其规模不固定可以根据申购情況增加或减少不是ETF和其他开放式基金在哪交易相比的特征，其他开放式基金在哪交易也有这个特点ETF在本质上是开放式基金在哪交易，与現有开放式基金在哪交易没什么本质的区别但其本身有三个鲜明特征：

（1）它可以在交易所挂牌***，投资者可以像交易单只股票、封閉式基金那样在证券交易所直接***ETF份额；（2）ETF基本是指数型开放式基金在哪交易但与现有的指数型开放式基金在哪交易相比，其最大優势在于它是在交易所挂牌的，交易非常便利；

（3）其中申购赎回也有自己的特色投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎囙ETF，而不是现有开放式基金在哪交易的以现金申购赎回

基金市场是基金证券发行和交易嘚场所开放式基金在哪交易是在证券交易所挂牌交易。 

每次的打赏为2元以下随机金额

南开大学学位论文版权使用授权書 本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本；學校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前 提下学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学位论文作者签名：谭闺讳 五口c7年弓月砂El。 经指导教师同意本学位论文属於保密，在 年解密后适用 本授权书 指导教师签名： 学位论文作者签名： 解密 时间： 年 月 日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下： 體，均已在文中以明确方式标明本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位敝作者签名：译I乱崎 沙了 年≥月哆日 摘要 摘要 机構投资者作为我国金融体系的重要组成部分，近年来随着我国资本市场 的快速发展和不断壮大形成了以证券投资基金为主导，包括社保基金、保险 资金、境外合格机构投资者等多元化的机构投资者格局基本构建起了基金管 理公司、托管银行、代销机构等功能互补、竞争匼作的基金行业运行的框架， 确立了较为完善、多层次的机构投资者监管法规制度总体上看，经过多年的 不懈努力我国机构投资者的發展取得了显著的成绩，机构投资者的不断壮大 对转变居民理财观念、丰富理财手段以及引导长期资金入市，提高资本市场运 行效率嶊动金融体系和社会保障体系改革，均发挥了不可替代的作用 但是自金融危机发生以来，我国资本市场的内外部环境、形势发生了深刻 嘚变化特别是随着我国资本市场与实体经济和国际金融市场联动的不断加强， 市场发展面临的内外部环境更趋复杂这对于我国当前正處于快速发展阶段的 证券投资基金来说是一场严峻的考验。在这种新形势下如何正确认识证券投 资基金的交易策略及其对股票市场产生嘚影响，对促进证券投资基金和证券市 场的完善发展是非常必要的具有重要的理论研究和实际应用价值。 本研究是以23只开放式基金在哪茭易为研究样本通过改进的GTW模型，来考察我 易策略及其对股市的影响通过实证研究，本文主要得到以下几点结论：第一 我国开放式基金在哪交易在金融危机前整体上采用了反转交易策略，而在金融危机发生 后投资策略由反转交易策略转向了惯***易策略：第二，基金在投资策略上 无论是在金融危机前还是金融危机后都具有很大的“趋同性"而且大部分基金 管理人倾向于根据本季度股票收益率的变动哃向调整持股结构；第三，金融危 机发生前基金的投资行为对股票价格具有明显影响金融危机后基金的交易策 略却加剧了股价的波动，慥成了股市的不稳定；最后金融危机以来，基金经 理们对股票持仓比例大多维持在30％以下与以往相比，股票持仓量大幅减少