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（由高德黄金提供） 问：黄金首饰品是否可以进行投资？ 目前我国国内黄金投资渠道狭窄，可以方便投资的品种非常少，造成社会民众与学者对黄金的知识了解有限。许多普通公民迫切想投资黄金，但却存在不少的认识误区，为此必须先要掌握以下知识。 在中国国内老百姓平常所能看到的黄金制品，主要是黄金饰品。但黄金饰品并不是一个好的投资品种。黄金饰品具有美学价值，购买黄金饰品本身所支付的附加费用非常高，购买价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要进行加工，要加上制造商、批发商、零售商的利润，最终到达购买者手中时这一切费用都由购买者承担。而卖出时，这部分费用只有购买者自己承担，所以黄金饰品的实际交易成本费用非常高。此外，金银首饰在日常使用中会受到不同程度的磨损，如果将旧金银饰品变现时，其价格还要比原分量打折扣。 比如，2001年世界黄金价格处于近25年的历史最低位，平均价格为270美元/盎司，当时的黄金饰品价格为90元左右，而2005年黄金价格上涨到了480美元/盎司时，黄金饰品的市场价格为125元。假设当年购买黄金投资，单纯从黄金原料价格（参照美元价格）的角度看，投资收益率应该为77.8%。但如果投资者购买的是黄金首饰，2001年时的买入价格最低为85--95元/克，一般金商收购旧金的回购价格最高也不超过110元/克。可见如果投资者投资黄金饰品即使世界黄金价格上涨了这么许多，同样也无法享受到黄金上涨的收益，投资首饰性黄金获得的大量投资收益，都将消耗到各种中间成本中了。 问：金银纪念币是否可以进行投资？ 在国内还有外一种金银纪念币，金银币工艺设计水准高、图案精美丰富、发行量较少，因此具有较高的艺术品特征。但目前国内所有金银纪念币的销价相对金银原材料的溢价水平都很高，呈现出“高溢价、小品种、价格波动大，牛短熊长”的投机市特征，并不适合长线投资。 金融投资性金条是最好的黄金投资实物品种 对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资性金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地***，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。 虽然投资性金条是投资黄金最合适的品种，但并不是指市场中常见的纪念性金条、贺岁金条等，这类金条都属于“饰品金条”，它们的售价远高于国际黄金市场价格，而且回售麻烦，兑现时要打较大折扣。所以投资金条之前要先学会识别“投资性金条”和“饰品性金条”。 投资性金条一般来讲有两个主要特征： 一、金条价格与国际黄金市场价格非常接近（因加工费、汇率、成色等原因不可能完全一致）； 二、投资者购买回来的金条可以很方便的再次出售兑现。金融投资性黄金金条一般由黄金坐市商提出买入价与卖出价的交易方式。黄金坐市商在同一时间报出的买入价和卖出价越接近，则黄金投资者所投资的金融性投资金条的交易成本就越低。 问：国内现货黄金购买都有哪些渠道？ 上海黄金交易所的定制金条、金锭和“小黄鱼”： 上海金交所自2002年10月30日正式开业以来至2004年7月末，上海金交所累计成交黄金363.8吨，成交金额接近370亿元。截止到2003年末，上海黄金交易所会员达到108家，2004年前7个月，交易所黄金成交量高于同期内地黄金产量近一倍，表明市场的投资功能得到加强。 交易所实行标准化交易，交易黄金必须符合交易所规定的标准。目前交易的品种为标准牌号Au99·99、Au99·95、Au99·9和Au99·5，标准重量为50克、100克、1千克、3千克、12·5千克的金条、金锭和法定金币。黄金交易的报价单位为人民币元／克，金锭的最小交易单位为千克，金锭的最小提货量为6千克。 上海黄金交易所交易业务由于受到“会员制”和“企业法人与企业法人之间交易”等规定限制，个人一直不能直接在交易所进行黄金***。上海金交所推出的金条交易是面对其会员机构的实物黄金交易，金交所则根据***双方报价生成国内市场金价，与国际金价并不完全一致。 评论与分析：企业、机构投资者购买黄金投资在国内可以选择上海黄金交易所，以金交所的1公斤金条交易为例，按照目前每克105元的价格计算，需要10万多元的费用，千分之一点五的代理手续费就是150多元。而无论是买进还是卖出，这笔费用投资者都要支付。 个人投资者可以通过金交所会员单位进行50克“小黄鱼”实物黄金交易，首先和金交所的会员公司签订交易协议，双方就风险责任进行约定；投资者将足额的资金打入会员单位开立的黄金交易资金专用账号；代理公司向投资者报价(金条价格是随国际金价随时浮动的)；投资者根据报价情况确定是否买入金条及买入量；成交后，投资者可以选择是否提货，如需提货，则由代理公司负责办理提货手续，交易完成。 根据金交所的公告，投资者可根据需求，选择提取实物金或不提取实物金的方式交易，不提取实物金的可以由交易所代为托管。但金条一旦提取实物后，不得再入库上市交易。50克金条的实物黄金***由于要支付一定的保管费和检验费等，其成本将略高于黄金凭证式***。 招商银行代为销售的高赛尔实物金条： 高赛尔金条是高赛尔金银有限公司为国内个人投资者推出的一种新型黄金投资工具，分2盎司、5盎司和10盎司三种规格，含金量均为99．99％。高赛尔金条***价格以伦敦贵金属市场报价为基准，参考上海黄金交易所当天最新价，加适当加工费报价。投资者可根据每日在相关报纸和网站公布的“高赛尔标准金条报价”，在招商银行相关营业网点***高赛尔金条。目前北京、上海、广州、成都等地都有招商银行的网点开始售卖高赛尔金条。 评论与分析：与其他黄金实物购买渠道相比，招商银行代理的高赛尔金条是比较适合个人投资者购买的实物黄金投资品种之一。 商场黄金柜台销售的金条、金砖等： 普通投资者更常见的黄金***渠道就是普通商场中的各类贺岁金条、普通收藏金条、黄金首饰摆件等。近几年每到春节时节贺岁金条都处于热销状态，贺岁金条有500克、200克、100克和50克四个规格及850克套装，另外还推出过50根重量为1公斤的金条。贺岁金条也可即时变现，通过金币交易系统根据国际及上海黄金交易所金价实行每日实时报出回购价格。 评价与分析：这类黄金制品的价格都要远远高于当时的国际市场金价。一般来讲黄金首饰因为有加工费等费用，价格高于国际市场价格每克10-20元不等。 这类金条虽然价格较高但购买十分方便，一般城市的金店中都有货，适合于没有开办“投资性金条”业务地区的投资者购买，但要注意虽然目前一些金店出售的金条都打上了四个9，但一般只有这家金店或者其授权的机构才会承认，要是到了其他的机构，还要重新鉴定成色和分量才行。 黄金实物投资方法总结结论： 投资实物黄金适合于什么的人群呢？如果日常工作忙碌，没有足够时间经常关注世界黄金的价格波动，不愿意也无精力追求短期价差的利润，而且又有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。购买黄金金条后，将黄金存入银行保险箱中，做长期投资。 购买的金条或金砖，一定要确认是金融投资性金条，而不是“饰品性工艺金条”，一般的工艺性首饰类金条可以少量的购买用做收藏，但绝不适合做为金融投资品。只有金融投资性金条才是投资实物黄金的最好选择。 |
信息时报记者 叶静
由于美元长期走软的预期，加上中东、利比亚的内乱，投资一下子大热，目前金价已突破1400美元/盎司的历史新高。根据国际知名第三方金融分析研究机构Bankrate进行的调查称，有超过四分之一的受访者考虑在未来六个月内到银行购买黄金产品，反映普通人群看好黄金投资的前景。炒金的投资人相比去年猛增四成多。
据了解，目前不少黄金专卖店，小规格的投资金条经常出现断货的情况。那么投资黄金到底有什么样的魔力，有哪些风险呢？一名投资黄金超过6年的资深金客，将与我们一起分享投资经历。
在山西做煤炭生意的佛山老板卢兵炒金的经历十分偶然。他做了多年煤炭生意，早已经完成了资本的原始积累，可以说是“有闲有钱”一族。由于前几年煤矿事故此起彼伏，国家对于小煤窑的监管也越来越严格，卢兵为了让资本能够更好地得到利用，卢兵想到了二次创业，民以食为天，于是最传统的产业餐饮行业进入了他的眼帘。
卢兵让自己的太太在佛山开了一家餐厅，定位高档，为了能够突出餐厅的档次，在装修上卢兵也是煞费苦心，仅装修费一项就耗资200多万，一些显眼的位置还特别用金箔装饰，当时卢兵为此还花费了近50万元买了6公斤重的黄金。
不过好景不长，由于从来没有从事过餐厅的经营，生意并不如意。几年后，卢兵决定把店顶手出去，去年转手时，因为当时金价出现了走高的趋势，卢兵就把当初用于装饰的金箔，全部回收回来。在朋友的介绍下，他来到了广东黄金的专营店，没想到这一次偶然的交易让卢兵对黄金的兴趣暴增，当初80元/克的黄金，已经冲到了253元/克，一笔交易下来，当初的50万变成了150多万元，卢兵净赚100万元，这一下子把卢兵对黄金的投资热情激发出来了。
于是从最基础的知识开始学起，卢兵一点一点地积累知识。他称：“因为我已经完成了资本的原始积累，简单点说，就是实现了财务自由，风险太大的游戏，我不喜欢参与，更多是资产保值，现在做得比较多的是纸黄金。纸黄金的安全性相对较高，流动性也好，一日每克的波动不大，通常情况下在2元左右，波动幅度不到1%，对于我来说比较适合。现在全球的流动性泛滥，通胀的压力也很大，再加上美元贬值是个大趋势， 我认为黄金的价格仍会涨。有分析师认为1年内，黄金的价格会涨到2000美金/盎司，虽然有些过分乐观，但是我认为年内涨到1500美金/盎司的概率还是非常大的，相比现在的1400美金/盎司来说，涨幅可以达到7%，已经大幅跑赢通胀。从今后5年到8年来看，黄金突破3000美金/盎司的可能性也很大，因此我比较青睐于这个投资品。”
在接受记者采访时，卢兵谈到自己的投资心得：“第一***黄金赚钱纯属偶然，但是这也给了我一个启示，我发现投资黄金是一个长期的事情，短期的波动谁也预料不到，最后的胜利者往往是最有耐心的人。我现在的钱基本上是做一个配置，其中20%投资纸黄金，其余80%投资实物黄金。纸黄金主要是做些短线的炒作，比如近期中东和利比亚的动荡，让短期内金价出现飙涨，这种事件性的影响一般来说会有短期行情，那么我就会在认为合适的时机买入，在事件出现缓和的时候卖出。一般情况下纸黄金的波动非常小，一日最多2元钱上下的波动，但是这种突发事件出现之后，幅度就会加大，出现比较宽幅的振荡，这就有套利的机会。不过这样做的风险也比较大，因为普通投资人很难把握事件本身的进展，有时候会超出你的预想，所以基本上来说，这部分投资是‘过手瘾’，大部分的配置会放在实物黄金上。要想获得实物黄金投资的成功，其中很大一个秘诀是有耐心，如果对于一天两天，甚至一年两年的波动过于关心的话，很难成为一个成功的投资黄金的人。从过去十年来看，黄金涨了500%，但是真正开始加速上涨是这三四年的时间，在这期间金价也是几经波折，如果接受不了考验，也很难获得丰厚的利润。我个人认为，买实物黄金的周期，你要放得够长，最好是10年以上，而且不能把所有的资产都投资于黄金，而是作为一个配置。”
卢兵还给记者透露了一个秘密：“因为第一次投资成功，我现在养成了黄金定投的习惯，一般来说我会一个季度买一次黄金，一般都是50克，从去年开始到现在，我差不多已经买了半斤黄金了，这个习惯我准备保持下去，我相信未来十年黄金的价格在翻一倍不是问题。”
毋庸置疑，黄金确实有很大的魅力。与投资股票或基金相比，投资黄金在某些方面风险要小很多，但这并不意味着持有黄金完全没有风险。昨日记者采访了广东省黄金协会会长杨慧宁，他表示虽然长期来看，黄金的保值功能强大，但是仍然蕴含着很多风险。
黄金衍生品投资工具在结构上就像一个倒置的金字塔，其承诺的黄金远远超过标的物的数量，保持金字塔平衡的是商业信用。市场扩张是在黄金融资和实物黄金挂钩的基础上进行信用膨胀。比如，一个黄金投资基金的经理想从一家商业银行购买实物黄金，但是银行建议他买黄金票据来代替实金。而这家商业银行实际上只有少量的金砖，却提供了许多黄金票据，并满足交割要求。票据的持有人并不拥有黄金，他们所拥有的只是银行对票据支付的承诺。
从长远来看，人民币汇率的波动将对国内黄金投资产生一定影响。由于国际黄金市场主要是以美元标价的，因此，在国际金价不变的情况下，人民币如果兑美元升值，而且幅度超过金价的涨幅，那么投资黄金也许就会产生亏损。
黄金不能生息，因此长期持有黄金的机会成本很高。这导致长期持有黄金非但不能增值，连保值都很困难。长期来看，持有黄金相当于持有货币是贬值的。
对企业而言，持有黄金的机会成本也是很大的。虽然黄金价格的长期趋势走高，但是变化比较缓慢。实盘黄金交易每天价格的波幅通常不超过3%。企业持有黄金的时间一般较长，那么，对企业而言，黄金的流动性较差。假如企业需要一笔流动资金购买原材料，可能会因为流动资金的不足而使存货周转出现问题。所以，企业持有黄金是有机会成本的，它可能影响企业的运行效率，使企业错过一些好的盈利机会。
近几年，黄金价格大涨大落，投资黄金价格风险变大。虽然相比投资二级市场的股票风险要小，但是也不能说一点风险都无，黄金价格主要受美元、石油价格、国际局势和国际投机资金等因素影响。如果短期内利比亚和中东局势出现缓解，也可能使金价出现大幅度的波动。
金价大幅涨跌的另一个重要影响因素是投机。投机的趋利活动促使黄金市场表现良好。投机势力善于利用一切可以利用的信息，人为放大市场信号，制造欣欣向荣的市场景象，以此影响普通投资人的理性预期，吸引其进入市场，承担金价波动的风险。
近年来，黄金消耗量的85%用于珠宝制造，而剩下的一部分主要用于投资。金价的涨跌，就是这剩下的15%的投机性需求在兴风作浪。
根据世界黄金协会的报告，对黄金的投资和投机性需求已大大升高，这将使未来的金价大幅波动，投资风险加大。
这种风险在客户建仓与平仓时表现得尤为突出。建仓时，交易者难以在理想的时间和价位入市建仓，不能按预期构想进行操作。而当价格呈现连续单边走势时，市场流动性降低，使交易者不能及时平仓而损失惨重。
因此，要规避流动性风险，客户应该选择市场容量大，报价连续，信誉高，各类操作方式齐全的优质黄金投资公司。
在保证金交易中，当风险达到规定程度时，公司会对客户的头寸强行平仓，如果价格波动较大，而客户的保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。因此，客户在交易时，要时刻注意自己的资金状况，防止由于保证金不足，造成强行平仓，给
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