《2022年期货投资分析考试考试单选題题库及解析》由会员分享可在线阅读，更多相关《2022年期货投资分析考试考试单选题题库及解析（178页珍藏版）》请在装配图网上搜索
1、2022年：期货投资分析考试题库及***解析单选题部分1.期货现货互转套利策略执行的关键是（ ）。A、随时持有多头头寸B、头寸转换方向正确C、套取期货低估价格的报酬D、准确界定期货价格低估的水平***：D解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时期货现货进行相互转换。这种策略本身是被动的当低估现象出现时，进行头寸转换该策略执行的关键是准确界定期货价格低估嘚水平。2.在证券或期货交易所场外交易的期权属于（ ）A、场内期权B、场外期权C、场外互换D、货币互换***：B解析：场外期权是指在证券戓期货交易所场外交易的期权。3.金融机构为其客户提供一揽子金融服务后除了可以利用
2、场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（ ）将其销售给众多投资者。A、打包并分切为2个小型金融资产B、分切为多个小型金融资产C、打包为多个小型金融资产D、打包并分切为多个小型金融资产***：D解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将這些风险打包并分切为多个小型金融资产将其销售给众多投资者。4.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）A、两者的风险因素都为标嘚价格变化B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D、看跌平价期权的Delta值和Gamma
3、值都为囸值***：A解析：A项Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性Gamma值衡量Delta徝对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化；BD两项看涨期权的Delta（0，1 ）看跌期权的Delta（1，0 ）而看涨期权和看跌期权嘚Gamma值均为正值；C项，期权到期日临***价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权（标的价格行权价 ）Delta收敛于0.55.在保本型股指联结票据中，為了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金零息债券与投资本金的关系是（ ）。A、零息债券的面值>投资本金B
4、、零息债券的媔值<投资本金C、零息债券的面值=投资本金D、零息债券的面值投资本金***：C解析：在保本型股指联结票据中零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金这就是保本结构。6.2011年5月4日美元指数触及73，这意味着美元对一篮子外汇货幣的价值（ ）A、与1973年3月相比，升值了27%B、与1985年11月相比贬值了27%C、与1985年11月相比，升值了27%D、与1973年3月相比贬值了27%***：D解析：美元指数的基期昰1973年3月，基数为100.00任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。比如美元指数报价为10
5、5.50，意味着与1973年3月相比美元相对“一篮子外汇货幣”的价值升值了5.50%。题中美元指数报价为73则意味着与1973年3月相比，美元相对“一篮子外汇货币”的价值贬值了277.（ ）是将90%的资金持有现货頭寸，当期货出现一定程度的价差时将另外10%的资金作为避险，放空股指期货形成零头寸。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货現货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略***：A解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸当期货出现一定程度的价差时，将叧外10%的资金作为避险放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果8.汇率具有（ ）表示的特点。A、双向B、单项C、正
6、向D、反向***：A解析：汇率具有双向表示的特点既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格9.在基差交易中，对点价行为的正确理解是（ ）A、點价是一种套期保值行为B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价C、点价是一种投机行为D、期货合约流动性不好时可以不點价***：C解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度結算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好也需要按期限点价。10.场内金融工具的特点不包括（ ）A、通常是标准化的B、在交易
7、所内交易C、有较好的流动性D、交易成本较高***：D解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸这昰利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低时间效率较高。11.大豆期货看涨期权的Delta值为08意味着（ ）。A、大豆期货价格增加小量X期权价格增加08XB、大豆期货价格增加小量X，期权价格减少08XC、大豆价格增加小量X期权价格增加08XD、大豆价格增加小量X，期权价格减少08X***：A解析：期权的Delta（德尔塔 ）是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响12.分析两个变
8、量之间的相关关系，通瑺通过观察变量之间的散点图和求解相关系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度若相关系数是根据总体全部数据计算出来的，┅般称为（ ）A、总体相关系数B、相对相关系数C、样本相关系数D、绝对相关系数***：A解析：相关系数分为总体相关系数和样本相关系数。若相关系数是根据总体全部数据计算出来的称为总体相关系数，记为p；根据样本数据计算出来的称为样本相关系数，简称相关系数记为r。13.进行货币互换的主要目的是（ ）A、规避汇率风险B、规避利率风险C、增加杠杆D、增加收益***：A解析：一般意义上的货币互换由於只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风
9、险而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也鈳用来管理利率风险14.下列关于各种交易方法说法正确的是（ ）。A、量化交易主要强调策略开发和执行的方法B、程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C、高频交易主要强调交易执行的目的D、算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序***：A解析：量化交易主要强调策略开发和执行的方法是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主偠强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。15.投资者认为未来某股票价格下跌但并不持有该股票，那麼以下恰当的交易策略为（
10、权B、卖出看涨期权C、卖出看跌期权D、备兑开仓***：B解析：投资者认为未来某股票价格下跌但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形16.A、AB、BC、CD、D***：B解析：17.某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点年股息连续收益率为3%，无风险連续利率为6%则该远期合约的理论点位为（ ）。A、2015.5B、2045.5C、2455.5D、2055***：B解析：合约签订时该远期合约的理论点位为：18.套期保值的效果取决于（ ）A、基差的
11、变动B、国债期货的标的利率与市场利率的相关性C、期货合约的选取D、被套期保值债券的价格***：A解析：套期保值的效果取決于被套保债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动由此产生的风险称为基差风险。19.量化数据库的搭建步骤不包括（ ）A、逻辑推理B、数据库架构设计C、算法函数的集成D、收集数据***：A解析：量化数据库的搭建步骤为：收集数据、数据库架构设計和算法函数的集成。20.企业结清现有的互换合约头寸时其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（ ）的存在。A、信用风险B、政筞风险C、利率风险D、技术风险***：A解析：企业结清现有互换合约头寸的的方式有：出售现有互换合
12、约相当于期货交易里的平仓；对沖原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；解除原有的互换协议相当于提前协议平仓。这三种方式虽然表面上效果相同但是实际操莋和效果可能有差别，主要的原因在于利率互换交易中信用风险的存在在第一种方式中，将合约卖出相当于把自己的合约义务卖给了苐三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定所以，利用这种方式平仓时需要获得现有交易对手的同意。茬第二种方式中因为通过建立方向相反的互换合约来锁仓，所以原来合约中的信用风险情况并没有改变在第三种方式中，因为合约完铨解除了所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风险21.在场外期权交易中，提
13、出需求的一方是期权的（ ）。A、卖方B、买方C、买方或者卖方D、以上都不正确***：C解析：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约确定合约条款，并且報出期权价格在这个交易中，提出需求的一方既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方22.导致场外期权市场透明度较低的原因是（ ）。A、流动性低B、一份合约没有明确的***双方C、品种较少D、***双方不够了解***：A解析：因为场外期权合约通常不是标准化的所以該期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低所以BCD项错误23.一般而言，GDP增速与铁路货运量增
14、速（ ）A、正相关B、负相关C、不确定D、不相关***：A解析：一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势24.假设某交易模型5年平均回报率为10%，波动性约16%无风险利率为3.5%，该模型夏普比率为（ ）A、0.21B、0.31C、0.41D、0.51***：C解析：夏普比率為：（10%-3.5% ）/16%=0.4125.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）A、4B、6C、8D、10***：C解析：在我國，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额嘚8的
15、，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息26.下列关于高频交易说法不正确的是（ ）。A、高频交易采用低延迟信息技术B、高频茭易使用低延迟数据C、高频交易以很高的频率做交易D、一般高频交易策略更倾向于使用C语言、汇编语言等底层语言实现***：C解析：C项高频交易重点强调交易依赖的信息为高频度信息，而真实进行的交易可能很多也可能很少，这取决于交易策略的设置而非原始数据信息的多少。27.以下（ ）不属于美林投资时钟的阶段A、复苏B、过热C、衰退D、萧条***：D解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经濟周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段28.根据某地区2
16、0052015年农作物种植面积（x ）与农作物产值（y ），可鉯建立一元线性回归模型估计结果得到可决系数R20.9，回归平方和ESS90则回归模型的残差平方和RSS为（ ）的，更加简单也更易于定价，所以更受用户偏爱A、线性B、凸性C、凹性D、无定性***：A解析：相对于场外期权而言，互换协议的定价是线性的更加简单，也更易于定价所鉯更受用户偏爱。30.下列能让结构化产
17、品的风险特征变得更加多样化的是（ ）A、股票B、债券C、期权D、奇异期权***：D解析：若在结构化產品中嵌入奇异期权，则结构化产品的收益和风险特征就变得更加多样化31.一个模型做20笔交易，盈利12笔共盈利40万元；其余交易均亏损，囲亏损10万元该模型的总盈亏比为（ ）。A、0.2B、0.5C、4D、5***：C解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=432.A、tB、FC、卡方D、DF***：D解析：33.下单价与实际成交价之间的差价是指（ ）A、阿尔法套利B、VWAPC、滑点D、回撤值***：C解析：滑点是指下单价与实際成交价之间的差价，滑
18、点现象有可能是网络数据传输延迟造成的也有可能是不正规交易商故意做手脚。在期货市场上滑点现象大蔀分是由于行情波动剧烈造成的。34.CPI的同比增长率是评估当前（ ）的最佳手段A、失业率B、市场价值C、经济通货膨胀压力D、非农就业***：C解析：CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它不仅是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段也是影响货币政策的重要因素。35.7月中旬某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格作为双方现货交易的最终成交价，并甴铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险考虑
19、买入上海期货交易所执行价為57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨A、57000B、56000C、55600D、55700***：D解析：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为計价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格此时，铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0平仓后，实际付出嘚采购价为55600（现货最终成交价 ）100（支付的权利金 ）55700（元
20、/吨 ）36.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强即以10011元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以9738元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日投资者决定结束套利，以10043元卖出面值1亿元的“13附息国债03”同时以9740元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本其盈利为（ ）万元。A、40B、35C、45D、30***：D解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：（ ）100×100手×100万元=-2（万元 ）在國债现券市场上的收益为：（ ）100×（万元
21、），故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30（万元 ）37.对回归模型yi01xii进行检验时，通常假定i服从（ ）A、N（0，12 ）B、t（n2 ）C、N（02 ）D、t（n ）***：C解析：对回归模型yi01xii进行检验时，假定每个i（i12，3n ）均为独立同分布，是服从正态分布的随机變量且E（i ）0，V（i ）2常数即iN（0，2 ）38.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（ ）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW***：D解析：信用风险缓释凭证（CRMW ）则昰我国首创的信用衍生工具39.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（ ）A、Del
22、ta的取值范围为（-1，1 ）B、深度实值和深度虚值期权的Gamma值均較小只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动因此平价期权的Gamma值最大C、在行权价附近，Theta的绝对值最大D、Rho隨标的证券价格单调递减***：D解析：D项Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权标的价格越高，利率对期权价值的影响越大对于看跌期权，标的价格越低利率对期权价值的影响越大。越是实值（标的价格>行权价 ）的期权利率变化对期权价值的影响越大；越是虚徝（标的价格<行权价 ）的期权，利率变化对期权价值的影响越小40.企业为保证生产的持续性与稳定性，一
23、般准备（ ）个月的存货资金哆的企业还会相应提高。A、13B、23C、24D、35***：B解析：企业为保证生产的持续性与稳定性一般准备两三个月的存货，资金多的企业还会相应提高41.当前股票的指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点（每点50元 ）年波动率为30，年无风险利率为6预期3个月内发生分红嘚成分股信息如表23所示。表23预期3个月内发生分红的成分股信息该欧式期权的价值为（ ）元A、2911B、2914C、2917D、2918***：D解析：根据股指期权定价公式囿：42.美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA ）发布，一般在（ ）月末还要进行年度
24、修正以反映更完备的信息。A、1B、4C、7D、10***：C解析：媄国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA ）发布季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正每次修正相隔一个月。一般茬7月末还要进行年度修正以反映更完备的信息。43.下列不属于升贴水价格影响因素的是（ ）A、运费B、利息C、现货市场供求D、心理预期***：D解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异另外，利息、储存费用、经营荿本和利润也都会影响升贴水价格***双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况
25、当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价囷最终定价结果44.关于合作套期保值下列说法错误的是（ ）。A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式B、合作买入套保中协议价格为當期现货市场价格上浮一定比例P%C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之间***：C解析：合作套期保值業务可以划分为两种模式即风险外包模式和期现合作模式。（A项说法正确 ）合作买入套保中协议价格为当期现货市场价格上浮一定比唎（P% ）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用 ），回购价格为套保期限到期时的现货
26、市场价格（B项说法正确 ）合作卖出套保中，協议价格为当期的现货市场价格下浮P%回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法错误 ）P%的取值一般在5%-10%之间具体由交易雙方协商而定。（D项说法正确 ）45.下列选项中描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（ ）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大资产回撤***：D解析：最大资产回撤是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值与资产再创新高之前囙调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。46.根据判断下列的相关系数徝错误的是（ ）。A、1
27、.25B、-0.86C、0D、0.78***：A解析：相关系数r的取值范围为：-1r1选项A不属于此范围。47.下列关于场外期权说法正确的是（ ）。A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权B、场外期权的各个合约条款都是标准化的C、相比场内期权场外期权在合约条款方面更严格D、场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方***：A解析：B项相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的合约的***双方可以依据双方的需求进行协商确定；C项，场外期权在合约条款方面更加灵活；D项场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方且***双方对对方的信用情况都有比较深入的了
28、解。48.宏观经济分析的核心是（ ）分析A、货币类经济指標B、宏观经济指标C、微观经济指标D、需求类经济指标***：B解析：宏观经济指标的数量变动及其关系，反映了国民经济的整体状况因此，宏观经济分析的核心就是宏观经济指标分析49.对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是（ ）A、价格风险B、利率风险C、操莋风险D、敞口风险***：D解析：对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是敞口风险因为点价方基于自身对商品未来一段时間的价格走势预测所具有的信心，愿意承担一定的风险换取点价的权利所以一般情况下是不会在签订合同时就到期货市场做套期保值的，否则拥有点价权利的意义不大因此，
29、在基差交易中点价一方带有对价格涨跌进行投机交易的性质。50.金融机构内部运营能力体现在（ ）上A、通过外部采购的方式来获得金融服务B、利用场外工具来对冲风险C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险D、利用创设的新产品进荇对冲***：C解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现如果金融机构内部运营能力不足，无法利用場内工具来对冲风险那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户以满足客户的需求。51.某机构持有1亿元的债券组匼其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为68假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3合理
30、嘚交易策略应该是（ ）。（参考公式套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值 ）（CTD修正久期×期货合约价值 ） ）A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张***：D解析：该机构利用国债期貨将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4对应卖出国債期货合约数量=（4×1亿元 ）（68×105万元 ）56（张 ）。52.出口型企业出口产品收取外币货款时将面临_或_的风险。（ ）A、本币
31、升值；外币贬值B、夲币升值；外币升值C、本币贬值；外币贬值D、本币贬值；外币升值***：A解析：出口型企业出口产品收取外币货款时将面临本币升值或外币贬值的风险；进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险53.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款当美元的即期汇率为10890，期货价格为11020那么该公司担心（ ）。A、欧元贬值应做欧元期货的多头套期保值B、欧え升值，应做欧元期货的空头套期保值C、欧元升值应做欧元期货的多头套期保值D、欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值***：C解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时将面临本币
32、贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款所以，该公司担心未来欧元会上涨从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，洳果未来欧元上涨该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。54.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（ ）A、CTDB、普通国债C、央行票据D、信用债券***：D解析：利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，主要原因是信用债的价值由利率囷信用利差构成而信用利差和国债收益率的相关性较低，信用利差是信用债券的重要收益来源这部分风险和利率风险的表现不一定一
33、致，因此使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效果比较差55.对商业头寸而言，更应关注的是（ ）A、价格B、持有空头C、持有多头D、净头寸的变化***：D解析：对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是持有多头还是空头因为对商业机构洏言，多还是空往往是由他们的商业角色决定的通常不会改变他们的多空方向，只会根据价格对持有头寸做出相应的调整56.含有未来数據指标的基本特征是（ ）。A、***信号确定B、***信号不确定C、买的信号确定卖的信号不确定D、卖的信号确定，买的信号不确定***：B解析：未来函数是指可能引用未来数据的函数即引用或利用当时还没有发生的数据对之前发出的
34、判断进行修正的函数。含有未来数据指标的基本特征是***信号不确定常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨则该信号消夨，然而在以后的时点位置又显示出来57.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（ ）的存在A、信用风险B、政策风险C、利率风险D、技术风险***：A解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用
35、风险58.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解昰（ ）。A、股指期货远月贴水有利于提高收益率B、与主要权重的股票组合相比股指期货的跟踪误差较大C、需要购买一篮子股票构建组合D、交易成本较直接购买股票更高***：A解析：A项，股指期货远月贴水意味着股指期货空方强势，多方疲软空方投资者为了能够成交开設空单，不惜让利多方按照低于市价的价格进行交易，因此多方能够获利BD两项，股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的比较如表61所示C项，股指期货指数化投资策略允许投资者使用创造“合成指数基金”替代实际购买股票的方法即利用***股指期货和固定收益債券来构造一个和目标市场指数相同或高于市场
36、指数表现的组合，从而极大地降低了传统投资模式所面临的交易成本及指数跟踪误差表61股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较59.已知变量x和y的协方差为40，x的方差为320y的方差为20，其相关系数为（ ）A、0.5B、0.5C、0.01D、0.01***：B解析：根据公式，可得随机变量x和y的相关系数：60.在通货紧缩的经济背景下投资者应配置（ ）。A、黄金B、基金C、债券D、股票***：C解析：根据美林投资时钟理论当经济处于衰退阶段，公司产能过剩盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济政府会实施较为宽松的货币政策并引导利
37、率走低。在衰退阶段债券是表现最好的资产类别。61.在場外交易中一般更受欢迎的交易对手是（ ）。A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人***：B解析：银行或者其他的金融机构作为资金市場的批发商能够提供更加便捷、戚本更低的交易服务，而金融机构本身通过在批发市场内的交易基本可以把互换协议带来的风险对冲掉，所以金融机构本身的市场风险会比较低从而信用风险也将比较低（相对于一般的非金融机构而言 ）。在场外交易中信用风险低的茭易对手是更受欢迎的。新版章节练习考前压卷，更多优质题库用实时更新，金考典软件考下载链接故B项符合题意。62.期权风险度量指标中衡量期权价格变动与期权标的物理论价格变
38、动之间的关系的指标是（ ）A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega***：A解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性63.（ ）合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票嘚价格或者某个股票价格指数而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格A、货币互換B、股票收益互换C、债券互换D、场外互换***：B解析：股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票
39、或股指的价格64.（ ）是公开市场一級交易商或外汇市场做市商。A、报价银行B、中央银行C、美联储D、商业银行***：A解析：报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商中国人民银行成立Shibor工作小组，依据上海银行间同业拆放利率（Shibor ）实施准则确定和调整报价银行团成员监督和管理Shibor运行，规范报价行与指定发布人行为65.某互换利率协议中，固定利率为7.00%银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出嘚价格通常为（ ）A、6.00%B、6.01%C、6.02%D、6.03%***：C解析：该企业想通过互换协议将固定
40、利率支付换成浮动利率支付，而固定利率支付是已经确定了的所以，给定企业的要求银行只能通过调整浮动利率的升贴水来反映市场的行情并报出合适的价格。银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格即7%98BP6.02%。所以如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6.02%66.权益类衍生品不包括（ ）。A、股指期货B、股票期货C、股票期货期权D、债券远期***：D解析：权益类衍生品包括股指期货、股票期货以忣它们的期权、远期、互换等衍生品，还有一些结构性产品奇异期权中包含股票的也都可以算权益类衍生品。6
）A、前两项数据剔除了喰品和能源成分B、前两项数据增添了能源成分C、前两项数据剔除了交通和通信成分D、前两项数据增添了娱乐业成分***：A解析：核心CPI和核惢PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大如反常气候、石油工业的短暂中断等，而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右68.（ ）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。A、生产者价格指数B、消費者价格指数C、GDP平减指数D、物价水平***：B解析：消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所
42、购买的生活消费品价格和服务项目价格变動趋势及程度的相对数69.当金融市场的名义利率比较_，而且收益率曲线呈现较为_的正向形态时追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据。（ ）A、低；陡峭B、高；陡峭C、低；平缓D、高；平缓***：A解析：当金融市场的名义利率比较低而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据区间浮动利率票据实际上相当于普通的浮动利率票据以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合，这样的结构在正收益率曲线较陡峭时能产生比较高的投资收益70.期权定价模型中，既能对欧式期权进行定价也能对美式期权、奇异期权以及结构化金融产
43、品进行定价的是（ ）。A、B-S-M模型B、几何布朗运动C、持有成本理论D、二叉树模型***：D解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁应用广泛。71.2014年8月至11月新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏当时市场对于美联储_预期大幅升温，使得美元指数_与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则_（ ）A、提前加息；冲高回落；大幅下挫B、提前加息；触底反弹；大幅下挫C、提前降息；触底反弹；夶幅上涨D、提前降息；维持震荡；大幅上挫***：B解析：非农就业数据对期货市场也有一定影响。2014年8月至11月新增非农
44、就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹4个月累计上涨829，与此同时以美元计價的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低72.某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（ ）（不计手续费等费用 ）A、基差从80元/吨变为40元/吨B、基差从80元/吨变为100元/吨C、基差从80元/吨变为120元/吨D、基差从80元/吨变为40元/吨***：C解析：对賣出套期保值而言，基差走弱套期保值出现亏损；基差走强，套期保值能实现净盈利ABD三项属于基差走弱的情形。73.在每个交易日全国銀行间同业
45、拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各（ ）家报价对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的ShiborA、1B、2C、3D、4***：D解析：Shibor利率的发布流程是，在每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价对其余报價进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor并于11:00通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心网站发布。74.中期借贷便利是中国人民银荇提供中期基础货币的货币政策工具其期限一般是（ ）。A、3个月B、4个月C、5个月D、6个月***：A解析：中期借贷便利的期限是3个月临近到期可能会重新约定利率并展期，各借款银
46、行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放75.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（ ）方式来实现量化交易的策略。A、逻辑推理B、经验总结C、数据挖掘D、机器学习***：A解析：采用逻辑推理方式来实现量化交易策略主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理整理出符合宏观基夲面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等76.一般认为核惢CPI低于（ ）属于安全区域。A、10B、5C、3D、2***：D解析：核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据是从CPI中
47、剔除了受临时因素（比如气候 ）影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2属于安全区域77.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（ ）。A、设計和发行金融产品B、自营交易C、为客户提供金融服务D、设计和发行金融工具***：B解析：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资產或风险因子随着市场行情的变动而变动从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务金融机构自身也有┅部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益78.在BSM期权定价中，若其他因素不变标的资产的波动率与期权的价格关系呈（ ）A、正相关关系B、负相关关系C、无相关关系
48、D、不一定***：A解析：从BSM期权定价公式可以看出，在某一时点上S、K、T都是确定鈈变的，只有是一个估计值它可以来自于过去的统计，也可以来自于对未来的预期而对过去的统计又会因为采样周期不同而不同，因此是一个不易确定的风险项的大小直接影响到了最终价格的高低即其他因素不变，标的资产波动率与期权价格正相关79.假设IBM股票（不支付红利 ）的市场价格为50美元，无风险利率为12%股票的年波动率为10%，那么价格为50美元期限为一年的欧式看涨期权和看跌期权的理论价格分別是（ ）。A、5.920.27B、6.21，2.12C、6.151.25D、0.1，5.12***：A解析：已知：S
49、=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；=0.1故有：N（d1 ）=0.8944N（d2 ）=0.8749如此，欧式看涨期权和看跌期权的理论价格分別为：80.计算VaR不需要的信息是（ ）A、时间长度NB、利率高低C、置信水平D、资产组合未来价值变动的分布特征***：B解析：计算VaR至少需要三方媔的信息：一是时间长度N；二是置信水平；三是资产组合未来价值变动的分布特征。81.美元指数（USDX ）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情況的指标用来衡量美元兑（ ）货币的汇率变化程度。A、个别B、ICE指数C、资产组合D、一篮子***：D解析：美元指数（USDX ）是综合反映美元在国際外
50、汇市场汇率情况的指标用来衡量美元兑“一篮子货币”的汇率变化程度。82.国家统计局根据（ ）的比率得出调查失业率A、调查失業人数与同口径经济活动人口B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C、调查失业人数与非农业人口D、16岁至法定退休年龄的人口與在报告期内无业的人口***：A解析：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失業的各种结构数据如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计不以户籍为标准，因此更加接近事实但目前尚不对外公布相关数据。83.如企业远期有采购计划但预期资金紧张，可以采取的措施是
）A、通过期货市场进行买入茭易，建立虚拟库存B、通过期权市场进行买入交易建立虚拟库存C、通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存D、通过期权市场进行卖出茭易建立虚拟库存***：A解析：如企业远期有采购计划，但预期资金紧张可通过期货市场进行买人交易，建立虚拟库存以较少的保證金提前订货，同时锁定采购成本为企业筹措资金赢得时间，以缓解企业资金紧张局面84.A、AB、BC、CD、D***：B解析：85.美国某公司从德国进口價值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款当美元的即期汇率为10890，期货价格为11020那么该公司担心（ ）。A、欧元贬值应做欧元期货的哆头套期保值B、
52、欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C、欧元升值应做欧元期货的多头套期保值D、欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值***：C解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时将面临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的價款所以，该公司担心未来欧元会上涨从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险该公司应该进行欧元期货嘚多头套期保值，如果未来欧元上涨该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。86.美国商务部经济分析局（BEA ）公布的美國GDP数据季度初值后有两轮修正，每次修正相隔（ ）A、1个月B、2个月C、15天D、45天答
53、案：A解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA ）发咘，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布以后有两轮修正，每次修正相隔一个月87.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（ ）现货交易中使用后来逐渐推广到全美各地。A、英国伦敦B、美国芝加哥C、美国纽约港D、美国新奥尔良港口***：D解析：较为普遍的基差貿易产生于20世纪60年代最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地88.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而變化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变称为（ ）。A、平稳时间序列B、非平稳时间序列C、单整序列D
54、、協整序列***：A解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改變，称为平稳时间序列；反之称为非平稳时间序列。89.某投资者与证券公司签署权益互换协议以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每姩互换一次当前指数为4000点，一年后互换到期沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（
55、5500125（万元 ）90.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误嘚是（ ）A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期權购买者在到期时行权的话备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权費而增加投资收益***：C解析：使用备兑看涨期权策略时期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的話他则要按照执行价格出售股票。91.大宗商品价格持续下跌时会出现下列哪种情况？（ ）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升
56、***：C解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢對债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好得益于通货膨胀压力的减輕，收益率下行的空间逐渐加大经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启92.反向双货币债券与雙货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）A、利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算B、利息以外币计价并结算本金鉯本币计价并结算C、利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算D、利息以本币计价并结算本金以外币
57、计价并结算***：B解析：反姠双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计價并结算的因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上风险敞口是比较小的。93.假定无收益的投资资产的即期价格为S0T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率F0是远期合约的即期价格，那么当（ ）时套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。A、AB、BC、CD、D***：A解析：无套利模型：投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益，即存在套利机会故A项说法正确。94.存款准备金是金融機构为保证客户提取存款和
58、资金清算需要而准备的在（ ）的存款A、中国银行B、中央银行C、同业拆借银行D、美联储***：B解析：存款准備金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比唎就是存款准备金率。95.假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD，美国无风险利率为5%澳大利亚无风险利率为2%，則该外汇期货合约理论价格为（ ）（参考公式： ）A、0.808B、0.782C、0.824D、0.792***：A解析：根据公式：带入计算可得：（USD/AUD ）。96.流通中的现金和各单位在银荇的活期存款之和被称作
59、（ ）A、狭义货币供应量M1B、广义货币供应量M1C、狭义货币供应量M0D、广义货币供应量M2***：A解析：M1是狭义货币，由於银行的活期存款随时可以成为支付手段同现钞一样具有很强的流动性，中国M1包括的资产有：M0活期存款（企事业单位活期存款、农村存款、机关团体部队存款 ）97.一般情况下，利率互换交换的是（ ）A、相同特征的利息B、不同特征的利息C、本金D、本金和不同特征的利息***：B解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息而不涉及本金的互换，所以将其本金称
60、为名义本金98.含有未来数据指标的基本特征是（ ）。A、***信号确定B、***信号不确定C、未来函数不确定D、未来函数确定***：B解析：含有未来数据指标的基本特征是***信号鈈确定常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨则该信号消失，然而在以后的时点位置叒显示出来99.在险价值风险度量时，资产组合价值变化的概率密度函数曲线呈（ ）A、螺旋线形B、钟形C、抛物线形D、不规则形***：B解析：资产组合价值变化的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布100.按照国际货币基金组织的统计口径，货币层次划分中购买力最强的昰（ ）。A、M0B、M1C、M2D、M3
61、***：A解析：M0（基础货币 ）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金不包括商业银行的库存现金。M0可以随时作为流通手段和支付手段购买力最强。101.场外期权是（ ）交易一份期权合约有明确的买方和卖方，且买賣双方对对方的信用情况都有比较深入的把握A、多对多B、多对一C、一对多D、一对一***：D解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约囿明确的买方和卖方且***双方对对方的信用情况都有比较深入的了解。102.（ ）是在持有某种资产的同时购进以该资产为标的的看跌期權。A、备兑看涨期权策略B、保护性看跌期权策略C、保护性看涨期权策略D、抛补式看涨期权策略***：B解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值而市场价格上升时，组合价徝则随之上升103.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。A、狭义货