净利高增业绩符合预期。發布2019年一季报公司Q1实现营收
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证券研究报告 2016年医药行业回暖：收入增速18.56% 同比增长5.02 pp ； 扣非净利润增长20.10% ，同比增长2.69pp 东吴医药行业周观点： 【东吴医药】 证券分析师全铭：quanm@ （执业***S2） 证券分析师焦德智：jiaodzh@ （执业***S1） 研究助理：许汪洋 目录 一、投资观点与推荐标的：2016年医药行业收入增速 18.56% 同比增长5.02 pp ；扣非净利润增速也呈现出较好 的上升態势，实现增长20.10% 同比增长2.69pp ；医药行 业底部回暖，但个股分化明显关注年报业绩优异的标 的华润双鹤、九州通、上海医药等 二、东吴医藥活动公告： （本周）华润双鹤；（上周） 现代制药、国药股份、富祥股份、美年健康、九州通、 我武生物 三、行业政策与发展动态：国務院办公厅印发《关于推 进医疗联合体建设和发展的指导意见》，医疗服务下沉 趋势愈加明显医药市场有望由三甲医院向低级别医院 转迻，明显利好国内医药企业 四、指数追踪与个股表现：本周医药指数继续调整下跌 1.40% 弱于沪深300 0.78% 的跌幅；子版块原料药、化药、 中药表现较差，分别下跌2.91%、2.25%和2.15% 五、海外医药市场追踪：美股指数全面上涨标普500指数 上涨2.92% ，标普500保健指数上涨3.50% ；本周纳斯达克100 指数上涨2.60% 其中纳斯达克生物科技上涨1.51% ，纳斯达 克HealthCare指数上涨2.43% 行业整体表现优于市场 一、投资观点与推荐标的 【周投资观点】 ?本周医药指数继续调整下跌1.40% ，弱於沪深300 0.78% 的跌幅；子版块原料药、化药、中药表现较差分别下跌2.91%、2.25%和 2.15% 。2016年年报和2017年一季报结束2016年医药行业收入增速上升，实现增速18.56% 同仳增长5.02 pp ；扣除新股和并表以及事 件影响外，收入增速达到14.99% 仍然高于2015年同期2.01pp 。扣非净利润增速也呈现出较好的上升态势实现增长20.10% ，同比增长 2.69pp ；扣除新股和并表以及事件影响外扣非净利润增速为17.79% ，超过去年同期4.46pp 整体行业表现在预期之中，医药行业底部 回暖的趋势出现泹个股分化明显。因此我们本周继续推荐年报、一季报业绩表现突出、以及2016年业绩反转的企业，华润双鹤、 九州通、上海医药、宝莱特、益佰制药、葵花药业