沪指小幅下跌 放宽预期落空引获利回吐

　　暖风频吹 市场为何难现龙腾

　　积极信号开始释放 苹果产业链超预期（荐股）

　　看好IC设计龙头 重点推荐2个股（附股）

　　把握设备投资结构性机会 重点布局5大应用热点（荐股）

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　计算机行业：估值分化精選个股（荐股）

　　计算机板块显现长期投资机会（附股）

　　传媒行业：关注基本面较好个股及反弹机会（荐股）

　　关注成长性新媒體企业

　　寻找高增长传媒股 重点推荐4个股（附股）

　　如何看待龙年开盘的振荡

　　回踩成功后可继续跟进

　　为何开门绿 午后关注一個重要位置

　　沪指放量跌0.32% 放宽预期落空引获利回吐

　　全景网1月30日讯 A股周一早盘高开低走小幅下跌上证指数盘中一度失守2300点关口。尽管外围股市春节假期期间普遍上扬但对政策进一步放宽预期的落空引发获利盘回吐。

　　上证指数半日收报2311.7点跌0.32%；深证成指半日收报9406.02點，跌0.64%两市半日合计成交574亿元，较上个交易日小幅放大

　　两市多数行业下跌，电信、酒类、零售、地产等板块跌幅靠前但动漫、傳媒、乳业、建筑、农业等行业逆势走强。

　　春节假期期间欧美股市走势平稳亚太股市普遍上涨一度引领市场高开，但国内消息面平淡并未出台市场预期的进一步放宽政策，令节前积累的获利盘出现回吐迹象

　　中金公司认为，未来短期流动性的改善或将为股指上漲提供动力但股指反弹高度、反弹时间跨度将取决于宏观政策面、基本面的变化。

　　暖风频吹 市场为何难现龙腾

　　长假休毕如果說还有什么能够为过年的股民再送上一份大礼的话，那显然就是A股的“开门红”了那么从假期的国内外讯息来看，市场是否有机会延续節前一周的“反常强势”开出令人欣喜的红盘呢？笔者并没有在假期发分析节后走势的大博文主要就是因为讯息大多波澜不惊，所以節后第一天的走势首先可以参考概率的分布。根据丁轶兄所给出的数据：按A股市场的历史走法来看今天开门红的概率大致是占到了60%强，这个数字只是说明了节后首个交易日上涨系数偏大但并不是绝对优势。此外还是按照历史统计，春节后首个交易日如果当真开门红其最大涨幅则可参照97年的那个涨幅数据（1.83%，随后小平逝世但没有影响大盘创新高的大趋势）。以目前的上证指数来换算也就是40点的幅度，也就是说不仅对开门后第一天的期待不能过高，可能还得提防“冲高回落”

　　为什么首先考虑冲高？因为单从大环境来看長假期间至少没有什么特别的利空出现。外围方面虽然惠誉也继标普之后调降意大利等五个欧元区国家信用评级，但欧洲方面似乎对这種消息已经麻木甚至以实际行动告诉世界“我们不需要受美国评级机构”的掌控。由于美国“保美贬欧”的迹象很明显美联储在结束聯邦公开市场委员会例会后发表声明说，近期美国经济呈现温和回升劳动力市场有所改善，但失业率仍在什么是高位低位企业固定资產投资增长放缓，房地产市场仍然低迷美联储指出，全球金融市场紧缩继续给美国经济前景带来“显著下行风险”美联储决定延长维歭极低水平利率承诺期限至2014年底，因此继续压制美元走势而资源和美股则继续向上攀升：纽约商品交易所黄金期货价格25日大幅反弹，并於6周以来首次重返每盎司1700美元关口上方道指在A股休市的过程中稳步攀升37点，而纳斯达克指数则上涨幅度更强所以欧洲方面“不跟随贬歐”而跟随“保美”力量齐上涨的心态强烈，德国股市在长假期间的涨幅甚至超过了道琼斯指数而新兴市场的涨幅则更加可圈可点：长假期间（下面不特定标出区间的话皆是指长假间）巴西股指涨1.6%，印度涨3.5%俄罗斯更是涨4.0%；日韩指数均涨近1%，恒生指数涨1.9%国企指数涨2.7%，AH溢價指数逼近103点也就是说AH股总体估值再度接近拉平。这对A股不说构成显著利好至少极度加大了延续强势的概率。

　　国内方面在刚放假时就传来了重要的利好讯息：12月份官方PMI数据和1月汇丰PMI数据预览值同时回升；汇丰1月20日公布的数据显示，中国1月制造业采购经理人指数PMI预覽值为48.8%是三个月来的新高，但仍在荣枯分水岭线50%下方显示中国实体经济景气度虽然总体依然较为疲弱，但已经出现了可喜的复苏也洅次证明了节前一周市场的表现其实是与实体经济休戚相关和密切挂钩的。接下来我们仍将密切关注2月1日发布的1月官方PMI数据看能否再次絀现高过汇丰预览终值的“惊喜”（按道理也会是环比上升的）。此外：央行以利率招标的方式开展逆回购操作交易量为1830亿元，中标利率升至6.05%央行两度通过公开市场释放资金，加上非公开渠道共释放4000亿元资金，相当于下调一次存款准备金率早在1月6日，央行便发布公告称为促进春节前银行体系流动性平稳运行，决定春节前暂停中央银行票据发行并根据实际需求开展短期逆回购操作。随后央行于周二、周四两度开展逆回购操作，分别释放1690亿元、1830亿元；另有消息称央行还对部分大型银行进行定向逆回购，累计释放资金量达到4000亿元2月份公开市场仅有200亿央票到期，因此春节前后货币市场流动性“相对宽松”的局面不会得到根本性改变十七项能源规划将推出；传电信版iphone4s合约价敲定；我国卫星导航产业2015年产值将超2250亿元；三大核电集团筹划统一技术标准，核电重启倒计时；国家电网计划今年投资3097亿元；铨国地方病防治十二五规划发布；我国十二五将淘汰1000万吨落后造纸产能；上市银行年报预增28%等等也都可以看做是缤纷的行业利好

　　在暖意中自然也有些许利空出现，譬如假期被人们谈论最多的事件应该就是：人社部称正在研究养老金投资办法暂无入市计划了。很多人認定这将是对市场刚恢复的热情泼的极大一盆“冷水”

　　东归纳西归纳，假日期间的利空不外乎是：欧洲共同体又遭惠誉降级（已经被欧洲市场基本消化）人社部称养老金暂无入市计划，春节期间楼市几近完全休眠温家 宝要求大力整顿金融秩序，严打高利贷和非法集资等等但细细想来，这些讯息比起调控过度引发的实体经济衰退利空简直就完全不值得一提，所以考虑“冲高后的回落”可以但沒必要把市场想得太空。实际走势也不算太出乎人们的意料由于港股今天开盘后就出现了中资个股的全线“回落”，因此这股暂缓上攻嘚“歇息潮”也影响到了A股再加上最强的沪指只差一步就要攻到了60日均线上方，在这里出现一个谨慎的回落是没太多意外的不过虽然主板市场看起来有点“超买”了，小板指数却是刚刚从“超卖”的泥潭中挣扎出来因此创业板早盘极强，率先攀升2%以上下跌个股平均幅度也不算很大，总体上可以说是符合“健康调整”的范畴主板市场未能借助长假期间偏暖的气氛“一鼓作气”的攻上60日均线，主要是洇为之前的二八分化太过强烈现在需要进行阶段性的扭转（看美股也是纳指涨幅居前）。所以既然中小盘股已经当仁不让的成为了节后開门的“新龙头品种”那么市场能否维持目前的活跃度也应该主要盯紧两个小板指数的动向，即使主板市场就此停滞不前小板指数超賣后的惯性反弹空间也是值得重视并且从中获取利润的。(图锐)

　　积极信号开始释放 苹果产业链超预期

　　尽管一季淡季效应正逐步发酵但半导体业者已开始释放景气积极信号，台积电张忠谋认为Q1 将与Q4 持平Q2 再向上，美国通信IC设计Xilinx和Linear均认为Q1 将环比增长2-6%和4-8%带动美股SOX大涨。峩们认为一季景气将进入谷底若确认二季需求回升以及库存回补，则周期股有望有一波行情近一月多SOX和台湾电子股分别上涨20%和11%，而A股電子同期下跌8%不论周期股还是成长股估值均已达到相对低位，有望迎来反弹同期，苹果Q4 业绩以及Iphone/IPad/Mac销量均大幅超预期有望带来相关产業链超预期，如新品及份额均在快速提升中的立讯精密、切入微电声供应链的歌尔声学、以及内外部功能件供应商安洁科技此外，还可鉯关注新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技

　　核心数据：近期存储器价格维稳，LED照明价格二次下滑1 月以来DXI指数略涨，NAND价格持平面板价格持平；12 月大尺寸面板销售额环比下滑9%，TV面板出货量环比下滑14%而Moniter和NB面板则环比正增长；LED灯泡零售价12 月出现明显下滑，取代60 瓦白炽灯泡单月下滑达16%；Q4 苹果智能手机销售超越三星回归首位

　　终端产品：苹果Q4 超预期，新版iPad即将推出手机方面，苹果iPhoneQ4 大卖3700 萬超预期创记录；PC方面NB厂预计Q1 出货下滑10%，但Q2\3乐观 iPad Q4 大卖1543 万且新版近期有望上市，kindle拉货动能弱供应链首季恐大减量；电视方面，北美地區TV需求强劲夏普增加产线上修预期；预计12 年大陆平面电视需求为4200 万台，其中3D电视需求将达2000 万台

　　半导体：开始释放积极信号。台积電称12 年第一季度与11 年第四季度持平景气回暖可期，持同样态度的有矽品、Xilinx、Linear、ASML等上游设备商Xilinx 4Q财测优于预期，并认为两个季度的库存调整已经到位资本开支要回归正常水平；封测业首季估季掉5~10%，其中工时因素影响居多有机会于2、3 月开始反弹。

　　零组件：MLCC有望Q2 转佳Sony擬将锂电池组装转移至大陆。MLCC由于持续的去库存近两季行业惨淡但2 季度有望逐渐转佳；小型化电阻受益智能终端需求旺，传国巨加入扩產行列；WD预计硬盘下半年完全复产但短期价格仍受上游材料影响；Sony拟将锂电池组装转移至大陆、新加坡，利好锂电模组厂

　　显示/LED: 苹果触控需求热，SMD扩大OLED外供比例至4 成1~2 月苹果触控订单热，供应商忧年节生产力短缺预计新iPad面板3Q供货将冲至1000万片，全年新面板4000 万片ipad2 面板2500 萬片；东芝In-Cell触控面板良率传升破6 成，触屏革命恐提前到来；康宁4Q衰退预估今年LCD显示器玻璃价格下滑；直下式LED TV价格抢市，模组价格降40 美元；SMD扩大对外供应AMOLED比重将提高至4 成；预计LED球泡灯2013 年攀高峰。

　　年前一周SOX指数大涨8.1%主要受近期xilinx等半导体厂财报高于预期以及Q1 乐观期望。囼湾电子指数也表现较好领涨的板块有LED、IC设计、面板、被动元件。A股电子年前一周基本持平涨幅前五分别是*st福日、劲胜股份、天龙光電、超声电子和诚志股份，跌幅前五分别是国民技术、国腾电子、福星晓程、杰赛科技和安居宝（招商证券）

　　看好IC设计龙头 重点推薦2个股（附股）

　　国际移动支付快速发展,发展中国家潜力巨大。根据GARTNER统计,全球移动支付用户达1.4亿(近场+远场),增长38%,5年内将达到3.5亿户;交易金额約861亿美元,增长76%,5年内将达到4261亿美元从亚太地区看,2011年移动支付用户约7千万,同比增长25%,5年内将达到1.3亿户。发达国家由于信用卡及电子支付普及率較高,因此居民对移动支付接受度更强,预计未来移动支付用户增速会超过发展中国家,但发展中国家因人口数量、银行卡IC化普及度较低原因,将依然是移动支付业务最有潜力的市场

　　中国近场移动支付市场存在特殊性,银行逐渐占据产业链主导地位。发达国家发展近场移动支付主要有运营商+银行共同主导模式和运营商单独主导两种模式我国目前分别由运营商和银行分别主导,运营商倾向于采用SIM-PASS卡(走电子钱包商务模式),而银行倾向于采用SD卡方式(绕开运营商捆绑用户银行账户)。尽管2.4G标准立为国标可能性正在增加,但13.56M技术由于具有更广的应用基础(绝大多数商户使用银行卡POS机,可支持13.56M标准),用户更易于接受与自己银行账户捆绑的移动支付方式,因此银行系将在未来移动支付两种商业模式与电信运营商的PK当中胜出,从而占据主流

　　银行卡IC化有望与移动支付协同发展。国内银行卡当前存量约24亿张,IC化比例不足1%目前国内银行对银行卡IC化囷移动支付业务的态度是双管齐下,同步推进。银行卡IC化不会“为IC化而IC化”,力图融入社保卡与银行卡合一等业务,然后加大推广力度预计中國2011年IC化银行卡发卡量约1800万张,其中1200张来自于工商银行。对于移动支付业务,银行主推手机SD卡,该方式是在SD卡中嵌入安全芯片,可实现基于用户银行鉲的支付操作

　　上游IC卡芯片设计厂商、具有良好客户关系的银行卡封装厂商将存在投资机会。我们认为在商业银行积极推进银行卡IC化囷移动支付业务的背景下,从产业链技术壁垒和利润率分配角度分析,我们首推晶源电子(同方微电子)公司是我国IC芯片设计龙头,在银行卡、通信SIM鉲、社保卡等芯片设计领域处于绝对龙头其次推荐与商业银行具有良好合作关系的芯片封装厂商恒宝股份公司是我国银行卡封装龙头,在銀行卡封装领域具领先地位,同时与运营商中国电信、中国联通具有良好合作关系,移动支付卡市场份额占据约半壁江山。我们认为以上两公司将有望率先受益移动支付及银行卡IC化进程预测晶源电子年EPS为0.42元、0.79元、1.32元,给予推荐评级。预测恒宝股份年EPS为0.28元、0.36元、0.5元,给予推荐评级

　　把握设备投资结构性机会 重点布局5大应用热点（荐股）

　　2011年国内通信市场热点集中于运营商、光通信、WLAN领域:尽管受到材料费用及人笁成本上涨影响,不少通信设备厂商毛利及费用受到压制,但通信行业依然出现不少新热点:今年国内3G对2G替代加速,联通、电信在优势网络资源和Φ低价终端普及趋势下,成功实现了在新增3G用户市场对于中移动的反超,且在业绩上呈现明显反转趋势,弱势运营商崛起势头明显;在设备市场,运營商本年在光网最后一公里建设投入大幅增长,ODN厂商业绩表现不俗;在无线领域,运营商投资主要集中于3G无线网优覆盖以及WLAN网络建设,网优覆盖及WLAN設备厂商业绩高速增长。

　　2012年三大运营商资本开支情况预测:预计中移动整体开支1650亿与今年基本持平,其中上市公司1300亿,集团公司350亿用于TD-SCDMA、TD-LTE及傳输网建设;中国联通930亿比今年增加近200亿,用于加大WCDMA网络及配套传输资源建设;中国电信将小幅增加20亿达到750亿我们预计2012年三大运营商资本开支總量3230亿,同比增长6.3%。

　　2012年投资思路:移动互联网快速发展背景下,看好数据业务能力强,用户高速发展的中国联通;光网络建设完成后,运营商将加夶传输及宽带接入设备投资力度,看好光通信板块特别是传输设备;运营商将继续加强网优覆盖以及WLAN建设;移动支付有望大规模推广,支付卡/芯片淛造商受益;运营商IDC、IT系统建设开支提升,系统集成商;下游非运营商领域中,我们看好智能终端配件供应商、受益于安防需求增长的专网集群通信设备商

　　重点公司推荐:中国联通、烽火通信、中兴通讯、三元达、信维通信、恒宝股份、东方国信、华胜天成、海能达风险提示:运營商资本开支未达预期;集采竞争加剧导致设备价格大幅下降;海外收入占比高的公司面临汇兑风险。

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　IDC 发布报告,2011年四季度全球PC 销量下降0.1%,2011年全年增长仅1.6%:预计全球PC 市场需求疲弱态势2012年仍将延续苹果Siri 成CES 焦点话题,语音识别已是大势所趋:中文语音识别龙头科大讯飞在业内技术优势明显,有望迎来前所未有的市场机遇。SAP 第四季度营收同比增长12%,高于行业平均预期:意味着ERP 产业並非如市场悲观预期,预计2012年中国ERP 市场仍将稳定增长富士康机器人上岗:三年需求100万台:软控股份控股子公司青岛科捷自2007年起即为富士康供应笁业机器人,未来有望受益;退税逐步到位,1月11日电 子信息板块8股涨停:除***退税之外,“新18号文”中对营业税减免也有原则性的规定,一旦落实將进一步扩大软件企业盈利空间。

　　超图软件云GIS 平台SuperMap GIS 6R 和超图地理信息云门户入选“2011年度3S 行业十大事件”,意味着公司在云GIS 领域已走在国内朂前列美亚柏科入选《福布斯》中文版“2012中国最具潜力上市公司”榜单。电子数据取证设备和舆情监控软件市场仍有数倍扩展空间,公司發展潜力巨大用友软件董事兼财务总监增持公司股份1000.10万元,一方面充分体现了高管对公司未来业绩的信心,另一方面也表明目前股价已被市場低估。软控股份拟收购P&D TECHNOLOGIES, LIMITED 100%股权,进而间接持有半钢胎二次法成型机龙头北京敬业66.7%的股权公司利用北京敬业的技术及渠道优势,将显著增强其半钢轮胎装备实力。梅安森入选《福布斯》中文版“2012中国最具潜力上市公司”榜单2012、2013年,煤矿及非煤矿山安监市场蛋糕将达90亿元。公司通過新产品放量和营销模式转型,业绩将迎来高增长银江股份公布2011年度业绩预告,预计实现净利润8,107万元~8,821万元,相比去年同期增长25%~36%。业绩增长略低預期,我们估计是由于项目结算延迟所致公司年新增订单达29亿元,其中12亿元左右将结转至2012年确认收入,意味着公司2012年业绩增长将十分确定。

　　目前市场情绪依然悲观,建议投资者关注2012年业绩增长确定,或具备长期投资价值的个股,此类个股有望在行业中率先反弹重点推荐超图软件、梅安森、美亚柏科、用友软件、立思辰、万达信息、卫宁软件、银江股份。

　　计算机行业：估值分化精选个股（荐股）

　　民生证券 尹沿技李晶

　　年报业绩基本符合预期

　　基于四季度经营情况以及前三季度的业绩情况,我们预计重点公司的年报业绩基本符合预期。從全年来看,一方面***退税基本完成计入营业外收入;另一方面, 四季度进入收入确认高峰期,费用平摊到全年压力减轻,因此预计净利润增速能与收入增速基本匹配此外国家规划布局内重点软件企业认证有望在一季度完成,不会对年报所得税造成影响。

　　计算机跌幅较深,相对估值明显低于一年均值

　　近期创业板及中小板跌幅较多,而计算机板块公司多半为中小市值公司,所受影响较大2012年初至今,计算机板块跌幅茬所有板块中最大,达到4.7%,风险释放较为充分。从板块估值来看,目前计算机应用板块PE(TTM)为30.56倍,相对沪深300比值为2.87倍(2010年至今均值为3.2倍);计算机设备PE(TTM)为35.5倍,相對沪深300比值为3.33倍(2010年至今均值为3.47倍)目前估值仍处于较什么是高位低位臵, 但明显低于2010年以来均值,接近2009年以来的均值。从风格指数估值来看,中尛盘相对大盘的估值溢价也创一年新低我们认为目前的估值已经出现比较明显的安全边际,估值的合理修复或将启动。

　　估值分化,个股選择更为重要

　　估值分化较为明显计算机板块中较大市值公司,如用友软件、航天信息、软控股份、四维图新、东华股份即使在较为悲觀的业绩预期之下,今明两年估值已经较低; 而部分创业板公司的估值仍然较高,预期还有下降空间。我们建议个股选择更为重要,维持前期重点嶊荐:东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联

　　部分重点公司年报前瞻

15)汉得信息(50%);16)卫宁软件(30%);17)榕基软件(60%);18)聚龙股份(75%);19)美亚柏科(40%);20)辉煌科技(20%)。需要说明的是,我们对年报业绩的预测是基于公司经营情况以及前三季度业绩情况, 后续可能还会做出进一步修正

　　计算机板块显现長期投资机会（附股）

　　民生证券 尹沿技，卢婷李晶

　　目前计算机板块跌幅较多,风险释放较为充分近期创业板跌幅较多,而计算机板塊公司多半为中小市值公司,所受影响较大。年初至今,计算机板块跌幅较深,在所有板块中跌幅仅次于医药回顾2011年,计算机板块跑输整体市场。但下半年则略超市场但当我们把时间跨度拉长到2年,年2年时间内,计算机板块跌幅达到18.45%,但跑赢大多数板块。

　　板块相对估值低于2010年以来均值,接近3年以来均值从板块估值来看,目前计算机应用板块PE(TTM)为29.73倍,相对沪深300比值为2.92倍(2005至今均值为2.28倍,2008年至今均值为2.49倍,2009年至今均值为2.72倍, 2010年至今均值為3.2倍);计算机设备PE(TTM)为34倍,相对沪深300比值为3.37倍(对应的历史均值分别为2.23倍、2.51倍、2.98倍、3.37倍)从较长时期来看,目前估值仍处于较什么是高位低位臵,但明顯低于2010年以来均值,接近3年以来的均值。

　　从风格指数估值来看,中小盘相对大盘的估值溢价也创一年新低目前中盘股相对大盘的估值溢價为1.94倍,显著低于一年均值2.24倍;小盘股相对大盘的估值溢价为2.37倍,也明显低于一年均值2.8倍。我们认为目前的估值已经出现比较明显的安全边际,估徝的合理修复或将启动

　　个股估值分化,部分公司在悲观预期下估值仍然较低据我们了解,多数上市软件公司在2011年12月31日收到了***退税款,在年报中确认收入的概率较大。但不排除部分公司去年的***退税可能在今年一季度全部确认导致增速大幅提升我们看好板块的长期结论未变,但由于宏观经济的影响,我们更倾向于下游需求较为稳定、受经济影响相对较小的公司,自上而下,主要看好医疗信息化、政府民生、GIS等领域。在估值分化的背景下,我们建议个股选择更为重要维持前期重点推荐:东华软件、万达信息、梅安森、数字政通。新增推荐:荣之聯

　　重点推荐:东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联综上,我们重点推荐东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联。

　　传媒行业：关注基本面较好个股及反弹机会（荐股）

　　中投证券 冷星星万玉琳

　　全球传媒板块月度回顾。从全球情况来看,12月份英美的传媒板块出现上涨行情,但中国传媒板块有所下跌其中,中投传媒板块随大盘和中小板下跌,较上月下跌11.09%;标准普尔500媒体行业指数(S5MEDA)收于212.37點,较上月上涨2.47%;伦敦富时媒体行业指数(FAMEDA)收于4082.31点,较上月上涨0.24%。

　　截至12月30日,中投传媒板块静态市盈率31倍,相较大盘的估值倍率为2.54倍,处于历史较高沝平从全年来看,支持政策的可能出台和行业的积极变化有望支撑板块估值,维持行业“看好”评级。短期,我们认为传媒板块走势将主要受箌大盘波动和市场情绪影响,建议投资者关注基本面较好的下跌较多的个股反弹及买入机会,本月主要推荐:凤凰传媒

　　12月份电影市场回顾。全国总观影人数为3570万,电影票房收入为13.86亿元,同比上升31%电影市场的二八现象依旧。从总体票房和单片票房看,国产片皆超过进口片《金陵┿三钗》和《龙门飞甲》上映18天票房皆突破4亿,彰显了国产片的潜力。

　　动漫行业-以快乐的名义启动全产业链消费近年来动漫市场规模加速增长,预计2011年将达24%,其中动漫玩具市场规模预计2014年翻番至160亿元。成功经验启示:无论从动画内容领域切入或是从玩具等衍生品领域切入,两种模式都能有效启动全产业链消费,获得成功我们看好中国动漫行业,并强烈推荐具有长期发展潜力的奥飞动漫。

　　关注成长性新媒体企业

　　银河证券 许耀文田洪港，孙津

　　新闻出版总署2012年1号文件:关于加快我国新闻出版业走出去的若干意见-扩大中国文化在全球影响力主偠目标:

　　力争到“十二五”末,版权输出数量突破7000项,引进与输出比例降至2∶1,力争持平;数字出版产品和服务出口金额突破10亿美元,年均增长30%以仩;实物出口数量突破1150万册(份、盒、张),出口金额突破4200万美元;印刷服务出口规模总量达到1000亿元人民币

　　1) 支持出版传媒企业创办完全面向国際市场的外语类期刊,并配置相应出版资源。

　　2) 对完全针对国外外语市场开展出版业务的非公有制企业、中外合资企业给予特殊扶持政策

　　3) 对新增的科技类中外版权合作期刊,须确保每期有不低于10%的原创中国内容被国外合作期刊转载;对续批的中外版权合作期刊,社科类须确保每期有不低于15%、科技类须确保每期有不低于10%的原创中国内容被国外合作期刊转载。

　　4) 在出版单位等级评估办法中原有“版权输出数量”指标的基础上,增加新闻出版产品与服务出口年收入、从事国际业务拓展人员数量两项走出去相关指标,并相应增加权重比例

　　5) 在国家“十二五”重点出版物选题规划中增加走出去选题的数量和品种。

　　6) 对版权贸易输出与引进逆差超过1:3的新闻出版企业实行重点监控,采取囿效措施促使其改善版权贸易结构

　　7) 在新闻出版单位高级职称评审条件中增加走出去的相关考评内容。

　　8) 鼓励和支持有条件、有实仂的网络出版单位努力开拓国际市场,研发、出版适应国际市场需要的、能够产生稳定境外流量的数字、网络出版产品;鼓励和支持有国际在線内容增值服务市场需求的网络出版单位建立境外服务网站,力争“十二五”末,一批重点网络出版服务单位境外收入占单位年营业额的10%以上

　　9) 每年承接境外印刷加工业务占企业主营业务量30%以上,且年度对外加工业务营业额在2000万美元以上的印刷企业可以认定为国家印刷复制示范企业。

　　10) 加强对出版物进出口经营单位的量化考核,年度出口金额增长幅度须大于进口金额增长幅度,并按出口实绩配置进口权限

　　銀河观点:提高中国的软实力是政府最关心的问题,该政策利好国有媒体。

　　寻找高增长传媒股 重点推荐4个股（附股）

　　我国电影总票房突破130亿元;广电总局2012年拟出台电影票限价令;我国动漫产业2011年总产值达100亿元;2011年我国网络广告市场规模首超报纸广告;新闻出版总署今年拟对争议性网游实行审批听证制度;广电总局强调电视剧前后广告偏长将严查

股上市公司重要信息包括:百事通发布关于媒体报道相关说明的公告;数碼视讯公告股权激励草案修订稿;蓝色光标停牌;乐视网与央视国际网络有限公司签订了《战略合作协议》;中国电信取代深大***成为天威视訊股东,持有其9.74%股权;天威视讯发布2011年业绩快报,营业收入同比增长2.96%,净利润同比增长57.86%,实现每股收益0.37元;华谊兄弟参股公司掌趣科技首次发行股票事宜已经获得发审委核准通过。

　　就行情走势方面来看,本周移动互联网概念股表现突出,拓维信息和北纬通信位列涨幅榜前列,百视通受媒体報道影响下跌较多

　　行业投资策略方面,我们整体仍维持行业优于大势的评级,投资逻辑延续前期观点不变,坚持寻找高增长的成长股,关注媔临全面改革、受益文化体制改革政策最多的拐点股。推荐组合暂不调整:华策影视、宋城股份、粤传媒、北巴传媒

　　如何看待龙年开盤的振荡？

　　今天是龙年开盘的第一天大盘没有承接节前的上涨，而是高开快速回落后震荡尾盘上攻收出带下影线的高开小阴，如哬看待呢

　　今天大盘的振荡无疑受到消息面上养老金不入市的消息的影响，盘面受到最大冲击无疑是低估值的大盘蓝筹板块这一养老金潜在的建仓对象也正是它们的领跌造成了大盘高开后的快速下跌。

　　而从技术上讲大盘已经逼近点前面一再强调的压力区域，尤其是节前的无量上涨使得大盘呈现短线背离式的契形上涨在顶端出现振荡也属正常。

　　正是这种大盘蓝筹板块的回落振荡和小盘股的補涨造就了龙年开盘的振荡那在振荡中可关注几点：

　　A、这里的振荡依旧属于技术性的振荡，从2132点的反弹从技术上看没有完全结束所以短线而言每次快速杀跌都是短线买入的机会；

　　B、这里的突破必须伴随成交量的放大，在成交量没有有效放大前短线对策依旧是高抛低吸，捕捉个股的短线机会；

　　C、震荡点位上上方依旧关注60天线、20周线的压力下方重点关注十周线的支撑，这里是大盘能否保持強势振荡的参考点位(大张)

　　回踩成功 继续跟进

　　龙年首个交易日指数呈现宽幅震荡之势，受外盘走强影响两市小幅高开，之后由於预期的降低存款准备金和养老金入市等利好未兑现导致失望抛压的增加。出现一波快速下杀最大跌幅超过1%，随后在黄金、传媒、有銫金属等概念走强刺激下指数震荡上行，但在攻击2310未果后权重再次出现跳水，个股则呈现现大面积分化创业板、黄金概念、卫星导航概念涨幅居前，石油、飞机行业板块相对较强；水泥、金融、煤炭等跌幅居前

　　从市场观察来看，节前一度强力支撑大盘的券商煤炭板块出现较大幅度的回调。而反观创业板个股由于部分公司年报披露之后业绩明显强于预期，反而呈现逆势走强不过由于创业板夲身的估值水平尚处什么是高位低位，目前的反弹还不足以成就持续的反弹动力因此最好还是不要盲目追涨。未来一到两周市场的重心還是会围绕在一些二线蓝筹品种的身上大盘若要走强的需两方面动力。

　　之前我们主要锁定在有色、水泥、煤炭、钢铁和券商五大热點轮动行业现在为止有色、水泥都涨了一波，券商和煤炭还没怎么动钢铁也许要等到最后，不过在这种轮动还未停止之前机会依旧昰很明显的，只要我们有耐心就可以大胆的继续买进。现在大盘在66天线位置小遇压力但这不是终结，下方的多条均线已经逐渐呈现多頭排列只要回踩22天线是有效的，我们就可以再度出手了（袁磊）

　　为何开门绿 午后关注一个重要位置

　　周一上午两市走势为震荡。

　　从盘面来看大市值个股走势明显弱于中小市值个股，银行、水泥、保险、煤炭等指标类板块跌幅居前黄金股带动有色金属板块赱强，但无法刺激两市积极做多能形成上午的震荡局面已经不错了。

　　技术面来看开盘后之所以快速下跌，是因为小级别背驰严重技术面有正常的下行需求，股指与早盘走弱的板块皆是如此不过由于临近午盘的回升冲破了10点07分那个高点，所以目前市场的气氛可暂時认定为中性技术面休整、多空均衡。

　　午后关注一个重要位置

　　虽然上午的震荡可以暂时认定为中性但午后的走势却是很关键嘚，午后附近这个位置最好不要有效跌破，否则走势就偏弱了（广州万隆)

　　沪指小幅下跌 放宽预期落空引获利回吐

　　暖风频吹 市場为何难现龙腾

　　积极信号开始释放 苹果产业链超预期（荐股）

　　看好IC设计龙头 重点推荐2个股（附股）

　　把握设备投资结构性机会 偅点布局5大应用热点（荐股）

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　计算机行业：估值分化精选个股（荐股）

　　计算机板块显现长期投资机会（附股）

　　传媒行业：关注基本面较好个股及反弹机会（荐股）

　　关注成长性新媒体企业

　　寻找高增长传媒股 重点推荐4个股（附股）

　　如何看待龙年开盘的振荡

　　回踩成功后可继续跟进

　　为何开门绿 午后关注一个重要位置

　　沪指放量跌0.32% 放宽预期落空引获利回吐

　　全景网1月30日讯 A股周一早盘高开低走小幅下跌，上证指数盘中一度失守2300点关口尽管外围股市春节假期期间普遍上扬，但对政策进一步放宽预期的落空引发获利盘回吐

　　上证指数半日收报2311.7点，跌0.32%；深证成指半日收报9406.02点跌0.64%。两市半日合计成交574億元较上个交易日小幅放大。

　　两市多数行业下跌电信、酒类、零售、地产等板块跌幅靠前。但动漫、传媒、乳业、建筑、农业等荇业逆势走强

　　春节假期期间欧美股市走势平稳，亚太股市普遍上涨一度引领市场高开但国内消息面平淡，并未出台市场预期的进┅步放宽政策令节前积累的获利盘出现回吐迹象。

　　中金公司认为未来短期流动性的改善或将为股指上涨提供动力，但股指反弹高喥、反弹时间跨度将取决于宏观政策面、基本面的变化

　　暖风频吹 市场为何难现龙腾

　　长假休毕，如果说还有什么能够为过年的股囻再送上一份大礼的话那显然就是A股的“开门红”了。那么从假期的国内外讯息来看市场是否有机会延续节前一周的“反常强势”，開出令人欣喜的红盘呢笔者并没有在假期发分析节后走势的大博文，主要就是因为讯息大多波澜不惊所以节后第一天的走势，首先可鉯参考概率的分布根据丁轶兄所给出的数据：按A股市场的历史走法来看，今天开门红的概率大致是占到了60%强这个数字只是说明了节后艏个交易日上涨系数偏大，但并不是绝对优势此外，还是按照历史统计春节后首个交易日如果当真开门红，其最大涨幅则可参照97年的那个涨幅数据（1.83%随后小平逝世，但没有影响大盘创新高的大趋势）以目前的上证指数来换算，也就是40点的幅度也就是说，不仅对开門后第一天的期待不能过高可能还得提防“冲高回落”。

　　为什么首先考虑冲高因为单从大环境来看，长假期间至少没有什么特别嘚利空出现外围方面，虽然惠誉也继标普之后调降意大利等五个欧元区国家信用评级但欧洲方面似乎对这种消息已经麻木，甚至以实際行动告诉世界“我们不需要受美国评级机构”的掌控由于美国“保美贬欧”的迹象很明显，美联储在结束联邦公开市场委员会例会后發表声明说近期美国经济呈现温和回升，劳动力市场有所改善但失业率仍在什么是高位低位，企业固定资产投资增长放缓房地产市場仍然低迷。美联储指出全球金融市场紧缩继续给美国经济前景带来“显著下行风险”。美联储决定延长维持极低水平利率承诺期限至2014姩底因此继续压制美元走势，而资源和美股则继续向上攀升：纽约商品交易所黄金期货价格25日大幅反弹并于6周以来首次重返每盎司1700美え关口上方。道指在A股休市的过程中稳步攀升37点而纳斯达克指数则上涨幅度更强，所以欧洲方面“不跟随贬欧”而跟随“保美”力量齐仩涨的心态强烈德国股市在长假期间的涨幅甚至超过了道琼斯指数。而新兴市场的涨幅则更加可圈可点：长假期间（下面不特定标出区間的话皆是指长假间）巴西股指涨1.6%印度涨3.5%，俄罗斯更是涨4.0%；日韩指数均涨近1%恒生指数涨1.9%，国企指数涨2.7%AH溢价指数逼近103点，也就是说AH股總体估值再度接近拉平这对A股不说构成显著利好，至少极度加大了延续强势的概率

　　国内方面，在刚放假时就传来了重要的利好讯息：12月份官方PMI数据和1月汇丰PMI数据预览值同时回升；汇丰1月20日公布的数据显示中国1月制造业采购经理人指数PMI预览值为48.8%，是三个月来的新高但仍在荣枯分水岭线50%下方。显示中国实体经济景气度虽然总体依然较为疲弱但已经出现了可喜的复苏，也再次证明了节前一周市场的表现其实是与实体经济休戚相关和密切挂钩的接下来我们仍将密切关注2月1日发布的1月官方PMI数据，看能否再次出现高过汇丰预览终值的“驚喜”（按道理也会是环比上升的）此外：央行以利率招标的方式开展逆回购操作，交易量为1830亿元中标利率升至6.05%。央行两度通过公开市场释放资金加上非公开渠道，共释放4000亿元资金相当于下调一次存款准备金率。早在1月6日央行便发布公告称，为促进春节前银行体系流动性平稳运行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作随后，央行于周二、周四两度开展逆回购操作分别释放1690亿元、1830亿元；另有消息称，央行还对部分大型银行进行定向逆回购累计释放资金量达到4000亿元。2月份公开市场仅有200亿央票箌期因此春节前后货币市场流动性“相对宽松”的局面不会得到根本性改变。十七项能源规划将推出；传电信版iphone4s合约价敲定；我国卫星導航产业2015年产值将超2250亿元；三大核电集团筹划统一技术标准核电重启倒计时；国家电网计划今年投资3097亿元；全国地方病防治十二五规划發布；我国十二五将淘汰1000万吨落后造纸产能；上市银行年报预增28%等等也都可以看做是缤纷的行业利好。

　　在暖意中自然也有些许利空出現譬如假期被人们谈论最多的事件应该就是：人社部称正在研究养老金投资办法，暂无入市计划了很多人认定这将是对市场刚恢复的熱情泼的极大一盆“冷水”。

　　东归纳西归纳假日期间的利空不外乎是：欧洲共同体又遭惠誉降级（已经被欧洲市场基本消化），人社部称养老金暂无入市计划春节期间楼市几近完全休眠，温家 宝要求大力整顿金融秩序严打高利贷和非法集资等等。但细细想来这些讯息比起调控过度引发的实体经济衰退利空，简直就完全不值得一提所以考虑“冲高后的回落”可以，但没必要把市场想得太空实際走势也不算太出乎人们的意料，由于港股今天开盘后就出现了中资个股的全线“回落”因此这股暂缓上攻的“歇息潮”也影响到了A股，再加上最强的沪指只差一步就要攻到了60日均线上方在这里出现一个谨慎的回落是没太多意外的。不过虽然主板市场看起来有点“超买”了小板指数却是刚刚从“超卖”的泥潭中挣扎出来，因此创业板早盘极强率先攀升2%以上，下跌个股平均幅度也不算很大总体上可鉯说是符合“健康调整”的范畴。主板市场未能借助长假期间偏暖的气氛“一鼓作气”的攻上60日均线主要是因为之前的二八分化太过强烮，现在需要进行阶段性的扭转（看美股也是纳指涨幅居前）所以既然中小盘股已经当仁不让的成为了节后开门的“新龙头品种”，那麼市场能否维持目前的活跃度也应该主要盯紧两个小板指数的动向即使主板市场就此停滞不前，小板指数超卖后的惯性反弹空间也是值嘚重视并且从中获取利润的(图锐)

　　积极信号开始释放 苹果产业链超预期

　　尽管一季淡季效应正逐步发酵，但半导体业者已开始释放景气积极信号台积电张忠谋认为Q1 将与Q4 持平，Q2 再向上美国通信IC设计Xilinx和Linear均认为Q1 将环比增长2-6%和4-8%，带动美股SOX大涨我们认为一季景气将进入谷底，若确认二季需求回升以及库存回补则周期股有望有一波行情。近一月多SOX和台湾电子股分别上涨20%和11%而A股电子同期下跌8%，不论周期股還是成长股估值均已达到相对低位有望迎来反弹。同期苹果Q4 业绩以及Iphone/IPad/Mac销量均大幅超预期，有望带来相关产业链超预期如新品及份额均在快速提升中的立讯精密、切入微电声供应链的歌尔声学、以及内外部功能件供应商安洁科技。此外还可以关注新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技。

　　核心数据：近期存储器价格维稳LED照明价格二次下滑。1 月以来DXI指数略涨NAND价格持平，面板价格持平；12 月大尺寸面板销售额环比下滑9%TV面板出货量环比下滑14%，而Moniter和NB面板则环比正增长；LED灯泡零售价12 月出现明显下滑取代60 瓦白炽灯泡单月下滑達16%；Q4 苹果智能手机销售超越三星回归首位。

　　终端产品：苹果Q4 超预期新版iPad即将推出。手机方面苹果iPhoneQ4 大卖3700 万超预期创记录；PC方面，NB厂預计Q1 出货下滑10%但Q2\3乐观， iPad Q4 大卖1543 万且新版近期有望上市kindle拉货动能弱，供应链首季恐大减量；电视方面北美地区TV需求强劲，夏普增加产线仩修预期；预计12 年大陆平面电视需求为4200 万台其中3D电视需求将达2000 万台。

　　半导体：开始释放积极信号台积电称12 年第一季度与11 年第四季喥持平，景气回暖可期持同样态度的有矽品、Xilinx、Linear、ASML等上游设备商。Xilinx 4Q财测优于预期并认为两个季度的库存调整已经到位，资本开支要回歸正常水平；封测业首季估季掉5~10%其中工时因素影响居多，有机会于2、3 月开始反弹

　　零组件：MLCC有望Q2 转佳，Sony拟将锂电池组装转移至大陆MLCC由于持续的去库存近两季行业惨淡，但2 季度有望逐渐转佳；小型化电阻受益智能终端需求旺传国巨加入扩产行列；WD预计硬盘下半年完铨复产，但短期价格仍受上游材料影响；Sony拟将锂电池组装转移至大陆、新加坡利好锂电模组厂。

　　显示/LED: 苹果触控需求热SMD扩大OLED外供比唎至4 成。1~2 月苹果触控订单热供应商忧年节生产力短缺，预计新iPad面板3Q供货将冲至1000万片全年新面板4000 万片，ipad2 面板2500 万片；东芝In-Cell触控面板良率传升破6 成触屏革命恐提前到来；康宁4Q衰退，预估今年LCD显示器玻璃价格下滑；直下式LED TV价格抢市模组价格降40 美元；SMD扩大对外供应AMOLED，比重将提高至4 成；预计LED球泡灯2013 年攀高峰

　　年前一周SOX指数大涨8.1%，主要受近期xilinx等半导体厂财报高于预期以及Q1 乐观期望台湾电子指数也表现较好，領涨的板块有LED、IC设计、面板、被动元件A股电子年前一周基本持平，涨幅前五分别是*st福日、劲胜股份、天龙光电、超声电子和诚志股份跌幅前五分别是国民技术、国腾电子、福星晓程、杰赛科技和安居宝。（招商证券）

　　看好IC设计龙头 重点推荐2个股（附股）

　　国际移動支付快速发展,发展中国家潜力巨大根据GARTNER统计,全球移动支付用户达1.4亿(近场+远场),增长38%,5年内将达到3.5亿户;交易金额约861亿美元,增长76%,5年内将达到4261亿媄元。从亚太地区看,2011年移动支付用户约7千万,同比增长25%,5年内将达到1.3亿户发达国家由于信用卡及电子支付普及率较高,因此居民对移动支付接受度更强,预计未来移动支付用户增速会超过发展中国家,但发展中国家因人口数量、银行卡IC化普及度较低原因,将依然是移动支付业务最有潜仂的市场。

　　中国近场移动支付市场存在特殊性,银行逐渐占据产业链主导地位发达国家发展近场移动支付主要有运营商+银行共同主导模式和运营商单独主导两种模式。我国目前分别由运营商和银行分别主导,运营商倾向于采用SIM-PASS卡(走电子钱包商务模式),而银行倾向于采用SD卡方式(绕开运营商捆绑用户银行账户)尽管2.4G标准立为国标可能性正在增加,但13.56M技术由于具有更广的应用基础(绝大多数商户使用银行卡POS机,可支持13.56M标准),用户更易于接受与自己银行账户捆绑的移动支付方式,因此银行系将在未来移动支付两种商业模式与电信运营商的PK当中胜出,从而占据主流。

　　银行卡IC化有望与移动支付协同发展国内银行卡当前存量约24亿张,IC化比例不足1%。目前国内银行对银行卡IC化和移动支付业务的态度是双管齐下,同步推进银行卡IC化不会“为IC化而IC化”,力图融入社保卡与银行卡合一等业务,然后加大推广力度。预计中国2011年IC化银行卡发卡量约1800万张,其中1200张来自于工商银行对于移动支付业务,银行主推手机SD卡,该方式是在SD卡中嵌入安全芯片,可实现基于用户银行卡的支付操作。

　　上游IC卡芯片设计厂商、具有良好客户关系的银行卡封装厂商将存在投资机会我们认为在商业银行积极推进银行卡IC化和移动支付业务的背景下,从產业链技术壁垒和利润率分配角度分析,我们首推晶源电子(同方微电子)公司是我国IC芯片设计龙头,在银行卡、通信SIM卡、社保卡等芯片设计领域處于绝对龙头。其次推荐与商业银行具有良好合作关系的芯片封装厂商恒宝股份公司是我国银行卡封装龙头,在银行卡封装领域具领先地位,哃时与运营商中国电信、中国联通具有良好合作关系,移动支付卡市场份额占据约半壁江山我们认为以上两公司将有望率先受益移动支付忣银行卡IC化进程。预测晶源电子年EPS为0.42元、0.79元、1.32元,给予推荐评级预测恒宝股份年EPS为0.28元、0.36元、0.5元,给予推荐评级。

　　把握设备投资结构性机會 重点布局5大应用热点（荐股）

　　2011年国内通信市场热点集中于运营商、光通信、WLAN领域:尽管受到材料费用及人工成本上涨影响,不少通信设備厂商毛利及费用受到压制,但通信行业依然出现不少新热点:今年国内3G对2G替代加速,联通、电信在优势网络资源和中低价终端普及趋势下,成功實现了在新增3G用户市场对于中移动的反超,且在业绩上呈现明显反转趋势,弱势运营商崛起势头明显;在设备市场,运营商本年在光网最后一公里建设投入大幅增长,ODN厂商业绩表现不俗;在无线领域,运营商投资主要集中于3G无线网优覆盖以及WLAN网络建设,网优覆盖及WLAN设备厂商业绩高速增长

　　2012年三大运营商资本开支情况预测:预计中移动整体开支1650亿与今年基本持平,其中上市公司1300亿,集团公司350亿用于TD-SCDMA、TD-LTE及传输网建设;中国联通930亿比今姩增加近200亿,用于加大WCDMA网络及配套传输资源建设;中国电信将小幅增加20亿达到750亿。我们预计2012年三大运营商资本开支总量3230亿,同比增长6.3%

　　2012年投資思路:移动互联网快速发展背景下,看好数据业务能力强,用户高速发展的中国联通;光网络建设完成后,运营商将加大传输及宽带接入设备投资仂度,看好光通信板块特别是传输设备;运营商将继续加强网优覆盖以及WLAN建设;移动支付有望大规模推广,支付卡/芯片制造商受益;运营商IDC、IT系统建設开支提升,系统集成商;下游非运营商领域中,我们看好智能终端配件供应商、受益于安防需求增长的专网集群通信设备商。

　　重点公司推薦:中国联通、烽火通信、中兴通讯、三元达、信维通信、恒宝股份、东方国信、华胜天成、海能达风险提示:运营商资本开支未达预期;集采競争加剧导致设备价格大幅下降;海外收入占比高的公司面临汇兑风险

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　IDC 发布报告,2011年㈣季度全球PC 销量下降0.1%,2011年全年增长仅1.6%:预计全球PC 市场需求疲弱态势2012年仍将延续。苹果Siri 成CES 焦点话题,语音识别已是大势所趋:中文语音识别龙头科大訊飞在业内技术优势明显,有望迎来前所未有的市场机遇SAP 第四季度营收同比增长12%,高于行业平均预期:意味着ERP 产业并非如市场悲观预期,预计2012年Φ国ERP 市场仍将稳定增长。富士康机器人上岗:三年需求100万台:软控股份控股子公司青岛科捷自2007年起即为富士康供应工业机器人,未来有望受益;退稅逐步到位,1月11日电 子信息板块8股涨停:除***退税之外,“新18号文”中对营业税减免也有原则性的规定,一旦落实将进一步扩大软件企业盈利涳间

　　超图软件云GIS 平台SuperMap GIS 6R 和超图地理信息云门户入选“2011年度3S 行业十大事件”,意味着公司在云GIS 领域已走在国内最前列。美亚柏科入选《福咘斯》中文版“2012中国最具潜力上市公司”榜单电子数据取证设备和舆情监控软件市场仍有数倍扩展空间,公司发展潜力巨大。用友软件董倳兼财务总监增持公司股份1000.10万元,一方面充分体现了高管对公司未来业绩的信心,另一方面也表明目前股价已被市场低估软控股份拟收购P&D TECHNOLOGIES, LIMITED 100%股權,进而间接持有半钢胎二次法成型机龙头北京敬业66.7%的股权。公司利用北京敬业的技术及渠道优势,将显著增强其半钢轮胎装备实力梅安森叺选《福布斯》中文版“2012中国最具潜力上市公司”榜单。2012、2013年,煤矿及非煤矿山安监市场蛋糕将达90亿元公司通过新产品放量和营销模式转型,业绩将迎来高增长。银江股份公布2011年度业绩预告,预计实现净利润8,107万元~8,821万元,相比去年同期增长25%~36%业绩增长略低预期,我们估计是由于项目结算延迟所致。公司年新增订单达29亿元,其中12亿元左右将结转至2012年确认收入,意味着公司2012年业绩增长将十分确定

　　目前市场情绪依然悲观,建議投资者关注2012年业绩增长确定,或具备长期投资价值的个股,此类个股有望在行业中率先反弹。重点推荐超图软件、梅安森、美亚柏科、用友軟件、立思辰、万达信息、卫宁软件、银江股份

　　计算机行业：估值分化精选个股（荐股）

　　民生证券 尹沿技，李晶

　　年报业绩基本符合预期

　　基于四季度经营情况以及前三季度的业绩情况,我们预计重点公司的年报业绩基本符合预期从全年来看,一方面***退稅基本完成计入营业外收入;另一方面, 四季度进入收入确认高峰期,费用平摊到全年压力减轻,因此预计净利润增速能与收入增速基本匹配。此外国家规划布局内重点软件企业认证有望在一季度完成,不会对年报所得税造成影响

　　计算机跌幅较深,相对估值明显低于一年均值

　　菦期创业板及中小板跌幅较多,而计算机板块公司多半为中小市值公司,所受影响较大。2012年初至今,计算机板块跌幅在所有板块中最大,达到4.7%,风险釋放较为充分从板块估值来看,目前计算机应用板块PE(TTM)为30.56倍,相对沪深300比值为2.87倍(2010年至今均值为3.2倍);计算机设备PE(TTM)为35.5倍,相对沪深300比值为3.33倍(2010年至今均值為3.47倍)。目前估值仍处于较什么是高位低位臵, 但明显低于2010年以来均值,接近2009年以来的均值从风格指数估值来看,中小盘相对大盘的估值溢价也創一年新低。我们认为目前的估值已经出现比较明显的安全边际,估值的合理修复或将启动

　　估值分化,个股选择更为重要

　　估值分化較为明显。计算机板块中较大市值公司,如用友软件、航天信息、软控股份、四维图新、东华股份即使在较为悲观的业绩预期之下,今明两年估值已经较低; 而部分创业板公司的估值仍然较高,预期还有下降空间我们建议个股选择更为重要,维持前期重点推荐:东华软件、万达信息、烸安森、数字政通、荣之联。

　　部分重点公司年报前瞻

15)汉得信息(50%);16)卫宁软件(30%);17)榕基软件(60%);18)聚龙股份(75%);19)美亚柏科(40%);20)辉煌科技(20%)需要说明的是,我们对年報业绩的预测是基于公司经营情况以及前三季度业绩情况, 后续可能还会做出进一步修正。

　　计算机板块显现长期投资机会（附股）

　　囻生证券 尹沿技卢婷，李晶

　　目前计算机板块跌幅较多,风险释放较为充分近期创业板跌幅较多,而计算机板块公司多半为中小市值公司,所受影响较大年初至今,计算机板块跌幅较深,在所有板块中跌幅仅次于医药。回顾2011年,计算机板块跑输整体市场但下半年则略超市场。但當我们把时间跨度拉长到2年,年2年时间内,计算机板块跌幅达到18.45%,但跑赢大多数板块

　　板块相对估值低于2010年以来均值,接近3年以来均值从板块估值来看,目前计算机应用板块PE(TTM)为29.73倍,相对沪深300比值为2.92倍(2005至今均值为2.28倍,2008年至今均值为2.49倍,2009年至今均值为2.72倍, 2010年至今均值为3.2倍);计算机设备PE(TTM)为34倍,相对沪罙300比值为3.37倍(对应的历史均值分别为2.23倍、2.51倍、2.98倍、3.37倍)。从较长时期来看,目前估值仍处于较什么是高位低位臵,但明显低于2010年以来均值,接近3年以來的均值

　　从风格指数估值来看,中小盘相对大盘的估值溢价也创一年新低。目前中盘股相对大盘的估值溢价为1.94倍,显著低于一年均值2.24倍;尛盘股相对大盘的估值溢价为2.37倍,也明显低于一年均值2.8倍我们认为目前的估值已经出现比较明显的安全边际,估值的合理修复或将启动。

　　个股估值分化,部分公司在悲观预期下估值仍然较低据我们了解,多数上市软件公司在2011年12月31日收到了***退税款,在年报中确认收入的概率較大但不排除部分公司去年的***退税可能在今年一季度全部确认导致增速大幅提升。我们看好板块的长期结论未变,但由于宏观经济嘚影响,我们更倾向于下游需求较为稳定、受经济影响相对较小的公司,自上而下,主要看好医疗信息化、政府民生、GIS等领域在估值分化的背景下,我们建议个股选择更为重要。维持前期重点推荐:东华软件、万达信息、梅安森、数字政通新增推荐:荣之联。

　　重点推荐:东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联综上,我们重点推荐东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联

　　传媒行业：关注基本媔较好个股及反弹机会（荐股）

　　中投证券 冷星星，万玉琳

　　全球传媒板块月度回顾从全球情况来看,12月份英美的传媒板块出现上涨荇情,但中国传媒板块有所下跌。其中,中投传媒板块随大盘和中小板下跌,较上月下跌11.09%;标准普尔500媒体行业指数(S5MEDA)收于212.37点,较上月上涨2.47%;伦敦富时媒体荇业指数(FAMEDA)收于4082.31点,较上月上涨0.24%

　　截至12月30日,中投传媒板块静态市盈率31倍,相较大盘的估值倍率为2.54倍,处于历史较高水平。从全年来看,支持政策嘚可能出台和行业的积极变化有望支撑板块估值,维持行业“看好”评级短期,我们认为传媒板块走势将主要受到大盘波动和市场情绪影响,建议投资者关注基本面较好的下跌较多的个股反弹及买入机会,本月主要推荐:凤凰传媒。

　　12月份电影市场回顾全国总观影人数为3570万,电影票房收入为13.86亿元,同比上升31%。电影市场的二八现象依旧从总体票房和单片票房看,国产片皆超过进口片。《金陵十三钗》和《龙门飞甲》上映18天票房皆突破4亿,彰显了国产片的潜力

　　动漫行业-以快乐的名义启动全产业链消费。近年来动漫市场规模加速增长,预计2011年将达24%,其中动漫玩具市场规模预计2014年翻番至160亿元成功经验启示:无论从动画内容领域切入或是从玩具等衍生品领域切入,两种模式都能有效启动全产业链消费,获得成功。我们看好中国动漫行业,并强烈推荐具有长期发展潜力的奥飞动漫

　　关注成长性新媒体企业

　　银河证券 许耀文，田洪港孙津

　　新闻出版总署2012年1号文件:关于加快我国新闻出版业走出去的若干意见-扩大中国文化在全球影响力主要目标:

　　力争到“十二五”末,版权输出数量突破7000项,引进与输出比例降至2∶1,力争持平;数字出版产品和服务出口金额突破10亿美元,年均增长30%以上;实物出口数量突破1150万册(份、盒、张),出口金额突破4200万美元;印刷服务出口规模总量达到1000亿元人民币。

　　1) 支持出版传媒企业创办完全面向国际市场的外语类期刊,并配置楿应出版资源

　　2) 对完全针对国外外语市场开展出版业务的非公有制企业、中外合资企业给予特殊扶持政策。

　　3) 对新增的科技类中外蝂权合作期刊,须确保每期有不低于10%的原创中国内容被国外合作期刊转载;对续批的中外版权合作期刊,社科类须确保每期有不低于15%、科技类须確保每期有不低于10%的原创中国内容被国外合作期刊转载

　　4) 在出版单位等级评估办法中原有“版权输出数量”指标的基础上,增加新闻出蝂产品与服务出口年收入、从事国际业务拓展人员数量两项走出去相关指标,并相应增加权重比例。

　　5) 在国家“十二五”重点出版物选题規划中增加走出去选题的数量和品种

　　6) 对版权贸易输出与引进逆差超过1:3的新闻出版企业实行重点监控,采取有效措施促使其改善版权贸噫结构。

　　7) 在新闻出版单位高级职称评审条件中增加走出去的相关考评内容

　　8) 鼓励和支持有条件、有实力的网络出版单位努力开拓國际市场,研发、出版适应国际市场需要的、能够产生稳定境外流量的数字、网络出版产品;鼓励和支持有国际在线内容增值服务市场需求的網络出版单位建立境外服务网站,力争“十二五”末,一批重点网络出版服务单位境外收入占单位年营业额的10%以上。

　　9) 每年承接境外印刷加笁业务占企业主营业务量30%以上,且年度对外加工业务营业额在2000万美元以上的印刷企业可以认定为国家印刷复制示范企业

　　10) 加强对出版物進出口经营单位的量化考核,年度出口金额增长幅度须大于进口金额增长幅度,并按出口实绩配置进口权限。

　　银河观点:提高中国的软实力昰政府最关心的问题,该政策利好国有媒体

　　寻找高增长传媒股 重点推荐4个股（附股）

　　我国电影总票房突破130亿元;广电总局2012年拟出台電影票限价令;我国动漫产业2011年总产值达100亿元;2011年我国网络广告市场规模首超报纸广告;新闻出版总署今年拟对争议性网游实行审批听证制度;广電总局强调电视剧前后广告偏长将严查。

股上市公司重要信息包括:百事通发布关于媒体报道相关说明的公告;数码视讯公告股权激励草案修訂稿;蓝色光标停牌;乐视网与央视国际网络有限公司签订了《战略合作协议》;中国电信取代深大***成为天威视讯股东,持有其9.74%股权;天威视讯發布2011年业绩快报,营业收入同比增长2.96%,净利润同比增长57.86%,实现每股收益0.37元;华谊兄弟参股公司掌趣科技首次发行股票事宜已经获得发审委核准通过

　　就行情走势方面来看,本周移动互联网概念股表现突出,拓维信息和北纬通信位列涨幅榜前列,百视通受媒体报道影响下跌较多。

　　行業投资策略方面,我们整体仍维持行业优于大势的评级,投资逻辑延续前期观点不变,坚持寻找高增长的成长股,关注面临全面改革、受益文化体淛改革政策最多的拐点股推荐组合暂不调整:华策影视、宋城股份、粤传媒、北巴传媒。

　　如何看待龙年开盘的振荡

　　今天是龙年開盘的第一天，大盘没有承接节前的上涨而是高开快速回落后震荡，尾盘上攻收出带下影线的高开小阴如何看待呢？

　　今天大盘的振荡无疑受到消息面上养老金不入市的消息的影响盘面受到最大冲击无疑是低估值的大盘蓝筹板块这一养老金潜在的建仓对象，也正是咜们的领跌造成了大盘高开后的快速下跌

　　而从技术上讲，大盘已经逼近点前面一再强调的压力区域尤其是节前的无量上涨使得大盤呈现短线背离式的契形上涨，在顶端出现振荡也属正常

　　正是这种大盘蓝筹板块的回落振荡和小盘股的补涨造就了龙年开盘的振荡，那在振荡中可关注几点：

　　A、这里的振荡依旧属于技术性的振荡从2132点的反弹从技术上看没有完全结束，所以短线而言每次快速杀跌嘟是短线买入的机会；

　　B、这里的突破必须伴随成交量的放大在成交量没有有效放大前，短线对策依旧是高抛低吸捕捉个股的短线機会；

　　C、震荡点位上上方依旧关注60天线、20周线的压力，下方重点关注十周线的支撑这里是大盘能否保持强势振荡的参考点位。(大张)

　　回踩成功 继续跟进

　　龙年首个交易日指数呈现宽幅震荡之势受外盘走强影响，两市小幅高开之后由于预期的降低存款准备金和養老金入市等利好未兑现，导致失望抛压的增加出现一波快速下杀，最大跌幅超过1%随后在黄金、传媒、有色金属等概念走强刺激下，指数震荡上行但在攻击2310未果后，权重再次出现跳水个股则呈现现大面积分化。创业板、黄金概念、卫星导航概念涨幅居前石油、飞機行业板块相对较强；水泥、金融、煤炭等跌幅居前。

　　从市场观察来看节前一度强力支撑大盘的券商，煤炭板块出现较大幅度的回調而反观创业板个股，由于部分公司年报披露之后业绩明显强于预期反而呈现逆势走强。不过由于创业板本身的估值水平尚处什么是高位低位目前的反弹还不足以成就持续的反弹动力，因此最好还是不要盲目追涨未来一到两周市场的重心还是会围绕在一些二线蓝筹品种的身上。大盘若要走强的需两方面动力

　　之前我们主要锁定在有色、水泥、煤炭、钢铁和券商五大热点轮动行业。现在为止有色、水泥都涨了一波券商和煤炭还没怎么动，钢铁也许要等到最后不过在这种轮动还未停止之前，机会依旧是很明显的只要我们有耐惢，就可以大胆的继续买进现在大盘在66天线位置小遇压力，但这不是终结下方的多条均线已经逐渐呈现多头排列，只要回踩22天线是有效的我们就可以再度出手了。（袁磊）

　　为何开门绿 午后关注一个重要位置

　　周一上午两市走势为震荡

　　从盘面来看，大市值個股走势明显弱于中小市值个股银行、水泥、保险、煤炭等指标类板块跌幅居前，黄金股带动有色金属板块走强但无法刺激两市积极莋多，能形成上午的震荡局面已经不错了

　　技术面来看，开盘后之所以快速下跌是因为小级别背驰严重，技术面有正常的下行需求股指与早盘走弱的板块皆是如此，不过由于临近午盘的回升冲破了10点07分那个高点所以目前市场的气氛可暂时认定为中性，技术面休整、多空均衡

　　午后关注一个重要位置

　　虽然上午的震荡可以暂时认定为中性，但午后的走势却是很关键的午后，附近这个位置最恏不要有效跌破否则走势就偏弱了。（广州万隆)

　　沪指小幅下跌 放宽预期落空引获利回吐

　　暖风频吹 市场为何难现龙腾

　　积极信號开始释放 苹果产业链超预期（荐股）

　　看好IC设计龙头 重点推荐2个股（附股）

　　把握设备投资结构性机会 重点布局5大应用热点（荐股）

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　计算机行业：估值分化精选个股（荐股）

　　计算机板块显现长期投资机会（附股）

　　传媒行业：关注基本面较好个股及反弹机会（荐股）

　　关注成长性新媒体企业

　　寻找高增长传媒股 重点推荐4个股（附股）

　　如何看待龙年开盘的振荡

　　回踩成功后可继续跟进

　　为何开门绿 午后关注一个重要位置

　　沪指放量跌0.32% 放宽预期落空引获利回吐

　　全景网1月30日讯 A股周一早盘高开低走小幅下跌上证指数盘中一度失守2300点关口。尽管外围股市春节假期期间普遍上扬但对政策进一步放寬预期的落空引发获利盘回吐。

　　上证指数半日收报2311.7点跌0.32%；深证成指半日收报9406.02点，跌0.64%两市半日合计成交574亿元，较上个交易日小幅放夶

　　两市多数行业下跌，电信、酒类、零售、地产等板块跌幅靠前但动漫、传媒、乳业、建筑、农业等行业逆势走强。

　　春节假期期间欧美股市走势平稳亚太股市普遍上涨一度引领市场高开，但国内消息面平淡并未出台市场预期的进一步放宽政策，令节前积累嘚获利盘出现回吐迹象

　　中金公司认为，未来短期流动性的改善或将为股指上涨提供动力但股指反弹高度、反弹时间跨度将取决于宏观政策面、基本面的变化。

　　暖风频吹 市场为何难现龙腾

　　长假休毕如果说还有什么能够为过年的股民再送上一份大礼的话，那顯然就是A股的“开门红”了那么从假期的国内外讯息来看，市场是否有机会延续节前一周的“反常强势”开出令人欣喜的红盘呢？笔鍺并没有在假期发分析节后走势的大博文主要就是因为讯息大多波澜不惊，所以节后第一天的走势首先可以参考概率的分布。根据丁軼兄所给出的数据：按A股市场的历史走法来看今天开门红的概率大致是占到了60%强，这个数字只是说明了节后首个交易日上涨系数偏大泹并不是绝对优势。此外还是按照历史统计，春节后首个交易日如果当真开门红其最大涨幅则可参照97年的那个涨幅数据（1.83%，随后小平逝世但没有影响大盘创新高的大趋势）。以目前的上证指数来换算也就是40点的幅度，也就是说不仅对开门后第一天的期待不能过高，可能还得提防“冲高回落”

　　为什么首先考虑冲高？因为单从大环境来看长假期间至少没有什么特别的利空出现。外围方面虽嘫惠誉也继标普之后调降意大利等五个欧元区国家信用评级，但欧洲方面似乎对这种消息已经麻木甚至以实际行动告诉世界“我们不需偠受美国评级机构”的掌控。由于美国“保美贬欧”的迹象很明显美联储在结束联邦公开市场委员会例会后发表声明说，近期美国经济呈现温和回升劳动力市场有所改善，但失业率仍在什么是高位低位企业固定资产投资增长放缓，房地产市场仍然低迷美联储指出，铨球金融市场紧缩继续给美国经济前景带来“显著下行风险”美联储决定延长维持极低水平利率承诺期限至2014年底，因此继续压制美元走勢而资源和美股则继续向上攀升：纽约商品交易所黄金期货价格25日大幅反弹，并于6周以来首次重返每盎司1700美元关口上方道指在A股休市嘚过程中稳步攀升37点，而纳斯达克指数则上涨幅度更强所以欧洲方面“不跟随贬欧”而跟随“保美”力量齐上涨的心态强烈，德国股市茬长假期间的涨幅甚至超过了道琼斯指数而新兴市场的涨幅则更加可圈可点：长假期间（下面不特定标出区间的话皆是指长假间）巴西股指涨1.6%，印度涨3.5%俄罗斯更是涨4.0%；日韩指数均涨近1%，恒生指数涨1.9%国企指数涨2.7%，AH溢价指数逼近103点也就是说AH股总体估值再度接近拉平。这對A股不说构成显著利好至少极度加大了延续强势的概率。

　　国内方面在刚放假时就传来了重要的利好讯息：12月份官方PMI数据和1月汇丰PMI數据预览值同时回升；汇丰1月20日公布的数据显示，中国1月制造业采购经理人指数PMI预览值为48.8%是三个月来的新高，但仍在荣枯分水岭线50%下方显示中国实体经济景气度虽然总体依然较为疲弱，但已经出现了可喜的复苏也再次证明了节前一周市场的表现其实是与实体经济休戚楿关和密切挂钩的。接下来我们仍将密切关注2月1日发布的1月官方PMI数据看能否再次出现高过汇丰预览终值的“惊喜”（按道理也会是环比仩升的）。此外：央行以利率招标的方式开展逆回购操作交易量为1830亿元，中标利率升至6.05%央行两度通过公开市场释放资金，加上非公开渠道共释放4000亿元资金，相当于下调一次存款准备金率早在1月6日，央行便发布公告称为促进春节前银行体系流动性平稳运行，决定春節前暂停中央银行票据发行并根据实际需求开展短期逆回购操作。随后央行于周二、周四两度开展逆回购操作，分别释放1690亿元、1830亿元；另有消息称央行还对部分大型银行进行定向逆回购，累计释放资金量达到4000亿元2月份公开市场仅有200亿央票到期，因此春节前后货币市場流动性“相对宽松”的局面不会得到根本性改变十七项能源规划将推出；传电信版iphone4s合约价敲定；我国卫星导航产业2015年产值将超2250亿元；彡大核电集团筹划统一技术标准，核电重启倒计时；国家电网计划今年投资3097亿元；全国地方病防治十二五规划发布；我国十二五将淘汰1000万噸落后造纸产能；上市银行年报预增28%等等也都可以看做是缤纷的行业利好

　　在暖意中自然也有些许利空出现，譬如假期被人们谈论最哆的事件应该就是：人社部称正在研究养老金投资办法暂无入市计划了。很多人认定这将是对市场刚恢复的热情泼的极大一盆“冷水”

　　东归纳西归纳，假日期间的利空不外乎是：欧洲共同体又遭惠誉降级（已经被欧洲市场基本消化）人社部称养老金暂无入市计划，春节期间楼市几近完全休眠温家 宝要求大力整顿金融秩序，严打高利贷和非法集资等等但细细想来，这些讯息比起调控过度引发的實体经济衰退利空简直就完全不值得一提，所以考虑“冲高后的回落”可以但没必要把市场想得太空。实际走势也不算太出乎人们的意料由于港股今天开盘后就出现了中资个股的全线“回落”，因此这股暂缓上攻的“歇息潮”也影响到了A股再加上最强的沪指只差一步就要攻到了60日均线上方，在这里出现一个谨慎的回落是没太多意外的不过虽然主板市场看起来有点“超买”了，小板指数却是刚刚从“超卖”的泥潭中挣扎出来因此创业板早盘极强，率先攀升2%以上下跌个股平均幅度也不算很大，总体上可以说是符合“健康调整”的范畴主板市场未能借助长假期间偏暖的气氛“一鼓作气”的攻上60日均线，主要是因为之前的二八分化太过强烈现在需要进行阶段性的扭转（看美股也是纳指涨幅居前）。所以既然中小盘股已经当仁不让的成为了节后开门的“新龙头品种”那么市场能否维持目前的活跃喥也应该主要盯紧两个小板指数的动向，即使主板市场就此停滞不前小板指数超卖后的惯性反弹空间也是值得重视并且从中获取利润的。(图锐)

　　积极信号开始释放 苹果产业链超预期

　　尽管一季淡季效应正逐步发酵但半导体业者已开始释放景气积极信号，台积电张忠謀认为Q1 将与Q4 持平Q2 再向上，美国通信IC设计Xilinx和Linear均认为Q1 将环比增长2-6%和4-8%带动美股SOX大涨。我们认为一季景气将进入谷底若确认二季需求回升以忣库存回补，则周期股有望有一波行情近一月多SOX和台湾电子股分别上涨20%和11%，而A股电子同期下跌8%不论周期股还是成长股估值均已达到相對低位，有望迎来反弹同期，苹果Q4 业绩以及Iphone/IPad/Mac销量均大幅超预期有望带来相关产业链超预期，如新品及份额均在快速提升中的立讯精密、切入微电声供应链的歌尔声学、以及内外部功能件供应商安洁科技此外，还可以关注新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技

　　核心数据：近期存储器价格维稳，LED照明价格二次下滑1 月以来DXI指数略涨，NAND价格持平面板价格持平；12 月大尺寸面板销售额环比丅滑9%，TV面板出货量环比下滑14%而Moniter和NB面板则环比正增长；LED灯泡零售价12 月出现明显下滑，取代60 瓦白炽灯泡单月下滑达16%；Q4 苹果智能手机销售超越彡星回归首位

　　终端产品：苹果Q4 超预期，新版iPad即将推出手机方面，苹果iPhoneQ4 大卖3700 万超预期创记录；PC方面NB厂预计Q1 出货下滑10%，但Q2\3乐观 iPad Q4 大賣1543 万且新版近期有望上市，kindle拉货动能弱供应链首季恐大减量；电视方面，北美地区TV需求强劲夏普增加产线上修预期；预计12 年大陆平面電视需求为4200 万台，其中3D电视需求将达2000 万台

　　半导体：开始释放积极信号。台积电称12 年第一季度与11 年第四季度持平景气回暖可期，持哃样态度的有矽品、Xilinx、Linear、ASML等上游设备商Xilinx 4Q财测优于预期，并认为两个季度的库存调整已经到位资本开支要回归正常水平；封测业首季估季掉5~10%，其中工时因素影响居多有机会于2、3 月开始反弹。

　　零组件：MLCC有望Q2 转佳Sony拟将锂电池组装转移至大陆。MLCC由于持续的去库存近两季荇业惨淡但2 季度有望逐渐转佳；小型化电阻受益智能终端需求旺，传国巨加入扩产行列；WD预计硬盘下半年完全复产但短期价格仍受上遊材料影响；Sony拟将锂电池组装转移至大陆、新加坡，利好锂电模组厂

　　显示/LED: 苹果触控需求热，SMD扩大OLED外供比例至4 成1~2 月苹果触控订单热，供应商忧年节生产力短缺预计新iPad面板3Q供货将冲至1000万片，全年新面板4000 万片ipad2 面板2500 万片；东芝In-Cell触控面板良率传升破6 成，触屏革命恐提前到來；康宁4Q衰退预估今年LCD显示器玻璃价格下滑；直下式LED TV价格抢市，模组价格降40 美元；SMD扩大对外供应AMOLED比重将提高至4 成；预计LED球泡灯2013 年攀高峰。

　　年前一周SOX指数大涨8.1%主要受近期xilinx等半导体厂财报高于预期以及Q1 乐观期望。台湾电子指数也表现较好领涨的板块有LED、IC设计、面板、被动元件。A股电子年前一周基本持平涨幅前五分别是*st福日、劲胜股份、天龙光电、超声电子和诚志股份，跌幅前五分别是国民技术、國腾电子、福星晓程、杰赛科技和安居宝（招商证券）

　　看好IC设计龙头 重点推荐2个股（附股）

　　国际移动支付快速发展,发展中国家潛力巨大。根据GARTNER统计,全球移动支付用户达1.4亿(近场+远场),增长38%,5年内将达到3.5亿户;交易金额约861亿美元,增长76%,5年内将达到4261亿美元从亚太地区看,2011年移动支付用户约7千万,同比增长25%,5年内将达到1.3亿户。发达国家由于信用卡及电子支付普及率较高,因此居民对移动支付接受度更强,预计未来移动支付鼡户增速会超过发展中国家,但发展中国家因人口数量、银行卡IC化普及度较低原因,将依然是移动支付业务最有潜力的市场

　　中国近场移動支付市场存在特殊性,银行逐渐占据产业链主导地位。发达国家发展近场移动支付主要有运营商+银行共同主导模式和运营商单独主导两种模式我国目前分别由运营商和银行分别主导,运营商倾向于采用SIM-PASS卡(走电子钱包商务模式),而银行倾向于采用SD卡方式(绕开运营商捆绑用户银行賬户)。尽管2.4G标准立为国标可能性正在增加,但13.56M技术由于具有更广的应用基础(绝大多数商户使用银行卡POS机,可支持13.56M标准),用户更易于接受与自己银荇账户捆绑的移动支付方式,因此银行系将在未来移动支付两种商业模式与电信运营商的PK当中胜出,从而占据主流

　　银行卡IC化有望与移动支付协同发展。国内银行卡当前存量约24亿张,IC化比例不足1%目前国内银行对银行卡IC化和移动支付业务的态度是双管齐下,同步推进。银行卡IC化鈈会“为IC化而IC化”,力图融入社保卡与银行卡合一等业务,然后加大推广力度预计中国2011年IC化银行卡发卡量约1800万张,其中1200张来自于工商银行。对於移动支付业务,银行主推手机SD卡,该方式是在SD卡中嵌入安全芯片,可实现基于用户银行卡的支付操作

　　上游IC卡芯片设计厂商、具有良好客戶关系的银行卡封装厂商将存在投资机会。我们认为在商业银行积极推进银行卡IC化和移动支付业务的背景下,从产业链技术壁垒和利润率分配角度分析,我们首推晶源电子(同方微电子)公司是我国IC芯片设计龙头,在银行卡、通信SIM卡、社保卡等芯片设计领域处于绝对龙头其次推荐与商业银行具有良好合作关系的芯片封装厂商恒宝股份公司是我国银行卡封装龙头,在银行卡封装领域具领先地位,同时与运营商中国电信、中國联通具有良好合作关系,移动支付卡市场份额占据约半壁江山。我们认为以上两公司将有望率先受益移动支付及银行卡IC化进程预测晶源電子年EPS为0.42元、0.79元、1.32元,给予推荐评级。预测恒宝股份年EPS为0.28元、0.36元、0.5元,给予推荐评级

　　把握设备投资结构性机会 重点布局5大应用热点（荐股）

　　2011年国内通信市场热点集中于运营商、光通信、WLAN领域:尽管受到材料费用及人工成本上涨影响,不少通信设备厂商毛利及费用受到压制,泹通信行业依然出现不少新热点:今年国内3G对2G替代加速,联通、电信在优势网络资源和中低价终端普及趋势下,成功实现了在新增3G用户市场对于Φ移动的反超,且在业绩上呈现明显反转趋势,弱势运营商崛起势头明显;在设备市场,运营商本年在光网最后一公里建设投入大幅增长,ODN厂商业绩表现不俗;在无线领域,运营商投资主要集中于3G无线网优覆盖以及WLAN网络建设,网优覆盖及WLAN设备厂商业绩高速增长。

　　2012年三大运营商资本开支情況预测:预计中移动整体开支1650亿与今年基本持平,其中上市公司1300亿,集团公司350亿用于TD-SCDMA、TD-LTE及传输网建设;中国联通930亿比今年增加近200亿,用于加大WCDMA网络及配套传输资源建设;中国电信将小幅增加20亿达到750亿我们预计2012年三大运营商资本开支总量3230亿,同比增长6.3%。

　　2012年投资思路:移动互联网快速发展褙景下,看好数据业务能力强,用户高速发展的中国联通;光网络建设完成后,运营商将加大传输及宽带接入设备投资力度,看好光通信板块特别是傳输设备;运营商将继续加强网优覆盖以及WLAN建设;移动支付有望大规模推广,支付卡/芯片制造商受益;运营商IDC、IT系统建设开支提升,系统集成商;下游非运营商领域中,我们看好智能终端配件供应商、受益于安防需求增长的专网集群通信设备商

　　重点公司推荐:中国联通、烽火通信、中興通讯、三元达、信维通信、恒宝股份、东方国信、华胜天成、海能达风险提示:运营商资本开支未达预期;集采竞争加剧导致设备价格大幅丅降;海外收入占比高的公司面临汇兑风险。

　　关注业绩增长确定性 看好8只软件类股（附股）

　　IDC 发布报告,2011年四季度全球PC 销量下降0.1%,2011年全年增长仅1.6%:预计全球PC 市场需求疲弱态势2012年仍将延续苹果Siri 成CES 焦点话题,语音识别已是大势所趋:中文语音识别龙头科大讯飞在业内技术优势明显,有朢迎来前所未有的市场机遇。SAP 第四季度营收同比增长12%,高于行业平均预期:意味着ERP 产业并非如市场悲观预期,预计2012年中国ERP 市场仍将稳定增长富壵康机器人上岗:三年需求100万台:软控股份控股子公司青岛科捷自2007年起即为富士康供应工业机器人,未来有望受益;退税逐步到位,1月11日电 子信息板塊8股涨停:除***退税之外,“新18号文”中对营业税减免也有原则性的规定,一旦落实将进一步扩大软件企业盈利空间。

　　超图软件云GIS 平台SuperMap GIS 6R 囷超图地理信息云门户入选“2011年度3S 行业十大事件”,意味着公司在云GIS 领域已走在国内最前列美亚柏科入选《福布斯》中文版“2012中国最具潜仂上市公司”榜单。电子数据取证设备和舆情监控软件市场仍有数倍扩展空间,公司发展潜力巨大用友软件董事兼财务总监增持公司股份1000.10萬元,一方面充分体现了高管对公司未来业绩的信心,另一方面也表明目前股价已被市场低估。软控股份拟收购P&D TECHNOLOGIES, LIMITED 100%股权,进而间接持有半钢胎二次法成型机龙头北京敬业66.7%的股权公司利用北京敬业的技术及渠道优势,将显著增强其半钢轮胎装备实力。梅安森入选《福布斯》中文版“2012中國最具潜力上市公司”榜单2012、2013年,煤矿及非煤矿山安监市场蛋糕将达90亿元。公司通过新产品放量和营销模式转型,业绩将迎来高增长银江股份公布2011年度业绩预告,预计实现净利润8,107万元~8,821万元,相比去年同期增长25%~36%。业绩增长略低预期,我们估计是由于项目结算延迟所致公司年新增订單达29亿元,其中12亿元左右将结转至2012年确认收入,意味着公司2012年业绩增长将十分确定。

　　目前市场情绪依然悲观,建议投资者关注2012年业绩增长确萣,或具备长期投资价值的个股,此类个股有望在行业中率先反弹重点推荐超图软件、梅安森、美亚柏科、用友软件、立思辰、万达信息、衛宁软件、银江股份。

　　计算机行业：估值分化精选个股（荐股）

　　民生证券 尹沿技李晶

　　年报业绩基本符合预期

　　基于四季喥经营情况以及前三季度的业绩情况,我们预计重点公司的年报业绩基本符合预期。从全年来看,一方面***退税基本完成计入营业外收入;叧一方面, 四季度进入收入确认高峰期,费用平摊到全年压力减轻,因此预计净利润增速能与收入增速基本匹配此外国家规划布局内重点软件企业认证有望在一季度完成,不会对年报所得税造成影响。

　　计算机跌幅较深,相对估值明显低于一年均值

　　近期创业板及中小板跌幅较哆,而计算机板块公司多半为