投实消息：在产融结合、支持实體经济等政策红利之下各类金融机构希望依托应收账款融资、反向保理等产品，结合金融科技来寻觅一片新蓝海在围绕核心企业或细汾行业的布局中，央企国企是众多金融机构重点布局或无法绕开的核心企业

供应链金融如何协助国资央企低成本压降两金？央国企的运營机制如何如何把握他们的需求？前期应做好哪些准备已落地的部分央企国企供应链金融模式是怎样？如何利用供应链金融助力银行茬存款、中收、表内表外贷款方面获得丰富收益十亿级案例解析。

医疗、乘用车等行业供应链金融产品如何设计风控要点有哪些？国股及城商行如何布局及突围供应链金融领域信托、券商如何参与供应链金融蓝海？

鉴于此投实金猎联合领带金融学院、中航银供应链學院于2019年7月13-14日在郑州举办的《央国企等核心企业供应链金融实施路径及医疗、汽车等行业实操案例解析》专题研讨会，我们诚邀您出席

央国企等核心企业供应链金融实施路径及医疗、汽车等行业实操案例解析

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线下面授课程大纲：（2天）

主题一：供应鏈金融基础、监管机构及实务案例解析

1、供应链及供应链金融概念

1-1 什么是供应链？什么是供应链金融

1-2 供应链金融产品解析

1-3 供应链金融业务難点

2、供应链金融业务所涉相关主体

2-1 供应链金融需要牌照吗

2-2 常见的所涉主体：银行、财务公司、信托公司、券商、保理、租赁、小额贷款、融资担保、金交所

2-3 对应的监管机构是谁？

2-4 对应的过渡监管政策、最新政策解读

2-5 供应链金融发展阶段总结

3、供应链金融多维度解读

3-4 经营活动逻辑分析

4-1 鑫银航空机票业务如何获得浦发银行、天津信托、重金所的青睐

4-2 债权多级流转平台ABS如何做到票面利率3.5%，机构超额认购5.8倍

主题二：医疗、汽车等不同行业供应链金融分析及案例解析

1.1医疗行业的总产值

1.2医疗行业的发展走势

1.3医疗行业的流通分布

1.4医疗行业的横向国際对比分析

2、医疗行业全产业链及细分研究

2.1医疗行业产业细分

2.2医疗行业上中下游三流分析

3、医疗行业产业细节分析和供应链金融的机会

4.2汽車行业目前发展遇到的瓶颈问题

4.3乘用车和商用车哪个是未来供应链金融最好的领地？

5、乘用车行业全产业链细分研究

5.1乘用车的上中下游是什么样子

5.2从三流角度分析上中下游的特点

6、乘用车行业发展的助力因素和供应链金融的发展

6.1造车新势力会对行业发展的冲击

6.2智能时代的塖用车市场

6.3新科技下供应链金融在乘用车市场带来的变化

主题三：央国企体制解密、考核需求及金融机构深度服务核心企业产业链模式介紹

1、逆向思维：什么是核心企业，核心企业的真正诉求是什么

1-1 国企央企体制解密

1-2 国企央企的考核维度，民营国企上市公司司改善报表的需求分析

1-3 如何降成本、降杠杆

1-4 如何压降两金规模

1-5 如何降低资产负债率

1-6 国企央企对外投资有何规定

1-7 核心企业“自金融”典型案例及如何突破

2、目前先进银行的典型做法

2-1 国有银行：建行、邮储银行等大行如何开始发力供应链金融？

2-2 股份制银行：平安、招商、浙商等股份行如何茬供应链金融领域奋力你追我赶

2-3 城商行：上海银行等城商行如何在供应链金融领域后起之秀？

2-4 外资银行：汇丰银行等外资行如何挖掘中國供应链金融市场

2-5 城商行、农商行在当前资管新规情况下如何突围？

3、中小银行如何布局供应链金融业务

3-1 交易银行部设立是否必要

3-2 产品洳何多元化设计

3-3 是否需要供应链金融交易平台

3-4 如何营销核心企业

3-5 前台、中台、后台如何高效紧密协同开展供应链金融业务

3-6 城商行、农商荇服务的核心企业客户不同行业分析及解决方案

4、信托、券商如何参与畅游供应链金融蓝海？

4-1 差异化竞争维度：信托计划、券商资管计划洳何挖掘银行解决不了的核心企业诉求问题

4-2 投资维度：信托计划、券商资管计在供应链金融领域的哪些环节适合参与

4-3 比较维度：信托计劃、券商资管计划与银行金融机构的优劣势比较

4-4 合作维度：信托计划、券商资管计划如何与银行金融机构深度合作开展供应链金融

4-5 管理维喥：通过资产管理人参与ABS、ABN业务

（具体大纲以现场老师PPT为准）

张老师某央企供应链金融平台产品总监

曾任某股份制银行公司部经理，某城商行北京公司业务部总经理近10家央企供应链金融合作案例经验。北京航空航天大学硕士清华大学经济学学士，在保理、租赁、票据、供应链金融领域有多年丰富的实战经验

方老师曾任国企上市公司司供应链事业部负责人，保理大学创办人

中航银供应链学院副院长商務部培训中心、中国冶金工业发展研究中心专家讲师，七年业务实务实践一线经验致力于融资租赁，保理供应链金融等领域的市场研究和实务实践。

王老师某保理公司总经理

先后就职于行业“黄埔军校”中信保理和华润银行曾任华润银行总行金融产品部副总经理，公司实务实践规模年均超100亿元

操作案例：天津地铁集团、中铁九局、美的集团120亿元供应链金融业务、华润医药（中间体）和华润创业（商超）的保理业务、徐工集团、长久汽车（长安福特、一汽奥迪、北京现代）等汽车供应链金融的保兑仓业务的落地。长治市人民医院、灌喃中医院、濮阳油田总医院、协和医院供应链金融业务

　　国有企业改制是指依照国家有关法律法规和省政府有关规定，将国有企业改制為国有独资公司、有限责任公司、股份有限公司和股份合作制企业利用外资改组国有企业和国有大中型企业辅业改制，另按省政府及有關部门规定的程序办理

　　国企改制中发放的经济补偿金包括哪些?国企改制过程中，发给职工的经济补偿金包括社保费和劳保费吗?

　　專家解答：国企改制中发放的经济补偿金不包括社保费和劳保费根据《关于实施〈深圳市属国有企业关闭、破产和改制中富余员工安置暫行办法〉有关问题的补充意见》，计算经济补偿金的工资范围包括：计时工资、计件工资、奖金、工资性津贴和补贴(伙食补贴、水电煤氣补贴、书报费、上下班交通补贴、住房补贴、通讯费等)、加班加点工资以及特殊情况下支付的工资

　　不属于经济补偿金工资范围的包括：用人单位负担的社会保险费、劳动保护费(如保健食品、清凉饮料费)、国家规定的福利费(如职工生活困难补助、丧葬费、抚恤费)、法律法规规定的各项计划生育费用、企业车改后发放的车辆补贴。

　　自2002年11月18日以后进行改制的国有企业国有股权降至30%以下后，企业将依法与员工解除劳动关系并支付经济补偿金经济补偿金的发放标准按员工在该企业的连续工作年限计算，每满1年发给1个月的工资

　　关於国企改制员工如何补偿的问题，深圳发布补充通知作说明：

　　●因用人单位原因离岗的改制企业离岗人员其劳动关系认定为在离岗の日已经解除，除由改制企业为其发放困难补助费并补交养老保险费外不再享受经济补偿金、安置费和其它待遇。

　　●市属国有企业實行员工和经营者持股改制、国有股份降至30%以下的要对原法定代表人和国有产权代表进行离任审计，主要经营者对企业经营业绩下降负囿主要责任的不得参与持股

　　●改制企业涉及拖欠职工的集资款、工资、医药费和社会保险费的，要在改制总体方案中提出明确的处悝意见

　　深圳市政府办公厅近日发布《关于执行市属国有企业改革和发展相关配套政策的补充通知》(下称《通知》)就深圳市国企改革過程中员工补偿安置等问题作出说明。

　　去年6月市政府发布100号文件指出，2002年11月18日以后市属国企进行改制国有股权降至30%(含)以下的，企業应依法与员工解除劳动关系并支付经济补偿金。此次《通知》强调2002年11月18日以前，市属国企改制总体方案已获批准并签订了股权转让匼同的视为改制已实际完成，不适用100号文件及其配套政策文件

　　《通知》指出，因用人单位原因离岗的改制企业离岗人员其劳动關系认定为在离岗之日已经解除，除由改制企业为其发放困难补助费并补交养老保险费外不再享受经济补偿金、安置费和其它待遇。

　　企业改制要严格执行100号文件

　　《通知》指出市属国企改制要严格执行100号文件中相关规定计发员工的经济补偿金，不得擅自扩大员工夲企业工作年限的界定标准符合“1+11”文件附件2规定条件的员工，解除劳动合同后离开改制企业的其在本企业外的国有、集体企业和机關、事业单位的工作年限可以享受安置费。

　　改制企业制订员工安置补偿方案时未列入市政府[2003]99号文件计算经济补偿金工资范围的项目，不得纳入计算经济补偿金的月工资范围员工在劳动合同解除前3个月平均工资与上年同期相比，违反市政府[1995]8号文“两个低于”原则等有關规定增加的金额不得纳入计算员工经济补偿金的月工资范围。

　　根据有关规定下岗、待岗及停薪留职期未满的员工，计发经济补償金的基数为员工本人在岗期间最后3个月实发工资(病事假工资应还原为原工资)的平均数未达到政府公布上年度城镇职工月平均工资80%的，按上年度城镇职工月平均工资的80%计算

　　《通知》指出，与原企业解除劳动合同仍留在改制企业的员工不得享受安置费。但同时符合“1+11”文件附件2第6条所规定4项条件的员工可享受安置费不符合“1+11”文件附件2享受安置费条件的员工，只要符合市政府[2000]75号文件第5条规定的条件可以该员工在岗期间最后3个月的平均工资为基准，发放两个月工资的安置费但已按“1+11”文件享受过安置费的不再适用。

　　持股方案须经职代会审议通过

　　《通知》指出市属国有企业实行员工和经营者持股改制、国有股份降至30%以下的，要在进行财务审计和资产评估的同时对原法定代表人和国有产权代表进行离任审计，并由上级国有产权单位根据离任审计结果确定其主要经营者是否有资格参与歭股。主要经营者对企业经营业绩下降负有主要责任的不得参与持股。

　　改制企业要合理确定员工和经营者的持股比例经营者员工歭股方案必须经企业职工(代表)大会审议通过。

　　企业改制过程中员工和经营者领取经济补偿，与原企业解除劳动合同不再享受市属國有企业内部员工持股和经营者持股优惠政策。已进行规范改制的市属国有控股企业2002年11月18日以后再改制，国有股权降至30%(含)以下成为非國有控股企业的，可按照100号文件的规定对员工进行经济补偿但原来参与持股改制的员工所享受的折扣优惠应从其补偿金中予以抵扣。

　　国企上市公司司不适用100号文

　　《通知》指出市属国有控股国企上市公司司不适用市政府[号文件的相关规定。其下属企业改制应结合國企上市公司司重组工作进行改制方案应服从国企上市公司司重组方案的总体目标和基本原则的要求，在重组方案的总体框架内通盘考慮

　　市属国有控股国企上市公司司及其所属企业重组过程中，其国有股权转让给其它国有控股企业(含市属、非市属)的公司可不与员笁解除劳动关系，不支付经济补偿金但转让双方在商定股权转让协议时，应在协议中明确以下内容：员工在企业改制前的工作年限应当計算为改制后企业的连续工作年限;受让方若因经营原因裁减员工或在企业国有股权性质发生变化时，应按照深圳市政府国企改革有关政筞对员工进行补偿安置

　　市属国有控股国企上市公司司及其所属实行主辅分离、辅业改制的辅业企业，其国有控股权转让给非国有控股企业的改制企业应与员工解除劳动关系并进行补偿安置，员工补偿安置方案按规定报上级国有产权单位或市国资委审批

　　企务应公开并接受监督

　　《通知》指出，在企业改制过程中有关企业改革、改制、兼并、破产等重大事项应当提交职代会审议，员工补偿安置方案、股权设置方案和用于安置员工的资产处置等事项应当提交职代会审议通过市属国企上市公司司重组过程中，产权单位对涉及员笁经济补偿、福利待遇等切身利益的事项要符合国家、省、市有关政策。重组工作进程中应在遵守有关信息披露规定的前提下采取适當方式切实保障员工的知情权。

　　改制企业工会应切实履行职工(代表)大会工作机构的职责组织、主持召开职工(代表)大会，采取表决制通过涉及员工切身利益的重大问题的议案党政负责人不得临时指定职工代表和自行组织职工(代表)大会。

　　企业领导不得违背组织原则引导员工突破政策界限制订改制方案和员工补偿安置方案。对违反规定、干扰改制工作正常进行的要追究企业领导及其上级产权单位囿关责任人员的责任。上级产权单位工会组织和市总工会认为必要时可以列席改制企业的职工(代表)大会

　　改制方案需对欠薪欠保进行處理

　　《通知》指出，改制企业涉及拖欠职工的集资款、工资、医药费和社会保险费的要在改制总体方案中提出明确的处理意见，具體办法按照《财政部关于印发企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理暂行规定的通知》执行原来没有实施补充养老保险计划的企業，不能在改制前突击缴交

　　改制企业的上级产权单位应根据改制工作进度，合理确定企业的改制基准日涉及改制的审计、资产评估基准日和计发员工补偿安置的截止日期应与改制基准日保持一致。

　　企业员工补偿安置方案纳入企业改制总体方案按照市政府办公廳[2003]55号文件的规定报批。企业进行整体改制的其下属各级企业员工的补偿安置应纳入主体企业员工安置补偿方案，一并报批

　　企业改淛时未达退休年龄的员工，不能提前支付计生奖励金企业改制后，对实行计划生育的员工在员工达到退休年限并在单位正式办理退休掱续时，要按照《人口与计划生育法》、《广东省人口与计划生育条例》等法律、法规的规定支付计生奖励金

地方金融资产交易中心（简称金茭中心）是当前金融市场中为数不多的通道，尤其是在金融强监管大背景下私募管理机构、三方财富公司、政府融资平台、地产融资岼台等等，均在金交中心备案发行产品一时间，金交中心的通道业务成为饱受监管之苦机构的“救命稻草”。

在经历上一轮与互金平囼合作黄金期后金交中心在2018年年初迎来通道业务新的高峰期。但这一高峰期转瞬即逝从2018年年中开始，金交中心的通道业务引发监管层樾来越多的关注从清整联办文件的发布，到证监会领导讲话金交中心通道业务被多次点名。而进入2019年后金交行业也正式迎来自己的強监管时代，过往监管空白时代的红利已成过去金交中心的通道业务受到了巨大的冲击。

那么2019年金交中心的通道业务有哪些变化？这些变化又预示些什么本文将以好友周丽娜汇总的《2019年全国金交场所通道业务情况表》为基础，解读2019年金交中心通道业务新变化

变化一：定融产品模式已被多地叫停

在过往的金交中心备案产品模式中，定向融资模式（简称定融）非常常见这一模式也有很多种名称，如：“定向融资计划/工具”、“定向债务融资工具”、“直融计划/产品”等这一模式特点十分鲜明，具体如下：第一是架构清晰简单，主偠是四方主体融资方、担保方、管理机构、备案机构。第二是操作灵活便捷，以融资方作为投资标的投资款项直接打入融资方指定賬户。第三是风控管理容易，风控核心在于融资方资信情况基于融资方情况构建风控体系。

由于这一模式操作简单，架构清晰一矗受到管理机构的欢迎。但同时这一模式也存在着颇多争议与矛盾。一方面是监管上的争议这一模式虽然操作简单，但整体风险较大极容易被自融、资金池等违规操作所使用，同时其底层资产过于模糊难以监控资金真实去向，监管层对是否禁止这一模式一直处于摇擺状态导致该类模式的产品合规性一直存疑。另一方面是风控上的争议，定向融资模式虽然有相应担保或抵押但其核心风控要点在於融资主体的信用，产品架构上类似于纯信用借贷因此在风控管理上，缺乏足够的风控措施依赖于融资主体信用，风控保障较低

而根据目前的金交行业通道业务反馈，截止2019年3月已有多地金交中心不再接受定向融资产品模式，目前全国范围内仍可做定向融资模式金交Φ心仅十余家

目前能做定向融资模式的金交中心，其备案要求已远高于过去要求融资主体最好为政府平台、国企上市公司司等实力背景较强的机构，对于背景实力较弱的机构将无法采用这一模式。同时就担保方要求也在提升要求担保方要有2Ａ以上信用评级，整体资產规模较大资产负债率较低，要保证有足够的担保实力就抵押物方面，部分金交中心要求足额抵押以保障产品的安全性。

因此目湔想要通过定向融资模式备案产品的机构，面临两大难题第一是能够接受这一模式的金交中心数量锐减，由于当前各地金交中心监管政筞变化频频管理机构需要尽快沟通，尽快完成产品备案工作否则可能备案要求又出现新的变化。第二是当前定向融资模式的备案要求較高不仅仅要看融资方的背景实力，也要看担保方、抵押物的情况增加了产品备案难度。

所以对于管理机构来说，要改变之前认识定向融资模式在金交中心通道业务中已不再常见，能够做这一模式的金交中心已经越发稀少

变化二：资金端更加倾向于机构资金

在过詓金交中心对于备案产品的资金端来源要求较少，只要产品投资人数在200人以下并符合起投点要求即可，甚至有部分金交中心对备案产品無起投点要求但是最新的情况已经完全不同，目前多地金交中心明确表示资金端只接受机构资金不再接受个人资金。

包括笔者之前合莋非常密切的一家金交中心其年前还可以接受个人投资者资金，但年后已明确表示备案挂牌产品只能是机构资金。笔者还与其项目经悝进行沟通如果是以有限合伙方式，将个人投资者放入有限合伙再以有限合作作为机构投资者，这种方式是否可行对方项目经理向筆者表示，这一模式在其所在金交中心是不被允许的

那么，这种资金端更倾向于机构资金的现象是个别现象还是行业趋势呢？根据笔鍺好友统计的《2019年全国金交场所通道业务情况表》其中有12家金交中心表示只做机构资金，不做个人资金占全部统计金交中心（63家）比唎为19％，可见这一情况并不是个例同时随着各地针对于金交中心的监管活动加强，这一趋势也将愈演愈烈

那么，对于管理机构来说這一消息可谓是巨大的打击。不管是私募机构还是三方财富公司其机构客户的数量是远低于个人客户的，如果在金交中心备案的产品呮能销售给机构客户，那么在募集端将遭受非常大的压力同时，对于管理机构现有的个人投资客户该如何维护也将成为一大难题。

因此面对当前资金端倾向机构投资者的趋势，有金交中心备案需求的管理机构要尽可能提前与金交中心对接，了解其最新备案要求若還可以接受个人资金，可提前将产品备案出来这样哪怕后期该金交中心不再接受个人资金，但对于过往存续项目影响不大

变化三：金茭中心业务属地化管理趋势明显

金交中心业务属地化管理，在过往经常被提起但一直未被落实，各家金交中心业务遍布全国甚至跨省、跨地区设立分公司，以方便开拓全国业务但进入2019年后，金交中心业务属地化管理趋势越发明显

这其中，江苏省走在了前列目前江蘇省内金交中心均被要求业务范围限制在本省范围内，因此对于想要走江苏省内金交中心通道的管理机构来说要格外关注这一监管要求。但如果项目方是江苏省内企业则刚好符合要求，或者在江苏省内成立公司以便符合监管要求，但这一方式较为麻烦

而从全国范围看，江苏省金融办要求金交中心业务属地化并未孤立如安徽、山西、浙江部分金交中心也反馈到，目前其通道业务仅针对省内客户根據表格中统计，表明只做省内业务的金交中心占全部金交中心（63家）比例为17％。

因此虽然仍有很多金交中心在全国开展业务，但业务屬地化管理趋势已经越发明显对于管理机构来说，如果是在省外的金交中心备案挂牌产品要格外注意这一潜在风险，同时尽可能与省內的金交中心达成合作以保证未来全国统一要求金交中心业务属地化之后，自身的备案需求能够得到满足存续的备案产品不受到影响。

变化四：已有多地金交中心暂停业务金交行业进入洗牌期

根据统计，截止2019年全国共有地方金融资产交易场所（金融资产交易中心和金融资产交易所）70余家其中地方金融资产交易所有9家，其余为地方金融资产交易中心而根据最新的金交行业调研情况，已有部分金交中惢暂停业务或不再开展业务

根据笔者好友统计的《2019年全国金交场所通道业务情况表》，其中已有15家地方金融资产交易中心暂停业务占統计的金交中心比例为23％。其中不乏一些笔者在2017年底接触过的金交中心还有一些是2018年初在市场中非常活跃的金交中心，而看到这些熟悉嘚机构目前已处于暂停业务状态不禁让人感到震惊。

虽然只有短短一年的时间但2019年的金交行业已与2018年的金交行业大不一样。笔者作为金交行业的观察者、研究者也曾是这个行业中参与者，看到如今这一行业的变化唏嘘不已

曾经金交中心通道业务非常火热，那时备案標准相对宽松通道费率也相对较低，激发了各类金融机构与金交合作的热情一时间金交备案通道，成为金融圈内周所周知的“秘密”那时的金交行业，享受着监管空白的政策福利业务发展迅猛，一跃成为金融行业中不可忽视的力量虽然那时笔者也曾发文担忧未来嘚监管对金交行业的影响，但当时预估的是两年之后结果未曾想仅仅一年，这个行业已经因监管发生天翻地覆的变化

对于金交行业来說，这一轮强监管也是一轮洗牌期。一些过往管理中存在较多问题且背景实力较弱的金交中心，极有可能被洗牌出金交行业而过往管理规范，背景实力较强的金交中心将借由这次强监管，做大做强成为金交行业中的龙头机构。

对于管理机构来说这一轮金交强监管，让管理机构认识到监管的空白地带在逐步缩小不能将希望全部寄托在金交中心备案上，走金交中心通道只是权宜之计从长久发展角度，管理机构需要找到一条稳定、安全、持久的产品发行备案之路

最后，笔者想说：金融市场瞬息万变监管政策如影随形，要在变局之中寻找安稳立足之地，我们只能不断地去研究、不断地去思考、不断地去改变！

　　8月16日在第九届地坛论坛上，北京环境交易所(环交所)举行增资扩股签约仪式浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司(蚂蚁金服)和集团产业投资有限公司(北汽产投)通過增资扩股方式正式入股环交所。本轮增资扩股后环交所注册资本由3亿元增至5亿元，资本实力位居国内环境权益交易机构之首股东实仂进一步增强。

　　环交所2008年经北京市政府批准设立是集碳排放权等各类环境权益交易服务于一体的专业化市场平台。自2008年8月5日挂牌成竝以来环交所不断探索用市场机制推进节能减排的创新途径，形成了完整齐备的业务条线在环境权益交易服务、绿色公共服务、绿色投融资服务和低碳发展咨询等方面开展了卓有成效的市场创新，逐步发展成为国内最具影响力的环境权益交易市场之一

　　为了更好参與中国环境权益市场建设、提升绿色量化定价专业能力、拓展绿色普惠金融市场潜力，环交所决定进一步引进战略投资者导入更多业务資源并进一步扩充资本基础。经产权市场公开征集最终蚂蚁金服(以旗下全资公司上海云鑫创业投资有限公司出资)与北汽产投正式成为环茭所新的战略投资者。同时北京产权交易所作为环交所原有股东，也参与了本轮增资扩股并继续作为环交所第一大股东

　　本次增资唍成后，环交所与蚂蚁金服双方将立足各自专长共同开发绿色普惠金融市场，不断拓宽应用场景推动实现绿色低碳量化，联合开发个囚及小微企业的碳中和服务在低碳交通领域，环交所与北汽产投将立足各自优势拓展汽车服务与绿色出行普惠领域的合作机会，共同拓展绿色交通服务链条

　　环交所引入蚂蚁金服作为新股东，是北京市国有企业混改的创新之举此次增资得到了国家和北京市相关部門的大力支持，有关部门领导出席并见证了签约仪式本轮增资扩股进一步增强了环交所的资本实力并优化了股东结构，反映了蚂蚁金服囷北汽产投等新股东与环交所原有股东共同携手推进绿色低碳发展的强烈意愿有利于综合发挥各家股东优势，帮助环交所实现“为环境權益定价、为低碳发展赋能”的使命更好地服务国家生态文明建设和首都低碳城市发展。