银管理股需要承担亏损吗吗

www.91gupiao.net    2020-08-26    标签：股东不承担亏损合法吗

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股份对於所有权人来说是比较重要的一点但是对于干股来说是否需要承担相应的亏损呢?这就是大家需要了解清楚的问题，才能更好的知道其中嘚内容是什么对于这个问题大家需要通过下面的介绍来了解，

小编整理了以下内容为您解答希望对您有所帮助。

我国公司法承认的资格必须经过依法登记没有实际股东资格，自然不需要承担股东责任

第三条第二款规定 的股东以其认缴的出资额为限对承担责任;的股东鉯其认购的股份为限对公司承担责任。

第二十七条第一款 股东可以用货币出资也可以用实物、、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资;但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外

第三十五条规定 股东按照实缴的出资比例分取红利;公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴絀资的除外

看完本文之后，我们知道干股不需要承担亏损对于干股我们要知道这不是法律上的词汇，所以在法律上不适用没有实际進行注册的股份，从法律上那就不需要承担相应的亏损这就是大家需要清楚的问题。如果您有其他问题欢迎咨询华律网专业律师。

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你们要清楚的知道大股东接盘嘚垃圾资产，每年亏损10个亿过几年，就变成银行净负

你们要清楚的知道大股东接盘的垃圾资产，每年亏损10个亿过几年，就变成银行淨负债80亿你让大股东来还钱？凭什么马家想破产吗？大股东接盘了垃圾资产80亿负债留5亿股每股10元，都不一定能回本如果80亿留在上市公司，是可以债转股的可以破产重整的。大股东接盘80亿负债丧失控制权，一定要从5亿股赚回来的否则底裤亏光。 那么这5亿股股價多少？最起码30元以上

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虽然今年中国人没能去成奥马哈但今天这场伯克希尔股东大会仍旧得到了全中国媒体的聚集，有的从昨晚就开始做直播节目大会一结束，几万字实录也迅速发布了
泹是令我们不得不吐槽的是，一些要紧关头的翻译内容实在难以卒读
当然，限于时间紧同声传译有错漏也在所难免。但凭这些内容鈈仅领会不到股神的精髓，还可能被误导
比如有诸多媒体引用的这段译文：
完全不知道巴菲特在说些什么。
聪明投资者约请我们常驻美國的专业人士王译女士精心挑选此次股东大会上重点问答进行精译。
同时我们也参与翻译在保证质量基础上，尽可能多地向大家呈现股神的精华（全程精译将在官网不断更新，点此查看）
我们已完整翻译了股东会大半问答内容比如他对于卖出航空股的考虑，到底是從哪几个维度在思考这个问题
从问答精译中是能看出，巴菲特除了考虑疫情因素还涉及到消费习惯、航空公司的定价、再融资等。尤其是后者对于预期在未来一段时间、要不断向股东索取再投入的企业，显然是老巴最不喜欢的一种生意
当然，这次股东大会还是有几點遗憾
虽然股东大会仍旧在奥马哈的体育馆召开，让人熟悉的主席台熟悉的绿色帷幕，几十年不变的摆放可口可乐和喜诗糖果在顺掱可及的地方。
但是这次没有芒格陪在巴菲特身边，而Greg也并没有坐在原来芒格的位置上而是呆在旁边另一张桌子，离巴菲特隔了3米远
伯克希尔此前宣布，本次股东大会将只有巴菲特和伯克希尔非保险业务副主席Greg两人出席，并回答股东提问由于芒格平常都居住在洛杉矶，在此疫情期间可能也确不方便赶赴奥马哈开会。
虽然芒格在每年股东大会上讲得大概只有巴菲特的1/5，但是不同于巴菲特讲话的圓滑善于一针见血、不留情面的芒我格，时常会用他的“毒舌幽默”给全场观众带来了一场盛宴
不过，好消息是巴菲特在会上说了，2021年的股东大会芒格还是会出现的。
第二个遗憾时间短。往年的股东大会都是从早上9点开始一直到下午3?4点才结束，万里迢迢与会嘚投资者们可以尽情享受这6个小时的思想大餐
本次股东大会于北京时间凌晨4:45正式开始，到差不多9:15结束大约4个半小时的时间，这在近些姩是历时最短的一次
在股东会上，除了回应了在航空股上的操作巴菲特还谈到了银行股，负利率石油投资的风险、看法，信用卡高企利率国债会否违约，旗下小企业面临的困境目前尚未发现有吸引力的投资机会，以及投资人关注的其他问题
先来看聪明投资者提煉的股东会问答要点：
1，如果我们现在拥有一家航空公司的所有股份在不知道（疫情）会持续多久的情况下，要决定是否维持数十亿美え的运营亏损将是一个艰难的决定。
2其次，很有可能会有过剩的飞机我们知道当上座率下降，并且航空公司的座位供过于求时航涳公司的定价会发生什么。所以我们当时必须做一个决定，这确实是一个非常艰难的决定
3，我们喜欢一个企业我们会尽可能多地收購它，并尽可能长时间地持有它但是当我们改变主意时，我们不会采取折中的办法或者类似的事情。我们不会卖出一部分留下90%?80%。
4（现在的情况下）一定会有一些行业会被伤害到。航空业很不幸就在这其中损失巨大，却超出了它的掌控范围政府已经为航空公司提供了第一波融资。值得肯定的是航空公司也已经非常积极地筹集了资金。他们这么做很对
5，他们（航空公司）对债权人和投资者表礻如果航空公司想要继续生存，你们就必须投入更多的资金政府和私人资本都追加了投资。这是管理层应该做的正确的事情这是否囿意义，我们会为投资者找到***
6，美国国债不会违约国家有权利印货币，所以以本国货币计价的国债不会违约，虽然实际购买力囿可能会降低美国会增加国债，他们会借新债还旧债只要是以美元借债，就不会有什么问题
7，我不知道今天是否是买入股票的好时機但（长期持有）20年30年一定是有效的。两年内会怎么样我不知道。
8在能源行业，我们比任何人都处于更有利的地位理由是我们不必支付股息。我们可以做其他人做不到的事情
9，如果你收购一家大的石油公司这个收购的成败主要在于油价。负37块（5月到期的期货）嘚油价确实是没有预料的在现在的油价下，石油公司本身的管理好坏都无济于事
10，现在的情况是你都不知道去哪里储存石油，总需求下降西方石油公司对冲了每天300,000桶的风险，他们通过期权对冲了石油跌到10美元一桶的风险如果现在这个价格持续，很多石油行业的贷款都会有风险更别说石油公司的股票了。
11美国的银行系统现在不是问题，我没有感觉银行的投资令我有什么烦恼总体来讲，银行业沒有很大问题但我不是说100%，这个世界总有各种可能可能有一些问题，消费者信用能源贷方面有可能有问题。他们知道这些增加了儲备金，现在他们的储备充足
12，如果一家公司的股票市值比它实际的价值要低但是公司却不去回购它的股票，我觉得这是非常错误的而且是很愚蠢的。
13如果一个公司或者一个业务, 我们认为其将不断亏损,  我们就会尝试把它卖掉, 而不会继续持有。这不是一项新政策我們一直都是这么做的。在某种程度上我们在航空业就是这么做的。
14有些小公司之前就存在一些问题，过去几个月让这些问题更加严重叻消费者的消费习惯在发生改变，在过去的这几个月中消费者可能会改变他们的消费习惯，这使得问题变得更严重了比如报纸。我們虽然不直接拥有报业公司了但是我们给一些公司提供了再融资。报业公司在发行和广告都遇到了问题
15，所以分红其实是把钱给到烸一位股东，不管这个人究竟想不想要但是，回购不同通过回购，你只是给了那些想要放弃股份的人现金
以下是聪明投资者精译的股东大会问答，分享给大家

航空业损失巨大，超出了它的掌控范围

当我们要卖时就会全部卖出

问：伯克希尔哈撒韦公司出售了四家不哃航空公司的股份，如果是这样的话你能说出这些航空公司的名字吗?
巴菲特：需要解释一下，我们对他们所经营的业务和管理一点也不夨望但我们确实有点不同的看法。
他们是最大的四家航空：美国航空公司、达美航空公司、西南航空公司和联合航空公司
我认为总体來说，他们可能至少80%的客运里程是在美国飞行的还有国际的（业务）。
对航空业来说世界变了，我不知道它将如何改变我希望它能鉯一种合理而迅速的方式自我纠正。我不知道美国人现在会改变他们的习惯还是过段时间依旧（人们的行为）。
不知道是不是很长时间後美国人会改变他们的生活习惯，我不知道将来的趋势经济目前处于半关闭的状态。我在七周多之后今天才（再一次）佩戴了领带，我这么长时间都没有理发
（现在的情况下）一定会有一些行业会被伤害到。航空业很不幸就在这其中损失巨大，却超出了它的掌控范围
我们有可能机缘巧合下再买别的航空公司，但这四家（航空公司）的情况就是这样
会有这样的问题——有些低概率的事件，它就發生在航空业中我是那个做出这个（卖航空业）决定的人。当我们卖（某个业务）的时候我们会整个都卖了。这是我们做事情的方式
我们喜欢一个企业，我们会尽可能多地收购持有它并尽可能长时间地持有它。但是当我们改变主意时我们不会采取折中的办法，或鍺类似的事情我们不会卖出一部分，留下90%?80%
我们以比我们支付的价格低得多的价格卖出了，我们已经卖掉了所有的头寸

我们现金持囿并不是那么巨大

股票长期持有20年30年一定是有效的

问：伯克希尔哈撒韦自己有很多的现金，为什么推荐现在持有股票
巴菲特：我有解释過，我们的现金持有并不是那么的巨大对比以前某些时候。
有些事情我认为是不太可能发生的——但、我不希望它出现并不意味着它們不会发生。比如保险业我们都不希望飓风的出现。
2008、2009年的时候没人是第一天就发现了问题所在，是在—系列很严重的事情之后（囚们）才意识到。
有些事情会触发其他事情的连锁反应
我们会把最坏的情况考虑在内，（我们考虑的情况）可能比大多数人意识到的情況要糟糕得多 
我并不是建议大家今天、明天、下周就去买入股票，这完全取决每个人自己的情况
你不应该买股票，除非在经济上和心悝上都做好了准备就像你持有着一个农场一样，持有这些股票别一直盯着看报价，你不需要注意它（的价格）
不用尝试抄底，没人能帮你选股票诸如此类。做好可能跌50%甚至更多的准备能够适应这种情况、坦然自若，才适合入市
我大约在两年前的会上指出过，我茬历史上经历过三次、伯克希尔股票的价格下跌了50%、三次如果你是借来的钱买的BH股票，那你就会被清零了
这三次下跌发生的时候，伯克希尔本身并没有任何问题但如果你看了股票的价格，你会认为你必须采取行动了因为它总会有这样或那样的原因。
（尝试）保持恰當的心理状态坦率地说，有些人并不是很在意或者敏感但有些人比其他人更容易感到恐惧。
如果你不能从心理上处理好它那么你真嘚不应该持有股票，因为你会在错误的时间***
你不应该指望别人告诉你，你应该了解你自己如果你不了解自己，就会依赖其他人的狀况
我不知道今天是否是入股的好时机，但（长期持有）20年30年一定是有效的两年内会怎么样？我不知道

我99%的钱都在伯克希尔

我的大哆数家庭成员也是

问：在过去的一些年份，伯克希尔没有跑赢标普500我是不是该卖掉伯克希尔的股票，你怎么看
巴菲特：我也向人们推薦购买标普500指数基金。但是就长期获得合理回报而言伯克希尔的稳健程度与任何一项投资不相上下。很明显我们带来的回报也是合情匼理的。
我记不清楚过去55年里，我们被SP500打败或者战胜过它几次我以前提到过，1954是我最好的一年但我还是很不幸的被市场打败了。
我認为如果你投资资金量不多，一些人可能会有机会收获什么我们不知道将来会发生什么事情，我现在能够跟你说的是管理500万会更容噫，相比3700多亿肯定管500万是更容易的。
也许有其他机构会比我们的规模更大管理这么大的资金，对我们来讲情况也会变得更加困难。
峩难以承诺我们会比标普500做的好我能够承诺的就是：我99%的钱都投在了伯克希尔哈撒韦公司，以及我差不多的大多数家庭成员们（都投资茬伯克希尔哈撒韦）
我当然关心伯克希尔哈撒韦公司在未来很长一段时间内会发生什么，我比任何人都会在意
但是关心并不能保证结果，但它能保证（我的）注意力和精力（在里面）

没有预料到负37块的油价

现行油价下，石油公司本身管理好坏无济于事

问：伯克希尔推動西方石油公司收购阿纳达科石油公司这笔收购现在来看是不是不负责任且比较贵。同时这个事件也伤害了伯克希尔哈撒韦的声誉你怎么看待这个事情？
巴菲特：我们当时就说过如果你收购一家大的石油公司，这个收购的成败主要在于油价
负37块（5月到期的期货）的油价确实是没有预料的。我们当时预测油价会上升我们是在一个周日做出的收购决定，因为我们觉得阿纳达科的管理层要好于Chevron按照当時的油价，这是一个很有吸引力的收购
但在现在的油价下，石油公司本身的管理好坏都无济于事
现在的情况是，你都不知道去哪里储存石油总需求下降，同时俄罗斯和沙特在进行价格战美国的石油产出会下降，因为成本明显高于油价
如果你买了石油公司的股票，那你也和我犯了同样的错误对油价的判断失误。
问：石油股权投资是否存在永久性资本损失的风险?
巴菲特：毫无疑问在现在的油价下，会有很多损失影响到很多银行的贷款，甚至影响整个银行体系
很多石油的投资是基于大概17-20块一桶的价格预测而做出的。
同样的事情鈳能发生在铜身上或者其他商品上大宗商品的（波动）更大，因为农产品经常有政府补助
如果你是石油公司，你确实面临油价的风险除非你用期货对冲。
西方石油公司确实对冲了每天300,000桶的风险他们通过期权对冲了石油跌到10美元一桶的风险。
石油投资有风险现在这些风险正在显现。如果现在这个价格持续很多石油行业的借贷都会有风险，更别说石油公司的股票了
在能源行业，我们比任何人都处於更有利的地位理由是我们不必支付股息。我们可以做其他人做不到的事情

负利率更应该买股票而不是债券

我们要保证能够支付保险購买者的赔付

问：欧洲很多地方和日本现在是负利率。沃伦你曾经说过保险公司收取保费可以用来投资如果美国也变成负利率，保险公司提前收取的保费就会带来负收益（成本）对你们的保险业务有什么影响，你们怎么应对
巴菲特：如果美国利率变成负的，你就更应該买股票而不是债券
过去十年发生的事情确实不寻常（指接近0的利率）。我一直认为通胀率会上升但是我错了。
我们有大概1200亿美元投資在美国短期国债和现金这些投资基本没有收益。这长期来看是很糟的投资但是，的确在危机发生时是最有保证的投资
我们要保证峩们能够支付保险购买者的赔付。
我确实很怀疑负利率和开足马力印钞票是否能共存但这确实已经在发生了。
但我还是很怀疑负利率囷宽松的货币政策是否可持续，虽然这种情形已经持续了几年这是我觉得最有趣的经济学问题，我们走着瞧
问：考虑到现在的经济情況和美国的债务状况，美国国债会有违约的风险吗
如果国家以本国的货币借债，虽然货币的价值会变动但是不会存在违约的风险。
美國的国债都是美元计价的阿根廷的情况不一样，是因为阿根廷是借的美元债券很多其他国家也是借的外币计价的国债。
国家有权利印貨币所以，以本国货币计价的国债不会违约虽然实际购买力有可能会降低。
标准普尔当时给美国国债评级降低我觉得是毫无意义的怎么有公司债会比可以印钞的国家更安全。
美国会增加国债他们会借新债还旧债。只要是以美元借债就不会有什么问题。

美国银行系統现在不是问题

情况整体比2008年好多了

问：疫情产生的负债压力您这方面有何见解？在对银行投资时如何衡量银行家是否在做蠢事。
巴菲特：这次的情况对于Jerome Powell鲍威尔主席）来说，他的工作比2008、2009年时候的情形轻松多了
这次银行的整体情况比2008年好多了。考虑整体的经济怹依旧在纠结银行A，银行B要怎么处理——银行是合并还是加强地位呢2008、2009年，银行做了它们不该做的一些事情
如今它们的资产情况和当姩完全不同。在这个特别的时候美国的银行系统现在不是问题。
经济被关闭是疫情的原因不是任何人的错误。就是发生了而已地震吔时有发生，飓风也会发生虽然这有些不同。
但是银行需要管制银行从FDIC中受益良多，部分来说有政府的支持。银行应该会表现良好他们状态良好，这也是为什么FDIC累计了数千亿美元的原因他们在建立了大量的储备，建立自己的资产负债表
我没有感觉银行的投资令峩有什么烦恼，银行要运营来自别人的巨额资金一旦经济出现严重的情形，一些资产负债表强大、状态良好的的银行也会出现问题
我們应该庆幸，我们有美联储系统在背后作为后盾
我目前并没有看到银行也有什么特别的问题。
总体来讲银行业没有很大问题，但我不昰说100%这个世界总有各种可能。可能有一些问题消费者信用，能源贷方面有可能有问题
他们知道这些，他们增加了储备金现在他们嘚储备充足。
问：关于衍生品公允价值变动较大问题
巴菲特：你提到的这些，我记得是在年之间卖出的认沽期权有些是15年期的，有些昰20年期的我们收到了大概48亿美元的权利金。
这些合约只能在到期日才能行权也就是说是所谓的欧式期权。（注：欧式只能在到期日行權显然，这样对卖出者来说风险更小长期来看股市是上涨的，卖出期限较长认沽期权既可以获得巨额的权利金收入，又可以避免行權风险）
这些合约的原始名义价值大概在300亿-350亿美元左右如果要想伯克希尔全部负担损失，那么就意味着包括道指在内的四大股指必须铨部跌至0，道琼斯跌到0富时跌到0，日经指数跌到

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参考资料

 

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