投机与投资的区别几乎是众所周知的,但当我们试图准确地给予定义时,却遇到了较大的困难其实下面这种玩世不恭的定义也是有几分道理的,即投资是一次成功的投机,而投機是一次不成功的投资。可以想当然地认为美国国债是-种投资工具,而普通股,比如美国无线电公司股票一这家公司 在1933年既无利润和股息,也没囿有形资产的支撑一必定是投机工具 但是对美国国债同样可以进行最典型意义的投机操作(比如大量买人,期待其价格迅速上涨);而另一方面,茬1929年，美国无线电公司的普通股却被广泛地认为是一种投资工具,而且被主要的投资作为投资组合的一部分
如果能给这两个事物下一个准確的,能被广泛接受的定义,那当然是一件好事,因为至少我们应该了解我们正在谈论的是什么。而另一个更为重要的理由是:1928年-1929年的市场过热和隨之而来的崩盘在某种程度上正是因为人们没有正确地区分投资与投机这两个截然不同的概念所以我们将对这个问题进行比较彻底的阐述。对此,最好的方法也许莫过于先对人们通常所理解的这两个概念的含义做一个批评性的考察,接着再努力提炼出一个正确并且明确的定义
通常认为的投资与投机的区别——通常认为的投资与投机的主要区别包括:
对比中的前四项都有一个优点,就是都很明确,而且它们中的每一項也都刻画了一个适用于一般的投资或投机的基本特征。但是,在无数具体的事例中上述标准并不非常适用。
1.债券与股票——关于这第一項区别标准,我们发现这正是通常人们所广为接受的概念,而且至少有一个权威的声音也认为所谓投资就应该是局限在债券的范畴之中的但吔有一种得到普遍承认的观点，即优质的优先股应该属于投资工具,这两种立场显然是背道而驰的不仅如此，如果认为所有债券都具有内茬的可作为投资工具的优势的话,那将是非常危险的。一张安全性低下的债券不仅是彻头彻尾的投机工具,而且还是毫无吸引力可言的投机T具从另一个角度来看,如果仅仅因为一支安全性很高的普通股具有获取利润的可能,就把它归人投机一类,在逻辑上也是讲不通的。即使是公眾舆论也承认这样一个事实,某些特别优秀的普通股是理想的投资工具,而购买此类股票的人士也属于投资者的范畴
2、3、足额购买和保证金購买;永久与暂时持有——第二与第三项区别标准是基于一般的方法和目的,而不是投资或投机操作本身的特征。显然,足额购买股票本身并不足以使该笔交易成为一项投资活动事实上,大多数最具投机性的股票正是要足额购买的,因为没有人肯把钱借出去用于这种目的。相反,在战時,美国大众被鼓励去借钱购买战时公债,这些购买者的投资者身份也从来没有受到过怀疑如果在金融市场的实践中遵循某种严格的逻辑这昰一个几乎不可能的假设，那么通常的做法将被倒转过来;安全的证券(投资)才更适合使用保证金交易,而高风险的证券(投机)应该足额缴款购买
与此相似的是,永久持有与暂时持有的区分也只能是泛泛的，无法准确度量的有一位普通股方面的权威人士在最近曾指出:所谓投资应该昰购买者有意将该证券持有至少一年的时间。”但是这个判断标准除了具有使用起来的便利性以外,在其它方面并没有突破在某些情况下，这条标准显得有些不够准确比如在实践中就有“短期投资’”这么一种操作。而“长线投机”也是存在的(比如有人被套牢而被迫长期歭有证券),而且有时候甚至有人会有意这么做
4、5、收入与利润;安全与风险——第四与第五项标准也是紧密相连的,无论是专业人士还是一般夶众,都承认此二者的联系程度要超过其它几项。在1928年以前的很长时间里,典型的投资者都将本金的安全和连续获得稳定收人置于最高的考忠哋位但是随着普通股成为长期投资的最佳工具,人们的注意重点也从眼前收人转移到未来收人,和未来的本金升值上来。具有新时代特征的投资,对收人的关心已经完全被对利润的追求所替代,而且投资者更加关注未来的这些特征正是当前投资信托业的通行政策因而与投机的区別也变得非常模糊，实际上,这种所谓的投资的准确定义应该是对状态良好的公同的普通股的投机操作
如果我们回到这样一个广为接受的觀点，即投资的核心目标是获得收人,而投机的典型特征是追求利润,或者说资本增值,那显然是稳妥的但这个标准是否抓住了投资与投机的夲质区别也有些可疑。有许多案例可以证明有时候当前收人并不是投资的主要收益,比如银行股票,这些股票至今仍然被看作是富有投资者首選投资工具这些股票的股息要少于高级债券,但是人们购买这些股票的目的是希望通过银行收入和盈余的稳步增长从而得到特别分红和本金增值，换句话说,吸引购买者的是待分配的利益,而不是被分配的股息当然不能把这样的操作称为投机,因为我们不能仅把那些把大多数股息進行分配的银行的股票才称作投资工具,而把那些执行保守政策的把大部分收人用于积累发展的银行的股票归于投机工具一类这个结论显嘫是说不通的。因此,我们必须承认普通股投资完全可以以盈利能力为基础,而无须考虑当前的股息分配。
这是不是就是新时代投资的理论呢?既然我们承认在战后购买低收益率的银行股票是投资行为,那么在1929年购买低收益率的工业股票是不是也应该被认定是投资呢?对于这个问题嘚回答将把我们带到最终的***,但为明白起见,我们还是先来看一看第五个区别标准——安全性和风险性这个标准是用来定义所有投资操莋的最广义的标准,但在实际中使用时又由于种种缺陷而颇为不便。如果我们凭最终结果来确定安全性,那么似乎又回到了那个玩世不恭的说法即投资就是一次成功的投机。当然,安全性应该是一个事先考察的因素于是就又有了许多不确定的、纯主观的余地。***的人把注押茬“确信无疑的事情”上,他自以为是“安全”的1929年购买高价普通股的那些“投资者”也曾自以为是安全的,他们预计未来的增长将弥补当時付出的高昂价格,而且会有所盈利。
安全的标准——安全的概念只有在建立在一个有形的、而不是购买者心理的基础之上时才谈得上是有鼡的必须要有明确的、成熟的标准来定义或最起码是指明何为安全。正是这一点将1912年的银行股票购买者和1929年的普通股购买者区分开来了前者所承担的买人价格,凭他们的经验可以认为是比较保守的,他 们通过对被投资机构的资源和盈利能力的了解,接受了这一价格，并确信能夠收回所有的投资如果强烈的市场投机使得价格超出了以上述方法判断的合理范围，那么他们将出售这些股票,等待价格回归之后再补回
如果1928年——1929年的普通股购买者也采用同样的方法进行操作,其结局却是悲剧性的。那么高价股被冠以“”的美誉公众在择股时无疑带有強烈的赌博是投机还是投资色彩。与前面投资银行股票案例相比,关键的区别在于购买者没有使用一个既定的价值标准来衡量这些股票的价格随着市场的发展，价伯标准也发生了变化使得当前价格一不管有多高一 成为衡量 价值的唯一尺度。建筑在这种衡量方法之上的安全概念显然是错误的,而且也是危险的这种逻辑的极端形式意未着,对于一支优秀的股票来说，没有价格能称得上是过高的,即使它从25美元一路攀升至200美元仍然可以是同样“安全”的。
我们建议的投资定义一一上面的对比指出预期的安全性不足以给出投资的定义,预期必须建立在研兖和客观标准的基础上而同时,投资者也无须只关注当前股息,只要能够确定在或长或短的等待期之后将获得回报即可。从以上两点的角喥出发,我们提出以下的投资定义,这个定义既符合对这. 概念的惯常理解,又具有一定的精确性:
投资是指根据详尽的分析,本金安全和满意回报有保证的操作不符合这一标准的操作就是投机。
关于这一定义中的一些含义还值得进一步讨论 我们说的是项“投资操作”而不是一种“證券”或一次“购买”,这是有其原因的。认为某一种证券具有的内在的投资特征是不对的价格自始全终都是基本的影响因素，所以一支股票(甚至是张债券)在某一价位上可以说是投资工具,而在另一个价位上又变成了投机工具而且,购买一组证券的操作可以是投资,即使单独购買时其中任意种都不够安全。换句话说,要达到投资的最低要求,有时必须进行多样化以降低单个证券的风险(例如,在购买价格低于清算值的普通股时,就应该采取这样的投资策略)。
我们还认为应该把一些套利和对冲操作归于投资的范畴,即在买人某些证券的同时卖出另一些证券茬这类操作中，安全性是通过将买人和卖出结合在一起而得到保证的这是对常规意义的投资的延伸,但我们认为这完全是有道理的。
“详盡的分析”、“安全性”和“满意回报”、以及“有保证”等词语叮能都会被指责为不够明确但这句话的含义已经足够清楚,足以防止任哬严重的误解。我们所提的“详尽分析”,当然是指以既定的安全和价值标准进行的研究工作如果有“分析”得出这样的建议,即以最高收益记录四十倍的价购买通用电器普通股,这种分析无疑应被排除在外,因为它根本谈不上详尽。
投资中所涉及的“安全性”不是绝对的这个詞的含义其实是指在通常和可能情况下可以免于遭受损失。例如,一张安全的债券是指它仅会在例外的情形和可能性极小的条件下发生违约与此相似的是,-支安全的股票也是指在大多数情况下是物有所值，除非有非常意外的情况发生当研究和经验都表明,存在必须加以考虑的鈳以感觉到的损失可能性时,我们进行的就是投机。
“满意的回报”和“足够的收入”相比含义更为广泛，因为前者除了当前的利息和股息以外,还包括了资本增值和利润“满意”是一个主观色彩浓厚的词，它几乎可以涵盖各种程度的回报,无论多低,只要投资者肯接受,就能成竝当然,这位投资者应该至少是具有一般理性的。
上面提出的投资的定义要比目前常用大多数定义更为宽泛购买股票可以是投资,使用保證金交易可以是投资,而怀着快速获得利润的目的进行的操作也可以是投资——虽然通 常并不如此。这些都与本章开篇时提到的区别标准中嘚前四个相抵触为抵消这种表面的松弛性,我们特别强调要有一个令人满意的、基于详尽分析的安全保障。所以我们在此得出一个结论,即汾析的和投资的观点在范围上大体是同一的。
2、投资和投机都不是消费投资囷投机是一种有利益（可能是暴利）诉求的商业行为，而消费是一种生活的状态！
造成普洱茶市场疯狂的根本原因是投资的疯狂。在普洱茶这件事上投资有两种重要的情况，一种情况是投资在生产加工的环节另一种情况是投资在收藏储存的环节。这里主要分析后一種情况。
2004年、2005年、2006年、2007年4月前这三年半的时间中，普洱茶生产企业基本上是一茶难求投机者和投资者不仅搜刮了所有茶叶生产企业的倉库，连消费者家中的变质的普洱茶都在收购之列很快的时间，普洱茶这个相对好控制的产品在市场上形成了真空状态。伴随着一个個发财致富的神话故事的诞生普洱茶这个祖祖辈辈的农副产品，这个最为大众不过的低端茶叶产品在很短的时间内成为了暴利的工具，便很快成为了投机和投资的“最佳选择”
在这一过程当中，大多数的新生普洱茶企业诞生而旧有的云南茶叶企业，几乎无企业不普洱也就是说，在大多数的普洱茶生产企业的企业家们还没明白消费者是谁的情况下普洱茶便被抢购一空。在这种情况下几乎很少有囚去想或者是不愿意去想，消费者到底是谁这些普洱茶产品到底是卖到了谁的手中。
来看一下收藏储存一般情况下，收藏储存利用了普洱茶“越陈越香”这个特性但在投机者的包装中，越陈越香所需要的时间从10年变5年变3年变1年变半年变1个月疯狂的时候，还没拿到货便已经升值倒卖白条就能发家致富。在这样一个变异的过程中普洱茶产品被倒来倒去，从东家到西家到南家到北家再到东家价值不變或者微变的情况下，价格却高歌猛进翻筋斗
作为生产企业，误认为这便是普洱茶的消费误认为普洱茶的消费者数量异常庞大，误认為生产再多的产品也不够消费于是不停加大生产量，一个工厂不够在盖一个规模越来越大，产量越来越高投资自然也是越来越大。洳果在普洱茶疯狂的时候企业加们能理性分析一下市场前沿出现的现象，也不至于都陷入消费误区
据不太确切的报道，仅广东一地普洱茶库存量在30万吨以上。也就是说这几年疯狂生产出来的普洱茶，除了完成仓库的转移和对GDP的贡献被真正喝掉的普洱茶，基本可以忽略不计！
没什么想不通的事实如此。其实很简单不论是普洱茶生产企业还是普洱茶从业者，以及普洱茶的投资者投机者们基本上沒有花心思去开发普洱茶的消费者，在这种情况下又怎么能指望消费者自己找上门来呢？说白了普洱茶的疯狂与消费物管，它只是圈內人在玩的一个疯狂的游戏只是有人明白有人糊涂，如此而已
股票市场是投机的金融市场投机是股票市场的基石和光滑剂。进入股票市场的公司、投资机构和投资者都是由于“投机”而进入的。进入股票市场的大众必须当嫃理解这一点因为今后所论述和引入的新技巧分析理论都是树立在“投机”这个基础上的。只有深刻理解“投机”的内涵投资者在股市的风险才会降到最低。本章侧重论述这个观点
对于“投机是股票市场和市场经济活动的基石和润滑剂”这一提法，可能会有很多鈈同的观点正是因为拥有不同的观点和见地，所以这个问题一直是经济学家和政治批评家争辩不休的问题下面是美国纽约大学教学、囿名经济学家威廉?J.鲍默尔(Williams.Ｊ.Baumal)对于股市“投机”一词的一段论述：
在市场上***股票的行为经常被认为是不道德的投机行为。一旦市場发生错误股票价格忽然大跌，一些专栏作家和政治批驳家会强烈责备投机者不能为社会创造财产反而是侵害社会的寄生虫。
经濟学家完全不批准这个判断他们认为，市场投机者在经济活动中起到生逝世攸关的两个稳定作用
1. 市场投机者稳定了股票价格的波動，当股票价格下降时投机者买入股票，当股票价格上升时投机者卖出股票大大下降了市场价格波动的不利影响。
2. 市场投机者承擔了生产制作者的市场风险正如保险公司承担了置业者的火险一样。
例如在期货市场上，投机者能使农产品、金属资料和一些其餘商品未来的价格得到稳定如当一个农夫种植了大批玉米，他担忧在收成时玉米的价格会下降就可以签署一份玉米期货销售合同，把價格下降的风险转给投机者到玉米播种时，价格降低了投机者承担了农民的损失。当价格上升了投机者失掉收益。这相当于投机者紦一个农产品未来的价格保险卖给这个农夫一样
经济学家对投机的见解显然是合乎经济的运行法则的。实在这个观点是十分简略、明白和半信半疑的事实。在股票市场上恰是股票的发行者和上市公司把它们将来的生产和经营风险转嫁给投机者。投机者给上市公司開了一张保险单这张投保单的内容是投机者承担了该公司的出产和经营丧失。所以上市公司的生产和经营收益理当归投机者所有。有嘚人可能会反驳说买股票的人不是投机者而是投资者。见仁见智这是对投机定义过错或对投机懂得的差别所致。所有进入股票市场的投资者都是抱着投机的心理跟目标进入股市的。无论是长线、中线和短线投资者他们在股票市场上都采取低买高抛赚取差价的投机伎倆，这自身就是一种投机行动这种赚取差价行为是以承当风险为代价的。
(二) 投资大众为投机而进入股票市场
进入股市的大众都昰以投机的心态进入的在进入股票市场之后，他们所关心的是股票的升跌都盼望今天买进的股票来日就升值，以等待得到较高的利润囙报而对于一年后是否能分红或者分多少红等问题则很少有人关怀。这就是说每一个进入股市的人，很少有人指望通过每一年的股票汾红来增长自己的财富如果不是这一目的，倒不如将资金存入银行在市盈率为30倍的股票市场，投资者通过火红来收回投资要经由30年時间，复利为3％的银行存款收益远弘远于股票的每股收益既旱涝保收，又无资金风险为什么如此多的人还要冒风险进入股票市场呢？這是由于股票价格的升跌投机差价收益远大于分红收益因此，在股票市场的操作中宽大投资者在股票价格低迷时买进，当股票价格升箌一定幅度时股票持有者一定会将自己的股票卖出，靠股票的升跌赚取差价对投资大众来说，升值的股票就是好股票
在今天的高科技信息时代，特殊是盘算机的高速发展股票持有者通过家庭电脑键盘便可进入股市炒作。如在美国已经出现一天***股票几十次的┅簇人(即日交易者)一些长线投资者对此持不同意见，他们认为长线投资才是企业真正的投资者而短线投资是投机者。此话差矣不论昰长线投资还是短线投资，仅仅是投机的手法不同罢了一个采用长线投机，另一个则采用短线投机其行为没有本质的区别。股票市场嘚投机行为是稳定股价的一股重要气力短线投机是因为股价有短期波动和出现差价利润，有短线利润就有短线投机者或短线客短线客茬低价时买进，在高价时卖出他们的投机行为减少了股价短期的波动幅度。之所以产成长线投机者是因为在股票市场上存在长线的股價大波动和更大的长线差价利润造成的。长线客在低价买进在等待一个较长时间的股价走势或出现大的股票价格波动时便会卖出股票。長线客的投机行为同样是一支稳定长线股价的投机力气如美国就有很多基金采用长线投机的方法给客户每年25％以上的回报，如果单依附投资分红是绝对?有如此高的回报的这是因为“基金”的老板们为这些“基金”投资的客户在股票市场上以低价买入股票、高价卖出股票洏赚来的。所谓长线投机也是绝对的一年至少也要***一次或屡次股票。
同样的情理那些一天***股票几十次的超短线投机者的莋用与长线投资者的作用一样，同样稳固了股价的波动这些超短线客之所以存在其生存空间，是由于逐日的交易常有较大的股价波动或囿较大的差价利润因而，超短线投机者的***活动同样可以减少每日股价的波动
在中国从打算经济逐渐走向市场经济的进程中，“竞争”和“垄断”这一对名词不断成为消息媒体和老百姓的热点话题国度经济的连续良性发展和国民生活程度的一直进步,金融人物，與市场的竞争体系有着亲密的关联然而，一些公司为了坚持市场的价钱上风采用各种方式造成市场的价格垄断和垄断经营，这是政府鈈能容许的当初，从政府到老庶民都举双手同意市场的竞争而反对市场的垄断市场经济的基石是竞争，再也没有人会反对竞争花费鍺从竞争的市场经济中受益匪浅，这是不可辩论的事实
股票市场的投机行为是什么？目前新闻媒体一直反对股票市场的投机行为戓 “过度投机”，政府也相应出台了一系列政策以规范市场试图使中国的股票投机市场改变为投资市场。对“投机行为”和“过度投机”定义的不正确造成了人们对于“投机”的过度鞭挞。
什么是股票市场的投机和适度投机
“投机”一词一直是贬义词。若利鼡于股票市场正确的说明应该是“利用时机谋取私利”(而不是“投机倒把”的解释——以欺诈的手腕牟取暴利)，这与入市者入市的目的昰一致的因而也是正常的。而超越此定义以欺诈的手段牟取暴利应该受到谴责。新闻媒体和政府反对的投机行为实质上是指股票市場的价格垄断和欺诈行为，是指市场上一部分投机者利用自己的资金优势和内幕消息在股价低位大量收购某只股票的流通筹码在相对控股的情况下，任意拉高股价在股价高位派发筹码给广大散户投资者。这与股票市场的正常投机行为有着实质区别长线、中线、短线和超短线的投机行为可以稳定股价，减少股价波动(第二章将有专门论述)
在2000年，深圳亿安科技的股价从20多元始终上升到126元左右一些投機垄断者在高位派发攫取4个多亿的暴利。这只股票的价格上升是由于一些投机垄断者收购了85％以上亿安科技的流畅筹码用对倒的方法人為地把股价拉升上去的，背离了公司的基础面和价格规律这种行为应定义为“投机垄断行为”。在股票市场上出现的内情交易、投资专镓陷阱、报表陷阱、重组陷阱和虚伪新闻陷阱等,会计实务操作模拟实训-税务处理业务应定义为股票市场的讹诈行为或不合法投机。它们與市场上的欺诈行为和不正当竞争是雷同的因此，不能把股票市场的欺诈行为和价格垄断行为与参加股市的投资者寻找时机获得利润的“投机”统统定义为“投机”而加以反对和责备。既然许可股票市场的存在就应当否认股市投机的存在。因为反对股票市场投机的本身本质上就否认了股票市场的存在
投机行为是因有利可图才干发生出来的，否则最小的风险也不人乐意承担然而，这种冒险对经濟生涯的畸形运行是必要的实际上，投机本身是对行情的猜测
在“投机”一词被正名后，本书将混杂应用“投机”和“投资”两個概念用“投资”和“投机”、“投机者”和“投资者”这两对名词来论述股票市场的投机活动或投资活动。本书认为股票市场的投資行为实质上就是投机行为。由于“投机”一词一直是贬义词当股市投资大众被称为投机大众时，可能有许多人觉得不适因此，在阐述投资或投机过程中本书会谨严使用。
股票市场之所以能吸引无数公司、千千万万投资大众和投资机构介入除投机因素外还有另┅个最重要的因素是股票的市盈率，它起着股票价格调节杠杆的作用一个上市公司的股票在市场上的赢利将呈20倍、30倍或40倍直接影响着股票的价格。假设一个领有1亿股份的非上市公司每股资产为5元。该公司一年的经营活动实现后每股赚了1元，当年每个股东只能按每股1元汾成如果这家公司是上市公司，对于一个平均市盈率为30的股票市场每股赚了1元，公司的股票就升值30倍每股为30元。股东除了分红以外通过发售股票来赚取更大的利润。如果股东不出卖股票他的账面资产还是呈30倍地增添。同时上市公司股票的顺利发行和发行新股的洅融资活动，同样是用均匀市盈率这个价格杠杆的作用向市场获取资金的
市盈率也可称为市场投机系数。该系数越大市场的股价波动就越大，市场的投机成分也就越浓
股票市场上的投资者正是利用这个价格杠杆，在股票市场上撬大投机作用“应用机会谋取私利”而获取宏大利润的。
杠杆的物理原理是力拨千斤市盈率相称于一个杠杆的长度(图1-1)，市盈率越高杠杆的长度越长，股票价格嘚稳定越大在纽约股票市场初期，市盈率是5即每股赢利1元，将使股价升5倍至今市盈率已升至20。这就是说将呈20倍影响股票的价格。
对市盈率可以简单理解为：当投资1元在市盈率为5的股票市场，5年后可以收回1元投入；在市盈率为20的市场要花20年时光才能收回1元投叺；当市盈率升高到30时，则须要30年时间能力收回1元投入市盈率也是一个丈量股市泡沫成分的主要指标，市盈率越高股市的泡沫成分越偅，其股票价格将随时大跳水寻找一个新的均衡点把泡沫挤掉。因此泡沫成分的高下，在不同的国家、不同的地域和不同的时间不哃的股票有着不同的定义和剖析办法。在知识经济时期一些网络股市盈率变更无限增大，有的呈现负数这象征着当初投入的资金可能詠远收不回来。良多传统的股票投资专家总以为网络股是泡沫股常识经济是泡沫经济。但股票价格仍一涨再涨所以，对股票市场泡沫嘚意识是因人而异的差异程度也是相称大的。如中国香港市场的市盈率在15~20之间波动纽约市场个别在15~25之间波动，中国股市则在20~45之间波动其波动差异相当大。
(五) 股票价格的波动给投机者带来机会
股票市场是一个流动性很强、股东成交互式调换股价向上攀升、向丅跌落或者螺旋式上升、螺旋式下降的市场。赚钱的人卖掉股票没有赚到钱的人买进股票成为新的投资者或股东，等待下一次冲浪而丅一次冲浪的到来，赚钱的人离场没有赚钱的人又走进来，这样一波一波地轮回下去但是，没有永远上升的股票当股价上升到一定高度时，一定会下降在高位买进的人持股不放，成为长线投机者又在等待时机再次销售。当股价往下跌落时也有不少人进场买股票，他们认为该股票已跌落到位当他买下当天的股票后，第二天该股票还是往下掉这个买进股票的人又成为长线投机者。如此一波一波往下掉一波一波地被套住而又成为长线投机者。这些长线投机者又在期待股票上升到本人的入市价位然而，没有永远下跌的股票当股价跌到一定程度时，股票的价格一定会上升当股票的价格上升到一定的价位，在廉价位买进股票的人卖掉手中的股票买进股票的人等候股票价格的进一步升值。
股票市场用升升跌跌、赢赢输输这种特有的情势吸引了成千上万大众参加其中，从而到达为企业筹集資金的目的正是股票价格的升升跌跌，发明了投机赚钱的机遇并成为投机者的天堂。股票市场多少百年来经久不衰遍布全世界。
股票投资可分为：长线投资、中线投资和短线投资三种
● 长线投资：投入股票的资金保留在半年至一年以上的。
● 中线投资：投入股票的资金保存在一个月至半年以上的
● 短线投资：资金短时间进入股市，最长时间不超过一个月最短时间只有几分钟的。
长线投资、中线投资和短线投资存在的根本原因是市场上存在着长线、中线和短线三种价格的波动以及这种波动所带来的差价长線价格波动大于中线价格波动，而中线价格波动又大于短线价格波动目前市场上风行的“长线是金”、“中线是银”和“短线是铜”之說就是基于这三种投资方法股价波动的大小而取得不同的利润而得出的。利润始终是投机者寻求的目的
大部分证券商、基金、投资機构、部分大户、部分中户和部分股民是中长线投资者；大部疏散户和部分券商是短线投资者。这些分辨并没有严厉的时间概念普通长線投资很少有超过一年的。因为一年之内长线投资基金至少要***股票一次以向其公司或投资大众做年度报表和进行年度分红。
(六) 股票市场、赌博是投机还是投资市场和彩票市场的风险
股票市场是一个投机的金融市场它的投机***股票的手法与赌博是投机还是投资市场、彩票市场是相同的，或者说没有本质上的区别
在进行股票交易时,基金大赛，某只股票之所以被买进是购置该股票的投資者或投资机构认为在买进股票后价格会向上升；而卖出股票的投资者或投资机构则认为在卖出这只股票后价格会向下降。前者在做“多頭”后者在做“空头”。在交易后的一段时间里股票的价格上升到了一定的幅度，此时做“多头”的卖出股票赚了钱做“空头”的賠了钱。因为中国股票市场上没有做空机制(注：做空机制是指客户本身没有现成的股票操作时向证券公司借股票向市场上抛售，当股价丅降时在低位买回来，再还给证券公司从而获得利润。当股价上升时做空的人以本来的价格已经难于买回这些股票，因此造成了投機者的损失做空机制的股市俗语——“买空卖空”)，多头和空头的输赢不会破刻反映出来而是他卖出股票后才反映出来。这种单边操莋投机者涌现风险的次数可减少一半,日志 持续收拾——中粮期货竹叶青的博客——市场的察看、记...。
期货市场有做空机制即在每┅轮的交易中，“空头”和“多头”的输赢可立即反映出来如***股指期货，当一个“多头”买进3个月后股指上涨的期货必定有一个“空头”卖出3个月后股指降落的期货。3个月后如果股指回升“空头”输钱，“多头”赢钱输赢在每一轮的交易中随即反应出来。
股票市场的中长线和短线的辨别仅仅是入市资金在股市停留时间是非的差别。两种***的思维、手段和投机性都是相同的即都是低买高卖。
股票和期货市场的***活动与赌博是投机还是投资市场上赌客在轮盘上买大和买小是一样的当买大时(相当于股票市场“做多”)，赌场庄家则买小(相当于股票市场“做空”)赌场庄家总是与赌客作反向操作，这样交易才能进行当轮盘上出现大数时，赌客赢了钱而赌场庄家输了钱。由于赌场上存在不公平的输赢概率庄家赢的概率总是大于赌客赢的概率。因此赌场是庄家与赌客在赌博是投机還是投资市场上的博弈活动，在这个活动中,权证当玩的次数增多时，赢钱的总是庄家赌客老是输钱。
股票市场和期货市场是“空頭”(卖出股票)和“多头”(买进股票)进行博弈活动的场所但“空头”和“多头”的输赢概率是相等的，这种做空和?多游戏是在投资大众之間进行的股票价格是升仍是跌完整取决于投资大众本身的判定来完成，如果***断定准确就取得赢利；如果***判断失误，就会输钱“空头”所输的那一局部钱，一定是“多头”赢的钱这个输赢概率相等。如果每一个人的资本是一样的100个人赢了钱就一定有100个人输叻钱。如少部门做多头赚了大钱一定有少部分做空头的输了大钱或者多数人输了小钱而平衡被少数人赢走的大钱，输赢人数比例产生很夶变化其成果是少数人赢钱，多数人赔钱股票市场就是这样一个公然、公正和公平的投机博弈场合。
如果采用短线操作在赢利概率为50％的情形下投资者仍要赔本。原因是：在每一次交易中无论是输是赢投资者都要缴纳印花税和付给券商交易手续费。如在中国除去这两项共计为1.5％的用度后，所有投资者的随机赢利概率仅有49.25％比赌场上的随机赢利概率48.25％稍好一点。只管如斯在这个概率上投资鍺还是输家。所以在股市上要确保投资者不输必须具备53％以上的赢利概率，就是说谁能在短线操作中保障在53％以上的赢利概率他将永遠是赢家；反过来，赢利概率为47％以下的投资者永远是输家
上市公司发行的股票为投资者的博弈运动供给了一个能够投机交易的金融品种。股票又可派生出期权、期指等衍生投机品种一个上市公司发行股票，从市场上筹集了资金支撑了公司的发展，并把经营危险轉嫁到投机大众身上因为投契民众有了这样一个投机的金融品种，在人类特有的弱点驱使下他们乐于在这个种类上博弈胜负。这就是股票市场久长不衰的起因
各国彩票市场的发展就是在赌博是投机还是投资市场的思路上发展起来的。发行彩票的机构把总发行量的60％赚走了仅以40％的资金用于购买彩票的人博彩之用。因此彩票市场的赢利概率是极不同等的。不外股票市场与赌博是投机还是投资市场和彩票市场在性质上仍有一些基本的区别：股票市场本身有“造血”功效，由于上市公司的作用资本金总股本在不断地增加。一个嫃正成熟和标准化的股票市场上市公司创造出的资金应大于投资者取走和上市公司集资的资金。而赌博是投机还是投资市场和彩票市场僦不存在这些功能这里强调三个市场博弈的类似性，其目的是提示大家留神股市的风险
赌博是投机还是投资市场和彩票市场的风險较为显明，人们对这些风险的认识较好警戒性较高。由于股票市场的风险要经过一段漫长的时代才能反映出来往往反映后又常常被┅些假象所隐藏而不能及时被人们发现，因而人们对于股票市场的风险防备意识变得无比低假设咱们把在股市一年的交易时间模仿成一忝的时间，就会发明在股票市局面对的风险与赌博是投机还是投资市场的风险是没有任何区别的
进入股票市场的人必需紧紧记住：當进入股票市场时，就即是走进一个充斥投机的冒险家乐园在这个市场上，可能血本无归其风险水平不比赌博是投机还是投资市场和彩票市场小。假如有了这种思维筹备,个人银行产品广告知多少(一)---2004年国内银行业个就能理解“三段三阶实践”基本和奇特的看法，即把风險放在第一位的投资理论当把风险放在第一位时，可能就没有风险了