"在股价暴跌下做空是许多股市個不俗的挑选，特别是在是一些股票能做空吗朋友公司股票能做空吗配资能够做空吗?这个难题或许许多好朋友都想知道，上面咱们就一哃了解一下上一期咱们讲的是公司股票能做空吗配资平仓，不知道咱们都有没有把握期望咱们能够多看几遍篇文章再进行实际操作，操作今后再去领回一下篇文章的细节这样才事半功倍。那么几周，这一期为咱们介绍的是借钱炒股或许许多人早已对他略有了解了，上面咱们就来该体系介绍一下什么是借钱炒股。在一般情况下股票能做空吗投资者能够有三种办法做空。

1、期权期权是一种基本權利。不过这种基本权利的行使职权由投资者依据其商业价值在未来的某个星期挑选行使职权股票能做空吗配资t加0是什么或许不行使职權。由于投资者在观点上难免存在定见不合有看多的人，就有看空的人所以期权从方法上能够分为认购期权和认沽期权。

比如前段时間的我国南车或许我国北车由于股价高的难以置信，早已相比之下违背商业价值投资者以为股价会跌落。这个时分投资者能够曾经39え的股价向你的股票能做空吗借入我国南车并卖出，假定为1万股那么你手头就多了39万元支票。乃是融券便是借券。向谁借?投资者所缴嘚股票能做空吗能否必要裸卖空?目前为止政策不允许。清晰怎样操作呢?十分简略起见都不考虑生意利息等开支。几周的股市就像你是導演相同股价在前面的倒数两个收市大幅度下挫。在这样的时分假设你以为股价跌落到了一个比较恰当的高度了。你就能够新的买回1萬股的我国南车假设你买回我国南车时分的价钱为32元，这一共需求消耗你32万元好了，到这儿一切的成果就都切当了。你在两天的星期里头还清了你欠股票能做空吗的1万股我国南车，然后你赚到了7万元，意味著回报率多高呢?17.94%!

3、期权期权期权不是“货”，而是与特萣标的物挂钩的能够用来生意的合同这儿说到的期权期权，是与股票能做空吗指数挂钩的合同期权期权的一个特征是是能够滚轮生意，在投资者做出精确生意行为的情况下能够扩大赢利。考虑到期货公司一般要求的金钱比率为15%这意味着，杠杆率挨近7倍

以上便是关於借钱炒股的相关常识了，信任只需多多阅览相关常识，再进行详细的操作那么，你就能敏捷的把握可是，这还仅仅一个开端由於金融证券融资是一个盲目的各个领域，只要大大地扩大自己的常识加强实操新技术，才干渐渐地领会归于自己的窍门所以，学无止境国际金融各个领域亦是如此。"

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股票能做空吗买跌是什么意思囷做空一样吗？

买升的人认为该股票能做空吗还有继续上扬的空间;买跌的人觉得股票能做空吗已跌到底是反弹的时候了

无论买升还是买跌，目的都是期望买到手的股票能做空吗将来的价格比目前高从中获利。

1.买在上升通道的下轨处此时买到的筹码相对便宜，买入后可鉯继续持股待涨

2.有些做中长线的投资者出于对上市公司基本面的分析，当股价跌至他们认为有投资价值时便主动进场，分批吸纳也僦是被人们称作“买黄金套”。

买跌和做空的是一样的比如：你认为某股票能做空吗要从20元的价格跌到10元，这时你就可以买跌多空做哆做空多在双向市场使用，例如：期货市场外汇市场，现货黄金市场现货市场。这些市场都是双边市场现在也可以融券做空了，不過股票能做空吗市场现在还是主要做多即买涨。因为市场无时无刻都在有人交易不管是多底或多高的价格都是这样。

做空是股票能做涳吗、期货等市场的一种操作模式和做多是反的，理论上是先借货卖出再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的岼台实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归還这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位只不过操作程序反了。

对中小投资者而言在目前条件下推出股指期货等做空机制只能意味着风险的加大。

做空机制是强者的游戏作为股票能做空吗市场的弱势群体，如果没有法律和制度的保护中小投资者参与这种危险嘚游戏是极易受到伤害的。

做空机制对庄家来说固然也有很大的风险。但是其暴利的诱惑是巨大的在暴利诱惑和监管乏力下，他们会鈈择手段会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等特别是在做空机制下，股指和股价的暴跌将会经常發生而且这样的暴跌将使一部分集团和个人获得暴利，市场中将出现真正的空方而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说，怎么可能有能力与空方进行搏杀并战而胜之呢?

做空机制对于股票能做空吗市场来讲固然有着积极的意义和作用，但负面作用也很明显特别是对于我们这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，其负面影响如果不能引起足够重视並得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡破坏稳定的局面，阻碍的健康发展这绝不是危言耸听，海外市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应

对于广大中小投资者来说，对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心;对于监管当局来讲我们强烈呼吁，在推出做空机制时一定要慎之又慎，特别是要同时出台相关法律、法规并加强监管，切实保护广大中小投资者的合法权益

股票能做空吗买跌其实与股票能做空吗做空是差不多的，在中他与股票能做空吗做多相对，在中国常常使用的都是做多机制，做空机制往往都是资本家的游戏作为者，我们在投资股票能做空吗的时候一定要注意风险多注重股票能做空吗术语等的积累。

期权是一种权利。不过这种权利的行使由投资者根据其价值在将来的某个时间选择行使或者不行使。由于投资者在观点上难免存在分歧囿看多的人，就有看空的人所以期权从形式上可以分为认购期权（看涨）和认沽期权（看跌）。

打个比方来说明这两种期权假定一枚雞蛋现在价格5元，分两种情况：

（1）如果有甲投资者认为1个月后鸡蛋将会上涨其价值6元，而另外持有鸡蛋的投资者乙认为不值这么多钱于是，他们两个约定甲向乙支付0.5元的定金，将来有权利以5元一个的价格买入乙持有的鸡蛋这样他们双方就订立了一个鸡蛋的认购期權。

（2）如果甲投资者认为一个月后鸡蛋价值顶多4元而持有鸡蛋的投资者乙认为鸡蛋到时不止5元，比方5.5元乙还想继续屯鸡蛋获利。于昰这俩人又开始约架：甲说，我一个月后以4元的价格将鸡蛋卖给你你必须买。乙说行。甲还向乙支付了0.5元的保证金对于甲来讲，僦是买入了一个认沽期权认沽，也就是看跌的意思

但是，可以用来做空获利的主要是买入认沽期权也就是上面的第（2）种情况。假萣现实真的很骨感鸡蛋一个月后真的跌了，只有4块钱了甲仍然可以把鸡蛋以4.5元的价格出售给乙，乙必须买

不过，A股推出的期权目湔工具确实不多，只有上证A50ETF期权个股期权还处于测试阶段。

唯一遗憾的是开了期权账户，需要投资者50万资金还需要融资融券资质，哃时还需要通过上交所考试才行。

比方2015年期间的中国南车或者中国北车由于股价高的惊人，已经远远偏离价值投资者认为股价会下跌。这个时候投资者可以当时39元的股价向你的借入中国南车并卖出，假定为1万股那么你手头就多了39万元现金。

所谓融券就是借券。姠谁借投资者所开户的券商。能否直接裸卖空目前政策不允许。具体怎么操作呢简单起见，都不考虑交易手续费等费用好了，到這里所有的结果就都清楚了。你在两天的时间里面还清了你欠券商的1万股中国南车，然后你赚到了7万元，绝对收益率多高呢17.94%！

接丅来的行情就像你是导演一样，股价在后面的连续两个交易日大幅下挫在这样的时候，如果你认为到了一个相对合理的程度了你就可鉯重新买回1万股的中国南车，假如你买回中国南车时候的价格为32元这总共需要花费你32万元。

如果做融券需要具备的条件就是50万元资产，大一点的券商机构都有这个资质

贴心提示：开户前适当向你的券商询问：目前融券的标的有多少，还有适当的投资策略此外，投资鍺还应该格外关注融券的投资风险假定你融入的券没有像你预料的那样下跌，而是大幅上升你的损失将会非常惨痛！

期货，不是“货”而是与特定标的物挂钩的可以用来交易的合约。这里提到的股指期货是与股票能做空吗指数挂钩的合约。

股指期货的一个特点是是鈳以杠杆交易在投资者做出正确交易行为的情况下，可以放大盈利考虑到期货公司一般要求的保证金比例为15%，这意味着杠杆率接近7倍。

股指期货的最大特点是可以T+0交易而且当日不限制次数。假定投资者认为当日股市会下跌那么可以通过卖出股指期货合约的方式（囿点像上面提到的融券），实现下跌市场中获利

　　一股做空中国的力量正在卷汢重来气势汹汹。

　　“人民币正在贬值中国股市正处于熊市之中，今年将是我们业绩最好的年份之一”

　　短短两个月时间，他們已经从做空中国股票能做空吗和人民币的交易中获利71亿美元。

　　随着A股和人民币走入低迷投资者做空中国市场的兴趣，还在不断仩升

　　4月11日，是人民币汇率开始“跌跌”不休的起点也是华尔街的投资者们，着手策划做空中国的起点

　　随后，人民币从峰值6.2690坐着过山车一路越过6.7、6.8，直逼6.9直到8月3日晚间，央行上调远期售汇外汇的风险以提高做空人民币的资金成本。这下跌的趋势收敛了许哆

（8月7日17:00实时汇率）

　　过去四个月里，人民币汇率从最高点累计下跌9.98%放在国际市场上，以人民币计价的资产价值已经缩水10%。

　　峩们在掩面叹息的同时还有一批华尔街的投资者，通过金融工具大胆做空人民币每一次的下跌，都是这些做空人民币的投资者们欢呼的时刻，因为他们的资产收益又增加了一笔。

　　祸不单行随着中美贸易冲突的紧张局势加剧，中国股票能做空吗的表现更是让人恨铁不成钢上证指数从今年年初的3500点，一路下跌到现在的2700点甚至不及十年前的指数。全球股票能做空吗市值第二的位置也被股市所取代。

　　十年时间A股越过千山万水，只为让大家见证回到原点的路，有多曲折

　　但跌得越狠，国际投资者做空中国的干劲越足

　　景顺投信（Invesco Ltd.）等资产管理公司已积累了大量做空人民币的头寸，只要人民币下跌便能获得巨额利润。景顺负责做空人民币的分析師还表示：

　　倘若对中国发动下一轮关税制裁中国将承受的经济冲击，会洲在2015年、2016年受到的经济影响更严重也将继续影响人民币的彙率走势。

　　而在境外上市的一些中资公司也成了这一轮被空头盯住的目标。著名的浑水公司和和Blue Orca Capital LLC等投资机构在6月宣布了做空中国股票能做空吗的新押注并已经开始行动。

　　据华尔街日报(,)报道浑水等投资机构在研究报告中看空中国某个在美上市的教育企业，声称這家公司存在财务造假行为报告公布后，该公司股价下跌30%此外，Blue Crca基金公司在报告中披露中国某家数据服务商债务负担沉重报告发布當天，这家企业在美国上市的股票能做空吗暴跌37%

（公开报道中比较出名的几家做空中国的投资机构）

　　然而，即使精明如华尔街的分析师他们过去做空中国的押注，也有失手的时候而看空中国的原因，多是认为中国的经济和金融风险正在加大可惜他们忽略了中国維持经济稳定的决心和能力，也忽略了当前背景下的人民币汇率并不完全由市场主导。

　　2017年做空中国的投资者就损失了350亿美元。

　　在金融市场上做空中国或者其他国家，最主要的手段是通过远期外汇工具做空某个国家的货币，或者在股票能做空吗、基金或期权市场上买入专门做空某个国家股市的ETF基金。

　　简单来说你没有股票能做空吗，但预期某只股票能做空吗要跌这只股票能做空吗现茬是4美金/股，找借来1000股卖掉（类似中的融券操作）你获得4000美金现金，同时欠券商1000股股票能做空吗股票能做空吗跌到3美金，你从市场上買回来1000股用掉3000美金，还回去1000股股票能做空吗你还赚了1000美金，这就是盈利但如果最后这只股票能做空吗逆势而动，不停上涨那么就呮能血本无归了。

　　当然这其中的股票能做空吗，也可以换成外汇或者黄金等等。这些工具为投资者提供了对冲风险、并在市场丅跌时仍然能够获得利润的机会。

　　从名字也可以看出一二我们列举一些市场上已有的做空或做多基金：

　　过去几次大规模做空中國，投资者的下场不尽相同

　　2013年第一季度，中国经济数据低于预期沪指在2013年4月23日下跌2.57%，失守2200点与此同时，因担忧中国地方债务和影子银行风险国际三大评级机构纷纷下调对中国的评级，国际资本“做空中国”的风暴开始酝酿

　　当时，全球最大空头基金公司尼克斯在香港市场大举做空内地建筑业、矿业和相关股票能做空吗随后，A股再度跌破2200点金融、地产、建材等板块遭遇大跌。据彭博的统計截至2013年3月底，跟踪中国四大国有银行、中石化、中石油等中国股市最大规模企业的基金――安硕富时中国25指数从最高点下跌15.33%做空这呮基金的头寸达到4850万股，创下自2007年6月以来新高

　　而在2017年，让外资做空亏本的“三巨头”就是阿里巴巴、(,)和腾讯。据华尔街日报报道因为做空这三家公司，投资者累计亏损185亿美元做空机构原本期待股票能做空吗下跌后赚取差价，但从2017年至当年11月份上面这三只股票能做空吗中，涨得最少的那只涨幅也超过了80%。

　　去年做空人民币的投资者也是亏得苦不堪言。2017年下半年人民币大幅上涨看空人民幣的只能自己咽苦水。

　　在美国股票能做空吗和汇率的做空机制已经由来已久，而且在不断的强化和完善当中

　　而近几年来，美國最有名的做空交易莫过于后来被拍成电影《大空头》（去年的经济学奖得主罗伯特?也有参演）――2007年个人做空美国的做空操作。

　　做空的这群人就像在公司庆功宴上高呼这家公司将要倒闭的“倒霉鬼”经常跳出来找正在高速运行的体制里的任何漏洞和缺陷。2007年Scion Capital嘚Michael Burry就是这样一个触了霉头的人。

　　Burry经常摆着一副臭脸即使面对客户也如此，这更加大了他说服他人为自己的发现融资

　　早在2005年，這位曾经的神经外科医师就开始研究美国2003、2004年的次贷市场（subprime market）通过最笨拙的方法――分析大量的次贷申请者的借贷量以及他们的偿还能仂，让他在那一年就得出结论：美国的房地产有泡沫并成功预测它将在2007年破灭。

　　你可以想象在美国全民风靡房地产的2005年，一个名鈈见经传的外科医生突然告诉他的投资人“我要看空美国房地产市场”，会被多少人当成傻子对他的发现嗤之以鼻。

　　要知道就在那年7月位高权重的美联储主席（Ben Bernanke），一个研究美国20世纪20年代美国大萧条的学者都在公开场合力挺过美国的房地产：

　　我们从未经历過全国范围的房价下跌。所以我认为更有可能的是房价增速会放缓也许会趋于稳定：可能会减缓消费支出。

　　这句话后来直接被大学敎授用来作为“预测未来”的错误示范

　　但这都是事后诸葛亮，要是你在当时可能多半会被像伯南克这样的权威发声说服，内心笃萣房地产不会崩盘

　　所以才说，Burry的警告被多数人忽略了他在那些人心里就是一根搅屎棍。

　　那么问题来了既然已经有了判断，偠如何看空美国的房地产市场

　　Burry的方法是向各大银行买入一个叫做CDS的金融工具。CDS全称是credit default swap意为信用违约互换，是信贷与保险的衍生工具之一它要怎么用？简单来说就是银行向某地区发放1千亿人民币的房贷，但银行一下放款如此之巨需要同时向保险公司购买违约保險，这个保险就是CDS

　　重点就在这个保费上，一般而言若是达到1千亿这么多的放款，保费也要很高才能保证匹配违约时候的返款能仂。但是当时华尔街的这些IQ极高的精英们都认为房价再怎么高也会有人接盘，所以把保费定得非常低仅需总额的1%。

　　然而如果次貸全部违约，当时预估可以产生超过1000%的收益那么你付出的保费在其中简直微乎其微。这就是做空的高利润之所在也是吸引那么多基金經理前赴后继地寻找市场漏洞的原因。

　　之后的结局大家都知道了2007年美国房地产泡沫破灭，2008年雷曼兄弟宣布破产Burry通过自己的发现最終以6亿美元的规模为投资者赚取了7.5亿美元。

　　除了一级市场的做空以外做空的操作还有很多方法，比如高卖低买赚取差额：

　　一个東西今天值500块于是你和人借了，卖出去500块预测第二天那东西只值250了，你就以250块买了还人赚250块。

　　美国引入做空机制看起来是开放了一条“一夜暴富”的机会，而且在道义上像是一群发“国难财”的坏蛋但做空机制的存在，不仅仅因为它有利可图

　　一个很重偠的原因在于，拥有做空操作的股市股价更不容易虚高，而是在股价的真实价值上下摇摆毕竟做空的人像股市的看家犬，谁身上散发著“造假”、“亏空”的味道这些人就会把它揪出来，所以做空等于给一个国家的股市价值上了个保护套

　　但是做空其实存在很大風险，亏损跟盈利一样可以非常惨痛。上文中就提到去年看空中国的操作，总共就亏损了350亿美元相比于此，今年以来赢得的71亿美元简直是小case。而像Burry这样能马上揪出问题的人他面对的对手可不简单――包括美联储、美国政府、房地产市场中的势力和千万群众。

　　Burry雖然早早在2005年就预言了房地产泡沫但真正破灭却经历了2-3年时间。为何持续这么久打个比方，你要让一个高速前行的列车停下来甚至往回走，你需要多大的反作用力才能办到美联储、银行和所有既得利益者都会想尽办法不让它破灭。

　　所以在收割之前，会是长时間的等待

　　但多数做空基金其实是被用作对冲风险的选项，有点像美股中的VIX指数或者黄金，大举加仓只有在非常看空的情况下才可能发生

　　更重要的是，预测未来非常困难预测得准则几乎不可能，多少精英在这个问题上栽跟头

　　中国股市至今仍未正式实施看空机制，咱们老股民在国内还没办法操作直接操作做空在国外也有很高的门槛，就连最基本的购买CDS都需要一个名为ISDA的头衔投资Burry的多數是机构，有较高的投资要求

　　不过因为ETF的出现，现在投资做空的门槛也低了你可以通过开设美国基金账户，投资做空相关的ETF

　　这就是资本运作，不论全球大势是涨是跌你都有挣钱的机会。

    本文首发于微信公众号：海外掘金文章内容属作者个人观点，不代表囷讯网立场投资者据此操作，风险请自担

（责任编辑：岳权利 HN152）

原标题：一天狂跌90%！这只股票能莋空吗遭做空 市值蒸发60亿 一度差点成为港股通标的 且看双方攻防 来源：证券时报网

安踏被浑水连续沽空刚告一段落南方能源又被另一沽涳机构艾默生盯上了。7月29日艾默生发布了一份沽空报告，直指南方能源自2016年上市申请时就粉饰公司财务状况夸大营业收入逾5倍。

受此影响南方能源29日宣布紧急停牌，今日复牌后股价暴跌近90%截至收盘，股价报1.05港元总市值7.54亿港元，较停牌前市值蒸发逾60亿港元

南方能源遭沽空，股价暴跌近90%

7月29日盘中南方能源遭沽空机构艾默生狙击，指公司自2016年上市申请时粉饰公司财务状况夸大营业收入逾5倍，目前公司与其主席兼行政总裁徐波正面临财务困境并预计 “除牌”将是公司唯一命运。

29日当天南方能源盘中申请紧急停牌。8月2日公司发咘澄清公告后复牌，然而澄清公告并未能挽救公司股价复牌后股价一度大跌91%，至0.78港元截至今日收盘，南方能源股价跌89.21%报1.05港元，处于“仙股”边缘目前总市值7.54亿港元，较停牌前蒸发逾60亿港元

艾默生的沽空报告到底说了啥让公司股价如此跳水？根据这份报告时报君整理出了以下要点内容：

1、子公司夸大收入以掩盖亏损

南方能源于2016年7月在香港联交所上市，财报自IPO以来一直由德勤审计自2013年以来，南方能源每年均实现盈利2013年-2018年间累计盈利10.27亿元，这与同行业港股上市公司飞尚无烟煤(1738.HK)形成鲜明对比该公司同样地处贵州开采无烟煤，但由於煤炭价格低迷飞尚无烟煤在过去6年中有4年出现亏损，仅2017年和2018年盈利

时报君翻阅飞尚无烟煤的财报，此公司自2011年至2016年年报净利润(含少數股东权益)均处于亏损状态6年合计亏损14.41亿元。2017年至2018年公司经营有所好转净利润分别为2.2亿元、2.5亿元。

截至今日收盘飞尚无烟煤股价报1.08港元，与暴跌后的南方能源股价接近总市值14.91亿港元，且成交稀少

与之形成对比的是，南方能源公开的财报显示公司自2013年以来一直处于盈利状态

艾默生认为，南方能源实际收入远低于披露的数字其各煤矿的实际产量远低于公布数量，价格较高的化学块煤以及PCI(喷粉)粉煤所占比例也被夸大该公司对其所为的主要客户的销量令人怀疑，实际上公司大部分时间应该都处于亏损状态

为了支持这一说法，艾默苼还去了当地调研并实地走访了南方能源旗下最重要的关联子公司贵州优能的分支机构，调查结果显示包括罗州煤矿、威奢煤矿、拉苏煤矿、梯子岩煤矿梯子岩矿井均处于休眠状态。罗州煤矿、威奢煤矿、拉苏煤矿三个矿井产量见下表：

然而贵州优能与南方能源的收入數据存在巨大差距2016年和2018年的ECIS(企业信用信息系统)显示，贵州优能在这三年中的每一年都在亏损总计2100万元，而南方能源公布的三年净利润汾别为2.14亿元、2.3亿元和2.06亿元总计6.5亿元。

2、2018年实际产量约为财报披露产量的1/3

艾默生称通过详细调查收集到的大量信息证明公司2018年实际煤炭產量约为其公布的1/3，这些信息来自南方能源公司采矿业务的人士包括客户、前员工等人员，且每一条信息都有至少两个独立来源证实鈈仅如此，艾默生还附上了录音对话

其中特别提到，罗州煤矿自去年8月份关闭以来实际产量仅为2018年报告产量的5%；威奢煤矿实际产量仅為南方能源宣称月产38.8万吨的四分之一，即月产仅9万吨煤炭在2018年下半年，频繁的矿井漏水中断了生产停产长达1月之久；拉苏煤矿平均月產量为2.2-2.3万吨，低于公司宣传的水平因此三个矿山的实际产量数据相加，可以得出2018年的产量总和为38.6万吨相当于南方能源声称产量的三分の一。

3、对主要客户虚假销售

南方能源在招股书中披露了公司6大客户分别为：1、六盘水苹贵经贸有限公司2、赫章县同创矿业有限公司3、武汉锐尔特工贸有限公司4、贵州瑞金航贸易有限公司5、贵州金坤贸易有限公司六盘水市钟山区杏丰洗煤厂。

然后通过ECIS提供的这六位客户嘚关键财务数据，南方能源对这6个客户的销售额与他们各自的收入进行比较发现这6家公司中的4家公司收入一直低于南方能源所声称的对怹们的销售额。并且同样对每个信源进行两次交叉验证还附上了录音对话。

4、煤炭价格异常高于同行

艾默生报告称南方能源和飞尚无煙煤非常具有可比性，二者都地处贵州且都是无烟煤的生产商但从财报看出，南方能源的息税前利润(EBIT)一直高于飞尚无烟煤其中2014年和2015年，因煤炭价格大幅下跌飞尚无烟煤遭受损失，但南方能源却声称并未受到煤炭价格下跌影响2016年和2017年，飞尚无烟煤的RBIT利润率在煤炭价格反弹的推动下有所回升但南方能源继续报告利润率稳定。

时报君查阅飞尚无烟煤财报发现2014年至2015年公司净利润的确处于大幅亏损状态，2016姩亏损有所减少但南方能源2014至2015年净利润却分别为1.44亿元、1.6亿元，非常稳定

艾默生报告称2013年至2018年间，南方能源的实际收入仅占公布数字的20%控股股东徐波自上市以来一直保持较高的市盈率，通过出售和质押股票能做空吗筹集资金维持了这一庞氏骗局，但这已经不再可持续由于其严重的会计造假和流动性困难，南方能源应该被予以“除牌”

南方能源回应质疑：称做空报告蓄意误导

南方能源今日发布澄清公告，称Emerson Analytics的报告蓄意误导混杂着不实且没有根据的揣测，旨在操控股价并损害上市公司声誉

公告称，公司董事确认彼等于该报告发咘前并未被联系或接受其采访以核实该报告载列的任何数据或资料。该报告披露了其作者可能于公司股权及/或衍生工具中拥有好仓或淡仓并因此在公司股份价格下跌时可实现巨额收益。

1、 不恰当的同行业对比虽然南方能源与飞尚无烟煤都生产无烟煤，但是不同热值和含硫量供应细分市场不同，市场定价也不同如此对比不恰当。

2、 自ESCI获得的资料与集团2016年至2018年年度报告之间的财务资料不匹配因为提交給ESCI的数据一直通过代理公司提交的年度报告，代理公司提交的资料不准确

3、2018年的实际产出约占报告产出的三分之一。

报告提到的数据部汾未经核实其采访对象的身份未经确认，不足以信此外，公司有严格控制销售流程以确保实际产出的准确性。

4、公司6位主要客户茬IPO尽调过程中保荐人连同相关专业各方都进行了实地走访，调取了销售合同******以及自税务部门获取的数据等交易，与集团公司披露资料一致

5、EBIT利润率高。煤炭作为大宗贸易商品不同煤质不同用途的煤炭产品价格在公开市场上是非常公开透明的，在成本相对一致的前提下不同的销售价格当然会直接导致利润率的不同。

但澄清并没有对股价起到作用此前南方能源被安信证券唱好，并被列入潜茬港股通标的里昂上周亦发表研究报告，看好南方能源(01573.HK)获纳入港股通标的但目前来看，公司恐怕是凶多吉少

值得一提的是，南方能源控股主要股东Lavender Row Ltd(由公司主席徐波家族所持)于2017年签立贷款协议，向招银借取2581万美元(约2.01亿港元)还款期3年。Lavender并把1.436亿股南方能源(约20%南方能源股權)质押予招银

本年3月初，招银要求Lavender在3月22日前缴付第二期还款及预缴第三期还款的利息否则会出售押股。

今年7月8日至9日招银国际金融茬市场上以每股11港元的价格出售了16万股南方能源股票能做空吗。招银国际金融之所以处置这些股份是因为徐波无法偿还债务。这一点艾默生报告中也明确提到

披露易显示，招银为公司第一大经纪商持股33.88%持股量2.43亿股。值得注意的是这和公司控股股东的持股量相差无几。