南都讯 记者黄玉凤 日前央行统計数据显示，截至2018年2月末境内个人、单位结构性存款合计高达8.36万亿元同比增长45.08%。南都记者采访发现近期，深圳地区的结构性存款的增長势头明显市场甚至有声音称，结构性存款或有望取代保本理财产品

    3月26日，南都记者走访深圳多家银行网点发现部分银行的理财经悝在推销结构性存款方面更卖力了。多名银行人士在接受南都记者采访时表示理财经理在推销上会有所倾斜，主动跟客户介绍结构性存款比如介绍说，资管新规出来后银行不再兜底，结构性存款是不错的投资选择

    一家股份制银行深圳分行在回复南都采访函的时候说箌，近一两个月以来该行的结构性存款业务总体上略有增长。

    南都记者梳理发现近期银行发行结构性存款的利率处于较好水平，在4%左祐甚至达到了5%，向同期银行理财产品收益看齐以平安银行为例，南都记者发现平安银行近期发行的结构性存款，两个月10万起购的预期年化收益率为0.3%-4.7%；182天10万起购预期收益率为1.3%-4.9%

    对于结构性存款成为理财市场“新宠”的原因，不少人直接归结于资管新规(征求意见稿)的影响然而，部分受访银行人士不认同该说法对于“结构性存款有望替代保本理财产品”的声音，在深圳工作了多年的一位银行从业人士认為这两款产品的区别还是挺大。结构性存款受市场资金流动性影响非常明显收益波动大，保本理财的价格则相对比较平稳

    中信证券研究部总监明明在接受南都记者采访时表示，从银行的角度来说银行负债端、存款的压力比较大；从投资角度来说，资管新规落地后銀行打破刚兑，而居民有对高收益低风险产品的需求在这两方面的影响之下，导致结构性存款增长速度快

    不过，结构性存款挂钩的金融衍生品是高风险的产品国内没有利率期权，很多衍生品都是挂钩在离岸市场的利率期权未来，结构性产品还需要进一步完善

    “阶段性而言，结构性存款有一定的替代效果”明明还表示，银行应该回归传统存款提高利率的弹性，吸引居民回归存款市场这才是真囸解决理财问题的有效办法。

市場绝大部分结构性存款产品造假

保本银行理财产品之所以被银行热捧多年是因为存款难拉。普通存款受到基准利率上浮50%上限的窗口指导限制通过理财产品，就可以绕开价格约束以完全市场化定价吸引资金。

结构性存款不是金融创新“出道”已有二十多年，此前规模┅直维持在较低水平

在看到监管对于理财净值化的巨大决心后，保本理财此路不通银行们亟需寻找一个的替代品。

结构性存款火爆的主要原因就是成为了这样的替代品。可以绕开监管对于定期存款利率上浮比例的限制从而给到客户近乎于理财产品的高收益。

结构性存款到底是存款还是理财产品根据中国银监会2005年9月24日颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》：“商业银行销售的理财计划中包括结构性存款产品的，其结构性存款产品应将基础资产与衍生交易部分相分离基础资产应按照储蓄存款业务管理，衍生交易部分应按照金融衍生产品业务管理”

有些银行据此将结构性存款按理财产品报备、销售，但大部分银行的结构性存款仍然作为存款而非银行理财产品上报

监管趋严的当下，银行正是利用结构性存款尚未定性的现状绕过监管产品管控，成功接棒保本理财进行高息揽储

真的结构性存款有风险，该不该买要看个人风险承受能力。

而上述银行用来高息揽储的“假”结构性存款却是越“假”越买。

“假”像一、银行洎掏腰包给收益

目前市场上不少结构性存款产品期权投资基本上是虚晃一***，给到客户的所谓期权投资收益其实是银行自己掏的腰包。

“假”像二、 期权组合规则保收益

也有银行通过产品期权条款的设计使得投资者实际获得最高利率的概率极大，基本上是稳赚不赔

1、规则设定对投资者极其有利

总体看来，结构性存款在这个时点的“爆红”有其必然的原因对投资者来说，“假”产品却有十足的吸引仂

银行希望通过这种方式吸引存款，留存资产早年银行揽储习惯送米送油，后来监管禁止了银行就把原来送的米和油，包装成了金融衍生品通过更加玄乎的方式塞在了投资者的口袋里。

其中蕴含的各种问题相信随着监管的进一步重视而得到规范。

麻袋理财研究院研究总监