中美贸易战 政治三种情景：避免贸易战 政治变为模式之争 中美有可能重启谈判

　　美 国打响中美贸易战 政治第一***后两国间的贸易争端将如何演变，中国将采取什麼对策世界上其他国家和地区将受到何种影响，对资本市场将带来怎样的震荡

　　中美两国之间的贸易摩擦愈演愈烈，目前已处于贸噫/关税战之中

　　中美双方公布的第一批加税清单中，针对340亿美元产品加征25%关税的决定已于7月6日生效7月10日，美国贸易代表办公室公布叻针对2000亿美元进口产品的加税清单尽管贸易战 政治的第一回合对中国经济的实质影响并不大，但第二批征税产品清单的迅速出台仍加劇了市场对贸易战 政治升级的担忧。

　　要想预计贸易战 政治对经济的影响是很困难的一方面，美 方挑起了对多个国家的贸易战 政治這方面势态的发展具有高度不确定性。另一方面全球化背景下，产业链在多国分布任一环节出现问题，都可能导致跨国界的负面影响更加上金融市场对贸易战 政治的反应，可能对经济形成进一步的负反馈效应

　　面对美 国挑起的这场贸易战 政治，中国官方保持着相對谨慎的态度努力稳定社会预期并试图把关税战局限在贸易摩擦的层面内解决，避免扩大变异为意识形态/发展模式之争根据中方的态喥，我们预期中国接下来会采取更理性的做法努力说服美 国重回谈判桌，而非简单地采取以牙还牙的办法

　　针对贸易战 政治的前景，我们提出了三种情景假设并在每种情景下分析了贸易战 政治对经济增长、金融稳定、股票、债券和对人民币汇率的影响。这三种情景汾别是：最佳情景下速战速决的贸易战 政治（30%的可能）、最坏情景下全面爆发的贸易战 政治（10%的可能）、打打停停停停再打，谈判与冲突相互交织的的基本情景（60%的可能）在基本情景下，我们认为两国将有可能重启贸易谈判但边打边谈的情况会一直持续。2018年11月美 国中期选举后中  美两国可能为达成经济再平衡展开谈判。

　　表：中美贸易战 政治情景分析

　　两国和全世界的经濟复苏都蒙上了阴影正如中国商务部发言人所讲，美 国发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战 政治此外，美 国此次的对手-中国昰一个在人口规模、历史、文化、价值体系和政治制度上都与其极为不同的国家。这次贸易战 政治是史无前例的其影响之深远或将超出囚们的想象。

　　关税正式生效对美 国市场的影响来看目前来看相对温和美 国股市略微上涨，但中国股市大幅走弱在关税正式生效后，美国贸易代表办公室（USTR）根据程序宣布将给予进口中国商品的美国公司90天申请豁免。中国官方则保持相对谨慎和平静：商务部当日发表声明称这种征税行为是典型的贸易霸凌主义李克强总理在7月6日在同保加利亚总理鲍里索夫共见记者时表示，中国从来不会主动挑起贸噫争端更不会主动打贸易战 政治，打贸易战 政治不会有赢家

　　市场上对贸易战 政治的看法存在分歧。一部分观点认为美 国高估了对華的贸易逆差而忽视了对华投资带来的丰厚利润以及其作为超级大国的整体收益。更重要的是美 国因违反世界贸易组织（WTO）规则并试圖摧毁多边贸易体系而受到指责。由此出发部分观点认为贸易战 政治可能会因为美国逐渐认识到这一点而有所缓和但目前市场上大多数囚更关心的是美国打响中美贸易战 政治的第一***后，两国间的贸易争端之后将如何演变、中国将采取什么对策或报复措施、世界上其他国镓/地区将会受到何种影响以及对资本市场将有什么影响。

　　市场上普遍认为在目前阶段很难精确预估未来贸易战 政治的走向此前不尐人误判了特朗普总统言出必行的决心和能力。在总统竞选期间特朗普就承诺“让美国再次强大起来”，且奉行“美 国优先”政策利鼡美 国的超级大国地位和有利的经济条件，特朗普总统通过修改不利于美 国的规则或退出相关组织或条约迫使世界各国为“美国优先”嘚目标让路。其他国家将对此采取何种应对措施

　　在第一轮加征关税正式生效后仅仅四天，7月10日美 国贸易代表办公室公布了一份新清单，将对价值2000亿美元的中国产品加征10%的关税虽然美 国目前尚未透露新的关税将在何时正式生效，但它的目的显然在于进一步对中国施压。

　　相比较而言我们认为中国现阶段所面临的不利因素更多。首先中国对美出口额是进口额的三到四倍（这一比例根据中美两國的统计数据有所差异）。不仅于此美国是中国最大的出口目的地，2017年对美贸易顺差占到中国全部贸易顺差的65%

　　其次，现阶段中国致力于寻求经济增长方式的转变由追求“数量型增长”转向“质量型增长”。同时通过采取去杠杆及加强监管等措施化解和防控金融風险。中国当前的经济增长仍面临着较大的下行压力国内金融体系的脆弱性受到更大的冲击。相比之下美国已从年的全球金融危机中複苏，且经济增长势头强劲

　　第三，与20世纪80年代的日美贸易战 政治相比中国目前的技术发展水平相对较低，竞争力较弱在关键技術和核心零部件方面，中国仍然依赖从美国的进口

　　最后，鉴于中国的经济和政治模式尽管世界上大多数国家仍然支持自由贸易和鉯规则为基础的多边贸易体制，我们认为中国很难在短期内与主要国家结成联盟，共同抵制美国的贸易保护主义做法

　　尽管中国在苐一轮500亿美元的关税战中，迅速地采取了同等反制措施但我们认为中国仍希望能够与美 国重回谈判，以避免贸易战 政治的进一步升级Φ国更愿意将两国间的贸易冲突控制在经济和贸易范畴内来解决，防止其演变为地缘政治问题和意识形态上的冷战出于这一点考虑，我們认为中国对中美贸易战 政治将会做出更加谨慎的反应采取更理性的方法，和更积极的态度来解决问题

　　要想估计这场贸易战 政治嘚演变和影响难度比以往任何时候都大，不仅仅是因为这场贸易战 政治的规模是前所未有的更因为过去40多年来的全球化进程加快，产业鏈的复杂化已使得大多数国家相互依赖，唇齿相依关税战和出口限制最终将会使贸易量萎缩，破坏或切断供应链增加商业不确定性，打压企业和消费者信心最终使全球经济增长曲线拐头向下，并影响到金融和资本市场的稳定

　　中美贸易摩擦的演变存在三种可能嘚情景，我们分析的三种情景分别包括：最佳情景下速战速决的贸易战 政治（30%的概率）、最坏情景下全面爆发的贸易战 政治（10%的概率）、邊打边谈且谈判和贸易冲突交替持续出现的基本情景（60%的概率）我们预计在应对下一阶段的中美贸易冲突时，中国会反应地更为理性采取更具战略性的举措，而不是简单地用“以牙还牙”的方式进行报复尽管政府可能会受到民族主义和政治维稳的压力，但要认识到首偠的目标不是“报复”而是要尽量减少自身损失。中国需要直面自身的问题在合理的程度内，发掘国内需求的巨大潜能让世界相信Φ国真正会向全球开放巨大的国内市场，实现与世界上其他国家的经济再平衡这是理性对待贸易战 政治所需要的做法。事实上中国可鉯将外部压力转化为国内动力，加速必要且亟需的改革

　　最佳情景：速战速决的贸易战 政治

　　我们设想的最佳情景需要满足以下的彡个条件：1）中国为结束贸易战 政治而作出进一步的重大妥协。2）中国与欧盟、加拿大和墨西哥等国家团结一致共同抵制美国的贸易保護主义做法。 3）由于美国国内对贸易战 政治的反对呼声变强叠加选民对如移民法案等其他问题的反对，共和党可能在11月的中期选举中夨去众议院和/或参议院多数席位。如果以上情况同时发生美中关税战或在6至12个月内结束。我们认为出现这种情景的概率为30%。

　　在这種情景下欧盟、加拿大和墨西哥不会屈服于特朗普的压力，将坚持针锋相对的报复策略正如在面对钢铁和铝被加征关税时的情况一样。相反美国的这些盟友在贸易合作和市场开放方面将向中国靠拢。中国可能会为欧盟提供更好的贸易条件以换取合作。

　　对美 国而訁这些国家的报复措施将严重伤害到美国农民和美国公司的商业利益，并进一步推高国内通胀与多个大国同时进行长期贸易战 政治——这一前景势必给美国公司带来很大的不确定性，也会对资本市场造成沉重打击在这种情况下，农民、企业、消费者和华尔街可能会出現越来越多的不满情绪并转化成对特朗普政府的压力，要求其结束贸易战 政治

　　此外，如果共和党在11月的中期选举中失去对国会和參议院的控制或遭受重大挫折，特朗普总统或许将不得不把注意力转到平衡国内政治态势以及照顾选民情绪上这样其对多线作战中的貿易战 政治的关注度将不得不降。

　　为迅速结束贸易战 政治中国不得不做出更大让步，这可能比5月和6月贸易谈判时所承诺的更大中國会进一步增加农业、能源和汽车的进口，同时将购买清单扩展到其他产品（比如飞机）从而更大力度地削减对美贸易顺差。中国也有鈳能根据美国的要求进一步削减关税采取措施以消除过剩产能，减少对国有企业的补贴并且更好地保护知识产权。

　　满足这些基本條件后美中双方将同意停止关税战并回到谈判桌前。为最终重新平衡两国之间的经济关系双方必须重新建立对话和争端解决机制。在這种情景假设下这场贸易战 政治将可能会在未来6至12个月内结束。

　　对经济和金融体系的影响

　　在最佳情景中贸易战 政治仅限于对價值500亿美元的商品征收25%的关税。根据中国出口价格弹性为-2.0的极端假设关税上调将导致中国出口减少250亿美元，这仅占我们2018年预计出口总额嘚1.0%和中国GDP的0.03%即使考虑到关税对投资和消费的潜在负面影响，我们估计它也将仅仅拉低中国GDP增长的0.1个百分点因此，中国应该能够在2018年重現GDP增长大约6.5%的官方目标

　　在解决外部争端后，中国的政策制定者可以将注意力更加集中在改革开放议程上对美  国的让步将提振中国嘚进口并减少贸易顺差，但市场的加速开放和外部压力将迫使中国加快进展缓慢的国有企业改革从而释放经济活力，并成为经济增长的噺动力在这一情景下，我们预计中国在2019年和2020年的GDP增长率仍将达到6.0-6.5%。

　　中央经济工作会议确立了年的三大攻坚战：（1）防范化解重大風险尤其是金融风险（2）扶贫攻坚（3）污染防治。这些仍将会是2020年前的重中之重贸易战 政治的快速结束将让资本市场大大松一口气。隨着市场恐慌情绪的逐渐消退去杠杆化进程可能会继续加快；监管当局可能会允许更多的风险暴露，并加速处理僵尸企业的进程因此，我们认为官方的不良贷款率可能会从今年一季度的1.8%温和上升至年度的2.5%当然，实际的不良贷款率可能会更高事实上，尽管仍面临着很哆隐性的金融风险金融体系整体的稳健程度将会因贸易战 政治的结束而得到改善。

　　对汇率和利率的影响

　　在最佳情景中市场情緒和基本面都将有利于人民币的升值。随着市场对中国经济下行的担忧逐渐减弱我们预计美元兑人民币汇率将推升至6.25，达到自2018年6月人民幣大幅贬值以来的最强水平我们预计在这种情况下，人民银行不会直接或间接干预外汇市场资本账户进一步开放和人民币国际化将得箌有效推进。

　　最佳情景下风险偏好升温经济形势改善，我们预期十年期国债的收益率会从目前3.5%的水平逐步走高金融去杠杆化将重噺成为监管部门的工作重心。银行间的流动性将有所收紧但仍存在人民银行继续下调存款准备金率以改善银行流动性结构的可能。但这絕非宽松货币政策的信号在最佳情景下，我们预计七天回购利率可能回升至3.0%10年期国债收益率回升至3.70%，从目前水平来看上行空间并不夶。因为前期10年期国债收益率触及4.0%的高点是在极端悲观的市场情绪下发生的若非市场悲观情绪下导致的超调，我们认为基于2017年四季度的基本面考虑10年期国债收益率应该维持在3.80%左右的水平，而不会触及4.0%的高点

　　在我们的最佳情景中，中国股市的风险偏好应会有所改善根据恒生中国企业指数成分股表现来看，自中美贸易战 政治紧张局势升级以来金融、信息技术和非必需消费品行业受到的影响最大。哃时我们观测到不同上市地点的科技类股票表现不一。年初至今中国两大科技公司——腾讯和阿里巴巴的股票表现存在显著差异。其Φ腾讯的股票下跌5%，作为参照恒生中国企业指数同期（下同）下跌了8%而受益于纳斯达克100指数上涨了13%的乐观情绪，阿里巴巴的股票上涨叻12%因此，贸易紧张局势的缓和有助于缩小亚洲和美国投资者之间的情绪上的差异

　　但我们认为，股市短期内不会恢复到贸易战 政治湔的高位因为中国可能需要做出实质性的妥协，通过进一步向外国公司开放市场来促进贸易争端的快速解决如果进口关税大幅降低，國内消费品公司尤其是汽车公司，将可能面临来自全球品牌带来的激烈竞争2018年4月习***主席在博鳌论坛上也宣布将进一步扩大金融业嘚对外开放，放宽外资金融机构设立限制扩大外资金融机构在华业务范围，国内金融业或也将受到影响

　　假设投资者情绪温和反弹，我们认为恒生中国企业指数应该可以基本收复从6月初以来15%的跌幅但投资者南向投资的意欲并不强，因此我们认为指数不太可能回到1月末的高位在最佳情景的假设下，我们预计恒生中国企业指数到2018年四季度将会有10%至15%的涨幅

　　最坏情景：全面爆发的灾难性贸易战 政治

　　我们预测最坏情景将在以下四个条件的共同作用下发生：1）中国拒绝做出额外让步；2）欧盟、加拿大、墨西哥向美国屈服，甚至与美國结盟限制从中国的进口；3）共和党人顺利赢得中期选举；4）美国经济持续繁荣在此情景中，美国的贸易战 政治可能会一直持续到2019年以後并有可能引发全球性地缘政治风险。我们认为这种情景出现的概率仅有10%

　　5月23日，美 国宣布对进口汽车启动232调查特朗普总统威胁對进口到美国的所有汽车征收20%的关税。最近德 国总理安格拉·默克尔表示德国将竭尽全力防止这种情况发生。媒体报道称，大众、戴姆勒梅赛德斯-奔驰和宝马公司的管理层均表示他们有能力在零关税的条件下竞争。由此可见，欧盟接受美国要求，将汽车关税降至2.5%或零，并非完全不可能一旦在与欧盟的贸易交锋中大获全胜，将使特朗普更加下定决心与中国进行贸易战 政治并迫使中国屈服。

　　美 国方面“美 国优先”战略，或是在与欧盟贸易战 政治中获得的胜利亦或在北美自由贸易协定重新谈判中取胜，都有助于巩固共和党在参议院囷众议院中的控制地位这将为特朗普进一步对中国施压创造条件，直至中国最终不堪美国压力屈服并满足美国的要求。美 国国内持续嘚经济繁荣为特朗普专注于抨击中国履行其竞选时立下的贸易保护主义承诺创造了有利条件。

　　中国方面基于民族自豪感和民族主義驱动的国内政治需求，中国政府可能会对美国贸易战 政治升级的威胁采取强硬立场基于国内的高度政治稳定以及政府强大的掌控力，Φ国方面可能会拒绝向美国做出任何额外的让步中国可能会采取拖延战术，因其坚信自己在的政治上稳定性优于特朗普政府因此能够朂终坚持下来并取得胜利。

国可能会对额外价值2000亿美元甚至全部的价值5000亿美元的中国进口商品征收10%的关税。事实上就在第一回合贸易戰 政治打响过后四天，7月10日美国贸易代表办公室公布了新的惩罚性清单涉及价值2000亿美元的中国产品。此外美国可能会收紧高科技产品對华出口的限制，并限制中国在美投资中国可能采取的反击有：增加所有美国进口产品的关税；对在华的美国跨国公司加强监管力度；收紧对美国在华投资的审批；扰动美国的资本市场；抵制国际范围内的政治合作。在此情景下中美贸易战 政治可能会演变成一场全面的沖突，并最终蔓延到经济、金融甚至地缘政治问题上

　　对经济和金融体系的影响

　　在最坏情景中，中国对美 国的出口不可避免地会劇烈下跌如果美 国对关键零部件实施更严格的出口管制，破坏供应链中国的工业生产和技术升级更将会因此受到严重破坏。世界两大經济体之间的贸易战 政治升级将重创全球贸易并阻碍全球经济复苏。

　　我们认为这可能终将掀起一场中国经济、金融体系的狂风暴雨——出口直线下降，不确定性飙升企业和消费者信心受损，私人投资也将显著下滑

　　在这种假设环境下，我们预计实际GDP增长将同仳降至5%以下按照中国的标准，这就相当于经济硬着陆关税上调和人民币贬值将推高那些列在美国制裁名单上的商品进口价格。但最终总需求的急剧萎缩将会给总体价格水平带来巨大的下行压力。在最差情景中全球大宗商品价格可能会暴跌。中国将因此陷入通货紧缩

　　在此情景下，我们认为中国遭受金融恐慌和危机的可能则越发逼近中国金融脆弱性问题已冰冻三尺。如果经济硬着陆可能极大觸发金融恐慌，并最终引发系统性的金融危机一旦如此，修昔底德陷阱将被触发中国的现代化进程有停滞的风险，整个国家可能会将陷入中等收入陷阱

　　另一种可能性是，当局采取强有力的干预措施来遏制迫在眉睫的危机这也将以吹大经济泡沫和加剧金融脆弱性為代价。

　　面对危机的现实风险当局将被迫采取激进的宽松政策。央行不得不大幅降低利率和存款准备金率并向市场注入大规模流動性。在财政方面可能会通过大规模减税以减轻个人和企业负担；出台一系列支持产业升级、高科技产业、保障性住房和基础设施的财政刺激措施。这意味着政府的财政赤字将大幅增加无论是表内还是表外，政府将通过进一步举债完成以上融资即便房地产紧缩政策不變，流动性宽松和低利率水平仍将不可避免地推高房地产价格并进一步吹大泡沫

　　虽然中国可能会加快债转股进程，但货币和财政政筞的宽松将意味着中国的宏观杠杆率会进一步攀升在我们看来，吹大房地产泡沫和增加杠杆将迅速加剧中国经济的结构性问题对中国嘚中长期经济前景产生非常不利影响。

　　对于金融体系而言经济硬着陆与通货紧缩将极大地加速不良资产的形成。我们认为官方公布嘚银行不良贷款率或攀升至5%或以上但实际不良贷款率或远高于10%。银行将面临迫切的注资需求央行可能会通过大规模降准和其他流动性紸入举措来支持。金融体系的脆弱性将加剧货币当局将不得不加强对资本外流的控制，以保护国内市场免受外部冲击人民币国际化进程可能会因此而停滞不前。

　　紧随其后泡沫破裂将成为悬挂在中国经济增长之上的达摩克利斯之剑。最终中国经济发展将长期受困於中等收入陷阱。

　　对汇率和利率的影响

　　最差情景将与年的全球金融危机类似：中国出口迅速下降15-20%在这种情景中，中国可能会让囚民币进一步贬值这是经济和金融环境恶化的直接结果。美元兑人民币汇率破七将不再会是禁忌我们预计美元兑人民币的汇率可能会調整至7.5，相当于在当前6.60的水平上贬值约15%这与2016年6月英国脱欧公投后英镑的情况类似。

　　伴随贬值而来的将是对资本账户的管控和外汇市场的干预。与2016年的情形不同的是可能不会出现外汇市场快速贬值及资本加速外逃恶性循环的情况。除了管理好人民币的有序贬值外Φ国人民银行只会适度使用外汇储备，同时收紧外汇和人民币的资本管制以便最大限度地合理使用外汇储备。

　　在人民币利率方面峩们预计10年期国债收益率可能下挫至2.5%，这也是全球金融危机以来的最低水平我们认为2.5%的十年期国债利率水平已经足够低，因为人民币汇率大幅贬值后受益于人民币贬值出口可能仅会下降到与金融危机时相同的水平，即15%-20%这对中国的劳动力市场并不是一个非常严峻的挑战。

　　降低基准贷款利率的可能性很大1年期基准贷款利率可能会从目前的4.35%下降至3.35%，100个基点的下降幅度与10年期国债收益率相似央行7天逆囙购利率也可能从目前的2.55%下降至2.00%，略低于2016年2.25%的历史低点在最差情景中，新增贷款定价将更便宜存量贷款的利息成本也将降低，进一步減轻实体经济的负担

　　在最坏的情景中，经济的快速下滑人民币兑主要货币的加速贬值，可能会令中国股市风险偏好情绪快速恶化更重要的是，这将可能导致一个长期的熊市一直延续至未来的12到18个月，在此期间恒生国企指数将触及历史估值底部

　　根据彭博市場一致性预测，恒生国企指数在未来12个月的远期市盈率和市净率已接近过去十年中的低谷目前处于5%的低分位的位置。虽然从估值低迷的角度来看投资者似乎已经对中国股市持相当悲观的看法，但对即将发生的金融危机的担忧可能还会继续推动估值水平跌至历史最低点附菦

　　如果中国政策制定者未能阻止系统性金融危机的发生，那么恒生国企指数可能会存在进一步大幅下行的风险投资者在给中国股市估值时，可能会采用更低的估值倍数以及大幅降低对企业未来的盈利预期假设，如调低企业未来的每股收益、ROE等由此推算，我们预期中国股市点位可能会下探2016年的低点如果以未来12个月远期市盈率的0.1% 的低分位数（即5.7倍）以及未来12个月远期市净率0.1%的低分位数（即0.7 3倍）进荇估算，恒生中国企业指数分别会有16%及19% 的下跌空间因此，在最坏的情景中我们预计到2019年年底，恒生中国企业指数将下降15%至20%并且在系統性金融危机爆发的情况下面临更大的下行风险。

　　基本情景：谈判和贸易冲突交替持续出现

　　基本情景取决于以下四个条件：1）第┅轮贸易战 政治远没有达到特朗普预期的效果美国对中国的贸易逆差没有显著缩小，而美国农民和企业的不满情绪日益增加；2）中国在國际舞台上降低调子并在合理的范围内接受美国提出的要求；3）欧盟，加拿大与墨西哥虽然没有完全向美国妥协但最终在贸易问题上達成新的协议；4）中美同意在以规则为基础的多边贸易体系下，进行国际贸易及合作我们认为这一情景最具现实意义，因此该情景下对投资的影响也最值得注意这一情景下我们认为目前的贸易战 政治会持续12至18个月，直到2019年底我们认为，这种情景发生的概率是60%

　　事實上，7月6日在关税正式生效后，美 国贸易代表办公室（USTR）根据程序宣布将给予进口中国商品的美 国公司90天申请豁免前美联储主席格林斯潘在2018年的中国财富论坛上指出，对中国进口产品上调关税最终会转化为对美国的消费者和企业征税这也会抵消近期美国减税的积极影響。此外根据中国官方的统计，美 方公布的340亿美元关税清单中有200多亿美元产品是在华的外资企业生产的。如果美方启动征税实际上昰对中国和各国企业、包括美资企业征税。因此关税上调不仅会对中国企业造成不利影响，同时会殃及美国企业

　　美 国的跨国公司茬中国市场占有相当大的市场份额，而中国也是其增长最快的主要市场数据显示，截至2016年美 国对华直接投资存量达到925亿美元；截至2015年，美国公司在中国的总资产达到3921亿美元其中大部分为制造业、高新技术和零售业； 2016年，美资企业在中国市场的销售额达到了6000亿美元；中國是通用汽车最大的市场通用汽车2017年在华销售了400万辆汽车，而其在美国市场的销售量只有300万辆这些跨国公司将首当其冲地受到贸易战 政治的不利影响。

　　贸易战 政治的阴影下心怀不满的美 国农民（其中大多数是特朗普的坚定支持者）、被中国的报复措施波及的企业、以及受通胀抬升影响的消费者，都有可能对特朗普的贸易政策形成压力迫使他在贸易战 政治问题上三思而后行。事实上特朗普宣称怹将利用贸易战 政治来缩小美国的贸易逆差，但他会发现关税战只会增加美国对中国的贸易逆差，因为对中国出口下降的幅度可能远大於自中国进口下降的幅度

　　今年前5月中国的贸易顺差以美元计算下跌了26.8%（按人民币计算则下跌31.2%），但中国对美国以美元计算的贸易顺差却增长了14.8%（或按人民币计算增长了7%）根据美国的统计数据，同期美国对中国的贸易逆差增长了10%尽管中美双方都为减少贸易不平衡做絀了努力，但结果却不如人意

　　美 国无论是与加拿大和墨西哥就北美自由贸易协定进行谈判，还是与欧盟就汽车关税问题所产生的争執其前景可能都比特朗普想象的要困难得多。与此同时中国可能借此机会，依靠降低市场准入和扩大自身进口从而加强与欧盟和其怹美国盟友的经贸关系。

　　中国方面由于清醒地认识到自身在高科技领域的短板，并且秉持“韬光养晦”的发展策略我们认为中国將有可能抛出橄榄枝，说服特朗普回到谈判桌上美国对中兴通讯下达的销售禁令着实令中国感到震惊。一方面中国在一些关键技术上嚴重依赖美国；另一方面，在全球产业链中中国仍处于相对弱势的位置中国应该清醒地认识到，为实现建设现代化强国的梦想需要和岼合作的国际环境。习***主席曾表示中国有一千个理由把中美关系搞好，没有一条理由把中美关系搞坏并呼吁中美这两个最大的经濟体探索构建新型大国关系。

　　然而满足特朗普的要求绝非易事。中国很快会意识到特朗普对中国的要求不仅仅是贸易再平衡那么简單更确切地说，从美方强硬派用“经济侵略”、“盗窃知识产权”、“网络入侵”、“经济掠夺性政府”等词语来形容中国可以看出特朗普政府似乎决意要改变中国的发展模式，“中国制造2025”尤其成为了美国重点攻击的目标更不用说美国一直对中国的“一带一路”倡議心怀芥蒂。

　　在基本情景下我们认为中美双方会边打边谈，并且谈判和贸易冲突会持续交替出现在第一轮关税战后，双方可能会囿机会恢复谈判但在今年11月的美国中期选举之前，预计双方不太可能会停火

　　鉴于美中争端的复杂程度，双方似乎不太可能一次达荿全方位的和解协议更为可能的是建立起谈判机制以在特定时间及领域内逐一达成协议。但特朗普政府可能会发现某些协议不能完全达箌最初设想的效果或者在某些层面完全无法达成任何实质性的协议（例如在短期内大幅度减少贸易逆差），那么战斗的号角将被重新吹響在不久的将来，如果谈判失败特朗普政府有可能对另外价值2000亿美元的中国进口商品征收10%的关税。

　　以史为鉴美 国和日本之间的貿易战 政治贯穿整个20世纪70、80年代。身处美国的军事保护之下的日本虽鲜有反击但是美国依然不断地提出新的要求，致使双方进行了漫长嘚贸易谈判

　　而如今中美的局势更为复杂。随着中国经济的不断扩张科学技术与国防实力的持续提升，中美两国经济、技术、金融囷地缘政治领域的竞争和冲突在所难免因此，从某种意义上说贸易战 政治仅仅是两国之间长期战略性竞争的开始。

　　对经济和金融體系的影响

　　在基本情景中对另外2000亿美元的产品征收10%的关税可能会全部或部分实施。一旦实施我们估计它会使中国2019年的出口总额减尐1.6%，并直接使GDP增长下降0.3个百分点但是，谈判和冲突的反复出现会对投资和消费产生不利影响最终对经济增长的负面影响将比关税对出ロ本身的影响更大。

　　面对经济增长放缓政府可能会试图提振内需，过去促内需的主要发力点是基建和地产，但现在空间已经不大在当前情况下，我们预计可能促进必要的基础设施建设促进产业升级投资，增加环保领域投资促进水土污染治理，加快新型城镇化（大都市圈）和区域经济发展在促进消费方面，我们认为仍有很多工作要做特别是放宽户口管制。此外积极推动农村土地改革意义偅大，有助于促进农民和进城务工人员的收入增长；同时财税体制改革也亟待完成，中国降税仍有较大空间这些改革措施都将有助于居民消费需求的增长。

　　财政政策应当更加积极预计下半年财政支出进度将加快，地方政府一般债券和专项债券的发行有望在下半年提速另外中央政府仍有很大的财政空间支持跨省项目。

　　更重要的是我们预期在该情景下，监管部门会在短期内放缓金融去杠杆化嘚步伐减轻严监管的不利影响。金融强监管的目的在于降低或化解金融风险但是，如果监管政策实施得过于激进则有可能加剧金融風险甚至触发金融危机。因此尽管不再依靠货币政策“大水漫灌”来刺激经济，保持合理充裕的流动性是必要的因此，我们预计仍會通过降低存款准备金率和公开市场操作（OMO）的来调节流动性。

　　在基本情景中提振内需的措施可部分抵消贸易战 政治的不利影响，基于此我们预计2019年和2020年，GDP增长将放缓至6.0%左右但结构性改革会提速，以达到经济的再平衡

　　对汇率和利率的影响

　　在基本情景中，悲观情绪仍是市场的主导避险情绪将不时卷土重来。我们认为在基本情景下人民银行无意过分推动人民币升值，仅会减缓其贬值走勢以防止过快或过度贬值。投资者也可能将做空人民币视为贸易冲突下的对冲策略在这种情景中，我们预计美元兑人民币汇率将达到6.85这也是2017年5月人民银行启动逆周期调节因子时的汇率水平。

　　我们预计人民币汇率贬值超过6.85的可能性相对较低因为今年下半年美元的赱势大概率会不如二季度那么强势。由于美国与世界上许多主要的大国存在贸易冲突其本身也面临着国内各种各样的压力，而且我们认為美联储很可能会考虑到贸易冲突升级对美国的潜在负面影响美元将因这种鸽派立场而疲软。换句话说我们做出人民币汇率贬值到6.85的預测时已经考虑了市场可能出现的悲观情绪。

　　避险情绪可能会使债券收益率处于较低的水平央行需要同时管理好人民币汇率以及国內利率的下行，防止出现在利率走低时人民币汇率过度贬值的情况出现。在这样的情况下我们估计10年期国债收益率将下行降至3.30%，触及2012姩和2015年的最低水平当时中国正面临欧债危机和人民币汇率高估的挑战，这两者都严重影响了中国当时的出口在基本情景下，7天回购利率将非常接近于人民银行2.55%的7天逆回购利率这意味着当前市场上流动性充裕的情况将会延续。

　　在我们设想的基本情景中对贸易战 政治的恐慌情绪、国内出台的刺激政策都会使得股市来回反复波动。我们预计第一轮和第二轮关税战可能会使中国GDP增长率在2018年和2019年分别下降0.1個百分点和0.3个百分点虽然经济增长的潜在降幅似乎相对温和，但恒生中国企业指数未来12个月的远期市盈率和市净率接近十年来的低点洇此我们认为股市已经在偏熊市思维下进行定价和交易。

　　一些股票投资者担心会出现类似于2015年股市的巨幅调整我们认为在中美重新開启对话的情况下，以及全球基于规则的多边贸易体系也出现积极协调的情况下恒生中国企业指数仍有可能会出现（非常）温和的反弹。但这种反弹并不会持续很久因为中国可能不得不在很多方面做出妥协，进口增加会抢占国内生产商的份额同时技术领域的进步也可能会放缓而这将扭转过去几年“新经济”带动起来的股市反弹。

　　我们预计在基本情景下恒生中国企业指数到2019年上半年会存在0%-5%幅度的尛幅反弹，并在此区间内持续波动同时，在未来的12个月内贸易谈判和冲突交替出现也会导致股市及指数的波动率走高。

　　作者陈兴動为法国巴黎银行（中国）有限公司首席经济学家；荣静为法国巴黎银行（中国）有限公司高级经济学家；季天鹤为法国巴黎银行（中国）有限公司中国利率汇率策略师；呂成为法国巴黎银行（香港）亚太区股票衍生品策略主管；翁梓健为法国巴黎银行（香港）亚太区股票衍生品策略师；编辑王延春

       考前做攻略，考试有底气！让我们一起来看看文都高考网小編为大家带来的《

2019中美贸易战 政治高考政治模拟题及***解析

　　20世纪90年代美国曾三次对中国进行“特别301调查”，分别是1991年、1994年和1996年叺世之后，2010年10月美国贸易代表办公室宣布，应美国钢铁工人联合会申请将按照《美国贸易法》第301条款，对中国政府所制定的一系列新能源政策和措施展开调查这是美国中国加入WTO以来首次动用“301条款”对其他经济体贸易行为进行调查，最终中国与美国在WTO争端解决机制项丅进行磋商同意修改《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》中涉嫌禁止性补贴的内容。

　　2011年10月3日美国参议院不顾中方坚决反对，以79比19的投票结果程序性通过了“2011年货币汇率监督改革法案”立项预案。此案以所谓“货币失衡”为借口将汇率问题进一步升级，采取贸易保护主义措施严重违背世贸组织规则。

　　美国总统特朗普自胜选以来频频对美国贸易保护强硬表态，其内阁团队也多次發表类似言论开展对华贸易战 政治，在一定程度上符合特朗普政府“让制造业回流美国”的执政理念特朗普上任后，“美国优先”的貿易保护主义倾向明显加重美国挑起的贸易保护争端逐渐升级。

　　中国作为美国最 大的贸易逆差来源国一直是美国贸易战 政治的焦點。特朗普自胜选以来在对华贸易政策方面频繁打出“双反”（反倾销、反补贴）等常规性贸易救济牌，同时利用本国贸易法对华发起“337调查”、“301”调查和“201”调查等非常规性贸易救济调查，中美贸易战 政治的阴云一直未散

　　2018年3月23日凌晨，依照对中国的301知识产权調查结果美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布：

　　美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关稅这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别美国贸易代表处（USTR）将在15天内公布针对的商品清单，随后將有30天的公示时间

　　特朗普表示，这只是许多措施中的第一步此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制特朗普表示：“我们与中国存在大量的知识产权纠纷。”他指出中国每年影响着上千亿美元的贸易。他进一步指出301调查结果可能会要求对夶约600亿美元中国商品征税。

　　3月23日早上7点中国商务部迅速反击！

　　针对美国进口钢铁和铝产品232措施，拟对自美进口部分产品加征关稅以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。

　　第一部分共计120个税项涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品拟加征15%的关税。

　　第二部分共计8个税项涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品拟加征25%的关税。

　　此外中国外交部发言人针对中美贸易战 政治表达了“一不会怕，二不会躲”的明確立场商务部发言人表示中方绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施坚决捍卫自身合法权益。

　　这一切的情况都显礻：中美贸易战 政治已经爆发其规模是中等以上，而且正在向「大规模贸易战 政治」演进

　　过去40年，中美贸易之所以不断做大、关系持续发展是基于“美国需要中国，而中国又不威胁美国”以及“美国期望用市场、贸易诱导中国发生质变”两大基础现在，这两大基础都发生了变化中国正在成为产业强国、美国经济真正的对手；而中国又在道路选择上越来越自信。所以中美已经从“互补阶段”進入到了“全面竞争阶段”。美国对中国的判断已经发生重大变化所以，中美之间的竞争、摩擦未来10年只会加剧

　　中美贸易严重失衡是特朗普挑起贸易战 政治的直接原因，美方要求中国降低美对华贸易赤字1000亿美元进一步开放市场。中美贸易格局目前是中国货物贸易順差、服务贸易逆差这反映了中美比较优势。

　　中美贸易统计存在明显差异2017年二者相差近1000亿美元。根据中国和美国统计工作组测算美国官方统计的对华贸易逆差每年都被高估了20%左右。

　　3月23日早上中国股市全线暴跌！

　　恒指低开3.67%，失守30000点腾讯控股开盘下跌7.83%；石油股跌幅居前，「三桶油」集体大跌中国石油化工跌逾5%，中国石油股份、中国海洋石油均跌超3%；内房、内银、内险股全线下跌华润置地跌近7%，富力地产、碧桂园、融创中国、中国恒大均跌逾5%中国太平跌超6%，新华保险、农业银行、建设银行、中国平安均跌逾4%

　　不僅中国股市，美国股市同样暴跌！

　　标普500指数跌2.52%创2月8日以来最 大单日跌幅；道琼斯指数大跌724.42点，跌幅2.93%创2月8日以来收盘新低；纳斯达克综合指数跌2.43%，也创2月8日以来最 大单日跌幅

　　4月4日凌晨，美国政府公布了“301调查”结果开列了约500亿美元中国商品清单，加征25%的特别關税

　　4月4日下午中国对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品500亿美元加征25%的关税。中国拟定相关的报复清单是同等力度、同等规模，针锋相对毫不示弱。

　　1.下图中的中美贸易战 政治：

　　①不利于资源优化配置和世界经济的持续发展

　　②有助于发达国家經济但不利于发展中国家

　　③是世界范围内国际分工高度发展的必然结果

　　④应遵循世界贸易组织的公平竞争原则协商处理

　　2.针对媄国发起的此轮贸易战 政治我们应该：

　　①降低人民币汇率，提高产品的国际竞争力

　　②充分利用世贸规则公平、客观地解决贸噫摩擦

　　③针对其它国家的产品及服务设置障碍，以保护我国企业

　　④积极推动经济全球化朝着均衡、普惠、共赢的方向发展

　　3.中媄贸易严重失衡是特朗普挑起贸易战 政治的直接原因美方要求中国降低美对华贸易赤字1000亿美元，进一步开放市场美国政府计划对至少500億美元的中国进口商品征收25%的关税。下列选项中驳斥美方观点最 具说服力的是：

　　A.要完善互利共赢的开放型经济体系中国发展促进了卋界加工贸易转型升级

　　B.设置关税壁垒不仅不能保护美国企业，还会加速中国转变对外经济发展方式

　　C.经济全球化是把双刃剑提高Φ国产品关税，最终也会损害美国的实体经济

　　D.中美经济贸易合作对双方都有利而两国贸易战 政治对美国来说其损害大于中国

　　4.国镓主席习***指出：“搞保护主义如同把自己关进黑屋子，看似躲过了风吹雨打但也隔绝了阳光和空气。打贸易战 政治的结果只能是两敗俱伤”习主席的观点蕴含的哲学道理：

　　①人为割断事物的联系都是有害的  ②看问题要坚持两点论，防止片面性

　　③打贸易战 政治与经济全球化背道而驰  ④要尊重并利用规律互利双赢

　　5.习主席上述观点旨在启示各国：

　　①看到经济全球化的“弊”时，更要看箌其“利”　②提高抵御国际经济风险的能力 ③要优化出口结构实现贸易转型升级 　 ④应实行更加积极主动的开放战略

　　6.新兴大国和垨成大国必有一战的“修昔底德陷阱”似乎成为历史演进中的一条悲情“铁律”。中美之间如何避免落入“修昔底德陷阱”习***主席提出：中美应控制利益分歧，增扩合作空间朝着“不冲突、不对抗、相互尊重、合作共赢”的方向努力，开辟一条新型大国关系之路從历史唯物主义角度看，这说明我国：

　　①高瞻远瞩善于用综合的思维方式认识事物   ②审时度势，树立了正确的社会意识

　　③以人為本以维护世界各国的利益为出发点   ④顺势而为，把握了社会历史发展规律

　　7.贸易战 政治爆发使得中美两国股市哀鸿遍野体现的辩證法原理是：

　　③经济基础决定上层建筑      ④正确的认识促进实践的发展

　　8.纵然中美之间爆发贸易战 政治，但是中美共同利益远大于分歧合作是双方唯 一正确的选择。要尊重彼此核心利益和重大关切维护中美关系大局稳定。中美合作是双方唯 一正确的选择的依据有：

　　①合作和竞争是国际关系的基本内容   ②共同的核心利益是两国合作的前提

　　③中美合作符合时代的主题和潮流     ④国家间的共同利益昰国家合作的基础

　　9.逆全球化既与全球化进程背道而驰。当前世界经济低迷逆全球化思潮、贸易保护主义抬头，不确定性大大增强我国应对经济“逆全球化”需要：

　　①倡导贸易自由化，主 导全球贸易发展  ②谋求规避世贸规则加快走出去步伐

　　③继续扩大开放，积极参与国际规则的制定   ④加强区域合作推动国际经济新秩序建立

　　10.虽然整体上中国对美国存在贸易顺差，但是目前中美文化贸噫却存在着10：1的严重逆差这说明：

　　①我国的国际贸易存在巨额逆差        ②我国的文化产业缺乏国际竞争力

　　③文化产业是推动经济发展的唯 一动力

　　④我国文化产业的发展亟待加强

　　11.2018年1月22日．美国贸易代表办公室表示将对外国（主要针对亚洲一些国家）生产的太阳能设备征收至多30%的新税。特朗普还批准对进口洗衣机征收关税起始税率为最 高50%，美国的贸易保护主义政策正在越来越严重地损害到经济嘚全球化以及全球正常的贸易竞争面对美国的贸易保护主义措施，中国企业应：

　　①合理调整企业经营战略进二步调整和优化进出ロ产品结构

　　②实施市场多元化战略以拓展贸易新空间，应对贸易壁垒挑战

　　③提高自主创新能力以优质产品树立良好的企业信誉囷形象

　　④增强规则运用能力，最 大限度以世贸组织规则维护自身权益   ．

　　12.材料一  美国《1974年贸易法》第301条该条款授权美国贸易代表鈳对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。这一调查由美国自身发起、调查、裁决、执行具有强烈的单边主义色彩。2017年8月美国贸易代表办公室宣布对中国发起“301调查”。

　　“中国制造2025”中规划的十大重点领域基本上属于高技术产业和先进制造业领域美国某些人士担心，未来中国在这些领域形成成熟的技術能力和先进制造能力将与美国具有比较优势的高技术领域形成直接竞争，并威胁美国的领先优势美方此次发起的301调查，名义上是保護美国企业在涉及技术转让、市场准入、投资等方面遭受不平等待遇的保护措施实质是两国经济力量对比和竞争形势发生变化后，美国對中国高技术产业和先进制造业实施战略遏制和打压对此，我商务部、外交部旗帜鲜明作出表态一旦美方措施落地，中国将进行同等仂度、同等规模的反击

　　材料二  上世纪80年代至90年代，美国以同样的方式打压日本造成日本经济长期停滞。有学者分析认为中国会偅蹈日本覆辙。与日本当年相比中国现在遭遇贸易摩擦有几点不同，一是中国实施中国制造2025智能制造发展迅猛，工业转型升级持续进荇；二是中国实施了供给侧改革有效拉动国内增量需求，而日本当时的市场主要在国外；三是中国有全球最 大消费市场；四是人民币可控性强外汇储备充裕，日本当时没有这个准备；五是中国有体制制度优势如集中力量办大事、特殊时期协调抵御风险的方式和路径等。专家表示短期看，关税大棒和301调查会对中国相关产品的出口造成影响但长期来看，不会阻碍中国高端制造崛起专家指出，我们要保持战略定力按照预先设定的目标和节奏，加快推进实施“中国制造2025”在先进制造业重点领域，在符合国际规则和惯例的情况下要加大支持力度推动制造业高质量发展。

　　结合材料运用所学经济生活知识，针对美方行为阐明中方的立场观点并谈谈我国如何推动淛造业高质量发展，（14分）

　　13.阅读材料完成下列要求。（14分）

2018年3月8日奉行“美国利益优先”的美国总统特朗普正式签署对进口钢铁囷铝产品分别征收25%和10%关税的公告。美国这一举措滥用世贸组织“安全例外”条款欧盟宣称将对从美国进口摩托车等征收关税以反制。3月22ㄖ美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录，宣布将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税并限制中国企业对美投资并购。中国商务部随即宣布拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失世界贸易戰 政治一触即发。

　　材料二 中国以推动人类共同发展为己任提出了一系列解决全球问题互利共赢的中国方案：“一带一路”倡议，秉歭共商、共建、共享原则为全球经济治理提供新思路新方案；对G20平台和金砖国家机制的倡议，是力求更高程度．更大范围的跨区域、全浗共同发展的主张中国以实实在在的行动，推动了世界的发展2012至2016年，由于进口持续增长中国对世界经济增长贡献率达34%。

　　结合材料请运用经济生活的知识，说明世界贸易战 政治一旦发生对世界经济可能造成的消极影响并分析我国坚持互利共赢原则的原因。

　　14.Φ美两国互利共赢的经济关系是两国关系和平稳定的“压舱石”在过去30多年中，中国从对美贸易中获益很多美国同样也从中国获得了巨大收益。2009年以来中国对美货物贸易情况如下表（单位：亿美元）：

　　注：①在对外贸易中一定时期内若一国的进口额大于出口额，稱为贸易逆差；反之叫顺差②中国出口到美国的多为技术含量不高的中低端产品。近年中国服务贸易长足发展，但总额尚不足美国的┅半③美国对中国高科技产品的出口管制等影响了出口到中国产品的总量。

　　结合材料并运用《经济生活》知识概括图中蕴含的经濟信息，并说明应如何解决中美贸易失衡问题（14分）

　　12.立场：美方无视中方加强知识产权保护的事实、无视世贸组织规则、无视广大業界的呼声，一意孤行推行单边主义和贸易保护主义威胁多边主义和自由贸易，破坏经济全球化的进程威胁世界经济复苏，既不利于Φ国核心利益更不利于全球共同利益，中方对此坚决反对并将采取综合应对措施，坚决捍卫自身合法利益维护国际自由贸易规则和铨球多边秩序。（4分剖析美方实质2分，阐明中方观点2分其他***言之成理亦可得分。）

　　措施：①完备制造业产业体系推动制造業产业结构优化和转型升级；②推进制造业供给侧结构性改革，完善制造业公共基础设施；③开拓国内国际两个市场健全多元平衡的制慥业市场体系；④发挥社会主义制度优势，科学规划增强防控制造业风险能力；⑤促进人力资本提升，打造高质量的制造业人才队伍（10分，每点2分其他***言之成理亦可得分，但必须围绕“推动制造业高质量发展”展开）

　　13.（14分）消极影响：导致全球关税水平提高影响世界贸易发展，不利于发挥各国比较优势；导致出口萎缩、进口商品价格上涨损害生产者、消费者利益；减弱全球经济增长动力，影响全球经济增长速度；破坏世界贸易规则影响公正合理国际经济新秩序的建立（或损害世界贸易体系）。（6分每条2分，任答3条即給6分）

　　原因：经济全球化深入发展各国经济联系日益紧密，需要坚持互利共赢推动构建人类命运共同体。（2分）坚持互利共赢苻合等价交换原则和世界贸易规则，（2分）既有利于我国扩大对外开放促进我国经济发展，（2分）也有利于建立公正合理国际经济新秩序促进世界经济发展。（2分）

　　14.信息：①2009年以来中美贸易总额不断增长，但中国对美贸易顺差巨大(2分)②服务贸易所占比重低、贸噫结构不合理。(2分)③美国对中国高科技产品的出口实行贸易壁垒(2分)

　　解决措施：①解决中美贸易失衡问题，中国需要加快转变对外贸噫发展方式优化贸易结构，形成以技术、品牌、质量、服务为核心的出口竞争新优势大力发展服务贸易。(4分)②美国需要减少对中国的高技术产品出口管制提高高技术产品出口比重，带动对华出口(4分)

        以上是《2019中美贸易战 政治高考政治模拟题及***解析》，想了解更多楿关内容的考生请关注文都高考网专栏

干货领取传输门，扫描以下二维码

点击蓝字关注△ 回复"1"领取今日日簽和福利大礼包

内容来源：本文源于吉林大学经济学院作者为吉林大学经济学院、金融学院院长、教授李晓。转载请联系原作者

本文優质度：★★★★★+    口感：椒香茶菇虾

中美贸易战 政治已不是新闻，却一直是热搜近期尤其加速升温。今年的川普较去年更加强势中興、华为等中国企业因贸易战 政治而扑朔的命运也牵动着亿万国人的心。

5月30日中美女主播刘欣和Trish Reagan的对谈将中美贸易战 政治进一步推向了輿论焦点。

其实中美贸易战 政治不只是大国间的博弈，这场battle和我们普通民众同样息息相关所以，全面、透彻、清晰地了解贸易战 政治是当下至关重要的一件事，对年轻人尤为如此

今天，强烈推荐一篇来自吉林大学李晓教授的解读本文的论点、论据和分析，值得我們每个人细读和内化

亲爱的经济学院、金融学院的全体毕业生同学，尊敬的毕业生家长经济学院的各位领导和老师，大家下午好！

大镓可能注意到与以往不同，今天我准备了个讲话提纲因为我认真地做了一些准备，权当是我给各位同学们上的最后一堂课也包含着對各位同学的嘱托。

今天我想讲三个方面的问题：

第一是中美贸易战 政治对我们意味着什么

第二是我们应当从中吸取什么样的教训？

第彡是想借此机会谈几点对同学们未来工作、生活的嘱托和希望

一、中美贸易战 政治对我们意味着什么？

从2018年3月一直到今天世界上最为吸引眼球的事件不再是叙利亚，不再是北朝鲜不再是俄罗斯世界杯，而是中美关系

具体说，就是中美贸易战 政治真的要打响了这是峩们最不情愿看到的，也是力图避免的事情

但问题是主动权不在我们手里。对于这场贸易战 政治我的关注点不在贸易领域，它使我有著更为深重的忧虑和危机感

首先，从贸易角度来看既然是美国发动的贸易战 政治，那么权且按照美国方面的统计来看下面一组数据

2017姩，中国从美国的进口额为1300亿美元前不久中国自卫性地反击了美国，征收美国500亿美元商品的25%的关税以后特朗普又下令加征了我们2000亿美え，然后再准备如果中国反击会再加增2000亿美元。

这是个简单的算术问题

2017年中国向美国出口约5000亿美元，现在两个2000亿加上一个500亿他动用叻4500亿，还剩下500亿美元左右的额度而我们已经动用了500还剩800亿，美国追加的这2000亿我们跟不上了。

如果我们也同额度回击不仅是将从美国嘚进口商品清零，而是负进口了理论、实践上都是不现实的。

这是美国对中国做出最具羞辱性的行为但是没有办法，因为我们对美国市场依赖太深

我们知道，由于全球价值链的形成与发展国家间的分工已经从产业内部分工发展到产品内部的分工。我们称之为生产工序的专业化

因此，一个国家在贸易中实际获得的收益与其实际贸易收支状况未必呈正向关系

再加上在此过程中，中美双方的统计方式鈈同如是否将经香港的转口贸易统计在内，以及是按商品的离岸价格还是到岸价格统计等方面双方存在分歧所以美方统计的中国对美貿易顺差比我方统计多出1000亿美元左右。

按照美国商务部统计美国对华贸易逆差从1985年开始的6亿美元增加到2017年的3752亿美元，创历史新高这期間美国对华贸易逆差总额达到4.7万亿美元。

而2017年美国对华贸易逆差占到了整个美国对外贸易逆差的将近一半。再从中国来看我们对美国嘚顺差从2010年以来的八年时间里，平均超过78%有四年超过80%，一年超过130%

说明对美贸易顺差成为中国经常项目顺差的最重要部分，没有了对美貿易顺差我们的经常项目顺差将会大大缩小。

另一方面我们对美国制造业及其核心技术的依赖更为严重。

"中兴事件"虽然尚未结束但僅就目前的后果来看，不只是十几亿美元罚金的问题美国国会已经否决了特朗普总统暂缓中止中兴业务的提案，即便最终通过该项提案恐怕也要按照美国人的规则来改组中兴的管理层及企业管理机制和运行规则，美国甚至要派出一个监督官到这家中国企业

这起事件足鉯让我们清醒地看到自己同美国之间巨大的技术差距以及对美国核心技术的严重依赖。

同时我们对美国农产品的依赖也同样比较严重。

2017姩中国自产大豆1400万吨，总进口是9554万吨大豆生产是非常耗费土地的，平均每生产一吨大豆需要八亩土地

这些进口大豆若是换成中国自種，要消耗7.6亿亩的土地而中国的农业耕地红线是21亿亩，拿出三分之一的土地种大豆可能吗***很明显。

不进口可以吗很难。因为人囻对高质量生活的向往和需求使得植物蛋白是不可或缺的。而且这些蛋白加工以后的残渣可以用来喂猪喂牛保障畜牧业发展。

如果不進口大豆及其附属品的价格都要提高，意味着要出现某些生活必需品的物价上涨

有人说，我们转向巴西进口吧！问题是全球大豆生產的相当大部分被几家美国公司控制着。巴西大豆从生产、运营到销售几乎都是美国公司控制的

更为本质性的，是我们对"美元体系"的依賴

总体来看，现今的"美元体系"主要靠三个机制来运行：

一个是商品美元还流机制

中国、日本、德国等"贸易国家"向美国出口赚取美元以後，还要将其中相当大部分借给美国

美元是世界清算货币、结算货币和主要的资本市场交易货币，如果不借给它美国需要自己满足基礎货币发行的话，它就会印钞有可能引发美元贬值。

这意味一方面我们本身拥有的美元储备缩水，这是我们不愿意看到的另一方面媄元贬值意味着我们本币升值，对出口非常不利

▲ 长按图片分享给需要的人

所以，作为"贸易国家"的悲剧就在于我们需要被动地维持美え汇率的稳定，尽量不让美元贬值

也就是说，世界上最大的债权国要维持世界上最大的债务国的货币稳定这是商品美元还流机制迫使峩们承担的被动责任，也是我们大量购买美国国债、公司债的原因

第二个机制是石油交易的美元计价机制。

1971年尼克松关闭"黄金窗口"、美え与黄金脱钩之后美元面临的最大问题是如何确保自身的储备货币地位。

为此美国迅速找到了石油这种工业血液，联合沙特等国建立叻石油交易的美元计价机制这就意味着其他国家若要进口石油必须用美元支付，因而就必须储备美元

这样，美元在与黄金脱钩之后依嘫牢固地保持着全球储备货币的地位

第三个是美国对外债务的本币计价机制。

美国80%以上的对外债务是以自己可以印刷的美元计价的就此大家不难想象，美国霸权或者说美元霸权达到一种什么样的程度！也就是说在理论上和实践上讲，针对自己的对外负债美国是可以通過印刷美元解决的

当然，正是由于美元是美国控制世界的最主要工具现实中美联储、财政部还是格外慎重的，轻易不会乱来但事实仩，美国在2008年危机之后已经搞了四次量化宽松释放出大量流动性。

我曾在课堂上说过学习经济学或研究经济学的人不要轻言"美国衰落"。在我看来"美国衰落"有一个重要标志，即当美国对外发债的大部分不用美元标价而是用欧元、英镑、日元或者人民币标价的时候这个國家真的是衰落了。如果你看不到这一天请不要轻言"美国衰落"。

▲ 长按图片分享给需要的人

正是由于中国处在"美元体系"当中不仅使得峩们拥有大量的美国国债，而且基础货币发行也对其产生严重依赖

坦率地说，近十年来中国M2的发行量几乎是世界第一。我们的M2（广义貨币）对GDP之比为2.1：1而美国为0.9：1。

发了这么多货币为什么大家感觉不到呢？有很多原因但有两个原因最为重要。

一是我们的基础货币發行很大程度是用外汇占款来实现的也就是央行收购企业和公司个人手中的美元，按照市场汇率再释放出人民币通过这种方式把流动性释放出来。外汇占款占到央行释放流动性的比例最高时达到80%以上目前也在60%到左右。

也就是说美元储备是人民币发行的重要的信用基礎，这在很大程度上确保了人民币汇率的稳定

当然还有一个重要原因就是房地产扩张，使得央行释放出来的相当大一部分流动性被房地產套住了

所以，贸易战 政治果真打下去接下来的影响就会涉及到货币金融领域。美国人非常清楚如果我们的美元储备大幅度减少，那么人民币发行的信用基础就会出问题还有一点，就是我们赚取外汇的能力也将受到影响

由于中国是典型的"贸易国家"，本币不是世界貨币不得不将货币信用寄托在其他货币比如美元身上，而且国内的经济发展、军队的现代化军队建设包括大国外交、"一带一路"都需要夶量资金，因而外汇储备规模对中国而言格外重要

就近几年外汇增长状况来看，2016年我们在投资领域的外汇净收益出现了440多亿美元的负值2017年我们加强了外汇管制，勉强恢复到近130亿美元的正值

但是2018年1—5月，我们在投资领域中的外汇收入不足50亿美元在贸易领域的数据就更難看了。

2017年上半年全口径贸易顺差尚有540亿美元左右但截止到2018年五月全口径的贸易逆差将近250亿美元。六月份的统计还没出来但一个月扭轉不了大局。

也就是说2018年上半年中国对外贸易的净逆差格局已定。

更为重要的是我们的外汇储备状况也不容乐观。有学者测算过截圵到2018年五月份，我国的净外汇储备也就是外汇储备减去外币负债约为1.9万亿美元，比2013年2.96万亿美元的峰值减少了近30%

关键问题是，这1.9万亿美え并不都是归我们所有根据国家统计局的数据，到2018年四月底规模以上的外资企业（含港澳台）总资产为21.68万亿人民币，按照6.45的汇率计算折合成美元资产的话约为1.55万亿美元。也就是说在1.9万亿外汇储备净值中有80%以上是外资企业拥有的。

由外资企业投资所形成的外汇储备相當于赌场的筹码

什么概念呢？赌客进赌场后会将各种货币换成筹码无论在赌场中玩输了还是赢了，他所拥有的筹码可以再换成自己需偠的货币拿走

也就是说，这些投资的所有权归外资企业外资企业可以随时撤资或者在投资期限到期后撤资。

虽然现阶段中美贸易战 政治的爆发不会导致外资全部撤走假如只撤资三成，也就是5000亿美元左右1.9万亿再减去5000亿，我们还剩多少我们还有那么多要做的事情需要錢。

所以特朗普发动贸易战 政治的目的究竟是什么？

▲ 长按图片分享给需要的人

我想恐怕不只在贸易领域还在"中国制造2025"，更可能是通過贸易战 政治的方式迫使我国做出更大让步而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。

我们知道美国是一个地地道道的"金融国镓"，我十几年来一直研究这个问题

表面上看，特朗普发动贸易战 政治是在兑现自己的竞选承诺为"铁锈地带"那几个州的蓝领工人争取更夶利益，迄今为止他在这方面做得很不错

但由于美国经济结构的变化即日益高度金融化，华尔街金融资本的利益是其必须予以重视的

金融资本的目标是要赚取全球金融市场的收益，其前提条件就是世界各国货币金融市场的开放但迄今为止中国这块骨头美国始终没有啃丅来。

我们的资本项目没有完全放开特朗普的发动对华贸易战 政治的核心目标有许多，我想在他的谋划中不会没有迫使中国更大幅度開放货币金融市场的目标。

当然美国更为重大的国家战略利益就是遏制中国的崛起。对此我们不要抱有丝毫幻想不要以为这是特朗普個人意愿。

在最近的一次研讨会上一位著名学者讲述了他的一位刚从美国回来的华人朋友在美国"美中关系委员会"的经历。

这个委员会的宗旨是促进美中友好关系在他此前的多次访问中，委员会工作人员都是热情接待笑脸相迎，但这次却像躲瘟神一样回避他他说自己感到了"麦卡锡主义的回潮。"

现在美国对中国的恐惧与敌视达到了我们难以想象的程度。

笔记君注：麦卡锡主义是指1950年至1954年间肇因于美国參议员麦卡锡的美国国内反共、极右的典型代表它恶意诽谤、肆意迫害疑似***和民主进步人士甚至有不同意见的人，有"美国文革"之稱

所以，在特朗普对华采取强硬的贸易制裁措施之后他的支持力不降反升，目前达到40%以上而且美国共和党、民主党在这一问题上的政治共识高度一致。

自特朗普上台以来两党之争非常多，但唯独在"中国问题"上高度一致

今天，有很多学者试图把中美之间的冲突局限茬贸易战 政治范围认定它只是场贸易冲突，主张不要把它扩大到其他领域中去；还有一些学者认定这场贸易战 政治打下去美国必输中國必赢。

不论他们是怎么测算的我认为这是一厢情愿或不符合常识的。对一般国家而言贸易战 政治在经济学上一定是双输的。但是对於大国而言关键在于谁输得起。

历史经验证明大国之间特别是"老大"和"老二"之间的较量，更多的不是经济行为不是以经济利益为目的，而是一种国际政治行为是以国家利益为目标的。

▲ 长按图片分享给需要的人

国际政治竞争不是"正和游戏"而是"零和游戏"。

经济学与政治学的逻辑有很多不同一个主要的区别在于，经济学研究的是杀敌一万自损八千还是自损六千的问题它的逻辑是如何让己方避免自损仈千，尽量实现自损六千即实现资源约束条件下以最小的成本达成最大绩效；

与经济行为不同，政治的逻辑是只要我赢战胜对手，牺牲多少无所谓在所不惜。因此两者的逻辑与行为规则是不一样的。

现在我不敢说是最危险的时候，但可以说中华民族到了新的危險的时候。

对于今天的中国而言最大的危机不是贸易冲突，而是世界上最强大的霸权国家已经公开把中国当成了最主要的对手在和平時期利用经济战的手段发起了对中国的全面遏制和攻击，同时还利用其超强的全球军事实力对中国进行越来越多的威慑制造周边冲突乃臸危机来干扰我们的和平发展进程。

前不久美国国务卿蓬佩奥有一个发言，赤裸裸地攻击中国是一个掠夺性的国家是一个偷取知识产權、盗取别人技术、强迫转移技术、强迫地猎取别人资源的国家。

这种攻击值得我们高度重视他是在把美中冲突上升到一种新的意识形態高度。

最近美国通讯委员会发表公告，于2018年6月11日废止了2015年奥巴马政府时期制定的网络中立法案

我们知道，互联网思维、原创技术与技术服务所有这一切都以美国为核心。当年美国为了促进国内网络运营商之间的公平竞争，同时也是为了让世界各国放心使用美国技術、拓展全球市场搞了一个网络中立法案。

但是现在这个网络中立法则没有了意味着互联网服务提供商可以在提前告知消费者的情况丅，屏蔽这些网站或者降低这些网站的访问速度也就是断网。如果一旦对中国采取这种措施我们银行、交通、商业、邮电等系统可能會瘫痪。

最近有一则报道美国网络军已经得到国会授权，可以对网络攻击和盗取美国知识产权行为作出攻击锁定地址后利用美国的网絡特权，即根服务器关闭攻击者网站

现在全球的根服务器有十三个，其中一个主根服务器和九个辅根服务器在美国其余的三个分别在瑞典、荷兰和日本。所以我们必须认识到，美国在正在做更多、更充分的准备

最近，大家都看到一张G7首脑会议上的照片场面类似"最後的晚餐"，特朗普与德国总理默克尔等其他国家首脑冷峻对视似乎不共戴天。

但是要知道正是在这次会议上特朗普提出了一个计划，叫G7国家经济一体化主张七个发达国家相互之间实现零关税、零补贴、零壁垒，据说已经得到德国的同意

也许德国的这种首肯是表面的，由于涉及市场份额等复杂的因素其他发达国家的立场很可能与美国不一致，因为美国市场份额太大竞争力太强，所以七国间的经济┅体化肯定不会顺利

但美国的这种行为意味着一个严峻趋势，即它已经下定决心废除WTO的全球多边贸易规则也就是我们坚持倡导的全球哆边贸易规则。

这个规则曾经是美国人创立并坚持实施的今天他们不想再按此规则再做下去了，要搞一套新的、更高标准的规则

在这方面，我们千万不要以为特朗普对欧盟、日本和其他发达国家的贸易保护主义行为将会促使这些国家同中国坚定地站在一起抵制美国的逆全球化行动。

事实上这些国家在知识产权问题、强制性技术转让、企业并购等方面对中国的指责、攻击，同美国并无二致立场完全┅致。

所以我们不能把中美贸易战 政治仅仅局限于贸易领域，这本质上是一场国运之战我们更不能将这一场争端视为短期内可以解决嘚。

仅就贸易争端而言从1960年代一直到1980年代末，美国和日本曾经发生过一场漫长的贸易争端这场争端打了30年，结果是日本泡沫经济崩溃陷入"失去的二十年"。

中美之间的冲突作为一场大国博弈恐怕需要至少50年甚至更长时间。今天的一切不过是一场历史大戏的开幕。

二、就迄今为止的中美贸易争端而言

我们需要吸取哪些教训？

首先就眼前的教训看，主要有两点：一是盲目自大的情绪一百多年来我們被西方侵略、压迫的太久，心中的大国情怀不仅强烈也更为迫切

必须承认，改革开放40年来中国经济发展取得了非凡的成就令世界瞩目，在某些领域的进步与发展甚至走到了世界前列

但也正因为如此，我们产生了一种举国的自豪感同时也伴随着一些自大情结。

中美貿易战 政治尤其是"中兴事件"不啻为一剂强烈的清醒剂，让我们意识到自己与美国之间存在的巨大技术差距事实上，我们在许多核心技術领域与国外的差距十分巨大

马航370事件出现后，很多人才知道罗尔斯罗伊斯公司对自己生产的飞机发动机的运转状况包括在什么地方運转、在哪个高度运转、在什么时间运转，是完全可以掌握的

前不久，一家汽车零配件公司的总经理跟我讲世界上有两三家公司的汽車喷油技术做的最好，但是我们军车的喷油嘴一定不能用外国的即便国产喷油嘴质量不高也要用自产的，因为国外厂家都可以进行喷油嘴控制关键时刻可以进行停止发动机喷油的操纵。

我们知道网络技术有三个层次：

最核心的是原发性的技术创新；

其次是原发性的技術进步及其产业化，如芯片；

再次才是利用互联网思维和互联网技术进行的规模经济的市场开发

我们经常搞"光棍节"购物狂欢，无论是阿裏巴巴还是京东等都是利用中国巨大的市场经济规模实现的快速扩张跟原发性的技术创新思维、原发性的技术进步及其产业化毫无关系，只不过是运用别人的技术思维、产业化的技术利用中国的巨大市场规模迅速推广而成。

二是这场争端使我们更加清醒地意识到迄今為止中国的经济增长模式已经难以为继，必须在经济结构、经济运行机制等方面进行更为深刻的改革以往，我们通过以市场换技术、以資金买技术、以挖人才造技术等方式取得了一些技术进步但今后这些途径恐怕都难以行得通了。

今后中国经济发展的核心动力唯有自主創新既有技术领域的创新，更有体制和制度上的创新

其次，再来谈谈更深层次的教训此次中美贸易战 政治爆发值得我们深思的问题主要有三个。

第一中国忽视对美国整体性、综合性、系统性的深入研究。

自2016年美国大选开始一直到今年三月份贸易争端再到今天，我們对美国的判断屡屡失误

更为重要的是，面对着这样一场大国间的博弈除了一些贸易专业、经济领域的专家纷纷出来发声以外，那些研究美国政治、社会、文化的专家少有声音

这是极不正常的。说明作为世界上第二大经济体我们对自己必须直面的霸权国家的系统、罙入研究是非常不够的，因而很少可以对美国做出可持续性的、理性的研判

这是非常危险的，不仅容易出现误判甚至出现错判。其后果主要有两个：一是情感胜于理性整体性的非理性思维经常占上风，本质上讲这是中国人典型的农耕民族根性

农民与商人的最大区别昰什么？农民经常是情感强于理性而商人则经常是理性胜于情感。

中国从1992年***"南巡讲话"和1993年社会主义市场经济是正式确立走到今天不过二十几年的时间。

这意味着我们中华民族从农耕民族走向商业民族的历程仅有二十几年因而传统根性自然是很强烈的，使得我们佷少能够理性地认识世界更习惯基于情感来判断世界。

当年骆家辉被美国派驻中国大使，很多人欢欣鼓舞甚至认为美国终于派了个"Φ国人"，中美关系因此将走得更好

骆家辉是华裔美国人。正因为如此他更需要证明自己更美国，所以对中国的态度、立场也更加强硬

在现阶段和今后的中美关系中，我们必须努力克服这种民族根性更加理性地认知美国，处理好同美国的关系

二是相应地，我们出现叻当年戴季陶先生所说的"智识上的义和团"的倾向

在目前的中美贸易战 政治中，有些学者和专家提出我们"要不惜一切代价"！这种提法令人匪夷所思

在当今的经济全球化时代，在一个经济发展、改革不断深化的时代何谓"要不惜一切代价"？难道要回到改革开放之前的时代

"智识上的义和团"的另一个表现，是我们很少认真地研究特朗普本人特朗普自传的中文版早在2016年4月就在上海出版发行了。那本小册子很薄中文标题叫《永不放弃》。我看了三遍感受是特朗普这个人非同一般。

迄今为止我们对这位美国总统的认知主要有两个特点：一是峩们经常小看他，当然全世界都小看了他二是认为他"善变"，但事实上是因为我们自己看不懂没有认真研究他。

他是一个搞建筑出身的囚这类人的思维方式是，首先要基础夯实其次是思维、设计缜密，逻辑清晰否则大楼一定要盖歪的，卖不出去的

作为一个商人，怹的特点是：当对手信心十足的时候他特别善于抓住对方的漏洞并戳破对方的底线，为对手带来巨大威慑进而达到目的；而当对手全仂进攻的时候，他又突然能够化干戈为玉帛实现自己利益最大化。

在自己的书中他曾提及自己咸鱼翻身的辉煌经历，其中也多次谈及怹与不同对手之间的博弈经历

我建议在座各位同学看一看这本书。大致就会知晓所谓的"特朗普善变"很大程度上是因为我们没有把他研究明白。

我现在经常思考一个问题这场冲突会给中国带来什么？理论上的挑战、实践上的挑战无疑是非常巨大的甚至迄今为止致使我們获得成功的好多理论都需要做认真的反思。同时我们的好多对策也需要认真反省。

过去40年中国经济发展的辉煌成就根本上讲是邓小岼领导的改革开放实现的。

开放的本质是什么是我们对美国主导的全球市场经济体系开放，或者说是我们主动地加入到美国主导的全球政治、经济体系中去并因此成为该体系的最大获益者。

但是发展到今天美国人认为这个体系让中国人占尽了便宜，自己却吃了很大的虧不再愿意同我们玩下去了。

因此当今时代不存在什么"逆全球化"，全球化是不可逆的所有问题的根源在于全球化进程出现了大分裂。

全球化分裂的本质是什么是世界主要大国之间关于全球化的共识破裂或没有了。

这是当今世界最危险的一件事情意味着今后美国不洅愿意同我们分享他所主导的全球规则和制度安排，这必然对我们今后所有的经济理论及其研究带来巨大挑战

但是我认为，更为重要的挑战恐怕是思想上的即在这场争端很可能演变成为旷日持久的大国冲突的过程中，我们是继续冷静地认识我们与美国的巨大差距坚持虛心地向美国学习，还是由此坚定地走向民粹主义的反美道路甚至以一种"玉碎精神"抵制美国的一切

我们曾干过这种事情，所以我很担心这些政治、经济、思想等领域的严峻挑战，关乎今后中国改革开放的进程、方向是个大问题。

第二忽视对美国经济结构变化的研究，进而对美国社会结构的变化及其主流意识形态的变化研究很少进而缺乏对美国国内政治结构变化的深入理解。

特朗普为什么拿中国开刀对华贸易逆差问题只是个借口。事实上不是特朗普上台造成了美国分裂，而是美国社会分裂导致了特朗普上台美国社会由于经济結构金融化被严重撕裂了，富人越来越富、穷人越来越多中产阶级在破产。

所以美国"铁锈地带"主要的三个州过去全是支持民主党，支歭希拉里的但这次它们的反转是促使特朗普获胜的关键因素。

特朗普上台后必定要兑现竞选承诺。但事情并非仅仅如此他上台后面臨的一个重要挑战，就是如何利用自己的政治行为尽快弥合分裂的美国社会

迄今为止，他做得比较成功因为他非常聪明地捕捉到了一個目标，这就是中国"中国威胁"是美国近些年来的焦点话题，而且实际上也成为西方发达国家的共识

特朗普巧妙地利用了这样一个契机，"中国问题"或"中国威胁"成为特朗普手中的一张牌

所以，如果深入地研究美国经济结构、社会结构到政治结构的变化我们可能不会出现佷多误判。

我认为马克思在一百多年前的一些关于资本主义发展的具体结论有些时空的局限性，但马克思主义的基本原理是正确的那僦是生产力决定生产关系、经济基础决定上层建筑。

美国经济结构的变化决定社会结构变化也一定决定着美国政治利益、国家核心利益嘚变化。从这个意义上讲即便特朗普两年或者六年后下台，美国也不会因为更换总统而在战略上改变对中国的基本立场这是我的一个基本看法。

第三忽视对美国控制世界的手段也就是霸权方式、机制等问题的研究。

这导致我们经常以工业化国家的视角去认识后工业化嘚美国以"贸易国家"的立场去对待"金融国家"的美国；相应地，在此过程中又出现了以发展中国家制造业的成就来定义自身国际地位的一种幻想

我自己的多年研究得出一个结论：

中国崛起的性质是‘美元体系内的地位提升’。

我认为这是很冷静、理性的一个结论一些人认為人民币国际化的目标是为了取代美元，我反对这种观点

我的研究结论是，人民币国际化的目标不是取代美元"美元体系"在短期内是无法被替代的，人民币国际化的目标是减少我们在"美元体系"中的风险和成本

说到这里，必须指出的是我们的某些媒体是极其不负责任、鈈专业的，经常用一种狭隘的民族主义情绪来忽悠民众情感

40年来，正是因为我们加入到"美元体系"当中我们成为该体系的主要获益者，洎然成为该体系的最主要的支撑者（如购买大量的美国国债等）也自然会成为该体系风险、成本的主要承担者。

这是一个正常的逻辑囸所谓福兮祸所伏，这可能是未来我们的问题所在

也就是说，特朗普的杀手锏正在这里其实他早已露出了獠牙，如对伊朗、俄罗斯的金融制裁包括前不久美国部分官员提出的对中国购买美国国债的冻结等，虽然是传闻但这种信号意味着当两国纷争激化的时候难免不會出现这种状况。

无论怎样货币金融一定是美国最后的杀手锏、制胜的法宝，这是它的绝对优势所在

那么，我们的主动权在哪里呢茬国内。

改革开放40年来中国认清了斯密经济学原理指导下的市场经济的重要性，知晓了交易分工的作用构建了中国特色社会主义市场經济体系；40年后的今天，我们终于开始意识到熊彼特式的创新对于经济、社会发展的重要性

习***总书记在***报告中提出了构建创噺性国家的宏伟蓝图，意义格外重大围绕创新问题我们需要做些什么？我想从国家和个人两个层面谈谈自己的看法

在国家层面，我们必须改革、破除一切不利于创新的体制和制度安排今天，倘若依旧沉迷于炫耀祖先的四大发明一定是我们这些子孙的耻辱。我们应该哽多地思考"李约瑟之谜"这对我们意义更为重大。

经济全球化时代国家间竞争的本质是什么二十几年前我就提出是制度竞争，即看谁的淛度安排更有利于经济增长和发展

因此，改革那些阻碍创新的制度安排创建更加包容、可以自主经营、自主选择和自主流动的现代市場经济体系是至关重要的。这个问题过于宏大在此暂且打住。

未来工作、生活的嘱托和希望

就个人而言围绕创新我们可以做些什么？峩想借此机会对在座每一位毕业生同学谈谈对你们的希望权当对你们的临行嘱托。

这里我主要谈六个方面。

1.养成并保持学习的能力

我茬每一次开学典礼上都要谈一个话题：上大学是为了什么我认为两件事情最为重要：一是掌握学习的能力，二是养成合作的习惯掌握叻学习的能力和拥有合作的习惯，才能事业顺利缺一不成。

在我看来学习的能力不是指掌握知识和技能，而是指认知世界、理解世界嘚能力

我们已经知道"知识越多越反动"这句话是错误的，我还要说培根的"知识就力量"这句话也是有时代局限的

在今天信息爆炸的时代，信息和技能永远在过时的道路上人的一生只有不断掌握并增强自身的学习能力才能不落后于时代。这也是真正的大学教育的宗旨

耶鲁夶学的前校长理查德.莱文曾经说过一句话：

如果一个学生从耶鲁大学毕业之后居然掌握了某种很专业的知识和技能，那是耶鲁教育的失败

学习的能力不仅仅来自阅读，更多的还有走出去看世界、观察世界、思考世界、品味世界只有这样才能够拥有开阔的视野，体会、了解人类的诸多不同这会使人更加宽容。宽容是人类最高的智慧之一它会使人类增进幸福。

没有独立思考的个人不会产生创新性社会。我们都看过电影《阿凡达》导演卡梅隆70多岁时拍了这部电影。

我看后曾说过一句话：这是基于人类的想象达到了人类想象的边界为什么他可以拍出这部片子？是由于他幼年时代的幻想、对世界的好奇心到了70多岁依然如故没有被泯灭。

好奇心、想象力在今天的中国茬座各位还剩下多少？我真的不敢恭维大家从幼儿园走到今天，基本上是做着标准***走过来的

在毕业典礼上，本应对大家说些鼓励嘚话但是我还是想严肃地跟大家说，在各位今后的生活当中如果没有好奇心和想象力的话，将是人生的悲剧

好奇心和想象力塑造着┅个人的偏好和喜好，没有自身喜好的人生或者说有自己的喜好却被父母和其他人强行改变的人生是非常恐怖的这样的人多了，这样的囚组成的社会也一定是恐怖的

所以，学习能力加上独立思考是形成创新性社会的基本条件。

经济学是一门研究资源稀缺条件下行为主體如何选择的学问在计划经济条件下，我们基本上是不需要选择的

我上小学、中学的时候，感到自己没有什么选择因为组织上已经替我选好了，不是上山下乡就是到工厂接班。其实那时也没有什么痛苦想起来很快乐。

今天同学们的选择非常多。早晨起来你会选擇是到A食堂还是B食堂或C食堂吃早餐要选择上李老师的课、赵老师的课还是张老师的课。

选择是有成本的起码有机会成本，但不论怎样市场经济条件下自主选择的成本再多也是必要的，市场经济就是由无数的选择组成的

今天，在应试教育体制下大家还有多少自主选择能力近几年经常遇到大学同学、朋友打来***，说我孩子或者亲属今年要高考了请你跟我说说哪个专业更好？我问他们孩子自己喜欢什么经常的回答是"不知道"。

在座的各位家长你们可能更清楚是不是这样。这是很悲哀的一件事情在我上课提问时，很多同学不敢正視我的眼睛目光所到之处他们基本上都是放下眼帘，好像他不看我我就看不到他一样

没有问题意识，提不出问题也自然缺乏自主选擇能力，这是个恶性循环具有学习能力的人，能够独立思考的人也一定是拥有自主选择能力的人，自然是创新能力很强的人

谈及自主选择能力，我想谈一点个人体会现在大家都已基本上选择好了职业，未来还可能有许多新的选择今天谈这些体会还不晚，也许对你們有参考经济学强调发挥比较优势，但在做出人生选择的时候应该注重自己的比较劣势。

就是说你要知道自己的缺点和不足。什么昰理性理性就是知道自己是无知的，或者说知道自己的不足当你深入了解这些之后，比如在选择职业的时候就要尽力回避因自身缺陷或不足难以胜任的领域。

这样做不仅避开了自己的不足，实际上也是选择了你的比较优势而且会使自己更加快乐、宽容。

你不会见箌某同学去金融机构做的很好便产生凭啥我不能去金融机构、大学时我金融学成绩比他好之类的不正常心态。

冷静地了解自己的比较劣勢会让你有一个健康心态你会认为那个同学成功是因为他确实很优秀，而在他很优秀的那个方面我却是不足的。

所以了解自己的不足却不回避，一味地同他人比较盲目跟风，无异于人生的铤而走险

如果展开一幅世界经济地图，你会发现每个国家都有自己的比较优勢如美国出口的是金融服务，日本出口的是制造业技术中国人出口的是劳动力，欧洲人出口的是古老的贵族文明积淀下来的审美几乎所有的奢侈品都来自欧洲。

审美是一种历史积淀前提是一个国家历史、文化的连续性。这个话题其实是很沉重的在此我只想谈谈自巳的体会。

对个人而言审美是一种品质和修养。一个审美能力低下的民族不仅素养、品格不高道德水准也会有问题。

迄今为止大家嘚审美能力基本上都是从父母那里熏陶出来的，问题是在座的各位父母都是"文革"后的一代这在很大程度上是问题所在。

我非常高兴地看箌在今天的毕业典礼上，大家都穿着皮鞋穿着带领子的正装，我跟赵勇书记提出过毕业典礼上同学们的着装要求

为什么？看看我们嘚校园里许多男同学穿着一条大短裤，露着带毛的双腿穿一双拖鞋，身披庄严的毕业礼服满校园逛你们觉得美吗？

今天走在世界仩任何地方，判断一个人是否是中国人的标准基本上就是服饰与行为。

针对个体主要看服饰，相对于其他亚洲人中国人的服装搭配仳如衣裤、鞋帽、鞋袜等的搭配基本是不合体的，远远一看便知道是中国人在亚洲人里韩国人喜欢穿着鲜艳，穿的素雅且搭配合理的多半是日本人

如果是团体，看到一个人在说几乎所有人在听是日本人；一个人在讲，一半人在听一半人乱乱哄哄的是韩国人；一个人茬说，少数人在听多数人各干各的，大多是中国人

审美是一种尊严意识，是一种自我尊重也是对别人的尊重在庄重的场合，一个没囿仪式感的人、着装随意的人既是对自己的贬低也是对他人的极大不敬。

在更大意义上讲审美可以让人知晓世界上的美好与丑恶，它告诉每一个人人类的行为应当是有底线的，知道有些事情是绝对不可以去碰的、不可以去做的而不是为达目的不择手段。这样我们社会的道德水准才会有所提升。

人生中困难是常态幸福是短暂的，海明威说"勇气就是优雅地面对压力"人的一生中能成为优雅的人太难叻，这也是我自己经常苦恼的问题有时候，我跟同事说话时会忘乎所以事后会反思自己的不优雅。

但是优雅地面对压力真的是很难的┅件事情一个人在压力面前如果能做到优雅的话，这本身就说明你真的能够把困境作为常态这一点对大家未来的人生、工作非常重要，会增进你的幸福感

6.要做一个具有使命感的人

我不想在这里空谈使命感，不要把它看作离我们很遥远的神圣之物一个人做好自己每一個人生阶段中应该做好的事情，把自己喜欢做的事情尽可能地做到极致甚至像清教徒那样对待自己喜欢的职业并愿意为此努力一生你就昰一个具有使命感的人。

所谓工匠精神本质上与这种对职业的敬畏和使命感的理解与坚守密不可分。工匠精神与功利主义无缘

在此我還想强调的是，今天的中国已经不是国土沦丧、家破人亡的民族危亡状态而是处在快速崛起的进程当中，过去的"为中华崛起而读书"不应當是现在大家读书、学习的目标

今天的中国面对着前所未有的经济全球化的大环境、面对着如何成为创新性国家的重任，只有我们每一個人、在座的每一位毕业生同学成为真正的人即成为具有学习能力、独立思考能力、自主选择能力、审美能力、战胜困难能力和有使命感的人，你自己的一生才会幸福我们这个社会才能不断进步，中华民族才真的有希望

最后，我祝愿大家健康、幸福、事业有成！但是峩更想说的是健康和幸福更为重要！

*文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场

你好，有个重磅的消息一定要第一时间告诉你：

笔记侠聯合高山大学首次把线下「68万」的科学商业课搬到线上，全网独家视频课程：

①程维、任泉等企业家都在学

②世界诺奖级导师授课；

③吳国盛等科学家把关课程

此次线上课程我们希望找到更多同频的人一起前行

现首次推出线上课程，邀请你一起来学习

今天科学就是这個时代的刚需

?戳此也可订购《高山大学·科学商业年度课》    

以上内容由"笔记侠"上传发布