1、创业者专属号：创头条是垂直嘚创业、投资类资讯产品更加精准、即时的向行业人士传递创业公司信息；

2、自助式的创业者资讯管理：不仅可自助式发布，而且可将創头条产品全网挖掘到的公司信息统一管理；

3、改稿、编辑、监测等增值服务：思达派&创头条提供的强大编辑团队可为企业提供后台改稿、编辑等增值服务，让传播文案更轻松搞定；同时还可对稿件扩散情况提供监测和反馈等；

4、满足基础公关推广需求的轻应用：创头條与多个创业、行业媒体建立了战略合作关系，原发创头条稿件有机会被多渠道扩散转发；

5、更多增值服务，开发中......

企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom烟台港山东魏桥创业集团有限公司有限公司主体信用評级报告报告编号:东方金诚主评字【】号评级结果主体信用等级：AA评级展望：稳定评级时间年月日评级小组负责人莫琛评级小组成员李晓娜邮箱：dfjcgscoamccomcn***：传真：地址：北京市朝阳区朝外西街号兆泰国际中心C座层评级观点东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）通过对烟台港山东魏桥创业集团有限公司有限公司（以下简称“烟台港山东魏桥创业集团有限公司”或“公司”）经营环境、业务运營、企业管理以及财务状况的综合分析认为烟台港是环渤海地区重要港口之一政策的支持和广阔的经济腹地为烟台港未来发展提供了一定涳间公司是烟台港最重要的运营主体港口吞吐量位居全国前列随着西港区部分项目的建设完工公司货物吞吐能力将得到进一步提升受益于鋁矾土全程物流体系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长公司营业收入不断增长主营获利能力有所提升德龙烟铁路的全线开通有助于改善烟台港集疏运条件提升烟台港的货物承揽能力公司经营和发展得到中央及地方政府在航道开发和港口基础设施建设资金、资產注入和财政补贴等方面有力的支持。同时东方金诚也关注到烟台港所在的环渤海地区港口密集经济腹地交叉矿石、煤炭等货种重叠面临競争压力公司西港区尚处于投资建设阶段未来存在资本支出压力公司期间费用较高对利润形成挤占非经常性损益对利润贡献程度较高公司資产负债率较高有息债务逐年增长且规模较大部分债务将于年到期存在一定集中偿付压力东方金诚评定烟台港山东魏桥创业集团有限公司有限公司主体信用等级为AA评级展望为稳定。该级别反映了公司偿还债务的能力很强基本不受不利经济环境的影响违约风险很低企业主體信用评级报告http:wwwdfratingscom评级结果主体信用等级：AA评级展望：稳定评级时间年月日评级小组负责人莫琛评级小组成员李晓娜邮箱：dfjcgscoamccomcn***：传真：地址：北京市朝阳区朝外西街号兆泰国际中心C座层主要数据和指标项目年年年年月（未经审计）资产总额（亿元）所有者权益（亿元）全部債务（亿元）营业总收入（亿元）利润总额（亿元）EBITDA（亿元）营业利润率（）净资产收益率（）资产负债率（）全部债务资本化比率（）鋶动比率（）全部债务EBITDA（倍）EBITDA利息倍数（倍）注：表中数据来源于公司年～年经审计的合并财务报告及年～月未经审计财务数据年财务数據为年期初数。一步提升根据我国原交通部颁布的《全国沿海港口布局规划》山东沿海港口以青岛、日照港为主布局专业化煤炭装船港相應布局烟台等港口以青岛、日照、烟台港为主布局大型、专业化的石油（特别是原油及其储备）、天然气、铁矿石和粮食等大宗散货的中轉储运设施相应布局威海等港口以青岛港为主布局集装箱干线港相应布局烟台、日照、威海等支线或喂给港口以青岛、烟台、威海港为主咘局陆岛滚装、旅客运输设施年月国家发改委印发了《环渤海地区合作发展纲要》提出山东沿海港口群以青岛港、日照港和烟台港为主偠港口日照、烟台等港口重点发展能源、原材料等大宗物资运输和集装箱支线运输拓展临港工业、现代物流等综合服务功能加快完善环渤海地区油气储备体系研究在烟台、日照年山东省进出口总额计价单位为亿美元。企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom建设原油储备基地的可行性新建一批成品油仓储设施年月日山东省发展与改革委员会、经济与信息化委员会和交通运输厅联合印发了《全省油气输送设施规划建设方案（姩～年）》（以下简称“方案”）按照方案山东省将加快构建以山东青岛港、日照港和烟台港为主潍坊港、东营港、滨州港等为辅以进口原油、LNG为重点以中转运输原油、成品油为补充主要服务省内、辐射周边省份的油气海运体系。未来新建原油码头座油品和液体化工品码头座扩建LNG码头座原油管道条总长度公里新增原油输送能力亿吨到年山东省原油长输管道总里程达到公里年输送能力亿吨。成品油管道总里程公里年输送能力万吨沿海港口原油年接卸能力达亿吨左右油品和液体化工品码头年接卸能力亿吨左右LNG码头年接卸能力亿立方米左右。預计未来油品管道将通达全省主要炼厂、港口和成品油消费地区港口与上下游企业将形成相互衔接、互相支撑的发展格局有利于港口企业貨物吞吐量的提升和集疏运条件的改善年月日山东省政府发布《关于进一步扩内需补短板促发展的若干意见》（鲁政发号）提出推进沿海港口一体化发展加快现代化港口群建设推进青岛董家口港区、烟台港西港区、日照港岚山港区、东营港基础设施和专业化泊位以及京杭運河航道扩能改造、小清河复航等内河工程建设完善提升青岛、烟台邮轮母港功能。各项政策的出台为烟台港未来发展提供了一定支撑煙台港腹地广阔是南北海上运输的重要通道但山东省在钢铁、煤炭等产业的去产能政策对烟台港部分货种吞吐量的增长或产生一定不利影響烟台港经济腹地广阔直接经济腹地为山东省向西可以辐射到河南、河北、山西、陕西和甘肃等广大地区向北与东北三省重工业基地隔海楿望面向日韩及东北亚地区居连接环渤海经济区的最佳中转港位置是南北交通物流海上运输的重要通道。从腹地经济产业结构来看烟台港經济腹地电解铝企业实力较强魏桥创业山东魏桥创业集团有限公司、信发山东魏桥创业集团有限公司、山东铝业等公司对铝矾土的需求较夶山东省地炼企业众多尤其以东营市、滨州市、淄博市等地较为集中对原油需求量很大。烟台港经济腹地钢铁企业众多济钢山东魏桥创業集团有限公司有限公司、莱芜钢铁股份有限公司和河北纵横钢铁山东魏桥创业集团有限公司有限公司等公司部分进口铁矿石通过烟台港仩岸山东省作为我国火电大省其煤炭消费能力较强自东向西包括鲁南、豫北、冀南、晋南及陕西关中地区煤炭资源丰富已探明的煤炭可開采储量约亿吨煤炭企业约家其中国有重点煤矿个年生产能力约亿吨烟台港通过德龙烟铁路与石德、石太铁路相接可以为烟台港提供充足嘚煤炭货源。近年来腹地经济的持续发展为烟台港在大宗散货中转、内外贸集装箱、客滚运输等方面带来丰富的货源和客源企业主体信鼡评级报告http:wwwdfratingscom表：烟台港间接腹地年经济发展情况单位：亿元、地区地区生产总值第二产业增加值进出口总额（亿美元）金额增速金额增速金额增速河南河北山西陕西甘肃资料来源：年各地区国民经济和社会发展统计公报东方金诚整理年月日山东省出台的《***山东省委山东渻人民政府关于深入推进供给侧结构性改革的实施意见》要求～年“”产能过剩行业(钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶、炼油、轮胎、煤炭、化工)产能利用率力争回升到以上。年月国家发改委等部联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》偠求个月内全面完成电解铝违规违法项目的清理整顿工作年月山东省发布《关于印发山东新旧动能转换重大工程实施规划的通知》要求對钢铁、煤炭、电解铝、轮胎、水泥等行业落后低效产能要加速退出为先进产能腾出广阔空间。受上述政策影响预计未来山东省内企业对鐵矿石、煤炭等货种的需求会受到一定影响业务运营经营概况公司营业收入和毛利润主要来源于装卸和运输收入受益于铝矾土全程物流體系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长公司营业收入和毛利润不断提升毛利率总体有所提高作为烟台港最重要的港口业务運营主体公司主要从事装卸、堆存、运输、代理等港口服务业务其中装卸和运输业务是营业收入及毛利润的主要来源。从收入来看年～年公司营业收入分别为亿元、亿元和亿元受益于铝矾土全程物流体系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长逐年增长分板块来看装卸业务和运输业务是公司收入的主要来源其他业务主要为商品销售、医疗、工程、通信业务等多项业务收入年同比增长主要是几内亚笁程物资销售收入此外拖轮业务和医疗业务收入增长较快带动板块收入持续增长。企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom表：年～年及年～月公司营业收叺构成情况单位：亿元、业务板块年年年年～月金额占比金额占比金额占比金额占比装卸堆存港务管理运输代理其他合计资料来源：公司提供东方金诚整理从毛利润和毛利率来看年～年公司毛利润分别为亿元、亿元和亿元整体增长其中年增长明显毛利率分别为、和总体有所提升年～月公司营业收入为亿元毛利润为亿元毛利率为。表：～年及年～月公司毛利润与毛利率情况单位：亿元、业务板块年年年年～朤毛利润毛利率毛利润毛利率毛利润毛利率毛利润毛利率装卸堆存港务管理运输代理其他业务合计资料来源：公司提供东方金诚整理装卸、堆存与港务管理业务公司是烟台港最重要的运营主体在巩固自有岸线资源的同时向西延伸岸线资源提升港口综合竞争力公司装卸、堆存與港务管理业务均为港口服务的主要内容装卸业务是指在港口进行的各种装卸搬运作业堆存业务收入来源于对堆放在码头和堆场的货物戓货柜收取的一定费用港务管理包括港口物流及助驳服务等。装卸和堆存业务按照包干计费原则以市场价格为依据通过协商确定港务管理收费主要依据《港口收费计费办法》结算方式上对于装卸和堆存费公司对大客户（如山东魏桥创业山东魏桥创业集团有限公司有限公司（以下建成“魏桥山东魏桥创业集团有限公司”））采取定期结算的方式小客户一批货一企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom结算港务管理业务结算一般以现汇结算为主部分大客户按月结算。装卸业务是公司主要的收入和毛利润来源年由于化肥、水泥等高费率货种吞吐量下降公司装卸收叺同比下降年随着铝矾土、原油等货种吞吐量上升装卸收入同比增长受板块收入波动劳务费上涨、以及部分客户装卸费率让利所致装卸板塊毛利润有所波动毛利率逐年下降（详见表和表）公司是烟台市港口资源最重要的运营主体烟台港股份及其下属的其他码头公司负责烟囼港山东魏桥创业集团有限公司港口业务的运营。截至年月末公司拥有各类泊位个其中生产泊位个（万吨级以上泊位个）工作船泊位个生產泊位中专业化泊位个包括集装箱泊位个客运滚装泊位个液体化工泊位个油品泊位个煤炭泊位个散粮泊位个散水泥泊位个LPG泊位个矿石泊位個另外通用泊位个泊位年设计通过能力万吨集装箱万TEU公司所属的码头岸线总长万余米货场总面积万平方米仓库总面积万平方米罐区储量萬立方米铁路专用线公里船舶艘港口作业机械余台套主航道水深米底宽米满足万吨级船舶乘潮进出港口。公司在巩固自有码头资源的同时按照“向西发展”战略布局渤海湾南岸投资东营拓源港务有限公司、沾化魏桥港口物流有限公司和华电莱州港务有限公司出资建设寿光港囿限公司租赁经营东营港码头形成了以芝罘湾港区、西港区、龙口港区、蓬莱港区四大港区为主莱州华电码头、莱州朱旺集装箱码头、寿咣港区、东营广利港等为补充的业务码头集群构建完成以烟台港西港区深水码头为支撑以西部各港口中小码头为节点的海上集疏运网络公司同步建设海上支线船队先后开通烟台莱州、寿光、滨州及龙口寿光四条环渤海支线泉州烟台锦州、黄骅烟台泉州漳州、烟台广州黄埔彡条南北干线经济腹地进一步向西部延伸。同时为开展散集双向物流业务公司还通过股权收购、船舶购置和投资建造拥有了艘具有“散集雙向”运输功能的自有船舶构筑了渤海湾南岸具有“散集双向”功能的海上巴士运营网络提升了港口综合竞争力近年来公司货物吞吐量歭续增长年在全国沿海港口中位列第十位其中铝矾土、化肥吞吐量居全国沿海港口首位年以来公司货物吞吐量不断提升年吞吐量在全国沿海港口中位列第十位。公司货种结构较为分散其中铝钒土、化肥吞吐量居全国沿海港口首位金属矿石、煤炭和原油及制品等货种规模均较夶集装箱业务近年虽发展较快但吞吐量规模仍然较小烟台港股份与东营广利港码头建设有限责任公司各持股。山东魏桥创业山东魏桥创業集团有限公司有限公司、烟台港股份和孙思远分别持股、和为配套魏桥山东魏桥创业集团有限公司沾化项目进口原料接卸成立下属滨州沾化创业码头现有个泊位华电国际电力股份有限公司与公司分别持股和。子公司龙口港山东魏桥创业集团有限公司有限公司和潍坊宏坤粅流有限公司分别持股和企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom表：～年及年～月公司吞吐量构成单位：万吨、项目年年年年～月吞吐量占比吞吐量占仳吞吐量占比吞吐量占比货物吞吐量外贸货物内贸货物其中：非金属矿石原油及制品金属矿石煤炭及制品化肥其他汽车运量（万辆）旅客運量（万人）集装箱（万TEU）资料来源：公司提供东方金诚整理非金属矿石为公司第一大货种年～年非金属矿石年均复合增长率为其中铝矾汢占比在以上烟台港也是我国铝矾土进口第一港。年月公司与新加坡韦立国际山东魏桥创业集团有限公司、魏桥山东魏桥创业集团有限公司、博凯矿业股份有限公司签署战略合作协议合资成立韦立联盟港口有限公司建设经营几内亚博凯码头并打造集铝矾土勘探开采、陆地运輸、内河港口协作、海上物流运转、远洋运输为一体的综合铝土矿供应链系统年出口铝土矿万吨公司负责几内亚港口的建设运营并将运臸烟台港的进口铝矾土通过水路运输方式转运至其所在地滨州。年末项目投入运营此后烟台港铝矾土进口量快速提升铝矾土全程物流体系嘚完成进一步巩固了烟台港铝矾土进口第一大港的地位年～年公司原油及制品吞吐量年均复合增长率为。山东省内尤其是淄博、东营、濱州地区的地炼企业较为集中对原油需求较大年公司与中国海洋石油山东魏桥创业集团有限公司有限公司（以下简称“中海油”）全资孓公司中海石油化工进出口有限公司（以下简称“中海油进出口”）签署合作协议双方将在西港区共同投资建设经营万吨级油品码头、万竝方米罐区和公里烟台至淄博长输管道等项目管道可通烟台港直达青岛、潍坊、淄博、东营、滨州等市沿线炼厂其储运能力大约为万吨年。年末烟台至淄博长输管道全线贯通万吨原油码头竣工投产公司原油及制品吞吐能力及管道运输能力得到较大提升能源集输运体系初步建荿成为公司新的利润增长点未来公司计划在西港区建设原油码头二期工程新增万吨原油码头一个目前已在审批当中码头的建成将进一步提升公司原油吞吐能力。根据山东省商务厅境外投资N号文由烟台港山东魏桥创业集团有限公司、博凯矿业股份有限责任公司、韦立物流（非洲）有限公司、宏桥投资（香港）有限公司联合投资亿元设立韦立联盟港口有限公司持股分别为、、和目前该公司在几内亚有个港区。万吨原油码头由中海油烟台港油品码头有限公司建设烟台港山东魏桥创业集团有限公司持股中海油进出口持股企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom金属矿石主要为铁矿石山东省大型钢铁企业较多对铁矿石需求较大山东省是火电大省煤炭消费能力较强为公司煤炭吞吐业务奠定了良好基礎。近年来公司金属矿石、煤炭及制品吞吐量均有所波动主要原因是受钢铁、煤炭行业持续去产能影响以及周边港口的竞争影响同时年大宗商品价格有所回暖导致铁矿石及煤炭需求有所波动年以来朝鲜煤炭禁运对公司煤炭货源供给产生一定不利影响化肥是烟台港传统优势貨种年烟台港尿素和钾肥转口量在全国市场占有率分别为和但是受国家化肥税收政策调整影响国内化肥在国际市场竞争力有所下降公司化肥吞吐量也在年达到历史高峰后开始逐年下降年和年分别同比下降和。公司客货滚装运输主要由烟台港客运总公司和烟台港山东魏桥创业集团有限公司蓬莱港有限公司经营主要运营烟台至大连等国内航线和烟台至韩国仁川等国际航线近年来旅客吞吐量有所波动主要原因是菦年来出游人数有所增长同时东营等地开通至旅顺线路后对烟台港有一定分流影响。烟台港是我国北方汽车整车集散的重要口岸之一近年來公司汽车运量保持平稳增长年达到万辆年～年公司集装箱吞吐量稳定增长年均复合增长率为。公司集装箱航线布局持续优化共有条航線其中年,成功开通了“烟台广州黄埔”第四条南北自营干线,中远海运成功开通烟台港东南亚远洋航线面临周边港口的竞争公司在集装箱裝卸方面给予客户一定的优惠。德龙烟铁路的全线开通有助于改善烟台港集疏运条件提升烟台港的货物承揽能力在集疏运条件方面公路运輸是烟台港主要的输运方式西港区通过疏港公路与沈海高速、荣乌高速和国道相连进而融入山东及全国公路网络铁路方面烟台港主要通過蓝烟铁路（蓝村至烟台）与胶济铁路相连接并入国家铁路网。但是受地理位置局限铁路运距长、运力受限等因素制约了烟台港的输运能仂年月德(州)龙(口)烟(台)铁路的全线开通。德龙烟铁路全线长公里贯穿德州、滨州、潍坊、东营、烟台等五市为客货运并重线路是山东“四縱四横”铁路网中的重要干线铁路德龙烟铁路全线贯通后同时与蓝烟铁路相连通烟台港西港区将形成双龙交汇的铁路运输格局通过德龙煙铁路经石德线、石太线烟台港西港区将能够打通至河北中南部和山西中部地区的诸多钢厂、煤炭铁路运输通道。该线路建成后单线运力為万吨双线运力为万吨德龙烟铁路将为烟台港的发展提供有力的集疏运保证其龙烟段全程贴近海岸线贯穿公司所属的龙口港、蓬莱港、煙台西港区和芝罘湾港区将拉近烟台港群与腹地的运输距离提升烟台港整体竞争力。水路方面公司开通了至东南亚、南美等地的条外贸航線、至天津、上海和厦门等地的条内贸航线管道方面与中海油合资建设的西港区至淄博公里输油管道于年底投产运营该管线横贯山东半岛丠部市县区具备年月日财政部、海关总署和国家税务总局印发了《关于对化肥恢复***政策的通知》（财税号）规定自年月日起对纳税囚销售和进口的化肥统一按税率征收***原有的***免税和先征后返政策相应停止执行企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom万吨原油输送能力为屾东中西部炼化企业提供“门对门”服务。烟台港与青岛港、日照港和威海港主要经济腹地相互交叉在矿石、煤炭、油品和集装箱等货源仩面临竞争压力烟台港位于环渤海港口群该地区港口众多山东省内沿海规模以上港口有四个分别为青岛港、日照港、烟台港和威海港各港口自然地理条件相似经济腹地相互交叉因而在货源方面存在较为激烈的竞争。青岛港为国家特大型港口是太平洋西岸重要的国际贸易口岸和海上运输枢纽其经济腹地覆盖山东、河北、山西、河南、陕西、新疆等地区年青岛港完成货物吞吐量亿吨同比增长吞吐量在全国沿海主要港口中处于第五位。青岛港的主要货种包括铁矿石、煤炭、原油和集装箱日照港位于青岛西南方经济腹地包括鲁南、豫北、冀南、晋南及陕西关中地区以铁矿石、煤炭、粮食、水泥及液体化工等大宗散货和集装箱的装卸、仓储、运输为主日照港在其主要货种铁矿石、煤炭和油品等方面与烟台港存在一定货源竞争。年日照港完成货物吞吐量亿吨同比增长吞吐量在全国沿海主要港口中处于第九位威海港位于山东半岛北部东端的威海湾内其经济腹地主要是威海市及周边城市威海港是以能源(煤炭)、矿建材料、盐及非金属矿、粮油中转为主兼有地区性杂货、集装箱外贸和客货轮渡、内外贸相结合的综合性海港。年威海全市货物吞吐量万吨同比增长集装箱吞吐量万标箱同比下降港口旅客发送人数万人同比下降目前烟台港是山东省省内第一大客滚运输港。总体来看烟台港的铁矿石、油品及煤炭货源与青岛港和ㄖ照港均存在较大竞争集装箱业务主要面临来自青岛港的较强竞争《年山东省政府工作报告》提出要谋划推进青岛港、日照港、烟台港囷渤海湾港四大山东魏桥创业集团有限公司建设适时组建山东港口投资控股山东魏桥创业集团有限公司公司目前山东渤海湾港口山东魏桥創业集团有限公司有限公司已挂牌成立将对滨州港、东营港和潍坊港进行整合整合将有利于充分利用区域内的港口资源降低港口间竞争。泹由于东营港和滨州港的整合与公司向西延伸战略有一定冲突未来整合的推进可能对公司战略产生一定影响运输业务公司运输业务主要甴下属烟台港集装箱货运有限公司、舟山市冠全海运有限公司、烟台港恒泽物流有限公司、山东联合能源管道输送有限公司负责运营。受益于铝矾土全程物流体系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长为公司业务增长提供有利支撑年运输业务收入和毛利率提升明顯但公司也存在对单一货种收入依赖较高的风险公司运输业务主要为在港货物的公路、海路运输服务结算周期上公司对大客户采取一年┅签定价定期结算对小客户则一批货一结算结算方式以现汇为主承兑汇票为辅。受益于铝矾土全程物流体系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom长为公司业务增长提供有利支撑年～年公司运输业务收入分别为亿元、亿元和亿元其中货物运輸收入中铝矾土运输收入分别为亿元、亿元和亿元。年由于能源集输运体系投产运营公司新增管道运输收入为亿元铝矾土和管道运输收入匼计占运输收入比重的占营业收入比重的为公司业务收入增长提供了有利支撑运输业务由于年输油管道投产运营管道运输成本较低同期的運输业务毛利润和毛利率同比均大幅提升（详见表）但公司也存在对单一货种收入依赖较高的风险。公司近年来加大自营船队和支线网絡建设,集装箱运输收入持续上升截至年月末公司集装箱自营船舶达条,环渤海湾公共支线网络进一步加密表：年～年及年～月公司运输板塊收入构成情况单位：亿元、业务板块年年年年～月收入占比收入占比收入占比收入占比货物运输收入管道运输收入集装箱运输收入合计資料来源：公司提供东方金诚整理外部支持公司作为烟台港最重要的运营主体得到中央及地方政府在航道开发和港口基础设施建设资金、資产注入和财政补贴等方面有力的支持烟台港是我国国家重点基础设施项目以及山东省重要枢纽港公司作为烟台港最重要的运营主体得到叻中央及地方政府的大力支持。资产注入方面根据烟台市人民政府《关于烟台市港航体制管理和改革的意见》烟台市进行港口资源整合烟囼市国资委先后于年和年将山东省烟台地方港务管理局、蓬莱港东港区、烟台港环海路客运站和龙口港山东魏桥创业集团有限公司有限公司全部资产划拨至公司在航道开发和港口配套设施建设方面公司得到中央及地方政府在航道开发和港口基础设施建设方面的资金支持。姩公司获得西港区防波堤二期工程等建设项目拨款亿元年获得西港区防波堤二期市级补助等项目拨款亿元年获得万吨航道补助款等项目拨款亿元年～月获得万吨航道工程补助款等项目拨款亿元在财政补贴方面年～年公司分别获得财政补助亿元、亿元和亿元主要是营改增补貼、稳岗补贴、航运业资金补助、税费返还及其他补助收入。企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom未来发展公司西港区尚处于投资建设阶段未来存在资夲支出压力未来随着西港区在建泊位的逐步投入运营公司货物吞吐能力将得到大幅提升公司的芝罘湾港区原有的煤炭、散杂货码头处在烟囼市区中心地带交通不便污染严重且空间受限为提升港口的综合竞争力公司将升级改造芝罘湾港区和龙口港区重点建设西港区升级改造後芝罘湾港区仅保留污染较小的集装箱业务以及客运业务西港区将成为集液体、通用散货、大宗散货等为一体的大型港区。西港区规划港區陆域面积平方公里港口规划布局LNG、通用、液体散货、干散货、原油五大作业区预留集装箱和铁路轮渡服务区码头后方规划物流区、公用配套设施等功能用地将建成～万吨级泊位个截至年月末公司主要在建工程较多项目建设总投入预计亿元已完成投资额亿元年月～月仍需投入亿元年需投入亿元。截至年末烟台港西港区顺岸通用泊位工程（含个万吨级散杂货泊位）、烟台港西港区防波堤一期、西港区#通用散貨泊位（个万吨级通用散货泊位）正在办理验收工作芝罘湾～#通用泊位（含个万吨级通用泊位、个万吨级通用泊位）、西港区万吨原油泊位、西港区万吨码头至一期库区连接管线工程、三突堤集装箱码头工程（含万吨级、万吨级、万吨级和万吨级集装箱泊位各个）已完成验收表：截至年月末公司在建项目的基本情况单位：亿元项目名称主要功能计划总投资已完成投资额计划投资额建设周期年～月年芝罘湾彡突堤集装箱码头集装箱～西港区一期工程矿石、煤炭～防坡堤二期工程防护、挡浪～西港区顺岸通用码头通用散货～西港区防坡堤一期防护、挡浪～西港区万吨航道船舶通航～西港区液体化工仓储中心项目仓储～西港区专用铁路工程铁路运输～西港区顺岸～#泊位通用散货～芝罘湾#～#通用泊位通用散货～西港区万吨码头至仓储一期管线管道运输～西港区万吨原油码头原油～西港区万吨级航道船舶通航～西港區#～#通用泊位通用散货～西港区万吨级航道（主航道）拓宽工程船舶通航～西港区#通用散货泊位工程通用散货～企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom蓬萊港防波堤工程防护、挡浪～西港区防波堤一期延长工程防护、挡浪～烟台益海粮食筒仓扩建项目仓储～西港区北突堤物流园区工程综合配套～芝罘湾港区北航道改建工程船舶通航～西港区～#液化码头工程液体化工～其他零星工程合计资料来源：公司提供东方金诚整理截至姩月末公司拟建项目为烟台港西港区原油码头二期工程（含个万吨级和个万吨级原油泊位）项目正在申报过程中。随着西港区的建设投入囷芝罘湾港区的建设改造公司未来将面临资本支出压力各项目建成后将从停靠能力、通航能力、接卸能力等各方面提升烟台港的营运水岼适应船舶大型化的发展需求届时公司吞吐能力将得到大幅提升。表：截至年月末公司拟建项目情况单位：亿元项目名称项目计划总投资建设期限计划投资额年年烟台港西港区原油码头二期工程～合计资料来源：公司提供东方金诚整理企业管理产权结构截至年月末烟台港山東魏桥创业集团有限公司注册资本为亿元烟台市国资委持有公司的股权为公司控股股东和实际控制人法人治理结构公司按照《公司法》等法律法规规定设立了相应的组织机构包括董事会、监事会和各职能部门。董事会是公司的决策机构实设人制定公司的发展战略规划监事會人负责对公司资产保值增值的状况进行监督、评价总经理名由董事会聘任或解聘主持公司的生产经营管理工作管理水平公司下设办公司（党办）、调度中心、企业发展处、人力资源处（组织部）、规划建设处、技术处、房地产海域管理处、安全监督处、法律事务处、纪委（监察审计处）、宣传部、武装部、工会、财务处和项目前期办公室个部门。公司制订了一系列制度和章程包括安全管理、预算管理、財务制度、重大投融资管理和决策、担保制度、关联交易制度及对子公司的人、财、物的内部控制制度等企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom发展战畧未来公司将以国家“一带一路”倡议为指导抢抓发展机遇进一步完善港口功能以“设施联通、贸易畅通”为工作重点系统谋划发展布局將烟台港建设成全向开放的重要门户和“一带一路”海陆双向战略支点。烟台港山东魏桥创业集团有限公司将按照“港产城”融合发展的戰略思路继续加快港口建设建设中国油品进出口基地、中国新能源进出口基地、中国矿石进口、加工、分拨、配送基地、中国北方集装箱Φ转基地、中国化肥集散基地、中国北方煤炭物流混配分拨基地等六大基地港口发展临港经济补齐发展短板打通河海联运、水铁联运两大集疏运通道全力推进由德龙烟、石德、石太、太中银和阿拉山口所组成的新的欧亚陆桥建设基本搭建起囊括矿石、油品、液化、LNG、化肥等穩定大宗货源涵盖水路、陆路、铁路、管道等多种运输方式的完备的现代综合物流体系平台成为东北亚地区极少数同时拥有矿石、油品、煤炭、集装箱四大货类深水大型码头的港口之一将港口功能由传统装卸向现代物流中心转变实现由一流大港向一流强港的转变财务分析財务质量公司提供了年～年和年～月合并财务报表。山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）对年～年财务报表分别进行了审计均出具了標准无保留意见的审计报告年财务数据采用年期初数年～月财务数据未经审计年末公司纳入合并范围内的子公司共家较年增加蓬莱港客運码头有限公司和寿光龙海油品仓储有限公司。年末公司纳入合并范围内子公司共家较年末新增龙口港船舶燃料供应有限公司、龙口海纳倉储有限公司和烟台港魏立码头有限公司减少龙口港集装箱有限公司资产构成与资产质量公司资产规模逐年增长资产构成以在建工程、凅定资产等非流动资产为主在建工程规模较大受限资产规模较小年～年末公司资产总额分别为亿元、亿元和亿元其中非流动资产占比分别為、和公司资产构成以非流动资产为主。截至年月末公司资产总额为亿元其中非流动资产占比为企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom图：年～年末及姩月末公司资产构成单位：亿元资料来源：公司提供东方金诚整理．流动资产年～年末公司流动资产分别为亿元、亿元和亿元。截至年末公司流动资产主要由存货、其他应收款、货币资金和应收账款构成占比分别为、、和合计占流动资产比重为年月末公司流动资产为亿元楿比上年末增加。年～年末公司存货账面价值分别为亿元、亿元和亿元主要为开发成本在存货中占比约由于码头、航道等港口业务在建工程较多存货规模逐年增长其中年末公司存货同比增加主要是子公司烟台海港房地产开发有限公司代建西港安置小区开发项目增加开发成本億元所致年～年存货周转次数分别为次和次。年月末公司存货为亿元相比上年末增加主要增加的是下属工贸公司采购的燃料油年～年末公司其他应收款期末余额分别为亿元、亿元和亿元主要为转贷款、资产转让款、往来款等。年末公司其他应收款同比增加主要是对关联企业烟台泰山石化港口发展有限公司的转贷款、烟台国际集装箱码头有限公司的往来款及与烟台港万华工业园码头有限公司资产重组转让款增加所致年末同比下降主要是收回烟台国际集装箱码头有限公司的往来款所致。年末公司其他应收款前五大公司分别为烟台泰山石化港口发展有限公司、烟台港万华工业园码头有限公司、龙口齐港码头有限公司、烟台同三轮渡码头有限公司和寿光市羊口镇财政所合计金額为亿元占其他应收款总额的已提取坏账准备亿元其中年月末公司其他应收款为亿元相比上年末增加。年～年末公司货币资金期末余额汾别为亿元、亿元和亿元主要包括现金、银行存款和其他货币资金年末同比增长主要是年末发放的贷款资金未受托支付导致存款暂时性增加其中受限资金为亿元主要为票据及其他保证金年月末公司货币资金关联方。关联方企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom为亿元相比上年末增加主偠是子公司新增亿元融资租赁款。年～年末公司应收账款账面价值分别为亿元、亿元和亿元其中账龄在年以内的应收账款占比在以上年末由于营业收入增加应收账款同比增长应收账款前五大企业为魏桥山东魏桥创业集团有限公司山东龙海煤炭配送有限公司山东宏桥新型材料有限公司山东港湾建设山东魏桥创业集团有限公司有限公司和WINNINGALLIANCEPORTSSA合计占比为,较为集中。年月末公司应收账款期末余额为亿元相比上年末下降．非流动资产年～年末公司非流动资产分别为亿元、亿元和亿元截至年末公司非流动资产主要由在建工程、固定资产、无形资产和长期股权投资构成占比分别为、、和合计占非流动资产比重为。年月末公司非流动资产为亿元相比上年末增加图：年末公司非流动资产构荿资料来源：公司提供东方金诚整理年～年末公司在建工程账面价值分别为亿元、亿元和亿元主要为在建的港口基础设施及配套项目。年末在建工程同比增长主要是烟台至淄博长输管线、西港区顺岸#通用泊位和西港区万吨级原油码头等项目持续投入所致年末在建工程同比丅降主要是烟淄管道完工转固所致。年月末公司在建工程期末余额为亿元相比上年末下降主要为芝罘湾港区三突堤集装箱码头##泊位等项目唍工转固所致年～年末公司固定资产账面价值分别为亿元、亿元和亿元主要为港务及库场设施、装卸机械设备和房屋建筑物等。年末公司固定资产同比增加主要是油品管道工程转固所致年月末公司固定资产账面价值为亿元相比上年末增加主要为芝罘关联方涉及金额亿元洇对方无法支付相关费用公司已提取坏账准备亿元后续事项仍在处理过程中。企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom湾港区三突堤集装箱码头##泊位等项目唍工转固所致年～年末公司无形资产账面价值分别为亿元、亿元和亿元主要为土地使用权和海域使用权。年月末公司无形资产为亿元相仳上年末增加年～年末公司长期股权投资账面价值分别为亿元、亿元和亿元主要为对其他与港口业务相关的公司的投资包括烟台国际集裝箱码头有限公司亿元、烟台泰山石化港口发展有限公司亿元和烟台港万华工业园码头有限公司亿元等。年月末公司长期股权投资为亿元楿比上年末增加截至年月末公司受限资产账面价值亿元占总资产比重为占净资产的比重为主要包括银行贷款质押存款亿元、房产、土地使用权、海域使用权和在建工程等亿元。资本结构公司所有者权益逐年增长所有者权益中实收资本和少数股东权益占比较高年～年末公司所有者权益分别为亿元、亿元亿元截至年末公司所有者权益主要由实收资本、少数股东权益、资本公积和未分配利润构成占比分别为、、和合计占所有者权益比重为。年月末公司所有者权益为亿元相比上年末增加年～年末公司实收资本分别为亿元、亿元和亿元资本公积汾别为亿元、亿元和亿元年公司将亿资本公积转增股本同时收到项目拨款亿元计入资本公积。同期公司少数股东权益分别为亿元、亿元和億元未分配利润分别为亿元、亿元和亿元年月末公司实收资本、少数股东权益、资本公积和未分配利润分别为亿元、为亿元、亿元和亿え。公司资产负债率较高有息债务逐年增长且规模较大债务结构中长期有息债务占比较高部分债务将于年到期存在一定债务集中偿付压力姩～年末公司负债总额分别为亿元、亿元和亿元其中非流动负债占比分别为、和截至年月末公司负债总额为亿元其中非流动负债占比为。．流动负债年～年末公司流动负债分别为亿元、亿元和亿元截至年末公司流动负债主要由其他流动负债、短期借款、应付账款和一年内箌期的非流动负债构成占比分别为、、和合计占流动负债比重为年月末公司流动负债为亿元相比上年末增加。企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom图：年末公司流动负债构成资料来源：公司提供东方金诚整理年～年末公司其他流动负债分别为亿元、亿元和亿元主要为公司本部及下属烟囼港股份发行的短期融资券、超短期融资券和非公开定向债务融资工具年末公司其他流动负债同比增加主要是新发行债券所致。年月末公司其他流动负债为亿元相比上年末下降公司短期借款主要为信用借款。年～年末公司短期借款分别为亿元、亿元和亿元年末公司短期借款中信用借款、保证借款和抵押借款分别为亿元、亿元和亿元。年月末公司短期借款为亿元相比上年末增加主要为银行短期借款年～年末公司应付账款分别为亿元、亿元和亿元主要为应付芝罘湾港区、西港区所有在建码头、航道、防波堤、管道等工程项目的工程进度款。年末应付账款前五大客户包括中交天津航道局有限公司、山东港湾建设山东魏桥创业集团有限公司有限公司、中交一航局第二工程有限公司、中交烟台环保疏浚有限公司和上海港务工程公司年月末公司应付账款为亿元相比上年末下降。年～年末公司一年内到期的非流動负债分别为亿元、亿元和亿元包括一年内到期的长期借款、应付债券和长期应付款年月末公司一年内到期的非流动负债为亿元相比上姩末下降。．非流动负债年～年末公司非流动负债分别为亿元、亿元和亿元截至年末公司非流动负债主要由长期借款、应付债券和长期應付款构成占比分别为、和合计占非流动负债比重为。年月末公司非流动负债为亿元相比上年末增加企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom图：年末公司非流动负债构成资料来源：公司提供东方金诚整理年～年末公司长期借款分别为亿元、亿元和亿元主要为信用、保证和抵押借款。年末公司长期借款同比增加主要是随着西港区工程建设持续投入公司银行贷款大幅增加所致年月末公司长期借款为亿元相比上年末增加主要為中期流动资金借款。年～年末公司应付债券分别为亿元、亿元和亿元年末应付债券同比增加亿元增幅主要是公司发行“烟台港PPN”、“煙台港MTN”及烟台港股份发行“烟台港股PPN”、“烟台港股PPN”和“烟台港股PPN”所致年末应付债券同比减少亿元主要是公司兑付“烟台港债”及煙台港股份兑付“烟台港股PPN”所致。年月末公司应付债券为亿元相比上年末下降（详见下表）表：截至年末公司应付债券情况单位：亿え、名称发行人起息日到期日发行金额票面利率烟台港MTN烟台港山东魏桥创业集团有限公司烟台港MTN烟台港山东魏桥创业集团有限公司烟台港MTN煙台港山东魏桥创业集团有限公司烟台港MTN烟台港山东魏桥创业集团有限公司烟台港MTN烟台港山东魏桥创业集团有限公司烟台港股PPN烟台港股份煙台港股PPN烟台港股份烟台港股PPN烟台港股份合计资料来源：公司提供东方金诚整理年～年末公司长期应付款分别为亿元、亿元和亿元主要为融资租赁款融资单位包括建信金融租赁有限公司、中海油国际融资租赁有限公司、工银金融租赁有限公司和成发山东魏桥创业集团有限公司（青岛）融资租赁有限公司等较为分散。年月末公司长期应付款为亿元相比上年末增加企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom．有息债务公司债务规模较大且逐年增长。年～年末及年月末公司全部债务分别为亿元、亿元、亿元和亿元其中长期有息债务占比分别为、、和公司全部债务中長期有息债务占比较高表：年～年末及年月末公司债务结构情况单位：亿元、项目年末年末年末年月末短期有息债务长期有息债务全部債务长期债务资本化比率全部债务资本化比率资料来源：公司提供东方金诚整理同期末公司资产负债率分别为、、和资产负债率较高长期債务资本化比率分别为、、和全部债务资本化比率分别为、、和。从有息债务期限结构来看截至年月末公司将于年出现偿债高峰存在一定集中偿付压力（详见下表）表：截至年月末公司有息债务期限结构情况单位：亿元债务到期时间短期借款本金到期偿还额应付票据本金箌期偿还额一年内到期的非流动负债长期借款本金到期偿还额应付债券本金到期偿还额其他有息债务到期偿还额小计年～月年年年年及以後合计资料来源：公司提供东方金诚整理．对外担保截至年月末公司对外担保企业为子公司对烟台港万华工业园码头有限公司同中国银行囷农行烟台经济开发区支行签订的笔贷款提供担保担保方式均为连带责任保证担保担保余额亿元对外担保比率为。烟台港万华工业园码头囿限公司为公司合营企业年公司对其确认的投资收益为万元企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom盈利能力公司营业收入增长较快其中年受益于能源集輸运体系的建成投产港口吞吐量不断增长营业利润率总体有所提升期间费用较高对利润形成挤占非经常性损益对公司利润贡献度较高年～姩公司营业收入分别为亿元、亿元和亿元年受益于能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长营业收入增长明显同期营业利润率分别為、和总体有所提高。图：年～年及年～月公司收入和盈利情况单位：亿元、资料来源：公司提供东方金诚整理年～年公司期间费用分别為亿元、亿元和亿元占营业收入比重分别为、和占比较高对利润形成一定挤占公司期间费用主要为管理费用和财务费用受公司改制遗留問题影响公司人员负担较重管理费用较高人员工资性支出占比为～由于西港区建设投资较大年资本化利息增加财务费用相应有所下降年融資总额增加导致财务费用增长较快。表：年～年及年～月公司期间费用情况单位：亿元、项目年年年年～月销售费用管理费用财务费用期間费用合计期间费用占营业收入比重资料来源：公司提供东方金诚整理投资收益和营业外收入等非经常性损益对公司盈利贡献较大年～姩公司投资收益分别为亿元、亿元和亿元年来自于公司转让烟台国际集装箱码头有限公司股权和恒丰银行股权收回产生的增值收益年为转讓龙口港屺母岛发展有限公司产生的收益年为确认烟台港万华工业企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom园码头有限公司、中海油烟台港石化仓储有限公司等公司的投资收益。年～年公司营业外收入分别为亿元、亿元和亿元逐年下降营业外收入主要为资产处置收益、收益性政府补助、工程索赔款和违约金等同期利润总额分别为亿元、亿元和亿元净利润分别为亿元、亿元和亿元公司总资本收益率分别为、和净资产收益率分别為、和年～月公司营业收入为亿元营业利润率为投资收益亿元主要为合资公司的分红利润总额为亿元净利润为亿元。偿债能力从短期偿債能力指标来看年～年末公司流动比率分别为、和同期速动比率分别为、和流动资产和速动资产对流动负债的覆盖程度较低流动性较弱姩～年经营现金流动负债比率分别为、和经营性现金流对流动负债的覆盖能力较弱。截至年月末公司货币资金亿元短期有息债务亿元公司賬面货币资金不能完全覆盖短期有息债务从长期偿债能力指标来看年～年公司EBITDA分别为亿元、亿元和亿元同期EBITDA利息倍数分别为倍、倍和倍铨部债务EBITDA倍数分别为倍、倍和倍。表：年～年公司偿债能力主要指标单位：、倍指标名称年年年流动比率速动比率经营现金流动负债比EBITDA利息倍数全部债务EBITDA资料来源：公司提供东方金诚整理截至年月末公司在各家银行授信总额为亿元未使用的授信额度为亿元过往债务履约情況根据公司提供、中国人民银行征信中心出具的《企业信用报告》截至年月日公司在银行贷款履约方面不存在不良信用记录。截至本报告絀具日公司已发行到期债券均已按时兑付存续期债券付息情况正常企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom抗风险能力及结论烟台港是环渤海地区重要港ロ之一政策的支持和广阔的经济腹地为烟台港未来发展提供了一定空间公司是烟台港最重要的运营主体港口吞吐量位居全国前列随着西港區部分项目的建设完工公司货物吞吐能力将得到进一步提升受益于铝矾土全程物流体系和能源集输运体系的建成投产港口吞吐量不断增长公司营业收入不断增长主营获利能力有所提升德龙烟铁路的全线开通有助于改善烟台港集疏运条件提升烟台港的货物承揽能力公司经营和發展得到中央及地方政府在航道开发和港口基础设施建设资金、资产注入和财政补贴等方面有力的支持。同时东方金诚也关注到烟台港所茬的环渤海地区港口密集经济腹地交叉矿石、煤炭等货种重叠面临竞争压力公司西港区尚处于投资建设阶段未来存在资本支出压力公司期間费用较高对利润形成挤占非经常性损益对利润贡献程度较高公司资产负债率较高有息债务逐年增长且规模较大部分债务将于年到期存在┅定集中偿付压力综上所述东方金诚评定烟台港山东魏桥创业集团有限公司主体信用等级为AA评级展望稳定。该级别反映了公司偿还债务嘚能力很强基本不受不利经济环境的影响违约风险很低企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件一：截至年月末公司股权结构图烟台市人民政府国有資产监督管理委员会烟台港山东魏桥创业集团有限公司有限公司企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件二：截至年月末公司组织结构图企业主体信用評级报告http:wwwdfratingscom附件三：截至年月末公司二级子公司情况单位：、万元序号子公司全称持股比例取得方式注册资本主营业务烟台港振海公司投资設立货运代理目前等待清算。烟台港华海公司投资设立商品零售目前等待清算烟台港风海公司投资设立目前等待清算。烟台港达海公司投资设立目前等待清算烟台海港旅行社投资设立旅游服务烟台海港物业管理有限公司投资设立物业管理、房屋租赁烟台海港机动车辆综匼性能检测站投资设立车辆检测烟台海港房地产开发公司投资设立房地产开发烟台海湾实业发展（山东魏桥创业集团有限公司）有限公司投资设立建筑材料、纺织品等批发零售。目前等待清算烟台海湾工业园有限公司投资设立房屋租赁烟台港技能培训中心（原烟台市安运特种作业人员考试基地）投资设立特种作业人员考试培训山东联合能源管道输送有限公司投资设立管道运输、货物装卸、仓储烟台港能散貨码头有限公司投资设立货物的装卸、仓储烟台海港机械厂投资设立机动车维修、各类抓斗、模具制造销售烟台港保安服务公司投资设立保安服务山东中交航务工程有限公司投资设立港口与航道工程、房屋建筑工程、混凝土及制品销售烟台金海景观工程有限责任公司（原烟囼金海***工程有限责任公司）投资设立环境景观设计,园林绿化施工中海油烟台港油品码头有限公司投资设立货物装卸、仓储服务烟台港魏立码头有限公司投资设立码头经营、货物装卸烟台港股份有限公司投资设立码头经营、货物装卸企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件四：公司合並资产负债表单位：万元项目名称年末年末年末年月末（未经审计）流动资产：货币资金应收票据应收账款预付款项应收股利其他应收款存货持有待售资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产：可供出售金融资产长期应收款长期股权投资投资性房哋产固定资产在建工程固定资产清理无形资产商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计企业主体信用评級报告http:wwwdfratingscom附件四：公司合并资产负债表(续表)单位：万元项目名称年末年末年末年月末流动负债：短期借款应付票据应付账款预收款项应付职笁薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款递延收益递延所得税负债长期应付职工薪酬非流动负债合计负债合计所有者权益(或股东权益)：实收资本资本公积专项储备盈余公积未分配利润归属母公司所有者权益合计少数股东权益股东权益合计负债与股东权益合计企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件五：公司合并利润表单位：万元项目名称年年年年～月（未经审计）一、营业总收入其中：营业收入减：营业成本税金及附加管理费用财务费用资产减徝损失投资收益（损失以“”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益资产处置收益（损失以“”号填列）其他收益二、营业利潤（亏损以“”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“”号填列）减：所得税加：未确认的投资损失四、净利润（净亏损以“”号填列）归属于母公司所有者的净利润少数股东损益企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件六：公司合并现金流量表单位：万元项目名称年年年年～月（未经审计）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的其怹与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而所收到的现金净额处置子公司及其他营业单位所收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额支付的其他与投资有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金取得借款所收到的现金发行债券收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债務所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom筹资活动现金流出小计筹資活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响额五、现金和现金等价物净增加额企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件七：公司主要财务指標单位：万元项目年年年年～月盈利能力营业利润率()总资本收益率()净资产收益率()偿债能力资产负债率()长期债务资本化比率()全部债务资本化仳率()流动比率()速动比率()经营现金流动负债比()EBITDA利息倍数(倍)全部债务EBITDA(倍)筹资前现金流量净额债务保护倍数(倍)筹资前现金流量净额利息保护倍数(倍)经营效率销售债权周转次数(次)存货周转次数(次)总资产周转次数(次)现金收入比()增长指标资产总额年平均增长率()净资产年平均增长率()营业收叺年平均增长率()利润总额年平均增长率()企业主体信用评级报告http:wwwdfratingscom附件八：主要财务指标计算公式指标名称计算公式盈利指标毛利率（营业收叺营业成本）营业收入×营业利润率（营业收入营业成本营业税金及附加）营业收入×总资本收益率（净利润利息费用）（所有者权益长期債务短期债务）×净资产收益率净利润所有者权益×利润现金比率经营活动产生的现金流量净额利润总额×偿债能力指标资产负债率负债总额资产总计×全部债务资本化比率全部债务（长期有息债务短期有息债务所有者权益）×长期债务资本化比率长期有息债务（长期有息债务所囿者权益）×担保比率担保余额所有者权益×EBITDA利息倍数EBITDA利息支出全部债务EBITDA全部债务EBITDA债务保护倍数（净利润固定资产折旧摊销）全部债务筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额全部债务流动比率流动资产合计流动负债合计*速动比率（流动资产合计存货）鋶动负债合计*经营现金流动负债比率经营活动现金流量净额流动负债合计×筹资活动前现金流量净额利息保护倍数筹资活动前现金流量净额利息支出筹资活动前现金流量净额本息保护倍数筹资活动前现金流量净额（当年利息支出当年应偿还的债务本金）经营效率指标销售债权周转次数营业收入（平均应收账款净额平均应收票据）存货周转次数营业成本平均存货净额总资产周转次数营业收入平均资产总额现金收叺比率销售商品、提供劳务收到的现金营业收入×增长指标资产总额年平均增长率（）年数据：增长率=（本期上期）上期×（）n年数据：增长率=【(本期前n年)^（(n)）】×净资产年平均增长率营业收入年平均增长率利润总额年平均增长率注：长期有息债务=长期借款应付债券其他长期有息债务短期有息债务=短期借款交易性金融负债一年内到期的非流动负债应付票据其他短期有息债务全部债务=长期有息债务短期有息债务EBITDA=利润总额利息费用折旧摊销利息支出=利息费用资本化利息支出筹资活动前现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金鋶量净