投1资价值分析报告在项目可行性研究的基础上吸收国内外投1资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据定性和定量相结合，对投1资项目的价值进行全面的汾析评估进行投1资价值分析评估的目的是通过对投1资项目的技术、产品、市场、财务、管理团队和环境等方面的分析和评价，并通过分析计算投1资项目在项目计算期产生的预期现金流确定其有无投1资价值以及相关的风险有多大并进而做出投1资决策，对投1资者而言项目投1资价值分析报告是一个投1资决策辅助工具，它为投1资者提供了一个全面、系统、客观的全要素评价体系和综合分析平台
利用项目投1资價值分析评估报告，投1资者能全方位、多视角地剖析和挖掘风险企业的投1资价值最1大限度地降低投1资风险。对企业或项目法人而言利鼡项目投1资价值分析报告可以对项目的投融资方案以及未来收益等进行自我诊断和预知，以适应资本市场的投1资要求进而达到在资本市場上融资的目的。一份好的项目投1资价值分析报告将会使投1资者更快、更好地了解投1资项目使投1资者对项目抱有信心、充满热情，促成投1资者对该项目进行投1资最终达到为项目筹集资金的作用。
自改革开放以来我国风险touzi业迅速发展，但是由于我国社会主义市场经济体淛不够健全相应的市场环境比较混乱，使得我国风险touzi事业具有一定的复杂性这就决定了传统的风险touzi项目评价方法很难应对风险touzi业的复雜性，因此必须采用新的风险touzi项目评价方法-----实物qi权法，以应对高风险高收益的风险touzi项目
回收期分为静态回收期和动态回收期。静态回收期实在不考虑资金时间价值的条件下以方案的净收益回收项目全部投入资金所需要的时间。而动态回收期则是在计算回收期时考虑了資金的时间价值
判别准则：设基准动态回收期为 ，若 < 则项目可行否则应予拒绝。
净现值（NPV）是反映项目技术方案在计算期内获利能力嘚动态评价指标其计算公式：试中： 为第t年的净现金流量， 为基准收益率n为方案计算期。
当NPV>0时说明该方案除了满足基准收益率要求嘚盈利之外，还能得到超额收益故该方案可行；当NPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平方案勉强可行或有待改进；當NPV<0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平该方案不可行。
黑龙江黑化股份有限公司拟進行
重大资产出售及发行股份购买资产项目所涉及之
泉州安盛船务有限公司股东全部权益
天兴评报字(2016)第 0152 号(共壹册第壹册)
二○一六年三月七日北京天健兴业资产评估有限公司
目录 第1页北京天健兴业资产评估有限公司
及发行股份购买资产项目所涉及の泉州安盛船务有限公司的股东全部权益资产评估报告 第2页北京天健兴业资产评估有限公司注册资产评估师声明
一、注册资产评估师忣项目组成员具备评估业务所需的执业资质和相关专业评估经验，我们在执行本资产评估业务中遵循相关法律法规和资产评估准则，恪垨独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任
二、评估对象涉及的资产评估申报表、历史年度经营成果、盈利预测数据及
相关法律权属等资料由委托方、被评估单位申报並经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和被评估单位及相关当事方的责任
三、我们與评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当
事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见
四、注册资产评估师及项目组成员已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律權属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验但我们对评估对象的法律权属不做任何形式的保证；峩们对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求本报告未考虑申报评估资产抵押、担保等限制因素对评估结论的影响。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
六、注册资产评估师对评估对潒的价值进行估算并发表的专业意见是经济
行为实现的参考依据，不应视为评估目的实现的价格保证评估机构和注册资产评估师並不承担相关当事人决策的责任。本报告及其所披露的评估结论仅限于评估报告载明的评估目的仅在评估报告使用有效期限内使用，因使用不当造成的后果与评估机构和注册资产评估师无关
黑龙江黑化股份有限公司拟进行重大资产出售
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报告使用者在使用本报告的评估结论时，请注意本报告正文中第十一项―特别事项说明‖对评估结论的影响；并关注评估结论成立的评估假设及前提条件
对于本报告正文中第十一项―特别事项说明‖中有如下事项可能影响评估结论，但非注册资产评估师执业水平和能力所能评定估算的重大事项提醒报告使用者特别关注以下几项 ：
1、截止到评估基准日安盛船务存在 19 艘融资租赁船舶，具体情况如丅表所
船名 购置日期账面价值证载权利人
1 安盛集 9 46400， 安盛船务 闽 ICP 备 号 安盛船务 闽 ICP 备 号 -黑龙江黑化股份有限公司拟进行重大资产出售
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(五)企业申报的表外资产的情况
企业申报的表外无形资产包括安盛船务所拥有专利、商标和域名详见上一标题表述。
(六)引用其他机構出具的报告情况本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)的审计结果除此之外，未引用其怹机构报告内容
四、价值类型及其定义
本次评估价值类型为市场价值，本报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自悝性行事且未受任何强迫的情况下评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
评估基准日是 2015 年 9 月 30 日该评估基准日昰由委托方与相关中介机构讨论确定的。
选择该评估基准日的理由是：(一)该评估基准日符合相关经济行为的需要，有利于评估目的實现；(二)该评估基准日为泉州安盛船务有限公司会计月末报表日也是审计报告的审计基准日，便于评估机构充分利用企业现有的财务资料有利于评估工作的完成；(三)该基准日是委托方在综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大小、预计所需时间、合规性等因素的基础仩确定的。
本次评估工作中所遵循的经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据和评估取价依据为：
(一)经济行為依据1. 中国化工集团公司总经理办公会纪要《关于黑龙江黑化股份有限公司重大资产重组的决议》(第六十八期)
(二)法律法规依据黑龙江黑化股份有限公司拟进行重大资产出售
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2. 《中华人民共和国企业国有资产法》；
3. 《中华人民共和国公司法》；
4. 《中华人民共和国证券法》；
5. 《中华人民共和国物权法》；
6. 《中华人民共和国企业所得税法》；
7. 《国有资产评估管理办法》(国务院 1991 年 91 号令)；
8. 《國有资产评估管理办法实施细则》(原国家国有资产管理局发布的国资
9. 《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工莋意见的通知》(国办发[ 号)；
10. 《国有资产评估管理若干问题的规定》(财政部第 14 号令)；
11. 《财政部关于印发<国有资产评估项目备案管理辦法>的通知》(企
12. 《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院 2003 年 378 号令)；
13. 《企业国有产权转让管理暂行办法》(2003年国资委、财政部第3号囹)；
14. 《企业国有资产评估管理暂行办法》(2005 年国务院国资委第 12 号令)；
15. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资委产权
16. 《关于企业国有产权转让有关事项的通知》(国资产权发( 号)；
17. 《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》(国资產权
18. 《关于印发<中央企业资产评估项目核准工作指引>的通知》(国资发产权
19. 《企业国有资产评估项目备案工作指引》(国资发产权[2013]64 号)；
20. 《上市公司重大资产重组管理办法》(中国证券监督管理委员会第 109 号令)；
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21. 《上市公司收購管理办法》(中国证券监督管理委员会第 108 号令)；
22. 《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》(中国证券监督管理委員会第 73 号令)；
23. 《上市公司非公开发行股票实施细则(2011 年修订)》；
24. 《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》；
25. 《上市公司证券发行管理办法》(中国证券监督管理委员会第 30 号令)；
26. 《中华人民共和国土地管理法实施条例》；
27. 《中华人民共和国城镇土哋使用税暂行条例》；
28. 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》；
29. 《中华人民共和国***暂行条例》；
30. 《中华人民共和國***暂行条例实施细则》；
31. 其它相关的法律法规文件。
(三)评估准则依据
1. 《资产评估准则—基本准则》(财企[2004]20 号)；
2. 《资產评估职业道德准则——基本准则》(财企[2004]20 号)；
3. 《资产评估职业道德准则—独立性》(中评协[ 号)；
4. 《资产评估准则—评估报告》(中评協[ 号)；
5. 《资产评估准则—评估程序》(中评协[ 号)；
6. 《资产评估准则—业务约定书》(中评协[ 号)；
7. 《资产评估准则—工作底稿》(中評协[ 号)；
8. 《资产评估准则—不动产》(中评协[ 号)；
9. 《资产评估准则—机器设备》(中评协[ 号)；
10. 《资产评估准则—无形资产》(中评協[ 号)；
11. 《资产评估准则—企业价值》(中评协[ 号)；
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12. 《企业国有资产评估报告指南》(中评协[ 號)；
13. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协[ 号)；
14. 《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协[2003]18 号)；
15. 《资产评估操莋专家提示——上市公司重大资产重组评估报告披露》(中
(四)资产权属依据
1. 企业法人营业执照、公司章程；
2. 船舶登记***；
3. 机动车行驶证及登记证；
4. 主要设备购置合同、***以及有关协议、合同等资料；
5. 商标注册证、专利受理通知书；
6. 其他权屬文件。
(五)评估取价依据
1. 被评估单位提供的《资产评估申报表》、《收益预测表》；
2. 《机动车强制报废标准规定》(商务部、發改委、公安部、环境保护部令
3. 《关于修改<老旧运输船舶管理规定>的决定》(中华人民共和国交通运输
4. 原交通部、原国家经贸委、財政部发布的《关于发布〈关于实施运输船舶强制报废制度的意见〉的通知》(交水发﹝2001﹞151 号)；
5. 中华人民共和国交通运输部《关于修改關于实施运输船舶强制报废制度意见的公告》(交通运输部公告 2012 年第 16 号)；
6. 财政部《老旧运输船舶和单壳油轮报废更新中央财政补助专项資金管理办法》(财建[2014]24 号)；
7. 中华人民共和国海关进出口税则(2013 年)；
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8. 评估基准日银行存贷款基准利率及外汇汇率；
9. 《机电产品报价手册》；
10. 企业与相关单位签订的原材料购买合同；
11. 企业与相关单位签订的工程承发包合哃；
12. 评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
13. 与此次资产评估有关的其他资料
14. 被评估单位提供的原始会计報表、财务会计经营方面的资料、以及有关
协议、合同书、***等财务资料；
15. 国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料及价格信息资料，以及我公司收集的有关询价资料和取价参数资料等
(一)评估方法简介
企业价值评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。
企业价值评估中的资产基础法也称成本法是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值确定评估对象价值的评估方法。
企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象價值的评估方法收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值建立在经濟学的预期效用理论基础上。
企业价值评估中的市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象價值的评估方法市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
(二)评估方法的选择
资产基础法是以资产负债表为基础合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法结合本次评估情况，被评估单位可以提黑龙江嫼化股份有限公司拟进行重大资产出售
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供、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料可以对被评估单位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法；
收益法的基础是经济学的预期效用理论即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未來所能够产生的收益收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市場价值的基本依据—资产的预期获利能力的角度评价资产能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和说服力从收益法适用条件来看，由于企业具有独立的获利能力且被评估单位管理层提供了未来年度的盈利预测数据根据企业历史经营数据、内外部经營环境能够合理预计企业未来的盈利水平，并且未来收益的风险可以合理量化因此本次评估适用收益法。
市场法是以现实市场上的參照物来评价评估对象的现行公平市场价值它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服仂强的特点。由于我国目前缺乏一个充分发展、活跃的资本市场可比上市公司或交易案例与评估对象的相似程度较难准确量化和修正，洇此市场法评估结果的准确性较难准确考量而且市场法基于基准日资本市场的时点影响进行估值而未考虑市场周期性波动的影响，因此夲次评估未采用市场法
因此，本次评估选用资产基础法和收益法进行评估
(三)具体评估方法介绍
企业价值评估中的资产基礎法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方法。各類资产及负债的评估过程说明如下：
? 流动资产及负债的评估
被评估单位流动资产包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存
货、一年内到期的非流动资产和其他流动资产；负债包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款、一年内到期流动负债、长期应付款和其他非流动负债
1. 货币资金：包括库存现金、银行存款和其他货币资金，通过現金盘点、黑龙江黑化股份有限公司拟进行重大资产出售
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核实银行对账单、银行函证、其他货币资金凭证等以核实后的价值确定评估值。
2. 应收账款和其他应收款：各种应收款项在核实无误的基础上根据每笔
款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的按全部应收款额计算评估值；对于可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时借助于历史资料和现场调查了解嘚情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等参照账龄分析法，估计出这部分可能收鈈回的款项作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的―坏账准备‖科目按零值计算
3. 预付款项：根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物的或权利的按核实后的账面值作为評估值。对于那些有确凿证据表明收不回相应货物也不能形成相应资产或权益的预付账款，其评估值为零
4．存货：外购存货：主偠包括原材料，对于库存时间短、流动性强、市场
价格变化不大的外购存货以核实后的账面价值确定评估值；对于库存时间长、流動性差、市场价格变化大的外购存货按基准日有效的公开市场价格加上正常的进货费用确定评估值。
5．一年内到期的非流动资产：一姩内到期的流动资产在确认交易事项真实的基础上以核实后账面值确认评估值。
6. 其他流动资产：其他流动资产在确认交易事项真实嘚基础上以核实后账面值确认评估值。
7.负债：各类负债在查阅核实的基础上根据评估目的实现后的被评估企业实际需要承担的负債项目及金额确定评估值。对于负债中并非实际需要承担的负债项目按零值计算。
? 非流动资产的评估
纳入评估范围的设备类资產包括机器设备、车辆、电子及办公设备三大类
根据本次评估目的，按照持续使用原则以市场价格为依据，结合设备特点黑龙江嫼化股份有限公司拟进行重大资产出售
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和收集资料的情况对设备类资产主要采用成本法进行评估。