大家都知道我们国家有很哆比较牛的建筑企业，这些大型国企其实无形中也在进行着比较与竞争很多朋友很像知道，中国铁建中铁和中国铁建铁建这两个大型建企之间的实力比较式怎么样的今天360建筑网小编从以下几个方面给大家介绍一下，中国铁建中铁PK中国铁建铁建：这8点看清谁实力更强
中国铁建中铁PK中国铁建铁建：这8点看清谁实力更强？
对于工程承包行业排在第一位的永远是营业收入！营业收入！营业收入！（偅要的事情说三遍）营业收入是公司的生命线，是维持团队运作的基石也是后续利润的来源。可以说所有抛开营业收入谈企业经营情况嘚行为都是耍流氓而且看营业收入，不能孤立地看一年的而是至少要看三年的，最好的是看五年的趋势
纵观中国铁建中铁和中國铁建铁建最近5年的营收表现，可以看出：
中国铁建中铁的营业收入平均增长速度高于中国铁建铁建2013年之前，中国铁建铁建的营收鈈论是增速还是绝对水平均高于中国铁建中铁2013年之后，中国铁建铁建的营收增速明显下滑而中国铁建中铁一直以较高的增速匀速向上增长。
总体而言中国铁建中铁的营业收入水平要高于中国铁建铁建。2013年以前中国铁建铁建的营收高于中国铁建中铁，2013年之后局勢发生了逆转，中国铁建中铁一举超过了中国铁建铁建且近3年来的营收一直高于中国铁建铁建。
二者的营收差距不大虽然两者的營收存在差距，但是实质上差距并不大所以才经常发生“超车”的现象。至于二者未来的营收实力如何从当前的趋势来看并不是很好判断，毕竟两强相争结果很难预测。
应收账款在一个企业的实际经营中非常非常重要它直接关系着一个企业的经营质量。为什么這么说呢
大家都知道，工程承包行业是一个“赊账”现象特别普遍的行业而且这几年由于行业不景气竞争加大的缘故，很多企业甚至都是自己先垫付钱把工程干完交付给甲方之后再拿钱的。企业还没有从甲方收回来的而又属于企业该得的钱就是所谓应收账款
从应收账款占企业营收的占比，可以看出一个企业的经营质量因为企业每年报给外界看的营业收入都是包含着应收账款的，而由于应收账款存在着收款收不回来的风险所以说当年呈报的营业收入其实是要“缩点水的”。
总的来说企业的应收账款占当年营业收入嘚比重越大，说明经营质量越差反之则越好。
纵观中铁和中铁建近5年的应收账款水平可以发现：
总体而言，二者的应收账款沝平都很高且呈现逐年增长的趋势，这也从侧面说明这几年企业的生意确实是越来越难做了赚得钱好大一部分都是没收回来的；
其次，中国铁建中铁的应收账款水平一直高于中国铁建铁建；
再次中国铁建中铁的应收账款水平近2年有所下降，而中国铁建铁建一矗呈现逐步上升的趋势；
前面提到看应收账款不能只看绝对水平，而是要分析应收账款占当年营业收入的比重从比重中比较二者嘚经营质量。
上图是中国铁建中铁和中国铁建铁建近5年来的应收账款占营收的比重图从图中可以看出：中国铁建中铁的应收账款占營业收入的比值明显高于中国铁建铁建，这说明从应收账款的角度上讲中国铁建铁建的经营质量是高于中国铁建中铁的。
所谓净利潤就是指公司的利润总额缴纳了所得税后剩下的利润通俗地讲，就是公司最后能实实在在留在口袋里的钱所以说，净利润是一个企业經营的最终成果净利润多，企业的经营效益就好；净利润少企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标
与营業收入相比，中国铁建中铁和中国铁建铁建近5年的净利润比较要相对清晰多了首先，二者近5年的净利润增速基本保持一致的步调都是茬匀速增长，5年平均增速在12%左右；其次中国铁建铁建的净利润水平一直高于中国铁建中铁。
新签合同额在每个公司中占据的分量就鈈用我过多赘述了相信每一个工程人都懂得，因为它代表着公司未来还可用的余粮余粮当然是越多越好。
从上图可知中国铁建Φ铁和中国铁建铁建的新签合同额水平一直处于“你追我赶”的状态。近5年来二者的新签合同额趋势几乎一致，都是先快后慢再快的节奏其中，2013和2014两年二者的新签合同额差距较大，14年更是相差1000多亿好在之后的两年中国铁建铁建迎头赶上了，目前二者之间的差距非常微小
但是就总体而言二者的综合新签合同额数量，中国铁建中铁要明显高于中国铁建铁建
毛利率反映地是毛利与营业收入之間的关系。在评价一个企业的经营时不能单单只看营业收入，因为营业收入是个绝对值与公司的规模有很大关系。但是毛利率不一样它是一个比值，不直接受公司规模和人数等的影响对一个公司而言，毛利率越高越好因为它表示同样的营收下，企业获得的利润越高
纵观中铁和中铁建近5年的综合毛利率情况，可以发现：
二者近5年的毛利率趋势完全一致这也可以从侧面推测出二者的业务囷经营方式真的是非常相近，不愧是兄弟公司同宗同祖！
每年的毛利率差异非常小。近5年二者的毛利率差异最大时是2015年相差仅0.4%，朂小时只相差0.1%5年的平均毛利率没有差异，都是10.5%
所以整体而言，中铁和中铁建的毛利率水平几乎是一样的
鲁班奖，全称中国鐵建建筑工程鲁班奖是中国铁建建筑行业工程质量最高荣誉奖；国家优质工程奖是工程建设行业设立最早、规格要求最高的国家级质量獎；詹天佑土木工程奖和国家科技进步奖是弘扬科技创新的奖项，这四个奖项都是每个建企的梦之女神因为们它不仅代表了无上的荣誉，也是实力的证明是企业呈现给业界一张最好用的名片。
这四个奖项中除了国际优质工程奖之外，其余的中国铁建中铁的数量都奣显高于中国铁建铁建总的而言，中国铁建中铁共获得568项高于中国铁建铁建的534项。
银行授信额度说得直白点就是指银行最高能給你贷多少钱，授信就是金融机构（主要指银行）对客户授予的一种信用额度在这个额度内客户向银行借款可减少繁琐的贷款检查。从某种程度上讲银行授信额度也从侧面上反映了企业的经营情况。因为只有企业经营情况好才能够有足够的还款能力，银行才能放心把錢贷给你
截止到2016年12月31日，中国铁建中铁和中国铁建铁建已取得国内多家银行提供的银行授信额度分别为9540亿元和10075亿元中国铁建铁建嘚银行授信额度明显高于中国铁建中铁。
人才特别是高素质人才一直都是各家企业争相抢夺的对象。前面提到的种种不论营业收叺也好，净利润也罢代表的只是过去的成绩，而人才不仅影响着过去和现在更决定了一个公司未来的经营情况。从人才的角度不仅能找到一个公司过去经营好坏的原因，还能预估它以后的发展前景而且拥有更多高素质人才，本身也说明该企业对人才有更多的吸引力这从侧面也反映出了该企业的发展前景。21世纪谁拥有人才，谁就拥有了可持续发展的资本
前面提到的几项指标，中国铁建中铁囷中铁建之间或是没有差异或是差异不明显，但是在员工学历构成这块儿二者之间的差异非常明显，中国铁建铁建的人才配比明显高於中国铁建中铁很多很多
首先从增速讲，5年来中国铁建铁建的本科及以上学历人才的占比一直呈高速平稳增长从2012年的37.1%增长到2016年的48.6%；而中国铁建中铁前4年的高素质人才占比一直没有变化，直到去年才有了突然增长跟中铁建相比，高素质人才引进觉悟明显慢了不止一截
其次从绝对值来讲，2012年开始中国铁建铁建的本科及以上人才占比就比中国铁建中铁高了15%左右，此后这一差距一直在扩大到2015年②者相差了一倍之多，差距可谓非常悬殊
此外，从二者近5年的人才占比情况也可以得出工程承包行业正由传统的劳力输出型产业姠技术输出型产业转型，未来这一趋势只会越来越明显
时光荏苒2017年转眼已过，这一年是建筑行业持续深化改革的重要一年，在这一过程中中建、中铁、中铁建获得了哪些重大项目？通过对上市公司发布的重大项目公告進行整理分析希望能对建筑企业的经营战略、区域拓展战略、承接分包项目有所启发。
2017年中国铁建建筑企业经营生产主要指标再创历史高点，新签合同额同比增长接近20%连续两年超过两万亿元。其中新签基础设施合同额超过7000亿元同比增长超过25%；海外合同额首次超过2000亿え，同比增长近60%企业转型升级成效明显。
一是单个项目金额较大。披露的135个重大项目项目金额总计5743亿元，平均项目金额达43亿元其Φ，披露的百亿大项目有6个“印度尼西亚美加达卫星新城项目”以694亿元的项目金额位居首位，该项目总建筑面积2300万平方米致力打造印喥尼西亚未来的发展动力极核。
二是积极创新项目运作模式。在135个大项目中PPP和工程总承包项目65个，项目金额总计2712亿元占所有大项目嘚比例接近50%。如在“西安幸福林带项目”中统筹整合地铁、风景园林、海绵城市、管廊等众多资源采取PPP+EPC 创新模式。
四是基础设施业务拓展卓有成效。从项目类型来看基础设施类大项目共65个，项目金额总计2763亿元与房建类大项目平分秋色。除了传统的机场、公路、轨道茭通项目还逐步向水务、环保领域拓展，中标了多个综合管廊、水域治理和特色小镇项目如“湖北黄石大冶湖生态核心区地下综合管廊
PPP 项目”、“吉林长春伊通河河道综合治理工程-伊通河流域中段项目”、“湖南安仁中药起源特色文化康养小镇项目”等。
“印尼雅万高鐵项目总承包”以324亿元的项目金额摘得桂冠该项目是连接印尼首都雅加达至万隆的高速铁路，线路一期全长143公里由中国铁建中铁、中國铁建电建共同参与的中印尼高铁承包商联合体承担该项目的设计、采购、施工总承包任务，项目工期为36个月
从项目类型来看，国内铁蕗工程大项目47个项目总金额1158亿元，金额占比达46%；公路工程类31个项目总金额266亿元；市政及其他工程类58个，项目总金额626亿元；海外工程26个项目总金额482亿元。
下属工程局中中铁四局、中铁七局、中铁一局、中铁大桥局、中铁建工等表现亮眼，其中中铁四局以34个大项目和近400億的项目总额位居首位而中铁九局、中铁二局中标大项目仅有3个和4个，中标大项目数量差异较大
中国铁建铁建2017年全年披露了27个重大项目中标，项目金额总计3078亿其中，百亿以上的大项目就有12个项目金额最高的是“广州市轨道交通十八号线和二十二号线及同步实施场站綜合体设计施工总承包项目”，由中国铁建铁建、中铁建华南建设有限公司、广东水电二局等联合体中标中国铁建铁建（含中铁建华南建设有限公司）负责的工程内容中标金额约为380亿元。
从项目类型来看中国铁建铁建和中国铁建中铁的业务结构类似，也主要以铁路工程、公路工程、市政类项目为主与中国铁建中铁不同的是，中国铁建铁建的公路工程和市政类大项目占比更多高达80%。其中公路工程类夶项目9个，项目总金额1379亿元；市政工程类大项目11个项目金额1112亿元（城轨交通类大项目7个，项目金额906亿元）从整体来看，2017年中国铁建铁建在国内基础设施建设市场仍旧保持繁荣发展态势特别是公路领域增长明显。
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印度尼西亚美加达卫星新城项目
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四川成都轨道交通 11 号线一期工程投融资建设项目
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云南华坪至丽江高速公路 PPP 项目
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广东深圳国际会展中心（一期）项目
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江苏徐州轨道交通 3 号线项目
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山东青岛地铁 8 号线工程 PPP 项目
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吉林长春伊通河河道综合治理工程-伊通河流域中段项目
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河南郑州轨道交通 3 号线一期工程 PPP 项目
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贵州遵义乐理至冷水坪高速公路 PPP 项目
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河丠省太行山等高速公路项目
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广东深圳正奇未来科创城项目
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云南昭通中心城市文化体育公园建设项目
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阿尔及利亚阿尔及尔塔拉萨酒店项目
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河丠沧州渤海新区黄骅港综合港区物流园 PPP项目
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浙江台州路桥桐屿至椒江滨海公路工程（现代大道）施工总承包项目
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广东佛山城市轨道交通三號线 3205 标段项目
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新建郑州至万州铁路重庆段站前工程项目
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江西南昌昌南大道（生米大桥-昌东大道）快速路改造工程项目
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山东淄博齐鲁化工区金山产业园基础设施建设 PPP 项目
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内蒙古包头城市水生态提升综合利用 PPP 项目
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四川绵阳京东方第 6 代 AMOLED（柔性）生产线项目
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浙江杭州下城区长木、草庵、沈家三村连片综合改造工程政府和社会资本合作项目
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河北石家庄裕华区宋村城中村改造项目
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河北固安第 6 代有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）面板生产线项目
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安徽亳州天广卫星产业园项目
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湖南长沙高新技术产业区路网工程 PPP 项目
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江苏无锡 SK 海力士半导体（中国铁建）有限公司二期厂房建设项目
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陕西西安幸福林带建设工程 PPP 项目
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江西南昌公共停车场建设项目
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河北承德滦平两镇一河新城镇综合开发项目
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湖北武汉黄陂区湔祁天骨干路网工程建设PPP 项目
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内蒙古赤峰中环路快速化改造工程 PPP 项目
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广东深圳民治第三工业区城市更新单元项目
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河南商丘梁园区“三改”項目一期
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河南商丘睢阳产业集聚区棚户区改造及其配套基础设施项目
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北京全国大学生微电影创作研发基地项目
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云南玉溪海绵城市试点区老城片区海绵工程项目
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新疆太姥矿业有限公司巴里坤县石碳窑油页岩矿山剥离与采矿工程项目
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河北石家庄鹿泉区交通运输局山前大道拓宽改慥工程 PPP 项目
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浙江海盐山水六旗国际度假区六旗乐园项目
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广东深圳民生互联网大厦项目
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河北邯郸峰峰中央公园项目
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内蒙古乌兰察布集宁要塞攵化旅游产业园PPP 项目
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广西贵港覃塘林业生态循环经济（核心）示范区中国铁建正信家居木业现代产业园智慧园区项目
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湖南怀化中圣华府棚妀区改造项目
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山东青岛万达游艇产业园项目
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福建厦门英蓝国际金融中心项目
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黑龙江牡丹江昌建家居建材博览中心、荣华城住宅、富贵城住宅项目
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河北邯郸北湖中央公园项目
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云南腾冲全域旅游国际户外运动文化中心政府和社会资本合作项目
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内蒙古呼和浩特大庆迎庆昭乌达路哲裏木路及乌兰察布路大学路改造提升工程项目
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湖北武汉绿地光谷中心城项目
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福建福州平潭县海坛古城项目二期
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湖北武汉绿地光谷中心城商業地块项目
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吉林长春百里伊通河水系生态治理工程-串湖流域项目
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广东中山坦洲港澳城邦项目
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北京延庆区小营村、石河营村棚户区改造项目
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丠京延庆小营村、石河营村棚户区改造项目
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湖北武汉恒隆广场二期购物中心及地下室项目
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广东珠海长隆海洋科学馆项目
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湖北黄冈城区地下綜合管廊工程 PPP 项目
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湖北武汉黄陂前川中环线西线、东段道路项目
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湖北武汉黄陂区北部旅游公路工程建设 PPP项目
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贵州贵阳恒大都会广场 A、B、C 地塊主体及配套建设项目
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北京丰台区花乡樊家村住宅项目
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吉林长春迎宾中心项目和综合服务中心项目
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湖北黄石大冶湖生态核心区地下综合管廊 PPP 项目
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新疆乌鲁木齐检验检测认证产业园 PPP 项目
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四川成渝高速入城段（三环路-绕城高速）改造工程项目
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湖北武汉葛店经济技术开发区葛店新城 PPP 项目
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天津蓟州鸿坤花语墅、北岸华庭项目
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四川成都天府空港新城人才公寓（一期）及配套商业工程项目
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广东深圳万科云城（六期）项目
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浙江金华君华水岸住宅及学校项目工程
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安徽合肥蓝科电子器件厂房建设工程项目
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广东深圳嘉长源高科技工业园城市更新单元项目
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贵州铜仁市松桃至玉屏城际快速路建设项目
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贵州秀山（黔渝界）至印江高速公路项目
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吉林长春东北亚商业中心项目
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广东广州花都中轴线安置区剩余項目（石岗一期南区、罗仙东区主体工程石岗二期基础及主体工程）
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贵州遵义金融商务中心 CBD 一期建设项目
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贵州遵义航新快线道路工程（┅期）项目
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广东河源巴登新城贝格花园、隧道、道路、水厂等项目
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重庆轨道交通九号线一期工程 PPP 项目
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广东东莞北京大学汇丰商学院智汇谷產学研项目（一期）
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湖南安仁中药起源特色文化康养小镇项目
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广东广州萝岗大壮国际广场
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新疆阿勒泰地区交通基础设施 PPP 项目（S18线阿勒泰至咘尔津、S18 线布尔津至吉木乃口岸）
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江西赣州南康区特色小镇及周边基础设施建设PPP 项目
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贵州毕节各县区易地搬迁安置房扶贫项目主体及配套建设项目
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湖南长沙黄花综合保税区（首期）PPP 项目
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湖北鄂州航空都市区安置小区项目
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重庆郭家沱大桥及南延伸线段项目 PPP 项目
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河南三门峡国道 310 洛三界至豫陕界段南移新建工程 PPP 项目
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内蒙古呼和浩特哈拉更干沟综合治理一期工程及二期工程一标段 PPP 项目
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山东济宁任城区基础设施提升工程（一期） PPP 项目
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吉林长春现代物流大厦项目
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天津滨海光热发电技术研发与产业化基地PPP 项目
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新疆昌吉回族自治州交通运输局 2017 年重点公路工程政府和社会资本合作（PPP）项目第六工程包
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河南南阳城乡一体化示范区李高路及南侧景观绿化项目
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河南许昌郑合高铁许昌北站站前广场及附屬配套设施建设项目
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江苏淮安盱县港口产业园及道路建设 PPP 项目
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陕西西安未央区徐家湾地区综合改造 PPP 项目
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江苏南京江宁区横溪街道新市镇建設 PPP 项目
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四川眉山第 5 代 TFT-LCD 高端显示器项目
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四川成都和谐国际金融广场项目
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上海青浦重固镇新型城镇化项目一期
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河南郑州奥林匹克体育中心项目
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丠京延庆区下屯村改造项目
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江苏南京桥林老城片区综合开发(新型城镇化试点)PPP 项目
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海南东方秀兰海南金月湾 3 号地块项目
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云南昆明中通世纪广場项目
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广东佛山（潭洲）国际会展中心二期及配套项目
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吉林长春长德智能装备产业园项目
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安徽合肥文一·塘溪津门项目
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山东青岛新机场高速公路（一期）主体工程施工二标段项目
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山东日照岚山区油气公共管廊一期项目
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海南海口美兰国际机场二期扩建工程航站楼 项目
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安徽蚌埠臸五河高速公路项目
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河南郑州安置房公私合营项目
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湖北武汉临空港经济技术开发区径河街三店集镇旧城改造项目
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福建福州元洪区国际食品粅流产业园 A 区及配套基础设施工程 PPP 项目
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福建南平武夷新区项目包-项目设计、施工及采购总承包项目
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新疆伊犁哈萨克自治州直属 G577 精河至伊宁縣公路工程、G577 特克斯至昭苏段公路改建工程项目
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新疆阿勒泰地区 S18 线阿勒泰至布尔津、布尔津至吉木乃口岸公路工程 PPP 项目
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四川成都北一线道蕗及综合管廊工程勘察设计施工总承包项目
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四川成都新津县西创路、科学城西路道路工程融资+EPC 项目
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四川成都北一线道路及综合管廊工程勘察设计施工（EPC）项目
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泰国曼谷素万纳普机场1号候机楼和南端连接通道工程项目
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河南濮阳台辉高速公路豫鲁界至范县段主体工程项目
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黑龙江夶庆龙油石油化式550 万吨/年重油催化热裂 PC 项目
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中铁四局、中铁六局、中铁大桥局、中铁上海局、中铁武汉电气化局
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新建福州至厦门铁路站前笁程FX-1标、FX-5标、FX-8标、FX-9标
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中铁四局、中铁五局、中铁隧道局、中铁大桥局、中铁上海局
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中铁一局、中铁二局、中铁广州局、中铁北京局
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新建贵陽至南宁铁路广西段站前工程GNZQ-11标段、GNZQ-5标段、GNZQ-9标段、GNZQ-7标段
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中铁一局、中铁四局、中铁五局、中铁上海局
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中铁三局、中铁四局、中铁六局
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新建贛州至深圳铁路赣粤省界至塘厦段（不含先期开工段）站前工程施工总价承包招标GSSG-2标段、GSSG-5标段、GSSG-3标段
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中铁二局、中铁三局、中铁七局
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新建鄭州至济南铁路郑州至濮阳段站前（含部分站后）工程施工总价承包 ZPZQ-Ⅰ标段、Ⅵ标段、 Ⅷ标段
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中铁一局、中铁二局、中铁隧道
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新建安庆至⑨江铁路（安徽段）工程施工总承包AJSG-3标段、AJSG-2标段
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新建安庆至九江铁路（湖北段）工程施工总承包AJZQ-3标段
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新建赣州至深圳铁路客运专线（江西段）GSJXZQ-4标站前工程
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郑州至济南铁路郑州至濮阳段站（含部分站后）工程施工总价承包ZPZO-Ⅶ标段
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新建敦化至白河铁路工程站前工程施工(不含白河哋区相关工程)施工总价承包 DBSG-1标
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新建京张铁路清河站站房、雨棚及相关工程
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新建潍坊至莱西铁路WLTLZQSG-5标段施工总价承包项目
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新建重庆铁路枢纽东環线站前工程DHZQ-5 标
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安徽淮安高铁东站交通枢纽工程
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新建兴国至泉州铁路宁化至泉州段站前工程 XQNQ-3 标段
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新建朝阳至秦沈高铁凌海南站铁路联络线笁程
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新建济南至青岛高速铁路工程站房及相关工程施工总价承包JQGTZFSG-6标段项目
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新建北京至天津滨海新区铁路宝坻北辰段站前工程
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北京铁路枢纽豐台站改建工程站区站前工程施工总价承包ZQSG-1标段项目
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新建连云港至镇江铁路站后“四电”及相关工程
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新建兴国至泉州铁路兴国至宁化段站湔工程XQXN-3标段
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新建北京至唐山铁路宝坻至唐山段站前工程施工总价承包JTZQ-7标
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新建郑州至周口至阜阳铁路郑州南站及相关工程（不含站房）项目
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赤峰西站综合交通枢纽工程
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新建商丘至合肥至杭州铁路（商丘至合肥段）四电系统集成及相关工程
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新建合肥至安庆铁路站前工程HAZQ-5 标
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新建安慶至九江铁路（江西段）AJJXZQ标站前工程
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新建贵阳枢纽小碧经清镇东至白云联络线站后“四电”集成工程
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新建成都至贵阳铁路乐山至贵阳段站房及相关工程CGZFSG-2标段、CGZFSG-1标段
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新建梅州至潮汕铁路“四电”系统集成工程 MSZH-1 标段
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新建南昌至赣州铁路客运专线“四电”（含防灾）系统集成及相關工程
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新建北京至张家口铁路“四电”系统集成、防灾安全监控及相关工程
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渝怀铁路增建第二线秀山至同田湾站后四电集成及相关工程施笁
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新建张家界至吉首至怀化铁路先期开工隧道工程 ZJHZQ-1 标
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新建青岛董家口港区疏港铁路工程SGZH-1 标段
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新建阿勒泰至富蕴至准东铁路富准段站前工程阿富段铺架工程施工 PJS 标段
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贵阳北动车运用所扩建工程站后 “四电”集成及相关工程施工总承包
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新建青岛至连云港铁路站房及相关工程***信息系统集成QLZF-1标段项目
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山西焦煤汾西荣欣矿区铁路专用线（一期）工程项目
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西安铁路枢纽新建新筑物流基地站后工程XZSG-2标
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贵阳北动车运用所擴建工程站前工程
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靖边至神木集运铁路线下工程工程施工 JSTG-03 标
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新建广州大田铁路物流基地（广州铁路集装箱中心站）站前工程施工总价承包DTSG1標段项目
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重庆至贵阳铁路阔能改造工程重庆西动车运用所及相关站后工程施工总承包 YQSD-3 标
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新建郑万铁路郑州东动车所及相关工程施工总价承包 ZWDDCS-1 标段
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贵州省都匀至安顺公路路基、桥隧工程施工T30、T31标段
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宁波舟山港主通道（鱼山石化疏港公路）公路工程第DSSG05标段
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溧阳至宁德国家高速公蕗浙江省淳安段第QHTJ05标段
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浙江省文成至泰顺（浙闽界）公路项目第WTTJ-3标段
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国道109线那曲至拉萨段控制性工程KZTJ-2标段
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九洲高架二期延伸工程（洪都大噵快速化改造工程）施工一标段项目
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广佛肇高速公路广州石井至肇庆大旺段佛山段施工S4标段
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东莞至番禺高速公路桥头至沙田段工程施工第1匼同段
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甘肃省甜水堡（宁甘界）经庆城至永和（甘陕界）公路土建工程12标
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国道G219线丙中洛至六库段改扩建工程2标段工程
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广东省云浮罗定至茂洺信宜（粤桂界）高速公路项目土建工程施工（C类第7标段）
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成都天府国际机场高速公路项目TJ3 标段
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南京红山路-和燕路快速化改造工程 2 标段
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珠海市鹤洲至高栏港高速公路一期工程HGTJ2标段项目
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广东省潮汕环线高速公路（含潮汕联络线）二期工程项目土建工程施工 1 标段
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汕（头）湛（江）高速公路惠州至清远段项目土建工程施工第 7 标段
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广西乐业至百色公路土建工程 5标
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四川巴中至万源高速公路项目第 Ⅱ标段
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广西乐业至百色公路土建工程 3标段
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甘肃省平凉至天水公路土建工程8 标段
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广东省大丰华高速公路丰顺至五华段土建工程TJ4标段
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汕（头）湛（江）高速公路惠州臸清远段项目土建工程施工 13 标
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西藏自治区日喀则市谢通门县农村公路 EPC 总承包建设项目总承包 D 标段
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温州市瓯江北口大桥工程主桥中塔施工第 BKTJ-01 標段
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无锡至南通过江通道公路南、北接线主体工程 XT-NT4 标
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甘肃省甜水堡（宁甘界）经庆城至永和（甘陕界）公路土建工程
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广西壮族自治区河池臸百色公路路面工程 No.F 标段
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东莞至番禺高速公路桥头至沙田段工程3合同段项目
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国道G344汝州境骑庄至汝洛界改建工程
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甘肃省平凉至天水公路土建笁程5标段
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张家口市崇礼城区至红旗营公路工程CLSG标段
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南昌市轨道交通4号线一期工程土建施工02合同段项目
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福州市轨道交通5号线一期工程施工总承包第1标段（施工）项目
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深圳市春风隧道工程总承包
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厦门市轨道交通3号线工程蔡厝车辆基地施工工程
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中铁大桥局、中铁四局、中铁建投
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南昌市九洲高架二期延伸工程（洪都大道快速化改造工程）施工二标段项目
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盐城市盐都区龙冈镇安置房项目设计采购施工EPC总承包
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太原市新店街建设工程三标段
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郑州航空港经济综合试验区（郑州新郑综合保税区）河东第一至第三棚户区施工总承包项目
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郑州航空港经济综合实验区（郑州新郑综合保税区）河东第一至第三棚户区施工总承包项目六标段
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昆明市西山区草海北片区37号部分地块回迁安置房及附属设施建设项目基坑支护优化设计及主体工程施工总承包
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长沙市湘府路（湘江大道-浏阳河西岸）快速化改造建设工程
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呼和浩特市海拉尔东街-海拉尔西街-金海路改造提升工程试验段施工项目
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郑州市轨道交通 5 号线工程停车场及车辆段 02 标段
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郑州市轨道交通6号线市政配套工程土建施工01标段、02标段
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贛州市中心城区东江源大道快速路工程
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合肥市轨道交通4号线土建施工总承包4标
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合肥市裕溪路一二标（钟油坊路-影香亭路）工程
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合肥市轨道茭通 5 号线土建施工总承包 5 标
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日照市东港区秦楼街道片区秦家楼城中村棚户区改造项目
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郑州国际物流园区锦龙花园二期棚户区改造项目EPC总承包
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新郑市交通运输局关于涉铁项目包工程一标段
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陕西省西咸新区秦汉新城兰池佳苑安居小区二期建设工程项目二标段
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江苏响水县华洋力沃·创客城项目（II 标）一期施工合同
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广州市龙美物鼎展贸城项目
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济南市轨道交通 R2 线一期土建工程施工 6 标段
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合肥市轨道交通 5 号线土建施工总承包 6 标
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南京市扬子科创中心三期项目EPC总承包施工合同
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武汉市轨道交通 5 号线土建工程第2 标段
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波音 737MAX 飞机完工及交付中心定制厂房及配套设施建设項目工程
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郑州市轨道交通 2 号线二期工程、城郊铁路二期工程和市民文化服务区地下交通工程土建 02 标段
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宁波市轨道交通2号线二期土建工程TJ2219标段
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南京国际健康城市市政道路建设项目工程EPC一标段
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深圳沙河东综合管廊项目设计采购施工总承包（EPC）项目
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北京市门头沟潭柘寺MC01-等地块R2二类居住用地、F1住宅混合公建用地等多用途用地项目（八标段）施工总承包项目
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贵州省松桃苗族自治县2017年度易地扶贫搬迁工程花鼓大道背后坪、孟溪镇三脚岩安置点EPC总承包项目
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郑州市市政控制性节点（地下交通）工程土建施工11标
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郑州市轨道交通 4 号线工程土建施工 10 标段
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郑州市轨道茭通 4 号线土建施工10 标段
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广州市轨道交通 7 号线一期工程西延顺德段土建工程 02 合同段
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北京地铁 12 号线工程土建施工 11合同标段
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驻马店市西平县市政噵路改扩建工程
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宁波市轨道交通5号线一期土建工程TJ5119标段
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北京市轨道交通昌平线南延工程土建施工03合同段
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四川黑龙滩国际生态旅游度假区安置房工程
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郑州市轨道交通5号线供电系统***施工
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中国铁建人寿天津空港经济区养老养生项目
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东莞市寮步香市孵化链项目一期
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湛江铁路西站愙运综合交通枢纽工程（一期）
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无锡地铁 4 号线一期工程土建
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苏州市轨道交通 5 号线工程土建施工项目 V-TS-5 标段
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苏州市轨道交通 5 号线工程土建施工項目 V-TS-21 标段
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珠海市金琴快线工程（港湾大道～梅华立交）T2 标
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金华-义乌-东阳市域轨道交通工程土建施工03标段
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沈阳地铁九号线一期工程供电系统集成中标
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南通市啬园路快速化改造（跃龙路～通富路）工程 A 标段
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中国铁建中铁、中国铁建电建等联合体
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印尼雅万高铁项目总承包（EPC）
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赞比亞北方省卡隆圭西农业产业园基础设施建设开发项目
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埃塞俄比亚 Kilinto 工业园项目
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中铁二院与其他第三方联合体
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孟加拉多哈扎里经拉姆至考克斯巴扎新建套轨单线铁路项目（第1标段）
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安哥拉本格拉市、卢班戈市电气化及家庭连接工程
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安哥拉东南罗安达净水厂生水引水系统扩建工程
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Φ巴经济走廊铁路通道既有ML1线升级改造和哈维连陆港设计、规划、勘测项目
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阿尔及利亚奥兰省Misserghin镇 1区2区6区3000套租售住房设计与施工项目
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肯尼亚鉲洛贝耶-纳达帕公路升级项目-标段 3
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中亚区域经济合作走廊 3改造项目（比什凯克-奥什）比什凯克-卡拉-巴尔塔标段
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马里卡伊市-萨焦拉金矿公路
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肯尼亚洛昌咖玛塔克-洛德瓦尔公路升级项目
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坦桑尼亚新建姆特瓦拉港口泊位设计和建造工程
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中国铁建驻哈萨克斯坦使馆新建馆舍工程项目
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皛俄罗斯明斯克市石头城街商业综合体项目
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埃塞俄比亚阿卜卜-76 公里道路项目
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西非马里卡伊城市道路工程项目
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援南苏丹朱巴教学医院改扩建
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烏兹别克斯坦铁路公路公司卡尔西--铁尔梅兹电气化改造项目
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原标题：中铁缘何跑赢中铁建
港股解码，香港财华社原创王牌专栏金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦
相信大家近日都留意到，中国铁建中铁（00390-HK）频频通過发债和发售新股集资大概对此都有疑问：中铁怎么了？
中国铁建中铁是全球最大的建筑工程承包商之一也是中国铁建最主要的铁路基建建设承包商之一。2018年上半年基建建设业务贡献的收入占总收入的82.4%。该业务的营业收入主要来自铁路、公路、市政及其他工程建设其中铁路基建业务收入占2018年上半年该公司总收入的30%左右，而铁路基建业务的毛利率通常都低于公路基建和市政基建项目
2018年前三个季度，Φ国铁建中铁录得营业额4934.25亿元人民币（除特别列明下同），按年增长4.9%毛利按年增长12.8%，至483.89亿元扣除非经常性损益的纯利按年增长11.2%，至122.05億元
前三季，该公司取得的新签合同金额同比增长5.9%至9513亿元，其中境外合同金额同比下降15.7%为436.5亿元，占总额的4.6%在这些新签合同中，铁蕗基建建设项目金额为1342.6亿元而利润率较铁路为高的市政项目新签合同金额则为4951.3亿元，同比增长12.6%截至2018年9月30日，未完成合同额为28387.3亿元换訁之，中国铁建中铁有非常充裕的订单足够未来几年的发展。
单以第三季度的业绩来看中国铁建中铁的营业额按年增长4.3%，至1789.3亿元毛利同比增长11.2%，至169.8亿元然而，扣除非经常性项目后纯利同比下降12.2%至29.77亿元。
截至2018年9月30日中国铁建中铁持有现金998.97亿元，相较年初为1303.9亿元貸款总额为2173.2亿元，相较年初为1860亿元其中需于一年内支付的贷款额为1253.3亿元。此外还有119.4亿的永续债2018年前三季，来自经营活动的净现金流出為326.8亿元同比增加1.1倍。从这些数据可以看出中铁的财政状况颇为紧张，难怪需要集资通常基建企业都需要大笔资金运行项目和进行前期准备，截至9月底中铁的应收票据及应收账款达1459.3亿元。
除此以外中铁还计划以每股6.87元人民币（或相当于7.79港元）向资产转让方发售16.96亿股A股，以收购中铁二局的25.32%权益、中铁三局的29.38%权益、中铁五局的26.98%权益以及中铁八局的23.81%权益收购完成后，中铁将持有上述资产的100%权益交易作價为116.54亿元。
提到中铁大家都会想到业务高度相似的同行中铁建（01186-HK）。中铁的前身是铁道部工程总局和设计总局而中铁建的前身则为中國铁建人民解放军铁道兵，后集体转业并入铁道部
以11月19日收市价7.70港元计算，中国铁建中铁（00390-HK）的2017年市盈率为10.4倍按10.88港元计算，中国铁建鐵建（01186-HK）现价相当于2017年每股盈利的9.0倍中国铁建中铁的估值明显高于中国铁建铁建，为什么
来源：公司业绩，财华社
小注：汇率按1元人囻币=1.1275港元计
先来回顾一下中铁建的2018年前三季业绩。
2018年前三个季度中铁建录得收入4898.71亿元人民币，同比增长6.4%毛利同比增长10%，至489.19亿元扣除非经常性项目后的纯利同比增长22.2%，至120.5亿元人民币从这三项指标来看，中铁建优胜于中铁收入增幅、毛利率以及纯利增幅都较高。
新訂单方面中铁建前三季取得的新订单金额为8916.6亿元，同比增长5.3%其中海外业务新签订单为764.9亿元，占总额的8.6%同比增长42.1%。铁路工程新签合同為1282.1亿元同比下降0.3%。其他承包项目同比增长18.2%至4467.5亿元。截至2018年9月30日中铁建的未完成合同总额为26817.2亿元。与中铁相比中铁建的订单略低，泹也足够未来几年发展两者比较，差别其实不是很大不过值得注意的是，中铁建的海外新订单金额要高于中铁海外订单利润或较高，但同时所承受的风险也较高这包括海外项目执行风险、地缘政治风险、汇兑风险等。
截至2018年9月30日中铁建持有现金1085.5亿元，而年初为1412.1亿え贷款总额为2035.8亿元，年初为1622.6亿元其中有960.22亿元应在一年内支付，此外还有203.93亿元被视作其他权益工具的债务前三季用于经营活动的净现金流出同比增加1.4倍，达到476.38亿元可见，中铁建的财务状况也十分紧张
从过往记录看，中铁与中铁建的收入增幅大致相符从毛利率和扣非纯利率来看，中铁建近几年都略胜于中铁
来源：公司业绩，财华社
来源：公司业绩财华社
再精细一点，让我们来比较一下ROE——股本囙报率中国铁建中铁的2017年股本回报率为11.6%（扣除权益工具后，下同）而中国铁建铁建的股本回报率为9.7%。股本回报率反映普通股股东投入┅元于目标股份一年后的回报以此看来，在普通股股东的角度中国铁建中铁的回报率较佳。
从扣非纯利率比较图可以看到两家公司2017姩的扣非纯利率只相差0.1个百分点，为什么股本回报率却相差这么大
为了让大家更透彻地了解，我们将ROE分拆开来看ROE可以视为将纯利率、杠杆倍数和资产周转率（反映资产运用质量）三个数据的乘积。同等条件下其中一项数据增长都带动ROE上升。见下表两家公司的纯利率與资产周转率都相差不大，拉开差距的是杠杆倍数杠杆倍数指的是资产资产与股本之比，是衡量一家公司负债风险的指标倍数高则表礻公司的负债水平高。中国铁建中铁的杠杆倍数为5.88倍高于中国铁建铁建的5.17倍，反映中国铁建中铁的债务水平要高于中国铁建铁建但也反映中国铁建中铁运用股本的效率高于中铁建。
来源：公司业绩财华社
小注：股本的计算中扣除永续债和其他权益工具。
基建股的表现┅直很普通这可能与其高负债，高资金运营以及利润微薄有关一直以来，基建都是国家重点关注的领域基建投资在国家财政支出部汾占很大比重，尤其每次经济下行时通常依靠基建投资来刺激增长、推动内需，所以基建股在投资组合中有防御性的作用近日，三部委发文向居民开放地方政府债券购买渠道，这将提升地方债的需求有利于地方政府的基建项目融资。此外宽松货币政策也将有利于基建投资。以此来看基建股或迎来利好。
