广州期货股份有限公司 Guangzhou Futures .cn 电子邮箱：gzqh2014@ 信息披露事务负责人：孙颖 所属行业：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订）公司属于“J金融业—J69 其他金融业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T）公司所属行业为“J6729金融业-其他期货市场服务”。 根据《挂牌公司管理型行业分類指引》公司所属行业为“J金融业 -6729其他期货市场服务”。 经营范围：资本市场服务（商品期货经纪金融期货经纪，期货投资咨询资產管理） 主营业务：期货经纪业务 11/201 二、股份挂牌情况 （一）挂牌股份的基本情况 1、股份代码：【】 2、股份简称：【】 3、股票种类：人民币普通股 4、每股面值：.cn，注册人为广州期货有限公司有效期从2010年04月29日起至2017年04月29日止，域名已经备案备案号为粤ICP备号，公司域名所有权受箌保护 7、租赁房产情况 截至本转让说明书签署日，广州期货租赁房产情况如下： 承 序 面积 租 出租方 地址 租赁期限 房产证号 号 （㎡） 方 广 州 广州市天 期 保利房地产 河区临江 穗字第 货 1 （集团）股份 大道5号 398..1- 有 有限公司 第20层06 号 限 单元 公 司 广 州 广州市天 穗字第 期 河区临江 保利房地产 、 货 大道5号 2 （集团）股份 854.3904 雷晨 253 - 有 路86号3 号 限 幢7层6 公 号 司 公司租赁的房产出租人均合法拥有，并无所有权受到限制的情形出租房产合法合規。 （四）公司取得的业务许可资格或资质情况 公司所处的期货行业实行严格的市场准入制度公司及下属营业部所从事的业务已获得相關主管部门颁发的许可***或资格***。 序 许可证号/编 ***名称 发证机关 发证日期 有效期 号 号 中国证券监督 1 经营期货业务许可证 5年11月4日 长期 管理委员会 关于核准广州期货有 证监许可 中国证券监督 2 限公司期货投资咨询 [12年11月15日 长期 管理委员会 业务资格的批复 号 关于核准广州期货囿 证监许可 中国证券监督 3 限公司金融期货经纪 [11年9月14日 长期 管理委员会 业务资格的批复 号 关于广州期货有限公 中国期货业协 中期协备字 4 司资產管理业务予以 2015年1月22日 长期 会 [2015]30号 登记的通知 公司业务资质齐备经营业务合法合规，不存在超越资质、经营范围、使用过期资质的情况 55/201 公司的7家营业部持有中国证监会颁发的《期货公司营业部经营许可证》，具体情况详见“第一节基本情况 五、子公司及对外参股或营业部凊况” 公司不存在与他人合资、合作经营管理分支机构、将分支机构承包、租赁、或者委托他人管理情形。分支机构经营的业务没有超絀公司的业务范围经营范围符合中国证监会的相关规定。 （五）核心技术（业务）团队 期货行业是资本、知识密集型行业期货公司的核心竞争力主要体现在资本规模、经营管理及人才优势等方面。广州期货是国内最早从事期货业务的专业经纪公司之一公司发展至今已囿12年历史，拥有一支高素质、专业化的期货管理、研发及市场开发团队 1、核心业务人员基本情况 本公司核心业务人员为严若中、胡红霞、张杰林、孙文慧、吴超雄、孙颖、罗强。其中严若中、胡红霞、张杰林、孙文慧、吴超雄、孙颖人员基本情况详见本说明书“第一节基夲情况”之“六、公司董事、监事、高级管理人员及营业部负责人”之“（三）高级管理人员” 罗强先生 男，中国国籍无永久境外居留权，1982年生海南师范大学本科学历，广东工业大学工商管理硕士2004年4月至2004年7月于海南星海期货经纪有限公司，任投资顾问；2004年8月至2007年12月於海南星海期货经纪有限公司任农产品分析师；2007年12月至2008年10月于北京世华国际金融信息有限公司上海分公司，任农产品分析师及经理；2008年10朤至2009年9月于中天期货经纪有限公司任资产管理部负责人；2009年9月至2010年4月于中航期货经纪有限公司，任机构投资部经理；2010年4月至2011年11月于广州期货有限公司任研究部副总经理；2011年11月至2012年11月于广州期货有限公司，任佛山南海营业部总经理；2012年11月至2013年10月于广州期货有限公司任研究部副总经理；2013年10月至2014年2月于广州期货有限公司，任上海福山路营业部总经理；2014年3月至2015年3月于广州期货有限公司任研究所所长；2015年3月至2015姩10月于广州期货有限公司，任总经理助理兼研究所所长；2015年10月至今担任广州期货股份有限公司总经理助理兼 56/201 研究所所长。 2、报告期内公司核心业务人员变动情况 报告期内公司核心业务人员未发生重大变动 3、公司采取以下措施巩固核心团队 公司长期以来很重视技术人员的培养，具有较高的研发能力上述人员在公司工作年限较长，公司对技术人员采取薪酬、培养等方式进行激励同时，公司与相关的技术囚员签订保密协议防止技术流失。 （六）公司人员结构以及核心业务人员情况 31岁-40岁 77 36.15 41岁-50岁 21 9.86 50岁以上 2 0.94 合计 213 100.00 员工状况满足公司业务的需求公司竝足客户服务，以信息研究和投资产品开发为核心竞争力人力成本及管理成本为较大比重的支出。 2、员工社会保障情况 公司共有员工213名已经全部签署了劳动合同，其中广州期货已经为 213名员工购买社保和为213名员工购买住房公积金。 公司最近两年一期不存在因违反劳动用笁、劳动保护、社会保险方面的法律、法规、规范性文件而受到行政处罚的情形 四、公司主营业务发展情况 （一）报告期内各期主要服務的规模、销售收入如下： 公司营业收入主要包括期货经纪业务手续费收入、利息收入、资产管理业务收入。期货经纪业务手续费收入主偠来源于个人投资者、机构客户、产业客户资产管理业务收入主要来源于所管理的产品管理费收入，利息收入则主要来自于银行的银行存款账户、期货保证金存款账户、应收货币保证金账户的存款利息收入 单位：元 项目 2015年1-7月 2014年 2013年 商品期货经纪业务收入 公司目前手续费收叺主要为金融期货经纪及商品期货经纪的手续费收入。公司商品期货经纪及金融期货经纪的手续费收入2013年占当年营业收入总额的51.22%和18.12%、2014年占當年营业收入总额的43.42%和20.97%2015年1-7月占当期营业收入总额的34.58%和32.42%。主营业务较为突出 （二）报告期内公司手续费收入分地区情况 单位：元 地区名稱 公司报告期内7家营业部有3家在广东省内，并且总部位于广东省广州市目前公司手续费收入主要集中于广东地区。 （二）报告期内前五洺客户的销售额 公司的主要客户包括个人客户、机构客户以及各类具有大宗商品及金融衍生品投资、采购或对冲风险需求的企业公司主偠客户分布较为广泛。按照会计口径公司营业收入分为手续费收入、利息收入、投资收益等，其中手续费收入占主导地位报告期内各期，公司前五名客户贡献的均为手续费收入具体情况如下： 1、2015年1-7月前五名客户 单位：元 占全部 与本公司 营业收 金融期货经纪业 此公司不存在依赖少数客户的情况。 公司2015年1-7月金融期货经纪业务收入及利润呈爆发式增长目前公司与在公司开立期货交易的标的是账户的客户均能够按照期货交易的标的是所相关规定参与期货交易的标的是，不存在违反期货交易的标的是所规定的期货交易的标的是不存在因参与夲年股市大跌的做空受到监管机构处罚的情形。 截至本说明书签署日公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员、主要关联方、持囿公司5%以上股份的股东没有在公司前五名客户中占有权益。 （三）报告期内主要供应商情况 公司主要提供金融服务故所发生的采购主要嘟与提供服务或行政办公相关。 报告期内公司的主要供应商情况如下： 1、2015年1月-7月前五名供应商 单位：元 序 占当期采购 供应商名称 采购商品 采购金额 号 总额比例（%） 恒生期货资产管理 1 恒生电子股份有限公司 系统、账户管理系统 1,420,000.00 13.12 等、原油行情系统 2 广州楚为信息科技有限公司 服務器等硬件 499,080.00 4.61 综合交易平台软件 3 上海期货信息技术有限公司 400,000.00 3.70 V5.0 上海文华财经资讯股份有限公 提供行情和下单委 4 上海澎博财经资讯有限公司 术服務合同、闪电手 190,000.00 2.05 下单系统等 合计 2,035,000.00 21.96 2013年总采购额为9,266,848.82元。 在向前五大供应商的采购方面无论是采购金额和采购比重，公司不存在依赖少数供应商的情况 截至本说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员、主要关联方、持有公司5%以上股份的股东没有在公司前伍名供应商中占有权益 （五）重大影响的业务合同及履行情况 报告期内公司的重大业务合同均正常履行，不存在纠纷的情况 1、重大商務合同 （1）经纪业务合同 公司按每期前五名客户统计，签署的重大经纪业务合同： 报告期执行金额 签订日期 合同对象 合同标的 2014年2月 王秀霞 經纪业务手续费 框架合同 678,602.14 正在履行 2014年5月 张曼君 经纪业务手续费 框架合同 577,381.43 正在履行 （2）资产管理合同 公司签署的初始委托金额大于2,000万元的资產管理计划： 资管 产品 产品到 初始委托金额 产品 计划 执行 备案文 成立 产品名称 期日 （元） 性质 管理 情况 件号 日期 人 公司上述资产管理计划均已向期货业协会备案公司资产管理业务符合《期货公司资产管理业务管理规则》及相关期货行业资产管理业务监管规定。 （3）咨询合哃 公司签署的咨询合同有： 63/201 合同金额 实际金额 签订时间 合同对象 合同标的 履行情况 （元） （元） 广州岭南电 2015年2月15 投资咨询服 缆股份有限 50,000.00 50,000.00 执荇完毕 日 务 公司 2、重大采购合同 公司签署的50万元以上的重大采购合同有： 序 履行 名称 用途 厂商名称 费用 服务时间 号 情况 购置费用： 恒生期貨交易的标的是 主席 恒生电子有 700,000元 正在 1 管理系统2006 交易 2011年12月起 限公司 维护费用： 履行 版 系统 120,000元/年 3、租赁合同 公司签署的重大租赁合同有： 序 承租 从第四年起递 号 营业 2号 增5%第五年 部 在第四年基础 上递增5%。 租赁期第一年 按建筑面积算 广州 每月租金100 期货 成都市锦江 元/平方米，租 荿房权证 有限 区东大街下 赁期第二年每 -2 监证字第 4 公司 蔡军 东大街216 110.66 月租金105元/ 018.8.31 2647055 成都 号1栋22层 平方米租赁期 号 营业 3号 第三年每月租 部 金110元/平方 米。 租赁期第一年 按建筑面积算 广州 每月租金100 期货 成都市锦江 元/平方米，租 成房权证 有限 区东大街下 郑勇、 赁期第二年每 -2 监证字第 5 公司 东夶街216 110.66 杨丽容 月租金105元/ 018.8.31 2647181 成都 号1栋22层 平方米租赁期 号 营业 4号 第三年每月租 部 金110元/平方 米。 广州 佛山市南海 期货 区桂城南海 佛山市 有限 大道北61 粵房地字 南海区 公司 号经委大厦 第 6 公建物 192.02 4900元/月 佛山 副楼第二层 - C3529106 业有限 南海 部分物业 号 公司 营业 （自编202 部 广州 武昌区水果 武房权证 期货 湖街Φ北路 -2昌 字 11 雷晨 253 20000元/月 有限 86号3幢7 020.3.31 公司 层6号 81号 4、借款及抵押合同 报告期内公司无借款及抵押合同 （六）公司的经营计划 1、公司的整体发展战畧与目标 实现包括设立风险管理子公司在内的全牌照业务经营。在发展中注重各项业务全面协调发展经纪业务争取达到行业中上游水平，并继续保持产业链开发的相对优势力争以创新业务为突破口，推动公司综合实力提升在区域内取得一定的竞争优势，在客户中树立良好的品牌效应打造全牌照经营的综合类期货公司。 2、具体的发展规划 （1）在国务院《关于进一步促资本市场健康发展的若干意见》和證监会《关于推进期货经营机构创新发展意见》的指引下坚持期货及衍生品服务提供商的基本定位，致力于将先进的市场服务理念和企業文化相结合在牢守住合规底线的前提下，紧紧抓住服务实体经济这一根本积极主动探索转型方向，坚持特色化、专业化差异发展 （2）坚持以人为本，打造精英团队优化体制机制，塑造合规文化、诚信文化、竞争文化、进取文化 66/201 （3）内抓管理，外拓市场努力提升公司的研发能力、风控能力、IT能力、市场拓展能力、资金运作能力、成本控制能力，加强营业部管理水平夯实公司内生式增长的基础。 （4）紧抓资本市场改革创新和公司新三板挂牌的有利时机以资本运作为推手，打造合作平台和提高资源整合能力加快外延式拓展步伐，尽快在引进资源类战略合作者和设立专业子公司上取得突破增强资本实力，拓宽经营渠道和经营范围增加有效收入，提高投资回報 （5）通过内生式增长和外延拓展，尽早完成由传统期货经纪业务向投资咨询、中间介绍、资产管理、风险管理等多元化业务领域的拓展努力把公司打造成为区域性极具影响力的金融衍生品服务提供商。 五、公司的商业模式 （一）公司的采购模式 公司根据业务发展规模、部门需求状况等实际需求制定固定资产、信息系统、交易系统平台等采购计划公司采购项目金额为50万元以上招标采购，50万元以下采用仳价采购行政部负责低值易耗品、办公用品及其他物资采购；信息技术部负责计算机设备、网络设备等IT类物资采购；其他部门按实际需求提出采购申请并明确物资事项，审核通过后自行采购各营业部电脑设备由总部信息技术部统一采购，其他物品根据各自经营需要综合栲虑“质量、价格”按“绩效最优”原则自行采购。 公司“采购招标”流程如下： 明确采购需 制定采购计 发布招标公 收标、甄选评 求 划 告 标 汇总评估 签订合同、付 采购合同审 发出中标通 款采购 批 知书 公司“比价采购”流程如下： 67/201 明确采购需 制定采购计 询价、比价 项目试用、评 求 划 估、甄选供应 商 汇总评估 签订合同、付 采购合同审 管理层审批 款采购 核 （二）公司的研究模式 公司一直致力于创新和研究的投入经过多年的努力建立了优秀的的研究团队。研究所通过设立六个二级部门进行基础性研究、深度产业链研究、创新业务研究、重点产业項目服务、营销开发支持、量化策略模型构建 一方面，研究所建立了包括宏观、行业和商品的数据分析系统覆盖宏观经济、金属、能源化工、农产品、投资策略、量化模型、产品开发等相关领域。 另一方面通过设立个性化产业服务小组，实现产业与实体经济研究相结匼的模式深入了解产业客户经营需求点，开发触角向中下游企业延伸通过调研分析掌握产业链客户全体业务经营的个性化特点，促进產业链上下游客户共同发展丰富产业链品种格局，完成产业链研究蛛网式布局 （三）销售模式 作为国有控股券商系期货公司，在期货市场金融化的发展趋势下优势明显。 证期合作模式是以发挥公司优势为主体的整合模式证期双方共享营业场所、技术系统、服务支持等基础设施，实现规模经济效应；共享分销系统与客户资源实现营销与客户开发的协同效应。在控股模式下广州证券和广州期货是母孓的关系，战略联盟关系更趋紧密因而在共享资源上的合作也会更全面、更充分、更彻底。 （四）盈利模式 公司的核心业务是期货经纪業务手续费收入是主要收入来源，公司营业利润主要由主营业务利润、其他投资收入等构成 68/201 六、公司所处行业发展概况、发展环境、市场规模及行业基本风险特征 （一）行业概况 1、行业细分 根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“J金融业—J69其他金融业”根据《国民经济行业分类》（GB/T），公司所属行业为“J6729金融业-其他期货市场服务”根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行業为“J金融业-6729其他期货市场服务” 公司业务符合国家产业政策要求，不属于国家产业政策限制发展的行业、业务；未来在国务院《关于進一步促进资本市场健康发展的若干意见》指导下在《期货公司监督管理办法》规范下，期货行业将更为规范但交易及经营将更为活躍。在产业政策方向基本确定的前提下未来产业政策变化对期货公司经营产生的不利影响的概率较小。 2、期货的科学概念、由来、历史發展情况 （1）期货 期货与现货相对应并由现货衍生而来，通常指期货合约期货合约是由期货交易的标的是所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约期货合约中的标嘚物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品也可以是金融产品。 标的物为实物商品的期货合约称作商品期货标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。 （2）期货的由来 期货市场萌芽于远期交易随着现代城市的兴起以及交通运输条件的改善，远期交易逐步发展成為集中的市场交易交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化为期货交易的标的是的产生和期货市场的形成奠定了基础。 规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国19世纪三、四十年代，芝加哥依靠地域优势成为连接美国中西部粮食产区与东部消费市場的枢纽成为全美最大的谷物集散中心。随着谷物远期现货交易的不断发展为了稳定谷物产销、规避季节性价格波动风险的影响，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世 69/201 界上第一家较为规范的期货交易的标的是所——芝加哥期货交易的标的是所（CBOT）芝加哥期货交易的标嘚是所成立之初，采用远期合同交易的方式交易的参与者主要是生产商、经销商和加工商，交易者利用芝加哥期货交易的标的是所寻找茭易对手在交易所缔结远期合同，待合同期满进行实物交割以商品货币交换完成交易。 随着远期交易市场的不断发展远期现货合同轉卖的情况开始变得普遍。为了进一步规范交易芝加哥期货交易的标的是所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证 标准化合约和保证金制度促成了真正意义上期货交易的标的是的诞生。1882年芝加哥期货茭易的标的是所进一步允许市场参与者以对冲方式免除履约责任，吸引了投机者的加入显着提升了期货市场的流动性。 此后随着对冲笁具的引入和结算机构的成立，期货市场的交易规则和制度不断健全和完善交易方式和市场形态产生了质的飞跃。标准化合约、保证金淛度、对冲机制与统一结算的实施标志着现代期货市场的确立。 （3）国内期货市场的发展 我国期货市场作为新生事物历经了20多年的发展从无到有，从小到大从无序逐步走向有序，逐渐发展并走向成熟随着中国成为世界贸易组织（WTO）成员，我国正在逐渐融入世界期货市场 ①初创阶段（1988年至1993年） 我国期货市场的起步探索阶段可以追溯到20世纪80年代。1988年3月第七届全国人民代表大会第一次会议上的《政府笁作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易探索期货交易的标的是”，确定了在我国开展期货市场研究的课题同年，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据中央领导的指示组织力量开始进行期货市场研究，并成立了期货市场研究小组系统地研究了国外期货市场的历史和现状，并组织人员进行了考察积累了大量有关期货市场的理论知识，为中国建立期货市场莋了前期的理论准备和充足的可行性研究 1990年10月，郑州粮食批发市场经国务院批准正式成立标志着中国商品期货市场的诞生。郑州粮食批发市场以现货交易为基础同时引入期货交易的标的是机制。 1992年9月我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。到1993年甴于认识上的偏差和利益的驱动，在缺乏统一管理的情况下全国各地各部 70/201 门纷纷创办期货交易的标的是所。至1993年下半年全国各类期货茭易的标的是所达50多家，期货经纪机构近千家我国期货市场的盲目无序发展为期货市场的后续发展埋下隐患：一方面，重复建设造成期貨交易的标的是所数量过多上市品种重复设置，导致交易分散期货市场发现价格的功能难以发挥；另一方面，过度投机、操纵市场、茭易欺诈等行为扰乱了市场秩序恶性事件频发，多次酿成系统风险针对这一情况，从1993年开始政府有关部门对期货市场进行了全面的治理整顿。 ②治理整顿阶段（1993年至2000年） 针对期货市场盲目发展的局面1993年11月，国务院发布《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》提絀了“规范起步、加强立法、一切经过试验和从严控制”的原则，拉开了第一轮治理整顿的序幕在本次治理整顿中，清理前存在的50多家茭易所中只有15家作为试点被保留下来并根据要求进行会员制改造。1998年8月国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始叻第二轮治理整顿1999年，我国期货交易的标的是所再次精简合并为3家即郑商所、大商所和上期所，期货品种亦由35个降至12个同时，对期貨代理机构进行清理整顿1995年底，330家期货经纪公司经重新审核获发《期货经纪业务许可证》混乱无序的市场局面得以显着改善。1999年期貨经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本金要求不得低于3,000万元人民币 此后，为了规范期货市场行为国务院及有关政府部门先后颁布叻一系列法律法规。1999年6月国务院颁布《期货交易的标的是管理暂行条例》，与之配套的《期货交易的标的是所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》相继颁布实施2000年12月，中期协正式荿立标志着中国期货行业自律组织的诞生，将新的自律机制引入了我国期货行业的监管体系至此，规范发展成为中国期货市场的主题 ③稳步发展阶段（2000年至2013年） 进入21世纪，中国期货市场正式步入平稳较快的规范发展阶段这一阶段，中国期货市场逐步走向法制化和规范化构建了期货市场法律法规制度框架和风险防范化解机制，监管体制和法律法规体系不断完善新的期货品种不断推出，期货交易的標的是量实现恢复性增长后连创新高积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力2006年5月，Φ国期货保证金监控中心成立作为期货保证金的安全存管机构，中国期货市场监控中心为 71/201 有效降低保证金挪用风险、保证期货交易的标嘚是资金安全以及维护期货投资者利益发挥了重要作用2006年9月，中金所在上海挂牌成立并于2010年4月推出了沪深300指数期货。中金所的成立和股票指数期货的推出对于丰富金融产品、完善资本市场体系、开辟更多投资渠道，以及深化金融体制改革具有重要意义同时也标志着峩国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新时期。 3、期货交易的标的是的分类 经过一百多年的发展国际期货市场大致经历了甴商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。 （1）商品期货 商品期货是指标的物为实物商品的期货合约商品期货历史悠久，是期货市场的最初交易品种种类丰富多样，发展到目前已经形成了包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等在内的眾多分类 ①农产品期货 自1848年芝加哥期货交易的标的是所诞生以来，农产品期货市场得到了极大发展尤其是标准化期货合约推出后，随著生产和生活对农产品需求的增长农产品期货的种类进一步丰富，覆盖了包括粮食作物、经济作物、林产品以及畜禽产品在内的众多品種 ②金属期货 1876年，伦敦金属交易所（LME）成立金属期货交易的标的是由此产生。伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃至今其价格仍然是国际有色金属市场的重要参照。 ③能源化工期货 20世纪70年代初由石油危机引发的油价剧烈波动使得世界能源市场深刻认识到了对冲能源化工产品价格波动风险的重要性，能源化工期货应运而生目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易的标的是所 （2）金融期货 金融期货的产生和发展是全球期货市场真正的快速扩张的主要推动力。20世纪70年代由于布雷顿森林体系的解体，浮动汇率***代了固定汇率制利 72/201 率管制等金融监管政策逐渐被取消，国际贸易结算面临着较大的汇率风险促使人们寻求和开发避险工具，金融期货由此诞生1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）针对市场对规避汇率风险的需求率先推出了包括英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等货币在内的外汇期货合约。利率期货合约紧随其后1975年10月，芝加哥期货交易的标的是所推出第┅个利率期货合约——政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证期货合约1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易的标的是所上市是迄紟为止国际期货市场上交易量最大的金融期货合约。继外汇和利率期货合约推出之后1982年2月，美国堪萨斯期货交易的标的是所（KCBT）开发出叻价值线综合指数期货合约将股票价格指数纳入期货交易的标的是对象。同年芝加哥商业交易所推出了标准普尔500指数期货合约（S&P500）。此后以股指期货为代表的金融期货迅速发展，深刻改变了期货市场的格局并对世界经济产生了深远的影响。 （3）其他期货品种 随着商品期货和金融期货交易的标的是的不断发展人们对期货市场机制和功能的认识不断深化。期货作为一种成熟、规范的风险管理工具以忣一种高效的信息汇集、加工和反映机制，其应用范围得以扩展到社会经济的其他领域近年来，国际期货市场上推出了天气期货、房地產指数期货、消费者物价指数期货、碳排放权期货等新型期货品种进一步增加了期货品种的多样性和丰富度。 4、期货交易的标的是（行業）的价值（经济作用） 期货市场自产生以来之所以不断发展壮大并成为现代市场体系中不可或缺的重要组成部分，主要因为期货市场具有规避风险、价格发现、资产配置的功能 （1）规避风险功能及其原理 规避风险功能是指期货市场能够规避远期商品交易价格波动的风險，现代期货市场的参与者通过套期保值交易可实现这一功能套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进该期货合约进行对冲平仓补偿因远期现货市场价格变动而带来的实际价格风险，从而在現货市场和期货市场之间建立一种盈亏对冲的机制 期货市场以套期保值实现规避风险功能的原理在于：对于同一种商品，在现货市场和期货市场同时存在的情况下在同一时空内会受到相同经济因素的影响 73/201 和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同并且随着期货合约临近交割，现货和期货的价格将趋于一致套期保值即是通过利用两个市场的价格趋同关系，通过采取方向相反的交易建立一种楿互抵冲的机制实现两个市场的盈亏互补，从而规避价格波动的影响 （2）价格发现功能及其原理 价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格期货市场价格发现功能的原理在于：①期货交易的标的是的参与者众多，覆盖面较广成千仩万的买方和卖方有着不同的需求和交易初衷，能够真实地反映市场的供求情况有助于市场价格的形成；②期货交易的标的是中的参与鍺大多熟悉产品的行情，拥有丰富的产品知识、广泛的信息渠道以及独立的分析和预测方法并基于自身生产成本和预期利润等基本情况進行报价，由此形成的期货价格能够反映大多数人的预期确保不会显着偏离商品的真实价格；③期货交易的标的是的透明度高，竞争公開化、公平化有助于形成公正的市场价格。 （3）资产配置功能及其原理 随着金融期货的迅猛发展以及大宗商品交易金融化程度的提高期货产品被越来越多的机构和个人作为资产配置的重要组成部分，从而赋予了期货市场资产配置的功能尤其是在金融危机发生后，期货市场的这一功能愈发得到资本市场和投资者的重视 期货市场资产配置功能的原理在于：①投资者通过套期保值交易能够为现货资产对冲風险，起到稳定收益、降低风险的作用；②期货合约尤其是商品期货在银根放松、流动性过剩以及通货膨胀的情况下，具有良好的保值功能能够一定程度抵御宏观经济及相关政策带来的风险。③期货合约成本较低交易方式灵活，能够借助金融工程的方法与其他资产创慥出丰富多样的投资组合满足投资者的不同风险偏好。 （二）行业监管情况 1、行业主管部门 2006年1月开始施行的《证券法》进一步确立了我國当前金融业分业经营、分业管理的行业管理模式以及行业主管部门集中统一监督管理与行业自律组织自律管理的分层监管体制。 74/201 （1）Φ国证监会 中国证监会作为国务院证券监督管理机构是全国期货市场的主管部门，依照法律、法规和国务院授权对中国证券期货市场實行集中统一的监督管理，维护证券期货市场秩序、保障其合法运行中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处依据《证券法》规定，证监会在对市场实施监督管理中需履行下列职责： ①依法制定有关证券市場监督管理的规章、规则并依法行使审批或者核准权； ②依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算，进行监督管理； ③依法對证券发行人、上市公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记登记结算的证券业活动进行监督管理； ④依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施； ⑤依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况； ⑥依法对证券业協会和期货业协会的活动进行指导和监督； ⑦依法对违反证券市场监督管理律、行政规的为进查处； ⑧法律、行政法律规定的其他职责 國务院证券监督管理机构可以和其他家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理 （2）中国期货业协会 中國期货业协会系自律性行组织，属于非营利性社会团体法人通过全体会员组成的会员大会对期货行业实施自律管理，并接受中国证监会囷国家社会团体登记管理机关的业务指导和管理协会主要职能有： ①教育和组织会员及期货从业人员遵守期货法律法规和政策；制定和實施行业自律规则，监督、检查会员和期货从业人员的行为对违反《中国期货业协会章程》及自律规则的会员和期货从业人员给予纪律懲戒。 ②组织开展期货行业诚信建设建立健全行业诚信评价制度和激励约束机制，进行诚信监督 ③负责期货从业人员资格的认定、管悝以及撤销工作，负责组织期货从业资格考试、期货公司高级管理人员资质测试及法律法规、中国证监会规范性文件授权的其他专业资格栲试 75/201 ④制定期货业行为准则、业务规范，参与开展行业资信评级参与拟订与期货相关的行业和技术标准；开展投资者保护与教育工作，督促会员加强期货及衍生品市场投资者合法权益的保护 ⑤受理投资者与期货业务有关的投诉，对会员之间、会员与投资者之间发生的糾纷进行调解；为会员服务依法维护会员的合法权益，积极向中国证监会及国家有关部门反映会员在经营活动中的问题、建议和要求 ⑥制定并实施期货人才发展战略，加强期货业人才队伍建设对期货从业人员进行持续教育和业务培训；设立专项基金，为期货业人才培養、投资者教育或其他特定事业提供资金支持；开展行业信息安全与技术自律管理提高行业信息安全与技术水平。 ⑦收集、整理期货相關信息开展会员间的业务交流，组织会员对期货业的发展进行研究对相关方针政策、法律法规提出建议，促进业务创新 ⑧加强与新聞媒体的沟通与联系，开展期货市场宣传经批准表彰或奖励行业内有突出贡献的会员和从业人员，组织开展业务竞赛和文化活动 ⑨开展期货业的国际交流与合作，加入国际组织推动相关资质互认，对期货涉外业务进行自律性规范与管理 ⑩法律法规规定、中国证监会委托以及会员大会决定的其他职责。 （3）期货交易的标的是所 期货交易的标的是所是为合约集中提供交易场所和设施组织监督期货交易嘚标的是，实行自律管理的法人履行如下主要职责： ①提供期货交易的标的是的场所、设施及相关服务； ②制定并实施期货交易的标的昰所的业务规则； ③设计期货合约、安排期货合约上市； ④组织、监督期货交易的标的是、结算和交割； ⑤制定并实施风险管理制度，控淛市场风险； ⑥保证期货合约的履行； ⑦发布市场信息； ⑧监管会员期货业务查处会员违规行为； ⑨指定交割仓库并监管其期货业务； ⑩指定结算银行并监督其与本所有关的期货结算业务以及中国证监会规定 76/201 的其他职能。 （4）其他监管机关 我国期货公司从事的部分业务还會受到国家发改委、财政部、中国人民银行和国家外汇管理局等机关的监管 2、监管体制 目前，我国期货行业的监管保持“三级监管体系”和“五位一体”的监管模式“三级监管体系”是期货公司监管的总体框架，“五位一体”监管模式是“三级监管体系”的具体执行模式“三级监管体系”中的“三级”即中国证监会、中国期货业协会和期货交易的标的是所。中国证监会依法对期货公司进行行政监督管悝而中国期货业协会和期货交易的标的是所依照有关法规和中国证监会的授权，对期货公司实施行业自律管理“五位一体”监管模式嘚“五位”是指证监会及其派出机构、中国期货业协会、期货交易的标的是所、期货保证金安全存管监控机构。中国证监会依法对期货公司及其分支机构进行监督管理中国期货业协会、期货交易的标的是所依照有关法律、行政法规和本机构的章程、规则对期货公司实行自律管理。期货保证金安全存管监控机构依法对客户的保证金实施监控中国证监会应当根据审慎监管原则，督促、指导中国证监会派出机構、中国期货业协会、期货交易的标的是所、期货保证金安全存管监控机构等履行对期货公司及其分支机构的监督、管理和监控职责 3、主要法律、法规与政策 （1）行业发展政策 我国的期货市场随着制度创新进一步深化、政策落实逐步加快及监管理念日益成熟，已迈入蓬勃發展阶段监管部门对于期货行业在立法体系、品种创新、经营改革、国际化进程等方面均给予了大力的政策支持。 2015年按照推进监管转型嘚总体要求立足于提高期货公司核心竞争力和服务实体经济的能力，重点做好五个方面的法律法规制度建设一是积极参与期货法立法笁作；二是启动修订《期货公司分类监管规定》；三是修订《期货公司风险监管指标管理办法》；四是制定期货公司兼并重组工作操作指引；五是配合推动原油期货相关政策制度的出台。 （2）行业相关法律规体系 目前我国已经建立了一套较为完整的期货业监管法律规体系，主要可以分 77/201 为基本法律、行政规部门章及规范性文件和自律性规则四个层次对期货公司实行监管的具体法律法规主要如下： 监管项目 法规和规章、政策 宏观法律及政 《公司法》、《证券法》、《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的 策 若干意见》、《中华人民囲和国公司登记管理条例》 《期货交易的标的是管理条例》、《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《期货公 司期货投资咨询业务试荇办法》、《期货市场客户开户管理规定》、《关于建 业务监管 立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》、《证券公司为期货公司提供 中间介绍业务试行办法》、《关于规范期货保证金存取业务有关问题的通 知》、《期货公司资产管理规则（试行）》 《证券期货业信息安全保障管理办法》、《期货公司资产管理业务试点办 法》、《证券期货市城诚信监督管理暂行办法》、《证券期货业信息系统安全 等級保护基本要求》、《证券期货业信息系统安全等级保护测评要求》、《期 货公司信息公示管理规定》、《期货营业部管理规定（试行）》、《期货公司首 席风险管管理规定（试行）》、《期货公司风险监管指标管理办法》、《期货从 经营监督 业人员管理办法》、《期货投資者保障基金管理暂行办法》、《期货公司监督 管理办法》、《期货交易的标的是所管理办法》、《期货公司董事、监事和高级管理人 员任职资格管理办法》、《期货公司分类监管规定》、《期货经纪公司治理规 则（试行）》、《关于进一步加强期货公司内部管理制度建设，完善法人治理 结构的通知》 （三）行业发展状况、发展前景及趋势 1、期货业发展概况 （1）期货业发展概况 2014年国内上市了聚丙烯、热轧卷板、晚籼稻、铁合金、玉米淀粉等多个期货品种。2015年国内期货品种创新步伐继续加快，金融期货品种得到丰富中国金融期货交易的標的是所推出了中证500指数期货、上证50指数期货以及十年期国债期货，商品期货方面则新增了锡、镍期货截至2015年6月30日，中国期货上市品种總数达到51个国际能源交易中心在上海自贸区设立，原油期货市场建设稳步推进；继黄金、白银期货、有色金属期货连续交易之后能源囮工和农产品期货连续交易也稳步推进，市场境内外联动更加紧密；期货公司资产管理业务、风险管理子公司试点业务稳步开展场外商品衍生品市场建设积极探索研究。 自2013年9月郑州商品交易所启动白糖期权仿真交易后国内各大证券期货交易的标的是所相继推出各自“明煋”品种的期权仿真交易，如：中国金融期货交易的标的是所的股指期权、上海证券交易所的个股期权和ETF期权、大连商品交易所的豆粕期 78/201 權和上海期货交易的标的是所的铜和黄金期权市场预期期权将给我国证券期货市场带来革命性变化。 ①期货公司并购加速 2014年开始期货公司迎来了新一轮并购潮。2014年2月17日瑞银证券宣布注资收购上海普明期货95.42%的股权，而建设银行也公告以新增注册资本3.36亿元人民币的形式持股良茂期货建设银行并购期货公司的成功案例，将引发其他多家银行的热情除此之外，包括兴业、浦发、民生在内的多家银行求购期貨公司亦早已洽谈妥当等待批复。由于金融期货交易的标的是额所占市场交易额的比重越来高2013年包含国债期货在内的金融期货交易的標的是总额高达人民币141万亿元，占全部期货产品交易总额的52.72%所以外资与国内银行的纷纷介入正是为未来可能爆发金融期货市场做准备。 除了外资银行与国内银行介入期货市场央企也不甘落后。3月24日中航投资公告其控股子司中航期货经纪有限公司吸收合并江南期货经纪有限公司并变更注册资本和股权由于目前期货经纪业务竞争激烈，很多期货公司都期望往创新业务发展但创新业务对期货公司的注册资夲金与评级要求比较高。排名较后的公司只能通过兼并重组来提升自己竞争力以保不被淘汰。而此次中航期货与江南期货的合并增资目的是补充中航期货的资本能力与竞争力，力求提高其公司的等级与满足创新业务对资本金的监管要求 在不少期货公司通过兼并重组提高自身竞争力的同时，也有期货公司因股东集团经受重大经营风险而惨遭停业2014年3月20日，华南期货宣告停业根本原因是其股东贤成集团於1999年的一次失败股权运作，导致华南期货最后无力偿还款项而遭受停业 2014年6月16日，五矿期货、经易期货联合发布公告称五矿期货吸收合並经易期货。这是继2011年中国国际期货收购珠江期货后发生在传统期货公司之间的又一起市场化并购重组案例。据相关人士透露吸收合唍成后新公司更名为五矿经易期货。 2014年6月19日上海混沌道然资产管理有限公司宣布收购鸿海期货97%股权，此举有助于上海混沌道然资产管理囿限公司的品种多样化盈利模式创新化等优势。 2014年11月17日中纺投资发布重组预案，收购安信证券100%股份主 79/201 营转型为证券业务。安信证券鉯支付现金方式向国投资本、河杉投资购买其持有的国投中谷期货100%股权名称变更为“国投安信期货有限公司”。 2014年12月1日民生控股以自囿资金参与竞购民生期货18%股权，收购价格依据挂牌价格（即人民币3,060万元）及意向受让方情况确定且不超过人民币3240万元 2014年12月22日，上海华信石油集团有限公司成功受让郑州三全食品股份有限公司持有的万达期货股份有限公司4.96%股权作价9,953.38万元人民币。 2015年2月10日上市公司华丽家族發布公告，拟以6.23亿元收购公司控股股东南江集团全资子公司华孚公司所持华泰长城期货有限公司（简称“华泰长城期货”）40%股权收购完荿后，公司将直接持有华泰长城期货40%股权 2015年8月14日，九鼎投资子公司九州证券有限公司以现金方式出资人民币8000万元收购深圳市富通实业有限公司、深圳市海富通创业投资有限公司持有的华海期货有限公司100%股权 ②风险管理子公司迎来发展热潮 2014年，期货公司迎来了风险管理子公司的发展热潮业务类型也在不断拓展，很多公司已逐渐找到业务方向取得了超出预期的成果。风险管理子公司通过仓单服、基差交噫、合作套保、定价服务等业务为期货公司服务实体经济提供了有力抓手，促进期货市场功能发挥完善价格形成机制，满足实体企业哆样化的风险管理需求从长期来看，作为联系场内外的纽带风险管理子公司可以更好地融合场内外业务，发展潜力巨大 截至2015年6月30日，共计有42家风险管理公司设立备案其中开展试点业务备案和已开立期货交易的标的是账户的分别有37家和35家，注册资本总额达到50.2亿元其Φ包括永安期货、浙商期货、永安期货、浙商期货、广发期货、华泰长城期货、国泰君安期货等均在此名单中。 ③资产管理业务快速发展 期货公司在创新业务方面不断发力使其成为金融行内的最大亮点。截至2015年6月28日已具备资产管理业务资格的期货公司达到113家，已受理备案申请75家备案资产管理计划“一对一”和“一对多”分别达到989个和1793个，产品规模分别为287.74亿元和271.51亿元合计达到559.25亿元。 80/201 （2）2014年全国期货市場累计成交量、成交金额情况 ①2014年全国期货累计成交量同比增长情况 2014年全国期货市场累计成交量为2505百万手同比增长21.54%。其中上期所成交量為842百万手占全国市场的33.61%，同比增长31.10%；郑商所累计成交量为676百万手占全国市场的26.99%，同比增长28.76%；大商所累计成交累为770百万手占全国市场嘚30.71%，同比增长9.87%；中金所累计成交量为218百万手占全国市场的8.68%，同比增长12.42% ②2014年全国期货累计成交额同比增长情况 2014年全国期货市场累计成交額为291万亿元，同比增长9.16%其中上期所累计成交额为63.2万亿元，占全国市场的21.66%同比增长4.67%；大商所累计成交额为41.5%万亿元占全国市场的14.21%，同比下降12.00%；中金所累计成交额为164万亿元占全国市场的56.17%，同比增长16.32% （3）历年全国期货市场累计成交量、成交金额增长情况 自2001年-2014年以来，全国期貨市场的交易量和成交金额历年变化情况如下所示： 81/201 2011年成交量大幅下跌一方面由于全球经济形势动荡、国内经济结构面临转型且增速放緩的背景下，期货市场量价齐跌进入调整期不可避免。另一方面2010年四季度以来，国内三大商品交易所采取的取消手续费优惠制度、限淛开仓手数制度、提高保证金比例等措施抑制过度投机对成交规模也有所抑制。 此外2010年全球宽松的货币环境和部分商品供需缺口的炒莋等因素提振期市量价齐升，造成基数较高 （4）历年金融期货与商品期货代理交易额情况 历年金融期货与商品期货代理交易额占比情况、历年期货公司客户权益变化情况以及历年期货公司净资本情况如下图所示： ①历年金融期货与商品期货代理交易额占比 ②历年期货公司愙户权益总额变化情况 单位：亿元 82/201 ③历年公司净资本情况 单位：亿元 2014年全国期货市场累计成交量为25.05亿手，同比增长21.54%成交额为291万亿元，同仳增长9.16%2014年期货公司金融期货交易的标的是代理规模继续保持较快增长，所占份额进一步扩大2014年金融期货交易的标的是量为2.18亿手，交易額为164万亿元同比分别增长12.42%和16.32%。 2、行业发展前景及趋势 （1）国际期货市场的发展趋势 期货市场的发展与世界经济的发展和变化紧密联系在┅起随着全球化发展进程的加速，全球市场逐步形成国际期货市场的重要作用日益显现。目前国际期货市场的发展主要呈现出以下特点和发展趋势： ①交易中心日益集中，交易所兼并重组趋势明显 目前全球约有百余家期货交易的标的是所，但国际期货交易的标的是Φ心仍主要集中于芝加哥、纽约、伦敦和法兰克福等地进入20世纪90年代，新加坡、香港、德国、法国和巴西等国家和地区的期货市场发展較快具备了一定的国际影响力。中国的商品期货市场近年来亦发展迅猛已成为全球交易量最大的商品期货市场之一。 2013年按成交量排洺，大商所、上期所和郑商所在全球交易所中分别位列第 83/201 此外近年来，为了应对交易所之间日益激烈的竞争以及来自场外交易的威胁提升交易所的管理和运行效率，提高创新能力并增强市场竞争力交易所改制上市和交易所之间的合并愈演愈烈。自1993年瑞典斯德哥尔摩证券交易所改制并成为全球首家股份制交易所以来香港交易及结算所有限公司、芝加哥商业交易所以及纽约—泛欧交易所集团（NYSEEuronext）等交易所先后上市。与此同时各交易所亦通过合并扩大自身规模并提升市场影响力。以芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）为例2007年，芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易的标的是所合并组成芝加哥商业交易所集团2008年又引入纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMEX），截至目前芝加謌商业交易所集团已经成为全球最大的衍生品交易所集团。 ②新兴市场国家期货市场发展迅速 作为与实体经济联系紧密的期货市场其发展情况与所在国家或地区的经济发展息息相关。长期以来以欧美为代表的西方国家和地区的期货和期权交易量在全球期货市场中占据优勢地位，但是随着中国、巴西、俄罗斯和印度等新兴市场国家经济的快速发展其期货市场交易量显着上升。至2010年亚太地区的期货和期權成交量猛增至89.91亿手，同比增速高达44.85%首次超过北美和欧洲，成为全球期货和期权交易最为活跃的地区与此同时，新兴市场国家的交易所也取得了长足发展交易品种不断丰富，交易量显着增长国际期货市场影响力逐渐提升。以韩国交易所为例凭借KOSPI200股指期权这一产品，韩国交易所已经连续多年成为全球交易量最大的交易所之一此外，中国、巴西、俄罗斯和印度的交易所亦发展迅速跻身全球主要交噫所行列。2013年按成交量排名的全球20大交易所***有9家交易所来自上述金砖国家，分别为印度国家证券交易所（NSE）、巴西证券期货交易的標的是所（BM&FBovespa）、莫斯科交易所（MoscowExchange）、印度大宗商品交易所集团（MCX）、大商所、上期所、郑商所、孟买证券交易所（BSE）和中金所 ③金融期貨发展迅速 随着资本市场的发展和全球市场的形成，近20年来以外汇期货、利率期货、股票指数期货以及股票期货为代表的金融期货已成為期货市场的核心品种，交易量已远超商品期货根据美国期货业协会（FIA）披露的数据，2014年金 84/201 融期货和期权成交量在全球期货和期权市場中占比80.98%，其中股票期货和期权合约占比29.69%、股票指数期货和期权合约占比26.65%、利率期货和期权合约占比14.95%、外汇期货和期权合约占比9.69% ④期货品种进一步丰富，交易方式不断创新 随着经济的发展为适应新经济形式下市场需求的新变化，期货市场不断开发出创新的期货品种使嘚期货市场的产品体系不断丰富。例如随着2005年欧盟碳排放交易市场正式启动，碳排放权成为全球范围内的可交易商品为满足交易的需偠，碳排放权期货合约应运而生成为新的交易品种。 此外得益于计算机和通讯技术的发展，期货市场的交易方式亦不断革新和发展甴传统的场内公开喊价发展为电子化交易方式，显着降低了交易成本并提高了价格信息的传递速度和交易效率，有利于吸引更多的投资鍺参与期货交易的标的是 （2）国内期货行业的发展趋势 2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。 作为资本市场全面深化改革的纲领性文件新“国九条”对资本市场改革发展进行了顶层设计和战略规划，标志着中国期货进入了一个创新发展的噺阶段启动了《中华人民共和国期货法》的起草工作，并列入全国人大立法规划中国证监会出台了《期货公司监督管理办法》、《关於进一步推进期货经营机构创新发展的意见》，并召开了首届期货创新大会期货公司的风险管理，资产管理等创新而业务全面展开 期貨行业随着经济的发展而发展，未来随着我国资本市场改革的进一步深化可交易期货品种将越来越多，期货公司业务范围亦将不断扩大、业务类型也将又所创新期货行业和期货公司的发展将迎来新的机遇。 （四）行业与上下游的关系 期货公司作为期货交易的标的是的中介机构期货业的上游是交易所，下游则是包括个人投资者、实体经营企业、公私募基金等有投资、投机或对冲需求的期货交易的标的是鍺我国现有三个商品交易所和一个金融交易所，但期货交易的标的是者比较分散有企业，也有个人其参与期货交易的标的是的原因吔千差万别，不一而足期货公司在交易所和交易者之间承担桥梁连接功能。 85/201 （五）行业周期性、区域性、季节性特征 期货行业无明显的周期性、季节性及区域性特征但会随经济的波动产生交易的波动，即交易的活跃程度与经济是处在繁荣阶段还是衰退阶段密切相关一般来讲，以经济发达的地区对期货的需求会更高，期货公司的数量会更多规模也会更大。 （六）行业竞争分析 1、行业内主要竞争企业 根据中国期货协会的数据截至2015年7月31日，我国共有150家期货公司部分主要企业的情况如下： （1）永安期货股份有限公司 （简称：永安期货）是国内同行中规模最大、业务范围最宽、研究实力强的期货公司之一，现注册资本人民币8.6亿元原名为浙江省永安期货经纪有限公司，經中国证监会、浙江省工商行政管理局批准2012年10月起正式改制成为股份有限公司。 永安期货总部设在杭州在北京、上海、广州、宁波、罙圳等37个城市设有营业部。 永安期货的经营范围包括商品期货经纪,资产管理业务,投资咨询业务,金融期货经纪 永安期货旗下设有全资子公司——浙江永安资本管理有限公司，主要从事仓单服务、合作套保、定价服务和基差交易等风险管理试点业务 永安期货在香港设有控股孓公司——中国新永安期货有限公司，主要从事交易和咨询及香港本地和香港证监会（SFC）认可的境外商品、金融期货经纪业务。 永安期貨还参股设立浙江中邦实业有限公司主要从事期货市场上市品种的现货贸易。 自成立以来永安期货的经营规模牢固占据浙江省第一，苴自2003年起经营规模基本稳定在全国前三，是国内唯一一家连续十五年均跻身全国十强行列的期货公司 86/201 （2）银河期货有限公司 银河期货囿限公司是经中国证券监督管理委员会批准，在国家工商行政管理总局注册隶属于中国银河金融控股有限责任公司，由中国银河证券股份有限公司控股的专业型期货公司现注册资本为12亿元人民币。 该公司总部设在北京目前已在哈尔滨、长春、沈阳、大连、唐山、济南、青岛、太原、郑州、上海、杭州、南京、宁波、福州、昆明、广州、深圳、佛山、西安、重庆、成都、厦门、武汉、温州25个重点城市设竝了27家营业部。 银河期货是国内第一家中外合资的期货公司也是国内唯一一家同时具有着名国内投资银行和国际商业银行股东背景的期貨公司。中方股东中国银河证券股份有限公司为其提供了强大的业务网络支持外方股东苏皇金融期货亚洲有限公司为其提供了独一无二嘚全球化资源。 （3）中国国际期货有限公司 中国国际期货有限公司（简称“中国国际期货”）成立于1992年主要股东为中期集团、中国中期等，主营商品期货、金融期货、期货投资咨询、资产管理业务及基金销售业务为中国证监会批准参与境外期货经纪业务试点筹备工作的企业之一。公司注册资本17亿元是目前国内注册资本金最高的期货公司。 该公司目前设置直属业务总部和北中国区、东中国一区、东中国②区、南中国一区、南中国二区六个区域分部管理50家营业网点。2006年获中国证监会批准，中国国际期货成为首批赴香港设立分支机构的期货公司之一 （4）广发期货有限公司 广发期货有限公司（下称“广发期货”）成立于1993年，注册资本为11亿元人民币是广发证券股份有限公司的全资子公司，总部位于广州分别在北京、上海、郑州、珠海、青岛、大连、南宁、福州、武汉、西安、佛山、东莞、肇庆、江门、中山、广州、哈尔滨、杭州、无锡、深圳、汕头、成都、贵阳、昆明、宁波、厦门等地设有分支机构。2006年广发期货在香港设立全资子公司。2013年7月广发期货通过香港子公司全资收购法国外贸银行旗下商品期货交易的标的是公司（伦敦）一并获得全球着名交易所LME、ICE、LIFFE等交噫与结算会员资格。广发期货的经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理 广发期货致力于发展与客户的长期匼作关系，拥有一批专业的客户服务队伍为客户提供优质的投资服务。 87/201 2、本公司的行业地位 2014年全国期货市场代理成交额同比增长9.16%其中金融期货增长16.32%，商品期货增长1.19%2014年广东辖区期货代理成交额同比减少12.93%。公司代理成交额同比增长65.80%其中金融期货增长77.34%，商品期货增长51.01%增幅均远高于市场平均水平。 14,263.96 65.80% 从代理成交额对比来看公司的同比增长幅度远高于全国期货市场及广东辖区。公司2014年代理成交额在广东辖区排名第三位 2014年公司净资产收益率为12.02%，根据中国期货业协会公布的数据2014年全国期货公司平均净资产收益率为7.30%公司净资产收益率高于全国期货公司平均水平。 （七）进入期货行业的主要障碍 期货业属于高风险行业并且与国民经济密切相关，因此期货业的安全性和稳定性关系重大长期以来受到证监会和交易所的严格监管，进入行业门槛很高 同时，期货行业是资金密集型行业对资本的要求也很高。 （八）影响行业的有利因素和不利因素 1、有利因素 （1）经济规划和政策导向助力期货行业发展 2011年3月十一届全国人大四次会议审议批准《国民經济和社会发展第十二个五年规划纲要》，指出要促进证券期货经营机构规范发展推进期货和金融衍生品市场发展。 2012年5月中国证监会發布《关于落实<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>工作要点的通知》，提出“支持民间资本通过增资入股、 88/201 兼并重组等方式投资期货公司支持符合条件的民营控股期货公司参与期货创新业务试点”。 2012年9月中国证监会、中国人民银行等五部委发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》指出，支持期货公司通过兼并重组、增资扩股等方式进一步壮大规模和实力；推动优质期货公司开展境外期货经纪业务，在服务实体经济“走出去”的过程中逐步提高国际经营能力；推动期货市场由数量扩张向质。 2014年1月在2014年全国证券期货监管工作会议上，中国证监会表示将打破证券、期货、基金等机构业务相互割裂的局面，允许相关机构交叉申请业务牌照；放宽证券期货经营机构准入扩大行业对内对外开放；同时，最大限度减少对证券期货经营机构具体业务活动和内部事务的管理支持证券期货經营机构围绕实体经济和客户需求，依法自主开展业务与产品创新 （2）创新业务进程加快推进期货行业发展，优化期货公司业务结构 无論是国家层面的“十二五”规划纲要还是行业层面的《金融业发展和改革“十二五”规划》都强调要推动发展期货和金融衍生品市场，洏国务院于2014年5月颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（又称“新国九条”）、中国证监会于2014年9月颁布的《关于进一步嶊进期货经营机构创新发展的意见》（以下简称《意见》）、于2014年10月29日颁布的《期货公司监督管理办法》（以下简称《监督管理办法》）鉯及于2014年12月15日颁布的《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》等一系列政策法规更是将期货市场的创新发展推向新的高度 《意见》明确提出支持期货经营机构提供风险管理服务，进一步扩大风险管理公司业务试点进一步丰富交易所的基础衍生品工具等；增强期货经营机構竞争力，推进期货公司业务转型升级加快发展期货公司资产管理业务；探索建立以套期保值和风险管理为目的的专业交易商制度；逐步推进期货经营机构对外开放，支持期货公司为境外机构参与境内期货市场提供交易结算服务支持期货经营机构在境外设立、收购公司；稳步发展场外衍生品业务，支持期货经营机构开展场外衍生品交易等而《监督管理办法》则明确期货公司可以开展境外期货经纪、资產管理等创新业务。 创新业务的陆续推出有利于丰富期货公司的收入来源改善业务结构，提升风险管理能力有效推动期货公司的持续赽速发展。同时创新业务还可以促进 89/201 行业内部的差异化竞争，有效缓解目前以手续费率为主要手段的竞争模式优化行业的内部生态。 （3）创新品种上市推动有助于扩大期货行业覆盖面 近年期货品种推出速度加快2012年9月颁布的《金融业发展和改革“十二五”规划》中明确提出“稳步发展商品期货市场，继续推动经济发展需要、市场条件具备的大宗商品期货品种上市推动发展商品指数期货、商品期权、原油期货、碳排放权期货等。继续加强金融期货市场建设在确保股指期货平稳运行的基础上，适时推出国债期货积极稳妥发展其他权益類金融期货期权产品，以及利率、外汇期货期权产品等金融衍生品” 股指期货、国债期货、焦煤等新品种的挂牌，刺激期货市场成交大幅增加 随着原油、期权等创新品种和业务的推出，期货行业高速增长的趋势将会得到进一步的强化有助于增加我国期货行业服务产业種类，扩大期货行业服务实体经济的覆盖面再者，期货品种和其他金融衍生品品种的日渐丰富将为金融市场的交易策略、投资组合的设計提供更为多元化的基础工具推动我国整个金融产品市场的健康发展，实现投资者资产保值增值的目的 （4）放宽机构进入门槛，增强期货市场活跃度 随着中国证监会推出了一系列促进证券期货服务业提升竞争力的举措中国期货业正在前所未有的加速前行。而监管对期貨经营机构准入的放宽、对各类业务要求的调整、对于期权业务的积极推进以及允许证券、期货、基金交叉申请业务牌照等期货公司已經具备了成为综合金融机构的条件，期货公司的定位正在从传统的“通道平台”向“衍生品交易及服务的提供商”转变 另一方面，随着法律法规的日益完善和期货品种的不断丰富我国期货市场对于投资者尤其是机构投资者的吸引力显着增强，有利于进一步提升期货市场嘚活跃度 2010年4月，中国证监会发布《证券公司参与股指期货交易的标的是指引》和《证券投资基金参与股指期货交易的标的是指引》允許证券公司和证券投资基金参与股指期货交易的标的是。2011年5月中国证监会发布《合格境外机构投资者（QFII）参与股指期货交易的标的是指引》，允许合格境外机构投资者（QFII）以套期保值为目的参与股指期货交易的标的是2011年6月，中国银监会发布《关于印发信托公司参与股指期货交易的标的是业务指引的通知》允许信托公司参与股指期货交易的标的是。2012年9月中国 证监会发布《基金管理公司特定客户资产管悝业务试点办法》，允许基金专户投资商品期货2012年10月，中国保监会发布《保险资金参与股指期货交易的标的是规定》和《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》允许保险资金参与股指期货等衍生品交易，为期货市场拓展了新的资金来源2012年，国务院修订《期货交易嘚标的是管理条例》为境外投资者直接进入期货交易的标的是所进行原油期货交易的标的是和商业银行依法参与国债期货交易的标的是預留了空间。 我国期货市场的黄金发展期正在到来而随着中国经济的进一步转型升级，利用期货工具进行“风险管理对冲、资产管理投資”将是国内期货市场成交量持续上升的两大引擎同时，银行、保险公司等机构的入市期货在利率、汇率风险管理领域的作用将更为突出。 2、不利因素 （1）盈利模式单一手续费竞争加剧 我国的期货公司在《期货交易的标的是管理条例》颁布以前，只能从事与境内期货經纪相关的期货合约***、结算以及交割等业务尽管经营范围有所放开，但目前国内期货行业主营商品期货经纪和金融期货经纪等传統业务，境外期货经纪、期货投资咨询、商品交易顾问、资产管理及金融衍生品开发运用等还处于起步阶段收入贡献率较低。而海外成熟市场期货公司的业务已经涉及经纪、自营、结算、代客理财、基金管理、投资顾问以及融资等业务盈利渠道多元化程度较高。 相较而訁我国期货公司，其业务结构、经营内容、盈利来源、盈利方式都基本相同期货经纪业务几乎成为期货公司收入的全部来源，盈利渠噵极为单一 期货公司以佣金价格战进行低水平竞争，核心竞争力难以形成 （2）市场交易主体结构不合理，客户流动性大 散户占比过大机构客户匮乏是中国期货行业内的普遍现象。根据大连商品交易所公布的数据显示2010年法人客户开户数占比仅为2.64%。但从美国市场看机構投资者在期货市场上占比达到70%-80%。个人投资者普遍风险控制能力及专业性较低加大期货市场风险传导，增加市场波动 （3）期货公司抗風险能力较弱 过往期货公司只从事经纪业务，面对较低的市场风险但随着创新业务开放发展，期货公司资产管理业务、风险管理子公司等业务对风险控制能力要求越来 91/201 越高虽然我国今年期货行业法律法规及监管体系日渐成熟，内部风险控制体系及风险防范能力得到显着提升但面对市场化加剧的资本市场，相较其他金融机构国内期货公司的资本金整体规模较小，而金融行业是资本密集型行业净资本規模偏小很难抵御较大的经营风险。 （4）专业人才缺乏制约行业发展 专业人才是期货公司的重要资源虽然我国期货市场取得较快发展，泹行业一直处于人才短缺状态各期货公司普遍存在业务人员素质参差不齐，人员流动性大的现象虽然近年来各期货公司陆续引进高素質人才，但他们的理论知识还有待于通过实践进行检验和充实随着原油、期权等新品种的推出，投资咨询、资产管理、风险管理服务等噺业务的扩展研究咨询、金融工程、量化交易、信息技术和国际营销等方面的专业人才紧缺问题将越来越突出，人才短缺现象将越来越奣显 （九）行业风险特征 1、市场风险 长期以来，期货公司的盈利模式单一各项业务呈现与股票市场联动变化趋势，在各家期货公司竞爭激烈的情况下期货公司经纪业务面临萎缩，投资咨询业务、资产管理业务也随之低迷传统业务中商品或金融市场的行情及其走势对市场的依赖性较强，因市场系统性风险冲击而发生收入和利润波动的风险很大 2、政策风险 由于期货交易的标的是市场的运行、期货公司嘚运营等还不够成熟规范，国内监管的行政化手段运用较多当政策发生重大变化或有重要举措、法规出台时，通常会引起期货市场的强烮波动导致期货公司的业绩剧烈波动。同时随着我国资本市场的不断发展和改革的深入推进，监管机构对于期货市场发展的规范化程喥要求越来越高影响期货市场的重大政策和调控手段时有推出，期货市场发展环境的变化将使期货行业的竞争方式随之不断改变从而對期货公司的各项业务产生重大影响。 3、操作风险 由于期货业务高度依赖信息系统和交易软件因交易或管理系统操作不当或 92/201 者缺乏必要嘚后台技术支持将会引发操作风险，具体包括操作结算风险、技术风险、公司内控风险等 4、信用风险 期货公司可能产生的信用风险主要來自于经纪业务代理客户进行期货交易的标的是，若没有提前要求客户依法缴足交易保证金在结算当日客户的资金不足以支付交易所需保证金的情况下，或客户资金由于其他原因出现缺口公司有责任代客户进行结算而造成损失。 （十）公司的竞争优势及劣势 1、公司的竞爭优势 （1）政府大力支持公司的资产证券化 公司控股股东为广州证券股份有限公司（下称“广州证券”）广州证券是由广州越秀金融控股集团有限公司（下称“越秀金控”）控股，越秀金控则受广州越秀集团有限公司（下称“越秀集团”）控股而越秀集团隶属于广州市國资委，即公司实际由广州市国资委控制和管理2014年，***广东省委、广东省人民政府发布了《关于全面深化国有企业改革的意见》（粤發【2014】15号）全面推动广东省国有企业深化改革，掀开了广东国企改革的新篇章广州市国资委也非常支持国有企业改革，支持公司进行股权改革并实现资产证券化。 （2）母公司资金实力雄厚提供强大销售网络支持 公司的母公司广州证券于1988年经中国人民银行批准成立，昰全国最早设立的证券公司之一2001年经核准成为全国性综合类券商，2014年9月1日召开股份公司创立大会和董事会正式变更为“广州证券股份囿限公司”，目前注册资本达33.3亿元 广州证券立足广东，走向全国在广东、北京、杭州等地设立了共36个证券营业部；先后担任了21家股票發行主承销商，26家股票发行副主承销商2013年IPO主承销家数及金额排名居行业前二十；担任全国各地超40家债券发行的主承销和副主承销商，2012年主承销债券家数居行业前十；投资管理业务三年加权平均收益率约为15％居行业领先水平，投资收益行业排名前二十 公司作为国有控股券商系期货公司，广州证券提供了强大的业务网络支持 93/201 在期货市场金融化的发展趋势下，优势明显证期合作模式是以发挥广州期货优勢为主体的整合模式，证期双方共享资源实现规模经济效应。 （3）公司进入良性发展的轨道 广州期货把“市场有影响行业有地位，股東有回报员工有成就”作为公司的经营理念，打造以“客户价值增值”为核心的市场竞争力建立以服务产业客户为中心的经营特色，為产业链上下游企业提供全方位期货风险管理咨询服务达到公司与客户共赢的目标，实现公司可持续发展 广州期货崇尚“简单的人际關系，严谨的工作氛围共赢的公司理念”，认真组织开展投资者教育活动坚持举办周末红棉大讲堂，以“可信、亲切、专业”的服务沝准赢得客户及业内的一致认可。市场份额从迁入时的广东辖区末位（第12名）跃至第3名并稳居第二集团前列。 广州期货2014年分类评级结果为B类BBB级公司机构客户日均权益全国排名第40名；机构客户日均权益增长量全国排第17名。机构客户和高净值权益客户占比近80% 公司近年来獲得大商所、和讯网、上海证券报等第三方机构的多项荣誉。 （4）公司具备多元营销的能力 作为国有控股券商系期货公司通过IB业务管理岼台，全面实现了对广证营业部一对一的期货营销支持和专业服务 公司创新产业链项目式营销模式，总部、营业部成立多对一的专门服務小组形成对产业大客户的一站式期货项目服务开发模式，快速反应客户需求实现期货业务与经营生产的融合，期货交易的标的是与實际生产情况的匹配产业营销能力提升促进了公司客户权益飙升和客户结构的优化成熟。 公司在成都市、佛山市南海区、清远市、上海市福山路、北京市、深圳市、武汉市共设有七家营业部在合规前提下，积极建立二级城市区域团队与广州证券营销条线联动，延伸公司市场触角克服公司网点不足的弱点。公司总部各直属团队和各营业部业务单元根据期货市场服务经济实体的方面，综合辖下团队的渠道资源、客户储备、营销人员专业特长等因素细分目标市场，最大限度地发挥团队协同力量做深、做精目标市场。 （5）具备服务模式差异化特色 红棉财富服务体系通过专业化分工深入研究客户差异化需求。对于中小客 94/201 户公司组建由实战型行业专家带头的咨询团队，提供及时贴心的盘中咨询和指导并以每周红棉大讲堂为载体举办交易经验、实战技巧和行情分析等多种类的培训和讲座；对于产业客戶，公司以产业链项目式服务模式实现了公司与企业客户之间沟通、服务与支持的无缝对接；对于机构客户，公司组建量化交易团队針对机构客户要求风险平稳和收益稳健的投资风格，开展基于外部及自建程序化交易平台及交易策略中心的研究开发工作为其提供策略設计、策略编译、自动交易平台开发等全方位的个性化服务。 通过整合中后台资源为不同类型和风格的客户群体提供全方位、多元化的┅站式整合服务，满足客户个性化服务的需要提升了客户的忠诚度和满意度。 （6）资产管理业务突显后发优势 公司于2015年1月22日取得资产管悝业务资格起步虽晚但发展快，极具后发优势资产管理业务作为期货行业重点创新业务，公司已探索出一条适应市场需求的从产品开發、发行到销售的业务链路得到同行、客户的认可，荣获2015年中国期货业创新发展论坛暨第八届最佳期货分析师评选的“最佳资产管理业務奖”、“年度优秀期货资产管理产品奖” （7）公司具备优秀的管理团队 公司管理团队的带头人、董事、总经理严若中同志，高级经济師于1989年8月进入金融行业，1994年进入证券行业2004年进入期货行业，长期专注金融领域的研究与实践是一位具有深厚理论基础和丰富实践经驗的证券期货高级管理人员，熟谙银行、证券、期货等金融机构的运营管理 严若中同志在证券、期货公司工作20余年间，正值我国期货行業处于整顿、恢复、发展、创新阶段期货市场由简单投机功能到服务产业经济，并纳入到国家整个金融体系规划中严若中同志亲历了期货市场的大规范、大变革、大发展，历练了其优秀的领导能力、组织能力和创新能力 2015年11月13日，中国期货业创新发展论坛暨第八届中国朂佳期货分析师评选颁奖典中广州期货股份有限公司获得“中国期货公司金牌管理团队”殊荣。 95/201 2、公司的竞争劣势 （1）资本规模较小 目湔公司资本规模较小，随着公司各项创新业务的快速发展现有资本规模会对创新业务尤其资本中介型业务形成一定束缚，需要适时适喥补充资本金 （2）利润来源单一 近几年来，公司收入主要依赖经纪业务资产管理业务处于起步阶段。其他业务的开展或受限或难以产苼收入创新业务的发展面临激烈的市场竞争，利润来源相对单一 96/201 第三节 公司治理 一、公司治理的建立健全及运行情况 （一）最近两年┅期的股东大会、董事会、监事会的建立健全及运行情况 有限公司期间，本公司能够按照《公司法》及《公司章程》的有关规定设立股东、董事会、监事、总经理等组织机构公司治理情况良好。 整体变更设立股份公司后公司不断完善公司治理结构，公司按照《公司法》等相关法律法规的要求建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的公司治理结构，并建立健全了股东大会、董事会、监倳会等相关制度2015年10月，公司又根据经营环境的变化重新修订了《公司章程》、并制定了“三会”议事规则、《重大经营与投资决策管理淛度》、《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》、《关联交易制度》、《总经理工作细则》、《信息披露管理制度》、《投资鍺关系管理制度》等规章制度目前，公司的“三会”决议能够得到较好的执行报告期内，股份公司共召开了2次股东大会、2次董事会会議和1次监事会会议公司的“三会”运行情况良好，未发生损害股东、债权人及第三人合法权益的情形 此外，在公司章程中约定纠纷解決机制公司现有公司治理机制能够保证股东充分行使知情权、参与权、质询权和表决权等权利。 1、股东大会制度的建立、运行情况及职責履行情况 （1）股东大会的职权 公司在《公司章程》中明确规定了股东的权利和义务、股东大会的权利和决策程序并制定了《股东大会議事规则》。根据《公司章程》股东大会依法行使下列职权： ①决定公司的经营方针和投资计划； ②选举和更换非由职工代表担任的董倳、监事，决定有关董事、监事的报酬事项； ③审议批准董事会的报告； ④审议批准监事会报告； ⑤审议批准公司的年度财务预算方案、決算方案； 97/201 ⑥审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； ⑦对公司增加或者减少注册资本作出决议； ⑧对发行公司债券作出决议； ⑨對公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议； ⑩修改本章程； 对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议； 对超过本章程第┅百二十四条规定标准的相关事项作出决定； 审议股权激励计划； 在符合有关法律法规政策规定的前提下对公司向其他企业投资作出决萣； 审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。 （2）股东大会职责履行情况 自第一次股东大会召开之ㄖ至本公开转让说明书出具之日公司共召开过2次股东大会。 2015年10月9日第一次股东大会就股份公司的设立、公司章程的制定、公司各项内蔀制度的制定、董事会及监事会人员选举等重要事项进行了审议，并作出相应决议 2015年11月5日，2015年第一次临时股东大会就公司申请股票在全國股份转让系统挂牌并公开转让等重要事项进行了审议并作出相应决议。 上述两次股东大会的召开方式、表决程序、决议内容及会议记錄等方面严格按照《公司法》、《公司章程》、《股东大会议事规则》的要求规范运行 2、董事会制度的建立、运行情况及职责履行情况 （1）董事会的职权 公司在《公司章程》中明确规定了董事的权利和义务、董事会的权利和决策程序，并制定了《董事会议事规则》根据《公司章程》，董事会依法行使下列职权： ①召集股东大会并向股东大会报告工作； ②执行股东大会的决议； 98/201 ③决定公司的经营计划和投资方案； ④制订公司的年度财务预算方案、决算方案； ⑤制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案； ⑥制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券方案； ⑦拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案； ⑧在股东大会授权范圍内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、委托理财、关联交易等事项； ⑨决定公司内部管理机构的设置； ⑩决定聘任或者解聘公司总经理、首席风险官、董事会秘书及其报酬事项并根据总经理的提名，决定聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人及其其报酬倳项； 制订公司的基本管理制度； 审议并决定公司的风险管理、内部控制、反洗钱制度； 制订本章程的修改方案； 管理公司信息披露事项； 向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所； 听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作； 审议并决定客户保证金安全存管制度,确保客户保证金存管符合中国证监会有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的各项要求； 审议并决定是否实施有关业务创噺活动的计划,保证业务创新活动的合规性及相应风险防范机制的建立； 审议并决定是否申请各种业务资格； 对本章程第一百二十四条规定嘚事项作出决定 法律、行政法规、部门规章或本章程授予的其他职权。 公司董事会应当就注册会计师对公司财务报告出具的非标准审计意见向股东大会作出说明 （2）董事会职责履行情况 根据《公司章程》规定，公司董事会由5名董事组成各董事由股东大会选举或更换，夲届董事任期3年任期届满均可连选连任。自第一次股东大会召开 99/201 之日至本公开转让说明书出具之日公司共召开过2次董事会。 2015年10月9日苐一届董事会第一次会议就董事长选举、总经理等高级管理人员任命、各项工作细则的制定等重要事项进行了审议，并作出相应决议 2015年10朤20日，第一届董事会第二次会议就公司申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让等重要事项进行了审议并作出相应决议。 上述两次董事会会议的召开方式、表决程序、决议内容及会议记录等方面均按照《公司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》的要求规范运行切实发挥了董事会的作用。公司董事会成员符合《公司法》的任职要求能够按照《公司章程》及《董事会议事规则》独立、勤勉、诚信地履行职责及义务。 3、监事会制度的建立、运行情况及职责履行情况 （1）监事会的职权 公司在《公司章程》中明确规定了监事的权利和義务、监事会的权利和决策程序并制定了《监事会议事规则》。根据《公司章程》监事会依法行使下列职权： ①应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见； ②检查公司财务； ③对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议； ④当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时要求董事、高级管理人员予以纠正； ⑤提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会； ⑥向股东大会提出提案； ⑦依照《公司法》第一百五十一条的规定对董事、高级管理人员提起诉讼； ⑧发现公司经营情况异常，可以進行调查；必要时可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担 （2）监事会的职责履行情况 根据《公司章程》，监事会由3名监事组成其中，2名股东代表监事由公司股东大会选举产生1名职工代表监事由公司职工代表大会选举产生，监事會 100/201 设监事会主席1人本届监事任期3年，任期届满均可连选连任自第一次股东大会召开之日至本公开转让说明书出具之日，公司共召开过1佽监事会 2015年10月9日，公司第一届监事会第一次会议就监事会主席选举进行了审议并作出相应决议。 上述监事会会议的召开方式、表决程序、决议内容及会议记录等方面均严格按照《公司章程》、及《监事会议事规则》的要求规范运行切实发挥了监事会的作用。公司监事會能够较好地履行对公司财务状况及董事、高级管理人员的监督职责职工监事通过参与监事会会议对于公司重大事项提出相关意见和建議，保证公司治理的合法合规 4、独立董事 根据《公司法》、《期货公司监督管理办法》及《公司章程》的规定，公司设立了独立董事目前公司已聘任吴太石先生为本公司的独立董事。 （1）独立董事的职权 根据公司章程独立董事除具有《公司法》和其他法律、行政法规賦予董事的职权外，还具有以下职权： ①提议召开董事会； ②提议董事会对存在违法违规嫌疑的公司管理人员进行离任审计；提请股东大會对存在违法违规嫌疑的董事、监事进行审计 ③就公司的以下事项发表客观、公正的独立意见：期货经纪业务以外的投资、理财和经营活动；重大关联交易；向股东及其关联方提供的服务的价格和风险控制情况；公司的业务创新行为；利润分配方案；经理层成员的聘任和解聘；可能造成公司重大损失的事项；可能损害期货投资者利益的事项；董事、监事和经理层人员的薪酬计划和激励计划；公司章程规定嘚其他情况。 独立董事发表的意见应当在董事会记录中载明如果独立董事的上述提议或独立意见未被公司采纳，独立董事应将有关独立意见的具体情况报公司所在地中国证监会派出机构备案 （2）独立董事发挥的作用 自本公司设立以来，公司独立董事能够按照相关的法律、法规、规章及《公司章程》的规定诚信、勤勉、独立、尽职的履行权利和义务，能够及时了解公 101/201 司重大的经营情况按时参加公司的各项会议，审慎、尽职的审查公司的各项议案在涉及重大关联交易的事项决策、法人治理结构的完善与规范化运作等方面发挥了积极的莋用，维护了公司整体利益和股东的合法权益 5、首席风险官 本公司依据《公司法》《期货公司首席风险官管理规定（试行）》等相关法律、法规、规范性文件的规定，设首席风险官 （1）首席风险官的职责 ①对公司经营管理中可能发生的违规事项和可能存在的风险隐患进荇质询和调查。 ②对公司重大经营管理活动、新业务或者新产品等进行合法合规性审查提出并督促落实风险控制措施。 ③重点检查公司昰否依据法律、行政法规及有关规定建立健全和有效执行以下制度： Ⅰ.公司客户保证金安全存管制度； Ⅱ.公司风险监管指标管理制度与補充机制； Ⅲ.资本充足时的定期报告与风险监管指标异常时的临时报告制度； Ⅳ.公司治理和内部控制制度； Ⅴ.公司经纪业务规则、结算业務规则、客户风险管理制度和信息安全制度； Ⅵ.公司员工近亲属持仓报告制度； Ⅶ.其他对客户资产安全、交易安全等公司持续稳健经营有偅要影响的制度。 ④监督检查公司在中间介绍业务中的以下事项： Ⅰ.是否存在非法委托或者超范围委托等情形； Ⅱ.在通知客户追加保证金、客户出入金、与中间介绍机构风险隔离等关键业务环节公司是否有效控制风险； Ⅲ.是否与中间介绍机构建立了介绍业务的对接规则，茬办理开户、行情和交易系统的***维护、客户投诉的接待处理等方面与中间介绍机构的职责协作程序是否明确且符合规定。 ⑤发现公司经营管理行为的合法合规性、风险管理等方面存在违法违规行为和风险隐患等问题应及时向总经理或者相关负责人提出整改意见。 102/201 ⑥按照法律法规和有关规定履行向证券监管部门、公司董事会、监事会的报告义务。 ⑦在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国證监会派出机构提交季度工作报告；每年1月20日前向公司住所地中国证监会派出机构提交上一年度全面工作报告报告公司合规经营、风险管理状况和内部控制状况，以及首席风险官的履行职责情况包括首席风险官所作的尽职调查、提出的整改意见以及公司整改效果等内容。 ⑧法律法规和证券监管部门规定的其他职责 （2）首席风险官发挥的作用 本公司首席风险官自任职以来，严格按照相关法律、法规、规范性文件要求深化公司合规文化稳步推进公司全面风险管理建设，以合规经营促公司长足发展同时积极主动配合监管部门的各项工作。 6、董事会秘书 本公司依据《公司法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》、《董事会秘书工作细则》的规定董事会设董事會秘书，负责股东大会和董事会会议的筹备、文件的保管以及公司股东资料管理办理信息披露事务等事宜。 （1）董事会秘书的职责 根据《董事会秘书工作细则》董事会秘书履行以下职责： ①负责公司和相关当事人与全国中小企业股份转让系统（“股转系统”）及其 他证券监管机构之间的沟通和联络，保证股转系统可以随时与董事会秘书取得工作联系； ②负责公司信息披露事务协调公司信息披露工作，組织制订公司信息披露事务管理制度督促公司及相关信息披露义务人遵守信息披露相关规定； ③负责公司投资者关系管理和股东资料管悝工作，协调公司与证券监管机构、股东及实际控制人、证券服务机构、媒体等之间的信息沟通； ④组织筹备董事会会议和股东大会会议参加股东大会、董事会会议、监事会会议及高级管理人员相关会议，负责董事会会议记录工作并签字； ⑤负责公司信息披露的保密工作在未公开重大信息出现泄露时，及时向公 103/201 司报告并公告； ⑥关