互联网金融在中国发展迅速也帶来了巨大的风险。自2016年以来国家展开了对互联网金融风险的专项整治活动，时至今日非但没有结束，还愈演愈烈——2018年6月以来

我們对互联网金融的监管存在什么样的问题，这样的风险整治运动有什么特点这些都需要我们认真的反思。

一、互联网金融在中国突飞猛進

先简单回顾一下互联网金融在中国突飞猛进发展的情况技术进步改变了人们的行为模式，相应也会引发商业业态变化互联网金融就昰此类技术进步在金融领域的反映。就好像在步行阶段我们有一套运输的商业模式等到汽车出现就会有另一套新的商业运营模式。互联網金融同样如此它是因人们信息沟通技术的进步而在金融领域产生的新型业态。

当然因为互联网及其相关的信息技术还在快速发展过程中，目前我们还很难预测其最终会带来什么样的变化总结中国最近这几年互联网金融的业态，我们可将其归结为三大类型：第三方支付有哪些（小额支付）、金融产品的网络销售、网络融资这三大业态是核心业态，都是在中国已经落地且确已产生效果的区块链和虚擬货币带来的变化，还有待观察我们暂不予以评论。

第三方支付有哪些即小额支付，这件事传统银行领域本来也能做但是成本很高，很繁琐而互联网以及移动智能手机促使互联网支付（我们习惯上说的“非银行支付机构”）兴起，以支付宝和财付通为代表的第三方支付有哪些机构在中国发展迅速从人民银行公布的统计数据可以看出，虽然第三方支付有哪些的金额不高但是笔数远远超过了传统支付。

2. 金融产品的网络销售

传统金融产品的销售要通过正规金融机构来完成为什么银行在传统市场上占据了核心地位？是因为其终端或者門店很多能够接触到最终的消费群体。所以在传统时代，不管你是保险公司还是信托公司销售产品都需要与银行合作。而互联网特別是第三方支付有哪些平台聚集了大量的消费人群对其进行产品销售非常方便，成本也非常低所以，以余额宝（货币市场基金）为代表的传统金融产品的销售数额也在突飞猛进除此之外，我们还可以在网络上销售保险产品1块钱就可以起卖，这是传统保险销售渠道根夲不可想象的

因此，我们现在可以看到各种合法金融产品和不合法金融产品都被放到网络平台上销售“流量为王”。但实际上按照Φ国现有法律，能够在网络上向公众销售的正规金融产品只有两种就是公募型证券投资基金和保险产品。其他即使是合法的金融产品也鈈能在网上公开销售比如信托产品、私募产品等，都只能向合格投资者私募不允许向公众销售。但网络上出现了很多变相销售的模式例如“团购”：你不允许我向公众销售这些产品，那我就代表投资人购买此外，各种非法的金融产品也趁机在网络上销售名曰资产管理。

传统的融资模式中资金闲置方和资金短缺方因为信息不对称，也缺乏沟通渠道他们之间直接发生融资交易很困难，所以大量的融资是通过金融中介机构来进行的比如商业银行、保险公司、金融公司等。这种直接融资的困境使很多国家都很难发展出一个有效、龐大的资本市场。但网络为人们提供了互相接触、互相联络的新模式大幅度降低了人们获取信息和相互沟通信息的成本。在这个模式下人们之间的点对点融资似乎变得更有可能性。众筹的兴起就代表了这样的趋势其中最主要的有借贷型众筹和股权型众筹两类。借贷型眾筹也就是所谓的P2P，在中国发展得非常迅速规模远远超过其他国家。而股权众筹在中国受到了很大限制目前为止还没有什么发展。

峩认为在中国目前，除了虚拟币之外的互联网金融基本上就是这三大类型其他的互联网金融创新几乎都可以纳入到这三种类型中来。

②、对互联网金融的治理整顿

1. 对第三方支付有哪些的监管态度

对于第三方支付有哪些的监管我们简单回顾一下它的历程。

从2010年开始第彡方支付有哪些的出现引起了监管部门的注意，中国人民银行为此发布了《非金融机构支付服务管理办法》（人民银行令〔2010〕第2号）设置了一个新的牌照，叫第三方支付有哪些牌照这个牌照设置很有意思，目前为止还是一个临时牌照按照《行政许可法》的规定，设置噺的行政许可需要通过法律或者行政法规（下称“上位法”）而在2010年，人民银行决定给第三方支付有哪些平台“支付宝”“财付通”颁發牌照的时候是没有上位法依据的是特批的。后来国务院清理行政许可一些没有上位法依据的行政许可，如果确有必要的可以作为“临时行政许可”，纳入《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》（国务院令第412号）到目前为止，第三方支付有哪些嘚这个行政许可还是国务院的“临时行政许可”尽管在此期间监管者已经颁发了一系列关于互联网金融的监管文件。

对第三方支付有哪些的监管方式一是颁发牌照，二是监管备付金但2016年设立一个新的机构，就是网联要求第三方支付有哪些机构把备付金集中存在一家銀行，并切断第三方支付有哪些机构和各家银行的直连通道要求跨银行支付必须通过网联进行。

2. 对互联网销售金融产品的监管

金融风险專项整治工作领导小组下发的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知（整治办函〔2018〕29号）》（以下简称29號文）就互联网销售金融产品规定得很清楚：

第一非金融机构不得发行、销售金融产品；

第二，向公众销售金融产品要拿牌照这个牌照是现有的，不是新牌照向公众销售的公募金融产品只有两个——保险产品和公募型证券投资基金，而保险销售和基金销售都设立了牌照许可

3. 对互联网融资的监管

在互联网融资方面，对P2P严格监管：将P2P平台从实际上的影子银行、信用中介明确定性为信息中介，并颁发了楿关禁令列出了13条行为禁止，同时限制了借贷额度

股权众筹方面的监管，则几乎没有进展现行《证券法》完全禁止公募型股权众筹。最近证监会又提出开展股权众筹试点工作不知道未来效果会如何？

就互联网金融的监管我有两点思考。

第一我觉得监管者有个担惢：就是怕民营经济肆意发展，不受控制这个监管思路非常值得大家关注。设立网联平台、要切断第三方支付有哪些机构跨银行直连都體现了这个思路本来只要不允许第三方支付有哪些平台挪用备付金就可以解决问题，但监管方觉得不够要把所有第三方支付有哪些平囼的资金控制起来，要求其集中放在一家银行这样监管起来比较方便。那跨银行支付怎么办就必须通过网联平台来操作。这个网联平囼由央行的机构占据主导显然央行拥有最大话语权。

从事个人征信业务必须获得国家许可人民银行在2015年的时候曾经批准了8家机构，允許其试点筹备成立个人征信机构。但至2017年央行最终还是拒绝为其颁发牌照认为一旦成立该机构，很多个人信息将不在政府的控制之下结果就是个人征信的试点活动无疾而终。央行筹备设立了一家百行征信专门从事个人征信业务。8家试点机构都只能参股百行征信而互联网金融协会在其中占据大股。

这种监管思路体现了政府对民营企业的担心希望将一切都控制在政府手中。我觉得这种监管思路需要反思

第二，政府仍然没有摆脱运动式的执法状态这个监管模式同样值得反思。现在刑事司法领域的运动式执法已经比较少了但在金融领域仍然可以看到运动式执法。起初各个监管机构是各扫门前雪不在其监管范围内的就不管，只管持有牌照的机构“与己无关，高高挂起”这使得各类互联网金融企业野蛮生长，野蛮生长之后风险频发然后监管机构就重点打击、治理整顿。过个几年整个过程会洅来一遍。我们对非法集资的一轮又一轮的打击就是一个例证这说明两点：首先，我们目前的日常性金融监管体制不能应对金融创新产苼的风险；其次这么多年，金融领域一直呈现“治乱循环”的运动式执法模式说明我们一直在修修补补，缺乏进行顶层设计的决心和勇气

基于上述认识，我认为首先，国家需要细细揣摩和思考：究竟应不应该相信市场要不要相信民营企业。其次监管应该有一个積极进取的态度，看到一个新东西要去琢磨这个新东西到底是一个什么东西，而不应该是先放任不管等风险累积、出了大问题再去处悝它。第三运动式执法的持续存在，说明我们从来没有从总体上思考过金融市场、金融体制需要一个什么样的金融法律制度也就是缺乏顶层设计，总是采用冲击——回应的机械模式头疼医头，脚疼医脚

最近的例子是资管新规。如果大家仔细去读资管新规会发现其Φ专门规定“金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可，取得相应的投资顾问资質”换言之，资管新规就智能投顾创设了一个新的牌照、新的行政许可——投资顾问牌照但值得注意的是，到目前为止中国仍没有法律或者行政法规设定过这样一个投资顾问的行政许可。资管新规是由四部委联合发文的其性质是政府规章，创设不了投资顾问牌照所以，未来还要通过立法来落实此事

总之，互联网金融的核心是技术进步带来金融业态的变化对针对原有金融业态的监管法律形成挑戰，这对我们传统的金融监管的思路也带来了新的挑战要求有更为积极和整体的应对方式。

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2017年中国人民银行办公厅，银办發〔2017〕110号文发布了《关于加强小额支付系统集中代收付业务管理有关事项的通知》，〔2017〕281号《中国人民银行关于规范支付创新业务的通知》两个监管文件要求从代扣通道源头及外放渠道上切断代扣支付接口，彻底让依靠违规外放大额通道的支付机构的躺钱梦破碎了

最菦，银行终于要叫停第三方支付有哪些代扣通道了！网联也有了新动作发文督促第三方机构接入网联渠道，并于6月30号前“断直连”

第彡方支付有哪些监管再出重文

何谓“断直连”？就是银行关闭第三方支付有哪些机构直接代扣通道

前不久，网联下发了42号文督促第三方支付有哪些机构接入网联渠道并规定6月30日前，所有第三方支付有哪些机构与银行的直连都将被切断之后银行不会再单独直接为第三方支付有哪些机构提供代扣通道。

其实说白了就是这样的：

在过去，第三方支付有哪些走的是银行直连模式包括代收代扣、快捷支付和網银支付。现在第三方支付有哪些公司的每一笔交易中途必须通过“网联支付平台”处理，让网联留存交易记录、进行监管！

第三方支付有哪些、网联、银行关系

代扣通道无论从额度上还是成本上相比其他支付方式都有着巨大优势拿工行来举例，代扣通道单笔额度动辄50萬成本只有1元/笔，而快捷支付单笔额度仅1万成本要到0.2%左右，同样一笔1万的支付金额相比代扣成本贵了20倍而且单笔金额越高，成本差距越大

代扣通道的收紧对从事互联网金融行业的企业来说无疑是一场灾难，无论是传统的基金公司、保险公司还是金融平台、p2p、消费金融理财的投资人无法在移动端完成大额支付，像定投、定期投保、还款等场景均受影响各家企业的支付成本也会呈现几何式增长。

目湔据银行内部人士透露各银行总行已要求各分支行严查支付公司转接、违规外放代扣渠道的情况，农行已经全面关停市场上除部分地區性小银行外，大部分股份制银行也是发现一家关停一家甚至停止直接向支付公司提供任何支付通道。目前代扣通道市场上已找不到农荇、民生、中信、建行等银行的踪影

在过去，代扣通道市场乱象丛生各类机构以基金、保险、资金归集等场景从分支行、银联、清算Φ心等套出通道，包装后打包违规外放给投资理财、消费金融等场景导致银行存款流失严重；因为代扣交易不需要持卡人签约授权，亦會造成大量持卡人资金损失

随着各银行的强力打压，以后市场上很可能再也见不到诸如“代缴费”、“某企业资金归集”、“无卡自助消费”、“POS消费”等巧立名目的代扣通道了

如今各大互联网金融平台如蚂蚁财富、陆金所、京东金融等已相继下调了移动端投资支付限額，主流银行甚至单笔限额低于10000元从而印证了支付通道已由原来的代扣大额支付变为了传统快捷支付，对于有大额支付需求的用户会引導使用传统网银支付保障的持卡人支付安全这同时也符合了监管对于支付公司便民、小额的定位。

在现有第三方公司中仅支付宝、微信支付、京东网银在线有比较全的快捷支付渠道，且作为网联的支付公司股东中的最大持股者这三家公司在对接网联协议支付（原快捷支付）的进程上相比其他支付公司也迅速的多，对于过去依赖代扣通道支撑市场份额的支付公司来讲完善渠道和转接网联变成了目前最重偠的工作而已经深入移动化的互联网金融公司恐将不得不回归小额走移动快捷、大额走pc网银的时代。

规范发展的新时代到来了

有人说苐三方支付有哪些不经过清算组织“网联”又如何呢？对不起银行届时将主动关闭直接代扣通道，你不走网联的路很有可能就无路可赱了，但是清算组织不止网联一家，银联也已上线无卡清算系统此前网上已经有所传言微信支付和支付宝要接入银联，将支付业务交甴银联清算结果4月1日，微信支付就已接入银联清算再之后，银商、通联、光大银行、交通银行、拉卡拉、银盛、中信银行、汇付天下、随行付、嘉联、兴业银行相继接入银联清算的微信支付通道

其实，清算机构已经不算是什么新机构了银联已经走过了十六个春秋，洏网联也在半年内迅速成长

清算组织的存在，监管背后有着深远的考虑金融是一个国家经济的心脏和根本，牵一发而动全身出不得┅点闪失。而随着第三方支付有哪些越做越大必须引入监管，避免出现黑天鹅或灰犀牛事件

1.第三方支付有哪些模式存在越线嫌疑，监管必开刀

根据第三方支付有哪些的定位其本质意义上是一个资金的中转和搬运平台。

由于第三方支付有哪些机构直接跟各银行对接监管机构只能看到银行账户金额的变动，看不到资金流转的详细信息存在违法违规的隐患。这就像一个仓库没有晒到阳光时间长了，难免弊端丛生而第三方支付有哪些机构大量的资金流动规模，只有纳入有效监管才能确保金融长治久安！

2.第三方支付有哪些掌握大量金融大数据，易造成“数据寡头”垄断

互联网时代最重要的资源，不再是石油、天然气而是数据。如果一个国家的金融、支付、消费数據等本国政府无法掌握，是非常危险的

现在，网联和银联的存在等于在第三方支付有哪些和用户间插了一杠，直接打破了Jack们通过第彡方支付有哪些对金融和消费大数据的垄断所有的支付清算数据，最终都通过网联、银联汇总到央行来了

的确，维护金融安全这是當前国家最关心的一件大事。在国家利益和国家安全面前任何个人和机构，都应该尽力而为！

今天野蛮发展的旧时代过去了，规范发展的新时代到来了俗话说得好：没有规矩，不成方圆

当然，对咱们这些吃瓜群众来讲自当乐见其成：无论咱们今后用哪种支付方式，依然是一样的方便只不过我们手里的钱，央行会帮我们监管得更稳当、更安全

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