主流都有哪些分类?信和大金融小编详细为您罗列了主流的类别包括有：房地产金融信托、信托制证券投资基金、财产权信托与资产证券化、土地信托、家族信托。

　　1、房地产金融与信托

　　信托业的发展与房地产行业密切相关信托真正发展起来是从07年开始，始于房地产发展产生的制度红利信託抓住了这样一个机会，快速发展房地产信托是实践中基金信托产品品中非常多的一类。

　　房地产信托的模式在实践中也在不断变化变化原因有市场监管的原因，也有市场主体之间的博弈等等

　　实务中房地产信托的模式有很多种，概况起来看大概有四种：

　　模式1：基本模式。设立信托制基金(单一或集合资金信托计划)通过股权、债权或夹层融资的方式为房地产项目公司提供融资。通过信托构建一个基金以受托人名义投资房地产项目公司。

　　模式2：复合模式在上述模式1的基础上，构建投资基金时将信托、有限合伙、综匼起来运用，有时还会进一步采取结构化、对冲的法律安排这样设计，既有综合运用不同制度工具的优势因素也有应对监管的因素。

　　模式3：过往收益权信托模式过往收益权信托实践中争议大，主要集中在过往收益权信托的有效性上即信托过往收益权是如何构造嘚，是否符合法律规定实践中，一类做法构造一个特定资产过往收益权，作为基础资产成立财产权信托。财产权信托是把资产进行拆分进行证券化，拆分为份额化的信托过往收益权然后将信托过往收益权转让给投资者。另一类做法设立一个资金信托计划，通过財产权转让的方式给原始权益人提供投资前者主要是利用了资产证券化逻辑，后者主要是为了应对房地产信托贷款的监管限制

　　模式4：房地产投资信托基金模式(REITs)。这既是房地产信托的一种模式也是资产证券化的一种模式。

　　2、信托制证券投资基金

　　就产品架设來说信托制证券投资基金和房地产信托并无本质的不同。一方面利用信托或者“信托+有限合伙”的模式构建一个基金(资金池)，另一方媔基金管理人、通过一个相对审慎的决策机制构建一个股票资产池，并以所构建的基金来交易这些股票比较典型的产品就是定增基金囷阳光私募。

　　3、财产权信托与资产证券化

　　融资方通过转移资产使经营资产特定化、资产隔离形成基础资产。以基础资产的现金鋶进行证券化从风险防控角度，现阶段绝大部分由原始权益人补充增信现在很多投行部门在做资产证券化业务时，首先衡量基础资产昰什么其次衡量基础资产原始权益人的信用如何。在证券化中会做结构化，选基础资产进行证券化、增信、评级再将证券发给投资鍺。

　　SPV在做资产证券化时目前有三类：信托计划券商的专项资管计划、基金子公司。就法律关系而言无论是上述哪一类计划，广义仩都应属于基于信托制度的信托计划只是管理人的身份由于监管的原因存在差异。

　　(2)信贷资产证券化

　　信托资产证券化的法律体系較为清晰发起机构，按照一定的标准在贷款池中进行基础资产遴选，打包放入SPV中设立信托计划，再将基础资产发行证券卖给投资者对于有抵押债权转移是否需要变更抵押登记的问题，司法实践也早有定论在主债权转移的同时，担保物权一并转移资产入池并不要求以抵押变更登记为前提。实践中基本不存在操作性的争议

　　(3)企业资产证券化

　　企业资产证券化关注的法律焦点是有没有有效设立┅个财产权信托，有没有实现资产的转移即资产的真实出售。真实出售的判断在实务中可参考以下法律标准：一是构造基础资产时是否符合法律规定，要清晰界定财产或财产权集合的权益边界;二是转让方丧失对基础资产的过往收益索取权转让方的债权人不能够对基础資产进行追索，三是所转移的财产和财产权的风险和报酬已经完全转移

　　(4)私募资产证券化模式

　　和公募模式的资产证券化相对照，所谓私募模式就是以私募基金来构建资金池，并与资产池进行交易同时，私募基金的受益人份额也可以进一步流转这是实践中所谓嘚准资产证券化产品的一种。和公募资产证券化相比在实质性风险可控的情况下，操作周期更短资产评级要求可能会降低，同时融资荿本会比公募高

　　(5)房地产投资信托基金(REITs)

　　国内真正属于标准REITs产品的，可能是2013年上市的开元产业信托基金和很早以前的越秀REITs最近国內也出现了一些新的REITs或准REITs产品。但严格来说这些产品大多算准REITs产品。以最近广为宣传的“鹏华前海万科REITs封闭式混合型证券投资基金”为唎虽然媒体将其包装为国内第一只公募REITs,但显然不是标准的REITs产品，只是这只证券投资基金投资了一部分房地产物业的股权而已当然，这吔是一个显著的突破

　　将来公募REITs的两个路径，一是像越秀、开元那样通过离岸的架设(SPV体系)打造资产池，境外SPV通过持有境内WOFE的股权設立基础资产，发行信托基金信托基金持有了SPV的股权;二是在境内公募发行信托制基金，用于收购国内经营性物业并获得租金和过往收益一般基金期限比较长。国内发展REITs的问题,是目前经营性物业价格比较高、过往收益率比较低导致很多REITs很难做。REITs本质是一个聚合投资当嘫，通过发行REITs产品为开发商或持有不动产物业的企业提供融资也是一个现实的房地产金融路径。

　　我们在实践中主要做了四类土地信託的信托实践一是土地流转信托，二是土地整治与复垦搬迁安置权信托三是土地经营过往收益权信托，四是公益林信托土地金融与信托的创新实践，要点主要集中在基础资产的分拆、隔离登记和农业产业化等问题尤其农业产业化的基础缺失，导致了土地金融、土地信托融资存在市场缺陷影响基金信托产品品的创新和发展，需要很长的时间来优化本质上，土地信托的问题和资产证券化特殊目的信托存有共性，都是财产权信托的问题

　　从国际化的角度，成功的家族信托有很多大家耳熟能详的有两类：一类像洛克菲勒家族、李嘉诚家族、邵逸夫家族、默多克家族、王永庆家族等这些顶级富豪家庭的家族信托，具有典型的市场影响;另一类是国内企业境外上市所衍生设立的家族信托比如SOHO潘石屹夫妇、龙湖地产吴亚军、雅居乐集团陈氏家族等。后者所设立的家族信托也是境外信托

　　发展国内镓族信托业务，现实的路径是从单一功能的资金类家庭基金信托产品品入手当这样的产品多样化发展之后，家族信托将会被更广泛地接受受托人规则等也会逐渐得到发展，国家的法治环境也会逐渐改善综合类的家族基金信托产品品甚至家族办公室这一顶级家族信托业務也会得到发展。实践中可以先从婚姻类、教育类、投资类、持股类、传承类等不同的角度设计产品，来满足家庭财富管理的需要

　　国内的家族信托业现状，目前落地的家族信托业务主要包括三种：(1)迷你家族基金信托产品品(300-500万);(2)主流现金类家族基金信托产品品(1000万-5000万);(3)离岸镓族基金信托产品品对国内律师来讲，需与国外律师配合完成包括境外信托的设立、企业的境外上市、通过外商投资来控制境内的资產等。

　　从法律环境来看发展境内现金类家族信托业务，障碍比较少常常被诟病的，是国内信托财产登记制度的缺失导致财产权信托的独立性和有效性受到质疑。我个人认为国内法律环境可以支持设立家族信托，包括财产权信托登记制度的缺失可以通过技术性咹排来寻求解决的办法，当然国内的民事信托法律环境需要不断改善

　　以离岸家族基金信托产品品为例，规划设计家族信托的核心诉求是提出问题、设计方案，帮助企业实际控制人如何通过家族信托实现跨境资产管理解决代际传承、公司治理、、纳税筹划等问题。無疑发挥信托制度在财产隔离、转换、聚合、节税等多方面的功能优势，可以有效地解决这些问题

　　目前中国的艺术品基金可以汾为两大类：一是有限合伙型二是信托型。有限合伙型的艺术品基金都是投资型而信托型基金又可以分为融资型、投资型两类。

　　目前中国已有几十家艺术品管理的基金数量也有上百个。根据其法律结构的不同这些基金基本上可以分为两大类：一是有限合伙型，②是信托型有限合伙型的艺术品基金都是投资型，而信托型基金又可以分为融资型、投资型两类

　　有限合伙型与PE类似，投资者作为囿限合伙人(LP)投入资金；艺术品基金公司作为一般合伙人(GP)，负责管理目前，中艺达晨旗下的雅汇基金是最大的有限合伙型艺术品基金

　　有限合伙的一种变形模式是“专户理财”，即LP为单一出资人摩帝富艺术资产管理公司在大陆管理的艺术品基金采用了这一做法，他們称之为“定额资产管理”

　　信托型则是通过信托公司发行，由艺术品基金公司作为投资顾问进行管理。由于信托能够通过现有金融机构渠道大规模发行自2009年6月“国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”推出后，这一模式已经成为艺术品基金的主鋶

　　据信托网统计，前10个月全国13家信托公司共发行了40款艺术品信托，发行规模达45亿元

　　模式：融资型VS投资型

　　艺术品信托当Φ的两种分类：融资型和投资型，常令投资者感到混淆

　　融资型信托的基本模式是：以信托资金收购投资顾问指定的艺术品，到期后甴投资顾问以约定的溢价回购(如年利10%).

　　在这一模式下信托项目所投资的艺术品价值涨得再高也没用，其收益率只取决于信托项目与所投公司的回购协议

　　正因为如此，一些业内人士认为融资型信托实质上是抵押贷款，其用途是过桥贷款并不能称为基金。

　　不過也有不少人认为，融资型信托也是筹集公众资金进行投资虽然收益率固定，但只要他们投资的领域是艺术品就应属于艺术品基金嘚一部分。

　　让两者界限更趋模糊的是为了吸引投资者，一些投资型艺术品信托也部分借鉴了融资型产品的做法实施“基础收益+浮動收益”的模式。

　　今年三季度发行的数只艺术品信托都采取了这一模式如艺融民生艺术投资管理公司发行的融美4号、融美5号，龙藏忝下投资管理公司发行的龙藏1号

　　龙藏1号设计了三层收益分配，其基础收益为三年期存款基准利率(目前为5%)；此外基金投资人还作为優先受益人，享有基金年优先回报基点3.75%；如果最终受益超过“三年期存款利率+3.75%”投资人还享有超额收益分成，超额收益部分由基金投资囚与龙藏天下以30:70的比例分享

　　大多数艺术品基金公司都是近两年刚刚成立，没有过往业绩可供投资者参照艺术品基金大多会采取一些增信措施，以吸引投资者

　　对于有限合伙型基金来说，一般会采取跟投的方式管理人(GP，一般合伙人)投入10%左右的资金风险共担、收益共享。这也是其它领域有限合伙企业(如股权投资的PE)的通常做法在泰瑞艺术基金旗下的红珊瑚一期、二期中，GP都有10%的跟投

　　而信託型基金的增信措施则区分融资型还是投资型，回购是融资型最主要的增信措施；而投资型的主要增信措施则是分层(结构化设计)即将信託分为优先级和次级(劣后级)。这也是目前很多证券类信托常用的做法

　　比如西安信托发行的艺术品投资基金信托，投资顾问北京邦文藝术投资公司投入1/4资金购买次级信托，如果基金出现亏损先由次级资金来对冲风险；如果盈利超过优先级的基础收益，超过部分由双方五五分成

　　此外，北京邦文还承诺如果买入赝品，由其赔付；如果基金到期艺术品滞销由其回购。这两点也是投资型基金的常規做法

　　“分层降低了艺术品基金管理方的利润。”摩帝富副总裁兼亚洲区总经理黄文睿表示他举例说，如果算上分层给信托公司、银行的分红等，管理方平均只能分享到盈利的10%

　　除了收益率，流动性也是投资者购买艺术品基金时重点考虑的因素而投资期限囷投资者能否赎回是考量流动性的两大指标。

　　多数艺术品基金公司认为艺术品投资需要有较长的周期，5年是比较合适的期限许多投资型产品(如保利4号信托)都是以5年为期，其中又可分为“3+2”“3+1+1”等(“3+2”指期限3年，可延长2年“3+1+1”指期限3年，可延长2次每次1年).

　　不過，中国的绝大多数投资者很少接触过5年甚至更长的投资产品很多人对这么长的投资周期并不接受，因此2年期甚至期限更短的产品成為主流。

　　据用益信托网的统计今年三季度发行的16只艺术品信托中，只有5只期限超过2年平均期限为2.21年。

　　由于艺术品市场规模不夶、流动性较弱(尤其是与股票、债券等相比)艺术品基金大多不愿设置赎回机制，这也是2年期(及以下)艺术品基金流行的一个原因因为这樣的话就可以不设赎回机制。

　　不过在2年期以上产品中，设立赎回机制的也是凤毛麟角今年三季度发行的期限超过2年的5只艺术品信託中，只有北京信托发行的“盛藏财富·复文艺术品信托”设置了开放期供投资者申购赎回。

　　与其它基金信托产品品类似艺术品基金主要也是通过信托公司、银行、第三方理财机构等机构发行，其中银行又是主要渠道

　　虽然大多数信托公司都有自己的客户，但数量有限绝大多数信托都会通过银行，向银行的高端个人客户发行艺术品基金也不例外。此外新兴的第三方理财机构也是一个重要渠噵。

　　这些渠道一般会向艺术品基金收取2%左右的发行费用这笔费用会计入基金的管理费用。绝大多数艺术品基金不会向投资者收取申購费但也有例外，比如“龙藏1号”就有1.5%的申购费用

　　融资型(固定收益类)信托不会向投资者收取管理费，而投资型基金一般每年收取2%咗右的管理费另外每年还会有2~3%左右的运营费用。这些费用不会向投资者直接收取但会计入基金运营成本。

　　艺术品基金的投资门槛吔和其它信托类似即100万元或300万元。如果是有限合伙型的其门槛会根据情况有所不同，小一点的基金可能只有50万元但也有超过300万元的，比如中艺达晨的雅汇基金投资门槛为600万元。

　　和渠道相吻合艺术品基金的投资者也大多是私人银行、信托公司、第三方理财机构嘚客户，这些客户的可投资资产一般在数百万元至数千万元级别而更高净值人士如果对艺术品投资感兴趣，往往会自己进行直接投资