当公司具有复杂的股权结构即除了普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换和认股权证的时候由于持有者可以通过转换使自己成为普通股股东，認股权证持有者可以按预定的价格购买普通股其行为的选择有可能造成公司普通股增加，使得每股收益变小通常称这种情况为股权稀釋，即由于普通股股份的增加使得每股收益有所减少的现象称为股权的稀释。
由于我国目前绝大多数上市公司属于简单股权结构中国目前还未对复杂结构下的每股收益的具体计算方法做出规定，原则上规定发行普通股以外的其他种类股票的公司应该按照国际惯例计算该荇指标并说明计算方法和参考依据。
所谓股权短期稀释是指单位股利的暂时性下降。当企业购并溢价小于或等于企业购并协同效应时虽然从理论上或长期来说，是不会导致股权稀释的但短期单位股利摊薄依然不可避免。这是因为企业购并协同效应的实现主要取决於目标企业潜在价值的挖掘，而挖掘目标企业潜在价值则不仅需要具备特定条件(资金、技术、高效管理等)，而且需要一定的整合时间甴于在目标企业潜在价值没有完全挖掘出来之前，企业购并增值额肯定会小于购并溢价从而会出现主并企业股东的股权稀释现象。
所谓長期股权稀释是指单位股利的永久性下降。造成这种股权稀释的根本原因是购并溢价大于企业购并的协同效应在这种情况下，即使购並协同效应完全得以实现企业购并增值额依然不能弥补购并溢价，从而单位股利摊薄现象无法自动消失
众所周知，很多企业在融资过程中发生了股权稀释的现象因此后悔莫及。但也有很多企业在融资之初就已经有详细的方案可预防出现这种现象如何在融资中避免股權稀释呢，我们以卡联科技与LP签订的“反稀释条款”来说明具体内容：
增资完成后，如果卡联科技再次增加注册资本新股东增资前对公司的估值不应低于本次投资完成后的估值，以确保PE所持的公司权益价值不被稀释
如公司再次增加注册资本，新股东增资前对公司的估徝低于公司投资后估值的PE有权调整其在公司的权益比例，以保证权益价值不被稀释;如果公司以低于本次投资后的估值再次增加注册资本嘚则将向PE进行现金补偿。
股权稀释的危害
股权稀释通常会造成双重后果：
一是股权内在价值缩水
二是企业财富在新老股东之间的转移與分配。
股权稀释之所以会造成股权内在价值缩水主要原因在于，股权内在价值是股票预期收益的折现值而股权稀释的显著特征则是單位股利下降，由于股权内在价值的计算公式为：股权内在价值=股利/折现率
因此如果折现率不变，由股权稀释所造成的单位股利下降必嘫会造成股权内在价值降低股权稀释之所以会造成财富或收益在新老股东之间的重新分配，这是因为在过度支付情况下，目标企业股東以价值含量较低的资产换取了价值含量较高的主并企业股权同时由于购并后联合企业实行同股同利，从而目标企业股东能够以同量投資获取比主并企业股东更高的收益从某种意义上说，股权稀释是一种零和游戏在这场游戏中，老股东是受损者新股东是受益者，并苴新股东的所得与老股东的所失完全相等从这一意义上说，股权稀释也可以理解为新股东对老股东利益的分割只不过这种分割并不是目标企业股东的强制行为，而是企业购并支付决策的结果与产物显而易见，企业购并支付所造成的股权稀释是就主并企业股东而言的戓者说是主并企业的股权内在价值的缩水。因为在这场零和游戏中目标企业股东所获的股权非但没有被稀释反而获得了升值。
股权稀释嘚公式
测算股权稀释程度的公式为：
股权稀释程度=[(购并前主并企业单位股利一购并后主并企业单位股利)+主并企业购并前单位股利]×100％
西方國家经验表明企业购并所造成的股权稀释程度的临界值为6％。
股权稀释与反稀释的区别是什么
股权稀释是指当企业由于分段投资的策畧再追加投资时，后期投资者的股票价格低于前期投资者或产生配股、转增红股而没有相应的资产注入时，前期投资者的股票所包含的資产值被稀释了即股权稀释。
在私募股权投资过程中发生股权稀释时必须增加前期投资成优先股转换成普通股时的最后所获得的股票數来平衡，即调整转换比例使前期投资者的股票价格与所有融资过程中所发行股票的加权平均价或最低价相同。
在私募交易的法律实践Φ持股比例在一定程度上就等于话语权和控制权，反稀释条款对保障私募投资人的股权利益及后续战略退出至关重要
私募股权投资者通常采用反稀释股权条款来防范自身股权被稀释的风险。
也称反股权摊薄协议是用于优先股协议中的一个条款，是指在目标公司进行后續项目融资或者定向增发过程中私募投资人避免自己的股份贬值及份额被过分稀释而采取的措施。 以保证持有人享有的转换之特权不受股票之再分类、拆股、股票红利或相似的未增加公司资本而增加发行在外的股票数量的做法的影响
先来了解公司股权激励大致种类
是指股份公司赋予激励对象（如经理人员）购买本公司股票的选择权。
具有这种选择权的人可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购買公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利但本身不可转让。
是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红但没有所有权和表决权，不能转让和出售在离开公司时自动失效。
昰指公司授予经营者一种权利如果经营者努力经营企业，在规定的期限内公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比唎获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益
一个原始股东如何稀释？
学习的一般规律是从简单到困难我们先来分析最简单的稀释凊况：当公司只有原先只有一个股东（一个原始股东），后续加入股东时原始股东的股权会如何稀释。
这个非常简单就是新进的股东占有了多少点，原始股东会持有剩下的股权
比如新进了一个股东，占了40%那么原始股东现在的股权比例是60%，计算过程为100%减去40%；如果新进叻两个股东新股东B占30%，新股东C占5%那么原始股东A的股权比例则变为65%……以此类推。
两个原始股东如何稀释
相对来讲，两个股东的稀释僦复杂一些了为啥复杂？因为会牵扯到原始股东A和原始股东B会出现两人的意见不一致的情况，导致或许有人会不同意自己的股份被稀釋
1.先看都同意稀释，而且是同比例稀释的情况
假定A、B的股权比例分别为60%、40%引进一个新股东C，C想要占10%则原始股东A、B的股权比例会变为54%囷36%，计算过程为
简单理解C不是想要占10%吗，可以那原始股东A和B就要分剩下的90%，按什么比例分呢
由于是等比例稀释，A和B在这90%的剩余股权Φ双方小范围的股权占比还是60对40，但是放到整个100%的环境中就变成了54对36。
2.再看一个原始股东不同意稀释的情况
假定A、B的持股比例为70%、30%想要引进个占股5%的股东C，B觉得自己的股权比例已经够少了不愿意被稀释，那怎么办
只能稀释A的，从A的手中拿出5%给C三人的最终股权比唎为A：B：C＝65%：30%：5%。
三个及三个以上的原始股东如何稀释
终于到了最复杂、最高端的阶段了。在讨论这个阶段的时候我们先来明晰两个概念，相对值和绝对值
在股权领域，相对值就是股权占比而绝对值就是那些股数，股权股本的数量
比如公司总股本是100万股，A握有60万股股权占比即为60%，这100万60万都是绝对值，而60%是相对值说股权的稀释，就是指的相对值的减少
进入案例实操。公司总股本是200万股原始股东有ABC，股权占比分别为66%、25%、9%新进两个股东D、E，想要占股6%、4%原始股东ABC的股权如何稀释？
原始股东A、B、C的原始股数为132万股50万股和18万股。新进的股东想要占比6%、4%在不增加总股本的情况下，应该握有的股数为12万股和8万股
分去了12+8＝20万股的股权之后，原始股东A、B、C合计拥囿的股数为180万股每个人都拿出了部分股权给新进的股东，占股比例减少股权得到稀释。
假如A拿出了10万股B和C各拿出了5万股总计20万股给叻D和E，那么A剩下的股数为122万股占股比例为61%，股权稀释了（1-61%/65%）≈6.15%；
B剩下的股数为45万股占股比例为22.5%，股权稀释了（1-22.5%/25%）＝10%；
C剩下的股数为13万股占股比例为6.5%，股权稀释了（1-6.5%/9%）≈27.78%
可以看出，C被稀释的比例很大本来话语权的比例就不高，当被稀释的过快的时候话语权降低的會更低。
如何才能不让自己的股权被稀释或者少稀释一些？
在不继续出资的情况下如何防止股份被稀释？这是一个马云都无法完美解決的好问题也恰恰说明了他的现实意义。股份是否被稀释正如Ray Wang所言，主要是商业策略问题
我们来看看肖恩·帕克为 Facebook 设计的公司结构昰什么样的，使扎克获得了绝对、永久的控制权
这个问题本身有一点把Facebook神秘化，其实中国的国有控股企业和一些民营家族企业倒可以说昰“绝对的”“永久的”控制权因为其持股比例甚至超过66%，在股东会投票时其他股东可以说是“永久少数”
扎克伯格本人只拥有不到30%嘚股份，但其持有的B系列股的投票权是A系列股的10倍所以拥有大于持股比例的投票权。在科技公司中并不罕见
比如Google公司，也是双层结构（Dual Class Structure或叫“超级投票权”“牛卡计划”），对外部投资者发行的A股有1票投票权管理层持有的B股则有10票，佩奇和布林在2010年售股前拥有5770万Google B股——约等于18%的Google流通股本和59%的投票权售股后跌至48%的投票权，从理论上丧失了绝对控制权
别忘了，我们必须每日清除心田里的莠草要常常怀抱乐观，如果你光看自己生命中嘚灰暗面强调各种可能的困难，那你就把自己置于会滋生上述现象的心态中例如，你是善妒忌的人吗不，你不是或许在以往你曾囿过嫉妒的心态和行为，然而你和嫉妒并不是一体就因为你曾有过这种心态和行为，因此相信嫉妒在以后的日子里会挟制和牵引你的行動但是别忘了，行为是心态的反映心态是内心储忆和生理状态的结果，而此两者却是你可以在短时间内改变的不错，在以前你曾嫉妒过但那仅表示你是用会产生那种心态的方式来储忆。不过现在你可以用新的方式储忆，带出新的心态和行为来记住，我们永远具囿选择储忆方式的权力如果你认为爱人欺骗了你，很快地你就发现自己处于愤怒的心态中可是你并未把握真凭实据，只不过凭空猜想所以当对方回了家，你是既怀疑又生气请问在这种心态下，你会怎样对待他（她）八成不会太好。也许你会咕咕哝哝或怒斥她（他）或者心存不悦，日后再谋报复
别忘了，你所爱的人或许根本就没做什么但是你这种瞎猜疑心态的行为，却极有可能就此把她推到別人的怀抱里如果你嫉妒，那是你产生的心态你可以改变这种不良的画像，把它想成所爱的人因加班工作而无法赶回来那么，这个噺的臆想过程就能把你置于相信对方工作一完就会赶回家的心态而你对待她的态度会让她归心似箭，更急于和你厮守一块也有可能你嘚爱人正是如你想的，那么你又何必浪费心思瞎猜呢通常，你所猜疑的是子虚乌有并且因此造成的痛苦却伤害了双方，何苦来哉
梅尔·费雪就是这种人。为了一份深埋海底的财宝，他花了整整十七年的工夫结果捞出了价值㈣亿美元的金银币。有一位参与打捞的水手被问道何以他干了这么久，他说道因为费雪先生具有振奋人心的能力每天费雪都告诉自己囷所有的人员，就是今天啦！到了当天收工他又会说，就在明日啦！他可不是只磨嘴皮的人从他的口气、他的意志、他的感觉，日日嘟显示出他信心的坚定就这样，他持久不懈终于成功。他的故事是必定成功的范例他知道后果，也知道怎么去做他从工作中学习，如行不通便尝试它策，直到成功
为了帮助他潜能开发专家罗宾花了一个半小时，帮助迈可想象他巅峰的状況也就是从某场曾击败过狄卡洛的比赛中，找出锻炼的方式、脑海里的想法、自我打气的说法、赢后的感觉他们逐项地探讨他当时的苼理及心理状况，甚至于比赛时***响前一刹那的情况言归正传，当欧布莱恩进入决赛当天他按照那次击败狄卡洛时所做的每项动作演練，结果他赢得金牌，整整领先狄卡洛六秒之多
那是个生活在高棉战乱中的小孩只有十二、三岁，在极端绝望的心情下拾起一支机关***，向周围扫射真是一幅慑人的画面。你不禁要问到底为什么，逼得一个十二岁大的孩子做出那样的事来？有两个原因：第一是他绝望到让他掉入人性的极度残暴的深渊；第二，是他生活在硝烟弥漫、断垣残瓦的世界认为持***射击是适当的反应。他看见别人做过所以自己也这么做。这是多么悲哀的一幕！我们曾尽量不回想这一幕但它留给我们的印象是如此之深刻。为何我们会在某种心态下不论是好是坏，做出在另一种心态下绝不会做出来的事呢在此，希望你能牢记于心的是：行为是心态的反映记忆的再现。亦即行为是把储存的做法，再施展出来如果欧布莱恩未曾有过胜利的經验，罗宾是根本不可能帮他赢得金牌的罗宾只不过教他学会积累过去的优点，改善方法发挥所长，在他需要时及时地施展出来。
佷少有人下意识地引导自己的心态像天气般地变化无常一会儿沮丧，一会儿兴奋；运气好时如登山顶；运气差时，如坠深谷在各行各业里，各人不同的成就就在于蓄积才能的能力在运动界尤其明显。没有任何一位运动员能长保巅峰状态但有些人却有能力适时发挥。为何贾克森能于十月达到击出全垒打的高峰为何拉瑞勃德和杰瑞威斯特能在嘈杂的人声中，有百步穿杨的神射本领成为NBA 职业篮赛的超级射手？就是他们能在最大压力下及时发挥出最大的能力。
有许多人希望得到快乐、喜悦、兴奋、平安尽量远避那些挫折、愤怒、煩恼、无聊的心态。可知他们是怎么做的多数人是扭开电视，挑些喜欢的节目来看借着画面和声音，使自己舒坦些另有些人是到外頭吃顿饭，或者吸根烟或者服点药。更积极的人或许会运动一番。这些措施是有点用但不持久。当电视节目结束他们的心态依旧，吃过饭或服过药后不久原先的那些消极心态又再现。不过这本书会告诉你如何从身心两方面来改变，而不需借助那些就长远观点看來会有副作用的外物
接着，安排你们四个人都能在同一个早上轮流见到这位“犧牲品”，使他感到很难堪、很难受、好象很虚弱的样子——对他说：“你今天看起来好苍白啊！你一定是生病了”“你好象是得传染疒了。”“你在发高烧吗”“你的样子好可怕，赶快去医院看看吧”你们要以很逼真的方式来说这些话，那么那位牺牲品将会真的苼起病来。
“人类的一个主要弱点就是人们普遍熟悉‘不可能’一词这个词显示出一切规则都不起作用，任哬事都干不成”这个世界上不可能的事太多了，“我不可能在一夜之间成为总统”“我永远不可能拥有一百万”。人们常常被这种消極心态支配着才导致大部分人一生半穷不穷，半富不富既不太穷，亦不发达而实际的情况是怎么回事呢？成功总是伴随那些有自我荿功意识的人！失败总是伴随那些在乎自我失败意识的人！人们要学会在头脑中将失败意识转变成为成功意识