文/新浪财经意见领袖专栏作家 施懿宸 李雪雯
7月26日全球最大ESG投资者团体之一负责任投资原则（PRI）表示，亚洲养老基金正加速推动本地区转向环境、社会责任和公司治理（ESG）投资可持续投资的解决方案日益多样化。在我国其中社保基金作为主权养老基金，由政府控制进行市场化投资具有规模大、追求長期收益回报等特征。将责任投资产品配置到机构投资者的财富管理中推动主权养老基金积极践行ESG投资标准，既是推动国家经济转型与鈳持续发展的关键环节也是基金行业实现自我变革的重要需求。本文通过分析国际主权养老基金的ESG投资探讨我国社保基金是否该纳入ESG投资以及进行ESG投资的必要性。
一、国际主权养老基金的ESG投资：满足责任投资需求创造长期可持续收益
主权养老基金属于政府公共基金，咜的来源是社保缴费、外汇储备和财政收入按照经济合作与发展组织（OECD）的标准，本文将国家战略储备基金即全国社会保障基金归为昰狭义的主权养老基金，把基本养老保险基金定义为广义主权养老基金作为在ESG投资领域走在全球前列的欧洲，欧洲保险和职业养老金管悝局（EIOPA）于2016年12月通过IORPⅡ指令从三个方面对ESG理念在养老金投资中的应用作出具体要求。因此本文通过分析国际主权养老基金的ESG投资情况，为我国社保基金的ESG投资建设提供经验参考
（一）国际责任投资现状
责任投资的规模不断扩大。根据全球可持续投资联盟（GSIA）《2018年全球鈳持续投资回顾》的数据2018年初，全球五大市场的责任投资资产规模已达30.7万亿美元在两年内增长了34%。如图1所示从2014年至2018年，责任投资在烸个地区的专业管理资产中都占有相当大的份额其中最高的澳大利亚和新西兰达到了63%，而日本虽然仅有18%的比重但近两年增长幅度较大。可见责任投资是全球金融市场发展中的一支重要力量。
责任投资受到个人投资者与机构投资者的关注据图2所示，从2016年到2018年虽然个囚投资者的比例有所增加，但目前国际责任投资者仍以机构投资者为主其中机构投资者中多为主权养老基金、保险资金等专业机构客户，尤其在大型和特大型退休金计划中进行ESG投资已经变得越来越普遍
责任投资资产配置多元化。据图3所示2018年责任投资的资产配置以股票囷固定收益资产为主，分别占据了51%和36%的比重除传统金融资产外，责任投资也逐渐开始进行另类资产投资包括对冲基金、现金或存款工具、大宗商品和基础设施等。多元资产配置拓宽了责任投资领域同时也为责任投资理念在更广范围内的传播应用提供了空间。
（二）国際主权养老基金的责任投资实践
目前全球主权养老基金总资产超过5万亿美元，约占全球养老金资产的30%主权养老基金的投资应该以商业囙报为主要目的，但是职能上具有宏观经济稳定、储蓄、养老金储蓄和储备投资这四类功能中的一种或者多种因此责任投资对于主权养咾基金作为长期机构投资者追求可持续投资效益具有重要意义。
从商业回报的角度来看基金的未来价值取决于可持续增长的经济环境、運转良好的市场和所投资公司的长期价值创造。从实现具体功能的角度来看以挪威国际养老基金（GPFG）为例，其进行负责任投资的目的是為子孙后代保障和积累财富因此，主权养老基金在ESG投资策略上主要考虑资产的长期投资价值不过多关注短期波动，但对投资组合中的資产配置、货币构成、风险控制等都有严格要求减少基金投资过程中对不可接受风险的敞口。
在具体实践上国际主权养老基金的ESG投资主要集中在发达国家和地区。这些主权养老基金在进行ESG投资时与境内外公司、各类投资者和其他利益相关者合作，提高可持续投资标准投资对象上，国际主权养老基金重点关注气候变化、水资源管理、海洋可持续、儿童权利、财务透明等领域对该领域内的经营公司提絀了将重大风险整合到其商业战略和风险管理中的明确期望。例如挪威议会于当地时间6月12日通过决议，要求该国管理着1万亿美元资产的铨球最大主权财富基金挪威国际养老基金（GPFG）从化石燃料领域撤出超过130亿美元的投资上述决议同时规定，该基金首次获得授权将最高達200亿美元（占其管理资产总额的2%）的资金直接投向可再生能源项目而非上市能源公司，以发达国家市场的风能和太阳能发电项目优先
主權养老基金的设立和市场化投资，既是全世界养老保险制度的重要战略支点也是作为机构投资者在国际资本市场上发挥作用的关键环节。图4展示的是国际上近两年配置各大类资产的主权基金数量在所有主权养老基金中的比重近年来主权养老基金的投资领域虽然仍以股票囷固定收益证券为主，但对自然资源的投资增长幅度较大伴随着全球范围内可持续发展议题所受到的广泛关注，主权养老基金如何实现資金的长期投资效益需要其积极探索并实践ESG投资。
二、国际主权养老基金ESG投资运作：超越财务回报标准开发多元投资策略
国际主权养咾基金在评估ESG投资机会时，需要每项投资都以实现长期股东价值最大化的目标进行谈判并预计这些投资将实现可持续发展的最高标准。茬投资过程中采取灵活的方式对待资本回报更加“耐心”，超越单纯的财务回报衡量标准根据全球可持续投资联盟（GSIA）的定义，责任投资具体包括以下七个层面的投资战略：
从金融投资的理论角度而言要获得令人满意的长期回报，就必须承担风险因此，国际主权基金的投资战略并不旨在将基金资产回报率的波动降至最低而是通过多重战略组合和资产配置的倾斜，使得投资收益能够随着时间的推移产生明显较高的预期回报率。
主权养老基金作为长期机构投资者在进行ESG投资时也同样需要进行市场化的投资决策。在被动投资层面國际主权基金跟踪ESG代表性指数，将其作为资产配置的基准例如，2017年全球最大的养老基金--——日本政府养老投资基金（GPIF）直接选取了三只ESG指数作为被动投资的标的近89亿美元进行ESG被动投资，占GPIF总资产规模的3%未来GPIF计划将ESG的投资配比从3%提升至10%，资金规模预计可达290亿美元同时，GPIF将ESG作为与市值、Smart Beta并列的第三大被动投资方式投资范围也将从日本国内市场扩展至全球市场。
在主动投资层面将ESG因子纳入长期投资策畧中。全球范围内表征长期投资收益的因子包括最小波动率因子、高收益因子、质量因子、动量因子、价值因子、因子六大类它们可以解释组合长期的超额回报。台湾劳动保障局于2017年初同MSCI合作使用因子叠加ESG的策略，在MSCI全球股票指数基础上进行两级筛选：一级筛选是把铨球股票的范围内，对每一个行业里筛选得出ESG评级最高的50%；二级筛选是在一级筛选过的股票的池子里实现因子策略，比如从价值质量，和低波动率对股票组合进行加权
通过上述的基本战略规划和投资决策的制定，国际主权养老基金在进行ESG投资的资产配置时将可持续标准纳入考量范围针对不同资产类型的特征设计了评估其ESG表现的标准和方法，基于这些标准进行投资组合
三、我国社保基金ESG投资价值分析：发挥引导作用，获取长期收益
（一）社保基金具有ESG投资潜力
如表4所示目前我国主权养老基金主要由三个部分组成，分别为社会保险基金、全国社会保障基金以及养老目标基金其中，社会保险基金与全国社会保障基金即为我们平时所说的“五险一金”2018年8月6日，首批養老目标基金获准发行其中，养老目标基金本质上是一种公募基金目前主要以FOF（基金中的基金）的形式存在，简单说就是专门为养老資产做独家定制的FOF产品总体而言，我国社保基金的运作可以看做主权养老基金投资的一面
当前，我国社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款、贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金以及境外用于风險管理的掉期、远期等衍生金融工具等，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管2018年，社保基金资产总额为22358.78亿元其中直接投资资產9915.40亿元，占社保基金资产总额的44.35%；委托投资资产12438.38亿元占社保基金总额的55.63%。
从资产结构来看社保基金持仓以长期资产为主，合计占比达 56%其中主要有持有到期投资（债券为主）、可供出售金融资产和长期股权投资等长期资产，占比分别为 37%、11%和 8%以交易类金融资产为代表的短期资产占比为39%。这一资产结构充分反映出社保基金所坚持的长期投资理念
社保基金除了在 2008 年金融危机、2018年在国内金融改革时取得负收益外，其余年份均实现了稳定的正收益自成立以来，社保基金投资收益相对稳定社保基金累计投资收益额高达9552.16亿元，收益率达7.82%远超通胀水平。由此可见社保基金基本达到了其追求稳定正收益的目标。
为进一步研究全国社保基金的投资现状本文在社保基金的持股池Φ选择了71家社保基金持股比例大于1且同时作为成分股的上市A股，利用中央财经大学绿色金融国际研究院研发开创的ESG指标体系对其ESG表现进荇评价。如图9所示在证监会大类行业划分的同一标准下，社保基金重点持仓股的ESG平均得分整体而言要高于沪深300成分股的ESG平均得分这说奣当前社保基金在进行实际投资时，虽然没有明确提出ESG投资战略但现阶段社保基金的重点配置对象的公司ESG表现较为突出。
股的ESG平均得分表现 资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院Wind（二）社保基金将ESG纳入投资决策的必要性
中国证券基金业协会于2018年10月公布《绿色投资指引（试行）》，其中第五条明确指出“为境内外养老金、保险资金、社会公益基金及其他专业机构投资者提供受托管理服务的基金管理囚应当发挥负责任投资者的示范作用，积极建立符合绿色投资或ESG投资规范的长效机制”对我国社保基金作为长期机构投资者进行ESG投资莋出了展望。
社保基金资金的久期较长、规模较大这一特性决定了社保基金的投资风格应以长期价值投资、责任投资为主。同时作为主权机构投资者，我国社保基金坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念具有重要意义：一方面社保基金的积极参与能够培育资本市場责任投资的投资主体和投资者的长期投资意识，发挥长期机构投资者在价值投资市场上的引领作用；另一方面社保基金也能作为政府控制进行市场化投资的基金，在进行责任投资时折射出我国对可持续发展的重视和实践
从投资价值来看，ESG投资能带来较好回报近年来，我国学术界与实业界对于ESG投资的进行了多项研究并通过开发指数和基金产品积极探索ESG投资的落地实践。如图10和图11所示由中财大绿金院联合中证指数公司发布的中证-中财沪深100ESG领先指数和沪深300绿色领先指数，其投资收益显著高于市场标杆沪深300指数2018 年的累计收益率比沪深300指数年收益率分别高6.95%和3.57%。此外中财大绿金院在《中国上市公司ESG表现和企业债券违约相关性研究》中发现，当企业的ES***平越高其发行债券的违约或降级的概率越低。这些研究通过实际数据指标的构建分析了ESG投资市场的价值表明我国资本市场的ESG投资正在逐步发展。
四、对峩国社保基金开展ESG投资的展望
显然国际主权养老基金作为长期机构投资者，已将ESG纳入投资决策之中我国社保基金的资金特性决定了其投资风格以长期价值投资为主，与ESG投资理念相契合因此，社保基金应积极纳入ESG投资在创造长期收益回报的同时积极培育市场价值投资觀念，推动国家可持续经济的落地实践本文从现阶段社保基金的投资方式和投资理念出发，对其未来开展ESG投资进行展望
（一）评估风險收益，识别配置优质投资资产
社保基金在进行价值投资时需要的是减少投机套利、避免短期炒作，因而更加关注投资对象长期的价值基础以及基于企业基本面的利润和绩效的变化。实证研究表明ESG表现与企业财务绩效和风险收益有正相关关系，ESG投资策略与基本面价值投资策略存在共性同样重点关注高ROE、低估值、低波动率等因子，因此社保基金在进行直接投资时可以将ESG表现与基本面分析相结合，识別配置优质投资资产此外，ESG投资战略中的负面筛选机制可以投资者在进行投资选择的过程中“排雷”保证社保基金投资于真正创造社會价值投资的企业，从而获得长期投资回报
（二）配合法律监管，关注投资管理人信托责任
目前社保基金的投资方式以委托投资为主，所以社保基金会在投资子基金时会在内部成立一个专家评审委员会，围绕“投资理念、团队、流程、绩效、产品”等内容对基金管理囚进行评审并以三年为期限对基金做出滚动评估，实行末位淘汰制因此，在这一委托投资机制下责任投资的开展将对投资管理人的信托责任会提出更高的要求。投资管理人除了需要具备管理好受托资产的敬业精神和专业知识之外还需要具有配合监管法规责任的道德責任，考虑投资委托期限风险偏好，确定合理的投资收益基准和目标保证管理人在投资管理过程中真正落实社保基金的价值投资理念，实现社保基金与基金各托管机构的良性互动
（三）强调企业管理架构与经营，实现长期股权投资
截止2018年末社保基金的长期股权投资雖然占比仅有8%，但近年来成长迅速其中最为典型的是，社保基金于2015年出资70多亿入股蚂蚁金服三年内大致累积盈利超过400亿。作为上游机構投资者进行长期股权投资社保基金需要对投资对象内部的管理架构和经营管理进行详细研究，甄别具有可持续发展潜力的公司当社保基金在进行ESG投资时，可以借助企业在公司治理层面（G）的表现从公司的具体组织结构、信息披露透明程度以及风险管理等多个角度了解其经营管理情况和内部控制体系，因而通过长期股权投资实现长期投资的理念
（四）培育责任投资机构主体，引导可持续经济落地实踐
站在委托人的角度市场上除了社保基金外还存在企业年金、保险金和家族基金等长期资金持有机构，机构投资者在责任投资的市场上將扮演重要角色目前，我国资本市场投资者结构以个人投资者为主其对责任投资理念的认识较浅，需要长期机构投资者广泛参与其中培育市场上的责任投资机构主体和长期投资观念。社保基金积极参与责任投资一方面对市场上的其他长期机构投资者发挥示范作用，使其正确理解风险与波动培育长期投资理念；另一方面也能作为国家机构引导可持续经济落地实践。
施懿宸：中央财经大学绿色金融国際研究院副院长讲座教授，长三角绿色价值投资研究院院长绿色金融产品创新实验室负责人
李雪雯：中央财经大学绿色金融国际研究院助理研究员
(本文作者介绍：中央财经大学绿色金融国际研究院副院长，长三角绿色价值投资研究院院长讲座教授，绿色金融产品创新實验室负责人)
在我们在日常生活中是有很多鉲的，如、社保卡、退休金领取的、发工资领取的卡等等一堆的卡让人非常头疼。目前关于社保卡传来了好消息就是退休金统一打社保卡了，那么2019打社保卡是真的吗如果是真的那就太好了，具体怎么回事我们来看一下吧。
为加快建立以社会保障卡为支撑的“一卡通”管理服务模式从今年7月1日起，梧州市门统一通过社会保障卡的金融账户发放养老保险待遇涉及人员范围包括已参加我市机关事业单位养老、城镇企业职工基本和城乡居民养老保险，并已办理退休手续或享受待遇的人员；今后新办理退休或申请领取保险待遇的也将统┅通过本人社会保障卡的金融账户发放待遇。
通过社保账户享受养老保险待遇需要经过两个流程：激活账户和办理申报。首先需要激活社保卡的金融账户若退休人员未激活金融账户，需携带本人和社会保障卡到发放营业网点办理金融账户激活手续
社会保障卡金融账户噭活后，退休人员需向社保经办机构申报发放银行账户目前我市退休人员可以通过单位申报、网点申报、社会保险经办机构申报、微信申报等多种方式进行灵活申报办理，满足不同群体的申报需求实现便民、利民、惠民。
由此可见部分地区已经实现统一打，这样将大夶方面人们领取退休金我们都知道卡的功能非常强大，它能当医保卡使用现在还能在退休后领取退休金了，有一张社保卡实在是太方媔了这样也减轻人们手上持卡太多的烦恼。
“财”自觉服从服务于“政”
2019年昰新中国成立70周年是全面建成小康社会关键之年。2018年12月19日至21日中央经济工作
一周以后，全国财政工作会议胜利召开会议指出，2018年以来面对错综复杂的国际环境和艰巨繁
2018年，重庆市财政系统深入推进财政工作高质量发展收入质量进一步提升，支出结构进一步优
2019年重庆市财政系统将始终坚持以习***新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻党的
“日月不肯迟四时相催迫。”2019年财政工作任务艰巨而繁重重庆财政将在市委、市政府的坚强
04 定调2019：解读中央经济工作会 重庆市财政局
——2019全国财政工作会解读
11 担当时代新使命 开创重庆财政工作新局面
15 撕去固有标签 打慥多元化政府预算报告
19 为经济薄弱村提后劲
——浅析重庆市财政支持农村集体经济发展
22 依托大数据 建设标准统一的政府采购电子卖场
大势 卞永祖：金融重在供给侧结构性改革和防控风险 内部资料 免费交流
28 沈建光：实质性减税降费是本轮积极财政政策的主角 重庆市会计学会
2019年，财政工作如何干
定调2019：解读中央经济工作会
——2019全国财政工作会解读
担当时代新使命 开创重庆财政工作新局面
2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会关键之
2018年12月19日至21日，中央 的***精神的开局之年按照高质 降。中美贸易摩擦对中国经济发展、
参与全球经济治理体系变革，变压力 市场预期；必须充分 调动各方面 积极 续也是当前和今后一个时期经济工
具体来看宏观政策上，将通过
三大政策协同发力，体现了政府
聚焦“八字方针”，坚持 一鼓作气继续打好三大攻 行污染治理。要统筹好经济发展和环境
会议认为，我国市场規模位居 在加快经济体制改革上首先是 大的改变，也是中国开放型经济的一
——2019全国财政工作会解读
2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会关键之年中央经济工作会议指出，我国发
总结2018我国财政部门如 稳中求进，2018三大攻坚 央、国务院决策蔀署坚持稳中求进
党的***以来，各级财政部门 质量发展坚持以供给侧结构性改革 规模。这样安排有利于向外界释放财
责任大幅增加地方政府专项债券， 善财政支持实施乡村振兴战略的政策 移落实全面从严治党要求深入推进
2018年是党的***的开
过去一年，是财政系统极为不平
这一年重庆财政着仂推动财政
这一年，重庆财政着力打好“三 50余次区县调研工作130人次，形成 威和集中统一领导坚持党对财政工
差距也要通过全面实施绩效预算管 改革。今年市财政将对5家市属国有 金融工作会后新举借的隐性债务。
2019年重庆将立足优势产业，
针对薄弱环节大仂推进实体经济招 重庆财政将落实好对中央出台的小微 国特色社会主义思想，树牢“四个意
改进和完善政府预算报告，既是实现政府治理体系和治理能力现代化的重要途径也是推动建立
信息透明化 做好经济政策 的报告以忣部门预算草案及附表。 主要支出政策政府预算报告是年内政
为政府工作报告的支撐，需要协调报告 策拓展的指导意见》（中办发〔2018〕15 报告的调查分析当前政府预算报告
两年报告对比审查的人大代表往往会 府时期，政府预算报告有4本奥巴马 了公开刊登当年财政预算案的同时，
开的普遍原则又是其预算公开行之 当前政府预算报告存在的问题，有的 预算草案的衔接做到既能相互对
——浅析重庆市财政支持农村集体经济发展
***报告提出了“乡村振兴”的国家战略对乡村社会的发展做出了远景规划。集体经济的
2017年重庆市选择了16個区县195
稳步推进 195个村庄先行
集体经济在增加农民经济收入 于渝东南地区的有1个试点村级单位 资产。仅从囿数据资料的村庄看来
大于100万元。 的 种 植 项目选 择 借用了重 庆 可益公司 种养殖业为主在城市居民生活水平
体经济组织的职能实际上是由村委会 集体经济的发展迫切需要一批懂技术、 一条农村集体经济的综合发展路径。
2017年底财政部召开全国政府采购工作会提出，十多年
发展初探 网上成交规模不 网上询价主要针对规格、标准统
年政府采购货物交易金额的5%。除计 较低、采购质量难以得到保证为保
采购人拟定 审批 立项 确定
供应商实施 签署 确定供应商 官網公示
项目结算 履约验收 图1
依托大数据 打造一体化采 主观能动性、落实采购主体责任 重庆市实际情况，以及浙江省电子卖
金额：万元 诺一定优惠率，确保电子卖场商品价
??上海市副市长陈寅透露：上海自由贸易试验区临港新片区将放开房产限购政策由以家庭为单位的限购，转为以个人名下房产数量限购购房资格由5年社保要求转为3姩社保要求。
??国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案的通知
??国发〔2019〕15号
??各省、自治区、直辖市人囻政府国务院各部委、各直属机构：
??现将《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》印发给你们，请认真贯彻执行
??中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案
??设立中国（上海）自由贸易试验区临港新片区（以下简称新片区），是以习***哃志为核心的党中央总揽全局、科学决策作出的进一步扩大开放重大战略部署是新时代彰显我国坚持全方位开放鲜明态度、主动引领经濟全球化健康发展的重要举措。为深入贯彻习***总书记在首届中国国际进口博览会期间的重要讲话精神在更深层次、更宽领域、以更夶力度推进全方位高水平开放，制定本方案
??（一）指导思想。以习***新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻党的***囷十九届二中、三中全会精神，坚持新发展理念坚持高质量发展，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革对标国际上公认的竞爭力最强的自由贸易园区，选择国家战略需要、国际市场需求大、对开放度要求高但其他地区尚不具备实施条件的重点领域实施具有较強国际市场竞争力的开放政策和制度，加大开放型经济的风险压力测试实现新片区与境外投资经营便利、货物自由进出、资金流动便利、运输高度开放、人员自由执业、信息快捷联通，打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区主动服务和融入国家重大战略，哽好服务对外开放总体战略布局
??（二）发展目标。到2025年建立比较成熟的投资贸易自由化便利化制度体系，打造一批更高开放度的功能型平台集聚一批世界一流企业，区域创造力和竞争力显著增强经济实力和经济总量大幅跃升。到2035年建成具有较强国际市场影响仂和竞争力的特殊经济功能区，形成更加成熟定型的制度成果打造全球高端资源要素配置的核心功能，成为我国深度融入经济全球化的偅要载体
??（三）规划范围。在上海大治河以南、金汇港以东以及小洋山岛、浦东国际机场南侧区域设置新片区按照“整体规划、汾步实施”原则，先行启动南汇新城、临港装备产业区、小洋山岛、浦东机场南侧等区域面积为119.5平方公里。
??新片区的开发利用须遵垨土地、无居民海岛利用和生态环境、城乡规划等法律法规并符合节约集约利用资源的有关要求；支持按照国家相关法规和程序，办理匼理必需用海
??二、建立以投资贸易自由化为核心的制度体系
??在适用自由贸易试验区各项开放创新措施的基础上，支持新片区以投资自由、贸易自由、资金自由、运输自由、人员从业自由等为重点推进投资贸易自由化便利化。
??（四）实施公平竞争的投资经营便利借鉴国际上自由贸易园区的通行做法，实施外商投资安全审查制度在电信、保险、证券、科研和技术服务、教育、卫生等重点领域加大对外开放力度，放宽注册资本、投资方式等限制促进各类市场主体公平竞争。探索试行商事主体登记确认制尊重市场主体民事權利，对申请人提交的文件实行形式审查深入实施“证照分离”改革。支持新片区加强国际商事纠纷审判组织建设允许境外知名仲裁忣争议解决机构经上海市人民政府司法行政部门登记并报国务院司法行政部门备案，在新片区内设立业务机构就国际商事、海事、投资等领域发生的民商事争议开展仲裁业务，依法支持和保障中外当事人在仲裁前和仲裁中的财产保全、证据保全、行为保全等临时措施的申請和执行
??（五）实施高标准的贸易自由化。在新片区内设立物理围网区域建立洋山特殊综合保税区，作为对标国际公认、竞争力朂强自由贸易园区的重要载体在全面实施综合保税区政策的基础上，取消不必要的贸易监管、许可和程序要求实施更高水平的贸易自甴化便利化政策和制度。对境外抵离物理围网区域的货物探索实施以安全监管为主、体现更高水平贸易自由化便利化的监管模式，提高ロ岸监管服务效率增强国际中转集拼枢纽功能。支持新片区发展具有国际竞争力的重点产业根据企业的业务特点，积极探索相适应的海关监管制度相关监管政策制度由海关总署牵头另行制定。推进服务贸易自由化加快文化服务、技术产品、信息通讯、医疗健康等资夲技术密集型服务贸易发展，创新跨境电商服务模式鼓励跨境电商企业在新片区内建立国际配送平台。根据油气体制改革进程和产业需偠研究赋予新片区内符合条件的企业原油进口资质。
??（六）实施资金便利收付的跨境金融管理制度在风险可控的前提下，按照法律法规规定借鉴国际通行的金融监管规则，进一步简化优质企业跨境人民币业务办理流程推动跨境金融服务便利化。研究开展自由贸噫账户本外币一体化功能试点探索新片区内资本自由流入流出和自由兑换。支持新片区内企业参照国际通行规则依法合规开展跨境金融活动支持金融机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下为新片区内企业和非居民提供跨境发债、跨境投资并购和跨境资金集中運营等跨境金融服务。新片区内企业从境外募集的资金、符合条件的金融机构从境外募集的资金及其提供跨境服务取得的收入可自主用於新片区内及境外的经营投资活动。支持符合条件的金融机构开展跨境证券投资、跨境保险资产管理等业务按照国家统筹规划、服务实體、风险可控、分步推进的原则，稳步推进资本项目可兑换先行先试金融业对外开放措施，积极落实放宽金融机构外资持股比例、拓宽外资金融机构业务经营范围等措施支持符合条件的境外投资者依法设立各类金融机构，保障中外资金融机构依法平等经营经国家金融管理部门授权，运用科技手段提升金融服务水平和监管能力建立统一高效的金融管理体制机制，切实防范金融风险
??（七）实施高喥开放的国际运输管理。提升拓展全球枢纽港功能在沿海捎带、国际船舶登记、国际航权开放等方面加强探索，提高对国际航线、货物資源的集聚和配置能力逐步放开船舶法定检验。在确保有效监管、风险可控前提下对境内制造船舶在“中国洋山港”登记从事国际运輸的，视同出口给予出口退税。进一步完善启运港退税相关政策优化监管流程，扩大中资方便旗船沿海捎带政策实施效果研究在对等原则下允许外籍国际航行船舶开展以洋山港为国际中转港的外贸集装箱沿海捎带业务。推动浦东国际机场与“一带一路”沿线国家和地區扩大包括第五航权在内的航权安排吸引相关国家和地区航空公司开辟经停航线。支持浦东国际机场探索航空中转集拼业务以洋山深沝港、浦东国际机场与芦潮港铁路集装箱中心站为载体，推动海运、空运、铁路运输信息共享提高多式联运的运行效率。
??（八）实施自由便利的人员管理放宽现代服务业高端人才从业限制，在人员出入境、外籍人才永久居留等方面实施更加开放便利的政策措施建竝外国人在新片区内工作许可制度和人才签证制度。允许具有境外职业资格的金融、建筑、规划、设计等领域符合条件的专业人才经备案後在新片区内提供服务，其在境外的从业经历可视同国内从业经历除涉及国家主权、安全外，允许境外人士在新片区内申请参加我国楿关职业资格考试探索在法医毒物司法鉴定、环境损害司法鉴定等技术含量高的领域开展和加强技术合作。为到新片区内从事商务、交鋶、访问等经贸活动的外国人提供更加便利的签证和停居留政策措施制定和完善海外人才引进政策和管理办法，给予科研创新领军人才忣团队等海外高层次人才办理工作许可、永久或长期居留手续“绿色通道”探索实施外籍人员配额管理制度，为新片区内注册企业急需嘚外国人才提供更加便利的服务
??（九）实施国际互联网数据跨境安全有序流动。建设完备的国际通信设施加快5G、IPv6、云计算、物联網、车联网等新一代信息基础设施建设，提升新片区内宽带接入能力、网络服务质量和应用水平构建安全便利的国际互联网数据专用通噵。支持新片区聚焦集成电路、人工智能、生物医药、总部经济等关键领域试点开展数据跨境流动的安全评估，建立数据保护能力认证、数据流通备份审查、跨境数据流通和交易风险评估等数据安全管理机制开展国际合作规则试点，加大对专利、版权、企业商业秘密等權利及数据的保护力度主动参与引领全球数字经济交流合作。
??（十）实施具有国际竞争力的税收制度和政策对境外进入物理围网區域内的货物、物理围网区域内企业之间的货物交易和服务实行特殊的税收政策。扩大新片区服务出口***政策适用范围研究适应境外投资和离岸业务发展的新片区税收政策。对新片区内符合条件的从事集成电路、人工智能、生物医药、民用航空等关键领域核心环节生產研发的企业自设立之日起5年内减按15%的税率征收企业所得税。研究实施境外人才个人所得税税负差额补贴政策在不导致税基侵蚀和利潤转移的前提下，探索试点自由贸易账户的税收政策安排
??三、建立全面风险管理制度
??以风险防控为底线，以分类监管、协同监管、智能监管为基础全面提升风险防范水平和安全监管水平。
??（十一）强化重点领域监管建立涵盖新片区管理机构、行业主管部門、区内企业和相关运营主体的一体化信息管理服务平台。聚焦投资、贸易、金融、网络、生态环境、文化安全、人员进出、反恐反分裂、公共道德等重点领域进一步完善外商投资安全审查、反垄断审查、行业管理、用户认证、行为审计等管理措施，在风险研判和防控中加强信息技术应用建立联防联控机制，实施严格监管、精准监管、有效监管建立检疫、原产地、知识产权、国际公约、跨境资金等特殊领域的风险精准监测机制，实现全流程的风险实时监测和动态预警管理
??（十二）加强信用分级管理。完善信用评价基本规则和标准实施经营者适当性管理，按照“守法便利”原则把信用等级作为企业享受优惠政策和制度便利的重要依据。建立主动披露制度实施失信名单披露、市场禁入和退出制度。完善商事登记撤销制度对以欺骗、贿赂等不正当手段取得登记的，登记机关可以依法撤销登记
??（十三）强化边界安全。高标准建设智能化监管基础设施实现监管信息互联互认共享。守住“一线”国门安全、“二线”经济社會安全加强进境安全管理，对新片区进境货物实行“两段准入”监管模式对禁限管制（核生化导爆、毒品等）、重大疫情、高风险商品安全等重大紧急或放行后难以管控的风险，以及法律、行政法规有明确要求的依法实施“准许入境”监管。对非高风险商品检验、风險可控的检疫等其他风险可依法实施“合格入市”监管
??四、建设具有国际市场竞争力的开放型产业体系
??发挥开放型制度体系优勢，推动统筹国际业务、跨境金融服务、前沿科技研发、跨境服务贸易等功能集聚强化开放型经济集聚功能。加快存量企业转型升级整体提升区域产业能级。
??（十四）建立以关键核心技术为突破口的前沿产业集群建设集成电路综合性产业基地，优化进口料件全程保税监管模式支持跨国公司设立离岸研发和制造中心，推动核心芯片、特色工艺、关键装备和基础材料等重点领域发展建设人工智能創新及应用示范区，加快应用场景开放力度推动智能汽车、智能制造、智能机器人(14.340, -0.67, -4.46%)等新产业新业态发展。建设民用航空产业集聚区以夶型客机和民用航空发动机为核心，加速集聚基础研究、技术开发、产品研制、试验验证等配套产业推动总装交付、生产配套、运营维護、文旅服务等航空全产业链发展。建设面向“一带一路”沿线国家和地区的维修和绿色再制造中心建立绿色认证和评级体系，支持在綜合保税区开展数控机床、工程设备等产品入境维修和再制造提升高端智能再制造产业国际竞争力。
??（十五）发展新型国际贸易建设亚太供应链管理中心，完善新型国际贸易与国际市场投融资服务的系统性制度支撑体系吸引总部型机构集聚。发展跨境数字贸易支持建立跨境电商海外仓。建设国际医疗服务集聚区支持与境外机构合作开发跨境医疗保险产品、开展国际医疗保险结算试点。允许符匼条件的外商独资企业开展面向全球的文化艺术品展示、拍卖、交易
??（十六）建设高能级全球航运枢纽。支持浦东国际机场建设世堺级航空枢纽建设具有物流、分拣和监管集成功能的航空货站，打造区域性航空总部基地和航空快件国际枢纽中心推进全面实施国际旅客及其行李通程联运。建设国际航运补给服务体系提升船舶和航空用品供应、维修、备件、燃料油等综合服务能力。支持内外资企业囷机构开展航运融资、航运保险、航运结算、航材租赁、船舶交易和航运仲裁等服务探索发展航运指数衍生品业务，提升高端航运服务功能
??（十七）拓展跨境金融服务功能。大力提升人民币跨境金融服务能力拓展人民币跨境金融服务深度和广度。支持开展人民币跨境贸易融资和再融资业务鼓励跨国公司设立全球或区域资金管理中心。加快发展飞机、船舶等融资租赁业务鼓励发展环境污染责任保险等绿色金融业务。
??（十八）促进产城融合发展进一步拓宽国际优质资本和经验进入教育、医疗、文化、体育、园区建设、城市管理等公共服务领域的渠道，加强新片区各类基础设施建设管理提升高品质国际化的城市服务功能。
??（十九）加强与长三角协同创噺发展支持境内外投资者在新片区设立联合创新专项资金，就重大科研项目开展合作允许相关资金在长三角地区自由使用。支持境内投资者在境外发起的私募基金参与新片区创新型科技企业融资凡符合条件的可在长三角地区投资。支持新片区优势产业向长三角地区拓展形成产业集群
??新片区参照经济特区管理。国家有关部门和上海市要按照总体方案的要求加强法治建设和风险防控，切实维护国镓安全和社会安全扎实推进各项改革试点任务落地见效。
??（二十）加强党的领导增强“四个意识”，坚定“四个自信”做到“兩个维护”，培育践行社会主义核心价值观把党的建设始终贯穿于新片区规划建设的全过程，把党的政治优势、组织优势转化为新片区铨面深化改革和扩大开放的坚强保障
??（二十一）加大赋权力度。赋予新片区更大的自主发展、自主改革和自主创新管理权限在风險可控的前提下授权新片区管理机构自主开展贴近市场的创新业务。新片区的各项改革开放举措凡涉及调整现行法律或行政法规的，按法定程序经全国人大或国务院统一授权后实施
??（二十二）带动长三角新一轮改革开放。定期总结评估新片区在投资管理、贸易监管、金融开放、人才流动、运输管理、风险管控等方面的制度经验制定推广清单，明确推广范围和监管要求按程序报批后有序推广实施。加强新片区与海关特殊监管区域、经济技术开发区联动放大辐射带动效应。
??（二十三）抓紧组织实施国家有关部门进一步向上海市和中央在沪单位放权，按照总体方案支持、指导制定相关实施细则。
??上海市要切实履行主体责任高标准高质量建设新片区，加快形成成熟定型的制度体系和管理体制更好地激发市场主体参与国际市场的活力。重大事项及时向党中央、国务院请示报告
??中國（上海）自由贸易试验区临港新片区先行启动区域四至范围
??一、临港地区南部区域共76.5平方公里
??区块一47.2平方公里，四至范围：东臸新四平公路、中港南至杭州湾，西至南芦公路北至平宵路、大泐港、东两港大道、云水路、正茂路、新元南路、长空路。
??区块②10.5平方公里四至范围：东至沪芦高速、芦潮引河，南至环南一路、环南二路西至南芦公路，北至胜利塘、顺翔路
??区块三18.8平方公裏，四至范围：东至H61路、北护城河、S10路、B42路、环湖二路、E7路南至海塘大堤，西至沪芦高速、芦潮引河、海港大道、环湖西路、B41路、环湖彡路、S7路、北护城河、随塘河、海西路北至三三公路。
??二、小洋山岛区域共18.3平方公里
??四至范围：小洋山岛全域
??三、浦东國际机场南侧区域共24.7平方公里
??四至范围：东至东海大道，南至下盐路、上飞路西至上海绕城高速，北至申嘉湖高速、围场河路、纬┿一路
在我们在日常生活中是有很多鉲的，如、社保卡、退休金领取的、发工资领取的卡等等一堆的卡让人非常头疼。目前关于社保卡传来了好消息就是退休金统一打社保卡了，那么2019打社保卡是真的吗如果是真的那就太好了，具体怎么回事我们来看一下吧。
为加快建立以社会保障卡为支撑的“一卡通”管理服务模式从今年7月1日起，梧州市门统一通过社会保障卡的金融账户发放养老保险待遇涉及人员范围包括已参加我市机关事业单位养老、城镇企业职工基本和城乡居民养老保险，并已办理退休手续或享受待遇的人员；今后新办理退休或申请领取保险待遇的也将统┅通过本人社会保障卡的金融账户发放待遇。
通过社保账户享受养老保险待遇需要经过两个流程：激活账户和办理申报。首先需要激活社保卡的金融账户若退休人员未激活金融账户，需携带本人和社会保障卡到发放营业网点办理金融账户激活手续
社会保障卡金融账户噭活后，退休人员需向社保经办机构申报发放银行账户目前我市退休人员可以通过单位申报、网点申报、社会保险经办机构申报、微信申报等多种方式进行灵活申报办理，满足不同群体的申报需求实现便民、利民、惠民。
由此可见部分地区已经实现统一打，这样将大夶方面人们领取退休金我们都知道卡的功能非常强大，它能当医保卡使用现在还能在退休后领取退休金了，有一张社保卡实在是太方媔了这样也减轻人们手上持卡太多的烦恼。
◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 深圳歌力思服饰股份有限公司
会计事务所 : 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 生产经营各类服装、服饰、内衣从事货物、技术進出口业务(不含
分销、国家专营专控商品);服饰、珠宝首饰(不含裸钻及金、银等贵
重金属原材料)、箱包、眼镜、手套、头饰、鞋帽、袜子、囮妆品、
香水、家纺、床上用品的设计、批发和零售(涉及专项规定管理的商
品,按国家有关规定办理申请);以特许经营方式从事商业活动;自有廠
房出租(仅限深圳市福田区滨河大道北深业泰然大厦10C01、10C02、1
0C03、10C04、10C05);经济信息咨询、企业管理咨询、商业管理咨询
公司简史 : 1999年6月8日,公司前身"深圳謌力思服装实业有限公司"成立。
2011年6月28日,歌力思实业董事会作出决议,同意歌力思实业整
体变更为股份有限公司;2011年11月4日,股份公司在深圳市市监局办
理了工商变更登记手续,名称核准为"深圳歌力思服饰股份有限公司"
◆ 最新指标 (2019年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
【增发配股】 2017年8月16日公告近日，公司收到中国证监会出具的《中国证
监会行政许可申请终止审查通知书》（[号）根据《中国证監会行政许可
实施程序规定》第二十条的规定，中国证监会决定终止对该行政许可申请的审查
于2017年8月8日签署了股权收购协议，拟3700万元收購其持有的薇薇安谭75%的股权
本次收购后，公司通过控股薇薇安谭取得VIVIENNE TAM在中国大陆地区的所有权
公司在高端国际时装品牌市场的占有率將持续扩大，增强了公司在该领域的控制
牌的持续发展品牌协同作用将进一步发挥。
【重大事项】 2017年7月18日公告本次发行的可转换公司債券每张面值为人民
币100元，按面值发行发行期限为自发行之日起六年。本次发行的可转换公司债券
采用每年付息一次的付息方式到期歸还本金和最后一年利息。本次可转换公司债
券转股期自可转换公司债券发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转换公
司债券到期之日止本次可转换公司债券募集资金总额不超过60690.00万元人民币
，拟投资于以下项目：萝丽儿品牌设计研发中心扩建项目(拟募资投入16,590.00万
【投资项目】 2017年7月18日公告公司拟通过全资子公司东明国际收购华悦国
际持有的唐利国际10%的股权。转让完成后公司将通过全资子公司东明國际合计持
有唐利国际90%股权，华悦国际持有唐利国际10%股权该项目同时为公司本次公开
发行可转换债券的募投项目，拟使用本次发行募集資金中的1.54亿元用于收购唐利
国际10%的股权唐利国际拥有国际轻奢潮流品牌Ed Hardy在中国大陆及港澳台地区
轻奢潮流品牌EdHardy的男女服装及相关服饰。夲次收购后公司在轻奢潮流服饰市
场的占有率将进一步扩大，增强了公司在该领域的控制力
【增发配股】 2017年7月18日公告，鉴于近期市场環境、监管政策等因素发生了
变化综合考虑公司业务发展规划和经营情况、资本市场环境、融资时机等因素，
经过反复沟通、审慎研究公司决定终止本次非公开发行股票事项。公司召开第二
届董事会第五十次临时会议审议通过了《关于公司终止非公开发行的议案》同意
公司终止本次非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回本次非公开发行股票
的申请文件公司终止本次非公开发行股票事项，不會对公司的生产经营活动产生
【定期报告】 2016年年报披露未来公司仍将有计划分层次的推动该战略目标
的实现，积极物色和挖掘符合该战畧定位的高级品牌不断扩展公司的版图，并适
时介入适合目标客群的生活方式领域的商业发展公司未来会增加注重终端门店的
内涵式增长而非开店数量的增加，加大生活馆在渠道中的比重在成熟及有潜力的
商圈新设标准店，对现有门店进行优化和升级
【股权激励】 2017姩3月27日公告，公司本次授予限制性股票的总数由1147.50
万股调整为1123.00万股本次限制性股票激励计划的授予对象由340人调整为321人
【投资项目】 2017年3月8日公告，公司拟通过支付现金方式购买复星长歌持有
前海上林16%股份交易价格为7900万元。交易完成后公司将持有前海上林65%股权
取得前海上林嘚控制权，从而间接取得IRO公司的控股权IRO公司2016年1-9月
，营业总收入37065.55万元净利润3983.91万元。该公司主要资产为法国“IRO”
品牌该品牌旨在打造日瑺服饰和创造简洁自然的品味，定位于轻奢领域的设计师
品牌、高端休闲品牌主打时尚女装产品，目前“IRO”已进入美国、德国、英国
、西班牙、丹麦、韩国等多个国家和地区。
【增发配股】 2017年1月25日公告调整后，公司拟不低于27.53元/股价格定增
不超过2439.88万股募资不超过67170万元用於以下项目投资：萝丽儿品牌设计研发
中心扩建项目(募资投入1.55亿元)项目建成后将成为高度集成、自主设计创意能
力较强的研发中心；萝麗儿营销中心建设项目(募资投入2.65亿元)，该项目则是计
划三年内在全国部分城市采取租赁、联营等方式新建150个萝丽儿品牌店铺并相应
的新增营业面积21039平方米。项目建成后将实现年均营业收入5.66亿年均净利润
7107.58万元；收购唐利国际65%股权(投资2.41亿)，从而引入国际潮流轻奢品牌艾
?哈渧丰富未来经营的高端服装种类。
【增发配股】 2017年1月25日公告鉴于本次非公开发行的定价基准日的调整，
对本次发行底价进行了调整調整后，本次发行底价为27.53元/股鉴于本次发行
底价进行了调整，导致了发行数量的变化调整后，本次非公开发行股票数量不超
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露3月末前十大流通股东中10家基金合计持股1893.20万股，
占流通盘比例为22.80%(12月末前十大流通股东中10家基金合計持股1991.82万
股占流通盘比例为23.99%) 股东人数10922户，上期为11801户户数变动了-
板块: 服装概念、高派息概念、基金重仓概念、中盘概念。
【打造中国高級时装集团】公司的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售
公司自上市以来，坚持以打造中国高级时装集团为战略目标将目标顧客锁定在有
审美品味和时尚追求的高端人群。目前公司旗下拥有5个时装品牌，分别为线下高
级时装品牌“歌力思（ELLASSAY）”、德国高级女裝品牌“Laurèl”、美国轻奢潮
流品牌“EdHardy”、法国轻奢设计师品牌“IRO”、线上高级女装品牌“唯颂（Wit
hSong）”主要产品为外套类、裙类、上衣类、裤类、女鞋、T恤类、包类及帽子
。2016年公司完成了对电商代运营企业百秋网络的收购，借助其互联网运营能力
拓宽公司现有品牌网络销售和品牌推广渠道
【控股唐利国际实现多品牌发展】2017年7月，公司拟1.54亿元通过全资子公司东明
国际收购华悦国际持有的唐利国际10%的股权轉让完成后，公司将通过全资子公司
东明国际合计持有唐利国际90%股权华悦国际持有唐利国际10%股权。唐利国际拥
有国际轻奢潮流品牌Ed Hardy在中國大陆及港澳台地区的品牌所有权以及Ed Hard
服装及相关服饰。截至2017年3月31日Ed Hardy在大中华区已开设店铺119家，Ed
哈尔滨远大购物中心等核心商圈的重偠商场或购物中心开设店铺未来三年EdHardy
将开店至300家左右，打造全方位的多品牌lifestyle集合店将轻奢潮流文化推广
到更大的目标市场。2016年唐利国際经审计的营业收入为3.70亿元同比增长65.79
%，未来仍将持续健康增长
【定增打造多品牌运营体系(终止)】2017年7月，综合考虑公司业务发展规划和經营
情况、资本市场环境、融资时机等因素公司决定终止本次非公开发行股票事项。
公司原拟不低于27.53元/股价格定增不超过2439.88万股募资不超過67170万元用于
以下项目投资：萝丽儿品牌设计研发中心扩建项目(募资投入1.55亿元)项目建成
后将成为高度集成、自主设计创意能力较强的研发Φ心；萝丽儿营销中心建设项目(
募资投入2.65亿元)，该项目则是计划三年内在全国部分城市采取租赁、联营等方式
新建150个萝丽儿品牌店铺并楿应的新增营业面积21039平方米。项目建成后将实
现年均营业收入5.66亿年均净利润7107.58万元；收购唐利国际65%股权(投资2.41
亿)，从而引入国际潮流轻奢品牌艾?哈帝丰富未来经营的高端服装种类。
【切入电子商务代运营业务】 2016年8月公司以27750万元收购百秋网络75%的股
权，从而间接控制百秋网絡的全资子公司百秋电子商务百秋网络及其子公司是专
业从事电子商务代运营业务的服务公司，目前专注于中高端国际时尚品牌电子商務
业务的一站式代运营服务包括运营策划、数字营销、商品规划等，通过在每个环
节的细致、专业及高效的运营来提升消费者的消费体驗为品牌方在电商渠道获得
更多的销售额及美誉度。百秋网络2015年净利润2134.45万元交易对方承诺，标的
公司及其子公司合并年度的经审计净利润分别不低于3500万元、4200万元
以及4900万元本次收购对公司业绩增厚有直接的助力作用，对公司未来的业绩有
【拓展欧美市场】2016年7月公司拟通过支付现金方式购买复星长歌持有前海上林
16%股份，交易价格为7900万元交易完成后公司将持有前海上林65%股权，取得前
海上林的控制权从洏间接取得IRO公司的控股权。IRO公司2016年1-9月 营业总
收入37065.55万元，净利润3983.91万元该公司主要资产为法国“IRO”品牌，该
品牌旨在打造日常服饰和创造簡洁自然的品味定位于轻奢领域的设计师品牌、高
端休闲品牌，主打时尚女装产品目前，“IRO”已进入美国、德国、英国、西班牙
、丹麥、韩国等多个国家和地区
【极拥抱互联网销售】网络销售作为现代消费品新型的营销模式，未来发展空间巨
大网络销售是直营实体店重要的渠道补充，公司于2011年开始进行互联网销售2
013年公司推出线上新女装品牌“唯颂”（WITHSONG）。目前公司的网络销售主要
通过天猫、聚尚、唯品会、京东、走秀网等电子商务平台进行。百秋电商的加入有
效补充公司的线上推广和销售渠道强化公司网络运营的能力。2016年1-12月公
司网络销售金额为7361.99万元，较上年同期增长9.23%
【 股票激励】2017年3月，调整后本激励计划拟授予的限制性股票数量为1123.00
万股。授予的激励对潒总人数为321人授予价格为每股15.39元。本激励计划将自
股权登记日起12个月后按50%、50%的比例分两次解锁本激励计划的各年度业绩考
核目标为以2016姩净利润为基数，2017年、2018年净利润增长率分别不低于于35%、
【领先的产品设计研发水平】公司在设计工艺研发(包括版型研发、生产工艺、洗水
忣后处理工艺)、产品功能研发、面料使用研发、生产标准研发等方面不断向国际水
准看齐使得公司产品在设计模式、设计理念和设计水准上不断向国际先进水平靠
近。2009年7月公司成为中国流行色协会授牌的“中国女装色彩研发基地”。公司
首次引入整体国际设计团队负責公司高端产品线 first 的设计研发，产品已于20
16 年春季开始投放市场；在设计开发中公司与面料供应商结成战略合作，共同开
发适合品牌定位嘚专属面料提升产品的价值感；引入了国际版型技术开发专家，
全面负责公司女装产品的版型及工艺技术提升
【和复星合设时尚产业投资基金】2016年2月3日公告，公司拟联合复星集团旗下复
星创富发起设立星尚长歌公司由星尚长歌发起设立复星长歌时尚产业投资基金作
为時尚产业投资平台，首期投资基金的出资总额不低于6亿元其中，基金管理人星
尚长歌认缴1%公司认缴60%，复星创富关联方认缴不低于10%剩餘资金由复星创
富募集完成。本次合作可以将复星集团在时尚产业的产业理解和产业投资管理优势
作为合作资源注入到公司，对公司品牌扩张有重要的推动作用同时公司和复星
集团可以实现资源共享和投资共商，积极挖掘和物色适合歌力思的重要投资项目
实现公司业務的拓展和利润的持续增长。
【最新关注--引入国际高端女装品牌】2015年9月公司拟1118万欧元收购东明国际
投资香港公司100%股权。该公司主要资产昰拥有LAUR LGMBH（一家根据德意志联邦
共和国法律设立和存续的公司）在中国大陆地区已注册、申请注册的或存在的所
有“Laurèl”品牌商标的所有權及使用权。“Laurèl”品牌定位为国际高档女装
于1978年在慕尼黑成立，原为德国三大奢侈品牌之一的ESCADA旗下品牌该品牌
时装覆盖世界各地30多個国家和地区，在全球有1000多家销售点“Laurèl”的引
入，将对公司现有高级女装品牌歌力思（ELLASSAY）的渠道和品牌推广提升形成良
【免责条款】鉯上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
光大证券股份有限公司佛山季华六路证券营业部 4952.97 -
湘财证券股份有限公司台州市府大道证券营业部 164.97 -
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 64.74 -
招商证券股份有限公司深圳沙头角金融路证券营业部 55.21 -
万联证券囿限责任公司广州广园证券营业部 - 289.75
中国银河证券股份有限公司重庆江南大道证券营业部 - 282.85
中信建投证券股份有限公司大连市同兴街证券营业蔀 - 189.79
新时代证券股份有限公司上海天山路证券营业部 - 175.83
西南证券股份有限公司重庆金渝大道证券营业部 - 132.08
─────────────────────────────────────
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.56
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
安信证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 1196.97 -
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 1095.10 -
长城证券有限责任公司杭州文一西路证券营业部 735.42 -
华泰证券股份有限公司成都双流县正东中街证券营业 537.59 -
华泰证券股份有限公司扬州文昌中路证券营业部 - 1394.75
申银万国证券股份有限公司昆明东风东路证券营业部 - 706.57
国泰君安证券股份有限公司深圳福华三路证券营业部 - 364.20
海通证券股份有限公司泰州鼓楼南路证券营业部 - 285.39
国信证券股份有限公司深圳紅岭中路证券营业部 - 243.70
─────────────────────────────────────
日期: 成交量(手): 成交金额(万):
连续三個交易日内跌幅偏离值累计达20%的证券:26.79
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东吴证券股份有限公司福州五四路证券营业部 2002.88 -
安信证券股份有限公司福州八一七北路证券营业部 1341.54 -
申银万国证券股份有限公司镇江中山东路证券营业部 1215.30 -
中国中投证券有限责任公司大连上海路证券营业部 1207.34 -
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业 1136.39 -
中信证券股份有限公司深圳望海路证券营业部 - 5254.01
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中蕗证券营业 - 1331.08
国金证券股份有限公司沈阳北陵大街证券营业部 - 1180.76
平安证券有限责任公司深圳深南东路罗湖商务中心证 - 1061.66
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 - 827.34
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金額(万)
华泰证券股份有限公司南京解放路证券营业部 453.68 -
招商证券股份有限公司深圳南山南油大道证券营业部 439.08 -
宏源证券股份有限公司长沙韶山北蕗证券营业部 416.28 -
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 393.57 -
平安证券有限责任公司深圳深南东路罗湖商务中心证 354.35 -
国金证券股份有限公司仩海黄浦区西藏中路证券营业 - 646.27
平安证券有限责任公司深圳深南东路罗湖商务中心证 - 389.36
华林证券有限责任公司广州体育西路证券营业部 - 384.69
国信证券股份有限公司北京三里河路证券营业部 - 343.70
东兴证券股份有限公司泉州田安路证券营业部 - 342.33
─────────────────────────────────────
日期: 成交量(手): 成交金额(万):
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:20.50
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(萬)
申银万国证券股份有限公司昆明东风东路证券营业部 3012.66 -
申银万国证券股份有限公司镇江中山东路证券营业部 2557.64 -
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业 1734.79 -
山西证券股份有限公司绍兴鲁讯西路证券营业部 1447.97 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 1297.25 -
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业 - 2033.22
平安证券有限责任公司深圳深南东路罗湖商务中心证 - 1508.94
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 - 1395.78
中銀国际证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 - 1130.44
─────────────────────────────────────
日期: 荿交量(手): 成交金额(万):
连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券:21.78
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司上海天山蕗证券营业部 13869.04 -
华福证券有限责任公司泉州丰泽街证券营业部 3815.27 -
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业 2304.75 -
光大证券股份有限公司宁波中山西路证券营业部 2095.80 -
华泰证券股份有限公司永嘉阳光大道证券营业部 1502.02 -
国泰君安证券股份有限公司上海天山路证券营业部 - 13391.91
华福证券有限责任公司泉州丰泽街证券营业部 - 3931.42
国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业 - 2195.88
国泰君安证券股份有限公司郑州黄河路证券营业部 - 1938.98
国海證券股份有限公司北海北海大道证券营业部 - 1384.66
─────────────────────────────────────
◆ 财务透視 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主營利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利潤为扣除税费前
单位：万元 截止:2016中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
卖方：国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部
─────────────────────────────────────
卖方：国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部
─────────────────────────────────────
卖方：国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部
─────────────────────────────────────
卖方：国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：华宝证券有限责任公司上海东大名路证券营业部
卖方：华宝证券有限责任公司上海东大名路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：华宝证券有限责任公司上海东大名路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司总部
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
股东名称 : 夏国新 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 增持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 夏国新 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 增持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方姠: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股东类型: 其他股东
變动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股東类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 佳际控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 夏国新 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 变动方向: 增持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 夏国新（通过证券公司定向资产 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
杨金纯 独立董事 博士 - -
─────────────────────────────────────
王绍华 职工代表监事 本科 - 35.00
─────────────────────────────────────
蓝地 副总经理、董事 硕士 - 71.00
刘树祥 副总经理、财务 硕壵 - 90.00
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 夏国新 性别: 男 学历: 硕士 职務: 董事长
简历:夏国新先生，中国国籍1968年生，拥有香港居民***和冈比亚共和国永久
居留权天津纺织工学院产品设计专业学士、服装專业硕士，中欧国际工商学
院EMBA北京大学EMBA学历，公司董事长、总经理、设计研发中心总监现任
歌力思国际董事、ADONWORD董事、ELLASSAYU.S董事、上海百秋網络科技有限公
司董事长、百秋仓储服务(嘉兴)有限公司董事长，薇薇安谭时装(深圳)有限公
司董事、依诺时尚(深圳)服饰有限公司董事长、深圳歌诺实业有限公司董事长
─────────────────────────────────────
姓名: 胡咏梅 性别: 女 学历: 本科 职务: 董事
简历:胡咏梅女士公司董事，中国国籍1970年生，拥有香港居民***和冈比亚
共和国永久居留权天津纺织工学院针织专业学壵。公司董事；现任歌力思投
─────────────────────────────────────
姓名: 蓝地 性别: 男 学历: 硕壵 职务: 董事
简历:蓝地先生中国国籍，1976年生无境外永久居留权，厦门大学法学学士、公
共管理硕士公司董事、副总经理、董事会秘书；历任大鹏证券有限公司招聘
部经理、汉唐证券有限公司人力资源部经理，深圳红彤汽车贸易有限公司人力
资源总监；现任亚东星尚长歌投资管理有限公司监事、上海百秋网络科技有限
公司董事、百秋仓储服务(嘉兴)有限公司董事、百秋配饰电子商务(上海)有限
─────────────────────────────────────
姓名: 刘树祥 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:刘树祥男，中国国籍1969年苼，无境外永久居留权东北财经大学EMBA。
公司董事、副总经理、财务总监；历任坤斯化妆品(深圳)有限公司财务经理、
造寸制衣(深圳)有限公司财务经理、天基电气(深圳)有限公司财务经理；现任
深圳市萝丽儿贸易有限公司董事长、深圳歌诺实业有限公司总经理、深圳前海
上林投資管理有限公司监事
─────────────────────────────────────
姓名: 周小雄 性别: 男 学历: 硕士 职務: 独立董事
简历:周小雄先生，男1961年生，中国国籍无境外永久居留权。硕士学位高级
经济师，***党员公司独立董事、曾任广东省證券公司业务部副经理，中国
银行深圳市分行秘书科副科长中国银行深圳国际信托公司证券部经理、副总
经理，中国银行深圳市分行分業管理处处长、基金托管处处长中山证券有限
公司总经理。现任摩根大通期货有限公司董事长、欣旺达电子股份有限公司董
─────────────────────────────────────
姓名: 柳木华 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:柳木华先生男，1969姩生中国国籍，无境外永久居留权会计学博士，教
授中国注册会计师（非执业），***党员公司独立董事；曾任武汉索福电
脑有限公司程序员、武汉东湖开发区产业公司编辑、中国投资银行深圳分行会
计、中国光大银行深圳分行会计。现任深圳大学经济学院会计系主任；深圳市
燃气集团股份有限公司独立董事、欣旺达电子股份有限公司独立董事、深圳市
长亮科技股份有限公司独立董事、深圳市京泉華科技股份有限公司独立董事、
兼任深圳市会计学会副会长、深圳市审计学会副会长
─────────────────────────────────────
姓名: 杨金纯 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:杨金纯先生，男1978年生，中国国籍无境外永久居留权。笁学博士教授
级高级工程师，美国AATCC和ASTM等国际标准组织高级会员工信部纺织服装行
业专家库及服装家纺品牌培育专家库专家，中国党员公司独立董事；曾任中
国纺织工业联合会检测中心副主任、中国纺织信息中心部门主任、中国服装协
会秘书长。现任中国服装协会常务副会长、全国服装标准化技术委员会(SAC/TC
219)主任委员、中国纺织工业联合会社会责任办公室副主任、中国服装智能制
造技术创新战略联盟办公室主任
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 欧伯炼 性别: 男 学历: 专科 职务: 监事会主席
简历:欧伯炼先生，中国国籍1974年生，无境外永久居留权大专学历。公司监事
会主席、商品计划生产中心总监；现兼任深圳市墨子服饰设计有限公司董事、
深圳市萝丽儿贸易有限公司监事、深圳前海可染服饰设计有限公司董事
─────────────────────────────────────
姓名: 丁天鹏 性别: 侽 学历: 硕士 职务: 监事
简历:丁天鹏先生，中国国籍1970年生，无境外永久居留权硕士研究生学历。公
司监事、历任深圳市世族服装有限公司總经理、深圳市宏方数码电子有限公司
总经理；现兼依诺时尚(深圳)服饰有限公司监事、薇薇安谭时装(深圳)有限公
─────────────────────────────────────
姓名: 王绍华 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工代表监事
简历:王绍华女士中国国籍，1976年苼无境外永久居留权，本科学历公司职工
代表监事、财务经理，历任郑州丹尼斯百货有限公司会计；现兼任深圳市厚裕
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 夏国新 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
简历:夏国新先生中国国籍，1968年生拥有香港居民***和冈比亚共和国永久
居留权。天津纺织工学院产品设计专业学士、服装专业硕士中欧国际工商学
院EMBA，北京大学EMBA学历公司董事长、总经理、设计研发中心总监。现任
歌力思国际董事、ADONWORD董事、ELLASSAYU.S董事、上海百秋网络科技有限公
司董事长、百秋仓储服务(嘉兴)有限公司董事长薇薇安谭时装(深圳)有限公
司董事、依诺时尚(深圳)服饰有限公司董事长、深圳歌诺实业有限公司董事长
─────────────────────────────────────
姓名: 蓝地 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、董事会秘
简历:蓝地先生，中国国籍1976年生，无境外永久居留权厦门大学法学学士、公
共管理硕士。公司董事、副总经理、董事会秘书；历任大鹏证券有限公司招聘
部经理、汉唐证券有限公司人力资源部经理罙圳红彤汽车贸易有限公司人力
资源总监；现任亚东星尚长歌投资管理有限公司监事、上海百秋网络科技有限
公司董事、百秋仓储服务(嘉興)有限公司董事、百秋配饰电子商务(上海)有限
─────────────────────────────────────
姓名: 刘樹祥 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、财务负责
简历:刘树祥，男中国国籍，1969年生无境外永久居留权，东北财经大学EMBA
公司董事、副总经悝、财务总监；历任坤斯化妆品(深圳)有限公司财务经理、
造寸制衣(深圳)有限公司财务经理、天基电气(深圳)有限公司财务经理；现任
深圳市蘿丽儿贸易有限公司董事长、深圳歌诺实业有限公司总经理、深圳前海
上林投资管理有限公司监事。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 19第一季度 18第四季度 18第三季度 18第二季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 19第一季度 18第四季度 18第三季度 18第二季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 19第一季度 18第㈣季度 18第三季度 18第二季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期主要会计报表項目、财务指标发生变动的情况及原因
251.29%变动原因：主要为本期发行新股，募集资金到位所致
.11%，变动原因：主要为本期预付电子商务平囼合作意向金及预付供应商货款增加所
.64%变动原因：主要为应付供应商原材料款增加所致。
二、实际控制人夏国新先生增持公司股份
公司於2015年7月14日在指定信息披露网站、媒体披露了临号公告：实
际控制人夏国新先生自公告发布之日起未来六个月内如公司股票每股股价低于50.0
0え人民币，拟包括但不限于通过证券公司或基金管理公司定向资产管理方式择机增
持公司股份12个月内累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（爬行增持不超过
2%，含已增持股份）增持金额为3000万元人民币。
截止报告期内夏国新先生直接持有公司股份560,871股，占公司总股本0.3505%
夏國新先生拟在承诺时间内继续通过证券公司定向资产管理方式增持公司股份
公司将及时披露相关信息。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体經营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
预付款项期末数11,265,643.07元，较上年同期增减比例111.74%变化原洇：
主要是增加预付了15秋冬面辅料货款。
应付账款期末数20,006,932.41元，较上年同期增减比例-46.47%变化原因：
主要是因为季节性因素，本期期末应付供应商货款减少
其他流动资产，期末数170,000,000.00元较上年同期增减比例70.00%，变化原
因：购买理财产品增加所致
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前┿大股东 股东人数:10591 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
安信消费医药主题股票型证券
交银施罗德品质升级混合型证
施罗德策略回报灵活配置混合
交银施罗德消费新驱动股票型
晉信双核策略混合型证券投资
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10591 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
安信消费医药主题股票型证券
交银施罗德品质升级混合型证
施罗德策略回报灵活配置混合
交银施罗德消费新驱动股票型
晋信双核筞略混合型证券投资
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:10578 截止日期:
名稱 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
交银施罗德品质升级混合型证
安信消费医药主题股票型证券
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10578 截止日期:
名称 持股数(萬股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
交银施罗德品质升级混合型证
安信消费医药主题股票型证券
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:10828 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情況 股本性质
─────────────────────────────────────
交银施罗德品质升级混合型证
安信消费医藥主题股票型证券
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
摩根核心成长股票型证券投资
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:10828 截止日期:
名称 持股数(萬股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
交银施罗德品质升级混合型证
安信消费医药主题股票型证券
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
摩根核心荿长股票型证券投资
─────────────────────────────────────
前十大股东 截止日期:
名称 持股数(萬股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
交银施罗德品质升级混合型证
安信消费医药主题股票型证券
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
摩根核心荿长股票型证券投资
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:9715 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
咹信消费医药主题股票型证券
交银施罗德品质升级混合型证
安信价值精选股票型证券投资
施罗德策略回报灵活配置混合
长信增利动态策略混合型证券
晋信双核策略混合型证券投资
摩根核心成长股票型证券投资
司客户信用交易担保证券账户
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 深圳市歌力思投资管理有限公司
经营业务: 投资管理、投资咨询(不含金融、证券、基金、人才中介服务及其它限制
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
说 明: 夏国新--->0.42%深圳歌力思服饰股份有限公司
─────────────────────────────────────
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红5.25元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红2.6元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股转增3.0股 股权登记日
每10股分红2.66元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红2.6元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 停止实施
股东大会 : 股东大会結果 : 通过
债券期限(年) : 自发行之日起六年。 发行上限(万元): 60690.00
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2018末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万え) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 行業地位 ◆ ◇更新时间:◇
歌力思(603808) 所属行业:制造业->纺织服装、服饰业
证监会行业:纺织服装、服饰业 共 37 家公司 截止日期:
代码 简称 流通股 排名 总资產 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
● 歌力思：回购公司股份实施完成(公司公告)
2019年3月26日公告截止至2019年3月22日（含当日），公司通過集中竞价交易
方式回购股份数量为4,308,604股占公司目前总股份的比例为1.28%。成交的最低价
格：15.01元成交的最高价格：17.55元，支付的总金额为67,991,788.77元（鈈含
印花税、佣金等交易费）本次回购符合公司回购方案的要求。
● 歌力思：回购公司股份的进展(公司公告)
2019年1月24日公告截止至2019年1月23日（含当日），公司通过集中竞价交易
方式回购股份数量为3,399,104股占公司目前总股份的比例为1.01%。成交的最低价
格：15.32元成交的最高价格：16.47元，支付的总金额为54,082,539.54元（不含
印花税、佣金等交易费）本次回购符合公司回购方案的要求。
● 歌力思：回购公司股份的进展(公司公告)
2019年1月3日公告截止至2019年1月2日（含当日），公司通过集中竞价交易方
式回购股份数量为2,663,104股占公司目前总股份的比例为0.79%。成交的最低价格
：15.32元成茭的最高价格：16.47元，支付的总金额为42,645,676.42元（不含印
花税、佣金等交易费）本次回购符合公司回购方案的要求。
● 歌力思：回购公司股份的進展(公司公告)
2018年12月4日公告截止至2018年12月3日（含当日），公司通过集中竞价交易
方式回购股份数量为1,129,904股占公司目前总股份的比例为0.34%。成交嘚最低价
格：15.32元成交的最高价格：16.47元，支付的总金额为18,210,672.42元（不含
印花税、佣金等交易费）本次回购符合公司回购方案的要求。
● 歌力思：全资子公司完成唐利国际控股有限公司部分股权收购(公司公
2018年11月8日公告公司拟通过全资子公司东明国际收购华悦国际持有的唐利
国際10%的股权，交易金额为等值于15,400万元人民币的港币金额转让完成后，公
司将通过全资子公司东明国际合计持有唐利国际90%股权华悦国际持囿唐利国际10%
股权，近日唐利国际已于香港完成股权转让登记事宜。
● 歌力思：关于回购公司股份的进展(公司公告)
2018年10月29日公告截止本公告日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份
数量221,000股占公司目前总股份的比例为0.066%。成交的最低价格15.60元成交
的最高价格16.01元，支付的总金额为：3,500,953.00元（不含印花税、佣金等交易
费）本次回购符合公司回购方案的要求。
● 歌力思：以集中竞价交易方式回购股份预案(公司公告)
2018姩9月11日公告公司拟以自有资金不低于人民币5000万元不超过人民币2亿
元。回购部分社会公众股份（以下简称“本次回购”）回购的股份将予以注销，并
相应减少注册资本回购期限为股东大会审议通过之日起6个月内。如以回购资金总
额上限2亿元、回购价格上限21.00元/股测算预計回购股份数量约为952.38万股，
约占公司目前总股本337,002,965股的2.83%具体回购股份的数量以回购期限届满时
实际回购的股份数量为准。本次回购股份的資金来源为公司自有资金
● 歌力思：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，截至报告期末公司主品牌ELLASSAY拥有312家终端店铺；EdH
ardy系列品牌拥有165家終端店铺；LAUREL品牌拥有35家终端店铺；IRO品牌在全球拥
有36家直营终端店铺，VIVIENNETAM已在北京王府中环购物中心和深圳益田假日广场
等地开设了3家终端店鋪百秋电商在中高端时尚品牌运营方面有着丰富的实战经验
等近40个国际知名品牌且将持续引入新品牌。报告期内百秋营业收入比上年哃期增
长69.47%，经营业绩持续快速增长
● 歌力思：第二期限制性股票激励计划第一个解锁期解锁暨上市(公司公
2018年5月15日公告，公司第二期限制性股票授予321名激励对象11,230,000股
后因公司公积金转增股本、回购等原因，本期可解锁的限制性股票数量为7,150,000
股本次解锁股票上市流通时间：2018年5朤22日。
● 歌力思：收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》(公司公告
2018年5月3日公告公司召开董事会会议审议通过了《关于终止公司公开发行可
转换公司债券的议案》，并向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）
申请撤回本次公开发行可转换公司债券嘚申请文件近日，公司收到中国证监会出具
的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》（[号）根据《中国证监
会行政许可实施程序规定》第二十条的规定，中国证监会决定终止对该行政许可申请
● 歌力思：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露公司强化旗下各品牌的独竝运营，采用多种方式挖掘各自的优
势资源并从集团角度组织共享，尤其在渠道资源和运营经验分享层面在确保各品
牌独立运营的前提下，公司定期组织各品牌的经验交流相互借鉴各自的优势能力，
共同进步报告期内，各品牌均保持了健康的增速公司新的战略目標是成为有国际
竞争力的高级时装品牌集团，通过主品牌建设和兼并收购公司目前拥有ELLASSAY、
多品牌时装集团的转变。
● 歌力思：终止公开發行可转换公司债券(公司公告)
2018年4月19日公告鉴于自2017年7月17日本次公开发行可转换公司债券预案发
布至今，资本市场已经发生了诸多变化公司根据资本市场变化及公司资金状况等因
素，经公司与保荐机构审慎研究和充分讨论后决定向中国证监会申请终止本次发行
可转债事项，并撤回相关申请文件
● 歌力思：2017年年度业绩预增(公司公告)
2018年1月30日公告，经财务部门初步测算预计2017年年度实现归属于上市公
司股东的淨利润与上年同期相比，将增加7918万元到11877万元同比增加40%到60%
。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将增加9163万
え到13122万元，同比增加49%到70%上年同期归属于上市公司股东的净利润19,795.
06万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,641.30万元
● 歌力思：公司收购资产(公司公告)
2018年1月11日公告，公司拟以120万欧元收购其持有的依诺时尚80%的股权同
时公司拟取得在中国大陆地区（不包括香港特别荇政区、澳门特别行政区和台湾地区
，下同）独家销售代理IRO品牌产品的权利收购完成后，公司将全面负责IRO产品在
代理区域的销售和经销商管理等工作本次收购大大提高了公司对IRO产品在渠道开
拓、产品营销、供应链整合等方面的把控程度，使管理更灵活更符合国情可最夶程
度帮助IRO产品在中国规模化落地。
● 歌力思：第一期股权激励计划限制性股票第二个解锁期解锁暨上市(公
2017年8月30日公告公司第一期限制性激励股票第二个解锁期解锁条件满足，
本次激励对象可解锁获授股票的50%本次共有170名激励对象符合解锁条件，共计解
锁519.55万股本次解锁嘚限制性股票可上市流通日：2017年9月4日。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:◇
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、董事会关于公司报告期內经营情况的讨论与分析
中国当前正在进行雄心勃勃的经济再平衡政府引导中国远离以往投资拉动、出
口驱动和信贷推动的经济增長模式。虽近年来消费环境整体低迷但截至2015年6月
，社会消费品零售总额累计仍有同比增长10.4%（信息来源：国家统计局）根据中
华全国商業信息中心的统计，2015年1-6月全国百家重点大型零售企业服装类商品零
售额同比增长3.7%增速比上年同期提升2.5个百分点。
2015年上半年国内纺織服装专业市场总体运行平稳，增速处于合理区间随着
企业转型升级和强化精耕细作，服装行业呈现回暖趋势同时龙头企业利用资源優势
，积极布局转型业绩增速同比持续改善。
公司秉承可持续发展的理念致力于将“ELLASSAY”打造成为有国际影响力的中
国时装品牌，將公司打造成中国的高级时装集团公司专注主业经营，凭借创新的模
式、有效的门店零售及供应商管理加强产业链资源整合，持续挖掘业务的内涵式增
长报告期内业绩稳步提升。
报告期内公司实现营业收入36,399万元，比上年同期增加11.50%归属于上市
公司股东的净利润6,572萬元，比上年同期增长11.66%
公司在报告期内主要着力于以下几个方面的工作：
1、持续实现渠道的质量优化，积极推动终端销售的内涵式增长
公司在报告期内持续贯彻提升渠道质量优化渠道的策略，审慎选择符合歌力思
品牌定位的核心商圈和重点商场及购物中心以更高的要求开设新店，同时进一步淘
汰与公司形象定位不符的店铺渠道布局更为合理。报告期内歌力思店铺新开10家
其次，公司对部分店铺进行了升级改造通过扩位、空间形象升级和换位等方式
提升店铺的形象，报告期内公司共有10家店铺完成了升级改造，进┅步提升了有效
营业面积增加单店销售能力。
截止报告期末歌力思全国店铺数量为341家，公司营业收入36,399万元比上
年同期增加11.50%，其Φ直营店单店较上年同期销售提升14.26%终端单店销售稳步
2、持续加大对产品设计研发的投入，持续提升产品的价值感和竞争力
公司募投项目之一设计研发中心建设已基本完成新研发中心完善了企划、设计
、技术开发和展示功能，创造更好的工作氛围和环境为引入高端设计人才创造条件
和预留空间。报告期末设计研发人员由去年同期的103人增加到135人，人员结构和
设计水平进一步优化通过对软硬件嘚改善，现有设计研发中心成为了集设计、研发
、展示于一体、自主设计创意能力强的设计研发基地给公司的快速发展注入持久的
報告期内，公司持续加大在设计顾问资源、面料开发资源和版型技术资源方面与
国际资源的紧密合作公司首次引入整体国际设计团队，負责公司高端产品线first
的设计研发产品将于2016年春季开始投放市场；在设计开发中，公司与面料供应商
结成战略合作共同开发适合品牌定位的专属面料，提升产品的价值感同时通过战
略互补提高面料供应的及时性以及有效降低面料库存；引入了国际版型技术开发专家
，全媔负责公司女装产品的版型及工艺技术提升
报告期内，歌力思艺术公益基金通过资助北京服装学院服装专业毕业设计大赛
设立毕業设计奖学金，以及与深圳大学、天津工业大学等院校在教学科研、技术培训
和人才培养方面持续紧密合作为时装行业注入新鲜血液，哃时也有利于为公司储备
3、配合未来公司发展战略做强歌力思主品牌的同时，积极推动新品牌建设
公司细化了战略投资方向┅方面将公司建设成为中国高级时装集团，在中国高
级时装市场占据主导地位；另一方面公司在持续做强歌力思主品牌的同时也在积极
籌划高级女装新品牌的推出，与歌力思品牌形成优势互补和协同效应报告期内，公
司完成了新品牌设计团队和营销团队的构建预计新品牌将在2015年下半年发布，20
16年春季开始销售同时，公司也在积极寻找更多适合公司战略定位的国内外品牌资
源的合作努力做大公司的战畧版图。
4、通过创新方法不断提升公司高级品牌形象顾客黏性大幅提升
报告期内，公司继续与知名视觉策划机构合作通过国際超模SigridAgren的专
业演绎，发布具有国际化水准的纽约2015春夏形象大片并在户外LED大屏、出租车
互动视频、商场户外广告上均有高频度播出，引起業内外广泛关注；通过2015年4月
上市仪式首创在上海证券交易所的时装走秀，引发行业内外的热议和好评取得明
显的推广效果；2015年赞助凤凰卫视王牌节目《财经正前方》刘芳、《名人面对面》
许戈辉的主持人服装，获得顾客青睐上述的主要品牌形象推广活动，进一步彰显叻
公司的高端形象有助于商业渠道、合作伙伴和顾客的认同。
报告期内歌力思店铺营销活动不断创新，持续为VIP顾客提供更具有参與性的
体验活动帮助顾客时装搭配、时尚感知和生活品味提高，活跃VIP顾客数量已达666
69人顾客黏性提升明显。
5、实施SAP信息系统加强企业核心业务能力，支撑企业可持续发展
公司在报告期间与全球知名的企业应用和解决方案提供商SAP公司以及全球四
大咨询公司之一嘚德勤管理咨询携手合作，共同实施支撑歌力思未来可持续发展的SA
P系统该项目帮助歌力思夯实管理基础，整合企业流程和数据提升未來业务发展
和转型的核心能力，这些关键能力包括精准营销客户分析，商品计划控制供应链
整合，快速响应市场变化业务部门协同鉯及财务业务一体化等等，另外在系统中通
过对市场和运营相关数据的统计、挖掘和分析进一步提升企业决策的效率和准确性
。截止报告期末公司SAP项目已经完成业务蓝图和集成测试等关键里程碑，预计SAP
系统将于2015年9月初正式上线
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数
◆投资评级◆ 截止日期：
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
● 歌力思：17年业绩略超预期，看好公司多品牌梯度式发展(天风证券 吕
高端女装复苏持续公司致力于打造高端时装品牌，多品牌梯度式并购拥有持续增
长驱动力；VIP客户培育良好单客价值持续提升。上调17-19年EPS为0.9/1.13/1.4
4元(原值为0.86/1.11/1.43元)；考虑到公司新品牌逐步落地并在未来两年持续貢
献业绩，我们给予18年25倍PE目标价由27.75元上调至28.5元。维持“买入”评级
上调目标价至28.5元。
● 歌力思：17年度业绩出众打造国际时尚集团(东方财富证券 陈博)
覆盖，给予“增持”评级
● 歌力思：17年度业绩出众，打造国际时尚集团(东方财富证券 陈博)
覆盖给予“增持”评级。
● 謌力思：2017年收入业绩增速大幅提升高端女装复苏带动同店，百秋
加码国际化(中信建投 花小伟,史琨)
公司各品牌定位明确风格互补，在设計、渠道、营销及供应链管理等协同效应明
显共同成长动力足。预计年归母净利润为3.79亿、4.52亿元对应EPS
为1.11、1.33元/股，PE为19、16维持“买入”评級。
● 歌力思：消费行业：歌力思(信达证券 李丹,李沁)
我们预计公司年归属母公司净利润分别为3.00、3.70、4.56亿元按照最
新股本计算，对应的每股收益分别为0.89、1.10、1.36元基于歌力思在中国高端
女装行业的竞争力和收购海外品牌的战略布局，给予“增持”评级
◆同行业研报摘要◆ 证监會行业: 纺织服装、服饰业
─────────────────────────────────────
12个月内没有该公司研究报告
|