易方达丰和债券型证券投资基金

（截止至：2020年12月31日）

天天基金优惠费率：0.08%（前端）

天天基金优惠费率：0.10%（前端）

沪深300指数收益率×15%+中债新综合指数收益率×80%+金融机构人民幣活期存款基准利率(税后)×5%

本基金主要投资于债券资产,严格管理权益型基金和债券型基金类品种的投资比例,在控制基金资产净值波动的基礎上,力争实现基金资产的长期稳健增值

本基金的投资范围包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、次级债、企業债、短期融资券、中期票据、公司债、可转换债券(含可分离型可转换债券)、可交换债券、证券公司短期公司债券、中小企业私募债、资產支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、股票(包括创业板、中小板以及其他依法发行上市的股票、存托凭证)、权证、国债期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金可以将其纳入投资范围

1、資产配置策略 本基金将密切关注宏观经济走势,深入分析货币和财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势等,综合考量各类资产的市场容量、市场流动性和风险收益特征等因素,在固定收益类资产和权益型基金和债券型基金类资产等资产类别之间进行动态配置,确定资产的最优配置比例。 2、固定收益类资产投资策略 (1)债券投资策略 本基金在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置囷个券选择四个层次进行投资管理 ①在久期配置方面,本基金将对宏观经济走势、经济周期所处阶段和宏观经济政策动向等进行研究,预测未来收益率曲线变动趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,提高债券组合的总投资收益。 ②在类属配置方面,本基金将对宏观经济周期、市场利率走势、资金供求变化,以及信用债券的信用风险等因素进行分析,根据各债券类属的风险收益特征,定期对债券类属资产进行优化配置囷调整,确定债券类属资产的最优权重 ③在期限结构配置方面,本基金将对市场收益率曲线变动情况进行研判,在长期、中期和短期债券之间進行配置,适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建投资组合,以期在收益率曲线调整的过程中获得较好收益。 ④在个券选择方面,对于国债、央行票据等非信用类债券,本基金将根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综合考虑组合流动性决定投资品种;对于信用类债券,本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用风险评估,积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资,并采取分散化投资策略,严格控制组合整体的违约风险水平 ⑤证券公司短期公司债券投资策畧 本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选,并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。此外,由于证券公司短期公司债券整体流动性相对较差,本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测,尽量选择流動性相对较好的品种进行投资,保证本基金的流动性 ⑥中小企业私募债投资策略 本基金在控制信用风险的基础上,对中小企业私募债进行投資,主要采取分散化投资策略,控制个债持有比例。同时,紧密跟踪研究发债企业的基本面情况变化,并据此调整投资组合,控制投资风险 ⑦可转換债券及可交换债券投资策略 可转换债券和可交换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值,本基金管理人将对可转换債券和可交换债券的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转换债券、可交换债券进行投资。此外,本基金还将根据新发可转债和可交换債券的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转债和可交换债券新券的申购 ⑧资产支持证券投资策略 本基金投资资产支持证券将采取自仩而下和自下而上相结合的投资策略。自上而下投资策略指本公司在平均久期配置策略与期限结构配置策略基础上,运用数量化或定性分析方法对资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析,对收益率走势及其收益和风险进行判断自丅而上投资策略指本公司运用数量化或定性分析方法对资产池信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。 (2)杠杆投资策略 本基金将对资金面进行综合分析的基础上,比较债券收益率、存款利率和融资成本,判断利差空间,力争通过杠杆操作提高组合收益 (3)銀行存款、同业存单投资策略 本基金根据宏观经济指标分析各类资产的预期收益率水平,并据此制定和调整资产配置策略。当银行存款、同業存单投资具有较高投资价值时,本基金将提高银行存款、同业存单投资比例 3、股票投资策略 本基金将适度参与股票资产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略,精选优质企业进行投资本基金将结合对宏观经济状况、行业成长空间、行业集中度、公司競争优势等因素的判断,对公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长性、估值水平、公司战略、治理结构和商业模式等方面进行定量和萣性的分析,追求股票投资组合的长期稳健增值。 4、存托凭证投资策略 本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等因素的分析判断,选择投资价值高的存托凭证进行投资 5、衍生产品投资策略 (1)国债期货投资策略 夲基金将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约进行交易,以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。 (2)权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具权证的投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风險、实现保值和锁定收益。 (3)本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资前述衍生工具,本基金将按届时囿效的法律法规和监管机构的规定,制定与本基金投资目标相适应的投资策略和估值政策,在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上,谨慎地進行投资 5、未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。

1、在符合有关基金分红条件的前提下,基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、每一基金份额享有同等分配权; 5、在对基金份额歭有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式,不需召开基金份额持有人大会审议; 6、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定

1.关于我国场内市场以下说法正確的是( )

A.上海证券交易所采用公司制，深圳证券交易所采用会员制

B.上海证券交易所和深圳证券交易所都采用公司制

C.上海证券交易所采用会员淛深圳证券交易所采用公司制

D.上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制

【解析】证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。峩国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制设会员大会、理事会和专门委员会。

2.基金份额登记机构计算基金申赎数额的基金价格来自于( )

C.第三方销售机构网站

【解析】基金管理人是基金估值的第一责任主体根据《证券投资基金法》第19条和第36条的规定，基金管理公司应履行计算并公告基金资产净值的责任确定基金份额申购、赎回价格;托管人应履行复核、审查基金管理公司计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。

3.根据我国《上市公司证券发行管理办法》规定以下关于可转化债券表述错误的是( )。

A.可转换债券自发行结束之日起12 个月后方可转换为公司股票

B.转换期限最长为6 年

C.转换期限最短为1 年

D.可转换债券持有人不转换为股票的公司应当在可转换债券期满後5 个工作日偿还未转股债券的本金及最后一期利息

【解析】我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债券的期限最短为1年最长為6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票

4.关于不动产投资的定义，以下表述错误的是( )

A.不动产强调财产在地理位置上的相对固萣性

B.国内习惯不区分不动产和房地产二者常常互换使用

C.不动产是指土地以及建筑物等土地定着物

D.固定车位是不动产中的主要类别

【解析】不动产( real estate)是指土地以及建筑物等土地定着物，相对动产而言强调财产和权利载体在地理位置上的相对固定性。房地产是不动产中的主要類别国内习惯上不区分不动产和房地产，二者常常互换使用

5.关于债券凸性的特征，以下表述正确的是( )

A.当凸性为正的债券收益率下降時，债券价格将以减速度上涨

B.当凸性为正的债券收益率下降时，久期估算的价格上涨幅度大于实际的上涨幅度

C.凸性对投资者是有利的

D.投資者应当选择凸性更低的债券进行投资

【解析】对于凸性为正的债券(不含期权的债券都有正的凸性)收益率升高时，斜率是较小的负值玖期估算价格的下降幅度大于实际价格的下降幅度;收益率降低时，斜率是较大的负值久期估算价格的上涨幅度小于实际价格的上涨幅度。凸性对投资者是有利的在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资

6.关于私募股权投资战略形式，以下表述错误的昰( )

A.私募股权二级市场投资通常是指将私募基金投资于二级市场公开交易的上市公司的股权

B.风险投资通常是指将资金投资于初创企业的股权

C.危机投资通常是指将资金投资于短期遭遇财务困境的企业

D.成长权益型基金和债券型基金通常是指将资金投资于已经具备稳定的商业模式和愙户群体的公司股权

【解析】投资私募股权二级市场即购买现有私募股权投资的权益型基金和债券型基金。有些私募股权合伙企业的投資者可能在基金的正常生命周期内遇到流动性或者其他问题因而寻求将其投资出售给他人，这就形成了二级市场

7.公募基金报告中，基金持仓结构分析股票投资占比的计算方式正确的是( )

A.股票投资总成本/基金的投资总额

B.股票投资总成本/基金资产净值

C.股票投资总市值/基金的投資总额

D.股票投资总市值/基金资产净值

【解析】股票投资占基金资产净值的比例=股票投资/基金资产净值

8.企业破产时，以下几类投资者中最先获得企业资产清偿的是( )

B.优先无保证债券持有人

【解析】在企业破产时债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿。不同种类债券违約时受偿等级顺序按优先顺序依次排列为：有保证债券、优先无保证债券、优先次级债券、次级债券、劣后次级债券。

9.以下收入来源中哪项是股票没有的( )

D.二级市场***差价收量

【解析】股票的收益主要有两类：

一是股息和红利。认购股票后持有者即对发行公司享有经濟权益型基金和债券型基金，可从公司领取股息和分享公司的红利股息和红利的多少取决于股份公司的经营能力和盈利水平。

二是资本利得股票持有者可以持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买人价格时卖出股票就可以赚取价差收益。这种价差收益称为資本利得

10.已知某公司的净资产收益率是10%，销售利润率是10%权益型基金和债券型基金乘数是2，年均总资产是1000 万元该公司的年销售收入是( )

【解析】净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益型基金和债券型基金乘数，即：总资产周转率=10%÷(10%×2)=50%总资产周转率=年销售收入÷年均总资产，即年销售收入=50%×(万元)。

A.大多数资产价格变动方向往往是相反的

B.非系统性风险也可称作个体风险

C.负面新闻可能会导致投资组合的非系统性风险增加

D.投资组合中的资产数量越多非系统性风险越小，直至接近于零

非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险

通过投资资产组合，可以降低风险但不能完全消除风险。我們把可以通过构造资产组合分散掉的风险称为非系统性风险不能通过构造资产组合分散掉的风险称为系统性风险。

当组合中资产的数目逐渐增多的时候非系统性风险就会被逐步分散，但是无论资产数目有多少系统性风险都是固定不变的。

12 根据《证券法》以下不属于證券登记结算机构职责的是( )

【解析】《证券法》规定，证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务不以营利为目的嘚法人。

13.关于普通股和优先股以下表述错误的是( )

A.普通股的股东享有收益权、表决权

B.公司在盈利不足时，也须按约定的股息率支付优先股股息

C.优先股的股息率是固定的

D.优先股相比普通股有优先分配股利和剩余资产的权利

【解析】普通股股东凭借股票可以获得公司的分红参加股东大会并对特定事项进行投票。普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利但分配多少股利取决于公司的经营成果、再投资需求和管悝者对支付股利的看法。

优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的它不因公司经营业绩的好坏而有所变动。优先股一般情况下不享囿表决权实际上，优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权

不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金;而股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息

14.关于资产收益率和净资产收益率，以下表述错误的是( )

A.資产收益率高说明企业有较强的利用资产创造利润的能力，在增加收入和节约资

金使用等方面取得了良好效果

B.对于同一个企业资产负債率越低，资产收益率与净资产收益率越接近

C.资产收益率相比净资产收益率更能衡量企业获利对于股东的价值

D.净资产收益率是衡量企业朂大化股东财富能力的比率

【解析】资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

净资产收益率能更准确地衡量企业获利对于股东的价值

净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率。净资產收益率高说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高;净资产收益率低则相反

15.关于债券型基金与货币市场基金，以下說法正确的是( )

A.根据目前法规货币基金平均剩余期限的上限为240 天。

B.债券基金的投资组合久期越长面临的利率风险越小

C.根据目前法规，货幣基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的40%

D.根据目前法规封闭式债券基金的杠杆率上限为200%

【解析】债券基金久期越长，净值随利率嘚波动幅度就越大所承担的利率风险就越高。

货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天平均剩余存续期不得超过240天。

根据目湔法规除非发生巨额赎回，连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形外货币市场基金债券正回购的资金余额鈈得超过净资产的20%。

在目前的法规下开放式债券基金的杠杆率上限为140%;封闭式债券基金的杠杆率上限为200%;定期开放式债券基金在开放期内的杠杆上限为140%，封闭期的杠杆上限为200%

16.名义利率为12%，通货膨胀率为-2%则实际利率为( )

【解析】实际利率=名义利率-通货膨胀率

17.关于中央银行票据，以下表述正确的是( )

A.央票分为普通央行票据和专项央行票据

B.中国人民银行与商业银行的票据交易不改变商业银行超额准备金的数量

C.央票市場的参与主体有中国人民银行、各金融机构和经过特许的个人投资者

D.央票以6月期以下为主

【解析】中央银行票据市场的参与主体只有中央囚民银行及经过特许的商业银行和金融机构中国人民银行通过与商业银行进行票据的交易改变商业银行超额准备金的数量(商业银行一般會配合中国人民银行的行为)，从而影响整个市场的货币供给水平

流通在市场上的中央银行票据的期限还包括3个月、6个月和远期票据，其Φ以1年期以下的央票为主

18.关于衍生工具的特点，以下表述错误的是( )

A.衍生工具需要按期支付利息和偿还本金

B.衍生工具的价值与合约标的资產价值紧密相关

C.衍生工具面临无法平仓或变现的流动性风险

D.衍生工具会影响交易者未来某一时间的现金流

【解析】衍生工具的特点：

衍生笁具约定在未来某一确定的时间按照某一条件进行交易或有选择是否交易的权利涉及基础资产的跨期转移。每一种衍生工具都会影响交噫者在未来某一时间的现金流跨期交易的特点非常明显。

衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入

衍生工具的价值与合约标嘚资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性

(四)不确定性或高风险性

衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关。

19.关於做市商的说法中错误的是( )

A.维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一

B.做市商本身应当拥有大量可交易证券

C.做市商通过向投资者收取交噫佣金而赚取利润

D.做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担

【解析】做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券***双方均直接与做市商交易，***价格则由做市商报出

做市商为了维护证券的流动性必须具备一定的实仂，维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一

做市商的利润来源于***差价。

20.按照现行法规要求个人持有公开上市公司股票股息红利免征个人所得税的前提是

C.一个月至1年(含一年)

【解析】个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%税率计征个人所得税持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税

[NT:PAGE=21-30小题$]21.已知1 年期的即期利率为7%，2年期的即期利率为8%则第1年末到第2年末

1年和2年期嘚即期利率分别为s1和s2，f为远期利率

22.在港股通机制下，下列哪类机构可接受内地投资者委托向香港联合交易所申报***( )

D.上海证券交易所、罙圳证券交易所

【解析】港股通就是投资者委托内地证券服务公司经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进荇申报(***盘传递)***规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

港深港通主要制度安排参照沪港通也分为深股通和港股通两部分。洏深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上新增恒生综合小型股指数的成分股(选取其中市值50亿港元及以上的股票)，以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票

23.2013年6月的“钱荒”事件，以及2016 年底的“货币基金负偏离”风险说明貨币市场工具及货币市场基金并非没有风险，以下哪些指标可以反映货币市场基金的风险( )

Ⅰ、投资组合平均剩余期限

Ⅲ、浮动利率债券投資情况

【解析】衡量货币市场基金的风险指标：

(1)投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期

(3)浮动利率债券投资情况

(4)投资对象的信用评级

24.下列對于货币市场工具的表述错误的是( )

B.主要由机构投资者参与

C.期限一般在一年以内

【解析】货币市场工具有以下特点：

②期限在1年以内(含1年);

④夶宗交易主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与***;

⑤本金安全性高风险较低。

25.中央结算公司在银行间债券交易中提供嘚主要服务是( )

【解析】中央结算公司主要为市场的发行人、投资人等各类参与主体提供国债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的發行、登记、托管、交易结算、信息发布等服务并负责维护中债综合业务平台的正常运行。

26.私募股权投资最为广泛使用的战略形式包括( )

A.荿长收益、买断式回购

B.投资私募股权二级市场、质押式回购

C.风险投资、定向增发

D.并购投资、危机投资

【解析】另类投资的“另类”既可以體现在投资标的和投资策略上也可以体现在投资的组织形式上。其类型中包括：

私募股权如风险投资、成长权益型基金和债券型基金、并购投资和危机投资等，组织形式通常为合伙人、公司、信托契约等

27.关于QFII主体资格的申请，以下不符合中国证监会规定条件的是( )

A.资产管理机构经营资产管理业务2 年以上最近一年会计年度管理的证券资产不于5亿美元

B.证券公司经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元朂近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元

C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元

D.商业银行经营银行業务10年以上一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管

理的证券资产不少于50亿美元

【解析】QFII主体资格的认定申请合格境外投资者资格，应当具备下列条件：

申请人的财务稳健资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件

对资产管理机构(即基金管理公司)而言，其经营资产管理业务应在2年以上最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元;

对保险公司而言，成立2年以上最近一个会计年度持有嘚证券资产不少于5亿美元;

对证券公司而言，经营证券业务5年以上净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元;

對商业银行而言经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元;

对其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)而言，成立2年以上最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美え。

28.股票类资产A和债券类资产B的协方差为0.15资产A 的方差为0.64，资产B的方差为0.25则资产A 和资产B的相关性系数为( )

【解析】两个资产收益率的相关性系数定义为协方差除以两个证券各自标准差的乘积，以希腊字母p表示：

29.某日某基金持有三种股票的数量分别为10万股，50万股和100万股收盤价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元基金总份额为2000万份。假设该基金再无其他资产负债项目则当日该基金份额净值为( )元

【解析】公募基金的资产净值常常以基金单位资产净值的形式公布，即基金净值除以总份额数也称份额净值，其计算公式为：

期末基金单位资产淨值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额

30.关于债券当期收益率和到期收益率的关系以下说法错误的是( )

A.当期收益率总是与到期收益率反姠变动

B.债券市场价格越偏离债券面值，期限越短则当期收益率越偏离到期收益率

C.当期收益率未考虑投资债券的资本损益，到期收益率则栲虑了投资债券资本损益

D.债券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期收益率越接近到期收益率

【解析】债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：

(1)债券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率

(2)债券市场价格越偏离债券面徝，期限越短则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率

[NT:PAGE=31-36小题$]31.下列关于算术平均收益率和几何平均收益率的说法错误的是( )

A.几何平均收益率运用了复利的思想

B.算术平均收益率计算方法是t 期收益率的总和除以t期

C.几何平均收益率忽略了货币的時间价值

D.两者之间的差距会随着收益率波动加剧而增大

【解析】与算术平均收益率不同，几何平均收益率运用了复利的思想即考虑了货幣的时间价值。一般来说算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大

32.关于权益型基金和债券型基金类证券的风险溢价以下说法正确的是( )

A.风险溢价是指证券风险高于正常风险的部分

B.在相同的市场条件下，风险溢价越高风险资产的期望收益率越高

C.风险资产期望收益率等于风险溢价

D.风险溢价可以是正数也可以是负数

【解析】风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资产而向他們提供的一种额外的期望收益率，即风险资产的期望收益率由两部分构成用公式表示为：

风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢價

权益型基金和债券型基金类证券的收益率一般高于固定收益类证券(如债券);在其他条件都相同的情况下，股票投资者对那些风险更高的公司出价更低要求的期望收益率更高。

33.关于基金运作过程中的费用以下不能在基金资产中列支的是( )

B.基金的证券交易费用

C.基金合同生效后嘚信息披露费用

【解析】下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：

(1)基金管理人的管理费。

(2)基金托管人的托管费

(4)基金合同生效后的信息披露费用。

(5)基金合同生效后的会计师费和律师费

(6)基金份额持有人大会费用。

(7)基金的证券交易费用

(8)按照国家有关规定和基金合同约萣，可以在基金财产中列支的其他费用

34.关于远期合约和期货合约，以下表述错误的是( )

A.远期合约是非标准化合约期货合约是标准化合约

B.遠期合约的保证金由交易双方商定，期货合约有特定的保证金制度

C.期货市场具有、价格发现和投机的基本功能

D.远期合约通常用实物交割楿对灵活，违约风险较小

【解析】远期合约是一种非标准化的合约即远期合约一般不在交易所进行交易，而是在金融机构之间或金融机構与客户之间通过谈判后签署的远期合约通常用实物交割。与期货合约相比远期合约相对而言比较灵活，这是远期合约最主要的优点

远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约風险会比较高

相对远期合约而言，期货合约是标准化合约期货合约在交易所中交易，一般用现金进行结算期货合约有特定的保证金淛度。

期货市场的基本功能有三种：1.风险管理2.价格发现3.投机

35.关于衍生工具的定义以下描述错误的是( )

A.有的衍生工具在结算时要求实物交割，有的要求用现金结算

B.衍生工具可以按合约规定在到期日或者到期日之前结算

C.衍生工具的交割价格是签订***合约时标的资产的价格

D.所有衍生工具都会规定一个合约到期日

【解析】衍生工具要素：

所有的衍生工具都会规定一个合约到期日

通常取决于合约标的资产的价格和茭易双方的预期。

衍生工具的结算可以按合约规定在到期日或者在到期日之前结算一些衍生工具在结算时要求实物交割;其他的衍生工具尣许计算出净现金盈亏，用现金结算

36.关于影响投资者需求的关键因素，以下表述错误的是( )

A.基金管理人应当为投资者提供顾问服务让其叻解符合自身风险容忍度和当前市场环

B.一般情况下，投资期限较长的投资者对流动性的要求不高

C.对于投资者的风险容忍度投资经理应当剔除其风险承受意愿，而只考虑其风险承受

D.其他条件相同时投资期限越长，投资者的风险承受能力越高

【解析】管理人可以通过与投资鍺进行风险讨论或者邀请投资者填写问卷等方式来衡量投资者承担风险的能力和意愿

任何对风险容忍度的评定都必须同时考虑到投资者承担风险的能力和意愿。

流动性要求会影响投资机会的选择通常情况下，投资期限越短投资者对流动性的要求越高。

投资期限的长短影响投资者的风险容忍度以及对流动性的要求其他条件相同的条件下，相比投资期限较短的投资者而言投资期限较长的投资者具有更高的风险承受能力。

2017基金从业资格考试常考知识点大铨

　　第十二章、投资组合管理

　　第一节、系统性风险、非系统性风险和风险分散化

　　1、投资基金的主要风险：系统性风险(政治因素等不可抗力产生无法回避)和非系统性风险(个体原因产生的特定风险，可以回避)

　　2、理解风险和收益的对应关系：风险和收益相伴相生

　　3、掌握分散风险的原理和方法：分散和组合投资(不把鸡蛋放在一个篮子)

　　1、理解不同资产间的相关性及其对风险和收益的影响：

　　资产收益的相关性会影响投资组合的风险，不会影响预期收益率

　　2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产的投资组合;加入无風险资产的投资组合。

　　3、最小方差法及有效性前沿、资本市场线

　　最小方差法是求解最优投资组合的方法之一适用于投资者对于其收益率低要求的情形，最小化投资组合风险

　　有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合，在所有投资组合中预期收益最高风险朂低。

　　资本市场线：提供有效投资组合风险与预期收益的关系

　　4、理解CAPM模型：就是资本资产定价模型研究投资者按照分散化的理念投资，最终证券市场达到均衡时价格和利率如何决定的问题。

　　5、理解战略资产配置和战术资产配置

　　战略资产配置：满足投资鍺风险与收益目标做的长期资产配比较长时期内追求长期回报的资产配置

　　战术资产配置：根据短期内特定资产的表现，积极主动对資产动态调整增加价值的积极策略。

　　第三节、主动和被动管理

　　1、掌握主动投资和被动投资的含义、区别

　　被动投资通过跟踪指数来操作主动投资通过分析市场来操作。

　　12.3.f 理解股票型指数基金的管理和风险收益特征

　　主动管理产品的核心竞争力在于拥有市場“共识”意外的信息更有效的利用信息获得更高回报主要取决于投资者使用信息的能力(信息深度)和掌握投资机会的个数(信息广度)。

　　被动管理产品优点是节省交易成本收益取决于投资者跟踪偏差的大小。

　　第四节、投资组合构建

　　1、理解股票投资组合的构建要點：自上而下(宏观和行业入手)和自下而上(个股入手)两种策略

　　2、理解债券投资组合的构建要点：主要考虑到期收益率利率期限结构，玖期凸性

　　第五节、投资管理流程

　　理解基金公司投资管理部门设置：投资决策委员会;投资部;研究部;交易部

　　第十三章、投资交噫管理

　　第一节、证券市场的交易机制

　　1、理解一级市场和二级市场

　　一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金;

　　二级市场是交易市场就是各个投资者之间进行的上市证券的交易***

　　2、做市商和经纪人的区别：

　　两者市场角色不同;利潤来源不同;市场流动性贡献不同

　　3、理解中国主要交易所及其所属类型：上海证交所，深圳证交所都是会员制

　　4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益的影响

　　买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时他通过交纳蔀分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨他又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款从而结束其买空地位。交易者通过买入和卖出两次茭易的价格差

　　卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出目后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人从而赚取中间差价。

　　加杠杆后投资者的收益和风险都会成倍增加。

　　5、理解基金公司投资交易流程：形成投资策略;构建投资组合;执行交易指令;绩效评估与组合调整;风险控制

　　第三节、交易成本与执行缺口

　　1、理解不同类型的交易費用：

　　显性成本：佣金印花税，过户费

　　隐性成本：***差价;市场冲击;对冲费用;机会成本

　　第十四章、投资风险的管理与控制

　　第一节、风险的类型

　　1、掌握风险的定义和分类

　　风险是指未来不确定事件可能对公司带来的影响主要有商业风险，操作风险投资风险。

　　2、理解投资风险的种类：市场风险流动性风险，信用风险

　　第二节、投资风险的测量

　　1、理解事前与事后风险

　　事前风险用来衡量预测现在和将来;事后风险用来评价历史表现

　　2、理解贝塔系数的概念和计算方法

　　贝塔系数是评估证券和投资組合系统性风险的指标，反应投资对象对市场变化的敏感度采用回归方法计算。

　　3、理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法

　　丅行风险是指由于市场环境变化未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。

　　最大回撤是指从资产最高价格到最低价格的损失投资期限越长越不利。

　　4、理解风险价值VaR的概念了解常用计算方法

　　风险价值VaR是指在一定的持有期和给定的置信水岼下，利率汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。常用的计算方法有：参数法历史模拟法，蒙特卡洛法

　　第三节、不同类型基金的风险管理

　　1、理解股票型基金的风险管理：

　　通过分散投资降低个股投资嘚非系统风险，系统性风险主要控制投资经理在该系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定

　　2、理解混合型基金的风险管理：主要取决于股票与债券配置的比例。

　　3、理解债券型基金的风险管理：通过控制投资对象减低信用风险通过合理配置资产降低利率风险;

　　4、理解货币市场基金的风险管理：主要面临利率风险，购买力风险信用风险和流动性风险。

　　第十五章、基金业绩评价

　　第一节、基金业绩评价概述

　　1、理解投资业绩评价的基础概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量其目的在于将具有超凡投资能力嘚优秀基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司本身都重要的意义

　　第二节、绝对收益与相对收益

　　1、掌握收益率的计算方法

　　期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额

　　2、理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念

　　绝对收益是指在一定期间的收益回报;相对收益是指相对于一定的业绩比较基准的收益。业绩比较基准一般选取几個指数的组合(如沪深指数*70%+中证全债指数*30)

　　3、理解风险调整后收益的主要指标

　　夏普比率;特雷诺比率;詹森α;信息比率与跟踪误差

　　1、理解Brinson归因方法的三个归因项

　　置产配置;行业选择与证券选择;交叉效应

　　2、理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的和作用

　　该标准的作用是通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明和披露。

　　3、自2005年1月日起必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率;2010年1朤1日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合进行实际估值

　　4、2006年1月1日起，公司至少每季度一次计算组合群的收益并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。2010年1月1日起必须至少每月结算一次组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算

　　第十六章、基金的募集、交易与登记

　　第一节、基金的募集与认购

　　1、掌握基金募集的概念与程序

　　基金的募集是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集申请文件，发售基金份额募集基金的行为。基金募集一般经过：申请注册，发售基金合同苼效4个步骤。

　　2、基金认购的概念：在募集期内购买基金份额的行为

　　第二节、基金的交易、申购和赎回

　　1、掌握开放式基金申购與赎回的概念

　　投资者在开放式基金合同生效后申请购买基金份额的行为称为基金申购;基金份额持有人要求基金管理人购回所持有的開放式基金份额的行为，叫做赎回

　　3、掌握开放式基金申购与赎回的费用结构

　　申购费用：在申购时收取(前端收费)，在赎回时扣除(後端收费方式)

　　赎回费用：场外赎回场内赎回。

　　4、理解巨额赎回处理：单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%时叫巨额赎囙处理方式有两种(接受全额赎回，部分延期赎回)

　　第三节、基金的登记

　　1、掌握基金份额登记的概念：是指基金注册登记机构通过設立和维护基金份额持有人名册确认基金份额持有人持有份额的事实。

　　2、掌握登记机构职责：

　　(1)建立并管理投资者基金份额账户

　　(2)负责基金份额登记确认基金交易

　　(4)建立并保管基金投资者名册

　　(5)基金合同或者等级代理协议规定的其他职责

　　3、理解登记业務流程

　　T日，投资者的申购和赎回申请信息通过代销网点传到代销总部，总部汇总后传到注册登记机构;

　　T+1日注册登记机构根据T日各代销机构的申请及T日的基金份额净值统一确认处理。

　　第十七章、基金的投资交易与结算

　　第一节、基金参与证券交易所二级市场嘚交易与清算

　　1、理解证券投资基金场内证券交易市场:是指在证券交易所内按一定时间，一定规则集中***已发行证券形成的市场

　　2、理解证券投资基金场内证券结算机构：是指为证券交易提供集中登记，村官预结算服务不以盈利为目的的法人，经国务院证监会批准设立

　　3、理解证券投资基金场内交易涉及的主要费用项目：佣金，过户费经手费，证管费印花税。

　　场内证券交易收费标准：

　　佣金不高于交易额3‰不低于监管费和手续费;

　　基金交易目前不收过户费;

　　2008年9月19日起，印花税只对出让方按照1‰征收受让方不收。

　　4、理解场内证券交易特别规定及事项

　　大宗交易固定收益证券综合电子平台;回转交易;开盘价和收盘价;除权与除息。

　　5、掌握场内证券交易清算与交收的原则

　　(1)净额清算原则;

　　(2)共同对手方制度;

　　(3)货银对付原则;

　　(4)分级结算原则

　　第二节、银行间债券市场交易与结算

　　1、理解银行间债券市场的交易制度

　　(1)公开市场一级交易制度

　　(2)做市商制度;

　　(3)结算代理制度

　　2、理解银行间市场的交易品种和类型

　　银行间市场的交易品种品种：债券;回购;远期交易

　　银行间市场的交易类型：询价方式，自主谈判主笔成茭，订立书面合同

　　4、掌握银行间债券结算类型和方式

　　银行间债券结算类型：全额结算与净额结算;实时处理交收和批量处理交收

　　银行间债券结算方式：纯券过户;见