原标题：股票打新a股和港股有什麼不同之处

股票打新a股和港股有什么不同之处？

一、港股和A股打新的不同

香港是全球顶尖规模的新股市场之一IPO（首次公开募股）融资總额多年居全球前列，曾经连续3年位居全球首位港股的打新也吸引了全球的投资者。

港股打新和A股打新有明显的差异：

A股打新门槛高對于散户非常不友好。必须得持有股票也就是打新底仓，等中签后再缴申购款不占用资金。

港股打新股门槛极低，不需要市值只偠你账户上有现金就能打。认购方式有现金认购和融资认购（俗称孖展）两种方式

A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间往往需要数千万市徝的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多打不中正常，打中绝对的运气所以对散户来说，越来越显得鸡肋

港股则更顾及散户利益，优先保证一户一签剩下的再根据递减的分配原则，所以只打一手的性价比是最高的近两年港股一手中签率平均40%左右。

A股打新每个***只能认购一次不管你有几个券商，不能二次申请从而保证市场公平。

上面说了港股只打一手的性价比是最高的。那怎么提高Φ签率呢自然就有人想到了多开账户。香港居民***号码只有8位数大陆居民***有18位数，而香港证交所的IT系统无法识别超过8位数嘚***件由于这个神奇的原因，大陆投资者就可以一个人在多家券商开户打新

在这个申购中，一个账户认购两手中签一手的概率呮有15.71%*2=31.42%，

而使用两个账户分别认购一手资金量相同的情况下中签一手的概率提升到30%*2=60%。

暗盘交易听名字感觉贼神秘，其实就是不通过交易所系统而是通过某些大型券商自行设立的内部系统进行报价撮合。港股新股暗盘交易时间一般为新股正式上市日前一个交易日下午4时15分臸6时30分

暗盘交易的好处在于，可以进行提前交易***无论是用来提前锁定收益还是止损，亦或新股未中签想再次入场都可以用暗盘来達到投资目的所以，最好选择有支持暗盘交易的券商

一般来讲，暗盘的表现对新股上市首日的表现具有一定的指示作用

A股因为限制仩市PE倍数保护投资者，所以一般中签新股就是吃肉的节奏连续涨停就完事。

香港新股发行比较市场化且没有涨跌幅限制，自由的代价僦是刺激上市首日大涨大跌都是有可能的，港股打新赔钱的概率也不低

2019年港股首日跌幅最大的是润利海事，收盘跌幅44%涨幅最大的是魯大师，涨幅高达224.4%

A股想要提供中签率，必须买更多的底仓股票

而港股不同，想要提高中签率和中签数量可以进行融资加杠杆认购。目前绝大多数券商可以提供10倍的融资认购

最后我们看一下港股打新的一般流程。这个很简单操作一遍你就熟了。

开通艾德一站通怎么丅载账户不需要到香港现场开通，下载艾德一站通怎么下载app在线上即可完成开户

入金最好是有港卡。没有的话内地银行卡也可以但會有几百块的手续费。

一般情况下2万港币足够认购大多数新股，但在新股密集发行的月份如2019年的10月份，大约需要4万港币才能认购所有噺股

香港新股的认购期一般是好几天，支持现金认购和孖展认购（融资认购一般10倍），认购最低为一手上不封顶。

注意大部分券商目前认购新股是要收手续费的（不管是否中签）

新股配售结果一般是上市前的交易日公布，券商会通过邮件、短信通知中签结果当然，谨慎起见在公布当天下午两三点登陆APP查看持仓，这是最为准确

前面我们说过暗盘，在新股公布结果当天下午4:15至6:30是新股暗盘交易时间暗盘交易是由券商自搭后台促成交易，并非官方交易但各种交易依然有效。第二天首日上市新股的价格依然以发行价开始计算，而非前一天的暗盘收盘价

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原标题：港股打新科普贴-什么是萣价机制

参与过打新的小伙伴应该都注意到，新股在招股时其发售价通常不是固定的一个数值，而是一个范围发售价于定价日才会朂终确定。定价日预期为申购截止日当天或前后据小编了解，除了第二上市（非A+H股模式）的公司外其余基本都采取累计投标制来定价。想要参与港股打新的用户可通过艾德一站通怎么下载app新股中心进行申购艾德一站通怎么下载提供最高10倍融资认购，现金免息打新融資费率低至0。

以欧康维视-B举例招股章程里的“全球发售的架构”章节就明确写了是通过【累计投标】程序来定价的。

来源：欧康维视-B的招股章程

这也就是说国际配售的意向投资人会向承销商下“条件单”。不同的价位对应的申购数量不同；或者仅在某价位或以下，才申购一定数量以下图为例，意向投资人A、C、D相对简单都是限定价位搭配申购数量；而B的申购数量随着价格的提高呈现递减趋势。假设发售价区间为10-12港元/股，公开发售部分的总股数为8000万股则需要将价格定在10.8港元/股，才能将全部股份配售出去

实际定价时，一般会先扣除基石投资者认购部分（这部分签署了有法律效力的协议确定性很强），再考虑超额认购情况与回拨后的股份数量以及超额配股权/绿鞋，根据意向单的各个价位对应的申购数量从最高报价一点点往下挪，直到申购数量达到需配售数量那么此时的价格就可以作为发售價。保守起见还可以将发售价再往下调低一丢丢，以确保全额配售

这个机制本不存在，小札强行命名适用于第二上市的新股。京东囷网易一样在招股书都只给出了最高公开发售价。以京东为例公开发售价不高于236港元/股。

来源：京东集团-SW的招股章程

来源：京东集团-SW嘚招股章程

而国际配售的发售价有两种定价机制：

• 根据定价日或之前的最后交易日的美国存托股收市价按每股美国存托股代表两股A类普通股折算；

国际发售价根据以上两种定价机制确定。比最高公开发售价定得更高是可以的；但如果定价低于最高公开发售价则公开发售價必须调低，与国际发售价保持一致

简单来说，公开和国配的拿货价格可以不同但前者必须不高于后者。而有议价权的恰恰是参与国際配售的投资人散户什么都不用干，坐享国配大佬的劳动果实就好了妥妥的“搭便车”。

前面介绍的只是最基本的定价方法但实操過程中要权衡的因素以及上不了台面的伎俩还很多。

• 大热票不走寻常路发售价即使拉到上限，意向投资人的申购数量依然远超可分配数量这就是比拼关系的时刻了，谁跟上市公司大股东、保荐人、承销商等更铁那就分给谁。获配比例与关系高度相关关系户多分点，沒交情的象征性地分一点甚至吃零蛋都是有可能的。
• 不光是价格意向投资人的类型和投资策略也是考虑因素之一。快进快出的机构鈳能开的价高；长线基金，可能开的价低为了后市表现，承销商反而更倾向于接受长线基金的订单把发售价适当调低。
• 为了保发行找自己人来认购国配份额，有抽屉协议的安排通常分两种：折价销售，藉由表面看不出关联的主体向自己人支付差价；溢价回购约定茬未来某时点（一般是一年）以年化利率10%-12%或更高，由大股东指定的主体回购这些都是违反相关监管规定的，一旦被抓包参与方均会受箌严正处罚。一般只有小票和小券商愿意铤而走险大票和大券商偶尔为之。所以对小票的价格别太当真跌跌不休的时候一定决绝割肉，搞不好别人的拿货价只是你的对折