⑥慧差然 摘要 2003年6月，央行颁布叻《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》即 12l文对房地产市场进行宏观调控，从房地产开发贷款和个人住房按揭贷款两个 方面提高了房地产间接融资的门槛造成国内房地产开发企业资金普遍紧张。资金 已经成为我国房地产开发企业发展的瓶颈急待于在直接融资仩寻求突破。 本文从目前我国房地产开发企业直接融资数额小的这一现状出发以房地产直 接融资相关的政策和法律为切入点对直接融资所面临的问题进行分析，从而提出了 现阶段我国房地产开发企业有效的直接融资方式并给出推进我匡房地产开发企业 直接融资的建议。具体来说文章分为五个部分。第一部分为绪论包括选题背景 和研究意义，提出在央行颁布12l文以提高房地产问接融资即银行信贷的门槛嘚情 形下增加房地产直接融资有利于开发企业拓宽融资渠道、获取充裕的开发资金， 以及降低银行的房地产信贷风险第二部分从股票市场融资、企业债券融资、房地 产信托融资、设立房地产投资基金和与海外基金合作五个方面，引用有效的数据来 说明我国房地产开发企業直接融资额小这一现状第三部分则针对我国房地产直接 融资小这一现状，通过对相关法律和制度的分析指出目前我国房地产开发企業直 接融资所面临的问题主要包括三个方面：对房地产开发企业国内首发上市(IPO) 的政策限制、对房地产开发企业发行企业债券的法律限制，鉯及设立房地产投资基 金的法律缺位第四部分采用例证的方法提出目前我国房地产开发企业有效的直接 融资方式，包括国内买壳上市、海外上市(香港)、与海外基金合作和房地产信托 等；文中不仅对各种有效直接融资方式作出介绍而且提出具体操作步骤和应该注 意的问题，并附有具体的案例对房地产开发企业的融资具有一定的指导意义。第 五部分给出了推进我国房地产开发企业直接融资的建议主要包括：大力推行且创 新现阶段有效的直接融资方式、完善房地产开发企业直接融资相关法规、加强房地 产开发企业自身素质、加强房地产开發企业间接融资的管理、发展和完善房地产金 融二级市场，以及建立房地产金融市场支持体系这些建议有助于政策部门对整个 房地产金融市场进行宏观调控，降低银行的房地产信贷风险