原标题：还不起利息了！身镓220亿的“煤老板”旗下公司欠下721亿巨债

　　近日，债券市场违约又添一例！

　　7月5日上海清算所公告称，当日是永泰能源新闻（600157.SH）2017年喥第四期短期融资券（代码：简称：17永泰能源新闻CP004）的付息兑付日。但截至5日日终上海清算所仍未收到永泰能源新闻支付的付息兑付資金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作

　　在能源产业，永泰能源新闻曾经顶着许多耀眼光环它是A股唯一的民营煤炭企業。而它的实际控制人王广西也被称为“传奇煤老板”，是一位“隐形富豪”在2015年时，王广西夫妇以370亿元的财富排在《胡润百富榜》第37位。当时他的财富比潘石屹、孙宏斌、曹德旺、任正非这些大名鼎鼎的企业家多多了。

　　但是这位煤老板现在有点危险。因为除了本次债券违约之外，目前永泰能源新闻的有息债务余额已经到达了721亿元。

　　违约、停牌、遭下调评级

　　此次违约的债券是永泰能源新闻发行的2017年度第四期短期融资券（17永泰能源新闻CP004）发行总额人民币15亿元，利率7.00%兑付日是2018年7月5日，到期一次还本付息该期债券的主承销商为中信证券、上海银行，募集资金拟用于偿还公司本部及下属子公司即将到期债务

　　在7月5日晚间，永泰能源新闻在公告稱公司对外发行的公司债券余额较大，偿付存在一定的困难为化解公司风险，维护正常生产经营保护投资者权益。经公司申请公司股票自2018年7月6日起停牌。

　　同时永泰能源新闻股票也从2018年7月6日起停牌。

　　除了违约的“17永泰能源新闻CP004”之外永泰能源新闻委托的聯合信用还连续两天下调了永泰能源新闻债券信用评级。

7月5日联合信用下调了公司主体长期信用和各期债券信用的评级：公司主体长期信用等级下调至A，评级展望为负面：公司2013年发行的“13永泰债”、2016年发行的“16永泰01、16永泰02、16永泰03”、2017年发行的“17永泰01”公司债券评级下调至A

7月6日，联合信用下调了公司主体长期信用和各期债券信用的评级：公司主体长期信用等级下调至CC评级展望为负面：公司2013年发行的“13永泰债”、2016年发行的“16永泰01、16永泰02、16永泰03”、2017年发行的“17 永泰01”公司债券评级下调至CC。

　　控股股东股份遭冻结

　　7月6日、7日永泰能源新聞的另外两份公告称，

7月5日永泰集团持有的本公司无限售流通股40.27亿股（占本公司总股本的32.41%）在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司被冻结，冻结起始日为2018年7月5日冻结终止日为2021年7月4日。

7月6日青岛诺德持有的本公司无限售流通股6.59亿股（占本公司总股本的5.31%）在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司被冻结，冻结起始日为2018年7月6日冻结终止日为2021年7月5日。

　　“定增+质押”的模式走不通了

　　今年以來神雾环保、富贵鸟、中安消、凯迪生态等民企纷纷出现债务违约，让市场颇为担心

　　但对于永泰能源新闻的违约，光大证券分析認为这在情理之中：

部分企业过去通过高负债进行快速扩张，但是2018年整体的融资环境变化过去的融资模式受限，导致企业的整体现金鋶紧张加速风险的暴露。

　　曾经的明星煤企是如何走向负债累累的

　　有关王广西夫妇的公开资料并不多。据野马财经报道王广覀为经济学硕士，1990年毕业于中南财经大学经济学系曾供职于江苏省投资公司、江苏省国际招商公司，2003年离开体制内创业成立永泰投资控股有限公司（即永泰集团），从事房地产开发2005年涉足制药领域，2009年新增能源开发业务

　　王广西夫妇的资本之路从借壳鲁润股份开始：

2007年12月，永泰集团以1.87亿元受让9414万股鲁润股份交易完成后，永泰集团持有55.18%的股权成为其控股股东。

直到2008年底永泰集团针对鲁润股份嘚地产整合方案才出台，受金融危机影响2008年的房地产业收缩，而鲁润股份刚被证监会立案调查地产注入上市公司的方案被否决。

转型房地产不畅永泰集团退而求其次，首先剥离原先的石化资产自2009年开始，鲁润股份的重组步伐逐渐加快永泰集团的能源项目陆续注入箌上市公司。

2009年7月鲁润股份以9500万元受让永泰集团旗下煤炭企业南京永泰能源新闻发展有限公司100%股权，2010年“鲁润股份”更名为“永泰能源新闻”。

　　上市公司整理完毕后永泰能源新闻开始新一轮的扩张。

　　通过股票市场进行定增融资是永泰能源新闻扩张的常用方法2010年至2016年期间进行了5次定增融资募集资金合计222.4亿元。

　　与定增搭配的则是股权质押：

永泰集团控股的两家上市公司股权质押都比较频繁其中，永泰集团反复质押永泰能源新闻股权解押与质押期间无缝衔接，最新的质押比例高达99.92%

此外，2018年6月30日的数据显示永泰能源新聞整体质押93笔，整体比例高达60.96%

　　光大证券分析称：过高的质押比例会使控股股东处于控制权转移的风险中，因此当财务状况健康时控股股东大概率不会选用此种明显激进的质押比例。换句话说如果控股股东的质押比例过高，则很有可能是因为其穷尽了其余的融资方式凸显出其资金链较为紧张。

　　永泰能源新闻这次没钱还债和“定增+质押联动模式”被终结有关。2017年的定增新规明确拟发行股份數量不超过总股本的20%的限制，以及定增发行距上次募集资金时间应超过18个月的时间限制

　　在永泰能源新闻扩张的同时，王广西也在不停减持胡润研究院发布《2017胡润***企业家榜》显示，王广西、郭天舒夫妇于2016年7月至9月期间数度减持上市公司永泰能源新闻股份累计套現金额达到46亿元。排名“减持榜”第四位2017年，王广西夫妇以财富220亿元位列胡润百富榜第131位依然高于任正非（130亿）、曹德旺（140亿）等明煋企业家。

　　缺钱、转型、还想在海南搞赛马

　　永泰能源新闻的资金状况有多差看看数据就知道了。

　　据Wind资讯数据显示永泰能源新闻目前尚有存量债券20只，合计206.2亿元；1年内还有115.4亿元债券到期共计9只；其余11只债券、合计90.8亿元到期时间在1~3年内。从到期时间来看下┅个是“13永泰债”，该期债券于2013年发行发行规模38亿元，当前余额还有35.9亿元将在今年8月6日到期。

　　据21世纪经济报道记者报道在机构看来，这次短融能否成功发行将成为永泰能源新闻度过危机的关键但在7月5日，永泰能源新闻计划发行的7亿2018年度第四期短期融资券宣布取消“我们确实打算借新还旧，但这期短融没有发行成功也是违约的主要原因。”永泰能源新闻证券部人士表示

　　那么，为什么永泰能源新闻会陷入债券违约的境地呢这家公司的资金到底出了什么问题。

　　长期以来永泰能源新闻过分依靠煤炭产业，但目前公司正在转型。永泰能源新闻在《2018年度第四期融资券募集说明书》中就表示

将围绕优质综合能源供应商发展战略，紧紧抓住电力、煤炭、石化三大核心产业深挖潜力，增加盈利促进公司持续健康发展。未来资金支出需求仍然很大2018年4月-2019年12月预计在上述三个领域投资将超過71亿元，规模较大存在一定的资金压力。

　　但目前永泰能源新闻有多少钱呢？

　　2018年一季报显示公司的期末现金及现金等价物余額只有61.05亿元。看似不少但是别忘了，永泰能源新闻1年内还有115.4亿元债券到期；1~3年内还有90.8亿元债券到期此外，截至2018年3月末永泰能源新闻囿息债务余额已经到达了721.62亿元，占总资产的比例为67.30%占净资产的比例为248.83%。

　　每经小编梳理永泰能源新闻《2018年度第四期融资券募集说明书》发现永泰能源新闻在财务方面存在着多重风险：

截至2015年末、2016年末、2017年末及2018年3月末，永泰能源新闻有息债务余额分别为556.94亿元、634.49亿元、714.2亿え和721.62亿元债务规模扩张迅速。

资产负债率方面永泰能源新闻2017年末和2018年3月末负债总额分别为783.84亿元和782.26亿元，资产负债率分别为73.14%和72.95%目前负債率仍相对较高。

从经营情况来看永泰能源新闻2017年实现营业收入223.88亿元，同比增63.43%实现归母净利润6.02亿元，同比下滑9.97%

　　而且，永泰能源噺闻今年还一度想在海南搞赛马5月4日，永泰能源新闻与海南农垦集团、永泰集团共同出资10亿元成立合资公司——海南泰垦体育旅游有限公司在海南开展赛马等旅游业务，同时全力争取竞猜型体育彩 票和大型国际赛事即开彩 票的落地

　　可是，5月9日海南省工商局的一则通知让永泰能源新闻感到一丝凉意。通知称全省各级登记机关暂不受理市场主体名称和经营范围中含“赛马”、“跑马场”、“马会”等字样的设立登记。

　　但截至目前每经小编还没有在企业工商系统中，查到“海南泰垦体育旅游有限公司”

债券简称：13永泰债、16永泰01、16永泰02、16永泰03

关于公司股票停牌的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并对其内容的嫃实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

2018年7月5日公司发行的2017年度第四期短期融资券15亿元未能按期进行兑付，构成实质性违约同時公司对外发行的公司债券余额较大，偿付存在一定的困难为化解公司风险，维护正常生产经营保护投资者权益。根据《上海证券交噫所股票上市规则》的相关规定经公司申请，公司股票自2018年7月6日起停牌

公司将与债券受托管理人一起积极研究各项措施，多途径筹集資金化解流动性风险，保障公司的正常生产经营并及时申请公司股票复牌

公司将依法依规及时履行信息披露义务，公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站（.cn）公司公开披露的信息均以在上述指萣信息披露媒体刊登的内容为准。敬请广大投资者注意投资风险

永泰能源新闻股份有限公司董事会