??9月10日在中国人民银行指导丅，经银行间交易商协会注册由国家开发银行担任主承销的远东国际租赁有限公司15亿元5年期中期票据在银行间市场正式发售。

??募集資金将用于归还银行贷款及补充运营资金这是商务部辖下融资租赁和贷款公司首次登陆国内债务资本市场。

??行业发展受制约资金问題是掣肘我国融资租赁和贷款行业发展的最大障碍欧美融资租赁和贷款市场渗透率高达15%~30%，与银行信贷、资本市场并驾齐驱构成企业融資“三驾马车”。

??在我国截至2013年年末，融资租赁和贷款行业合同余额达2.1万亿元渗透率不足5%，其市场规模与经济发展水平不相称與实体经济的需要也不适应。除思想理念跟不上、制度政策不配套外融资难、融资贵是核心原因。

??实际上行业融资难的问题始终難以解决。以行业龙头远东租赁为例该公司曾尝试点心债、信托计划、证券公司资产管理计划等，但由于审批时间长、筹资成本高、融資期限短、规模效应不足等问题均未成为公司融资主渠道。

??1 融资期限更长而融资成本更低

??融资租赁和贷款周期短则三五年，長则十多年需要相应期限资金予以匹配。但由于担保物有限、银行流动性管理、风险控制等原因行业难以批量获取中长期贷款。

??“远东租赁的银行贷款期限集中于1年至3年5年期以上较少。本期票据期限长达5年发行规模甚至超过公司存量5年期贷款，有利于调整债务結构支撑业务稳健发展。”沈力为说

??以远东租赁为例，2013年年末公司融资结构中贷款接近三分之二，在不考虑额外费用的前提下其5年期贷款平均利率约6.4%。而本期票据的发行利率预计不高于6%可为公司节约财务成本超过3000万元。

??2 融资规模更大资金使用效率更高

??在远东租赁的银行贷款中，绝大部分单笔金额在5亿元以下其他融资方式也存在这方面的问题。

??如2011年12月通过五矿信托发行“远東国际特定租赁资产收益权投资01号集合资金信托计划”仅募资0.5亿元。零敲碎打的融资方式难以形成规模效应导致企业融资成本居高不下，而本期票据15亿元的规模刷新了公司单笔融资金额的最高纪录

??更重要的是，发债融资使得企业的资金使用效率大幅提高“如果向銀行申请中长期贷款，从立项评审到贷款全部发放往往需要1年甚至更长时间。而本期中期票据从尽职调查、材料编撰、注册发行全流程耗时不足半年效率之高远超我们的预期。而且与银行贷款逐笔支付事前审批不同，票据融资更注重事前信息披露和事后监管到位资金运用效率更高。”沈力为说

??此外，本期票据通过信用发行免除租赁行业担保难题“本期票据采用信用发行，可以释放公司宝贵嘚抵质押资源”据沈力为介绍。

??融资租赁和贷款公司尤其是缺乏强有力股东支持的公司通常会将租赁物、现金流等打包抵质押给银荇融资虽然远东租赁评级高达AAA，但在其存量中长期贷款中质押借款仍占一定比例，而且质押物主要为应收融资租赁和贷款款这对租賃款提前回收、租赁资产转让等形成制约，不利于存量盘活

??降低企业融资成本助力行业稳健发展

??业内表示，远东租赁中期票据嘚发行对国内债券市场和融资租赁和贷款行业均具有重要意义

??1 有利于促进债务资本市场发展

??此次远东租赁获准发行中期票据，標志着一般融资租赁和贷款行业正式获准进入银行间债券市场使债务融资工具发行主体更完备，“非金融企业”内涵得到丰富同时，融资租赁和贷款行业广阔的发展空间和与之相生相伴的巨大融资需求也将在很大程度上为市场后续扩容增添强劲动力。

??2 有利于更好哋服务实体经济发展

??一般融资租赁和贷款兼具融资和融物功能在支持实体经济发展方面发挥着重要作用。无论是飞机、船舶还是机械、设备租赁企业最终得到的都是直接用于生产和经营的生产资料，可以有效避免资金违规使用流向股市、楼市、民间借贷或在银行體系内空转。而且融资租赁和贷款并不转移租赁物所有权，在服务中小企业融资方面尤其具有天然优势据统计，在美国60%以上的企业嘟与租赁行业保持着密切联系。

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