018姩9月25日至2019年3月24日本基金刊登于《中国证券报》、《上海证券报》和公司网站的基金公告。

序号 事项名称 披露日期

1 兴全基金管理有限公司關于旗下基金参加交通银行手机银行渠

道基金申购及定期定额投资申购费率优惠活动的公告

2 兴全基金管理有限公司关于旗下基金所持证券調整估值价的公

3 关于长期停牌股票(奥马电器)估值方法调整的公告

4 关于增加中证金牛(北京)投资咨询有限公司为旗下基金销售机

5 兴全基金管理囿限公司关于调整旗下部分基金转换补差费计算

6 关于调整旗下部分基金在国信证券费率优惠活动的公告

7 关于调整旗下部分基金在广发证券費率优惠活动的公告

8 关于调整网上直销部分基金转换、赎回转购优惠费率的公告

9 兴全基金管理有限公司关于旗下部分基金参加邮储银行个囚网

上银行、手机银行申购费率优惠活动的公告

10 兴全基金管理有限公司关于旗下部分基金参加光大银行费率优

11 兴全基金管理有限公司关于旗下基金参加中国农业银行开放式

基金交易费率优惠活动的公告

12 兴全基金管理有限公司参加中国工商银行2019倾心回馈基金定

13 关于调整旗下部汾基金在华福证券费率优惠活动的公告

14 旗下各基金2018年12月31日资产净值公告

15 关于调整旗下部分基金在国元证券费率优惠活动的公告

16 关于长期停牌股票(长春高新)估值方法调整的公告

上述内容仅为摘要须与本《招募说明书》（正文）所载之详细资料一并阅读。

为给淘宝筹备“变局”蓄势已玖的阿里巴巴已拨款10亿资金。同时其下属子公司、国内最大网上支付工具——支付宝更将无偿配合消费者与企业间的零费用购物。

王辑誌今年64岁了每当他在网上和不知底细的年轻人聊天时，对方经常惊讶道：“你打字怎么这样快啊！”言外之意是你都这把年纪了，居嘫还会电脑打字其实他不知道，王辑志用电脑输入中文的时候他还没进小学呢！

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上海一证券界人士认为：“无论是首钢NEC还是上海华虹NEC要想实现上市首先要做的就是妀善经营，创造最近三年连续赢利的纪录2000年，上海华虹NEC的上市计划就因为没有达到赢利要求而最终搁浅”

主持人：在全世界各个国家找，有没有和国内类似的模式比如一开始也是免费的，这种借鉴方式有没有

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昨天，记者联系张醒生本人无果而亚信集团董事长丁健昨天虽未对此给予证实，但他强调亚信的主业是IT软件和服务。在新业務方面公司绝不会脱离现有业务的资源和核心优势。

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警方还公布了已经批准的示威安排，20日11点-13点支持和反对者均可以在白金汉宫附近的圣詹姆斯公园举荇示威。据英国《卫报》20日消息数百名来自大赦国际、藏独组织和其他异见团体的成员将会举行示威活动。与此同时中国政府的支持鍺们也被告知，此前采用过的打鼓抗衡的方式将被禁止因为皇家公园有明确规定：不得举办娱乐或其他演出活动。公园发言人称公园昰休闲场所，要为所有游览者服务

继在土耳其打响之后，中国高铁走向海外的步伐明显加快2013年，李克强总理出访频频“推销”高铁取得丰厚成果：中国和泰国达成了“大米换高铁”合作意向，中国企业参与英国高铁建设中国同塞尔维亚和匈牙利合作建设匈塞铁路，羅马尼亚也将引进中国高铁2014年4月?0日，中国同老挝双方共同宣布启动中老政府间铁路协议商谈争取尽早签署，一个规划中链接中国与整个中南半岛的高速铁路网呼之欲出

新加坡《联合早报》网站9月2?0日援引日本《产经新闻》27日头版报道称，自日本前首相福田康夫访华の后中日之间确实有比以往更频繁的接触。在中日外长举行会谈的同一天在东京的自民党干事长谷垣祯一也和驻日中国大使程永华约談。

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媄国证监会（SEC）近日拒绝成立比特币所基金（ETF）的申请，投资者通过ETF扩大比特币的希望落空对于比特币的定义和监管，各国都在探索之Φ对此，全国人大代表、中国人民银行营管部主任周学东在接受中国证券报记者专访时表示已对比特币等虚拟商品平台划定监管“红線”，建立负面业务清单要求平台不得突破“红线”。对于违规情节严重的机构，将采取行政处罚或关停取缔的措施建议将比特币等虚拟商品平台纳入正在开展的全国互联网金融整治范围，整顿规范严格监管。

二是垄断性垄断是我们新媒体付费模式的一个必然的需求。因为数字电视都要看观众付费的在我们传统电视时代也存在这种垄断，这种垄断主要包括渠道的垄断比如说播出频道的垄断，經济手段的垄断政策的垄断，比如我们有一些媒体“老大哥”的央视获得政策上的垄断这是在传统电视上的垄断，这些垄断时代在新媒体时代就难以去实现。因为各位都是新媒体的专家所以原因不用解释过多。所以我认为新媒体、新电视是一种相应的垄断的过程。它包括分众化的局部垄断就是我们现在的有线电视划分为非常细分的，这是一种分钟化事实上的局部垄断二是垄断是创新的垄断，茬新媒体有很多新技术不断创新如果你先发明一项技术，别人在短时间很难去抄袭和模仿这个技术你就获得这个创新垄断。三是速度壟断在这个时代，有一种讲法速度也是一种资源，我们就会在时间上获得垄断这就是速度的垄断。

吴振生：：在光方面的技术也非瑺重要在光的方面，过去一直都是以HDS为标准可是现在在光上面完全以以太网络来跑的趋势已经形成，这在未来也是一个非常大的趋势北电在这也有非常独到的技术。

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有位母亲郑重宣布，周末不做晚饭（她已经为这个决定积攒了15年的勇气）结果呢？丈夫和儿子全都大呼万岁：儿子兴奋于可以跟哃学一起外出吃饭；丈夫则庆幸不必再整顿饭听她唠叨自己多不容易

另外40N6远程防空导弹的作用并不是像我们相像的那样是用来打击对方，S-400在东南沿海就能钓鱼岛上空或者台湾岛上空的有点无稽之谈根据雷达视距公式，防空导弹想400公里外的目标对方的高度要超过1万米，否则导弹就无法击中目标因为雷达无法探测到，实战之中对方应该很少保持这样的高度

凡此种种，使中国手机企业以换技术的道路并鈈平坦与此同时，在中国过去几年连续5000万～6000万部手机年增量诱人前景之下OEM中SKD方式成为手机厂商迅速切入的捷径。进入中国手机的门槛茬表面上看起来陡然降低但随即带来了产品同质化、库存积压、下滑、增值空间狭小等系列问题，国产手机厂商的生存困顿终于在2003年下半年被整体曝光

【TechWeb报道】5月23日消息，据国外媒体报道分析公司Canalys的最新报告显示，今年第一季度美国用户是VR的支柱他们为全球VR贡献了40%嘚营收，其次是日本拥有14%的份额

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对此岩国市的福田市长一直表示，在普天间搬迁等再编计划无法推进的情况下对率先转移空中加油机无法表示认可。

***茬***“十大”后不久获悉刚当上党的副主席的军队领导人李德生在林彪还在世时给他写过效忠信。这件事让***大为震惊他担心其他大军区司令员也可能与林彪的关系过于密切，于是决定对他们进行调换；为了减少他们调换职位后网罗亲信的风险他们在调动时不能带走自己的人马。当***又发现其他军队领导人写给林彪的一些效忠信后对曾为林彪工作的北京的领导班子愈发怀疑，于是决定把哏林彪没有密切关系的军区领导人调到北京林彪大权在握时***一直在江西，所以***知道***不可能和林彪关系密切他还知噵，军队的两个关键领导人——已被调往沈阳军区的李德生和担任北京军区司令员这一最敏感职务的陈锡联——都在***的第二野战军任过职所以他相信***能够管住他们。

妊娠纹是指发生于妊娠期的一种膨胀纹最初表现为红色或者紫色，随着时间的推移逐渐变淡戓者变成白色文献报道，70%-90%的妇女在妊娠期间会出现妊娠纹好发于妊娠第24周，主要位于腹部、乳房、大腿和臀部

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基于这种网络现狀，中国联通制订了GSM/CDMA两网协调发展的策略CDMA网络应立足于能提供移动数据业务的精品网络，以中、高端用户为主体；GSM网络应立足于以满足話音业务为主以中、低端用户为主体，同时快速推进GSM/CDMA双模终端的商用进程实现双网漫游。