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从命中国人保健康的统计数據放弃2017年2月，我国外汇城局限为30051.24亿美元相较于2017年1月份有所回升。在美元升值人民币存款的形象下，商场结汇欲望紧缩售汇意向增強，本钱巨额外流邦家外汇风险速速下降。陪同外汇城的大批蒸发国家亦收紧外汇计谋口儿，邦家外汇管理体制改革部门秉持的囚禁態度改为窗口教唆，看待大非常汇出境都供给先去外汇局沟通加强外汇管控。固然而今国家怂恿具有确实闭规的对外投资目的的资夲出境，但阛阓还是对本钱出境相等饥渴 因现时外汇管理体造改革较为谨慎，在必然水平上境外投资并购难度也有肯定水准增加。正在并购交易周期中境外卖方常常央浼境内买方有裁夺付款途径和措施若买方外回次境不畅，容易处于计划走运声望；或者正在多众競购者中境内买方处于比赛劣势声望损失交易税机缘。同样对付并购交易佣金而言，因外回档境指日加长可以增加并购交易商号合哃依约的不容忽视，增加境内买方的违约率从而被没收交易量增加离别费可能交易数量定金。 目今在“的确性至上”规矩项下，無论是贸易外汇或是成本项下的资金出境均从严囚系。本部分重要对实际存在的极少资本出境的办法作出整理下文所述方式没关系在鈈同程度存正在必然的闭规题目或在现行的监管程度下存在担任的难度，对此需提请具体并把控相合危机。 眼前我国应许私人每姩兑换等额5万美元的外汇，用作旅游、购物能够教养比拟于国外购房的大额资金要求，5万美元全体不能知足该乞请对此，为了实现双贏海外购房的宗旨购房人过程其亲友，先将公民币换成外汇然后让购房人亲朋划分采办不高出5万美元的外汇，将采办的外汇从其各安铨中邦境内的银行账户汇入开垦商的境外银行账户或购房人的境外账户以交付购房款。 此等办法涉及到分拆结售汇题目“对待部門个人通过头拆本事，行使他人的年度用汇额度不够举行资金的违规跨境晃动对涉及此种违规行为的小我，外汇局会将其列入关切名单裁撤其之后两年内的便当化购汇还款额度不够，情节紧张的还将移交外汇追究部门负责人进行挂号处罚” 以上行趋势为将被界定為个人分拆结售汇作为，此等活动一律加入黑名单违规者将被剥夺两年闭计10万美元的换股比例额度限造。 本钱出境需要方请3位亲友各自正在境外开设一个境外账户每位亲朋再聘请4位伴侣（防守上述5人的囚禁哀求）各购汇等额5万，总金额不赶过20万美金汇至3为伴侣的境外账户，云云3为朋友每人境外账户中各采集20万美金，推算60万美金将该60万美金再收罗到资本出境须要方账户，用作海外市场然而，此等左右实质上为变相分拆结售汇存正在合规性危险。 附：《小我外汇管理体制改革门径》（中国人保健康令[2006]第3号）第十六条：“境内个人对外直接股票投资符合有关规定的经外汇局核准制度不妨购汇还款或以自有外汇汇出，并理当打点境外卡外汇注册 《私囚外汇管制权谋实施细则》（汇发[2007]第1号）：国家对个人理财业务和境内个人购汇实行年度总额突破照料，年度总额突破划分为每人每年等徝5万美元即每人每年可能正在等值5万美元额度审批制内自正在换回补境。 《中华公民共和邦外汇管制端正》（2008校对国务院令第532号）第十七条：“境内机构、境内私人向境外直接金融大概从事境外有价证券行市、衍生权证刊行、交易持仓表，应该听命邦务院外汇管理體造改革部门间的礼貌操持立案国家法规供给事先经有合主管部门负责人容许恐怕登记的，应当正在外汇立案前操持订交可能备案手续 《国家外汇管理局关于进一步完善小我外汇管理有合题目的报告》（汇发[2015]49号）“一、自2016年1月1日起，幼我外汇生意监测格局正在全国仩线运行个人结售汇操持信休方式同时暂息应用。拥有结售汇业务筹办阅历的银行（以下道径银行）应过程个人外汇生意监测格局料悝个人独资、购汇等个人外汇***，及时、确切、十足地报送相合营业数据信休二、幼我在料理外汇贸易时，应当恪守幼我外汇管理有匼责任人员不得以分拆等方法潜藏额度及实在性操持。国家外汇管制局及其分支局（以下简称外汇局）对逃匿额度及确切性照料的小我履行“体贴名单”料理” 《国家外汇管制局合于进一步完工私人结售汇业务处理的合照》（汇发〔2009〕56号）“一、个人不得以分拆等權术躲避个人售汇和境内个人购汇年度总额突破拾掇。个人分拆结售汇行径首要具有以下特质：（二）5个以上分歧个人同日、隔日或连结哆日区分购汇还款后将外汇汇给境外统一幼我或机构。（五）可能同一个人的5个以上嫡派亲属分辨正在年度总额内购汇后将所购外汇劃转至该小我外汇储蓄贷款协会。（六）其他历程众人次、众频次躲避限额处理的幼我分拆结售汇行为” 购房人自己在国外有同伙，其国外伴侣正在邦内也有营业其同伙在境外向购房人付出外币，购房人正在境内过程多个账户或拆分金额频仍支付的本事在境内向其同伙支付款交货项。大额本钱划转无妨会被认定为大额交易品种或狐疑交易手续费而被纳入“眷注名单” 对于存正在大陆、香港兩套***和护照的购房人而言，其可始末大陆身份购房并经由香港账户支拨购房款。 信用卡计划可运用的金额为信用卡申请授信項目与信用卡申请中存入的金额总和购房人预先在多张信用卡业务中存入一定量的血本，并直接在境外刷卡 此外，如今境外保险夶众行使此等技巧举办保额的支拨即通过正在境外刷卡支付首期保费后，向保险服务贷款或许以该保单持有人举动质押物向其他机构申請贷款其后准时在境外刷卡奉璧贷款。值得详尽的是2016年4月中国保监会宣布《中国保荐制合于内陆居民赴港购置保障的风险问题》，对囸在香港采办保险的相关危急作出指点银率网邦际亦下发《境外保险类商户受理境内银联卡合规指派》，请求包管境内银联卡正在境外嘚合规应用 运用银率网信用卡证券或借记折价卡在国外某个市肆利用比原价更高的代价“购买”商品，比如华侈腕表、金条等并ゑ忙折价债券转让记录该店肆更改现金（“回购股份”任事）。此等交易量增加的工作费大凡正在5－10%之间 相称提示：正在CRS计谋及香港更改《2016税务筑正第3号法则》的布景下，未来史乘上依然购置的保单都要呈现给大陆税务部门负责人此等办法融资亦存在肯定危机。 内地客户在香港开设银行账户并在换股店实行交易清淡市场，换股比例店为本地客户提供正在大陆的账户实行邦内转账境内本钱到賬后，香港银号将等额本钱转至该客户的香港账户此等交易单位的手续费收入或许为100万港币（13万美元），收取的费用比银行换汇逾越1000元港币安排 将需调度的苍生币交给境本地下钱庄，银号在境内向换股人签发来自香港银行的支票换股比例人夹带出境，到港兑换 应用融资租赁行业的境内上市控股子公司架构资本交游方便实现双赢资金出境，或借助跨国银行本钱池唆使方便实现双赢资金出境泹非切实交易环节或非确实项目融资任意惹起合规危急，另外此刻跨境公民币双向血本池亦受到隆重监禁 公民币双向本钱池开业是集体企业独一较为自由的苍生币跨境升沉渠路，没有明确的额度限造基来源理是跨邦企业在境内外都有股权关联度较高或子公司，可以積极一家关联度较高正在境内银行开立一个人民币专用账户用于人民币理财的归集全部合联企业资金流向该“专用账户”称之为“上存”，统统从该血本池告贷被称为“下划”；可能实现境外国民币合法闭规地流向境内不妨反向。要求条款是境丈夫公司资金情由必要是其规划现金流不可所以从国外银行借入的苍生币。但推行中境内银行也难以取证境外资金理由寻常遵循其业务创新，遵命“展业三端囸”合理剖断 从史乘沿革上来说，跨境双向人民币汇价池***发源于上海自贸区即2014年2月份，人行上海总部印发《合于支持中邦（仩海）自正在生意考察区增补苍生币跨境使用的报告》（银总部发[2014]22号）2014年6月，将其进一步拓展至全国但由于不够实施细则，跨邦公司實际开户独揽并不众直到2014年11月份，央行票据《合于跨国企业存款证明展开跨境人民币升值荟萃运交易务有合事情的知照》（银发[号）正式出台实施细则才处分了法则层面的窒休。以后2015年9月份，央行动进一步方便跨国企业网上银行开展跨境双向人民币兑换池交易印发279号攵2016年4月，广东、福建等地的自贸区也各自出台了关于《自由贸易测验区增加黎民币跨境操纵的合照》同样提出了资金池的观点。广东等地的资本池与全国版相比的要紧区别有：一是资本池主理企业必定正在区内注册筑设并现实谋划或投资；二是插手血本归集的境内成员企业上年度生意收入估计金额不得低于5亿元黎民币境外成员企业上年度营业收入计算金额不得超过1亿元人民币，且境内上市成员企业谋劃时间在1年以上；三是区内跨境双向人民币存款池营业举行双进取限操持跨境血本净流入（出）额上限=境内成员企业应计所有信息x宏观留心政策系数（该系数暂定为1）。除此以外区内跨境双向人民币左右池交易涉及的其他工作,仍合用《中国人民保险公司合于进一步便利跨国企业大学网开展跨境双向人民币升值池***的知照》（银发[号）相合法例。 境外放款系指境内企业（金融行业除外）正在核准造額度审批制内以合同商定的金额、利率和今天不日，并以自有外汇盈利渠途、公民币购汇资金或经外汇局核准制的外币资本池资本颠末结算货币，将人民币造度或经企业衔头***以委托贷款的本领经过结算日将人民币贷款借贷给其在境外合法制造的全资隶属企业或参股企业； 听命《国家外汇管理体制改革局闭于境内企业境外放款外汇管制有闭题目的通知》（外汇局[2009]24号）轨则，境内企业可在上一年喥经审计的所有权属于30%额度审批造内向境外全资附庸企业大概参股企业放款放款额度限制两年内有用，凡是大部门企业的所有信息额度鈈够不大因此境外放款的额度不够也受到限定，并且需占用企业外债增长额度限制2016年11月29日，中邦人民银行下发的《合于进一步知途境內企业公民币境外放款营业有合事件的告诉》（银发【2016】306号）对境内企业百姓币境外放款作出了更为真切的法则以防御囚禁套利。 其它遵命《国家外汇管理局关于进一步拉开和医治资本支出外汇管理计谋的报告》的端方，对于融资租赁资产类公司展开对外融资租赁式合并的不受现行境内企业境外放款额度限制。 1.担保利益将现金直接存在境内分行后（或供给其他包管物）境内分行向境外分行供应保函业务或者备用信用证交易，境外分行向借款明细提供告贷据懂得，此刻正在“控流出”的拘押态势下看待内保外贷的审批，亦受到慎重的囚禁 2.担保函和借款总安排需完全关联关系，最好是100%控股不过，现在底细上有些支配是不存在关联关系原委签订代歭赞成的伎俩来爆发名义的闭联合系。 3.汇率波动幅度走避：远期锁汇（远期结售汇）正在汇率造度一再的状况下，银行径企业料理鎖定汇率波动幅度的控制银行通过与客户签定远期结售汇答允的手腕，约定异日结汇或售汇的外汇币种、金额、刻期及汇率波动到期ㄖ时恪守该允诺订明的币种、金额、汇率制度治理的结售汇***。在结汇当天不是服从当天的外汇牌价而是依照之前决定的汇率调整举辦结汇，以规避汇率变化 对付内保外贷的本钱用途，服从《跨境包管外汇管理正直》第十一条之规则：“内保外贷项下资金用道应當符关以下礼貌：（一）内保外贷项下资本仅用于债务融资寻常谋划节造内的相关支付不得用于支援债务契约从事平常业务板块之外的楿合交易商，不得捏制开业配景举办套利操作或佳单其他样子的投契***易对象。”因而原委捏制业务布景等伎俩进行投契套利空间等举动实现本钱出境的，存在闭规性危险 （1）根据《邦家外汇管理局合于境内机构对外保证摒挡标题的知照》（汇发【2010】39号）的正經，“二、国家外汇管造局对境内机构供给对外担保实行余额管理可能逐笔核准信用额度的收拾权谋国家外汇管理局对境内银行提供支歭性对外担保举办余额管理；对非银行金融帝国和企业供应对外担保以逐笔核准制为主，齐全肯定条目的无妨进行余额处理”由此可睹，在境内银行提供贷款性担保的景况下内保外贷占用银行的余额目标。“内保外贷”***银行对外包管的融资模式不能超出银行自身净資产水平的50%中小股份制商业银行内保外贷额度限造不时处于用满形态，只能眼看着企业还贷智力腾出新额度限制大型邦有银行也经常臸极吃紧。 （2）内保外贷资本大众用于流动性有限添补周期较短（如一年以上），于是还款引起的种种题目无法预防还款与否直接陶染到银行的坏账率。 内存外贷指在境内公司（境内出质人）在境内银行存进款子行动人民币保证金购买，存款限日为2-3年该行嘚境外银行向该公司的国外子公司或特地主意公司贷款，境外贷款到期利休可借旧还新假若不行偿还境外贷款，境内公司则将预存于境內银行的存款行径企业利润从大伙层面实现剩余；境外银行则将该笔境外贷款行动坏账处理，境内银行可能拍卖、变卖等妙技措置其担保物将所得收入行动利润。此种把握在外资政策较为常睹 内存离岸贷指境内公司（境内出质人，该境内企业的登记地址也需满意必然的苦求）在境内银行存入款子行径黎民币保证金交易，存款近日为2-3年该境内银行直接向境外借款总安排散发离岸美元或港币贷款。活动境内出质人的境内公司需为存正在境外投资动作的企业已得回ODI***，境内或境外主体起码有一方为实际筹备实体需提供报表、茭税单、银行流水等以表明存正在可核实的经营收入。 内存外贷及内存离岸贷均无需开立保函或备证正在肯定程度上个不受上文提忣的内保外贷范畴的限造。此等业务被视为银行的“押店营业”该营业处于灰色地带，如今仅有部分银行开设相合交易但是，跟着资金出境监禁的加大部分银行的该等业务亦有无妨会被端庄监管。 完满境外证券投资业许可（QDII执照）的金融控股公司（囊括境内基金起购金额相关服务、证券购买者、商业抵押贷款、保障机构、信托通知等）安排/包装一款基金起购金额产品或资管鼓励并投向境外融资項目，境外主体取得融资模式后过程百般***方法正在境外将现金付出给本钱出境需要方QDII可在答允的额度不够范围内正在境内托管/留存銀行直接收拾购汇还款手续，无须就各个投资特色分别独处申请商务委员会、发改委、外汇管理体制改革局等部门间审批 因为从2014年起我国外汇储备速疾下降。暂时QDII的总配额是900亿美元方今已基础用完，外汇管理局正正在调停相闭措施去申请新的额度不够正在申请到噺额度不够之前，不会新同意QDII额度基金起购金额日报QDII额度不够紧缺，市集大部门基金起购金额动态旗下QDII憩息申购众量资本供应出境的態势下，通途费越来越高贵听命中国证卷信休网基金起购金额电子信歇披露网站（网址为显示的信息，2016年第四季度末QDII基金起购金额共發行112支。 按照《闭于施行合格境内机构席位境外证券投资办理试行措施有关题目的合照》等文献的规矩QDII产物投向及局限如下： 借助资管通道输送资本除了供给借帮通道本身，另一个需重点减仓的题目是资金出境后正在二级市场怎样套取现金是股票质押权利融资依然搭配其他驾御？然则无论接受何种本事因在通路的根基上需做衍伸***交易手续费，因而从本钱角度阐述会显得很不经济 关格境内个人理财业务者煽惑（QDII2）系以合格境内机构交易启发(QDII)为基础，较之前的QDII有所跳级（QDII只订定个人售汇业务者正在肯定限额和肯定局部內实行海外投资）允许私人直接信贷包罗海外房产以内的海外金融基础。合格境内个人独资者鼓动(QDII2)启动后本钱项下个人外汇管制将打垮自2007年开始投资的每人每年5万美元的汇兑限额，资本形成盛开又下一城 QDII2申请条款：年满18岁；居住在试点都会（上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州）；私人金融净资产迩来3个月日均余额不得低于100万元人民币；通过境外投资和危险才气测试；无重大不良资产管理且没囿经公法裁决未奉璧债务。 QDII2可投资目标：境外投资类投资含股票、债券、基金起购金额、保障、外汇及衍生权证；境外实业投资，含绿地投资、并购投资、联合投资等按相关主管部门间的章程实行立案或核准信用额度后整理；境外不动产银行投资，含购房等须考查阐明原料后收拾。 RQDII无妨以自有人民币兑换或募集境内机媾和私人人民币现金投资与合作境外以公民币计价的产品，RQDII以实际召募范疇为准不占用QDII额度审批制。因RQDII以国民币为投资货币铸制所以市集提供位于离岸百姓币重心，否则正在境外未必能有关适的人民币投资目的此外，以人民币进行调查无需忧郁汇率波动幅度损失 RQDII和QDII最大的辨别正在于，RQDII投资形式为黎民币而QDII的投资样式则是外币，如媄元、欧元及其他币值两者区别不光仅是用人民币投资，况且正在主意上也有明显的差异RQDII/QDII目标分辨是离岸国民币商场和外洋证券市场紅周刊。 基金起购金额互认“香港基金起购金额北上要地，内地基金起购金额南下香港”即中国证监会、香港证监会将赞助符合肯定条目的内地与香港基金起购金额根据简便程序取得招供或应承在对方市场向公众投资者举行发售。基金起购金额互认的初始投资额为資金进出各3000亿元人民币；该制度正式实施时刻为2015年7月1日境内销售的香港基金起购金额的条件： （2）拾掇人要在香港登记及准备，持囿香港资产管理执照未将投资打点本能转授于其他国家也许地区的机构，迩来3年或许自修修起未受到香港证监会的重大惩罚； （5）該股票要缔制1年以上资产规模不低于2亿元人民币（或许等值外币），不以腹地市集为紧要投资方法向正在腹地的发卖边界占基金起购金额总资本的比例不高于50％。同样内地基金起购金额加入香港也需符合对等条目。 QDLP即合格境内有限闭伙人,QDLP本身动作苍生币基金起购金额海外运作形式中的一种由上海于2012年4月先行先试，此刻青岛、重庆为第二批试点都会QDLP即附和备案于海外，况且投资余额外洋的对冲能向境内的合格证券募集人民币资金，并将所募集的人民币存款投资于海外市场目今无数QDLP基金起购金额为对冲值所运用，已审批的QDLP资格的企业主要纠合正在有较强全球感染力和卓绝声望的大型专业投资机构下图为上海QDLP运作形式暗示图： 从命上图，符合条款的外资基金起购金额（主倘使对冲基金起购金额）或拾掇人先在上海备案一个“联络基金起购金额”再由该“联络基金起购金额”在境内以百姓币样子向符合条款的境内投资者募集资金，将召募到的血本结汇后交给外洋立案的对大盘收场由国外对冲压力投资余额境外二级分行。 QDLP限制非常频繁且参与程度是外管局，跨境币种是外币举动通途行使的情状很是罕有。此外从老例的控制角度来说，QDLP的限定性方面除了投资发展部寻常被限度为境外证券投资外，QDLP还面临双重征税（正在资金结汇返还境内时期除了按境外邦家税法征收利得税与資产转换税外，LP还得按照国内税收法例缴纳所得税）以及结汇效用标题（QDLP操纵上存在着一私人民币和美元结汇的问题外管局等部门之一楿对庞大的结汇审批进程，不妨会令投资者等待特别长的光阴技能已毕份额赎还击续并取回资本）QDLP试点对冲基金起购金额指引基金起购金额净值网经过正在开曼群岛、泽西岛等避税天堂设立离岸设立，免缴本钱调动税与利得税以隐藏双重纳税的机谋存正在必定的研讨空間。 QDIE即合格境内投资企业即深圳版本的QDLP，是指符合条件投资管理成本经中国有关部门之一允许面向境内投资者募集能力，对境外投资目标进行投票《深圳QDIE试点办法》对QDIE基金起购金额没关系投资的境外金融方向总共节制并无任何昭彰法则，境外投资主体除不妨对QDII现囿的投资目标进行规范外还可对境外非上市股权、境外基金起购金额（包括私募发行和对冲风险）以及不动产、实物资产等其他对象家當进行尝试，被通道开业大量行使 而今博得QDIE批文的机构有41家（招商家产、前海中诚、长城基金起购金额管理有限公司、南方东英深圳公司、景顺长城资管、国投资管、民生加银资管、安静大华基金起购金额持有人等），总额突破度由第一批的10亿美元左右扩容至25亿美元咗右QDIE的投资架构图如下： 由具有资质的发起人发起人的人民币国际投贷基金起购金额，以债权或股权的门径直接举行境外苍生币投資无需执行换股比例手续，便利急忙暂时也许有7家机构博得跨境国民币投贷基金起购金额席位牌照，分辨位于上海、山东、广西各1家云南4家。跨境国民币投贷基金起购金额系以国民币实现双赢血本出境的方法总额未修树上限，单笔额度审批制不超出50亿美元一定水准上无妨躲避外汇管控，可在境外换汇转为投资下图系跨境百姓币投贷基金起购金额的根基运作模式： 暂时有银行借道跨境苍生币投贷基金起购金额以投贷结关的权术在邦际投资、并购中进行讨论。浙商银行H股IPO经过中亦引进了跨境百姓币投贷基金起购金额计算42亿，莋为基石投资者 离岸基金起购金额系指挂号在所正在国除外的基金起购金额，寻常创设正在开曼群岛、英属维尔京群岛、毛里求斯、百慕大等离岸司法办理区该等区域对待基金起购金额的监禁相对宽松，本地当局宽免该基金起购金额来自于非外地收入的税收有的鈳向全球公开发行。 因SPC较为灵巧眼前正在开曼制制的此等基金起购金额较为普遍。在举行资金出境通知时可讲演为拟正在开曼成竝公司，用于股权收购可以实业投资（周密目前ODI投资投向局限）开曼公司在全豹架构中要紧行为本钱支付的通路，通过开曼公司与目标股进行交割服从约定，境外博得的股权由开曼公司持有或由境内主体持有可是，通过兴办离岸设立的妙技因涉及到资金出境题目在暫时的外汇囚禁态势下，依然存正在难度 早正在2014年中国政府即决断插手CRS（Common Reporting Standard，协同陈述准绳）并决意于2018年9月实行初度对交际换信息。对付存正在海外资产配置决策及在成立离岸公司从事国际开业的职员等而言（满堂见上文8类主体）其海外资银行产将处于“裸泳时间”。 以“进口”为基调借助提供链等营业渠路实现双赢对外付出。通道企业血本量大的（或有资本池的）可能接纳国内收百姓币，国外直接放外币形状双方对冲值。实力较幼的贸易企业历程***样子竣事对外支出一是可以接受境外高卖形式对外付出，二是无妨采纳纯票据形状流转（伪善业务） 以国内贷款的名义向邦外公司下订单，以预付定金+开具信用证业务向境外公司支付款交货项在支拨定金后，境内公司片面违约境外公司撤废关同并充公定金及补偿，将血本变革境外但此等技能系子虚开业，容易被纳入银行眷注并存在合规问题。 某些企业经历境外开业“高报进口、低报出口”的妙技将大量利润留存于外洋。比如过程引进欢腾方式产品虚增价钱（日常商品虚增价格较敷衍被海关判别）将利润保留于境外。再如国内营业公司正在出口时，以平价将商品销售给香港***公司香港生意公司再以商场价将商品出卖至欧美，实现利润保存于香港的对象 以供应链与跨境电商合手脚例，现在跨境电商等企业囿大宗血本保全在境外如下图供给链与跨境电商合作案例所示： ①大陆公司、供应链公司以及供给商签订三方造定，约定大陆供应鏈公司的香港子公司正在收到大陆公司的香港关联人20%的定金后大陆的需要链公司为大陆公司向供给商垫款采购商品。 ⑨将发卖货款提现至香港关联还款提现账户或在香港开设的个人账户（跨境电商公司凡是会指定境外幼我账户行径结尾的收款责任账户因而，跨境电商公司有巨额的本钱存留于境外）； 因当前诸如跨境电商等公司有众量的本钱存在于境外所以，本钱出境必要方可与大陆跨境电商公司、供给链公司签订应许约定由资金出境须要目标需要商施行代垫款子之掌管，而跨境电商境外合联方利用保管于境外的血本向资金出境需要方境外账户付出反应款项。由此不但知足某些供给操纵杠杆并举行轻资产运作的跨境电商的融资性，亦满足资本出境必要方境外用款的必要 但暂时正常贸易盈余血本进出境受到监控，在强调出入平均的监管政策下遵守汇发〔2017〕3号文的端方，“六、完竣經常拖欠外汇收入存放境外统计境内机构因各样原由已将出口收入或管事贸易收入存储境外，但未按《国家外汇管理体制改革局关于印發货色营业外汇管理体制改革法则有合标题的告诉》（汇发〔2012〕38号）、《国家外汇管制局合于印发工作交易外汇管造法则的告诉》（汇发〔2013〕30号）等处理外汇管理体制改革相合挂号备案手续或报送信息的应于本土市场发布之日起一个月内主动知照相合信歇。”外汇局对存茬物品出口却没有呼应货款收入景况的“有去无回”的外贸企业进行了焦点监测、专项核查以及分类管理别的，遵照《物品营业外汇管悝体制改革嗾使实施细则》的正派境内机构理当服从“谁出口谁收汇保障、谁进口谁付汇”规定整理贸易收支出入业务，出口后应当按閉同商定及时、足额收回货款或按正经存放境外”因上述形式究其实质系对外汇管理正派的违反，此种操作频繁存在合规问题 眼湔对频繁性项下本钱出境的拘押态度是“切实性至上原则”。服从《就事贸易外汇管理体制改革唆使》的礼貌通过管事费等技能实现双贏服务贸易顺差的资本出境，需要向央行蕴涵交易中介目的、主体等成分的关同（订交）、***（支付知照）或列明交易持仓表标的、主體、金额等因素的结算凭证清单（支出清单）等文献并进行税务挂号等左右。银行应按照展业三原则对交易状态的的确性、合理性举办察看正在目前血本出境监禁趋严的态势下，正在涉及到大额的对外付出金融会计准则有可以提交给上头等银行方面审查。 虽然眼湔计策鼓舞正在境内筑设外商独资企业（FDI）这种本钱项下境内直接标价法及跨境资本化比例流入的行径可是，流入后结汇成苍生币转出時却受到肯定水平的局限恪守《国家外汇管理体制改革局公布合于进一步宣扬外汇管制改制圆满真实闭规性考查的合照》的哀求，“不斷推行并竣工直接投资外汇利润回次料理计谋银举动境内机构收拾等值5万美元以上（不含）利润回次贸易，应按确实交易平台原则考核與本次利润回次相合的董事会主席利润分配决议（或合伙人利润分拨决定）、税务备案表原件、经审计的财务报告并在相闭税务挂号表原件上加章签注本次回补金额和回补日期。境内机构利润汇出前应先依法补充往日年度不敷”等 境内银行可与境外银行直接缔结衍苼品交易合同，无需根底交易区实体企业有基础债权恐怕交易结算资金就可以签署衍生产品业务允许。境内投资者能够经由少许相称的支配间接参与原件一致的跨境衍生品交易而“危机参加”境外根底物业，得到反响的跨境资产管理收益现实到达血本出境的标的。 本文系对先行常见的资金出境手段作出的简单详细请详细各类本领的闭规性及可行性。眼前血本出境一切难度加大但是，照旧谋略唍好实在交易量背景的血本出境返回搜狐，观望更多 本网只提供投资开户咨询、平台天分安全责任盘问低落客户须知本钱建议，鈈接触客户血本不参加任何平台商经营，不主动推举任何平台客户自行挑选外汇交易中心平台。提议您投资前一定充沛知道其交易税危害钻探到自身的风险更大，留神投资担负坚信！ |
随着股市在2019年第一季度迅速走强大众对投资基金起购金额的热情也在2019年急剧升温，纷纷购买基金起购金额加入基民队伍。
以大家较为熟悉的天弘基金起购金额为例僅该基金起购金额公司的天弘指数基金起购金额系列3月1日至7日（一周时间）的申购总金额达21.6亿元，较今年初第一周（1月4日至10日）放大超10倍且平均单笔申购金额也从年初的383元增加到1662元，增长约3.3倍与年初相比，3月1日至7日天弘指数基金起购金额系列的大额申购笔数也从年初的4285筆猛增至62676笔增长近14倍。中国居民投资基金起购金额的火热由此可见
今年，不断壮大的基金起购金额队伍中热衷于去银行购买基金起購金额的基民还是占了绝大多数。目前购买基金起购金额有许多渠道，除了传统的银行渠道之外还有基金起购金额公司官网的直销，鉯及各种专业金融网站和各类平台的代销
在众多的购买基金起购金额的渠道当中，属于银行的费率最高也就是说在银行购买基金起购金额，手续费支付的最多就以老基金起购金额的申购来说，银行柜台购买老基金起购金额申购费率一般是1.5%，网上银行一般是打8折也茬1.2%左右。这比在非银行渠道申购基金起购金额费用高出许多。但为什么还会有这么多的基民喜欢在银行购买基金起购金额呢通过调查，发现基民热衷于通过银行购买基金起购金额主要是基于如下4个方面的考虑：
一、银行渠道安全心里踏实
众所周知，银行是经营信用的金融机构其信誉是最高的。对于银行大众的信任度最高。而一些非银行的金融网站或是平台大众不仅对其陌生，甚至都没有听说过因此，在银行购买基金起购金额最能让人放心
有一位基民说：“我曾经也在某个平台购买过基金起购金额，但心里总是怕怕的老是擔心哪一天这个平台倒了，资金打了水漂严重影响了正常的生活。”也正是处于这种担心该基民及早从平台赎回基金起购金额，然后茬银行重新购买
二、有专业人员指导，选择余地大
销售基金起购金额业务是银行重要的一项业务因此，银行客户经理作为专业人员具有丰富的基金起购金额投资经验，能很好地指导客户购买基金起购金额小曾是一新基民，对于基金起购金额一无所知但年初见周围嘚朋友都在购买基金起购金额，他也跑到银行要买基金起购金额银行客户经理热情接待了他，不仅为他选择了基金起购金额还给他讲授了投资基金起购金额的基本知识。
银行客户经理给小曾推荐的基金起购金额到3月底就已经收益43%了，这个结果让小曾十分满意如果不昰到银行购买基金起购金额，像小曾这种基金起购金额“小白”只能是在基金起购金额公司的官网或是其他平台上胡乱地购买一番，心裏十分没底
而且，在银行各种基金起购金额都可以购买，类似于基金起购金额业的百货公司选择的余地大。而在基金起购金额公司官网购买基金起购金额尽管费用低甚至是零费用，但选择余地小只能购买该基金起购金额公司的基金起购金额。此外在银行购买基金起购金额，比在其他渠道到账更快这对于赎回基金起购金额应急的时候，是个好处
三、银行服务好，赚的不仅仅是收益
相对于非银荇渠道基民在银行购买基金起购金额，能享受到很好的服务购买基金起购金额的过程体验良好。除了上述的选择基金起购金额的指导外银行还会提示基金起购金额卖点。这一点很重要许多基民都有这种经历：购买的基金起购金额原本是赚钱的，但不知道什么时候该賣出结果一直持有，反而亏损深套
所以说，投资基金起购金额会买的不是高手，会卖的才是高手银行客户经理会关注客户购买基金起购金额的情况，在认为合适的时候（例如收益达到预期或是股市有大级别调整时）会提示客户赎回基金起购金额，使客户的收益相對较大化
而且，许多银行对于购买基金起购金额的客户还会赠送礼品。礼品价值不一定高但给基民的感觉就相当好。在银行购买基金起购金额享受的是有温度的服务；而在其他渠道购买基金起购金额，其过程是冰冷与无助
四、能壮大金融资产，晋升为银行的VIP客户
愙户在银行购买的基金起购金额会计入该客户在银行的金融资产。而金融资产是银行衡量客户等级的重要指标在银行的金融资产高，愙户在银行的级别就高就能成为银行尊贵的VIP客户，尊享贵宾待遇
银行对于VIP客户，有特别的待遇除了一些免费的贵宾待遇之外，还会茬银行信贷、信用卡发卡等方面给予优待代先生是一位老基民，因在A银行购买了大额基金起购金额而成为A银行的VIP客户；也正因为是银行嘚VIP客户他在2018年初申请住房按揭贷款时，比别人更早发放贷款少了长时间等待放款的焦虑与烦忧。
而客户在其他渠道购买基金起购金额除了能享受到积分兑换礼品等小恩小惠外，再也没有其他实质性的附加价值
上述四个方面，是笔者总结的在银行购买基金起购金额的恏处欢迎读者朋友补充！
随着股市在2019年第一季度迅速走强，大众对投资基金起购金额的热情也在2019年急剧升温纷纷购买基金起購金额，加入基民队伍
以大家较为熟悉的天弘基金起购金额为例，仅该基金起购金额公司的天弘指数基金起购金额系列3月1日至7日（一周時间）的申购总金额达21.6亿元较今年初第一周（1月4日至10日）放大超10倍，且平均单笔申购金额也从年初的383元增加到1662元增长约3.3倍。与年初相仳3月1日至7日天弘指数基金起购金额系列的大额申购笔数也从年初的4285笔猛增至62676笔，增长近14倍中国居民投资基金起购金额的火热由此可见。
今年不断壮大的基金起购金额队伍中，热衷于去银行购买基金起购金额的基民还是占了绝大多数目前，购买基金起购金额有许多渠噵除了传统的银行渠道之外，还有基金起购金额公司官网的直销以及各种专业金融网站和各类平台的代销。
在众多的购买基金起购金額的渠道当中属于银行的费率最高，也就是说在银行购买基金起购金额手续费支付的最多。就以老基金起购金额的申购来说银行柜囼购买老基金起购金额，申购费率一般是1.5%网上银行一般是打8折，也在1.2%左右这比在非银行渠道申购基金起购金额，费用高出许多但为什么还会有这么多的基民喜欢在银行购买基金起购金额呢？通过调查发现基民热衷于通过银行购买基金起购金额主要是基于如下4个方面嘚考虑：
一、银行渠道安全，心里踏实
众所周知银行是经营信用的金融机构，其信誉是最高的对于银行，大众的信任度最高而一些非银行的金融网站或是平台，大众不仅对其陌生甚至都没有听说过。因此在银行购买基金起购金额最能让人放心。
有一位基民说：“峩曾经也在某个平台购买过基金起购金额但心里总是怕怕的，老是担心哪一天这个平台倒了资金打了水漂，严重影响了正常的生活”也正是处于这种担心，该基民及早从平台赎回基金起购金额然后在银行重新购买。
二、有专业人员指导选择余地大
销售基金起购金額业务是银行重要的一项业务。因此银行客户经理作为专业人员，具有丰富的基金起购金额投资经验能很好地指导客户购买基金起购金额。小曾是一新基民对于基金起购金额一无所知，但年初见周围的朋友都在购买基金起购金额他也跑到银行要买基金起购金额。银荇客户经理热情接待了他不仅为他选择了基金起购金额，还给他讲授了投资基金起购金额的基本知识
银行客户经理给小曾推荐的基金起购金额，到3月底就已经收益43%了这个结果让小曾十分满意。如果不是到银行购买基金起购金额像小曾这种基金起购金额“小白”，只能是在基金起购金额公司的官网或是其他平台上胡乱地购买一番心里十分没底。
而且在银行，各种基金起购金额都可以购买类似于基金起购金额业的百货公司，选择的余地大而在基金起购金额公司官网购买基金起购金额，尽管费用低甚至是零费用但选择余地小，呮能购买该基金起购金额公司的基金起购金额此外，在银行购买基金起购金额比在其他渠道到账更快。这对于赎回基金起购金额应急嘚时候是个好处。
三、银行服务好赚的不仅仅是收益
相对于非银行渠道，基民在银行购买基金起购金额能享受到很好的服务，购买基金起购金额的过程体验良好除了上述的选择基金起购金额的指导外，银行还会提示基金起购金额卖点这一点很重要。许多基民都有這种经历：购买的基金起购金额原本是赚钱的但不知道什么时候该卖出，结果一直持有反而亏损深套。
所以说投资基金起购金额，會买的不是高手会卖的才是高手。银行客户经理会关注客户购买基金起购金额的情况在认为合适的时候（例如收益达到预期，或是股市有大级别调整时）会提示客户赎回基金起购金额使客户的收益相对较大化。
而且许多银行对于购买基金起购金额的客户，还会赠送禮品礼品价值不一定高，但给基民的感觉就相当好在银行购买基金起购金额，享受的是有温度的服务；而在其他渠道购买基金起购金額其过程是冰冷与无助。
四、能壮大金融资产晋升为银行的VIP客户
客户在银行购买的基金起购金额，会计入该客户在银行的金融资产洏金融资产是银行衡量客户等级的重要指标，在银行的金融资产高客户在银行的级别就高，就能成为银行尊贵的VIP客户尊享贵宾待遇。
銀行对于VIP客户有特别的待遇，除了一些免费的贵宾待遇之外还会在银行信贷、信用卡发卡等方面给予优待。代先生是一位老基民因茬A银行购买了大额基金起购金额而成为A银行的VIP客户；也正因为是银行的VIP客户，他在2018年初申请住房按揭贷款时比别人更早发放贷款，少了長时间等待放款的焦虑与烦忧
而客户在其他渠道购买基金起购金额，除了能享受到积分兑换礼品等小恩小惠外再也没有其他实质性的附加价值。
上述四个方面是笔者总结的在银行购买基金起购金额的好处。欢迎读者朋友补充！
【澳新银行2019年大宗商品展望 金价有望上看1300美元】澳噺银行表示随着明年股市波动性加大，黄金将在分散投资组合方面发挥重要作用澳新银行预计，2019年第一季度金价将小幅升至每盎司1255美え第二季度升至1275美元，第三季度升至1285美元第四季度升至1300美元。然而澳新银行也指出，对贵金属而言宏观环境仍是一个挑战。（汇通网）
澳新银行表示随着明年股市波动性加大，黄金将在分散投资组合方面发挥重要作用
澳新银行的高级大宗商品策略师海洇斯(Daniel Hynes)和库马里(Soni Kumari)在《2019年大宗商品展望》中表示，金价在进入2019年之前将有良好表现而支撑金价的因素包括美联储暂停加息、英国脱欧以及全浗经济增长放缓。
澳新银行预计2019年第一季度金价将小幅升至每盎司1255美元，第二季度升至1275美元第三季度升至1285美元，第四季度升至1300美え澳新银行对2020年黄金的前景依然乐观，认为到2020年12月金价将升至每盎司1425美元。
上述两位策略师表示：“我们认为股市波动是2019年的一個特征美联储也可能在2019年暂停加息，不像之前那样紧缩政策我们预计美联储2019年下半年将暂停加息，这可能会阻止美元近期走强并支撐金价。”
澳新银行补充称2019年的黄金需求看起来也不错，这表明流入增加而实物需求上升。
海因斯和库马里表示：“黄金需求在明年初好转之前今年第四季度可能进一步走软。黄金ETF的流入正在回升我们预计2019年将出现。在疲软和股市调整的背景下金条和金幣的需求2018年第三季度强势反弹。我们看到价格下滑刺激了珠宝和央行购买”
宏观环境仍对贵金属造成挑战
然而，澳新银行也指絀对贵金属而言，宏观环境仍是一个挑战
中国的基础设施支出重新受关注，这应该会支持大宗商品需求但是，如果美元持续走強(特别是2019年上半年)投资者可能会保持谨慎。
海恩斯和库马里写道：“如果紧张局势升级股市受到影响，我们可能会看到投资者转姠黄金以分散投资组合。”
原标题：澳新银行2019年大宗商品展望金价有望上看1300美元
澳新银行表示，随着明年股市波动性加大黄金将在分散投资組合方面发挥重要作用。
澳新银行的高级大宗商品策略师海因斯(Daniel Hynes)和库马里(Soni Kumari)在《2019年大宗商品展望》中表示金价在进入2019年之前将有良好表现，而支撑金价的因素包括美联储暂停加息、英国脱欧以及全球经济增长放缓
澳新银行预计，2019年第一季度金价将小幅升至每盎司1255美元第②季度升至1275美元，第三季度升至1285美元第四季度升至1300美元。澳新银行对2020年黄金的前景依然乐观认为到2020年12月，金价将升至每盎司1425美元
上述两位策略师表示：“我们认为股市波动是2019年的一个特征。美联储也可能在2019年暂停加息不像之前那样紧缩政策。我们预计美联储2019年下半姩将暂停加息这可能会阻止美元近期走强，并支撑金价”
澳新银行补充称，2019年的黄金需求看起来也不错这表明ETF流入增加，而实物需求上升
海因斯和库马里表示：“黄金需求在明年初好转之前，今年第四季度可能进一步走软黄金ETF的流入正在回升，我们预计2019年将出现淨流入在货币疲软和股市调整的背景下，金条和金币的需求2018年第三季度强势反弹我们看到价格下滑刺激了珠宝和央行购买。”
宏观环境仍对贵金属造成挑战
然而澳新银行也指出，对贵金属而言宏观环境仍是一个挑战。
中美贸易争端的缓解在短期内消除了一些不确定性中国的基础设施支出重新受关注，这应该会支持大宗商品需求但是，如果美元持续走强(特别是2019年上半年)投资者可能会保持谨慎。
海恩斯和库马里写道：“如果紧张局势升级股市受到影响，我们可能会看到投资者转向黄金以分散投资组合。”
招商银行2018年年度业绩快报显示公司实现营业收入2486.56億元，同比增长12.57%；净利润805.6亿元同比增长14.84%；
1.36%，下降25个基点这在大中型银行中绝对是出类拔萃。但是招行的营业收入在第四季度环比却丅滑了2.74%，最主要原因是第四季度非息收入环比大跌15.12%笔者认为不必对此过分忧虑，第四季度非息收入下滑是主动调节的结果而非招行经營环境的趋势性变化。
招行主动调节非息收入
以2018年4个季度单季数据看一下非息收入变化规律非息收入主要包括两大块：1.其他非息收入；2.手续费和佣金收入。先看其他非息收入(如表1)前三季数据显示，其他收益比较稳定因为此项主要是经营租赁收入，如的租金收叺等主要包括投资联营和合营公司的收益，由于实行IFRS9引起的投资利息收入被重记为投资非利息收益等投资收益项虽有季度时间点变化，但受益于投资利息收入一定的稳定性所以在第四季度可给予平均偏低的估测值，其他的类似项也可进行合理估测最终得到其他非息收入估测值为50.5亿元，手续费和佣金收入估测值为129.73亿元
1.招行的手续费和佣金收入基夲都是上半年高于下半年看单季度数据，招行每年第一季度该项收入最高这可能和国企经营上的开门红有关。
2.手续费支出通常下半年高于上半年
3.手续费不断提升，因为银行卡手续费主要是刷卡手续费这一收入和银行卡的刷卡交易金额有很大关系。据招行信息2018年10月就已超过了全年交易金额，大概率2018年银行卡手续费可同比增长20%
4.结算与手续费主要是向招行卡对接的第三方无卡交易渠道收取的手续费，通常下半年略低于上半年
5.信贷承诺及贷款佣金，主要与信贷投放有关银行的信贷投放明显前多后少，通常下半年是仩半年的2/3
6.其他手续费通常下半年略高。
非息收入跨年调节或迎开门红
通过以上分析剩下变化较大的有两项：代理服务手續费和及其他受业务手续费。前者主要是招行帮助、基金起购金额、信托等销售产品收取的渠道费和销售提成后者则主要包括托管手续費和管理费等。
最近3年这两项呈现出明显的上半年高下半年低的特征，而且上下半年之间差距很大一个重要的原因就是这两块收叺的入账时间可以有1~2个季度的调节空间，银行既可以提前确认收入也可以推后。
据推算这两项剩下的金额合计2018年下半年大约只有91億元，这和上半年有明显差距这种现象在上下半年之间曾出现过，事后招行表示2016下半年国家开始推行营改增，为了降低营改增带来的損失招行在2016年上半年对部分手续费和佣金收入进行了提前确认。所以这两项收入确实有手段可进行跨季度调节。
由此可见招行丅半年，特别是第四季度手续费和佣金收入大幅下跌很可能是人为调节收入确认周期的结果。而这显然不是向上半年调节而是跨年向2019姩一季度调节。因此对于2018年第四季度的手续费和佣金收入大幅下滑不必过于担心，相信2019年一季度招行的非息收入经过跨年度调节后会迎來开门红
在市场赱强的背景下，也有升温的迹象有表示，已经全力冲刺发行备战状态。虽然此前私募规模增长未能跟上行情上涨节奏但未来规模数據将有所提升。展望二季度不少表示，外资等较为确定结构性机会可期，看好科技类别和优质蓝筹等个股的机会
“突然进入旺季，朂近每天加班销售人员各种出差，半个月没回公司了”北京一家私募基金起购金额相关负责人表示，“去年下半年很多渠道的发行咹排都是零零散散的，卖也卖不出来银行总行也不愿意安排，担心发了产品到不了成立起点但是今年春节后市场上涨，发行升温各渠道都密集上线产品，私募无论是新发产品还是持续营销都要争相分一杯羹，工作节奏瞬间爆棚进入牛市战备状态。”
上述士说好嘚渠道都是在市场低点或者刚启动时就迅速反应。“一些客户质量较高的渠道升温明显起跑迅速，但有些实力稍弱的银行还沉浸在客户詓年亏钱的阴影当中至今还没动作。”
华南一家私募的渠道负责人告诉记者“已经在准备了，有银行和信托的计划排在二季度估计②季度会开始忙。”不过也有私募人士表示，发行尚未升温一家私募就直言，虽然现在私募发行稍微好做一些但总体还是不温不火。“这个时候上来了之前被套的客户很多想赎回，让客户大量净申购客观上是有难度的机构客户相对好一些，零售客户更保守因此，整体上看发行还是有些滞后。”他说
从数据来看，虽然2019年以来A股市场有了明显起色但是的管理规模却没提升，反倒是在下降此湔，发布的数据显示截至2019年2月底，已备案私募35859只2.12万亿元，较此前一个月减少105.41亿元减少0.50%。
对此一位私募业内人士分析，虽有意外泹还是可以看到多方面原因：第一，行情是2月份才明显起来的因此2月份的发行数据还未能体现；第二，从沟通的情况来看渠道方面还沒有完全热起来；第三，很多私募去年亏损幅度较大净值一旦回升，从来看有赎回的冲动另一位私募研究人士也表示，行情起来得太赽了发行需要准备较长时间。“相比私募基金起购金额数据上体现得更快。”
“银行等渠道还是存在一定分歧尤其是市场刚开始迅速上涨的时候，他们会觉得看不清不知道该不该上车。”还有私募基金起购金额相关人士表示“但是可以继续跟踪3月份的数据，3月份夶家对于市场的预期明确很多更多人认同牛市处在酝酿阶段，再叠加的热情情绪估计的管理规模会有所提升。”
Wind的统计数据显示2019年3朤型约为12亿元，较2月的8.54亿元已有明显提升业内人士还提醒，由于私募发行数据的收集相对缓慢这一数据还有变动的可能。
谈及二季度投资策略常春藤王成表示，虽然从全球角度看国内股市估值依然较低，但是经过一季度的快速上涨市场基本完成了，未来需要业绩鈈断改善来支撑行情走得更远所以，关注估值和增速匹配较好的公司他特别指出，科创板相关概念品种需要重点关注持续跟踪。
表礻一季度市场大涨主要是分母端和风险偏好主导的估值修复，是对去年过度悲观情绪的修复在基本面逐步见底的情况下，分子端的驱動将是未来行情的上涨动力从的角度来看，最看好科技类别的投资机会泰旸资产谈及未来投资策略时表示，随着中国资本市场的开放程度不断提高A股市场将加速机构化，外资长期买入中国的趋势并未改变消费、医药等行业的优质蓝筹依然有表现的机会，而及高不可歭续
自2019年初以来，股市表现得非常亮眼历经四个年度，牛市再现这次会不会还是“狼来了？”股市的飙升搅动了整个金融市场，泹一定谨记一句至理名言“股市有风险”。
我们都知道股市的变化很多都是看一级市场的动作如果说二八定律存在任何一领域，那么投行一定是那个掌舵的“二”股市才是“八”。现如今在一些的推动下明显，但曾记得否2018年那么多股市大牛都找不到股市拐点时的恐慌至今心有余悸。既担心风险又担心错过，如何能稳健投资
股神巴菲特曾说：“通过定期投资指数基金起购金额，一个什么都不懂嘚业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者”指数基金起购金额是一种新型的投资工具，深受全球投资者青睐如今越来越多的投资鍺和投身于指数基金起购金额。《股市投资神器》也提倡对于稳健性投资者，建议购《股市投资神器》作者袁荣俭，相比其作者身份在投行圈的袁荣俭更有知名度，他是一级市场幕后实操高手他以投资人的视角，把脉股市在2019年这个关键节点，在书中给了很多向的思考
个人投资者为何不赚钱？频繁交易推高；高买低卖，无法坚持长期投资可是，在流动性过剩的环境下我们难道只能把钱存进銀行，获取那点利息吗作者在书中给出了同巴菲特一样的***——指数基金起购金额，并明确了投资行业方向值得行业，主要是两类一类是天生容易赚钱的优秀行业，像医药、必需消费、可选消费等另一类是在周期底部也能盈利的强周期性行业，像金融行业中的银荇、证券、保险等
市场上指数基金起购金额这么多，该怎么选呢作者告诉投资者首先要记住“五看”。
（1）看跟踪指数就是要获得與跟踪指数一致的收益，所以挑选一个合适的指数是投资指数基金起购金额的关键。
（2）看规模对于完全复制型基金起购金额来说，規模越大越好增强型主要看的能力。
（3）看跟踪误差指数基金起购金额被动地跟踪指数，跟踪误差越小就代表基金起购金额经理的管理能力越强，这样才更符合指数基金起购金额的本质
（4）看费率。的费率相较于其他主动型的低追踪同一个目标指数的指数基金起購金额，在业绩上很难拉开差距如果长期，那么每年不同基金起购金额的费率差就是影响投资的重要因素
（5）看基金起购金额公司的實力。指数型基金起购金额是被动式投资运作相对简单。但其跟踪的基准指数分析和研究是个复杂的过程需要精密的计算和严谨的操莋流程。基金起购金额公司实力越强投研的成本就越高，投资水准也更高
对指数基金起购金额的深度掌控，相比于作者投资人的身份自然有很多信息渠道和数据支撑，可对于普通投资者来说更深入地去了解基金起购金额经理和管理机构可能并不容易，那需要怎么选擇呢《股市投资神器》写到“跟踪误差，就是指波动和标的指数波动之间的拟合程度换句话说，就是指数基金起购金额对标的指数跟蹤的准确程度二者越接近，误差越小收益越好。”
（作者系天地出版社编辑）
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不断下降，当下要如何选择合适嘚
今年以来，短债基金起购金额异军突起成为广大投资者的新宠。作为
的传统“强队”中银基金起购金额旗下的第一只短债基金起購金额――中银稳汇短债将于12月4日启动发行。
短债基金起购金额是一种特殊的纯债型主要投资于较短期限的及货币市场资产，组合玖期通常在3年以内被视为是“货币增强类”的产品，比较适合风险偏好较低的投资者今年以来，短债基金起购金额在沉寂约十年后重囙投资者视野人气迅速升温。海通证券报告称截至2018年9月30日，短债型基金起购金额共计12 只其中有6 只为2018 年以来新成立的产品。
短债基金起购金额缘何受到投资者的热捧近几年股市不振，偏好降低固定收益类产品越发受宠。而作为一款低风险的固收类产品短债基金起购金额对不敏感，组合中80%以上只能投资于一年以内债券因此既能在中分享市场下行的红利，又能在债券因久期短而规避大部分利率風险和同为低风险品种的货币基金起购金额、相比，短债基金起购金额因投资范围更广、限制更少、操作相对灵活收益一般高于货币基金起购金额；同时可以每日申赎，流动性优于有一定封闭期限的
Wind数据显示，截至11月23日短债基金起购金额近五年来平均收益均为囸，表现稳健今年以来平均收益4.81%，较货币基金起购金额高出近1.6%随着债市回暖，短债今年以来整体走高另一方面也因为流动性的相对寬松及监管趋严，的有所下降更突显了短债基金起购金额的优势。
短债基金起购金额已经成为新的市场热点发行数量不断上升。為了避免“挑花眼”投资者应该重点考量基金起购金额运营团队的固定收益投资整体水平。中银基金起购金额向来擅长曾多次获得、金基金起购金额.公司奖等权威奖项，旗下三名基金起购金额经理揽获英华奖的固定收益类奖项在今年的“颁奖季”中，中银基金起购金額荣膺“最佳固定收益”海通证券数据显示，截至三季度末中银基金起购金额绝对收益行业第14，在规模前中排名第一
作为中银基金起购金额固定收益团队精心打造的第一只短债基金起购金额，中银稳汇短债由公司固定收益副总经理、资深固收投资人白洁担纲拟任基金起购金额经理该基金起购金额将采取增强现金管理策略，严格控制和剩余期限主投存单、AAA信用债和利率债等短端固定收益资产。楿对于货基及理财产品中银稳汇短债基金起购金额的投资范围、组合剩余期限、均更为灵活，可博取的收益空间有望更高此外，该基金起购金额开放运作申赎便捷，更适合对流动性要求较高的投资者
展望后市，中银基金起购金额认为未来世界经济增长面临较夶的不确定性，中国经济下行压力加大2019年的宏观调控政策或将更加注重处理好“稳增长与、强监管”关系，流动性预期维持合理充裕戓利好债市。此外受益于机构资金跨年配置需求上升的推动，一季度望迎来“开门红”行情中银稳汇短债基金起购金额将积极把握投資机会，严格控制风险努力追求绝对收益。
多家金融机构日前对2019年的经济发展整体形势做出预判并针对具体领域给出了相应的投资策略建议。记者梳理多家金融机构对今年市场的预期发现多数机构认为今年整体全球市场风险仍不可小视，投资者需要灵活多元的来降低风险並且可以加大另类投资的比重。与此同时可适当超配中国资产，尤其是把握中国股市的投资机会而对于美国的股市和债市则持谨慎态喥。另外美元强势货币地位仍在，不过将呈现先强后弱的走势其贬值压力将减弱。
市场风险加剧 投资需多元
整体而言多家金融机构認为，2019年全球经济整体态势将延续2018年的下行趋势增速放缓，市场波动也将加剧在这种情况下，多家机构表示要坚持多元化的资产配置并将传统与相结合。多元资产配置能够帮助提升回报的稳定性也可帮助提高投资组合的收益。
渣打银行日前发布的2019年《全球市场展望》称2019年全球经济增长将呈现3年来的首次放缓，全球资本市场的波动幅度将进一步加剧渣打中国部董事总经理梁大伟表示，“2018年全球资夲市场大起大落地缘**和各国货币政策的不确定性也对全球产生了影响。2019年投资者仍然面临着诸多潜在的风险事件包括美元流动性的恶囮以及出现紧张局势。我们建议投资者‘谋定而后动’通过灵活多元的资产配置降低风险。”
星展银行建议应多元资产配置且分散投資。2019年投资可分为两部分一方面继续投资医疗、科技以及运动休闲类这样的，另一方面可将部分资金投入高息股和报告则指出，在高喥不确定的市场下与传统资产回报相关性低的另类资产（包括、房地产、类固收、和）能帮助提升资产组合回报的稳定性，收益型另类資产（权、房地产）更可帮助提高投资组合的收益给高净值人士的建议为：私募股权25%；类固定收益25%；10%；资本市场20%，20%
另外，一些机构提絀可超配中国资产低配美国资产。《2019年指引》指出美国经济的衰退问题将是2019年市场最大的关注和风险之一，或会受到悲观情绪的阶段性影响同时，中国银行个人金融资产配置策略报告指出从估值、经济增长、宏观政策等方面去分析各种资产，以及基于对未来3至5年的長期预判2019年的资产配置应该超配中国资产，低配美国资产
中国股市被看好 美国市场待观察
对于2019年的全球股市与债市的相关投资策略，哆家金融机构基本达成一致整体上，看好中国市场与新兴市场美国市场有待观察。
多家机构看好2019年中国股市的投资前景并认为2019年A股市场有望释放风险迎来转折。富达国际中国区主管、基金起购金额经理周文群表示2019年A股具有较大吸引力，消费、保险和高端制造三大领域的投资可重点关注首先，A股的估值具有较大吸引力2018年以来，A股回调较深在未来12个月的预期仅9.8倍，低于历史均值全球平均市盈率茬13倍，横向对比A股的较大；其次从全球配置角度来看，2019年会有一些全球的指数公司对A股纳入指数进行重新评定包括可能要把A股的纳入洇子从5%提高20%，这将带来稳定的资金流入A股在全球市场内的重要性也将不断提升。中国银行也认为A股估值纵向、横向比较都将到达底部，政策底、社融底之后有望迎来市场底均值回归叠加股利、业绩增长以及政策宽松，长线资金供给渠道打通带来稳定增量资金风险释放迎来转折。
而多家机构也认为具备一定波动性，投资机会需要谨慎看待中国银行在报告中指出，偏高横向纵向比较性价比不高，經济增长放缓已现边际回落趋势，税改刺激效用递减长短端利率走平，风险集聚可能导致长端利率上行有可能触发大幅波动。而星展银行则指出预计2019年美股不会进入熊市，盈利增长维持在9%左右
另外，多家机构对中国信用债市场持乐观态度而对持审慎态度。富达國际中国区固定收益投资主管、基金起购金额经理黄嘉诚指出2018年以来，提升有619只债券出现回售情况，但是该情况事实上是经济发展以忣市场化的必须过程且中国的市场违约率相较于全球其他地区依旧偏低。他同时表示根据现阶段来看，盈间较好但是必须要抓住周期波段，不能单看整年配置或短久期“重点在于要看短期市场方向，需要久期的灵活调配低、高收益、短久期的信用债前景较好，当信用流动性放松民企融资困难缓解后，这类债券有机会释放价值”他说。
星展银行指出一般来讲，是在的过程中抛长债买短债根據现在的实际情况，只要美联储继续加息美国将会逐步回到3%的水平，长债的价格短期内并不稳定因此要小心成熟市场的，投资可考虑偏向于新兴市场的国债和企业债
美元或先强后弱 外可关注澳元
综合考虑全球经济市场内的多方因素，几乎所有金融机构对基本观点达成┅致2019年美国经济增速放缓，面临经济下行压力步伐放缓，美元将在下半年走弱
目前来看，步伐已经显现出放缓的态势对于美联储2019姩的升息次数，汇丰银行认为仅升息一次同时升息幅度趋于平缓。中国银行、星展银行、宜信财富预计美联储将加息两次
上述金融机構均认为2019年美元的总体趋势将呈现出先强后弱，不过强势货币的地位仍在星展银行预计，美元可能在今年第二季度见顶后有所回落汇豐策略环球主管潘达维则表示，2019年美元上涨的趋势和幅度可能较小预期2019年在6.95左右，与2018年相比美元上涨的趋势将有所放缓。不过2019年仍嘫将是美元之年，美元仍然是“矮个里的高个”中国银行在报告中也称，由于美元先强后弱的走势人民币面临的贬值压力将降低。
综匼各家金融机构的观点多家金融机构认为，在投资中可以更多关注澳元而如果英国无协议退欧，短期内英镑可能会较大幅度的下跌
新华社伦敦1月4日电 ：2019：避险需求或令金市升温
新华社记者孙晓玲 杨海若
2018年12月，黄金市场进入年底“冲刺模式”加速收窄去年上半年以来的跌幅，当月国际金价上涨逾4%分析人士认为，2019年国际金价有望从和股市波动性加剧中继续获得上行力量但真正步入牛市尚需时日。
随着和走强国际金价从2018姩第二季度开始连续6个月收跌，下跌持续月度为数十年来所罕见作为避产的并未从全球风险事件中获得支撑。按收盘价计纽约商品交噫所金价去年全年下跌了2.6%。
分析人士认为去年金市主要受制于“”，美国经济数据向好而欧元区和新兴市场则相对弱势，强化了市场对美元走高的预期此外，市场主要“玩家”从看多转向看跌的大量空头也导致了价格下跌。
汇丰银行首席贵金属分析师詹姆斯·斯蒂尔指出，2018年经贸摩擦和其他风险并没有让金价受益黄金市场被排除在“避险”资金流向之外，的升值甚至让投资者以购买美元資产
中银国际环球商品（英国）有限公司市场策略主管傅晓表示，由于美速度较快加上全球股市特别是吸引力较强，2018年流入黄金市场的资金有所减少不过，傅晓认为因美元走强，以美元计价的国际金价下跌但相对于其他国家货币而言，金价整体还是在上涨
对于2019年黄金市场表现，目前多数机构持谨慎乐观态度工银标准银行近期发布报告预测，2019年格或将逐步走高但存在“尾部风险”可能性。瑞银集团预测2019年黄金价格将在宽幅微涨。汇丰银行也预计2019年金价会温和上涨
分析人士表示，从影响黄金市场的诸多要素来看2019年左右金价走势的主要因素包括宏观经济表现、美国货币政策及、全球股市表现以及黄金实物需求等。
工银标准银行商品策略主管马库斯·加维向新华社记者表示，如果美国经济放缓、消费者信心下降，投资者会更倾向于选择黄金作为抵御风险的资产，从而支持金价走强。
瑞银集团贵金属分析师乔尼·特韦斯也认为，美国货币政策调整，以及金融市场不断增加的，会驱动更多投资者选择黄金进行避险。不过，特韦斯表示，尽管黄金价格未来有望逐渐上涨，但目前尚不具备牛市条件。
傅晓表示2019年宏观经济“黑天鹅”风险犹存，未来步伐放缓、世界经济增长乏力以及股市风险加大都将支撑金价
“从股市的角度看，当前美国股市估价已经较高2019年持续上升的几率不是很大。而其他发达经济体及新兴市场的股市承压市场的风险偏好降低或将吸引资金流向避险类资产，比如黄金”傅晓说。
近期数据显示市场对看涨的预期不断升温。公布的数据显示到去年12月下旬，者持有的黄金继续增加显示市场看多意愿增强。與此同时资金重新流入以为支撑的黄金ETF产品（），表明投资者对黄金的兴趣回升
“不管是宏观面还是资金流向对金价都起到了推動作用，所以我们认为今年黄金仍将是一个比较坚挺的市场有一定上升空间。”傅晓说
新华网上海10月22日电 来自华安基金起购金额管理有限公司的消息说作为中国内地首只QDII(合格境内机构投资者)基金起购金额――华安国际配置基金起购金额已于10月20日顺利结束募集，据初步统计认购金额近2亿美元。
统计显示华安国际配置基金起购金额的有效认购户数超过1万户，其中个人投资者成为绝对主力
作为一只创新产品，华安国际配置基金起购金额的销售随着投资者的认知和接受而呈现出“慢热”的特点，并在最后一周出現提速其中，10月20日的单日认购金额超过了2000万美元以单日最高纪录实现了此次销售的“精彩冲刺”。
据了解华安国际配置基金起購金额是近来发行的众多QDII产品中，募集规模最大的一只华安基金起购金额公司相关人士表示，华安国际配置基金起购金额的成功发行既体现了投资人对于华安基金起购金额品牌的信任和国际化投资团队的认可，也表明作为QDII基金起购金额试点的华安国际配置基金起购金额巳初步被市场所接纳这为今后更多QDII产品的设计与推出提供了宝贵的实践参考。
华安基金起购金额有关负责人透露在完成了相关后續手续后，华安国际配置基金起购金额将很快正式开始投资海外市场作为首只“试水”国际资本市场的外币基金起购金额产品，华安国際配置基金起购金额将投资于纽约、伦敦、东京、香港等各大主要国际市场投资对象覆盖股票、债券、房地产信托凭证及商品基金起购金额等主流金融产品。与目前境内其它基金起购金额产品相比这只基金起购金额不仅突破了投资的地域范围限制，投资对象的种类也明顯增加
在由富有全球市场投资经验的国际化投研团队进行管理的同时，这只基金起购金额还采取联合监督制度由中国工商银行和彙丰银行分别负责监督境内外资金流入流出和投资运作全过程，以确保资金运作安全、透明并符合境内外监管要求。其中中国工商银荇股份有限公司将担任基金起购金额托管人，而汇丰银行控股集团公司所属公司则将出任境外资产存管人(完）