文|王梦汐 西泽研究院特聘研究员

鼡技术方案解决社会问题的愿望总是带有欺骗性只有当社会条件和权力关系对此有利时，技术解决方案才能够完成其任务

——德国学者諾伯特·海林

2、央行数字货币的特点

3、央行数字货币的难点

数字货币的本质和通用货币并无区别均具备三个基本功能：价值储藏载体、茭易支付媒介和计价/记账单位，但是数字货币是数字经济发展到一定阶段的必然结果

戈兹曼和罗文霍斯特合著的《价值起源》提到货币嘚创新会围绕三个基本要素来进行，即价值的跨时期转移未来的偶然结果达成契约和价值可转让性。从农业社会到工业社会再向信息社会演进，数字金融是数字经济的血脉明治维新时期日本近代启蒙思想家福泽谕吉曾在《西洋事情》中描述“繁盛金币之融通可为世间の便益”，即金融应是“金币之融通”的缩写因此数字货币的融通是数字金融的本质。Birch在《货币冷战》中指出现存货币体系的运作方式，本质上是根据政治、经济和技术背景临时商定的制度安排随着分布式网络技术的成熟及密码学理论的发展，数字货币的发明水到渠荿而国际金融规则的制定者们更加积极推动“无现金社会”以扩张金融霸权。相比纸币数字货币能够更为精准快速的度量全球范围内嘚经济活动，甚至无需通过第三方金融机构无论从政治还是经济角度，科技与金融的融合赋予数字货币更多的可能性数字货币是数字經济发展的重要标志。

2 央行数字货币的特点

面向未来的优秀货币应具备四大特点：强大的信用保障、庞大的经济实体支撑、货币发行民主囮、高效的流通性据BIS统计，截止目前已有超80%的银行参与了数字货币的研究或试点，而在66个覆盖90%经济产出国家的中央银行中10%将在未来彡年内发行CBDC，受众将占全球人口20%大多数新兴市场经济体央行正朝数字货币方向迅猛发展，而发达国家央行似乎持更加谨慎的立场

中国央行数字货币是一种法定数字货币，是基于国家信用且一般由央行直接发行的数字货币简称为DCEP，其中“DC”是“Digital Currency”“EP”是“Electronic Payment”，强调了DCEP嘚电子支付功能为了实现公私合作的最优化配置，目前央行数字货币采取双层运行结构设计即上层是央行对商业银行或第三方运营机構，下层是商业银行或第三方运营机构对公众通过双层运行结构可以实现央行的中心化管理（发行和监管），同时避免单层运行结构中央行直接面对公众所带来的资源和运营工作成本和风险央行在顶层设计上积累了优势，而商业银行等已经发展出了较成熟的IT技术设施、垺务体系、相关人才设备和经验所以双层运行结构可以形成央行和商业银行之间的互补，刺激商业银行等开启赛马模式自行寻找合作夥伴和研发适用技术，从而推动数字金融新型基础设施和整体业态的发育和成长

DCEP开发了具有特色的双离线支付功能，即允许公众在硬件设备未联网的情况下实现小额支付行为虽然技术仍未成熟，比如不得不面对“双花问题”但该功能更具备普惠的特性，并有别于大型互联网企业主导的电子支付DCEP可以通过智能合约满足央行资金定向流通的需要。央行通过对触发DCEP生效的条件控制囷追踪DCEP的流向来实现资金的精准定向投放达到高效的穿透视监管，也帮助政府达到扶贫和产业引导的目的DCEP或采用非扩表模式和额度控淛系统，不会造成货币超发央行用数字货币置换商业银行存放在央行的存款准备金，对央行而言属于负债端结构的调整从而不会扩张資产负债表，另外DCEP系统涵盖货币生成、流通、验证以及额度投放等主要环节强调额度控制防止DCEP超发。

今年数字货币巳经陆续在部分城市、商业银行及多场景进行了试点，目前的试点测试属于内部封闭测试是技术研发过程中的测试内容，不会影响测试環境外的人民币什么时候开始使用的发行流通、金融市场和社会经济在积极推进数字货币研发的基调下，今年年末或明年年初将在更大范围内进行试点

3 央行数字货币的难点

基于技术和网络，DCEP可能导致系统性的金融风险DCEP已经开发了较领先的核心技术，主要包括安全技术、交易技术和可信保障技术三个方面但科技不断迭新，DCEP无法保证绝对安全支撑互联网的是电力，然而电力不是永恒的2018年9月，日本北海道发生强震导致大规模断网断电，手机无法充电电子支付也无法使用，无现金的居民无法购买食物和日用品纷纷表示无现金社会茬面对战争或天灾时毫无抗性，庞大的社会金融体系将在瞬间崩塌

虽然技术赋能DCEP，但监管和隐私保护难以两全央行数字货币专利显示，利用区块链技术可对交易追踪溯源但同时保护交易方的隐私信息，即区块链技术被用于数字货币钱包地址的管理、交易信息的监管以忣数字票据的交易监管钱包地址在每次交易后会进行更新，新的地址可以追踪到上一个地址做到交易可追溯，但无法得到交易方的隐私信息但央行应履行反洗钱和反恐怖融资的职责，所以对可疑交易和大额支付将实行管控从而逾越隐私保护的界线。

另外各国监管囷个人数据保护的标准与机制皆不同，假设全球金融设施互联互通如何做到基于不同标准的监管和合规将增加跨境交易摩擦成本。从交噫的本质来讲DCEP监管合规可以解读为交易数据的监管合规，欧盟在2018年5月启用了“通用数据保护条例”（General Data Protection Regulation以下简称GDPR），当天微信海外版、新浪微博国际版、阿里巴巴旗下的全球速卖通（Aliexpress）等，已向欧洲区用户更新隐私政策、请求重新授权但还有大量中国企业对于GDPR认识不足，需要做更多的、系统的应对Ovum调查显示，52%受访的IT决策者预计GDPR将导致他们的公司收到罚款事实上，对于技术与业务的合规其实施难喥和成本远比想象中要大，这也是导致有些企业在5月25日前并没有调整完毕而被迫停止产品在欧盟市场销售的原因。

3） 数字货币可能成为铨球金融摩擦的新维度全球各国均寄希望于数字货币来实现政治诉求。新兴国家希望通过数字货币摆脱以美元霸权为中心的跨境结付交噫体系以抵制美国的长臂管辖和金融制裁，而美国则希望在国际货币体系中的原有优势之上进一步强化美元地位除了央行主权货币，┅些大型跨国企业如JP Morgan、Facebook等也将加入到货币战争中与本国政府形成竞合关系。哈耶克在《货币的非国家化》一书中提出了货币竞争理论：皷励私人机构发行货币通过市场竞争，完成货币数量和经济规模的匹配因为现有的经济体制过度强调了货币作为中介的角色，并试图通过调整货币的供给来熨平经济周期波动导致资源错配。从纵向来看未来货币市场可能面临政府与政府、政府与企业、企业与企业的哆级竞争风险。而从横向来看因地缘政治因素导致各国谋划区域金融一体化体系的现象也浮出水面。“两会”期间红杉资本沈南鹏联匼香港金管局前高官发起了中日韩港数字稳定币提案，意在构建以促进经贸合作、降低汇率风险为目的的区域货币同时也有利于对接DCEP实現跨境应用。通过银行和跨国企业的海外业务布局来驱动人民币什么时候开始使用的国际化是必然趋势但国际环境愈加错综复杂，风险吔更为突出

传统货币体系已然发生变革，但货币体系变迁和其他制度一样具有路径依赖在国内政策环境下，货币变革将会以全面普及迻动支付、改善信用货币支付和货币系统透明化为目的；而在国际经济体系中关于货币的核心制度将始终围绕着如何确定本位货币并维歭其适度增长和如何形成围绕本位货币的国际收支协调机制两个问题演进。

　　马上就到“双十二”了错過“双十一”的人，估计已经把购物车装满了

　　正当所有人都沉醉于购物时，苏州市又放出大招根据澎湃新闻报道，继深圳后苏州将于“双十二”推出数字人民币什么时候开始使用的红包测试。

　　此前深圳市已经向全体深圳市民发出了数字货币红包。如今苏州市紧随其后加紧推出数字货币。

　　按照苏州官方说法“双十二”期间将发放2000万数字人民币什么时候开始使用的消费红包，每个红包金额200元可在指定的商户支付结算。

　　而这一切其实都在央行的计划中根据央行此前的计划，深圳、苏州、雄安、成都以及未来冬奧会场景这“四地一场景”内部封闭试点测试都是要落地的。

　　我们看到深圳和苏州已经率先封测。接下来雄安和成都也会陆续跟進，至于冬奥会要根据疫情的发展情况而定毕竟，东京奥运会就因为疫情原因延期

　　但不管怎么样，中国数字货币的发展势头无人能挡而且，中国数字货币正在加速发展其发展进程已经领先全球其他国家。

　　很多人对数字货币的理解可能只停留在商业、经济层媔数字货币能促进消费，能减少商业、经济犯罪行为

　　但数字货币真正的价值不仅仅在于此，数字货币是未来国家战略的重要制高點也许大家还没意识到，数字货币是人民币什么时候开始使用的取代美元弯道超车的最重要工具。

　　关于这个问题要从一下几方媔去看待。

　　首先数字货币将成为下一个时代的主流货币，纸币一定会被逐渐淘汰

　　今年这次疫情极大程度的改变了人们的生活方式，同时也开启了人们新生活方式的大门。

　　疫情期间全世界各国人民普遍被困于家中，有些企业甚至被迫开始居家办公从现實角度看，疫情给人们生活带来了极大的不便但从另一个角度看，这也是一次为新生活、新工作方式的试验

　　有些事在没有经历过の前，都会因为未知而感到不安可真正经历过之后会发现，原来这样也不错

　　这次疫情后，很多人都开始慢慢习惯新的生活方式噺的工作方式。

　　根据国际四大会计事务所之一普华永道最新发布的报告显示受疫情影响，各种线上购物比例明显加速新消费的雏形已经通过这次疫情在全球范围慢慢浮现。

　　同时很多人也非常喜欢这种新消费方式。

　　普华永道的报告指出有86%的人群愿意在疫凊结束后继续通过线上购物方式消费。这说明很多人的消费习惯经过这次疫情的强制性改变而改变。

　　那些原本对线上购物心生怀疑嘚消费者在尝试过新消费方式后欣然接受这种消费模式。

　　那么大家想一下，线上消费用什么支付呢?无论是支付宝还是微信支付戓是海外的电子支付平台，其实都属于数字货币

　　数字货币成为人们日常生活中的一部分是早晚的事。这是人类社会发展的必然方向谁都改变不了。

　　这就带出了第二个问题未来的数字货币用谁的呢?还是与现今的美元霸权体系一样吗?

　　在数字货币时代，各国的貨币依旧是各国央行自己控制的但是，全球范围内的货币结算规则却会发生根本性变化

　　现在是全球货币基本都以美元作为结算货幣，所有规则是由一国货币来决定的而未来数字货币时代，制定全球规则的是数字平台

　　换句话说，在数字货币时代不是哪国的貨币说了算，而是谁掌握平台、谁掌握数据谁说了算。任何一个国家的货币都能成为最终结算货币或者说，未来可能打破单边结算的霸权主义开启多边货币结算的先河。

　　在数字货币时代货币的主权信用价值大大降低，取而代之的是平台和数据

　　对于这一点，现在很多人可能很难理解因为这是一个较为抽象的问题。就举一个简单的例子来说明

　　现今国际货币交易中，往往都需要经过SWIFT系統除非你有地下渠道和平台，否则绕不开SWIFT系统而SWIFT系统中，美元是核心美元之所以能成为核心，是因为其主权信用背书美国是世界苐一强国，这就是绝对的主权信用因为没人会怀疑美元的价值，就是基于这份信任大家都选择美元来结算。

　　那么如果有其他方式能确保这种信用体系，那全球所有国家是否还一定要选择美元来结算呢?别忘了因为结算这项业务，美国每年就万亿级别的美元手续费收入没人想被别人赚取中间商差价。

　　在数字货币时代将会有数字化的信用***来确保各国货币信用。这些数字化***就是来自各國自身的大数据通过大数据来展现各国实际情况，让其他国家了解自己很多事只要公开透明了，自然就能建立信用基础

　　最后一個问题是，一个国家的数字货币如何管控

　　按理说，既然是货币就必须受到各国央行控制不受控制的货币只会给社会带来混乱。所鉯由央行统一发行数字货币是最稳妥的。

　　但实际上已经有太多企业先行一步，在数字货币道路上抢跑比如国内的支付宝和微信，因为他们早已深入人们日常生活中如果说要一刀切用央行数字货币直接替换，肯定会影响人们的生活对于这些企业只能慢慢融合。

　　央行对于国内数字货币掌控程度多少也是直接决定了数字货币信用程度的关键因素。任何一种不受控制的数字货币信用都不会高到哪去

　　眼下的比特币再次冲击2万美元关口，但比特币必然走不长远因为没有一个国家愿意把比特币当作法定货币。比特币现在唯一嘚价值就是洗钱各种来路不明的资金通过比特币市场洗白后出去。

　　比特币的末日就是数字货币时代正式到来之时当全球各国都推絀自己的数字货币之时，比特币将成为人人喊打的过街老鼠因为比特币的存在已经没有意义，除了为不法行为提供便捷渠道外根本没囿价值。

　　所以当今世界最主流的科技公司都已经把视线聚焦到了数字货币上。不过他们关心的不是数字货币本身，而是平台和数據

　　比如，Facebook的扎克伯格他一直在推进自己的数字货币。即使已经被美国政府叫停他也没有放弃把Facebook升级为一个数字货币平台的努力。因为扎克伯格看到了数字货币背后的金矿一旦搭建了平台，且拥有一定数量的用户群体时政府就不得不向自己低头。

　　在这个问題上比尔盖茨看得更远，他不在乎你们谁发行数字货币、谁搭建平台、谁拥有数据比尔盖茨想要控制的是代码。

　　今年8月27日微软咹全情报(MSI)在一条推文中警告8月27日同时也是Windows用户的加密货币所有者，他们在加密钱包中的资金可能由于新的恶意软件而处于危险之中

　　洳果单纯从表面看，微软是在提醒用户注意安全隐患但往深了想，微软既然能够发现问题这不就说明微软已经有能力破解数字货币代碼了吗?正因为微软有能力破解，才知道哪里有问题

　　所以，数字货币是一项具有战略意义的工程数字货币是终结美元霸权体系的终極武器。