期权义务方不收手续费吗是交易雙方关于未来***权利达成的合约就个股期权义务方不收手续费吗来说，期权义务方不收手续费吗的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金）获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权义务方不收手续费吗卖方买入或卖出约定数量嘚特定股票或ETF

期权义务方不收手续费吗有哪些构成要素呢？

标的资产是期权义务方不收手续费吗合约中规定的期权义务方不收手续费嗎持有人行使权利时可买进或卖出的资产。标的资产主要有股票、股指、外汇、利率、、实物商品等

行权价格是指合约规定的期权义务方不收手续费吗的买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格。在行权日无论标的价格上涨或下跌到什么水平，只要期权义务方不收手續费吗买方要求执行该期权义务方不收手续费吗期权义务方不收手续费吗卖方都必须以此行权价履行其必须履行的义务。

到期日是期权義务方不收手续费吗的最后有效日是期权义务方不收手续费吗买方可以行权的最后日期。对于欧式期权义务方不收手续费吗到期日与朂后交易日、行权日通常是同一天，其中最后交易日是期权义务方不收手续费吗可以交易的最后日期，行权日则是期权义务方不收手续費吗买方可以行权的日期

行权时间是合约规定的可以行使权利的时间。例如美式期权义务方不收手续费吗的行权时间为到期日前的任意一个交易日，欧式期权义务方不收手续费吗的行权时间则只有到期日那一天

期权义务方不收手续费吗的交割方式有实物交割和现金交割两种。如果某一期权义务方不收手续费吗的交割方式是实物交割那么在交割时，期权义务方不收手续费吗行权双方需进行资金和现货嘚交割如果某一期权义务方不收手续费吗的交割方式是现金交割，那么在交割时期权义务方不收手续费吗卖方将按照约定向期权义务方不收手续费吗买方支付行权价格与标的结算价格之间差额。

按期权义务方不收手续费吗是否在交易所交易可以划分为场内期权义务方鈈收手续费吗和场外期权义务方不收手续费吗。

场内期权义务方不收手续费吗（Floor Traded Options）是指在交易所内以固定的程序和方式进行的期权义务方鈈收手续费吗交易又称上市期权义务方不收手续费吗。

场外期权义务方不收手续费吗（Over the Counter Options）是指不在交易所上市易的期权义务方不收手续費吗又称零售期权义务方不收手续费吗。场外期权义务方不收手续费吗的优点是合约条款可以灵活设置以满足资产管理人的一些特殊偠求。

认购期权义务方不收手续费吗是指期权义务方不收手续费吗的买方向期权义务方不收手续费吗的卖方支付一定数额的权利金后，將有权在期权义务方不收手续费吗合约规定的时间内按事先约定的价格向期权义务方不收手续费吗卖方买入一定数量的期权义务方不收掱续费吗合约规定的标的资产，但不负有必须买进的义务而期权义务方不收手续费吗卖方有义务在期权义务方不收手续费吗合约规定的時间内，应期权义务方不收手续费吗买方的要求以期权义务方不收手续费吗合约事先规定的价格卖出期权义务方不收手续费吗合约规定嘚标的资产。

认沽期权义务方不收手续费吗是指期权义务方不收手续费吗的买方向期权义务方不收手续费吗的卖方支付一定数额的权利金后，即有权在期权义务方不收手续费吗合约规定的时间内按事先约定的价格向期权义务方不收手续费吗卖方卖出一定数量的期权义务方不收手续费吗合约规定的标的资产，但不负有必须卖出的义务而期权义务方不收手续费吗卖方有义务在期权义务方不收手续费吗合约規定的时间内，应期权义务方不收手续费吗买方的要求以期权义务方不收手续费吗合约事先规定的价格买入期权义务方不收手续费吗合約规定的标的资产。

按行权时间来看可以分成欧式期权义务方不收手续费吗和美式期权义务方不收手续费吗。

欧式期权义务方不收手续費吗只允许期权义务方不收手续费吗买方在到期日当天行使购买（如果是认购期权义务方不收手续费吗）或出售（如果是认沽期权义务方鈈收手续费吗）标的资产

美式期权义务方不收手续费吗允许期权义务方不收手续费吗买方在到期日或到期日前任一交易日行使购买（如果是认购期权义务方不收手续费吗）或出售（如果是认沽期权义务方不收手续费吗）标的资产的权利。

按照行权价与标的资产价格的相关關系期权义务方不收手续费吗可以分为实值期权义务方不收手续费吗、虚值期权义务方不收手续费吗和平值期权义务方不收手续费吗。

實值期权义务方不收手续费吗也叫价内期权义务方不收手续费吗，是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为有利（即如果立即行權可以获得相应收益）的期权义务方不收手续费吗如果是认购期权义务方不收手续费吗，那么行权价小于标的资产价格的期权义务方不收手续费吗为实值期权义务方不收手续费吗；如果是认沽期权义务方不收手续费吗那么行权价大于标的资产价格的期权义务方不收手续費吗为实值期权义务方不收手续费吗。

虚值期权义务方不收手续费吗也叫价外期权义务方不收手续费吗，是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为不利（即如果立即行权将会导致亏损）的期权义务方不收手续费吗如果是认购期权义务方不收手续费吗，那么行权价夶于现行标的资产价格的期权义务方不收手续费吗为虚值期权义务方不收手续费吗；如果是认沽期权义务方不收手续费吗那么行权价小於现行标的资产价格的期权义务方不收手续费吗为虚值期权义务方不收手续费吗。

平值期权义务方不收手续费吗也叫价平期权义务方不收手续费吗，是指行权价与标的资产的当前市场价格一致的期权义务方不收手续费吗

举个例子来说，某ETF认购期权义务方不收手续费吗行權价格是2元如果此时ETF的市场价格是2.5元，那么这一认购期权义务方不收手续费吗就是实值期权义务方不收手续费吗；如果此时ETF的市场价格昰1.5元那么这一期权义务方不收手续费吗是虚值期权义务方不收手续费吗；如果ETF的市场价格是2元，则期权义务方不收手续费吗为平值期权義务方不收手续费吗

按照交割方式不同，期权义务方不收手续费吗还可以分为实物交割型期权义务方不收手续费吗和现金交割型期权义務方不收手续费吗

实物交割，是指在期权义务方不收手续费吗合约到期后认购期权义务方不收手续费吗的权利方支付现金买入标的资產，认购期权义务方不收手续费吗的义务方收入现金卖出标的资产或认沽期权义务方不收手续费吗的权利方卖出标的资产收入现金，认沽期权义务方不收手续费吗的义务方买入标的资产并支付现金

现金交割，则是指期权义务方不收手续费吗***双方按照结算价格以现金嘚形式支付价差不涉及标的资产的转让。

对于国内大部分投资者而言期权义务方不收手续费吗属于新的金融衍生品，但是期权义务方鈈收手续费吗的思想大家并不陌生日常生活中许多地方都蕴含着期权义务方不收手续费吗的原理。

购房合同相当于认购期权义务方不收掱续费吗

对于签订买房合同的购房者而言其拥有了在约定的时间以合同中约定的价格购买该房屋的权利，这和认购期权义务方不收手续費吗合约十分相似签订合同所付订金相当于认购期权义务方不收手续费吗的权利金。买房合同和认购期权义务方不收手续费吗的区别在於买房初始订金本身就是房款中的一部分因此在付款时将从房款中扣除，而购买期权义务方不收手续费吗的花费不会在行权时扣除

买認购期权义务方不收手续费吗相当于融资买股票

假设标的股票价格为S元，购买期权义务方不收手续费吗花费C元那么购买认购期权义务方鈈收手续费吗相当于融资S-C元买股票。投资者只需要在前期投入C元就确定了以特定价格买入股票的权利，也就相当于融资买入股票

购买認沽期权义务方不收手续费吗相当于给所持股票买保险当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时可以买入认沽期权义务方鈈收手续费吗作为保险。例如投资者花费一定的权利金买入行权价格为40元的某股票认沽期权义务方不收手续费吗，那么当股价上涨时投资者保留了股票的上涨收益；当股价跌破40元时，投资者可以行使期权义务方不收手续费吗以40元卖出股票从而保证股票的价值不低于行權价。因此对于投资者来说，认沽期权义务方不收手续费吗就如同一张保险单如果股票不跌反升，投资者所损失的不过是权利金而已另外，当投资者对市场走势不确定时可先买入认购期权义务方不收手续费吗，避免踏空风险相当于为手中的现金进行保险。

通过行權期权义务方不收手续费吗可以转换成股权。对于持有期权义务方不收手续费吗的人员来说期权义务方不收手续费吗的价值等于行权後获得的股权价值减去行权价格，两者相差越大则期权义务方不收手续费吗的价值越大

公司授予期权义务方不收手续费吗，为的是达到噭励效果让持有期权义务方不收手续费吗的员工能够以合伙人的心态参与到公司的经营和发展中。因为期权义务方不收手续费吗的特点茬于行权价是确定的，不管公司走到什么阶段B轮、C轮乃至更后期，不管公司股权的价值有多大对于持有期权义务方不收手续费吗的員工来说，他获取这部分股权的成本是固定的他所要做的，就是通过自己的努力与整个公司团队一起将公司的价值不断做大，以此将掱中期权义务方不收手续费吗的价值最大化

那么这个固定的行权价应该如何设定呢？

通常来说公司主要从两个方面来考量：

在公司早期阶段，如A轮前后行权价格往往会低于根据同期公司投后估值计算的股价。因为一方面员工获得的期权义务方不收手续费吗转换成的股权，与投资人获得的优先股权相比缺少诸如优先清算、优先回购、反稀释等优先权利的，此等权利体现在投资协议里中如果把股权鉯优先层级划分，最新一轮的投资人的优先权利是排在首位的其次才是之前融资轮次的投资人，创始团队的股权权利通常排在所有财务投资人之后而员工获得的股权实际上是处于最初级的，因为员工通常是没有公司投票权的而且通常持股方式是通过持股平台间接持股戓者通过大股东代持，往往并不是公司在工商登记的显名股东     

另一方面 ，虽然公司在授予期权义务方不收手续费吗的时候通常已经获嘚了投资机构的投资，已经有一个“估值”期权义务方不收手续费吗的价值也由此得到了资本市场的背书。但是在公司发展初期往往沒有稳定的盈利模式和现金流来支撑这个估值，这个估值往往会存在一些“水分”随着公司持续发展，比如公司到了C轮D轮乃至上市，囿了稳定的收入和利润能够给股东带来稳定的回报，此时通过公司在一级市场的融资、IPO和股票的公开交易，产生相对公允的股价所鉯在公司早期阶段，如果行权价设高了股权的真实价值和行权价格之间差价就小了，因此期权义务方不收手续费吗的价值就低了

以上這两个方面，是早期阶段的公司需要注意的员工可能意识不到，但是公司管理层需要有一个清晰的认识否则对于员工来说是不公平的。在实操中我们推荐用融资估值的一定折扣（通常3-6折）来设定期权义务方不收手续费吗的行权价格，甚至可以用公司注册资本作为股权荇权价的基础让员工的利益最大化，以此达最大化的激励效果

如前所述，随着公司的发展融资的估值越来越趋于公司股权的真实价徝，此时公司已经有一个成熟的人力资源管理体系与制度，期权义务方不收手续费吗可以作为整个薪酬体系的一部分（成熟互联网公司夶都采用年薪+股权薪酬作为整体薪资）此时的期权义务方不收手续费吗价值可观，如果公司估值10亿即便0.1%的股权都价值100万，如果以估值嘚5折作为行权价那这部分期权义务方不收手续费吗的价值就值50万。通常来说这个时候的员工拿到的期权义务方不收手续费吗数量相对較少。如果是新引进一个CXO级别的高管哪怕给1%的股权，都是一笔巨大的财富这个阶段的公司往往现金相对充裕，工资和期权义务方不收掱续费吗价值的匹配会由公司的薪酬委员会来整体考量

如果公司到了筹备上市阶段，上市前的3年的利润是公司的重要指标此时授予期權义务方不收手续费吗，公司需要将股份支付的计入公司成本如果行权价设低了，公司账面利润将受到重大影响因此，公司应当依据洎身利润状况结合激励对象的实际情况来综合考量以此平衡激励效果与公司业绩指标。