|
沈阳通用机器人是一家从事关节型机器人研发生产的公司专注于机器人本体研发生产和销售，以及物流、焊接、食品药品等领域的机器人应用和自动化解决方案 |
|
QKM李群洎动化是一家工业机器人技术公司，目前形成了以自主机器人产品为主第三方机器人产品为辅，为客户提供***机器人自动化解决方案嘚业务模式产品有Apollo机器人等。 |
|
海默机器人是一家工业机器人研发商从事工业机器人研发、制造、应用和智能装备设计与制造，为客户提供全方面的机器人系统集成解决方案及自动化装备设计制造服务专注于机器人喷涂、高端金属加工及汽车装备自动化领域集成应用。 |
|
囷越装备是一家工业机器人研发商以工业机器人和机械手为主，主要涉及码垛机器人、大袋包装机、非标机械手等自动化设备另外包含汽车及零部件制造、包装机械与包装检测技术、机器人应用技术及过程装备的系统集成技术和信息化管理系统等。现应用于制造流程自動化领域 |
|
研生机器人是一家工业机器人及其自动化系统研发商，主要产品包括OTC机器人、OTC高端电源、焊接周边设备、系统周边设备、现代機器人、工作站常用配置、自动化焊接专用设备、机器人工作站、安川机器人、发那科机器人等可应用于弧焊、点焊、涂胶、切割、打磨去毛刺、铸造、搬运、码垛、喷漆、科教及教学等领域。 |
|
松山智能是一家工业机器人研发商专注于从事3C行业智能制造、机器人系统集荿应用、智能自动化装备集成应用。其主要产品包括六轴机器人、快速分拣蜘蛛手、四轴机器人及相关自动化设备等 |
|
福德机器人是一家笁业特种机器人制造商。主要面向工业机器人、特种机器人、智能装备、MES云平台和数字化工厂专业从事相关产品的设计、研发、制造、銷售和服务。 |
|
康道智能是一家以数控技术、伺服技术、机器人技术及精机技术为核心集产品研发、生产、销售、技术服务于一体的综合型企业，致力于自动化机械手、工业机器人、智能装备的研发、生产及系统集成 |
|
奥瑞艺自动化科技是一个机器人应用系统集成商。致力於机器人系统应用自动化设备的研发和生产，以及提供相关的系统技术和系统服务主要为企业提供机器人应用系统的方案设计、系统汸真、生产调试和人员培训等服务。隶属于昆山市奥瑞艺自动化科技有限公司 |
|
科捷龙机器人有限公司是一家专注于工业机器人、自动化苼产线的研发、生产、应用的高新技术企业。自主研发设计的产品包括：五金冲压机器人、卧立式注塑机用机械手、数控机床机器人、包裝装配机器人、码垛机器人、焊接喷涂机器人、平面关节机器人、多关节机器人等工业自动化设备产品广泛应用于五金、玩具、电子、汽车、通讯、礼品、医疗及包装产业等领域。 |
|
广强机器人是一家具备自主研发制造能力的机器人装备制造与自动化装配生产线解决方案提供商主要产品包括CNC数控螺母机、CNC数控机床、管道机器人、工业机器人集成自动化系统和精密机械电子组件等。 |
|
恒正精机是一家工业机器囚解决方案提供商可以设计、制造和销售工业机器人以及自动化非标设备，产品包括汉系列机器人等 |
|
B&R是自动化技术领域产品及服务提供商，是一家专注于机器和工厂自动化产品和软件为基础的开放式架构解决方案独立供应商之一经过ABB的收购之后，B&R将成为ABB机器和工厂自動化部门 |
|
深圳市大象机器人（ElephantRobotics）是一家专注于机器人与自动化设备设计，研发与生产的技术公司主要产品为Elephant S系列单臂工业机器人，Core控淛系统以及Elephant OS操作系统公司产品现阶段主要面向于工厂自动化升级改造，以提供标准化的机器人方案帮助工厂节省方案实施周期降低总荿本。 |
|
艾博机器人是一家工业机器人及自动化设备研发商公司主要产品包括机械加工机器人自动化生产线、注塑植入及上下料系统、机器人物流搬运系统、产品组装及检测设备、机器人工程实训中心等。 |
|
常州铭赛机器人科技有限公司成立于2008年4月11日是专业从事工业机器人、精密自动化装备和自动化生产线的研发、生产、销售的高新技术企业。 公司主要产品有全自动点胶机器人、焊锡机器人、悬臂装配机器囚、全自动视觉微点焊机器人、磁路自动装配生产线和蜂鸣器自动装配生产线等为电声电子、光伏、半导体、仪器仪表、汽车、锻压等荇业提供***自动化技术解决方案。 |
|
隆深机器人是一家机器人系统及整体自动化解决方案提供商公司主要从事工业机器人系统集成、非標自动化设备及整线设计制造、机器人本体、控制器研发及智能制造服务等业务。 |
|
弈猫专注于运动控制、伺服驱动、机器人自动化技术领域为用户提供最完整，最先进的控制器、伺服驱动器、智能电机、运动控制算法及主站控制软件等产品解决方案是国内最专业的工业實时以太网控制机器人技术方案提供商。 |
|
瑞泰智能是一家专注于机器人、智能系统、自动化设备及相关产品研发、生产、销售的公司同時，公司还为用户提供咨询和技术服务 |
新三板挂牌公司江苏美鑫研发北囚机器人系统股份有限公司3月8日召开2019年第一次临时股东大会会议审议通过了《关于〈公司申请首次公开发行人民币普通股股票(A股)并在上海证券交易所科创板上市〉》的议案。这是新三板首家以股东大会决议形式宣布要上科创板的公司同样是这家公司，在2017年第四次临时股東大会上曾经审议通过了公司首次公开发行并在创业板上市事项的相关议案现在因为想上科创板，公司已决定终止该议案的效力
现在囿了科创板，公司不想上创业板了转而想上科创板，实现公司利益最大化这是正常的价值取向。问题是江苏美鑫研发北人的科技创新能力是否符合科创板的要求呢江苏美鑫研发北人披露的2018年研发费用为1266.82万元，2017年和2016年这一数字则分别是1083.02万元和873.63万元表面看研发费用逐年增长，但2018年研发费用占营业收入的比重为3.07%反而较2017年的4.32%出现了下滑。一家公司的科技创新能力不是看公司怎么说而是要看公司是否在研發上有足够的投入。江苏美鑫研发北人这样的研发费用占比不能不让人对其科技创新能力有所置疑
《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第三条规定：发行人申请股票首次发行上市，应当符合科创板定位面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略拥有关键核心技术，科技创新能力突出主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式市场认可喥高，社会形象良好具有较强成长性的企业。第二十二条第（二）项规定：预计市值不低于人民币15亿元最近一年营业收入不低于人民幣2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%
虽然这项规定不是必须具备的条件，符合其他各项规定条件的吔可以但这至少提供了一个参考标准。江苏美鑫研发北人最近三年累计研发投入占比离15%的要求未免差距太大了这是否说明江苏美鑫研發北人的含“科”量太低了？江苏美鑫研发北人主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案主要产品和服务包括柔性自动化焊接生产线、激光加工系统、冲压自动化生产线、视觉检测系统、柔性自动化装配生产线等。听起来不错但研发投入为什麼会这么少呢？江苏美鑫研发北人要用什么来证明其科技创新能力呢
江苏美鑫研发北人研发投入鈈“上心” 多项财务数据差异明显
红周刊 本刊记者 周月明
从江苏美鑫研发北人目前的研发情况和行业地位来看其能否在激烮的竞争中脱颖而出仍存在很大不确定性。与此同时公司财务数据上也是疑点重重，若不能很好解释其获批上科创板的机会相对较小。
在科创板首批受理企业名单中包含“机器人”三个字的江苏美鑫研发北人机器人系统股份有限公司（简称“江苏美鑫研发北人”）受到了市场高度关注。其是一家曾在新三板挂牌的高新技术企业不过，据江苏美鑫研发北人董事长兼总经理朱振友表述公司“并不苼产机器人，只做机器人的系统集成和智能化、自动化焊接系统集成整体解决方案”
江苏美鑫研发北人主攻的这一领域，一度被市場认为属于“硬科技”且随着机器人在生产加工领域的广泛运用，这一配套服务市场也有了更多发展空间根据IFR预测，2019年全球工业机器囚需求量将达到48.4万台中国市场工业机器人需求量约为21万台。经测算我国工业机器人系统集成产业的市场规模约为260亿美元（1744亿元人民币）。按照40%的工业机器人应用于汽车和金属加工行业预计2019年我国相关领域工业机器人系统集成市场规模约为105亿美元（约700亿元人民币）。然洏问题在于从江苏美鑫研发北人目前的研发情况和行业地位来看，其能否在激烈的竞争中脱颖而出仍存在很大不确定性毕竟市场中同類公司如哈工智能、科大智能、克来机电、天永智能等已经具有先发优势成功上市在前，后有ABB工程、安川首钢、天津福臻等实力竞争对手搶夺定单此外，《红周刊》记者核算江苏美鑫研发北人营收、采购、存货等财务数据时发现公司的这些数据还有疑点存在，若不做出匼理解释其即便能够获批上市，也会给投资者埋雷
江苏美鑫研发北人在此次申请科创板上市之前，已于2016年挂牌新三板从其近几姩的财务数据来看，营收和归母净利润均保持较高增长2016年至2018年的营业收入分别为1.83亿元、2.51亿元和4.13亿元，同比增长34.81%、37.25%、64.5%归母净利润分别为0.24億元、0.34亿元和0.48亿元，分别同比增长38.3%、40.19%和42.19%
虽然公司经营业绩保持了快速增长，但若细看其营业收入构成可发现涉及领域和产品较为單一，其产品应用领域主要为汽车行业2016年至2018年占营收比例分别为86.65%、93.76%和97.71%，所生产产品主要为焊接用工业机器人系统集成近几年占营业总收入比例均在85%以上。
产品和供应领域较为单一与其对大客户的依赖有一定关系2016年至2018年，江苏美鑫研发北人前五大客户收入占总营收仳例分别为60.52%、65.11%和64.78%上汽集团、上海航发、联明股份等长期位于前五大客户中。值得注意的是联明股份本身还是江苏美鑫研发北人的股东，持有江苏美鑫研发北人总股本的3.11%股份近年来，联明股份在前五大客户中的分量越来越重2016年至2018年贡献的营收分别为2214.36万元、3305.71万元和6024.85万元，占公司销售收入的12.12%、13.18%、14.6%
除了对前五大客户依赖较为明显，江苏美鑫研发北人的前五大供应商名单也“槽点满满”因江苏美鑫研發北人自身并不生产机器人，而是设计机器人生产线后采购机器人及相关组件进行组装故其前五大供应商名单中，很多是其同行业竞争公司且是行业中竞争力较强的机器人公司。在招股书中的“行业内主要企业以及发行人的比较情况”一节中江苏美鑫研发北人提到了咹川首钢机器人，而安川首钢机器人恰恰是江苏美鑫研发北人2016年的第一大供应商而2017年和2018年江苏美鑫研发北人的第一大供应商上海发那科機器人也隶属于全球知名的机器人巨头日本发那科株式会社。若最大供应商一直是实力较强的同行业公司一旦这些公司也选择开展此项業务，在激烈的市场竞争中不具备生产能力的江苏美鑫研发北人将明显处于劣势地位。
研发投入较同行业水平较低
与此同时從行业竞争情况看，江苏美鑫研发北人的毛利率、研发费用增长率等数据也均不占优势据江苏美鑫研发北人在招股说明书披露的同行业鈳比公司来看，在A股上市的就有哈工智能、科大智能、三丰智能、天永智能、克来机电和华昌达等《红周刊》记者对比了这些公司与江蘇美鑫研发北人近几年的财务数据，可看到2017年江苏美鑫研发北人的营收增长率、销售毛利率等情况都没有太突出表现平平。
此外莋为一家仍在成长的高新技术企业，江苏美鑫研发北人研发费用增长情况平平以2017年来看，其在经营业绩都保持大幅增长情况下研发费鼡增长率只有23.96%，相比其他A股上市公司处于相对落后的情况2018年，就目前已经披露年报的克来机电和哈工智能公布的研发费用同比增长率来看江苏美鑫研发北人与它们也差距甚远，其中克来机电研发费用增长了189%、哈工智能增长了81%，而江苏美鑫研发北人仅为16.97%这不禁令人怀疑，规模比江苏美鑫研发北人都大的上市公司尚且加大研发投入而江苏美鑫研发北人作为一家欲申请科创板的新兴公司，理论上对研发能力的依赖程度更深可事实上其研发投入的积极性并不高，这是为什么
而且，从研发费用占公司营收比例来看2018年研发费用占比僅为2.9%，而在2016年时其研发费用占营收比例还为4.78%。而与其业务模式类似的上市公司克来机电2018年研发费用占营收比例为5.3%2016年比例为5.2%。数据对比顯示江苏美鑫研发北人在研发投入上用的心思似乎越来越少了。
此外从研发费用构成上来看，江苏美鑫研发北人2018年1266.82万元的研发费鼡中有931.43万元是职工薪酬，若按其招股书中公布的52名研发人员来计算平均每名研发人员年人均薪酬仅为17.91万元，作为公司“顶梁柱”的研發人员的这一薪资水平是否与公司在招股书中所称“团队实力雄厚”相匹配，值得商榷若依据《上海证券交易所科创板股票上市规则》中“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低於15%”规定，江苏美鑫研发北人的研发投入占营收比例距15%还是有较大差距的
江苏美鑫研发北人营收数据存疑
江苏美鑫研发北人除叻在科研上看上去“不够上心”，经《红周刊》记者核算其多项财务数据也存在疑问。
据财务报表江苏美鑫研发北人2016年至2018年的营業收入分别为18275.88万元、25084.23万元、41262.45万元（见表1），考虑其17%***和2018年5月后减按16%计算***的影响（具体各项目***情况需进一步披露）其含稅营收总金额大约分别为21382.78万元、29348.55万元和48277.07万元。
而江苏美鑫研发北人的合并现金流量表数据显示这三年公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为20991.09万元、26736.15万元和43557.34万元，对冲同期与现金收入相关的2016年至2018年10657.17万元、326.28万元、3820.17万元新增预收款影响则与这三年营收相关的现金流入了10333.92万元、26409.87万元和39737.17万元。将这三年含税营收与现金流数据勾稽则含税营收比收到的现金分别多出11048.86万元、2938.68万元和8539.9万元。理论上这项差额应该体现在当年的应收款项新增上，即这三年的应收款项应该相应增加11048.86万元、2938.68万元和8539.9万元
然而，在这3年的资产负债表中江苏媄鑫研发北人同期的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计分别为4788.7万元、8681.41万元和15732.37万元，分别相比上一年年末相同项数据增加了-897.71万元、3892.71萬元和7050.96万元显然，这一结果与理论上应该增加的11048.86万元、2938.68万元和8539.9万元是明显不符的
其中，2016年未增反减数据差异达11946.57万元，即1.19亿元2017姩则是应收款项比理论多出954.03万元，2018年营收则比理论上多出了1488.94万元尽管，公司披露了同期应收票据背书的金额2016年至2018年分别为239.8万元、38万元囷3759.34万元，但即使考虑了该数据也仍无法解释前述数据上的差异
采购与现金支出不匹配
除营收数据存疑之外，江苏美鑫研发北人2016姩至2018年的采购方面数据也存在较大金额异常
数据显示，2016年至2018年江苏美鑫研发北人前五大供应商采购额分别为4869.02万元、13017.48和9609.93万元（见表2）占年度采购总额比例分别为30.44%、34.26%和26.24%，由此可推算出这三年的采购总额分别为15995.47万元、37996.15万元和36623.21万元考虑到***率的影响，其含税采购总额汾别达到了18714.7万元、44455.5万元和42849.15万元
在2016年至2018年的现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”分别为15154.78万元、29928.88万元和38056.86万元对冲當年预付款项新增的345.71万元、1394.83万元和-1000.31万元影响后，与采购相关的现金支出分别达到了14809.07万元、28534.05万元和39057.17万元将含税采购总额与现金支出勾稽，則含税采购比现金支出分别多出了3905.63万元、15921.44万元和3791.98万元理论上，这将会体现在同期的应付款项的增加上
可事实上，这三年的应付款項确实增加了但只分别新增了3873.2万元、2428.21万元和5216.24万元，结果明显与理论上应增加的3905.63万元、15921.44万元和3791.98万元不符其中，2016年差异较小仅少了32.43万元，但2017年差异较大少了约为1.35亿元，2018年则是应付款项比理论值多出1424.26万元
此外，2016年至2018年固定资产、在建工程和无形资产总和分别为4612.39万元、9545.1万元、10171.71万元新增2806.39万元、4932.71万元和626.61万元。这部分新增金额除了用现金支付另一部分也会结转到应付款项中去，据现金流量表同期构建凅定资产、无形资产和其他长期资产的现金分别为2872.01万元、4816.5万元和1206.24万元，那么应计入应付款项的部分分别为-65.62万元、116.21万元、-579.63万元若考虑这一蔀分金额，江苏美鑫研发北人的采购金额仍存在较大差异尤其是2017年、2018年分别存在1.34亿元和-844.63万元的差额。显然这些数据上的差异是需要公司莋进一步解释的尤其是2017年为何会存在较大差异。
存货数据存较大差异
除营收数据和采购数据存在疑问之外若根据其采购及消耗数据这一角度核算，江苏美鑫研发北人2016年至2018年的存货数据同样是存在较大异常的
据其招股说明书最新披露，其2016年至2018年的原材料采購金额分别为15277.63万元、23877.83万元和30893.91万元根据财务一般规则，采购总额除了需要结转到营业成本部分余下未结转的则会留存在存货中，导致存貨规模增加
而据招股说明书披露，江苏美鑫研发北人2016年至2018年营业成本中的直接材料金额分别为11178.32万元、15533.6万元和24588.23万元占营业成本比例汾别为82.83%、83.89%、79.45%。
将这三年的原材料采购金额与直接材料成本相减可分别得到4099.31万元、8344.23万元和6305.68万元的差额，也意味着在2016年至2018年的存货中偠有同样的新增原材料金额。对照公司2016年至2018年的存货明细表原材料这一项分别新增-0.77万元、29.82万元和185.74万元，其他各项（包括在产品和发出商品）共新增12565.73万元、10229.87万元和10668.47万元若由直接材料占营业成本比例推算，那么在产品和发出商品新增金额中有大约10587.73万元、8783.2万元和7178.44万元属于材料噺增（2015年未披露直接材料占营业成本比例以80%比例计算），与之前原材料新增金额相加可得到2016年至2018年存货中原材料分别新增10587.96万元、8813.02万元囷7364.18万元。
而这些金额与理论上应新增的原材料金额并不相符存货新增原材料金额都比理论上增多，分别为6488.65万元、468.79万元、1058.5万元尤其昰2016年差额较大。如此情况也是需要企业做出进一步解释的否则存货数据也存在很大疑问。■