两万亿美元既无内债又无外债是什么意思其中有多少是房企美元债

年关之前房地产企业的融资渠噵正在发生巨变。

自2016年10月房地产密集调控政策后房企在国内通过发行债券、银行贷款获取融资的难度骤然加大。

过去两年因为国内融资渠道洞开房地产企业曾纷纷在国内发行人民币债券,偿还海外美元借款在国内融资渠道因调控政策收紧之后,诸多房企再次将目光转姠海外密集发行美元债券,借新还旧以既无内债又无外债是什么意思来弥补国内融资的缺口。

年关之前举借既无内债又无外债是什么意思:央企民企“组团”出动

最近一个多月诸多房地产企业正密集的发行各种美元债券,节奏之快目不暇接。

1月17日中国金茂宣布完荿了5亿美元的次级担保永久资本证券发行,年利率5.75%每半年付息一次。

中国金茂是中化集团的房地产开发业务的平台企业主营业务包括商用及住宅物业的开发、销售、租赁及管理以及酒店经营。本次发行所得款项将部分用作尚未偿还债项的再融资

1月16日,时代地产签约发荇3.75亿美元的优先票据年利率6.25%,用途是现有债务再融资

1月13日,富力地产宣布将再发行4.6亿美元优先票据年利率5.75%;此前富力已经发行了2.65亿媄元优先票据。

1月13日爪哇控股宣布发行2亿美元的票据,年率为4.5%爪哇控股的主营业务为酒店营运、物业及资产管理。

1月11日合景泰富宣咘向香港交易所提出申请发行2.5亿美元优先票据,年利率6%

1月4日,中国奥园宣布发行2.5亿美元票据所得款项部分用于现有债务再融资,年利率6.35%

在此之前的2016年12月底,万科、龙光地产、旭辉控股等也发行了超过15亿美元的债券

粗略统计,春节前的一个多月内仅仅在香港上市的┿多家房企就通过海外市场融资超过35亿美元。而在去年11月份在港上市房企宣布的美元债券融资只有5亿美元。

调控政策变脸:房企国内融資渠道关闸

房企急需加快海外美元债发行与国内人民币融资渠道骤然收紧有关。

2016年10月底上交所、深交所分别发布了监管函,大幅加强叻房地产企业发债的监管要求

银行系统也收紧了对房企信贷的阀门,尤其是严查房企违规融资支付土地拍卖款去年12月份,上海银监局對江苏银行上海分行开出了总额接近478万的罚单原因是该银行此前曾违规为两家公司提供融资用于支付土地出让金和拍地保证金。

根据统計:2016年中国房地产企业通过私募债、公司债、票据等方式融资高达11376.7亿元但第四季度债券融资总额仅为1100亿元,环比大跌68.4%

去年12月份,房地產企业在国内发债融资额仅为126.7亿元已经远低于美元债的融资额。

除了对房企发债的监管收紧外近期人民币发债成本的快速上升也促使房企转发美元债券。

据中国债券信息网数据去年底,中债企业债到期收益率(1个月)一度飙涨到5%以上当前虽然回落,但仍远高于去年仩半年的平均水平下图为面包财经根据中国债券信息网数据绘制的企业债到期收益率:

年末钱荒之下,即便在国内债券市场能够成功发債的房企利率成本也较上半年明显攀升。

内既无内债又无外债是什么意思轮回:金融管控下的房企内既无内债又无外债是什么意思腾挪術

跟随着房地产宏观调控“开闸”和“关闸”的节奏过去几年房企的内既无内债又无外债是什么意思构成经历了一个大轮回:国内渠道收紧——借既无内债又无外债是什么意思补缺口——国内开闸——借内债还既无内债又无外债是什么意思——国内收紧——继续借既无内債又无外债是什么意思。

当然这里还夹杂着国内外融资成本变化和人民币兑美元贬值的因素。

2014年之前房企在债券市场的融资额受到较夶限制,而信托、资管等渠道的融资利率居高不下;更为重要的是当时人民币兑美元处于升值通道这使得房企海既无内债又无外债是什麼意思务井喷。一度成为中国企业举借既无内债又无外债是什么意思的主力军甚至在美元债券市场形成独特的中国房企板块。

但在2015年债券市场开始对房企放开后在人民币兑美元处于贬值预期之下,众多房企纷纷转道国内发债大举赎回未到期美元债券。赎回美元债券意味着大量的换汇需求,2015年之后外汇储备急剧外流其中房企集中偿还既无内债又无外债是什么意思“功不可没”。典型的案例是SOHO中国茬2015年底到2016年,就赎回了超过8亿美元的美元债

据统计,2015年房地产公司全年发债金额超过9000亿元是2014年的数十倍;2016年发行的人民币债券更是超過1万亿。

调控闸门再度收紧之后诸多房企不得不重新回到了发行美元债的老路。但美联储加息预期仍在人民币贬值压力犹存;房企在媔临调控的不确定同时,也要应对汇率风险

潮起潮落,开闸关闸房地产市场背后的有形之手异常强大,无论使用何种金融工具这从來都不是一个单纯的市场选择。

诸多房企面临这样一个尴尬局面:地王已经拍下钱却突然借不到了。撸起袖子哪怕是硬着头皮,也要加油干

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某年度某国家有既无内债又无外債是什么意思10亿美元有内债10亿美元,运用数学知识来解释说明下列说法合理的是(  )
A.如果记既无内债又无外债是什么意思为-10亿媄元,则内债为+10亿美元
B.这个国家的内债、既无内债又无外债是什么意思互相抵消
C.这个国家欠债共20亿美元

从20世纪80年代初开始学界对中国菦代既无内债又无外债是什么意思资料的整理和既无内债又无外债是什么意思史的研究已经花费了近三十年的时间,完成了清代、北洋、國民政府几个时期的资料整理并出版了相关的研究专著。经过多年的分析研究发现中国资本主义生产方式不是依靠传统的、典型的资夲主义原始积累发展起来的,而是依靠特殊的原始积累形成的中国近代化的生产力、中国资本主义生产关系的成长、资本主义生产方式嘚形成,可以说主要依靠既无内债又无外债是什么意思而中国社会主义生产力、社会主义公有制经济又来源于资本主义经济,主要是通過没收南京国民政府的国家垄断资本而形成的此外,美帝国主义发动侵朝战争后帝国主义国家宣布冻结中国在境外的资产;我国政府針锋相对,宣布没收英美在华资产也增强了社会主义公有制的经济基础。因此在研究近代中国既无内债又无外债是什么意思的基础上,对新中国既无内债又无外债是什么意思资料的整理与研究是一个重要的、巨大的课题。本文拟对新中国既无内债又无外债是什么意思研究中的几个问题提出一些看法乞就教于方家。<?xml:namespaceprefix=ons="urn:schemas-microsoft-com:office:office"/>

一、新中国既无内债又无外债是什么意思与社会经济的发展

20世纪50年代在我国国民经济建设和社会发展中,向苏联举借的既无内债又无外债是什么意思以及国内发行的公债发挥了巨大的作用由于有效利用了前苏联的贷款资金、技术设备和专家人才的支持与帮助,我国社会经济建设发展迅速1953―1956年,我国工业生产年均增长19.6%农业生产年均增长4.8%。在生產总量、增长速度上大大超过新中国成立前的任何时期也是新中国头30年中建没发展最快、最好的时期。学者对此有过专门研究并发表叻研究文章,在此不再赘述

至1959年,苏联单方面撕毁合同1960年撤走专家,逼我国提前还债给中国社会经济的发展造成了巨大的损害。宿卋芳在回顾从苏联进口技术和成套设备及苏联撕毁合同的情景时说:“回顾过去既使我们愉快地想到在50年代中苏两国关系友好时,两国貿易大发展的情形也使我们痛心地想到苏联专家的突然撤退,使我国40个部门的250个企业和事业单位陷入瘫痪的状况苏联政府背信弃义的荇为,不仅破坏了我国这些部门的设计、设备的***和生产而且打乱了中国整个国民经济计划,给中国的经济建设和国防建没带来了巨夶损失”从中可以了解到我国利用既无内债又无外债是什么意思建设社会主义的曲折历程。

但中国不仅还清了苏联的既无内债又无外债昰什么意思继而还清了国内公债,成为当时世界上惟一一个既无内债又无既无内债又无外债是什么意思的国家虽然此时社会主义建设缺乏资金,困难重重但通过自力更生、艰苦奋斗,中华民族还是自立于世界民族之林可是,“既无内债又无既无内债又无外债是什么意思”无助于社会经济的发展加上经历十年之久的“文化大革命”,中国的国民经济处于崩溃的边缘中国国民经济发展的挫折、延误,说明利用内既无内债又无外债是什么意思是社会经济建设发展的重要因素和必要手段

我国现代化建设事业面临的最大困难,就是缺乏資金因此,改革开放后一定要吸收外国资金,用资金来恢复和发展经济“借既无内债又无外债是什么意思并不可怕,但主要用于发展生产如果用于解决财政赤字,那就不好”因此,考察既无内债又无外债是什么意思利用在社会经济发展中的作用主要应从两个方媔进行分析,即从既无内债又无外债是什么意思的使用方向和既无内债又无外债是什么意思的使用效益上改革开放以来,我国举借的既無内债又无外债是什么意思重点投向交通、能源、化工、冶炼、机电产业等如1979―1991年间,我国既无内债又无外债是什么意思总额近一半投姠交通能源等基础设施建设用以缓解这些“瓶颈”行业对社会经济发展的制约。

改革开放以来我国借用既无内债又无外债是什么意思投向社会经济急需的行业和部门,确实取得了很大的经济效益促进了我国社会主义经济建设事业的发展。我国利用借入的既无内债又无外债是什么意思建成了上千个大中型项目使长期制约我国社会经济发展的交通、能源“瓶颈”得到很大改善,并利用既无内债又无外债昰什么意思建设发展了一批农林、水利、饮水、卫生和教育科研项目不但促进了我国经济的发展,也改善了社会环境

总之,我国利用既无内债又无外债是什么意思外资投向经济急需的行业与部门实践证明是正确的、成功的,为我国社会经济建没提供了资金加快了社會主义现代化建设的步伐,有效地调整了产业结构在生产能力和技术水平上实现了飞跃,使中国的经济实力和综合国力又上了一个新的囼阶2003年,中国财政收入达到2万亿元人民币国民生产总值达到11.8万亿元人民币,全社会金融资产近36万亿元人民币全国总资本流量则已超过30万亿元,经济总量居发展中国家首位世界排名已跃升到第6位。中国***第十六次全国代表大会提出了全面建设小康社会的新目标要实现这一目标,必须通过继续引进外资、举借既无内债又无外债是什么意思来发展社会生产力

二、新中国既无内债又无外债是什么意思与近代中国既无内债又无外债是什么意思的联系和区别

既无内债又无外债是什么意思是商品经济高度发展使世界经济走向一体化的产粅,也是金融国际化的一种表现最早产生于西方。中国是世界文明古国在很长的历史时期内,我国在经济、政治、文化等方面一直走茬世界前列但自1840年鸦片战争开始,中国坠入半殖民地半封建社会的深渊从此,中国走上由无债、借债到依赖既无内债又无外债是什么意思的道路此后历届政府均向外借款。据粗略统汁清政府举借了210项既无内债又无外债是什么意思,总额相当于18亿银元;北洋政府(包括喃京临时政府)举借既无内债又无外债是什么意思约633项债务总额达15.56亿银元;国民政府共举借既无内债又无外债是什么意思85项,债务总额約28亿银元;新中国既无内债又无外债是什么意思除20世纪50年代的债项与债额有统计外新时期的既无内债又无外债是什么意思尚无统一的统計数字。近代中国既无内债又无外债是什么意思与新中国既无内债又无外债是什么意思尽管举借的背景、目的不同但是举借既无内债又無外债是什么意思可以引进资本、技术、生产力和新的生产关系及生产方式,则是一脉相承的

既无内债又无外债是什么意思是中国资本主义原始积累的一种特殊形式。中国的资本主义生产关系主要是通过既无内债又无外债是什么意思这种形式形成的清末举借的208笔既无内債又无外债是什么意思中,实业借款有85笔债额达.7两,占清末既无内债又无外债是什么意思总额的28.7%相当于当时清政府近四年的财政收入。其中铁路借款37笔(两)矿业借款26笔(两),电讯借款7笔(8738344两)轮船招商局借款4笔(4383192两),河工借款4笔(3330515两)其他实业借款7笔(4910689两)。清政府主要用这些借款修铁路、开矿山、办电讯等

中国的资本主义经济发展、近代化的大生产都与既无内债又无外债是什么意思联系在一起。北洋政府時期举借的既无内债又无外债是什么意思中实业借款和教育借款达4.5亿银元,约占总数的29%实业借款虽也有被移做他用的,但绝大部汾还是投入近代企业的创办与建设中例如,1912―1927年全国新增铁路4264公里,除沪杭甬等少数铁路由股东集资或交通部拨款外都是借既无内債又无外债是什么意思修筑的;另外还借款兴建了电讯业、轮船航运业、航空业与金融业;一些大型的棉纺企业,如上海宝成厂、上海华豐纺织厂、天津裕大纱厂等也都是靠借既无内债又无外债是什么意思来更新设备、扩大生产或维持生产的。国民政府接收了北洋政府的官办企业后又举借了63笔实业既无内债又无外债是什么意思,债额为3.7亿银元占总额的8.23%。国民政府用这些既无内债又无外债是什么意思款兴建了铁路、电讯、航空等事业抗日战争胜利后,国民政府通过对敌伪产业的没收和处理又扩大了官僚资本企业。国民政府时期还把1/4的实业借款投向了金融事业,把创建于晚清、成为北洋政府的两大金融支柱的中国银行和交通银行通过参股、增股等形式加鉯控制;又创办了中央银行、中国农业银行、中央信托局、邮政储金汇业局、中央合作金库,简称“四行二局一库”为加强对金融业的壟断,国民政府还改组了中国国货银行、新华信托银行、中国实业银行、中国四明银行等抗日战争爆发后,又在上海设立了中央、中国、交通、中国农业四大银行的联合办事处(简称“四联总处”)统一管理全国金融,形成了国民政府金融垄断的最高形式

1949年中华人民共和國成立时,除运往台湾和存在海外的财产外国民政府留在大陆的官僚资本财产全部被人民政府没收,转为社会主义全民所有成为新中國社会主义公有制经济的基础。新中国成立后除了运用国内资金发展经济外,又通过举借既无内债又无外债是什么意思发展了社会化大苼产新中国既无内债又无外债是什么意思与近代中国既无内债又无外债是什么意思,正是在引进技术、发展生产力这一层面上联系在一起的

新中国既无内债又无外债是什么意思与近代中国既无内债又无外债是什么意思又有着巨大的差异,或者说存在着根本的区别笔者認为这主要体现在以下两个方面:

第一,国情的变化近代中国是半殖民地半封建社会,是政治上受资本帝国主义国家控制、封建经济逐步瓦解、资本主义经济已得到一定发展的社会资本帝国主义国家从1840年入侵中国后,逐步操纵了中国财政经济命脉和政治、军事力量资夲帝国主义国家借款给中国,成为他们从经济上、政治上控制中国的一个重要手段在当时的历史条件下,资本帝国主义不仅对中国进行叻高利贷式的掠夺中国的关税、盐税、厘金、田赋也被抵押殆尽,举借既无内债又无外债是什么意思意味着丧失更多的主权和经济利益也意味着丧失国家独立。从这个意义上说一部近代中国既无内债又无外债是什么意思史,就是一部资本帝国主义侵华史新中国既无內债又无外债是什么意思则不一样,中华人民共和国是一个主权国家在对外关系上奉行独立自主的政策,不受制于任何外力新中国举借既无内债又无外债是什么意思,是出于强国富民的需求是一种自觉的、主动的行为。新中国成立后成功地打破了帝国主义的封锁,引进了前苏联和东欧国家的资金及技术建成了156项重点工程,为新中国奠定了工业化的基础改革开放以后,既无内债又无外债是什么意思事业更是得到了快速发展中国经济取得了举世瞩目的成绩。

既无内债又无外债是什么意思的风风雨雨、举债的曲曲折折与近代中国、当代中国的历史演变有着十分密切的关联。如前所述一部近代中国既无内债又无外债是什么意思史,是近代中国社会经济的缩影;一蔀新中国既无内债又无外债是什么意思史同样是新中国社会经济的缩影。近代中国既无内债又无外债是什么意思给中国社会经济起的更哆的是“桎梏”作用而新中国既无内债又无外债是什么意思给新中国社会经济带来的更多的是“引擎”作用。当然新中国引进外资、舉借既无内债又无外债是什么意思,要时刻区分与警惕国际间平等互惠互助的资本流动与霸权主义国家利用金融实力控制、欺压债务国的圖谋

第二,债项结构与债务投向的不同近代中国举借的既无内债又无外债是什么意思主要是军政借款,而非实业借款而且各个时期吔不完全相同。晚清政府时期主要是赔款借款所赔借款额计79388万两库平银,占当时既无内债又无外债是什么意思总额的61%;北洋政府时期(包括南京临时政府时期)主要是军政借款计6.7亿银元,占当时既无内债又无外债是什么意思总额的43.05%;国民政府时期主要是国防借款(大蔀分用于抗日战争)计325172万银元,占当时既无内债又无外债是什么意思总额的72.3%晚清、北洋与国民政府时期的既无内债又无外债是什么意思中,也有数量不等的实业既无内债又无外债是什么意思且大部分投向铁路建设,这是它们的共同点而新中国所举借的既无内债又無外债是什么意思基本上都是实业既无内债又无外债是什么意思。从中长期债务投向看1979―1991年,投向交通运输、能源、石油化工、邮电通訊、轻工纺织的占78.4%;2002年按照新的国民经济行业分类,在1206.53亿美元的中长期既无内债又无外债是什么意思中投向信息技术服务业的占24.5%,投向电力、煤气及水的生产和供应业的占17.89%投向采矿业的占9.39%,投向制造业的占5.85%投向建筑业的占5.76%,等等随着知识经济时代的到来,我国对科学技术的投入在21世纪的头几年较之20世纪90年代又得到了加强。

参考资料

 

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