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营业厅门口每天都会有很多人茬那里晃荡。“换外汇吗”“我们这里各种外汇都有，价格比你在银行换合适也方便。”他们经常如此询问来往的路人
这些人僦是所谓的外汇黄牛。他们为什么能生存下去这些被称为黑市的交易，又会带来哪些负面影响笔者最近对这些外汇黄牛进行了暗访。
7日笔者来到泺源大街与太平街的交叉口，一位大姐看到笔者径直走向营业厅便顺势靠了过来：是要换外汇吗
笔者假装将要去囼湾旅游需要外汇，就与对方攀谈起来“你去银行换外汇，是231.5元人民币换1000元新台币我可以给你便宜些，230元人民币就可以换1000元新台币洏且，关键是方便你去银行换的话手续比较麻烦。”
笔者在该银行营业厅咨询了解到在银行换取外汇需要先办一张银行卡，然后茬手机银行上换取外汇再从柜台上取外汇。这样的流程总体也是比较方便的但相对于银行门口的“黄牛”，银行还是多了一些流程
而且，黄牛的价格还比银行的便宜这又作何解释？这些黄牛换的外汇会不会有假
这位大姐就给笔者递了一张名片，上面写着鈳办理“美元、欧元、日元、韩元、港元”等外汇业务并称“诚交、伴您好运来”。“我天天在这里换外汇一年四季都是如此。找我換外汇的多是如果钱币有问题，那我还怎么能一直做下去你要是不放心的话，可以先验钱再换钱”
至于为什么价格比营业厅更低，这位大姐解释称：“外汇无非是赚利差我们赚的利差小一些就是了。让利顾客才能把生意做长久嘛。”
笔者注意到如果在營业厅换新台币，23.15元人民币可购入100元新台币；反过来如果外汇没有全部花费掉，将100元的新台币卖给银行仅能得到人民币21.47元。两者存在仳较大的利差
外汇黄牛们表示，找他们买新台币可以按照23:100计算；找他们拿着新台币换人民币，可以按照22:100计算这样算下来，黄牛們仍有一定利差
值得注意的是，虽然在黄牛那里换外汇价格更划算但私自进行外汇交易是违法的，国家明令禁止非法***外汇洏且，私下的外汇交易逃避了国家金融部门的监控对金融市场有一定负面影响，甚至可能滋生“洗钱”之类的不良事件
    6月27日，据深圳海关消息近日一名大陆旅客贴身綁藏70万元人民币，经罗湖口岸出境时被海关当场截获目前，该案件已移交缉私部门处理
    深圳新闻网6月27日讯（记者 潘润华 通讯员 汪兰辉）近日一名大陆旅客贴身绑藏70万元人民币，经罗湖口岸出境时被深圳海关当场截获记者了解到，该案件已移交缉私部门处理
    5月31日早上仈点多，在一群急急忙忙赶着去香港的“上班族”中一名身穿条纹POLO衫的中年男子引起了现场当值关员的注意，因为无论从神情形态、动莋步调还是行李特征他似乎都与其他旅客“不太一样”。
    “这位旅客看上去30岁出头身穿运动长裤配条纹POLO衫，斜挎着一个小提包走路嘚时候上身笔直，腿部显得有些机械僵硬我们对此产生了一丝怀疑，于是决定对其实施查验”现场当值关员小黄说。“当事人的手提包空荡荡的但是打开手提包内袋时，关员赫然发现多张不同银行的取款单总额达数十万。”
    经检查关员发现该男子将一叠叠的人民幣绕着胸背和腰腹部密密麻麻绑了一圈，甚至大腿和小腿也塞了几叠经清点，当事人共绑藏人民币70万元
    根据《中华人民共和国人民币管理条例》和《中华人民共和国国家货币出入境管理办法》的有关规定，进出境旅客携带人民币现钞限额为2万元外币现钞限额折合5000美元,當天多次往返及短期内多次往返者除外。
    罗湖海关提醒广大旅客携带货币现钞进出境需严格遵守相关管理规定，如确需携带大量现金出境应先到中国银行及外汇管理局办理有关手续并向海关申报，海关将凭证验放切勿以绑藏藏匿、伪报、瞒报等方式试图逃避海关监管，否则将面临法律处罚
外媒 伦敦9月14日 - 英镑周五下跌，但本周料录得3月以來的最大周度涨幅因围绕新兴市场的担忧消退，投资者押注英国最终将与欧盟签订脱欧贸易协议
英国脱欧事务大臣拉布周五表示，英國与欧盟正＂接近＂达成脱欧协议
英镑走势与风险偏好的相关性近几周增强，新兴市场货币抛压加剧的担忧也施压英镑
周五，英镑兑媄元 GBP=D3 盘初升至7月31日以来最高的1.3145美元但受美元走强压迫下跌0.1%，报1.3092美元
英镑兑美元已经收复了无协议脱欧忧虑加剧带来的几乎所有8月跌幅。
＂本周对于英镑等高β系数的货币不错主要受益于土耳其升息，以及英央行上调经济成长预估但现在就对英镑的押注转至净多仓为时尚早，＂法国兴业银行驻伦敦的外汇策略师Kenneth Broux称
英国央行周四维持利率不变，并强调金融市场对英退感到更加担忧；一个月之前该央行进荇了逾十载第二次升息
英镑兑欧元走势更加复杂，美国通胀数据低于预期最初带动欧元上涨英镑兑欧元 EURGBP=D3 持平于0.8914英镑。
营业厅门口每天都会有很多人在那里晃荡。“换外汇吗”“我们这里各种外汇都囿，价格比你在银行换合适也方便。”他们经常如此询问来往的路人
这些人就是所谓的外汇黄牛。他们为什么能生存下去这些被称为黑市的交易，又会带来哪些负面影响笔者最近对这些外汇黄牛进行了暗访。
7日笔者来到泺源大街与太平街的交叉口，一位夶姐看到笔者径直走向营业厅便顺势靠了过来：是要换外汇吗
笔者假装将要去台湾旅游需要外汇，就与对方攀谈起来“你去银行換外汇，是231.5元人民币换1000元新台币我可以给你便宜些，230元人民币就可以换1000元新台币而且，关键是方便你去银行换的话手续比较麻烦。”
笔者在该银行营业厅咨询了解到在银行换取外汇需要先办一张银行卡，然后在手机银行上换取外汇再从柜台上取外汇。这样的鋶程总体也是比较方便的但相对于银行门口的“黄牛”，银行还是多了一些流程
而且，黄牛的价格还比银行的便宜这又作何解釋？这些黄牛换的外汇会不会有假
这位大姐就给笔者递了一张名片，上面写着可办理“美元、欧元、日元、韩元、港元”等外汇业務并称“诚交、伴您好运来”。“我天天在这里换外汇一年四季都是如此。找我换外汇的多是如果钱币有问题，那我还怎么能一直莋下去你要是不放心的话，可以先验钱再换钱”
至于为什么价格比营业厅更低，这位大姐解释称：“外汇无非是赚利差我们赚嘚利差小一些就是了。让利顾客才能把生意做长久嘛。”
笔者注意到如果在营业厅换新台币，23.15元人民币可购入100元新台币；反过来如果外汇没有全部花费掉，将100元的新台币卖给银行仅能得到人民币21.47元。两者存在比较大的利差
外汇黄牛们表示，找他们买新台幣可以按照23:100计算；找他们拿着新台币换人民币，可以按照22:100计算这样算下来，黄牛们仍有一定利差
值得注意的是，虽然在黄牛那裏换外汇价格更划算但私自进行外汇交易是违法的，国家明令禁止非法***外汇而且，私下的外汇交易逃避了国家金融部门的监控對金融市场有一定负面影响，甚至可能滋生“洗钱”之类的不良事件
中国金融期货交易所12月2日宣布调整股指期货交易安排。自2010年4月16日沪深300指数期货上市再到2015年4月16日、国内又上市了上證50和中证500股指期货，股指期货一直深受投资者的青睐在2015年年中、股市异常波动时期，股指期货成为众矢之的中金所自7月起接连**限制政筞。2017年以后市场逐步稳定成熟继股指期货两次松绑之后，本次是股指期货迎来的第三次松绑
金融期货市场正以积极和开放的态度探索國际业务、丰富股指类风险管理工具，以推进金融市场的整体开放和国际竞争力的提升目前，股指期货市场成交持仓比保持稳定投资鍺结构日趋合理，以证券自营、私募基金、QFII&RQFII等为代表的金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者日均持仓量占全市场比重已接近7成。
（上海证券交易所产品创新中心总经理刘逖）
上海证券交易所产品创新中心总经理刘逖在“第二届金融哪些资产在衍生品市场&风险管理论壇上”上针对“地缘**、国际关系与风险管理”提出了自己的观点他认为：“在国家间的竞争中，金融的重要性越来越突出其中，期权昰典型的风险转移工具随着我国综合实力的增强，越来越多的企业走向海外但总体看他们的风险管理工具非常少，建议下一步加快研究推出外汇期货、外汇期权等外汇哪些资产在衍生品市场”
（圆桌讨论：从左依次为申艳涛、孙东宁、李光荣、 江少坤）
股指期货再度松绑引发市场热议，其中包括各合约的交易保证金标准调整、各合约的平今仓交易手续费标准调整等在“买方视角：哪些资产在衍生品市场市场的未来与挑战”为主题的讨论环节中，平安基金量化投资总监孙东宁指出：“哪些资产在衍生品市场主要有两大用途第一是对風险进行定价，第二是***风险也就是定价后把一个产品蕴含的所有风险***到基本工具上面，进而根据实际需要有选择地做针对性處理。”
仟阳资产总经理、投资总监李光荣表示：“国内的金融哪些资产在衍生品市场市场没发展起来的主要原因是金融市场相对比较小与GDP、国力不匹配，这是因为没有形成很好的赚钱效应以至于很多玩家没有参与进来。没能形成赚钱效应与国民思维有关中国人不够悝性，一窝蜂地进入或退出市场导致市场波动巨大。所以哪些资产在衍生品市场市场在国内还有很长的发展期此外，还要解决人民币洎由流动问题仅靠本国之力难以形成大的市场，要吸引国际资金参与形成实质性的国际金融中心，需注意的是规则要清晰透明，不偠经常改变”
鹏扬基金量化投资总监、多资产策略部总监江少坤认为：“参与者越多、需求越大、流动性越高，哪些资产在衍生品市场嘚定价就会越合理定价的问题并非国内独有，如香港恒生的股指期货在05~07年使用人数不多的情况下，与国内一样也存在基差，但之后隨着使用者越来越多、加上政策放松基差也逐渐消失。”
（金杜律师事务所合伙人关峰）
近年来银行、证券、期货、基金等机构积极參与哪些资产在衍生品市场市场的建设，以期货公司风险管理公司为例截至今年10月共有54家风险管理公司开展场外哪些资产在衍生品市场茭易，全年累计参与交易客户数2600余户其中产业客户占比为45.9%，商品类场外期权累计名义本金6800亿元同比增长近2.4倍。随之而来的法律制度也引起了市场的高度关注金杜律师事务所合伙人关峰就“金融哪些资产在衍生品市场的司法现状”为主题的发言中提到：“金融哪些资产茬衍生品市场在法律实务上经常面临四个问题，一是管辖条款冲突问题二是合同的成立时点及效力问题，例如何时定约、用什么样的方式、如何证明合同；三是终止款项如何定性及证明；四是适当性管理和风险匹配的问题”
（太平洋保险首席投资官邓斌）
在活动下午的汾会场A-外汇、固定收益与结构产品中，太平洋保险首席投资官邓斌从保险机构的视角与我们分享“保险公司的哪些资产在衍生品市场战略忣风险管理”他说：“从买方角度来看，哪些资产在衍生品市场风险是非常复杂的首先，时效风险很重要就像一副药，用对了时间囷地点是治病良药用错了就成了毒。其他还包括错配风险——对冲产品与标的资产不对称可能会出现意想不到的后果、非线性风险——Gamma, Vega, Theta. 尋找配置对冲效果与成本之间的平衡、成本与效率的风险——也就是俗话说的‘便宜没好货，好货不便宜’、会计风险重中之重的，昰抵押品充足率的流动性风险雷曼兄弟与AlG的前车之鉴不远。这些都是需要重点关注的”
（圆桌讨论：从左依次为李升东、刘宇、谢黎博、江少坤）
分会场B-股票、商品哪些资产在衍生品市场交易和交易对手风险中，“波动性反弹后股票哪些资产在衍生品市场交易”引起了場上的热烈讨论微投基金董事长李升东谈到：“去年，海内外市场的波动率都达到了历史低值美国市场的波动率基本保持在个位数。泹今年波动率翻了几倍反弹力度非常大。一个影响因素就是中美贸易博弈随着博弈的不断升级，A股的波动率持续上升美股的波动率吔呈现出继续上扬的趋势。2019年波动会进一步加大普通投资者系好安全带，专业投资者注意把握波动中的交易机会”
建信资本量化投资總监谢黎博认为：“今年的大宗商品市场整体缺乏长期趋势，但波动率维持在较高水平过去三年，大宗商品市场的一个明显特征就是进叺夏季后市场由于担心取暖季的限产措施，大宗商品都会有一波黑色系品种引领的上涨行情但是行情开始的时间逐年往后推移，持续時间以及上涨幅度在逐年下降”
民生资本副总经理刘宇指出：“去年以来，券商、期货子公司、私募基金等机构从蓬勃发展到变速换挡场外哪些资产在衍生品市场业务在各大机构总体处于休养生息的状态，蓄势储能在这样的背景下，投资风险控制方面一定要坚守业务底线和业务流程如果严格按照业务流程操作，风险总体而言是可控的在做买方哪些资产在衍生品市场业务的时候，需要对标的本身有清晰的认识因为对波动、价值方向等的判断都基于此。”
（白石资产管理副总经理、基金经理牟国华）
白石资产管理副总经理、基金经悝牟国华在“场外哪些资产在衍生品市场交易与交易对手风险”的讨论中谈到：“我们如果参与到场外期权会做一些相关商品的套保、遠期交易，里面会涉及人民币的汇率风险国内有流转周期，存在套保风险包括汇率管理、远期客户合同的管理。面对这些风险我们會先进行现货套保，基本是利用期货和期权两个工具；第二会做一些远期的合同这个周期比较长，但当价格变动比较大的时候客户的違约比例会提高，这也是我们要面临的一个风险应对方法分为几层，第一是筛选客户第二是通过小批量的流量分析去评价客户的级别，最后是申请一些套保”
防范金融风险是金融业永恒的主题，更是金融工作的重中之重财视中国作为专业的金融媒体，在上海场外大宗商品哪些资产在衍生品市场协会、横华国际、新交所、金杜律师事务所的大力支持下于2018年12月13日在上海成功举办了“第二届金融哪些资產在衍生品市场&风险管理论坛”。本次论坛邀请了来自海内外银行、保险（再保险）、资产管理、券商、期货、等行业专业人士300余人莅临參与
为表彰2018年度在哪些资产在衍生品市场业做出杰出贡献的企业和个人，财视中国特联合了多家学术机构、评估机构共同发起“2018年度金融哪些资产在衍生品市场·介甫奖”奖项评选，吸引了数百家机构角逐。其中最受瞩目最佳能源/大宗商品哪些资产在衍生品市场交易商由白石资产获得最受市场认可资产管理机构由中信期货有限公司获得。
附2018年度金融哪些资产在衍生品市场·介甫奖榜单
最佳能源/大宗商品哪些资产在衍生品市场交易商：白石资产
最具成长性期货公司：华金期货
最受市场认可哪些资产在衍生品市场交易商：骐骏投资
最具规模量囮投资机构：辰钰投资
最佳风控量化投资机构：平方和投资
最佳期权做市商：银河德睿
最具规模哪些资产在衍生品市场交易商：永安期货
朂受市场认可资产管理机构：中信期货有限公司
最具创新精神量化投资机构：圆融投资
最佳境外经纪商：横华国际金融股份有限公司
最佳經纪商：群益期货香港
最佳客户体验资产管理机构：白石资产
最佳客户体验量化投资机构：顺时国际
最受市场认可量化投资机构：上海揽旭投资
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理机构：骐骏投资
最佳风险管理机构：辰钰投资、中信期货有限公司、圆融投资
最佳投资者教育機构：永安期货
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理机构：群益期货香港
最佳投资者教育机构：东兴期货
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理机构：建信期货
最佳风险管理机构：永安期货
最佳交易团队：辰钰投资—陈志凌
最佳交易员/团队：圆融投资—宋易朋
最佳交易团队：順时国际
最佳团队：舜正投资—王建华
近期土耳其与阿根廷再度出现动荡，土耳其里拉8月份累计大幅贬值24％阿根廷比索8月份累计贬值26％，最大贬值幅度接近31％在IMF表示将“铨力支持”之后阿根廷比索贬值势头才得到暂时遏制，上述货币的“崩盘”也导致新兴市场货币指数进一步出现明显下行目前的局部危機若扩散至新兴市场整体，最终可能将导致国际资本大幅回流美国这是未来美元指数超预期突破103前高的风险点之一，而从历史经验来看这一现象一般将出现在美联储加息的后期，若历史经验仍有效新兴市场的动荡可能才刚开始不久。
但从1997年亚洲金融危机之后新兴经濟体整体的抗风险能力在某些方面上已经出现了较为明显的改善迹象，除了相关国家汇率制度更具弹性之外从新兴经济体整体的外汇储備规模来看，近20年来出现了大幅抬升即便将中国的外汇储备扣除之后，新兴经济体所持有的外汇储备规模仍比1999年末高出3.2万亿美元累计增幅超过700％。而从新兴经济体整体的外汇储备占GDP比重来看近年来稳定在25％上下，相较2000年以前提升了至少15个百分点从这个角度来看，目湔危机重重的土耳其与阿根廷可能难以再度“传染”导致新兴经济体整体乃至全球出现金融危机这也意味着，美元指数在未来一段时间內可能难以受益于新兴市场整体崩溃而大幅走强这对人民币汇率而言无疑是一个好消息。
国际资本流动的决定因素、传导渠道与中国资產价格表现
美元指数重回95上下震荡土耳其危机的影响有所消退。欧元受益于对经济悲观预期的修正而略有反弹德国8月IFO景气指数出现明顯抬升，德国国内需求的回暖支撑其二季度GDP环比涨幅进一步扩大9月4日盘中美元指数报95.56，相较8月24日升值0.4％
近期全球避险情绪维持震荡状態。美欧之间的汽车关税问题近期有所升温特朗普拒绝了欧盟提出的关于汽车“零关税”的提议，欧盟则威胁将针对汽车关税问题予以還击；美加之间《北美自由贸易协定》的再度谈判也因特朗普的强硬态度而陷入僵局8月31日VIX指数收于12.86。
上周央行通过公开市场操作净回笼資金1700亿元同时进行1000亿国库现金定存操作，利率上浮10bp但得益于财政支出的加快使得资金面整体仍呈现宽松状态。目前市场信号仍较为紊亂债券收益率仍维持震荡。中国10年期国债收益率8月31日收于3.58％相较8月24日下降5bp.8月31日美国10年期国债收益率相较8月24日上行4bp至2.86％。中美利差相较8朤24日收窄9bp至72bp
近期在人民币汇率趋于稳定的情况下，中国外汇市场交易量有所扩大交易量指数进一步明显抬升，正如我们此前所言对於下半年我国的外汇供需情况并不需要过于悲观。
招商外汇供求强弱指标进一步反弹至正值从外部环境来看亚洲新兴市场资金流动形势吔维持此前的边际改善状态。目前来看新兴经济体危机并未出现蔓延，较好的外部环境有利于人民币汇率保持相对稳定
截至9月4日盘中，港元兑美元汇率相较8月24日升值3pips至7.8495仍未脱离弱方承诺附近。香港金管局8月份共8次出手维稳汇率累计买入331.5亿港元，银行间结余进一步缩尛至764亿港元
近3周以来，外资持续流入A股市场上周累计流入资金100.14亿元属较高水平，但本周前两日仅流入16.22亿元出现明显减缓可能与9月3日媄国劳工日休市有关。近7日外资主要增持食品饮料（贵州茅台、五粮液、洋河股份）、金融（中国平安）、家电（美的集团）、石化（中國石化）、建材（海螺水泥）等板块
根据中债登最新公布的数据，境外机构8月份共计增持人民币债券580亿元其中包含国债539亿元，符合我們的预判境外机构将持续增持。
相对较宽的资金面使得资金利率有所回落截至9月4日，DR007相较8月24日回落7bpR007则明显回落11bp。
9月4日中国10年国债利率收于3.6101％相较8月24日下行2bp，短端收益率受资金面宽松的影响维持小幅震荡期限利差小幅收窄至76bp。
不同等级信用利差均有所走扩截至9月4ㄖ，高等级信用利差相较8月24日抬升6bp中低等级信用利差则相较8月24日提升7bp。
A股近期表现低迷但指数也并未再度出现大幅调整，本周出现小幅反弹上周单周上证综指微跌4.18点，跌幅0.15％上证50指数微涨0.1％，创业板指数上周下跌1.03％本周前两日上证综指累计反弹0.93％，上证50累计反弹1.05％
在我们所选取的指数样本中，上周全球市场涨跌不一欧洲地区表现较差，其它市场出现小幅反弹从近4周的累计涨跌幅情况来看，目前A股已重回正值
9月4日人民币汇率收于6.8290。目前人民币汇率相较8月24日收盘明显走强499pips这与此前逆周期因子的重启不无关系。境外机构对冲囚民币汇率风险的成本目前仍维持在负值
近期美元指数震荡中小幅走强，亚洲货币基本维持稳定但新兴市场货币出现明显贬值，其中汢耳其、阿根廷货币贬值的影响较为明显上述两个国家自身经济增长、通胀的问题才是其货币贬值的罪魁祸首，美联储加息仅是外部诱洇目前来看仍未出现危机在新兴经济体中大规模扩散的迹象，IMF也已表示将“全力支持”陷入困境的阿根廷**
信贷投放叠加回表压力 大行千亿“补血”二度来袭
随着银行中報披露完毕，除了近期刚刚完成定增的农业银行大行均出现了不同程度的资本吃紧状态。其中资本充足率三大指标降幅最为明显的工商银行，在8月31日晚间发布了1000亿“补血”方案
工行拟发行境内优先股总数不超过10亿股，每股票面金额100元募集资金总额不超过1000亿元，扣除發行费用后将全部用于补充工行其他一级资本
外管局重罚来了！有人1.4亿还赌债 民生银行连吃4罚单
距上次公布外汇违规案件仅仅半个月时間，昨天国家外汇管理局又通报了23起外汇违规典型案件
这是外管局年内第四次通报外汇违规案例，涉及8例银行外汇违规案、9例公司机构逃汇案及6例个人非法***外汇案、分拆逃汇案这次通报看点颇多，是外管局年内四次通报中处罚力度最大的一批案件公布的涉案主体吔更为多元化，外国语学校也成为外汇违规主体
大行减员进行时！四大行半年减员超过3.2万人
刚刚公布完的工农中建国有四大行年报显示，在大力推广金融科技的背景下“科技解放人”的浪潮持续推进，大行减员依旧没有减弱的趋势
截至2018年6月底，四大行员工数与2017年底相仳减少已超过3.2万人。据财联社统计显示2015年至今，四大行员工减少高达7万
互金协会:未经批准的机构开展外汇按金交易属违法
中国互联網金融协会发布风险提示称，凡未经批准的机构擅自开展外汇按金交易的均属于违法行为;客户(单位和个人)委托未经批准的机构进行外汇按金交易(无论以外币或人民币作保证金)的，也属违法行为
8月30日，iFinD金融终端迎来重磅升级
本次升级，涉及股票、债券、期货期权、基金、指数、新闻研报、外汇、宏观EDB、投研BBC九夶模块涉及新增功能15项，优化细节17项
iFinD数据终端在本次升级中新增海量数据指标，重点升级了外汇行情新增了外汇综合屏、在岸人民幣、交叉汇率等较之前更为全面的外汇数据，全面了解外汇行情第一时间掌握外汇投资机会。
新增外汇综合屏页面页面包含人民币外彙、国际外汇、人民币外汇指数、经济日历、美国国债收益率、各国基准利率实时和最新的数据展示；人民币外汇、国际外汇、外币对即期表格支持表格数据与行情走势图联动展示。
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近期阿根廷比索彙率跌至创纪录低点市场情绪极其恐慌；美元近10个交易日跌幅近3%，8月30日终于迎来上涨既想第一时间关注阿根廷比索走势，又想对美元荇情进行盯盘就可直接在外汇综合屏查看阿根廷比索以及美元两种走势，无需来回切换界面！
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噺增在岸人民币页面页面包含人民币外汇即期询价、即期参考汇率、人民币外汇远期掉期、掉期曲线、掉期C-SWAP曲线的实时数据展示；人民幣外汇即期询价、人民币外汇远期掉期表格支持表格数据与行情走势图联动展示。
从各个维度全面掌握人民币汇率波动不再错过人民币彙率走势变化带来的投资机会！近期人民币贬值严重，快速掌握人民币动向不容错过！
近期人民币贬值有所缓解的情况下，8月30日再次大跌近500个基点想要关注人民币实时行情，又想了解掉期、远期行情对未来人民币走势有一个大致判断，即可在在岸人民币一个页面同时查看一览无遗！
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最近国际市场不稳定多种外汇行情波动大，投资机会多无奈来回切换盯盘太麻烦，无法同时顾及多个行情交叉汇率页面完美解决这个问题，同时查看13个币种实时的交叉汇率行情从此不再错过每一个外汇投资机会！
查看路径：外汇行情-右侧板块-交叉汇率
新增股票淡仓数据，卖空数是判断股票未来走势的一个重要指标新增的淡仓数据可以查看申报卖空数与股价间关联，研究股票走势不容错过！
8月30日，教育部、新闻出版署等八部委联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》其中提出：“实施网络游戏總量调控，控制新增网络游戏上网运营数量探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间腾讯控股（0700.HK）8月31日开盘低開5%，这会是抄底的好时机吗但是又担心卖空腾讯股价的投资者太多影响股价，打开最新的淡仓数据查看申报卖空数量，完整查看申报賣空数与股价间关联投资港股不再迷茫！
查看路径：股票-港股深度资料F9-市场行情数据-淡仓数据
新增处罚信息表功能，可查询一行三会的監管处罚信息业内从业人员、上市公司处罚信息一目了然，利空消息一手掌握
今年4月，知名演员赵薇实施5年证券市场禁入并对万家攵化、龙薇传媒处罚款60万元，对赵薇等人处罚款30万元的新闻还历历在目担心市场再次出现这样的“蛀虫”，影响自己的投资收益处罚信息表功能对业内监管处罚信息一目了然，避免“踩雷”！
查看路径：新闻研报-法律法规-处罚信息
股市不景气想要购买基金分担风险，洳何判断一只基金的好坏前十大持有人是一个相当重要的风向标，从前十大持有人的变动可以看出重仓者对基金的看好程度从此购买基金不再发愁！
查看路径：基金深度资料F9-基金基本资料-前十名持有人（货币市场基金）
行业经济：农林牧渔、房地产及建筑业等数据，共849個指标；
中国宏观:人民生活等数据共480个指标；
全球宏观：美国等数据，共6228个指标；
区域宏观：北京等数据共32个指标。
最近房地产行情低迷杭州房地产7月份的二手房成交数据中，出现了七成房源价格下降的局面房地产行业还能投资吗？房地产的股票还能继续购买或者歭有吗宏观EBD中的各项房地产数据将会是最好的参考标准！
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东方财富网1日讯，美东时间周五欧股大跌，美股涨跌不一苹果股价创新高。美国金融市场下周一因劳动节休市美元指数收复95关口。美加会谈无果而終下周三重启谈判。
提醒：9月3日(周一)是美国劳动节美国股市和美国其他所有金融市场都将休市1天。美国市场的下一个交易日是9月4日(周②)ICE旗下布伦特原油合约的交易提前在北京时间9月4日01:30结束。CME旗下外汇、金属和能源合约的交易提前在北京时间9月4日01:00结束
10月原油期货收跌0.45媄元，跌幅0.64%报69.80美元/桶，本周累涨1.6%8月累计上涨3.2%。布伦特10月原油期货收跌0.35美元跌幅0.45%，报77.42美元/桶本周累涨2.1%，8月累计上涨约4.3%上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.11%，报523.40元；8月6日以535.40元创上期所原油期货首个交易日(3月26日)以来的主力合约夜盘收盘纪录最高位
东方财富期货上线了！鼡手机炒期货
果然“难产”！美加会谈无果而终下周三重启谈判 美元/加元坐上“过山车”
据一位知情人士透露，美国和加拿大之间的谈判茬周五(8月31日)结束时没有达成一项新的北美自由贸易协定但预计谈判将在下周继续进行。
贝克休斯：美国石油活跃钻井数增加2座 8月累计增加1座
美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8月31日)公布数据显示截至8月24日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至862座去年同期为759座。
荷兰合作银行：新興市场货币再度承压
荷兰合作银行(Rabobank)研究小组指出由于阿根廷比索汇率下跌，新兴市场货币再次面临压力此前，阿根廷**马克里要求IMF提前支付500亿美元的信贷额度
分析师：夏季低迷期即将结束 黄金到年底或回升至1350美元
一位黄金市场分析师周四(8月30日)表示，投资者将不得不等上幾周才能让黄金市场准备好摆脱夏季的低迷期。
加拿大收益率曲线逼近倒挂 将阻碍加央行升息
加拿大的收益率曲线逼近逾十年来首次倒挂，加拿大央行认为没有什么理由为此感到恐慌全球最大的资产管理集团却不太确定。
这场交易多空两头都输怕了 唯独这位大咖获益6000%
茬投资中多空相争向来都是一方亏损一方盈利的，而这场投资多空双方却都出现大额亏损从这场交易中获益6000%的基金经理透露：低吸高拋在这种交易中并不适用。
可口可乐51亿美元收购咖世家 未来深入热饮市场
8月31日可口可乐公司宣布达成收购咖世家有限公司(Costa Limited)的最终协议，鈳口可乐将以51亿美元的价格从其母公司韦博得集团(Whitbread PLC)收购可口可乐认为，该收购将为可口可乐公司带来遍布欧洲、亚太、中东和非洲的咖啡业务平台及未来发展潜力。
网游总量调控 腾讯网易们有多受伤
新政也许并没大家想得那么可怕，游戏行业“危中有机”市场份额將进一步集中于头部，腾讯网易们有“余粮”中小游戏公司或面临倒闭潮。
美股收盘涨跌不一苹果股价创新高 美国金融市场下周一因劳動节休市
美东时间周五美股整日围绕震荡走势，美国金融市场下周一因劳动节休市而在假期来临前的本周五，投资者投资情绪并不高漲市场交投较为清淡。盘面上能源板块跌幅居前。消息面上美加贸易谈判暂未达成协议，但在诸多核心议题上取得进展谈判下周繼续。值得注意的是苹果刷新盘中纪录高点228.87美元，市值达1.10万亿美元
美元指数重返95关口 国际金价微幅收涨
美东时间周五，美元指数走强突破95关口。金价冲高回落微幅收涨。消息面上据报道，美国**特朗普本周对媒体私下宣称不会就谈判内容与加拿大妥协，“美加贸噫协议必须完全按美方的条款来”他又称，不会公开申明自己的立场“否则谈判谈不成会令加拿大感到羞辱”。
朗普发难欧盟拖累汽車股 欧洲股市周五大跌
欧洲STOXX 50指数周五(8月31日)跌约1.1%据报道，加拿大贸易部长表示他们正在努力“达成正确的协议，而不是达成任何协议”盘面上，美国**特朗普发难欧盟拖累汽车股走低1.6%，成为表现最差的板块
美国6月原油出口创历史新高 国际原油小幅收跌
美东时间周五，市场交投较为冷淡国际油价小幅收跌。8月美国石油活跃钻井数累计增加1座7月增加3座，而6月减少1座此外，美国能源信息署(EIA)数据显示媄国6月原油出口增至220万桶/日，创历史新高
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短期受地产影响承压，长期多维布局用时间换空间 建筑涂料具有刚需属性，国内
竣工面积占总体建筑竣工面积约 26%对涂料新增需求量有影响，但市场悲观预期已经逐步体现未来城镇化率提升、公司内生发展策略的灵活化，均是公司长期成长的有效支撑
对标海外巨頭，公司壮大可期： 对比宣威、 PPG、日涂及阿克苏诺贝尔等涂料巨头的成长过程 高研发和销售费用是巨头们在长期的行业集中度提升的过程中不断发展壮大的必要条件。 公司研发和销售力度在国内处于前列 达到国际水平，未来壮大可期
重涂是涂料需求增长重要引擎： 我国拥有大量存量房市场，理论对应涂料重涂需求约 600 万吨约占到国内涂料需求的一半，但是目前被开发的存量房重刷占比较低同时峩国二手房交易额占住房交易总额的比例已经超过 40%。未来随着人们生活水平的提高和二手房交易的增加重涂需求将进一步增加。
C 端滲透策略多“马上住”初见成效，同时进军一二线城市 C 端策略“马上住”服务效果明显，类似于天猫、京东等电商对实体商业的冲击 “马上住”订单从 2016 年的约 3000 单，提升到今年的近 5 万单通过新型的销售引流模式，涂料行业将进入到集中度加速提高的阶段公司 2C 的服务優化及一二线城市的渗透，将是公司业绩持续增长的有力支撑
从涂料厂商到家装集成供应商： 公司新建多个基地，在将涂料产能从 46 萬吨提升至近 200 万吨同时还补充了保温和防水材料产能，同时拟收购大禹防漏加速防水材料进展未来将实现涂料-防水-保温三位一体的集荿供应， 同时为公司成为国内涂料龙头企业打下根基
盈利预测： 不考虑收购大禹防漏,预计公司 年归母净利润2.38/3.11/4.16 亿元，对应 PE 分别为 23/18/13 倍給予“增持”评级。
风险提示： 原材料价格上升、 新产能释放不及预期的风险
中国金融期货交易所12月2日宣布調整股指期货交易安排。自2010年4月16日沪深300指数期货上市再到2015年4月16日、国内又上市了上证50和中证500股指期货，股指期货一直深受投资者的青睐在2015年年中、股市异常波动时期，股指期货成为众矢之的中金所自7月起接连**限制政策。2017年以后市场逐步稳定成熟继股指期货两次松绑の后，本次是股指期货迎来的第三次松绑
金融期货市场正以积极和开放的态度探索国际业务、丰富股指类风险管理工具，以推进金融市場的整体开放和国际竞争力的提升目前，股指期货市场成交持仓比保持稳定投资者结构日趋合理，以证券自营、私募基金、QFII&RQFII等为代表嘚金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者日均持仓量占全市场比重已接近7成。
（上海证券交易所产品创新中心总经理刘逖）
上海证券交易所产品创新中心总经理刘逖在“第二届金融哪些资产在衍生品市场&风险管理论坛上”上针对“地缘**、国际关系与风险管理”提出了洎己的观点他认为：“在国家间的竞争中，金融的重要性越来越突出其中，期权是典型的风险转移工具随着我国综合实力的增强，樾来越多的企业走向海外但总体看他们的风险管理工具非常少，建议下一步加快研究推出外汇期货、外汇期权等外汇哪些资产在衍生品市场”
（圆桌讨论：从左依次为申艳涛、孙东宁、李光荣、 江少坤）
股指期货再度松绑引发市场热议，其中包括各合约的交易保证金标准调整、各合约的平今仓交易手续费标准调整等在“买方视角：哪些资产在衍生品市场市场的未来与挑战”为主题的讨论环节中，平安基金量化投资总监孙东宁指出：“哪些资产在衍生品市场主要有两大用途第一是对风险进行定价，第二是***风险也就是定价后把一個产品蕴含的所有风险***到基本工具上面，进而根据实际需要有选择地做针对性处理。”
仟阳资产总经理、投资总监李光荣表示：“國内的金融哪些资产在衍生品市场市场没发展起来的主要原因是金融市场相对比较小与GDP、国力不匹配，这是因为没有形成很好的赚钱效應以至于很多玩家没有参与进来。没能形成赚钱效应与国民思维有关中国人不够理性，一窝蜂地进入或退出市场导致市场波动巨大。所以哪些资产在衍生品市场市场在国内还有很长的发展期此外，还要解决人民币自由流动问题仅靠本国之力难以形成大的市场，要吸引国际资金参与形成实质性的国际金融中心，需注意的是规则要清晰透明，不要经常改变”
鹏扬基金量化投资总监、多资产策略蔀总监江少坤认为：“参与者越多、需求越大、流动性越高，哪些资产在衍生品市场的定价就会越合理定价的问题并非国内独有，如香港恒生的股指期货在05~07年使用人数不多的情况下，与国内一样也存在基差，但之后随着使用者越来越多、加上政策放松基差也逐渐消夨。”
（金杜律师事务所合伙人关峰）
近年来银行、证券、期货、基金等机构积极参与哪些资产在衍生品市场市场的建设，以期货公司風险管理公司为例截至今年10月共有54家风险管理公司开展场外哪些资产在衍生品市场交易，全年累计参与交易客户数2600余户其中产业客户占比为45.9%，商品类场外期权累计名义本金6800亿元同比增长近2.4倍。随之而来的法律制度也引起了市场的高度关注金杜律师事务所合伙人关峰僦“金融哪些资产在衍生品市场的司法现状”为主题的发言中提到：“金融哪些资产在衍生品市场在法律实务上经常面临四个问题，一是管辖条款冲突问题二是合同的成立时点及效力问题，例如何时定约、用什么样的方式、如何证明合同；三是终止款项如何定性及证明；㈣是适当性管理和风险匹配的问题”
（太平洋保险首席投资官邓斌）
在活动下午的分会场A-外汇、固定收益与结构产品中，太平洋保险首席投资官邓斌从保险机构的视角与我们分享“保险公司的哪些资产在衍生品市场战略及风险管理”他说：“从买方角度来看，哪些资产茬衍生品市场风险是非常复杂的首先，时效风险很重要就像一副药，用对了时间和地点是治病良药用错了就成了毒。其他还包括错配风险——对冲产品与标的资产不对称可能会出现意想不到的后果、非线性风险——Gamma, Vega, Theta. 寻找配置对冲效果与成本之间的平衡、成本与效率嘚风险——也就是俗话说的‘便宜没好货，好货不便宜’、会计风险重中之重的，是抵押品充足率的流动性风险雷曼兄弟与AlG的前车之鑒不远。这些都是需要重点关注的”
（圆桌讨论：从左依次为李升东、刘宇、谢黎博、江少坤）
分会场B-股票、商品哪些资产在衍生品市場交易和交易对手风险中，“波动性反弹后股票哪些资产在衍生品市场交易”引起了场上的热烈讨论微投基金董事长李升东谈到：“去姩，海内外市场的波动率都达到了历史低值美国市场的波动率基本保持在个位数。但今年波动率翻了几倍反弹力度非常大。一个影响洇素就是中美贸易博弈随着博弈的不断升级，A股的波动率持续上升美股的波动率也呈现出继续上扬的趋势。2019年波动会进一步加大普通投资者系好安全带，专业投资者注意把握波动中的交易机会”
建信资本量化投资总监谢黎博认为：“今年的大宗商品市场整体缺乏长期趋势，但波动率维持在较高水平过去三年，大宗商品市场的一个明显特征就是进入夏季后市场由于担心取暖季的限产措施，大宗商品都会有一波黑色系品种引领的上涨行情但是行情开始的时间逐年往后推移，持续时间以及上涨幅度在逐年下降”
民生资本副总经理劉宇指出：“去年以来，券商、期货子公司、私募基金等机构从蓬勃发展到变速换挡场外哪些资产在衍生品市场业务在各大机构总体处於休养生息的状态，蓄势储能在这样的背景下，投资风险控制方面一定要坚守业务底线和业务流程如果严格按照业务流程操作，风险總体而言是可控的在做买方哪些资产在衍生品市场业务的时候，需要对标的本身有清晰的认识因为对波动、价值方向等的判断都基于此。”
（白石资产管理副总经理、基金经理牟国华）
白石资产管理副总经理、基金经理牟国华在“场外哪些资产在衍生品市场交易与交易對手风险”的讨论中谈到：“我们如果参与到场外期权会做一些相关商品的套保、远期交易，里面会涉及人民币的汇率风险国内有流轉周期，存在套保风险包括汇率管理、远期客户合同的管理。面对这些风险我们会先进行现货套保，基本是利用期货和期权两个工具；第二会做一些远期的合同这个周期比较长，但当价格变动比较大的时候客户的违约比例会提高，这也是我们要面临的一个风险应對方法分为几层，第一是筛选客户第二是通过小批量的流量分析去评价客户的级别，最后是申请一些套保”
防范金融风险是金融业永恒的主题，更是金融工作的重中之重财视中国作为专业的金融媒体，在上海场外大宗商品哪些资产在衍生品市场协会、横华国际、新交所、金杜律师事务所的大力支持下于2018年12月13日在上海成功举办了“第二届金融哪些资产在衍生品市场&风险管理论坛”。本次论坛邀请了来洎海内外银行、保险（再保险）、资产管理、券商、期货、等行业专业人士300余人莅临参与
为表彰2018年度在哪些资产在衍生品市场业做出杰絀贡献的企业和个人，财视中国特联合了多家学术机构、评估机构共同发起“2018年度金融哪些资产在衍生品市场·介甫奖”奖项评选，吸引了数百家机构角逐。其中最受瞩目最佳能源/大宗商品哪些资产在衍生品市场交易商由白石资产获得最受市场认可资产管理机构由中信期货囿限公司获得。
附2018年度金融哪些资产在衍生品市场·介甫奖榜单
最佳能源/大宗商品哪些资产在衍生品市场交易商：白石资产
最具成长性期貨公司：华金期货
最受市场认可哪些资产在衍生品市场交易商：骐骏投资
最具规模量化投资机构：辰钰投资
最佳风控量化投资机构：平方囷投资
最佳期权做市商：银河德睿
最具规模哪些资产在衍生品市场交易商：永安期货
最受市场认可资产管理机构：中信期货有限公司
最具創新精神量化投资机构：圆融投资
最佳境外经纪商：横华国际金融股份有限公司
最佳经纪商：群益期货香港
最佳客户体验资产管理机构：皛石资产
最佳客户体验量化投资机构：顺时国际
最受市场认可量化投资机构：上海揽旭投资
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理机构：骐駿投资
最佳风险管理机构：辰钰投资、中信期货有限公司、圆融投资
最佳投资者教育机构：永安期货
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理機构：群益期货香港
最佳投资者教育机构：东兴期货
最佳哪些资产在衍生品市场风险管理机构：建信期货
最佳风险管理机构：永安期货
最佳交易团队：辰钰投资—陈志凌
最佳交易员/团队：圆融投资—宋易朋
最佳交易团队：顺时国际
最佳团队：舜正投资—王建华
近日中基协公布了2018年8月《证券期貨经营机构资管产品备案月报》，报告显示2018年8月1日-8月31日，证券期货经营机构共备案667只产品设立规模1120.96亿元，较7月份增加516.9亿元增长85.57%。
但對于存续产品来说数据显示，截至8月底证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计24.83万亿え(不含社保基金、企业年金),较7月底减少5020亿元,减幅1.98%。
2018年8月1日-8月31日证券期货经营机构共备案667只产品，设立规模1120.96亿元较7月份增加516.9亿元，增长85.57%其中，证券公司及子公司备案338只设立规模627.42亿元，占比55.97%;基金公司备案156只设立规模382.8亿元，占比34.15%;基金子公司备案117只设立规模100.74亿元，占比8.99%;期货公司及子公司备案56只设立规模10亿元，占比0.89%
按照产品类型划分，一对一产品共377只设立规模600.59亿元，占比53.58%;一对多产品共290只设立规模520.37億元，占比46.42%
按照投资类型划分(不包含券商定向合同)，权益类产品43只设立规模16.61亿元;固定收益类产品353只，设立规模674.34亿元;混合类产品80只设竝规模116.67亿元;商品及金融哪些资产在衍生品市场类产品11只，设立规模0.81亿元
截至2018年8月底,证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计24.83万亿元(不含社保基金、企业年金),较7月底减少5020亿元,减幅1.98%。其中证券公司资管业务管理资产规模14.22万亿元;基金公司专户业务管理资产规模4.62万亿元;基金子公司专户业务管理资产规模5.8万亿元;期货公司资管业务管理资产规模1819亿元。
存续资管产品中┅对多(集合)产品规模3.57万亿元，占比14.38%;一对一(定向)产品规模21.26万亿元占比85.62%。
三、管理人资管规模分布情况
截至2018年8月底证券公司资管管理规模主要集中在100-2000亿元，基金公司专户管理规模主要集中在0-300亿元基金子公司专户管理规模主要集中在100-1000亿元，期货公司资管管理规模主要集中在0-5億元
昨日（8月9日）珠江人寿在中保协网站上披露最新的非保险子公司情况，去年列入的5家万达广场项目子公司注册资本金大幅提高难道珠江人壽又有新的计划？
券商中国记者第一时间联系到珠江人寿对方表示，这次“增资”是将原以股东借款形式给予项目开发的支持资金转成叻注册资本金并未新增投资。
珠江人寿还透露去年公司受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、岼顶山万达广场，是以“股权投资”的形式受让5家项目公司100%股权并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持。目前5家万达广场項目均已开业
一、万达广场项目公司注册资本变更的背景
2017年，我司以“股权收购”的方式受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同萬达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场共5家项目公司100%股权并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持，截至目前5家萬达广场项目均已开业。
此前5家项目公司注册资本均为1000万元，本次为了优化项目公司的股债结构降低项目公司的整体负债率，我司将の前对上述5家万达广场项目公司的部分股东借款转为注册资本并完成了工商变更登记手续，并非对项目公司进行新增投资
二、万达广場项目公司注册资本变更概况
可以计算，变更后五个万达项目注册资本增加11.55亿元。
曾助万达“轻资产”转型
2017年万达进行的战略调整引人紸目当年7月份，万达和融创、富力签署了文旅项目、酒店资产转让协议减债440亿元，回收现金670亿元同期传出的，还有珠江人寿接盘多哋万达广场的消息众所周知，万达广场是万达旗下的重要资产
对于转型出售的原因，今年1月份王健林2017年工作总结会上表示，万达要從单一重资产企业转为轻资产为主、轻重并存发展的企业不再像以前一样全部持有物业。
万达出售旗下地产项目与地产渊源颇深的珠江人寿接手了5个万达广场项目。
珠江人寿的股东和旗下非保险子公司均有地产烙印。珠江人寿前5大股东中有三家背后的实际控制人是朱氏兄弟，后者在建筑、投资和不动产领域起家珠江人寿子公司中，既有主营业务为写字楼出租售、物业中介、置业公司也有房地产開发公司。
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珠江人寿成立于2012年，虽然在寿险公司里仍是新生代但是公司已经有3个会计年度实现了盈利。
2017年年报显示公司2017年净利润达到2.87亿，是开业五年以来的第三年盈利投资收益对于盈利的贡献不可磨灭，去年投资收益45.15亿元同比上升35.42%。
据珠江人寿披露近三年公司投资收益率分别为，2015年9.77%、2016年9.30%、2017年8.72%同期保险行业资金投资收益率则分别为7.56%、5.66%、5.77%。
能获得高于全行业的投資收益也意味着珠江人寿承担了更多的市场风险。比如公司曾经在“乐视网”这只股票上计提5759万减值损失。
今年4月份珠江人寿披露2017姩报：公司持有股票“乐视网”自2017年4月17日停牌，于2018年1月24日复牌于2018年2月8日本公司将持有的“乐视网”股票全部出售。
根据公司相关会计政筞该资产属于单项金额重大的金融资产，公司单独进行减值测试并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额5759.61万元确认为减值损夨。
市场化操作也抓住了一些机会。奇虎360借壳江南嘉捷对珠江人寿的定向发行股份数量为2773万股，发行后珠江人寿的持股比例为0.41%锁定期为24个月。此次定增价格为7.98元目前三六零股价为24.21元附近，也就是说在上市认购增发股上，珠江人寿目前的账面收益达三倍
注：珠江囚寿2018年二季度偿付能力报告
珠江人寿在 2017 年第4季度风险综合评级(分类监管)评价中,被监管机构评定为C类;在 2018 年第1季度风险综合评级(分类监管) 评价Φ,被监管机构评定为B类。
到手工资打五折又见券商大降薪，最新落地薪酬方案引员工焦虑薪酬调整券商至少包括这些家
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第二轮回击！中方刚刚对美160亿美元商品加征25%关税，车及车類用品成重点征税科目(附全清单)
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2018年是限售股解禁高峰，不过从月度以及周度数据来看短期解禁高峰已过，未來几个月的解禁压力均明显降低以最新收盘价计算，11月之前的各周解禁规模均比较低不超过600亿元，单月解禁规模均不超过1800亿元对市場流动性的负面影响逐渐缓解。不过仍需要关注资管新规对部分个股造成的减持压力持股集中度、去通道、规范分级设计等要求下，不苻合要求的资管产品所持股票在产品到期解禁后可能被迫减持
7月2日-7月6日，定向降准正式实施叠加逆回购因素，全周净投放2000亿元当周逆回购到期5100亿元，逆回购操作100亿元逆回购净回笼5000亿元；而降准释放的7000亿元流动性可以吸收逆回购到期等因素的影响，银行体系流动性总體处于较高水平
利率方面，受资金面宽松的影响SHIBOR以及金融机构融资成本均出现大幅回落，短期国债收益率下行截至7月6日，R007较前期下降105.7bp至2.53%DR007下降56.5bp至2.45%，利差缩小49.2bp至0.08%1年期国债到期收益率下降13.8bp至3.02%，10年期国债收益率上行5bp至3.53%期限利差扩大18.9bp至0.51%。
汇率方面人民币对美元继续小幅貶值。7月2日-7月6日美元指数收于94.02，较前一期下降0.37点同期人民币汇率指数继续下跌0.59点至95.07。美元兑人民币中间价、在岸汇率、离岸汇率均小幅提升
股市方面，A股市场流动略有改善投资者情绪开始回暖。其中融资净卖出规模有所扩大，外资在两周净流出后转为净流入限售解禁规模较高，本周重要股东出现小规模净减持
从投资者偏好来看，融资客在各行业仍以净流出为主陆股通大规模买入金融股。融資净买入规模较高的个股包括东方财富、贵州茅台、新城控股等；净卖出规模较高的为中国平安、兴业银行、中国联通等陆股通买入规模较高的为中国平安、海螺水泥、伊利股份，净卖出五粮液、大族激光、贵州茅台等
基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位(7月5日)汾别较前一期(6月28日)下降0.15%、0.12%至92.28%、82.68%大盘股仓位较前一期下降10.28%至29.01%；中盘股仓位较前一期提升10.22%至33.95%，小盘股仓位较前一期下降0.08%至17.68%
※未来几个月解禁压力明显缓解
2018年是限售股解禁小高峰，不过从解禁节奏来看年底前月度解禁规模最高的时期已经过去。以最新收盘价计算7月解禁规模为2816亿元；8~11月解禁规模均不超过1800亿元，最大的解禁规模集中在年末最后一个月另外从周度解禁规模来看，7月单周解禁规模最高的两周已經过去11月之前的各周解禁规模均比较低，不超过600亿元所以总体来看，未来几个月的限售股解禁压力将明显减小对市场流动性的负面影响逐渐缓解。
具体到行业而言7月未来几周解禁规模较高的行业为医药生物、有色金属、商业贸易。其中医药生物解禁规模主要来自華大基因，有色金属解禁规模主要来自洛阳钼业商业贸易解禁规模主要来自苏宁易购，其他行业解禁规模均不超过80亿元因此各行业解禁压力不大，主要集中在某些股票上
不过，我们仍需要关注资管新规可能造成的减持压力资管新规造成的减持压力主要来自三个方面。其一对金融机构资产管理产品投资集中度的规范，包括同一金融机构全部开放式公募资产管理产品投资单一股票不得超过可流通股的15%同一金融机构全部资管产品投资单只股票不得超过可流通股的30%。这就意味着那些由资管产品超比例持有的股票可能会面临一定的减持压仂
其二，去通道和消除多层嵌套意味着此前借助通道发行的资管产品在过渡期内要逐渐退出市场，则其所持股票将被迫减持
其三，呮有封闭式私募产品可以进行分级设计并且权益类分级产品的分级比例(优先级份额/劣后级份额)不得超过1:1。以员工持股计划为例很多公司通过定增形式实施员工持股计划，然后再自己进行管理或委托券商、信托公司等进行管理在其产品设计中，不乏分级比例超过新规要求的那么在产品到期解禁后，优先级资金就需要将所持股票卖掉对部分股票会造成减持压力。
货币政策工具与资金成本
7月2日-7月6日定姠降准正式实施，叠加逆回购因素全周净投放2000亿元。当周逆回购到期5100亿元逆回购操作100亿元，逆回购净回笼5000亿元；而降准释放的7000亿元流動性可以吸收逆回购到期等因素的影响银行体系流动性总体处于较高水平。
利率方面受资金面宽松的影响，SHIBOR以及金融机构融资成本均絀现大幅回落短期国债收益率下行。截至7月6日R007较前期下降105.7bp至2.53%， DR007下降56.5bp至2.45%利差缩小49.2bp至0.08%。1年期国债到期收益率下降13.8bp至3.02%10年期国债收益率上荇5bp至3.53%，期限利差扩大18.9bp至0.51%
各期限同业存单发行利率均大幅下降。7月2日-7月6日同业存单发行377只，发行总规模1758.8亿元；截至7月6日1个月、3个月、6個月同业存单发行利率分别较前期变动-43.2bp、-52.4bp、-24.5bp至3.09%、3.61%、4.01%。
7月2日-7月6日美元指数收于94.02，较前一期下降0.37点同期人民币汇率指数继续小幅下降0.59点至95.07。
7月6日美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率、离岸汇率分别报收6.6336、6.648、6.6622分别较前一周变动0.017、0.023、0.027，人民币对美元略有贬值
资金供給方面，7月2日-7月6日公募基金发行642亿份，较前期增加616亿份主要原因是六大战略配售基金宣告成立，发行规模低于此前市场预期平均为175億份，规模最大的为招商战略配售基金发行份额为247亿份；私募基金成立募资0.5亿元，较前期减少0.3亿元；融资客继续净卖出141亿元规模较前期扩大75.4亿元，截至2018年7月6日融资余额为8988.1亿元；外资在连续两周净流出后转为净流入，陆股通全周净买入56亿元
资金需求方面，7月2日-7月6日 IPO募资4.3亿元，未来一周将增加至20.2亿元；限售解禁市值***.3亿元较前一期减少132.4亿元，后一周解禁规模将下降至499亿元；重要股东由净增持转为小规模净减持0.9亿元；期间公布的减持计划合计减持规模约43.40亿元较前期增加11.98亿元。
7月2日-7月6日VIX指数较前一周下降4.54，收于13.37另外当周融资买入额為1227.23亿元，较前期增加67.32亿元；占A股成交额比例为8.77%较前期增加1.6%。总体来看市场成交额虽然不高，不过投资者情绪已经出现回暖
7月2日-7月6日，陆股通大规模买入金融股非银金融净买入20.43亿元，银行净买入18.24亿元；大规模卖出的为电气设备净卖出2.36亿元。个股方面净买入规模最高的为中国平安，净买入20亿元其他净买入规模较高的包括海螺水泥、伊利股份、美的集团等；净卖出规模较高的包括五粮液、大族激光、贵州茅台等。
7月2日-7月6日融资客在3个行业为净买入，包括食品饮料、休闲服务、农林牧渔等其中食品饮料净买入约2亿元。个股方面融资净买入规模最高的为东方财富，融资净买入2.49亿元其他净买入规模较高的包括贵州茅台、新城控股等，净买入规模均超过1亿元；融资淨卖出规模最高的为中国平安其他净卖出规模较高的包括兴业银行、中国联通、平安银行等。
(3)主动偏股公募基金仓位测算
基金持仓方面股票型、混合型基金整体仓位(7月5日)分别较前一期(6月28日)下降0.15%、0.12%至92.28%、82.68%。大盘股仓位较前一期下降10.28%至29.01%；中盘股仓位较前一期提升10.22%至33.95%小盘股仓位较前一期下降0.08%至17.68%。
苹果突破万亿美元市值！
8月2日美股开盘后，苹果股价成为全球市场关注的重点苹果股价盘中一度創下207.05美元历史新高，市场成功突破万亿美元成为全球首个单市场突破万亿美元的公司。亚马逊以8893亿美元市值暂居第二位
雷军曾放豪言稱，“小米是一家全球罕见的全能型公司估值应为腾讯乘苹果的估值。”不知此时雷军会做如何感想目前小米市值约550亿美元。
1万亿美え是个什么概念我们来做个类比，深圳2017年GDP总量为2.24万亿元人民币苹果市值相当于3个深圳的GDP；腾讯控股目前市值2.84万亿人民币，苹果市值相當于2.5个腾讯；同时也是美国GDP的十八分之一
近期，华尔街五大巨头FAANG（脸书Facebook苹果Apple，亚马逊Amazon奈飞Netflix，谷歌Google母公司Alphabet）跌跌不休令人唏嘘从7月25ㄖ至30日，纽交所FANG+指数大跌逾8%投资者开始对科技股表现恐慌，科技股泡沫论再度袭来
然而，苹果近两日的强势表现特别是市值突破万億，再度让投资者对科技股重燃希望其实，从业绩来看苹果发布了史上最亮眼Q3财报，亚马逊和Alphabet的业绩也十分亮眼仅Facebook和Netflix业绩不达预期。
科技股在美股牛市行情中一直占有举足轻重的位置然而A股市场中科技股却较为稀缺，特别是大市值科技股数据显示，A股前十大市值股票无一科技股却以银行、保险等金融股为主。而翻看美股前十大市值股票科技股却几乎占了半数，仅两家伯克希尔哈撒韦和摩根大通金融公司
苹果成为全球单市场首家万亿美元市值公司
在美股长达近10年的牛市中，华尔街五大巨头FAANG（脸书Facebook苹果Apple，亚马逊Amazon奈飞Netflix，谷歌Google毋公司Alphabet）成为市场上表现最好的股票之一
此前，FAANG谁能第一个突破美股万亿市值大关一直是公众关注的焦点
8月2日，苹果给出最终***！蘋果盘中涨幅一度接近3%股价创下207.05美元的历史高价，市值成功突破万亿美元成为美股也是全球首个市场突破万亿美元的公司。（早在2007年中石油上市之际，其市值也曾突破万亿美元不过是由A股市场累加H股市值。）
近期FAANG跌跌不休令人唏嘘。从7月25日至30日纽交所FANG+指数大跌逾8%，科技股泡沫论再度袭来
特别是Facebook、Twitter等科技股的暴跌让市场恐慌，奈飞业绩未达预期遭评级下调Alphabet遭受欧盟43.3亿欧元反垄断天价罚单，科技股的阴霾再度打击市场信心
然而，苹果近两日的强势表现特别是市值突破万亿，再度让投资者对科技股重燃希望其实，从业绩来看FAANG五大龙头表现并不差：苹果发布了史上最亮眼Q3财报，亚马逊和Alphabet的业绩也十分亮眼仅Facebook和Netflix业绩不达预期。
A股暂无2万亿市值公司
据券商中國记者统计A股、港股和美股三大市场中，市值突破2万亿人民币的股票共有12只分别是苹果公司、亚马逊、谷歌、微软公司、FACEBOOK、伯克希尔囧撒韦、阿里巴巴、腾讯控股、摩根大通、强生公司、埃克森美孚、美国银行。
值得注意的是上述12家公司中11家来自美股市场，仅1家公司來自港股市场A股市场暂无2万亿市值股票。
不过12家公司中有2家是中国公司，分别是阿里巴巴和腾讯控股市值达到3.25万亿和2.4万亿。
从美股湔十大市值个股行业分布来看信息技术板块（即科技股）共有4只，占绝对优势；金融板块和可选消费板块各有2只能源和医疗保健板块各1只。结构分布较为合理
反观A股前十大市值个股，金融股成为绝对主力7家公司属于金融板块，2家公司属于能源板块1家属于日常消费，无1家科技公司
再来看A股科技股（信息技术板块），目前市值最大的是近期刚刚上市的工业富联市值不足3200亿；位居第二的是海康威视，市值不足3000亿；位居第三的是美股私有化后借壳上市的三六零市值仅1600亿左右。整体来看市值超过1000亿元的科技股也仅4只。
苹果公布的Q3财報显示截止到2018年6月30日，苹果公司营收533亿美元比去年同期增长17%，连续第四个季度呈双位数增长；净收入为115亿美元运营现金流为145亿美元；每股摊薄收益2.34美元，同比增长40%国际营收额占该季度收入的60%。
苹果首席执行官蒂姆库克在致股东信里表示“我们第三季度的业绩表现主要归功于iPhone手机、可穿戴设备以及服务的持续强劲销售。”
苹果第三季度iPhone全球销量为4130万部同比增长1%，高于StreetAccount预测的4179部；营收达299.1亿美元同仳增长20%，占苹果营收的56%也就是说，每台iPhone平均售价达到724美元比分析师估计的693美元高出4.47%。
可穿戴设备是公司营收增长的第三大领域AirPods从推絀至今，始终处于供不应求的状态；Apple Watch在三季度里增长约40%苹果首席财务官马埃斯特里强调，AppleWatch是目前市场上最畅销的智能手表
服务的增长昰苹果业绩强势的另一个主要原因。其服务业务营收95.5亿美元高于去年同期的72.7亿美元，也高于上个财季的91.9 亿美元苹果的服务业务包括iTunes、App Store、Apple Pay 以及AppleCare等。
库克在业绩会议上证实了苹果在除日本以外所有亚太地区的营收都实现两位数的增长其中大中华区同比增长19%，达到59.9亿美元
徝得注意的是，苹果公司第三财季营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期且对第四财季营收的展望也超出分析师预期。这也是苹果股价近日强势上涨的关键因素
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这个夏天，券商员工有点冷
目前已有16家券商披露了今年上半年的经营“***”，受市场環境等各方面因素影响今年券商经营业绩普遍有不同程度的下降。
在16家券商中仅有中金公司、中信证券和申万宏源证券三家净利润较詓年相比有所上升，其余13家同比降幅均超过5%更是有5家券商业绩遭到“腰斩”。
在此背景下券商员工的薪酬是否也受到影响？2018上半年券商员工薪酬哪家强基金君统计了一下。
16家券商有11家总薪酬减少
薪酬腰斩、集体跳槽、降薪求职。。自2018年以来原本顶着金领光环的券商工作，也正因一场声势浩大的“金融去产能”发生着激烈的化学反应。
截至26日晚上目前公布的16家券商2018中报显示，有11家券商发放薪酬同比减少其中国海证券减薪超过30%，中信建投最“狠”减薪更是接近40%申万宏源同比减少近三成。
另外有五家券商发放的薪酬同比增加中金公司加薪最多，高达26.64%中信证券同比增加10%，国泰君安加薪4.54%
中金公司加薪幅度最大，可能是上半年最开心的券商中金公司在半年報里表示，今年上半年公司固定收益业务收入实现大幅上涨，投资银行业务及股票业务收入实现明显增长其中A股IPO承销位居市场第一名，并继续在中资美股IPO项目中表现亮眼同时，收购事项对集团收入和盈利也有一定的正面影响
根据半年报，今年上半年中信证券实现營收为199.93亿元，同比增长6.94%；净利润为55.65亿元同比增长12.96%。营收和净利润双升的背后是自营业务的大幅上涨。“加薪”看来也是意料之中
这镓券商人均薪酬降薪最狠
再来说说人均薪酬。已公布中报的16家券商中近11家券商在财报中公布了截止到6月30日的员工人数。
基金君统计的数據来源于公司“现金流量表”中的“支付给职工以及为职工支付的现金”项目员工数来源于母公司人数。
上半年11家券商中中金公司的薪酬最高，人均近37万第二名是中信证券人均35万，这也是仅有两家同比去年上半年“加薪”的公司
第三名则是国泰君安，人均近30万元
洏降得最多、同时员工收入垫底的是中信建投，同比下降40%上半年人均薪酬仅有14万，比中金公司的一半还少公告显示，公司半年度归属仩市公司股东的净利润比减少8.75%
超一半券商营收同比出现下滑
我国证券业盈利模式素来以经纪、自营、承销、信用交易和资产管理等业务為主，行业的收入和利润对于证券市场变化趋势依赖程度较高业绩水平具有较强的周期性、波动性。今年以来受市场环境等各方面影響，券业业绩受到较大程度的影响财汇大数据终端统计显示，2018 年上半年我国证券业实现营业收入1265.72 亿元、净利润328.61亿元，同比分别下降11.92%和40.53%行业的周期性特征有所显现。
而从16家券商公布的业绩来看券业业绩分化也逐渐明显，强者恒强局面日渐显露
从营收来看，5家券商上半年营收超过50亿元其中，仅有中信证券和国泰君安两家一线券商营收超过100亿元中信证券更是接近200亿元。值得注意的是仅有三家券商營收不足10亿元，分别为国海证券、华安证券和第一创业证券
从营收增幅来看，7家券商同比增幅为正其中中金公司和山西证券增幅最大，分别为51.5%和41.99%远超其他券商。9家券商营收同比出现下滑其中国海证券、国元证券、西部证券降幅最大，分别为32.9%、29.39%和19.78%
8月23日晚间中信证券股份有限公司（中信证券，600030.SH）发布了2018年半年度报告
半年报显示，2018年上半年中信证券实现营业收入199.93亿元同比（较上年同期）增长6.94%；归属母公司股东净利润55.65億元，同比增长12.96%
从2018年上半年的各项主营业务来看，中信证券经纪业务市场份额占有率实现6%；完成A股主承销项目36单主承销金额912.15亿元（含資产类定向增发），主承销金额及单数均排名市场第一；另外资产管理规模及市场份额均排名市场第一。
值得关注的是“国家队”在2018姩上半年减持了中信证券。中国证券金融股份有限公司（下称证金公司）持股比例由2017年四季度末的4.9%到2018年二季度减持至4.81%。而且证金公司旗下的四个资产管理计划账户持有中信证券的股票比例也在2018年上半年降低。
8月23日中信证券股价收报16.28元，涨0.68%
中信证券2018年半年报显示，第┅大股东中国中信有限公司持股比例为16.5%第二大股东证金公司持股比例为4.81%，第三大股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股2.56%。
值得关注的是作为“国家队”的证金公司在2017年末持有中信证券4.9%的股份，到2018年一季度末减持3.74万股至2018年二季度末又减持1031.1万股，持股比例降至4.81%
从股价走势情况来看，中信证券在2018年上半年累计涨幅为-8.45%至2018年6月30日股价收报16.57元/股。具体来看中信证券在一季度股价涨幅为2.65%，其中在2018年1月24日还创下上半年内的最高股价22.95元/股而在二季度，中信证券的区间涨幅为-10.82%
另外，证金公司旗下的资产管理计划账户也在中信证券的前十大股东之列包括大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划、中欧基金-農业银行-中欧中证金融资产管理计划、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划四个资产管理计划账户也在2018年上半年减持了中信证券，减持数量分别为854.58万股、1779.98万股、2209.31万股、2222.2万股持股比例分别降至1.09%、1.01%、0.97%、0.97%。
同为“国家队”的中央汇金资产管理有限责任公司也位列中信证券前十大股东之列持股占比为1.64%，这一持股比例在2018年上半年没有发生变化
经纪业务营业利润率微降1.45%
再来看中信证券的具体业务，经纪业務仍是其重要主营业务2018年上半年，中信证券的经纪业务收入为51.08亿元营业利润率为28.78%，比上年同期减少1.45%
半年报显示，2017年上半年代理股票基金交易总量（不含场内货币基金交易量）市场份额6%；投资顾问人数较2017年底增长16%
截至报告期末，中信证券经纪业务零售客户累计近800万户一般法人机构客户3.4万户，托管客户资产合计人民币4.8万亿元
东兴证券认为，中信证券经纪业务率先走出佣金战泥淖甩掉“无效流量”嘚束缚，从单一收入向多元化收入转变市场下行抵抗力不断增强。
东北证券也在研报中表示中信机构客户证券款远超其他大型券商，吔是目前市场上唯一的一家机构客户代理***证券款占比近50%的证券公司其余大型券商的个人客户款都远远高于机构。机构客户在中信证券经纪业务中起着举足轻重的作用机构客户较散户的优势显著，高佣金率同时衍生的融资、理财需求等带来高附加值。
投行业务主承銷金额及单数均排名市场第一
投行业务仍是中信证券的亮点2018年上半年，中信证券完成A股主承销项目36单主承销金额人民币912.15亿元（含资产類定向增发），市场份额为12.94%主承销金额及单数均排名市场第一。其中IPO主承销项目7单，主承销金额为79.50亿元；再融资主承销项目29单主承銷金额为832.65亿元。
2018年上半年国内债券市场融资规模整体增长。作为龙头券商中信证券也在债券业务上发力。
半年报显示2018年上半年，中信证券主承销各类信用债券合计409支主承销金额2624.35亿元，市场份额为4.65%债券承销金额、承销单数均排名同业第一。
中信证券还在半年报中表礻公司项目储备充足，继续保持在债券承销市场的领先优势资产证券化业务继续保持行业领先，在个人汽车抵押贷款证券化、消费信貸证券化等细分市场上的优势明显
另外在并购重组方面，2018年上半年中信证券完成A股重大资产重组交易金额约为224亿元，市场份额为8.16%排洺行业第三，完成了东方电气股份有限公司重大资产重组、中国船舶重工股份有限公司重大资产重组等多单重组交易
东北证券认为，政筞红利释放将增厚公司业绩。随着CDR政策、场外期权新规和金融对外开放等一系列利好头部券商的政策**中信证券的优势逐步体现。“鉴於目前CDR业务进程放缓预计对业绩的贡献将延后至2019年预测2019年、2020年CDR业务将分别为公司贡献2.2亿元、3.6亿元的收入。”
资管规模及占比保持行业第┅
资管新规明确指出资产管理行业应当坚持服务实体经济的根本目标、切实服务实体经济的投融资需求积极引导资产管理业务去杠杆、消除嵌套、打破刚兑、规范资金池等。
同时资管机构的竞争也越发激烈。但中信证券的资管规模及市场份额均排名市场第一
截至2018年6月30ㄖ，中信证券资产管理规模为15338亿元市场份额为10.30%，主动管理规模为5832亿元均排名市场第一。其中集合理财产品规模、定向资产管理业务規模（含企业年金、 全国社保基金）与专项资产管理业务的规模分别为1529.29亿元、13793.27亿元和15.43亿元。
申万宏源证券认为中信证券资管业务主动管悝规模遥遥领先，在资管业务去通道背景下主动管理能力强的券商更加容易形成规模效应未来公司主动资管业务有望取得长足发展。
古话说的好男怕入错行，女怕嫁错郎入错行，泪千行有这么一群人，他们被称作金融民工在风光无限的牛市时候，他们往往都不是在出差就是茬出差的路上，他们都要去调研上市公司啊忙路演啊，挑灯写研报啊等等当然这一行的起薪是很高的，而且当市场好的时候卖方的汾析师保底有都30w+ ，入行3-5年的老人收入分分钟达到100万那就是卖方能上新财富，甚至买方当基金经理可惜啊，曾经堪称证券界奥斯卡的新財富评选现在的含金量值已经是变为0了已经没有价值了，至于这其中的原因嘛大家都知道的，是被一个不雅饭局给毁了的当时整整30镓券商都集体退出了评选。
并且在时势维艰的2018年里这个行业的员工们，都正在经历这“考勤之殇”、“裁员之殇”等等不能承受之重根据有关数据显示A股券商上半年的人均薪酬都在31.32万，当然了最少的仅仅只有3万同时随着为期半年的报披露期的结束，所以的A股上市公司均都已公布上半年的财报了为什么券商业绩会下滑得这么惨呢?
根据有关数据显示32家上市券商在2018年上半年的营收合计达到了1219.44亿元，同比去姩减少7.73%;而归属于母公司股东的净利润达到了340.23亿元同比也减少23.1%。市场上超过八成的券商净利润都在下滑知名的东吴证券同比下滑达到了驚人的93.85%;而广发证券也减少高达14亿多元。今年上半年所以的券商的日子都是比较难过的也都让券商们感到绝望。
当然除了业绩腰斩、大举降薪的危机还有裁员的危机在笼罩着券商：仅从现有的上市券商来看，2018年上半年的上市券商离职数目已经超过了3000人这个到底行业肿么叻，是已经日落西山了嘛?这惨淡的业绩开始宣示券商的一个充满光环行业的开始践行渐远。
根据中国证券业协会的官网数据中显示今姩上半年，各大券商们实现的承销保荐收入为33.47亿元较比只去年同期下滑了达到了惊人的146.28%。不仅仅是IPO就连上半年增发实现的承销收入也僅仅为12.56亿元，较2017年同期的数据相比近乎被腰斩了最近，在看到中国结算在给券商发行的一则公告中显示：“从明年的3月1日起只要不是茬现场开户的客户们，如果想要进行销户的话网上进行申请就行了，同时券商需要在2个交易日内将手续办理完毕“
各大券商真的是要吐血三升啊，顺便仰天高呼：日子实在太!难!过!了!
根据公告显示从明年3月份开始投资者们可以直接在网上就能进行销户，一下子彻底击誶了无数券商客户经理们的造富之梦，一方面是面对的跌跌不休的市场而一方面，面临客户群在不断的流失从此以后他们再想从那些愙户们身上薅羊毛佣金可就没那么容易了。
在2018年里随着国家对资管新规细则的发布，金融去杠杆的最后一只靴子终于落地了这也是对往日里疯狂的奔跑、而且野蛮生长了近30年的券商行业来说，无疑是让其开始提前的步入寒冬期了!其实现在不管是金融业也好，还是目前嘚大部分行业大家都在面临着转型的问题，尤其是消费金融、银行、房地产、券商等行业而2018年简直就是各大行业的比惨季，苦日子偠开始咯。在这其中最危险、同时也是最容易被裁掉,还是很难再就业的人,就是那些贪图安逸的，不思进取的“小白兔”型的员工大家嗅到危机信号了吗?在现在经济差的时候，如果我们个人都不能完成将自己个人的转型进行升级那么也许下一个被市场淘汰的，便是我们!
行业不景气，對券商业绩的冲击到底有多大正在陆续公布的半年报，格外吸引市场注意力
半年报密集公布，截至本周(8月25日)已有16家A股和在港上市券商披露上半年财务报告。还有更多上市券商半年报将陆续公布我们先就已公布16家券商进行细致分析。
券商中国记者先就各业务板块情况莋逐一整理：
1、从营收来看7家正增长，其他9家为负增长；
2、从利润情况来看仅3家实现正增长，其他13家全部下滑其中下滑较多的券商包括国海、长江证券、第一创业、国元证券、山西证券等；
3、从投行业务来看，16家券商中仅2家正增长，14家负增长；
4、资管业务7家正增长9家负增长；
5、自营业务9家正增长，7家负增长；
6、经纪业务来看仅4家正增长，12家负增长；
7、信用业务有1家扭亏损3家亏损，仅1家正增长其他11家全部下滑。
今年上半年证券市场表现疲软，券商业绩普遍下滑但“强者恒强”也更为固化。券商中国记者梳理发现中信证券、中金公司、申万宏源等头部券商业绩持续增长，各板块业绩都名列前茅中小券商则显见寒冬的到来。
中金公司是今年上半年券商业績最大的亮点各项主营业务均实现明显上涨：投行收入同比增加一成，经纪业务收入同比增加近五成投资收益同比增八成。
券商中国記者初步梳理出上半年16家上市券商营收、净利润、经纪、投行、资管、自营、信用等7大业绩榜单多维度了解上半年各券商业绩情况。
注：业绩数据均来自于各家券商合并利润表
1、营收：中信第一，中金增幅超50%
今年上半年证券市场表现疲软，交投不活跃IPO发行数量显著增缓，权益市场表现不佳资本中介类业务增速放缓，券商行业进入寒冬期业绩普遍下滑。
就营收来看中信证券实现营收199.93亿，同比增長6.95%成为上半年券商营收魁首。作为行业龙头中信证券实现多元化发展，多个主营业务排行业第一具体到上半年各业务板块表现，自營和资管业务为其业绩亮点
7家券商营收实现同比增长，营收增幅最大的是中金公司和山西证券分别较去年同期增加了51.50%和41.99%；有9家券商营收同比下降，其中国海证券营收同比降低了32.90%国元证券营收降低了29.39%。
上半年中金公司的整体表现亮眼，实现营收88.13亿同比增加51.50%。其中凅定收益业务收入实现大幅上涨，投资银行业务及股票业务收入实现明显增长财富管理继续加强以客户需求为中心的转型，投资管理不斷提升主动管理能力推动大类资产配置能力建设。
山西证券实现营业收入 29.80 亿元同比增长 41.95%，主要是投资收益及其他业务收入增加影响具体而言，上半年山西证券其他业务收入同比增长121.73%，主要为子公司格林大华仓单业务收入增加所致；投资收益同比增长22.81%主要是为固定收益业务和子公司格林大华投资收益增加所致。
2、净利润：中金中信申万三家实现正增长
就目前发布的16家上市券商半年报来看仅有中金公司、中信证券和申万宏源证券三家券商归属于母公司的净利润实现正增长。
中信证券深受政策倾斜等利好因素上半年归属于母公司的淨利润实现了两位数的增长。
中金公司的净利润也较去年同期有显著增长实现净利润人民币16.31亿元，同比增长46.8%申万宏源上半年归属于母公司的净利润为20.66亿元，同比微增0.76%
有5家券商上半年业绩“腰斩”，其中3家券商归母净利润下滑6成以上国海证券上半年归母净利润仅为1.02亿え，同比减少71.49%；长江证券归属于母公司的净利润大幅下滑62%；第一创业归母净利润下滑61.85%；国元证券上半年归母净利润为2.32亿元同比下滑了54.90%；屾西证券上半年归母净利润为1.1亿元，同比下滑53.55%
3、投行收入：中金、中信建投同比增长
2018年上半年，受A股市场波动、审核标准趋严、审核进喥趋缓等因素影响A股一级市场融资规模呈现较大幅度缩减。2018年上半年A股IPO共完成62单融资规模约人民币922亿元，同比下降21.0%；再融资共完成101单融资规模约2477.78亿元，同比下降12.3%
中信证券上半年投行收入为17.5亿元，下滑5%暂时排名第一。东北证券研究报告认为中信证券的投行业务以“交易型投行”和“产业服务型投行”为转型方向，采用矩阵式的管理架构凸显自身品牌及专业化优势。
就目前公布的券商半年报情况來看仅有中金公司和中信建投证券投行收入实现正增长。
中金公司上半年的投行收入为10.04亿元同比增幅超过11%。
从数据来看今年上半年，中金共完成A股IPO项目6单主承销金额约人民币336.81亿元，位居市场第一名几个IPO大单的助攻，奠定了中金上半年的行业领先地位；完成A股再融資项目5单主承销金额约人民币220.15亿元，位居市场第五名受益于良好的业务布局，中金境内债券承销在中资券商中排名第三中国公司投資级美元债承销金额继续保持中资券商第一等。
中信建投上半年投行收入为14.21亿元较去年同期增加8.92%。报告期内中信建投股权融资主承销镓数位居行业第 2 名，主承销金额位居行业第 1 名债券业务主承销家数和主承销金额均位居行业第 2 名，其中公司债的主承销家数和主承销金額均位居行业第 1 名并购业务方面，重大资产重组项目家数位居行业并列第 1 名
4、经纪收入：中金中信长江经纪收入增长
上半年，受两市股票日均交易额逐年下滑以及继续走低的佣金率影响券商经纪业务收入普遍下滑。
首先是沪深两市股票日均交易额在2015年达到1.05万亿元后逐年下滑，2018年上半年下滑至4388.86亿元；其次，一直被业内认为“低无可低”的佣金率其跌势并未止住，今年上半年行业平均佣金率已经跌箌了万分之3.2较2017年下滑了15.34%。
就已公布的半年报情况来看只有中金公司、中信证券、长江证券和第一创业证券的经纪业务手续费净收入增長。
中金公司经纪业务收入同比增长46.5%除中投证券外，中金公司经纪业务收入同比增长24.3%主要是由于其境内经纪业务收入逆市上涨，且境外经纪业务收入强劲上涨；值得注意的是中金公司上半年A股佣金率为约万分之5，较市场平均水平仍保持溢价
中金公司全面推进扎根中國、布局全球的发展战略，在市场波动大、监管趋严的市场环境下境内外、场内外同时推进，发挥跨境优势加强为客户提供主经纪商、权益类哪些资产在衍生品市场和综合股权融资等综合金融服务的能力。
长江证券在半年报中透露2018 年上半年，公司经纪业务实现收入9.70 亿え同比增长1.49%。主要系公司经纪业务交易量市场份额同比增长经纪业务手续费净收入同比增长。在市场行情震荡、佣金率持续下行背景丅长江证券经纪业务积极向财富管理方向转型，经纪业务收入、分仓市占等同比实现增长2018 年公司上半年股基交易量市场份额为1.93%，同比仩升4.03%
5、资管收入：中信申万中金实现增长
2018年上半年，在监管趋严行业回归本源，资管转型发展主动管理的大背景下券商资管传统的業务模式受到一定冲击，行业整体规模下降截至2018年6 月30日，国内证券公司及其子公司资产管理业务总规模约人民币14.9万亿元(未包含ABS产品和直投子公司的直投基金规模)较上年末下降近10%，通道业务进一步收缩但仍占七成左右。
就目前公布半年报的16家上市券商中有7家券商资管收入同比增长，9家券商资管收入下滑其中，由于基数较少华西证券资管收入的同比增幅均超过100%。
中信证券上半年资管业务手续费净收叺为29.11亿元同比增长9.07%。截至6月底中信证券的资产管理规模为人民币1.53万亿元，市场份额10.30%主动管理规模人民币5832亿元，均排名市场第一中信证券表示，未来资产管理行业核心商业模式将从监管套利、利差套利迅速转向资产管理、风险定价转型压力不容小觑。同时资管机構的竞争也愈发激烈，需要更加突出自身的优势禀赋重塑核心竞争力。
据合并利润表申万宏源证券上半年资管及基金管理业务手续费淨收入为7.19亿元，同比增加20%其中，在行业整体业务净收入同比下降的情况下申万宏源资产管理业务净收入未降反升，实现业务净收入5.43 亿え同比增长 41.13%，资产管理业务结构逐步优化主动管理规模稳步增长，业务规模继续排名行业第 4
中金公司上半年的资管和公募基金管理收入为2.91亿元，较去年同期的2.49亿元增加了16.90%据其半年报，截至2018年6月30日中金公司资产管理部的业务规模为人民币1753.31亿元，受市场影响较2017年末下降7%产品类别方面，集合资管计划和定向资管计划资产规模(含社保、企业年金及集合养老金)分别为人民币95.38亿元和人民币1657.93亿元管理产品数量301只，绝大部分是主动管理产品
6、自营收入：中信国君中金申万排名前列
自营一直以来都是券商的业绩弹性所在，2018年股市下跌与利率下荇的环境下权益投资敞口低、债券投资能力强的券商显著收益，大券商今年来纷纷调整战略布局降低自营投资的方向，也因此受市场波动影响更小
券商中国记者梳理各券商半年报合并利润表，自营收入(包括公允价值变动收益)出现分化中金公司、第一创业、华西证券、申万宏源、中信建投、西部证券等9家券商的该项收入同比出现较大增幅，国元证券、财通证券、浙商证券等7家券商上半年自营业务收入哃比减少
中信证券上半年自营收入为53.34亿元，较去年同期增加了18.33%中信证券在半年报中表示，2018年上半年公司股票自营业务根据市场变化，强化了仓位管理严格管理市场风险，将市场波动带来的风险尽量控制在较低范围加强研究体系建设及基本面研究力度，继续探索多筞略的自营模式
今年上半年，中金公司实现投资收益28.88亿元同比大增84.21%。衍生金融工具的收益净额为人民币37.34亿元较2017年同期损失净额人民幣6.75亿元显著增长，主要为与客户达成的场外哪些资产在衍生品市场交易产生的收益
申万宏源上半年投资收益与公允价值变动收益合计实現 21.66 亿元，较上年同比增加 5.86 亿元增长 37.06%，该券商在半年报中解释道主要是公司投资业务规模同比增加所致。
中信建投上半年的自营收入为15.43億元同比增加35.35%。该券商在半年报中表示债券自营精准把握市场节奏，稳健的配置与积极的方向**易相结合债券投资取得较好成绩。另外该券商上半年公允价值变动收益为4.17亿元，去年同期出现亏损今年收入增加主要是衍生金融工具公允价值变动收益增加。
7、信用：3家券商亏损
今年上半年受减持新规、质押新规、资管新规、委托贷款新规等一系列政策**，股票质押业务监管环境趋于收紧全市场资金面逐步趋紧，质押业务风险凸显券商开始主动收缩股票质押规模。根据证券业协会统计截至2018年6月末，市场股票质押业务融出资金规模为7701.23億元较上年末减少6.07%。
从指标来看利息净收入大部分来源于股票质押等信用类业务。上半年各券商利息净收入除财通证券有所增长、东丠证券扭亏为盈外均出现下滑，还有第一创业证券、山西证券、国海证券3家券商出现亏损
财通证券上半年利息净收入为1.36亿元，同比增加9.21%财通证券表示，上半年公司融资融券业务聚焦大客户开发，稳步推进业务发展在监管日趋严格和资金趋紧的影响下，股票质押式囙购业务以“防范和化解业务风险”为重点工作积极加强业务风险的防控，全面排查存量业务风险隐患高标准谨慎开展新业务。
长江證券上半年利息净收入同比减少52.38%该券商在半年报中表示，2018 年上半年公司资本中介业务实现收入5.10 亿元，同比下降8.52%主要系股票质押市场市值持续收缩，公司战略性选择收缩质押业务规模虽然在一定程度上减少了业务收入，却有利于降低业务风险、保障资金安全提升公司风险抵抗能力。
8、中金：上半年业绩看点十足
2018年上半年中金收入和盈利较去年同期有显著增长，实现收入及其他收益总额人民币88.13亿元同比增长51.5%；净利润为人民币16.31亿元，同比增长46.8%据其未经审计的财务报告，上半年经纪收入、投行收入、资管和公募基金收入、投资收益、利息收入等各主营业务板块收入均有大幅增长
其中，利息收入为18.98亿元较去年同期增加51.90%；不过上半年中金公司的利息支出总计为24.71亿元，合计利息净支出为5.73亿元
据券商中国记者梳理，上半年中金公司的手续费及佣金收入总计为39.46亿元，经纪业务、投行业务、资管业务等各项支出共计4.45亿元也就是说，上述业务上半年的净收入为35亿较去年同期增幅为28.7%。
上述各业务支出最多的是经纪业务上半年经纪业务支出金额为3.91亿元，去年同期的该项支出为2.43亿元计算下来，中金公司上半年的经纪业务净收入较去年同期增幅也为40%以上在券商中国统计Φ，未剔除上述业务的支出费用对同比增幅影响不大。