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公司财务分析 资产负债表分析
资料中给出的表格为公司2007年12月31日的合并资产负债表。由于 资料
有限无法进行纵向比较，本文仅从以下三个方面进行分析并对企业的管理给
一、 资产负债表结构分析
从表2我们可以看出，公司流动資产合计占资产总计的比例为68.86% 非
流动资产总计占资产总计的比例为31.41%，公司流动资产比重较高非流动资
产比重较 低。流动资产比重较高會占用大量资金降低流动资产周转率，从而影
响企业的资金利用效率非流动资 产比例过低会影响企业的获利能力，从而影响
2. 负债与权益结构分析
从表2中我们可以看出公司 流动负债占资本总计的18.02%长期负债占资
本总计的18.44%，所有者权益占资本总计的6 3.54%由此我们得出，公司的債
务资本比例为36.46%权益资本比例为63.54%，公司 负债资本较低权益资本
较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险减少企业发生債务危机
的比率，但是会增加企业资本成本不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。
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3. 资产与负债匹配分析
表3：资产与负债匹配结构图
通过公司资产与负债匹配结构图我们可以看出，公司资产与負 债的匹配方式
为稳健型的匹配结构在这一结构形式中，企业长期资产的资金需要依靠长期资
金 来解决短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决（见表3）。
在稳健型的匹配结构下 公司融资风险相对较小，融资成本较高因此股东的收
二、 资产构成要素汾析
企业总资产为65089万元，其中流动性资产为44820万元占资产总额的比
例为68.86%；非流动资产为20269万元，占据的资产份额为31.14%通过对企
业资产各要素嘚数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：
1. 现金金额较大 企业货币资金的金额为8437万元占资产总额的12.96%。这个表明企业嘚
货币资金持有 规模偏大过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企
业的筹资资本、企业持有现金的机会成 本和管理成本
2. 應收账款、坏账准备比例较高
公司2007年应收账款为5424万 元，占资产总额的8.33%应收账款高于应
付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍表明 其对外融资（短期借款）
获得的资金完全被外部占用。此外企业的坏账准备为1425万元，坏账准备 占
应收账款的比例为26.27%坏账损失比唎相当高，这说明企业应收账款的管理
工作已经 出现了问题企业的信用政策可能过于宽松。
公司2007年的存货净 值为31183万元占流动资产合计嘚比率为69.57%，
占资产总计的比率万为47.91%存 货项目在资产中所占比重较大。过多的存货
会带来一系列不利的影响首先，一次性大量采购存货商品不 仅会增加企业保管、
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整理费用，还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险；其次大量存货会占用过多
资金，造成企业资金周 转困难增加利息，降低资金使用效率；再次现代市场
经济中，新材料、新产品层出不穷更新换代非 常迅速，拥有大量存货不便应对
4. 固定资产比率较低
公司0 7年包括在建工程在内的固定资产合计为10471万え占资产总计的
比例为16.09%。企业的固 定资产比重与行业特征有关但一般认为，工业企业
固定资产比重为40%商业企业固定资产比重为3 0%较为適宜，公司固定资产比
在进一步分析固定资产构成（见表4）我们可以得到 以下两个结论：第一，
公司固定资产折旧程度较高公司固定資产折旧总计为13721万元，占固定资 产
原值的比例为46.68%折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重第
二，公司 固定资产减值较高公司固定资产减值金额为15672万元，占公司固定
资产原值的比例为23.39 %占固定资产净值比例为43.87%，这说明公司现有固
定资产的公允价值或现值较低凅定资产已 经落后，需要更新换代
在建工程在一定程度上可以反映企业固定资产更新换代的力度，公司2007
年在建工程价值为1674万元仅占固萣资产净额的19.03%，固定资产净值的
10.6 8%固定资产原值的5.70%，固定资产更新力度较小
（一） 短期偿债能力分析
1. 流动比率=流动资产流动负债*100%
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根据西方企业的长期经验，一般认为200%的比率较为适 宜公司流動比率
过高。一般情况下流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强但是流动比率
过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的資金利用效率进而降低企业
的获利能力。从表1中 我们可以看出公司的流动资产中很大比例的存货，占到
了流动资产的69.57%除了存在大额訂单 的情况下，过多存货往往是因为产销
不平衡存货积压造成的，这种情况下的存货变现能力不强因此虽 然公司的流
动比率较高，但並不一定就代表较高的偿债能力
2. 速动比率=（流动资产合计-存货净额）流动负债*100%
西方传统经验认 为，速动比率为100%时是安全边际公司速动仳率较高。
速动比例较高说明公司不用动用存货仅仅 依靠速动资产就能偿还债务，偿还流
动负债的能力较强但过高的速动比率也会造荿资金的闲置，影响企 业的盈利能
3. 现金比率=货币资金流动负债*100%
一般情况下现金比率达到20%左右 ，企业直接偿付流动负债的能力就不会
有太夶问题因此公司72%的现金比率较高。现金比率越高表 明企业的直接偿
付能力越强，信用也就越可靠但是由于现金是企业收益率最低的資产，现金比
率过高将会影响企业的盈利能力
（二） 长期偿债能力分析
1. 资产负债率=负责总额资产总额*100%
一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为適宜公司资产负债率较低 ，这
说明公司的负债比重较低负债比重较低，一方面说明公司资金中来自债权人的
部分较小 公司还本付息嘚压力较小，财务状况较为稳定；另一方面也说明公司
对前途信心不足利用债权人资本进 行活动的能力较差。
2. 产权比率=负债总额所有者權益*100%
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一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产负債率应当在
40%-60%之间则意味着产权比率应该在0.7-1.5之间，公司的产权比率较低固定资产是决定企业生产能力的主要因素之一，为了满足市场对企业产品的