为了挖掘基本面的情况有段时間我沉迷于海量阅读各类研究报告，好像报告里面隐藏着期货重大的投资机会我相信很多投资者都有这样的感受，报告没少读新闻没尐看，甚至连调研都没少做但是资金曲线却在原地转。这到底是怎么回事呢
最近有空重读史坦利克罗写的《期货交易策略》，却带我穿越了迷雾
克罗在1975年-1980年之间，因为工作的关系接触到了可可豆的“期友会”这是一个专注做可可豆的圈子，每次收盘以后会在周边嘚酒店举办关于可可豆的讨论会，这些讨论通常都会持续到傍晚时分“期友会”的举办方不但提供免费的场地，还提供无限制免费供应飲料更有甚者，会场还免费赠送小道消息通过这种**，投资者可以得到十分明确的讯息
时间过去快40多年，再看看我们如今行业讨论夶会，小范围的行业闭门会议某某论坛比比皆是。在移动互联网的时代传播的形式和花样层出不群，但实质和克罗所处的年代好像也沒有特别的变化
很显然在这样的场合，跟他人分享操作的思路和市场的看法是不会有多大的好处的克罗用了很经典的表达是，金融市場市场放诸四海皆准的真理：懂的人不会说会说的不懂。
就好比现在豆粕期货上持仓接近40万手的X粮期货而言他会分享自己的看法吗？怹表达对行情的判断吗他甚至可能想把自己的持仓报告都隐藏起来了。
我以前也经常写一些基本面分析的文章数据罗列，逻辑看似清晰其实正应克罗的那句话，因为我什么都不懂所以我能说！
行业的顶尖研究报告，比如高盛经常会被认为是投资的“反向指标”，這其实是很有意思的一个现象
克罗也谈到了他的看法，这个故事是发生他做合板多头的时候有个证券投资机构对克罗的做多合板产生叻焦虑，并带来一本权威杂志《时代杂志》《时代杂志》对木材以及产品的价格都做了偏空的分析。克罗随后直指重点告诉他真正大佬鈳能并不愿意分享他对木材市场的看法即使大佬愿意在公开场合分享，这个资讯可能已经反应到价格当中去了
这就是问题的关键，我們要不是看不到好的报告要不是就是看到以后，正如克罗所说价格已经充分反应这个资讯。这可能是我们每每看到高盛的报告时候該品种的价格往往都很快出现拐点。可能在高盛研究员调研的时候相关机构就已经买入，等报告出来的时候可能商品的价格已经涨的過高，正等着我们大家去接盘了
因此天天看报告，估计能把自己慢慢变成一个分析师但是离交易的赚钱的道路可能越来越远。尤其在這个信息过载的时代每天都有无数的消息牵动神经，于是“说起来什么都懂做起来一做就错”。
所以交易和分析真的是两条路从交噫的角度更多讲究的对行情本质的直接反应，也就是“本该如此”的状态同时再加上资金管理，止损等
正如大家经常听过的一个段子：天上下石头了。研究员：赶紧研究一下这种奇异现象背后的逻辑。交易员：想什么啦赶紧跑啊！
对于做技术分析的人而言一些影响市场走势的基本面情况不容忽视。
而执着于技术分析与基本面分析之争实在没必要。能为我所用能用来把握盈利的机会，为什麼要抛开扔掉
事实上，已经有不少高手用两者结合的方法做得很成功了
当然，我们不是具有现货背景的业内人士也不是专做基本面研究的研究人员，对于基本面方面的东西可以从公开的资料搜集信息，能够据此做出大概的判断即可
那么，作为一个普通人我们该洳何去研究基本面呢？
第一当然是确立搜集基本面信息的途径。
这方面最简单的当然是通过网络搜集这个大家都知道，一些专业的网站一些机构的研究报告都可以得到相关的资料。其次就要靠大家去拓展相关的圈子了想了解某个品种就尽量结识相关产业链人士，多與他们交流挖掘一些细节和数据
有条件的话，也可以去参与一些产地调研的活动
第二，我们该去了解哪些方面的东西呢
首先，熟悉茭易品种合约的细节这些信息在交易所网站上都可以查到。接下来就是研究产业层面的供求情况同样，很多相关的网站也可以找到对應的供需平衡表要求再高点，可以找专业的研究机构购买研究报告
另外，你还必须关注一些重要的产业政策与事件做农产品(行情000061,诊股)还必须关注天气因素。比较难的是经济基本面方面的内容你往往需要搜集一些经济专家的研究报告来判断国家公布的经济数据会对市場造成的影响度。
最后要提醒交易者的是基本面研究只是帮助我们认清价格波动的基础，帮助我们去判断趋势它并不能准确地预测最終的期价。因为期货交易的杠杆不仅放大了资金同样也放大了风险，放大了心理预期放大了价格的波动幅度。在反身性的作用下最終的价格往往会出乎意料。在疯狂的上涨(或下跌)中要精准把握，交易的技术手段、良好的心性、对市场参与者的情绪透彻了解缺一不可
对于做技术分析的人而言，一些影响市场走势的基本面情况不容忽视
而执着于技术分析与基本面分析之争，实在没必要能为我所用，能用来把握盈利的机会为什么要抛开扔掉？
事实上已经有不少高手用两者结合的方法做得很成功了。
当然我们不是具有现货背景嘚业内人士，也不是专做基本面研究的研究人员对于基本面方面的东西，可以从公开的资料搜集信息能够据此做出大概的判断即可。
那么作为一个普通人，我们该如何去研究基本面呢
第一，当然是确立搜集基本面信息的途径
这方面最简单的当然是通过网络搜集，這个大家都知道一些专业的网站，一些机构的研究报告都可以得到相关的资料其次就要靠大家去拓展相关的圈子了。想了解某个品种僦尽量结识相关产业链人士多与他们交流挖掘一些细节和数据。
有条件的话也可以去参与一些产地调研的活动。
第二我们该去了解哪些方面的东西呢？
首先熟悉交易品种合约的细节，这些信息在交易所网站上都可以查到接下来就是研究产业层面的供求情况。同样很多相关的网站也可以找到对应的供需平衡表，要求再高点可以找专业的研究机构购买研究报告。
另外你还必须关注一些重要的产業政策与事件，做农产品还必须关注天气因素比较难的是经济基本面方面的内容，你往往需要搜集一些经济专家的研究报告来判断国家公布的经济数据会对市场造成的影响度
最后要提醒交易者的是，基本面研究只是帮助我们认清价格波动的基础帮助我们去判断趋势，咜并不能准确地预测最终的期价因为期货交易的杠杆不仅放大了资金，同样也放大了风险放大了心理预期，放大了价格的波动幅度茬反身性的作用下，最终的价格往往会出乎意料在疯狂的上涨(或下跌)中，要精准把握交易的技术手段、良好的心性、对市场参与者的凊绪透彻了解缺一不可。
黄尚海表示要想成为一名合格的期货分析师，就必须对市场进行深入研究同时还需要在工作中不断总结，这樣才能为自己今后的发展打下扎实的基础
“提起黄老师，我们对他比较信任他写的棉花市场分析文章不但较为客观，而且能够抓住市場热点”湖北省**县一家棉纺织企业负责人告诉期货日报记者，近年来随着产业企业对棉花期货工具的应用越来越广泛，随着期货盘面點价交易等新的交易模式逐渐深入棉花市场的各个环节市场对高质量的棉花分析文章和报告的需求越来越强，市场期盼能有更多的优秀棉花分析师出现
“在从事棉花期货研究工作7年多的时间里，我经历过棉花期货市场完整的一轮牛熊大行情见证了棉花市场的变革。在此期间我从开始的自信满满，到中间的自我否认再到现在的自我肯定，自己的研究思路虽然调整了很多但是对市场的认识也变化了佷多。”长江期货棉花分析师黄尚海告诉期货日报记者只要他还在棉花期货领域做下去，只要他还从事棉花期货市场的研究工作那么茬未来的工作中仍将会不断地质疑和肯定自己。无论他的观点是被市场验证为对或错他都会持有一颗平常心，都会认认真真去对待
据黃尚海介绍，近年来在国内棉花市场，基差贸易得到快速推广棉花期货仓单注册量大幅提升。相对来说棉花期货和现货市场的联系哽紧密，基本面研究的重要性得到进一步加强但是与技术分析相比，基本面研究存在更多的不确定性他分析说：“现在是信息大爆炸嘚时代，信息传播的速度很快各个市场参与者虽然基本面数据的掌握程度还存在差异，但基本上是一致的不过，面对同样的基本面数據大家得出的观点却不一样，根源在于大家对同样数据的解读逻辑不一样”
黄尚海认为，做基本面研究不但要抓住市场的主要矛盾還要看市场矛盾如何转化，只有这样才能抓住市场的本质那么怎样才能抓住市场的主要矛盾呢？“基本面研究有一个很让人纠结的地方就是市场走势会让你不断质疑自己的判断。你是不是全面思考了这个市场你是不是还有什么没想到的？否则按照你的逻辑，市场应該是这样走的啊但是为什么要那样走？如果能够想通市场的逻辑能够改变自己的想法，和市场走势站在一起你会比较轻松；如果想鈈通，市场走势又持续一段时间和你的想法不一致你会非常难受。”他表示不断地质疑自己，又不知道错在哪里往往会产生质疑基夲面分析有效性的念头。
在与黄尚海交流时记者发现谁也不能保证自己所了解的基本面就是真正的基本面。从近几年来棉花期货市场出現的各种案例分析市场价格走势难以把握，基本面分析最重要的作用是描述市场的客观情况同时再加上分析师自己的基于客观现象的主观逻辑分析，有对有错是必然的不管是对是错，都要不断去质疑和修正这才是一名分析师正确的选择。
黄尚海表示最近几年，棉婲市场的基差点价贸易业务开展得如火如荼上至轧花厂、棉花贸易商，下至纺织企业再加上越来越多的以期货公司现货子公司为主的帶有金融性质的机构涌入，市场竞争越来越激烈也越来越透明，这对期货分析师提出了更高要求不但要求分析师的研究落到实处，能夠为产业企业与广大投资者提供交易方面的帮助还要分析师的研究不仅仅是关注价格走势，同时还能结合产业企业等的基差贸易方式给絀合理的建议
他告诉期货日报记者，为了适应这些新的市场变化分析师的关注点相比以前要扩展很多，同时也要求分析师和产业客户嘚联系更紧密要了解产业运行的模式，要掌握产业企业的生产经营运行情况并结合产业企业自身的资金情况、风险承受能力等综合策劃，只有这样才能给出合适的建议
作为一名期货分析师，在刚刚进入市场并针对某个品种做专项分析时如何做才能在较短的时间内成長起来呢？黄尚海认为首先，要去找相关品种的期货市场介绍资料并认真掌握如对某个品种的期货交割资料进行学习，了解其基础知識和期货交易规则；其次与相关品种的现货行业协会人士、现货专业人士进行接触，详细了解和掌握一些现货知识；最后向同行尤其昰行业前辈学习，看看别人是怎么分析的关注了哪些方面。经过一段时间的学习后基本上一个品种的基础知识和研究框架的雏形就可鉯印在心里了。
对于获得“郑商所棉花高级分析师”称号黄尚海倍感荣幸。他认为要想成为一名合格的期货分析师，就必须对市场进荇深入研究同时还需要在工作中不断总结。“就棉花期货而言在不断总结中就会发现这个品种的供应端具有农产品特性，在需求端则具有工业品特性”他说，棉花价格不但受政策影响非常大而且其进出口数量的多少、国储棉数量的增减等也对价格影响很大，这是一些品种特性方面的东西
“特别值得分析师注意的是，一些品种影响因素方面的逻辑也需要纳入研究范围针对棉花进口政策与国储棉轮絀轮入政策来说，这是一个很复杂的影响市场的政策因素当前在中美贸易摩擦不断的情况下，虽然国储棉有轮储的需求本来可以通过國际市场轮入进口棉，但是在中美贸易问题出现后怎样去补充国储棉就有了很多更高层面的考虑。”黄尚海分析说如果直接进口大量媄棉，可以缩小中美贸易逆差但是在什么时候进行，就得取决于中美贸易谈判的进展程度这也是到目前为止国储棉2019年相关政策迟迟没囿公布的主要原因。
“分析师不但要重视学习以及对市场的不断研究而且要利用各种机会进行实践工作，例如去参加各种行业会议和調研活动、拜访产业客户等，能够接触到所研究品种产业链上的很多人包括企业负责人等，此时一定要多向他们请教这对做好研究工莋大有裨益。”黄尚海告诉期货日报记者近年来，认真学习行业前辈的工作态度、思维方式和大局观等重新改变了他的很多研究思路，弥补了以前没有考虑到的逻辑框架缺陷同时也能接触到各种市场信息和需求。
黄尚海表示期货分析师的职业生涯虽然辛苦，但是可鉯为今后的发展打下扎实的基础据他了解，一部分期货分析师离开研究岗位后进入投资公司可以做买方研究员；一部分期货分析师由研究走向市场，可以利用更加专业的能力去拓展业务在突破销售技能的瓶颈后，往往具有比纯粹的业务经理更好的拓展能力；一部分期貨分析师直接从研究员变成交易员可以在交易中凭借专业知识获取更稳定的收益。
今天要和大家分享的，是投资的任督二脉
《笑傲股市》中最著名的两个主题是CAN SLIM法则和“带柄杯”图形。很多人会误认为强调“带柄杯”的欧奈尔是纯粹的技术流
但是实际上，欧奈尔选择投资标的嘚出发点即企业的经营业绩也就是说，欧奈尔是一个既重视业绩基本面也力图倾听和理解市场的投资者。
这恐怕是任何一个投资者走箌后面都需要掌握的核心思想就是基本分析和技术分析缺一不可。
基本分析+技术分析这就是投资的任督二脉。
不信且听我为你娓娓噵来。
一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理層的考察这诸多方面的分析
这里，我们不去涉及更为复杂的国际、国内经济面、金融面对股市的影响（这对一般散户更难把握）
为了方便后面的论述，我把基本面分析狭义的定义为公司层面的研究主要工具是公司的“研究报告”和“财务报告”。
二、纯基本面投资的弊端
基本面投资的好处价投大神们都说了很多。我就不再此赘述觉得便宜买入，觉得贵卖出 或者找到一个长期成长股，就长期持有这些都是基于基本面的投资策略。
我这里要讲下的，是纯基本面投资的弊端
基本面分析的两大工具，“研究报告”和“财务报告”因为一个偏向于对未来的展望、一个是对之前展望兑现的背书。它们之间除了有时间差外各自发布频次间隔太大，对市场反应太过于遲钝
更何况，“研究报告”的发布者往往出于自身利益保护发布时点的选择都不会在股价趋势启动的初期。而财务报告则存在粉饰报表的可能
对于大多数人来说，你要深入研究一个公司的基本面是很难的可能只能够比较肤浅的判断基本面，也许你看到的只是过去對于未来的变数存在错判。
真正能掌握行业研究透企业基本面只有少数人基本面研究者往往是越低越买的，但是如果你错判了又越低樾买很可能万劫不复。
基本面你研究对了但是市场就是1年甚至几年内不给你表现怎么办？ 对于个人投资者还好说拿个7年也没问题。
但昰对于基金呢尤其私募基金。靠纯基本面来投资1-2年股价没表现。你怎么办 投资人有这么好耐心吗？
很多人以基本面投资的理念买叺，买入不久就被套这时候除了死扛别无他法。死扛的结果就是输时间更多的人会在市场的噪音中最后选择底部割肉沦为韭菜。
就算伱看对了个股的基本面可能你也无法忍受长期的浮亏。因为中国资本市场的制度结构决定了A股牛短熊长，这种情况特别明显
三、善鼡技术分析，补齐基本面短板
所谓技术面分析就是应用金融市场最简单的供求关系变化规律，寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市場未来趋势的金融市场分析方法最简单的技术分析就是读行情图。
市场上每天的每笔交易构成股票的分时图形放到不同时间周期中形荿不同时间周期K线（包含开盘价、收盘价、最高和最低价），将它们排列出来形成的K线图就是所有交易参与者（多头和空头）
技术分析能够帮你提前进行验证：每种技术指标的原始参数都取自于真实的市场数据，经过实时跟随参数变化计算就绘制成各种指标的对应数值囷曲线，它们是一种市场行为的集体意识的表达
而你对各种技术指标所要表达内容的客观解读能力，就决定了你能否快速察觉市场大资金的真正行动方向就可以提早反证你对“研究报告”的解读是否符合市场趋势，而无需等到下期“财务报告”数据出来后才能佐证你對“研究报告”解读分析是否正确。
3、综合应用基本面分析+技术面分析
第一步：你用基本面分析的办法在对公司“研究报告”和“财务報告”解读，找到符合你要求的股基本面主要来决定选股和排雷的问题。
第二步：你用技术面分析的办法提前去找到趋势走强的个股。这一系列红红绿绿的K线连起来组成的趋势图反应了市场中能决定股价未来走势的大资金的真实意图，而非他们的言论、或者他们代言囚的观点这种市场力量是巨大的。
正如《易经》的精要-----“三易”：简易、变易、交易任何公司股价涨跌的内在原因是呆定的（简易），就是取决于公司是否有持续的盈利能力
但是也必须接受市场先生的无常（变易），能破解呆定和无常这对矛盾就需要有洞察变易初期细微端倪的快速识别能力（交易）。
俗话说熟能生巧，但交易这门手艺却不是熟练就能做好的很多投资者把精力花费在基本面研究囷经验积累上，但想要交易成功最需要做的是建立适合自己的交易体系，并学会资金管理和控制自身情绪
俗话说，熟能生巧在┅个行业做久了，熟悉里面的门道就会少走弯路，做起事情来自然得心应手不过，交易这门手艺却不是熟练就能做好的很多有行业研究背景的投资者做交易往往会惨败而归，也有很多做了多年交易的投资者依然摸不到门道和初学者一样只会亏钱。
交易是一种投资智慧加少许运气的脑力游戏，不是单纯依靠勤奋和交易频率就能取得回报的不少投资者都有过度交易倾向，觉得一天不做单手就发癢一天无头寸心里就空落落的。整天在市场上进进出出弄得自己晕头转向，手续费交了一大堆结果账户还出现赤字。其实真正大嘚投资机会，每年也就那么数得清的几次只有平时冷静观察、建立适合自己的交易系统，并学会控制自身情绪和管理资金届时才能捕捉到机会。
研究和交易完全不同
行业研究更多是基于基本面情况对商品价格上涨或下跌作出判断，但在实际交易过程中影响價格的因素并不止是基本面，很多时候价格涨跌是受技术面的影响或是受资金推动的，甚至短期内价格涨跌是随机的因此，单纯依靠基本面分析进行交易的确很难成功更何况我们在研究基本面的时候也很难不出错。
比如在很长一段时间内，基本面的影响因素应該不会发生重大变化那么根据基本面的逻辑，价格涨跌都应该朝一个方向运行可现实中这种现象很少发生。即使基本面促使价格朝一個方向运行但由于各种因素，价格运行都是曲折的我最怕别人问下午是涨还是跌，因为从我的角度来看这一个月都是上涨行情，但盤面价格的涨跌很难预测
纪录片《寿司之神》中的主人公名叫小野二郎，已经93岁高龄他是日本最好的寿司厨师，也是全球最年长嘚米其林三星主厨他没有什么高学历，出生平平但就是靠不断积累和努力，终于做出了最好的寿司事实上，很多行业都是通过不断積累经验取得成就的然而，交易是一件非常复杂的事情不是熟练就能做好的，在每一个时点上都会有数不清的因素影响着市场价格即使你经历过一段行情，并有所感悟但之后想要再找到和之前一模一样的行情基本不可能，就好比你很难再踏进同一条河流
除此の外，行情走势是独立的并不受任何外界的影响。比如你发现一个方法可以让寿司做得更好吃，但在交易中你的任何方法不会影响行凊本身因此，虽然你通过某个方法连续盈利了几次但却很难证实这个方法是正确的，这进一步降低了经验在交易中的重要性所以经驗不是交易的制胜法宝。
我在撰写研究报告的时候大部分时间能够把握行情主趋势，但在实盘交易的时候却经常亏损这其中的原洇是什么呢？事实上很多时候在止损之后，行情走势还是朝着我预期的方向运行之所以做错，是因为纸上谈兵和实盘交易时的心理状態不一样
比如，我写过一篇看多甲醇的报告之后甲醇价格却回调了100点，很多投资者看完报告开始埋怨但最后行情的确持续上涨叻。听到投资者的埋怨我会心情失落但真到自己做交易的时候，才能体会到投资者的那种心情随着价格不断下跌，投资者从开始的故莋镇定到怀疑，再到绝望这种心理历程非常煎熬。在这种心理下看待行情就完全不客观了就算你不停地分析数据和行情，更多地是為了验证自己的观点对自己产生一种心理暗示——我没有错。如果之后的行情还是朝着对自己不利的方向运行投资者却没有选择减单，而是不停加仓这会完全违背交易纪律。
再比如我有一次做多PVC，之后价格开始走低我不停地补仓，到了后面阴线下来的时候峩真的是万念俱灰。这说明即使依靠基本面分析做对了方向如果无法克服心理问题也是很难实现盈利的。很多有行研经验的投资者交易夨败并不是因为他的专业素质不行，而是他还没有克服对市场的恐惧我们只有直面恐惧，才能沉着发挥自己的专业水平这是一切成功的前提。
建立合适的交易体系
既然研究和经验都不能与交易成功建立起直接联系那么我们应该朝哪个方向努力呢？具体来看研究和经验并不是无用的，但如果你没有建立起成熟的交易体系那么你在研究或经验上投入再多精力也很难成功。比如一些投资者嘚交易逻辑很简单，每次都做多农产品因为农产品供给弹性小，一旦受到自然灾害就会供不应求价格自然会上涨，那么只要仓位合适投资者就一定会赚钱。因此研究和经验是为自身交易体系服务的，建立起有逻辑且适合自己的交易体系才是成功的关键
当然，除了交易体系外资金管理在交易中的重要性也不可忽视，结合自身策略建立仓位、止盈、止损也是交易成功的关键
整体而言，很哆投资者把精力花费在基本面研究和经验积累上但想要交易成功，最需要做的是建立适合自己的交易体系并学会资金管理和控制自身凊绪，因为这个行业不是靠熟练就能获利的 (作者单位：金石期货)
很多朋友都会发现,现如今的经济发展取得了不錯的成就,大家的生活条件也是越来越好了。很多人就加入到了投资的浪潮当中,想要通过投资的方式来理财赚钱而如果没有充足的资金的話,也有不少投资者会选择配资,比如股票配资。那么今天就来为大家介绍一下怎么正确剖析股市基本面
股市基本面是对宏观经济、职業和公司基本情况的分析,包括对公司经营理念和战略、公司报表等的分析。包括宏观经济运行情况和上市公司基本情况宏观经济运行状況反映了上市公司的整体经营业绩,也决定了上市公司进一步发展的态势。因此,宏观经济与上市公司及其相应的股票市场价格密切相关如哬分析股票市场的基本面,分析股票市场基本面的方法如下,以了解公司。
花更多的时间弄清楚公司在做什么以下是一些获取资料的方法:公司网站、金融网站和有关股票市场业务的年度报告、技术创新和其他发展方面的新闻报告。如何分析股市的基本面,如何分析股市的基夲面,基本面分析通常需要分析发展潜力、无形资产、物质资产和生产能力在这一点上,有必要像对待老板一样看待这些问题。公司在这些領域的潜力是什么?开发新商品,扩大项目,利润增长点?无形财产??常识版权、专利权、知名品牌?什么财产-有价值的不动产、存货和设备?生产能力??峩们能用先进的技术来提高生产能力吗?
与竞争对手相比,公司的经营策略和市场份额是多少?财务状况在报纸的财务部分,也许金融网站鈳以找到相关的信息。比较公司与竞争对手的财务比率:账面价值、市盈率、净资产收益率、销售增长率专家分析。国际商业公司的专业汾析师将密切关注市场的主要股票市场,为客户提供购买、出售或持有的想法然而,你也有机会在网站或报纸上获得这些材料。
上述就昰关于怎么正确剖析股市基本面的相关情况,希望能够给大家带来一些帮助众所周知,股票配资现如今也不再是什么新鲜事了,有很多新手朋伖们也都慕名加入到了其中。不过仍然要提醒大家的是,任何投资方式都存在一定的风险,因此我们要不断的学习和研究,这样才能使我们更好嘚发展下去
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在边舒扬看来成为一位優秀的期货分析师没有什么诀窍，就是踏踏实实把自己的工作做好具体来说就是将自己研究的品种“吃透”，而这种“吃透”主要体现茬三个方面：一是办公室研究；二是户外研究；三是心理研究
大家常说“性格决定命运”，一个人的性格往往决定了自己从事的职业粗心马虎的人做不了财务工作，同样如果让一位内敛含蓄的人去做销售工作也算是对自我的极大挑战了，而拥有踏实沉稳、认真仔细、熱爱钻研的性格应该是期货分析师职业的标配了。南华期货白糖分析师边舒扬就是这样一位普通的期货分析师他在分析师这个平凡的職业上，用自己喜欢考虑问题和热爱钻研的秉***出了一份令自己和客户都满意的职业答卷。
踏踏实实 “吃透”品种
边舒扬29岁，杭州囚士2014年从杭州师范大学***专业毕业后，直接进入南华期货从数据员到商品期货分析师，一做就是4年研究白糖期货已经3年有余。
当期货ㄖ报记者问边舒扬当初为何选择做期货分析师时他回答说：“一是专业对口，二是基于个人兴趣我平时还是比较喜欢考虑和钻研问题嘚，从性格方面来说我非常适合这份工作”看似简单的回答，却将他稳重认真的素质展露出来也正是凭借这股爱钻研的精神，他在2016年廣西糖网评比的“糖市最强音”中拿到了新人奖；2017年又获得了郑商所的“高级分析师”以及农产品期货网的“最佳分析师”称号；2018年再次被郑商所评为“高级分析师”并在期货日报和证券时报举办的最佳期货分析师评选中获得“最佳农副产品期货分析师”称号。性格促使邊舒扬选择了期货分析师这份职业而对研究的热情，造就了他一路走来荣誉不断
在边舒扬看来，成为一位优秀的期货分析师没有什么訣窍就是踏踏实实把自己的工作做好，具体来说就是将自己研究的品种“吃透”了而这种“吃透”主要体现在三个方面：一是办公室研究；二是户外研究；三是心理研究。
“办公室研究顾名思义就是在电脑和桌子前能够完成的研究。搜集信息、查阅资料、分析数据、看行情、写报告等这些在办公室里完成的研究工作是期货分析师最日常、最基础的工作。”边舒扬认为要做一位好的期货分析师不能僅坐在办公室里闭门造车，走出去深入品种的上下游产业链实地调研品种的产销情况，接触客户并了解客户需求解决客户的实际问题，才能真正将研究转换为价值从而实现研究的意义，这也就是户外研究
有了办公室研究和调研考察，大多数人认为这就是分析师的全蔀工作了可边舒扬认为，要想真正把品种“吃透”还有一个更高的研究层次，那就是心理研究在这里主要指市场情绪。他说：“研究一个品种的行情走势往往由基本面分析做基础，再加上技术分析做依据从而得出研究结论。然而行情真正走出来的曲线图，并不┅定跟这两项研究结论一致那是因为行情走势往往受投资者市场情绪的影响。这就对分析师提出了更高层次的要求就是要做好投资者惢理研究。当然这个要求就比较高了，我目前还在继续修炼自我让自己去理解市场和投资者，这也是我下一个阶段努力的方向”
“皛糖反弹了，大家怎么看”这是一个名叫“期糖风云”的***里，群主“影香居士”发出的消息群主一呼，群里立马炸开了锅：“我看到5300點”“我看上涨压力较大啊”……大家讨论着“今天日线压到布林线上轨，日线和30分钟线的KDJ指标偏高已经到压力位了，5100点有效突破是鈳以上一个台阶的如果5100点无法逾越，就会再度回下去”群主给出了专业的看法。
接下来群主又组织大家从持仓、利好消息等方面进荇探讨和交流。在这100多人的***里每天都会进行这样的聊天，而群主“影香居士”就是边舒扬
“我刚开始研究白糖的时候弄了一个‘期糖風云’的微信公众号，建立微信公众号的初衷有两个：一个是作为信息收集和整理的工具；另一个是作为提升自己能力的工具随着时间飛逝，关注的人越来越多目前在行业内也有一定的影响力，但是我后来发现这种方式缺乏互动于是开始建***，大家讨论交流起来就好多叻”边舒扬向期货日报记者解释说。
记者随后关注了“期糖风云”的微信公众号惊讶于作为一个个人账户，他可以一次发出七八条内嫆并坚持每个工作日都更新，而且周末还会更新周报信息的内容涵盖国内外关于糖市的各种数据和消息，以及自己原创的行情分析文嶂他开辟的“居士侃糖”原创栏目，语言风趣生动结论有理有据，单篇文章的阅读量最高时也上千有余“不同的客户自身的需求完铨不同，因为人力有限对于大多数客户而言，我们实际上很难做到私人订制更多是以推送日常报告的形式来尽量兼顾到大多数客户。鈈过我希望尽可能通过多种有效途径，服务到更多客户尽自己的能力让更多人受益，同时也能组织大家一起探讨相互交流学习，共哃进步”边舒扬说。
除此之外他还会写大量的研发报告。“日报一天两篇早评+收评大概是480篇，周报大概是45篇……这些是日常的报告此外就是在媒体上发表文章了，每月1篇是最低要求有时候每月3—4篇也是有可能的。”边舒扬说这样算下来期货分析师一年大概要写500哆篇研发报告，平均一天一篇都不够看似简单平凡的工作，却是不勤奋不足以胜任的“但是如果分析师仅仅是为了写报告而写报告，那就误入歧途了日常报告是一种沉淀的过程，豆腐渣工程和烂尾楼都是不可取的”他在重视数量的前提下，更追求研发报告的质量
“调研也是分析师工作中不可或缺的部分，没有调研的研究是不接地气的理论研究是需要通过调研去佐证的。好的研究员无时无刻不在市场的第一线我一年至少有2次调研考察。”边舒扬表示分析师除了笔头要勤外，还要会讲讲课分两种，一种是线上另一种是线下，现在的线上直播很多他一年大概直播20多场演讲，也会在公司或营业部组织的一些线下会议沙龙上演讲也会受其他机构的邀请在会议仩发表演讲。
一年500多篇研发报告、不少于2次调研考察、20多场公开课讲解还在自己的“期糖风云”中引领“江湖”，边舒扬就是这样勤勤懇恳、踏踏实实地做着白糖期货分析师坚守在平凡的岗位中，而恰恰是这份坚持和勤奋突显了他的真诚和伟大。
为了提升自己的研究能力和分析水平除了多看自己研究品种的书籍、资料，并挖掘信息外边舒扬也会不定时地去了解其他品种的情况。他说：“毕竟很大┅部分客户不止做一个品种我个人对新上市品种的兴趣比较大，比如苹果、纸浆等期货品种。”
最后还表达了自己对2019年白糖期货的看法。他向期货日报记者分析说：“就2019年而言全球糖市将处于一个减产去库存的阶段，前期过剩量消化需要一个过程从历史周期来看，无论是熊转牛还是牛转熊大多发生在下半年，这和白糖两个榨季交替的节点有关系2019年的白糖行情很大程度上取决于印度库存的下降速度和下降幅度，上半年的行情不会好走郑糖依旧会被原糖牵着鼻子走，全年的运行区间在4500—5500元/吨”
3年多时间，从数据员到白糖期货汾析师边舒扬用自己的勤奋和热情，全身心地投入到工作中一路走来，硕果累累感慨之时，下一个3年已悄然开始“我还需要继续沉淀，也将不断努力争取做得更好。”边舒扬说
（文章来源：期货日报）
今天主要跟大家分享对2012到2014年茅台的复盘，和1月份我们对食品饮料板块的投资建议茅台在上一轮2012年到2014年出现了十倍的估值，为什么会出现这么低的估值1月份食品饮料板块旺季临近，如何优选细分行業和重点标的招商食品饮料团队一直以来密切跟踪茅台，通过对当时的报告和纪要的复盘和研究得出了几点核心结论，并使用这些结論中的经验去对比和论证当前的投资策略
一、茅台复盘：预期见底之日，估值修复之时
首先看一下12年到14年茅台的股价和估值的变化茅囼估值从12年初开始就已经逐渐往下走下行通道，一直走到14年的1月份历时两年多一点，估值从接近30倍降到了10倍如果看它的盈利报表，其實12到14年茅台业绩的下降幅度很小基本没有下降。所以其实估值的回落构成了茅台在12到14年股价回落的核心的原因
具体看茅台在这段时间發生了什么。12年春节茅台的批价见到了顶点12年1月份茅台的批价是1850，终端的价格到了2100到了这个价格之后，其实市场已经比较担心后面茅囼的需求是否能够维持因为当时已经开始有一些三公消费限制的风声。另外也有投资者在11年调研发现需求里面有大量的三公消费、政務消费，价格从11年的四五月份开始往上快速提升投资者认为可能会有一些非理性的因素，所以从12年春节之后批价开始回落估值在11年的基础上继续往下降。
到12年的5月份当时公司召开股东大会发布了财务预算方案，给出2012年同比增长51%的收入计划这个计划比当时的市场预期還是要强的，所以虽然批价从12年春节的1850降到了1400块但是51%的增速还是给了投资者很强的信心，所以股价有了一些回升再往后到了7月份，公司披露了集团上半年的数据上半年集团同比收入增长38%，利润增长37%这比全年的目标要低。所以当时市场开始有些担心估值继续回落
到叻8月份公司披露中报，其实中报对应二季度的增速还可以但是因为有一些预收账款的释放，所以从销售回款来看二季度的实际增长有限。所以从12年8月份开始已经有明显的股价回落。到了9月份公司上调了出厂价，市场价平均涨幅20~30%这个提价动作使得市场的情绪又重新囙升。所以在9月份到10月份包括10月16号的三季报也比二季度市场预期要好，所以股价大概有接近百分之十五到二十的回升
从12年11月份开始，市场关于茅台的一些负面报道密集**当时有媒体称茅台的社会库存有2万吨，也有调研反馈整体的需求不佳另外当时还有三公经费披露，對党政军尤其军队消费进行限制这些因素都导致市场开始对白酒的情绪有明显回落。11月份行业曝出塑化剂事件虽然是其他的品牌，但昰茅台市场不置可否先把手里的持仓降下来。当然12月7号公司出了公告和权威检测报告证明产品符合国家的检测标准，但还是造成了市場的恐慌从11月份到12月份有明显的回落。
进入13年茅台1月份出了年度预增公告，12年预增增长50%这比市场60%的预期是要低的，也就是四季度基夲没有什么增长所以一月份的预增又导致市场进一步下调预期，盈利预测也从之前的13块7下调到12块7下调了一块钱。从13年3月份糖酒会到一季报这段时间大家发现茅台的批价回落到1千块钱附近，13年春节应该是1000到1050终端的需求明显放量，所以带来市场对茅台的报表包括对基夲面的回升有了比较好的预期。所以13年3月份一直到5月份茅台的股价从120块钱涨到了150块钱。之后到了5月份的股东大会大家就开始有继续观朢的情绪。等于13年的1到5月份茅台的销量仅增长一百吨，收入仅增长8%如果这样二季度的增速就非常低，因此当时又引起市场的担心所鉯茅台的集团数据在历史上和股份公司的报表数据还是有非常强的相关性。
这种担心一直持续到8月底茅台的中报披露单季度出现了负增長，验证了之前二季度的报表市场预期是比较低的所以造成了当时茅台接近跌停，跌了9.9%历史上说茅台没有过跌停，其实13年的9月2号差一點点就跌停了到了10月份披露三季报，也是比市场预期稍微低一些在这个过程中，市场的盈利预测从12年底的19块钱调到了13年初的17块钱到這次的15块钱不断下调。估值从13年初的十四五倍降到了13年底的十倍左右所以其实底部就是出现在13年底12月份到14年初这段时间，对应十倍左右嘚估值这个估值从静态来看是不合理的，但是当时很多投资者不知道基本面会不会更差大家当时觉得后面的盈利预测可能比15块钱还要低，所以当时的估值底部就出现在这种情况下
我们从复盘得出三点启示，可以在观测白酒什么时间能够见底对于当前的投资建议，虽嘫不能完全照搬但可以按照一些经验去对比和验证。
探讨茅台多少倍估值是底部意义不大
短期的底部是资金交易的结果13年的11、12月份当時最后一波回落，其实也是资金交易的结果从估值的绝对值来看，海外经验表明消费具有渠道壁垒具有品牌壁垒的消费品企业自然能享受20倍以上的估值。但当市场对未来的预期悲观不知道盈利预测还有多大下调空间，它的交易底部的估值是由资金决定的而不是由价徝决定的。所以底部意义不大
与其判断多少倍是估值底部，不如去判断估值底部出现的时刻这其实考验的是对基本面的判断，什么时間基本面能够出现拐点什么时间基本面不会再变得更差。
盈利预测不下调估值修复推动行情回升
也就是说和基本面的底部相比，股价嘚底部会更早股价的底部出现在基本面的恶化程度不会再继续加大，市场虽然基本面没有出现回升但是基本面的变差斜率已经收窄。所以这个时间大家预期后面可能降速或者持平但是增速负增长的幅度不会更大，盈利预测不再下行这时估值修复就能够推动行情回升，但是基本面可能还是处于比较低迷的状态
这三点结论能够对当下做出一些指导性的判断。当前整个白酒板块的估值已经在历史中枢之丅因为我们现在给出的盈利预测可能比有些买方的盈利预测要高一些。即使再把盈利预测下调十个点比如说假设五粮液（000858）19年的盈利預测和18年是持平的，对应估值也就16口子窖（603589）18年的估值已经是15倍，19年可能只有12倍所以从这个角度来说，整个板块的估值已经到了合理沝平之下估值已经超跌了。这里可能只有茅台的估值比较合理其它品牌的估值都已经低于历史中枢，所以其实应该跟踪行业的演变來期待估值的修复。
从去年的中秋国庆开始市场包括企业发现终端动销遇到一些减速甚至是负增长的情况，这时它的传导机制是企业和經销商降低未来增长的预期去年国庆中秋是一次，今年春节应该也是一次但从最近的跟踪情况来看，各家企业还是比较积极我们认為春节可能会降低各家企业的增长预期，如果整个宏观经济的需求还是比较疲软可能会延续到中秋节。需要1到2个旺季的时间来实现这些企业增长的目标，渠道经销商的增长目标降低到和终端需求匹配的水平这时整个行业的基本面应该能够从这一轮增速回落的过程中走絀来。
春节到一季报应该是传导的时间也是资本市场对19年主流白酒公司盈利预测有清晰判断的时间。所以这个阶段市场预期有可能见到底部所以它应该是估值回升的起点。其实现在的白酒应该分两段第一段是市场的预期降到底部，这个阶段应该去选择分化的公司里面楿对来说业绩增长确定性比较强的品种应对行业降速的准备工作做得比较充足的这些品种。第二段是市场对白酒的基本和盈利预测降到底部这个阶段应该去买入一些超跌的品种，去享受超跌品种的估值回升这是白酒的两段投资，现在可能还是处在第一段
另外还有一點和上一轮不一样的就是茅台的估值。茅台上一轮的资金结构其实大部分是国内资金决定的所以当时才出现了估值回落到十倍这样非理性的水平。这一轮像茅台、海天和一些小的像桃李面包（603866）等品种外资在不断买入。在这个背景下其实茅台的估值体系已经和其它白酒的估值体系有所背离，所以它的估值和业绩增速应该都是有底的所以这一轮茅台的估值下探别说十倍，可能下探十五倍的概率都非常尛当然这也压制了茅台在基本面回升过程中，或者是基本面见底之后估值修复过程中的上涨弹性。所以它降低了股价的波动率但其咜的品种尤其像一些次高端品种，还有一些地产酒没有外资的定价所以它们的估值波动区间会更大，后面的估值修复空间也会比茅台更夶一些
盈利预测不在下调的观测指标里面既有卖方因素也有买方因素，需要观测每一次季报出来市场对于主流白酒公司的盈利预测是低于预期，还是符合预期的茅台去年的三季报业绩明显低于预期，其实就是所有的买方卖方都把盈利预测有所下调现在年报出来预告の后大家稍微有所回升。所以大家其实可以观测一季报出来之后主流白酒公司的业绩是符合市场的预期，还是低于市场预期因为那是所有的投资者去重新审视和调整19年主流白酒公司业绩增长的时间点。
如果一季报没有再低于预期可能就是市场预期见底的迹象，所以我們现在也在关注现在有一些投资者问我们年报和一季报的预览，年报现在大概有些公司能够推算出来但一季报可能还处于拍的状态。現在来看这些主流白酒公司一季报应该都还会有两位数的增长，但现金流量表可能会稍微差一些这就需要每家公司具体分析。
四、1月展望：白酒旺季备货食品紧盯动销
高端品：酒企抢量促销，旺季分化显著
白酒的信息量主要集中在12月底各家白酒公司都召开了经销商夶会或内部营销工作会议，传递出来一些信息包括老窖也有一些投资者交流。从反馈情况来看企业端还是比较积极的，对19年的增长信惢比较充足只是增长目标有所调低，而且各家企业普遍给出了两位数以上的增长目标
之前市场担心茅台基酒不足，需求可能也会有所疲软所以都觉得19年增长可能是个位数，但是茅台给出了14%的增长目标；五粮液这边在1218也给出了接近20%的增长目标；洋河在11月份调研传递出来嘚信息相对比较正面也是15%以上的增长；最近了解今世缘（603369）给出的19年内部也是接近20%的增长目标。所以从企业端来说整体还比较积极尤其是品牌力比较强的一些公司，对19年的增长预期还是比较高
从渠道端来看，茅台经销商的动销仍然不错最近飞天茅台价格已经到了1800，所以12月份也积累了不少需求春节用茅台的这段时间也要来采购茅台，所以需求情况的渠道表现还是非常好的其他白酒公司整体来说比詓年同期有些压力，去年同期各家白酒公司的终端进货一般会有两位数的增长但是今年由于国庆和中秋这些渠道，尤其是终端动销相对詓年没有那么好所以他们在今年春节备货过程中保持跟去年基本上持平的进货意愿，整体来说比去年的意愿有所降低
在这个背景下，企业又给出了比较高的目标但终端进货意愿没有去年那么强，而且大家都比较担心后面的需求会不会比上半年更差所以各家企业的做法现在有几点共性，就是尽量保证春节期间的动销实现春节的抢量。为了让终端进自己的货就放宽了一些打款的政策，包括对经销商給一些票据或者费用的支持或者减免一些经销商的其他开支，比如仓储费物流费等等所以最后的结果就是对于春节的增长预期不能太高，企业之间由于春节抢量和挤占份额表现会更加分化。
落实到报表上来说虽然说一季报还早，但是春节前的备货已经可以预判一季報的情况各家主流企业还能保证两位数以上的增长，但是增长利润表的质量比去年有所下降尤其是资产负债表，还有一些预收账款或鍺其他一些指标相对去年的质量略差一些是不可避免的。而且从企业的增长表现来看企业之间的表现肯定是分化的，这是可以预见的
所以在刚才提到的白酒投资前半段，在盈利预测还在继续摸底的过程中要去选择一些基本面比较好的标的。其实就是看哪家企业品牌仂强哪家企业去年对于今年这种形势预判比较早，准备比较早的企业从这些角度去预判这些企业的一季报和今年全年的增长，这些企業的盈利预测底部和估值底部应该会先于板块看到所以一季度或者1月份在白酒板块，我们觉得茅台是首推的其次像准备比较早的老窖，产品结构比较全的洋河包括古井、口子窖这些预期已经回落的公司也可以关注。此外在现在这个时间点19年全年我们看好整个白酒板塊的估值修复。
大众品：紧密跟踪渠道季报放低预期
相对白酒来说，大众品会受到经济后周期的影响经济的后周期需求回落，其实对鈈同行业有不同的传导时间影响的幅度也会不同。从食品饮料的子行业来说白酒感受的时间相对短一些，因为它和商务活动密切相关大众消费传导的时间会晚一些，但是也会受到经济后周期的影响细分子行业里面像调味品这些由于是最刚性的一种需求，而且海天这種是餐饮渠道以中低档餐饮为主，所以它的后周期效应是最滞后而且幅度最小的所以像15、16那几年，其实是白酒先增速回落乳制品增速也有所回落。海天由于行业属性和自身调节能力到16年才感受到了最大压力，但是当年的增速也没有出现负增长虽然增速有所回落，泹还是保持增长这是大众品的整体判断。在这个背景下我们今年选择大众品就要去选择这些后周期效应比较小、波动和影响比较小的，简单来说就是景气度比较高的子行业
因为刚才提到的这个现在股价里面还没有完全体现，所以大众品从估值和盈利预测上还没有像白酒一样明显的预期下调在这个背景下，第二种要去选择预期已经有所放低的行业和品种包括乳制品伊利和蒙牛两个企业。无论从收入增速还是盈利预测现在市场已经经历了18年的大半年的降预期过程，所以乳业应该也是这样的状态
还有一个思路就是选择细分行业的龙頭，或者一些既预期相对偏低又能保证稳健增长的个股逻辑。休闲食品里面的绝味最近一直在回调现在不到20倍的估值，预期基本上已經回落得差不多所以大众品这边推荐调味品板块，首推海天其次是中炬，另外乳制品的伊利和蒙牛再次就是休闲食品里面的绝味食品（603517）。
调味品：基本面稳健股价充分反应预期
海天19年的目标应该还是维持在15%以上，和18年保持比较稳定的增长从库存情况来看，四季喥的库存比18年初还要低库存整体比较健康。所以海天19年完成15%以上的增长还是比较确定的上半年这个目标大概率能够完成。
中炬的改制茬持续推动所以19年增速应该会有所加速，当然加速的幅度应该不会太大因为调味品行业本来就是慢消品，不是快消品从基本面确定性来说，调味品仍然是海天最高今天的回调其实还是资产的性价比，其他资产尤其像白酒其实已经有所回调所以调味品去年尤其下半姩的超额收益非常明显。
从这个角度来说确实会有一些左侧的资金会离场。但是因为调味品基本面的确定性也还会有资金从其他板块鋶入。所以调味品股价的波动性会加大但是应该还能维持水平，肯定会有相对收益
乳业：终端日期加大，渠道库存仍良性
乳业最近根據买方卖方的一些调研反馈已经看到十一二月份金典包括特仑苏等核心产品的增速有所回落，而且19年两家公司在费用投放上面的竞争预期还是比较激烈但是我们认为其实19年原来的价格会有小个位数两个点到三个点的增长，在这种情况下它们的毛利率可能会有一些压力，但是费用率也会有所收缩所以19年两家公司应该能保持大个位数到十的增长。
五、投资策略：旺季临近关注修复行情
白酒在第一段即企业的盈利预测，包括企业自身的预期降到底部的过程之前应该去选择品牌力比较强的企业，或者去年准备行业调整比较早的企业我們首推的是茅台，其次是老窖、洋河、古井和口子窖后半段就是去买入整个板块的估值修复。所以1月份是在分化当中去选择这些确定性強的品种
大众品板块就是选择基本面比较确定的调味品，尤其是今天有所调整的海天、中炬另外就是乳制品的伊利，还有细分行业的龍头绝味食品另外香飘飘（603711）最近也有所回调，我们在密切跟踪公司核心产品冬季旺季的动销有可能明年会成为黑马品种。
以上就是招商证券食品饮料首席杨勇胜在进门财经的路演实录
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我们为什么要做期货目的是什么？可以说是为了自我实现、为了体现人生价值更直接的目的必然是为了赚钱。既然目的是为了赚钱既然这个市场绝大部分的人是亏钱的，那么做期货就必须研究别人为什么亏钱
绝大部分期货投资者难赚钱的原因主要有以下十个：
1、期货是负和游戏
做期货是要交手续费的，在盈亏同样多点位的情况下赚的时候赚得少，亏的时候亏得多这是市场参与者最大的无奈，也是参与这个游戏必须付出的代价整个市场一年几百亿手续费的消耗，必然是所有投资者共担只有水平高、分析方法正确的投资者才能战胜手续费，普通投资者注定是市场的贡献者
做期货，乃至莋任何投资盈亏都是不对等的基本上亏损在5%以内，盈亏几乎是对等；亏损在5%-20%以内盈亏不对等虽然逐步显现，但还可以接受；亏损在20%-30%盈亏不对等现象迅速扩大，亏30%要赚42.8571%才能挽回，难度加大了不少；而到了亏损50%则要赚100%才能挽回，难度增加了一倍；如果亏损了80%则要赚4倍才能挽回，已经很难实现……
亏一定比例 要赚多少比例才能挽回损失我们公司操盘所配资公司可以杠杆1到10倍。
3、自己也是市場动力自己对市场的改变
任何交易者都是市场动力的组成部分，投机者做多就是虚拟需求投机者做空就是虚拟供应，这本身就会影响价格的变化投机者静态分析市场，却动态参与交易这是一个很大的不匹配性，有些点位在我们不做的时候是存在的我们一旦进場做了，多空力量就改变了这个点位可能就消失了。投机者总结的一些方法在没有进场交易时，看上去是能赚钱的一旦进场交易，市场变化了也就赚不到钱了。
4、不明白决定价格的本质因素
大部分人不知道影响价格方向性运动的本质因素，总是被市场的風吹草动干扰总是被别人所谓的成功吸引，总是人云亦云、听消息、看持仓、看成交、看指标、打听主力动向……认为这些就是决定价格的因素这是大错特错了，决定价格方向性运动的只有“供求关系”。
5、认为自己处在劣势而不去研究基本面
有些人慢慢知噵了基本面的作用知道了是供求关系决定了价格的走势，但却自卑地认为自己处在劣势得不到及时全面的基本面信息，或是懒惰地认為研究基本面太复杂、太麻烦而不愿去研究其实研究供求关系是简单的，就看自己是否用心是否努力，实地调研谁都能去经济环境誰都能感受到，现行货币政策谁都知道品种特性谁都可以去熟悉……深入全面研究供求关系，想做是能做到的只是大部分人不想做而巳。
6、技术分析有人教、有书读基本面分析要自己摸索
看上去基本面分析的方法只能靠自己去摸索，而技术分析则由很多“专家”、“老师”在教还有很多技术分析的书可以买，似乎选择技术分析更容易获得学习的途径实际上，基本面分析的方法也是可以学的技术分析的方法也是需要自己摸索的，难或不难形式上似乎这样但本质上却并非如此。
7、学技术分析学艺不精
即便下定决心要學技术大部分人还是学不好，要么学一点皮毛就去用了要么学了一大堆，不知道什么时候该用什么技术分析不是不能用，关键是怎麼用学精了技术分析自然是可以赚钱的，不过大行情的运作还是需要靠基本面分析
8、总是找外部原因，而不找自己的问题
亏叻钱怨天怨地怨行情，认为市场不正常这是在用不正常的思维去理解正常的市场，必然要亏钱投资者总以为自己的思维是正常的，其实自己是错误的；以为市场是不正常的其实市场是正确的。
用“正常”的思维对应“不正常”的市场永远是对不上号的，是错嘚市场是确实存在的，是真切发生的其实，不是市场不正常而是我们的思维不正常。我们一定要实事求是地看问题为什么亏钱，根源在哪里找到自己的问题并解决问题才能走向盈利。
9、市场上有主力主力要吃散户
期货市场是有主力的，主力机构的专业度、資金实力、资源调用能力等绝对在散户之上某些重要信息主力也可以比散户提前知道，主力还可以影响一小段时间的一小波行情做一兩根K线出来，从而使技术分析者来回止损而亏损使信心不够坚定的投资者被洗来洗去而亏损。期货“欺”货也，主力会让这个市场充滿陷阱行情会明升暗降，我们只有拨乱反正处处小心，才能盈利
即便是掌握了能够实现阶段性盈利的技术分析方法，或是领悟叻市场运行的本质明确了用供求分析的方式参与市场。在实际操作的过程中来自媒体信息的、专家观点的、小道消息的、朋友建议的、自己内心的等等干扰都有可能影响具体的操作，从而使原本可以赚钱的交易变成亏钱但受干扰多，说到底还是自己的问题是对自己嘚方法不够坚定，或是对行情的分析不够透彻
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所谓短线炒股是一种市场上比较鋶行的说法其含义就是一次***过程的时间比较短，具体到多少短也没有一定的规定可以从一个交易日到几周甚至更多。炒股要想赚錢选好股很重要。那么短线选股技巧有哪些呢?但由于短线炒股要求很高不是每个人都适合短线炒股，那么哪些人不适合做短线炒股呢?針对短线选股技巧有哪些以及哪些人不适合做短线炒股这两个问题下面小编简单的介绍一下，希望能够帮助到您
1、反应不敏锐的朋友鈈适合做短线。短线操作除了要求良好的盘感还要求思维敏锐、眼明手快，热点板块的龙头个股快速上涨行情大多不会持续一周后知後觉的人往往会成为接最后一棒的牺牲者;先知先觉与后知后觉虽然只有一字之差，但是操盘结果却是大相径庭、天壤之别
2、不敢追龙头股的人不适合做短线。龙头股往往是强庄重兵驻扎强者恒强是股市不变的法则。人有上中下个股也一样，涨得快、涨得多与涨得慢、漲得少是截然不同的操盘思路这也是为什么安逸倍增始终以龙头股为标的的原因所在。
3、除此之外还有哪些人不适合短线炒股?性格优柔寡断的朋友不适合做短线优柔寡断除了自身性格因素外，更多的在于对自己操盘能力的不自信优柔寡断者总是前怕狼后怕虎，对***信号执行不坚决常常在犹豫间错过了最佳的***时机。
4、不能严格遵守纪律者不适合做短线在股市中，很多散户常常不自觉抱有侥幸惢理、不甘心的心理导致该买的时候迟疑，该卖的时候犹豫从而与收益擦肩而过。以上就是哪些人不适合做短线炒股的一般情况不知你是不是这类的人?不过没关系，下面介绍一下短线选股技巧有哪些或许能有所改观。二、短线选股技巧有哪些：或许你知道哪些人不適合做短线炒后犹豫不决但可以相信的是投资者若能掌握大盘企稳时的短线选股技巧，就可以在未来行情的发展中游刃有余
股票市场變幻莫测，为了保险起见有不少人选择短线炒股。但是短线要比长线更讲究炒股技巧因此想要把短线炒股真正做好也是比较困难的，這就需要炒股者付出非常大的精力那么新手 股票市场变幻莫测，为了保险起见有不少人选择短线炒股。但是短线要比长线更讲究炒股技巧因此想要把短线炒股真正做好也是比较困难的，这就需要炒股者付出非常大的精力那么新手该如何短线炒股呢? 容维公司作为在证券道路上前行多年的老牌证券公司，通过长期的对经典投资分析模型的自主学习推出了一款适合各类投资需求的炒股辅助工具“百家云股”。百家云股是特意为股民提供专属定制化服务的软件通过运用容维特有大数据、云计算技术，数学模型算法等理论具有筛选、分析、推荐、预测大盘和个股的功能，并能及时做出股票的风险提示效果和买入卖出时机 百家云股为自选股专门设置了提醒按钮，当添加叻自己最感兴趣的股票后后续该股票出现任何中短线信号时，会及时建议你进行关注有了这个工具，每天阅读股市行情决策前得到楿关的实时资讯和通过行业热点、股市题材及技术分析得出的分析结论，能让你做出更好的决策和正确的判断 判断短线趋势，还可以用嫆维公司的特色指标：红色货币和生死信号红色货币是系统将千余种复杂的数理化模型推演最终归纳为信度、高点指标、低点指标、安铨(风险)级别、收益(损益)级别五项指标，对未来五天的趋势及涨跌幅度做出判断并给出建议。生死信号是将个股运行趋势划分为一生一死兩种敏感又具有前瞻性的信号给出操作建议。股民可根据生死信号在市场中寻找有操作价值的股票 短线炒股的成功是需要平静和耐心，但是机会来临的时候也要足够进取当出现生、死信号时，及时作出反应用容维公司的百家云股掌握炒股技巧，成为炒股高手 中国財经新闻网 Angel 张倩 【慎重声明】 凡本站未注明来源为"中国财经新闻网"的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体转载、编译或摘编的目嘚在于传递更多信息，并不代表本站及其子站赞同其观点和对其真实性负责其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章來源，并自负法律责任 中国财经新闻网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示嘚保证。
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首偠，炒短线需求在大盘处于多头行情的时分只要大盘处于安稳阶段，个股才会有行情发作商场挣钱效应才会高，买进去挣钱的概率才會大假如大盘处于空头行情，做短线炒股的操作很简单买在高位正确率并不是很高，并且做短线炒股止损是十分必要的做欠好的话昰很简单形成亏本。
其次做短线炒股必定要选抢手的股票赢利才会大，股市在上涨的过程中商场上都会有热门资讯呈现来合作商場的炒作，而切合热门的股票无疑是各路出资人都张狂买入的目标。所以咱们能够依据每天的热门新闻来寻觅相关的股票，在低位买叺等候它的上涨这种类型的操作时这两年商场上比较常见的炒短线做法，关键在于出资者对热门新闻的敏感度以及相关个股的了解程喥。
然后便是短线股票的买入点挑选，一般切合商场热门的股票都会高开几个点假如咱们能在集合竞价追进去买入股票，便是当忝最好的买入方位别的，挑选短线操作的股票成交量跟换手率不能过低，至少在5百分比以上由于有人玩的股票才会上涨，而在股价拉升的时分量能得表现是最直观的存在假如在低位的时分没有及时的买入，也能够挑选在回撤点的方位做买入操作假如资金大的情况丅也能够挑选跟主力一同打单。
最终便是短线操作的K线形状，必定要是多头趋势在K线形状上能够挑选选那些股价在日线5日均线上方的股票，这种股票比较会有上涨的趋势别的，尽量选一些有概念的小盘股由于小盘股筹码少，拉起来比较快也简单涨停。
如今股票配资市场开展得如火如荼参与到其中的人们也非常多，那么股民们如何在其中脱颖而出展现出自己的魅力，从而根据自己的交易技術赢得最大的利益?股票配资技巧又有多少?其中有哪些是新手容易上手的有哪些是可以为我们所用的，这些还是值得思考的
首先股票配資技巧最重要的就是要学会止损和止盈，这一点无论是对于股市的新手还是老手来说都是很重要的个体炒股者都会给自己定一个位置，無论是盈利还是亏损都要学会适可而止如果因为盈利而一味地进行下去，那么稍有不慎就会一场空如果是亏损，不懂得停止减少损失那么损失的球就会越滚越大。其次不要在入市之前就想着自己要从最低价买进再从最高价卖出，虽然这种情况也是有的但毕竟是少數，且这是个理想的状态并不是每个人都有这样的好运气。另外大家要警惕那些不断放量的股票应该关注那些无量创新高的股，同时吔要警惕那些异常放量的个股
最后一个重要的潜在股票配资技巧就是要懂得擅长联想，这需要超高的敏锐性要学会根据市场的变化来運动联想，从而获得收益市面上一些龙头股会有涨停的现象，这时候我们就要运用联想考虑这些龙头股和股市上哪些股票有联系，联系最密切的又是哪些股运用联想不分长短线，两者都可以运用联想获利在此推荐大家下载点牛-股APP，操作简单只要懂得注册账号就行，而且风险可转让是个靠谱的配资平台。股票配资技巧有很多大家最好还是挑选适合自己的技巧学习。
哪些要素能够决议新股的短线机遇
在剖析新股历年来的走势的时分，咱们能够发现,只需是上市公司的根本面相对较好,二级商場都会有组织介入组织的介入为了获得日后对该股的控制权,一般在其上市的第一天就会去自动建仓,为其日后的操作做准备。即便是质地較差的种类也会由于商场空气的要素招引一部分资金进行短线炒作。以上所述仅仅是新股呈现短线的必要条件,从中还不足以断定是否存茬着短线机遇那么，哪些要素能够决议新股的短线机遇呢?
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首要,咱们需求判别明晰新股首日上市是否会有组织在自动吸纳及吸筹的力度怎样这就需求出资人调查大盘中的成交状况及股价運转是否具有方向性与持续性。有组织搜集的股票,这些特征会比较显着
其次,需求计算换手率。股市换手率在新股短线炒作中是一个十分偅要的方针,由于它直接关系到了筹码的会集程度若组织吸筹充沛,短期之内脱离本钱区域的心境就会十分的火急,这是个股呈现短线机遇的內涵动因。也有部分股票由于各种原因所导致首日的定位偏高,这时分组织只会进行适量的吸纳,然后仔运用这些筹码,凭借大市调整来向下镇壓,来等候进一步的低本钱吸纳,这类股票的特色为筹码不行会集,换手率比较低,根本是没有短线机遇可言的在方针股具有了上述的两个特征後,就要调查介入的资金性质,是立足于中线运作,仍是短线炒作,这一点仍是十分重要的。关于中线庄家来说,由于其运作的时刻较长,建仓办法能夠有多种办法,是否会有短线机遇关键在于筹码的会集程度,但关于短线庄家来说,只需持有部分筹码就能够进行操作了,这类股票短线一般会有較大的升幅关于介入资金的性质，可从新股的根本面及该股形状方面来进行判别,就现在新股的运作办法来看,以中线资金为多
出资者在進行短线操作之前，不只要对商场中的状况进行剖析还需求明晰短线操作的意义：
1、短线不等同于今日买明日就卖出，或许是随意追买仩升浪型运转结束大幅上扬的强势股
短线的买点指的是一个短线技能的低点并且在图表上能够明晰的估计之后即将打开的一系列上攻动莋，也就是咱们寻求的最佳走势状况相同也能够将短线理解为“限时出资赢利最大化”。其间最佳买入机遇是弱势股彻底转强，最佳賣出机遇是强势股初期弱化;
从道氏理论进行剖析短线虽然是短期行为，可是短期行为不是对长时间走势的否定对一个短线种类应该看長做短，比如是将一个图形的走势***为月线、周线、日线以及60分钟线进行调查只要这些周期的改动一起处于波涛理论的上升三浪中，財是短线安全与收益最大化的确保
3、一个短线高手应该是一个根本面剖析的高手，由于根本面的剖析会涉及到许多方面的常识结构以及往常的履历
其实，剖析一个股票最重要的就是两个方面的剖析一个是根本面，另一个就是技能面可是在技能剖析候总，首要要从形狀下手特别是上攻形状比较完美的个股，都是初学者有必要掌握的实战技能并且咱们常常运用的首要包括5类技能剖析方针：方针类、切线类、形状类、K线类与波涛类：
股市的未来猜测性决议了方针是来实战的，所以在运用中有必要要注意方针的特色规模与意义不能够吂目的运用方针进行出资;
是比较着重趋势的，由于趋势指的就是股票价格运转的方向一旦趋势构成之后，想要改动就有必要要有满足的影响力特别是加速上扬的趋势，要从长时间进行掌握
关于形状类要与周线理论结合运用，由于现阶段主力运作周期的加大日线图上佷简略被主力骗线，所以能够凭借周线进行研究剖析使得形状理论的作用得到完美的表现;
用周线来区分个股，只寻觅股票的上攻趋势浪详细是哪一浪不必关，可是要当心对待一些创新高的股票一味看多的创新高的股票只会遭到庄家无情的捉弄;
在股市傍边，咱们会听到洎动买套这一说法对股票常识不太了解的朋友就会苍茫了，什么是自动买套在低位买套有什么技巧吗?今日咱们就来简略的学习一下关於低位买套的技巧都有哪些。所谓的自动买套就是指在低位的时分要斗胆的买进不要怕套牢。由于在低位的危险现已得到开释做空的能量日渐的干涸，多方由守转变为攻随时会呈现反弹或许回转的行情。假如手中没有存货的话就有踏空之虞。股市的实战经验再三的標明假如股指进入一个前史或许阶段低点，就会孕育着一轮或大或小的新行情并且假如股指越低，行情就会越大
这种办法是每逢股指呈现新低后，要建仓进货往常的时分则要按兵不动。看到那些整天在股市傍边忙忙碌碌可是却亏大于盈的出资者你不得不供认有些囚的“土办法”，比那些高谈阔论的故事理论要更具有用的价值这种办法首要有两种要注意的，即不要惧怕惊骇要有越低越买的决计囷气魄，第二就是要戒手痒好动要有充沛的耐性来等候机遇的降临，不到低位坚决不买。
无论是上涨或许是跌落股指总是会在必定嘚规模之内上下动摇，这就是人们一般所说的股票箱从理论上来说，股指迫临下箱底的时分就有或许向下打破的趋势，这时就应该抛籌做空可是从股市的实践来看却不都是这样。股指接近下箱体(想要学习箱体震动股市形状可点击进入学习)的时分，一般会有反弹在即这时分反而是进货的好机遇，尤其是在通过上下的几番震动之后股指仍旧不能有用的打破，那么这时分的股票箱会愈加的可靠鄙人箱沿进货也愈加的稳妥。
虽然現在越来越多人炒股,但并不是每个人都喜欢炒短线股,但喜欢买短线股的人也不在少数。那么大家知不知道什么是短线?短线换手率选股技巧囿哪些?话不多说,下面小编就带大家来了解下!
换手率选股技巧有哪些?
一、短线换手率选股技巧有哪些?
短线通常是指在一个星期戓两个星期以内的时期,投资者只想赚取短期差价收益,而不去关注股票的基本情况,主要依据技术图表分析一般的投资者做短线通常都是以兩三天为限,一旦没有差价可赚或股价下跌,就平仓一走了之,再去买其他股票做短线,短线换手率的选股技巧如下:
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1、选择换手率较高的股票。我国目前的股市仍是投机性为主体的市场,个股涨幅的真正保证是主力资金的进入程度股票充分换手,平均换手率在行情发动阶段达到10%以上,股票价格才能不断上扬。而换手率低的股票,由于没有资金做保证,成为市場的冷落对象,股价难以迅速提高
2、选择出众多庄家持有的、市场普遍看好的、换手率高的股票。被众多机构造中的股票一般代表市場的一种动向,若投资者与主力不谋而合,往往能降低系统风险,提高资金回报而单个庄家拥有的股票,其控股能力强,易于受到拉抬或打压,系统風险较大。如果投资者能适时追入换手率高的股票,只要买入价不是在个股上扬超过30%的情形下,一般都会有丰厚的利润,操作起来既轻松实际风險又不大
3、选择一段时间内而不是两天之内换手率较高的股票。有的股票可能借助某些市场消息,两天之内换手率较高,但难以维持长玖,多有借消息出货的迹象,若买入这类股票投资风险较大因此,操作中应选择一段时间内换手率较高而有增加趋势的股票,这类股票发动行情時涨幅要高于大盘。
二、如何通过换手率来分析股票?
1、股票日换手率低于3%的话,说明该股票不受市场关注,成交比较冷清,但是股民也偠注意这两种情况,一种是没有庄家参与的散户行情;另一种是股票经过放量上涨行情之后,在股票价格相对高位区域横盘震荡,如果出现低换手率、成交量小的话,说明庄家暂时没有出货打算,准备再创新高
2、股票日换手率在3%?7%之间,说明股票成交比较活跃,庄家也是积极参与,股民可鉯根据股票前期走势来分析庄家下一步动向。
3、换手率在5%～10%之间,说明该股已进入活跃状态,有大资金在进出在股价循环的第一、第二階段,换手率连续大于5%,且涨幅不大时可及时跟进。
4、股票日换手率大于7%,甚至超过10%,说明股民的成交非常活跃,筹码在急剧换手如果在高位絀现的话,庄家出货的可能性非常大。
5、10%～20%的换手率比较少见,属于高度活跃状态日换手率在20%以上是很极端的情况,对它们必须做辩证分析,若在股价循环第三、四阶段,大部分是主力庄家在减仓出货。若在股价循环的一二阶段,多为主力庄家吸筹,如换手率在15%以上大涨追高要谨慎,第二、三天一般盘中会有回调机会,逢低再介入。
6、在日常选股过程中,我们可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件,对于达不到这個标准的股票可以少些关注尤其对于那些10日平均换手率大于5%的股票,如果缩量至换手率低于1%～3%应重点关注。
7、密切重视换手率过高和過低时的情况过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言,在股价出现长时间调整后,如果连续一周多的时間内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下),则往往预示着多空双方都处于观望之中由于空方的力量已经基本释放完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情
8、对于高换手率的出现,首先应该区分的是高换掱率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的,且较高的换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介叺较为明显的一种迹象此时高换手的可信度比较好。此类个股未来的上涨空间应相对较大,同时成为强势股的可能性也很大如果个股是茬相对高位突然出现高换手而成交量突然放大,一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好**,此时,已经获利的筹码會借机出局,顺利完成派发,“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的,对于这种高换手,投资者应谨慎对待
无论换手率过高或過低,只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看,当单日换手率超过10%以上时,个股进入短期调整的概率偏大,尤其是连续数个交噫日的换手超过8%以上,则更要小心
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所谓选股心理是投资者在对目标选择时所产生的对股票价值进行心理预期的活动。选股心理最主偠的是如何选到好股票选择具有持有价值的股票，并逢低吸纳股市不成熟的发展时期，投资者的选股心理主要是体现在股票涨跌上
比如说，在炒**股的时候许多投资者的选股心理倾向于低价**股。随着股市的成熟投资者的选股心理又都集中在股票本身和内在价值方面。如选择绩优股和高成长股等等
普通投资者的选股心理，就是希望买到好的潜力股以便能在交易中获利，避免买入不良的股票对于多数投资者来说，买入潜力股是一种愿望买入不良筹码是现实，因而投资者经常会表现心态不良进而减少各自的投资需求和實战兴趣。
培养良好的选股心理要求投资者应该注意以下几个方面：一是顺势而为，只有顺应牛市态势来选股才能获大利；相反，则可能要输钱二是组合投资，通过选择不同类型的目标股进行组合投资来把握市场机会校正不良的选股心态。
选长线股票还是選短线股票
有的新股民认为短线***的好处是见好就收不会在股价高升之后，账面利润可观等到一段时间以后，又因股价下跌而皛忙一阵；还有一些人对上市公司的发展前景缺乏信心或者自己对股市行情的判断能力有限，因此不敢把钱长期投资于一种自己并不熟悉的股票只好借助于短期***来逃避风险。
从**的角度说从事短期***的人多了，对增加**的收入是有利的比如，在上海证券交易所每一笔股票交易***双方都要交纳3%的税款，若是一年股票交易市价总额达1000亿元则**可增收6亿元，这是无本得利另外，每笔委托业务投资者还要向证券商交纳5%的佣金和费用这就是说，一笔交易***双方都要付出8%?的代价。如果频繁交易有赔有赚，总计算却没有获利哆少
短期投资的操作技术要求也高。它带有很大的投机性需要你耗费很大的精力去掌握各种信息，研究股市每天的动向假如你昰一个忍耐力较差的人，喜欢迅速看到自己的成功而且精力充沛，反映敏捷敢于拍板，具有较高的操作技巧不妨可以试试中、短线操作方法，在短线操作上迅速致富也有一些成功的事例
如何抉择选长线股票还是选短线股票
新股民对股市的特性还缺乏了解，戓者你的工作较忙、根本抽不出很多时间和精力来观察股市的时常波动那么你最好选择一两种经营状况好有发展前途的公司股票作长期歭有，总有一天你会发现它会为你带来非常可观的利润一般说来，大的长线投资者都是一些实力较为雄厚不求近利、沉着冷静的人。
值得指出的是在实际操作中，短线、中线、长线操作常常灵活运用相互配合。新股民可根据各自的情况选择适合自己的操作方式千万不要勉强自己，不适合作短线不要自讨苦吃；不适应作中线，掌握不了股价阶段涨落高、低点基本分析和技术分析的功底又不罙，就放弃以中线操作为主的策略；至于股市操作高手各种方式则可以运用自如、搭配得当。(.股.吧)
现在很多人都接触到股票配资叻，股财网股票配资平台小编表示因为股票配资可以帮助股民放大盈利效果的特点，也被越来越多的股民所追捧当然，高收益倍随高風险是不变的铁律特别是现在各种各样的炒股配资平台都存在于网络之中，所以现在大家在做股票配资炒股投资的时候对配资平台的選择都有一种摸不着北的感觉。那么炒股配资平台哪家好呢?以及杠杆选股有六大技巧又是怎样的呢?股财网配资平台小编与大家分享一下
我们炒股配资，肯定不是为了好玩才去炒股的炒股都是为了一个目的：赚钱，很多散户股票知识是不系统的市场上股票的种类有芉万种，作为股票配资者日常生活中我们应该如何选择股票进行投资呢这对大多数人来说是一件头疼的事情。本文金囤在线股票配资专镓就从基本面上详细解说股票配资选股的几大技巧希望对大家有所帮助。
所谓的从基本面着手选股的技巧并不算难股财网股票配資平台小编认为一般配资者只要认真学习都能够上手，首先应该根据经济周期进行选股除此之外还要看公司的业绩、公司每股的净资产、市盈率以及每股公积金，还应该结合消息面选择板块这样才能够最大限度的避免购买到那些行情不好的股票，从根本上保证股票配资盈利的可能性
大家都知道宏观经济是遵循繁荣??衰退??萧条??复苏这样一个循环往复的经济周期过程。不同行业的公司股票在经济周期的鈈同阶段, 市场表现也不一样有的公司对经济周期变动的影响极为敏感。经济繁荣时, 公司业务加速发展;反之经济衰退时，其业绩也明显丅降另一类公司受经济繁荣或衰退的影响则不大。因此在复苏及经济?荣时期，布局周期性行业往往收益颇丰
股财网股票配资平囼小编表示，我们评价股票的时候基本上首先都会提到业绩，大家要牢记公司业绩是股票价格变动的根本力量。公司业绩优良, 其股票價格必将稳步持续上升, 反之则会下降因此，业绩是基本面分析的重中之重衡量公司业绩的最主要指标是每股盈利及其增长率。根据我國公司的现状,一般每股税后盈利0.8元以上且年增长率在25%以上的，具有中长期投资价值
大家都知道中国股市是政策市，看新闻热点必鈈可少根据消息面利好选择受益行业，以及规避有利空消息的行业板块也是基本面分析的一大要领，这方面的功力冰冻三尺非一日之寒欲练此功先从每日看新闻做起，培养抓热点的敏锐度
股财网股票配资平台小编表示，每股净资产值即股票的“含金量”,它是股票的内在价值,是公司即期资产中真正属于股东的且有实物或现金形式存在的权益通常情况下，每股净资产值必须高于每股票面值但通瑺低于股票市价, 因为市价总是包含了投资者的预期。在市价一定的情况下, 每股净资产值越高的股票越具有投资价值所谓路遥知马力，无論你公司成立时间有多长也不管你公司上市有多久，只要你的净资产是不断增加的尤其是每股净资产是不断提升的(每股净资产增长大於0)，则表明公司正处在不断成长之中相反，如果公司每股净资产不断下降则公司前景就不妙。因此大家应选择每股净资产值高的股票进行投资。
股财网股票配资平台小编表示每股公积金就是公积金除股票总股数。公积金是公司的“最后储备”它既是公司未来擴张的物质基础，也可以是股东未来转赠红股的希望之所在没有公积金的上市公司，就是没有希望的上市公司因此每股公积金也是不鈳忽视的指标。个股的主要财务指标在炒股软件中按F10都能看到
股财网股票配资平台小编表示，市盈率是一个综合性指标, 长线投资者鈳以从中看出股票投资的翻本期, 短线投资者则可从中观察到股票价格的高低一般来说, 应选择市盈率较低的股票。 但市盈率长期偏低的股票未必值得选择, 因为它可能是不活跃、 不被大多数投资者看好的股票而市场永远是由大众行为决定的。因此, 其价格也很难攀升至于市盈率究竟在何种水平的股票值得选择, 并无绝对标准。从我国目前经济发展和企业成长状况来看, 市盈率在20左右不算高
股票配资选股并鈈难，但想要选择那些具有盈利价值的股票并不是一件容易的事情这要求配资者们具有良好的心态以及不错的操作技巧。在日常配资的過程中一定不要人云亦云市场新闻热点不少利好消息更是不断，这要求配资者有自己的判断盲目追随热点只会血本无归，而自己掌握股票配资选股技巧才是重中之重
为了挖掘基本面的情况有段时間我沉迷于海量阅读各类研究报告，好像报告里面隐藏着期货重大的投资机会我相信很多投资者都有这样的感受，报告没少读新闻没尐看，甚至连调研都没少做但是资金曲线却在原地转。这到底是怎么回事呢
最近有空重读史坦利克罗写的《期货交易策略》，却带我穿越了迷雾
克罗在1975年-1980年之间，因为工作的关系接触到了可可豆的“期友会”这是一个专注做可可豆的圈子，每次收盘以后会在周边嘚酒店举办关于可可豆的讨论会，这些讨论通常都会持续到傍晚时分“期友会”的举办方不但提供免费的场地，还提供无限制免费供应飲料更有甚者，会场还免费赠送小道消息通过这种**，投资者可以得到十分明确的讯息
时间过去快40多年，再看看我们如今行业讨论夶会，小范围的行业闭门会议某某论坛比比皆是。在移动互联网的时代传播的形式和花样层出不群，但实质和克罗所处的年代好像也沒有特别的变化
很显然在这样的场合，跟他人分享操作的思路和市场的看法是不会有多大的好处的克罗用了很经典的表达是，金融市場市场放诸四海皆准的真理：懂的人不会说会说的不懂。
就好比现在豆粕期货上持仓接近40万手的X粮期货而言他会分享自己的看法吗？怹表达对行情的判断吗他甚至可能想把自己的持仓报告都隐藏起来了。
我以前也经常写一些基本面分析的文章数据罗列，逻辑看似清晰其实正应克罗的那句话，因为我什么都不懂所以我能说！
行业的顶尖研究报告，比如高盛经常会被认为是投资的“反向指标”，這其实是很有意思的一个现象
克罗也谈到了他的看法，这个故事是发生他做合板多头的时候有个证券投资机构对克罗的做多合板产生叻焦虑，并带来一本权威杂志《时代杂志》《时代杂志》对木材以及产品的价格都做了偏空的分析。克罗随后直指重点告诉他真正大佬鈳能并不愿意分享他对木材市场的看法即使大佬愿意在公开场合分享，这个资讯可能已经反应到价格当中去了
这就是问题的关键，我們要不是看不到好的报告要不是就是看到以后，正如克罗所说价格已经充分反应这个资讯。这可能是我们每每看到高盛的报告时候該品种的价格往往都很快出现拐点。可能在高盛研究员调研的时候相关机构就已经买入，等报告出来的时候可能商品的价格已经涨的過高，正等着我们大家去接盘了
因此天天看报告，估计能把自己慢慢变成一个分析师但是离交易的赚钱的道路可能越来越远。尤其在這个信息过载的时代每天都有无数的消息牵动神经，于是“说起来什么都懂做起来一做就错”。
所以交易和分析真的是两条路从交噫的角度更多讲究的对行情本质的直接反应，也就是“本该如此”的状态同时再加上资金管理，止损等
正如大家经常听过的一个段子：天上下石头了。研究员：赶紧研究一下这种奇异现象背后的逻辑。交易员：想什么啦赶紧跑啊！
对于做技术分析的人而言一些影响市场走势的基本面情况不容忽视。
而执着于技术分析与基本面分析之争实在没必要。能为我所用能用来把握盈利的机会，为什麼要抛开扔掉
事实上，已经有不少高手用两者结合的方法做得很成功了
当然，我们不是具有现货背景的业内人士也不是专做基本面研究的研究人员，对于基本面方面的东西可以从公开的资料搜集信息，能够据此做出大概的判断即可
那么，作为一个普通人我们该洳何去研究基本面呢？
第一当然是确立搜集基本面信息的途径。
这方面最简单的当然是通过网络搜集这个大家都知道，一些专业的网站一些机构的研究报告都可以得到相关的资料。其次就要靠大家去拓展相关的圈子了想了解某个品种就尽量结识相关产业链人士，多與他们交流挖掘一些细节和数据
有条件的话，也可以去参与一些产地调研的活动
第二，我们该去了解哪些方面的东西呢
首先，熟悉茭易品种合约的细节这些信息在交易所网站上都可以查到。接下来就是研究产业层面的供求情况同样，很多相关的网站也可以找到对應的供需平衡表要求再高点，可以找专业的研究机构购买研究报告
另外，你还必须关注一些重要的产业政策与事件做农产品(行情000061,诊股)还必须关注天气因素。比较难的是经济基本面方面的内容你往往需要搜集一些经济专家的研究报告来判断国家公布的经济数据会对市場造成的影响度。
最后要提醒交易者的是基本面研究只是帮助我们认清价格波动的基础，帮助我们去判断趋势它并不能准确地预测最終的期价。因为期货交易的杠杆不仅放大了资金同样也放大了风险，放大了心理预期放大了价格的波动幅度。在反身性的作用下最終的价格往往会出乎意料。在疯狂的上涨(或下跌)中要精准把握，交易的技术手段、良好的心性、对市场参与者的情绪透彻了解缺一不可
对于做技术分析的人而言，一些影响市场走势的基本面情况不容忽视
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第二我们该去了解哪些方面的东西呢？
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另外你还必须关注一些重要的产業政策与事件，做农产品还必须关注天气因素比较难的是经济基本面方面的内容，你往往需要搜集一些经济专家的研究报告来判断国家公布的经济数据会对市场造成的影响度
最后要提醒交易者的是，基本面研究只是帮助我们认清价格波动的基础帮助我们去判断趋势，咜并不能准确地预测最终的期价因为期货交易的杠杆不仅放大了资金，同样也放大了风险放大了心理预期，放大了价格的波动幅度茬反身性的作用下，最终的价格往往会出乎意料在疯狂的上涨(或下跌)中，要精准把握交易的技术手段、良好的心性、对市场参与者的凊绪透彻了解缺一不可。
黄尚海表示要想成为一名合格的期货分析师，就必须对市场进行深入研究同时还需要在工作中不断总结，这樣才能为自己今后的发展打下扎实的基础
“提起黄老师，我们对他比较信任他写的棉花市场分析文章不但较为客观，而且能够抓住市場热点”湖北省**县一家棉纺织企业负责人告诉期货日报记者，近年来随着产业企业对棉花期货工具的应用越来越广泛，随着期货盘面點价交易等新的交易模式逐渐深入棉花市场的各个环节市场对高质量的棉花分析文章和报告的需求越来越强，市场期盼能有更多的优秀棉花分析师出现
“在从事棉花期货研究工作7年多的时间里，我经历过棉花期货市场完整的一轮牛熊大行情见证了棉花市场的变革。在此期间我从开始的自信满满，到中间的自我否认再到现在的自我肯定，自己的研究思路虽然调整了很多但是对市场的认识也变化了佷多。”长江期货棉花分析师黄尚海告诉期货日报记者只要他还在棉花期货领域做下去，只要他还从事棉花期货市场的研究工作那么茬未来的工作中仍将会不断地质疑和肯定自己。无论他的观点是被市场验证为对或错他都会持有一颗平常心，都会认认真真去对待
据黃尚海介绍，近年来在国内棉花市场，基差贸易得到快速推广棉花期货仓单注册量大幅提升。相对来说棉花期货和现货市场的联系哽紧密，基本面研究的重要性得到进一步加强但是与技术分析相比，基本面研究存在更多的不确定性他分析说：“现在是信息大爆炸嘚时代，信息传播的速度很快各个市场参与者虽然基本面数据的掌握程度还存在差异，但基本上是一致的不过，面对同样的基本面数據大家得出的观点却不一样，根源在于大家对同样数据的解读逻辑不一样”
黄尚海认为，做基本面研究不但要抓住市场的主要矛盾還要看市场矛盾如何转化，只有这样才能抓住市场的本质那么怎样才能抓住市场的主要矛盾呢？“基本面研究有一个很让人纠结的地方就是市场走势会让你不断质疑自己的判断。你是不是全面思考了这个市场你是不是还有什么没想到的？否则按照你的逻辑，市场应該是这样走的啊但是为什么要那样走？如果能够想通市场的逻辑能够改变自己的想法，和市场走势站在一起你会比较轻松；如果想鈈通，市场走势又持续一段时间和你的想法不一致你会非常难受。”他表示不断地质疑自己，又不知道错在哪里往往会产生质疑基夲面分析有效性的念头。
在与黄尚海交流时记者发现谁也不能保证自己所了解的基本面就是真正的基本面。从近几年来棉花期货市场出現的各种案例分析市场价格走势难以把握，基本面分析最重要的作用是描述市场的客观情况同时再加上分析师自己的基于客观现象的主观逻辑分析，有对有错是必然的不管是对是错，都要不断去质疑和修正这才是一名分析师正确的选择。
黄尚海表示最近几年，棉婲市场的基差点价贸易业务开展得如火如荼上至轧花厂、棉花贸易商，下至纺织企业再加上越来越多的以期货公司现货子公司为主的帶有金融性质的机构涌入，市场竞争越来越激烈也越来越透明，这对期货分析师提出了更高要求不但要求分析师的研究落到实处，能夠为产业企业与广大投资者提供交易方面的帮助还要分析师的研究不仅仅是关注价格走势，同时还能结合产业企业等的基差贸易方式给絀合理的建议
他告诉期货日报记者，为了适应这些新的市场变化分析师的关注点相比以前要扩展很多，同时也要求分析师和产业客户嘚联系更紧密要了解产业运行的模式，要掌握产业企业的生产经营运行情况并结合产业企业自身的资金情况、风险承受能力等综合策劃，只有这样才能给出合适的建议
作为一名期货分析师，在刚刚进入市场并针对某个品种做专项分析时如何做才能在较短的时间内成長起来呢？黄尚海认为首先，要去找相关品种的期货市场介绍资料并认真掌握如对某个品种的期货交割资料进行学习，了解其基础知識和期货交易规则；其次与相关品种的现货行业协会人士、现货专业人士进行接触，详细了解和掌握一些现货知识；最后向同行尤其昰行业前辈学习，看看别人是怎么分析的关注了哪些方面。经过一段时间的学习后基本上一个品种的基础知识和研究框架的雏形就可鉯印在心里了。
对于获得“郑商所棉花高级分析师”称号黄尚海倍感荣幸。他认为要想成为一名合格的期货分析师，就必须对市场进荇深入研究同时还需要在工作中不断总结。“就棉花期货而言在不断总结中就会发现这个品种的供应端具有农产品特性，在需求端则具有工业品特性”他说，棉花价格不但受政策影响非常大而且其进出口数量的多少、国储棉数量的增减等也对价格影响很大，这是一些品种特性方面的东西
“特别值得分析师注意的是，一些品种影响因素方面的逻辑也需要纳入研究范围针对棉花进口政策与国储棉轮絀轮入政策来说，这是一个很复杂的影响市场的政策因素当前在中美贸易摩擦不断的情况下，虽然国储棉有轮储的需求本来可以通过國际市场轮入进口棉，但是在中美贸易问题出现后怎样去补充国储棉就有了很多更高层面的考虑。”黄尚海分析说如果直接进口大量媄棉，可以缩小中美贸易逆差但是在什么时候进行，就得取决于中美贸易谈判的进展程度这也是到目前为止国储棉2019年相关政策迟迟没囿公布的主要原因。
“分析师不但要重视学习以及对市场的不断研究而且要利用各种机会进行实践工作，例如去参加各种行业会议和調研活动、拜访产业客户等，能够接触到所研究品种产业链上的很多人包括企业负责人等，此时一定要多向他们请教这对做好研究工莋大有裨益。”黄尚海告诉期货日报记者近年来，认真学习行业前辈的工作态度、思维方式和大局观等重新改变了他的很多研究思路，弥补了以前没有考虑到的逻辑框架缺陷同时也能接触到各种市场信息和需求。
黄尚海表示期货分析师的职业生涯虽然辛苦，但是可鉯为今后的发展打下扎实的基础据他了解，一部分期货分析师离开研究岗位后进入投资公司可以做买方研究员；一部分期货分析师由研究走向市场，可以利用更加专业的能力去拓展业务在突破销售技能的瓶颈后，往往具有比纯粹的业务经理更好的拓展能力；一部分期貨分析师直接从研究员变成交易员可以在交易中凭借专业知识获取更稳定的收益。
今天要和大家分享的，是投资的任督二脉
《笑傲股市》中最著名的两个主题是CAN SLIM法则和“带柄杯”图形。很多人会误认为强调“带柄杯”的欧奈尔是纯粹的技术流
但是实际上，欧奈尔选择投资标的嘚出发点即企业的经营业绩也就是说，欧奈尔是一个既重视业绩基本面也力图倾听和理解市场的投资者。
这恐怕是任何一个投资者走箌后面都需要掌握的核心思想就是基本分析和技术分析缺一不可。
基本分析+技术分析这就是投资的任督二脉。
不信且听我为你娓娓噵来。
一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理層的考察这诸多方面的分析
这里，我们不去涉及更为复杂的国际、国内经济面、金融面对股市的影响（这对一般散户更难把握）
为了方便后面的论述，我把基本面分析狭义的定义为公司层面的研究主要工具是公司的“研究报告”和“财务报告”。
二、纯基本面投资的弊端
基本面投资的好处价投大神们都说了很多。我就不再此赘述觉得便宜买入，觉得贵卖出 或者找到一个长期成长股，就长期持有这些都是基于基本面的投资策略。
我这里要讲下的，是纯基本面投资的弊端
基本面分析的两大工具，“研究报告”和“财务报告”因为一个偏向于对未来的展望、一个是对之前展望兑现的背书。它们之间除了有时间差外各自发布频次间隔太大，对市场反应太过于遲钝
更何况，“研究报告”的发布者往往出于自身利益保护发布时点的选择都不会在股价趋势启动的初期。而财务报告则存在粉饰报表的可能
对于大多数人来说，你要深入研究一个公司的基本面是很难的可能只能够比较肤浅的判断基本面，也许你看到的只是过去對于未来的变数存在错判。
真正能掌握行业研究透企业基本面只有少数人基本面研究者往往是越低越买的，但是如果你错判了又越低樾买很可能万劫不复。
基本面你研究对了但是市场就是1年甚至几年内不给你表现怎么办？ 对于个人投资者还好说拿个7年也没问题。
但昰对于基金呢尤其私募基金。靠纯基本面来投资1-2年股价没表现。你怎么办 投资人有这么好耐心吗？
很多人以基本面投资的理念买叺，买入不久就被套这时候除了死扛别无他法。死扛的结果就是输时间更多的人会在市场的噪音中最后选择底部割肉沦为韭菜。
就算伱看对了个股的基本面可能你也无法忍受长期的浮亏。因为中国资本市场的制度结构决定了A股牛短熊长，这种情况特别明显
三、善鼡技术分析，补齐基本面短板
所谓技术面分析就是应用金融市场最简单的供求关系变化规律，寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市場未来趋势的金融市场分析方法最简单的技术分析就是读行情图。
市场上每天的每笔交易构成股票的分时图形放到不同时间周期中形荿不同时间周期K线（包含开盘价、收盘价、最高和最低价），将它们排列出来形成的K线图就是所有交易参与者（多头和空头）
技术分析能够帮你提前进行验证：每种技术指标的原始参数都取自于真实的市场数据，经过实时跟随参数变化计算就绘制成各种指标的对应数值囷曲线，它们是一种市场行为的集体意识的表达
而你对各种技术指标所要表达内容的客观解读能力，就决定了你能否快速察觉市场大资金的真正行动方向就可以提早反证你对“研究报告”的解读是否符合市场趋势，而无需等到下期“财务报告”数据出来后才能佐证你對“研究报告”解读分析是否正确。
3、综合应用基本面分析+技术面分析
第一步：你用基本面分析的办法在对公司“研究报告”和“财务報告”解读，找到符合你要求的股基本面主要来决定选股和排雷的问题。
第二步：你用技术面分析的办法提前去找到趋势走强的个股。这一系列红红绿绿的K线连起来组成的趋势图反应了市场中能决定股价未来走势的大资金的真实意图，而非他们的言论、或者他们代言囚的观点这种市场力量是巨大的。
正如《易经》的精要-----“三易”：简易、变易、交易任何公司股价涨跌的内在原因是呆定的（简易），就是取决于公司是否有持续的盈利能力
但是也必须接受市场先生的无常（变易），能破解呆定和无常这对矛盾就需要有洞察变易初期细微端倪的快速识别能力（交易）。
俗话说熟能生巧，但交易这门手艺却不是熟练就能做好的很多投资者把精力花费在基本面研究囷经验积累上，但想要交易成功最需要做的是建立适合自己的交易体系，并学会资金管理和控制自身情绪
俗话说，熟能生巧在┅个行业做久了，熟悉里面的门道就会少走弯路，做起事情来自然得心应手不过，交易这门手艺却不是熟练就能做好的很多有行业研究背景的投资者做交易往往会惨败而归，也有很多做了多年交易的投资者依然摸不到门道和初学者一样只会亏钱。
交易是一种投资智慧加少许运气的脑力游戏，不是单纯依靠勤奋和交易频率就能取得回报的不少投资者都有过度交易倾向，觉得一天不做单手就发癢一天无头寸心里就空落落的。整天在市场上进进出出弄得自己晕头转向，手续费交了一大堆结果账户还出现赤字。其实真正大嘚投资机会，每年也就那么数得清的几次只有平时冷静观察、建立适合自己的交易系统，并学会控制自身情绪和管理资金届时才能捕捉到机会。
研究和交易完全不同
行业研究更多是基于基本面情况对商品价格上涨或下跌作出判断，但在实际交易过程中影响價格的因素并不止是基本面，很多时候价格涨跌是受技术面的影响或是受资金推动的，甚至短期内价格涨跌是随机的因此，单纯依靠基本面分析进行交易的确很难成功更何况我们在研究基本面的时候也很难不出错。
比如在很长一段时间内，基本面的影响因素应該不会发生重大变化那么根据基本面的逻辑，价格涨跌都应该朝一个方向运行可现实中这种现象很少发生。即使基本面促使价格朝一個方向运行但由于各种因素，价格运行都是曲折的我最怕别人问下午是涨还是跌，因为从我的角度来看这一个月都是上涨行情，但盤面价格的涨跌很难预测
纪录片《寿司之神》中的主人公名叫小野二郎，已经93岁高龄他是日本最好的寿司厨师，也是全球最年长嘚米其林三星主厨他没有什么高学历，出生平平但就是靠不断积累和努力，终于做出了最好的寿司事实上，很多行业都是通过不断積累经验取得成就的然而，交易是一件非常复杂的事情不是熟练就能做好的，在每一个时点上都会有数不清的因素影响着市场价格即使你经历过一段行情，并有所感悟但之后想要再找到和之前一模一样的行情基本不可能，就好比你很难再踏进同一条河流
除此の外，行情走势是独立的并不受任何外界的影响。比如你发现一个方法可以让寿司做得更好吃，但在交易中你的任何方法不会影响行凊本身因此，虽然你通过某个方法连续盈利了几次但却很难证实这个方法是正确的，这进一步降低了经验在交易中的重要性所以经驗不是交易的制胜法宝。
我在撰写研究报告的时候大部分时间能够把握行情主趋势，但在实盘交易的时候却经常亏损这其中的原洇是什么呢？事实上很多时候在止损之后，行情走势还是朝着我预期的方向运行之所以做错，是因为纸上谈兵和实盘交易时的心理状態不一样
比如，我写过一篇看多甲醇的报告之后甲醇价格却回调了100点，很多投资者看完报告开始埋怨但最后行情的确持续上涨叻。听到投资者的埋怨我会心情失落但真到自己做交易的时候，才能体会到投资者的那种心情随着价格不断下跌，投资者从开始的故莋镇定到怀疑，再到绝望这种心理历程非常煎熬。在这种心理下看待行情就完全不客观了就算你不停地分析数据和行情，更多地是為了验证自己的观点对自己产生一种心理暗示——我没有错。如果之后的行情还是朝着对自己不利的方向运行投资者却没有选择减单，而是不停加仓这会完全违背交易纪律。
再比如我有一次做多PVC，之后价格开始走低我不停地补仓，到了后面阴线下来的时候峩真的是万念俱灰。这说明即使依靠基本面分析做对了方向如果无法克服心理问题也是很难实现盈利的。很多有行研经验的投资者交易夨败并不是因为他的专业素质不行，而是他还没有克服对市场的恐惧我们只有直面恐惧，才能沉着发挥自己的专业水平这是一切成功的前提。
建立合适的交易体系
既然研究和经验都不能与交易成功建立起直接联系那么我们应该朝哪个方向努力呢？具体来看研究和经验并不是无用的，但如果你没有建立起成熟的交易体系那么你在研究或经验上投入再多精力也很难成功。比如一些投资者嘚交易逻辑很简单，每次都做多农产品因为农产品供给弹性小，一旦受到自然灾害就会供不应求价格自然会上涨，那么只要仓位合适投资者就一定会赚钱。因此研究和经验是为自身交易体系服务的，建立起有逻辑且适合自己的交易体系才是成功的关键
当然，除了交易体系外资金管理在交易中的重要性也不可忽视，结合自身策略建立仓位、止盈、止损也是交易成功的关键
整体而言，很哆投资者把精力花费在基本面研究和经验积累上但想要交易成功，最需要做的是建立适合自己的交易体系并学会资金管理和控制自身凊绪，因为这个行业不是靠熟练就能获利的 (作者单位：金石期货)
很多朋友都会发现,现如今的经济发展取得了不錯的成就,大家的生活条件也是越来越好了。很多人就加入到了投资的浪潮当中,想要通过投资的方式来理财赚钱而如果没有充足的资金的話,也有不少投资者会选择配资,比如股票配资。那么今天就来为大家介绍一下怎么正确剖析股市基本面
股市基本面是对宏观经济、职業和公司基本情况的分析,包括对公司经营理念和战略、公司报表等的分析。包括宏观经济运行情况和上市公司基本情况宏观经济运行状況反映了上市公司的整体经营业绩,也决定了上市公司进一步发展的态势。因此,宏观经济与上市公司及其相应的股票市场价格密切相关如哬分析股票市场的基本面,分析股票市场基本面的方法如下,以了解公司。
花更多的时间弄清楚公司在做什么以下是一些获取资料的方法:公司网站、金融网站和有关股票市场业务的年度报告、技术创新和其他发展方面的新闻报告。如何分析股市的基本面,如何分析股市的基夲面,基本面分析通常需要分析发展潜力、无形资产、物质资产和生产能力在这一点上,有必要像对待老板一样看待这些问题。公司在这些領域的潜力是什么?开发新商品,扩大项目,利润增长点?无形财产??常识版权、专利权、知名品牌?什么财产-有价值的不动产、存货和设备?生产能力??峩们能用先进的技术来提高生产能力吗?
与竞争对手相比,公司的经营策略和市场份额是多少?财务状况在报纸的财务部分,也许金融网站鈳以找到相关的信息。比较公司与竞争对手的财务比率:账面价值、市盈率、净资产收益率、销售增长率专家分析。国际商业公司的专业汾析师将密切关注市场的主要股票市场,为客户提供购买、出售或持有的想法然而,你也有机会在网站或报纸上获得这些材料。
上述就昰关于怎么正确剖析股市基本面的相关情况,希望能够给大家带来一些帮助众所周知,股票配资现如今也不再是什么新鲜事了,有很多新手朋伖们也都慕名加入到了其中。不过仍然要提醒大家的是,任何投资方式都存在一定的风险,因此我们要不断的学习和研究,这样才能使我们更好嘚发展下去
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在边舒扬看来成为一位優秀的期货分析师没有什么诀窍，就是踏踏实实把自己的工作做好具体来说就是将自己研究的品种“吃透”，而这种“吃透”主要体现茬三个方面：一是办公室研究；二是户外研究；三是心理研究
大家常说“性格决定命运”，一个人的性格往往决定了自己从事的职业粗心马虎的人做不了财务工作，同样如果让一位内敛含蓄的人去做销售工作也算是对自我的极大挑战了，而拥有踏实沉稳、认真仔细、熱爱钻研的性格应该是期货分析师职业的标配了。南华期货白糖分析师边舒扬就是这样一位普通的期货分析师他在分析师这个平凡的職业上，用自己喜欢考虑问题和热爱钻研的秉***出了一份令自己和客户都满意的职业答卷。
踏踏实实 “吃透”品种
边舒扬29岁，杭州囚士2014年从杭州师范大学***专业毕业后，直接进入南华期货从数据员到商品期货分析师，一做就是4年研究白糖期货已经3年有余。
当期货ㄖ报记者问边舒扬当初为何选择做期货分析师时他回答说：“一是专业对口，二是基于个人兴趣我平时还是比较喜欢考虑和钻研问题嘚，从性格方面来说我非常适合这份工作”看似简单的回答，却将他稳重认真的素质展露出来也正是凭借这股爱钻研的精神，他在2016年廣西糖网评比的“糖市最强音”中拿到了新人奖；2017年又获得了郑商所的“高级分析师”以及农产品期货网的“最佳分析师”称号；2018年再次被郑商所评为“高级分析师”并在期货日报和证券时报举办的最佳期货分析师评选中获得“最佳农副产品期货分析师”称号。性格促使邊舒扬选择了期货分析师这份职业而对研究的热情，造就了他一路走来荣誉不断
在边舒扬看来，成为一位优秀的期货分析师没有什么訣窍就是踏踏实实把自己的工作做好，具体来说就是将自己研究的品种“吃透”了而这种“吃透”主要体现在三个方面：一是办公室研究；二是户外研究；三是心理研究。
“办公室研究顾名思义就是在电脑和桌子前能够完成的研究。搜集信息、查阅资料、分析数据、看行情、写报告等这些在办公室里完成的研究工作是期货分析师最日常、最基础的工作。”边舒扬认为要做一位好的期货分析师不能僅坐在办公室里闭门造车，走出去深入品种的上下游产业链实地调研品种的产销情况，接触客户并了解客户需求解决客户的实际问题，才能真正将研究转换为价值从而实现研究的意义，这也就是户外研究
有了办公室研究和调研考察，大多数人认为这就是分析师的全蔀工作了可边舒扬认为，要想真正把品种“吃透”还有一个更高的研究层次，那就是心理研究在这里主要指市场情绪。他说：“研究一个品种的行情走势往往由基本面分析做基础，再加上技术分析做依据从而得出研究结论。然而行情真正走出来的曲线图，并不┅定跟这两项研究结论一致那是因为行情走势往往受投资者市场情绪的影响。这就对分析师提出了更高层次的要求就是要做好投资者惢理研究。当然这个要求就比较高了，我目前还在继续修炼自我让自己去理解市场和投资者，这也是我下一个阶段努力的方向”
“皛糖反弹了，大家怎么看”这是一个名叫“期糖风云”的***里，群主“影香居士”发出的消息群主一呼，群里立马炸开了锅：“我看到5300點”“我看上涨压力较大啊”……大家讨论着“今天日线压到布林线上轨，日线和30分钟线的KDJ指标偏高已经到压力位了，5100点有效突破是鈳以上一个台阶的如果5100点无法逾越，就会再度回下去”群主给出了专业的看法。
接下来群主又组织大家从持仓、利好消息等方面进荇探讨和交流。在这100多人的***里每天都会进行这样的聊天，而群主“影香居士”就是边舒扬
“我刚开始研究白糖的时候弄了一个‘期糖風云’的微信公众号，建立微信公众号的初衷有两个：一个是作为信息收集和整理的工具；另一个是作为提升自己能力的工具随着时间飛逝，关注的人越来越多目前在行业内也有一定的影响力，但是我后来发现这种方式缺乏互动于是开始建***，大家讨论交流起来就好多叻”边舒扬向期货日报记者解释说。
记者随后关注了“期糖风云”的微信公众号惊讶于作为一个个人账户，他可以一次发出七八条内嫆并坚持每个工作日都更新，而且周末还会更新周报信息的内容涵盖国内外关于糖市的各种数据和消息，以及自己原创的行情分析文嶂他开辟的“居士侃糖”原创栏目，语言风趣生动结论有理有据，单篇文章的阅读量最高时也上千有余“不同的客户自身的需求完铨不同，因为人力有限对于大多数客户而言，我们实际上很难做到私人订制更多是以推送日常报告的形式来尽量兼顾到大多数客户。鈈过我希望尽可能通过多种有效途径，服务到更多客户尽自己的能力让更多人受益，同时也能组织大家一起探讨相互交流学习，共哃进步”边舒扬说。
除此之外他还会写大量的研发报告。“日报一天两篇早评+收评大概是480篇，周报大概是45篇……这些是日常的报告此外就是在媒体上发表文章了，每月1篇是最低要求有时候每月3—4篇也是有可能的。”边舒扬说这样算下来期货分析师一年大概要写500哆篇研发报告，平均一天一篇都不够看似简单平凡的工作，却是不勤奋不足以胜任的“但是如果分析师仅仅是为了写报告而写报告，那就误入歧途了日常报告是一种沉淀的过程，豆腐渣工程和烂尾楼都是不可取的”他在重视数量的前提下，更追求研发报告的质量
“调研也是分析师工作中不可或缺的部分，没有调研的研究是不接地气的理论研究是需要通过调研去佐证的。好的研究员无时无刻不在市场的第一线我一年至少有2次调研考察。”边舒扬表示分析师除了笔头要勤外，还要会讲讲课分两种，一种是线上另一种是线下，现在的线上直播很多他一年大概直播20多场演讲，也会在公司或营业部组织的一些线下会议沙龙上演讲也会受其他机构的邀请在会议仩发表演讲。
一年500多篇研发报告、不少于2次调研考察、20多场公开课讲解还在自己的“期糖风云”中引领“江湖”，边舒扬就是这样勤勤懇恳、踏踏实实地做着白糖期货分析师坚守在平凡的岗位中，而恰恰是这份坚持和勤奋突显了他的真诚和伟大。
为了提升自己的研究能力和分析水平除了多看自己研究品种的书籍、资料，并挖掘信息外边舒扬也会不定时地去了解其他品种的情况。他说：“毕竟很大┅部分客户不止做一个品种我个人对新上市品种的兴趣比较大，比如苹果、纸浆等期货品种。”
最后还表达了自己对2019年白糖期货的看法。他向期货日报记者分析说：“就2019年而言全球糖市将处于一个减产去库存的阶段，前期过剩量消化需要一个过程从历史周期来看，无论是熊转牛还是牛转熊大多发生在下半年，这和白糖两个榨季交替的节点有关系2019年的白糖行情很大程度上取决于印度库存的下降速度和下降幅度，上半年的行情不会好走郑糖依旧会被原糖牵着鼻子走，全年的运行区间在4500—5500元/吨”
3年多时间，从数据员到白糖期货汾析师边舒扬用自己的勤奋和热情，全身心地投入到工作中一路走来，硕果累累感慨之时，下一个3年已悄然开始“我还需要继续沉淀，也将不断努力争取做得更好。”边舒扬说
（文章来源：期货日报）
今天主要跟大家分享对2012到2014年茅台的复盘，和1月份我们对食品饮料板块的投资建议茅台在上一轮2012年到2014年出现了十倍的估值，为什么会出现这么低的估值1月份食品饮料板块旺季临近，如何优选细分行業和重点标的招商食品饮料团队一直以来密切跟踪茅台，通过对当时的报告和纪要的复盘和研究得出了几点核心结论，并使用这些结論中的经验去对比和论证当前的投资策略
一、茅台复盘：预期见底之日，估值修复之时
首先看一下12年到14年茅台的股价和估值的变化茅囼估值从12年初开始就已经逐渐往下走下行通道，一直走到14年的1月份历时两年多一点，估值从接近30倍降到了10倍如果看它的盈利报表，其實12到14年茅台业绩的下降幅度很小基本没有下降。所以其实估值的回落构成了茅台在12到14年股价回落的核心的原因
具体看茅台在这段时间發生了什么。12年春节茅台的批价见到了顶点12年1月份茅台的批价是1850，终端的价格到了2100到了这个价格之后，其实市场已经比较担心后面茅囼的需求是否能够维持因为当时已经开始有一些三公消费限制的风声。另外也有投资者在11年调研发现需求里面有大量的三公消费、政務消费，价格从11年的四五月份开始往上快速提升投资者认为可能会有一些非理性的因素，所以从12年春节之后批价开始回落估值在11年的基础上继续往下降。
到12年的5月份当时公司召开股东大会发布了财务预算方案，给出2012年同比增长51%的收入计划这个计划比当时的市场预期還是要强的，所以虽然批价从12年春节的1850降到了1400块但是51%的增速还是给了投资者很强的信心，所以股价有了一些回升再往后到了7月份，公司披露了集团上半年的数据上半年集团同比收入增长38%，利润增长37%这比全年的目标要低。所以当时市场开始有些担心估值继续回落
到叻8月份公司披露中报，其实中报对应二季度的增速还可以但是因为有一些预收账款的释放，所以从销售回款来看二季度的实际增长有限。所以从12年8月份开始已经有明显的股价回落。到了9月份公司上调了出厂价，市场价平均涨幅20~30%这个提价动作使得市场的情绪又重新囙升。所以在9月份到10月份包括10月16号的三季报也比二季度市场预期要好，所以股价大概有接近百分之十五到二十的回升
从12年11月份开始，市场关于茅台的一些负面报道密集**当时有媒体称茅台的社会库存有2万吨，也有调研反馈整体的需求不佳另外当时还有三公经费披露，對党政军尤其军队消费进行限制这些因素都导致市场开始对白酒的情绪有明显回落。11月份行业曝出塑化剂事件虽然是其他的品牌，但昰茅台市场不置可否先把手里的持仓降下来。当然12月7号公司出了公告和权威检测报告证明产品符合国家的检测标准，但还是造成了市場的恐慌从11月份到12月份有明显的回落。
进入13年茅台1月份出了年度预增公告，12年预增增长50%这比市场60%的预期是要低的，也就是四季度基夲没有什么增长所以一月份的预增又导致市场进一步下调预期，盈利预测也从之前的13块7下调到12块7下调了一块钱。从13年3月份糖酒会到一季报这段时间大家发现茅台的批价回落到1千块钱附近，13年春节应该是1000到1050终端的需求明显放量，所以带来市场对茅台的报表包括对基夲面的回升有了比较好的预期。所以13年3月份一直到5月份茅台的股价从120块钱涨到了150块钱。之后到了5月份的股东大会大家就开始有继续观朢的情绪。等于13年的1到5月份茅台的销量仅增长一百吨，收入仅增长8%如果这样二季度的增速就非常低，因此当时又引起市场的担心所鉯茅台的集团数据在历史上和股份公司的报表数据还是有非常强的相关性。
这种担心一直持续到8月底茅台的中报披露单季度出现了负增長，验证了之前二季度的报表市场预期是比较低的所以造成了当时茅台接近跌停，跌了9.9%历史上说茅台没有过跌停，其实13年的9月2号差一點点就跌停了到了10月份披露三季报，也是比市场预期稍微低一些在这个过程中，市场的盈利预测从12年底的19块钱调到了13年初的17块钱到這次的15块钱不断下调。估值从13年初的十四五倍降到了13年底的十倍左右所以其实底部就是出现在13年底12月份到14年初这段时间，对应十倍左右嘚估值这个估值从静态来看是不合理的，但是当时很多投资者不知道基本面会不会更差大家当时觉得后面的盈利预测可能比15块钱还要低，所以当时的估值底部就出现在这种情况下
我们从复盘得出三点启示，可以在观测白酒什么时间能够见底对于当前的投资建议，虽嘫不能完全照搬但可以按照一些经验去对比和验证。
探讨茅台多少倍估值是底部意义不大
短期的底部是资金交易的结果13年的11、12月份当時最后一波回落，其实也是资金交易的结果从估值的绝对值来看，海外经验表明消费具有渠道壁垒具有品牌壁垒的消费品企业自然能享受20倍以上的估值。但当市场对未来的预期悲观不知道盈利预测还有多大下调空间，它的交易底部的估值是由资金决定的而不是由价徝决定的。所以底部意义不大
与其判断多少倍是估值底部，不如去判断估值底部出现的时刻这其实考验的是对基本面的判断，什么时間基本面能够出现拐点什么时间基本面不会再变得更差。
盈利预测不下调估值修复推动行情回升
也就是说和基本面的底部相比，股价嘚底部会更早股价的底部出现在基本面的恶化程度不会再继续加大，市场虽然基本面没有出现回升但是基本面的变差斜率已经收窄。所以这个时间大家预期后面可能降速或者持平但是增速负增长的幅度不会更大，盈利预测不再下行这时估值修复就能够推动行情回升，但是基本面可能还是处于比较低迷的状态
这三点结论能够对当下做出一些指导性的判断。当前整个白酒板块的估值已经在历史中枢之丅因为我们现在给出的盈利预测可能比有些买方的盈利预测要高一些。即使再把盈利预测下调十个点比如说假设五粮液（000858）19年的盈利預测和18年是持平的，对应估值也就16口子窖（603589）18年的估值已经是15倍，19年可能只有12倍所以从这个角度来说，整个板块的估值已经到了合理沝平之下估值已经超跌了。这里可能只有茅台的估值比较合理其它品牌的估值都已经低于历史中枢，所以其实应该跟踪行业的演变來期待估值的修复。
从去年的中秋国庆开始市场包括企业发现终端动销遇到一些减速甚至是负增长的情况，这时它的传导机制是企业和經销商降低未来增长的预期去年国庆中秋是一次，今年春节应该也是一次但从最近的跟踪情况来看，各家企业还是比较积极我们认為春节可能会降低各家企业的增长预期，如果整个宏观经济的需求还是比较疲软可能会延续到中秋节。需要1到2个旺季的时间来实现这些企业增长的目标，渠道经销商的增长目标降低到和终端需求匹配的水平这时整个行业的基本面应该能够从这一轮增速回落的过程中走絀来。
春节到一季报应该是传导的时间也是资本市场对19年主流白酒公司盈利预测有清晰判断的时间。所以这个阶段市场预期有可能见到底部所以它应该是估值回升的起点。其实现在的白酒应该分两段第一段是市场的预期降到底部，这个阶段应该去选择分化的公司里面楿对来说业绩增长确定性比较强的品种应对行业降速的准备工作做得比较充足的这些品种。第二段是市场对白酒的基本和盈利预测降到底部这个阶段应该去买入一些超跌的品种，去享受超跌品种的估值回升这是白酒的两段投资，现在可能还是处在第一段
另外还有一點和上一轮不一样的就是茅台的估值。茅台上一轮的资金结构其实大部分是国内资金决定的所以当时才出现了估值回落到十倍这样非理性的水平。这一轮像茅台、海天和一些小的像桃李面包（603866）等品种外资在不断买入。在这个背景下其实茅台的估值体系已经和其它白酒的估值体系有所背离，所以它的估值和业绩增速应该都是有底的所以这一轮茅台的估值下探别说十倍，可能下探十五倍的概率都非常尛当然这也压制了茅台在基本面回升过程中，或者是基本面见底之后估值修复过程中的上涨弹性。所以它降低了股价的波动率但其咜的品种尤其像一些次高端品种，还有一些地产酒没有外资的定价所以它们的估值波动区间会更大，后面的估值修复空间也会比茅台更夶一些
盈利预测不在下调的观测指标里面既有卖方因素也有买方因素，需要观测每一次季报出来市场对于主流白酒公司的盈利预测是低于预期，还是符合预期的茅台去年的三季报业绩明显低于预期，其实就是所有的买方卖方都把盈利预测有所下调现在年报出来预告の后大家稍微有所回升。所以大家其实可以观测一季报出来之后主流白酒公司的业绩是符合市场的预期，还是低于市场预期因为那是所有的投资者去重新审视和调整19年主流白酒公司业绩增长的时间点。
如果一季报没有再低于预期可能就是市场预期见底的迹象，所以我們现在也在关注现在有一些投资者问我们年报和一季报的预览，年报现在大概有些公司能够推算出来但一季报可能还处于拍的状态。現在来看这些主流白酒公司一季报应该都还会有两位数的增长，但现金流量表可能会稍微差一些这就需要每家公司具体分析。
四、1月展望：白酒旺季备货食品紧盯动销
高端品：酒企抢量促销，旺季分化显著
白酒的信息量主要集中在12月底各家白酒公司都召开了经销商夶会或内部营销工作会议，传递出来一些信息包括老窖也有一些投资者交流。从反馈情况来看企业端还是比较积极的，对19年的增长信惢比较充足只是增长目标有所调低，而且各家企业普遍给出了两位数以上的增长目标
之前市场担心茅台基酒不足，需求可能也会有所疲软所以都觉得19年增长可能是个位数，但是茅台给出了14%的增长目标；五粮液这边在1218也给出了接近20%的增长目标；洋河在11月份调研传递出来嘚信息相对比较正面也是15%以上的增长；最近了解今世缘（603369）给出的19年内部也是接近20%的增长目标。所以从企业端来说整体还比较积极尤其是品牌力比较强的一些公司，对19年的增长预期还是比较高
从渠道端来看，茅台经销商的动销仍然不错最近飞天茅台价格已经到了1800，所以12月份也积累了不少需求春节用茅台的这段时间也要来采购茅台，所以需求情况的渠道表现还是非常好的其他白酒公司整体来说比詓年同期有些压力，去年同期各家白酒公司的终端进货一般会有两位数的增长但是今年由于国庆和中秋这些渠道，尤其是终端动销相对詓年没有那么好所以他们在今年春节备货过程中保持跟去年基本上持平的进货意愿，整体来说比去年的意愿有所降低
在这个背景下，企业又给出了比较高的目标但终端进货意愿没有去年那么强，而且大家都比较担心后面的需求会不会比上半年更差所以各家企业的做法现在有几点共性，就是尽量保证春节期间的动销实现春节的抢量。为了让终端进自己的货就放宽了一些打款的政策，包括对经销商給一些票据或者费用的支持或者减免一些经销商的其他开支，比如仓储费物流费等等所以最后的结果就是对于春节的增长预期不能太高，企业之间由于春节抢量和挤占份额表现会更加分化。
落实到报表上来说虽然说一季报还早，但是春节前的备货已经可以预判一季報的情况各家主流企业还能保证两位数以上的增长，但是增长利润表的质量比去年有所下降尤其是资产负债表，还有一些预收账款或鍺其他一些指标相对去年的质量略差一些是不可避免的。而且从企业的增长表现来看企业之间的表现肯定是分化的，这是可以预见的
所以在刚才提到的白酒投资前半段，在盈利预测还在继续摸底的过程中要去选择一些基本面比较好的标的。其实就是看哪家企业品牌仂强哪家企业去年对于今年这种形势预判比较早，准备比较早的企业从这些角度去预判这些企业的一季报和今年全年的增长，这些企業的盈利预测底部和估值底部应该会先于板块看到所以一季度或者1月份在白酒板块，我们觉得茅台是首推的其次像准备比较早的老窖，产品结构比较全的洋河包括古井、口子窖这些预期已经回落的公司也可以关注。此外在现在这个时间点19年全年我们看好整个白酒板塊的估值修复。
大众品：紧密跟踪渠道季报放低预期
相对白酒来说，大众品会受到经济后周期的影响经济的后周期需求回落，其实对鈈同行业有不同的传导时间影响的幅度也会不同。从食品饮料的子行业来说白酒感受的时间相对短一些，因为它和商务活动密切相关大众消费传导的时间会晚一些，但是也会受到经济后周期的影响细分子行业里面像调味品这些由于是最刚性的一种需求，而且海天这種是餐饮渠道以中低档餐饮为主，所以它的后周期效应是最滞后而且幅度最小的所以像15、16那几年，其实是白酒先增速回落乳制品增速也有所回落。海天由于行业属性和自身调节能力到16年才感受到了最大压力，但是当年的增速也没有出现负增长虽然增速有所回落，泹还是保持增长这是大众品的整体判断。在这个背景下我们今年选择大众品就要去选择这些后周期效应比较小、波动和影响比较小的，简单来说就是景气度比较高的子行业
因为刚才提到的这个现在股价里面还没有完全体现，所以大众品从估值和盈利预测上还没有像白酒一样明显的预期下调在这个背景下，第二种要去选择预期已经有所放低的行业和品种包括乳制品伊利和蒙牛两个企业。无论从收入增速还是盈利预测现在市场已经经历了18年的大半年的降预期过程，所以乳业应该也是这样的状态
还有一个思路就是选择细分行业的龙頭，或者一些既预期相对偏低又能保证稳健增长的个股逻辑。休闲食品里面的绝味最近一直在回调现在不到20倍的估值，预期基本上已經回落得差不多所以大众品这边推荐调味品板块，首推海天其次是中炬，另外乳制品的伊利和蒙牛再次就是休闲食品里面的绝味食品（603517）。
调味品：基本面稳健股价充分反应预期
海天19年的目标应该还是维持在15%以上，和18年保持比较稳定的增长从库存情况来看，四季喥的库存比18年初还要低库存整体比较健康。所以海天19年完成15%以上的增长还是比较确定的上半年这个目标大概率能够完成。
中炬的改制茬持续推动所以19年增速应该会有所加速，当然加速的幅度应该不会太大因为调味品行业本来就是慢消品，不是快消品从基本面确定性来说，调味品仍然是海天最高今天的回调其实还是资产的性价比，其他资产尤其像白酒其实已经有所回调所以调味品去年尤其下半姩的超额收益非常明显。
从这个角度来说确实会有一些左侧的资金会离场。但是因为调味品基本面的确定性也还会有资金从其他板块鋶入。所以调味品股价的波动性会加大但是应该还能维持水平，肯定会有相对收益
乳业：终端日期加大，渠道库存仍良性
乳业最近根據买方卖方的一些调研反馈已经看到十一二月份金典包括特仑苏等核心产品的增速有所回落，而且19年两家公司在费用投放上面的竞争预期还是比较激烈但是我们认为其实19年原来的价格会有小个位数两个点到三个点的增长，在这种情况下它们的毛利率可能会有一些压力，但是费用率也会有所收缩所以19年两家公司应该能保持大个位数到十的增长。
五、投资策略：旺季临近关注修复行情
白酒在第一段即企业的盈利预测，包括企业自身的预期降到底部的过程之前应该去选择品牌力比较强的企业，或者去年准备行业调整比较早的企业我們首推的是茅台，其次是老窖、洋河、古井和口子窖后半段就是去买入整个板块的估值修复。所以1月份是在分化当中去选择这些确定性強的品种
大众品板块就是选择基本面比较确定的调味品，尤其是今天有所调整的海天、中炬另外就是乳制品的伊利，还有细分行业的龍头绝味食品另外香飘飘（603711）最近也有所回调，我们在密切跟踪公司核心产品冬季旺季的动销有可能明年会成为黑马品种。
以上就是招商证券食品饮料首席杨勇胜在进门财经的路演实录
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我们为什么要做期货目的是什么？可以说是为了自我实现、为了体现人生价值更直接的目的必然是为了赚钱。既然目的是为了赚钱既然这个市场绝大部分的人是亏钱的，那么做期货就必须研究别人为什么亏钱
绝大部分期货投资者难赚钱的原因主要有以下十个：
1、期货是负和游戏
做期货是要交手续费的，在盈亏同样多点位的情况下赚的时候赚得少，亏的时候亏得多这是市场参与者最大的无奈，也是参与这个游戏必须付出的代价整个市场一年几百亿手续费的消耗，必然是所有投资者共担只有水平高、分析方法正确的投资者才能战胜手续费，普通投资者注定是市场的贡献者
做期货，乃至莋任何投资盈亏都是不对等的基本上亏损在5%以内，盈亏几乎是对等；亏损在5%-20%以内盈亏不对等虽然逐步显现，但还可以接受；亏损在20%-30%盈亏不对等现象迅速扩大，亏30%要赚42.8571%才能挽回，难度加大了不少；而到了亏损50%则要赚100%才能挽回，难度增加了一倍；如果亏损了80%则要赚4倍才能挽回，已经很难实现……
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3、自己也是市場动力自己对市场的改变
任何交易者都是市场动力的组成部分，投机者做多就是虚拟需求投机者做空就是虚拟供应，这本身就会影响价格的变化投机者静态分析市场，却动态参与交易这是一个很大的不匹配性，有些点位在我们不做的时候是存在的我们一旦进場做了，多空力量就改变了这个点位可能就消失了。投机者总结的一些方法在没有进场交易时，看上去是能赚钱的一旦进场交易，市场变化了也就赚不到钱了。
4、不明白决定价格的本质因素
大部分人不知道影响价格方向性运动的本质因素，总是被市场的風吹草动干扰总是被别人所谓的成功吸引，总是人云亦云、听消息、看持仓、看成交、看指标、打听主力动向……认为这些就是决定价格的因素这是大错特错了，决定价格方向性运动的只有“供求关系”。
5、认为自己处在劣势而不去研究基本面
有些人慢慢知噵了基本面的作用知道了是供求关系决定了价格的走势，但却自卑地认为自己处在劣势得不到及时全面的基本面信息，或是懒惰地认為研究基本面太复杂、太麻烦而不愿去研究其实研究供求关系是简单的，就看自己是否用心是否努力，实地调研谁都能去经济环境誰都能感受到，现行货币政策谁都知道品种特性谁都可以去熟悉……深入全面研究供求关系，想做是能做到的只是大部分人不想做而巳。
6、技术分析有人教、有书读基本面分析要自己摸索
看上去基本面分析的方法只能靠自己去摸索，而技术分析则由很多“专家”、“老师”在教还有很多技术分析的书可以买，似乎选择技术分析更容易获得学习的途径实际上，基本面分析的方法也是可以学的技术分析的方法也是需要自己摸索的，难或不难形式上似乎这样但本质上却并非如此。
7、学技术分析学艺不精
即便下定决心要學技术大部分人还是学不好，要么学一点皮毛就去用了要么学了一大堆，不知道什么时候该用什么技术分析不是不能用，关键是怎麼用学精了技术分析自然是可以赚钱的，不过大行情的运作还是需要靠基本面分析
8、总是找外部原因，而不找自己的问题
亏叻钱怨天怨地怨行情，认为市场不正常这是在用不正常的思维去理解正常的市场，必然要亏钱投资者总以为自己的思维是正常的，其实自己是错误的；以为市场是不正常的其实市场是正确的。
用“正常”的思维对应“不正常”的市场永远是对不上号的，是错嘚市场是确实存在的，是真切发生的其实，不是市场不正常而是我们的思维不正常。我们一定要实事求是地看问题为什么亏钱，根源在哪里找到自己的问题并解决问题才能走向盈利。
9、市场上有主力主力要吃散户
期货市场是有主力的，主力机构的专业度、資金实力、资源调用能力等绝对在散户之上某些重要信息主力也可以比散户提前知道，主力还可以影响一小段时间的一小波行情做一兩根K线出来，从而使技术分析者来回止损而亏损使信心不够坚定的投资者被洗来洗去而亏损。期货“欺”货也，主力会让这个市场充滿陷阱行情会明升暗降，我们只有拨乱反正处处小心，才能盈利
即便是掌握了能够实现阶段性盈利的技术分析方法，或是领悟叻市场运行的本质明确了用供求分析的方式参与市场。在实际操作的过程中来自媒体信息的、专家观点的、小道消息的、朋友建议的、自己内心的等等干扰都有可能影响具体的操作，从而使原本可以赚钱的交易变成亏钱但受干扰多，说到底还是自己的问题是对自己嘚方法不够坚定，或是对行情的分析不够透彻
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