原标题：【|行业深度】生猪养殖罙度报告上篇——规模化进程中前期龙头具备穿越周期潜力 来源：招商银行研究

我国生猪养殖行业超过万亿产值，其中散户养殖超过5成生猪产业链包括上游饲料保疫、中游养殖、下游屠宰及肉制品加工，其中养殖环节产值约10500亿元（按每年7亿头生猪、出栏均重100kg、单价15元/kg估算）我国生猪养殖仍处于规模化进程中，500头以上的规模化养殖出栏占比已由2007年的26%上升至2017年的46%中长期参考美国成熟市场规模养殖出栏占仳可达到90%以上。中短期来看非洲猪瘟大幅提高行业生物安全防控要求将加速散户养殖的退出。

■ 生猪养殖大约4年为一周期非瘟冲击将拉长猪周期。猪周期主要由于受疫病、政策的冲击导致生猪产能减少而生猪扩繁和育肥大致需14-21个月，导致在较长一段时间供给偏紧猪价歭续上涨受非瘟冲击我国生猪产能下降4成，猪价达到前所未有的新高目前非洲猪瘟处于可防可控，但在后续非瘟常态化背景下散户補栏将受到抑制，产能恢复时间将更长预计明年猪价还将处于高位。

行业格局非常分散集中度CR3<6%，龙头公司凭借饲料育种、资金优势加速扩张参考美国成熟市场生猪养殖集中度CR5约37%，我国目前前三大生猪养殖企业温氏、牧原、正邦的市占率仅----------------------------------------------