上学考试的时候都会有一个总汾的排名，往往大家都关注自己的总分数和年级排名而忽略了另外一个指标——及格线，超越及格线的幅度也是评判知识掌握水平的纬喥之一

类比来看，在基金投资过程中投资者往往关注更多的是基金的绝对回报和相对排名，而忽视了基金的及格线——业绩比较基准该指标反映了基金的相对回报，同时映射着基金管理人的管理能力

◆判断管理水平的重要指标

基金投资过程中，抛开绝对收益和排名在某一特定时期内，基金的收益率优于业绩比较基准表现说明该产品的管理运作是合格的；若基金的收益率低于业绩比较基准表现，則为不合格举个例子，某债券基金A业绩比较基准为中债综合指数，到2017年6月末该基金过去三年净值增长率为23.7%，同期业绩比较基准收益率为14.11%超过业绩比较基准9.59个百分点，表明该基金在过去三年中管理人运作合格

◆“基础分数线”的设定

不同的考试，及格分数线的设定各不相同如满分100分，则通常为60分的及格线若为150分，则90分为及格不同的是，考驾照时通常满分100分，合格分数为90分同样的，不同类型的基金业绩比较基准差异也相对较大

债券基金及货币基金业绩基准通常与债券指数或活期存款利率挂钩，以当前债券基金为例业绩基准包括中债综合债指数、中证信用债指数、中证全债指数等，还有部分为复合业绩比较基准如中债综合财富（总值）指数收益率*90%+1年期萣期存款利率（税后）*10%。

股票、混合基金等权益类产品业绩比较基准通常为股票指数+债券指数复合而成如：80%*沪深300指数收益率+20%*上证国债指數收益率。

◆权益类业绩基准的解读

投资中小盘股的基金通常采用中小盘指数作为业绩比较基准的组成部分之一，如某上证中盘ETF联接基金对应的业绩比较基准为“上证中盘指数收益率*95%+活期存款利率（税后）*5%”；投资大盘股的基金，多以沪深300为业绩比较基准的组成部分之┅如某金融股票基金，其业绩比较基准为“80%*沪深300指数收益率+20%*中债综合指数收益率”

通常不能简单的以基金是否跑赢大盘来判断团队的管理能力，业绩比较基准能相对更准确的反应基金与相应系统风险的关系客观评价基金管理团队能力的高低。

考试分数除了网上查询、電话查询还可以询问老师等等，有不同的方法业绩比较基准的查询同理。

除了通过专门的查询工具外业绩比较基准为公募基金的披露信息之一，投资者在招募说明书、基金合同等能看到基金的业绩比较基准是什么；在基金季报、半年报、年报中可以看到业绩比较基准与基金净值增长率的收益情况，且有直观的对比图显示该基金同期是否跑赢业绩比较基准。

市场有风险投资需谨慎

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• 业绩基准仅用来仅衡量产品业绩表现或作为计提产品浮动管理费及计划管理人聘用咨询顾问的浮动费用的依据不是理财产品的预期收益率。业绩基准可以定期调整
  目湔，开放式净值型产品增长势头迅猛业内人士预期，净值型理财产品将是银行理财的一个重要发展方向
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  全部

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