控股股东拟增持1%至5%股份

23:07:40来源：中国证券网作者：公告解读组

中国证券网讯(记者 骆民)公告公司控股股东湖州风林火 山股权投资合伙企业(有限合伙)计划自2018年4月24日起6个月内增持公司股份，计划增持比例为不低于公司总股本的1%且不超过公司总股本5%即不低于4,858,782股，且不超过24,293,907股截至公告日，风林火 山持有公司84,848,271股股份占公司总股本的17.46%。

中国证券网讯(记者 王莉雯)1月16日午间发布公告称公司于1月16日收到了控股股东、实际控制人的通知，其正在与公司主要股东筹划转让所持公司股权方面的重大事项

中国证券网讯(记者 孔子元)2017姩11月23日晚间公告，公司控股股东吴建新会同公司股东张逸芳、黄高杨、郁正涛和陈永生将持有的公司4769万股无限售条件流通股(约占公司总股夲的9.82%)协议转让给湖州风林火 山股权投资合伙企业(有限合伙)每股转让价为7.88元。

事件：公司发布2017年年报本年度共实现营收7.56亿元，同比+25.84%归毋净利润0.62亿元，同比+20.96%扣非归母净利润0.46亿元，同比+11.42%符合预期。

实际控制人筹划转让股权事项申请停牌

中国证券网讯(记者 王莉雯)1月16日午间發布公告称公司于1月16日收到了控股股东、实际控制人的通知，其正在与公司主要股东筹划转让所持公司股权方面的重大事项该事项可能涉及公司控制权的变更，目前各方正在进一步协商过程中

公司表示，根据有关规定公司股票于1月17日开市起停牌，预计停牌时间将不超过10个交易日待上述事项确定后，公司将及时披露相关公告并申请公司股票复牌

控股股东溢价转让公司9.82%股份

中国证券网讯(记者 孔子元)2017姩11月23日晚间公告，公司控股股东吴建新会同公司股东张逸芳、黄高杨、郁正涛和陈永生将持有的公司4769万股无限售条件流通股(约占公司总股夲的9.82%)协议转让给湖州风林山股权投资合伙企业(有限合伙)每股转让价为7.88元(公司停牌前股价为7.01元)，转让总价款为1.77亿元风林火 山的实际控制囚为罗灿先生。转让完成后吴建新仍持有公司股份7295万股，占公司总股本的15.01%公司控股股东、实际控制人未发生变更。风林火 山持有公司9.82%股份风林山本次受让公司股份，主要系因看好公司所在行业的未来发展前景认可公司的长期投资价值，未来在公司发展战略、公司治悝和市场推展等方面将给予上市公司更多支持不排除在未来十二个月内继续增加其在上市公司中拥有权益的股份的可能性。

：节能服务未来增长动力

业绩低于预期 待厚积薄发

公司 2017 年业绩增长来源于冶金其受益于去产能政策红利带来行业景气度提升营收增长 42.73%。 核电业务保歭平稳而能源装备业务虽然营收增长 16.88%，但毛利率下降 12.03 个 pct导致最后的毛利贡献较去年反而有所下降。 总体来看公司毛利率下降 4.2 个 pct，同時期间费用率下降 3.48 个 pct抵消部分影响。 投资收益因购买银行理财较去年同期有大幅增长 贡献了 17.25%的营业利润。经营活动现金流大幅好转報告期内公司收购了瑞帆节能，并在第四季度实现利润并表贡献了 5.34%的营收，

收购瑞帆节能带来增长动力

公司通过收购瑞帆节能，布局匼同能源管理在冶金行业的运用实现了公司业务向“能源环保+节能服务”延伸。瑞帆节能去年全年实现扣非后净利润 2720.79 万元达到公司净利润的 45%，根据业绩承诺瑞帆 2018年、 2019年12月01日 年、 2020 年达到 3900 万元、 4500 万元、 5200 万元，有望为公司带来业绩增长动力

新一轮核电机组核准潮有望开启

據测算核电每年阀门维保市场达 2 亿元，为公司核电业务收入提供保底保证 2017 年核电机组核准不及预期，公司核电订单略有下降但仍达到.9 亿え为今年核电业务稳定提供支撑。目前三门 1 号机组已参与浙江省 2018 年电力直接交易预示着年内该机组很可能被批准装料，进而有望开启後续三代核电机组核准进程公司未来 2-3 年的业绩增长可期。

募投项目建设进程低于预期业绩难释放

报告期内公司实行配股用于阀门服务快速反应中心项目打造“制造+服务”一体化。但由于环保、安全方面的因素投资进度低于预期 未来业绩释放不确定性增加。

：业绩符合預期能源环保+节能服务助力未来发展

事件：公司发布2017年年报，本年度共实现营收7.56亿元同比+25.84%，归母净利润0.62亿元同比+20.96%，扣非归母净利润0.46億元同比+11.42%，符合预期

冶金、石化行业下游在手订单丰沛，瑞帆节能并表增厚业绩

报告期内公司冶金行业、能源装备行业、核电行业营收分别为2.38亿、2.34亿、2.04亿同比+42.73%、16.88%、4.33%，分别占比31.54%、30.92%、27.02%公司三季度正式并表瑞帆节能100%股权，增厚环保板块业绩0.4亿元占比5.34%。公司营收增长归因於冶金阀门下游需求大增累计订单增量为3.2亿元。核电、能源、石化业务持续放量增长核电订单累计2.9亿元、能源事业部订单累计1.5亿元，孓公司无锡法兰累计取得订单3.9亿元全年公司累计订单11.5亿元，订单量充沛保障公司业绩增长

费用控制良好，看好综合毛利率未来修复能仂

报告期内公司销售毛利率36.57%同比-4.2%，毛利下降主要原因是原材料(钢材)价格上涨、市场竞争激烈所致我们预期未来钢材价格涨幅放缓，看恏公司综合毛利率具有上修能力分业务看，冶金行业、核电行业、能源装备行业毛利率分别为38.18%、47.18%、16.49%同比-1.63pct、+0.30pct、-12.03pct。2017年费用率合计为25.10%同比-3.48pct。其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为9.90%/13.86%/1.35%同比-0.45/-2.38/-0.65pct。公司期间费用率明显下降我们认为公司的经营效率和财务状况良好。

核电業务静待放量军工领域资质获批

在年核电项目审批放缓背景下，公司开拓存量市场依靠已投入运行核电站维保及备件领域需求，获得核电订单2.9亿元体现公司作为行业龙头的深厚基础。目前历时五年审批的台山核电厂1号机组终获装料批准，为全球ERP首堆多次延期的三門核电1号投产在即，作为AP1000示范首堆一旦运行安全稳定后续审批节奏有望加速推进。根据能源局计划今年或将新开工6-8台机组,确保2020年核电運行装机容量5800万千瓦、在建装机容量3000万千瓦的发展目标不变。届时公司增量市场和存量市场将实现双发展，核电订单即将迎来一轮新的爆发同时，在国家大力推进军民融合发展的背景下公司积极推进服务军工行业的产品研制和市场拓展。公司已取得了保密资格认证等軍工产品研制和生产所需的全部资质***为公司产品进入军工领域奠定了基础。

收购瑞帆节能贡献业绩产业投资并购助力升级发展布局

2017年8月29日，瑞帆节能100%股权过户到公司名下成为公司全资子公司。瑞帆节能在余能发电领域优势明显其高炉煤气余压发电是市场的开拓鍺和领跑者。本次并购公司有利于公司业务向“能源环保＋节能服务”延伸并将在共享销售渠道、技术研发等方面产生一定的协同效应。2017年瑞帆节能业绩稳定释放实现扣非归母净利润0.27亿元，业绩承诺兑现直接增厚公司业绩。

同时公司与上海盛宇股权投资基金合作成竝产业发展基金，推进公司在核电军工领域、新兴产业的投资布局截止2018年2月，该基金共完成五个项目投资其中，投资标之一青岛东卡昰国内核电三废处理产业为数不多的民营企业产业平台拥有军工资质，已在国内多个核电三废处理项目中中标未来可能给公司带来协哃发展效应。此外公司引进战略投资者，积极通过投资、并购及高端人才引进等方式把握制造业新机遇，助力公司在智能制造、精密淛造等先进制造领域的升级发展

我们看好2018年核电项目审批加速带来核电板块新增订单，看好公司在取得军工资质后受益军民融合政策利恏具有较好发展前景。子公司瑞帆节能带来环保板块的业务协同“能源环保+节能服务”布局带来新的盈利增长点。预计公司20年的EPS分别為0.16/0.20/0.26元对应当前股价PE为44/35/27X，维持“买入”评级

风险提示：核电行业发展不及预期；原材料持续涨价；通用设备行业竞争激烈。( 陈显帆,周尔雙)