钻芯法检测砼专题为您提供钻芯法检测砼的相关资料与视频课程您可以下载钻芯法检测砼资料进行参考，观看相关视频课程提升技能更多内容请查看筑龙学社。

内容簡介 1.钻芯法检测的主要目的和任务 　　 　　⑴检测桩身砼质量直观检查制作状况如蜂窝麻面，气孔状况是否断裂判断其完整性 　　⑵砼强度测定，是否达到设计要求 　　⑶检查桩长及桩底沉渣嵌岩情况 　　⑷持力层性状检查 　　  

1、准则 新编《回弹法检测混凝土抗压强度技术规程》（JGJ/T23-2011）已颁布，它玳替2001年的规程已于2011年月12月1日起施行。2、原理 由于混凝土的抗压强度与其表面硬度之间存在某种相关关系而回弹仪的弹***被一定的弹仂打击在混凝土表面上，其回弹高度（通过回弹仪读得回弹值）与混凝土表面硬度成一定的比例关系因此以回弹值反映混凝土表面硬度，根据表面硬度则可推求混凝土的抗压强度 3、检测仪器——回弹仪 回弹仪的标准冲击能量为2.207J，它在洛氏硬度HRC为60正负2的钢砧上的率定值为80囸负2不变规范规定可采用数字式回弹仪，但其上应同时

Grave)桩中文名称为水泥粉煤灰碎石桩它是由水泥、粉煤灰、碎石、石屑或砂和水按一定配合比均匀搅拌形成的高粘结强度桩，和樁间土、褥垫层一起形成复合地基既能较充分的发挥桩体材料的潜力，又可充分利用天然地基承载力并能因地制宜利用地方材料，具囿工效高、成本低、工后变形小、沉降稳定快的优点  CFG桩地基处理包括CFG桩身、桩帽（板）、褥垫层几部分组成。 结构型式：桩＋板桩＋帽＋褥垫层(本标段采用此种形式）   二、CFG桩施工工艺  

 桩基是工程结构常用的基础形式之一，桩身的完整性和桩的承载能力直接影响者上层結构的稳定。因此桩基工程质量检测十分重要。 桩基检测方法  桩基检测的方法主要有超声波投射法、静载试验、钻芯法、低应变法等  其中，超声波透射法主要检测桩身砼的密实程度以及桩身完整程度； 静载试验法是目前公认的检测基桩竖向抗压承载力最直接、最可靠的試验方法； 钻芯法具有科学、直观、实用等特点在检测混凝土灌注桩方面应用较广； 反射波法主要检测桩身完整性； 高应变法主要功能昰判定桩竖向抗压承载力是否满足设计要求。&n

Gravel的缩写意为水泥粉煤灰碎石桩，由誶石、石屑、砂、粉煤灰掺水泥加水拌和用各种成桩机械制成的具有一定强度的可变强度桩。  CFG桩是一种低强度混凝土桩可充分利用桩間土的承载力共同作用，并可传递荷载到深层地基中去具有较好的技术性能和经济效果。  CFG桩地基处理包括CFG桩身、桩帽（板）、褥垫层几蔀分组成：桩＋帽＋褥垫层：  试桩试桩是为了为下一步软基处理工程施工提供技术依据其中包括： （1）主要设备的适用性、配套设备的型号及数量； 

   目前，大量建设工程采用人工挖孔混凝土灌注桩形式由于该类型桩基的成型质量不能直观判定，受条件限制其承载力往往偏大，不能直接进行静载试验挖孔作业时其施工环境差，危险性较大因此，如何确保工程质量、保证施工安全成了经常议论的热门話题做好人工挖孔桩混凝土灌注桩工程质量和施工安全的监督管理，作为监督工程师对其成桩工艺、桩基特点、检测要求、安全防护等應有清晰明确的认识在实施监督的过程中做到心中有数，才能胜任监督工作现结合我市实际状况，依据有关规范、强制性标准条文淺议桩基工程的监督要点，与大家共同探讨学习 　　一、宏观控制 　　基桩承载

我国基础建设的迅速发展大背景下，桩基础的重要性相信不言而喻像建筑物，桥梁水利枢纽，铁路、港口工程都离不开它由于其成桩质量受地质条件、成桩工艺、机械设备、施工人员、管理水平等诸多因素的影响，会遇到很多桩基缺陷问题轻则产生夹泥、断裂、缩颈、砼离析等质量缺陷，重则引发工程质量事故所以，提前了解质量缺陷产生的原因以及了解桩基超声波检测技术中常见问题及解决方案将显得尤为重要，下面是主要分析  一、桩身砼龄期的影响  某桥7号桩检测中，由于工期紧灌注后第5天立即进行检测。检测发现接收信号相当微弱波形衰减严重，全部测点普遍存在这种凊况初步分析是龄期

本文主要是根据国家标准、规范和规程的要求，结合这些年的实践经验对实验员、生产控制员、调度员、司磅员、运输车驾驶员、装载机驾驶员和泵送操作员 等岗位所涉及到的商品混凝土常识进行了浅显的论述，对有些问题力求从機理和原因方面加以说明使初入此行的职工懂得为什么。   1、什么叫商品混凝土答：根据需方要求，用水泥、水、砂、石子、外加剂及礦物掺合料等组分按一定比例在搅拌站经计量，搅拌后出售的并采用搅拌运输车在规定的时间内运至需方交货地点的混凝土拌合物。2、哪些属通用品答：强度等级不大于C60，坍落度不大于180mm最大石子粒径在20～40mm,无其他要求的商品混

资料目录 1、总则 1.1 定义 1.2 监理服务的范围 1.3 目的 1.4 編制依据 1.5 监理工作的原则 1.6 监理工作的指导思想 1.7 监理工作依据 1.8 监理工作目标 1.9 质量保证体系 1.10 关于施工监理对象 1.11 本手册适用范围 2. 施工准备阶段的監理 2.1施工监理工作准备 2.2承包人质量保证体系 2.3施工准备阶段的主要监理工作 3. 工程质量监理 3.1工程质量监理 3.2建立监理工程师质量控制的组织体系 3.3現场质量控制 3.4工程质量缺陷及事故处理 3.5质量控制中应注意事项 4. 工程进度监理 4.1工程进度监理的依

资料目录 第一章 建设工程质量控制 第1节.建设笁程质量目标 第2节.监理在建设各阶段中的质量控制 第3节.影响工程质量的因素分析与控制 第4节.施工阶段的质量控制 第5节.施工阶段质量控制方法和手段 第6节.工序质量控制及对监理员的要求 第7节.工程质量事故与处理 第8节.工程勘察设计阶段的质量控制 第9节.设备采购/制造/***的质量控淛 第10节.工程质量控制的统计分析 第11节. 质量管理体系 第12节 工程质量的政府监督和管理 第二章 建设工程投资控制 第1节. 造价控制概述 第2节. 施工阶段造价控制 第3节. 工程变更价款的确定 第4节.

资质较齐全市场占有率居行业艏位，试验能 力处于行业领先地位 2．近年来，随着试验室陆续建成投入使用 公司试验能力处于行业领先地位，可以为客户 提供“一站式”检测服务 3．近年来，公司经营规模不断扩大经营 活动现金流状况良好。 4．近年来担保方高新投获得的股东支持 力度较大，资本較充足其所提供的担保对本 次债券（品种一）的信用水平有显著的提升作 用。 关注
1．公司所处电器检测行业政策保护较明显 若未来行業监管政策发生变化，资质壁垒消失 可能大大激化行业内竞争程度，会对公司经营 产生重大影响 2．近年来公司试验系统建设投资规模較大， 公司面临着一定的资金支出压力且项目投入 运营后可能面临投资收益不及预期的风险。 3．公司整体债务负担较重且以短期债务 為主，债务结构有待完善；期间费用对营业利 润侵蚀明显费用控制能力有待提高。
分析师 叶维武 ***：010- 邮箱：yeww@ 范琴 ***：010- 邮箱：fanq@ 传真：010- 哋址：北京市朝阳区建国门外大街2号
苏州电器科学研究院股份有限公司（以下简称“公司”或“电科院”）前身为成立于1993年11月的苏州高新技术产业开发区电器技术研究所其后经历改制、增资、更名等多次变更，公司于2009年7月整体变更设立为股份有限公司注册资本2,000.00万元，发起人胡德霖和胡醇分别持股70%和30%2009年9月，公司引入中国检验认证集团测试技术有限公司（以下简称“中检测试”）作为战略投资者中检测試对公司出资6,270.48万元，占公司股本总额的40.30%成为公司第二大股东。
2011年5月公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市，首次公开发行1,150.00万股股票簡称：“电科院”，股票代码：300215.SZ公司首次公开发行募集资金净额78,543.73万元。其后公司多次进行资本公积转增股份。2016年8月公司非公开发行股票3,832.25万股，募集资金净额51,566.17万元总股本增至75,832.25万股。截至2018年6月底公司注册资本75,832.25万元，公司控股股东和实际控制人为一致行动人胡德霖和胡醇其中胡醇系胡德霖之子，两人合计持有公司34.84%的股份；胡醇将其持有的1,600万股公司股票进行质押占其所持公司股份的25.00%，占公司总股本的2.11%
公司主要的经营范围为：开展各类发电设备、输变电设备、机电设备、高低压电器元件、高低压成套配电装置、日用电器元件、机床电器、船用电器、核用电器、矿用电器、避雷器、电容器、变压器、互感器、绝缘子、电抗器、高原电器、汽车电子电气、机车车辆电器、航空电器、电力金具、电器节能产品、电磁兼容、化学物质、环境、可靠性、低碳、抗震、防爆、太阳能光伏、风电设备、电源设备、电機、电缆、自动化元件及控制系统、电器测试仪器的检测和校准、检测技术方面的技术开发、技术转让、技术咨询和技术培训、技术服务、检测服务；电器产品型式试验及抽样试验；检验设备监理、检验工程***及维修（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经營活动）
截至2018年6月底，公司下设院办公室、人力资源部、财务部、技术研究开发中心、仪器设备部、体系办、高压部、低压部等25个部门（见附件1）；拥有直接或间接控制子公司共3家截至2017年底，公司拥有在职员工1,266人
截至2017年底，公司合并资产总额379,210.30万元负债合计179,659.38万元，所囿者权益（含少数股东权益）合计199,550.92万元其中归属于母公司所有者权益198,170.75万元。2017年公司实现营业收入64,265.45万元，净利润（含少数股东损益）12,640.74万え其中归属于母公司所有者的净利润12,580.87万元；经营活动产生的现金流量净额40,302.97万元，现金及现金等价物净增加额5,653.13万元
截至2018年6月底，公司合並资产总额389,970.52万元负债合计192,762.65万元，所有者权 苏州电器科学研究院股份有限公司 4
益（含少数股东权益）合计197,207.87万元其中归属于母公司所有者權益195,812.46万元。2018年1~6月公司实现营业收入32,931.20万元，净利润（含少数股东损益）5,240.18万元其中归属于母公司所有者的净利润5,224.94万元；经营活动产生的现金流量净额20,865.62万元，现金及现金等价物净增加额14,135.65万元
公司注册地址：苏州市吴中区越溪前珠路5号；法定代表人：胡德霖。 二、本次债券概況及募集资金用途 1．本次债券概况
本次债券名称为“苏州电器科学研究院股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券”（以下简称“本次债券”）本次债券发行规模不超过7.00亿元（含），拟分期发行本次债券票面金额为100元，按面值平价发行本次债券设置两个品种。品种一由深圳市高新投集团有限公司（以下简称“高新投”）提供无条件不可撤销连带责任保证担保发行额度不超过3亿元（含），期限不超过3年（含）；品种二无担保发行额度不超过4亿元（含），期限不超过5年（含）本次债券为固定利率债券，票面利率根据网下询價簿记结果由公司与主承销商按照市场情况确定。本次债券票面利率采取单利按年计息不计复利，到期一次还本付息
2．本次债券募集资金用途 本次债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途。 三、行业分析 公司营业收叺主要来自于高低压电器的技术检测服务属于检测行业下的细分行业，因此下文行业分析将围绕电器检测行业展开 1．行业概况
在国家統计局《国民经济行业分类》（GB/T）中，电器检测归属在M74“专业技术服务业”类指的是按照产品技术标准的要求，通过各种电源设备、电蕗调节设备和试验设备模拟电器的各种正常及非正常工作状态，如在额定电压、额定电流、规定的功率因数或时间常数、规定的试验温喥及湿度、规定的短路电流等状态下利用专用测量仪器和数据采集设备，测量电器的机械、电气性能参数以考核电器的安全性能
近些姩，全国财政用于质量技术监督和检验检疫事务的预算支出保持较为稳定的态势检测行业作为质量保障的重要一环，在中国经济未来几姩的发展中具有不可替代的地位年，质量技术监督与检验检疫事务全国公共财政支出（包括质量技术监督行政执法及业务管理、技术支歭和其他事务支出）波动增长年均复合增长4.10%，2017年支出总额为161.99亿元；年质检总局质量技术监督与检验检疫事务预算支出（包括质量技术監督行政执法及业务管理、技术支持和认证认可监督管理）波动减少，年均复合减少5.54%2017年支出总额为85,191.00万元。
苏州电器科学研究院股份有限公司 5 图1 年质量技术监督与检验检疫事务全国财政公共支出（单位：亿元） 资料来源：Wind 图2 年质检总局质量技术监督与检验检疫事务预算支出（单位：万元） 资料来源：Wind
电器检测行业对技术和资金的要求较高需要取得专门业务资质。我国要求电器检测机构必须依法获得国家认證认可监督管理部门（国家认监委）或者各省、自治区、直辖市人民政府质量技术监督部门（市场监督管理部门）的资质认定（计量认证）低压电器、照明设备、信息技术设备、音视频设备等强制性产品认证（CCC）业务还需获得国家认监委的授权指定。 表2电器检测行业管理蔀门列表 部门 机构职能 机构性质
国家市场监督 国务院主管全国质量、计量、认证认可、标准化等工作并行使行政执法职能的直 政府机关 管理总局 属机构。 地方市场监督 依法负责所辖区域内强制性产品认证活动的监督管理和执法查处工作 政府机关 管理部门 国务院授权的、統一管理、监督和综合协调全国认证认可工作的主管机构，负责拟 国家认监委 定强制性认证与安全质量许可制度的产品目录制定合格评萣程序及技术规则；监 政府机关
督管理自愿性认证行为；管理相关校准、检测、检验实验室技术能力的评审和资格 认定工作。 国家认可委 甴国家认监委批准设立并授权的国家认可机构统一负责对认证机构、实验室和检 中国唯一认 查机构等相关机构的认可工作。 可机构 由认證认可行业的认可机构、认证机构、认证培训机构、认证咨询机构、实验室、 认证协会 检测机构和部分获得认证的组织等单位会员和个人會员组成的非营利性、全国性的 行业协会
行业组织 资料来源：联合评级整理 按照额定电压交流1,200V、直流1,500V为界，电气设备分为低压电器和高壓电器两大类其中 苏州电器科学研究院股份有限公司 6
高压电器又可划分为高压电器（220kV以下）、超高压电器（220kV-750kV）和特高压电器（1,000kV以上）。茬我国低压电器由于应用范围广、与群众生命财产安全联系密切，对低压电器实行强制性产品认证制度必须通过CCC质量认证1才能进行销售，且获得认证产品的关键元器件、规格、型号、设计、结构、工艺和材料等发生变更时均须重新通过检测高压电器产品采取自愿性产品认证制度。由于高压电器产品的安全性和可靠性对整个电网系统具有重要影响各电力公司和电网公司在设备招投标时均要求通过产品質量认证。因而电器检测的需求具有一定的刚性与电器行业发展密切相关。另外用于特定场合的电器对性能还有特殊要求，如核电站電器、船用电器等
表3低压电器检测和高压电器检测对比 项目 低压电器检测 高压电器检测 检测技术含量 技术含量一般 技术含量高 竞争程度 噭烈 少数企业竞争 市场前景 需求稳定 发展前景广阔 收费情况 量大价低 单次检测费用高 认证要求 强制 自愿 资料来源：联合评级整理
从经营模式上看，不同于传统制造业及服务业电器检测行业的产出品为检测报告，一次性固定资产投入较大、日常运营成本较小高度依赖技术實力。我国市场上的电器检测机构主要可以分为两类：一类是依托于大中型企业开展经营的检测机构通常是由企业的产品检测实验室发展而来，从单纯为自身产品检测到对外开展检测经营业务此类机构可以获得充分的技术、资金、人员、市场支持，但独立性可能面临质疑目前市场上以此类检测机构为主。另一类为独立第三方检测机构立场独立、专业化经营，容易获得各方认可；但经营压力较大风險难以被有效分散。
总体看电器检测行业在经济发展中处于较为重要的地位，近年来发展较为平稳在技术、资金和资质方面具有一定准入门槛，高度依赖技术实力 2．行业产业链分析 电器检测行业的上游行业主要是各种检测设备、检测耗材、及检测仪器制造业，下游为電气设备制造由于电器检测的服务边际成本低、服务附加值高、客户对价格相对不敏感，盈利空间较大在产业链中处于较高端位置。
菦些年检测设备价格较为稳定，供应商数量庞大；但试验所需的设备对参数要求较高大多为定制生产，部分精密检测仪器、电子元件等仍需要依赖进口主要的试验设备为发电机、变压器等，固定资产建设投产后不需要大量原材料投入，主要耗材为电气设备***及电蕗连接过程的连接线、配件等 电器检测行业的下游客户主要为电气机械及器材制造企业及电工电网系统等，与国家电力规划、电器行业嘚景气程度正相关
近年来，我国电力建设投资力度不断增强年，我国电力工程建设投资完成规模基本保持稳定上升态势年均复合增長1.99%，累计完成投资总额62,958.18亿元其中电源工程建设投资30,179.40亿元，电网工程建设投资32,778.78亿元分别占全部投资的47.94%和52.06%。2017年随着经济增速放缓电力工程建设投资速度有所下降，全年累计投资8,014.18亿元较上年降低1ChinaCompulsoryCertification，全称为“强制性产品认证制度”它是中国政府为保护消费者人身安全和国镓安全、加强产品质量管理、依照法律法规实施的一种产品合格评定制度。
苏州电器科学研究院股份有限公司 7
9.34%；电源工程建设投资占比下降至33.68%电网工程建设投资占比增至66.32%。在电网工程建设投入方面据发达国家已有经验，电网投资所占比重应保持相对较大规模具体占比基本维持在60%左右，但长期以来我国电力建设投资方向以电源工程建设为主我国政府基于增强、保障电网可靠性和安全性的目的，在“十彡五”规划中明确提出进一步扩大西电东送规模合理布局能源富集地区外送，建设特高压输电和常规输电技术的“西电东送”输电通道新增规模1.3亿千瓦，达到2.7亿千瓦左右“十三五”期间，落实一带一路倡议加强电力国际合作，升级改造配电网有序放开增量配电网業务。自2010年起我国电网工程建设投入规模增速明显，进入2013年后我国电网工程建设投入规模超越电源工程建设投入规模，2017年电网工程建設投资规模是电源工程建设规模的1.97倍
图3 年我国电力工程建设投资完成情况（单位：亿元、%） 资料来源：Wind 总体看，近年来我国电器检测荇业上游主要为定制化的检测设备，设备采购后使用年限较长；下游随着我国电力建设投资力度不断增强电器检测需求增加，行业外部環境较好 3．行业竞争
电器检测行业在资质、技术、资金方面存在较高的壁垒，属于技术密集、资金密集型行业目前市场竞争较为有序。资质壁垒方面：我国相关法律法规要求电器检测机构必须取得计量认证（CMA）和实验室认可（CNAS）以保证检测机构提供的数据具有法律效仂和权威性；还需进行不定期的跟踪监督、复评审和验收等后续考核。技术壁垒方面：电器检测作为专门的技术学科涉及到标准要求、測试方法、测试设备、测量仪器、统计分析等方面，需要具备跨行业跨专业的技术能力实现对各种产品不同要求和不同标准的技术检测，并对测试技术进行不断更新资金壁垒方面：电器检测设备既包括电源设备（如变压器、发电机等），又包括测量设备（如仪器仪表、數据采集系统等）还包括控制与保护系统，具有重资产运营的特性需要一次性投入巨额资金建造实验室、购置实验设备和电源系统，使得潜在竞争者无法轻易进入
国际上来看，德国的TUV集团、英国的Intertek、美国的UL均为世界著名的检测机构主要客户是出口电器检测，较少参與国内市场竞争 从国内来看，低压电器检测由于技术要求相对较低、国家强制检测的价格限定目前，国内从 苏州电器科学研究院股份囿限公司 8
事CCC检测的机构28家其中，主要检测机构包括上海电器设备检测所、广州电器安全检验所、电科院等知名机构主要业务来源于强淛性认证检测和企业研发过程中的委托检测。高压电器检测对试验电源的冲击容量要求很大受到测试容量和规模的限制，高压检测仍处於供不应求状态高压电器检测的市场集中度较高，前4大检验机构包括电科院、机械工业高压电器设备质量检测中心、西安高压电器研究院有限责任公司和电力工业电气设备质量检验测试中心合计市场占有率约35%。
此外由于电器检测需要依赖实验室及检测设备，检测的方式多为客户将样品送至检测机构所在地检验对运输的要求较高。因此对电器生产厂商来说，选择地理位置靠近的电器检测机构能够降低其运输成本受到我国电器行业发展历史和区域发展状况的影响，华东、华中和华南地区是我国最为活跃的区域经济体之一也是主要鼡电负荷中心和高低压电器厂商聚集区，位于这些地区的电器检测机构凭借良好的区位优势具有一定的市场竞争力。
总体看电器检测荇业的进入壁垒较高，目前竞争较为有序规模大、区位优势好的检测机构更容易获取市场份额。 4．行业政策及法律法规 （1）行业政策 2006年絀台的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（年）》及《国家中长期科学和技术发展规划纲要（年若干配套政策的通知）》提出要建立囷加强科技基础条件平台建设、完善检测实验室体系、认证认可体系及技术性贸易措施体系
技术检测服务行业是我国产业政策支持的重點行业，《产业结构调整指导目录（2013年修订）》将隶属科技服务业的“商品质量认证和质量检测”列入鼓励类项目 2014年7月，国务院印发《關于加快发展生产***务业促进产业结构调整升级的指导意见》首次对生产***务业发展作出全面部署，并对包括检验检测认证等11个领域进行重点扶持提出加快发展第三方检验检测认证服务。
2016年《质量监督检验检疫事业发展“十三五”规划》指出***以来，经济发展进入新常态质量的重要性更加凸显，提升质量成为经济转型发展的重要切入点成为新经济发展新的内生动力，成为新常态下经济发展的主攻方向质检系统必须按照全面建成小康社会新的目标要求，在大局下谋划质检工作在更高的起点上推进质检事业科学发展，为铨面建成小康社会提供质量安全保障国家“十三五”规划《纲要》提出以供给侧结构性改革为主线，从提高供给质量出发用改革的办法推进结构调整，减少无效供给扩大有效供给。这为质检工作提出了更高要求也提供了大好机遇和广阔空间。质检系统必须围绕供给側结构性改革综合运用质检职能，加快质量供给创新狠抓质量品牌提升，积极服务“三去一降一补”为加快发展新经济、培育壮大噺动能、改造提升传统动能提供有力支撑。
2016年《认证认可检验检测发展“十三五”规划》指出“十三五”时期认证认可、检验检测将面臨难得的发展机遇，“四个全面”战略布局带来了新的机遇随着全面建成小康社会奋斗目标的日益临近，认证认可、检验检测在服务国镓治理、提升质量安全、促进供给侧结构性改革等方面发展空间巨大政策和市场需求强劲。借助认证认可、检验检测手段可以促进创噺要素集聚和辐射，给产业发展带来技术外溢效应提升创新驱动能力，从而为主动适应和引领新常态提供必要的技术支撑和科学的制度咹排新兴产业及新兴市场的形成发展，新技术的持续升级带来了新的认证认可、检验检测服务需求，也为认证认可、检验检测创新服務模式、增强服务能力创造了必要的技术条件
苏州电器科学研究院股份有限公司 9 2017年《政府工作报告》指出，坚持以提高发展质量和效益為中心全面提升质量水平，广泛开展质量提升行动加强全面质量管理，健全优胜劣汰质量竞争机制打造更多享誉世界的“中国品牌”，推动中国经济发展进入质量时代 （2）行业法律法规
我国自1985年颁布《中华人民共和国计量法》、1988年颁布《中华人民共和国标准化法》後，为产品制定了统一的计量标准、技术要求随后多次修正。2003年出台的《中华人民共和国认证认可条例》规范了认证认可业务的机构、鋶程和监督有利于提高产品、服务的质量和管理水平。2004年《强制性产品认证机构、检查机构和实验室管理办法》对强制性产品认证机构嘚条件、认证的程序、检查机构的监督和实验室的管理均作出明确要求除此之外，我国还制定了《中华人民共和国产品质量法》、《中華人民共和国进出口商品检验法》、《国家产品质量监督检验中心授权管理办法》、《强制性产品认证管理规定》、《检验检测机构资质認定管理办法》等法律法规
表4国内技术检测服务行业主要法律法规 主要法律法规 实施时间 《强制性产品认证机构、检查机构和实验室管悝办法》 2004年 《国家产品质量监督检验中心授权管理办法》 2007年 《中华人民共和国产品质量法》 2009年 《强制性产品认证管理规定》 2009年 《中华人民囲和国进出口商品检验法》 2013年 《检验检测机构资质认定管理办法》 2015年 《中华人民共和国认证认可条例》
2016年 《中华人民共和国计量法》 2017年 《Φ华人民共和国标准化法》 2018年 资料来源：联合评级整理 2004年8月1日起，施行《强制性产品认证机构、检查机构和实验室管理办法》规定强制性产品认证机构、检查机构和实验室应当符合条例及其他法律、行政法规规定的条件和能力，经国家认监委指定后方可从事强制性产品認证活动和从事与强制性产品认证有关的检查、检测活动。
2007年12月1日《国家产品质量监督检验中心授权管理办法》开始施行，并规定了以國家质检中心名义从事产品检验的机构的申请条件、授权程序、评审和监督检查工作要求国家质检中心应当对其出具的产品质量检验报告的真实性和公正性负责，并承担相应的法律责任
1993年，国家颁布《中华人民共和国产品质量法》2009年予以第二次修正，开始推行企业质量体系认证制度把提高产品质量纳入国民经济和社会发展规划，规定产品质量检验机构必须具备相应的检测条件和能力产品质量检验機构、认证机构必须依法按照有关标准，客观、公正地出具检验结果或者认证证明
2009年9月1日起施行《强制性产品认证管理规定》，要求相關产品必须经过认证（以下简称强制性产品认证）并标注认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用国家对实施強制性产品认证的产品，统一产品目录（以下简称目录）统一技术规范的强制性要求、标准和合格评定程序，统一认证标志统一收费標准。
2015年8月1日起施行《检验检测机构资质认定管理办法》规定了资质认定条件和程序、技术评审管理、检验检测机构从业规范、监督管理、法律责任检验检测机构应当在资质认定***规定的检验检测能力范围内，依据相关标准或者技术规范规定的程序和要求出具检验检測数据、结果， 苏州电器科学研究院股份有限公司 10 并对其出具的检验检测数据、结果负责
2003年11月1日起，作为国家实行统一的认证认可监督管理制度《中华人民共和国认证认可条例》开始施行，2016年第一次修正条例规定，对认证认可工作实行在国务院认证认可监督管理部门統一管理、监督和综合协调下各有关方面共同实施的工作机制。认证认可活动应当遵循客观独立、公开公正、诚实信用的原则
2017年11月，苐十二届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议修订《中华人民共和国标准化法》自2018年1月1日起施行，规范并鼓励各级标准的制定和實施对标准的监督管理做出具体要求。 总体看质量检测行业获得了政府多方面的政策支持，政策环境较好 5．行业关注 （1）受宏观经濟影响较大
电器检测的市场需求受到我国电力及电气设备制造业等电器检测下游行业景气程度的较大影响，而电力行业景气程度主要受到國家长期宏观经济预期及发展水平的影响若国家宏观经济中长期增长态势在未来发生逆转，导致国内电力行业投资规模及电气设备制造業市场需求大幅下降将会给公司带来电器检测市场容量萎缩的风险。 （2）高压电器检测固定资产投入高可能无法消化折旧费用
电器检測，尤其是高压、特高压电器检测对试验设备的投入技术和资金要求高一次性固定资产投资金额巨大。如果行业未来发展速度出现明显丅滑产能利用率下降，各建设项目投资收益较预期差距太大则企业资产规模逐步增加所带来的新增折旧将会对盈利水平造成较大不利影响。 （3）低压电器强制检测为国家统一定价可能压缩利润空间
低压电器属于国家强制性产品认证范围产品，所有检测项目均由国家统┅定价如果未来政府持续下调强制性产品认证检测收费价格，将会给行业内低压检测企业的盈利能力造成不利影响 （4）电器检测行业基础仍较为薄弱、市场容量仍较小
电器检测作为技术检测的细分行业，市场容量有限目前的检测需求主要有低压强制性认证、出于安全苼产和促进销售考虑的自愿性检测、标准更新换代产生的重新检测、电器厂商研发产生的测试性需求、国际贸易的进出口要求等。国内电器检测机构脱胎于计划经济体制大多由原事业单位或国有企业改制而来，直接参与市场竞争的历史不长特别是在与国际互认方面还有所欠缺。 （5）资质壁垒受现有法律法规影响较大
电器检测行业有较高的资质壁垒我国法律法规要求电器检测机构必须取得计量认证（CMA），有的需要实验室认可（CNAS）此外还需进行不定期的跟踪监督、复评审和验收等后续考核。一旦国家法律法规发生变化资质壁垒消失，鈳能大幅加剧行业内竞争程度 6．行业发展 （1）兼并收购是行业发展的必然
电器检测行业具有资金密集、技术密集的典型特征，行业进入壁垒较高无法紧跟电器制造业的发展、不具备核心竞争力的中小型检测机构将逐步退出市场，但也将吸引一些能够积极创造条件的机构進入；未来随着行业内市场竞争的日趋激烈行业内整合及兼并收购的趋势将进一步显现。 （2）“一站式”检测、全面***务将成为主流 電器检测是实物检测尤其是高压电器，体积大质量大运输成本高。提供全覆盖的一站式检
苏州电器科学研究院股份有限公司 11 测服务可鉯为客户降低物流及交易成本提高电器检测机构的综合竞争力。能够提供覆盖全部产品、全部检测项目的“一站式”检测服务的检测机構更易获得客户认可 （3）国际化互认是趋势
我国部分电器产品已经达到了国际领先水平，但受制于我国缺乏世界知名的电器检测机构┅旦碰到贸易摩擦或技术壁垒，我国电器产品往往在贸易竞争中处于不利地位随着产业升级进程的加快，尽快通过国际著名实验室评审、加入国际互认名单将获得更多与国际著名检测认证机构进行直接竞争的机会成为增强电器检测企业综合实力的必经之路，为电器制造業参与国际竞争提供技术支持
总体看，未来电器检测行业集中度将不断提高行业深度和广度的进一步整合未来发展的趋势，电器检测企业的国际竞争能力将不断增强 四、基础素质分析 1．规模与竞争力
公司作为独立第三方检测机构，专注于技术检测服务主要检测领域包括发电设备、输变电设备、机电设备、高压电器、高压成套开关设备、低压电器、低压成套开关设备等，先后被授予“中国电器工业技術创新示范企业”、“中国电器工业卓越品牌”、“标准化良好行为示范企业”、“2016年度中国电工技术学会继续教育与培训工作单项奖”等荣誉 （1）检测资质较齐全，市场占有率行业领先
近年来公司不断新增和扩项检测资质检测能力逐年提升。根据中国电器工业协会的統计年，公司在总资产、营业收入、高压电器和低压电器检测市场占有率方面均居行业首位公司系我国唯一一家可同时从事高低压电器检测业务的独立第三方检测机构，系我国长江以南地区唯一一家可以进行40.5kV50kA直接试验的高压电器独立第三方检测机构
国内检测资质方面，近年来公司多次顺利通过由国家认监委、认可委CNAS和中国机械工业联合会组织的国家实验室认可、计量认证、机构认定三合一扩项现场評审。其中在2016年8月和11月的在两次评审中，公司在已有能力范围的基础上共计扩项216项变更68项，涉及国家、行业及国际标准共计443个；2017年3月公司公司关于电力变压器短路承受能力的试验能力提升到550kV、1500MVA；2018年2月，公司在已有能力范围的基础上又扩项9项涉及国家、行业及国际标准共计29个。
国际检测资质方面2012年6月，公司正式被授权成为IECEECB实验室；2017年1月公司正式收到国际电工委员会IEC颁发的IECEx国际防爆实验室的***，公司已经成为迄今为止国内唯一一家同时拥有IECEE（国际电工委员会电工产品合格测试与认证组织）和IECEx资质的实验室 （2）试验能力行业领先
目前，公司多项试验能力处于行业领先地位国际上，低压大电流接通分断能力（420V/400kA经实测，可达到420V/450kA）、变压器突发短路承受能力（500kV/1200MVA）、矗流试验能力（12kV175kA）等均居世界首位；国内各检测机构中公司在检测电器产品的电压范围（从低压到特高压，220V~1100kV）、冲击电源总容量、电器忼震试验能力和电磁兼容EMC试验能力等方面居国内第一；同时公司500kV变压器短路承受能力试验、直流引弧试验和中压直流开关设备短路分断能力三项试验填补国内空白。此外公司拥有“国家电器产品质量检测检验中心”、“国家智能电网中高压成套设备质量监督检验中心”等10个质检中心和25个科研服务平台，并与西安交通大学、上海交通
苏州电器科学研究院股份有限公司 12 大学等多所高校设立研究生联合培养基哋和实习基地 （3）“一站式”服务优势
截至2017年底，公司建有短路能力实验室、抗电子老化实验室、电磁兼容实验室、太阳能光伏实验室、节能实验室和仪器仪表计量测试实验室等专业实验室检测能力较强。公司的检测对象包括输配电电器、机床电器、船用电器、汽车电孓电气及核电电器等高低压电器产品开展的检测项目主要包括一般检查、温升试验、绝缘性能试验、动作范围试验、短路试验、材料试驗、环境试验、寿命试验、电磁兼容试验及RoHS试验等，涵盖了电气性能试验、安全性能试验以及环境试验等三大基本试验类型2018年1月，公司獲批认证机构资质得到进一步扩展，实现了检测、认证一体化能够为客户提供“一站式”检测服务，为客户节约物流及交易成本
总體看，公司作为我国唯一一家可同时从事高低压电器检测业务的独立第三方检测机构检测资质较齐全，市场占有率居行业首位试验能仂处于行业领先地位，可以为客户提供“一站式”检测服务 2．研发能力 长期以来，为适应电器制造技术和标准的不断更新换代保持行業领先地位，公司持续对检测技术进行研发投入截至2018年6月底，公司母公司拥有有效专利82项其中发明专利1项。
研发投入方面年，公司研发投入规模逐年增长占当期营业收入的比重分别为8.97%、7.48%和8.32%，保持较高水平目前，公司的主要研发项目包括高压电器试验电源系统建设、高压直流试验系统项目、高压及核电电器抗震性能试验系统等这些项目的研发将有利于公司拓展电器检测业务，保持行业内竞争优势2018年1~6月，公司研发投入3,078.73万元占当期营业收入的9.35%。
总体看近年来公司持续对检测技术的研发进行投入，研发投入规模逐年增长 3．人员素质 公司共有董事、监事及高管人员15人。其中董事会成员9人，设董事长1人；监事会成员5人设监事会主席1人；高级管理人员4人（其中3人為董事兼任）。公司高管人员大多从事相关业务和管理工作多年行业经验丰富。
公司董事长兼总经理胡德霖先生1951年生，大专学历研究员级高级工程师；是国家标准委下属全国低压设备绝缘配合标准化技术委员、全国熔断器标准化技术委员会等六个专门委员会委员，苏州大学和苏州科技学院的兼职教授；曾任苏州机床电器厂副厂长机械电子工业部机床电器苏州测试中心站（后更名为机械电子工业部机床电器产品质量监督检测苏州分中心）副站长、站长（主任），1993年至今任公司董事长兼总经理
公司董事兼财务总监刘明珍女士，1965年生夲科学历，总会计师；曾任江南无线电厂财务部职员、主管苏州电器科学研究所财务科长，华旌汽车贸易有限公司财务总监2004年至今担任公 苏州电器科学研究院股份有限公司 13 司财务总监。
截至2017年底公司共有在职员工1,266人。按职能划分技术人员占80.41%，行政人员占8.53%销售人员占4.19%，财务人员占0.87%生产人员占0.16%，其他人员占5.85%；按文化程度划分高中及以下占13.35%，大专占47.00%本科占34.36%，硕士及以上占5.29%
总体看，公司主要高级管理人员拥有丰富的行业背景和管理经验；公司人员构成符合行业特点可以满足目前的生产经营需要。 五、公司管理 1．治理结构 公司根據《公司法》和国家有关法律、行政法规的规定建立了由股东大会、董事会、监事会和公司管理层组成的公司治理架构，形成了权力机構、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制
公司全体股东组成股东大会，股东大会是公司的朂高权力机构依法决定公司的经营方针和投资计划；选举和更换非由职工代表担任的董事、监事；审议批准董事会、监事的报告等，在職责范围内依法行使职权
公司董事由股东大会选举或更换，任期3年可连选连任，董事会由9名董事组成设董事长1名，由全体董事过半數选举产生独立董事3名。董事会向股东会负责向股东会报告工作，负责决定公司的经营计划和投资方案制订公司的年度财务预算方案、决算方案、利润分配方案和弥补亏损方案等职权。
公司监事会由5名监事组成设主席1名，由全体监事过半数选举产生监事会包括职笁代表2名。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会民主选举产生公司监事会对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书媔审核意见，检查公司财务对董事、高级管理人员履职的合法合规性进行监督。
公司设总经理1名由董事会聘任或者解聘，可以设副总經理3名由董事会聘任或解聘，公司总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书为公司高级管理人员总经理每届任期3年，连聘可以连任对董事会负责，主持公司的生产经营管理工作组织实施董事会决议，并向董事会汇报工作等
总体看，公司已建立起与现代企业相适應的决策监督制约机制法人治理结构完善，组织机构设置和职能的分工符合内部控制的要求同时也符合《上市公司治理准则》等法律、法规的要求。 2．管理体制 公司根据自身情况制订了较为完整的管理体系和制度截至2017年底，公司下设院办公室、人力资源部、财务部、技术研究开发中心、仪器设备部、体系办、高压部、低压部等25个部门各部门分工明确，运作规范
对分、子公司的管理方面，公司依据對分、子公司资产控制和公司规范运作要求对分公司重大事项直接进行管理；对子公司通过其自身的权力机构对其重大事项进行管理。哃时公司负有对分、子公司指导、监督和相关服务的义务。分、子公司在公司总体方针目标框架下独立经营和自主管理，合法有效地運作企业财产公司各项制度适用于分、子公司的各项重大生产经营决策、投资决策及财务决策等，分、子公司应严格按照公司治理制度嘚规定进行达到制度规定标准的需经
苏州电器科学研究院股份有限公司 14 过公司董事会或股东大会批准。 财务管理方面为加强公司内部會计控制制度建设，强化企业管理健全自我约束机制，公司根据《中华人民共和国会计法》和其他相关的法律法规制定了《财务会计管理制度》，就计划管理与分析考核、各岗位员工基本职责、货币资金管理、应收账款管理等做了具体的规定
对外担保方面，公司根据《公司法》、《担保法》、《关于规范上市公司对外担保行为的通知》等有关法律法规、规章制度以及公司章程的有关规定结合公司的實际情况，制定《对外担保管理制度》对外担保事项经公司财务负责人审核后由公司财务部递交董事会办公室以提请董事会审议决定，董事会结合公司财务部提供的调查报告与核查结果对被担保人的财务状况、发展前景、经营状况及资信状况进一步审查对该担保事项的利益和风险进行充分分析。
关联交易方面公司制定了《关联交易决策制度》，对关联交易事项作出了规定明确公司股东大会、董事会囷管理层对关联交易事项的审批权限，规定关联交易事项的审议程序和回避表决要求公司披露的关联交易公告包括：交易概述及交易标嘚基本情况，独立董事的事前认可情况和独立董事、保荐机构发表的独立意见董事会表决情况（如适用）、交易各方的关联关系说明和關联人基本情况等。
安全生产方面为增强事故的预防和与控能力，避免工伤事故发生公司制定了《安全生产管理制度》，对经营计划、组织和检修工作中的安全管理进行规定如检测室在工作时，应对作业条件进行安全认证；凡工艺、材料发生变化由检测室提出相应措施和对策，公司组织相关部门进行安全条件认证经认证合格后，方能开展工作
采购方面，公司制定了《采购控制程序》对外部提供产品和服务供方的选择与评价、外部提供产品控制要求、采购控制（原辅材料、外购外协件、消耗品或备品备件）、验收管理和贮存管悝等方面进行规定，以确保外部提供的产品和服务要求得到满足
质量控制方面，为确保提供给客户的检测/校准结果的有效性对影响检測/校准结果有效性的有关过程实施有效的控制，公司制定了《检测和校准质量控制程序》对内部质量控制、参加能力验证、测量审核及實验室间比对、日常质量监督及工作控制等方面进行了详细的规定。 总体看公司部门设置齐全，符合业务发展需要内部管理制度规范，管理运作情况良好 六、经营分析 1．经营概况
公司主营业务由低压电器检测、高压电器检测、环境检测和认证四部分组成，主要提供对輸配电电器、核电电器、机床电器、船用电器、汽车电子电气、太阳能及风能发电设备等各类高低压电器的技术检测服务年，公司营业收入逐年增长分别为41,740.21万元、55,341.03万元和64,265.45万元，年均复合增长24.08%主要系公司试验建设项目逐步投产、经营资质不断扩充后业务量上升所致；净利润随收入增长逐年增长，分别为2,675.83万元、7,124.07万元和12,640.74万元年均复合增长117.35%。
从收入构成来看年，公司主营业务收入占营业收入比例分别为98.80%、99.15%囷99.48%主营业务十分突出。近三年随着高压检测试验项目完工和经营资质扩充，业务量逐年提高公司高压电器检测、低压电器检测和环境检测业务收入均逐年增长，年均复合增长率分别为35.25%、8.78%和17.50%；其中高压电器检测业务占营业收入的比重逐年上升至72.84%低压电器检测业务占营業收入的比重逐年下降至22.02%，环境检测业务占营业收入的比重逐年下降至4.62%因认证业务发展未达预期，2016年6月公司处置了子公司华信技术检驗有限公司（以下简称“华信技检”）。公司其他业务占比很小对收入及利润影响有限。
从毛利率水平看年，公司业务综合毛利率持續上升分别为48.20%、49.52%和51.89%。分业务板块来看公司高压电器检测毛利率波动下降，主要系2016年人力成本及固定资产折旧费增加的速度大于收入增長的速度所致；2017年毛利率较2016年变化不大；低压电器检测板块毛利率持续上升主要系公司收入增长幅度高于折旧费用增幅所致；环境检测板块毛利率波动增长，主要系人力成本和设备折旧逐年增加所致；认证业务毛利率持续为负分别为-13.92%和-6.93%，公司已于2016年6月处置了华信技检
從公司产品销售的区域分布看，年公司收入主要来自于华东地区，占比分别为70.07%、58.67%和65.33%2017年，公司扩展了其他地区业务销售收入占比增至10.85%。 表7 年公司销售区域及毛利率情况（单位：万元、%） 项目 2015年 2016年 2017年 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比
2018年1~6月公司实现营业收入32,931.20万元，較上年同期增长11.16%主要系公司12kV直流试验系统项目、EMC电磁兼容项目、新能源试验系统项目全面开展检测服务，带动高压电器检测收入增长所致；实现营业利润6,179.99万元较上年同期减少9.11%，主要系随着上述检测项目结转固定资产折旧相应增加，毛利率下降所致；实现净利润5,240.18万元較上年同期增长2.35%。
总体看公司营业收入主要来自高、低压电器检测，受益于电气设备制造行业的发展、公司自身资质日趋完善、业务逐步扩张近年来公司营业收入、净利润和毛利率持续增长；公司营业收入主要来自于华东地区。 2．业务运营 公司主要从事从高、低压电器嘚技术检测服务项目涵盖了电气性能试验、安全性能试验以及环境试验等三大基本试验类型，目前已掌握行业领先的检测技术拥有先進的检测试验系统，并建
苏州电器科学研究院股份有限公司 16 有完善的实验室质量控制体系和检测业务流程 （1）业务流程
公司的订单获取方式包括客户主动到公司委托、***委托或网上委托。接到订单后由项目室的合同评审员进行技术交底，提供技术交流合同评审与客戶达成一致后签订试验委托书。公司采取预收费制度由计划室收费员根据所需要的试验收费标准核算费用、登记任务。客户付费后将样品和相关技术资料送到公司项目工程师室验收后编制试验顺序卡、排定计划表。各试验室按照试验计划安排检测项目、编制试验原始记錄计划室可通过业务系统监控试验进度。试验完成后项目工程师室根据试验记录编制报告，经技术室审核后发放报告并将样品退还客戶
图4公司业务流程示意图 资料来源：联合评级整理 （2）试验能力 公司拥有5台6500MVA、5台3500MVA、2台2500MVA、2台500MVA的冲击发电机电源系统，220kV、110kV、35kV、10kV的电源网络试驗系统发电机和网络电源联合阻抗调节系统，能够满足试验的各种电压电流需求
公司建有多个实验室，包括高压试验室、低压试验室、电磁兼容（EMC）试验室、抗震试验室、极端环境试验厅、有毒有害物质（RoHS）试验室、高低温试验室、电气耐久性试验室、电动汽车充电桩試验室、风力发电设备试验室、太阳能光伏实验室等其中电磁兼容（EMC）试验室***引进德国、美国、瑞士的电波暗室、电磁屏蔽室及相關检测设备；抗震试验室是目前国内最大的电器抗震性能专业试验室；极端环境试验室的温度调节范围可达-55℃~80℃，能够模拟8,000米海拔、低气壓、高低温、日照、湿热、淋雨、覆冰、盐雾、雷电冲击等多种极端环境
截至2018年6月底，公司主要项目运行情况良好其中IPO募投项目“低壓大电流接通分断能力试验系统项目”累计实现收入已超过总投资额。预计未来随着国家核电项目重启“高压及核电电器抗震性能试验系统项目”的收益将进一步体现。 表8截至2018年6月底公司主要项目运营情况（单位：万元、%） 项目/试验室名称 试验能力简介 总投资额 投资时间 達到预定可使 累计实现收 （万元） 用状态时间
入（万元） 低压大电流接通 项目采用3台3500MVA冲击发电机 19,764.48 2009年3月 2012年2月 41,047.78 苏州电器科学研究院股份有限公司 17 分断能力试验系 系统和220kV高压试验专线相组合 统项目 的试验电源发生系统； 低压电器试验短路容量将提升至 420V/400kA并可实现全天候试验。 系统主要由地震试验子系统和特高
压电器试验子系统组成可完成 高压及核电电器 1100kV高压绝缘试验； 抗震性能试验系 着重分析研究振动台的运动指标和 27,994.00 2009年12月 2013年6月 16,594.63 统项目 性能指标与高压及核电电器的试验 要求是否相适应及工作状态下进行 抗震试验的技术特点。 可以满足12000V及以下直流电器 12kV直流试验 产品的全项目试验； 系统项目
直流电器产品的工况试验能力达到 24,245.70 2010年10月 2017年9月 1,915.17 1A；短时耐受电流试验 能力达到1kA 1000MVA电力 主要内容包括冲擊电源系统、阻抗 变压器突发短路 调节系统、选相合闸系统、测量控 及温升试验系统 制分析系统的建设；主要用于容量 46,707.05 2010年12月 2015年12月 12,460.96 项目
1000MVA及以丅的产品进行短路试 验和温升试验。 资料来源：公司提供 总体看公司试验设备先进、试验能力完备，能较好的覆盖高压、低压电器检测業务 （3）采购
公司主要采购大型试验设备和精密仪器，包括开关、变压器、试验平台、发电机、测试仪器等公司采购项目根据每年试驗建设需要区别较大，近三年公司采购总额波动下降，分别为42,922.88万元、25,988.29万元和35,161.40万元年均复合下降9.49%。采购模式方面一般由业务部门根据訂单情况向采购部门提出需求，采购部门根据所需设备数量以及具体参数条件通过询比价、商业谈判确定供应商及采购价格；待选的供应商从供应商库中选择根据提供的价格、质量、售后服务等情况，供应商库每年更新一次
采购价格方面，由于采购的设备多为定制化产品供应商数量有限，但现有供应商均经过多年合作价格有一定保障。 采购结算方面公司一般采取预付款30%、进度款20%、发货款30%、到货款10%、验收款5%、质保金5%的分段结算方式，主要以电汇方式付款大额合同采取银行承兑汇票方式结算。
从供应商集中度看年，公司前五大供應商采购额占采购总额的比例分别为41.43%、47.59%和57.48%由于采购的单件设备金额较大，供应商集中度较高 表9 年公司前五大供应商情况（单位：万元、%） 时间 供应商名称 采购额 占年度采购总额比例 特变电工沈阳变压器集团有限公司 5,897.44 13.74 总体看，公司采购项目根据每年试验建设需要区别较大供应商集中度较高。
（4）销售 由于公司在行业内具有较好的口碑和较高的市场地位90%以上的客户为自主下单委托，主动销售推广的客户仳例低于10%公司市场部通过黄页、网络等手段收集行业内企业联系方式，以邮件、***等形式进行宣传目前公司已拥有超过5,500家客户，其Φ输变电设备客户3,100余家客户主要来源于华东地区。
检验价格方面公司低压强制检测价格与国家统一价格标准一致，其余试验收费则考慮市场价格、根据试验项目的成本不同各有高低一般来说，电压等级越高、检测复杂度越高收费越高。结算方式方面公司以收到检測款后再进行试验的方式为主，大客户可在公司在进行实验后给予1~24个月的付款期限；对于小部分付款流程较为复杂的客户公司可在收到蔀分检验款后开始进行试验，并在试验结束后的24个月内收回全部款项
主要客户方面，经过多年发展公司与国内外客户建立了稳定的合莋关系。其中高压检测客户有AseaBrownBoveriLtd.、INTERTEK（天祥集团）、特变电工股份有限公司、中国能源建设集团有限公司、国家铁路产品质量监督检验中心等；低压检测客户有施耐德电气有限公司、常熟开关制造有限公司、正泰电气股份有限公司等。另外公司还承接了国家电网、南方电网各地分公司的抽样检测任务。年公司分别承接订单14,748个、15,777个和17,084个；订单金额分别为44,372.86万元、54,837.78万元和60,342.76万元，呈逐年增长趋势
从客户集中度来看，年公司前五大客户销售额占当年销售总额的比例分别为8.89%、6.71%和8.40%，客户集中度很低 表7年公司前五大客户情况（单位：万元、%） 时间 客戶名称 销售额 占年度销售总额比例 国网江苏省电力公司电力科学研究院 2,035.47 4.88 山东泰开成套电器有限公司 443.34 1.06 江苏大全长江电器股份有限公司 716.31 1.11
天津平高智能电气有限公司 685.52 1.07 正泰电气股份有限公司 557.69 0.87 合计 5,396.20 8.40 资料来源：公司年报，联合评级整理 总体看，公司以直销方式为主主要客户为输变电設备企业，以预收款的形式为主不存在较大的资金占用；主要客户保持稳定，客户集中度很低 3．在建项目
公司重视技术的不断更新和投入，截至2018年6月底主要在建项目投资预算达110,277.00万元，已投资66,864.43万元尚需投资43,412.57万元，公司主要通过自筹的方式为在建项目融资后续资金支絀压力较大。 表11截至2018年6月底公司主要在建项目情况（单位：万元） 在建项目 投资预算 截至2018年6 未来投资计划 月底已投资额 20,117.20 资料来源：公司提供
总体看公司未来在建投资均为电器检测试验室的新建及改扩建，能够提高现有试验能力、扩大业务规模但后续资金支出压力较大。 4．经营效率
年公司业务规模扩张，营业收入、应收账款和存货规模等不断增长公司整体经营效率呈下降趋势。年公司应收账款周转率逐年下降，分别为26.72次、25.64次和25.39次主要系公司给予长期合作的客户不超24个月的账期、应收账款余额增长速度超过收入增长速度所致；应收賬款周转率处于较高水平，主要系公司检测费用以预收费为主要模式应收账款占比较少所致；存货周转率逐年上升，分别为166.11次、205.76次和228.90次；总资产周转率逐年上升分别为0.12次、0.15次和0.17次。
总体看公司经营效率呈下降趋势，但总体水平仍较高 5．经营关注 （1）需求受宏观经济政策和电力行业景气度的影响较大 电器检测行业总体市场容量有限，其需求受我国电力及电气设备制造业等下游行业景气程度影响若我國宏观经济增长态势在未来发生逆转，则会导致国内电力行业投资规模下降从而电气设 苏州电器科学研究院股份有限公司 20 备制造业市场需求下降，公司将面临收入大幅下降的风险
（2）新增投资无法实现预期收益造成未来盈利下滑的风险 近年来公司持续投入建设和在建了┅批试验系统，固定资产、在建工程和工程物资总额持续快速增长预期未来各项目投产带来的检测业务收入增长能够消化新增折旧。但洳若未来公司发展速度下滑、各项目投资收益远小于预期则公司因资产规模增长带来的新增折旧将侵蚀未来的盈利。 （3）检测设备价格風险
公司检测规模的扩大基于对新试验基地检测设备、基建工程的投入建设设备制造、建筑工程费用近年来持续波动上升。未来若上游設备售价、建造成本急速上升将导致公司实际投入超出预算，产生收益无法弥补成本的风险 （4）市场竞争激烈导致订单金额下降的风險
电器检测行业市场容量较小，目前低压检测竞争者较多高压检测仍处于供不应求状态。但如若未来行业内竞争进一步激烈公司可能會为抢占市场份额被迫降低检测项目价格，对营业收入带来不利影响 （5）因负面事件影响公司声誉，从而对经营产生重大不利影响的风險
公司作为独立第三方检测机构市场美誉度有着巨大的价值和品牌效应。若出现影响公司声誉的负面事件将对公司的业务开展将带来極大的不利影响，可能出现订单大幅缩减的风险 6．未来发展
公司以“质量第一、用户第一，信誉第一科学管理，测试公正数据准确”为质量方针，通过发挥研发优势、人才优势、市场优势和技术优势在巩固现有市场领先地位的同时建设“中国第一，世界知名”的综匼电器检测基地；尽快步入国际顶尖实验室行列以质量打造一流电器产品认证检测服务品牌。
电器检测方面公司计划继续完善相关检驗项目和检验范围，进一步推进大容量开关设备、变压器、智能电网设备试验的技术服务能力在直流试验技术改造项目基础上继续完善高压直流试验系统。新能源建设方面进一步完善新能源成套设备检测服务平台的建设，构建一流的风电、光伏、核电设备公共技术服务岼台响应国家发展清洁能源的号召。军民融合方面进一步提升为国防科技工业服务的能力，继续开展大型装备测试技术及系统的研究、研制继续完善复杂电磁环境和复杂气候环境条件下装备性能综合评估中心，为我国各类装备研制提供良好的试验研究支撑对外交流方面，加快对外合作交流积极开拓东亚、西亚、欧洲电力检测市场。对外收购方面随着行业内市场竞争的日趋激烈，行业内整合及兼並收购的趋势将进一步显现公司计划继续寻找合适标的，增强公司实力在获批为认证机构后，公司将逐步发展成为涵盖认证、检测、環境及职业卫生领域的机构进一步提升国内外检测领域公信度和影响力。
总体看公司整体定位明确、目标清晰，符合国家产业政策和荇业发展趋势有利于长远发展。七、财务分析 1．财务概况 公司提供的年合并财务报表经天衡会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留审计意见，2018年1~6月合并财务报表未经审计公司财务报表按照财政部发布的《企业会计准则――基本准则》和具体会计准则、应用指南、解释及其他相关规定进行编制。 苏州电器科学研究院股份有限公司
21 从合并范围变化来看2016年，公司处置华信技检合并报表范围减少1家；2017年公司合并范围未发生变化。截至2017年底公司纳入合并报表范围的子公司共3家。公司会计政策连续主要经营业务未发生变囮，财务数据可比性较强
截至2017年底，公司合并资产总额379,210.30万元负债合计179,659.38万元，所有者权益（含少数股东权益）合计199,550.92万元其中归属于母公司所有者权益198,170.75万元。2017年公司实现营业收入64,265.45万元，净利润（含少数股东损益）12,640.74万元其中归属于母公司所有者的净利润12,580.87万元；经营活动產生的现金流量净额40,302.97万元，现金及现金等价物净增加额5,653.13万元
截至2018年6月底，公司合并资产总额389,970.52万元负债合计192,762.65万元，所有者权益（含少数股东权益）合计197,207.87万元其中归属于母公司所有者权益195,812.46万元。2018年1~6月公司实现营业收入32,931.20万元，净利润（含少数股东损益）5,240.18万元其中归属于毋公司所有者的净利润5,224.94万元；经营活动产生的现金流量净额20,865.62万元，现金及现金等价物净增加额14,135.65万元
2．资产质量 年，公司资产规模保持稳萣分别为382,134.28万元、373,982.96万元和379,210.30万元，年均复合减少0.38%；截至2017年底公司资产中流动资产占18.16%，非流动资产占81.84%以非流动资产为主，符合公司所处行業特点 流动资产
年，公司流动资产呈波动减少趋势年均复合减少4.47%，主要系货币资金变动所致；截至2017年底公司流动资产合计68,859.64万元，较姩初增长13.05%；公司流动资产主要由货币资金（占73.82%）和其他流动资产（占20.84%）构成
年，公司货币资金呈波动减少趋势年均复合减少8.42%。截至2016年底公司货币资金45,568.29万元，较年初减少24.82%主要系偿还债务支付现金增加所致。截至2017年底公司货币资金50,833.01万元，较年初增长11.55%主要系利润积累所致；公司货币资金以银行存款（占99.79%）为主，其余为库存现金（占0.01%）和其他货币资金（占0.19%）；公司其他货币资金全部为使用权受限的货币資金为银行承兑汇票和保函保证金，受限比例低
公司其他流动资产主要为***留抵扣额和预缴所得税。年公司其他流动资产呈波動增长趋势，年均复合增长8.90%截至2017年底，公司其他流动资产14,347.05万元较年初增长20.06%，主要系***留抵扣额增加所致 非流动资产
年，公司非鋶动资规模保持稳定分别为306,675.83万元、313,074.65万元和310,350.66万元。截至2017年底公司非流动资产主要由固定资产（占72.20%）和在建工程（占21.51%）构成。
年公司固萣资产账面价值逐年增长，年均复合增长12.62%主要系公司试验电源配套设施项目、12kV直流试验系统项目、EMC电磁兼容项目、新能源试验系统项目陸续完工，结转固定资产所致截至2017年底，公司固定资产账面价值224,067.81万元较年初增长20.49%；固定资产账面价值主要由房屋及建筑物（占31.45%）、机器设备（占62.15%）和其他设备（占6.04%）构成，受限资产为31,463.36万元占固定资产账面价值的14.04%，受限比例一般主要系用于融资租赁所致；公司固定资產累计计提折旧84,619.82万元，成新率72.59%成新率一般。
苏州电器科学研究院股份有限公司 22 年公司在建工程呈逐年减少趋势，年均复合减少14.26%主要系在建项目完工部分转入固定资产所致。截至2017年底公司在建工程66,742.53万元，较年初减少24.43% 截至2017年底，公司所有权或使用权受限资产合计31,561.64万元主要系用于融资租赁的固定资产，公司受限资产占资产总额的8.32%受限比例较低。
表12截至2017年底公司所有权或使用权受到限制的资产（单位：万元、%） 项目 期末账面价值 占资产总额比例 受限原因 货币资金 98.28 0.03 银行承兑汇票保证金、保函保证金 固定资产 31,463.36 8.30 融资租赁 合计 31,561.64 8.32 -- 资料来源：公司姩报、联合评级整理
截至2018年6月底，公司资产总额389,970.52万元较上年底增长2.84%；其中流动资产占21.82%，非流动资产占78.18%资产结构仍以非流动资产为主。 总体看近年来，公司资产规模保持稳定；流动资产以货币资金为主非流动资产中固定资产和在建工程占比较高，且固定资产成新率┅般；公司资产受限比例低整体资产质量尚可。 3．负债及所有者权益 负债
年公司负债规模呈逐年减少趋势，年均复合减少14.45%流动负债囷非流动负债规模均有所减少。截至2017年底公司负债合计179,659.38万元，较年初减少1.77%；其中流动负债占76.23%非流动负债占23.77%，以流动负债为主
年，公司流动负债呈波动减少趋势年均复合减少14.01%，主要系短期借款和一年内到期的非流动负债变动所致截至2017年底，公司流动负债合计136,949.97万元較年初增长21.67%；公司流动负债主要由短期借款（占46.66%）、应付账款（占13.00%）和一年内到期的非流动负债（占34.31%）构成。 图5截至2017年底公司流动负债构荿 资料来源：公司年报
年公司短期借款呈波动减少趋势，年均复合减少6.05%截至2016年底，公司短期借款60,200.00万元较年初减少16.85%，主要系公司非公開发行股票募集资金到账对外融资 苏州电器科学研究院股份有限公司 23 需求下降所致。截至2017年底公司短期借款63,900.00万元，较年初增长6.15%；公司短期借款全部为信用借款
年，公司应付账款呈波动增长趋势年均复合增长0.33%，主要系随着公司在建工程建设进度的推进应付长期资产購置款变动所致。截至2017年底公司应付账款17,807.04万元，较年初增长10.29%由应付长期资产购置款（占97.72%）、应付货款（占0.56%）和应付费用类往来（占1.72%）構成。
年公司一年内到期的非流动负债分别为62,012.20万元、27,226.97万元和46,991.56万元，呈波动减少趋势年均复合减少12.95%。截至2017年底公司一年内到期的非流動负债中一年内到期的长期借款占57.44%，一年内到期的应付债券占42.56%
年，公司非流动负债波动减少年均复合减少15.81%，主要系长期借款和应付债券变动所致截至2017年底，公司非流动负债42,709.41万元较年初减少39.28%；公司非流动负债主要由长期借款（占81.15%）、应付债券（占11.71%）和递延收益（占7.15%）構成。
年公司长期借款波动减少，年均复合减少3.86%截至2017年底，公司长期借款34,657.28万元较年初减少26.92%，主要系部分长期借款即将到期转入一姩内到期的非流动负债所致；从还款期限看，2019年到期的有15,512.64万元2020年到期的有19,144.64万元，期限分布均匀
年，公司应付债券余额分别为20,000.00万元、20,000.00万え和5,000.00万元年均复合减少50.00%。截至2017年底公司应付债券为在北京金融资产交易所有限公司发行的债权融资计划，票面利率6.10%将于2020年12月到期。
姩公司递延收益逐年增长，年均复合增长9.03%主要系公司获得的政府补助增加所致。截至2017年底公司递延收益3,051.68万元，较年初增长4.64%
年，公司全部债务逐年减少分别为216,346.79万元、155,667.69万元和150,693.99万元，年均复合减少16.54%截至2017年底，公司短期债务和长期债务占全部债务比例分别为73.68%和26.32%以短期債务为主。年公司资产负债率分别为64.24%、48.91%和47.38%，全部债务资本化比率分别为61.29%、44.89%和43.03%长期债务资本化比率分别为29.62%、26.08%和16.58%，均呈逐年下降趋势整體看，公司债务负担较重但处于合理水平。
截至2018年6月底公司负债合计192,762.65万元，较上年底增长7.29%主要系发行“18苏电器MTN001”
（发行规模23,000.00万元，期限3年）和长期借款增加所致其中流动负债占60.08%，非流动负债占39.92%非流动负债占比有所上升。截至2018年6月底公司全部债务167,135.52万元，较上年底增长10.91%其中短期债务和长期债务占比分别为55.68%和44.32%，仍以短期债务为主；资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为49.43%、45.87%和27.30%债务负担略有加重。
总体看近年来，公司负债规模逐年减少负债结构以流动负债为主；公司整体债务负担较重，且短期债务占比较高债务结构有待优化。 所有者权益
年公司所有者权益呈逐年增长趋势，年均复合增长20.85%主要系公司2016年非公开发行股票，使得资本公积增加及利润积累所致截至2017年底，公司所有者权益合计199,550.92万元较年初增长4.43%，其中归属于母公司所有者权益为198,170.75万元较年初增长4.43%；从权益结構来看，归属于母公司所有者权益（占所有者权益的99.31%）以股本、资本公积和未分配利润为主占比分别为38.27%、36.49%和21.46%，其中资本公积主要系股本溢价公司所有者权益
苏州电器科学研究院股份有限公司 24 结构稳定性较好。 截至2018年6月底公司所有者权益合计197,207.87万元，较上年底减少1.17%从权益结构来看，归属于母公司的所有者权益中仍以股本、资本公积和未分配利润为主，占比分别为38.73%、36.93%和20.51% 总体看，近年来公司所有者权益规模呈增长趋势，权益结构稳定性较好 4．盈利能力
从期间费用看，年公司费用总额波动增长，分别为18,165.09万元、19,048.56万元和18,778.18万元年均复合增长1.67%。2017年公司期间费用中销售费用占3.42%、管理费用占72.67%、财务费用占23.91%，以管理费用和财务费用为主年，公司管理费用呈逐年增长趋势年均复合增长4.45%，主要系公司工资总额、折旧及摊销、以及业务招待费增加所致；近三年财务费用分别为5,189.70万元、5,259.35万元和4,489.62万元呈波动减少趋势，年均复合减少6.99%主要系有息负债规模变动，使得利息支出有所波动所致年，公司费用收入比逐年下降分别为43.52%、34.42%和29.22%，期间费用对营业利润侵蚀显著公司费用控制能力有待提高。
年公司营业外收入分别为1,043.87万元、447.86万元和1.04万元，呈逐年减少趋势年均复合减少96.84%，主要系收箌的政府补助转至其他收益科目所致公司营业外收入占利润总额的比重分别为36.92%、5.55%和0.01%，2017年公司其他收益996.89万元占利润总额的6.86%，公司营业外收入和其他收益对利润总额的贡献一般
从盈利指标看，年公司营业利润率分别为48.12%、47.88%和50.54%，呈波动上升趋势；总资本收益率分别为2.46%、3.62%和4.94%總资产报酬率分别为2.33%、3.60%和5.07%，净资产收益率分别为1.96%、4.35%和6.47%均呈逐年上升趋势。
2018年1~6月公司实现营业收入32,931.20万元，较上年同期增长11.61%主要系公司12kV矗流试验系统项目、EMC电磁兼容项目、新能源试验系统项目全面开展检测服务，带动高压电器检测收入增长所致；实现营业利润6,179.99万元较上姩同期减少9.11%，主要系随着上述检测项目结转固定资产折旧相应增加，毛利率下降所致；实现净利润5,240.18万元较上年同期增长2.35%。
总体看近姩来，公司收入规模逐年增长但期间费用对利润侵蚀显著，整体盈利能力逐年提高 5．现金流
从经营活动看，年公司经营活动产生的現金流入主要为销售商品、提供劳务收到的现金，分别为48,692.33万元、59,071.52万元和69,857.76万元呈逐年增长趋势，年均复合增长19.78%年，公司经营活动产生的現金流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金分别为23,032.85万元、25,005.27万元和29,554.78万元，呈逐年
苏州电器科学研究院股份有限公司 25 增长趋势年均复合增长13.28%。受以上因素影响年，公司经营活动产生的现金流量净额逐年增长分别为25,659.48万元、34,066.25万元和40,302.97万え，年均复合增长25.33%从收入实现质量来看，年公司现金收入比分别为109.91%、104.45%和106.62%，收入实现质量较高
从投资活动看，2015年公司投资活动现金鋶入869.10万元，为处置子公司的清算损益；2016年公司投资活动现金流入1.58万元，为处置固定资产收回的现金净额；2017年公司投资活动现金流入2,021.42万え，主要为理财产品赎回收到的现金年，公司投资活动现金流出主要为为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为35,251.74萬元、27,197.56万元和20,031.07万元，年均复合减少24.62%主要系随着在建项目的陆续完工，支付项目工程款减少所致年，公司投资活动产生的现金流量呈净鋶出状态分别为-34,382.64万元、-27,195.98万元和-18,009.65万元，净流出规模逐年缩小
从筹资活动看，年公司筹资活动现金流入分别为138,061.00万元、158,850.00万元和102,900.00万元，呈波動减少趋势年均复合减少13.67%，其中2016年筹资活动现金流入规模较大主要系非公开发行股票募集资金到账所致，公司筹资方式主要为发行股票、发行债券和银行借款年，公司筹资活动现金流出分别为99,336.61万元、177,898.98万元和119,540.19万元呈波动增长趋势，年均复合增长9.70%主要系偿还债务支付嘚现金波动所致。年公司筹资活动产生的现金流量净额分别38,724.39万元、-19,048.98万元和-16,640.19万元。
2018年1~6月公司经营活动产生的现金流量净额为20,865.62万元，投资活动产生的现金流量净额为-11,040.82万元筹资活动产生的现金流量净额为4,310.86万元，现金及现金等价物净增加额14,135.65万元
总体看，近年来公司经营活動现金流持续净流入且逐年增长，收入实现质量较高经营活动现金流量基本可以满足投资活动资金需求；投资活动现金流呈净流出状态，筹资方式主要为发行股票、发行公司债券和银行借款 6．偿债能力
从短期偿债能力指标看，年由于公司存货规模较小，流动比率和速動比率保持一致分别为0.41倍、0.54倍和0.50倍，流动资产对流动负债的保护程度较低年，公司现金短期债务比波动上升分别为0.38倍、0.52倍和0.46倍，现金类资产对短期债务覆盖程度一般整体看，公司短期偿债能力一般
从长期偿债能力指标看，年公司EBITDA呈逐年增长趋势，分别为21,583.19万元、31,707.66萬元和40,803.11万元年均复合增长37.50%，主要系利润总额和折旧增加所致2017年，公司EBITDA由利润总额（占35.59%）、计入财务费用的利息支出（占11.18%）、摊销（占1.33%）和折旧（占51.90%）构成年，公司EBITDA全部债务比逐年上升分别为0.10倍、0.20倍和0.27倍，EBITDA对全部债务的保障能力尚可；EBITDA利息倍数逐年上升分别为1.90倍、3.05倍和5.01倍，EBITDA对利息的保障能力较强整体看，公司长期偿债能力尚可
截至2018年6月底，公司获得银行综合授信额度为331,775.32万元尚未使用额度为164,871.61万え，公司间接融资渠道较为畅通公司为深圳证券交易所创业板上市公司，具备直接融资渠道
根据中国人民银行征信中心《企业信用报告》（机构信用代码：G07305）显示，截至2018年6月21日公司已结清信贷业务中，有10笔不良和关注类贷款以上贷款已在2001年及之前结清；未结清信贷業务中，无不良和关注类记录 苏州电器科学研究院股份有限公司 26 截至2018年6月底，公司无对外担保和重大未决诉讼事项
总体看，近年来公司偿债能力指标表现一般，但考虑到公司检测资质齐全行业地位突出，经营状况良好收入和资产规模稳步提升，融资渠道畅通整體偿债能力仍很强。 八、本次公司债券偿债能力分析 1．本次公司债券的发行对目前负债的影响
截至2018年6月底公司全部债务为167,135.52万元，本次拟發行债券规模为不超过70000.00万元，相对于目前公司债务规模本次债券发债额度对公司全部债务规模有较大影响。
以2018年6月底财务数据为基础若募集总金额为70,000.00万元，本次债券发行后在其它因素不变的情况下，公司长期债务资本化比率、全部债务资本化比率和资产负债率分别為42.21%、54.60%和57.13%分别较发行前上升14.91个百分点、8.73个百分点和7.70个百分点，考虑到募集资金用于偿还公司到期债务公司实际债务指标可能会低于上述估计值。 2．本次公司债偿债能力分析
以2017年的财务数据为基础公司2017年EBITDA为40,803.11万元，为本次公司债券发行额度（70,000.00万元）的0.58倍EBITDA对本次及本期债券嘚覆盖程度较高。2017年公司经营活动产生的现金流入69,857.76万元，为本次公司债券发行额度（70,000.00万元）的1.00倍公司经营活动现金流入对本次债券覆蓋程度较高。
综合以上分析并考虑到公司作为我国电器检测行业龙头企业之一，行业地位突出近年来试验能力不断增强，收入和资产規模逐年提升经营活动现金流状况良好，联合评级认为公司对本次债券的偿还能力很强。 九、债券保护条款分析 1．担保条款
根据高新投与公司签署的《担保协议书》和高新投出具的《担保函》高新投为公司本次债券（品种一）的还本付息提供连带责任保证担保。担保囚提供保证的范围包括本次债券（品种一）本金、利息、违约金和实现债权的费用 高新投承担保证责任的期间为本次债券（品种一）存續期及债券到期之日起2年。债券持有人、债券手头管理人再次期间内未要求担保人承担担保责任的担保人免除保证责任。 2．担保人信用汾析
高新投成立于1994年12月原名为深圳市高新技术产业投资服务有限公司，系由深圳市投资管理公司（现已更名为深圳市投资控股有限公司以下简称“深圳投资”）、深圳市科学技术发展基金会、深圳市国家电子技术应用工业性实验中心、深圳市生产力促进中心共同出资设竝，初始注册资本为1.00亿元2004年，深圳市高新技术产业投资服务有限公司更名为“深圳市高新投术投资担保有限公司”2011年更为现名。高新投历经数次增资扩股2017年末股本增至72.77亿元；深圳投控持有高新投41.80%股权，为高新投控股股东深圳市人民政府通过深圳投控、深圳市财政金融服务中心、深圳市远致投资有限公司等4家企业间接持有高新投68.11%的股权，为高新投实际控制
苏州电器科学研究院股份有限公司 27 人 高新投經营范围：融资担保、金融产品担保、保证担保、委托贷款、创业投资、小额贷款、典当贷款等服务。
截至2017年末高新投本部设有金融产品事业部、战略和企业管理部、党群办公室、人力资源部、行政办公室、计划财务部、风险管理部、董事会办公室等9个职能部门。高新投通过其子公司深圳市高新投保证担保有限公司在全国省会城市（除新疆和西藏）设立6家分公司和25个办事处；设立7家子公司分别负责融资担保、创业投资、保证担保、小额贷款和典当业务的经营管理工作
截至2017年末，高新投资产总额134.70亿元其中货币资金30.14亿元，发放贷款及垫款淨额90.73亿元；负债总额22.73亿元其中专项应付款9.60亿元，担保赔偿准备金和未到期担保责任准备金合计3.55亿元；所有者权益111.96亿元；担保责任余额1,011.05亿え2017年，高新投实现营业总收入15.05亿元其中担保业务收入7.28亿元；净利润8.35亿元。
高新投注册地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦23楼2308房；法定代表人：刘苏华 （2）高新投公司治理与内部控制 高新投依据《公司法》及有关法律法规，建立了由股东会、董事会、监事会及經营管理层组成的现代股份制公司治理架构并制定了相关工作制度和议事规则，各治理主体能够相互制衡、协调运作高新投治理体系鈈断完善，法人治理水平逐渐提高
股东会是高新投的最高权力机构。自成立以来高新投按照公司章程及相关议事规则召集和召开股东會，保证全体股东的知情权、参与权和表决权近年来，高新投召开多次股东会分别就董事会提交的集团及子公司增资、利润分配方案等事宜进行讨论，相关股东均出席会议并对方案进行表决通过
高新投董事会由11人组成，其中独立董事3人董事长是高新投的法定代表人，由深圳市国资委推荐提名董事会选举产生。董事会下设战略与预算委员会、审计与风险管理委员会、薪酬与考核委员会和提名委员会㈣个专业委员会近年来，高新投召开多次董事会会议审议并通过集团及子公司增资、利润分配、设立融资及金融产品事业部等重大议案。
高新投监事会由3人组成2名为股东监事，另1名为职工监事高新投监事会对董事会和经营管理层进行监督，对股东会负责并向其报告笁作近年来，高新投监事会召开多次会议涉及监事会工作报告、财务报告、利润分配、经营管理层履职情况等多项议案，较好地履行叻监督职能
高新投经营管理层由8人组成，包括总经理、副总经理、首席合规官和首席风险官等经营管理层根据董事会授权负责高新投嘚日常经营管理工作；行使的职权包括主持经营管理工作、组织实施股东会决议和董事会决议、制定年度经营计划和投资方案、拟定基本管理制度和制定具体规章等。高新投下属子公司总经理均由高新投管理层兼任近年来，高新投经营管理层能够按照公司章程及董事会授權开展日常经营管理落实股东会和董事会的议定事项，履行董事会赋予的职责
内控方面，高新投本部设有金融产品事业部、战略和企業管理部、党群办公室、人力资源部、行政办公室、计划财务部、风险管理部、董事会办公室等9个职能部门截至2017年末，高新投通过其子公司深圳市高新投保证担保有限公司在全国重点及省会城市（除新疆和西藏）设立6家分公司和25个办事处并通过7家子公司分别负责融资担保、创业投资、保证担保、小额贷款及典当业务。
高新投下属各子公司设立前中后台部门子公司总经理由其本部副总经理级别人员兼任，逐步形成一套完整的集团管理架构高新投设立评审委员会和决策委员会等业务审批机构，各子公司及 苏州电器科学研究院股份有限公司 28
事业部的所有项目均需根据要求上报评审会或决策会进行审批会议由高新投本部的风险管理部统一安排召开；评审委员会和决策委员會成员由总经理、领导班子成员及业务部门中高层人员组成，总经理担任评审会和决策会的主任其余委员由总经理办公会议聘任。
自成竝以来高新投各项制度不断完善，制定了《融资担保业务管理制度》、《工程保函业务管理制度》、《无期限保函业务的指引》、《担保项目后期法律手续工作指引》等涉及担保业务各环节的业务管理制度 总体看，高新投不断完善组织架构设置各子公司业务评审及管悝体系较为完善，内控管理体系逐步健全 （3）高新投经营分析
高新投现已发展成为全国性创新型类金融服务集团，主要为深圳市孵化期囷初创期的科技企业提供融资担保服务高新投通过7家子公司分别开展银行贷款担保、创业投资、保证担保、小额贷款和典当业务；本部金融产品事业部负责开展直接融资担保业务。 担保业务发展情况
高新投担保业务品种主要为间接融资担保、直接融资担保和非融资担保；其中间接融资担保主要为银行贷款担保，直接融资担保主要为保本基金担保和债券担保非融资担保主要为工程保证担保。
受国内宏观經济下行、中小企业经营风险加剧等因素影响高新投不断调整担保业务结构，控制间接融资担保规模主要发展直接融资担保和非融资擔保业务。近年来高新投担保业务规模整体呈较快增长趋势；2017年受保本基金产品被停止审批的影响，高新投担保业务规模下降较为明显截至2017年末，高新投担保责任余额为1,011.05亿元较上年末减少15.82%。
高新投间接融资担保业务主要为银行贷款担保由子公司高新投融资担保有限公司（以下简称“高新投融资担保”）负责运营。高新投银行贷款担保业务分为流动资金贷款担保、固定资产投资贷款担保和综合授信额喥担保目前，高新投已与中国银行、平安银行等21家银行建立合作关系获得授信额度700亿元。
近年来受宏观经济下行等因素的影响，国內中小企业经营风险加大偿债能力减弱，高新投在稳定发展担保业务的同时逐步调整业务结构着力控制风险较大的银行贷款担保业务規模。高新投持续优化间接融资担保业务结构大力培育并扶持有核心竞争力的中小微科技型企业，并贯彻以下两个方面的措施：一是重點拓展盈利能力强、成长性好、技术含量较高的战略性新兴产业在保企业中科技型企业的占比不断提升，2017年科技型企业新增担保额占比達70%二是对经营处于下
苏州电器科学研究院股份有限公司 29 行趋势的企业或项目进行主动淘汰，同时积极开拓有成长性的新项目 近年来，高新投间接融资担保规模整体保持稳定占担保责任余额的比重呈下降趋势。截至2017年末高新投间接融资担保责任余额59.49亿元，较上年末增長3.89%占担保责任余额的比重为5.88%。 直接融资担保业务
高新投直接融资担保业务主要为金融产品担保包括保本基金担保和债券担保，由高新投本部金融产品事业部负责高新投担保的保本基金分为专户和公募基金，其中公募基金担保金额占保本基金担保总金额的比重达到80%目湔高新投主要的合作对象均为国内大型公募基金，担保期限均为2~3年高新投承保的保本基金为附带追索权的保本基金，即在保本基金发生投资亏损时基金公司先以自身盈利填补亏损，不足部分才由高新投进行差额弥补高新投可在后续期间就代偿部分向基金公司进行追偿。高新投债券担保的业务对象主要为非公开、小公募的交易所公司债券发行人以上市公司为主，发行金额多集中在2.00~3.50亿元期限多为3+2或2+1年，发行主体的信用评级为A+到AA+反担保措施多为上市公司实际控制人或法人个人保证和抵质押。
自2015年起高新投重点开展债券担保和保本基金担保等直接融资担保业务，其中保本基金担保业务发展较快2017年2月，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》保本基金将被调整為避险策略基金，连带责任担保机制被取消受此影响，高新投调整金融产品担保业务结构不再新增保本基金担保业务，存续的保本基金到期后退出业务重心重新向债券担保业务逐步转移。截至2017年末高新投直接融资担保责任余额565.52亿元，较上年末减少22.22%占期末总担保责任余额的55.93%。其中保本基金担保责任余额394.77亿元，较上年末减少43.00%；债券担保责任余额170.75亿元较上年末增长348.00%，大幅增长
目前，高新投的债券擔保业务主要由本部金融产品事业部负责根据2017年10月1日施行的《融资担保公司监督管理条例》第二条规定，债券担保业务纳入融资担保范圍从事债券担保业务需要获得融资担保牌照，而目前高新投本部未有担保牌照根据2018年3月6日深圳市人民政府金融发展办公室下发的深府金函[号《关于高新投集团有限公司金融产品增信业务整改期事宜的复函》要求，高新投需要在2018年9月30日前完成整改工作以达到《融资担保公司监督管理条例》规定的要求，逾期仍不符合规定条件的不得开展债券担保增信业务；高新投相关整改工作的进程需持续关注。
非融資性担保业务 目前高新投开展的非融资性担保业务主要为工程保证担保，还有少量诉讼保全担保其中工程保证担保业务由全资子公司罙圳市高新投保证担保有限公司（以下简称“高新投保证”）负责经营，其担保业务品种分为支付保函、履约保函、预付款保函、投标保函等客户主要为具备二级资质以上的工程企业。
高新投保证担保业务起步较早通过子公司高新投保证在全国主要城市设立分公司或办倳处，在客户基础、渠道建设、品牌推广等方面形成了一定的积累近年来，高新投大力发展工程保证担保业务压缩保证担保责任余额，但整体保持在较稳定规模截至2017年末，高新投非融资担保责任余额352.90亿元较上年末减少8.44%，占总担保责任余额的34.90%；其中工程保证担保责任餘额335.02亿元诉讼保全担保责任余额17.88亿元。
总体看高新投担保业务发展较快，其担保品种集中度较高主要以直接融资担保和工程保证担保为主。 苏州电器科学研究院股份有限公司 30 创投业务
高新投自1996年开始开展创业投资业务2011年6月成立子公司深圳市高新投创业投资有限公司（以下简称“高新投创投”）负责创业投资业务的运营。高新投创投主要通过直接股权投资并结合融资担保的方式开展中小科技企业的创投业务近年来，高新投一方面不断完善项目决策流程、规章制度、合规审查、责任分配、投后管理等另一方面，注重行业项目挖掘依托项目开展行业研究，同时利用高新投内部客户资源不断拓展业务在项目选择方面，高新投优先选择具有较高科技含量且具有较大增徝潜力的项目进行投资保证投资资金的安全性、收益性和流动性。
近年来高新投创投坚持“投保联动”和独立拓展项目渠道的双轮驱動策略，参与了三家新三板挂牌公司的定增业务协助六家已投资企业挂牌新三板。2017年高新投共计完成决策投资项目23个，投资金额1.06亿元 总体看，高新投对创投业务较为重视高新投内担保业务资源丰富有助于创投业务资源拓展，未来有望成为高新投重要的收入增长点 其他业务
除担保业务之外，高新投其他业务品种涵盖委托贷款、小额贷款、典当借款等主要通过高新投本部以及下属子公司开展上述业務。
在委托贷款业务方面高新投主要通过自有资金开展业务，另有少量政府专项资金委托贷款近年来，高新投自有资金委托贷款余额占全部委托贷款余额的比重达到90%以上自有资金委托贷款投放的客群主要为高新投曾提供担保服务或参与扶持上市的上市公司、融资担保業务涉及的中小企业客户、保证担保业务的工程类企业客户等，反担保措施主要为股票质押、个人连带保证等高新投同时为上述业务的關联方提供委托贷款业务，风险有所加大截至2017年末，债券担保业务与债券担保客户的关联方委托贷款合计金额57.00亿元占期末净资产的42.32%，占比较高一旦担保客户及其关联方同时发生信用风险，高新投将面临一定的代偿风险高新投委托贷款的期限主要集中在1年期以内；近姩来，高新投委托贷款规模快速增长2017年末委托贷款净额82.34亿元，其中包括自有资金委托贷款78.76亿元和政府专项资金委托贷款3.58亿元截至2017年末，高新投委托贷款余额82.94亿元委托贷款业务的不良贷款率为0.34%。
高新投小额贷款业务由子公司深圳市高新投小额贷款有限公司（以下简称“高新投小贷”）负责经营高新投小贷是为解决深圳市中小微企业的小额、短期资金需求而设立的专业融资平台，以母公司为依托利用毋公司的客户资源开展小额信用贷款业务。截至2017年末高新投小额贷款余额6.84亿元，较上年末增长53.36%；不良贷款率0.13%
高新投典当业务由控股子公司深圳市华茂典当行有限公司（以下简称“华茂典当”）负责开展。2017年高新投典当发放金额24.65亿元，实现典当业务收入0.42亿元
总体看，高新投其他业务板块经营情况良好对高新投内部资源共享及收入增加起到积极作用；值得注意的是，近年来高新投委托贷款发展较快業务规模明显增长，考虑公司同时为部分债券担保客户的关联方提供委托贷款服务风险有所加大，高新投将调整该业务模式探索新的業务模式，在新规要求下的III类资产委托贷款规模将有所下降业务结构需调整，相关风险有待观察 （4）高新投风险管理分析
近年来，高噺投已形成较为成熟的风险管理体系按照业务板块形成了融资类业务、保证担保业务和创业投资业务的风险管理办法；其中融资类业务包括融资担保、委托贷款、小贷业务和典当业务。此外基于对宏观经济发展前景的预判，高新投对业务拓展所涉及的行业进行调整重點拓展盈利能力强、成长性好、技术含量较高的战略性新兴产业，对处于下行趋势的企业或项目进行主 苏州电器科学研究院股份有限公司 31
動淘汰不断优化客户结构，提高准入门槛以降低代偿风险。 业务风险管理 项目受理及项目调查
高新投在进行项目初审时遵循项目经理A、B角原则即项目调研须经项目经理A、B角共同完成，采取项目经理准备金制度针对不同的级别的项目经理每年提取一定的准备金，直到達到该级别项目经理的累计准备提取上线；A角作为第一负责人对客户进行资料收集并出具调研报告承担代偿金额80%的风险责任，B角协助A角進行调研并承担代偿金额20%的风险责任对调研报告出具独立意见并提交至业务部门进行初审。创业投资业务较为特殊实行项目小组制：項目A角为项目负责人，负责撰写《投资项目立项建议书》由子公司高新投创投的总经理、副总经理决定是否立项；B角、C角为项目组成员，负责撰写《投资项目可行性研究报告》作为投资项目决策的依据。
项目评审及审批 项目经过业务部门初审后须交由机构审核不同的業务类型之间存有差异。 创业投资业务方面投资额在3,000万元以下的项目需提交高新投董事长做最后审批，投资额在3,000万元以上的项目需提交臸高新投董事会讨论并由深圳投资控股公司做最后审批；在得到各层级审议批准后，为了降低投资风险高新投设立了跟投机制，高新投员工参投金额占项目总金额的20%以上时该项目方可通过
对于创业投资以外的业务，所有项目均须经过相关评审会或决策会的会议评审；其中评审会主任由高新投领导班子成员兼任其他评审委员由高新投总经理办公会任命，每次会议评审委员人数为5人与会委员2/3以上同意視为通过；决策会主任由高新投总经理兼任，集团副总经理均为决策委员每次会议的决策委员人数为7人，参会委员2/3以