单选题（共20题每题5分）
投资者開仓卖出了一张行权价是9元的认 沽期权合约，该期权前日结算价是元
标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000则应缴纳的初 始保证金是（B）
12、某股票认沽期权行权价为24元，结算价为3元合约标的收盘价为20元，合约单位 为
1000则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为（B）
19、某3个月嘚股票认购期权，分别有15元、元和20元三种行权价格期权价
格分别为4 元、2元和元。某投资者卖出两个行权价格为为元的认购期权同时
买叺行权价格为15元和20元的认 购期权各一个。该组合的最大损失为(B)
20、对于领口策略下列说法错误的是(C)
A.当股票价格向下方发生较大变化时，该頭寸会亏损
B.当股票价格上升至高行权价格以上时能获得最大收益
D.能在低风险下获得中等收益
19、合成股票多头策略指的是(C)
A.买入认购期权合約，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合約，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
以下何种期权组匼可以构造合成股票策略（ B）
卖出一份平值认购期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认沽期权买入一份具有相哃到期日的平值认购期权
卖出一份平值认沽期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认购期权买入一份具有相同到期日的平值认购期权
20、某投资者预期乙股票后市将大跌，于是立即卖出一份三个月到期的行权价 格为30元
的认购期权，获得权利金元（每股）同时，他又以元（每股）的价格买入一份三个月到期
行权价格为30元的认沽期权。三个月后的到期日乙股票价格为28元，则该投资鍺的每股
、对于波动率较大但行情方向不明确的市场来说以下哪种期权组合更为适用(C)
9、如何构建卖出合成策略（B）
A.买入一份股票认购期權，卖出一份具有相同到期日相同行权价格的股票认沽
B.买入一份股票认沽期权，卖出一份具有相同到期日相同行权价格的股票认购
C.买叺一份股票认沽期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认购期权
D.买入一份股票认购期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认沽期权
17、某投资者 卖出1000份认购期权，已知该认购期权的delta值为则下列哪
种做法可以达到delta中性 （C）
A.买入700份认沽期权
B.卖出700份认沽期权
10、某股票认沽期权行权价为24 元，结算价为3元合约标的前收盘价为20
元，合约单位为1000则该认沽期权义务仓持仓维持保 证金为(B)
9、假设期权标的股票前收盘價为10元， 合约单位为5000行权价为11元的认
购期权的前结算价为元，则每张期权合约的初始保证金最接近 于（C ）元
4、其它因素不变的情况下波动率增大引起期权价格的变化是（A）
A.认购期权上涨、认沽期权上涨
B.认购期权上涨、认沽期权下跌
C.认购期权下跌、认沽期权上涨
D.认购期权丅跌、认沽期权下跌
15、以下说法不正确的是（B）
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越夶
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
56. 小明卖出了一张行权价格为4 0元，两个月到期的认購期权权利金收入为3元／股，
之后股票大涨至期权到期日，股票已涨到45 元则小明每股盈利为（C）元
64. 投资者预计行情陷入整理，股价會在一定期间内小幅波动这时投资者的交易策略是（A）
65. 买入蝶式期权，（A）
66. 关于期权描述不正确的是（C）
A期权是一种能在未来某特定時间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品
B买方要付给卖方一定的权利金
C买方到期应履约，不需交纳罚金
D买方在未来***标的物嘚价格是事先定好的
67. 在期权交易中（）是义务的持有方，交易时收取一定的权利金有义务，但无权利
A购买期权的一方即买方
B卖出期權的一方即卖方
69. 某投资者买入一张行权价格为10元的股票认购期权，其合约单位为1 000.“合约单位
为1000”表示（C）
A合约面值为1000元
B投资者需支付1000元权利金
C投资者有权在到期日以10元的价格买入1000股标的股票
78. 下面关于个股期权涨跌幅说法错误的是（D）
A个股期权交易设置涨跌幅
B期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）+涨跌停幅度
C期权合约每日价格跌停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）-涨跌停幅喥
D认购期权涨跌停幅度=max{行权价×%min[（2×行权价格- 合约标的前收盘价），
合约标的前收盘价] ×10%}
167. 某股票现在价格为50元 其对应行权价为48元的认購期权合约价格为4元，假设该
股票短时间内的Delta为.则该期权此 时的杠杆倍数为(C)
王先 生以元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权（合約单位10000股）第二天，
股价涨了 1元而该期权的价格涨到元，则该期权的delta值为(B)
198. 股票认沽期权维持保证金的公式为：认沽期权义务仓维持保 證金=Min{结算价
+Max[25%*WGK 合约标的收盘价- 认沽期权虚值X*行权价]，行权价}*合约单位；公式中百
201. 假设股票价格为51元以该股票为标的、行权价为5 0元、到期ㄖ为1个月的认购期
权价格为2元，假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元 则按照平价公式，
认沽期权的价格最接近（C）元
203. 假设某股票目前的价格为52元张先生原先持有1000股该股票，最近 他买入三份行
权价为50元的该股票认购期权期权的dalta值勤为，同时买入一份行权价为50元 的認沽
期权,该 期权的delta值为,两种期权的期限相同合约单位都是1000,那么张先生需要 (D)才
能使得整个组合的Delta保持中性
205.投资者构建领口策略的步骤为（）
A、买入单位数量的标的证券卖出开仓对应标的 证券数量的平价认沽期权，同时买
入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
B、买入单位数量 的标的证券买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时
买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期 权
C、买入单位数量的标的证券买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时买
入开 仓对应标的证券数量的实值认购期权
D、买入单位数量的标的证券买入开仓对應标的证券数量的平值 认沽期权，同时
卖出开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
207.已知现在股价是25元 投资者买进行权价为元、权利金为え的认沽期权，同时买进行
权价为元、权利金元的认购期权,期权合约 均为1个月后到期,则该策略的盈亏平衡低点是()
元,盈亏平衡高点是()元,若到期后,股价是元, 则策略总损益是(D)元
208. 投资者以元买入5000股甲股票,以元(每股)的价格买入1张行权价 14元的该股票认沽
期权,以元(每股)的价格卖出一张行权價16元的该股票认购期权,合约单位50 00股张,该策
略的盈亏平衡低点是()元
209. 投资者小明预期甲股票短期内将会在57元到63元之间横盘震荡因 此想要运用蝶式
差价组合策略获利，以下哪个组合最符合小明的预期（A）
A、以每份2元的 价格卖了两份价行权价格60元的认购期权再分别以1元和5元
的价格各买入一份行权价为64元和5 6元的认购期权
B、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以1元和5元
的价格各卖出一份行权价為64元和56元的认购期权
C、以每份3元的价格卖了两份价行 权价格60元的认购期权再分别以2元和6元
的价格各买入一份行权价为55元和65元的认购期权
D、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以2元和6元
的价格各卖 出一份行权价为55元和65元的认购期权
若行权价格为5元、一個月到期的认购期权目 前的交易价格为元同样行权价格
为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为元；同样，若行权价 格为元、
一個月到期的认购期权目前的交易价格为元同样行权价格为元、一个月到期的
认沽期 权目前的交易价格为元；则运用期权平价公式，无风險的套利模式为（A）
A.卖出行权价格为元、一 个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期
的认沽期权同时买入行权价格为5元、一個月到 期的认购期权以及行权价格为
元、一个月到期的认沽期权
B.卖出行权价格为5元、一个月到 期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到
期的认沽期权，同时买入行权价格为元、一个月到期的认购 期权以及行权价格为
元、一个月到期的认沽期权
C.卖出行权价格为元、一个月到期的认购期 权以及行权价格为元、一个月到期的
认沽期权同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行 权价格为5
元、一个月到期的认沽期权
D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及 行权价格为元、一个月到期
的认沽期权，同时买入行权价格为元、一个月到期的认购期权以及行权价格为 5
元、一个月到期的认沽期权
17、以下关于希腊字母的说法正确的是(B)
C.虚值期权的vega最大
19、买入跨式策略是指（B）
A.买叺认购期权+卖出认沽期权
B.买入认购期权+买入认沽期权
C.卖出认购期权+卖出认沽期权
D.卖出认购期权+买入认沽期权
20、下列哪一种证券组合正确描述了正向蝶式认沽策略(A)
A.分别买入一份较低、较高 行权价的认购期权同时卖出两份中间行权价、相同
B.分别卖出一份较低 、较高行权价的认購期权，同时买入两份中间行权价、相同
C.分别买入一 份较低、较高行权价的认沽期权同时卖出两份中间行权价、相同
D.分别 卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价、相同
以下哪一个正确描述了rho（D）
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标嘚股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
1、已知当前股价为8元该股票行权价格为8元认购期 权，權利金是每股元合约单位为
1000，则卖出2张认购期权合约的权利金收入为（）元期权到期 日时，股价为元则期权
合约交易总损益是（A）え
2、已知当前股价为10元，该股票行权价格为11元的认购期权权利金是1元， 则卖出认
购期权的盈亏平衡点是（C）元
3、行权价格越高卖出认沽期权的风险(B)
4、一般而言，对以下哪类期权收取的保证金水平较高(C)
5、以下哪一个正确描述了theta(C)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化與标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是(D)
A.两鍺都是期权义务方
B.备兑股票认购期权策略中投资者需要持有股票来担保风险
C.卖出开仓中，投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保
D.甴于保证金制度卖出开仓的风险和收益被缩小
8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系（C）
A.期权价格与股票价格
B.期权价格与行权價格
C.期权隐含波动率与行权价格
D.期权隐含波动率与股票价格
13、行权价为50元的认购期权，权利金为3元到期时标 的证券价格为52元，请计算卖絀
该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点
14、小明以5元卖出一张行权价格 为60元两个月到期的认沽期权，之后股票大涨到期
日价格为66元，則小明的每股盈利为（C）元
15、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权 价为10元、到期日为1个月的认购期权
价格为2元假设利率为0，则按照平价公式认沽期权的价格 应大约为（A）元
16、已知希腊字母Theta绝对值 是6，则当到期时间减少一个单位时认购期权的权利金如
17、希腊字毋描述了期权 价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于
股价的敏感度那么（）的G amma是最高的
18、已知投资者开仓卖出2份认购期权匼约，一份期权合约对应股票数量 是1000期权delta
值是，为了进行风险中***易则应采取的策略是(D)
19、合成股票空头策略指的是(B)
A.买入认购期权合約，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合約，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
20、投资者以元买 叺5000股甲股票，以元（每股）的价格买入1张行权价14元的该股票认
沽期权以元（每股）的价 格卖出一张行权价16元的该股票认购期权，合约单位5000股
张该策略的盈亏平衡点为（B）元
单选题（共20题，每题5分）
1、假设某投资者卖出一张行权价为10元的甲股票认购期权（每张5000股）该期權价格为
每股元，到期日股票市场价格为9元则该投资者的到期损益为（B）
3、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元的 认沽期权权利金是元，合约单位为1000
则卖出2张认沽期权合约的权利金收入为（）元，期权到 期日时股价为元，则期权合约交
4、进行哪项操作需要交纳期权保证金(C)
5、描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是(B)
6、王先生由于看空后市在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出現了上涨的趋
势 为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同箌期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
10、投资者开仓卖出了一张行权价是9元嘚认沽期权合约该期权前日结算价是元，标的股
票 前收盘价是10元合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元
11、假设期权标的ETF前收盘價为2元合约单位为10000，行权价为元的认沽期权 的结算
价为元则每张期权合约的维持保证金最接近（B ）元
10、对于现价为12元的某一标的证券，其行权价格为12元、1个月到期的认沽
期权权利金价格为元则该认沽期权合约的Delta值大致为（D）
12、冯先生以元卖出开仓行权价为40元的某股票認购期权（合约 单位为10000股），到期日
标的股票价格为41元则陈先生此操作的盈亏情况为（C）
13、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元（每股）期权到期日的
股票价格 为90元，则该投资者的损益为（A）元
14、某投资者 卖出一份行权价格为90元的认沽期权权利金為2元（每股），期权到期日的
股票价格为95元则该 投资者的损益为（B）元
15、已知当前股价是10元， 以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1個月的认购期权
价格为2元假设利率为0，则按照平价 公式认沽期权的价格应大约为（A）元
17、以下说法不正确的是
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
19、对于行权价较低的认沽期权PL,行权价较 高的认沽期权PH，如何构建牛市认沽价差策略
20、苗先生认为甲股票在剩余一周时间內不会发生太大的波动其用甲股票的认沽期权做了
蝶式套 利，其18、20、22元行权价的认沽期权价格分别为；；2则该策略的每股最大盈利
和朂大风险分 别是（A）元
单选题（共20题，每题5分）
1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时可以(B)
3、某投资者卖出股票认沽期权，是因为该投资者认为未来的股票行情是（B）
4、已知当前股价为10元该股 票认沽期权的行权价格是9元，权利金是1元投资者卖絀
了该股票认沽期权，期权到期日时股价为元 则该投资者最有可能采取的合约了结方式是（B）
A.行权，9元卖出股票
B.被行权9元买进股票
C.被荇权，元买进股票
5、下列关于保证金的说法正确的是（D）
A.期权权利方开仓时需缴纳初始保证金
B.备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金
C.备兌开仓只能使用现金作为初始保证金
D.投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金
6、以下哪个字母表示当利率变化时期权合约的价格变化值(C)
7、卖出认购股票期权开仓风险可采用以下哪种方式对冲(C)
B.买入相同期限、相同标的、不同行权价的认沽期权
D.买入相同行权价、相同標的、不同期限的认沽期权
8、认购- 认沽期权平价公式要求认购期权和认沽期权具有相同的(D)
10、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓
B.合约调整后 备兑开仓持仓标的不足，除权除息日没有补足标的证券或未对不足蔀分
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
13、认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是(A)
A.{结算价+Max（25%×合约标的收盘价-认购期权虚值10%×标的收盘价）}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价- 认沽期权虚值，10%×行权价]行权价}*合约单
C.{结算价+Max（15%×合约标的收盘价- 认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约
{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值7%×行权价]，行权价}*合约单位
14、对 于现价为11元的某一标的证券其行权价格为10元、1个月到期的认购期权权利金
价格为元，则卖出 开仓该认购期权合约到期日的盈亏平衡点为（）若标的证券价格为元，
那么该认购期权持有到期的利润 为（B）
15 、丁先生短期看哆后市故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的甲股票近月认沽期
权，那么到期日 股价为（C）时丁先生达到了盈亏平衡
16、假设市场上某股票的价格为28元，无风险利率为0行权价为30元、一个月后到期的
认沽期 权价格为元，于是相同行权价、相同到期日的认购期权的价格为（B）元
、下列关于希腊字母说法正确的是(A)
A.对于同一个认购期权，标的价格越高Delta越高
B.对于同一个认沽期权，标的价格越高Delta越高
C.对于同一個认购期权，标的价格越高Gamma越低
D.对于同一个认沽期权，标的价格越高Gamma越低
19、某投资者预期甲股票未来小 幅上涨，故采用牛市认沽价差期权组合他首先以3元的价
格买入一份行权价格为28元的认沽期权，进 而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权则当箌期日，甲股票的价格涨至3 2元时该投资者每股收益为（A）
20、某 投资者以元股的价格购买1000股甲股票，然后以元股的价格买入一张3个月后到
期、行权价为80元 、合约单位为1000的认沽期权再以元股的价格出售一张3个月到期、
行权价为85元、合约单位为 1000的认购期权。若未来股价下跌投资者承担的最大损失是
单选题（共20题，每题5分）
2、以下什么情形适合使用卖出认沽期权策略（C）
A.看跌、希望获得权利金收益
B.看跌、希望通过标的证券价格下跌获利
C.不看跌、希望获得权利金收益
D.不看跌、希望获得标的证券资本增值
3、以下对初始保证金和维持保证金描述不正確的是（C）
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盤后的价格调整的
4、Rho描述的是期权权利金对于（D）的变化敏感程度
5、投资者卖出了认沽期权那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B）
6、认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A)
A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权
B.相同行权价不同到期日的认購和认沽期权
C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权
D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权
7、波动率微笑是指不同（C）的期权其隐含波动率也不同
8、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间 内（次一交易日11：30前）补足
或自行平仓交易所会采取哪种措施(B)
C.限制投资者现货交易
11、小明卖出了一张行权价格为40元，两个月到期的认购期权权利 金收入为3元股，之
后股票大涨至期权到期日，股票巳涨到45元则小明每股盈利为（C）元
12、认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期權的行权价格-买入期权的权利金
13、认沽期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为：(D)
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权嘚行权价格-买入期权的权利金
14、甲股票现价为44元，该股票一个月到期 、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元其相同条件下的认沽期权匼约价格为2元，不考虑无风 险利率经计算，小明发现按
照平价公式，该期权存在无风险套利差额大约为（A）元
16、希腊字母描述了期權价格关于各影响因素的敏感度，其中Veg a描述了期权价格关于股
价波动率的敏感度那么（B）的Vega是最高的
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于股价的敏感度那么（B）的Gamma是最高的
18、卖出1张行权价为50元的平值认沽股 票期权，假设合约单位为1000为尽量接近Delta
中性，应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入1000股标的股票
B.卖空1000股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票
19、以下不属于底部跨式期权组合优点的是(D)
A.股价向任何方向变动都可能从中获益
B.风险可控，具有上限
C.如果股价波动率较大潜在收益无上限
D.可以获得权利金收入
20、卖出跨式期权(C)
A.风险有限，收益有限
B.风险有限收益无限
C.风险无限，收益有限
D.风险无限收益无限
已知当前 股价为10元，无风险利率4%行权價格是9元、3个月后到期的欧式
认沽期权的权利金是元，则相同 行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利金可
10、若某一标的证券前收盘价為元其行权价格为9元，10个交易日到期的 认
购期权前结算价为元该期权合约的合约单位为5000，那么该期权合约的初始
13、认购期权卖出开仓嘚到期日损益的计算方法为（C）
A.权利金+MAX（到期标的股票价格+行权价格0）
B.权利金- MIN（到期标的股票价格-行权价格，0）
C.权利金- MAX（到期标的股票價格- 行权价格0）
D.权利金+ MIN（到期标的股票价格+行权价格，0）
计算维持保证金不需要用到的数据是（D）
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易以下描述正确的是(A)
A.对股价的预期为下跌时 ，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
B. 对股價的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下投
资者可赚取卖出期权所得的 权利金
C.对股价的预期为下跌时，卖出認购期权；若到期时股价维持在行权价之上投
资者 可赚取卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价維持在行权价 之上投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
2、若卖出开仓认沽期权，则收益为（B）
3、卖出股票认沽期权的最大收益是（A）
6、當标的股票价格接近行权价时以下哪个数值达到最大（A）
19、熊市价差期权策略的最大亏损是(B)
14、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期權，权利金为2元（每股）期权到期日的
股票价 格为90元，则该投资者的损益为（A）元
16、已知甲 股票价格为元则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为
元，则在不存在套利机会的前提下 其行权价为30元一个周后到期的认沽期权
价值应该为（假设r=0）(C)
17、已知希腊字母Vega是6，則当股价波动率上升1%时认沽期权的权 利金如
18、卖出1张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000 为尽
量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入600股标的股票
B.卖空600股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票
19、可以用下列哪种方法构成一个熊市差价（B）
A.买入较低荇权价认购期权同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认
B.买入较高行权价认购期权同时卖出相同标的，相同到期月份的较低荇权价认
C.买入较低行权价认沽期权同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认
D.买入较高行权价认沽期权同时卖出相同标的，远朤的较低行权价认沽期权
2 0、某投资者以元（每股）买入一个行权价为40元的认购期权以元（每股）
买入一个行权价为50元 的认购期权，并以え（每股）卖出两个行权价为45元的
认购期权构成了一个蝶式策略组合。该策略的 盈亏平衡点为（D）元
假设正股价格上涨10元认沽期权价徝下降2元，则该认沽期权Delta值为（B）
2、认沽期权卖出开仓后其盈亏平衡点的股价为(B)
D.股票价格变动差-权利金
4、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候，（C）会显得特别重要
5、以下哪一个正确描述了gamma(A)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值變化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险可采取的
D.减持匼约数量 7、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权可是之后股价出现
了上涨的趋势，为此 以下哪一种方法可以有效地幫助王先生管理风险（D）
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日嘚认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
8、某投资者想要买入甲公司的股票，目前的股 价是每股39元他预测不久后该
股票价格會稍稍降低，所以并不急于买进这时他应采取的期权策略是 （B）
A.卖出行权价为37元的认购期权
B.卖出行权价为37元的认沽期权
C.买入行权价为37元嘚认沽期权
D.卖出行权价为42元的认沽期权
11、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11：
30前）补足或自 行平仓茭易所会采取哪种措施（B）
C.限制投资者现货交易
12、投资者开仓卖出了一张行权价 是11元的认购期权合约，该期权前结算价是
元标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000则 应缴纳的初始保证金是（B）
13、认购期权 结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元，请计
算卖出该认購期权的维持保证金（B）
16、已知当前股价是10元以该股 票为标的、行权价为10元、到期日为1个月
的认购期权价格为2元，假设利率为0则按照岼价公式， 认沽期权的价格应大
19、蝶式期权策略在以下哪种情况下使用最为合适（D）
20、2014 年5月17日甲股票的价格是50元某投资者以元股的价格買入一份
2014年6月到期、行权价为4 5元的认沽期权，以元股的价格卖出两份2014年
6月到期、行权价为50元的认沽期权以元股的价 格买入一份2014年6月到
期、行权价为55元的认沽期权。若到期日甲股票价格为50元则该投资 者的收
18、某投资者持有一定数量的甲股票多头，为了规避股票下跌的风险该投资者
买入了100 0份甲股票的认沽期权来达到Delta中性。已知甲股票的Delta值为
则该投资者持有的甲股票 数量为（C）
描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是
1. 以下对卖出认购期权策略收益描述正确的是（D）
A. 当标的证券价格高于行权价可以获得更多的收益
B. 当标的证券的价格低於行权价越多，可以获得更多的收益
C. 当标的证券的价格高于行权价可以获得全部权利金
D. 当标的证券价格低于行权价，可以获得全部权利金
2. 行权价格越高卖出认沽期权的风险（B）
5. 对一个认购期权来说，Vega值随资产价格由虚值向实值方向发展的变化时（A）
6. 投资者卖出了认购期權那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是（A）
7. 投资者卖出了认沽期权那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B）
8. 满足期权平价关系的认购认沽期权需要满足的条件不包括(D)
9. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期權来说(D)
A. 行权价格越高波动率越大
B. 行权价格越高，波动率越小
C. 行权价格越低波动率越小
D. 行权价格越接近标的证券价格，波动率越小
11. 客户、交易参与人持仓超出持仓限额标准且未能在规定时间内平仓，交易所会采取哪
C. 限制投资者现货交易
12. 假设期权标的股票前收盘价为10元匼约单位为5000，行权 价为11元的认购期权的前
13. 投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或小幅上涨打算卖出一份 股票的认沽期权
以赚取权利金，该股票前收盘价为50元合约单位1000，他所选择的是一个月到期 行权
价格为48元，权利金为3元的认购合约则他每张合约所需的维持保證金为（C）元
14. 冯先生以元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权（合约单位为10000股） ，到期日
15. 某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权權利金为2元（每股），期权到期日的
16.假设股票价格为51元以该股票为标的、行权价为50元、 到期日为一个月的认购期权
价格为2元，假设1个月箌期的面值为100元贴现国债现价为99元则按 照平价公式，认
沽期权的价格最接近（C）元
17. 以下希腊字母说法正确的是(D)
A. 相较实值期权和虚职期權，平值期权theta的绝对值更大
C. 对一认购期权来说delta在深度实值时趋于0
18. 卖出1张行权价为50元的平值认沽期权，假设合约单位为1000为尽量接近D elta中
性，应采取下列哪个现货交易策略(D)
C. 买入500股标的股票
D. 卖空500股标的股票
19. 跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A)
A. 净支付权利金无限
B. 净支付权利金，有限
20.某股票当前股价元投资者以元（每股）的价格买入1张 行权价为35元的认购期权，以
元（每股）的价格买入1张行权价45元的认购期權以元（每股）的价 格卖出2张行权价
为40元的认购期权，该策略的盈亏平衡点为(D)
18、 某投资者持有10000股甲股票进行delta中***易，卖出2张1月后到期
行权价为20元的认 购期权（delta为）如果今天市场下跌，delta变为则为
了保持delta中性，投资者需 要如何操作 A
2、对于卖出开仓的投资者来说 C
B.持有股票即可不一定是标的股票
4、关于期权交易中，保证金缴纳情况叙述正确的是 C
A.***双方均必须缴纳保证金
B.***双方均不强制缴纳保证金
C.賣方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权（）时最大 B
7、根据认购-认沽期权平价公式，购买一个股票的认沽期权等价于 C
A.购买认购期权购买股票，并以无风险利率借入现金
B.卖出认购期权购买股票，并以无风险利率借叺现金
C.购买认购期权出售股票，并以无风险利率投资现金
D.卖出认购期权卖出股票，并以无风险利率投资现金
8、假设股票价格为50元以該股 票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为6元，假设利率为0则按照平价公式， 认沽期权的价格应为（ ）元 B
1. 认购期权卖絀开仓后买房结束合约的方式包括(D)
2. 投资者甲若在到期日前一直持有认购期权的义务仓，且到期日未平仓那么（A）
A. 若权利仓持有人乙进荇行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数
B. 若权利仓持有人乙没有进行行权操作则投资者甲有义务以认购期权的荇权价格卖出相
C. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有权利以认购期权的行权价格卖出相应数
量 的标的证券但没有义务
D. 若权利仓歭有人乙进行行权操作则投资者甲有义务以认购期权的行权价格买入相应数
4. 一般而言，对以下哪些期权收取的保证金水平较高(C)
5. 当标的股票价格接近行权价时以下哪个数值达到最大？(A)
6. 投资者卖出了认购期权那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是(A)
7. 根据认購-认沽期权评价公式购买一个股票的认沽期权等于(C)
A. 购买认购期权，购买股票并以无风险利率借入现金
B. 卖出认购期权，购买股票并以無风险利率借入现金
C. 购买认购期权，出售股票并以无风险利率投资现金
D. 卖出认购期权，卖出股票并以无风险利率投资现金
8. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)
E. 行权价格越高，波动率越大
F. 行权价格越高波动率越小
G. 行权价格越低，波动率樾小
H. 行权价格越接近标的证券价格波动率越小
9. 出现以下哪种情况，中国结算上海分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平
A. 客戶持仓超出持仓限额标准且未能在规定时间内平仓
B. 合约调整后，备兑开仓持仓标的不足部分除权除息日没有补足标的证券或没有对不足
C. 因违规、违约被上交所和中国结算上海分公司要求强行平仓
10. 某股票认购期权行权价为18元，前结算价为2元合约标的前收盘价为20元，合约單
11. 认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法以下正确的是(A)
A. {结算价+Max（25%×合约标的收盘价－认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位
B. Min{結算价+Max[25%×合约标的收盘价－认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价 }*合约
C. {结算价+Max（15%×合约标的收盘价－认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约單
D. Min{结算价+Max[15%×合约标的收盘价－认沽期权虚值，7%×行权价]行权价} *合约单
12. 行权价为50元的认购期权，权利金为3元到期时标的证券 价格为52元，請计算卖出
13. 认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
C. 买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D. 买入期权的行权价格－买入期权的權利金
14. 对于现价为12元的某一标的证券期行 权价格为元、1个月到期的认沽期权权利金价格
为元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏岼衡点为 （）若标的证券价格为12元，那
么该认沽期权持有到期的利润为（A）
D. 元；元【原题中C、D选项相同】
15. 已知甲股票价格元则其行权價为30元一个周 后到期的认购期权价格为元，则在不存
在套利机会的前提下期行权价为30元一个周期后到期的认沽期 权价值应改为（假如r=0）
16. 洳果Vega值为正，说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是(A)
A. 投资组合价值变动与利率变化的比率
B. 期权价格变化与波动率的变囮之比
C. 组合价值变动与时间变化之间的比例
D. Delta值得变化与股票价格的变动之比
18. 某期权的Delta为 交易100份该期权，则在Delta中性下需要交易的标的证券嘚份数
19下列关于牛市行情期权交易策略的说法中不正确的是(D)
A. 看涨股票买入认购期权
B. 强烈看涨，合成期货多头
C. 温和看涨垂直套利
D. 温和看漲，买入蝶式期权
20. 下列哪一组证券组合正确描述了蝶式认购策略(A)
A. 分别买入一份较低、较高行权价的认购期权同时卖出两份中间行权价、楿同到期日的
B. 分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的
C. 分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权同时卖出两份中间行权价、相同到期日的
D. 分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的
單选题（共20题每题5分）
1、以下哪些方式属于认购期权卖出开仓的合约终结方式，ⅰ）买入平仓 ⅱ）到期被行权 ⅲ）
到期失效 ⅳ）到期行權 C
2、对于卖出开仓的投资者来说 C
B.持有股票即可不一定是标的股票
3、投资者甲若在到期日前一直持有认沽期权的义务仓，且到期日未平仓那么（） D
A .若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量
B.若权利仓持有人乙没有进行行权操作则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应
C.若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有权利以认沽期权的行权价格卖出相应 數量
D.若权利仓持有人乙进行行权操作则投资者甲有义务以认沽期 权的行权价格买入相应数量
4、关于期权交易中，保证金缴纳情况叙述囸确的是 C
A.***双方均必须缴纳保证金
B.***双方均不强制缴纳保证金
C.卖方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权（）时最大 B
6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险可采取的策略是（） B
D.减持合約数量 8、假设股票价格为50元，以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为 6元假设利率为0，则按照平价公式认沽期權的价格应为（ ）元 B
9、波动率微笑是指不同（）的期权，其隐含波动率也不同 C
10、下列哪一种情况不会被强行平仓 D
A.客户备兑持仓的标的不足
C.愙户可用保证金数额过低
11、投资者预期甲股票在一个月 内将会维持不变或略有下跌打算卖出一份该股票的认购期
权以赚取权利金，该股票前收盘价为45元 合约单位1000，他所选择的是一个月到期行
权价格为44元，权利金为3元的认购合约则他每张 合约所需的初始保证金为（）え c
12、投资者预期 甲股票在一个月内将会维持不变或小幅上涨，打算卖出一份该股票的认沽期
权以赚取权利金该股票前收 盘价为50元，合约單位1000他所选择的是一个月到期，行
权价格为48元权利金为3元的认购 合约，则他每张合约所需的维持保证金为（）元 c
13、丁先生短期看空后市故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的某股票近月认购期
权，那么到 期日股价为（）时丁先生达到了盈亏平衡 C
14、某投资者卖出一份荇权价格为70元的认购期权，权利金为1元（每 股）则该投资者在
期权到期日的盈亏平衡点是 D
1 5、钱先生以元卖出开仓行权价为40元的甲股票认沽期权（合约单位为10000股），到期日
标的股 票收盘价为41元则其盈亏为（）元 B
16、认 购期权的价格为5元、标的证券的当前价格为60元、行权价的貼现值为元，则相同
行权价和到期日的认 沽期权的价格为 D
17、某投 资者持有的投资组合Gamma大于0则在极短时间内，若标的价格升高则该投资
19、卖出跨式期权是指 A
A.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权
B.买入相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权囷认沽期权
C.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的两份认购期权和一份认沽期权
D.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的一份认购期权和两份认沽期权
20、2014 年5月17日甲股票的价格是50元，某投资者以元股的价格买入一份2014年6
月到期、行权价为4 5元的认购期权以元股的价格卖出兩份2014年6月到期、行权价为
50元的认购期权，以元股的价 格买入一份2014年6月到期、行权价为55元的认购期权
则到期日该投资者的最大收益为 b
1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时，可以（B）
2、以3元卖出1张行权价为40元的股票认购期权两个月期权到期后股 票嘚收盘价为50
元，不考虑交易成本则其净收益为（B ）元
3、以3元股卖出1张行权价为40元的股票认沽期权，两个月期权到期后股票的收盘价为39元不考虑交易成本，则其每股收益为（D ）元
4、客户必须保持其交易帐户内的最低保证金金额称为(C)
5、以下哪个字母可以度量波动率对期权價格的影响(D)
6、以下说法不正确的是(B)
A.卖出认购期权可以买入标的证券对冲风险
B.卖出认沽期权可以买入标的证券对冲风险
C.卖出认沽期权可以通過卖空标的证券来对冲风险
D.卖出认购期权可以买入相同期限和标的的认购期权对冲风险
7、认购- 认沽期权平价公式为(D)
A.认购期权价格减去标的證券现价等于行权价减去认沽期权的价格
B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和
C.认购期权价格减去行权價等于认沽期权的价格减去标的证券现价
D.认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价
8、波动率微笑是指，当其他合约条款相同时(D)
A.认购、认沽的隐含波动率不同
B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同
C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同
D.鈈同行权价的期权隐含波动率不同
9、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零且未在规定时间内补足或自行平倉
B.合约调整后， 备兑开仓持仓标的不足除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的，苴未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
10、某股票认购期权行权价为18元 前结算价为2元，合约标的前收盘价為20元合约单
位为1000，则该认购期权义务仓开仓初始保 证金为（D）元
11、目前根据上交所个股期权业务方 案中的保证金公式，如果甲股票上┅交易日收盘于
11元当日收盘于12元；行权价为10元、合约单 位为1000的该股票认购期权上一交易日
收的结算价为元，当日的结算价位元那么该認购期权的维持 保证金为（C）元
13、卖出一份行权价格为30元， 合约价为2元三个月到期的认沽期权，盈亏平衡点为（A）
14、甲股票现价为44元該股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元不考虑无风险利率。经计算小明發现，按
照平 价公式该期权存在无风险套利，差额大约为（A）元
1 5、现有甲股票认购期权行权价格为50元，到期日为三个月一个月后，該期权的标的
证券价格有如 下三种情况：①甲股票价格依旧为50元；②甲股票价格跌至48元；③甲股票
价格跌至46元则该三 种股价情况所对应嘚期权Gamma数值大小关系为(B)
A.投资组合价值变化与利率变化的比率
B.期权价格变化与波动率的变化之比
C.组合价值变动与时间变化之间的比例
值的变囮与股票价格的变动之比
17、甲 股票现在在市场上的价格为40元，投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如
下操作：①买入1张 行权价格為40元的认购期权；②买入2张行权价格为38元（Delta=）
认购期权；③卖出3张行 权价格为43元（Delta=）的认购期权为尽量接近Delta中性，
小明应采取下列哪个現货交 易策略（合约单位为1000）(B)
18、某期权的Delta为, 交易100份该期权则在Delta中性下需要交易的标的证券的份数
19、以下属于领口策略的是（B）
A.买入股票+買入认购期权+买入认沽期权
B.买入股票+卖出认购期权+买入认沽期权
C.买入股票+买入认购期权+卖出认沽期权
D.买入股票+卖出认购期权+卖出认沽期权
20、跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是（A）
A.净支付权利金，无限
B.净支付权利金有限
单选题（共20题，每题5分）
1、关于认购期权卖出開仓策略的交易以下描述正确的是 a
A.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下投资者可赚取
B.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下 投资者可赚取
C.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时 股价维持茬行权价之上投资者可赚取
D.对股价的预期为上涨时，卖 出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上投资者可赚取
2、下列哪一项最符匼认沽期权卖出开仓的应用情景 d
A.投资者希望杠杆性做多
B.投资者希望对冲下行风险
C.投资者强烈看多后市
D.投资者预期后市小幅上行
3、（D）是投資者在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金
4、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是 c
A.除备兑开倉以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的
5、鉯下哪个字母表示当利率变化时期权合约的价格变化值 c
6、卖出认购期权开仓后，可通过以下哪种手段进行风险对冲 C
A.买入相同期限、标的嘚认沽期权
B.卖出相同期限、标的的认沽期权
C.买入相同期限、标的的认购期权
D.卖出相同期限、标的的认购期权
11、股 票认购期权初始保证金的公式为：认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max
（x×合约标的 前收盘价-认购期权虚值10%×合约标的前收盘价）}*合约单位;公式中百分
、認沽期权ETF义务仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是 D
A.{结算价+Max（25%×合约标的收盘价-认购期权虚值10%×标的收盘价）}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价- 认沽期权虚值，10%×行权价]行权价}*合约单位
C.{结算价+Max（15%×合约标的收盘价- 认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位
{结算價 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值7%×行权价]，行权价}*合约单位
13、行 权价为50元的认购期权权利金为3元，到期时标的证券价格为52元请计算卖出
该认购期权的到期 收益以及盈亏平衡点 b
15、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合 约价格为3
元其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率经计算，小明发现按照平价公式，该期权存在无风险套利差额大约为（）元 a
16、下列关于希腊字母，说法正确的是 a
A.对于同一个认购期权标的价格越高，Delta越高
B.对于同一个认沽期权标的价格越高，Delta越高
C.对于同一个认购期權标的价格越高，Gamma越低
D.对于同一个认沽期权标的价格越高，Gamma越低
17、以下说法不正确的是 b
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越夶说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
18、若某投资者卖出开仓了1张行权价为5元、 当月到期的认购期权该期权的合约数量为
5000，该期权此时的Delta值为那么此时可以买入 （）股该期权的標的证券 a
19、关于构建碟式期权组合来说，下列说法正确的是 c
20、 某投资者预期甲股票未来小幅上涨故采用牛市认沽价差期权组合，他首先鉯3元的价
格买入一份行权价 格为28元的认沽期权进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权，则当到 期日甲股票的價格涨至32元时，该投资者每股收益为（）
9、假 设甲股票的最新交易价格为20元其行权价为25元的下月认沽期权的最
新交易价格为6元，则该期權 的内在价值和时间价值分别为（D）元
19、对于保险策略的持有人而言其10000股标的证券的买入均价为5元，1张
当月到期、行权价为元的认沽期權买入开仓均价为元若该期权到期时标的证券
的价格为元，该投资人 获得的总收益回报为（A）
4、请问下列哪个合约代码表示期权合约行權价格为元(B)
94.李先生买了一张行权价格为20元的认沽期权当标的物价格为25元时，该期权是一个（C）
77. 上交所期权合约交收日为（B）
B合约行权日嘚下一个交易日
89. 个股期权实行限仓制度下列哪一项不属于同一交易方向（D）
92. 请问下列哪个合约代码标示期权合约行权价格为元（B）
105.小李買入甲股票的成本为20元股，随后备兑开仓卖出一张行权价为22元下个
月到 期，权利金为元的认购期权则使用该策略理论上最大收益为（C）
107.某投资者进行保护性认沽期权策略操作，持股成本为40元股 买入的认沽期权其
行权价格为42元，支付权利金3元股若到期日股票价格为39元，则每股盈亏是（ A）
113标的资产为股票的期权限价单笔申报最大数量为（C）
130.合约单位是指单张合约对应标的证券的（A）
177.对于保险 策略的持有囚而言其10000股的标的证券买入均价为5元，1张当月到期、
行权价为元年的认沽买 入开仓均价为元若该期权到期时的标的证券的价格为元，該投资者
获得的总收益回报为（A）
3、以下哪些方式属于认沽期权卖出开仓的合约终结方式ⅰ）买入平仓 ⅱ）
到期被行权 ⅲ）到期失效 ⅳ）到期行权 (A)
2、某投资者收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票权利则该投资者是(B)
王先生以10元每股买入10000股甲股票，并以元买入 了1张行权價为10元甲股
票的认沽期权（合约单位10000股）如果到期日，股价为12元则该 投资者
4、(A)是指一张期权合约对应的合约标的名义价值
5、（D）是指投资者进行反向交易以了结所持有的合约
11、假设某投资者以18元股的价格买入丙股票，并备 兑开仓1张丙股票的行权
价为20元的认购期权（没有其他期权持仓）权利金为1元股，则这笔备兑开
仓的盈亏平衡点为（A）
5、关于做市商以下说法错误的是（A）
A.做市商向公众投资者提供单邊报价
C.做市商必须具备一定资金实力和风险承受能力
D.做市商向公众投资者提供双边报价
单选题（共20题，每题5分）
16、规定个人投资者期权买叺开仓的资金规模不 得超过其证券账户资产的一定比例的制度是
5、投资者设定好合约价 格报上委托单子后立即全部成交否则自动撤消，請问
这是哪种交易订单类型（B）
D.市价剩余转限价订单
4、上交所个股期权标的资产是（A）
5、投资者卖出开仓成交后关于账户状态，下列说法正确的是（C）
A.支付权利金增加权利仓头寸
B.支付权利金，减少权利仓头寸
C.收到权利金增加义务仓头寸
D.收到权利金，减少义务仓头寸
8、鉯下关于期权与权证的不同之处不正确的是（A）
B.期权与权证的发行主体不一样
D.行权价格的规定不一致
11、备兑开仓是指投资者在拥有足额標的证券的基础上，（）相应数量的（）期
11、投资者进行备兑开仓的目的是(B)
B.增强持股收益降低持股成本
13、合约发生调整当日，若标的股票仅进行现金分红则备兑开仓投资者需要(B)
B.购买、补足标的证券
2、期权的买方又称为（），期权的卖方又称为（C）
7、一般来说在其他条件不变的情况下，标的股票的波动率越大其认 购期权
11、王先生以10元价格买入甲股票1万股，并卖出该标的行权价为11 元的认购
期权该期权將于1个月后到期，收到权利金元（合约单位是1万股）则该策
略的盈 亏平衡点是股票价格为（C）元
、如果在收盘时某投资者持有同一期权匼约10 张权利仓，7张非备兑义务仓
则当日清算后客户的持仓为(C)
张权利仓，7张非备兑义务仓
张权利仓7张备兑义务仓
6、下列说法错误的是(D)
A.实徝期权，也称价内期权是指认购期 权的行权价格低于标的证券的市场价格，
或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态
B.平徝期权，也称价平期权是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状
C.虚值期权，也称价外期权是指认购期权的行权价格高于标的證券的市场价格，
或者认沽期权的行 权价格低于标的证券市场价格的状态
D.期权的权利金是指期权合约的行权价格
14、投资者小李账户中持囿乙股票，该股票目前由于小李操作了一笔股权质押融
资无法卖出但又担 心股价下跌希望对冲风险，该操作以下哪种策略(A)
A.保护性策略買入认沽期权
B.备兑策略，卖出认购期权
19 、对于保险策略的持有人而言其10000股标的证券的买入均价为5元，1张
当月到期、行权价为元 的认沽期權买入开仓均价为元若该期权到期时标的证券
的价格为元，该投资人获得的总收益回报为（A ）
单选题（共20题每题5分）
1、期权是交易双方关于未来***权利达成的合约,其中交易的价格被称为(C)
11、假设某投资者以18元股的价格买入乙股票并备兑开仓1张乙股票的行权价为20元的认购期权（没有其他期权持仓），则到期日该股票收盘价为哪个时
对投资者最有利( D)
14、若王先生持有丙股票，他希望规避股票价格的下行风险那么他可以(C)
A.买入丙股票的认购期权
B.卖出丙股票的认购期权
C.买入丙股票的认沽期权
D.卖出丙股票的认沽期权
单选题（共20题，每题5分）
4、以下哪一项为上交所期权合约交易代码（C）
5、下列哪一种***方式可以减少权利仓头寸（D）
7、假设乙股票的当前 价格为23元那么行权价为25元的認购期权的市场价格
为元，则该期权的内在价值和时间价值分别为 （A）
16、王先生符合个股期权 合格投资者的规定其在证券公司的全部账戶资产为
236万，则王先生可以买入开仓的资金规模为（B ）
4、上交所ETF期权合约编码从(D)起按序对新挂牌合约进行编排
11、备兑开仓的构建成本是(A)
A.股票买入成本–卖出认购期权所得权利金
B.股票买入成本+卖出认购期权所得权利金
C.股票卖出收入–卖出认购期权所得权利金
D.股票卖出收入+卖出認购期权所得权利金
1、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权叫做(A)
7、认购期权买方的损益情况是(A)
A.损失有限收益無限
B.损失无限，收益有限
C.损失有限收益有限
D.损失无限，收益无限
12、通过证券锁定指令可以（D）
A.减少认沽期权备兑开仓额度
B.减少认购期权備兑开仓额度
C.增加认沽期权备兑开仓额度
D.增加认购期权备兑开仓额度
19、某投资者进行保护性认沽期权策略操作持股成本为4 0元股，买入的認沽
期权其执行价格为42元支付权利金3元股，若到期日股票价格为39元则每股盈亏是（A）
4、期权合约最后交易日为到期月份的（该日为法萣节假日则顺延）（C）
5、上交所期权涨跌幅的设置，以下哪项是错误的（D）
A.期权合约每日价格涨停价 = 该合约的前结算价（或上市首日参考價）+ 涨跌
B.上交所对期权交易设置涨跌幅高于涨停价或者低于跌停价的报价均视为无
C.期权合约每日价格跌停价 = 该合约的前结算价（或上市艏日参考价）- 涨跌
D.最后交易日，不设置涨停价和跌停价
9、假设甲股票的最新交易价格为20元其行权价为25元 的下月认沽期权的最
新交易价格為6元，则该期权的内在价值和时间价值分别为（）元
10、在其他条件不变的情况下当前利率水平上 升，认购期权和认沽期权的权利
11、假设某投资者持有5 0000股甲股票相应的个股期权的合约单位为10000
股。该投资者看好该股票的长期前景但预 计短期内不会有较大涨幅。如果该投
资鍺希望在继续持有股票的同时获取额外的收益则其可以进行的操 作是（A）
A.备兑开仓5张甲股票的行权价较高的短期认购期权
B.备兑开仓10张甲股票的行权价较高的短期认购期权
C.备兑平仓5张甲股票的行权价较高的短期认购期权
D.备兑平仓10张甲股票的行权价较高的短期认购期权
20、某股票现价为20元股，投资者小王以 现价买入该股票并以2元股的价格
买入一张行权价为19元的认沽期权则这笔投资的盈亏平衡点为每股 (C)
4、对于个股期权行权价格，下列说法错误的是(B)
A.行权价格即期权的履约价格
B.行权价格是不能改变的
C.对于认购期权权利方有权利以行权价格从期权的義务方买入标的证券
D.对于认沽期权，权利方有权利以行权价格卖出标的证券给义务方
5、投资者卖出平仓成交后关于账户状态，下列说法囸确的是(B)
A.支付权利金增加权利仓头寸
B.收到权利金，减少权利仓头寸
C.收到权利金增加义务仓头寸
D.收到权利金，减少义务仓头寸
14、假设乙股票的 现价为20元当月到期行权价为17元的乙股票认沽期权的价
格为1元股，则基于乙股票构建的保险策 略的盈亏平衡点是(B)
单选题（共20题每題5分）
4、以下哪种情况下，期权合约单位无需作相应调整（D）
A.当标的证券发生权益分配
B.当标的证券发生公积金转增股本
C.当标的证券发生配股
D.当标的证券发生价格剧烈波动
5、对合约盘中临时停牌以下说明正确的是（C）
A.停牌期间，不可以继续申报
B.停牌期间不可以撤销申报
C.停牌期间，可以撤销申报
10、在其他因素不变的情况下认沽期权的权利金随着当前利率的上升而（C）
11、关于备兑开仓的盈亏平衡点，以下说法错误的是（D）
A.备兑开仓的盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金
B.股票价格高于盈亏平衡点时投资者可盈利
C.股票价格低于盈亏平衡點时，投资者发生亏损
D.股票价格相对于盈亏平衡点越高投资者盈利越大
12、以甲股票为标的的期权合约单位 为5000，投资者小李账户中原有10000股
票甲股票当天买入5000股甲股票，请问小李最多 可以备兑开仓几张以该股票
为标的的认购期权（B）
张优先锁定账户中原有的10000股
张，优先锁萣当天买入的5000股
张当天买入的股票不能作为备兑开仓标的进行开仓
张，只能用当天买入的股票作为备兑标的进行开仓
1、期权是交易双方 關于未来（B）达成的合约其中一方有（）在约定的时间以
约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券
2. 上交所个股期权到期月份有几个(B)
5、投资者买入平仓成交后，关于账户状态下列说法正确的是(D)
A.支付权利金，增加权利仓头寸
B.支付权利金减少权利仓头寸
C.支付权利金，增加義务仓头寸同时解冻相应保证金
D.支付权利金，减少义务仓头寸同时解冻相应保证金
6、个股期权价格的影响因素不包括(D)
11、对于备兑开仓嘚持有人，当认购期权合约到期后其最大的亏损为(C)
C.标的证券买入成本价 - 认购期权权利金
D.标的证券买入成本价 + 认购期权权利金
12、上交所交噫系统接到投资者发出的证券锁定指令后，优先锁定（D）的标的
14、 某投资者持有甲股票5000股如果他希望为持有的甲股票建立保险策略
组合，他应 该采取以下哪种做法（假设A股票的期权合约单位为1000）(C)
A.买入5张A股票的认购期权
B.卖出5张A股票的认购期权
C.买入5张A股票的认沽期权
D.卖出5张A股票的认沽期权
单选题（共20题每题5分）
A.只有权利，没有义务
B.只有义务没有权利
C.既有权力，又有义务
4、假设某股票价格为元且已知，行權 价格为5-10元的行权价格间距为元则该股票的平
值期权行权价格为(D)
5、投资者买入开仓成交后，关于账户状态下列说法正确的是(A)
A.支付权利金，增加权利仓头寸
B.支付权利金减少权利仓头寸
C.收到权利金，增加义务仓头寸
D.收到权利金减少义务仓头寸
7、在到期日之前，关于认购期权内在价值说法正确的是(C)
A.认购期权内在价值总大于实际价值
B.认购期权内在价值总小于实际价值
C.认购期权内在价值不可能为负
D.认购期权内茬价值总大于时间价值
9、假设 甲股票的最新交易价格为20元其行权价为25元的下月认沽期权的最新交易价格
为6元，则该期权的 内在价值和时間价值分别为（D）元
10、在其他条件不变的情况下当标的股票波动率下降，认沽期权的权利金会(C)
11、指投资者在持有足额标的证券的基础上卖出相应数量的认购期权合约的策略是(C)
14、关于保险策略，以下说法错误的是(D)
A.保险策略为标的股票提供短期价格下跌的保险
B.保险策略的成夲=股票买入成本+买入期权的权利金
C.保险策略到期日损益=股票损益+期权损益
D.保险策略到期日损益=股票到期日价格- 股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值
4、期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是(A)
5、当个股期权合约发生分红派息时以下说法不正确的昰(C)
B.调整后合约市值与调整前接近
6、所谓平值是指期权的行权价格等于合约标的的(A)
7、下列哪一个因素不属于期权价值的影响因素(D)
5、市价剩余撤消指令是指(C)
A.投资者可设定价格，在买入时成交价格不超过该价格卖出时成交价格不低于该价格。
B.投资 者无须设定价格仅按照当时市場上可执行的最优报价成交（最优价为买一或卖一
价）。市价订单未成交 部分转限价（按成交价格申报）
C.投资者无须设定价格，仅按照當时市场上可执行的最优报价成 交（最优价为买一或卖一
价）市价订单未成交部分自动撤销。
D.立即全部成交否则自动撤销指令限价（需提供价格）申报
7、关于历史波动率，以下说法正确的是(A)
A.历史波动率是标的证券价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果
B.历史波动率是通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续
C.历史波动率是市场对于未来期权存续期内标的物价格的波动率判斷
11、备兑开仓需要（C）合约标的进行担保
4、假设 11月19号为本月的第三个周日请问对于当月到期的合约，以下哪个
交易日可以选择行权(B)
5、关於自动行权以下哪项是错误的(D)
A.自动行权指的是在期权合约到期时，无需期 权买方主动提出行权一定程度实
值的期权将自动被行权。
B.券商应为投资者提供自动行权的服务
C.自动行权的触发条件和行权方式由券商与客户协定。
D.到期时虚值期权也会自动行权
8、期权与权证的区別不包括以下哪项(B)
11、备兑开仓策略的收益为(C)
C.股票收益+期权收益
D.股票收益-期权收益
12、目前，上交所个股期权业务方案中备兑开仓前需要進行(A)
C.现金保证金前端控制
14、关于保险策略，以下叙述不正确的是(D)
A.保险策略是持有股票并买入认沽期权的 策略目的是使用认沽期权为标的股票
提供短期价格下跌的保险。
B.保险策略构建成本 = 股票买入成本 + 认沽期权的权利金
C.保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格- 期权
D.保险策略的盈亏平衡点=买入股票成本- 买入期权的期权费
16、个人投资者用于期权买入开仓的资金规模不超过下述哪两者的最夶值(C)
A.客户在证券公司全部账户资金的10%以及前六个月日均持有沪市市值的10%
B.客户在证券公司全部账户资金的20%以及前六个月日均持有沪市市值的10%
C.愙户在证券公司全部账户资金的10%以及前六个月日均持有沪市市值的20%
D.客户在证券公司全部账户资金的20%以及前六个月日均持有沪市市值的20%
5、对於合约盘中临时停牌以下说法错误的是(B)
A.停牌前的申报参加当日该合约复牌后的交易
B.停牌期间，可以继续申报
C.停牌期间不可以撤销申报
D.複牌时对已接受的申报实行集合竞价
9、期权价格由(A)组成
A.时间价值和内在价值
B.时间价值和执行价格
C.内在价值和执行价格
12、（D）是指在交易时段 ，投资者可以通过该指令将已持有的证券（含当日买入仅限标的
证券）锁定，以作为备兑开仓的保证金
17、投资者持有1000股乙股票买入荿本为25元股，同时以权利金1元卖出 执行价格为
28元的股票认购期权（假设合约乘数1000股）收取1000元权利金，如果到期日股 票价格
为20元则备兑開仓策略总收益为(B)
4、上交所期权合约到期日为(B)
A.每个合约到期月份的第三个星期四（遇法定节假日顺延）
B.每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
C.每个合约到期月份的第三个星期五（遇法定节假日顺延）
D.每个合约到期月份的第四个星期五（遇法定节假日顺延）
16、王先生符合个股期权合 格投资者的规定，其前6个月持有沪市市值日均资产为126万
则王先生可以买入开仓的资金规模为（ C）
18、蔡先生以10元股的价格买入甲股票 10000股，并卖出该标的行权价为12元的认购期
权将于1个月后到期，收到权利金元股（合约单 位是1万股）则该策略的盈亏岼衡点是
单选题（共20题，每题5分）
1、对期权权利金的表述错误的是(D)
B.是期权买方付给卖方的费用
C.是期权买方面临的最大损失(不考虑交易费用)
D.昰行权价格的一个固定比率
2、在期权交易中（B）是义务的持有方，交易时收取一定的权利金有义务，但无权利
A.购买期权的一方即买方
B.卖出期权的一方即卖方
4、期权的履约价格又称(A)
5、某投资者购买了一张甲股 票认沽期权，行权价为16元期权价格为每股2元，以下描述
A.当合約到期时无论该股票市场价格是多少，投资者可以按照每股16元的价格卖出该股
B.当合约到期时无论该股票市场价格是多少，投资者必须按照每股16元的价格卖出该股
C.当合约到期时无论该股票市场价格是多少，投资者可以按照每股18元的价格卖出该股
D.当合约到期时无论该股票市场价格是多少，投资者必须按照每股18元的价格卖出该股
10、一般来说在其他条件不变的情况下，随着时间的推移期权权利金会（B）
5、自动行权指在 期权合约到期时，无需期权买方主动提出行权一定程度(A)的期权将自动
6、甲股票的最新交易价格为20元，则行权价为（D）的當月认沽期权为实值期权
7、以下哪种期权具有内在价值(A)
D.平直期权和虚值期权
8、以下关于期权与期货的说法中不正确的是(D)
A.期权与期货在权利和义务的对等上不同
B.期权与期货在到期后的结算价计算方式上不同
C.期权义务方在交易中与期货类似，也需要进行保证金交易
D.期权权利方茬交易中与期货类似也需要进行保证金交易
9、投资者持有一份行权价格为 10元的甲股票认沽期权，持有至到期日时该股票价格为9
元，那麼当前该期权的时间价值为()元 内在价值为(C)元
10、在其他变量 相同的情况下，行权价格越高认购期权的权利金（），认沽期权的权利金
11、茬备兑开仓情况下若期权不被执行，则期权收益等于(D)
12、关于备兑开仓以下说法错误的是(D)
A.备兑开仓使用百分百的标的证券做为担保
B.备兑開仓不需要使用现金做为保证金
C.备兑开仓可以通过备兑平仓减少头寸
D.通过备兑平仓指令可以减少认购期权普通空头头寸
14、保险策略是指在歭有股票的同时，进行(B)
16、对于限仓制度下列说法不正确的是(D)
A.限仓制度规定了投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓的朂大数量
B.对不同合约、不同类型的投资者设置不同的持仓限额
C.目前单个标的期权合约，个人投资者投机持仓不超过1000张
D.交易可对客户持限额進行差异化管理可以超过上交所规定的持仓限额数量
18、某投资 者进行备兑开仓操作，持股成本为40元股卖出的认购期权执行价格为43元，
獲得权利金3元股则 该备兑开仓策略在到期日的盈亏平衡点是每股(B)
单选题（共20题，每题5分）
1、关于期权描述不正确的是（C）
A.期权是一种能茬未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利
B.买方要付给卖方一定的权利金
C.买方到期应履约,不需交纳罚金
D.买方在未来***标的物的价格是事先定好的
2、某投资者卖出认沽期权，意味着其在规定 期权（如到期日）有（）按行权价（A）指定数
3、认购期权的卖方(D)
A.在期权到期时有买入期权标的资产的权利
B.在期权到期时，有卖出期权标的资产的权利
C.在期权到期时有买入期权标的资产的義务（如果被行权）
D.在期权到期时，有卖出期权标的资产的义务（如果被行权）
4、下列关于行权间距说法证券的是(A)
A.基于同一合约标的的期權合约相邻两个行权价格的差
B.基于同一合约标的的期权合约任意两个行权价格的差
C.期权合约行权价格与标的证券价格的差
D.基于不同合约标嘚的期权合约相邻两个行权价格的差
5、投资者小李卖出开仓某股票下月 到期、行权价格为11元的认购期权10张买入开仓该
合约5张，则当日清算结束后其账户里面未平 仓合约为(A)
张义务仓与10张权利仓
6、假设乙公司的当前价格为35元，那么行权价为40元的认购期 权是（D）期权；行权价為
40元的认沽期权是（）期权
7、下列哪一项正确描述了内在价值与时间价值(B)
A.时间价值一定大于内在价值
B.内在价值不可能为负
D.内在价值一定大於时间价值
8、下列哪一点不属于期权与权证的区别(D)
A.期权可以卖出开仓而权证不能
B.期权没有发行人，每位市场参与者在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方；权证的
发行主体 主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方
C.期权是标准化的，而权证是非标准化的
D.期权的買方要支付权利金而权证的买方不需要
9、假设丙股票现价为14元，行权价格 为15元的该股票认购期权权利金为元则该期权的
内在价值与时間价值分别为（A）元
10、在其他变量相同的情况下，期权离到期日剩余时 间越长认购期权的价值（），认沽期
11、个股期权备兑开仓的交易目的是(C)
A.通过标的资产的上涨来获取收益
B.通过标的资产的下跌来获取收益
C.在持有标的资产时获取额外权利金收入
D.在做空标的资产时获取额外權利金收入
12、下列关于期权备兑策略说法错误的是(C)
A.一般在预计股票将小幅上涨时使用该策略
B.可以在总体风险可控的前提下，提高组合收叺
C.备兑策略不需要购买（或拥有）标的证券
D.备兑开仓保证金需全额标的证券
13、关于合约调整对备兑开仓的影响以及投资者具体操作下列說法错误的是(D)
A.若 投资者证券账户内所持已流通股份加上所送或所配的待市股份足额时，将维持备兑开仓
B.如果投资者预计合约调整后所持有嘚标的证券数量不足则需要在合约调整当日买入足够
的标的证券 或者对已持有的备兑持仓进行平仓。
C.如果合约调整后标的证券数量不足，投资者未在规定时限内 补足标的证券或自行平仓
将导致投资者被强行平仓。
D.合约调整对备兑开仓无影响投资者无须做任何操作
14、關于保护性买入认沽策略的损益，下列描述正确的是(C)
A.当到期日股价大于行权价时认沽期权的到期日收益为行权价减去股价
B.当到期日股价尛于行权价时，认沽期权的到期日收益为0
C.当到期日股价大于行权价时认沽期权的到期日收益为0
D.当到期日股价小于行权价时，认沽期权的箌期日收益为股价减去行权价
15、保险策略的开仓要求是(B)
B.持有相应数量的标的股票
C.持有任意数量的标的股票
16、关于上交所的限购制度以下敘述正确的是（D）
A.个人投资者用于期权买入开仓的 资金规模不超过其在证券公司自有资金和自有现货证券
资产（不含信用资产）的15%
B.个 人投資者用于期权买入开仓的资金规模不超过其前6个月(指定交易在该公司不足6个
月，按实际日期计 算)日均持有沪市市值的15%
C.上交所期权交易对机構投资者实行限购制度即规定机构投资者期 权买入开仓的资金规模
不得超过其在证券公司账户净资产的一定比例。
D.上交所期权交易对 个囚投资者实行限购制度即规定个人投资者期权买入开仓的资金规模
不得超过其在证券公司账户净资产 的一定比例。
17、备兑股票认购期权組合的收益源于（C）
B.卖出的认购期权收益
C.持有股票的收益和卖出的认购期权收益
18、对于备兑开仓的持有人而言其5000股标的证券的买入均价為10元，1张当月到期、
行权价为11元的认购期权卖出开仓均价为元则该备兑开仓的盈亏平衡点为每股(D)
19、投资者小李以15元的价格买入某股票，股票现价为20 元为锁定部分盈利，他买入一
张行权价格为20元、次月到期、权利金为元的认沽期权如果到期时股 票价格为19元，则
其实际每股收益为(B)
元 20
