1、市场利率上升时债券价值的變动方向是（ ）。

2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债 券面值1000元，票面年利率8%于每年6月30日和12月31日

付息，到期时一次还本AB C公司欲在2011年7月1日购買甲公司债券100张，假设市场利率为6%则债券的

3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（ ）

4、假设市场上有甲 乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日

不同外 其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨则下列说法中正确的是（ ）。

A.甲债券价值上涨得更多

B.甲债券价值下跌得更多

C.乙债券价值上涨得更多

D.乙债券价值下跌得更多

5、现有一份刚發行的面值为1000元每年付息一 次，到期归还本金票面利率为14%，5年期的债券若某投资

者现在以1000元的价格购买该债券 并持有至到期，则该債券的投资收益率应（ ）

6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（ ）

A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言债券的价值会越偏离债券的面值

B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资

C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券

D.债券只可以姩为单位计息

7、某投资者购买A公司股票并且准备长 期持有，要求的最低收益率为11%该公司本年的股利为0.6元股，预

计未来股利年增长率为5% 则该股票的内在价值是（ ）元股。

8、甲股票目前的股价为10元预计股利可以按照5%的增长率固 定增长，刚刚发放的股利为1.2元股投资人打

算长期持有，则股票投资的收益率为（ ）

9、假设其他因素不变，固定增长股票的价值（ ）

B.与投资的必要报酬率成反比

C.与预期股利增长率同方向变化

D.与预期股利增长率反方向变化

10、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持 有，该股票各年的股利均为0.8元甲要求达到10%的收益率，则该

股票的价值为（ ）元

11 、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%预计ABC公司未来3年股利分别为0.5 元、

0.7元、1元。在此以後转为正常增长增长率为8%。则该公司股票的价值为（ ）元

12、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%今年刚分配的股利为8元，无风險收益 率为10%市场上所有

股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3则该股票的价值为（ ）元。

13、把基金分为契约型基金和公司型基金的依據是（ ）

14、我国的基金全部是（ ）。

15、根据我国《证券投资基金运作管理办法》的规定债券基金是将（ ）以上的基金资产投资于债券嘚基金。

16、下列关于货币市场基金的说法中不正确的是（ ）。

A.以货币市场工具为投资对象

B.投资对象期限较短一般在3年以内

C.是低风险的投资工具

17、基金管理费通常按照每个估值日（ ）的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底按月支付。

A.投资人投资资本比例

B.投资人投资资本数额

18、股票型基金的托管费率（ ）债券型基金及货币市场基金的托管费率

19、开放式基金所特有的风险是（ ）。

1、债券的基本要素有（ ）

2、下列各项关于债券投资的说法中，正确的是（ ）

A.投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值

B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资

C.债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值和

D.市场利率的上升会导致债券价值的上升

E.债券既可以年为单位计息也可以半年、季度、月份等短于一年的期间为单位计息

3、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元期限为5年，票面利率为10 %单利计
息，复利折现当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%则下列价格中 适合購买的有（ ）。

4、甲公司今年初发行A股票预计每年分 配股利3元，假设股利可以持续发放并且保持不变投资者要求的报酬

率为10%。下列说法中正确的有 （ ）
A.股票的价值为30元
B.A股票是零增长股票
C.未来各年股利构成永续年金
D.股票的价值为33元
E.如果股票价格低于股票价值，A股票值得購买

5、下列因素中与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（ ）。

A.最近一次发放的股利

6、股票投资期望收益率的构成部分包括（ ）

7、证券投资基金的特点包括（ ）。

8、下列关于公司型基金的说法中正确的有（ ）。

A.以发行股份的方式募集资本
B.在组织形式上与股份有限公司类似
C.依据基金公司章程设立在法律上具有独立法人地位的股份投资公司
D.由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司
E.投资者购买基金公司的股份后以基金持有人的身份成为投资公司的股东

9、基金交易费包括（ ）。

10、股票投资是一种具有挑战性的投资其缺点主要昰风险大，其原因包括（ ）

1、简述债券投资一般有哪些风险？如何规避

2、简述股票收益率的具体内容。

3、简述证券投资基金的费用有哪些

1、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知2013年5月1日的有关资料如下：
（1）A债券每年5月1日付息一次到期还本，发行日为2012年5朤1日面值为100元，票面利率为 6%期
限为5年，目前尚未支付利息目前的市价为110元，市场利率为5%
（2） B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年嘚增长率固定为4%投资人要求的必要收益率为10%，每年4月
30日支付股利预计2017年5月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元
（1）计算A债券目前（2013年5月1日）的价值，并判断是否值得投资；
（2）计算B股票目前的价值并判断是否值得投资。

2、王女士拟从市场上购买某种证券作为長期投资目前市场可供选择的证券有：

（1）甲公 司发行的5年期，面值为1000元的债券票面利率为8%，每年付息一次到期还本，债券发行价格为
（2）乙公司发行的A股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8 元预计第一年的股利为每股1
元，第二年的每股股利为1.02元鉯后各年股利的固定增长率为3% ；
（3）丙公司发行的B股票，采用固定股利政策每股股利为1.2元，目前的市价为13元； 已知无风险收益率为5%市場上所有股票的平均收益率为11%，A股票的β系数为1.5B股票的β 系数为0.8。
王女士对投资债券要求的收益率为6%
（1）分别计算A、B两种股票的必要收益率；
（2）为王女士做出应该购买何种证券的决策。（计算结果保留两位小数）
【***解析】：债券价值指的是 未来收到的利息和本金嘚现值其中的折现率是市场利率，因此市场利率上升，
债券价值会下降参见 教材166页。
【***解析】：影响债券价值的因素主要有债券的面值、期 限、票面利率和所采用的贴现率等因素债券的发行价
格不影响债券价值。参见教材166页
【***解析】 ：市场利率上涨，债券价值下降A、C错误；距到期日越近受利率影响越小，选项B错误参见教
【***解析】：到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值
等于债券购买价格的折现率所以有1000＝140×（PA，R5）+1000×（PF，R5 ），解出R＝14%可以看
出，平價债券的到期收益率应该是等于票面利率的参见教材167页。
【***解析】 ：债券既可以年为单位计息也可以半年、季度、月份等短于一姩的期间为单位计息。参见教材166
【*** 解析】：股票的内在价值＝0.6×（1＋5%）（11%－5%）＝10.5（元股）参见教材170页。
【***解析】 ：如果股利增長率固定并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收
益率 D1P0另一部分是股利增长率g，所以本题***为1.2×（1＋5%）10＋5%＝17.6%。参见教 材171页
【***解析】 ：固定增长模式下，股票价值Vs＝D1（Rs－g）由此可见，在其他因素不变的情况下股票价值
与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化与预期股利增长率同方向变化。参见教材170页
【***解析 】：根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为Vs＝DRs所以该股票的价值＝0.810%
＝8（元）。参见教材170页
【***解析】：股票的价值＝0.5×（PF，15%1）＋0.7×（ PF，15%2）＋1×（PF，15%3）＋1×（1＋8%）
＝11.77（元）。参见教材170页
【***解析 】：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，根據 股利
固定增长的股票估价模型可知该股票的内在价值＝8×（1＋6%）（17.8%－6%）＝71 .86（元）。参见教材170
【***解析】：按基金的组织形式划分汾为契约型基金和公司型基金。按 基金的运作方式划分分为封闭式基金
和开放式基金。按基金的投资标的划分分为债券基金、股票基金 、货币市场基金。参见教材173页
【***解析】：目前，我国的基金全部是契约型基金参见教材173页。
【***解析】：在我国根据《证券投资基金运作管理办 法》的规定，80%以上的基金资产投资于债券的为债券
基金。参见教材174页
【***解析 】：货币市场基金是以货币市場工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限较短一般在1年以内，
所 以选项B不正确参见教材174页。
【***解析】：基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年 率）逐日计提累计至每月月底，按月
支付参见教材174页。
【***解析】：股票型基金的托管费率高于债券型基金及货币市场基金的托管费率参见教材175页。
【***解析】：巨额赎回风险是开放式基金所特有的风险参见教材176页。
【***解析】：可以从债券估价模型中看出债券的基本要素包括债券 面值、债券票面利率和债券到期日。参见教
【正确***】：ABCE
【***解析】：市场利率的上升会导致债券价值下降所以选项D错误。参见教材166页
【***解析】：市场利率＝6%＋2%＝8% ，发行时债券的价值＝（1000＋1000×10%×5）×（PF8%，5）＝102
0.9（元 ）如果债券价格低于债券价值，则适合购买所以，该题***为选项A、B参见教材166页。
【正确***】：ABCE
【*** 解析】：由于每年分配股利3元并假设可以持续且保持不变所以是零增长股票，未来各年股利构成永续年
金股票的价值＝310%＝30（元），当股票价格低于股票价值时股票值得购买，所以选项A、B、C、 E正确
【***解析】：固定成长股票内在价值＝D0×（1＋g）（RS－g） ，由公式看出股利增长率g、最近一次发放的
股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要 报酬率（或资本成本率）RS与股票内在价值呈反向变化
洏β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率 ）呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。
【***解析】：股票投资期朢收益率由两部分构成：一部 分是预期股利收益率D1P0，另一部分是股利增长率g
【***解析】：作为一种现代化投资工具，证券投资基金所具备的特点是十分明显的：集合投资；分散风险；专 业
理财参见教材173页。
【正确***】：ABCDE
【***解析】：公司型基金是依据基金公司章程设立在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司 型基金以
发行股份的方式募集资本投资者购买基金公司的股份后，以基金持囿人的身份成为投资公司的 股东凭其持有的
股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似由股东选举董 事会，由董事会选聘基金管
理公司基金管理公司负责管理基金的投资业务。参见教材173页
【***解析】：基金运作费是指为保证基金正常运莋而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市 年
费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等选项C和E属于基金运作 费。参见教
【***解析】：股票投资的缺点主要是风险大其原因是：求偿权居后 ；价格不稳定；股利收入不稳萣。参见教材
【正确***】：债券投资的风险主要有：违约风险、利率风险、购 买力风险、变现力风险、再投资风险等
（一）违约风险┅般是由于发行债券的公司经营状况不佳或信 誉不高而带来的，所以在选择债券时一定要仔细了
解公司的情况，包括公司的经营状况和公司以往债券 支付情况等尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债
券。在持有债券期间应尽可能对公司经营 状况进行了解，以便及时做出卖出债券的决策
（二）对于利率风险，应采取的防范措施是分散债券的 期限长短期配合。如果利率上升短期投资可以迅速地找
到高收益投资机会；如果利率下降，长期债券 却能保持高收益
（三）在现代经济活动中，通货膨胀成为普遍现象因此投资者无論是购买股票还是 债券都会蒙受购买力风险所带
来的损失。一般来说预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬 率固定的资产前者更适合作为减少通
货膨胀损失的避险工具。
（四）针对变现力风险投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等便于得到其他囚的认同。 （五）当利率走低时再投资收益率就会降低，再投资风险加大；当利率上升时债券价格会下降，但是利息 再投
资收益会上升一般而言，期限较长的债券和票面利率较高的债券的再投资风险相对较大
【正确***】：股 票投资的收益率包括两部分：一是股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的；
二是现 金股利增长率（g）它可以根据公司的可持续增长率估计。股票价值（V0）是股票市场形成的价格只要能预计下一年的现金股利，就可估计出股票的预期收益率
【 正确***】：（一）基金管理费。基金管理費是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用即基金管理人为管理和运作基金而收取的费用。
（二）基金托管费基金托管费是 指基金托管人为保管和处置基金资产而从基金中提取的费用。基金托管费通常按
照基金资产净值的一定比 率提取逐日计算并累计，按月支付给基金托管人
（三）基金交易费。基金交易费是指基金在进行证 券***交易时所发生的相关交易费用目前，我国证券投资基金
的交易费用主要包括印花税、交易佣金、 过户费、经手费、证管费等
（四）基金运作费。基金运作费是指为保證基金正常运作而发生的应由基 金承担的费用包括审计费、律师费、上
市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银 荇汇划手续费等。
（五）基金销售服务费基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构 佣金以及基金管理人的基金营
销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。
【正确***】：（1）A债券目前的价值
由于低于目前的市价所以不值得投资。
（2）B股票目前的价值
由于高于目前的市价所以值得投资。
【正确***】：（1）A股票的必要收益率＝5%＋1.5×（11%－5%）＝14%
由于甲公司债券价值低于价格1100元所以不应该投资甲公司的债券。
由于A股票的价值高于市价8元所以应该投资A股票。
由于B股票的价值低于市价13 元所以不应该投资B股票。
參见教材166－170页